2004年11月03日周三上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

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证券信息（2004年11月3日指南）  
★云天化公布2004年度中期利润分配实施提示性公告。云南云天化股份有限公司将于2004年11月9日刊登《公司2004年度中期利润分配实施公告》，“云化转股”(181096)自11月8日至股权登记日期间停止交易，特提醒欲享受公司2004年度的利润分配权益的“云化转债”持有人可在11月5日之前进行转股。公司2004年度中期利润分配实施后，将依据“云化转债”募集说明书发行条款及相关规定对当期转股价格进行调整。

★哈飞股份公布提示性公告。2004年11月2日，哈飞航空工业股份有限公司与中国航空技术进出口总公司签订了20架运十二系列飞机销售合同。在未来几年内，中国航空技术进出口总公司将收购的运十二系列飞机销往国外。

★ST啤酒花公布董事会决议公告。新疆啤酒花股份有限公司于2004年11月1日召开四届十三次董事会，会议审议通过如下决议：近日，公司接中国信达资产管理公司《关于尽快提供相关承诺的函》。鉴于此，公司召开此次董事会会议，就《关于公司债权人委员会(下称：债委会)要求公司出具承诺书的有关事宜》进行讨论、研究。经与会董事审议，同意公司向债委会就此事项出具《公司(债务人)承诺书》。《承诺书》内容详见2004年11月3日《上海证券报》。公司目前的重组工作情况：自原董事长“不假而出”以来，公司已对财务状况进行了大量的、细致的、彻底的核查，核实了资产和负债，并按有关规定按时披露了《2003年年度报告》及2004年一、二、三季度报告。与此同时，公司积极寻求企业重组，于2004年3月18日与四川蓝剑(集团)有限责任公司签署了《资产重组意向书》。目前，按照《承诺书》的相关要求，公司已聘请有关中介机构服务于此次重组工作，并分别签署服务协议。各中介机构已经进入公司开展工作，对公司进行全面的调查和核查，重组工作全面展开。

★亚盛集团公布关于部分资产置换关联交易的公告。甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司于2004年11月1日召开三届十三次董事会，会议审议通过关于与公司第一大股东甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司(持有公司22.51%的股份，下称：盐化集团)部分资产置换的方案，并与盐化集团签署了《资产置换协议》。公司将下属赛力科技分公司全部资产(含相关负债)与盐化集团黄碱厂全部资产(含相关负债)进行置换。经双方协商确定，双方置换标的价格以评估报告净资产值为准，赛力科技分公司标的价格为21368235.07元，盐化集团黄碱厂标的为21516447.67元，差额部分148212.60元，经双方协商公司不再支付。以上交易构成关联交易。

★弘业股份公布董事会决议公告。江苏弘业股份有限公司于2004年11月2日召开四届十一次董事会，会议审议通过关于江苏爱涛艺术精品有限公司(下称：爱涛精品)增资的议案：经公司与弘业集团(公司控股股东)协商，拟以爱涛精品2004年9月30日净资产为作价依据，各股东按原持股比例出资，其中公司增加出资7825.44万元。增资完成后，爱涛精品注册资本由原来的4687万元变更为12993万元，其中公司占注册资本的92.36%，为12000万元。上述事项构成关联交易，尚须提交股东大会审议。

★东湖高新公布公告。武汉东湖高新集团股份有限公司就关于武汉凯迪电力股份有限公司收购公司过渡期有关事宜，于近日武汉凯迪电力股份有限公司与红桃开集团股份有限公司签订了《关于公司股份转让协议的补充协议书》，补充协议的主要内容详见2004年11月3日的《上海证券报》。

★宝硕股份公布董事会公告。河北宝硕股份有限公司日前获悉，北京市第一中级人民法院已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司下达了《协助执行通知书》，公司控股股东河北宝硕集团有限公司(下称：宝硕集团)因与中国经济开发信托投资公司债务纠纷一案于2002年11月28日被司法冻结的2500万股公司国家股股权已被续冻，冻结期限自2004年10月29日至2005年10月28日。宝硕集团持有公司国家股股权26030万股，占公司总股本的63.10%。截至目前为止，宝硕集团持有的公司国家股股权共有12556.9233万股被司法冻结，占公司总股本的30.44%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的48.24%。

★宝硕股份公布国家股股权被质押的公告。河北宝硕股份有限公司于2004年11月2日接到控股股东河北宝硕集团有限公司(下称：宝硕集团)的通知，获悉公司部分国家股股权被质押事宜，现将有关情况公告如下：一、宝硕集团于2004年10月15日与中国银行保定市西城支行签订了《股权质押合同》，宝硕集团将其持有的公司国家股3090万股(占公司总股本的7.49%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的11.87%。)质押给中国银行保定市西城支行，为公司向中国银行保定市西城支行申请固定资产贷款400万美元、流动资金贷款1300万元人民币提供质押担保，质押期限2004年11月1日至2005年10月30日。二、宝硕集团于2004年6月29日与中国建设银行保定五四西路支行签订了《股权质押合同》，宝硕集团将其持有的公司国家股3347万股(占公司总股本的8.11%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的12.86%。)质押给中国建设银行保定五四西路支行，为其向中国建设银行保定五四西路支行申请流动资金贷款5000万元人民币，质押期限2004年11月1日至2005年10月30日。上述质押已于2004年11月1日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续。

★*ST珠峰公布股票交易异常波动公告。2004年10月29日、11月1日、11月2日，西藏珠峰工业股份有限公司股票价格连续三个交易日达到跌幅限制(5%)。根据有关规定，公司董事会提醒投资者：公司目前不存在应披露未披露的重大信息，请投资者理性投资，注意投资风险。

★三友化工公布召开2004年第二次临时股东大会的通知。唐山三友化工股份有限公司董事会决定于2004年12月6日上午召开2004年第二次临时股东大会，审议关于设立公司建设双十万项目的议案。

★涪陵电力公布对外投资公告。重庆涪陵电力实业股份有限公司与重庆华乾实业发展有限公司于2004年10月16日签署了共同投资组建重庆市耀涪投资有限责任公司出资协议书，新公司总投资3200万元，注册资本3200万元，其中公司以自有资金出资3000万元，占注册资本的93.75%。经营期限自首次工商注册登记成立之日起30年。现业已完成该公司的设立及工商注册登记工作。

★中科合臣公布董事会公告。上海中科合臣股份有限公司日前接到中国证券监督管理委员会责令整改通知书，认定公司未就2003年上半年因“非典”原因导致净利润较2002年同期可能大幅度下滑的风险向中国证监会书面说明并对《招股说明书》作出修改或进行补充披露，违反了有关规定，责令公司对信息披露工作进行整改。

★科达机电公布项目中标公告。近日广东科达机电股份有限公司接中招国际招标公司(该公司为广东省经济贸易委员会和广东省财政厅所委托的招标执行机构)发来的有关通知，确认公司投标的“高效、环保、大规格陶瓷墙地砖自动生产成套装备项目”为2004年广东省重大装备和重点领域技术创新项目招标中标项目，公司将获得广东省经济贸易委员会资助600万元，以用于该项目的研究开发和产业化。

★中国软件公布董事会决议公告。中国软件与技术服务股份有限公司于2004年11月1日以通讯方式召开二届十一次董事会，会议审议通过关于向银行申请综合授信的议案：拟向北京市商业银行中轴路支行、深圳发展银行北京西三环支行、中信实业银行北京魏公村支行、招商银行北京展览路支行、民生银行北京德胜门支行，各申请人民币1亿元的综合授信，期限1年，信用保证。

★二纺机公布澄清公告。2004年10月28日《解放日报》刊登了关于《上海61亿元国有资产“待嫁”外资》的报道，表述10家企业的资产昨日已被外商并购，其中包含了太平洋机电(集团)有限公司32.9亿的资产。现上海二纺机股份有限公司经向公司国家股控股股东上海电气(集团)总公司及其下属子公司太平洋机电(集团)有限公司了解，说明情况如下：10月28日在沪举办的2004上海对外合作项目推介会上，只是将太平洋机电(集团)有限公司作为向外商推介的招商合作单位之一，没有达成被外资并购的行为，上述通讯报道的内容有误。近两年来，上海电气(集团)总公司意向寻找战略合作伙伴，探索建立多元化混合经济的股权结构。截止目前，尚未有实质性的进展。

★海鸟发展公布为下属子公司提供担保的公告。上海海鸟企业发展股份有限公司控股子公司上海海鸟房地产开发有限公司(公司控制其99%的股份，下称：海鸟房产)向上海浦东发展银行普陀支行所借4468万元短期借款(由公司提供连带责任担保)已于2004年7月8日到期，至今尚有3448万元未清偿，经与银行商议，银行同意续借该笔贷款，并继续由公司为该笔贷款提供担保。公司已于2004年10月28日与上海浦东发展银行普陀支行签订了《短期贷款保证合同》，为海鸟房产向该行所借的3448万元短期借款提供担保，上述借款的期限自2004年10月28日起至2005年1月20日止。担保方式为连带责任担保。截止公告日，公司总计对外担保总额为21020万元，已逾期担保1000万元。

★*ST林控公布诉讼公告。四川林凤控股股份有限公司日前收到中华人民共和国最高人民法院有关《民事裁定书》。最高人民法院就中国建设银行四川省分行与四川省聚酯股份有限公司借款合同纠纷及四川托普软件投资股份有限公司、公司为其提供担保责任纠纷一案审理认为，原审判决认定事实不清。最高人民法院依照有关规定，裁定如下：一、撤销四川省高级人民法院(2002)川民初字第19号民事判决。二、本案发回四川省高级人民法院重审。本案二审案件受理费100万元不予退回，由原审法院根据重审结果一并确定。本裁定为终审裁定。

★锦江酒店公布关联交易公告。2004年11月1日，上海锦江国际酒店发展股份有限公司与公司实际控制人锦江国际(集团)有限公司(下称：锦江国际)签署了武汉锦江国际大酒店有限公司(暂定名，以设立登记为准，下称：武汉锦江)股东协议。公司以自有资金出资2800万元人民币与锦江国际共同投资成立武汉锦江，武汉锦江注册资本5600万元人民币，其中公司出资占50%股权，合资期限为50年。上述交易构成关联交易。

★*ST龙科公布关于债权转让及担保权利转让的公告。根据交通银行哈尔滨分行与中国信达资产管理公司哈尔滨办事处签订的债权转让协议，交通银行已将与黑龙江省科利华网络股份有限公司(债务人)签订授信合同全部依法转让给中国信达资产管理公司哈尔滨办事处，原合同内容不变。转让后，债权人为中国信达资产管理公司；债务人为公司。转让金额为本金加利息3668.7万元。根据国务院和中国人民银行有关文件精神，中国建设银行阿城市支行将所拥有的公司工流2003年字第1号合同项下的权利依法全部转让给中国信达资产管理公司哈尔滨办事处(业务部)，原合同内容不变。按着国务院规定，此次担保权利转移，担保人(北京科利华教育软件技术有限公司)对担保权人(公司)主体变更所持异议无效。转让后，债权人为中国信达资产管理公司；债务人为公司。转让金额为本金加利息3455万元。

★兰生股份公布诉讼事项进展公告。上海兰生股份有限公司全资子公司上海文大鞋业有限公司于2004年6月28日向上海市第一中级人民法院提起诉讼，以其与被告上海贝易房地产有限公司签订的《动迁协议书》已符合法定解除情形为由，要求解除该协议书，被告应返还原告有关证件。近日，公司收到上海市第一中级人民法院有关《民事调解书》。《民事调解书》主要内容如下：本案在审理过程中，经本院主持调解，双方当事人自愿达成如下协议：1、解除原告与被告于2003年6月12日签订的《动迁协议书》；2、被告应于本调解书生效之日起五日内返还原告《土地使用证》、《房屋所有权证》各一本；3、原告应于调解书生效之日起五日内给付被告由其收取被告资金而导致的相关利息损失；4、案件受理费100元由原、被告各半负担。

★新疆众和公布国有法人股司法冻结的公告。新疆众和股份有限公司第二大股东云南博闻科技实业股份有限公司(原名云南富邦科技实业股份有限公司)所持有的公司国有法人股26087000股(占公司总股本的25.23%)于2004年10月29日被北京市第一中级人民法院司法冻结，冻结期限从2004年10月29日至2005年10月28日止。有关司法冻结手续已办理完毕。
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★ST华发公布股票交易异常波动的公告。ST华发股票A、B股价格近期波动较大，均已连续三日达到跌幅限制。公司作如下公告：公司于2004年10月25日、26日对公司股权转让事宜进行了披露。经向股东咨询，股权转让事宜仍在按计划进行，截止目前公司无其他应披露而未披露的信息。

★华联控股公布第五届董事会第四次会议决议公告内容的更正公告。华联控股于2004年10月30日公布了第五届董事会第四次会议决议公告，本次公告"二、关于宁海华联纺织有限公司承包经营的议案"披露内容中，有关宁海华联纺织有限公司承包经营期限为自2004年11月1日至2007年12月31日，现更正为自2005年1月1日至2007年12月31日。

★中集集团公布关于公司业务的说明公告。中集集团了解到近来市场有一些对该公司业绩及经营情况质疑的传言，特对主营业务收入大幅增长及应收帐款等变化情况进行解释和说明如下：一、近几年全球集装箱行业持续景气，公司销售收入同步增长。二、近年来公司应收帐款变动与销售收入变动是一致和正常的，有关应收帐款管理制度是完善的。三、公司经营活动产生的现金流为负的主要原因是生产的季节性因素和原材料资金占用。四、近几年公司集装箱毛利率水平是基本稳定的。

★中成股份公布重大经营事项公告。近日，中成股份分别与中国银行签订了期限为一年，金额为3900万美元的综合授信额度协议，其中贸易融资额度2200万美元，保函免保额度700万美元，流动资金贷款额度1000万美元；与交通银行北京和平里支行签订了期限为两年，金额为3亿元人民币的综合授信额度协议，其中短期流动资金贷款额度2亿元人民币，即期开证额度7000万元人民币，非融资性保函额度3000万元人民币。

★ST珠江公布股票交易异常波动公告。由于ST珠江股票交易近期异常波动，B股股票价格已连续三个交易日达到跌幅限制，公司董事会公告如下：公司生产经营活动正常，无其他应披露而未披露的信息。

★广西红日公布2004年第三次临时股东大会决议公告。广西红日2004年第三次临时股东大会于2004年11月2日召开，会议通过如下提案：1、何志斌当选公司第四届董事会董事。2、《关于授权公司董事长签署银行借款人民币1500万元以下（含1500万元）合同的议案》。

★韶钢松山公布关于召开2004年第二次临时股东大会的通知。韶钢松山董事会决定于2004年12月3日召开2004年第二次临时股东大会。现将具体事项通知如下：会议时间：2004年12月3日（星期五）上午10:00会议地点：广东省韶关市曲江韶钢招待所二楼会议室会议议题：（一）审议《关于调整公司发行可转换公司债券方案的议案》。（二）审议《关于本次发行可转换公司债券募集资金运用的可行性的议案》。

★韶钢松山公布第三届董事会第十四次会议决议公告。韶钢松山第三届董事会第十四次会议于2004年11月2日召开，会议审议通过如下议案：一、《关于调整公司发行可转换公司债券方案的议案》。二、《关于本次发行可转换公司债券募集资金运用的可行性的议案》。三、决定于2004年12月3日召开公司2004年第二次临时股东大会。

★ST重实公布董事会决议公告。2004年11月2日，ST重实董事会召开了四届第三十一次会议，选举杨克勤为公司四届董事会董事长。

★ST重实公布2004年第一次临时股东大会决议公告。ST重实2004年第一次临时股东大会于2004年11月2日召开，审议通过如下提案：1、部分四届董事会成员辞职的议案；2、选举公司新的四届董事会成员的议案。

★天山股份公布第二届董事会第三十三次会议决议公告。天山股份于2004年11月2日召开第二届董事会第三十三次会议，形成以下决议：一、选举孙双锐出任董事长一职，同意公司原董事长张丽荣辞去董事长一职。二、同意公司原总经理贺明华辞去总经理一职，聘任张丽荣为公司总经理，聘任贺明华为公司副总经理，享受总经理待遇。

★天山股份公布2004年第二次临时股东大会决议公告。天山股份2004年第二次临时股东大会于2004年11月2日召开，会议选举孙双锐和杨永政为第二届董事会董事。

★*ST中科公布重大诉讼进展公告。中信实业银行闽都支行以北京托普天空科技有限公司资金向福州华电房地产公司提供额度1,500万元、期限为1年的贷款，*ST中科为该项贷款提供了担保。由于借款方未偿还贷款，托普科技公司向法院提起诉讼，要求*ST中科偿还贷款本金及衍生利息。2004年10月25日，北京市第一中级人民法院裁定书如下：托普科技公司直接起诉委托贷款借款合同的保证人不符合相关法律规定。驳回托普科技公司的起诉；案件受理费50元由托普科技公司负担。

★凯迪电力公布收购东湖高新过渡期有关事宜公告。凯迪电力近日与红桃开集团股份有限公司签订了《关于武汉东湖高新集团股份有限公司股份转让协议的补充协议书》，现将该补充协议的主要内容进行公告。

★大庆华科公布董事会决议暨召开2004年第二次临时股东大会的通知公告。大庆华科2004年第三次临时董事会会议于2004年11月2日召开，会议通过了如下决议：一、关于董事会换届选举的议案。二、关于召开2004年第二次临时股东大会的有关事项。会议时间：2004年12月4日9：00会议地点：公司四楼会议室会议议题：(1)选举公司第三届董事会成员。(2)选举公司第三届监事会成员。

★大庆华科公布2004年第一次临时监事会会议决议公告。大庆华科2004年第一次临时监事会会议于2004年11月2日召开。会议审查并通过了公司第七届监事会监事候选人名单：季振华、修永刚、贺丽萍。公司近期将召开职工代表大会选举职工代表监事两人。

★*ST中鲁B公布股票交易异常波动公告。*ST中鲁B股票于2004年10月29日、11月1日及11月2日连续三个交易日达到5%跌幅限制。公司作重要说明如下：目前公司生产经营一切正常,经咨询主要股东和公司管理层确认截止本公告日，公司不存在应披露而未披露的重大信息。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　13,296.95　　+202.70
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,054.39　　+26.92
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　10,887.81　　+153.1
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　4,683.40　　 +9.60


