2004年11月08号周一上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

波段888

能否解读不投资A股风险更大的含义!谢谢

slm196

中国外汇政策有松动迹象 人民币汇率将放宽


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　　中国已显出准备放宽人民币汇率区间的迹象。外汇政策的转变不但有助于中国政府抑制经济发展过热势头，还能够缓解同美国及其它国家之间紧张的贸易关系。
　　中国央行官员及官方分析人士近几周来已在公开场合暗示，经过深思熟虑后，外汇体制将要出现变革。例如，多位中国央行官员近来突然提高了嗓门，呼吁人民币汇率应呈现出灵活性，这与以往反复强调外汇体制要保持稳定──实际上就是牢牢地钉住美元──的论调迥然不同。
　　据华尔街日报报道，周四的《中国改革报》刊载了中国国家外汇管理局局长兼中国央行副行长郭树清的讲话。郭树清表示，稳定并不意味着不允许波动；中国也希望人民币汇率有一定程度的波动，但仍会采取措施防范汇率的大起大落以及危机的发生。虽然郭树清的讲话以及媒体刊载的其它央行官员的言论均未暗示中国何时以及如何调整人民币汇率，但无庸置疑的是现在放开人民币汇率势必意味着人民币兑美元升值。过去1年来，美元兑大部分主要货币呈下跌态势，美国也向中国施压，要求中国政府改变人民币钉住美元的外汇政策。美国认为，钉住美元的做法人为地压低了人民币汇率，中国的出口因而获得了不公平的竞争优势。由于人们普遍认为美元将在全球范围内进一步走软，中国若保持人民币汇率不变则会推动日圆及欧元进一步上涨。
　　但这也不是说中国一定就会放开人民币汇率。今年中国政府抵制住了国际舆论的压力，并将押宝人民币升值的巨额境外游资拒之门外。中国和国外的一些经济学家表示，虽然中国对美国的贸易呈现巨额顺差，但总体贸易呈均衡状态，表明人民币汇率估价合理。人民币汇率的大幅波动可能给国内的银行业带来巨大灾难，导致大量的外汇储备突然缩水，还会加重各商业银行的坏帐负担。
　　但还有许多经济学家和分析师认为，其它方面的压力将迫使政府在汇率政策上放手一搏。今年春季颁布的限制银行贷款的行政命令有解冻的迹象，通货膨胀压力依然挥之不去，境外资金的涌入也在继续推动投资的增长，第三季度增速高达9.1%的中国经济近几周来已呈现出加速增长的势头。中国的央行中国人民银行上周突然做出了9年来的首次加息之举，这表明中国政府希望用更市场化的手段来调控经济发展。
　　既然中国已经打破了束缚加息的枷锁，且市场预计中国还会进一步加息，经济学家认为这预示着汇率将是下一个调整对象。中国国资委研究中心宏观战略部部长赵晓称，人民币汇率调整将是宏观经济政策调控的一部分。他在对国有企业进行调研后认为，人民币升值幅度如在7%-10%的范围内就不会削弱害国有企业的竞争力。
　　中国人民银行副行长李若谷在接受该行的报纸《金融时报》时表示，中国准备更有效地利用货币政策，并表示外汇体制的调整正在有条不紊地进行。这表明中国政府调控经济时已经更侧重于市场化手段﹑而不是行政手段。《金融时报》周四援引李若谷的话报导说，“我们已经做了大量基础性的准备工作，并取得了积极的进展。“
　　中国经济的快速增长激化了中国应否调整人民币汇率的讨论。中国人民银行最近任命了一位中国资深经济学家在货币政策顾问委员会任职。这位经济学家曾多次呼吁政府在经济增长﹑投资及外汇储备保持稳固之际调整人民币汇率。由于中国政府在打击投机活动这个问题上立场坚定，针对人民币调整的投机活动近来已有所减弱。尽管人民币还不能在中国完全自由地兑换，但从近几个月来离岸衍生品市场的走势来看，市场认为人民币兑美元的汇率将在1年内上升3%-3.5%，远远低于今年早些时候人们所预计的6%-7%的升幅。
　　但中国的贸易状况有恶化的趋势，原因是中国为了推动经济发展需进口大量原油及基本商品，但二者的价格近来猛涨，与此同时出口价格却保持低廉。中国重估人民币汇率将有助于改善中国的贸易状况，因为人民币升值后会减轻进口商品的成本压力，同时还能提高出口商品的价值，为中国政府提高利率和治理通货膨胀提供更大的回旋余地。中国目前的通货膨胀率达到5.2%，并有进一步升高的趋势。J.P.摩根(J.P. Morgan)的首席中国问题经济师龚方雄(Frank Gong)周三在香港对记者们表示，未来3至6个月内，中国必然会对人民币汇率做出调整。
　　龚方雄和其它分析师认为，中国可能采取渐近的方式调整人民币汇率，首先有可能放开人民币兑美元的波动区间。龚方雄预计人民币兑美元今年将升值2%，明年年底之前将升值7%。
　　经济学家认为，渐近方案的一个风险因素是这会吸引中国的投机分子把更多的海外资产汇回中国，以便从人民币的进一步升值中获利。防范投机正是中国政府为何没有透露何时调整人民币汇率的一个原因。赵晓表示，当市场对人民币升值不报什么期望的时候，就是中国调整人民币汇率的大好时机。
　　
　

