2004年7月10、11日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)

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浙江利捷分析报告（0712）

　　
大势研判：受中报良好预期刺激 钢铁股行情再起

　　股指持续六个交易日震荡整理，成交量急剧萎缩。盘中蓝筹股却呈现整体企稳的迹象，业绩优良的钢铁股逐渐走出困境。钢铁股前期由于受到政策因素的负面作用而被迫走低，就其性质来看，保护性的产业政策促使钢铁行业优胜劣汰。受到中报良好预期的刺激，钢铁板块积极酝酿反弹行情。

　　由于今年国家采取较为严厉的宏观紧缩政策，严控四大行业投资。钢材价格下跌，钢铁生产增速出现了明显的放缓势头。至五月份钢材产量增速回落，进口量下降，企业盈利环比下降。但在经历了前一阶段钢材价格的急跌之后，六月之后钢材价格略有回升，并逐渐趋于稳定。通过政策对钢铁行业的洗盘之后，市场环境对于规模型企业构成利好。受到资金供应及产品结构、技术等的影响，小钢厂陆续退出市场竞争。虽然市场需求比去年下半年有所降低，但国内城市化进程及基础设施建设仍在红红火火展，国内消化能力已经出现复苏趋势。就这一点来看，钢铁行业的政策的打压仅是暂时的，同时，调整途中也为新资金建仓赢得机会。

　　进入七月之后，中报批露也进入倒计时，值得指出的在所有预增、预盈的行业之中，钢铁股凭借其出色的盈利能力而排名靠前。作为主流品种的宝钢股份近期连续走出九连阳，股指也从低位的5.95元回归到6.5元附近，涨幅接近10%，而同期沪综指不过反弹5%。中报的敏感性显然已经为钢铁股构成强劲支撑，板块领涨之势基本形成。建议对行业内规模型优势企业给予重点关注，诸如鞍钢新轧(000898)。

　　公司在上半年以人民币62,205,800元向鞍钢集团公司购入钢铁生产辅助设施。收购该资产主要用于厚板厂、线材厂提供生产循环用水。母公司将其资产注入，有利于公司经营能力的逐步提高。 二级市场上，该股作为去年9月份蓝筹股群体中的强势品种，一直有较好的表现，从3.77元一直涨到7.35元的过程中一直就没有一次象样的回调，说明主力机构做盘的手法相当凶悍，近期在随钢铁股连续回调的过程中跌幅也远远超过大盘，并且在5元下方成交量明显放大，主力低位回补的迹象比较明显。由于该股在钢铁股中股价明显偏低，同时具有东北开发概念、业绩预增等多重题材于一身，后市有望再次放量上扬，该股目前已出现过度杀跌，从市盈率看明显偏低，该股近期下跌空间较大，已经严重超跌，短期技术指标显示已调整到位，有望展开反弹行情，投资者可关注。


个股推荐：鞍钢新轧：钢铁元帅 力挽狂澜

　　据国家有关部门预测，2004年我们固定资产投资增长约为25%，钢材消费量将增长10%以上，钢铁行业新增产能将增加7%，2004年钢铁板块仍将继续保持快速增长，我们可以重点关注东北钢铁龙头——鞍钢新轧（000898）。在首批公布的振兴东北100个国债项目中，鞍钢被列入其中，成为振兴东北的先锋。2003全国税务工作会议表示今年将加快四项税制改革，对鞍钢来说将是重大利好，大量固定资产抵扣之后，公司的税负将大大减轻，有利于公司2004年的高成长。此外，关于鞍钢的重组计划也在紧锣密鼓的讨论之中，集团规模有望快速膨胀。在振兴东北的大格局下，作为东北的钢铁龙头，鞍钢新轧也必将迎来自己的历史发展机遇，发展前景极为看好。

　　振兴东北 机遇无限

　　振兴东北已经成为了目前国人最关注的一个话题，东北的重新崛起已经指日可待。东北历史上就是我国的重工业基地，拥有良好的工业基础，因此振兴东北首先就要振兴东北的重工业，钢铁行业必然是一个重要的突破口。去年，国家发改委在对第一批国债项目立项的同时，为保证项目尽快实施，又下发了《关于下达2003年东北老工业基地改造国债项目计划（第一批）的通知》。在首批公布的100个国债项目中，鞍钢被列入其中。钢铁行业正处于快速膨胀时期，需要大量资金投入固定资产，以扩大生产线，此次国债项目真可谓雪中送碳。

　　税制改革重大利好。在2003 全国税务工作会议上表示明年将加快四项税制改革。增值税改革将率先在东北老工业基地试点，允许机械、仪电仪表、汽车等行业企业抵扣当期新增机器设备等所含的进项税金。钢铁行业明年将扩大产量必须投入大量固定资产，因此对鞍钢来说将是重大利好，大量固定资产抵扣之后，公司的税负将大大减轻，有利于公司2004年的高成长。

　　优质资产注入公司

　　董事会于2004年3月23日召开董事会做出决议，批准公司与鞍钢集团公司签署《资产收购协议》。公司将以人民币62,205,800元向鞍钢集团公司购入钢铁生产辅助设施。收购该资产主要用于为本公司厚板厂、线材厂提供生产循环用水。母公司将其资产注入，有利于公司经营能力的逐步提高，我们还要密切关注是否还有资产连续注入现象，这对于公司后续长期发展有积极的意义。

　　暴跌后必有强劲反弹

　　二级市场上，该股作为去年9月份蓝筹股群体中的强势品种，一直有较好的表现，从3.77元一直涨到7.35元的过程中一直就没有一次象样的回调，说明主力机构做盘的手法相当凶悍，近期在随钢铁股连续回调的过程中跌幅也远远超过大盘，并且在5元下方成交量明显放大，主力低位回补的迹象比较明显。由于该股在钢铁股中股价明显偏低，同时具有东北开发概念、业绩预增等多重题材于一身。该股目前已出现过度杀跌，从市盈率看明显偏低，该股近期下跌空间不大，已经严重超跌，短期技术指标显示已调整到位，有望展开反弹行情，投资者可关注。

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实力机构周末荐股精选（0712）


　　禾嘉股份(600093)：拥有三个振奋的新鲜题材

　　禾嘉股份(600093)：能够令人振奋的新鲜题材，是目前盘面最紧迫，而又最难得的，该股作为一只被遗忘的4元价位品种，但却拥有三个令人振奋的新鲜题材，第一，禾嘉集团是中国企业首次在美国创办"中国企业孵化器"，由四川禾嘉集团和美国国际经济贸易发展协会，美国国际产品配送中心，美国中国贸易集团投资建设。该股第二个令人振奋的新鲜题材是，据上海证券报文章，禾嘉股份与艾尔科公司合作,联合意大利, 澳大利亚等国相关研发机构共同建设了亚洲最大的柠檬深加工项目，该项目建成投产后将打破国外产品在这一领域的市场垄断格局。该股另一个震憾性的题材是，对于西气东输工程管道阀门招标，自贡高压阀门公司作为国内最大、也是唯一一家可以生产大口径全焊式锻钢球阀的企业，甚至还是亚洲唯一一家、世界上少数几家能生产40英寸以上大口径球阀的生产企业，又兼具国际著名公司新比隆公司技术支持, 是新比隆公司在国内唯一技术授权、唯一商标使用权、唯一产品总代理，为西气东输工程管道建设提供了有力支撑，其发展前景是可以预期的。每一轮类似行情，逆市飘红最强劲的往往都是这类低价品种，目前盘面也不会例外，不少涨幅板前列的个股，再次验证了这个规律，这类股票最容易吸引到市场游资的关照，一些廉价的品种再现投机价值，是市场热钱流入最明显的一个板块，在目前背景下成为短线游资狙击的目标。因此可重点在一些4元低价品种中挖掘有令人振奋新鲜题材的品种。再具体来看一些4元低价品种，虽然大盘一路暴跌，但这类品种经常性的逆市飘红，这也许是已经有先知先觉的游资在暗中吸纳，不管是何种情况，这些个股短线表现能远强于大盘，相信近期市场最大的机会或就蕴藏其中。（汉唐证券陈志光）

　　万家乐A（000533）：电器新贵 反弹先锋

　　万家乐A（000533公司债务重组顺利实施，使万家乐赢得了发展的时间，逐步向良性方向发展。全资子公司顺特电气的输变电设备生产已占公司主营业务的七成。该公司主要产品包括干式变压器、干式电抗器、箱式变压器、开关成套设备以及电力电子盛大设备。其中干式变压器市场占有率为35%左右，位居国内第一，是三峡工程的主要设备供应商。公司产量和技术均已达到国际先进水平，产品主要供货三峡工程、秦山核电站、人民大会堂等全国重点工程，去年连续在广州地铁三号线、广州白云机场、天津地铁、阿联酋迪拜水电局等一系列重大工程中中标，产品毛利率高达40%以上。今夏国内缺电幅度将再创新高，全国各地不断有新的电力项目上马，所以电力设备板块将成为电荒形势下最先受益的品种。目前顺特电气正积极推进综合技改工程以提高产能，预计该项目8月份可完成，这将给公司带来巨大的发展潜力，值得投资者关注。2003年公司业绩增长294.77%，今年又预计中报业绩将增长50%以上，显示出公司良好的发展势头。该股短线超跌极为严重。目前该股已经回到启动前的位置，得到了前期底部的强力支撑，同时该股近期明显缩量，主力资金仍在其中，后市有望爆发猛烈的反弹行情，建议投资者积极关注。（汇正财经）

　　深深房A（000029）科技龙头 突破在即

　　深圳市政府重组旗下上市公司及深港自由贸易区等大题材配合，成为目前平淡格局板块联动的典范之作。深深房A作为深圳本地股的龙头品种，二级市场股性相当活跃，业绩扭亏及朦胧重组题材配合使其具备板块龙头气质，2003年1至9月同比减亏38.9％为公司后续的重组工作打下了较好的基础。第一，创投概念急先锋：该股投巨资建设的深圳数码港蕴涵丰富科技题材，由深房集团、清华大学、罗湖区政府、大鹏证券组建的深圳数码港，被认定为国家高新技术成果转化基地，建成刚两个月，便有51家IT企业进驻。著名的美国思科系统有限公司、澳大利亚创业孵化中心、韩国韩华集团、台湾鑫茂软件公司等海内外100多家IT企业都有意进驻该基地。首批用于“孵化器”的3万多平方米办公场所已全部有主。该股作为深圳本地股龙头，股性在历史上非常活跃，常扮演深圳本地股反弹急先锋的角色，未来走势值得期待。第二，深圳本地股加速重组：深圳本地股中重组的动作紧锣密鼓，既有前期的深万山的狂热引爆，又有类似TCL的金融创新产生。根据深圳市政府2004年市属国有企业战略性调整和改组工作计划，深深房的第一大股东是深圳市建设投资控股公司，因而属于“市属国有控股上市公司”，重组是必然趋势。第三，多家外资机构青睐：该股B股股东又多达6个境外法人，说明其实力普遍被境外投资者看好。深圳市政府在国有股股权向境外投资者转让方面步伐较快，因而深深房A可能被境外有实力的机构收购重组，重现生机。该股近期呈现标准三角型整理形态，后市一旦量能放大，有望快速拉升，可逢低重点关注。（金美林投资）

　　ST星源：2元价位预喜翻番品种

　　ST星源(000005)：从目前盘面实战角度来看，ST板块是最有诱惑力的板块，尤其是价位在2元多，中期业绩有预喜公告的ST品种，最大而又最具体的题材是有望摘掉ST帽子，前期有类似题材的个股，都受到市场极大的"欢迎"，许多都是翻番向上的劲升，使得该板块的炒作早已蔚然成风, 相关个股更是被追捧得成为涨幅榜上的颗颗"明星"，带来经久不衰的丑小鸭变成白天鹅炒作概念。在目前中报公布期间，加上目前盘面格局重视低价超跌股重组题材，可望形成强劲的炒作热点，所以下周最有实战价值的板块是这类ST品种。如果一只ST品种，价位在2元多，又明确有预喜公告，尤其是有望摘掉ST帽子的，想不飚升都难，可望向上翻番，ST星源（000005）则正就是这样一个品种。该股潜在新鲜题材是车港工程，最让人极为震动：随着皇岗口岸过境客流的不断增长，粤港政府已提出了在皇岗口岸试行"一地两检"的议题，并将车港工程纳入"一地两检"实施方案，公司董事会认为, 随着过境客流的增加以及"一地两检"的实施,车港工程作为一项口岸配套设施,是今后颇具发展前景的资产。再来看市场热点，随着中报行情的推出，一批ST类个股已开始显山露水的表现起来。从行情数据表明：目前已经进入ST股的黄金炒作周期。因为退市政策以及退市后的一批ST股进入三板市场价格直接被腰斩的示范效应，ST类个股在中报行情前期是整体大幅度下跌，大部分ST股掉到2-4元水平，一批中期业绩扭亏的ST股出现报复性反弹。排除其他的一些因素，这批ST股连续涨停反转向上的动力就在中期扭亏或基本面可能出现重大转机。前期我们分析ST类个股，就曾指出最近阶段市场最大的机会或就蕴藏于此，近期这批个股的表现上涨20%的个股多出于低价股尤其是ST股中。（中方信富）

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　　中天科技:小盘超跌 底部爆发

　　近期大盘虽然持续低迷，但超跌个股行情始终反复活跃，其中又以超跌科技股表现最为抢眼，成为弱市中市场热钱的重点关注对象，而中小企业板的比价效应也使主板市场中股性活跃的小盘科技股潜力巨大，下周的热点板块有望是兼具小盘，超跌，科技的上市公司，如600522中天科技，流通市值仅4个多亿的小盘科技股，股价严重超跌，是我国光通信及特种光缆行业龙头企业，有望受惠于国家对国外光纤光品的反倾俏调查，从而具备低价科技黑马潜质。公司属于国家级重点高新技术企业，产品持有信息产业部、国家广电总局、国防通信入网许可证和质量保证、环保体系认证。是国内光缆品种最齐全的专业企业，生产的ADSS在国内首家通过国外权威机构性能检测，技术日趋完善，具有较好的性能价格比，市场占有率在50%以上，＂特种光缆找中天＂已被业界认可并广为流传。重要的是，公司已经入围中国电信、中国联通、中国移动、中国网通、中国铁通、国电通信中心和国防通信一级干线，中天ADSS、OPGW、SOFC、960芯光纤带光缆和5类电缆分别被列为九五期间国家火炬项目和国家级新品。该股股性非常活跃，常在超跌科技股中充当龙头而展开快速拉升，中天科技作为光通信、类中小企业板个股，小盘科技概念，底部一旦量能放大随时有望快速上攻，可重点关注。（大摩投资）

　　东方集团（600811）： 金融蓝筹 喷发在即

　　金融板块是本轮行情之中调整最为充分的一个板块，并且也是率先企稳的板块，该板块个股大多基本面状况优良，人气号召力强，成长性突出，后市有望成为反弹行情的主流，值得关注的当属金融巨头东方集团一、金融巨头、蓝筹风范：公司作为国内较早实行股份制改造并上市的民营企业，一直令人注目。公司上市以来实现了股本和资产规模的快速扩张，始终保持着业绩和资产的稳定增长。主营业务收入和净利润每年都以较高的速度递增，每股收益保持较高的水平，是蓝筹股中的龙头品种。公司参股的中国民生银行、新华人寿保险公司正在紧锣密鼓地运作分别增发H股和发行A股，东方集团将因此获取丰厚收益。二、建材超市，打造新兴业态航母：建材家居流通业是东方集团重点经营的核心产业，也是我国加入WTO后国家重点保护的产业。三、卫星网络、概念独特：公司持有东方卫星网络公司60%的股权。 该公司是一家典型的网络服务公司，提供的网络服务是基于卫星通信网络的双向无线数据传输业务。四、投资港口，获取垄断利润:公司控股的锦州港是中国最北部的国际深水海港，北方重要的油品、粮食、散矿、煤炭装卸基地。由于国内对基础能源及原材料产生大量需求，带动铁矿石、原油、成品油等大宗散货进口量猛增，国内制造业保持着强劲的全球竞争力，令外贸货物吞吐量增速不减，港口公司持续保持高增长态势。进入2004年以来，公司月月刷新月吞吐量历史最高纪录，一季度共完成货物吞吐量523.3 万吨，比去年同期增长21.8%，实现净利润2939.7 万元，同比增长39.7%。从走势上看，该股自前期高点回落，属严重超跌品种，投资价值有所显现，值得关注的是该股近期即将实施送股方案，抢权行情一触即发，有望成为领涨大盘的龙头股。（北京首证）