★明日提示

2004年11月3日　星期三

(000014)沙河股份　召开股东大会，审议买断沙河集团在世纪村二、三期项目剩余权益的议案；
(000043)深南光Ａ　召开股东大会，审议收购中航阳光持有的中航观澜51%股权的议案等；
(000526)好时光　召开股东大会，审议本公司调整对华逸园项目的投资；
(100196)复星转债　支付可转债利息，每百元面值利息为1.6元(含税)，兑息日；
(600196)复星实业　支付可转债利息，每百元面值利息为1.6元(含税)，兑息日；
(002011)盾安环境　实际每10股派现2.00元，除息日，派息日；
(110219)南山转债　8.83亿可转债上市；
(600050)招商银行　发行五年期65亿可转债股权登记日；
(110036)招行转债　发行65亿元可转换公司债券，老股东优先认购代码为704036，股权登记日；
(120207)02武钢 7　支付年度利息，每百元面值利息为4.02元(含税)，债权登记日；
(600219)南山实业　88300万元可转换公司债券在上交所上市。

z96524

证券信息快报（2004年11月2日）  
2004年11月02日 20:55:57 中财网


★中财网讯：云天化公布2004年度中期利润分配实施提示性公告。云南云天化股份有限公司将于2004年11月9日刊登《公司2004年度中期利润分配实施公告》，“云化转股”(181096)自11月8日至股权登记日期间停止交易，特提醒欲享受公司2004年度的利润分配权益的“云化转债”持有人可在11月5日之前进行转股。公司2004年度中期利润分配实施后，将依据“云化转债”募集说明书发行条款及相关规定对当期转股价格进行调整。

★中财网讯：哈飞股份公布提示性公告。2004年11月2日，哈飞航空工业股份有限公司与中国航空技术进出口总公司签订了20架运十二系列飞机销售合同。在未来几年内，中国航空技术进出口总公司将收购的运十二系列飞机销往国外。

★中财网讯：ST啤酒花公布董事会决议公告。新疆啤酒花股份有限公司于2004年11月1日召开四届十三次董事会，会议审议通过如下决议：近日，公司接中国信达资产管理公司《关于尽快提供相关承诺的函》。鉴于此，公司召开此次董事会会议，就《关于公司债权人委员会(下称：债委会)要求公司出具承诺书的有关事宜》进行讨论、研究。经与会董事审议，同意公司向债委会就此事项出具《公司(债务人)承诺书》。《承诺书》内容详见2004年11月3日《上海证券报》。公司目前的重组工作情况：自原董事长“不假而出”以来，公司已对财务状况进行了大量的、细致的、彻底的核查，核实了资产和负债，并按有关规定按时披露了《2003年年度报告》及2004年一、二、三季度报告。与此同时，公司积极寻求企业重组，于2004年3月18日与四川蓝剑(集团)有限责任公司签署了《资产重组意向书》。目前，按照《承诺书》的相关要求，公司已聘请有关中介机构服务于此次重组工作，并分别签署服务协议。各中介机构已经进入公司开展工作，对公司进行全面的调查和核查，重组工作全面展开。

★中财网讯：亚盛集团公布关于部分资产置换关联交易的公告。甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司于2004年11月1日召开三届十三次董事会，会议审议通过关于与公司第一大股东甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司(持有公司22.51%的股份，下称：盐化集团)部分资产置换的方案，并与盐化集团签署了《资产置换协议》。公司将下属赛力科技分公司全部资产(含相关负债)与盐化集团黄碱厂全部资产(含相关负债)进行置换。经双方协商确定，双方置换标的价格以评估报告净资产值为准，赛力科技分公司标的价格为21368235.07元，盐化集团黄碱厂标的为21516447.67元，差额部分148212.60元，经双方协商公司不再支付。以上交易构成关联交易。

★中财网讯：弘业股份公布董事会决议公告。江苏弘业股份有限公司于2004年11月2日召开四届十一次董事会，会议审议通过关于江苏爱涛艺术精品有限公司(下称：爱涛精品)增资的议案：经公司与弘业集团(公司控股股东)协商，拟以爱涛精品2004年9月30日净资产为作价依据，各股东按原持股比例出资，其中公司增加出资7825.44万元。增资完成后，爱涛精品注册资本由原来的4687万元变更为12993万元，其中公司占注册资本的92.36%，为12000万元。上述事项构成关联交易，尚须提交股东大会审议。

★中财网讯：东湖高新公布公告。武汉东湖高新集团股份有限公司就关于武汉凯迪电力股份有限公司收购公司过渡期有关事宜，于近日武汉凯迪电力股份有限公司与红桃开集团股份有限公司签订了《关于公司股份转让协议的补充协议书》，补充协议的主要内容详见2004年11月3日的《上海证券报》。

★中财网讯：宝硕股份公布董事会公告。河北宝硕股份有限公司日前获悉，北京市第一中级人民法院已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司下达了《协助执行通知书》，公司控股股东河北宝硕集团有限公司(下称：宝硕集团)因与中国经济开发信托投资公司债务纠纷一案于2002年11月28日被司法冻结的2500万股公司国家股股权已被续冻，冻结期限自2004年10月29日至2005年10月28日。宝硕集团持有公司国家股股权26030万股，占公司总股本的63.10%。截至目前为止，宝硕集团持有的公司国家股股权共有12556.9233万股被司法冻结，占公司总股本的30.44%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的48.24%。

★中财网讯：宝硕股份公布国家股股权被质押的公告。河北宝硕股份有限公司于2004年11月2日接到控股股东河北宝硕集团有限公司(下称：宝硕集团)的通知，获悉公司部分国家股股权被质押事宜，现将有关情况公告如下：一、宝硕集团于2004年10月15日与中国银行保定市西城支行签订了《股权质押合同》，宝硕集团将其持有的公司国家股3090万股(占公司总股本的7.49%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的11.87%。)质押给中国银行保定市西城支行，为公司向中国银行保定市西城支行申请固定资产贷款400万美元、流动资金贷款1300万元人民币提供质押担保，质押期限2004年11月1日至2005年10月30日。二、宝硕集团于2004年6月29日与中国建设银行保定五四西路支行签订了《股权质押合同》，宝硕集团将其持有的公司国家股3347万股(占公司总股本的8.11%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的12.86%。)质押给中国建设银行保定五四西路支行，为其向中国建设银行保定五四西路支行申请流动资金贷款5000万元人民币，质押期限2004年11月1日至2005年10月30日。上述质押已于2004年11月1日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续。

★中财网讯：*ST珠峰公布股票交易异常波动公告。2004年10月29日、11月1日、11月2日，西藏珠峰工业股份有限公司股票价格连续三个交易日达到跌幅限制(5%)。根据有关规定，公司董事会提醒投资者：公司目前不存在应披露未披露的重大信息，请投资者理性投资，注意投资风险。

★中财网讯：三友化工公布召开2004年第二次临时股东大会的通知。唐山三友化工股份有限公司董事会决定于2004年12月6日上午召开2004年第二次临时股东大会，审议关于设立公司建设双十万项目的议案。

★中财网讯：涪陵电力公布对外投资公告。重庆涪陵电力实业股份有限公司与重庆华乾实业发展有限公司于2004年10月16日签署了共同投资组建重庆市耀涪投资有限责任公司出资协议书，新公司总投资3200万元，注册资本3200万元，其中公司以自有资金出资3000万元，占注册资本的93.75%。经营期限自首次工商注册登记成立之日起30年。现业已完成该公司的设立及工商注册登记工作。

★中财网讯：中科合臣公布董事会公告。上海中科合臣股份有限公司日前接到中国证券监督管理委员会责令整改通知书，认定公司未就2003年上半年因“非典”原因导致净利润较2002年同期可能大幅度下滑的风险向中国证监会书面说明并对《招股说明书》作出修改或进行补充披露，违反了有关规定，责令公司对信息披露工作进行整改。

★中财网讯：科达机电公布项目中标公告。近日广东科达机电股份有限公司接中招国际招标公司(该公司为广东省经济贸易委员会和广东省财政厅所委托的招标执行机构)发来的有关通知，确认公司投标的“高效、环保、大规格陶瓷墙地砖自动生产成套装备项目”为2004年广东省重大装备和重点领域技术创新项目招标中标项目，公司将获得广东省经济贸易委员会资助600万元，以用于该项目的研究开发和产业化。

★中财网讯：中国软件公布董事会决议公告。中国软件与技术服务股份有限公司于2004年11月1日以通讯方式召开二届十一次董事会，会议审议通过关于向银行申请综合授信的议案：拟向北京市商业银行中轴路支行、深圳发展银行北京西三环支行、中信实业银行北京魏公村支行、招商银行北京展览路支行、民生银行北京德胜门支行，各申请人民币1亿元的综合授信，期限1年，信用保证。

★中财网讯：二纺机公布澄清公告。2004年10月28日《解放日报》刊登了关于《上海61亿元国有资产“待嫁”外资》的报道，表述10家企业的资产昨日已被外商并购，其中包含了太平洋机电(集团)有限公司32.9亿的资产。现上海二纺机股份有限公司经向公司国家股控股股东上海电气(集团)总公司及其下属子公司太平洋机电(集团)有限公司了解，说明情况如下：10月28日在沪举办的2004上海对外合作项目推介会上，只是将太平洋机电(集团)有限公司作为向外商推介的招商合作单位之一，没有达成被外资并购的行为，上述通讯报道的内容有误。近两年来，上海电气(集团)总公司意向寻找战略合作伙伴，探索建立多元化混合经济的股权结构。截止目前，尚未有实质性的进展。

★中财网讯：海鸟发展公布为下属子公司提供担保的公告。上海海鸟企业发展股份有限公司控股子公司上海海鸟房地产开发有限公司(公司控制其99%的股份，下称：海鸟房产)向上海浦东发展银行普陀支行所借4468万元短期借款(由公司提供连带责任担保)已于2004年7月8日到期，至今尚有3448万元未清偿，经与银行商议，银行同意续借该笔贷款，并继续由公司为该笔贷款提供担保。公司已于2004年10月28日与上海浦东发展银行普陀支行签订了《短期贷款保证合同》，为海鸟房产向该行所借的3448万元短期借款提供担保，上述借款的期限自2004年10月28日起至2005年1月20日止。担保方式为连带责任担保。截止公告日，公司总计对外担保总额为21020万元，已逾期担保1000万元。

★中财网讯：*ST林控公布诉讼公告。四川林凤控股股份有限公司日前收到中华人民共和国最高人民法院有关《民事裁定书》。最高人民法院就中国建设银行四川省分行与四川省聚酯股份有限公司借款合同纠纷及四川托普软件投资股份有限公司、公司为其提供担保责任纠纷一案审理认为，原审判决认定事实不清。最高人民法院依照有关规定，裁定如下：一、撤销四川省高级人民法院(2002)川民初字第19号民事判决。二、本案发回四川省高级人民法院重审。本案二审案件受理费100万元不予退回，由原审法院根据重审结果一并确定。本裁定为终审裁定。

★中财网讯：锦江酒店公布关联交易公告。2004年11月1日，上海锦江国际酒店发展股份有限公司与公司实际控制人锦江国际(集团)有限公司(下称：锦江国际)签署了武汉锦江国际大酒店有限公司(暂定名，以设立登记为准，下称：武汉锦江)股东协议。公司以自有资金出资2800万元人民币与锦江国际共同投资成立武汉锦江，武汉锦江注册资本5600万元人民币，其中公司出资占50%股权，合资期限为50年。上述交易构成关联交易。

★中财网讯：*ST龙科公布关于债权转让及担保权利转让的公告。根据交通银行哈尔滨分行与中国信达资产管理公司哈尔滨办事处签订的债权转让协议，交通银行已将与黑龙江省科利华网络股份有限公司(债务人)签订授信合同全部依法转让给中国信达资产管理公司哈尔滨办事处，原合同内容不变。转让后，债权人为中国信达资产管理公司；债务人为公司。转让金额为本金加利息3668.7万元。根据国务院和中国人民银行有关文件精神，中国建设银行阿城市支行将所拥有的公司工流2003年字第1号合同项下的权利依法全部转让给中国信达资产管理公司哈尔滨办事处(业务部)，原合同内容不变。按着国务院规定，此次担保权利转移，担保人(北京科利华教育软件技术有限公司)对担保权人(公司)主体变更所持异议无效。转让后，债权人为中国信达资产管理公司；债务人为公司。转让金额为本金加利息3455万元。

★中财网讯：兰生股份公布诉讼事项进展公告。上海兰生股份有限公司全资子公司上海文大鞋业有限公司于2004年6月28日向上海市第一中级人民法院提起诉讼，以其与被告上海贝易房地产有限公司签订的《动迁协议书》已符合法定解除情形为由，要求解除该协议书，被告应返还原告有关证件。近日，公司收到上海市第一中级人民法院有关《民事调解书》。《民事调解书》主要内容如下：本案在审理过程中，经本院主持调解，双方当事人自愿达成如下协议：1、解除原告与被告于2003年6月12日签订的《动迁协议书》；2、被告应于本调解书生效之日起五日内返还原告《土地使用证》、《房屋所有权证》各一本；3、原告应于调解书生效之日起五日内给付被告由其收取被告资金而导致的相关利息损失；4、案件受理费100元由原、被告各半负担。

★中财网讯：新疆众和公布国有法人股司法冻结的公告。新疆众和股份有限公司第二大股东云南博闻科技实业股份有限公司(原名云南富邦科技实业股份有限公司)所持有的公司国有法人股26087000股(占公司总股本的25.23%)于2004年10月29日被北京市第一中级人民法院司法冻结，冻结期限从2004年10月29日至2005年10月28日止。有关司法冻结手续已办理完毕。

★中财网讯：ST华发公布股票交易异常波动的公告。ST华发股票A、B股价格近期波动较大，均已连续三日达到跌幅限制。公司作如下公告：公司于2004年10月25日、26日对公司股权转让事宜进行了披露。经向股东咨询，股权转让事宜仍在按计划进行，截止目前公司无其他应披露而未披露的信息。

★中财网讯：华联控股公布第五届董事会第四次会议决议公告内容的更正公告。华联控股于2004年10月30日公布了第五届董事会第四次会议决议公告，本次公告"二、关于宁海华联纺织有限公司承包经营的议案"披露内容中，有关宁海华联纺织有限公司承包经营期限为自2004年11月1日至2007年12月31日，现更正为自2005年1月1日至2007年12月31日。

★中财网讯：中集集团公布关于公司业务的说明公告。中集集团了解到近来市场有一些对该公司业绩及经营情况质疑的传言，特对主营业务收入大幅增长及应收帐款等变化情况进行解释和说明如下：一、近几年全球集装箱行业持续景气，公司销售收入同步增长。二、近年来公司应收帐款变动与销售收入变动是一致和正常的，有关应收帐款管理制度是完善的。三、公司经营活动产生的现金流为负的主要原因是生产的季节性因素和原材料资金占用。四、近几年公司集装箱毛利率水平是基本稳定的。

★中财网讯：中成股份公布重大经营事项公告。近日，中成股份分别与中国银行签订了期限为一年，金额为3900万美元的综合授信额度协议，其中贸易融资额度2200万美元，保函免保额度700万美元，流动资金贷款额度1000万美元；与交通银行北京和平里支行签订了期限为两年，金额为3亿元人民币的综合授信额度协议，其中短期流动资金贷款额度2亿元人民币，即期开证额度7000万元人民币，非融资性保函额度3000万元人民币。

★中财网讯：ST珠江公布股票交易异常波动公告。由于ST珠江股票交易近期异常波动，B股股票价格已连续三个交易日达到跌幅限制，公司董事会公告如下：公司生产经营活动正常，无其他应披露而未披露的信息。

★中财网讯：广西红日公布2004年第三次临时股东大会决议公告。广西红日2004年第三次临时股东大会于2004年11月2日召开，会议通过如下提案：1、何志斌当选公司第四届董事会董事。2、《关于授权公司董事长签署银行借款人民币1500万元以下（含1500万元）合同的议案》。

★中财网讯：韶钢松山公布关于召开2004年第二次临时股东大会的通知。韶钢松山董事会决定于2004年12月3日召开2004年第二次临时股东大会。现将具体事项通知如下：会议时间：2004年12月3日（星期五）上午10:00会议地点：广东省韶关市曲江韶钢招待所二楼会议室会议议题：（一）审议《关于调整公司发行可转换公司债券方案的议案》。（二）审议《关于本次发行可转换公司债券募集资金运用的可行性的议案》。

★中财网讯：韶钢松山公布第三届董事会第十四次会议决议公告。韶钢松山第三届董事会第十四次会议于2004年11月2日召开，会议审议通过如下议案：一、《关于调整公司发行可转换公司债券方案的议案》。二、《关于本次发行可转换公司债券募集资金运用的可行性的议案》。三、决定于2004年12月3日召开公司2004年第二次临时股东大会。

★中财网讯：ST重实公布董事会决议公告。2004年11月2日，ST重实董事会召开了四届第三十一次会议，选举杨克勤为公司四届董事会董事长。

★中财网讯：ST重实公布2004年第一次临时股东大会决议公告。ST重实2004年第一次临时股东大会于2004年11月2日召开，审议通过如下提案：1、部分四届董事会成员辞职的议案；2、选举公司新的四届董事会成员的议案。

★中财网讯：天山股份公布第二届董事会第三十三次会议决议公告。天山股份于2004年11月2日召开第二届董事会第三十三次会议，形成以下决议：一、选举孙双锐出任董事长一职，同意公司原董事长张丽荣辞去董事长一职。二、同意公司原总经理贺明华辞去总经理一职，聘任张丽荣为公司总经理，聘任贺明华为公司副总经理，享受总经理待遇。

★中财网讯：天山股份公布2004年第二次临时股东大会决议公告。天山股份2004年第二次临时股东大会于2004年11月2日召开，会议选举孙双锐和杨永政为第二届董事会董事。

