逗逼传

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“调查记者淋巴癌的求助”、“为清华大学法学院同学的父亲筹款”、“高校白血病教师的求助”、“为患白血病的考古工作者筹集生命善款”……

从去年开始，不少人发现自己的朋友圈频繁出现借助轻松筹等互联网平台发起的大病求助信息。求助信息可能是同事、同学、亲戚，甚或求助者本人，救助对象可能是农民、无业的城市居民、儿童，也可能是记者、律师、高校学生、高校教师。

求助信息的链接配文除了“信息真实，求帮助”之外，也有了“身边突然得大病的人竟然这么多？”“难道伸手向社会求助是大病患者的唯一出路？医疗保险去哪儿了？”的追问，大病以及由此导致的财务困境借助互联网传播，逐渐成为普通人心头的阴影。

为了解决普通家庭因为大病一夜致贫。今年5月17日，江西、四川、湖北红安在国家卫计委健康扶贫地方典型经验新闻发布会上向外界宣布，2016年，三地为域内贫困人口建立大病兜底制度，凡经建档立卡确认为贫困人口、贫困户，其实际医药费用，不区分医保目录内外，报销比例均超过90%。

随后，安徽、河北亦在国家卫计委相同主题的新闻发布会上表示，域内贫困人口实际医药费用报销比例高达90%。

“辛辛苦苦奔小康，一场大病全泡汤。”6月1日，江西省赣州市卫计委扶贫办的工作人员雎长祥向21世纪经济报道如是概括。作为执行“健康扶贫”政策的基层公务员，因为谙熟大病患者的致贫路径，雎长祥谈起大病，比一般的城市中产感触更为直接。

因病致贫人群规模庞大。国务院扶贫办扶贫建档立卡数据显示，2015年全国因病致贫、因病返贫贫困户为838.5万人，占建档立卡贫困户总数的44.1%。大病重病患者240万人，长期慢病患者960万人。

江西版“四道保障线”方案

普通人面对大病并非完全没有保障，随着中国城乡居民大病保险制度正式建立，农村户籍人口、城市无业居民和儿童一旦发生大额医疗费用，都能得到相应的报销。

而对于有稳定收入的城镇职工，保障程度显著高于城乡居民，职工基本医保和大病互助提供了较高的报销比例和报销封顶线。

6月23日，南开大学风险管理与保险系教授朱铭来告诉记者，除此之外，一些国有企业及外资企业还会额外为员工购买补充商业保险，以提高保障水平。“但这要求企业本身效益非常好。”朱铭来说。

然而，轻松筹部分揭示了中国大病保障的现状——大病保险制度不能解决所有人的大病，享受补充商业保险的仍是少数群体。据朱铭来观察，目前依靠个人购买补充商业保险就能解决罹患大病产生费用的人数非常有限。

“这主要是因为过去中国的健康险多为储蓄型，其产品设计的目的并非是分散大病风险，尽管它宣称有重疾保障功能。”朱铭来告诉21世纪经济报道，此前财政部、税务总局和保监会曾联合推出真正意义上“保大病”的税优险。“试点一年多以来，商保机构认为风险太大，积极性并不高。”朱铭来说。

“通过城乡居民基本医保制度设立专项经费兜底、政府财政直接兜底、建立补充保险兜底”，5月17日，国家卫计委财务司副司长刘魁在发布会上向记者比对实现90%报销比例的省市县方案，将各种模式总结归类为上述三种路径。

在一众靠财政、医保基金兜底的方案中，江西的“四道保障线方案”因“90元贫困人口大病商业保险”十分显眼。

“四道保障线”的目标只有一个：将贫困人口的医药总费用报销比例在不分医保目录内外的情况下，提高到90%以上。

江西省卫计委在向21世纪经济报道提供的《江西省健康扶贫工作总结》显示，江西的四道保障线由贫困人口基本医保、新农合大病保险、大病商业补充保险、民政医疗救助构成。

相较于非贫困人口获得的保障，四道保障线明显升级高配。

首先，在非贫困人口普遍享有的基本医保环节，贫困人口就享受免缴保费待遇，由财政出资缴纳。

其次，在非贫困人口的自付费用达到起付线时才能享有的“大病保险”环节，由于政策为贫困人口免去了县、乡级医疗机构住院补偿起付线，贫困人口住院报销比例提高了近10个百分点。

在非贫困人口需要申请且申请后也未必能获得的医疗救助环节，五保对象政策范围内医疗费用可获得全额救助，低保对象救助比例提高5个百分点。

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“我1992年开始做房地产，做了25年了，从没见过（今年）这种情况。”6月16日，阳光城（000671.SZ）前总裁、上海菩悦资产创始人陈凯在易居沃顿第六期中国房地产实战研修项目课题发布会上说。

在陈凯眼中，调控频繁加码之下，房地产市场出现了不少“前所未有”的场景。“嘉兴一场土拍，425家企业报名。（竞得者）拿了之后还很高兴。这是不是一个非常好的投资机会或者说一个好的项目呢？”他说：“前段时间有一个购地广告。报纸广告上有24个联系人，把手机号贴在广告后面。‘我要买地’。现在找地的广告比卖房的广告都更有创意有新意。”