　　鞍钢新轧(000898)：钢铁元帅 力挽狂澜

　　据国家有关部门预测，2004年我们固定资产投资增长约为25%，钢材消费量将增长10%以上，钢铁行业新增产能将增加7%，2004年钢铁板块仍将继续保持快速增长，我们可以重点关注东北钢铁龙头鞍钢新轧在首批公布的振兴东北100个国债项目中，鞍钢被列入其中，成为振兴东北的先锋。2003全国税务工作会议表示今年将加快四项税制改革，对鞍钢来说将是重大利好，大量固定资产抵扣之后，公司的税负将大大减轻，有利于公司2004年的高成长。此外，关于鞍钢的重组计划也在紧锣密鼓的讨论之中，集团规模有望快速膨胀。在振兴东北的大格局下，作为东北的钢铁龙头，鞍钢新轧也必将迎来自己的历史发展机遇，发展前景极为看好。振兴东北已经成为了目前国人最关注的一个话题，东北的重新崛起已经指日可待。东北历史上就是我国的重工业基地，拥有良好的工业基础，因此振兴东北首先就要振兴东北的重工业，钢铁行业必然是一个重要的突破口。 税制改革重大利好。在2003 全国税务工作会议上表示明年将加快四项税制改革。增值税改革将率先在东北老工业基地试点，允许机械、仪电仪表、汽车等行业企业抵扣当期新增机器设备等所含的进项税金。钢铁行业明年将扩大产量必须投入大量固定资产，因此对鞍钢来说将是重大利好，大量固定资产抵扣之后，公司的税负将大大减轻，有利于公司2004年的高成长。该股作为去年9月份蓝筹股群体中的强势品种，一直有较好的表现，近期在随钢铁股连续回调的过程中跌幅也远远超过大盘，并且在5元下方成交量明显放大，主力低位回补的迹象比较明显。短期有望展开反弹行情，投资者可关注。（浙江利捷）

　　南方摩托（000738）质地优异 期待爆发

　　该股的价格目前仅3.60元，是深圳价格最低廉的20只股票之一，而排在前列的无一例外全是ST类带帽个股，两市价格低于3.45元的个股仅有亚盛集团，申华控股和青山纸业三只，其中亚盛集团是基金持有品种，申华控股也受汽车股重挫影响，青山纸业市场形象一直不佳．可见排除有退市风险的ST类个股之后，南方摩托是两市价格最低端品种中最值得关注的个股．公司的大股东南方航空动力机械公司前身为原航空工业部所属331厂，隶属于中国航空工业第二集团公司，是国家重点发展、重点扶持的军工企业。南方摩托通过彻底的资产置换，已经完全是一只航天航空概念股，假如其南方摩托的名称改为和航空发动机修理主业相吻合的名称，那么其高价股的品味就出来了。公司的控股股东南方航空动力机械公司是国家520家重点企业之一，担负着繁重的武器装备研究任务，拥有国家级的技术中心，在同行业中具有较强的优势地位。在我国航空航天事业蒸蒸日上发展之际，航天板块也迎来了发展的最佳时机，成为资金追求投资收益最大化的首选目标，板块整体重心自然不断上移，而南方摩托股价竟然不足4元，不仅远低于航天板块的整体水平，而且在目前的市场中也是极为罕见的，与其丰富的题材形成了相当大的反差，后市上涨空间巨大。该股集航天、军工、低价、重组等多重概念于一身的南方摩托，目前股价不足4元，投资风险已经得到充分释放，对于主力资金而言极具吸引力，可以说是市场中极为罕见的仍然滞留在3元附近的贵族品种，有望从市场中脱颖而出，建议重点关注。（广东证券）

　　山大华特（000915）：超跌重组 水务新军

　　随着中报业绩浪的到来，一些业绩转化明显而目前仍然处于底部的也在逐渐的得到关注，成为后市挖掘的方向。就业绩提升看，实质重组已经成了一个有效的加速增长的良好方式，特别是能够和一些具有垄断性质的行业相结合的话，可以使企业具备长远的发展后劲，比如，进入城市供水领域的山大华特，亮点一、整合成功，涉足水务产业，进军其他环保产业。在当地政府支持下，公司整合省内部分水厂，实现拥有40万吨/天处理能力的污水处理设施，并在扩张期内实现管理运营100万吨/天以上处理能力规模的水厂体系。公司出资人民币1794.4万元，联合北京市市政工程设计研究总院、泰安市城市排水管理处共同组建北京山大华特水务有限公司，新公司注册资本为2243万元人民币，公司出资占注册资本的80%。考虑到目前国内用水的紧张局面，（北京地区用水价格大幅度上涨，宁波地区的工业印染用水更是一天比一天紧张），在进入泰安形成良好示范后，公司有希望成功进入其他兄弟城市进行资源开发。亮点二、高校背景，积极孕育高科技产业。公司大股东山大集团是由山东大学校办科技企业组建的国有独资企业，注册资本达3亿，主营高新技术产业投资、房地产业及环保技术等。该股本周经历充分的平台整理后，已经成功克服了短期均线的压力，随着重心的稳步上升，该股目前接近30%的超跌幅度也聚集了向上的动力，中期趋势看好，投资者可对该股保持中期关注。（宁波海顺楼栋）

　　济南钢铁（600022）：历史是何等的相似

　　提起济南钢铁，投资者都知道，该股上市开盘就跌破发行价，实属罕见。虽然大部分人不看好济南钢铁，但正是这种低定位给后市留下了上涨空间。当初皖通高速、中信证券的低定位已经上市环境与济南钢铁是何等相似，而这两只股票之后却成为领涨大盘的功臣，那么济南钢铁会不会也是如此呢？我们来仔细分析以下：钢铁是受宏观调控影响比较大的行业，但是大家不能对钢铁企业一刀切。从钢铁价格的波动就可以发现，由于钢铁的种类不同，市场供求状况有很大的差别。随着汽车、家电、造船、机械等制造业的蓬勃发展，高附加值专用板材需求旺盛，成为我国钢铁行业中最夺目的亮点。济南钢铁自主知识产权拥有量位居行业第一，多项技术属国内首创或处于国内领先水平，主导产品达到国际先进水平，强大的研发实力保证公司能不断推出高附加值新产品。公司高附加值专用板材占中厚板产量的比例达41．44％。济南钢铁盈利能力高于全国同业水平。2001年、2002年和2003年济南钢铁分别实现净利润2.47亿元、3.72亿元和5.97亿元，每股收益分别为0.34元、0.52元和0.83元，加权平均净资产收益率分别为20.21%、28.25%和33.31%，而钢铁行业上市公司2001年和2002年平均每股收益分别为0.25元和0.28元，济南钢铁分别比其高出36%和85.7%。2002年钢铁行业上市公司平均净资产收益率为8.8%，济南钢铁比其高出68.84%。大量的数据表明，济钢虽然上市较晚，但盈利能力在行业内却是出类拔萃的，相信济南钢铁一定会后来居上的。该股首日上市开盘价低于发行价实数罕见，同时也留下了上涨空间第三日该股拉出长阳，目前换手率已经超过100%，四连阴之后，该股止跌起稳再度上扬，投资者可关注。（杭州新希望）

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金光测评每日资讯（0712）


出版日期：2004年7月9日
主笔：广州万隆 黄永耀（金光）


金光测评：寻找黑马 谁是未来升值潜力大的股票

　　从全周来看，虽然消息面是偏于暖意，但扩容压力仍没有太大的减速，市场一直维持地量，周线继续收阴，从周线来看底部并不太明确，而日线有再度向下寻求支撑之意，如果下周一10日线失守则二次探底难免，虽然大盘仍然是不争气，但是细心观察盘面有一些低价蓝筹股已经拒绝下行，公布预增或预盈的个股仍受到市场追棒，表明在这个位置不排除会有机构在作中长线建仓，因此在作上投资者不妨继续利用大盘的震荡筑底选择一些具备中长线投资价值品种，作手中持股结构的调整，而在目前成交不足短线难做的情况下，寻找一些中期业绩有望大增，未来升值潜力较大且有实力机构重仓持有的低价底部股无疑是当前的最佳选择。

　　而益民百货(600824)则是具备这三方面黑马潜力的个股，因为该公司在03年业绩取得了历史最佳的成绩后，今年第一季度再创佳绩，每股收益高达0.081元，众所周知，摆脱了去年上半年非典的影响之后，今年上半年商业股的业绩大幅增长应是可以预期的，据有关部门统计，单是今年“五·一”黄金周，中国100家商场的销售额就比去年同比增长高达87.74％，因此按常理推测，该股中期业绩应有望再取佳绩，而且该股目前每股净资产高达3.82元，股价则只有6元多，作为一只低市盈率和低市净率的低价股无疑具备中长线投资价值。而更难得的是该股的升值潜力。因为该公司地处上海繁华的淮海路商业街，旗下拥有巴黎春天、上海古今、红星眼镜等相当一部分具有品牌效应的著名企业，其全资子公司"巴黎春天"位于淮海路中段，总建筑面积22000平方米，该公司是于95年6月22日正式营业，距今已经9年多了。可以想象该物业当年建筑或购买成本与现时的市场价格简直是天差地别，而据介绍，益民百货在淮海路两旁拥有像这样具备升值潜力的房产合计在5万平方米左右，由于会计记账的稳健性原则以及历史成本法，使得这些物业的增值无法在报表上体现。但未来如果按照现行市价法对这些物业进行重新估价，那么益民百货的资产有望出现大幅增值。众所周知，在通涨预期下，升值潜力最大的无疑是当年以低成本买入现处于繁华商业区所拥有的物业。这就是作为一只位于上海黄金地段的传统百货股的投资价值所在。正因其投资价值和潜力，包括象申银万国，上海企业年金等多家实力机构均重仓持有该股，在走势上，该股经过严重超跌后已经构筑漂亮的底部形态，值得中长线关注。


金光荐股：益民百货(600824)地处繁华 骄人业绩

　　寻找一些中期业绩有望大增，未来升值潜力较大且有实力机构重仓持有的低价底部股无疑是当前的最佳选择。而益民百货(600824)则是具备这三方面黑马潜力的个股，因为该公司在03年业绩取得了历史最佳的成绩后，今年第一季度再创佳绩，每股收益高达0.081元，众所周知，摆脱了去年上半年非典的影响之后，今年上半年商业股的业绩大幅增长应是可以预期的，据有关部门统计，单是今年“五·一”黄金周，中国100家商场的销售额就比去年同比增长高达87.74％，因此按常理推测，该股中期业绩应有望再取佳绩，而且该股目前每股净资产高达3.82元，股价则只有6元多，作为一只低市盈率和低市净率的低价股无疑具备中长线投资价值。而更难得的是该股的升值潜力。因为该公司地处上海繁华的淮海路商业街，旗下拥有巴黎春天、上海古今、红星眼镜等相当一部分具有品牌效应的著名企业，其全资子公司"巴黎春天"位于淮海路中段，总建筑面积22000平方米，该公司是于95年6月22日正式营业，距今已经9年多了。可以想象该物业当年建筑或购买成本与现时的市场价格简直是天差地别，而据介绍，益民百货在淮海路两旁拥有像这样具备升值潜力的房产合计在5万平方米左右，由于会计记账的稳健性原则以及历史成本法，使得这些物业的增值无法在报表上体现。但未来如果按照现行市价法对这些物业进行重新估价，那么益民百货的资产有望出现大幅增值。众所周知，在通涨预期下，升值潜力最大的无疑是当年以低成本买入现处于繁华商业区所拥有的物业。这就是作为一只位于上海黄金地段的传统百货股的投资价值所在。正因其投资价值和潜力，包括象申银万国，上海企业年金等多家实力机构均重仓持有该股，在走势上，该股经过严重超跌后已经构筑漂亮的底部形态，值得中长线关注。


东北证券：益民百货 “巴黎春天”真很是迷人
东北证券 邹永勤

　　寻找30％的赢利，虽然有些夸张，但在证券市场并非不可能。随着大盘中期底部特征逐渐明朗，一些基本面优良，严重超跌，并且价值被严重低估的个股，如果我们以中线的心态关照，或许就会让30％的梦想成为现实。而益民百货(600824)作为一只在上海黄金地段拥有"巴黎春天"等一系列店铺的物业大亨，从目前价位来看，或许就存在30％赢利的可能。

　　公司位于上海高雅繁华的淮海路商业街，现拥有全资子公司及合营企业 17 户。主要骨干企业均分布于沪上商业黄金地段淮海路商业街。公司以百货零售业为主，涉及房产、酒店、餐饮等行业，因而公司在淮海路有大量的物业。值得注意的是，益民百货的全资子公司"巴黎春天"位于淮海路中段，总建筑面积22000平方米，地上六层，地下二层。该公司于95年6月22日正式营业，距今已经9年了。因此该物业当年建筑或购买成本与现在的价格根本不可同日而语，而目前在上海淮海路地段的楼面房产，其价格早已飚升到1万/平方米以上，因而如"巴黎春天"这样的物业的市场价值已经远远超过当时的成本。而且据统计，益民百货像这样的具有升值潜力的房产合计在5万平方米左右，只是由于会计记账的稳健性原则以及历史成本法，使得这些物业的增值无法在报表上体现。但未来如果按照现行市价法对这些物业进行重新估价，那么益民百货的资产有望出现大幅增值。这就是作为一只位于上海黄金地段的传统百货股的投资价值所在。

　　或许正因此，包括申银万国，上海仕成等多家上海本地机构重仓持有该股。而走势上，该股在6元附近横盘多日，主力资金重新关照迹象明显，后市值得中线留意。


金光手记：都是扩容惹的祸 利好不断象是乱投医

　　"又有利好了，今日报纸头版发布了人行对于稳步开展股票质押贷款的利好，有利于证券公司和基金管理公司的融资业务。另外又批准了雷曼兄弟国际(欧洲)的QFII资格。。。。。利好频传，但市场还是这么麻木"富姐的语气都不像是在宣布利好。

　　牛总说："近日利好不断，反映出管理层已经意识到遭受一系列系统风险的大盘已近病入膏肓，想挽救大盘，开出各种药方，已经有点病急乱投医的迹象，其实现在的大盘在与供求严重失调，融资额创新高而成交量屡现新低，好比是对森林滥砍滥伐，而从不植树造林，长此以往，水土流失，生灵涂炭！唉 生态平衡被破坏了！"

　　快刀李愤愤地说："对，我认为管理层应该对症下药，马上暂停新股发行，你们看，近几天二市有8%的股票换手率低于0.1%，反映出有8%的股票丧失了流动性，都是扩容惹的祸。"

　　老史说："没成交的原因是前一段时间清理违规资金，清理委托理财，连德隆系都倒了，走得多，来得少，没有了投机力量的股市自然死寂一片。水清则无鱼啊"

　　老史看着大盘又跳下来说道："你们看，没量的反弹走不远，现在又把早市的升幅抹杀了。"

　　大家无语。。。。。。

　　到了接近收盘，快刀李想起自己在震荡市的原则是上升可抛，下跌可卖，打破沉默："不买点货，这个周末我就过的不安心。"

　　老史说："是啊，超跌才是硬道理。虽然目前市场真的很闷，想买的股票买不到，想卖的股票又没有人要。不过如果我们心态好点，买一点中线股还是可以的。益民百货(600824)一季度每股收益0.08元，目前市盈率仅20倍，已经跌那么多了，这样的股票还能跌到哪里？"

　　在一片沉闷的气氛中，大盘结束了本周的交易。大家把希望都寄托在管理层的身上，期望下周开出希望之花。


　　黄永耀(金光)