★中财网讯：*ST中科公布重大诉讼进展公告。中信实业银行闽都支行以北京托普天空科技有限公司资金向福州华电房地产公司提供额度1,500万元、期限为1年的贷款，*ST中科为该项贷款提供了担保。由于借款方未偿还贷款，托普科技公司向法院提起诉讼，要求*ST中科偿还贷款本金及衍生利息。2004年10月25日，北京市第一中级人民法院裁定书如下：托普科技公司直接起诉委托贷款借款合同的保证人不符合相关法律规定。驳回托普科技公司的起诉；案件受理费50元由托普科技公司负担。

★中财网讯：凯迪电力公布收购东湖高新过渡期有关事宜公告。凯迪电力近日与红桃开集团股份有限公司签订了《关于武汉东湖高新集团股份有限公司股份转让协议的补充协议书》，现将该补充协议的主要内容进行公告。

★中财网讯：大庆华科公布董事会决议暨召开2004年第二次临时股东大会的通知公告。大庆华科2004年第三次临时董事会会议于2004年11月2日召开，会议通过了如下决议：一、关于董事会换届选举的议案。二、关于召开2004年第二次临时股东大会的有关事项。会议时间：2004年12月4日9：00会议地点：公司四楼会议室会议议题：(1)选举公司第三届董事会成员。(2)选举公司第三届监事会成员。

★中财网讯：大庆华科公布2004年第一次临时监事会会议决议公告。大庆华科2004年第一次临时监事会会议于2004年11月2日召开。会议审查并通过了公司第七届监事会监事候选人名单：季振华、修永刚、贺丽萍。公司近期将召开职工代表大会选举职工代表监事两人。

★中财网讯：*ST中鲁B公布股票交易异常波动公告。*ST中鲁B股票于2004年10月29日、11月1日及11月2日连续三个交易日达到5%跌幅限制。公司作重要说明如下：目前公司生产经营一切正常,经咨询主要股东和公司管理层确认截止本公告日，公司不存在应披露而未披露的重大信息。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　13,296.95　　+202.70
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,054.39　　+26.92
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　10,887.81　　+153.1
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　4,683.40　　 +9.60


★明日提示

2004年11月3日　星期三

(000014)沙河股份　召开股东大会，审议买断沙河集团在世纪村二、三期项目剩余权益的议案；
(000043)深南光Ａ　召开股东大会，审议收购中航阳光持有的中航观澜51%股权的议案等；
(000526)好时光　召开股东大会，审议本公司调整对华逸园项目的投资；
(100196)复星转债　支付可转债利息，每百元面值利息为1.6元(含税)，兑息日；
(600196)复星实业　支付可转债利息，每百元面值利息为1.6元(含税)，兑息日；
(002011)盾安环境　实际每10股派现2.00元，除息日，派息日；
(110219)南山转债　8.83亿可转债上市；
(600050)招商银行　发行五年期65亿可转债股权登记日；
(110036)招行转债　发行65亿元可转换公司债券，老股东优先认购代码为704036，股权登记日；
(120207)02武钢 7　支付年度利息，每百元面值利息为4.02元(含税)，债权登记日；
(600219)南山实业　88300万元可转换公司债券在上交所上市。

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钢铁第一省重组鸣锣 河北“钢变”中央高度关注  
2004年11月02日 17:36:41 中财网


　　中国钢铁第一大省——河北省钢铁企业重组已正式启动，改革重组方案已两次上报国务院，重组对中国钢铁业改革的意义极为重大。
　　据悉，河北省为迅速推进钢铁企业改革，已在近日连续两次举行会议进行工作部署，并将组建全省钢铁业重组改革小组，以期在年底左右制订出台重组改革方案。目前，河北省唐山钢铁集团有限公司(以下简称“唐钢”)等三家钢铁企业的合并重组正在酝酿之中。
　　《财经时报》在采访中了解到，在本轮重组中，民营钢铁企业的积极态度与国营企业重组意向并不明显形成了鲜明对比。有关人士由此指出，产权问题将是本次重组的核心，平衡多方利益主体、取得钢铁企业的成功重组还面临诸多挑战。
　　特点鲜明
　　河北省是中国钢铁第一大省，钢、生铁、钢材产量连续三年位居全国之首。据河北省冶金行业协会预计，河北省2004年钢铁产量将达5300万吨，这几乎占全国钢铁预计产量2.6亿吨的1／5强。
　　据了解，河北省已就本省钢铁企业改革重组方案两次上报中央政府，国务院有关领导对此指出：加快河北省钢铁工业改革重组、结构调整的步伐，促使其健康有序发展。
　　河北省共有钢铁企业204家，但50万吨以上的钢铁企业仅有40家。一位河北省钢铁企业的副总经理对《财经时报》分析，其数量多、规模小、产品档次低的显著特点，促使当地企业必须进行重组，只有做大企业，形成规模效应，才能适应未来竞争的需要。
　　河北省钢铁企业的另一特点是1／3以上的企业集中于具有港口优势的唐山市。仅在唐钢方圆20公里的范围内就有4家钢铁企业，这为当地企业自身展开重组提供了可行性基础。唐钢、唐山国丰钢铁集团有限公司(以下简称“国丰”)、唐山恒通精密薄板有限公司(以下简称“恒通”)三家钢铁企业正在酝酿整合成一家年产1200万吨钢的特大型钢铁联合企业。
　　河北省发改委工业处的一位官员向《财经时报》透露，河北省的重组改革原则将是以国家产业政策和市场需求为导向，不分钢铁国营和民营的企业性质，从企业产品、技术和装备等方面进行优化重组；同时，将综合考虑区域利益均衡，推进全省钢铁工业的可持续发展；并根据国家法律法规、产业政策和核准管理，以及环保节能等技术指标，建立违规、落后企业退出机制。
　　这位官员强调，本次钢铁产业结构调整的核心是进行钢铁企业组织结构的调整，只有通过完善企业的组织结构，才能推动产品结构、技术结构和工艺装备结构的升级。
　　权益核心
　　如何重组省内多如牛毛的钢铁企业，是目前的重要难题。专司钢铁行业咨询服务、北京梅塔科咨询服务有限公司总裁许中波向《财经时报》分析说，现在钢铁业比较景气，民营企业普遍能赚钱，他们一般不愿意进行合并重组；国有企业如果进行联合重组，意味着部分高管们必须放弃既有职权，他们更不愿意失去这些权力。
　　关于唐钢和国丰等三家钢铁企业重组进程，了解情况的一位人士在接受《财经时报》采访时表示，目前重组事宜只处于意向阶段。作为民营深加工钢铁企业的恒通具有较强的重组意向，但唐钢、国丰这两家国有企业的重组意向并不明显。
　　他分析说，现有600万吨产能的唐钢和400多万吨产能的国丰都在加紧上马各自生产线，以使自身钢铁产品种类达到最优化；恒通也在加紧完善自身的产品结构。这一实际情况与通过整合三家企业的不同优势，达到总体布局最大化的重组目的显然不一致。
　　唐山市一家钢铁企业的总经理向《财经时报》指出，钢铁企业的重组核心是产权问题，企业之间相互持股可能是一个相对可行的方法。据了解，今年1月，唐山已有三家钢铁企业通过此类方式重组完毕。
　　不过，如何对国营企业和民营企业不同技术装备和生产管理的企业进行价值评估，目前尚未有可行的办法。
　　河北省发改委的官员向《财经时报》强调，相互持股只是河北省本次钢铁企业重组方案考虑的方式之一，河北省将会通过调研，并广泛借鉴国内外钢铁企业兼并重组的先进经验，因地制宜地采取多种方式推进钢铁企业合并重组。
　　纵向合并
　　必须指出的是，在中国钢铁企业已经进行的一些重组尝试中，真正成功的范例并不多。许中波指出，中国钢铁企业在接下来的重组中，要通过合并上市这一途径实现企业再造将很困难。
　　英国商品研究所高级分析师约翰逊在日前举办的“中国钢铁产业链战略发展与投资峰会”上指出，钢铁企业合并重组无论在全球范围，还是在区域性范围都是一种发展趋势，中国也必将面临这一趋势的影响。在约翰逊看来，中国钢铁企业要进行重组，纵向的合并比横向的合并更能创造价值。
　　中国联合钢铁网总经理杨小宁向《财经时报》指出，钢铁业是处于众多产业链条上的一环，它所进行的合并重组将更多是对产业链进行整合。杨小宁强调，中国当前的钢铁企业合并重组应该运营信息技术，实现信息共享，进行战略协作，达到资源的优化配置，才能获得更高的收益。

达成

证券信息快报（2004年11月2日）  
2004年11月02日 20:55:57 中财网


★中财网讯：云天化公布2004年度中期利润分配实施提示性公告。云南云天化股份有限公司将于2004年11月9日刊登《公司2004年度中期利润分配实施公告》，“云化转股”(181096)自11月8日至股权登记日期间停止交易，特提醒欲享受公司2004年度的利润分配权益的“云化转债”持有人可在11月5日之前进行转股。公司2004年度中期利润分配实施后，将依据“云化转债”募集说明书发行条款及相关规定对当期转股价格进行调整。

★中财网讯：哈飞股份公布提示性公告。2004年11月2日，哈飞航空工业股份有限公司与中国航空技术进出口总公司签订了20架运十二系列飞机销售合同。在未来几年内，中国航空技术进出口总公司将收购的运十二系列飞机销往国外。

★中财网讯：ST啤酒花公布董事会决议公告。新疆啤酒花股份有限公司于2004年11月1日召开四届十三次董事会，会议审议通过如下决议：近日，公司接中国信达资产管理公司《关于尽快提供相关承诺的函》。鉴于此，公司召开此次董事会会议，就《关于公司债权人委员会(下称：债委会)要求公司出具承诺书的有关事宜》进行讨论、研究。经与会董事审议，同意公司向债委会就此事项出具《公司(债务人)承诺书》。《承诺书》内容详见2004年11月3日《上海证券报》。公司目前的重组工作情况：自原董事长“不假而出”以来，公司已对财务状况进行了大量的、细致的、彻底的核查，核实了资产和负债，并按有关规定按时披露了《2003年年度报告》及2004年一、二、三季度报告。与此同时，公司积极寻求企业重组，于2004年3月18日与四川蓝剑(集团)有限责任公司签署了《资产重组意向书》。目前，按照《承诺书》的相关要求，公司已聘请有关中介机构服务于此次重组工作，并分别签署服务协议。各中介机构已经进入公司开展工作，对公司进行全面的调查和核查，重组工作全面展开。

★中财网讯：亚盛集团公布关于部分资产置换关联交易的公告。甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司于2004年11月1日召开三届十三次董事会，会议审议通过关于与公司第一大股东甘肃亚盛盐化工业集团有限责任公司(持有公司22.51%的股份，下称：盐化集团)部分资产置换的方案，并与盐化集团签署了《资产置换协议》。公司将下属赛力科技分公司全部资产(含相关负债)与盐化集团黄碱厂全部资产(含相关负债)进行置换。经双方协商确定，双方置换标的价格以评估报告净资产值为准，赛力科技分公司标的价格为21368235.07元，盐化集团黄碱厂标的为21516447.67元，差额部分148212.60元，经双方协商公司不再支付。以上交易构成关联交易。

★中财网讯：弘业股份公布董事会决议公告。江苏弘业股份有限公司于2004年11月2日召开四届十一次董事会，会议审议通过关于江苏爱涛艺术精品有限公司(下称：爱涛精品)增资的议案：经公司与弘业集团(公司控股股东)协商，拟以爱涛精品2004年9月30日净资产为作价依据，各股东按原持股比例出资，其中公司增加出资7825.44万元。增资完成后，爱涛精品注册资本由原来的4687万元变更为12993万元，其中公司占注册资本的92.36%，为12000万元。上述事项构成关联交易，尚须提交股东大会审议。

★中财网讯：东湖高新公布公告。武汉东湖高新集团股份有限公司就关于武汉凯迪电力股份有限公司收购公司过渡期有关事宜，于近日武汉凯迪电力股份有限公司与红桃开集团股份有限公司签订了《关于公司股份转让协议的补充协议书》，补充协议的主要内容详见2004年11月3日的《上海证券报》。

★中财网讯：宝硕股份公布董事会公告。河北宝硕股份有限公司日前获悉，北京市第一中级人民法院已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司下达了《协助执行通知书》，公司控股股东河北宝硕集团有限公司(下称：宝硕集团)因与中国经济开发信托投资公司债务纠纷一案于2002年11月28日被司法冻结的2500万股公司国家股股权已被续冻，冻结期限自2004年10月29日至2005年10月28日。宝硕集团持有公司国家股股权26030万股，占公司总股本的63.10%。截至目前为止，宝硕集团持有的公司国家股股权共有12556.9233万股被司法冻结，占公司总股本的30.44%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的48.24%。

★中财网讯：宝硕股份公布国家股股权被质押的公告。河北宝硕股份有限公司于2004年11月2日接到控股股东河北宝硕集团有限公司(下称：宝硕集团)的通知，获悉公司部分国家股股权被质押事宜，现将有关情况公告如下：一、宝硕集团于2004年10月15日与中国银行保定市西城支行签订了《股权质押合同》，宝硕集团将其持有的公司国家股3090万股(占公司总股本的7.49%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的11.87%。)质押给中国银行保定市西城支行，为公司向中国银行保定市西城支行申请固定资产贷款400万美元、流动资金贷款1300万元人民币提供质押担保，质押期限2004年11月1日至2005年10月30日。二、宝硕集团于2004年6月29日与中国建设银行保定五四西路支行签订了《股权质押合同》，宝硕集团将其持有的公司国家股3347万股(占公司总股本的8.11%，占宝硕集团持有公司国家股股权26030万股的12.86%。)质押给中国建设银行保定五四西路支行，为其向中国建设银行保定五四西路支行申请流动资金贷款5000万元人民币，质押期限2004年11月1日至2005年10月30日。上述质押已于2004年11月1日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续。

★中财网讯：*ST珠峰公布股票交易异常波动公告。2004年10月29日、11月1日、11月2日，西藏珠峰工业股份有限公司股票价格连续三个交易日达到跌幅限制(5%)。根据有关规定，公司董事会提醒投资者：公司目前不存在应披露未披露的重大信息，请投资者理性投资，注意投资风险。

★中财网讯：三友化工公布召开2004年第二次临时股东大会的通知。唐山三友化工股份有限公司董事会决定于2004年12月6日上午召开2004年第二次临时股东大会，审议关于设立公司建设双十万项目的议案。

★中财网讯：涪陵电力公布对外投资公告。重庆涪陵电力实业股份有限公司与重庆华乾实业发展有限公司于2004年10月16日签署了共同投资组建重庆市耀涪投资有限责任公司出资协议书，新公司总投资3200万元，注册资本3200万元，其中公司以自有资金出资3000万元，占注册资本的93.75%。经营期限自首次工商注册登记成立之日起30年。现业已完成该公司的设立及工商注册登记工作。

★中财网讯：中科合臣公布董事会公告。上海中科合臣股份有限公司日前接到中国证券监督管理委员会责令整改通知书，认定公司未就2003年上半年因“非典”原因导致净利润较2002年同期可能大幅度下滑的风险向中国证监会书面说明并对《招股说明书》作出修改或进行补充披露，违反了有关规定，责令公司对信息披露工作进行整改。

★中财网讯：科达机电公布项目中标公告。近日广东科达机电股份有限公司接中招国际招标公司(该公司为广东省经济贸易委员会和广东省财政厅所委托的招标执行机构)发来的有关通知，确认公司投标的“高效、环保、大规格陶瓷墙地砖自动生产成套装备项目”为2004年广东省重大装备和重点领域技术创新项目招标中标项目，公司将获得广东省经济贸易委员会资助600万元，以用于该项目的研究开发和产业化。

★中财网讯：中国软件公布董事会决议公告。中国软件与技术服务股份有限公司于2004年11月1日以通讯方式召开二届十一次董事会，会议审议通过关于向银行申请综合授信的议案：拟向北京市商业银行中轴路支行、深圳发展银行北京西三环支行、中信实业银行北京魏公村支行、招商银行北京展览路支行、民生银行北京德胜门支行，各申请人民币1亿元的综合授信，期限1年，信用保证。

★中财网讯：二纺机公布澄清公告。2004年10月28日《解放日报》刊登了关于《上海61亿元国有资产“待嫁”外资》的报道，表述10家企业的资产昨日已被外商并购，其中包含了太平洋机电(集团)有限公司32.9亿的资产。现上海二纺机股份有限公司经向公司国家股控股股东上海电气(集团)总公司及其下属子公司太平洋机电(集团)有限公司了解，说明情况如下：10月28日在沪举办的2004上海对外合作项目推介会上，只是将太平洋机电(集团)有限公司作为向外商推介的招商合作单位之一，没有达成被外资并购的行为，上述通讯报道的内容有误。近两年来，上海电气(集团)总公司意向寻找战略合作伙伴，探索建立多元化混合经济的股权结构。截止目前，尚未有实质性的进展。

★中财网讯：海鸟发展公布为下属子公司提供担保的公告。上海海鸟企业发展股份有限公司控股子公司上海海鸟房地产开发有限公司(公司控制其99%的股份，下称：海鸟房产)向上海浦东发展银行普陀支行所借4468万元短期借款(由公司提供连带责任担保)已于2004年7月8日到期，至今尚有3448万元未清偿，经与银行商议，银行同意续借该笔贷款，并继续由公司为该笔贷款提供担保。公司已于2004年10月28日与上海浦东发展银行普陀支行签订了《短期贷款保证合同》，为海鸟房产向该行所借的3448万元短期借款提供担保，上述借款的期限自2004年10月28日起至2005年1月20日止。担保方式为连带责任担保。截止公告日，公司总计对外担保总额为21020万元，已逾期担保1000万元。

★中财网讯：*ST林控公布诉讼公告。四川林凤控股股份有限公司日前收到中华人民共和国最高人民法院有关《民事裁定书》。最高人民法院就中国建设银行四川省分行与四川省聚酯股份有限公司借款合同纠纷及四川托普软件投资股份有限公司、公司为其提供担保责任纠纷一案审理认为，原审判决认定事实不清。最高人民法院依照有关规定，裁定如下：一、撤销四川省高级人民法院(2002)川民初字第19号民事判决。二、本案发回四川省高级人民法院重审。本案二审案件受理费100万元不予退回，由原审法院根据重审结果一并确定。本裁定为终审裁定。