空无一人

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titanw

市传IPO月底开ⅲ?惺?涂赡苌硐仁孔?
2004年11月08日 - 10:57:03 HKT
Dow Jones Newswires
市传IPO月底开闸，中石油可能身先士卒。据《证券市场红周刊》援引资深投行人士报导，《关於首次发行股票试行询价制度若干问题的通知》已获国务院批准，将於近期公布。该人士同时称，中石油很可能成为IPO开闸後的第一股。该人士引以为据的理由是，中石油占有油价高涨和全球能源趋紧等优势，因此最有身先士卒的资格。目前无法联系到中石油管理人士就此置评。（延迟一个小时发送）-0-



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titanw

上周五美国金融市场综述
2004年11月08日 - 08:26:10 HKT
Dow Jones Newswires
美国金融市场综述：上周五美元兑欧元跌至历史低点，美元兑其他主要货币也走软，尽管美国就业数据强劲；美国10月份非农就业人数增加33.7万人，市场预计为增19.2万人，8月份和9月份的就业数据也被向上修正。但数据所导致的美元上涨很快消退，市场的普遍观点是从基本面看美元需要回调；欧元/美元为1.2964美元，此前曾达到1.2967美元。美元/日圆跌至105.56日圆的6个半月低点，但受到如果美元/日圆接近105日圆日本财务省可能入市干预的传言的支撑；澳元/美元达到0.7626美元。分析师称，尽管经济增长这个基本面因素好转，但海外投资者抛售美元的倾向持续。良好的就业数据推动美国股市走高，延续了布什获胜後的上涨；道琼斯指数涨0.7%（上周累计涨3.6%），那斯达克综合指数涨0.8%（上周累计涨3.2%），费城证交所半导体分类指数涨1.2%。美国国债受就业数据影响走低，但简□F盘中低点，同时未突破此前建立的交易区间；10年期美国国债报100 17/32，跌29/32，收益率4.18%。Comex十二月黄金期货涨3.50美元至每盎司434.30美元，因美元下滑；纽约商交所十二月原油涨79美分至每桶49.61美元，此前油价近期出现回调。（延迟一个小时发送）-0-



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slm196

午评：保持清醒，顺势而为


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　　早盘股指继续滑落，盘中热点全无，整个市场也陷入寂静之中。从走势来看，大盘已经击穿前期平台而且盘中的反弹也显得苍白无力。值得注意的是，市场的成交量极度萎缩且几乎看不见主力机构拉抬手中个股的行为，这也进一步加深了市场的短期不确定性。从技术分析，由于市场量能不足盘中缺乏新的做多亮点因此大盘击穿1289只是时间问题，因此我们再次强调在局势没有明显转变之前投资者不要盲目抄底。
　　从目前局势分析，利好对市场的刺激作用已经非常的弱，而一些深层次的问题如股权分割、上市公司价值高估也有可能再度成为空方打压市场的借口并且不排除会造成盘中新的恐慌！
　　相对10月初多空反厮杀、激烈争夺而言，目前的市场却总给人以筋疲力尽、欲振乏力的感觉，而随着政策边际效应的递减市场仅存的做多信心也已几乎消耗殆尽。显而易见，信心的丧失无疑将延长市场的调整时间、扩大股指的调整空间。回顾以往行情，我们发现在市场信心降低的过程中，利空会被人为的扩大并加大个股的不确定性。从近期盘面观察，投资者不难发现这一现象正在蔓延而其中垃圾股的下跌幅度有加大的趋势。这表明在重新审视大盘之后，游资正在撤离市场。众所周知，游资是近期短线市场最为活跃的力量，可以没有他们就没有前期短暂的平衡，而从目前盘面的信息来看该类机构似乎也已经不在看好后市。由此可见，市场的多空平衡正在被打破而随着整个权重板块的整体下移，大盘也将继续向下寻求支撑，值此机构立场短线做多力量减弱的情况下投资者应树立风险防范意识、保存实力。
　　由于资金的撤离早盘市场热点全无，更多的只是个股行情。虽说长江电力、海虹控股等人气股仍逆势拉升但板块效应却并不明显、相关个股也并没有响应，与此同时整个市场的成交量也大幅萎缩。众所周知，“量在价先、量跌价减”是资金推动型市场内在的运行规律而以往大盘的涨跌也始终出现这一现象，因此在目前局势混沌、成交量没有完全放大之前投资者绝不要轻信短线会有大行情，也不要盲目扩大利好对短期市场的刺激作用。
　　我们认为，任何事物总有一个独特的运行周期，而市场也不会始终处于亢奋状态，因此投资者必须始终坚持顺势而为的操作方式并保持清醒的头脑。