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北京首放掘金报告（0712）


　　
首放实战掘金报告一
板块掘金：7/9 17:00

　　家电股主流资金青睐引发报复性反弹

　　本周市场波澜不惊，多空在不到50点的范围内进行小范围的争夺，在这样沉闷的市场里，本栏在上周点评的极度超跌航天科技板块成为走势强劲独立的亮点，点评的个股中国卫星连续上涨，最大涨幅达到10%,介入的投资者都获得了非常好的短线利润，同时，本栏还准确指出本轮反弹在性质上只属于一种次中级反弹行情，运行的过程将复杂多变，本周行情正是呈现了这样的特点，在成交量没有放大的情况下，股指上下两难，沪指突破1400点之后已经横向整理了六天的时间，场内外资金观望氛围浓厚，但周四的探低回升以及周五的震荡整理预示着市场在近期就要选择方向，那么，在这个关键的时候，市场向上拓展空间就需要一个能够激发市场人气同时爆发强攻击力度大的龙头板块热点出现，通过北京首放对市场以及盘面的研究和判断，家电板块将有望脱颖而出爆发强劲反弹，成为振臂一呼响应者群集的龙头示范板块。
　　一，1400点-1450点关键位置，多空对决、多方需要有号召力的领涨品种。成交量的萎缩成为近期市场中最大的特点，在三只中小企业板上市公司上市的情况下，本周四沪市单个市场的成交金额只有46.66亿元，两市相加也只有81.43亿元，创出了年内的新低，同时，沪指在1420-1450点已经连续盘恒了六个交易日，达到了一个平衡点位。从市场本身规律的思路分析，经过前期的连续的快速下跌，市场的作空能量已经得到了充分的释放，指数再次向下的可能性已经不大，这从本周四沪指向下跌到10日均线就获得支撑的现象就可以看出，空方的力量已经接近衰竭，那么，近期缩量横向整理的最大原因就可能是，市场超级主力正在利用投资者对反弹力度信心的不足来进行默默的吸纳潜力板块以及个股。因此，在目前阶段，只有一个能够激发市场人气的热点板块来打破沉闷局面，市场才能活跃，才能出现赚钱效应，才能吸引场外资金大规模的入场,投资者才会有获利的机会。
　　二，家电板块出现主动性作多迹象，成为主流做多资金打破僵局的重要突破口。2003年汽车、钢铁、金融、石化、能源等投资行业有效启动,与此相关的股票在市场上得到了充分反映,目前这种行业景气热度已经逐步向消费领域传导,经济增长结构也悄悄发生了变化,投资与消费的月度增长率出现了此消彼长趋势,同时，从拉动整个国民经济的投资、消费和外资三大因素来看,当前我国一些投资领域面临过热,国家宏观政策已在进行调控,与此同时银行银根开始紧缩,外贸面临国外贸易伙伴的压力,因此,只有消费才是拉动国民经济持续健康发展的真正潜在动力。消费要升级,市场热点也会升级,消费领域的股票将会成为主力争相挖掘的对象,消费升级概念有望成为香饽饽。所以，在市场中就具体表现为市场中最大的主流资金-基金大力减仓如汽车、钢铁等重仓股，在作策略上也出现了向防御性行业转移的迹象。因此，从大的策略上来看，具有前瞻性的投资者目前应该及时从"瓶颈型"行业向"消费升级型"行业转换，趁目前的调整行情对处于消费升级过程中的行业进行重点跟踪。
　　根据市场资金的流向显示，作消费类中具有极大成长性的家电类板块成为了机构资金重点选择的目标。从近期市场中家电类个股的逆势走强的表现来分析，近期整个板块出现了整体走强的现象，很多个股在大盘持续下的过程中走出独立行情，例如海信电器在指数暴跌400点之时逆势上涨20%，、格力电器也有15%的涨幅，表明消费类企业已经引起市场的关注，资金开始逐渐流向这一板块，后市该板块有望成为市场打破目前沉闷僵局的重要力量。
　　三，家电行业结构性调整已经结束，将产生世界产业龙头，成为市场新一代蓝筹。经过前几年电行业战略性结构调整的运作，国内的家电行业已经具备成为世界级龙头的潜力，在前几年的调整中，一些在初期完成了原始资本积累的企业急剧的扩张，在技术研发以及生产规模和销售渠道方面都投入了巨大的资金，并且各自的目标不同，有立志作为多元化的家电巨头，也有以一技之长争霸天下为自己的目标。如美的电器、海信电器、格力电器等，这些企业已经悄然发展成一个家电巨头，并且个有特色，因此，家电行业的经营特点已经得到了转变，由以往的价格竞争变为技术竞争，并且未来将逐步形成行业寡头垄断的格局，而这些正在成为业内领袖的企业具备新蓝筹的一切条件，从二级市场上看，这些品种实际上在前一阶段市场表现就非常活跃，近期更是显出了集体突破的架势。集团性资金运作的迹象非常明显，值得投资者强烈的关注。
　　四，重点关注两类个股。（1）极度超跌低价黑马型小天鹅（000418）、澳柯玛（600336），其中小天鹅 A（000418）：七年多的下跌幅度已达82%，价格5元左右，属于极度超跌的品种，内在的超跌反弹动力十足，而目前市场活跃的个股都属于超跌品种，因此该股极易被资金选作重点出击的目标，后市超跌反弹的爆发力应当非常强劲。更值得特别关注的南京斯威特及其关联公司已经成为公司的控股股东，并且公司介入移动通信领域，为今后保持主营业务发展壮大同时，逐步介入手机、MP3等IT产业转型埋下伏笔，价值发掘的想象空间较大。（2）强势家电龙头企业：美的电器（000527），格力电器（000651），海信电器（600060）。


首放实战掘金报告二
选股思路：7/9 17:00

　　超跌家电黑马随时可能强劲反弹

　　大势研判：在7月1日收出40多点反弹大阳线之后，上周五及本周5个交易日大盘窄幅波动连拉6根缩量小阴、小阳线，横向震荡盘出了1783点以来的下降压力线。持续的地量以及5日、10日均线的粘和并且逐步逼近30日均线，大盘似乎又到了选择上下方向的敏感时刻。从全周盘口走势显示在前期大跌400点之后，做空动力明显不足，作多力量却有逐步增强的势头。单就技术方面而言，大盘如果选择向下逼近1400点-1380点进行二次探底，显然又是一次难得低吸机会。如果一旦有热点和成交量的配合，大盘和很多极度超跌个股很容易随时再次拉出反弹大阳线。
　　中线选股思路：今年是宏观调控非常紧迫的一年，部分受到紧缩政策影响的行业，下半年的增长速度将出现明显减缓，业绩也会出现一定滑坡，在这种大的政策环境下，为了规避政策调控风险，选股时应该尽量规避政策调控范围内的行业，选择那些调控政策影响较小或者没有影响的板块，如家电行业。
　　家电行业市场化程度已经非常高，也是我们国家市场化最早的行业。经过多年发展，我国已经成为世界家电生产、出口、消费大国，国际竞争力明显强于其它国家。同时，家电行业属于纯消费行业，国家不会出台限制发展政策，反而会不断采取措施刺激生产和消费发展，在这种情况下，我国家电行业保持了较快的发展速度，也正因如此，在本次持续下跌行情中，家电类股票有的走出了较为独立的上涨行情，例如海信电器在指数暴跌400点之时逆势上涨20%，、格力电器也有15%的涨幅，表明消费类企业已经引起市场的关注，资金开始逐渐流向这一板块，后市该板块有望成为市场打破目前沉闷僵局的重要力量。
　　选股要点：1、400点大跌之后，主流资金增仓或做多意愿强烈，但股价仍在相对底部区域的个股或板块往往会诞生下一阶段强势股。从海信电器、美的电器、格力电器等消费类家电股稳健上扬表现分析，显然是基金等大机构积极增仓的结果，家电板块值得深度挖掘。
　　2、从近期反弹动力看，超跌反弹和中报预增、预盈是最本质的核心上涨动力，因此受到基金等主流资金严密关注的家电板块中有特色的低价极度超跌股有望爆发黑马。
　　3、综合分析二类家电股值得特别关注：（1）极度超跌低价黑马型小天鹅（000418）、澳柯玛（600336），其中小天鹅 A（000418）：七年多的下跌幅度已达82%，价格5元左右，属于极度超跌的品种，内在的超跌反弹动力十足，而目前市场活跃的个股都属于超跌品种，因此该股极易被资金选作重点出击的目标，后市超跌反弹的爆发力应当非常强劲。更值得特别关注的南京斯威特及其关联公司已经成为公司的控股股东，并且公司介入移动通信领域，为今后保持主营业务发展壮大同时，逐步介入手机、MP3等IT产业转型埋下伏笔，价值发掘的想象空间较大。（2）强势家电龙头企业：美的电器（000527），格力电器（000651），海信电器（600060）。


首放实战掘金报告三
焦点透视：7/9 17:00

　　市场呼唤打破僵局的领涨品种

　　大盘的实际走势再次验证了本栏前期的判断和预测，本栏在6月28日指出恐慌抛售往往是强劲反弹前奏，沪指在29日探到1376点之后收出阳线；本栏又在29日指出等待转折放量大阳线来临，而7月1日沪指就收出涨幅超过3%的大阳线，表明本栏提前准确的预测了本轮反弹的格局的出现的演变形式，而大阳线的出现标志着经过连续的深幅调整之后，大盘在目前点位受到了有力的支撑。并且本栏上周五推荐的航天科技板块本周全面上涨，重点推荐的中国卫星一周来持续上涨，最大涨幅已经超过10%，再次跑赢了大盘。
　　本周大盘展开了横向运行，连续五个交易日股指波动的范围都非常窄，同时大盘成交量显著萎缩，显示多空力量对比暂时达到一个阶段性的平衡点。而这种平衡是在上周四两大指数双双拉出中阳线之后出现的，就具有了更深一层的含义了。历史告诉我们，平衡存在的时间总是非常短暂的，这种平衡必将在不久的将来被打破，那么打破平衡后的大盘运行方向则无疑具有重大意义。
　　本周大盘走势最大的特征除了指数波动范围异常窄小之外，成交量的季度萎缩也应当引起投资者高度重视，尤其是后三个交易日，大盘成交量持续减小，不管改写年内地量的新记录。地量见底价，虽然目前的大盘成交量水平还称不上是历史地量，但两个市场合计成交金额持续低于100亿元的水平已经充分说明目前市场做空动力严重不足，投资者惜售心理表露无余。
　　并且本周的缩量横盘具有两大背景：一是经过上周四大阳线的上涨之后，二是本周市场股票扩容速度达到了年内的高峰。在大阳线之后股指拒绝回调，即便是盘中的下探也都会被多方主力奋力拉起，表明市场已经对目前大盘点位的安全性高度认可，低位承接盘非常踊跃。而在股票扩容压力如此巨大的情况下，大盘并没有表现出资金严重不足的迹象，表明投资者信心正在迅速恢复。因此，经过本周的横向盘整之后，大盘选择向上突破的概率正在加大。
　　虽然本周大盘指数波澜不兴，但多方主力却已经开始热身，在积极的寻找突破口。在周初，多方主力依然启动了大盘蓝筹股，试图以此来拉动大盘指数，几大龙头品种如宝钢股份、中国石化、长江电力等都在本周创出了近期的新高。在下半周，又启动了中小板股票来激发市场人气，精工科技、凯恩股份等一度强劲上攻，成功带领中小板股票筑底反弹。与此同时，部分网络科技股、低价超跌股以及家电股都有不错的表现，表明在大盘的低风险区域，投资者参与炒做的积极性正在逐步提高，投资者信心明显增强。
　　不过值得注意的是，本周多方虽然在积极的制造局部热点，但所启动的板块其行情的持续性都不够理想，没能够有效的激发市场的人气，这也是股指最终没有成功形成有效突破的根本原因，因此，目前市场迫切的需要出现能够从根本上激发市场做多欲望的龙头品种。
因此，投资者可以关注受消费升级拉动而有望进入快速发展周期的家电板块。在实际作中，投资者可以从两个方面对家电股进行把握。一、短线而言，超跌家电股还是首选目标。毕竟大盘走势还存在一定的不确定性，并没有真正脱离底部区间，此时，还是超跌股的天下。二、中线而言则要重点选择业绩优良的行业龙头上市公司，因为它们才是消费升级的真正受益者。
　　所以，短线可以重点关注两类个股：（1）极度超跌低价黑马型小天鹅（000418）、澳柯玛（600336），其中小天鹅 A（000418）：七年多的下跌幅度已达82%，价格5元左右，属于极度超跌的品种，内在的超跌反弹动力十足，而目前市场活跃的个股都属于超跌品种，因此该股极易被资金选作重点出击的目标，后市超跌反弹的爆发力应当非常强劲。更值得特别关注的南京斯威特及其关联公司已经成为公司的控股股东，并且公司介入移动通信领域，为今后保持主营业务发展壮大同时，逐步介入手机、MP3等IT产业转型埋下伏笔，价值发掘的想象空间较大。（2）强势家电龙头企业：美的电器（000527），格力电器（000651），海信电器（600060）。


首放实战掘金报告四
实战策略：7/9 17:00

　　作要点：1，家电类板块明显有集团性资金吸纳，在目前市场低迷氛围中表明有资金提前介入；2，沪市成交金额连创新低，指数在10日均线受到一定支撑，关注短期均线的支撑力度；3，中小企业板个股活跃，场内活跃资金运作的结果，持续性还需观察；4，蓝筹板块整体平稳，部分板块出现走软迹象，关注后市大盘蓝筹的动向；5，成交金额连创新低，场外资金观望态度明显，后市关注量能的变化；

　　大盘风向：大盘仍将震荡整理。

　　买卖决定：可以跟踪具有潜力的消费型行业，增加仓位，与机构资金共同参与其中。

　　板块监测

　　关注

　　家电板块：消费是拉动国民经济持续健康发展的真正潜在动力，消费要升级,市场热点也会升级,消费领域的股票将会成为主力争相挖掘的对象,作消费类中具有极大成长性的家电类板块成为了机构资金重点选择的目标，近期更是显出了集体突破的架势，集团性资金运作的迹象非常明显，值得投资者强烈的关注。

　　回避：亏损股，绩差股、预亏股等：受到市场的抛弃，继续价值回归，回避风险。

　　实战出击

　　小天鹅 A（000418），七年多的下跌幅度已达82%，价格5元左右，属于极度超跌的品种，内在的超跌反弹动力十足，而目前市场活跃的个股都属于超跌品种，因此该股极易被资金选作重点出击的目标，后市超跌反弹的爆发力应当非常强劲。更值得特别关注的南京斯威特及其关联公司已经成为公司的控股股东，并且公司介入移动通信领域，为今后保持主营业务发展壮大同时，逐步介入手机、MP3等IT产业转型埋下伏笔，价值发掘的想象空间较大。

　　澳克玛（600336）：当之无愧的锂电池大王再加上国内冰柜行业的龙头使该股5元左右的价格显得过分低估，同时技术指标极度炒卖，存在相当强烈的反弹欲望。

　　中线跟踪
　　上升通道：美的电器（000527），格力电器（000651），海信电器（600060）。
　　底部蓄势：暂无。

　　盘计划：短线用50%的仓位进行作，目标是技术上超跌的家电类个股；中线关注具有中长线投资价值的家电类龙头品种。

　　策略回顾：本栏在上周点评的极度超跌航天科技板块成为走势强劲独立的亮点，点评的个股中国卫星连续上涨，最大涨幅达到10%,介入的投资者都获得了非常好的短线利润，本栏始终提醒投资者回避绩差股，亏损股，近期业绩浪的展开使投资者回避了个股的非系统风险

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大通证券分析报告（0712）


　　
量能萎缩表明做多机会较少 市场无明显领涨热点
大通证券 董政

　　本周沪深两市大盘表现为冲高回落的走势，周K线图上两市综指均以带上影线的小阴线报收，市场的成交量水平明显萎缩，沪市的周成交金额跌入287亿元的年内最低，深市在有十余只新股上市的前提下周成交金额也仅有183亿元。低迷的交易状况表明在目前股指重心较低的位置，市场做空的能量较小，个股杀跌的走势明显减少。同时，市场中做多的力量不足，在股指上扬的走势中个股多表现为超跌反弹的态势，市场中无明显的领涨热点，从趋势上看短期股指上行的机会较小，而市场中真正的做多机会应该是在股指超跌后方能形成。

　　至本周末深市共有16只创业板个股发行并上市，随着前八只高定位个股的连续下跌，最新上市的股票则表现得较为理性，其上市首日的涨幅及换手率处于一个相对较为合理的价值区域。虽然前期深市创业板上市的个股表现不佳，但此类股票仍是投资者应积极关注的对象。一方面，前八只个股在近期连续下跌后自身存在着反弹的要求，此类股票会得到市场短线资金的关注；另一方面，后期上市的一些个股其股价的市场定位不高，其高换手率及技术上的强势特征意味着后期会有活跃的机会。而对于市场中的大盘绩优股品种，从理性的角度来看多数品种已经具有了投资价值，似乎可以考虑逐步建仓。但是，从整体市场的走势特征分析，进入下半年，市场资金仍是制约大盘走势的一个关键因素，如果市场的整体资金供给不足，则一些看似跌无可跌的个股仍无可作的价值。绩差股品种在半年报来临之时，技术走势也不乐观，市场中的"地雷"可能会在这些品种中出现。总体而言，量能萎缩表明短期做多机会较少，稳健的投资者不妨继续采取观望。而对于激进的投资者，部分中小企业板个股，如果再次出现下跌，或许就存在短线机会。


中小板：挖掘个股激活人气 败也大族成也大族？
大通证券 董政

　　从中小企业板近日的走势来看，在经历前期暴跌之后，已经出现了一定的投资机会。如包括天奇股份，精工科技，永新股份等个股先后被主力资金挖掘进而有不俗的短线机会。尤其是在本周五的盘面中，永新股份上市次日一度涨停，并一度刺激中小板16只个股全面走强。使得持续低迷的中小企业板在风雨之后终于亮出第一道彩虹。虽然临近尾市，中小板个股再次出现分化，但该板块行情被激活已是毫无疑问的。

