2004年10月27日周三上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

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学习！

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保险资金敢入中国股市吗？

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2004年10月26日 15点15分 发表评论 查看评论
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　　让合规的资金进入国内证券市场，这是“国九条”中的一项基本内容。10月25日中国保监会与中国证监会联合发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》(以下称《办法》)，允许保险资金从《办法》公布之日起直接进入国内股市。这不仅是“国九条”精神的具体落实，也为国内保险公司的资金投资及国内股市资金来源开辟了一条新渠道。最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》

　　迄今为止，尽管可以让保险资金间接地投资证券投资基金和可转债等品种，但是直接投资股票是不允许的。因为，在以前，一方面在于国内股市发展处于刚起步阶段，市场运行不规范，投资股票面临着高风险；另一方面国内保险市场也刚刚发展，不仅保险公司资金规模小，而且保险资金的管理经验与投资经验都不足。而保险资金被视为老百姓的“保命钱”，长远来看是不允许亏损的，这就使保险资金直接投资股市先天不足。查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库


　　近几年来，国内保险业的迅速发展，也让保险资金的规模迅速扩大，从1999年以来保险资金通过购买证券投资基金产品间接投资股票市场也积累了一定的经验。加上“国九条”的落实，国内保险资金直接进入股市也就自然而然了。《办法》对保险资金入市的要求相当明确，希望在保险资金这支价值理念投资的大军的带领下，证券市场内的股价出现进一步的分化。也可以说，保险资金直接投资股市，不仅有利于改善证券市场机构投资者结构，形成有效的市场竞争机制，而且有利于优化投资理念、督促上市公司规范运作、促进我国证券市场持续稳定健康地发展。

　　但是，无论是机构投资者还是中小投资者，进入证券市场的目的是什么？目的就在于有利可图。如果保险资金进入证券市场无利可图，《办法》指出的意义再多再好，那都是不重要的。为了确保保险资金在股市运作中的安全性，《办法》对保险资金直接购买股票有比例上的限制、托管制度的规定及对保险资金入股市严格监管体系的建立，但这些仅是确保保险资金安全性的一个方面。最为重要的是，现在的股市能为保险资金直接入市提供多少好的投资机会。

　　QFII(合格境外机构投资者)启动以前，国人也希望国外合格的机构投资者进入市场来发展与繁荣国内股市，但实际上，国内股市并没有由于QFII启动而走出原有的困境。QFII启动后，国内股市同样在低迷中步履蹒跚，进入国内股市的外国机构投资者也只好持有大量资金在市场边缘上静观其变。何也？国内股市的上市公司多是以垃圾卖高价，投资这样的上市公司风险太高也。

　　有研究表明，我国海外上市公司的质量普遍高于国内A股上市公司，而且治理机制也优于A股公司的平均水平。目前香港H股指数的上市公司平均市盈率只有15倍，一些大型优质企业更低。但是，看一下国内A股市场，上海A股平均市盈率为26倍多，深圳A股平均市盈率为27倍多，这与香港以及国际资本市场平均10倍左右的市盈率相比，价格高出几倍。试想，可以在国际市场自由驰骋的海外资金，如何会花高价格来购买太多的中国股票呢？

　　可以说，无论是国内投资者还是国外投资者，它们要进入股票市场，都是为利而来。如果进入国内股市无利可图，即使进入股市资金的渠道再畅顺，投资者也不会贸然而为。也就是说，尽管《办法》为国内保险资金进入股市打开大门，但如果国内股市投资收益不好，那么保险资金或是会退出，或是会静观其变。

　　而且，如果国内股市还是那种运作不规范、投资者对市场信心不足、股市激烈震荡、公司股价过高的情况不改变，即使出台种种规则如何让资金进入市场，也很难从根本上促进国内股市未来发展，反而容易导致更大的潜在风险。

　　总之，《办法》允许国内保险资金直接进入股市，这对国内保险公司来说，仅是增加它们的一个投资渠道，但是由于国内股市之现状，它们不会贸然进入国内市场，而会静观而后行。因此，市场上的中小投资者对此不要寄予太多的厚望。


来源：中国金融网/《南方都市报》 作者：　编辑：子菡

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基金称银行股估值长期将下降 交行定价已不菲

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2004年10月26日 17点8分 发表评论 查看评论
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　　基金应追求“绝对收益”最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》

　　在众开放式基金反复宣传“基金净值虽跌破面值但却超越了大盘”之际，申万巴黎却在国内首家推出了追求“绝对收益”的基金——“盛利强化配置混合型基金”。目前，该基金正 查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库

在工商银行等多家代销机构发售。

　　目标底线是战胜通货膨胀率

　　何为追求“绝对收益”概念的基金呢？申万巴黎总经理唐熹明称，目前的开放式基金几乎全为相对收益基金，即其收益相较大盘指数而言的收益。盛利强化配置基金则强调绝对收益概念，即基金追求净值在面值之上且净值增长为正数，为持有人切实赚钱。此基金每年的绝对收益目标的底线是战胜通货膨胀率，因为这是持有人最基本的投资收益目标。

　　这是否仅仅是一个概念呢？它实现承诺投资目标的概率有多大？唐熹明认为，绝对收益不仅仅是盛利强化基金标榜的一个概念。申万巴黎的外方股东巴黎资产管理公司在海外已有丰富的操作经验，且客户多为养老基金和固定基金。此合资基金正是引进了外资股东的投资技术经验和风险管控模型。

　　此人士亦坦承，目前中国国内缺乏套利工具，绝对收益基金还不能做到高收益。但盛利基金能通过投资优质债券和央行票据及流通性较高的优质股票而实现绝对收益。

　　机构投资者愿意选择特定资产管理

　　此前有传言称，中国证监会正在加紧制定基金管理公司开办特定资产管理的相关管理办法。唐熹明向本报记者证实了这一消息。此人士称，证监会已向包括该公司在内的基金管理公司下发了有关管理办法的征求意见稿。

　　此人士透露，在有关征求意见稿中，机构投资者委托基金管理公司进行资产管理的最低门槛为100万元，即只要机构投资者拥有100万自有闲置资产即可委托基金公司代为理财。“这个门槛太低，我们希望它能提高。”

　　基金管理公司特定资产管理与开放式基金的代人理财有何差异呢？唐熹明称，开放式基金面向全社会募资，并须定期披露投资组合报告。而基金公司的特定资产管理业务仅限于机构投资者，且设置较高的门槛。基金公司接受单个机构投资的委托理财业务后，根据委托方的投资收益目标、风险承受能力及资金期限等，为委托方度身订做理财投资方案。基金公司为机构投资者理财可以保本但不能保利，后者受制于政策。