★中财网讯：锦江酒店公布关联交易公告。2004年11月1日，上海锦江国际酒店发展股份有限公司与公司实际控制人锦江国际(集团)有限公司(下称：锦江国际)签署了武汉锦江国际大酒店有限公司(暂定名，以设立登记为准，下称：武汉锦江)股东协议。公司以自有资金出资2800万元人民币与锦江国际共同投资成立武汉锦江，武汉锦江注册资本5600万元人民币，其中公司出资占50%股权，合资期限为50年。上述交易构成关联交易。

★中财网讯：*ST龙科公布关于债权转让及担保权利转让的公告。根据交通银行哈尔滨分行与中国信达资产管理公司哈尔滨办事处签订的债权转让协议，交通银行已将与黑龙江省科利华网络股份有限公司(债务人)签订授信合同全部依法转让给中国信达资产管理公司哈尔滨办事处，原合同内容不变。转让后，债权人为中国信达资产管理公司；债务人为公司。转让金额为本金加利息3668.7万元。根据国务院和中国人民银行有关文件精神，中国建设银行阿城市支行将所拥有的公司工流2003年字第1号合同项下的权利依法全部转让给中国信达资产管理公司哈尔滨办事处(业务部)，原合同内容不变。按着国务院规定，此次担保权利转移，担保人(北京科利华教育软件技术有限公司)对担保权人(公司)主体变更所持异议无效。转让后，债权人为中国信达资产管理公司；债务人为公司。转让金额为本金加利息3455万元。

★中财网讯：兰生股份公布诉讼事项进展公告。上海兰生股份有限公司全资子公司上海文大鞋业有限公司于2004年6月28日向上海市第一中级人民法院提起诉讼，以其与被告上海贝易房地产有限公司签订的《动迁协议书》已符合法定解除情形为由，要求解除该协议书，被告应返还原告有关证件。近日，公司收到上海市第一中级人民法院有关《民事调解书》。《民事调解书》主要内容如下：本案在审理过程中，经本院主持调解，双方当事人自愿达成如下协议：1、解除原告与被告于2003年6月12日签订的《动迁协议书》；2、被告应于本调解书生效之日起五日内返还原告《土地使用证》、《房屋所有权证》各一本；3、原告应于调解书生效之日起五日内给付被告由其收取被告资金而导致的相关利息损失；4、案件受理费100元由原、被告各半负担。

★中财网讯：新疆众和公布国有法人股司法冻结的公告。新疆众和股份有限公司第二大股东云南博闻科技实业股份有限公司(原名云南富邦科技实业股份有限公司)所持有的公司国有法人股26087000股(占公司总股本的25.23%)于2004年10月29日被北京市第一中级人民法院司法冻结，冻结期限从2004年10月29日至2005年10月28日止。有关司法冻结手续已办理完毕。

★中财网讯：ST华发公布股票交易异常波动的公告。ST华发股票A、B股价格近期波动较大，均已连续三日达到跌幅限制。公司作如下公告：公司于2004年10月25日、26日对公司股权转让事宜进行了披露。经向股东咨询，股权转让事宜仍在按计划进行，截止目前公司无其他应披露而未披露的信息。

★中财网讯：华联控股公布第五届董事会第四次会议决议公告内容的更正公告。华联控股于2004年10月30日公布了第五届董事会第四次会议决议公告，本次公告"二、关于宁海华联纺织有限公司承包经营的议案"披露内容中，有关宁海华联纺织有限公司承包经营期限为自2004年11月1日至2007年12月31日，现更正为自2005年1月1日至2007年12月31日。

★中财网讯：中集集团公布关于公司业务的说明公告。中集集团了解到近来市场有一些对该公司业绩及经营情况质疑的传言，特对主营业务收入大幅增长及应收帐款等变化情况进行解释和说明如下：一、近几年全球集装箱行业持续景气，公司销售收入同步增长。二、近年来公司应收帐款变动与销售收入变动是一致和正常的，有关应收帐款管理制度是完善的。三、公司经营活动产生的现金流为负的主要原因是生产的季节性因素和原材料资金占用。四、近几年公司集装箱毛利率水平是基本稳定的。

★中财网讯：中成股份公布重大经营事项公告。近日，中成股份分别与中国银行签订了期限为一年，金额为3900万美元的综合授信额度协议，其中贸易融资额度2200万美元，保函免保额度700万美元，流动资金贷款额度1000万美元；与交通银行北京和平里支行签订了期限为两年，金额为3亿元人民币的综合授信额度协议，其中短期流动资金贷款额度2亿元人民币，即期开证额度7000万元人民币，非融资性保函额度3000万元人民币。

★中财网讯：ST珠江公布股票交易异常波动公告。由于ST珠江股票交易近期异常波动，B股股票价格已连续三个交易日达到跌幅限制，公司董事会公告如下：公司生产经营活动正常，无其他应披露而未披露的信息。

★中财网讯：广西红日公布2004年第三次临时股东大会决议公告。广西红日2004年第三次临时股东大会于2004年11月2日召开，会议通过如下提案：1、何志斌当选公司第四届董事会董事。2、《关于授权公司董事长签署银行借款人民币1500万元以下（含1500万元）合同的议案》。

★中财网讯：韶钢松山公布关于召开2004年第二次临时股东大会的通知。韶钢松山董事会决定于2004年12月3日召开2004年第二次临时股东大会。现将具体事项通知如下：会议时间：2004年12月3日（星期五）上午10:00会议地点：广东省韶关市曲江韶钢招待所二楼会议室会议议题：（一）审议《关于调整公司发行可转换公司债券方案的议案》。（二）审议《关于本次发行可转换公司债券募集资金运用的可行性的议案》。

★中财网讯：韶钢松山公布第三届董事会第十四次会议决议公告。韶钢松山第三届董事会第十四次会议于2004年11月2日召开，会议审议通过如下议案：一、《关于调整公司发行可转换公司债券方案的议案》。二、《关于本次发行可转换公司债券募集资金运用的可行性的议案》。三、决定于2004年12月3日召开公司2004年第二次临时股东大会。

★中财网讯：ST重实公布董事会决议公告。2004年11月2日，ST重实董事会召开了四届第三十一次会议，选举杨克勤为公司四届董事会董事长。

★中财网讯：ST重实公布2004年第一次临时股东大会决议公告。ST重实2004年第一次临时股东大会于2004年11月2日召开，审议通过如下提案：1、部分四届董事会成员辞职的议案；2、选举公司新的四届董事会成员的议案。

★中财网讯：天山股份公布第二届董事会第三十三次会议决议公告。天山股份于2004年11月2日召开第二届董事会第三十三次会议，形成以下决议：一、选举孙双锐出任董事长一职，同意公司原董事长张丽荣辞去董事长一职。二、同意公司原总经理贺明华辞去总经理一职，聘任张丽荣为公司总经理，聘任贺明华为公司副总经理，享受总经理待遇。

★中财网讯：天山股份公布2004年第二次临时股东大会决议公告。天山股份2004年第二次临时股东大会于2004年11月2日召开，会议选举孙双锐和杨永政为第二届董事会董事。

★中财网讯：*ST中科公布重大诉讼进展公告。中信实业银行闽都支行以北京托普天空科技有限公司资金向福州华电房地产公司提供额度1,500万元、期限为1年的贷款，*ST中科为该项贷款提供了担保。由于借款方未偿还贷款，托普科技公司向法院提起诉讼，要求*ST中科偿还贷款本金及衍生利息。2004年10月25日，北京市第一中级人民法院裁定书如下：托普科技公司直接起诉委托贷款借款合同的保证人不符合相关法律规定。驳回托普科技公司的起诉；案件受理费50元由托普科技公司负担。

★中财网讯：凯迪电力公布收购东湖高新过渡期有关事宜公告。凯迪电力近日与红桃开集团股份有限公司签订了《关于武汉东湖高新集团股份有限公司股份转让协议的补充协议书》，现将该补充协议的主要内容进行公告。

★中财网讯：大庆华科公布董事会决议暨召开2004年第二次临时股东大会的通知公告。大庆华科2004年第三次临时董事会会议于2004年11月2日召开，会议通过了如下决议：一、关于董事会换届选举的议案。二、关于召开2004年第二次临时股东大会的有关事项。会议时间：2004年12月4日9：00会议地点：公司四楼会议室会议议题：(1)选举公司第三届董事会成员。(2)选举公司第三届监事会成员。

★中财网讯：大庆华科公布2004年第一次临时监事会会议决议公告。大庆华科2004年第一次临时监事会会议于2004年11月2日召开。会议审查并通过了公司第七届监事会监事候选人名单：季振华、修永刚、贺丽萍。公司近期将召开职工代表大会选举职工代表监事两人。

★中财网讯：*ST中鲁B公布股票交易异常波动公告。*ST中鲁B股票于2004年10月29日、11月1日及11月2日连续三个交易日达到5%跌幅限制。公司作重要说明如下：目前公司生产经营一切正常,经咨询主要股东和公司管理层确认截止本公告日，公司不存在应披露而未披露的重大信息。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　13,296.95　　+202.70
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,054.39　　+26.92
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　10,887.81　　+153.1
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　4,683.40　　 +9.60


★明日提示

2004年11月3日　星期三

(000014)沙河股份　召开股东大会，审议买断沙河集团在世纪村二、三期项目剩余权益的议案；
(000043)深南光Ａ　召开股东大会，审议收购中航阳光持有的中航观澜51%股权的议案等；
(000526)好时光　召开股东大会，审议本公司调整对华逸园项目的投资；
(100196)复星转债　支付可转债利息，每百元面值利息为1.6元(含税)，兑息日；
(600196)复星实业　支付可转债利息，每百元面值利息为1.6元(含税)，兑息日；
(002011)盾安环境　实际每10股派现2.00元，除息日，派息日；
(110219)南山转债　8.83亿可转债上市；
(600050)招商银行　发行五年期65亿可转债股权登记日；
(110036)招行转债　发行65亿元可转换公司债券，老股东优先认购代码为704036，股权登记日；
(120207)02武钢 7　支付年度利息，每百元面值利息为4.02元(含税)，债权登记日；
(600219)南山实业　88300万元可转换公司债券在上交所上市。

达成

1300点的多空消耗战谁将胜出？  
2004年11月02日 17:31:08 中财网


　　周二深沪股市走出小幅震荡下行走势，上证综指虽然盘中多数时间在1300点以下震荡，最终还是勉强报收在1300点以上。多空双方对1300点的争夺已经持续较长时间，虽然加息利空突袭股市，但1300点仍然未被有效击破，似乎预示着多空双方陷入僵持中，最终谁将胜出呢？深沪股市在10月14日出现少见的大幅下跌以后，1300点就再次受到考验。其间两市大盘经历了券商发债门槛降低、清理券商委托资产管理业务、保险资金获准直接入市、央行突然加息等多重利好与利空的刺激和冲击。而在市场本身，季报业绩和机构持股结构调整的共同作用，价值股和投机股都出现严重的走势分化。过去的三周时间里，做多与做空的任何力量与影响做多与做空的任何外部因素，都没能帮助多头或空头在1300点的争夺中取得决定性的胜利。
　　走势的僵持根本原因在于管理层在政策安排上始终有着稳定股市与规范股市的双重考虑，这对多空双方都形成一定的牵制。就近期而言，做空的忌惮在于管理层在股市下跌过程中多次强调落实"国九条"，不断推出政策利好稳定股市；而做多担忧的是管理层每每规范股市的做法都对市场产生实质性的影响和较大的冲击，而且不容易在短期内消化，比如新股发行的询价制度、A股与H股同价发行的可能性。
　　正因为如此，虽然近期两市大盘持续震荡下行，但在逼近1300点时上证综指表现出较强的抗跌性。虽然近期深成指加速下跌，有明显补跌的意味，而上证B股周一在地产股大跌的影响下出现破位大幅下挫的走势，形成较强的向下引力，上证综指跌破1300点几乎没有悬念。我们也确实认为破位下行甚至再创低于1259点的新低的可能性都完全存在。不过还是要注意做空的两大风险：第一，政策的可变性，新股询价目前对市场的利空最大，但从近期市场传闻来看有延缓实施的可能；第二，即使跌破1300点，下行空间未必有效打开，因为股市进一步的下跌都面临政策干预的可能，也因为业绩增长潜力较大的个股几乎不会理会大盘跌破1300点后的下跌风险。
　　反过来，后一条又不能构成投资者漠视大盘下跌风险的理由，因为在跌破以后管理层何时才会干预是不确定的，这对过分乐观的投资者来说也是一种风险。
　　基于以上分析，我们认为1300点的大盘如何变盘并非全无悬念，其决定权在政策面，基于市场层面任何一厢情愿的想法都有风险，短线稳健的操作策略是保持目前的仓位静观其变。
□ 肖建军 　 国信证券

达成

交行首次披露股改进程  
2004年11月02日 16:11:46 中财网


　　交行首次披露股改进程　汇丰将为交行做好三件事
　　昨天，交通银行在汇丰银行１９．９％入股并成为该行战略投资者后，首次对媒体披露了该行的股份制改革进程。据悉，未来一段时间，汇丰银行将在三个方面与交通银行开展深入的合作。
　　首先，汇丰银行将直接参与交通银行经营管理。一方面，汇丰银行的２名董事提名已得到股东大会认可，将通过董事会参与我行经营管理。另一方面，汇丰银行还有权派遣一名高级管理人员进入我行高级管理层。
　　第二，积极推进业务合作。汇丰银行入股后，我行与汇丰银行的战略合作在多个业务领域展开。根据《信用卡业务合作协议》，交行将与汇丰银行合作成立一家独立的业务单元从事信用卡业务。目前该信用卡业务单元已经开始筹建，将在近期投入运营。根据《品牌许可协议》，汇丰银行许可交行使用汇丰集团及汇丰银行的品牌，期限３年。下一步，交行还将在公司业务、国际业务、风险管理、人力资源管理等方面与汇丰银行建立更为广泛而紧密的战略合作关系。
　　第三，展开技术支持和协作。根据《技术支持和协助协议》，汇丰银行每年将向交行提供一定的技术支持和服务，内容包括风险管理、公司治理与内部控制、财务管理、资产负债管理、人力资源管理五个方面。交行每年可派少量骨干到汇丰银行学习管理。双方已经成立技术支持援助委员会并建立了高层互访磋商机制。
　　今年８月６日，交通银行与汇丰银行正式签署了战略合作协议，汇丰银行以“香港上海汇丰银行”名义入股交通银行，入股比例为１９．９％，持有７７．７５亿股，投入资金１７．４７亿美元，折合人民币１４４．６１亿元成为迄今为止外国金融机构入股我国商业银行的最大宗交易。（记者 和平）
　 北京现代商报

达成

今日市况：长电孤掌难鸣 千三摇摆不定  
2004年11月02日 15:10:25 中财网


　　今日消息面有：证监会副主席范福春昨表示，中国证监会积极倡导上市公司现金分红，下一步将出台有关规定，要求上市公司制定持续、稳定的利润分配办法。虽然此举增加了投资者的话语权，对股市来说是个好消息，但仍是旧话重提，况且在"加息"面前，也显得有些弱不禁风，因此今日市场继续震荡下跌。
　　早间一开盘指数就震荡下探，尽管曾有过小幅反弹，并上海梅林、武汉中商等也聚集了一定的人气，但权重股整体走弱，盘中缺乏鲜明的领涨板块，导致市场不为所动，仍缓慢盘跌。指数一度击穿了1300点关口，场内杀跌动能虽不强，但投资者对反弹已丧失信心。至中午收盘场内几乎没有明显的抵抗，沪指已最低点报收。下午继续探底1290点后，触发低位买盘力量的反击，股指终于重返千三关口之上，再次验证千三的强劲支撑。但无助和浓厚的观望气氛，依旧笼罩市场上空，随后股指尚末突破1307点就又败下阵来。尾盘有所拉抬，但全天指数仍以小阴报收，千三成为多空双方激烈争夺的焦点。成交量明显萎缩，显示人气低迷。
　　盘中个股参与性极差，涨幅居前的基本都是前期超跌股，武汉中商、梅林及奥运板块、医药板块等逆市扬升，但对大盘影响有限。权重股整体走软，继昨日中国联通破位后，今日又有上海石化、TCL集团等指标股出现中线破位大幅下跌，同时伊利股份、中海发展等加入大跌的阵营。这些股票的走弱极大的损害了投资者的信心。昨日领跌的房地产板块也继续疲弱。盘中可说除长江电力外，其他重权股均没有护盘动作，总体是市场缺乏整体的热点板块，投资者应当谨慎。
　　今日上海综合指数开盘1303.88点，最高1306.28点，最低1290.98点，收盘1301.53点，下跌3.76点，跌幅0.29%，成交67.52亿元；深圳成份指数开盘3173.59点，最高3176.65点，最低3137.20点，收盘3159.00点，下跌23.12点，跌幅0.73%，成交45.62亿。
　　沪市B股收盘80.47点，上涨0.23点；深市B股收盘1654.06点，下跌4.07点。

达成

国退民进不归路




　　国企改革与民企发展，单说其中任何一翼，谁都没有异议。可是，当国企改革进入到产权层面，MBO渐行渐近，以致国企改革得不再是国企，争议与质疑不可避免地随之涌现。问题的核心是，在竞争性领域，国企（不论是绝对或者相对控股）有无可能自我完善，形成与民企一样的生机与活力？答案若为是，那么必然纠缠国有资产流失的种种弊端；答案若为非，亦即国退民进是一种必然选择，那么更多值得探究的便是国企改革的方式、方法和途径。

　　10月24日，本刊举办"国企改革与民企发展"研讨会，在这个平台上，众多知名专家学者推心置腹，纵论国企与民企的改革和发展大计。

　　任何一种企业组织形态是不是有效，只能通过市场竞争来检验。中国的历史选择是，先放下企业性质之争，把国企推到市场里参与竞争。国企进入市场以后，就面临跟非国企的竞争，竞争带来了新的变化。中国经济由此也更加健康。