　　那么，目前中小企业板最缺少的是什么？是龙头！我们注意到，从近期中小板的表现来看，场内资金试图通过挖掘不同的个股来激活人气。天奇股份，精工科技乃至永新股份先后被主力资金挖掘。虽然这几只股票的上涨，正由点到面地激活中小板，但依然无法改变整个中小板块持续低迷的事实。这说明，上述个股虽然已经得到了资金关照，但却无法成为整个中小企业板的灵魂。

　　那么，哪只股票能够成为中小企业板的灵魂呢，并最终带动整个中小企业板由弱转强。从目前来看，或许还是大族激光。这是因为，在中小企业板挂牌前夕，市场对中小板赋予过多的期望是不争的事实，其中大族激光又是最受关注的目标。但从大族激光40多元的开盘，并上冲到48元那一刻，就注定了中小板要上演的从大喜到大悲的闹剧。于是在随后的走势中，正是大族激光的持续下跌，极大的打击了该板块的人气，才出现了整个板块的整体跌停乃至持续低迷。而自7月5日起，正是在大族激光跌停被打开之后，中小企业板才先后出现天奇股份，精工科技和永新股份等三只短线龙头。

　　另外，从大族激光自6月30日打开跌停算起，在8个交易日内，其换手率已经远超过100％。而该股目前的5日均线在27元附近，8日均线在27.5元附近，因而可以说该股的市场平均成本已经降到27.5元附近。而从近日的走势中，每当中小板出现整体反弹时，似乎就存在部分资金在刻意打压大族激光，进而使得中小板的反弹夭折，这种现象也值得思考，但从另一方面也说明了大族激光在中小板中的地位。另外，在大族激光上市前夕，市场多数机构对该股上市定位的预测大致是在24元至30元之间，而目前该股价格也是在27元附近，基本已经符合市场的预测。

　　随着中小企业板已上市15家公司，其流通市值也超过60亿，基本也适合大资金运作了。由于中小企业板股票在目前还属于一个联动的整体，一只股票的上涨很容易带动其它个股的走强，这样如果中小板出现一个真正的龙头品种，无论是从投资角度，还是从投机角度，其连续上涨甚至涨停，极有可能带动整个板块的活跃。而在天奇股份，精工科技乃至永新股份先后启动却出师不利的背景之下，真正的灵魂品种大族激光能否扭转颓势，并带动整个中小板块走强，无疑就值得关注。

　　当然，这里并不是建议投资者去买进大族激光，但通过大族激光的走势，来判断整个中小板的运行趋势，或许是有参考价值的，毕竟在目前位置，中小板中多只个股已经与主板接轨，并具备了投资价值

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叶滔证券最新资讯（0712）

　　
★叶滔盘后分析：旗形蓄势 酿头肩底

2004-07-09 16:23:31　　香港叶滔国际投资公司 罗桐

　　今日大盘再度走出上冲失败反复回落的走势，10天均线继续发挥支撑作用，成交量继续维持年内地量水平。
　　从盘面看，个股活跃度进一步下降，两市未有一只个股涨幅在7%以上，相对而言跌幅前列的个股其跌幅大过上涨个股的涨幅，空头占据上风，大部分个股都随势下跌。但做空动能并不强盛，大盘涨不动，主要在于做多力量严重不足而不是做空能量有多大。指标股一度受买盘推动脉冲走高，石化等蓝筹股也酝酿上涨，但后续资金明显跟不上而滑落。早盘青鸟华光、永新股份一度冲击涨停板带动中小板及科网股有所表现，但仅是昙花一现，部分ST股再度冲上涨幅前列。
　　今日有两个板块表现较好，一是中小板，二是家电板块，永新、威尔、精工等大幅上扬，带动中小板走好，海信电器创出新高也带动美的、格力等上扬。德隆冲击波余波未了，合金投资、沈阳机床等大幅下跌，并且波及到中小板，江苏琼花大跌创新低及霞客环保的回吐导致中小板个股先升后跌。跌幅较大的个股除了受利空冲击的个股之外，部分除权庄股也大幅下挫，如科达机电、菲达环保、福耀玻璃等。
　　本周消息面进一步趋暖，除了宏观调控进一步见效，CPI上涨动力减弱，加息压力减轻之外，社保基金企业年金、QFII新基金等都在积极备战，而ETF的获批为机构资金入市提供了平台，拉开了证券产品创新的大幕。但市场反应平淡，大盘仅出现一次冲击30天均线的动作便不断回软。
　　究其实，上述利好是期货式的，市场积弱之下对没有实质的利好表现麻木，但也未尝不是理性的表现。而扩容速度一如既往则是实实在在对市场资金面和心理层面构成沉重的压力。本周基本上围绕1400点作窄幅波动，周K线再收阴线，成交量连创年内地量也表明大盘短期内不乐观。但我们并不如此看，撇开基本面不谈，本周回调一是修复短期超买的指标，二是突破下降通道后的正常回抽，三是调整幅度极为有限，仍在7月1日大阳线的顶端波动，显示市场仍处于强势整理状态，10天均线也反复对大盘构成支撑。
　　从形态上看，本周虽然调整，但却收出三阳两阴与上周的K线构成上升旗形，从6月下旬至今则 初步形成头肩底形态，目前大盘正在构筑右肩。近期蓝筹股轮番上扬，中小板逐渐显现强势，而成交量却连续萎缩，这两方面的背离似乎揭示大盘正在酝酿变盘，因此只要大盘能守住1410点则机会将远大于风险！

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★盘手直击

明日A、B股投资策略（2004/07/09）

2004-07-09 16:38　　香港叶滔国际投资公司 王氏

　　今日，深沪两市A、B指开市后以半个多小时完成反抽后便回落，从而成为全日之最高点位。成交进一步地萎缩已成了惯性，提多了像老太婆样了。仅有的成交都也成为规律地上午市冲高时放大地成为波峰，下午市下跌时的低谷也同样地出现波峰，临近尾市就是全日成交最多的时刻。此种现象正说明了暗中吸筹的动作形式已变成。以往冲高时的放大量掩盖出货以及急跌时也放大量地承接的气慨已复不存。因此余下来的小庄家、小机构也只好小吸筹了。（大的许多都成为问题股的主人）所以说，地量即反弹的老思想似乎不太灵验了。
　　从今日早上冲高看，深市的金融指数作领头羊地不止数次地成为追高陷井。短命红颜是也。木材指数的大升5%以上也不能成为市场分析的标本。它只单单反映在光明家具这只个股上。像是官多于兵而兵多过枪。而且经常神经病地涨跌停。如果看它来作事真是死的人多就是了。那么，看什么较好呢？笔者认为，首先看自身持的个股是否占上德隆的边。如是即应毫不畏惧地，以壮烈牺牲精神去割肉。该类股等反弹是极其不现实的。兴许时间越长就越成为残渣了。其次是自身持有的个股是否严重超卖。如是则可等反映地减少损失。再有的是如自身持有的是好股而目前正在上涨的，可千万别出现。许多时候失败的就是好股赚少少就出来而差股就跌到忍无可忍时才砍掉。以及经常进出光手续费就去掉一半就是了。

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★市场热点

2004-07-09 15:51　　香港叶滔国际投资公司 易南

　　今日综合指数弱态依然，主力无意作为，投机及观望成为主流！中小企业板块分化已经形成趋势，未来有短线机会，及时把握市场新动向，可收奇效！今日热点为电力、重组、科技、石油、地产、制糖等！其中底部三线黑马异动不断，当重视之。
　　个股关注：ST春都（000885）。

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★板块热点：成长主导中小企业板块

2004-07-09　　高勇进

　　以成长型投资策略为宜
　　股票投资的收益来源于现金分红和股价增值两大部分，尽管有些成熟的中小企业也能提供稳定的现金分红回报股东，而且不排除某些企业由于大股东在上市后急于套现而在短期内牺牲未来的成长利益实施高现金分红，但从总体上看，我国中小企业发展资金相对缺乏，投资中小企业，对现金分红收入不能寄予太大的期望。
　　与大企业相比，中小企业对投资者的吸引力，原本就莫过于其从小到大的成长潜力可能带来的股价增值上，特别是在分红收益相比股价损益原本就微乎其微的我国A股市场。
　　基于以上判断，我们认为投资我国的中小企业股票，无论是中小企业板块中的还是主板的，都应以成长型投资策略为宜。也就是说，选择投资目标，应以成长的标准为主，应关注企业的未来，而不是现在或者过去。
　　注意管理者风险
　　投资中小企业关注的是未来的成长，不确定性比较大，控制风险尤其的重要。与主板的公司相比，中小企业板块的公司特别需要注意的是管理者的风险，主要包括管理者诚信和管理水平方面。
　　这里的管理者诚信，指的是实际控制人的诚信，不是指经营管理层的诚信。由于一般来说中小企业上市之后，对老股东而言，仅仅净资产增值部分的收益就可能高过企业创办以来所有的经营利润，巨大的利益诱惑，不仅可能刺激控股股东高比例现金分红，还可能刺激控股股东产生盲目再融资、转移利润、丧失进一步创业的发展动力等不良现象，使流通股东关注的企业成长期望造成较大的损害。
　　中小企业的发展，管理水平十分重要，特别是在企业迅速增长的时候，企业规模的急剧扩张，需要有高素质的管理者和良好的管理制度来掌好企业发展的舵，管理者素质不够，企业管理水平跟不上企业发展的需要时，企业经营很容易偏离发展的轨道而陷入泥塘。
　　既然投资中小企业股投资的主要是企业的发展前景，对于企业的管理者风险就需要特别的关注，尤其是在选择投资对象时，除了借助常规的财务分析和经营基本情况研究判断企业发展潜力外，对公司的治理结构、管理者的素质、管理水平、管理者对流通股东利益的保护有否监督及动力、管理者对企业发展的期望等需要特别的注意。
　　板块可能分化
　　作为一种新生事物，尽管当前中小企业板块本质上只是人为划分出的一个意义还不是很大的类二板市场，它受到市场的重视仍然是毋庸置疑的。一般情况下，市场关注程度越高，股票的价值发现就越充分。
　　但鉴于新股的资讯还很不公开，市场对公司的了解仅限于招股说明书等有限的资料，特别是对一些细分行业中尚无同类上市公司的企业，其行业背景市场了解也不多，还是会有一些股票的价格会有发展的潜力，特别是其增长前景可能被低估的公司。
　　我们认为，中小企业板块的股票在一段时间后，很可能出现分化，真正具有高成长性的好公司的稀缺性将逐渐体现。对于个股的市盈率、市净率、收入或利润增长率等等常用的价值分析指标要辨证看待，仅以过去的收益为标准是不足取的，关键要分析企业未来的发展前景，特别是企业的募集资金投资项目可能带来的收益和增长。但是要注意，好公司不等于好股票，差的公司股票也可能被低估。
　　根据以上分析，我们认为投资中小企业板块，关键是投资企业的未来，重点要关注企业的治理结构、管理风险、募集资金项目的作用、企业未来的发展潜力。对于具有强竞争力的高成长企业，可适当参与；对于看起来可能不太受市场重视的公司，要关注是否被市场低估，关注介入的机会；真正应该小心的是没有实质意义的炒作题材，对短期可能的投机机会最好采取观望态度。

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★股市热点：半年报期间会形成局部热点

2004-07-09 09:33　　张刚

　　虽然半年报期间较难形成大的行情，但仍会形成局部热点

　　按照惯例，多数上市公司不会选择在半年报中进行分配，而是倾向于在年报中进行，不必对半年报期间的业绩浪给予厚望，预计业绩浪到第四季度末披露年报前才有形成的可能。虽然半年报期间较难形成大的行情，但仍会形成局部热点。沪深证券交易所已经公布半年报披露预约时间表，不妨根据绩优、绩差公司的时间公布情况，判断一下大盘运行规律和热点轮换的节奏。在已经公布半年报披露预约时间的1353家上市公司中，剔除没有公布第一季度业绩的新股，我们选择1282家A股公司为研究对象，并以这些上市公司的第一季度业绩、股本状况和披露时间安排，来对半年报行情的运行节奏进行一下判断。

　　◎ 7月份预约披露半年报的上市公司状况

　　7月份预约披露半年报的上市公司有244家，仅占近两成的比例。其中中旬才开始披露有42家，下旬有202家，呈现前松后紧的特点。以2004年第一季度的业绩看，7月份披露半年报的上市公司中亏损的仅有21家，影响较小。

　　其中每股收益最高的前10名上市公司的第一季度财务指标见表一。从预约时间看，这些股票不仅业绩优良，而且多数总股本偏大，属于钢铁行业的较多，主要集中在7月下旬披露，将对上证、深证综合指数产生一定的支撑作用。

　　每股收益最低的前10名上市公司的第一季度财务指标见表二。从这10家业绩最差的公司看，也主要集中在7月下旬披露半年报。这些股票中多数总股本并不大，不会对大盘指数造成不利影响。另外，亏损的公司中*ST公司少，并不会引发对退市风险的恐惧，只需回避部分个股风险。对于绩优公司，投资者还需关注其再融资计划，注意回避扩容风险。

　　总股本最大的前10家上市公司的第一季度财务指标见表三。这10家总股本在11亿股以上的上市公司主要集中在7月底最后几日披露半年报，从第一

　　季度的业绩看均较为理想，而且其中有电力股长江电力、国电电力和钢铁股新钢钒、本钢板材、太钢不锈、华菱管线，其具体业绩状况会对两个板块的其它股票产生相应的影响，进而将对大盘产生影响。预计电力股的利好业绩会抵消钢铁股业绩增幅下降所产生的负面影响。

　　由此看来，7月份绩差公司比例小影响弱，大盘绩优公司主要在7月份下旬披露半年报，大盘走势不会有太差的表现，走稳或略作上扬的可能较大。

　　◎ 8月份预约披露半年报的上市公司状况

　　8月份预约披露半年报的上市公司有1038家，占到预约的上市公司总数的八成，其中上旬有229家，中旬有444家，下旬有365家。以今年第一季度的业绩看，8月份披露年报的上市公司中亏损的有173家，所占比例为17%，会产生一定的负面影响。

　　其中，每股收益最高的前10名上市公司的第一季度财务指标见表四。从预约时间看，这些股票虽然业绩优良，而且多数总股本偏大，但行业集中度不高，披露时间分布十分散乱，较难对上证、深证综合指数产生有力的拉升作用。

　　每股收益最低的前10名上市公司的第一季度财务指标见表五。从这10家业绩最差的公司看，披露时间也十分散乱。这些股票中多数总股本适中，不会对大盘指数造成较大拖累。不过，亏损的公司中*ST公司很多，会引发市场对退市风险的担忧，影响到市场人气。

　　总股本最大的前10家上市公司的第一季度财务指标见表六。这10家总股本在43亿股以上的上市公司主要集中在8月下旬披露半年报，从第一季度的业绩看均较好，有较多具有行业龙头地位的公司。不过，这些公司含H股的较多，包括中国石化、上海石化、马钢股份、华能国际、宁沪高速、东方航空，还有中国联通虽无H股，但具有红筹概念，因而受QDII和港股走势影响较大，需要警惕。

　　由此可见，8月份亏损公司所占比例大，市场人气将受到抑制。绩优公司较难发挥利好作用，而具有指标股特征的大盘蓝筹类上市公司受境外股市和QDII政策可能推出的影响大，基本面存在不确定性，预计8月份整体有进行弱势整理的可能。

　　总体看，今年半年报行情可能的运行特点是7月底走势相对较好，但8月份将进行弱势整理，不会形成较大升幅，并会产生一批新的退市公司，投资机会仅局限于数量较少的、拟实施高比例分配的股票。

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★盘谋士

西秋断桥冷湖深

2004-07-09 15:44　　香港叶滔国际投资公司 未也

　　在主力极端疲惫之下，靠过去的老热点根本无法酷动没有基础的坚冷板块！个别庄家的表演对积弱已久的大盘触及有限！恰遇“激情群落”加入，市场无法不抓住唯一的“救命稻草”大做文章：只是“牛犁翻浪”如何弄出“花样”，实施“空处求多”的战略，颇为心计之察！在深市第一批“八爷”党整体遭遇“滑铁炉”之难后，第二批、第三批……第N批必现“另类风景”，分化之后，方可进入“山深水远”的幽谷之中。
　　个股关注：天奇股份（002009）“九五”之奇，波动。

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★九强九弱

2004-07-09 15:56　　香港叶滔国际投资公司 易南

九强

永新股份002014 上扬
*ST哈慈600752 近底
ST天龙600234 上行
江苏索普600746 上攻
国电南自600268 压力
武汉石油000668 均线
*ST光明000587 异动
ST金盘000572 反击
山东海龙000677 反弹

九弱

科达机电600499 下倾
菲达环保600526 下探
江苏琼花002002 挫落
ST民丰600781 调整
华联超市600825 破位
ST信联600899 跳水
沈阳机床000410 回落
ST特力000025 探底
深赛格000058 低调

