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本帖最后由 siulunggann 于 2018-4-28 13:46 编辑
下一波货币战 笔者:刘君明(江恩小龙)
最近美债持续转弱，市场开始恐惧美债息率持续上升而为市场带来的冲击。笔者在本栏曾提出今年必须要提防债市，楼市及其次为股市。并且不要以高杠杆去放大回报。美债息率如果持续上升，那将会令到全球新兴市场及高息公司债债券及货币扔空。如本星期印尼央行大规模干预汇、债市阻贬印尼盾。不单是印尼，韩及台币等大跌，而且韩圜与2014年相比，汇率下跌近15%(对港元计)。
印尼的干预令笔者想起1997年金融风暴。印尼是首批出现问题的国家，面对有史以来最严重的经济衰退，其货币大跌令其陷入政治经济大危机。今天美国量化宽松以来大量的资金流入新兴市场，及全球各地。如香港为例，美国量化宽松后流入最高约4200亿，但今天只余下约1200亿水平，这太约是跟QE2及QE3开展前后的相约水平。而相信此等亚洲国家亦会出现差不多的资金流出的情况。虽然目前不是如亚洲金融风暴由索罗斯带动，但一旦美国加息步伐加快，那将是由美国收水而引导市场力量对此等国家带一次冲击。
明斯基时刻也可能会在全球不同的地方发生，全球楼市股市在新高。过去十年因为回报太底，但息口也是太低，大家按到尽去放大杠杆去争取回报，美国高息债券到2014年发行超过1兆美元。美国公司由低息环境下，可以以极底息下去融资，低跟据资料显示，目前在标普500指数成份股中约有14%是为僵尸股，「僵尸股」，定义是企业的利息开支高于其3年平均税前盈利，预示一旦利率加速上扬，将遇到融资问题，现金流随时断裂。
笔者曾说过2018年是楼市的关键转势年份。香港楼市每六年一个周期，而中间每三年一个小循环。下一个小循环就在2018年。同时用江恩三十年周期，在1949年新中国成立，往后推能见2018年-2019年。在1978年改革开放用江恩三十年周期同样能见到2018年-2019年。近日笔者回国内工作时间，大部份散户异口同声说「放弃股票市场，投入房地产。」。原因是「赌国运，认为中国一定能够持续好起来。」，另一个是「中国房地产已经大到不能倒」。无疑地，中国近十年因房地产价格上升制造了一个又一个富翁或中产，而香港及环球很多国家都因受惠量化宽松而成就了一个又一个楼神。唯「乐观情绪会令人灭亡」，及「最好的投资机会发生在当大家忘记周期的时间。」。股市上，或者近日股市有一弹。但是这一弹或者是最后，读者必须做好风险控制。
另外提醒七月之后二个月至三个月，小心到中国北面或东北面，及台湾，日本。所以这些年是多事之秋，还是老实工作，留在香港的福地吧。5月13日深圳会有沙龙
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发表于 2018-4-28 13:40
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