在易居沃顿课题发布会上，开发商传递的行业共识是，房地产行业集中度正在前所未有的加强。而抢地则是房企“扩大规模”最主要的方式。

中原地产研究中心统计显示：2017年前5月，拿地最多的30大房企拿地总金额超过6685亿（只计算招拍挂部分，不考虑权益分配），同比2016年上涨62%。值得注意的是，这些积极拿地的房企中，绝大部分为大型房企。

调控与抢地

6月22日，北京两宗位于房山与顺义的地块出让，这两宗地都属于低密度地块，特别是高丽营地块，容积率在1左右，两宗地均可以建设成为别墅或洋房类产品。两宗地块优质，合计成交金额达到了126.6亿。

中原地产数据统计显示，北京年内土地成交金额突破1000亿，达到了1006亿。虽然北京楼市调控政策严格，整体市场下行迹象明显，但对于企业来说，优质地块依然是逢地必争，6月22日一天2宗地块均达到了50%的溢价率上限以及“竞自持”比例。

在易居中国创始合伙人臧建军眼中，本轮调控与历史周期上调控大有不同。过去十几年房地产调控中，核心仍然是把房地产作为经济发展和GDP增长的工具。但这次调控一方面是要让房子回归到住的本质；另一方面，脱虚向实支持实体经济战略成为中国必然选择的战略。因此，臧建军认为，本轮调控是持续的。

但臧建军看到，在行政干预下，房地产市场呈现多重扭曲。房价在扭曲，热点城市的新房价格低于所在区域房价的20%；由于政府控制了网签，因此需求也在扭曲，目前的成交不能反映市场的真实需求；一二手房市场也在扭曲，新房买不到，二手房市场则非常萎靡；最后一个扭曲发生在土地和销售市场，虽然从业者对于销售市场有很多担心，但土地市场却异常火爆。

抢地成为大型房企核心竞争力。

在陈凯看来，房地产市场变化越来越大，而未来的行业挑战也越来越大。“凭什么我们还在这个行业里面继续？有很多原因，有资源，能拿到好的地，能够拿到便宜的钱，核心团队能够很强，所有的东西都有。”

调控高压之下，房企抢地积极。中原地产统计数据显示，2017年前5月，拿地最多的房企为碧桂园，拿地总额642.79亿；拿地总额在300亿以上的房企包括保利、恒大、中海、龙湖、首开、万科、华润等。

房地产交易市场的冷却并无碍土地市场的高温。中原地产研究中心统计数据显示：截止到6月20日，年内全国卖地最多的50大城市合计卖地金额达到了12071.8亿，同比2016年同期的8859亿上涨幅度达到了36.3%。平均地价上涨了32.6%。地价上涨城市主要集中在三线城市。

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“你已被盯上。”——这五个字醒目地写在烽火研究（Blazing Research）网站主页，一颗炙热太阳图案的下方。

6月22日，这家刚刚在一个月前让科通芯城（0400.HK）付出惨痛代价的沽空机构并未偃武息戈，而是打响了沽空港股的“第二枪”，这次枪口指向的是中国家居（0692.HK）。

在针对中国家居的做空报告中，烽火研究提出了七大指控，称其虚构收入与净利润、主要业务早已停运、控股股东拥有超过90个证券账户常年操纵股价等，并总结称，“中国家居唯一可能的命运是从市场除牌。”

6月22日上午开盘前，中国家居宣布短暂停牌，称近期将针对研究报告做出澄清。

事实上，今年3月份以来，做空机构空前活跃，港股公司频遭狙击。近期已有包括中国宏桥（1378.HK）、辉山乳业（6863.HK）、丰盛控股（0607.HK）、瑞声科技（2018.HK）、敏华控股（1999.HK）、达利食品（3799.HK）在内的多家港股公司出现被做空机构发布做空报告，股价下跌的情形。

非传统手法获取的内部文件

6月22日上午，烽火研究发布了一份共计94页名为《一个彻底的骗局》的研究报告，剑锋直指中国家居，表示这是对该公司的首次覆盖，并给出了强烈沽售的评级。

报告中，烽火研究提出了七方面的指控，分别为：第一，自借壳上市起多次收购从未实现利润保证的公司，进行虚增利润。第二，年报披露的收入与工商档案以及当地税档存在重大差异。第三，实地考察发现没有任何销售点存在。第四，多个财务指标指向虚增现金。第五，控股股东利用超过90个证券账户操纵股价。第六，近期不断提倡的航天乐园概念从未实现。第七，聘用臭名昭著的审计师。

值得一提的是，在报告针对控股股东操纵股价的指控部分，烽火研究表示，证据是通过非传统手法获取的——在中国家居的内部文件中发现一份名为“李总账户.xls”的档案，里面陈列了由控股股东李志雄操纵的账户。

做空报告中截图展示了烽火研究所获取EXCEL档案的详细内容，包括名字、券商、账户、密码（用图片隐蔽）信息。

通过这份内部文件，烽火研究指出，李志雄通过逾40个券商的超过 90个证券账户来交易中国家居的股份。并表示这些账户所产生的成交量已经平均占了市场超过50%的成交量，认为活跃的市场只是一个假象。称会将每个账户事务历史记录等证据发送给证监会。