　　民营经济的崛起是中国改革进程中最具象征性意义的事件之一。

　　全国工商联党组书记胡德平在会上强调，国企和民企，两者异向、同步，做着双螺旋的运动，都对国家民族做出了贡献。要全面看待民企发展中的成绩与问题。

　　国企民企"双螺旋"

　　与前一阶段大讨论中双方对待国企、民企非此即彼的态度不同，与会的全国工商联党组书记胡德平特别强调了两者之间的联系。

　　"中华文化的根源是什么？中华文化的哲学是什么？就是任何事务，任何现象都包含一个同步、异向的双螺旋结构。""国有企业和非国有企业，实际上都对国家民族做出了贡献，两者异向、同步，做着双螺旋的运动。否定哪一方面，都是既违反了经济规律，又违反了中国国情，同时也是对我们中华文化不了解。"胡德平说。

　　无论是社会舆论还是官方看法，近期都有很多对民营企业的指责，那么民营企业的弱点是什么？民营企业存在这种弱点的背后的原因又是什么？这些都令人深思。胡德平认为，民营企业毕竟才发展了25年，也就是一代人的时间，西方社会资本的原始积累没有两三代人，甚至四五代人是完成不了的，民营企业资本原始积累的时间极不充分。这其中很多人的原始积累使用了违规的方法、打擦边球的方法，违规当然是要追究的，但也必须承认这是特殊时期的特殊现象。另外，民营企业做强、做大首先需要资源，但绝大多数的资源控制在国有企业手里，这也是民营企业存在不足的一个原因。

　　在民营企业发展的过程中，有很多企业倒闭了，多少人吃了官司，更有甚者倾家荡产，这都是市场经济中民营企业发展付出的代价。胡德平呼吁，要全面看待民营企业发展中的成绩与问题，"应该以爱惜中国的国力、财力的态度来谈民企问题，简单的斥责、责骂无济于事。"

　　在谈到国企改革和民企发展的问题时，国家发改委综合改革司司长范恒山也充分肯定了改革的成果，"不管存在多少曲折，不管其中有多少问题，但是总的说，国企改革是不断深入的，是在朝着健康的大方向前进；民营企业也是一样，从当年被消灭的对象，后来逐渐成为补充，后来承认是社会主义市场经济的重要组成部分，再到党的十六大确立了两个毫不动摇，把民营经济的发展提到前所未有的高度，这本身就是一种进步，表明了我们改革的成功。民营经济的崛起是改革中最具象征性意义的事件之一，民营经济的发展也是代表中国发展成就的最具象征性事件之一。"

　　有一种看法认为民营经济的不断发展是以国有经济的萎缩为代价的，但胡德平以浙江的例子反驳了这种说法："现在浙江的国有资产规模已经成为全国第三，经营性的国有资产是全国第六。由于历史原因，建国之后国家给浙江、福建的投资极为有限。但是，改革开放后，乡镇企业、合资企业、民营企业活了，无形中把国有企业、国有资产也带活了。这一点正好说明了国企改革和民企发展的协调关系，这种规律与中国哲学思想是一致的。"

　　数据显示，1998年到2003年，国有及国有控股企业户数从23.8万户减少到15万户，减少了40％；实现利润从213.7亿元提高到4951.2亿元，增长了22.2倍；国有企业资产总额从14.9万亿元增加到19.7万亿元，净资产从5.21万亿元增加到8.36万亿元。这表明，国有经济并未因民营经济的快速发展而停滞不前。

　　对于未来的发展方向，中央政策研究室经济局局长李连仲认为，对于国有企业改革，十六届三中全会提出了一个比较好的方案，就是要大力发展混合所有制经济，使股份制成为公有制的主要实现形式。由原来的国有独资向相对控股或者国有参股的形式过渡。通过这种形式，完善国有企业的法人治理结构，形成多元投资主体，形成一种制衡的关系，这样来达到决策的科学化、民主化。

　　与会的几位有关管理部门的人士都认为，民营经济发展的大环境越来越好，特别是十六届三中全会，从理论上、政策上把民营经济所面临的问题都解决了。范恒山认为，发展环境好表现在四个方面，第一，十六届三中全会提出要使民营资本进入一些法律没有禁止的领域；第二，要使民营企业同国有企业和其他企业一视同仁；第三，要把民营企业做强、做大；第四，要切实保护私人产权。这四个方面，在美国也不过如此。他进一步强调，当前针对民营企业发展的问题不出在政策上、理论上，而出现在没有扎扎实实地落实上，在理论政策和实际操作当中还有一段距离，这是要关注的重点。

　　市场竞争优胜劣汰

　　与官员们不同，经济学家们更多看到的是国企和民企之间的差异。

　　无论体制如何，作为企业，国企和民企的最终目的都是要有效率地创造价值。北京大学光华管理学院教授张维迎说："讨论民营企业的地位问题，首先要考虑一下民营企业与国有企业之间究竟哪一个更有效率？" 他认为，任何一种组织形态，它是不是有效，只能通过市场竞争来检验它，当给了它们平等的条件以后，哪些企业能够活下去就是最好的选择。在竞争的市场经济当中，没有效率的体制会被淘汰。但是在一些国家保护的领域，没有效率的组织形态也可能在长期维持，因为国家可以利用一种强制的办法，例如征税的办法，或者授予它垄断地位和垄断资源的办法来维持它的生存。

　　之所以国企和民企之间产生了一系列的冲突，关键是因为它们加入了同样的市场竞争。北京大学中国经济研究中心教授周其仁指出，"中国的国企改革有一个重要的特点，先把国有企业推到市场里参与竞争，这个市场就是由乡镇企业、民营企业、外资企业、早期的台资、港资以及先改制的国企组成的市场。国企进入市场以后，就面临跟非国企的竞争，竞争导致了变化。东西质量差、价格高就卖不动，政府就用资源来补贴国有企业，早年的办法就是所谓财政补贴，然后是银行贷款，后来是让股市解决国企的困难，所谓吃了财政吃银行，吃了银行吃股市。现在股市没什么好吃的了，就吃土地。直到最后什么都补不了，问题就发生了。因此，只要进行产品竞争，国有企业就会分化。除了少量垄断行业，其他公司就无法适应竞争。"

　　对于如何解决企业的激励和约束问题，学者们观点也不尽相同。周其仁认为，产品市场加上要素市场形成竞争后，企业家的人力资本在市场中非常有价值。"通过市场淘汰，国有企业中不适应的找资源补贴，补不了的破产、重组，但这一过程中也有少数成功者。它们成功的原因除了国家的支持、工人的努力，还有就是类似柳传志、张瑞敏、李东生、潘宁这样的一批企业家代表人物，形成了一个独特的国有资产增值过程。由于人力资本是一种天然的个人私产，因此这些企业中自然包含了国有资本的和非国有资本的共同贡献。"

　　当第一代创业人仍然甘愿拿着国企干部等级的薪水时，新涌现的下一代接班人早已转变了想法。"在要素市场上，国企要跟外资企业、乡镇企业、私人企业竞争，要出好的价，请优秀的人。可是如果连企业家自己的报酬都达不到市场平均水平，怎么出价？所以是竞争逼着要改制，不改就没有竞争力。"周其仁说。"企业家对企业的资产形成做出了历史贡献，如果得不到承认，那企业家自有他的行为逻辑。"

　　国有企业的改革过程经历了政企分离的过程，燕京华侨大学校长华生指出，当所有者和企业分开了，产权的缺位、错位就产生了。无论是私营企业还是国有企业，都一定要有严格的公司治理结构，这样才能更好地用职业经理人来为企业做贡献。可是在出资人缺位的情况下，完善的公司治理结构很难实现。因此，政企不分开，国有企业搞不好；政企分开，国有企业所有者缺位，仍然会面临很大的问题。

　　对于国有企业改革的核心问题究竟是经理人问题还是所有者的问题，张维迎认为，国有企业是所有者的问题。在西方，企业搞得越好，给股东赚的钱越多，经理人的位置坐得越稳。但现在很多大的国有企业搞得很好，总经理非常有改革精神，为员工设置了激励机制，但是却没有人解决企业家的激励机制。所以在国有体制下，经理人容易两极分化，一种变成活雷锋，另一类变成腐败分子，没有中间地带，没有能够使得一个人为国家和社会做出贡献的时候，同时自己得到比较好的报酬。"我们这个社会需要更多的君子，君子爱财取之有道。现在做不到这一点，企业家要么就是圣人，要么就是小人。所以我们一定从体制上真正解决这个问题。"张维迎说。

　　显然，国有体制本身无法解决激励和约束的问题，产权改革因此无法避免。

　　"国有企业改革初期，并没有真正考虑国有企业的产权问题。只是单纯地放权让利，如承包制等等，但实践证明这些办法最多仅仅是一个止痛药、强心针，没有办法解决国有企业长期的问题。"张维迎说。"但实际上，国有企业要真正地发展，必须解决产权问题。解决了产权，就要给予国有企业的经营者足够高的激励，这种激励可以是奖金、年薪的形式，更重要是股权的形式。"

　　国企改革与民企发展，单说其中任何一翼，谁都没有异议。可是，当国企改革进入到产权层面，MBO渐行渐近，以致国企改革得不再是国企，争议与质疑不可避免地随之涌现。问题的核心是，在竞争性领域，国企（不论是绝对或者相对控股）有无可能自我完善，形成与民企一样的生机与活力？张维迎认为，彻底的产权改革要改变控股方式。国有控股企业上市之后，产生了很多冲突，电信上市以后，价格调整问题在投资者和消费者之间产生了冲突，这个冲突没有办法解决。因此，未来要维持国家的控股地位，完善的公司治理结构很难建立。上市公司存在的问题，中小股民受到不公正对待的问题，都与国有股份主导有关，一旦国有股份主导上市公司之后，上市公司没有办法规范自己的行为。

　　方法和路径之争

　　虽然对产权改革的方向没有分歧，但过程中所采用的手段和方法却成了争论的重点。

　　"现阶段不仅要考虑方向问题，而且要考虑方法问题。方向当然是市场化，但如果在民营化的过程中有大量暗箱操作和腐败，那谁还会支持民营化？"首都经济贸易大学教授刘纪鹏说。"我们本来的改革设想非常好，老树发新芽，新芽的比例不断扩大，最后全流通之后，全部变成新芽，可后来政府把法人股市场关了，搞得现在这么被动，股市上国有股一股独大，变成老树蚕食新芽。"

　　周其仁则特别强调了产权改革当中的困难："在国企改革中，三个东西混在了一起：一是中国独特的资产形成方式，要重新把产权界定出来，学术上、理论上还没有现成的理论；二是腐败，在企业改制当中，在纯粹的腐败和纯粹按照贡献分享股权之间有大量的灰色地带，很复杂，所以民众不满，特别是在改革当中受损害的阶层不满；三是多数知识分子甚至包括很多经济学家并不知道市场是怎么回事，并不知道企业是怎么回事。市场当中是有运气的，这个运气是按照产权分配的，长久在市场里，天上掉馅饼也有，飞来横祸也有，长期看会互相抵消掉。很多人对这类东西陌生、不理解、恐惧，然后先入为主，认为这些馅饼都是搞鬼搞来的。这三个因素搅在一起，再加上一些人的不负责任和情绪化表达，问题就变得非常复杂。"

　　而张维迎和华生则在MBO的问题上展开了直接交锋。

　　华生认为MBO不是企业改革的方向，只是在极个别情况下可以使用。目前的现实是，往往最优秀的企业没有做MBO，而经营不好的企业大批地做MBO。"中国的MBO为什么不在私营企业和外资企业搞？统统都在国有企业和公有制企业搞，实际上就是专门对着这种所有制来的。但事实上，小企业没有空间做MBO，大企业没有必要做MBO。中国有一句话，宁当鸡头不当凤尾，管理者有MBO的可能，谁不愿意把企业据为己有？所以，MBO有一个致命的弱点，鼓励MBO的文化是毁灭性的文化，是对产权的不尊重，现代企业制度不会这样设计。"华生说，"从公平角度来说，国有企业出资人缺位，造成内部人控制。收购国有企业第一跟企业谈，第二跟政府谈，与企业谈就是与现在的经理人谈，他处在绝对有利的地位。因为信息不对称，MBO的时候不可能公平，也不可能有效率。"

　　张维迎则并不特别主张国有企业产权改革要实行一种特定的模式，而是应该允许各地根据情况来探索出一种可行的道路。"MBO是80年代在美国兴起的一种交易方式，主要是上市公司搞得不好，股东没信心，这时候管理层开始回购这些股票，这实际是一种产权交易的过程。就像在股市上买股票一样，只是这种交易方式很特殊。但如果将MBO理解为经理人盗窃国有资产的一种方式可能有失偏颇。MBO就是一种交易的方式，所以尽量不要把MBO和侵占国有资产画等号。"

　　对于MBO的实施过程，张维迎也认为当中有不规范的地方，应该通过完善程序来控制，西方经理人只要按照程序做了，就不会违反责任。政府应该加强在国有企业转轨当中的一些程序控制，当然如果这个程序本身不合理，也要再改进。

　　衡量得失

　　针对产权改革中的腐败问题，周其仁说："侵犯工人利益，引起社会不公，当然要打击，不打击就没有社会的基本秩序。"但是，这个问题又和承认企业家的历史贡献，推动产权改革混在一起，"所以改革要允许有一个实践的过程，把两者剥离开来，争取两个问题都能很好解决。"

　　对于衡量改革成败的标准，张维迎表示，从经济学角度看，最理想的状态当然是帕累托改进。但现实中可能还达不到这个标准，那么还有另外一个标准，就是社会总财富最大化。如果一项变革能够使得社会总财富增加，或者说受益者所得足以弥补部分人受到的损害，这种变革就是正确的。因为不这样做的话，整个社会就会被锁定在无效率状态。

　　产权界定的过程需要实践。"如果我们不能容忍这样的实践过程，要求任何事情一开始就做好，一点错误也不发生，一个误差也没有，那么结果就是走不出历史。"周其仁说。"是有人在盗窃国有财产，因为国有财产很容易被盗窃。传统公有制不改，资产被攫取的花样百出，最后的命运就是被攫取干净。只有改制彻底，攫取才最终失去土壤。叫停改制的战略，不论主观动机如何，实际效果只能是延长国资被攫取的时间、增加国资被攫取的机会和数量。正确的选择，是坚持改制方针，增加改制的透明度，提升改制的程序合理性，尽最大可能减少改制中的攫取损失。"

　　但对于付出改革成本的这些人来说，不以人的意志为转移的历史理性就应当建立在他们的痛苦之上吗？对此，周其仁表示应设法补偿："适者生存，但不能说不适应的就完全不管，当然应该有社会救济、社会保障，尤其对中老年工人。这不是企业的债务，而是国家债务。"

　　"国家曾经承诺，全民所有制的企业工人终身有靠，现在做不到了，这是国家的一笔隐性债务，应该在国家的资产账上划出一块来解决这个问题，不能拖泥带水"，"比如现在这些垄断性行业这么大的资产规模，去年中移动一家公司的利润是588亿元，把这个优质资产拿一块补偿下岗工人，这样社会可以比较和平、比较和谐地度过这个转型期","资产要放在经济过程中才能增值，要动员有企业家才能，或者有这种潜力的人，运用这些资产在市场竞争中创造财富。然后考虑到公平，考虑到效率，考虑到社会的稳定，也考虑到法律逐步变化的权威性和适应性，逐步把历史形成的包袱解掉。"周其仁说。

　　回顾55年以来的经济发展过程，张维迎说："在过去55年里，整体来看经济取得了相当不错的发展，这主要是利用了后发优势，包括发达国家创造的技术和管理。在前30年里，我们是通过计划经济动员国家资源，用国家积累的办法，借鉴西方成熟的技术和管理来发展自己。到70年代之后，计划经济能够利用的后发优势的潜力已经消耗殆尽，这个时候我们开始改革开放。在过去25年的改革开放中，通过放松管制，利用民间的力量，给人们以更多的自由，这样使得每个人都产生积极性去发展、致富，这时候我们利用了新的后发优势，也是技术和管理的两方面。下一步中国的经济有没有可能继续维持比较高的发展？非常重要的就是能不能从技术上、管理上的后发优势逐步转到制度上、体制上的后发优势。但如果没有更深入的改革开放，特别是产权制度的改革，这一点是做不到的。"

　　中国现在所处的是全球化竞争的时代，这个时代一个国家在国际地位上的地位、力量，很大程度上取决于这个国家的企业在国际上的地位和力量，"如果没有中国民营企业的发展，中国企业是不可能在国际上有地位的。"张维迎说。他认为，从很多行业的发展趋势来看，企业的整合非常重要，问题是谁来整合中国的企业？"现在有三个候选人，第一个国有企业来整合，第二个民营企业来整合，第三个外资企业来整合。过去25年改革的历史证明，国有企业没办法承担这个任务。过去限制民营企业的发展是为了保护国有企业，结果反倒是外资企业大规模、全面、全方位地进入中国，变成中国一支重要的经济力量。"

　　"如果不允许民营企业整合中国的经济，国有企业又没有能力承担起这个任务，我们只能把中国未来的整合任务放手给外资企业，也就是在10年之后，我们看到中国市场上有品牌的企业，大规模的企业基本上都是外资企业。中国民营企业、国有企业，除了几个垄断行业之外，基本都是人家的二级供应商、三级供应商。"张维迎说。"所以，对待民营企业的态度，不仅仅是涉及民营企业本身的问题，而是国家利益的问题。某种意义上讲，对民营企业的歧视，是对国家未来发展不负责任的一种态度。如果我们不愿意让国家的经济命脉完全被外资企业所主导，就必须给民营企业创造很好的发展环境，无论是政策上还是体制上。"（吴晓兵 耿馨雅/证券市场周刊）

达成

证监会拟建股东大会网上投票和征集投票权


(2004-11-02 11:03:48)  
     




    11月1日，中国证监会副主席范福春在“第三届大中华区投资者关系年会”上透露，中国证监会将出台多项措施推进上市公司与投资者关系的改善。

    这些措施分别是中国证监会拟建立股东大会网上投票和征集投票权制度，并将出台有关规定细则；研究制定选举上市公司董事、监事过程中累积投票制度的实施办法；下一步将出台有关规定，要求上市公司制订持续、稳定的利润分配办法；证监会将对定期报告编制规则不断加以修改、完善；构筑中国上市公司治理评价体系，并在时机成熟的时候，推出公司治理指数。