　　众所周知，在目前开放式基金的投资者中，机构投资者是中坚力量。倘若基金公司可以为机构投资者特定理财，机构投资者是否将弃开放式基金而更青睐特定资产管理业务呢？唐熹明坦承，由于每一份特定资产管理方案更个性化且基金公司无需定期披露投资组合，机构投资者可能更倾向于基金公司的特定资产管理业务。

　　股权变动频繁易导致道德风险

　　证监会正在悄悄检查某些基金管理公司的违规行为成为基金市场的另一个热点话题。基金圈内一知情人士向媒体透露，目前，证监会正在检查某些基金公司的违规行为，而基金公司向机构大户高层输送利益为检查重点。

　　基金公司的道德风险一时成为基金持有人关注的焦点。对此，申万巴黎基金公司基金经理徐荔蓉指出，如果一家基金公司的股权和团队较稳定，其发生道德风险的概率就较小；反之，基金公司发生道德风险的概念就较大。长期以来，整体而言，合资基金股权变动频率低于内资基金公司，因此合资基金发生道德风险的概率相对较小。(记者 谢艳霞，实习生 郭晓莉)

　　◎ 个案

　　交行实际定价并不低

　　申万巴黎认为，国内银行股估值长期将呈现下台阶的趋势

　　本报讯 交通银行股东大会通过的“A+H”上市模式引发内地银行板块整体大幅下挫，而投资者普遍认为首个“A+H”的交行将极具投资价值。但申万巴黎基金公司基金经理徐荔蓉近日在广州接受本报记者采访时却指出，国内银行股估值长期将呈现下台阶的趋势，即便采取“A+H”同股同价的定价原则，交通银行的估值亦不低。

　　本报曾率先报道交通银行在上月召开的临时股东大会审议通过了其“A+H”上市模式，并拟定在今年底或明年初上市募资200亿元。市场揣测，一旦实现“A+H”上市模式，交通银行很可能采取“同股同权同价”的定价模式。市场传言，交行IPO的定价可能为2.5～3.0元，远低于目前已上市的五家银行股价。

　　银行板块和交行股是否具备投资价值呢？申万巴黎基金经理徐荔蓉称，就全球来看，以市净率而言，中国银行股的估值仍然偏高。而且中国银行股坏账率高，资产收益及资本收益率却较低。另一方面，未来几年内，中国将处于加息周期，加息必然导致银行成本抬升。因此，中国银行股估值在一定时期内，将呈现下台阶的趋势。该公司对银行股的看法是“中性”，目前仅少量持仓一只银行股。(记者 谢艳霞，实习生 郭晓莉)


来源：中国金融网/作者：南方都市报　编辑：芳芳

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刘兆辉：中国股市要以投资者为本

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2004年10月26日 13点46分 发表评论 查看评论
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　　 切实保护投资者的利益不应该是谎言最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》

　　如果保护投资者的利益真的是谎言，那么中国证券市场就是一个彻底的骗局。中国股市难道是骗局？查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库

    前几天有媒体报道，中央已经把保护1300点提升到了革命性的高度，可见切实保护投资者的利益也上升到革命性的高度了。而现在市场即使在多种利好下，即使出台了保险资金入市这样的大利好一样照跌不误，可见管理层已经在保护1300点上陷入了极其被动的局面。而先后有两位总理出来强调落实保护投资者利益，先后又有各种利好不断推出 ，可见保护投资者的利益并非谎言！

　　保护投资者的利益就是不让市场继续下跌

　　保护投资者利益是保护以往的投资者，还是保护未来的投资者，现在的国际理论认为中国股市的股价偏高，只有国际接轨了，市盈率降下来了，以后的投资者才能够买到更便宜的股票。这种理论是在损失现在投资者利益的基础上的，因为现在的市场要下跌，不可能所有的投资者都出来，等市场跌到位了然后在进场。是几乎以牺牲一代人的代价下实现的。而中国股市以这样的代价换来的有投资价值的股市的巨大风险效应，以后谁还敢投资中国股市呢？边缘化的中国股市，非但不能保护以后的投资者（因为几乎没有什么投资者了）而且还毁灭了以往的投资者。所以要保护投资者就要善对现在持股的投资者，只有这样未来的投资者才能对中国股市有信心！换句话说，只有投资了股市的才能叫做投资者，而那些未来可能投资的人暂时还不是投资者，从这个角度而言，保护投资者就是保护现在的市场。保护现在的市场就是保护现在市场的总流通市值。就是保护现在整体市场的价值中枢，就是不再让股市继续下跌！

　　如何看待现在市场的高价值中枢

　　一件事物往往从不同的角度看会有不同的效果，比如现在的市场是3倍的市净率，而国际接轨的香港股市只有一倍多点，而中国股市上的各种数据造假（业绩包装）也是客观存在的事实，如果按国际接轨的理论中国股市还有相当大的下跌空间，从这个角度看市场下跌是合理的！

　　而换一个角度来，中国股市的新股发行，是在不合理的高溢价的模式下实现的，其次中国股市的增发配股，都是以现在的市场基础（根据市场股票的价格定价的） 上实现的，如果把市场定价机制比作一个称的话，那么以往的市场的定价机制就是用一个不准的称发行股票。而投资者现在面临的是已经用这个不准的称买入了股票。而现在需要国际接轨，需要对手中的股票重新定价，告诉你买的一斤的东西其实只有二两（现在价值7元的股票其实只值3元）而用合理定价机制的国际接轨的后果就是全体投资者还要面临整体接近三分之二的亏空，从这个角度看市场继续下跌就导致了对所有流通股东的巨大的不公平，是不合理的。

　　而究竟哪个更合理呢？笔者认为在后者才真正合理，作为一个诚信的政府有必要也必须对以往的政策负责，对现在的股市负责。维持现在的股市不继续下跌，采取合理的股市策略实现中国股市的软着陆！

　　中国股市的发展应该以投资者的利益为本，而不是以国际接轨的简单理论为本

　　尽管温总理和黄菊副总理两次提到过要加快落实国九条，保护投资者的利益，但实际上从消息面传来工行两地同价上市，和明年中石油即将上市的消息，都无疑证明现在的中国股市策略仍然是以简单的国际接轨理论为本，而不是以投资者的利益为本。可以想象工行如果两地同股同价发行，势必对以往高溢价发行的其他银行股的股价形成巨大的冲击，而且还能对现在的价值中枢形成冲击，导致整个市场价值中枢的国际接轨。这是简单的以国际理论为本的思路。