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★深沪股市异动原因

2004-07-09 16:33 香港叶滔国际投资公司 李 正

沪市异动个股分析

升幅前五名：
ST中川：严重超跌，短线反弹。
ST天龙：长庄未顺利出局，将有整理。
ST哈慈：低价题材，持有待反弹。
耀华玻璃：对敲拉升，观望。
川投控股：华西证券重仓未出，护盘拉升。

跌幅前五名：
科达机电：加紧派发，下调未变。
菲达环保：借除权套现，反弹宜退出。
鲁银投资：遭证监会行政处罚。
双鹤药业：出货。
福耀玻璃：主力出局明显，调整为主。

成交额前五名：
中国联通：筑底中，中线持有。
招商银行：阻力增大，将有整理。
浙大网新：出货。
武钢股份：套现压力还大，暂宜观望。
海信电器：诱多，风险增大。

深市异动个股分析

升幅前五名：
武汉石油：小盘股，诱多出局。
ST光明：超跌反弹，持有待涨。
ST金盘：摘帽概念，逢低关注。
永新股份：上市升幅偏小，补涨行情。
ST深物业：摘帽题材，后市还好。

跌幅前五名：
江苏琼花：投资国债可能造成损失。
沈阳机床：为合金投资担保惹官司。
深赛格：第二大股东所持股权质押。
ST特力A：预亏。
ST鸿基：量能不足，调整为主。

成交额前五名：
霞客环保：获利盘继续回吐，观望。
精工科技：抛压较大，有整理过程。
威尔科技：继续出货，后市有机会。
永新股份：获利大量出局，有消化过程。
TCL集团：有回调要求，不宜介入。

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★庄家动向揭密（2004/07/09）

2004-07-09 10:54:27

据传，伊利股份3亿国债投资与暗地MBO有关
据传，中粮集团将发50亿新股募资250亿

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华泰旋风激进投资组合 0712


（2004年7月5日开始）
本组合面向中小投资者为主，以技术分析为主导，价值分析为辅，着重于短中线作。充分把握不同时期市场的主流热点以及潜力板块，集中资金，快进快出，严格控制风险，追求尽可能大的投资收益。

深圳指数涨幅为-1.15％。


持仓情况：
股票代码 股票名称 持仓数量 买入日期 成本价 现价 浮动盈亏
组合市值： 200000(元) 收益率：0.0％ 持仓比例：0.0％


作计划：

2004-07-09 17:37:00.0
7月9日
大盘今日反弹遇阻，冲高后大幅回落，短线市场技术压力较大，有再度下探前期低点可能。

7月9日作情况：
未成交。

7月12日作计划：
7.81元以下买入000968神州股份15000股。


计划跟踪>>

买卖记录：

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华泰金牛价值成长组合 0712


（2004年7月5日开始）
投资理念：坚持价值投资与行业成长的理念，在对市场总体行情判断的基础上，着重景气行业背景的判断和潜力个股的把握。通过对主流资金流向和攻击力度的分析，以中线思路探索基金与券商等主流机构的盈利模式。
投资策略：根据大盘指数位置，动态调整仓位比例，积极把握波段投资机会。增加大盘股的资金配置，避免流动性风险。增加对景气度上升行业的投资配置，获得超额收益。

深圳指数涨幅为-1.15％。


持仓情况：
股票代码 股票名称 持仓数量 买入日期 成本价 现价 浮动盈亏
000823 超声电子 20000 2004-07-09 17:03:00.0 6.236 6.21 -0.41％
组合市值： 4999471(元) 收益率：-0.01％ 持仓比例：2.48％


作计划：

2004-07-09 17:02:00.0
7月9日市况:
由于成交量持续萎缩，我们所担心问题的终于出现，但是点位相对较低，下跌过程中，可少量建仓。

7月9日作回顾：
在6.19元以下买入超声电子2万股。

7月12日计划:
在10.70元以下买西山煤电5万股。
在10.80以下买入格力电器2万股。


计划跟踪>>

买卖记录：

2004-07-09 17:02:33.043 买入 000823 超声电子 6.19 20000 股

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冀证内参每日传真（0712）

河北证券研究部主办 第679期（总第679期） 2004年7月12日 星期一

一周要闻述评

一、市场创新

　　上海证券交易所7日宣布，经国务院同意，中国证监会已正式批准上海证券交易所推出交易型开放式指数基金(ETF)。ETF在中国具有广阔的市场前景，不仅有助于吸引保险公司、QFII等机构和个人储蓄进入股市，提高直接融资比例，而且能够活跃二级市场交易，增加市场的深度和广度。买入ETF基金，指数一涨就赚。赎回ETF基金，获得50只股票，卖出股票套现。此一新形式基金的推出，对于增加市场资金供应有利，对于活跃市场有利。

二、宏观动态

　　国家统计局7月7日发布的公报显示，6月份全国消费者信心指数为90.1点，继续稳定在高位，但比3月份下降了5.3点。代表消费者对当前经济状况满意程度的满意指数从3月份的96.3点下降到6月份的92.2点。统计专家分析，这主要是因为消费者对耐用消费品及汽车购买时机评价的变化。反映消费者对未来几个月经济前景看法的预期指数也从3月份的94.1点下降到6月份的88.7点。专家认为，这主要是受消费者对经济发展进程中一些不确定因素关注的影响。宏观调控和行业规律在发挥作用，与昨日公布的企业家信心指数下降，一样反映了宏观调控等的阶段性结果。后市高增长行业出现在哪里，股市机会将出现在哪里，需要进一步研究、探索。

三、利率动态

　　上证报《吴晓求表示 目前不宜动利率》、中华工商时报《吴敬琏：加息是一个趋势》，出席政协十届常委会六次会议的部分委员认为如央行明确加息则时间不易久拖。加息是一个趋势，但具体什么时候加息目前还不能确定’。这是全国政协常委、经济学家吴敬琏在此间对加息这一热点问题发表的看法。总体看，市场中线、长线的加息压力及其困扰，仍旧是难以避免。这样看，市场要较大幅度上涨，仍旧会受到牵制。（段红彬）

一周行情综述

　　本周四，上海证券交易所宣布，经国务院同意，中国证监会已正式批准上海证券交易所推出交易型开放式指数基金(ETF)。此消息见报后,业内人士给予了高度评价,普遍认为ETF的获准推出,是落实国务院发展资本市场九条意见的具体行动,表明资本市场的创新大幕就此正式拉开,资本市场未来的创新由此奠定了里程碑式的基础。ETF将为中国的资本市场创造出一个多赢的局面，在中国具有广阔的市场前景，不仅有助于吸引保险公司、QFII等机构和个人储蓄进入股市，提高直接融资比例，而且对二级市场的股价重构带来推动作用，从而活跃二级市场交易，增加市场的深度和广度。

　　受此消息影响，上证50指数一改往日的下跌趋势，周四收出一根带下影线的小阳线，而经过了一夜的间隔，似乎人们有了更清醒的认识，周五更是跳空高开，一举突破30日均线长期以来的压制，贡献最大的当属中国联通，虽然该股目前有配股融资的压力，但还是在除权后首次顽强收红并上摸5日均线，其他上证50的股票象中国石化、长江电力等也都有不同程度的上冲表现，并且以红盘报收， 受其影响，今天上午十点半之前市场在这些蓝筹股上攻的带动下，一度表现极为强劲，上证指数最高摸至1451.75点。

　　本周股指整体呈小幅震荡走势，继续在7月1日以来形成的平台上运行，上证指数最高1466.78点，最低 1426.95点，仅有3%左右的震幅；从成交金额来看，最高是周二成交83.08亿元，最低为周四，仅为46.66亿元；深成指走势与上证类似，最高3436.48点，最低3343.55点，最大成交金额为47.65亿元，最低成交金额为31.96亿元，从两个市场总体成交金额来看，只有周二两市总和超过了100亿元，其余时间仅有八九十个亿，显示出目前市场交投十分清淡。

　　从本周盘面表现看，整体而言个股热点依然散乱，化纤类个股受周四丹东化纤业绩预增消息刺激整体表现比较出色，仪征化纤盘中一度涨停，九江化纤、新乡化纤和吉林化纤等均有一定表现，但可惜好景不长，至收盘时都有很大的回落，今日更是绿色一片，未能持续走强。当然，在中报公布之际，化纤类个股的活跃从某种意义上而言也预示其行业业绩有一定的保障，近期中报预盈和预亏个股复牌后市场均报以不同的反映，说明业绩仍然是股价的基石，在目前市场总体相对低迷的情况下，选择有业绩保障的个股进行投资应该是一种上策。与此相对应，本周ST类个股整体走势出现分化，本周初，随着部分ST类个股预盈公告的推出，ST类个股成为市场涨幅榜上最引人注目的板块，ST中川、*ST哈慈、ST天龙等多只股票相继涨停。ST板块的走强，一方面是因为该板块前期跌幅较大，短线存在技术上的反弹要求，另一方面也说明目前市场上热点散乱，部分游资很难找到适合的投机品种，不得不铤而走险，转移到ST板快上来，短期做一把，所以这个板块相对来说风险比较大，投资者最好谨慎参与。

　　总之，在目前大盘成交量既没有有效放大 ，市场也没有形成热点的情况下，投资者还是观望为宜。（曲文波）

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湘财证券分析报告（0712）

　　
湘财点评：湘财周评：量能持续萎缩 人气凝聚反弹欲望强烈
湘财证券武汉营业部 罗明祥

　　本周政策面偏暖，但两市未能延续上周的反弹，呈冲高回落走势，沪指以1440点开盘，1430点收盘，在本周二最高触及1466点后随即展开整理，量能呈逐渐萎缩态势，周K线呈带上影线的小阴线。

　　盘面继续延续着以低价超跌股为特征的反弹行情，可谓各领“风骚”三五个小时，热点的频繁切换导致投资者的可作性不强，作热情不增反减，T类股，重组股，低价股纷纷你方唱罢我登场，而蓝筹板块则是在观众席上饶有兴趣地看着他们滑稽的表演，中国石化、长江电力、宝钢股份维持着强势整理，中国联通、武钢股份配股增发后股价又企稳迹象，稳步上行，中小板块似乎有止跌的趋势，但消息面又传出江苏琼花受德隆系的牵连，后市表现让人担忧。

　　不过，随着中报的陆续披露，在7月份围绕中报展开一波个股行情在所难免，而超跌股的行情也依然火爆，加上近期数字电视概念股、网络股的逆市上扬，对市场人气有一定的凝聚，相较前期市场，后市的可作性将大大增强，超跌股、预盈预增股和一些一线蓝筹股将为投资者带来更多的机会，而后市的风险仍将继续以中小板块为中心。把握好行情的轮涨节奏远比判断指数短期的涨跌有意义的多。

　　现在断言行情将向纵深发展还为时过早，但目前大盘正在构筑阶段性底部也是不争的事实，市场热点的持续性有待进一步强化，市场仍须一番震荡和酝酿的过程。在作上，对超跌低价板块的挖掘和预喜股的追逐仍将是近期的主基调，蓄势待发的新黄浦(600638)就值得我们重点关注：老牌的上海本地地产股，公司自进军高科技领域后不段开拓创新，计划用2亿多元投入上海集成电路设计产业化基地建设，并开发具有广阔市场前景的CMOS图像传感器芯片、DVD解码芯片和HDTV芯片。在二级市场上，该股近期创出历史新低后量能已萎缩至极限，近期小幅连续收阳，后市表现值得期待。


个股推荐：新黄浦(600638)科技为地产添彩 题材为股价增光

　　在前几年的科技风潮中，有不少上市公司都转行投入从而身陷其中。新黄浦(600638)是为数不多的能够迷途知返、及时调整经营思路并成功的上市公司。

　　回避科技泡沫 主攻地产项目

　　新黄浦作为上海本地有名的地产开发商，在2001的配股计划中，曾经设想大举投入上海集成电路设计产业化基地建设，并开发CMOS图像传感器芯片、DVD解码芯片、高清晰度数字电视(HDTV)芯片等；计划介入芯片设计产业。

　　但在随后的资金使用中，公司却及时发现了其中隐藏的巨大风险。为了更好地发挥房地产主业的优势，提高募集资金使用效率，规避投资高科技项目的风险，公司及时更改了募集资金投向，将2亿多的配股募集资金转投上海市黄浦区6＃地块部分动迁工程项目。截止2003年底，根据动迁进度结转已发生的动迁户数累计为863 户，结转收入20984.01 万元，结转利润为163.93 万元。该项目预计2004 年上半年能全部结束。

　　另外，公司用募股资金1.96 亿投资的上海市普陀区“平江小区三期智荟苑”项目，已荣获上海市建筑工程“白玉兰”奖。项目总开发面积达87735.02 平方米，去年已基本交付使用，2003年实现销售收入345,247,185.84 元，实现净利润69,521,862.42 元。地产项目的成功运做使得公司去年的业绩出现了稳定增长，并巩固了公司在行业内的竞争地位。

　　围绕科技京城 拓展辐射效应

　　新黄浦重点投资的上海科技京城，是上海市中心城区唯一一家由市政府命名的高科技园区。在市区两级政府的重点扶持下，科技京城已日益凸现其综合配套和后发优势。正建成上海中央商务区最具规模的国内外知名高科技企业的聚集高地，上海高新技术成果转化中心，上海技术产权交易中心，大规模、专业化的信息中产品展示交易中心以及最具活力和投资价值的高科技创业中心。上海市明确要将上海科技京城建设成为继浦东张江高科技园区之后又一个高新技术的制高点，形成一个"药谷"，一个"硅谷"的格局。

　　2003年公司加大了对“科技京城”、“新黄浦金融大厦”等物业的租售力度，筹建了集招商、招租、企业服务、物业服务、创业中心、结算中心以及各类咨询服务于一体的“科技京城服务中心”，又与数家外商软件出口企业成立了“上海科技京城申联软件基地”，以此强化了科技京城的辐射效应和集聚效应，为日后业绩的提升打下了坚实基础。

　　另外，公司大股东新黄浦集团与清华大学合作，在科技京城集成电路基地合资组建微电子公司。公司与上海交通大学合作的上海全光网络科技公司建立了中国第一个国际先进水平的全光域通信网，公司主攻传输技术，其技术要比目前的光同步数字传输技术(SDH)的传输速度快80倍。这些行业背景使得新黄浦又具备了丰富的高科技题材与概念。

　　土地储备丰富 股价定位偏低

　　新黄浦的土地储备大都位于黄浦区，地段较好，特别是在寸土寸金的南京路，增值空间巨大。随着上海新一轮房地产发展，公司抓住世博会带来的机遇，加大投入储备了位于上海黄金地段的黄浦区的大量土地，奠定了公司可持续发展的基础。而且公司拥有的上海科技京城和新黄浦大厦的经营权，可以为以后公司的发展拓展很大的增值空间。

　　在二级市场上，由于上海本地股近年来普遍处于价值回归的下降趋势之中，该股也不断创出历史新底，造成新黄浦的股价最近曾跌破6元，但是公司每股净资产接近4元，而且经过几年的产业调整，资产质量大幅提高，目前仅仅1.5倍的市净率明显定价偏低，好在短期已有明显企稳迹象，后市有望被主力资金重新挖掘，而展开“价值回升”行情。


股市日记：调整压力效大 成交量不放大还将震荡
湘财证券 赵晖

　　白姐今天一早就来到了营业部，近期政策面频出利好，白姐心情特别好，前些时买的银行股这些时都稳步上涨。昨日听新闻得知交易所开放式基金正式推出，估计今日金融板块又有一冲，果不其然，早盘一开市，大盘就在金融板块的带动下快速上涨，看到上涨的大盘，白姐笑的合不拢嘴。一旁的小马赶紧提醒到，大盘已连续上涨多日，调整压力也比较大，现在又已到1450点压力外，还是先出来观望一下为好。

　　快枪手肖剑笑着对大家说，我是看好大盘的，这些时政策面一直在吹暖风，新老基金都有加仓的动作，这是做股票的最佳时期。 今天我向大家推荐的是新黄浦(600638) 公司是上海地产龙头股，近几年来业绩不断好转，今年第一季度的季报比去年同期上升50%以上。公司具有浦东两岸开发概念，旗下的上海科技京城是上海市中心城区的唯一一家由市政府命名的高科技园区；另一家上海全光网络科技股份有限公司具有高科技数字传输概念。该公司近期计划用两亿多元的募集资金项目投入到上海集成电路设计产业化基地建设，还准备合资组建上海杰美微电子有限公司，并有意与国内外知名的微电子企业合作，介入芯片设计行业，发展前景非常广阔。二极市场上新黄浦近一个时期的走势明显弱于大盘并于上月底创出近三年的新低，其间的反弹又明显慢于大盘的上涨，技术上有强烈的补涨要求；后市有望快速上扬，摆脱底部区域，实现该股的价值回归。