    范福春表示，为解决我国地域辽阔，投资者分布广泛，众多社会公众股股东难以参加股东大会行使表决权的问题，中国证监会拟建立股东大会网上投票和征集投票权制度，并将出台有关规定细则。

    要求上市公司在召开股东大会时，在召开现场会议的同时，应充分利用现代通讯技术为股东提供利用互联网行使自己权利的平台。同时，董事会、独立董事和符合一定条件的股东可以向上市公司股东征集其在股东大会上的投票权，并代为投票，以解决中小股东难以亲自参会投票的问题。

    另外，针对上市公司控股股东在股东大会表决中拥有绝对优势，中小投资者意见难以体现的问题，证监会正在研究制定选举上市公司董事、监事过程中累积投票制度的实施办法。

    该制度实施后，代表中小股东利益的候选人有可能进入董事会和监事会，在决策和监督层面形成一定的制衡。(国际金融报)

达成

唐英年：香港经济增长预测调高至7.5%


(2004-11-02 14:13:00)  
     




    香港特区政府财政司司长唐英年近日表示，今年度香港本地生产总值实质增长将达７.５％，高于原先预测的６％。

    据香港媒体报道，唐英年说，本港在过去３个月有轻微的通胀，但这不代表通胀期已经重临。他解释说，因为去年非典疫情期间，特区政府为市民提供了不少优惠，才使计算基数相对较少。不过，政府仍然将今年的本地生产总值实质增长由３月的６％调高至７.５％，而综合消费物价指数亦由３月的－１％调高至０％。

    唐英年同时强调，油价屡创新高，美元持续疲弱，本港的经济亦受到拖累，表现反复。因此，虽然本港的经济前景乐观，但仍然受到一些不明朗因素的影响。（新华网）

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黄菊指出 资本市场迎来难得的发展机遇  
〖上海证券报 〗  2004-11-03 02:00

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    ○有关部门和单位要加紧工作,通力协作,切实把"国九条"落到实处

    ○要通过深化改革和创新,不断提高我国证券金融机构和市场整体的抗风险能力

    ○要切实加强监管,实现规范运作,防范和化解风险,最大限度地保护广大投资者的利益

    ○要从制度建设上逐步解决历史积累的问题,消除阻碍市场发展的深层次矛盾,建立新的机制


    据新华社广州11月2日电  中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊近日在广东考察工作时强调,要以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导,深入贯彻党的十六大和十六届三中、四中全会精神,坚持对外开放,努力提高对外开放水平,充分利用国际国内两个市场、两种资源,以开放促改革、促发展。

    10月30日至11月2日,黄菊在中共中央政治局委员、广东省委书记张德江,广东省省长黄华华的陪同下,在深圳、珠海等地进行了考察。岭南金秋,碧空如洗,草木葱茏,一派生机。黄菊兴致勃勃地考察了盐田港集装箱码头,听取了港口建设和深圳市物流情况汇报。他指出,要统筹规划,加快建设,优化和综合运用多种运输方式,努力适应经济社会发展需要。在考察深圳高新技术园区、华为技术有限公司和中兴通讯公司时,他要求继续加快发展高新技术产业,促进产业结构优化升级。黄菊十分关心资本市场发展问题,考察了深圳证券交易所,并主持召开了资本市场改革发展座谈会。

    在资本市场改革发展座谈会上,黄菊听取了深圳证券交易所、上海证券交易所等部门和单位的意见和建议。他指出,当前,我国经济改革和发展进入了新的阶段,资本市场迎来了难得的发展机遇,处在一个关键时期。有关部门和单位要加紧工作,通力协作,切实把《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》落到实处。要通过深化改革和创新,不断提高我国证券金融机构和市场整体的抗风险能力,为大力发展我国资本市场打下坚实的基础。要切实加强监管,实现规范运作,防范和化解风险,最大限度地保护广大投资者的利益。要从制度建设上逐步解决历史积累的问题,消除阻碍市场发展的深层次矛盾,建立新的机制,确保资本市场在稳定的前提下加快改革和健康发展。

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从三季报看机构新动向] 社保基金选股多元化  
〖上海证券报 记者 杨大泉〗  2004-11-03 02:00

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    社保基金选股日趋多元化。上市公司三季度报表显示,社保基金重仓持有的股票(指社保基金持股量进入前10大流通股股东行列)达到131只,与二季度相比剔除的股票数量也达到58只。这意味着在最近二个季度的投资运作中,社保基金的重仓股数量最高曾经达到189只。社保基金选股日趋多元化、分散化。在131只社保基金三季度重仓股中,既有低价大盘股,也有小盘高价股,既有主板的蓝筹股,也有中小企业板的高价成长股。五花八门、包罗万象。不过从增持幅度角度看,社保基金目前看来最喜欢的还是低价股,其增持幅度最大的前7只股票昨天的收盘价都在7元下方。增持最大的前10只股票中,股价高过7元的也只有驰宏锌锗和小商品城两只股票。在这10只股票中,昨天收盘价低于5元的就有3只,分别是增持幅度最大的内蒙华电、增持幅度排名第4的太钢不锈和增持幅度排名第7的紫江企业。

    低价小盘股也是社保基金比较青睐的类型。在三季度社保基金新增重仓股行列中,流通股本为1800万股的马应龙、流通股本为1340万股的思源电气、流通股本为2600万股的德豪润达都位列其中。另外华海药业、天士力、驰宏锌锗等中小盘股也是社保基金三季度的增仓品种。

    与证券投资基金共进退,仍是社保基金的主要运作风格。三季度社保基金新增和增仓的品种多数也是证券投资基金新增和增仓的品种,比如驰宏锌锗、海正药业、思源电气、德豪润达、东阿阿胶、深能源A等个股。同样在社保基金剔除和减持的个股中,也能找到证券投资基金剔除和减持的个股,如兖州煤业、清华同方、益佰制药、力合股份等个股。

    值得注意的是,在与证券投资基金的选股眼光基本保持一致的前提下,社保基金的投资运作也开始显露出自己个性。比如三季度证券投资基金大幅减持的长电科技,此次却进入了社保基金新增重仓股,同类的个股还有华海药业、TCL集团、申能股份等个股。另外证券投资基金三季度增持的一些品种,如长江电力、美的电器、云南白药、三爱富等,社保基金却进行了减持或剔除。

    与QFII相比,社保基金的投资眼光也不完全趋同。两者在共同看好消费、港口类个股的同时,投资眼光却也有所不同。比如QFII三季度增仓的穗恒运A,社保基金反而将之剔除；QFII剔除的哈药集团,社保基金却进行了增持。社保基金操作的独立性现在正表现得越来越明显。

第三季度社保基金新增及剔除股票统计
新增股票                                    剔除股票
  简称  本期持股(万股)  占流通股比例(%)      简称      
马 应 龙     84.85          4.71             长江电力  
思源电气     50.00          3.73             华泰股份  
粤高速A     922.55          3.36             首旅股份  
华鲁恒升    200.60          3.34             兖州煤业  
山东威达    100.00          3.33             伊利股份  
德豪润达     70.56          2.71             大商股份  
长安汽车    870.00          2.48             美的电器  
青岛啤酒    458.23          2.29             山西三维  
惠泉啤酒    142.78          2.27             山西焦化  
新安股份    231.09          2.24             天 津 港  
宇通客车    300.44          2.14             华天酒店  
上海航空    629.99          2.10             许继电气  
盐田港A     653.34          2.01             力合股份  
歌华有线    204.64          1.97             贵糖股份  
宁波东睦     78.75          1.75             天药股份  
中科三环    373.55          1.65             深振业A  
双汇发展    330.00          1.64             南风化工  
福耀玻璃    602.49          1.56             上海家化  
凯乐科技    118.26          1.49             北京城乡  
神火股份    135.00          1.48             菲达环保  
东阿阿胶    422.12          1.47             王 府 井  
澄星股份    250.65          1.45             福星科技  
春天股份     62.59          1.39             烽火通信  
巨轮股份     48.00          1.26             冀东水泥  
雅 戈 尔    532.53          1.08             佛塑股份  
乐凯胶片    131.35          1.04             华芳纺织  
安徽合力    146.55          1.04             华新水泥  
中原油气    238.65          0.94             晋西车轴  
彩虹股份    123.24          0.86             片 仔 癀  
强生控股    186.40          0.83             金晶科技  
邯郸钢铁    370.00          0.75             山东海龙  
深康佳A     166.61          0.74             申达股份  
龙溪股份     34.96          0.70             云南白药  
申能股份    427.60          0.69             康缘药业  
中色股份    165.73          0.61             亿城股份  
辽河油田    120.86          0.60             中油化建  
长电科技     51.70          0.59             清华同方  
南海发展     63.49          0.48             金山股份  
杉杉股份     99.26          0.44             武汉中百  
深宝恒A      57.01          0.35             星新材料  
轻 纺 城     65.73          0.26             华润生化  
中国凤凰     76.41          0.26             攀渝钛业  
泸州老窖     50.00          0.20             风神股份  
                                             好 当 家  
                                             模塑科技  
                                             三 爱 富  
                                             大亚科技  
                                             用友软件  
                                             天房发展  
                                             穗恒运A  
                                             沧州化工  
                                             北方创业  
                                             力元新材  
                                             铁龙股份  
                                             先锋股份  
                                             宝钛股份  
                                             东信和平  
                                             中航精机  
   
数据提供：聚源数据

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[我们需要怎样的投资理念] A股估值要避开五大误区  
〖上海证券报 李志林〗  2004-11-03 01:30

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    这几年来,直至最近,从国外到国内,从基金到QFII,大家均在宣称:"A股被高估"、"A股有投资价值的股票不多"。更有不少基金经理在1700多点高举"价值投资"大旗,而到了1300点,据一份调查,有70%的基金仍然认为A股价值被高估。我认为,A股之所以低迷不振,一个重要的原因是在估值上存在着许多误区。

    误区一:混淆市盈率参照系

    众所周知,海外股市均有两个市盈率:成份指数样本股的市盈率和所有股票加权平均市盈率。以10月22日为例,美国道指(30只样本股)、德国DAX指数(40只样本股)、英国伦敦金融时报指数(50只样本股)的市盈率分别为17.46倍、21.14倍和24倍。而当天上证50指数和深成指(40只样本股)的市盈率仅15倍和13倍。很显然,A股的成份指数市盈率已低于成熟股市。然而,由于海外股市通常不报道他们的加权平均市盈率,而沪深股市只报道综合指数的加权平均市盈率,于是有人以沪深股市综合指数的加权平均市盈率是24.46倍和27.64倍,高于海外股市成份指数市盈率为由,认为A股市盈率仍然高于成熟股市,A股价值被高估。

    误区二:虚构国际估值标尺

    国际上有没有评判股市投资价值的统一标尺呢?答案是否定的。就成份指数样本股的市盈率而言,同样是成熟股市的日经225指数和法国巴黎SBF指数样本股市盈率就高达38倍,不仅高于其它成熟股市,也高于新兴的A股市场。就综指加权平均市盈率而言,日本股市高达将近100倍,法国也有将近60倍,欧洲股市普遍为30-40倍,即使美国股市也有30倍左右,而目前沪深股市仅24倍左右。据上证所预测,2004年沪深上市公司平均每股业绩将达到0.28元,而现在的平均股价仅5.61元,动态市盈率已为20倍左右。由此可见,国际上从来不存在一个股市向另一个股市市盈率看齐的问题,也不存在A股的平均市盈率向成熟股市看齐的问题,如果要看齐,倒应该是成熟股市向A股看齐。

    误区三:抹杀A股优势

    谁都知道,中国经济20多年持续以9%左右的速度高增长,股权分置情况下的A股是含权股,也是不争的事实。A股大量的小盘股具有股本扩张的无限潜力,这一点是成熟股市的大盘股市场所无法比拟的,中国劳动力价格的低成本和技术优势决定了多数企业有美好的未来。因此,在国际舆论和许多国内基金看坏A股的同时,国外许多重量级的大机构却纷至沓来,比尔·盖茨来了,巴菲特来了,索罗斯量子基金的双子星罗杰斯来了,大量的QFII来了。他们是按林奇的比率来衡量,认为既然中国经济增长率高出美国50%,那么A股的市盈率也应比美国高50%。然而令人震惊的是,在2003年上市公司业绩创出历史新高,2004年前三季度业绩同比再增40%的情况下,A股却创出5年来的新低,投资者恐慌割肉,而海外投资者却踊跃抄底,这是值得引起管理层和广大投资者猛醒的。

    误区四:轻视股本扩张

    上市公司的业绩增长固然重要,但是成长性也有很大的不确定性,例如行业周期处于上升状态还是下降状态；是一次性成长,还是持续性成长；是季报半年报增长,还是年报增长。如果以偏概全,就很容易上当受骗。即使有的上市公司业绩能持续成长,大盘股的成长性也明显低于中小盘股。海内外股市的历史证明,小盘股的股本扩张才是最大的成长性。然而在过去的几年,由于高价大比例增发和基金宣传的"流通性溢价"的舆论导向,基金唯大是从,从不问津小盘股,造成了市场的"一九"现象,使许多小盘股的价值被低估。直至今年下半年基金在大盘股中碰壁后,这种情况才有所改变。而今,随着分类股东表决制对增发的有效遏制,小盘股的股本扩张又重见光明。从基金的三季度报表看,38家中小企业板的小盘股有80%以上成为基金的重仓股。

    误区五:以平均衡量全体

    在海外股市,通常大盘蓝筹股的市盈率是8-10倍,而中小盘股的市盈率是30-40倍,这样才构成了一个平均市盈率。而目前许多人却以20倍的平均市盈率作为一把国际标尺,来衡量A股所有的股票,遂得出了大多数股票价值仍被高估的结论,或者基金们以自己持有的大盘股市盈率低为由,硬说其它投资者持有的股票价值高估,主张要进行结构调整、价值回归。其实,在海外成熟股市(如美国),绩平股、绩差股、甚至亏损股,股价在十几美元、几十美元,市盈率为几十倍、上百倍的例子比比皆是,恰恰是这些眼前的绩平、绩差股,由于股价长期超跌,沦为低价股,但经过资产重组或产业结构调整后,他们的业绩将出现大幅增长,股票便成为黑马,这就是"买股票要看未来"的原理。市场高度一致的主导舆论往往是带有欺骗性。正如几个月前基金还说,他们不会买中小板股票,而现在突然重仓持有。现在基金们又说,许多低价股没有投资价值,还要跌,谁能断定今后他们不会去抄底呢?

    来稿请寄wxy@ssnews.com.cn或浦东杨高南路1100号(200127)

    本栏目获东吴基金管理公司支持

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

    本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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[透视保险资金选股思路] 保险资金不是救火队员  
〖上海证券报 上海证券 王岸欣〗  2004-11-03 01:28

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    从上周开始保险资金被正式允许投资A股市场,不少市场人士为之欢呼雀跃,认为股市可以以此为契机,走出一波像样的反弹行情。然而事与愿违,大盘依然难以振作,从上周五开始又一次辗转向下。那么保险资金究竟是否能够挽狂澜于既倒,解股民于倒悬呢?笔者认为,从短期来看,就目前保险资金的可能入市规模,以及其投资策略而言,在牛市中它或许能够扮演一个锦上添花的角色,而在熊市中却是绝无可能雪中送炭的。

    当前难以扭转大盘颓势

    首先保险资金的入市规模对目前大盘来说,根本就是杯水车薪。据中国保监会最新统计显示,截至6月末,保险业资产总额为10806亿元。按5%的投资上限比例估计,最多只有500亿元左右的新增资金有望进入股市。到今年年底,保险资产总额将为12000亿元左右,这样明年的入市资金上限可以达到600亿元。这个数字和目前沪深两市上万亿的流通市值相比实在相差悬殊,起不了太大的作用。

    其次,根据日前出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》规定,保险资金的投资范围限定于"人民币普通股票(即为流通A股)、可转换公司债券和中国保监会规定的其他投资品种"三项。事实上目前保险资金的主要投资品种集中在基金和可转债上。尤其是基金,近两年开放式基金如雨后春笋般涌现,这些基金之所以能够成立,保险资金是其重要的机构买家。虽然保险资金已被允许投资股票,但由于缺乏投资经验,它不大可能抛开基金自己操盘。况且抛出基金买进股票,对于股市而言,只是拆东墙补西墙,并没有实质性意义。

    最重要的一点是保险资金防御性的投资策略决定了,它不可能用狂飙突进的方式介入股市,更不可能为深套已久的投资者买单。针对保险资金运用问题,保监会主席吴定富在今年7月份曾指出,"要正确认识保险行业投资的特殊性,辩证地看待投资收益率水平高低问题,综合考虑外部环境和内部因素,加强资产负债匹配管理,防范市场波动带来的风险,追求长期稳定的回报。"这番话反映了保险资金以中长期投资为主的投资策略,业绩和基本面是其选股的出发点,而注重规避风险,不追求高收益是其投资特点。就具体的投资策略而言,《办法》允许保险资金以一级市场申购和二级市场交易两种方式进行投资。由于近年来二级市场的风险一直比较大,加上保险机构对二级市场不够熟悉,估计入市初期保险资金会以一级市场投资为主。从近期保险资金在可转债市场上的投资策略来看,也确实反映了这一点。因此就这一两年里,保险资金是不可能扮演被套者解放军的角色的。

    未来将成为股市中流砥柱

    保险资金作为一项数量庞大的机动资金,在发达国家证券市场是起到"定海神针"作用的。在我国由于市场机制不完备,风险过高,短期内虽然起不了多少作用,但长期来看,它将逐渐发展为与股票投资基金平起平坐,成为股市两大"中流砥柱"之一。我国保险业还处于发展的早期阶段,保费收入增长迅猛,保险业资产快速累积,近年来总资产年均增长30%以上。与之相应的,却是保险资金运用渠道较为狭窄、形式较为单一、收益相对较低。保险资金扩大对证券市场投资比例,对保险业提高资金运用效率、化解利差损失的历史包袱、增强抗风险能力具有重要作用。当然这是建立在证券市场机制逐步完善,上市公司素质不断提高的基础上的。根据相关的远景规划,保险资金的投资股市比例上限最终将扩大到40%(与目前社保基金投资比例上限相同),根据目前的保险资产增速,到2010年入市资金上限能够达到1.2万亿,毫无疑问这将是股市中举足轻重的力量。