　　而如果要继续维持现在的价值中枢就会继续出现，过渡融资的现象，就会继续出现市场定价的不合理，导致上市公司以数倍于自身资产的价格在这个市场的变现的市场预期。这又逼迫我们不得不进行制度变革。

　　究竟有没有即保护投资者利益又能实现国际接轨的股市策略。 应该有，也绝对可以有，笔者曾经在新浪的原创互动栏目的《中国股市运行机制》就阐述过。不过现在管理层还没有从简单的国际接轨理论中走出来，其实现在的国际接轨的股市策略是一个简单思维，这样的理论不用什么海归学者，随便找几个翻译把国际股市理论翻译过来然后执行就可以了，反正市场要下跌的，反正把市场搞蹦盘了也没有人来问责！何况市场现在市场已经都损失了上万亿的市值了，再损失个几千个亿又怎么样呢？

　　什么是以投资者为本的股市政策
　　中国股市要以投资者为本，而不是以简单的国际接轨为本，怎么做才能真正做到以投资者为本呢？比如以往新股发行过程中的按市值向流通股东配售，其实就算是以投资者为本的政策，只不过该政策有其缺陷性。

　　以投资者为本，首先要建立一个合理的新股的发行机制，防止以往的过度融资，防止通过增发配股的高定价出现侵占流通股东利益的再融资出现。其次制定不冲击二级市场价值中枢的全流通方案（比如非流通股缩股），如果没有就继续锁定非流通股的流通权。再次维持市场资金的供求平衡，任何股市政策的出台都，不要冲击二极市场的价值中枢。考虑制定在保护投资者利益的前提下，能使市场市盈率降低的股市政策（比如注销部分非流通股票）。

　　当然以上只是具体的思路，具体还有很多好办法。总之中国股市的政策应该以保护投资者利益为本，其次才能在这个基础上实现中国股市最后的软着陆！也只有这样中国股市才有希望！



来源：中国金融网/ 搜狐财经 作者：刘兆辉　编辑：子菡

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煤炭业上市公司头上的两把达摩柯利斯之剑

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2004年10月26日 16点15分 发表评论 查看评论
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　　最近，煤炭业再度引起关注。究其原因，一是今年入秋以后，煤炭供应仍然紧张，价格高居不下；二是煤炭企业增产增收，行业利润大幅提高；三是河南省郑州煤电（集团）有限公司所属大平矿发生瓦斯爆炸事故，造成 重大人员伤亡。而在二级市场上，煤炭板块弱市不弱，其中神火股份（000933）、西山煤电（000983）、上海能源（600508）和恒源煤电（600971）均创出新高。这也是人们关注煤炭板块的原因之一。 最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》

　　三季报显示，煤炭板块上市公司业绩继续保持良好增长势头。在已公布三季度报告的11家上市公司中，有10家每股收益都超过了去年全年水平，例如神火股份、上海能源、恒源煤电每股收益分别为0.97元、0.69元和0.93元，其去年末每股收益分别为0.65元、0.43元和0.74元。这得益于煤炭需求扩大、价格上涨。查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库


　　据了解，部分下游产业如电力、冶金、建材、化工等行业需求的扩大，是拉升煤炭价格的主要原因，其中电力企业是用煤大户。有关资料显示，火电在我国电力结构中占装机容量的70%，每年火电耗煤量占全国煤炭销售量的60%以上。据预测，今后几年全国用电量仍将大幅度增长。与此相对应，今年前9个月全国原煤产量、销量和运量都创下了历史最高水平。中国煤炭工业发展研究咨询中心预测，全国煤炭需求2010年为18.2亿吨，同期煤炭供应能力为15.5亿吨，供需之间存在较大缺口。就今年的形势看，虽然夏季用电高峰已过，但北方供暖用煤增加，一些电力企业也在进行冬储煤。另一方面，部分地区电价上调，加之运力紧张，又成为煤炭价格上涨的诱因。

　　业内分析人士认为，在相当长一段时间内，煤炭价格仍将在高位运行，但上涨幅度不会太大。第一、煤炭涨价，火力发电企业和其它相关企业的成本就会增加。电力成本增加，电价上调，涉及的面更广，可能引发的问题更多。从这个角度讲，国家不会放任不管，会采取措施进行调控，把煤炭价格限制在一个比较合理的范围以内。第二、国家已加大了水电、核电的投入，同时鼓励发展和使用替代能源，如风力发电、太阳能等。第三、我国是全球第二大煤炭出口国，出口煤炭占全球出口量的20%。去年我国煤炭出口8300万吨，预计今年净出口下降20%至6700万吨，明年将下降至5000万吨。煤炭出口减少，国内煤炭的供应量就会增加。

　　在谈到煤炭价格上涨时，有业内分析人士也表现出某些担忧。改革开放以来，我国运力增长跟不上经济形势发展的需要。目前，全国不发达的铁路系统承担了2/3的煤炭运输量，也构成煤炭用户35%的成本。水路、公路运输同样存在运力不足、运输成本上升的问题。山西是煤炭大省，外运任务繁重。对山西有些煤炭企业来说，目前最头疼的事莫过于有煤运不出去。山西又是个资源结构比较特殊的省份，用油全部靠外购，省内100多万辆运煤车都要吃“油”，而国际原油价格上涨和国内原油短缺又是个非常现实的问题。总之，电力、运力、油价等因素综合影响着煤炭价格，会相应增加煤炭企业的成本和费用，从而侵蚀掉煤炭行业的部分利润。

　　在煤炭价格的刺激下，一些已被关闭和取消的地方小煤矿重新活跃起来，开采量有进一步增加趋势。地方小煤矿技术落后，规模小，不仅存在较多的安全隐患，也不利于大煤矿全盘考虑，合理开采和利用好煤炭资源。

　　此外，在煤炭价格上涨的刺激下，一些煤矿生产企业加大加快生产，但对安全问题重视不够。河南省郑州煤电（集团）有限公司大平矿发生的瓦斯爆炸事故，就充分说明了这一点。 　  


来源：中国金融网/和讯 作者：耿福君　编辑：孙晓亮

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大3浪有望在10月底全面展开  
2004年10月26日 20:10:54 中财网