报告发布后，中国家居选择在开盘前宣布短暂停牌，称将针对研究报告做出澄清。

一个月之内，连续对两家港股上市公司发布沽空报告，烽火研究是一家什么样的机构？

“由一群退休人士组成，以往曾担任不同的职位包括监管机构人员、基金经理、投资银行家、律师及审计师，基地在新加坡。”这是烽火研究对于团队成员的描述。

事实上，在烽火研究看来，自己并不是传统的沽空机构。烽火研究表示，其成立的目的是为了打击金融罪案和揭发造假企业，并称自身没有运营任何基金，也不接受任何投资。不过，为了支持日常的运作及有足够的资金作尽职调查，烽火研究或许会沽空自己覆盖的公司。

为证明自身的非牟利的性质，烽火研究称，会覆盖所有大小的公司，而不是像传统沽空机构只覆盖大型公司。

那么，又为何选择取名为烽火？

烽火研究在其网站研究报告的页面展示着一句亚里士多德的言论——“就像蝙蝠的眼睛对于日光的闪耀不甚敏锐一样，我们灵魂中的理智对其性质昭然若揭的万物也时常分辨不清。”

烽火研究表示，其成立目的便是犹如漆黑中的烽火为大众照明造假企业的真面目，揭发金融罪犯的罪行。

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近年来，徐小平、雷军、周鸿祎等知名人士转型做天使投资人，让天使投资的概念在中国逐渐家喻户晓。王利杰于2011年创办的PreAngel，在天使投资界可谓后来者，而其却在与一线基金的竞争中成长迅速。

据了解，“Angel”前加上“Pre”，指比天使投资更早介入投资。PreAngel关注初创公司极早期的产品，以“小投资+大资源”的模式运营。王利杰在投资第一个项目时，是以10万元换取2%的股份，他也因此被戏称为“最穷天使投资人”。

如今六年过去，PreAngel旗下已有荷多资本、喔赢资本、十维资本、伽利略资本、鼎萃资本等多个天使基金品牌，共管理10亿元人民币。PreAngel对单个项目的投资金额也从10万元上升到千万元，累计投资了300多家初创公司，包括蚁视、亿航等明星项目。

决定企业能做多大的，是赛道而非CEO

业内常有观点认为，天使投资就是投人。但王利杰看来，一个企业最终能做多大，是由赛道而不是企业CEO所决定的。最好的天使投资一定产生于千亿美元的大赛道，势能决定了回报空间。

“每个赛道都有时间窗口，我们只投时机正确的赛道。如果时机不合适，赛道再好也跟你没关系，比如现在投互联网、移动互联网甚至消费升级，都有些晚了。”王利杰对21世纪经济报道记者说。过去六年，PreAngel在智能硬件、O2O、消费升级等各种赛道布局了不少公司。但现在团队对赛道的选择越来越挑剔，主要关注三大赛道。

一是，国际防务防御市场，包括军用市场、军工科技转民用等。国际防务防御市场的企业不像互联网企业那样，会经历一轮又一轮的融资，也很少有天使投资人会在该市场聚焦。王利杰表示，PreAngel关注国际防务防御市场，主要是因为此前机缘巧合投过领域中不错的项目，如紫燕直升机、反制无人机等。

“这些项目本身发展得很好，会反馈给我们大量市场信息，让我们加深对于行业的认知。与此同时，他们也会给我们推荐项目、帮我们评估项目。”王利杰说。

另外，选择国际防务防御市场也是相对于大型美元基金的错位竞争。虽然美元基金也有人民币基金业务可以涉足这块市场，但美元基金在移动互联网等其它赛道上已经垄断了大量资源，往往顾不上这些面向军队、政府的项目，这给PreAngel留下了机会。

PreAngel关注的第二大赛道是区块链。王利杰认为，现在看区块链就像1998年看互联网，看的人多懂的人不多，真金白银跳进去做的人更少。但区块链又是20年以后商业的基本架构，有巨大的价值。“我们更青睐区块链领域中偏平台型的企业，比如云计算企业、虚拟货币的交易平台和信用平台等。”他说。

三是，风口赛道，包括人工智能、大数据、医疗、金融、保险、养老等。王利杰表示，针对热门赛道一项基本的认知是，在跟主流基金的激烈竞争中，好项目为何还会被自己投中。

“我们算是一线基金以外的第二梯队，很多好项目轮不到我们投资就被头部基金抢走了，这里边捡漏的概率太低。但我们可以利用自身的人脉关系，跟云峰基金、创新工场等一线基金合投项目。”他说。

对于今年的共享单车、共享充电宝等风口项目，王利杰认为这些都是人造风口，项目的技术含量比较低，主要拼的是融资能力和速度。这种项目并不适合自己，还是更喜欢技术含量高、市场需求大的项目。

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土壤污染立法首次提请全国人大审议。

6月22日，在十二届全国人大常委会第二十八次会议上，全国人大环境与资源保护委员会提出了关于提请审议土壤污染防治法草案（以下简称草案）的议案。据全国人大环资委副主任委员罗清泉介绍，全国人大常委会将制定土壤污染防治法纳入十二届全国人大常委会立法规划，由全国人大环资委负责牵头起草和提请审议。

对此，全国人大常委、中科院科技战略咨询研究院副院长王毅对21世纪经济报道记者分析，相比大气和水污染防治立法已经具备一定基础、相对成熟，我国土壤污染防治立法才刚刚起步，因此在审议和公开征求意见的时候需要广泛讨论，制定一部科学的法律。