gffjw

还香港消息，落后，今天的深圳商报都有报道。

tonytp

不会吧

titanw

国企半日升0.5%；交易员估计上升趋势仍在
2004年11月08日 - 13:53:28 HKT
Dow Jones Newswires
国企指数早盘在40馀点内徘徊，中午收於4664点，升0.5%。即月期指高水24点，成交合约1916张。交易员指，早盘走势并无太多启示，只是少数股份有轻微获利，估计上升趋势仍在。个股方面，兖煤(1171)升3.6%，报11.4港元，明显跑赢其他成份股。之後是两家保险股：中寿(2628)升2.9%，报5.35港元；平保(2318)升1.2%，报12.3港元。跌幅超过2%的包括宁沪(0177)、燕化(0325)及海螺(0914)，分别收3.35港元、2.825港元及8.55港元。股东特别大会押後的中海油田(2883)，则升1.2%，报2.2港元；原定在上周五召开，但法定的出席股数不足。 ［道琼斯通讯社/香港记者 伍宗仁］（延迟一个小时发送）-0-



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瑞趣

传新华社报送中央关于股市问题的舆情动态

**省委联合**省证监局通过召开座谈会等方式，广泛收集了解有关证券经营机构、证券咨询机构和广大投资者对当前我国股市暴跌以及证券市场存在的突出问题的反映，现整理如下：
一、部分股民投资情绪非常低迷，对证券市场失望、绝望，成为引发社会不安定的动荡因素。一些股民因投资失败对政府和社会产生强烈对抗和仇视，在网络的一些论坛上许多股民情绪激烈，对政府强烈不满。还有许多股民声言要组织各种请愿活动。许多投资者反映，我国股市从2001年至今下跌将近1000点，这是国内外绝无仅有的罕见情况，股市市值损失约8000到10000亿元，股民平均损失在60%以上，许多投资者血本无归。不少股民认为参与证券市场的投资不但没有分享到改革开放的果实，反而遭受到近乎洗劫一样的损失。这种状况完全使广大投资者失去对股市的信心，打击了股民入市投资交易的热情，在股民中弥漫的不满、失望和怨恨成为社会不安定因素的重大隐患。

二、股民普遍认为我国股市暴跌不是股市内在规律所导致，而主要原因在于国家政策不当。股民反映，长期以来我国政府对股市的定位不准，出现严重偏差，仅仅把股市单纯的看成是企业圈钱的场所和无偿、无息、方便快捷的资金源泉，而没有把股市看成是优化资源配置和创新金融服务的场所。从2002年起，各个上市企业融资大概有500亿左右，但代价却是让股民损失10000亿。证券监管部门和决策层总是单纯把“融资”多少作为成绩宣扬，股民十分反感。其次是在开放股市增发政策上把关不严，不顾许多上市公司质量低劣、包装上市、不讲信誉的现实情况，一味的推动公司上市速度，推出高价增发政策，导致丑闻不断，黑幕重重。许多上市公司是一年包装，二年上市，三年亏损退市，大捞一笔就走，投资者的利益丝毫没有保障。

三、股民认为我国目前的证券市场存在严重的诚信危机。许多股民认为首先是政府在违背了诚信原则，表现在证券市场的监督管理政策多变，许多政策落实不到位。其次是上市公司不可信，许多企业为了自身利益，在企业报表上弄虚作假，制造种种虚假的繁荣和利润，为达到上市目的不择手段。再次，还有许多专家学者、政府官员从各自代表的利益集团出发制造种种相互矛盾的概念和理论，引起投资者的迷茫和混乱。种种不讲诚信的市场参与者让普通投资者失去了判断力，不知道还有什么可以信任，仿佛证券市场就是一个坑蒙拐骗的场所，受害者总是对国家和社会未来发展怀着良好愿望的投资者。