　　周二大盘早市继续反复下探，午后上证指数最低探及1289点，其后在各类超跌股、科技股、蓝筹股合力买盘的推动之下，大盘走出先抑后扬的单日反转之势。在技术分析上，周二大盘瞬间跌穿1300点以及上周五跌穿1300点的两次过程来看，1300点之下主力积极护盘以及建仓的迹象已经十分明显，并且我们通过本周二公布的基金持仓情况来看，三季度的明显增仓行动恰好说明大多数的基金经理都认为1300点一带将成为此次行情调整的底线，而近日不断出台的利好政策虽然在麻木的市场中未有反应，但是我们相信当这些具有实质性内容的利多积蓄到一定程度，“火山”终将会以报复性的井喷方式将这些利多因素冲破“地壳”而全面爆发的！
　　波浪结构分析上，上证指数自9月14日1259点上攻至9月24日的1496点为主升浪1；其后大盘下调至本周二（10月26日）最低1389点为第2调整浪，该2浪的下调几乎吞噬了第1浪的大部份升幅，并且令大多数市场投资者怀疑之前的第1浪开始的大牛市是否还存在？！特别是在该2浪调整过程中，两市超过500家的超跌概念的个股其股价创出几年以来的新低。而眼下在60分钟图上，上证指数基本上完成了自1496点以来的所有浪形结构，预计从周三开始，大盘将步入声势浩大的第3主升浪。而对于第3主升浪的上升目标来看，我们认为第四季度上证指数有望站上1600点大关，也就是说，从现在开始，所有的仓位调整工作基本结束，唯一要做的就是耐心持有爆发力最强大的超跌股、科技股不放松！未来大盘上攻至1600点上方才会有阻力，故波段持股以大的获利为宗旨是我们最佳的投资策略！
□ 凯凯专家顾问群 　 上海新兰德

高兴得很

据香港大公报报道，香港特区政府下月将就新一年的财政预算案展开咨询。财政司司长唐英年表示，虽然经济复苏，近期卖地成绩理想，但由于外围投资环境恶劣影响了外汇基金回报，所以特区政府会维持○八／○九年灭赤的目标不变。

    唐英年在接受一家电视台访问时指出，影响灭赤有两个重要因素，“一个是卖地，另一个是外汇基金投资回报。这两个因素一起计算的话，其实今年不比去年好很多。我们现时的计划是仍然维持○八／○九年达到收支平衡。”他强调，特区政府在灭赤方面是采取温和但进取的方式。

    根据香港金融管理局的数字，今年上半年，香港的外汇基金投资收益只有九十六亿元(港币，下同)，比去年同期大跌八成。去年上半年外汇基金回报有四百七十八亿元，而去年全年达八百九十七亿元。有经济学者预期，受油价高企和美国加息影响，今年香港的外汇基金回报很难达到去年的水平。

    不过，唐英年强调，香港在过去一年经济确实全面复苏，他希望市民能分享成果，达致“藏富于民”的目标。至于削减开支方面，他表示仍会紧守量入为出的原则。“开支方面我们仍然会相当保守，应‘使’得‘使’，但‘使’钱就必须‘使’得有效益。”

    近期香港楼市呈现小阳春，其中半山一豪宅更以被市场形容为天价的每尺二万八千多元成交。唐英年认为，这只是个别情况，而且楼市升势主要集中在豪宅，他相信整体楼市离九七高峰仍有一段距离。他说：“虽然在过去一年，(楼价)升幅相当大，但升幅现时仍在高价楼方面，总的环境目前仍未见到有很大的升势压力，相信泡沫还未成形。”

    对于有人建议开征豪宅税，唐英年表示，政府无意开征，因为随着楼价越高，要交的差饷和印花税已经越多。

    无论楼市表现如何，唐英年都认为不能像以前那样过分倚重卖地收入。他重申，政府无意干预市场。由市场主导是合适的。而且房地产对推动内部经济相当重要。

高兴得很

据香港星岛日报报道，受经济好转带动，香港雇员明年有望加薪。香港人才管理协会的调查显示，受访的三十八家大公司中，有四成七表示明年冻薪，但逾五成则表示准备加薪，预测明年平均加薪幅度为百分之一点八。协会指调查结果显示部分雇主对香港经济前景乐观，但整体而言仍较为保守。

    香港人才管理协会及浸会大学在今年六至八月间以问卷访问八十二家大公司，分别来自零售、饮食、制造、建筑、运输及物流等十个行业。

    由去年中至今年中，各机构由基层至经理及员工的平均加薪幅度介乎百分之零点六至一点三，整体加薪幅度为百分之一点一，与去年各职级平均减薪百分之零点一相比，情况有所改善。而在多个行业中，制造业的加薪情况最理想，不同职级的加薪幅度达百分之二点八至三点一。

    调查又访问了各机构预计明年薪酬调整幅度，在三十八家有回复的大公司中，十八家表示明年将冻薪，其余二十家明年加薪幅度平均为百分之一点八，其中职员、主任和专业人员职级的加薪幅度更达百分之一点九，个别职位更预计加薪百分之五。

    香港人才管理协会会长许保荣指出，大部分受访机构都表示，决定会否加薪和加薪幅度，主要视乎公司的整体业绩，其次为员工的个人表现，故在近期香港经济复苏的带动下，公司的业绩出现增长，雇主亦会倾向加薪。

    虽然受访机构预测明年的加薪幅度比今年大，但仍有近半数机构表示将会冻薪，许保荣认为，部分雇主对香港经济前景乐观，但多数雇主的态度仍然保守，明年加薪的实施幅度能否增加，仍要视乎外围经济因素影响。

高兴得很

路透社东京报道，日本财务大臣谷垣祯一表示，他已准备为救灾之用编列追加预算，但认为没必要为刺激经济而增编预算。

    日本经济财政特任大臣竹中平藏也表示，虽然近来发生台风与地震灾害，但他对日本经济正稳健复苏的评估不变，认为没有必须采取刺激经济措施。

    日本在上周接连遭遇台风与强震侵袭后，政府官员已表示将提供特别款项。

    谷垣祯一称，尚未决定是否需要追加发行公债，以筹措特别预算。而竹中平藏在被问及除了编列追加预算以协助赈灾外，是否还需要其它举措来刺激经济时，他说，“我怀疑有这样的看法。我们目前的状况不需要刺激方案。”