　　在一旁密切关注着大盘老孙头，听完大家的话后说：今日大盘在在利好推动下有一波快速上涨外，其后不断震荡下跌，前期创业板上市的新股近两天的企稳又被江苏琼花于德隆系的牵连而下跌。大盘新的不确定因素依然存在，预计大盘后市若成交量不能有效放大，将还会维持底部蓄势震荡走势

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金元证券分析报告（0712）

　　
金元看市：反复筑底蓄势 超跌个股走强
7月9日16:25 冉兰/金元证券

　　短期的深沪股指反复表现出冲高受阻再调整的走势，30天均线的下压，对短期股指运行构成制约，而成交一直难以有效放大，又是大盘难以突破盘局的重要原因，短期市场以反复振荡整理的格局来进一步夯实底部，个股炒作成为短期市场获利的主要机会。


　　从短期市场的运行上看，大盘冲高虽受量能制约而未果，但股指每次回落又在10日均线附近获支撑，显示出下档支撑相对有限，短期大盘仍处于反复整固底部的阶段，缺乏明显的热点和政策配合，导致短期市场人气难以有效集聚，市场观望氛围相对较浓。但在短期市场低量整理过程中，我们应注意几点：一是短期均线系统在不断粘合，一旦大盘站稳目前区域，等待30日均线下移粘合之后，将会有效推动股指上行；二是市场短期做空动力相对有限，股指在1400点下方的低风险特点具有较高的认同性，而短期10日均线也对大盘形成支撑，将会制约股指的调整空间；三是业绩预增个股不断推出，反映出个股业绩总体趋好的特点较明显，而众多个股回到历史低位区域，也使大盘下挫动力相对不足。技术上，短期股指进入反复振荡筑底阶段，底部尚需进一步整固和确认，原下降通道的压力也需进一步化解，而市场多头能量的集聚也尚不充分，近日股指反复上试30日均线显示出主力试盘的特点，也意味着大盘存在着较多的上攻冲动。因此，我们认为，短期股指尚需反复整固底部来集聚多头能量，但市场调整空间已有限，略作整理便有望再度向上展开上攻行情。

　　作上，短期投资者可以考虑利用调整逐步选股建仓，多关注超跌股中的绩优股，而短线炒作则宜注意超跌并已筑底个股，例如ST中川(600852)为一只小盘低价超跌重组股，流通盘5630万股，一季度每股收益-0.07元，资产重组个股。第一大股东深圳通富达集团接手该企业之后，重组并未见到成效，该公司主营业务依旧是国际工程承包，原先置入的电力资产并未发挥其应有的成效，进行进一步的资产重组是必然的选择。从技术角度分析，该股目前价位仅在2元区，属于绝对的低价股，近期该股连续形成横盘震荡走势，股价形成对下降通道的突破走势，短线再度酝酿反弹拉升走势，是目前投资者可重点关注的对象。


金元宝：*ST中川国际:低价超跌 反弹可期
7月9日16:25 冉兰/金元证券

　　*ST中川国际(600852)：主营国际工程承包和劳务技术合作，以及电力设备的生产、经营等，该公司是我国国务院批准的首家省级综合性外经企业，在国际上享有一定的知名度。近年来，公司经营状况不佳，致使公司连年亏损，深圳通富达受让股权成为第一大股东之后，也并未使上市公司业绩出现明显好转。因连年的亏损不利影响，导致上市公司处于被摘牌的边缘，从中也可以看到，上市公司到了不得不重新选择出路的境地，这也蕴含着重组的契机。从公司经营状况看，该公司并不是一味的只知等待，却也在积极的寻求着出路。在对外承包工程业务方面，公司积极争取更多资金有保障的国际招标工程项目，巩固发展非洲市场。于去年2月在坦桑尼亚中标承包合同总价3971万美元的曼约尼至辛吉达公路设计施工总承包项目，目前进展顺利。今年一季度，公司继续作好在建工程项目及经援项目的实施和新项目跟踪。对电力设备的生产、销售和应收款项清收等工作，进行深刻分析和逐项安排。2004年一季度公司实现主营业务收入884.630万元，主营业务利润231.156万元。从公司大股东中可以看到，除第一、第二大股东深圳市通富达实业发展有限公司、四川省国有资产投资管理有限责任公司两家为法人股及国有法人股外，其余十位全部是个人持有，且全为流通股股东。而从股东数看，该公司股东总数在明显减少，显示该公司股票有继续集中迹象，股权的进一步集中，对今后的二级市场走势更为有利。

　　从二级市场走势来看，该股流通股本5630.8602万股，2004年一季度每股收益为-0.07元，属于小盘、超低价、超跌股，具有重组概念及低市值概念，炒作题材丰富。从技术形态上看，该股近三年多以来，一直处于回落探底的格局之中，股价从19.39元开始下跌，最低探至2.35元，累计跌幅近90%，无论是空间上还是时间上均已严重超跌。短线上，该股近半个月开始构筑底部，并形成小上升通道，量能配合温和放大，主力资金低位承接迹象极为明显。K线形态上，该股目前面临下降通道的上轨压力，一旦形成有效突破，则有向上加速要求，周五放量逆势收于涨停，显示主力启动该股意愿强烈，目前仅2元多的股价，极具投资价值，是投资者可重点关注的潜力个股之一。


股市三人行：等待中报行情到来
7月9日16:25 冉兰/金元证券

　　周五，大盘冲高乏力震荡回调。

　　谢百二分析：“今日大盘早盘出现一次冲高的动作，但是热点散乱和成交量的不足导致无功而反，目前大盘的走势也表明了市场参与性明显不强，没有一个能足够吸引投资者入市的投资热点，所以大盘还需要继续震荡蓄势等待，而投资者短线可以参与一些局部活跃的板块，中线应该继续观望”

　　花木男指出：“大部分个股目前已经明显处于筑底的时期，而即将到来的中报必定成为市场关注的主要方向。在成交量保持低水平的阶段，我们的目光一是要放在潜力股的挖掘上，二是紧跟场内的活跃资金积极参与局部热点的作，只有这样才能洞察整个市场的变化而不至于在市场低迷的假象面前显得过于麻木，从而失去了对市场的准确判断力和主动性。目前在市场震荡蓄势时期ST板块的表现显得格外显眼，激进的投资者可以适量参与。ST中川（600852）今日表现不错，而且从技术上存在持续上扬的动力，该股连续的下跌走势使得前期参与其中的主力资金深套其中，在面临退市的压力下，主力资金必定会展开最后的自救行情，短线可重点关注。”

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君之创·分析报告（0712）

　　
大势研判：大阳线方式向上突破 反弹不会草草落幕

　　昨日大盘股指冲高回落，10日均线构成了对短线股指的支撑，盘面显示市场的观望气氛较重，空头稍稍占据上风。但盘中个股仍整体保持稳定，指标股也并没有出现整体破位的走势，因此昨日的回调可视作一次洗盘，投资者仍可以反弹的思路进行作。从形态分析，目前股指形成了上升途中的下飘旗走势，这种类似的缩量整理形态在年初的行情中也多次出现，而且最终都以大阳线的方式选择向上突破。我们认为，当前市场正处于下飘旗的末端，下周大盘一旦量能恢复发力上攻则市场将再现火爆行情。届时，前期的领涨股如中石化、宝钢、长电等巨无霸将重振雄伟，再度拉动股指上攻。君之创相信，在经历了4、5、6三个月的连续下挫后，反弹不会以如此方式草草落下帷幕。

　　热点不持续、成交量萎缩是制约行情取得进展的重要因素。我们认为虽然市场整体仍缺乏持续的亮点，但板块的强弱格局已经初露端倪，在后市行情中强势板块如钢铁、石化、电力、金融、煤炭、有色金属等仍将是多头手中最大的王牌。因此投资者面对本周的调整不应该选择退却，而是应当强化反弹思维，挺直胸膛做股票。在个股方面，君之创建议投资者重点关注宝钢、中石化、招商银行、长江电力、山东黄金等本周总体上强于大盘的个股。其次，一部分强势的超跌品种如爱建股份、中体产业等个股。上述个股具体的作建议及目标价位。


　　两次冲高指明方向 大盘将突破抓紧机会

　　两次冲高为我们指明了方向

　　经历了近三个月的调整后，市场已满目疮痍。进入7月，在市场的一片渴望中，大盘却在反弹了不到90点后，展开横向振荡，投资者再次失去方向。目前大盘已经在1440点附近振荡了六个交易日，下周一将是第七个交易日，大盘面临突破方向的选择。从基本面来看，近期消息面明显已经转暖。从技术面来看，各短期均线有粘合迹象，并且我们可以看到，在7月6日和今天，大盘出现了两次冲高回落的走势，在一周不到的时间内出现了两次上冲，我们认为这是市场做多能量的试探性动作，大盘有望在下周突破。因此，结合技术面和基本面，我们认为下周大盘将选择向上突破，建议投资者抓紧最后的机会积极换仓。

　　中小板：变化带来转机

　　正如我们昨日预测的那样，早盘中小板除天奇和霞客平盘之外全线反弹。而上市仅一天的永新股份更是高居沪深两市排行榜的前列，这一现象在近期的盘中还尚属首次。我们认为，这一新的变化有望给中小板市场带来一丝转机。回顾近阶段以来该板块的走势，投资者不难发现由于股价定位合理，第二、三批上市的个股走势明显强于“新8股”。与此同时随着一轮暴跌的结束，“新8股”也已经表现出整体转暖的迹象，这也预示着当前价格已获得了市场的认同。盘面显示，目前中小板平均股价已经与主板类似个股如北矿磁材、雷鸣科化等几乎处于同一水平，因此该板块具备了止跌启稳的基本条件。预计在经过短暂的休整后，反弹行情将一触即发！

　　电力设备：业绩预增，积极关注

　　近几日业绩预增总能刺激个股走强，这从前期推荐的煤炭及电力股的走强中就可见一般。因此顺着这一思路我们就不难挖掘出后市具有上涨潜力的强势股。从业绩出发，我们认为去年年报及一季度报都有良好表现的板块仍将成为被市场短炒的亮点。今日在国电南自、天威保变两只业绩大幅预增个股的影响下，电力设备类个股再次吸引了我们的视线。值得注意的是，相关个股如东方电机、许继电器等都同属这一板块，而且正处于前期上涨之后的强势震荡格局，我们认为其强劲的走势反映出了主力积极回补的意图。预计后市仍将有接近10％的上涨空间，不失为换仓的绝佳对象。

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博星投资分析报告（0712）

　　
博星周评：短线调整仍需时日

　　近期市场在探底反弹后，由于上档30均线制约较强，股指在10日线和30日线之间挣扎。短线来看，周K线以冲高回落阴十字星报收，短期均线再度失守，技术形态趋于恶化，使后市走势充满变数，与此同时，盘中热点来去勿勿，市场成交量的萎缩表明投资者参与热情不高，短线调整仍需时日，股指反复震荡来蓄积新的做多能量。

　　大盘震荡蓄势，超跌股反弹与中报行情各领风骚，一些超跌低价股不时脱颖而出，就连ST板块也不甘寂寞，在震荡市道也有不错的涨幅。7月15日是中报预警的截止日，近期将进入到预警预喜的密集区，目前来看预盈预增个股远远多于预警预亏个股，市场中预增预盈股仍将是市场的短线亮点。公开的资料显示，今年中期上市公司业绩平均水平将上升10%左右，受宏观面影响，9大行业上市公司上半年的经营业绩将出现一定的回落，但受产业升级和需求上升影响的通讯、电力、消费品行业，仍有一定的涨价趋势，业绩有望进一步上升，这将有利于中报行情的拓展。值得注意的是，半年报将拉开序幕，为了规避可能出现的见光死走势，投资者可对相关个股可考虑暂时逢高离场观望，把选股重心放在低价的业绩预期较好电力、煤炭股上。与此同时，随着信息披露制度的日趋完善，上市公司违规地雷将频频引爆，在一定程度将拖累相关个股走势，投资者应规避问题股的作。就目前市场表现看，盘中个股各自为战，热点难以持续，因此无法激发新的做多力量，使得市场难以向上突破，横盘蓄势能量。

　　近期市场的反弹是在政策面回暖以及权重蓝筹股的护盘下展开的，权重蓝筹股借中报契机走出恢复性上扬行情，在其号召下，超跌股行情不断扩散，短线个股赚钱效应显现，市场人气有所恢复，大盘横盘蓄势。但同时可以发现，权重蓝筹股尤其是领头羊中国石化、宝钢股份等目前已重返60日均线区域，市场分岐开始加大，短线有反弹到位的迹象，而一旦蓝筹股步入震荡整固期，大盘也将失去了上涨的基础，股指回落整理也在所难免。另外，目前股指经过连续的反弹后，大部分个股普遍有一定的涨幅，积累的短经获利盘需要时间来消化，短线30日均线不断下移，对股指的反弹形成较强的制约，大盘尚需时日来消化压力。大盘在频频冲击上档压力位而无终而果后，盘中逢高减磅盘开始增多，股指有再一次确认前期低点支撑的可能，但是，只要权重蓝筹股保持稳定且不出现破位的走势，那么市场再次大幅杀跌的可能性较小，大盘反复震荡夯实底部。

　　目前沪指5日、20日均线又被空方占据，短线大盘有考验10日线支撑的趋势。而周K线在上周中阳线报收后，以冲高回落阴十字星报收，技术形态趋于恶化，也使后市的走势充满变数。而市场在经过前期持续三个月的大幅急跌后，市场投资信心的恢复仍需一个过程，大盘虽处于相对低位，但量能并未放大，场外资金大规模建仓还没有来到，投资者谨慎心态仍很浓厚，大盘短线超跌反弹之后，出现震荡反复也在所难免。另外，近期市场扩容节凑仍在加快，每天证券媒体上的扩容信息比比皆是，上市公司违规事件频频爆光，在一定程度上加大了股指的震荡空间，短线市场进入反复震荡期，为进一步反弹蓄积新的做多动能。作上，在参与中报行情时，同时也应保持一份清醒。(朱慧玲)


个股推荐：方正科技：PCB行业发展前景广阔

　　公司主营业务为“方正”品牌系列以及印刷电路板（PCB）的研发、生产、销售、服务业务。今年第一季度营业利润同比增长195％；净利润同比增长30％。公司去年9月收购的珠海方正科技(行情资讯 论坛 点评)多层电路板公司取得了优良的业绩，成为公司新的利润增长点，也将是未来几年公司保持持续高增长的有力支撑。

　　珠海多层：未来两三年的利润增长点

　　珠海多层电路板公司是方正科技于2003 年9 月以2.38 亿元全资收购的一家子公司。该公司作为国内较早从事线路板制造的企业之一，拥有十多年的线路板制造经验，并建立起了一支技术过硬、年富力强的优秀技术队伍。公司目前已经掌握了加工喷锡、整板镀金、选择性镀金、插头镀金、等各种PCB（印刷线路板）工艺，并形成了一些独特的生产诀窍，是国内PCB 企业中的技术领先者。公司主要客户为MOTOROLA、华菱、UT 斯达康、神达等国际知名企业，具备较为稳定的客户资源。PCB 行业作为电子信息行业的上游行业，近两年受消费类电子尤其是手机、PC 等的拉动，国际和国内的PCB 行业都进入了景气上升阶段，未来随着3G 手机的应用和数字电视销量的迅猛增长，PCB 行业的景气度有望进一步高涨。2004 年预计实现收入3.5 亿元， 2005年预计实现收入6 亿元，成为未来几年主要利润增长点PC 业务：确保盈利能力

　　受国际PC 厂商如DELL、HP 和IBM 等在国内市场的强大攻势，国内PC 企业近两年基本处于守势，虽然目前市场已经趋于成熟，03 年国内PC 市场的增长率为16％，04 年受换机高潮和行业景气的影响，增长率有望达到20％，公司依旧保持住了国内PC 老二的位置。公司旗下的台式电脑、笔记本电脑及打印机等产品入围北京市政府部分采购招标项目。公司将加大开发满足部队特殊需求的产品，进一步加强与部队在技术、培训、服务等方面的合作，努力开拓军队市场，将拓展公司的营销范围。公司在3C 融合方面有可能获得政府的支持，成为制定标准的主导者，将为二级市场股价带来极大的想向空间。

　　二级市场上，该股本轮随大盘下跌以来，调整比较充分，做空动能已得到较为充分的释放。从该股的周K线图上看，上周一根带长下影线单针探底的锤头线，基本上预示着中短线底部已经探明，后市一旦放量突破前期平台，中线上涨空间已经打开，投资者可重点关注。