全国人大环资委法案室副主任王凤春对21世纪经济报道表示，草案的进展要看审议的情况和社会各界的反馈，一般一部新的法律要经过全国人大常委会三次审议才会通过。

为何急需立法？

土壤污染问题与大气、水污染问题同样受到全社会关注， 土壤污染防治作为重大环境保护和民生工程，已经纳入国家环境治理体系。

但长期以来，我国经济发展方式较为粗放，污染物排放总量居高不下，土壤作为污染物的最终受体，已受到明显影响。

为此，就土壤污染防治法立法的必要性和可行性，罗清泉提出了三大理由。

首先，土壤污染防治法律制度缺失，迫切需要制定专门法律。目前，我国尚缺乏土壤污染防治的专门法律，部分措施分散规定在有关环境保护、固体废物、土地管理、农产品质量安全等法律中。土壤污染防治的标准体系不健全，要求不明确，责任不清晰，监管部门缺少有效的法律依据。

其次，土壤污染防治法律责任尚不明确，亟待确立责任体系。由于土壤污染具有隐蔽性、滞后性、累积性和地域性，以及治理难、周期长等特点，加之历史遗留问题多，土壤污染防治的法律责任不明确，责任追究和费用追偿制度尚未形成。

第三，土壤污染防治工作薄弱，需要专门立法予以系统规范。目前大多数地区尚未科学系统地开展土壤污染防治工作。

中科院南京分院院长周健民对21世纪经济报道分析，“土壤污染治理面临两大挑战：一是土壤污染的底数不清，我们还没建立起详细而完整的地块污染数据库；二是无论地方政府还是土壤修复企业对土壤修复的认识还没有完全到位，它们还不理解为何土壤修复要这么久要花这么多钱。”

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“针对首套房，目前只有民生和中信两家银行首套利率上浮10%，其他银行还没上调；对于二套房，目前汇丰银行上浮10%。浙商银行普通住宅上浮10%，非普通住宅上浮20%。其他银行都上浮20%。”6月23日，北京链家房地产经纪有限公司一位中介人士告诉21世纪经济报道记者。

根据链家地产6月第三周周报显示，周度成交均价跌至2017年年初的水平，预计后期还有继续松动的空间。目前行政调控虽未再加码，但是信贷环境空前紧缩（首套房利率的上浮是前所未有的），受此影响市场观望情绪明显增强，成交周期延长，需求端的持续降温使得业主的预期也发生变化，调价中降价业主比例已经连续6周保持在90%左右的高位水平。

易居研究院研究员赖勤通过观察分析历史数据发现，不论是房价，还是住宅成交面积，都和个人住房贷款利率呈负相关关系；而与历史相似时点对比，此次房贷利率上升的原因与2012年9月份至2014年三季度房贷利率上升的原因更接近，都存在楼市调控和银根收紧的情况。房贷利率与楼市调控政策，它们共同构成了一套“组合拳”，对楼市发挥了调控作用。

房贷利率收紧

自一季度末调控加码以来，各家银行的信贷额度便出现了不同程度的紧张情况，而接近年中这样的情况并没有得到缓解。北京伟嘉安捷投资担保有限公司从各家银行了解到，目前从银行审批做抵押到放款的周期，普遍都在35-40个工作日左右，个别的银行甚至放款周期更长，而且审批的条件也比从前更为严格，对购房人收入流水和还款能力的要求也比较高。

伟嘉安捷监测发现，从近期各家银行的利率情况来看，目前超过95%以上的银行仍然维持着首套房基准，二套房上浮20%的情况。在现阶段信贷环境持续收紧的情况下，银行的信贷政策也是趋于严格，随着三季度四季度的来临，各家银行不排除继续上调贷款利率的可能性。

中原地产研究中心统计数据也显示，目前大部分城市的执行利率已经基本接近首套房基准，二套房上浮10%-20%。

伟嘉安捷市场经理吴昊表示，从上半年信贷政策收紧后，各家银行的利率优惠也在逐步减少，而且后续不乏出现其他银行跟进调整利率的情况。市场流动性趋紧和二手房成交普遍下滑的态势下，银行内部资金成本压力也在不断上升，因此下半年的信贷环境仍然将以持续收紧为主。

中原地产首席分析师张大伟也表示，房贷的确在收紧，房贷的资金价格上行，放贷难度在加大。

不过，张大伟表示，近期关于房贷停贷传闻有言过其实加大恐慌嫌疑。他认为，对于中介机构来说，银行的房贷业务是有回扣等收入的，在当下，各家银行成本提高而且额度吃紧的情况下。部分银行与中介的合作意愿降低，所以出现了部分金融中介或者二手房中介统计口径里的银行停贷。张大伟认为，尽管房贷在收紧，但由于今年一手房和二手房成交量并不高，贷款需求也就随之下降，房贷额度不会显得紧张。

21世纪经济报道记者了解到，在近期北京市住建委网签系统升级调整后，各家银行对于内部批单的审查也是愈发严格。由于此前“京八条”的出台明确了银行从严审查的规定，对于购房人的收入流水、贷款情况、个人征信等核查都十分严格。此外，各家银行将首套房利率调整为基准、二套上浮20%后，此前批贷后享受九折或九五折优惠的购房人利率仍然不变。