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2004年三季度基金重仓股前50名一览
              2004-11-02 09:29



               
                  代码简称持有基金三季比例三季持股二季比例二季持股
                  600009上海机场盛利精选、天同180、通宝、融通行业景气、天元、开元、金元、南方稳健、长盛全债、长盛动态、长盛成长、久嘉、长城久恒、泰信先行策略、广发稳健、广发聚富、中信经典、融鑫、融华债券、中融景气、招商先锋、招商平衡、招商股票、天华、银华优势、银华保本、银丰、科讯、科翔、科瑞、科汇、易方平稳、易方策略、易方50、湘荷精选、合丰稳定、巨田基础、景顺内需、景顺动力平衡、景顺优选股票、丰和、嘉实理财稳健、嘉实理财增长、嘉实服务、嘉实成长、鸿阳、鸿飞、安信、安顺、华安创新、兴业、兴科、兴安、华夏回报、华夏成长、富通收益、富通精选、金鑫、金泰、金盛、国泰金鹰、金龙行业、汉兴、汉盛、汉鼎、富国天益、德盛小盘、德盛稳健、景宏、景福、大成债券、大成价值、裕元、裕隆、裕华、博时裕富66.82
                  50580.30 55.31 41868.21
                  600519贵州茅台盛利精选、融通蓝筹成长、南方稳健、久嘉、长城久恒、广发聚富、中融景气、银华优势、银华保本、科讯、科翔、科瑞、科汇、易方策略、易方50、合丰稳定、景顺动力平衡、景顺优选股票、华宝策略、宝康灵活、宝康消费、安顺、诺安平衡、兴业、国泰金鹰、金龙行业、富国天益、景阳、景宏47.31
                  5320.98 29.52 2554.23
                  000039中集集团通宝、融通行业景气、融通深证100、隆元、开元、金元、南方稳健、南方避险、同智、同益、同盛、同德、长盛动态、长盛成长、久嘉、长城久恒、中融景气、天华、银华优势、银华保本、科讯、科翔、科汇、易方平稳、易方策略、巨田基础、景顺优选股票、嘉实理财稳健、鸿阳、金盛、国泰金鹰、金龙行业、汉兴、汉博、富国天益、景阳、景福、裕泽39.96
                  12104.97 42.31 12816.71
                  600188兖州煤业同益、同德、长盛动态、中信经典、兴业转债、巨田基础、景顺动力平衡、景顺优选股票、华夏回报、富通收益、富通精选、景宏、大成蓝筹、大成价值、裕泽38.77
                  6978.35 38.10 6857.51
                  600585海螺水泥盛利精选、通乾、通宝、融通新蓝筹、南方避险、长盛动态、广发稳健、天华、银华优势、银华保本、科瑞、普润、普华、普天收益、景阳、景宏38.36
                  7671.17 37.93 7585.58
                  600900长江电力盛利精选、天同180、通乾、融通新蓝筹、天元、开元、金元、南方稳健、南方避险、南方宝元、同盛、长盛全债、长盛动态、久嘉、久富、长城久泰、长城久恒、天治财富、广发稳健、广发聚富、中信经典、融华债券、招商先锋、招商平衡、招商股票、天华、银华保本、银丰、银河收益、科讯、科翔、科瑞、科汇、易方平稳、易方策略、易方50、湘荷精选、合丰稳定、巨田基础、景顺内需、景顺动力平衡、景顺优选股票、嘉实理财稳健、嘉实服务、华宝策略、宝康债券、宝康灵活、鸿阳、宝盈鸿利、安顺、华安180、诺安平衡、兴和、富通收益、金盛、国泰金鹰、国泰金马、金龙行业、汉兴、汉盛、德盛稳健、景宏、景福、大成债券、大成蓝筹、大成价值、裕泽、裕华、博时裕富、博时精选38.32
                  73812.07 35.31 68004.41
                  002024苏宁电器长盛动态、招商先锋、科翔、科汇、易方策略、鹏华行业、普天债券、富国天益、景业、裕泽36.90
                  922.58 0.00 0.00
                  600011华能国际天元、泰信先行策略、湘荷精选、普润、普惠、普华、鹏华中国50、普天收益、巨田基础、景顺动力平衡、丰和、嘉实理财稳健、嘉实服务、兴业、兴科、兴华、兴和、兴安、华夏回报、华夏成长、富通收益、汉兴36.68
                  18339.67 36.78 18388.70
                  600005武钢股份天同180、融通行业景气、开元、金元、南方宝元、同智、同盛、同德、久嘉、天治财富、泰信先行策略、广发稳健、融华债券、天华、银华保本、科讯、科翔、科瑞、易方平稳、易方策略、兴业转债、合丰周期、普润、普惠、普华、普丰、鹏华中国50、鹏华行业、普天收益、景顺内需、泰和、宝盈鸿利、安久、华安创新、富通收益、汉兴、汉盛、汉鼎、汉博、富国动态、裕泽、博时精选35.14
                  33317.20 35.63 13681.78
                  000063中兴通讯盛利精选、融通行业景气、融通蓝筹成长、融通深证100、天元、开元、金元、南方稳健、南方宝元、久嘉、久富、长城久泰、长城久恒、中信经典、融鑫、融华债券、中融景气、招商先锋、招商平衡、招商股票、天华、银华优势、银华保本、科瑞、合丰成长、鸿阳、鸿飞、宝盈鸿利、兴业、兴安、富通收益、金盛、金鼎、国泰金鹰、金龙行业、汉兴、汉盛、富国天益、德盛稳健、博时裕富33.97
                  10259.75 30.53 9222.35
                  000088盐田港A天元、南方稳健、南方宝元、久嘉、融鑫、泰和、嘉实理财稳健、嘉实服务、嘉实成长、鸿阳、鸿飞、裕元、裕隆33.91
                  11022.19 37.62 6113.91
                  600267海正药业融鑫、融华债券、合丰成长、嘉实理财增长、嘉实成长、兴科、华夏成长、金鼎33.20 3825.14
                  31.11 1991.34
                  600028中国石化天同180、天元、开元、金元、南方稳健、南方避险、南方宝元、同益、同盛、长盛动态、久嘉、天治财富、中信经典、银河银泰、银河收益、科瑞、兴业转债、湘荷精选、合丰周期、景顺内需、景顺动力平衡、景顺优选股票、泰和、嘉实理财稳健、嘉实理财增长、嘉实服务、嘉实成长、华宝策略、华安创新、华安180、诺安平衡、兴业、兴科、兴华、兴和、兴安、华夏回报、华夏成长、富通收益、富通精选、金泰、金盛、金鼎、国泰金鹰、国泰金马、金龙行业、汉鼎、富国动态、景宏、博时裕富、博时精选32.13
                  89974.16 32.43 90806.93
                  600583海油工程同智、长盛成长、广发稳健、广发聚富、中融景气、合丰周期、普润、普丰、鹏华行业、安信、富通精选、景博、裕阳32.07
                  3387.03 20.09 2121.61
                  600019宝钢股份盛利精选、天同180、天元、开元、金元、南方稳健、南方避险、南方宝元、同益、长盛动态、长城久泰、中信经典、融华债券、天华、银华优势、银丰、银河银泰、科翔、科汇、易方50、合丰周期、普惠、景顺内需、景顺动力平衡、景顺优选股票、丰和、嘉实成长、鸿飞、安顺、华安创新、华安180、兴华、兴和、兴安、华夏成长、金泰、国泰金马、金龙行业、汉盛、景宏、大成价值、裕华、博时裕富、博时精选31.98
                  60026.26 25.75 48329.08
                  000983西山煤电通乾、融通新蓝筹、天元、开元、长盛动态、久嘉、久富、广发聚富、中融景气、银华优势、科讯、科翔、科瑞、易方策略、兴业转债、合丰周期、金鹰优选、安久、华安创新、富国天益、裕泽、博时精选30.98
                  8923.05 14.78 4256.63
                  600521华海药业长盛动态、合丰成长、金鹰优选、嘉实理财增长、嘉实成长、兴科、金鑫30.10 1896.33 31.25
                  1968.96
                  600348国阳新能通乾、通宝、融通新蓝筹、长盛动态、金鹰优选、德盛小盘、景阳、大成蓝筹、大成价值、博时精选29.52
                  4427.40 18.96 2844.37
                  000630铜都铜业普润、普惠、普丰、鹏华中国50、普天收益、普天债券、鸿阳、宝盈鸿利、安瑞、兴业、兴华、富通精选、裕元29.49
                  7658.19 29.76 7729.56
                  600026中海发展通乾、同智、长盛成长、泰信先行策略、中信经典、招商先锋、招商平衡、招商股票、巨田基础、嘉实理财稳健、安久、兴华、兴安、华夏回报、富通收益、国泰金马、汉博29.25
                  10235.80 25.55 8942.48
                  600309烟台万华通乾、融通行业景气、融通新蓝筹、广发稳健、广发聚富、合丰周期、安信、安顺、华安创新、国泰金鹰、汉鼎28.90
                  6287.90 25.36 5518.12
                  600018上港集箱天同180、融通行业景气、开元、南方避险、同盛、同德、久富、泰信先行策略、广发稳健、融鑫、银华优势、银华保本、普润、普华、鹏华中国50、普天收益、巨田基础、金鹰优选、丰和、嘉实理财稳健、嘉实服务、华宝策略、诺安平衡、金盛、国泰金鹰、汉兴、德盛稳健、景宏、博时价值27.53
                  11561.44 9.84 4134.48
                  000022深赤湾A同德、广发聚富、融华债券、银华保本、科讯、科汇、易方策略、嘉实理财增长、诺安平衡、富国天益、景业、景博、裕华27.04
                  1778.98 21.68 1426.11
                  600002齐鲁石化通宝、金元、同智、长盛动态、久嘉、久富、长城久恒、天治财富、融华债券、中融景气、汉盛、景博、大成蓝筹、大成价值、博时精选、博时价值27.03
                  9459.21 34.26 11989.66
                  600085同仁堂通乾、融通新蓝筹、同益、长盛动态、长城久恒、合丰成长、普天收益、丰和、金盛、富国天益、德盛稳健、景业、景阳、大成蓝筹26.95
                  2684.39 13.41 1335.83
                  600886国投电力招商先锋、招商平衡、招商股票、合丰稳定、金鼎、汉兴、汉博26.73 2868.20 11.99
                  1286.24
                  600460士兰微科汇、易方平稳、易方策略、安瑞、汉鼎26.34 1369.57 28.59 1486.70
                  600036招商银行盛利精选、天同180、通宝、融通新蓝筹、天元、南方稳健、同智、同盛、长盛全债、长盛动态、长盛成长、天治财富、泰信先行策略、中融景气、银河收益、易方平稳、易方50、湘荷精选、合丰稳定、普丰、鹏华中国50、鹏华行业、普天收益、丰和、嘉实服务、华宝策略、宝康灵活、宝康消费、鸿阳、鸿飞、安信、华安180、诺安平衡、兴业、兴科、兴华、华夏回报、华夏成长、富通收益、金泰、金盛、金龙行业、汉盛、汉鼎、富国动态、景宏、景福、大成价值、博时裕富25.64
                  46160.16 18.97 34145.92
                  000089深圳机场融通蓝筹成长、长盛动态、长盛成长、银丰、银河收益、普惠、普丰、巨田基础、嘉实服务、德盛稳健、景福、裕隆25.08
                  7224.01 23.51 6770.22
                  000895双汇发展同益、长盛动态、长盛成长、易方平稳、合丰稳定、金鑫、金泰、金盛、国泰金鹰、金龙行业24.85
                  5013.24 26.72 5390.36
                  600104上海汽车天元、南方稳健、南方宝元、同益、同盛、长盛动态、中信经典、兴业转债、普惠、普华、安顺、安瑞、华安创新、汉兴、裕泽、裕元、裕隆、裕华、博时裕富、博时价值22.80
                  22403.97 31.80 31254.41
                  000002万科A通乾、通宝、融通深证100、南方避险、南方宝元、长盛动态、长盛成长、久富、招商先锋、招商平衡、招商股票、天华、银华优势、科汇、易方平稳、湘荷精选、普润、景顺内需、景顺优选股票、嘉实理财稳健、宝盈鸿利、兴业、兴华、兴安、华夏回报、华夏成长、富国天益、大成价值、裕元、裕阳、裕华、博时裕富、博时价值22.63
                  35196.77 17.51 27611.15
                  600887伊利股份南方避险、同益、长盛全债、长盛动态、长盛成长、长城久恒、广发稳健、兴业转债、宝康消费、德盛稳健、裕华、博时价值22.48
                  5794.61 20.48 5277.09
                  600660福耀玻璃长盛动态、天华、银华保本、普惠、普华、鹏华中国50、鹏华行业、普天收益、鸿阳、汉盛、景博、裕华、博时精选22.40
                  8639.06 14.31 5518.80
                  600031三一重工长盛动态、普丰、鹏华行业、鸿阳、安瑞、景博21.85 1311.12 19.75 1184.87
                  600795国电电力同智、同德、长盛全债、长盛动态、湘荷精选、合丰稳定、普润、普惠、普华、鹏华中国50、普天收益、景顺内需、景顺动力平衡、景顺优选股票、泰和、嘉实理财稳健、鸿飞、华安创新、汉盛、景阳、景福、景博、大成价值20.96
                  12326.47 15.46 9090.37
                  000726鲁泰A金元、嘉实理财增长、宝盈鸿利、兴华、华夏回报、金泰、国泰金马、金龙行业20.35 2888.51
                  15.18 2154.74
                  600971恒源煤电久富、长城久恒、湘荷精选、合丰周期、景业、大成蓝筹、大成价值19.06 838.77 0.00 0.00

                  000541佛山照明盛利精选、隆元、同智、招商平衡、招商股票、宝康消费、富通精选、裕元18.84 2769.72 12.73
                  1871.48
                  600415小商品城科瑞、易方50、兴业、兴安、汉博、富国动态、景业18.67 935.37 9.18 459.83
                  600563法拉电子鸿飞、金鑫、汉鼎、汉博18.33 916.27 29.44 1472.23
                  000488晨鸣纸业同智、长盛动态、合丰周期、泰和、丰和、金泰、金盛、金鼎18.04 4257.36 17.03
                  4020.00
                  600851海欣股份安信、安顺17.95 3296.40 17.92 3290.77
                  600029南方航空融通行业景气、长盛成长、泰信先行策略、中信经典、银丰、银河银泰、金鹰小盘、华宝策略、安信、安瑞、诺安平衡、华夏回报、汉鼎、德盛稳健17.26
                  17261.51 26.78 26781.17
                  600428中远航运天治财富、广发聚富、易方策略、金鹰优选、博时价值16.56 2798.58 24.23 3150.19
                  600270外运发展合丰稳定、裕阳、裕隆、裕华、博时价值16.39 3406.53 28.15 5852.33
                  000866扬子石化通宝、同益、长盛动态、融鑫、银丰、银河收益、科讯、泰和、安瑞、华安180、金泰、大成蓝筹、博时精选16.19
                  5665.01 21.55 7541.81
                  000027深能源A隆元、开元、融鑫、巨田基础、嘉实成长、诺安平衡、兴科、兴华、兴和、华夏回报、华夏成长、金鼎16.00
                  7781.97 7.12 3464.80
                  600600青岛啤酒通乾、融通新蓝筹、久富、易方平稳、景顺内需、景业15.80 3159.83 13.97 2793.37
                  000898鞍钢新轧融通深证100、银丰、银河银泰、银河收益、银河稳健、兴业转债、景顺内需、景顺动力平衡、安久、华安创新、兴安、华夏成长、富国动态15.73
                  11856.16 10.41 7848.83

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1300点的多空消耗战谁将胜出？


(2004-11-02 21:22:33)  
     

    周二深沪股市走出小幅震荡下行走势，上证综指虽然盘中多数时间在1300点以下震荡，最终还是勉强报收在1300点以上。多空双方对1300点的争夺已经持续较长时间，虽然加息利空突袭股市，但1300点仍然未被有效击破，似乎预示着多空双方陷入僵持中，最终谁将胜出呢？深沪股市在10月14日出现少见的大幅下跌以后，1300点就再次受到考验。其间两市大盘经历了券商发债门槛降低、清理券商委托资产管理业务、保险资金获准直接入市、央行突然加息等多重利好与利空的刺激和冲击。而在市场本身，季报业绩和机构持股结构调整的共同作用，价值股和投机股都出现严重的走势分化。过去的三周时间里，做多与做空的任何力量与影响做多与做空的任何外部因素，都没能帮助多头或空头在1300点的争夺中取得决定性的胜利。

　　走势的僵持根本原因在于管理层在政策安排上始终有着稳定股市与规范股市的双重考虑，这对多空双方都形成一定的牵制。就近期而言，做空的忌惮在于管理层在股市下跌过程中多次强调落实"国九条"，不断推出政策利好稳定股市；而做多担忧的是管理层每每规范股市的做法都对市场产生实质性的影响和较大的冲击，而且不容易在短期内消化，比如新股发行的询价制度、A股与H股同价发行的可能性。

　　正因为如此，虽然近期两市大盘持续震荡下行，但在逼近1300点时上证综指表现出较强的抗跌性。虽然近期深成指加速下跌，有明显补跌的意味，而上证B股周一在地产股大跌的影响下出现破位大幅下挫的走势，形成较强的向下引力，上证综指跌破1300点几乎没有悬念。我们也确实认为破位下行甚至再创低于1259点的新低的可能性都完全存在。不过还是要注意做空的两大风险：第一，政策的可变性，新股询价目前对市场的利空最大，但从近期市场传闻来看有延缓实施的可能；第二，即使跌破1300点，下行空间未必有效打开，因为股市进一步的下跌都面临政策干预的可能，也因为业绩增长潜力较大的个股几乎不会理会大盘跌破1300点后的下跌风险。