四、许多股民认为盲目推出中小企业板，即二板市场是对股市极大的伤害。股民反映，在各种条件和环境尚不成熟的情况下，推出中小企业板加大了股市的风险和不稳定因素，增强了许多企业的投机心理。中小企业板在我国目前的状况只是迎合和满足了部分利益集团的需要，破坏了社会公平，再次把股市搞成了部分企业圈钱的场所。

五、股民认为不合理的退市政策更加损害了普通投资者的利益。股民认为，我国有着特殊的国情，我国的股市也有自身的特点，在不考虑我国股市实际的情况下就盲目借鉴国外股市的企业退市政策是极为不合理的。退市实质上是退掉了流通股股东的权利，受伤害最严重的是普通投资者。这个政策客观上把上市公司的亏损责任转嫁到了普通投资者身上，导致普通投资者的利益严重受损。

六、股民认为我国当前股市成为各种利益群体的争利场，受伤害最深的是投资者。由于内在的缺陷，我国股市长期处于不景气的状况，此时受利益驱动，一些政府部门官员、企业代言人、经济学家、金融学家都从自己代表的利益集团出发频频发言，向公众发出一些不负责任的言论和预测，加重了股市的混乱局面。另外，我国股市存在政出多门的弊端，国资委、财政部、证监会、中国人民银行等部门的多头管理、争权夺利导致许多政策互相矛盾，更加使股市成为洗劫投资者的场所。股民们参与了改革开放，为国家经济建设和社会发展作出了贡献，本身应该率先享受到经济社会发展的成果，但最后的结果却是血本无归，损失殆尽。

z96524

投资A股风险大

喜欢吃带鱼

不想乌纱帽了？！

瑞趣

不少股民认为参与证券市场的投资不但没有分享到改革开放的果实，反而遭受到近乎洗劫一样的损失。
长期以来我国政府对股市的定位不准，出现严重偏差，仅仅把股市单纯的看成是企业圈钱的场所和无偿、无息、方便快捷的资金源泉，而没有把股市看成是优化资源配置和创新金融服务的场所。从2002年起，各个上市企业融资大概有500亿左右，但代价却是让股民损失10000亿。
股民们参与了改革开放，为国家经济建设和社会发展作出了贡献，本身应该率先享受到经济社会发展的成果，但最后的结果却是血本无归，损失殆尽。