高兴得很

《阿曼时报》日前援引国际货币基金组织（IMF）提供的一份报告说，预计伊拉克石油日产量到2009至2010年将达到360万至400万桶。

    伊拉克到2004年底原油日产量将恢复到战前水平，到2009年时可望达到360万桶。随着适度投资和现代化技术的利用，伊拉克原油日产量此后将会超过500万桶。

    报告说，伊拉克原油具有质量高，加工成本低，油田面积大，陆地油层地质结构不复杂等特点。

高兴得很

保险资金获准直接入市,并没有能够阻止众多"披星戴帽"的股票加速下行。昨日,一批ST类个股继续走低,28只股票沦落为1元股,其中*ST英教跌至1.11元,成"仙股"之日已是触手可及。

    仙股之说,源于香港股市,指市值跌至1元以下的股票,在英语中被称为penny stock。

    10月15日以来,许多ST股票进入交易异常波动的高峰期。据Wind资讯统计,截至10月25日,*ST吉纸、*ST光明、ST吉轻工已经连续11日下跌,跌幅分别达到31.33%、31.06%、28.85%。连续10日下跌的有ST永久、*ST联华、ST圣方,跌幅也分别达到20.61%、23.92%、35.76%。*ST猴王、*ST湖科、*ST国能也均出现连续8日以上的下跌。

    目前,*ST英教、*ST吉纸已经跌到1.10元左右,只需三个跌停板即可成为沪深股市的首批"仙股",紧随其后的*ST猴王也是跌势汹汹,自10月16日以来连续跌停。按照其目前的跌势,超越*ST英教、*ST吉纸,首先问鼎"仙股"也不是没有可能。

    随着一批股票的连续下跌,低价股阵容也在不断扩大。10月11日,沪深两市1元股为10只,2元股为33只；到10月26日,1元股的数量激增为28只,2元股的数目也扩充到56只。从历史上来看,1元股都出现在市场极度悲观的情况下,但往往出现不久即告消失。相比之下,此次1元股出现的数量多、势头猛、持续时间长,在沪深两市基本形成了一个比较稳定的1元股阵营。

    低价股阵容扩大,接近"仙股"的1元股出现,虽然有大盘低迷的原因,但问题的根源还是在公司的基本面上。三季报预告显示,*ST英教、*ST吉纸、*ST猴王、ST银广夏、*ST数码等都是续亏的,其中*ST英教、ST银广夏全年业绩预测也是续亏。*ST英教三季报每股收益-0.1元,每股净资产-0.52元,公司主营业务花卉苗木的经营基本处于停滞状态,合作办学也处于亏损状态,无力偿还到期银行债务,财务状况进一步恶化,持续经营能力岌岌可危。公司采取的缓解措施均依赖于资产重组,但资产重组困难重重,至今无实质性进展。

    低价股群体的增多不会只是一个暂时的现象,兴业证券王春认为有两方面的原因:一是,这些股票问题丛生,基本面较差,机构投资者的兴趣不大,由于风险太高,短线投资者也不大会深度介入。二是,随着中小企业板的推出,企业多了一条上市渠道,从而使这些ST类股作为壳资源的吸引力相对降低。

高兴得很

银河证券最新推出的研究报告显示,目前A股市场的风险已得到较大程度的释放,一些股票的估值水平已经与国际"接轨",总体看,未来两年中国证券市场并不缺少投资机会,这些都为保险资金入市创造了有利的条件。

    这份研究报告显示,国内股票市场的广度和深度足以容纳保险资金入市。截至9月底,沪深股市流动市值总额为12889亿元。自2001年以来的变动区间为12000至19000亿元之间,而保险资金入市规模占国内股市流通市值比重在5%以下,国内股市足以容纳保险资金入市。

    经过近年大幅调整,国内股市已为保险资金保值增值提供了机会。至9月底,沪深 A股的平均股价为6.81元,市盈率、市净率分别为27.18倍和2.53倍,总体估值水平与美国等国际市场的差距不大。而上证50指数、上证180指数、深证100指数样本股的平均市盈率只有22至23倍左右。如果再加上中国经济高速成长的大环境,许多股票未来的动态市盈率还可能大幅降低,由此也为保险公司入市提供了大量可投资目标。

    报告同时认为,保险资金入市的路径很可能分为三种:一是积极参与新股询价申购,获取稳定的一级市场收益；二是利用ETF进行指数投资和套利操作；三是投资收益型股票,获取红利收益。

高兴得很

在有500亿元债券面临发行缴款的情况下,昨天央行仍然坚持从市场上回笼了290亿元的资金。然而,尽管资金面进一步收紧,当天货币市场利率水平却并未受到丝毫影响,代表短期资金利率的7天回购利率水平仍然继续小幅下滑。

    走势出现背离

    如果算上债券发行缴款的因素,昨天一共从市场实际回笼790亿元,扣除到期的50亿元,净回笼资金量高达740亿元。然而,巨大的资金回笼量却并没有在货币市场引起震动。当天,银行间回购市场的加权平均利率水平依然较前一交易日下降3.49个基点,7天回购则下降0.3个基点。

    事实上,进入10月以来央行公开市场操作的力度空前加大,连续两周从市场净"抽"走了1120亿资金。但是与此同时,回购市场的加权平均利率水平却固执地连续两周下滑,从9月底的2.38%降至昨天的2.0893%,累计下跌了约30个基点。

    外汇占款压力大

    从以往情况看,货币市场的利率水平往往对央行公开市场操作反应较为敏感,尽管存在一定时滞,但一般会随着资金回笼量的上升而同向运动。那么为什么到了10月份这一常规被打破了?

    一个值得关注的现象是,截至9月底,外汇储备总量为5145.38亿美元,比去年年底增加1300多亿美元。同时,自下半年以来,外汇储备增速明显加快。7至9月的3个月内,平均每个月新增146.33亿元,而上半年平均每个月则为112亿美元,提速约30%。

    外汇储备增加意味着,在目前国内刚性的结售汇体制下,央行必须每天加大对基础货币的投放,由此增加了市场资金流量,造成了市场资金面过于宽松的局面。因此,尽管央行加大了公开市场操作的力度,但事实上却抽而未紧。

    净回笼缺口约6千亿元

    为保持资金投放的平衡,一般在外汇市场投放基础货币后,央行将通过人民币公开市场回笼一部分基础货币,保持资金的平衡状态。但是从今年的情况看,净回笼的缺口越拉越大。

    与去年相比,今年1至9月份的外汇储备新增1100亿美元,相当于去年全年的新增量,意味着基础货币投放量增加9000亿元左右。虽然外汇储备并不代表真实的外汇占款数量,但是却由此表明今年央行对冲外汇占款的任务比去年明显加重。