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关于证券经纪业务的获客与服务，一直是业内久谈不衰的话题，尤其在流量紧缺且成本高企的背景之下，大小券商都急于寻求出路。近日笔者留意到一则消息，内容是中原证券与河南日报报业集团达成战略合作，双方筹划探索“媒体+金融”融合发展模式，建立一个辐射中原地区的财经金融综合服务平台。

券商与媒体合作，本来也无太多新意。在2014年前后，移动互联网流量红利余温尚存之时，国金证券、华泰证券都选择与互联网公司旗下的财经门户合作，看中的正是它们的媒介资源。

行业内有一种观点，认为未来证券经纪业务将走向“泛入口化”，今后所有可能触达客户的实体或虚拟对象，皆会成为券商获客、服务的入口。既然媒体有天然的流量优势，那么券商是否有可能立足于此，将它开发成一种可持续的流量源头呢？

资源互恰，券商+媒体有成功案例可循

事实上，国内金融行业不少机构里有着颇为浓厚的媒体文化，也不乏一些券商、基金公司试图自我引流，做出“媒体矩阵”来，只是效果未必可观。不过在海外，的确有一些比较成功的券商与媒体结合的案例。

印度的大型综合金融集团India Infoline（IIFL），就是比较典型的从研究与媒体业务切入证券经纪业务，并且最终发展壮大的一个样本。

上世纪90年代初印度经历了经济危机以及金融改革，此后资本市场发展迅速，India Infoline就诞生在这样一个背景下。它的前身是Probity Research and Services，一家成立于1995年的独立研究机构，起初专门向机构投资者提供市场资讯以及研究报告。2000年前后，该公司筹备上市，并为此着手做了一系列业务模式改造。其中比较重要的两件事，一是借助彼时迅速发展的互联网，成立indiainfoline.com网站，把资讯和研究的受众面从机构拓展到一般大众；二是在2000年7月成立India Infoline证券，推出网络交易服务，并且借助网站资源，成为印度第一家在线销售金融产品的公司。

2000年上市以后，India Infoline开始推行多元化战略，把业务范围逐步拓宽到贷款、融资、资管、投行等领域，逐步形成了一个以经营信贷为主的综合金融集团；从印度股指大幅上涨的2005年开始，该公司每年新增几百家网点，到2015年底，证券营业网点数量已经接近2500家，拥有300多万客户。

特别值得一说的是这家公司的研究和媒体业务。indiainfoline.com网站的定位类似于彭博，提供大量的免费研究报告、市场数据和资讯，包括一些独家的上市公司访谈。网站内容结构丰富，包括快讯、热点、视频乃至大数据热门股票，可以说与常见的综合类财经媒体并无太多异处，甚至更接地气。

嘉信理财最早的业务也是向客户提供市场交易简报，但拿到经纪商牌照以后，会更加聚焦金融主业。而India Infoline则一直将其网站作为触达客户的重要入口，从股票到黄金，从金融到地产，在每一次拓宽金融业务范围时，它会率先通过媒介渠道来拓宽潜在的受众群体，再寻求从“用户”到“客户”的转化。

一直到今天，indiainfoline.com依然拥有可观的访问量，根据Alexa.com的最新数据，IIFL网站的访问量排在印度网站的1100名左右。

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在过去的一个多月时间中，沽空港股成为了资本市场中一个难以绕开的话题。科通芯城（00400.HK）、瑞声科技（02018.HK）、敏华控股（01999.HK）及达利食品（03799.HK）纷纷拜倒在沽空机构之手下。

据21世纪经济报道记者不完全统计，自2015年以来已经有超过20家香港上市企业被沽空机构狙击，这些公司大部分至今或依然在申请长时间停牌中甚至申请清盘，仅有少数公司成功击退沽空机构。其中申请停牌的公司则大多选择用“时间”换“空间”的手段，在有限的停牌时间内，争分夺秒地通过多种资本手段积极运作。

桑德国际（00967.HK）便是这批被沽空后正在全力自救的上市企业中的一员。

日前，正处于停牌状态的桑德国际发布公告称，由于公司前几大主要股东持股过于集中，即自然人文一波、长江资本（Changjiang Capital Fund）及公司主要股东北控水务集团有限公司三家股东的持股总份额达到了公司全部已发行股份的79.81%，且彼等各自为联交所证券上市规则项下的公司主要股东，被认定为核心关连人士，不符合上市规则最低公众持股量的规定。

随着这一信息的披露，外界纷纷认为这预示着桑德国际短期复牌无望。

“这恰恰或是桑德国际自救进程的重要一步。”6月23日，一位长期跟踪桑德国际的港资券商研究人士向21世纪经济报道记者坦言，“股权大量集中在主要股东手中，这已经为桑德国际的私有化创造了进一步的条件。”

早在2015年时，桑德国际遭遇到沽空机构做空之后，市场便有传言称深陷财务风波的桑德国际不排除启动私有化的进程，而随着时间的推移和条件的成熟，据21世纪经济报道记者获悉，种种迹象表明，其私有化进程或正提上日程。

私有化或启动

2015年2月，桑德国际被做空机构EmersonAnalytics视为目标，其部分营业收入来源、两个具体项目收入、货币资金情况及实际盈利水平等均被做空机构的报告所质疑。自当年3月中旬开始，其便开始了漫长的停牌，在近10个月后，2016年1月25日，其才开始复牌交易。