wnnews

血本无归，损失殆尽。

bshm2004

真的假的？要是真的话，这个作者很有水平。

999de401

写得真好

z96524

中国股市缘何一再陷入危局？  
2004年11月08日 13:59:25 中财网


　　进入新千年以后的中国股市，在运行中却一再陷入危局。这种危局的主要表现是：1.股市长期处于边缘化的危机之中。市场发展、监管主体和投资者利益的三重边缘化使得中国股市在资源配置中的地位与作用遭到极大削弱，市场发展的内在动力严重缺失。今年年初，“国九条”的颁布曾经使市场对走出边缘化充满了深深的期待，但九个月过去了，“终点又回到起点”，市场非但没走出边缘化，相反却陷入了更深与更大的边缘化之中。也正因为如此，“国九条”成了“国九套”，对“国九条”深信不疑的投资者大都成了深陷市场的套牢者，政府的信誉与权威也受到了极大的伤害与损害。2.市场的参与者成了市场的最大受害者。不能对市场投资者的合法权益进行有效保护，是中国股市的致命缺陷。这不但表现在中国股市因政策失误而深陷熊市之中致使市场上60%以上的投资者发生重大亏损，更为重要的是，市场上各种名目的制度创新的结果，到头来所伤害的都是在决策中最无助、对中国股市的发展贡献最大的流通股股东。这种制度戕害年复一年地进行复制，使得市场发展离公平、公正与公开原则越来越远。3.深陷熊市的证券业出现了前所未有的全行业危机。有人曾作过测算，全国证券公司的注册资本约为1500亿元，但由于市场长期走熊、企业经营不善和各种名目的委托理财等各种原因，券商的亏损额可能在3000亿元以上。券商的巨额亏损导致各种违法与违规行为层出不穷，挪用客户保证金也成了中国股市中久治难愈的重大痼疾，甚至有可能成为引发中国金融危机的重大隐患。
　　中国股市的危局不仅表现在股市自身，而且还表现在它在发展中出现了三重背离。首先，股市的发展与改革的趋势出现了背离。资本市场是现代市场经济中资源配置的核心载体，资本市场的发展程度不仅体现着社会经济的市场化程度，而且还在相当大的程度上决定着整个经济运行的效率。由于中国股市在发展中出现了高度行政化的趋势，因而中国股市的发展不但起不到引领整个社会经济走向现代市场经济的作用，相反，在中国股市中，行政权力还在不断地排斥着市场机制，中国经济体制在转轨中的固有矛盾与缺陷都在中国股市中尽显无遗。其次，股市的运行与国民经济的总体走势出现了背离。由于中国股市存在着明显的内在缺陷，也由于这种缺陷长期累积而不能得到有效矫正，使得作为国民经济晴雨表的中国股市在反映“阴”的时候过于敏感而在反映“晴”的时侯过于迟钝，因而就使得中国股市在长时期中不能正确与正常反映整个国民经济的运行态势，也使得市场运行在总体上呈现出混乱与无序的状态，无法形成正常与合理的市场预期。3.股市的变动与市场的核心变量发生背离。上市公司是股票市场的基石，同样，上市公司的业绩变化也是市场中各种变量的核心变量。近年来，随着整个国民经济的强劲增长，上市公司的业绩也出现了较大幅度的提高，但在这同时，股票的价格与股价指数却拾阶而下，走出了一波又一波的探底行情，并且使得一批又一批的投资者成为市场的套牢者。市场在无缘地流血，股民在无故地流泪，财富在无谓地流失，股市在发展中出现了难以理解、难以把握甚至难以描述的“中国特色”。
　　现代市场经济是一个复杂的运行系统，这个系统的总体运行与变化趋势是一系列复杂因素复合作用的结果。从这个意义上说，市场在运行中出现了一些矛盾和问题并不可怕，可怕的是在市场出现了矛盾与问题时不能做出正确或正常的反应，从而丧失解决矛盾与问题的时机与契机，致使矛盾与问题不断累积甚至加剧。中国股市危局的形成与演化，其原因概莫如此。2001年6月，相关部门在未作充分论证与认真听取市场意见的情况下，就贸然引爆了国有股减持这个中国股市中最大的“地雷”，引致市场一泻千里的负面反应。在这之后，管理层又一错再错，使得市场在国有股减持与全流通问题上支付了高昂的“试错”成本与无效成本，也使得市场遭受了前所未有的制度伤害。今年一月，在“国九条”对解决股权分裂问题提出了方向性的意见之后，管理层又出现了两个重大甚至是致命的失误：在市场出现了有利于全流通的氛围与时机时，坐失全流通的良机，甚至放松了对解决全流通问题的重视与关注；利用市场对“国九条”的认同而大行“圈钱”之道，从而大大降低了整个社会对“国九条”的认同度，也极大地破坏了市场的信用基础。
　　实践已经表明并且还在继续表明，如果不在发展的指导理想上从过分看重为国企改革服务从而过多地沿袭“圈钱”的老路中走出来，中国股市就不能成为现代市场经济的一个有机组成部分；如果不在解决股权分裂问题上采取果断措施和重大步骤并且在全流通过程中做出有利于市场和流通股股东的政策选择，中国股市就很难摆脱制度戕害从而走向健康和有序的发展轨道。放纵市场“圈钱”的股市政策不可能成为引导市场走向繁荣而只能是导致市场全面萧条的政策；过分看重融资规模的管理层也不可能成为投资者利益的保护者而只会成为市场走偏行为的同道者。如果说股权分裂所引爆的市场“地雷”以及全流通问题不能有效解决是近年来中国股市一再陷入危局的制度根源的话，那么，管理层没有市场思维、管理者不懂市场语言，则是中国股市近年来一再陷入危局的现实根源。如果管理层在决策中不能认真听取市场意见，如果管理者在落实“国九条”过程中不能改变舍本逐末的偏向，那么，中国股市就很难避免那种可怕的一而再、再而三的“试错”现象，市场出现更大的危局就将会很难避免。

1q1q1

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titanw

增发年内恐难获批，或有助缓解扩容压力-报导
2004年11月08日 - 14:19:16 HKT
Dow Jones Newswires
有报导称增发年内恐难获批，或有助於缓解扩容压力。据《证券市场周刊》报导，《上市公司证券发行管理办法》目前正在修订之中，该《办法》对上市公司再融资的规则改动很大，按照惯例，一般会徵求券商的意见，券商再将意见反馈回来，最後再经国务院批准，年内可能难以完成。报导分析，若如此，宝钢(600019)、华夏银行(600015)的巨额增发可能就不会安排，扩容压力无疑将因此大大减轻。（延迟一个小时发送）-0-



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