    而从年初至今,央行共从人民币公开市场净回笼2720亿元资金,与投放的基础货币的缺口有5000亿至6000亿之多。

    实际上,基础货币的净投放状态以往也出现过。去年全年央行净投放的基础货币量就曾达到8700亿元。但是,基础货币大量投放后,将在乘数效应的放大作用下,增加了银行体系内的资金流量,一方面进一步推动贷款的增长,另一方面将对通货膨胀产生压力,这显然与目前宏观调控的基调不符。因此,业内人士认为,在控制全年货币投放量和贷款增长速度的背景下,央行将通过公开市场操作进一步缩小这一缺口。因此,在四季度内,基础货币的大量净回笼将成为主基调。

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国务院国资委主任李荣融日前表示,在目前情况下,国有及国有控股的大企业不宜实施管理层收购(MBO)并控股；国有中小企业改制可以探索试行管理层收购或控股,但要切实做到规范推进、公开公正,有效维护出资人、债权人和职工群众的合法权益。

    近年来,各地积极贯彻执行中央关于国有经济布局和结构调整的方针,采取改组、联合、兼并、租赁、承包经营和股份合作制、出售等多种形式,放开搞活国有中小企业。但在改制过程中也出现了一些问题。李荣融说,要全面理解、准确把握中央确定的方针政策,坚持有进有退,有所为有所不为。要完善国有资本有进有退、合理流动的机制,进一步推动国有资本更多地投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域,增强国有经济的控制力。要遵循市场经济规律,使其他行业和领域的国有企业,通过资产重组和结构调整,在市场公平竞争中优胜劣汰,不能刮风出售国有资产,不能"一刀切",不能用行政命令推进国有企业改制。

    李荣融表示,国务院国资委已经成立了专门工作机构,建立了相关工作制度。下一步初步考虑做以下几项工作:一是深入调查研究,摸清国有企业改制重组中信访和不稳定热点问题的成因。二是完善相关政策。三是加快地方国有资产监督管理机构的组建工作,加强工作指导和政策指导。四是研究建立国有资本经营预算制度,向国务院申请专项资金,以解决中央企业不稳定问题的应急需要,提高国资委解决中央企业不稳定问题的能力。五是进一步加强与各地政府的联系和合作,建立健全地方政府与中央企业处理群体性事件协调联动机制,明确责任,共同做好维护稳定工作。六是加大宣传力度,正确引导解决矛盾与纠纷的方式。

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中国人民银行在其官方网站上刊登了2004年9月份中国人民银行监测的企业商品价格变动情况。这份报告显示，9月份企业商品价格继续回升，较上月上升0.6%，较上年同期上升9.6%，1-9月份较上年同期上升8.7%。

    这份报告中还显示，投资品价格较上月上升0.7%，较上年同期上升10.1%，1-9月份较上年同期上升9%。消费品价格较上月上升0.4%，较上年同期上升8.6%，1-9月份较上年同期上升8.1%。

    而由国家统计局日前发布的数据则显示，9月份，全国居民消费价格总水平比去年同月上涨5.2%，其中城市上涨4.5%，农村上涨6.4%。与8月份比，居民消费价格总水平上涨1.1%。

    报告中透露出的重要数据还包括：原粮和成品粮价格总体水平表现为平稳回升。9月原粮价格较上月上升0.4%，较上年同期上升26.5%。

    能源价格高位攀升。9月原煤价格较上月上升1.4%，较上年同期上升40.8%。原油价格较上月上升5.8%，较上年同期上升17%；成品油价格较上月上升2.9%，较上年同期上升20.9%。电价较上月上升0.1%，较上年同期上升5.2%。

    耐用消费品价格继续下滑，非耐用消费品价格小幅上升。

    报告同时注明，企业商品价格是由中国人民银行编制的反映企业间商品交易价格变动趋势和程度的综合物价指标，其商品调查范围涵盖全社会物质产品，包括投资品和消费品。调查的价格是企业间在第一次批发环节集中交易的价格，对于部分不通过批发商而直接销售给用户的商品，则是厂商的出厂价格。

    国家统计局新闻发言人郑京平曾在22日的国务院新闻办记者招待会上指出，中国人民银行是从生产价格的角度对一些内部所掌握的五千家企业做一些统计，主要是为了内部制定货币政策做参考。

高兴得很

国家信息中心经济预测部范剑平日前指出，对今年第四季度以后的物价形势不要太乐观。

    10月22日，国家统计局发布了今年前三季度统计公报。公报显示，9月份居民消费价格同比上涨5.2％，比上月略低0.1个百分点。前三季度，居民消费价格同比上涨4.1％。统计局官员解释说，这一轮物价上涨，主要是因为粮食的涨价，上游产品价格上涨带动了下游产品价格增长，和过去的投资带动有所不同。粮食价格的上涨带动了消费品上涨的极大部分。有观点据此认为，只要粮价控制住了，物价也就不会再上涨。

    但是，范剑平认为，对于只要粮价稳定了，物价就会稳定的认识是片面的。

    首先，稳定粮价难度很大。今年农业生产资料的价格上涨了15％，农业生产资料价格的上涨会造成农业生产成本上升，虽然政府出台了很多控制农业生产资料价格上涨的措施，但是并没有完全控制住，目前生产资料的价格还在上涨，鉴于此，范剑平认为，粮价还会涨。

    第二，最近3个月以来新涨价因素发生了很大的变化。7月份物价上升5.3％，其中新涨价因素占15％，8月份物价也是上升5.3％，新涨价因素占了其中的60％，到9月份物价上涨5.2％，新涨价因素占50％。而10月份以后，新涨价因素可能会成为拉动价格上涨的主要因素，这是因为去年粮食价格的增长对今年价格增长的影响在见效。新涨价因素很多，一部分是食品类的，由于粮价的上涨造成了这类产品价格的增长。还有一部分是非食品的价格的上涨，主要是服务类价格的上涨，水、电、煤、气价格的增长。再一部分是工业出厂价格增幅也在上升，工业企业1到8月份原料购进价格上涨了10.4％，出厂价格上涨了5.2％，也就是说购进价格成本上升的10.4％，其中有50％是企业内部消化了，但是也转嫁出去了50％。在生产资料价格上涨的初期，因为企业原来具备利润，因此有一个消化空间，但是持续两年价格都在上涨，就不可能再要求企业100％完全消化上游的成本价格。