其复牌后的十多个交易日里公司股价连续反弹，股价一度回复到有关做空报告发布前水平，股价的相对坚挺也让市场一度认为其成功躲过一劫。

然后2016年4月13日，香港证监会依据《证券及期货（在证券市场上市）规则》第8（1）条，要求桑德国际自4月13日上午9时起暂停股份买卖。该条款仅当香港证监会认为，上市公司在与上市有关文件或其他由上市公司发出的公告等文件中存在虚假、不完整或误导性信息时才会要求紧急停牌。

其后种种信息都指向这次紧急停牌或与其银行存款与账面金额之间高达20亿元的现金差额有关。桑德国际解释称，现金差额是指桑德国际通过其代理人桑德集团就潜在收购两家内地水处理公司于2014年11月前后，支付的20亿元诚意金所致。由于公司CFO疏忽，忘记在年初审计前将此收支计入账本。

虽然有关账面现金差额问题最终得以解决，但这一停便是一年多过去了，之前被香港证监会以同样理由叫停的中国高精密(00591.HK)、汉能薄膜（00566,HK）等已经大多无法在短期内获得重生。

在监管层的角度，解决方法有两种，一就是上市公司成功解决监管层担忧的所有问题,重新复牌。第二的是大股东私有化， 如果监管层能促成上市公司以合理价私有化，小股东可以拿回损失, 保障了公众利益。

“对于桑德国际而言，其在经历过沽空机构做空、连续长期停牌后。即使复牌也需要很长一段时间来获得市场的重新接纳，所以选择私有化或是其自救的最好路径。”上述券商研究人士表示。

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近期国金证券佣金宝宣布入驻虎扑社区，在券商业内引起了不小的轰动。作为国内首批参与互联网转型的券商，国金证券早前与腾讯的战略合作取得了不错的成绩。目前，国金证券再次尝试“券商+体育”的跨领域引流模式，业内也颇为期待看到其最终效果。

综观国内券商近年的“线上圈地”历程，从初期的单纯粗暴寻找大平台进行“导流+开户”模式，到目前逐步扩大合作领域，合作模式也开始向着多元化和深化发展。从早期争相傍着腾讯、微博等大平台，到目前逐步向财经媒体、电商甚至体育社区等领域渗透，而合作模式也从简单的渠道合作，向战略合作甚至合并重组等更高层面探索。

事实上，无论国内外都已有一批各领域的互联网巨头通过收购券商，成功跨界证券领域并切割大块市场份额的成功案例。

东方财富证券——财经媒体巨头介入交易

东方财富网的成功无疑是所有跨界证券交易领域案例中的佼佼者。成立于2005年的东方财富网，依靠广告和金融数据服务起家，并迅速成长为国内有影响力的互联网财经媒体，并积累了大量活跃的股民用户。而成立于2002年的西藏同信证券此前一直是排名倒数的小券商，面临其他大中型券商的挤压，生存空间越来越小，迫切寻求转型升级。

2015年4月，东方财富公告，拟以发行股份方式收购同信证券100%股份。收购之初，东方财富表示意图通过东方财富网领先的应用环境和生态场景，将同信证券打造成为国内用户量最大、金融生态环境最好的第一流互联网券商。外界对此也非常看好，东方财富除了拥有国内日均访问量最高的垂直类财经网站之外，还有独立的交易软件平台。此外，其开发的金融数据终端东方财富Choice，能够为用户提供关于宏观经济数据、行业数据、财经信息、各类研报等服务，大部分用户都是活跃的股民用户，非常具有变现价值。

完成收购重组后，西藏同信证券改名为东方财富证券，在导流和运营手段上，东方财富证券以“低价+优质客户体验”的策略，通过东方财富网、东方财富交易软件等投放开户入口，并结合一定的促销手段，比如开户赠短线雷达及手机Level 2行情等，以吸引大批活跃的股民申请开户。

仅仅用了一年半的时间，东方财富证券的经纪业务市场份额便从之前的不足0.5%提升至接近1.4%，排名由行业后70多位跃升至行业前30名。

India Infoline——资讯网站变身优质券商

与东方财富证券的模式类似，India Infoline以媒体起家，前身是Probity Research and Services，是一家成立于1995年的独立研究机构，起初专门向机构投资者提供市场资讯以及研究报告。2000年，Probity Research and Services为了筹备上市，做了一系列的业务模式改造。其中之一是搭乘互联网热潮的列车，成立了indiainfoline.com网站，类似于彭博，提供大量的免费研究报告、市场数据和资讯，包括一些独家的上市公司访谈，从而将公司的用户从机构投资者扩大到了普通大众。另外，公司在当时还成立了India Infoline Securities，推出网络交易服务，成为印度第一家在线销售金融产品的公司。

在这样的基础上，依托媒体业务所积累的流量优势，Probity Research and Services开始将业务扩展到证券行业。在后面的发展中，公司一直将旗下的网站作为触达客户的重要入口，India Infoline得以十几年来在印度证券市场名列前茅，并于2017年获得《金融亚洲》评选的印度最佳私人银行奖项。

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自去年12月份颜建国掌舵中国海外发展有限公司（00688.HK）以来，这家老牌央企明显加快了土地投资的步伐，不仅在公开土地市场动作频频，也更多地联合外部伙伴合作开发。