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万国投资分析报告（0712）


　　
　　上周点题：关注ETF，期待市场振作

　　ETF的推出，非常值得投资者的关注，该项重大的金融创新将对长远行情和短期行情产生重要影响，我们期待市场因为推出ETF而出现一个振作的机会。
背景分析
背景之一：ETF的影响。
ETF由于字面比较复杂，不太容易为投资者所接受，但实际上它只是一个开放式基金，被批准的华夏上证50ETF实际上就是一个指数型开放式基金，同时它能够在交易所进行交易，而不是象其它的开放式基金不能通过交易所交易。更简单地说，它的性质是开放式基金，但它的交易方式类似于封闭式基金，投资者可以通过买卖ETF对指数进行投资，而机构投资者在网下的申购和赎回是将上证50指数相应权重的一揽子50家股票作为交换ETF的筹码。这个产品的推出是一项重大的金融创新，其影响力至少表现在如下几个方面：1、从长线来看，将进一步促进市场股价结构调整，上证50成份股将获得更多关注，而其它股则可能遭受冷落；2、从交易成本和流动性来看，ETF提供了最低的交易成本和最好的市场流动性；3、从短期来看，ETF发行之后只能按权重买入上证50成份股，那些权重大且无量下跌较多的股票往往可能获得比较好的修复，比如说中国联通在上证50成份股中，流通市值最高、明显高于长江电力、中国石化等，但前期长江电力和中国石化没跌，而中国联通则一度缩量大跌。而一份ETF中包含股数最多的就是联通，因此联通在推出ETF前后就最容易获得市场的买力。总之，ETF的推出能够再一次唤起整个市场对价值投资理念的重视，但目前这条消息尚没有得到市场的消化，未来一个月左右ETF即将推出，也许会对疲弱的市场产生一定程度的刺激，当蓝筹股再度充满活力的时候，往往有可能导致市场出现一波有力度的反弹。当然，这种反弹是在二次探底之后形成还是在目前横盘基础上形成则是比较难以判断的。
背景之二：利空的消化与利好的麻木。
大盘对利空的消化还是非常有效的，今年上半年增量基金大约为1500亿元，按照60%的持仓计算直接进入市场的资金量高达900亿元，与此同时，券商不规范的委托理财反复退出，根据上海交易所的国债回购余额情况判断，券商套现的资金大约也有800亿元左右。考虑到增量股票对市场的压力，事实上股指的涨跌仅仅是创造了一次大规模的换手，大盘之所以下跌，与一系列的利空当然是相关的，而新股发行节奏也并没有减缓的举措，这也正是大盘7月1日反弹之后裹足不前的原因所在。然而谁也无法断定宏观经济将会非常糟糕，上市公司业绩将持续下滑，全流通将不再给投资者补偿，社保基金、保险资金将不再入市。实际上目前对股价影响最大的仍旧是全流通杠杆问题，国务院《九条意见》明确提出，在解决这个问题时要尊重市场规律，保持市场稳定，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，我们相信国务院《九条意见》是一条纲领性文件，任何管理部门都无法推翻这条原则，因此简单地用B股的股价、H股的股价甚至三板市场的股价与目前主板市场的股价进行类比，是很难自圆其说的，我们也确信主板市场中有一部分股票目前定位是明显偏高的，即使出现了全流通，这些股票也不具备长线持有价值，但全流通作为一个预设的条件始终对A股市场的股价将发生重大影响，这也正是我们无法明确看空A股股价的重要理由。总体而言，我们认为市场已经比较充分的消化了前期大盘下跌的利空，无论从外部环境还是从内部的资金环境来看都是如此，而市场潜在的一些重大利好因素，例如全流通的补偿因素、推出ETF的因素、未来上市公司的审批将更加严格、更多的大规模长线资金将入市等等，这些利好却基本上被视而不见。当然，并不是说利好的存在就一定能导致大盘的上扬，目前的主要任务还是休养生息，恢复信心，短期能够守稳10日均线就说明市场仍旧具备一定强势特征的。
背景之三：关注蓝筹，关注战略产业。
关注蓝筹股我们已经在谈到ETF的时候说得比较多了，事实上未来整个市场的交投将主要集中在蓝筹股中，非蓝筹股很有可能被反复“边缘化”。投资者必须认识到，如果自己仅仅是一个短线交易者，那么风险并不是很大，而如果自己的持股周期比较长，那么被“边缘化”的风险就相对较大。在蓝筹股中，可倾向于关注流通市值大，同时跌幅大的品种，特别是关注那些无量空跌的蓝筹股，如果对ETF稍加研究，就可以发现此类机会。另外值得一提的是那些具备长线持股价值的、产业发展空间巨大的，同时具备核心竞争力的上市公司，例如前段时间我们一直跟踪关注的铜都铜业，这些资源类的股票仍旧值得反复逢低关注，而从制造业的角度看，我们还是认为造船行业有着巨大的可发掘余地。之所以我们特别关注这个行业，出于以下几方面的理由：1、400%成长空间的战略产业。作为全球最大的加工业基地，极高的外贸依存度对远洋运输的需求与日俱增，目前国内承担的份额只占到10%，而按照发改委的要求，未来这个份额要提高到50%，意味着产业扩张的空间将达到400%；2、有极高的全球比较优势。船舶制造业是一个资本密集型和劳动密集型的产业，没有任何一个发展中国家比中国更需要造船业的发展，也没有任何一个发展中国家有着规模化的、受过高等教育或专业教育的成本低廉的劳动力；3、从全球的战略定位高度看，18世纪的英国、19世纪的美国、20世纪的日韩都曾经成为造船产业的全球霸主，这个产业的全球性循环终于落在了中国的肩上，这样的历史规律已经体现出非常清晰的逻辑。可惜的是，一千多家上市公司中只有三家与造船相关的上市公司，规模明显偏小，总股本只有11个亿，目前流通市值只有22个亿，这样的现状很明显与造船业的加速发展是完全不相称的，造船行业的发展当然需要进一步依赖资本市场，发行新的公司是一方面，以现有的公司平台进行大规模资本运作是另一个方面。三家造船股中我们最看好的是沪东重机，因为它资产较为单纯，而具备潜力的是江南重工，因为这家股票目前的主业是钢结构，如何将钢结构变成一家船配件上市公司这是值得探讨的大问题，因为公司在去年年报中已经明确提出将借世博规划搬迁长兴岛之机展开“两条腿走路”的战略，依托江南造船集团乃至中国船舶工业集团公司的综合优势，抢占船配件市场的制高点，力争成为中国最大造船基地——中船长兴造船基地的船舶配套中心。值得一提的是，随着钢铁价格的下跌，公司的成本也将大幅下降，从而给该公司今年的业绩增长奠定了良好的基础。另外还有一家是广船国际，前期无量空跌，近期放量反弹后缩量整固，该股在造船股中股性活跃，可寻求差价机会。
今日智慧股：
皖通高速（600012）——将借政策春风展翅翱翔
选择理由一：2004年5月1日《中华人民共和国道路交通安全法》正式施行，新交通法对货运车辆的超载行为规定了严厉的处罚措施。从而为高速公路公司控制养护成本提供了有利的外部环境。目前养护成本约占高速公路公司主营业务成本的38%，如果此次整治超载行动能取得圆满成功且不复发的话，那么高速公路上市公司将能有效降低养护成本，其经营业绩有望全面得以提升。
选择理由二：2004年合宁高速改造工程完成、宣广高速和连霍高速安徽段通行量出现大幅增长，预计将使公司净利润相比03年增长35％以上。同时所辖的高速公路在未来一至两年内存在收费标准上调的可能性，一旦收费标准上调，业绩将得以进一步提升。预计04EPS、05EPS分别为0.23元、0.27元。目前公司5元左右的股价明显没有反映其未来的业绩增长变动。
选择理由之三：我们看到从4月16日以来大盘展开凌厉的下跌，但该股却抗跌性良好，虽然也有所回落，但缓于大盘很多，到目前为止已经在低位形成了新的筹码密集峰，形态上形成了一个头肩底的走势，良好的成长性、超跌的股价，受到主力的关照。

江南重工（600072）：有望快速修复
选择理由之一：缩量下跌，有望修复。该股直到6月份才开始下跌，比大盘多走了两波强势波段，目前市场主力的平均成本在6.7元，与目前5.6元之间差距较大。从缩量下跌的过程来看主力并未全身而退。
选择理由之二：从钢结构到船配件孕育巨大资本运作机会。目前公司的业绩仍为钢结构，在公司明确提出将高起点进入船舶配件领域的前提下，具备了大规模资本运作的可能性。
选择理由之三：毛利率有望提高。随着大型钢结构的市场需求有增无减（主要来自于奥运工程和世博工程）以及近期钢铁价格的快速回落到理性水平，公司的成本将迅速下降，由此毛利率有望接近2002年9%左右的水平，主业扩张和毛利率的提高将导致净利润的增长。
选择理由之四：流通市值大，绝对股价低，有望获得主力的更多关注。在三家造船股中，该股流通市值最大，而绝对股价只有5.6元，适合市场各方面投资力量的参与。

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　　智慧股选股池
　　1、宏达股份（600331）：公司主营横跨化工与有色金属两大领域，行业景气度保持在一个较佳的状态，05年H股的发行将逐渐由利空转为利好，可继续关注。（<简直>王永辉）
2、一汽轿车（000800）：中国最具核心竞争力的汽车制造商之一，主要产品不受降价潮影响，长线超跌品种存在厚积而薄发的机会。（<简直>王永辉）
3、江南重工（600072）：造船板块中的主力品种，在完成探底任务之后走势逐渐趋稳，存在大股东重组的预期，可逢低留意。（<简直>王永辉）
4、中国联通（600050）：两市重要的蓝筹指标股，巨资配股导致股价中线超跌严重，预计反弹将随时启动。（<简直>王永辉）
5、南钢股份（600282）：预计于下周公布优秀中报，将是钢铁板块中继续保持高增长的个股，相信盘中被套机构会有所动作，周五已有苗头。（周戎）
6、许继电气（000400）：筹码持续集中，属于电力设备板块中的蓝筹型品种。有效站上年线，一旦量能配合，有望快速反弹。（周戎）
7、锦州石化（000763）：不急不燥中反弹。价格低、盘子适中、中报大幅度预增的成品油概念股。近期，国家又提高了炼油行业的规模门槛，这对中石油期下的这家公司无疑是长足利好。（周戎）
8、皖通高速（600012）：道路交通安全法正式施行对超载处罚力度加重，车流量的增长值得进一步预期，目前已经提前筑底成功，可看高一线。（王荣奎）
9、丽珠集团（000513）：潜在的配股品种，自太太系入主后业绩出现明显改善，短线已经先于大盘筑底成功。（王荣奎）
10、铁龙股份（600125）：铁路运输股，振兴东北概念，公司所处行业景气度高，业绩稳步增长有保障，短期均线形成金叉，逢低关注。（张斌）
11、紫江企业（600210）包装行业龙头，公司参股建设的上海紫竹科学园信息数码港正式启用。该股近期大单频繁出现，大智慧龙虎看盘盘口动能充沛，可重点关注。（研究员 赵晓斌）
12、上港集箱（600018）蓝筹股，由于具有朦胧的外资参股题材支撑，近期走势独树一帜，量能温和放大，后市有加速机会。（研究员 赵晓斌）
13、长电科技（600584）中报预喜的科技股，一季度股东人数大幅减少，募集资金项目完全投产后有望新增利润2.6亿元，成长空间巨大，中线有填权机会。（研究员 赵晓斌）
14、三爱富（600636）根据预喜公告推测，上半年每股收益将达到0.25元左右，技术形态显示是两市仅有的几家处于填权过程中的个股。（研究员 赵晓斌）
15、嘉宝集团（600622）：公司依托丰富的土地资源，有望从F-1项目以及上海嘉定汽车城建设中受益，目前绝对价位低，短线容易出现行情。（李荣昌）
16、韶钢松山（000717）：上半年净利润增长50%-100%，以此推算净利润有望达到6.07亿-8.09亿，按8.38亿的总股本计算，上半年的业绩有望达到0.72-0.97元水平，目前的动态市盈率仅在6倍附近，同时下周即将公布半年报。（李荣昌）
17、内蒙华电（600863）低价电力股，经营业绩有望受益于电价的上调，5月底以来走势独立于大盘，目前股价仍处于底部区域，后市有反弹空间。（任伟时）
18、铜峰电子（600237）电子元器件股，其BOPP电工膜产能有望跃居世界第一，近期屡屡出现大单买入，大智慧散户线也是一路下行，密切关注。（任伟时）
19、凌云股份（600480)国内汽车辊压件市场占有率55%，一季度股东人数大幅减少25%，近期发布的中期业绩预增公告也将对其短线走势产生积极影响。（任伟时）
20、天发石油（000670）公司是国内除中石化、中石油外唯一一家拥有油类批发、零售牌照的经销商，2004年一季度业绩同比增长107%并发布了中期预盈公告，目前已经在年线附近构筑了小双底，可适当关注。（任伟时）
21、精工科技（002016）：由于中小企业板浙江个股众多，具有产生龙头的条件，从近期市场表现来看该股显然显示出龙头风范。该股有一个强大大股东精工集团，其是是一个资本实力非常雄厚公司， 后市有望成为新八股龙头。（叶柒平）
22、武钢股份（600005）：新增流通股上市后股价中心稳步上移，作为一只新增大流通市值概念股，具有ETF概念；继续中短线关注。（叶柒平）
23、东方电机（600875）：具有大订单概念股，该股订单饱满，中期业绩预增已经基本成为定局，前期主力被套，近期卷土重来，短线有望延续反弹格局。（叶柒平）
24、张裕A（000869）：消费行业龙头品种之一，受基金青睐，后市有望继续填权。（叶柒平）
25、东软股份（600718）：超跌科技股，巨额资产转让将导致年末业绩增长相当突出。（彭涛）
26、长丰汽车（600991）：绩优超跌新股，目前离发行价还有10%以上的距离。（彭涛）
27、华新水泥（600801）：一季度业绩已经超过去年上半年总和，有业绩预增题材。（彭涛）
28、九龙电力（600292）：今年公司主营收入预计将达到7.19亿元，而公司2003年主营收入只有3.97亿元，业绩增长潜力突出。（彭涛）
29、中信海直（000099）：中国通用航空业第一股，公司一季度同比增长61%，并将于7月23日率先公布中报，股东大会已通过10转增10派2的预案，该股4月份曾逆市走出一波上攻行情，大资金深度介入，近期缩量调整较为充分，可适当关注。（宋涛）
30、锦州石化（000763）：汽油与柴油价格的上涨以及公司通过优化生产流程提高轻油收率，增加了公司的盈利能力。一季度收益已大幅超过03年报，作为基金重仓股，近期走势明显强于大盘。（宋涛）
31、亿城股份（000616）：公司主营房地产在北京异军突起，多家优质项目04、05年的峻工将有利于业绩的持续增长。除权后先抑后扬，有进一步填权可能。（宋涛）
32、白云机场（600004）：独特的地缘优势使白云机场的航空业务量占珠三角市场份额70%左右，并在我国东南亚全部运输量中居绝对领先地位，是我国南方地区最大的航空交通枢纽。公司已预计2004年中报同比增长100%以上，而新白云机场将于8月初投入运营对公司来说是又一重大利好。（宋涛）
33、巨化股份（600160）：中盘化工股，近期缩量稳步上扬，移动筹码显示主力仍在其中，后市有望出现加速。（王赛）
34、昌河股份（600372）：国内微型车的重要生产企业，近期有明显的探底企稳迹象，连续收出小阳线，成交量保持温和，后市有望延续走高趋势。（王赛）
35、盘江股份（600395）：中盘煤炭股，前期超跌迹象明显，近期有短线资金积极运作其中，后市有继续向上突破的要求，可密切关注。（王赛）
36、豫光金铅（600531）：有色金属股，04中期预计净利润同比增长150%以上。近期走势较强，上升趋势明显。（王赛）
37、深宝安（000009）：深圳本地股中的人气股，房地产和生物制药两大主营较为突出，目前股价严重超跌，短线有反弹机会，可留意。（周亮）
38、申达股份（600626）：绩优纺织类个股，汽车地毯业务赢利能力较强，股价创出中长期新低之后，展开强劲反弹，后市有一定短线机会。（周亮）
39、威尔科技（002016）：该股属于医疗器械龙头，该行业属于受政府保护，进入壁垒很高，行业发展前景乐观，众多产品市场占有率第一，该股上市定位偏低，存在短线机会。（周亮）
40、茉织华（600555）：前期受委托理财影响，股价出现了大幅的回落，目前存在一定反弹空间。（周亮）