    第三，就价格体系来讲，各类产品的价格变化不是同步的。一般生产资料价格、投资品价格是领先价格，而居民消费价格是滞后价格。居民消费价格的下跌必须要看领先价格是不是已经跌下来的。在8、9月份，生产资料价格涨幅继下跌之后，又出现了上升的趋势，也就是说领先价格还在上涨，还没有跌下来，那么居民消费价格也不会跌下来。

    第四，石油价格的增长也影响了我国的物价走势。分析历史资料可以看出，石油价格暴涨的第二年，通货膨胀率要普遍高于前面一年。其原因主要是企业的原料购进有一个提前采购，一般在石油价格高涨的当年，他用的原油都是提前半年采购的，所以对当年的影响不会很大。但是今年油价上涨了70％，将会对明年的通货膨胀影响很大。

    第五，民工工资和城市职工工资出现了提升。今年以来，由于市场中的肉、禽、蛋、奶、粮食价格的上涨，使得恩格尔系数比较高的人群感觉到了生活的压力，所以出现了民工要求涨工资的情况，有些地方甚至出现了民工荒，目前民工工资普遍在上涨。工资水平的上涨，对下一步的价格压力也会很大。

    第六是预期因素，我们连续四个月消费价格指数涨幅超过了5％，如果消费价格指数继续在5％以上运行一段时间，将会对居民的消费心理产生很大的影响。

高兴得很

基金在三季度没能延续上一季度的好运,已经公布三季度报告的114只基金净收益为-18.6亿元。不过,这种亏损可能只是暂时的阵痛,基金在三季度加大了对二线蓝筹股价值的挖掘力度。

    据统计,已经公布三季度报告的114只基金净值为2441亿元,比二季度的2024亿元增加了417亿元。但是,净值的增加,主要还是得益于新基金的成立和一些货币市场基金的大幅净申购,因为114只基金的净收益为-18.6亿元,其中具有可比性的100只基金在二季度创造的净收益还曾高达102亿元。

    三季度基金赎回现象明显抬头。既有整个季度都没有一分钱申购的基金,也出现了被赎回约一半份额的基金。不过,一些基金遭遇到的这种赎回则显得非常不理性。比如大成债券基金的份额净收益在弱市中达到了惊人的0.0245元,但它的赎回比例却达到了43%。相反,那些份额净收益为负数的债券基金并没有出现明显的赎回迹象。

    在上证综指创出5年新低的情况下,基金的创富能力遭受一定的挑战,无疑是可以理解的。而基金在三季度加大对二线蓝筹股价值的挖掘力度,说明目前的阵痛很可能只是暂时的。基金三季度增持幅度最大的前十名重仓股,几乎全部是二线蓝筹股。它们三季报的每股收益绝大部分都高于0.30元,流通盘多在一两亿股。值得注意的是,基金在三季度还对兰花科创、招商地产、山西焦化、TCL集团、东方航空、长电科技、安泰科技、威孚高科、华微电子、东方电机等个股进行了大幅减持。

    三季度增持幅度最大的十只股票

    基金简称   3季度持股数(股)   2季度持股数(股)   增加幅度(%)
    新疆天业      7,005,937.00         83,965.00      8,243.88
    德豪润达      1,752,036.00         71,000.00      2,367.66
    现代投资     13,932,361.00      3,569,092.00        290.36
    福建高速     16,180,447.00      9,106,816.00         77.67
    福星科技      7,087,991.00      5,599,009.00         26.59
    武钢股份    256,510,885.00    206,519,195.00         24.21
    海正药业     38,236,075.00     31,227,519.00         22.44
    国投电力     35,888,780.00     30,434,566.00         17.92
    中原高速     25,665,234.00     22,822,867.00         12.45
    石油济柴      2,262,331.00      2,127,374.00          6.34
   
    三季度基金十大重仓股

    基金简称       持股数(股)       持股市值(元)
    中国联通   714,095,338.00   2,344,633,481.68
    中国石化   681,342,844.00   3,204,652,059.08
    长江电力   527,493,132.00   4,605,015,042.36
    宝钢股份   464,880,931.00   3,070,204,346.90
    上海机场   415,268,061.00   5,867,152,688.22
    招商银行   312,190,015.00   2,922,098,540.40
    万科A      285,263,685.00   1,546,897,645.97
    武钢股份   256,510,885.00   2,058,444,883.79
    上海汽车   160,136,193.00   1,257,846,962.58
    华能国际   159,332,828.00   1,426,815,768.26

高兴得很

　　一、物价动态

　　国际金融报《9月份企业商品价格同比上升9.6%》“中国人民银行10月26日公布的企业商品价格变动情况显示，9月份企业商品价格继续回升，同比上升9.6%，环比上升0.6%，前9个月同比上升8.7%。”“钢材价格较上月升0.8%，9月份原煤价格较上月升1.4%，原油价格较上月升5.8%，成品油价格较上月升2.9%。”

　　简评：盯住涨价概念中的上游资源类上市公司的策略，没错。

　　二、业内动态

　　证券时报《辽宁证券被托管》“因辽宁省证券公司违规经营，有关部门决定对其进行托管经营。日前中国人民银行、中国证监会和辽宁省人民政府一致同意，决定自2004年10月22日收市后委托中国信达资产管理公司对辽宁证券托管经营。托管经营期间，由中国信达资产管理公司组织成立的托管经营组行使公司经营管理权，证券交易等业务正常进行；除客户证券交易结算资金外，所有债务停止支付，由中国信达资产管理公司负责债权登记、确认。”

　　简评：业内问题叠出，大行情无可预期。最多只有基金主导下的局部行情。券商出大问题，是股市走熊、以及内控机制失灵等多重因素决定的。

　　三、供求关系/资金供应/保险资金入市

　　华西都市报《最快两周首批保险资金直接入市》“由于还有五六个与直接入市相关的规定有待颁布，绝大多数保险公司无法在1个月内完成进入股市的所有手续。”“太保集团有关人士称，实际上，在直接入市方面，公司已在交易与风险控制制度建设、人员组织建设、交易软硬件设施建设及资产托管等方面，做好了充分、积极的准备工作。”“根据《办法》的规定，从准备相关材料，到向中国保监会提出申请，再到批复完成，保险资金直接入市炒股，估计最快需要两周左右的时间。”