中海地产今年提出千亿土地投资计划，前五月，土地支出为343.91亿，还有大量“弹药”蓄势待发。

与万科、碧桂园等大型房企类似，中海地产也在加大收并购力度。今年房地产市场进入调整期，预计下半年将出现更多的并购机会。

值得关注的是，从去年底以来，中海地产还大大加强了与母公司中国建筑（简称中建）系统内部兄弟公司的业务协同与优势互补，实现了多元化投资新突破。

6月21日，中海地产与中建全资子公司中建方程、中建资本签署了战略合作协议。同时，三方还就郑州高新区项目签署了合作协议。

据21世纪经济报道记者了解，中建旗下主要包括专注在城市轨道交通等基础设施投资业务的中国建筑基础设施事业部，专注于城镇成片土地综合开发、城市更新业务的中建方程，以及推进中国建筑“产融结合”战略的中建资本及中建旗下各局等，通过与这些兄弟公司合作，中海地产开始介入城镇化开发和产业新城领域。

土地投资多元化

中海地产主席兼行政总裁颜建国在今年3月份的业绩会上透露，中海在战略目标、拿地方式、管控模式等各方面都在进行优化，例如在投资方面，由于现在一线城市拿地会越来越困难，中海也会通过联合拿地、适当参与棚改进行一二级联动等方式拿到一些地。

同时，据21世纪经济报道记者了解，中海地产还要求，将投资拿地列入城市公司的考核指标，要求各城市公司采取更多样化的投资手段，增加更多储备土地。

这样的投资思路显然已被贯彻。去年12月起，中海地产紧抓岁末年初的土地市场机遇，在公开市场拿地速度明显加快，迅速吸纳了多宗优质土地。

根据公司公开资料显示，去年12月至今年5月底，中海总计斥资552.17亿元在25个城市新增39宗土地，总建筑面积达921万平方米。其中，今年前5个月新增土地储备26宗，总建筑面积约610万平方米，权益面积约508万平方米。

根据21世纪经济报道记者统计，相比去年前五月新增的总建筑面积228万平方米，今年前五月已实现168%的增长。同时，今年前5月的土地投资总额也同比增长约3.2倍。

而在业绩会上，中海方面表示今年全年的土地投资额预计1000亿。前5月，中海地产土地支出为343.91亿元，完成率约为34.39%。

在土地规模迅速扩张的同时，中海也不断加大外部合作力度，积极联合优秀外部合作单位组成联合体进行土地投资。

据统计，今年前五月，中海地产已与龙湖、保利、首开、中粮等7家房企以及曲江文化产业集团展开合作，先后在西安、北京、香港等地获取了4宗地块，总建筑面积约189万平方米，支付权益地价超过60亿元。

此外，今年上半年，中海先后与深圳国际、中集集团、平安不动产等企业建立了战略合作关系，未来有望在合作开发上实现新的突破。

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根据中国结算5月23日发布的《关于开展存量一人多户休眠工作的通知》，对同一投资者开立的三户以上多开账户的休眠工作已启动。按中国结算的文件要求，自6月23日后的下一交易日（下周一，6月26日）起，被确认为休眠账户的，将在交易系统中止交易。

　　扬子晚报记者了解到，由于在实际操作过程中，证券公司无法判断账户是否属于第四个及以上账户，因此只要满足以下三个条件，都将会被纳入本次休眠账户管理：证券账户余额为0；关联的资金账户余额不超过100元人民币；最近连续一年以上没有发生交易（以2017年6月9日为基准）。

　　江苏某券商公司的负责人告诉扬子晚报记者，休眠账户清理工作只是行业账户管理的常态工作，按照《新增休眠账户管理业务操作指引》规定，每年12月为新增休眠账户数据的报送期，各证券公司在12月的任一交易日，均可向中国结算报送。

　　该负责人表示，清理A股休眠账户的工作，并不会对账户持有人以及证券市场带来影响。“对于客户来说，休眠账户意味着他的这个账户基本上不操作了，而且，如果客户需要激活休眠账户的话，也很简单，可以到开户的证券公司申请办理激活手续，或者在任意一家券商营业部对休眠账户进行注销，再办理新账户，操作很方便。”这位业内人士表示，对行业来说，清理休眠账户可以避免造成资源浪费，同时更有效地对客户账户情况进行管理。

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6月19日晚，国内血制品企业上海莱士（002252.SZ）披露重大事项进展，同方股份（600100.SH）拟以发行股份及支付现金的方式，购买公司股东持有的不超过29.9%股份。本次交易如果获批，可能会导致公司实际控制人发生变更。

　　市值418亿元的同方股份，意图购买市值1006亿元的上海莱士29.9%股份，需支付约300亿，这是一个典型的“蛇吞象”案例。而且，交易如果完成，将导致同方股份控股上海莱士，上海莱士大股东同时持有同方股份、上海莱士两家上市公司大笔股权，进而形成一种“类交叉持股”状况。这种情况，在目前A股市场并不多见。

　　上海莱士千亿市值

　　上海莱士全称上海莱士血液制品股份有限公司，成立于1988年，2008年在深交所中小板挂牌上市，为国内目前规模最大的血制品企业，主要从事人血白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子类血液制品的生产销售。

　　根据2016年年报显示，2016年全年营收23.26亿元，实现归母净利润16.13亿元。自2007年3月1日至今，控股股东未曾发生变化，一直为科瑞天诚和莱士中国。