万 国 潜 力 股
江苏纺织（600981）：新股板块中除大盘股以外市盈率较低的品种，另外公司房地产业务发展势头良好，去年末收到售房款总计2.75亿元；另外投资2.4亿元的凤凰街一号项目将将在今年预售。所以这部分收入将成为公司新的利润增长点。该股上市以来一直在8元至8.4元的区间内震荡整理，但换手却相当积极，上市8个交易日累计换手已经达到了140%以上，有主力建仓迹象。由于目前股价仍然运行在主力机构的成本区域，投资者可逢低吸纳。
江南重工（600072）：造船板块三剑客，公司实际控制人是我国船舶工业中巨头中国船舶工业集团公司。公司去年起已经开始调整经营策略，将在搬迁过程中享受到集团公司带来的大量基建业务和船舶零部件业务。同时,公司上年钢结构业务因材料涨价带来的损失有望分别在2004年、2005年相关项目整体完工时得到相应补偿。所以在今明两年公司业绩整体将有一个较大幅度的提升。该股前期曾是造船板块中换手最为活跃的品种，但中短线资金的频繁进出，导致该股前期出现连续杀跌走势，但近期随着沪东重机、广船国际等其他造船股走势趋稳，该股也有望产生一轮超跌反弹行情，可重点关注。
中国联通（600050）：大盘指标股，由于近期上海证券交易所推出交易型开放式指数基金(ETF)，该基金将以上证50成份股作为投资对象，而中国联通作为上证50成份股中权重最大的品种，有望引发更大的资金介入，所以对该股股价的推动不言而喻。该股除权前后走势相当活跃，由于该股配股后每股收益将不被摊薄反而会增厚，该股较低的市盈率将给正处于建仓期的机构投资者提供吸纳机会。由于该股配股后的除权缺口不大，后市一旦形成填权行情将对整个市场起到积极影响，可作为市场风向标积极关注。
铜都铜业（000630）：铜业板块三剑客，公司主要募集资金项目冬瓜山铜矿工程进度已经达到了75%，一旦建成将大大提升公司生产能力，并使公司的原材料自给率由原来的20%提升到40%，公司铜产品的盈利水平将大幅提高。今年第一季度公司的每股收益达到了0.15元，净利润占去年全年的40%以上。虽然前期国际铜价大幅下跌，但今年铜价整体较去年有所提高已成定局，这也为公司今年业绩大幅增长定下了基调。该股近期反弹势头保持良好，并在上周五一度突破60日均线阻力，虽然收盘价有所回落，但上攻欲望已经显现，后市有望在中报业绩预期下继续向上拓展反弹空间。

短 线 买 卖 参 考
上周五大盘平开之后先是横向整理，随后大盘在中国联通、宝钢股份等指标股走强的带动下出现了一波快速上攻，大盘摸高1451点，但由于此后成交量未能得到有效配合，股指再度陷入了一路阴跌的走势，大盘仅在下午13：30-14：00之间出现了一波小幅上扬，其余大部分时间均处于下降通道之中，直到尾盘才略有企稳，最终分别报收于次低位1430.65和3345.85点，跌幅0.63%和0.71%，成交金额49亿和31亿，沪市略有放大，深市略有萎缩，但整体仍处于年内的地量水平，尤其是沪市已是连续两个交易日成交金额萎缩至50亿以下，总体表现为冲高回落的继续调整走势。上周大盘三阳两阴，周K线却是一根上影线26点，下影线4点，实体10点的小阴线，一周成交287亿，较上周又有大幅萎缩。从周K线上来看，股指连跌11周之后，上周有所反弹，但上周未能再续升势，不过好在上周大部分时间运行在上周中阳线实体的上方，下半周虽然有所回落，但从周K线来看，基本上仍处于强势调整的范畴。上周的最大特点就是成交多次创出年内地量，指数的波动也明显变小，反应出市场的参与度已经大大降低，很多个股都处在有行无市的状态，这对多方而言，短线当然不利，但中线却是个好现象，尤其是市场的再融资功能一旦受到挑战的话，比方说发行新股不能顺利完成、配股无人问津等等，大盘的底部也就为期不远了，这一点在历史上有过多次验证，上周上半周多方的主力部队虽然没有大规模运作，但一些小分队或者侦察兵还是相当活跃的，所以大盘多次在上轨上方运行。同时指标股的走势也越来越强，宝钢股份在10连阳之后，才在上周五收出了一根小阴线，而中国联通尽管上周除权，面临着巨大的配股筹资压力，但下跌的幅度却也十分有限，这些都不难看出蓝筹股的稳健走势对大盘形成了较强支撑作用，但下半周反弹以后重新积蓄到的一些空方能量马上开始释放，导致上轨再次失手，本周初如果不能迅速收复上轨（1433-1437点），短期又面临加速下跌，技术位置在1345点一带。板块方面，随着ETF的即将推出，上证50指数有重新活跃的机会，该板块是下半年一个值得投资者高度关注的群体，短线行情则主要围绕半年报行情展开，另外一些有再融资计划的、质地较优的个股也可适当关注。投资者不能对有再融资的股票一棒子打死，事实上像武钢股份增发后的良好表现就表明如果上市公司真正具备了投资价值，还是会获得投资者的认同。中小企业板块方面由于琼花刊登了国债投资损失的利空，股价大跌6%，创出历史新低，由此带动了伟星股份、华兰生物、大族激光等部分首八股的走低，并对整个中小企业板形成拖累，进而影响到沪市主板次新股的表现，从目前的情况来看，中小企业板迟迟未能有效企稳，对大盘构成的压力相当明显，但值得注意的是，中小企业板后几批上市的新股表现相对稳定，像上周上市的凯恩股份、永新股份走势都还相对较佳，随着中小企业板上市公司达到一定的规模，未来该板块中也可能会育着一定的机会，但关键是投资者先要耐心等到它们的有效企稳。

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和讯专家实战指导（0712）

2004年07月09日 17:42 和讯


　　股道看盘： 空头趋势进行时，散户最佳的盘策略

　　和讯股道认为：

　　今日大盘在5日均线的反压下，继续缩量回调。最终上证综指是以1430.65点报收，下跌了9.13点，沪市全天成交金额为49.27亿元。深成指收于3345.85点，下跌了23.84点，深市全天成交金额为31.97亿元。今日两市成交量均与昨日基本持平。

　　消息面分析， 今年以来经济运行中出现了一个明显的异常现象，即在进出口高速增长的同时，从1月份起连续4个月出现贸易逆差，累计贸易逆差达108亿美元，逆差持续时间之长、额度之大，10年来从未出现。一时间，要求关注贸易逆差的呼声不绝于耳。5月份当月出现了21亿美元的顺差，被认为是扭转了贸易逆差的局面，是紧缩性宏观调控政策取得的重要成效之一。目前出现的贸易逆差既有短期因素的作用，也有中长期因素的影响。石油、原材料价格上涨是短期因素；中国经济增长加速，国内需求扩大，是中期因素；巨大的加工贸易规模，进口刚性越来越大，是长期性因素。从中国经济发展的实践来看，经济增长快的年份，都是逆差或者顺差较小的年份。在贸易问题上，我们不仅应当彻底转变观念，放弃出口创汇，以追求顺差为目标的传统观念和做法，确立以国际收支平衡为目标的政策，综合权衡经常账户和资本账户，而且要加快从贸易大国到贸易强国的转变，从数量扩张为主转向质量和结构提升的轨道，当前有一点逆差对中国经济是有利的。

　　盘面分析，近期ETF指数基金的即将推出使盘中蓝筹股再次成为市场关注的焦点，特别是联通、宝钢、长江电力及中国石化等四大龙头都在今日出现温和上扬，其中宝钢走势最为积极，短线已连拉九根阳线。另一方面，前期持续做空大盘的中小企业板近期显露出企稳迹象，一些新近上市的中小企业股出现明显的增量资金介入的迹象，本周的凯恩股份(资讯 行情 论坛)以及昨日上市的永新股份都明显获得主力关照。前期持续做空大盘的中小企业板近期显露出企稳迹象，一些新近上市的中小企业股出现明显的增量资金介入的迹象，目前整个沪市平均动态市盈率已降低至25倍左右，而以上证50为代表的蓝筹股的市盈率更低，比如以宝钢为代表的龙头类钢铁股目前市盈率仅在8-10倍，类似南方航空等这样的个股市盈率也仅20倍左右，可以说，上证50为先头部队的大蓝筹板块已经孕育出新的投资价值，在2004年中报即将公布之际，对蓝筹板块尤其是上面提及的几家在行业中处于龙头地位的个股，以及长江电力、中国联通、中国石化、招商银行、上海机场、中信证券等加以重点对待。

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　　股道精英荐股：

　　股票名称　股票代码　最高涨幅　推荐日期

　　海信电器 600050 13.80% 6月28日
　　东方电机 600875 18.93% 6月30日
　　上海梅林 600073 6.32% 7月6日
　　爱建股份 600643 13.46% 6月23日
　　安泰集团 600408 23.59% 7月1日
　　兰花科创 600123 9.21% 6月30日
　　西山煤电 000983 10.68% 6月30日

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　　背景资料：

　　流通股本20384万股，一季度每股收益0.033元，每股净资产4.78元。公司是一家以电视机生产、销售为主的电子企业，公司推出的采用数字电视顶级格式1080P格式的数字高清电视目前已通过专家鉴定，从而为我国数字电视树立了新的制高点；其次，公司在成为山东省800万用户的独家数字电视供货商之后，日前又中标了北京数字电视大单，这是公司继取得山东广电网，青岛广电局，美国USDTV数字电视项目后的又一大单。未来随着公司以北京为突破口的发展策略，其2004年数字高清电视产销目标将达到300万台，这无疑将会使公司的经营业绩再上一个新的台阶。

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港澳资讯每日股评（0712）

2004-07-09 16:36


一、 大盘分析

大盘底部构建过程中

　　本周深沪大盘以反复振荡为特点，股指一度探底1426点，考验10日均线支撑，但受买盘影响随后股指向上收小阳线，形成横向整理态势，短期大盘也缺乏调整动力，逐步构筑小平台底部，对大盘的后期上攻起有较好的支撑作用，短期大盘的反复振荡筑底，也使个股炒作的特点更为明显。消息面上，经国务院同意,中国证监会日前批准上交所推出交易型开放式指数基金,简称ETF,这是一件意义不同寻常的大事,它绝不仅仅是丰富了市场的交易品种,它对整个市场中长期发展构成重要影响:1、将进一步促进市场的股价结构调整,能够被ETF选中的股票例如上证50指数中的成份股往往可能获得更多关注。2、ETF的推出更便于投资者进行指数化投资,以前经常会出现看对了大盘看错了股的情况；3、由于ETF所跟踪的往往是蓝筹股指数,因此有助于市场对价值投资进行进一步关注,进一步巩固2002年以来形成的价值投资理念；4、从短期供求关系来看,一旦ETF发行之后,只能买入相应股票,因此对于上证50指数的成份股而言是一个推荐,这将导致50家成份股在近期获得更多买力。总体而言,ETF能够进一步起到稳定市场的作用。

　　从短期市场的运行上看，股指在1376点探底走稳后，市场对短期股指运行的底部认同性逐渐趋同，这也使股指短期调整空间受到制约，大盘展开反复筑底走势，尽管量能整体水平偏低，但股指整体运行形态却有趋强的特点，多头氛围正在酝酿和形成。技术上，短期股指在10日均线处获支撑形成有强势整理的态势，而连续几天的回档，又使一些技术指标得到较好修复。目前市场反复振荡过程中，30日均线的快速下行，也使市场整体运行趋势转好，伴随30日均线不断向下，市场一旦带量向上突破，则反弹行情将会有效展开。

二、 主力动向与投资机会

　　上周沪深市场均呈现震荡盘跌的市场格局。从周交易情况来看：沪市周成交281.15亿元，比前交易周减少67.54亿元；深市周成交180.80亿元，比前交易周减少52.01亿元。

　　上周沪深市场均未承接前交易周的盘升惯性，而是盘跌调整为主。盘面显示，周一市场中，第三批中小企业板个股N中航、N凯恩和N盾安等三家个股开盘已趋理性，但并未能带动该板块的联动上扬。庄股板块在双鹤药业上攻封涨带动下，凤凰股份、莲花味精、新疆屯河、哈飞股份和望春花等个股均有所表现，航天板块在中国卫星上攻带动下，航天机电、航天晨光、航天长峰、航天通信及深市中航天科技等个股均较为活跃。跌幅前例中可看到，科达机电和恒生电子的一度跌停，说明个股结构调整仍在继续。周二市场中，指标股宝钢股份、中国石化、长江电力和中国联通等个股近期走势趋稳，对稳定大盘起了一定的积极因素。异地冷门股板块在三联商社、山川股份和广电网络上攻封涨带动下，太原重工、鲁润股份、银泰股份、中青旅、杉杉股份、威远生化和凤凰光学等个股均较为活跃。次新股板块在杭萧钢构上攻封涨带动下，士兰微、凌云股份、大厦股份、天药股份和北矿磁材等个股均表现不俗。中小企业板块中天奇股份和精工科技等个股是该板块中较活跃的个股。ST板块中ST龙科、ST信联、ST珠峰、ST数码、ST啤酒花、ST万里、ST中川、ST哈慈、ST万鸿和ST幸福均纷纷居于个股涨幅前例。周三市场中，虽说“宏观调控基本到位”、“CPI增长有见顶趋势”，但大盘龙头股依旧蓄势整理，并未重拾升势。涨幅在5%以上的个股仅有厦门钨业和三木集团等二家个股，市场观望气氛浓重，中报业绩预增明显是近期市场相对活跃的个股，厦门钨业、大唐电信和海螺水泥等个股均纷纷逆势居于个股涨幅前例。“非典”的再现，使得中牧股份和金宇集团等个股在周三市场中有所表现。周四市场中，中小企业板块中N霞客、N威尔和N永新等三家个股上市定位尚为适中，使得该板块中精工科技、凯恩股份和大族激光等个股有一定反抽。有色金属板块中山东黄金、中金黄金和承德钢钛等个股均有所表现。电信板块中长江通信、烽火通信和大唐电信等个股走势也十分稳健。奥运板块中体产业和北京城建等个股也较活跃。其中，中体产业（600158）走势较为稳健。但整体由于涨幅在5%以上的个股仅有万杰高科、仪征化纤、精工科技及深市中世纪光华和金城股份等一家个股，说明短线作较难。周五市场中，中小企业板块在永新股份上攻带动下，威尔科技、精工科技、德豪润达和华邦制药等个股均强于大盘而居于个股涨幅前例，但由于涨幅在5%以上的个股仅有永新股份和武汉石油等二家个股，市场短线可作性难度较大。说明市场弱势整理格局尚难改现。

三、 潜力股推荐：

1、中信证券（600030）：在国内证券行业中该公司特点比较突出，以投行业务为主，在企业债券的发行方面有独特的优势。在财务顾问业务方面，公司是国内券商中较少的能保持该业务盈利的券商之一。近期随大盘蓄势震荡，有企稳回升要求，中线潜力品种，建议投资者逢低关注。

2、凤凰光学（600071）：公司生产的"凤凰"牌照相机在国产品牌的市场排名中继续稳居第一。在发展光、机、电一体化的消费类高科技产品的同时，积极向数码相机、光电子产品、光信息科学、生物医学光子技术、激光技术等高新技术领域拓展，业务逐步向新经济过渡。近期连续调整，6元一线阶段底部区域基本明朗，仍有技术反弹潜力，建议投资者逢低关注。

3、青鸟天桥（600657）：公司主营计算机软硬件、技术支持、电子、通信设备的开发和销售。在有线网领域已形成设备制造、软件开发、网络运营三管齐下之势，战略构想明确，前景看好。此外，还成立了智能楼宇事业部，开发并升级了北大青鸟智能楼宇集成系统JB-MAS，将为公司带来利润增长点。近期连续调整，有技术反弹要求，短线做多动能正在聚集，建议投资者逢低关注。

4、永新股份（609014）：公司目前在行业排名位居前三名,尤其是彩印复合包装材料在国内市场的占有率呈连年上升，是中国唯一一家被美国镀膜、涂布复合工业协会吸收为正式会员的单位,并于2003年12月获批建立博士后科研工作站。公司部分产品已经出口到中东、日本、美国等地。小盘新股，定位基本合理，有一定炒做空间，建议投资者逢低关注。

5、粤美的（000527）：在家电行业环境仍不太景气的逆势中，仍保持着稳健发展的良好态势，而且通过电饭煲微波炉饮水机等小家电的扩张，抗行业风险能力和持续发展能力明显增强。走势上看，该股明显抗跌，近期跟随电器股联动领涨大盘，短线做多能量充沛，建议短线关注。

四、 个股追踪：

1、天发石油（000670）获得成品油批权有望使公司在成品油领域的经营状况将大为改善。随着公司基本面的逐步好转，该股股价也开始走出低谷，中线逐步走强的可能性较大，而短线来看，上档压盘较重，反弹空间有限，建议观望。

2、渝三峡A（000565）由于涂料市场的竞争日益激烈，生产成本加大，同时公司产品结构老化、应收款项偏高，主业盈利能力趋弱，新介入行业的利润贡献有限。总的来看，其发展前景不容乐观。目前仍处于中线回落之中，尚未止跌，继续观望。

(本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)