　　反过来，后一条又不能构成投资者漠视大盘下跌风险的理由，因为在跌破以后管理层何时才会干预是不确定的，这对过分乐观的投资者来说也是一种风险。

　　基于以上分析，我们认为1300点的大盘如何变盘并非全无悬念，其决定权在政策面，基于市场层面任何一厢情愿的想法都有风险，短线稳健的操作策略是保持目前的仓位静观其变。（肖建军/国信证券）

　

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社保基金开始分派投资额度 入市额约为200亿  
2004年11月03日 07:22:55 中财网


　　在全国社保基金"选秀"中脱颖而出的4个幸运儿------国泰、易方达、招商等3家基金公司和中金公司------今天再次汇聚到全国社保基金理事会。根据4家公司上报的产品方案特色,全国社保基金理事会将给他们分派以相应的投资额度。
　　按照相关数据分析,社保基金今年入市的资金总额约为380亿元左右。剔除首批进入香港市场上的约20亿元资金,以及已经交给6家基金公司管理的资金,还有200多亿元资金可供投资。
　　2003年,全国社保基金326.32亿元委托投资资金中,投资于股票和债券的比例分别占5.08%和6.71%,即分别为67.36亿元和88.94亿元。据透露,今年还有约200亿元的投资额度,也并非全部投资于股票,而是像过去一样兼顾债券。根据4家公司上报的产品方案特色,全国社保基金理事会给他们分派以相应的投资额度,就是4个幸运儿今起重新会聚北京的目的。社保基金此次的分派,是否仍像过去那样每家都给与股票和债券投资权,目前还不得而知。而中选的4家公司,同时报送的则是包含有两种产品的方案。全国社保基金上次给6家基金公司的额度分派,共形成了15个投资组合,其中9个为投资股票产品的组合。在15个投资组合中,博时基金公司共获得了3个股票投资组合和1个债券投资组合,华夏基金公司也获得了2个股票投资组合和1个债券投资组合,而南方等4家基金公司各获得了1个股票投资组合和1个债券投资组合。（记者 陈建军）
　 上海证券报

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四天里六度现身抛单累累　中金似成“空军司令”  
2004年11月03日 07:36:17 中财网


　　算上昨日下跌7.09％的沪东重机，短短两日内，中国国际金融有限公司（以下简称“中金”）的营业部四次现身多只大幅下跌个股的成交回报中。
　　11月1日，成交回报显示，一直为机构大客户服务的中金旗下营业部一举占据了东方集团、大商股份、新农开发等3只跌幅居前个股的成交回报榜首。昨日，中金营业部又现身沪东重机。此前，其也出现在伊利股份和万科的成交回报中。中金似乎成了空头的根据地。
　　神秘的营业部
　　据业内朋友介绍，中金营业部的“进场费”很高：机构户的门槛为1000万元，自然人户为500万元。中金的客户群也多为基金公司及一些实力机构。与其它券商大打佣金价格战相比，不少客户更看中的是中金的资讯产品及研究报告。
　　在国内券商的营业部部均价值量排名上，只有3家营业部的中金公司一直独占鳌头。今年1至7月份，中金公司营业部的部均收入达到1.11亿元，远高于第二名国信证券营业部2135万元的部均收入。
　　空头弹无虚发
　　从不少个股的历史走势来看，但凡遭受中金营业部抛售的个股，其日后的表现均较为凄凉。今年5、6月间，上海石化、上海汽车急挫时，中金营业部曾榜上有名，两股后来便长期运行于下降通道中。后来的信息证明，基金等机构的确曾于二季度大量减持石化、汽车板块个股。
　　最近被中金营业部抛弃个股的命运恐怕凶多吉少。10月27日中金现身的伊利股份，昨日再度急跌5.58％，短短5日内回落幅度超过15％。
　　三大诱因猜想
　　分析人士认为，导致中金及其客户近期集中做空的原因可能有三个：
　　其一，公司基本面突然出现变化，如加息对万科等房产股产生的负面冲击。
　　其二，一些个股的股价透支业绩，使得机构资金趁近期股价扬升之机减持，如近期曾有不错涨幅的伊利股份、大商股份、沪东重机，它们都是在毫无征兆的情况下，突然大幅破位下行。
　　其三，中金看空后市，其观点也影响到了其客户的操作思路。之前中金已用实际行动表达了对大盘后市走势的看淡。中国联通刚公布的三季报披露，今年7月，曾因配股包销而持有中国联通9965万股的中金公司，到9月末已至少减持了近2/3。中国联通是目前流通市值最大的A股，抛售中国联通无异于看空后市。
　　下一个会是谁
　　谁将是中金的下一个轰炸目标？
　　不少分析人士将目光移到了“潜蓝”龙头———中集集团身上。本轮行情里牛气冲天的中集集团曾是中金公司北京建国门外大街证券营业部的杰作，但中集集团短线走势堪忧。
　　据统计，中集集团今年的累计升幅（已考虑除权因素）高达90％，“9·14”行情以来的升幅也有近40％，主力几乎赚得盆满钵溢。此外，中集集团的基本面也并非无懈可击。万国测评的分析师赵晓斌认为，第四季度为集装箱行业的淡季，公司业绩增速可能将放缓；从每股公积金等指标看，中集集团未来分红转增的含金量不及其它绩优股。
　　“不过，尽管中集集团的短线震荡在所难免，但仍有QFII等机构看好其中长线走势。”赵晓斌说。(记者 陈重博)
　 新闻晨报刊

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股市遭遇股价接轨冲击波 同股同权同价似成趋势  
2004年11月03日 07:41:33 中财网


　　昨日盘中股市“怪现象”不断，先有二级市场股价跌穿市场法人股转让价，再有H股股价超过A股股价，还有就是A、B股股价的逐渐逼近。这已经是今年市场调整以来第二次出现如此密集的股价“接轨”现象。
　　这些现象似乎揭示了股市的一定趋势——即同股同权同价，难道这已成为证券市场上不可阻挡的潮流？
　　康佳跌穿法人股转让价
　　深康佳(000016)昨天公告称，国资委同意将公司大股东华侨城集团持有的康佳5500万股国有法人股转让给安徽天大企业(集团)公司。股份转让完成后，安徽天大企业持有股份占康佳总股本的9.14%，股份性质属非国有股。
　　值得注意的是，根据此前双方颁布的股权转让协议，华侨城集团转让康佳5500万股非流通国有法人股A股，是以每股5.53元人民币的价格进行的。相比昨天深康佳A股二级市场收盘价格5.50元，其法人股转让价有一定溢价，再次出现了所谓的“价格倒挂”现象。
　　据不完全统计，以昨天收盘价计算，2004年以来，法人股转让市场意向进行股权转让的案例中，已有7家8起股权收购的转让价格高于二级市场价格。
　　海螺水泥A、H股同价波动
　　在上证指数重回1300点附近后，去年10月曾出现的H股股价超A股的一幕再次上演。昨日，海螺水泥(600585)H股股价再次超过A股。
　　昨日，在上证所挂牌的海螺水泥A股报收于9.09元，以同一天外汇市场的汇率1港元兑换1.0635元计算，其A股收盘价相当于8.584港元；而在香港交易所挂牌的海螺水泥H股昨日的收盘价为8.60港元，相当于人民币9.201元，再次超过其A股股价。在这只个股上，A股与H股的价格基本上实现接轨。
　　尽管个别H股股价接近甚至超过了A股，但对大多数其他股票来讲，其市盈率和A股市场之间还有不小的差距。最新统计显示，深沪A股在昨天对H股的比价为1.48倍。
　　有关专家认为，H股要接轨A股，前提条件就是国内证券市场的全面开放。但就目前而言，国内市场的问题比较多，像全流通的问题，包括“A股含权”问题等，A股接轨H股尚需时日，不应该单纯认为接轨是正常的，这可能仅仅是市场极度低迷的表象之一。
　　茉织华A、B股基本接轨
　　从昨天的数据看，深沪B股与其A股加权平均股价比从年初的64：100上升至目前的69：100。而绩优股B股比价更是锐增至75：100。海航B股(900945)、茉织华B(900955)等股价与其A股基本接轨，而苏威孚B(200581)、万科B(200002)等股价均在其A股股价八成以上，大众B(900903)、招商局B(200024)等接近其A股的八成。
　　认清这种趋势，对投资者确定相应的投资策略极为有益。从走势看，有一批B股如粤照明B(200541)、中集B(200039)、深赤湾B(200022)等在大盘走弱之际顽强构筑上升通道，显示有批资金已提前进驻，坐享股价“接轨”带来的升值机会。而这些个股都属绩优蓝筹股，这也反映了主流资金的选股思路，业绩、市盈率、股息率仍是重要指标，绩差股依然不受欢迎。
　　尽管有一部分个案实现股价接轨，但从整体股价水平看，目前仍是H股价格水平最低，B股和法人股次之，A股价格水平最高。
　　估值压力无碍局部做多
　　在H股、B股、A股和法人股等各类股份出现的种种现象背后，隐藏着共同的股票估值问题。事实上，目前在舆论层面，估值争论日渐升温，各主要专业媒体开始连篇累牍地进行相关报道。
　　值得注意的是，前期业界的一些估值理论有崇洋、教条乃至偏激之嫌，近日出现了纠偏声音。多数业内人士都认为，争论中无所谓什么革新派与保守派，凡是有助于中国证券市场健康发展的，便是有益的；凡是有助于中国股市现阶段稳定发展的，便是可取的。估值不是固执，争论也不是为了面子上的胜负；相信经过近期有关估值的辨析、讨论、兼容并蓄后，整个业界将更加成熟，市场会朝着健康的方向发展，广大中小投资者也会日渐成熟。
　　业内权威人士指出，在非流通股与流通股并行的条件下，谈股价全面接轨无疑是缘木求鱼。实际上，市场总是对的，市场总是以成败论英雄。股票投资不是简单的加减乘除，在估值的问题上仁者见仁，智者见智，机会总是眷顾那些独立思考、兼收并蓄的人。A股的估值，需要用更宽阔的视野来求同存异。 (记者 邸继勇)  
　 深圳特区报

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审计署再揭国电黑幕  
2004年11月03日 07:57:03 中财网








　　图片说明：林孔兴夫妇同堂受审
　　10月27日，华中电力集团公司原总经理林孔兴与其妻王萍因涉嫌受贿在湖北省随州市中级法院出庭受审。此案的审理吸引了全国众多媒体的关注。
　　林孔兴一案，系近两年强劲的审计风暴“卷”出的电力系统腐败窝案之一。
　　据了解，去年国家审计署通过审计查出5起大要案，其中难度最大、最曲折的是审计林
　　孔兴一案。林案牵涉到“原国电”高层30多人，此外还牵出12起案件，目前受到司法机关处理的人数已超过35人，其中有副部级、正厅级干部。最高检察院将有关案件指定湖北省检察院办理。
　　林孔兴现年64岁，曾担任华中电业管理局局长、党组书记、华中电力集团公司总经理(正厅级，享受副部级干部待遇)；林妻王萍62岁，曾任华中电力开发公司政策调研员(正科级)。
　　据检方指控：1998年至2002年期间，林孔兴利用职务之便，伙同妻子王萍收受他人贿赂3次计人民币35.9572万元；单独收受他人贿赂1万元。
　　审计署报告披露林孔兴问题
　　今年6月，当国家审计署审计长李金华在十届全国人大常委会第十次会议上宣读2003年度审计工作报告后，一批触目惊心的违法违纪事件公开在阳光之下。
　　其中，李金华披露国家电力公司原领导班子决策失误造成78.4亿元重大损失，同时还有45亿元的国有资产流失，以及涉嫌个人经济犯罪12起，涉案金额10亿元，其所涉金额之高、面积之大，位列本次审计风暴所公布的所有违法违纪案件之首。
　　审计报告甫一出炉，社会各界无不瞠目。国家电力公司，一时成为人们关注的“众矢之的”。
　　事实上，国家电力公司已于2002年被拆分。国家审计署开始着手对“原国电”展开全面审计之时，其总经理高严(部级)携款外逃。另一些高层人员则被拘捕。
　　但原国电公司的重大经济问题却并没有因人散而“曲终”，长期的决策失误、僵化而富于官僚气息的管理体制，到底给全国的电力系统带来了什么样的恶果？此次审计署所公开的违法违规事实，揭开了冰山一角。
　　华中电力集团也是“灾区”之一。审计署报告披露了林孔兴的问题，林孔兴原任华中电力管理局局长、华中电力集团公司总经理。报告称，其在任职期间，以权谋私，其女儿、女婿等在承包电力工程、向电力单位供货中暗箱操作，弄虚作假，非法牟利8286万元。
　　林案牵涉到“原国电”高层30多人，并最终牵出12起案件。据公开的报道称，目前已有35人受到司法机关处理。但记者在庭审过程中获悉：这起窝案受司法追究的远不止这个数字。
　　装修工程审计撕开黑幕口子
　　据“特派办”透露，整个华中电网审计的突破口是从华中电力开发公司中天山庄项目打开的。
　　一进审计点，特派员就抓准了审计重点——山庄装修工程。
　　从银行查资金流向得知：工程尚未开工，华中电力开发公司就向一家公司预付工程款498万元。再查，收到该笔工程款的第3天，账户被注销了，却又在同一银行重新开户，其中200万元已打到湖南外建九公司。
　　接下来疑点频现：装修公司在开工前频繁提现；工地上既没有湖南的施工单位也没发现在湖南采购装修材料。据此推断，200万元可能被用于行贿。但证据呢？追到湖南外建九公司发现，该公司不仅收到了这笔200万元的“工程款”，还有从华中电网辖区多家公司“承接”的工程项目款。但所收款项均和工程无关。
　　钱都到哪里去了？调查发现，所谓湖南外建九公司，不过是原华中电管局局长、华中电力集团公司总经理林孔兴的大女儿林海和其女婿用他人名字注册挂靠的企业。在清理账户时，多家类似的林家公司赫然入目。
　　钱究竟都到哪里去了？答案出人意料：“洗钱”公司。此前，包括那200万元在内的一笔笔“黑钱”，在林氏家族的“企业”间被倒来倒去，最后再到深圳、东莞等地，通过当地的“洗钱”公司洗出境外。
　　能揭开200万元真实“身份”谜底的只有一个人——白宏伟，装修公司的老板。
　　这是个“双线人物”。白向上直接和藏在幕后的重量级人物林孔兴联系，向下则和林家的“马仔”们联系。
　　追踪3个月后，湖北检方在广东将在逃的白宏伟抓捕。据白供认，他一共在华中电网承接了4项装修工程，付给林氏家族“回扣”500多万元(含中天山庄200万元)，为林家装修垫付了40万元，林只给了他10万元。
　　“双线人物”白宏伟还牵出了另一重量级人物——华中电力集团公司信阳华豫发电公司原总经理裴传楷。据白揭发，他在承接该电厂宾馆装修工程后，免费为裴家装修，光中央空调就花了20万元(后经查证为14万元)，共向裴行贿40万元。
　　据办案人员介绍，根据审计结果，林孔兴为其女儿、女婿(在逃)非法牟利8286万元。然而我国《刑法》规定的“为亲属子女谋利罪”规定的范围比较狭窄，依该规定无法对林孔兴定罪。此外，这8286万元的非法利益牵涉面又相当之广，林的大女儿及女婿均在逃，证据上也难认定。
　　此案为华中电网的一系列案件提供了重要线索和铁的证据。
　　外逃高官之子牵出一串贪官
　　今年初，中纪委和最高检将牵涉到华中电力集团的系列案交湖北省检察院办理。其中因涉嫌行贿罪被立案的高新元令人侧目。
　　不仅是因为高新元对这起窝案同样颇有“贡献”——他也牵出了众多电力官员，其身份也非“寻常百姓”。其父就是被中纪委追查两年之久、迄今行踪不明的原国家电力总公司总经理高严。
　　现年62岁的高严曾任吉林省省长、中共云南省委书记；1997年8月任电力工业部副部长、党组书记兼国家电力公司副总经理、党组书记；1998年4月任国家电力公司党组书记、总经理。
　　2002年10月18日，即在原国家电力公司被拆分前夕，高严突然失踪，外界广泛猜测其外逃到了国外。但直到现在，其究竟身在何处，对公众而言仍然是一个谜。
　　高严潜逃，震惊国人。针对其失踪的情况，电力系统纪检部门进行过内部通报，对高严腐败案的定性是：“背叛党和国家，生活腐化，侵吞巨额国家财产，对国有资产大量流失负有直接责任”。据有关媒体报道，其人包养女主持人，指使情妇转移赃款，在云南和国电大搞腐败。
　　“上阵父子兵”，身为电力高官之子的高新元，在电力系统内谋取私利可谓顺风顺水，其父明里暗里支持他捞工程，高新元遂有机会频频向电力系统的工程项目插手，并将众多地方电力系统官员拉下水。
　　据办理此案的检察院介绍，高新元利用其父的官位谋取私利，为帮人拉工程充当掮客，代人大肆行贿，从中赚取酬金。
　　由于怀疑其可能协助安排高严出逃，中纪委对高新元实行了“双规”。
　　高新元接受中纪委审查后，交待出了很多自己的经济问题，由此牵涉出众多地方电力系统官员。其行贿的名单中，包括了洛阳电业局原局长、河南省电力公司原副总经理高航，陕西省原电力局局长赵杰臣等人。
　　今年8月，武汉市中级法院以行贿罪一审判处高新元有期徒刑5年。判决书认定：高新元在1999年至2002年间，为谋取不正当利益，向国家电网公司华中公司原副总经理高航(副厅级干部，被武汉中院以受贿罪一审判处有期徒刑12年)、陕西省原电力局局长赵杰臣行贿港币10万元、美金9000元和价值人民币2.8万元的劳力士手表一块。
　　知情人士称，牵涉高新元案件的官员目前进入司法程序的不过是冰山一角。据高新元自己供认，他还曾为人介绍过西北电网局办公楼工程、华北电网局建筑工程等。上述工程牵涉到哪些人，具体是什么性质，目前尚无定论。
　　.黄明 樊斯坦 利剑.  
　 江淮晨报  

   



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