　　《保险资金入市，一号主力到位》“对目前两市近12000亿的流通市值而言，600亿的保险资金的确算不了什么。但保险资金获准直接入市的意义在于，中国股市未来的一号主力将逐步到位。我国股市‘一号主力’缺席的历史将结束。”“国际保险资金的投资方法是：除了配置相当比例的固定收益类品种外，在股票库的构建上，主要选择的是治理结构完善、管理透明、垄断性的企业，以及有核心竞争力、业绩长期稳定、分红能力强大的企业。”

　　简评：保险租金入市，不会“救亡”全部的股票，只会导致“绩优型成长股”强者恒强。从而加剧市场的两极分化。“绩优型衰退股”、“非绩优型衰退股”、仍旧将无人问津、陷入阴跌、逐渐干瘪。

　　四、机构动态

　　天府早报《三季度基金整体增仓》“昨天，华夏、博时、银河、海富通等基金公司旗下的59只基金公布了2004年第三季度报告，数据显示，基金整体表现增仓。”“第三季度持仓比率为54.88%，较二季度47.37%有了较明显的提高。”“从行业分布来看，47家股票型基金持有的重点行业分别为交通运输、仓储业；金属业；机械、仪表；石油、化工和采掘业。其中交通运输、仓储业首次超过机械行业，成为基金持仓最为集中的行业。”“上海机场(资讯 行情 论坛)取代长江电力(资讯 行情 论坛)，成为各家基金热烈追捧的对象，47只股票型基金中有29只基金对其重仓持有。近期走势不甚理想的长江电力、中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等仍然取得了多数基金较高的认同度。”“消费升级股受捧。”

　　简评：注意交通运输类的公用事业股，在叶剑暴涨暴跌及主力动态监测系统上，显示为长线阳庄股特征的不少。投资人可以继续逢低考虑买入和中长线持有的问题。

　　五、周边市场动态

　　华西都市报《油价回落美股跌势趋缓》“周一由于油价出现回落，美国股市跌势明显减弱。纽约12月原油合约下跌了63美分，报收每桶54.54美元。这对全球股市无疑是利好，但由于跌幅不大，油价的上涨趋势也并未改变，所以利好效应有限。道琼斯工业平均指数只下跌了7.82点，报收9749.99点，与上周五的暴跌一百多点相比，跌幅明显减小。纳斯达克综合指数(资讯 行情 论坛)下跌了1.10点，报收1914.04点。”“昨天亚洲股市普遍企稳反弹，但力度不大，日经指数报收10672.46点，微涨13.31点；新加坡海峡时报指数报收1957.41点，上涨3.97点；韩国股指涨幅最大，汉城综合指数报收813.7点，涨幅为0.69%。 香港恒生指数报收12852.35，上涨34.25(+0.27%)。”

　　简评：周边股市大跌之后小反弹，不属于对内地股市的有效支持。油价如果再创新高，则周边股指不排除还有下探机会。中长线还是看坏的。

titanw

不实名单误导投资者 请证监会公布高危券商名单  
2004年10月27日 08:02:16 中财网


　　昨天，证监会出面辟谣了。
　　“有的媒体无中生有、捕风捉影，散布所谓23家或63家高风险证券公司名单，有的肆意歪曲国家有关客户证券交易结算资金的赔付政策等。”证监会有关部门的负责人表示。
　　他还说：“这些不实报道严重干扰了证券公司的正常经营，影响了证券市场的正常秩序，也极其不利于维护社会稳定。”
　　的确，在市场极度低迷的时候，任何不利的消息都牵动着市场脆弱的神经。“高危券商的名单”一经“散布”，必定对券商产生十分不利的影响。
　　而在那些“不实报道”中，名单的真实性和准确性也确是值得质疑的。因为他们没有一篇报道得到过中国证监会的确认。
　　不过，问题的症结在于，有没有高危券商名单，是23家还是63家，似乎不那么重要。
　　残酷的现实是，诸多迹象表明，即便“名单”有误，高危券商的存在也是毋庸置疑的。
　　从去年开始，一度风光无限的券商们开始亏损，并频频暴露出各种问题。今年年初，曾在中国券商中规模数一数二的南方证券，被证监会和深圳市政府行政接管。
　　上个月，德隆旗下德恒、恒信、中富三家券商和汉唐证券在同一天被托管。随后，闽发证券惊爆负债220亿元，被托管经营。这些券商都被列在“高危券商名单”上。
　　昨天，不在“名单”上的辽宁证券也被宣布托管。
　　与此同时，证监会在“十一”前后，两次要求券商进行自查，对客户资产管理业务、各类债务和挪用客户证券等情况核实准确并进行报告。证监会对券商进行整顿之意已暴露无遗。
　　在这种情况下，否认高危券商的存在，肯定是不真实、不客观的。
　　从另一个方面来说，中国券商要发展，优胜劣汰过程不可避免。一些违规、经营不善的券商倒掉也是十分正常的。
　　因此，证监会此次出面辟谣至少在文字上是避重就轻的。其实，可能每一位投资者都是和证监会站在同一立场上的，人们宁愿相信根本没有所谓的高危券商，券商们都在健康地发展。但遗憾的是，这不过是掩耳盗铃。
　　这场虚虚实实的“高危券商名单”事件如何收场呢？很简单，如果证监会怕不实的名单误导投资者，那就请您公布一份真实的名单吧。  
　 北京晨报

titanw

商品市场综述-油价再度反弹
2004年10月27日 - 08:33:46 HKT
Dow Jones Newswires
商品市场综述：在皇家壳牌石油公司证实墨西哥湾的石油生产继续受阻後，原油价格再度上涨；纽约上交所十二月原油上涨63美分，至每桶55.17美元，抹去了前一交易日的跌幅，当时油价下跌的原因是挪威采取行动平息了罢工。分析师说，市场目前对价格上涨非常敏感。看跌者已做好在有风吹草动的情况下逃跑的准备；皇家壳牌石油公司称，在遭受飓风伊万袭击後，有70,000-80,000桶的日产量仍未恢复。贵金属走势较弱，因为美元略为反弹；Comex十二月黄金下跌2.30美元，至每盎司427.60美元，可能指向425.50美元，尽管美元的人气依然不强。十二月银期货获得一些支撑，收於7.340美元，下跌0.040；纽约商交所一月铂期货交投淡静，收於844.90美元，下跌8.10美元，十二月钯期货收於215.10美元，下跌3.85美元。伦敦金属交易所3个月期铜期货上涨42.50美元，至每吨2,792美元，受空头回补支持，尽管油价高企对经济增长的影响使人感到不安。（延迟一个小时发送）-0-



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