　　上海莱士此前公告，公司控股股东科瑞天诚及莱士中国正共同筹划股份变更事宜，据公司一季报前述股东分别持有公司 32.1%、30.36%股份。而此次上海莱士股权出让后，其股权将发生大的改变，可能会导致公司实际控制人发生变更。

　　一位分析人士指出，如果导致实际控制人变更，可能是上述两家股东分别将部分持股转让给同方股份，同时还将部分持股转给第三方，这样才能保证两者合计持股低于29.9%。

　　同方股份大手笔收购上海莱士股份，意在布局健康产业还是打造金融资本平台？根据停牌当日股价计算，目前同方股份市值418亿，意图购买市值1006亿元的上海莱士29.9%股份，则需支付约300亿。截至发稿，同方股份董秘未接听记者电话，对于记者发出采访函也未回复。

　　值得注意的是，上海莱士自上市以来，市值增长速度远超盈利速度。据其4月20日停牌时收盘价格20.22元计算，上海莱士目前市值约1006亿元。2008年6月上市首日的股价报收20.69元，目前价格20.22元，看似股价没有增长，但总股本从1.6亿股经过数次定向增发和转增，扩张至如今的49.7亿股。相应市值从33亿元提高到目前1006亿元，翻了30多倍。

　　从盈利角度来看，2016年主营业务利润8.99亿元，与2008年底1.25亿元左右相比，增长7倍。

　　除此之外，上海莱士也是一家以“善于炒股”著称的公司，2016年炒股收益近7亿元。据上海莱士12日披露的“2016年证券投资情况的专项说明”显示，截至2016年12月31日，公司共使用7.12亿元进行风险投资，累计实现公允价值变动损益10.22亿元，实现投资收益6.82亿元。其中，公司在2016年当年实现公允价值变动损益1.56亿元，投资收益6.72亿元。上海莱士曾对媒体回应称，有专门的团队在负责股票投资。

　　同方股份醉翁之意

　　同方股份为何看上了上海莱士？其实两者早有渊源。

　　2016年12月27日，同方股份发布公告称，公司下属全资子公司同方金融控股（深圳）有限公司拟与上海莱士、青岛金石灏汭投资有限公司大连城市建设集团有限公司共同以货币形式出资20亿元人民币设立产业投资公司，即同方莱士医药产业投资（广东）有限公司。

　　对于出资设立此公司的目的，同方股份当时在公告中表示，将借助上海莱士在血液制品等医药行业的市场地位和行业经验，共同寻求发展前景良好的相关医疗医药产业投资机会，进一步探索在“大健康”产业领域的发展路径。

　　后续同方股份又投资了上海莱士的大股东科瑞天诚的子公司。2017年6月8日，同方股份公告称，拟出资20.52亿元（或等值美元或港币）认购天诚国际19亿股股份，增资完成后公司持有天诚国际11.875%股权。天诚国际为科瑞天诚下属全资子公司，主要从事血制品行业整合的战略投资业务。

　　根据信达证券分析师边铁城的研报显示，近年来清华系业务整合持续进行。清华控股着手对旗下经营资产战略重组和产业布局调整，通过股权置换、交叉持股等方式逐步理顺内部产业架构和业务归属关系。同方股份是清华控股旗下业务最多平台公司，形成了互联网终端与服务、公共安全、智慧城市、节能环保四大产业板块。

　　然而，宏大的战略构思，如何落实到具体的利润上来？拥有四大产业板块的同方股份在2016年主营业务并未实现盈利，而是通过出售子公司权益获得收益。根据同方股份发布2016年年度报告，2016年公司实现营业收入271.74亿元，同比减少4.47%；实现归属母公司股东净利润43.02亿元，同比增长241.02%；实现扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润-1.35亿元，同比变动-124.72%。“报告期内，公司出售了所持紫光国芯股份有限公司和龙江环保集团股份有限公司的控制性权益，确认相应资产处置收益，形成较大的非经常性损益。

　　边铁城分析认为，同方股份2016年年报显示其主营业务盈利能力下降，而投资收益大幅拉动了公司的利润水平。“目前公司仍有多家控股、参股的子公司，未来有望继续为公司提供投资收益，带动公司业绩增长。”

　　由此，同方股份也确立了产业与金融资本协同发展的思路。同方股份2016年年报显示，“2016　年，公司新一届董事会确立了以产业为本、金融为用的发展思路，打造科技产业平台、创新孵化平台和金融资本平台，以期实现产业与创新孵化和金融资本的不断融合。”

　　发布公告当晚，同方股份同时筹划两单大手笔购股。泰豪科技19日晚间公告称，第一大股东同方股份计划自增持函发出之日(2017年6月19日)起的12个月内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式增持公司股份，增持金额拟不低于30000万元人民币，不超过50000万元人民币，增持价格不高于20元/股。公告显示，同方股份本次拟增持泰豪科技股份的目的为，基于对公司长期投资价值的认可及对公司未来持续稳定发展的信心；增持完成后，不会改变对公司目前的控制情况。

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或许是偶然，自6月21日A股闯关MSCI后，外围市场就没消停过；莫非全球市场试图调整好姿势以迎接A股入摩？或者说叠加事件周引发的市场效应？

　　尽管，目前权重占比0.78%，预计流入资金170亿美元左右、将于2018年5月实施的A股入摩象征意义更甚。“A股成功被纳入MSCI将会对部分新兴货币造成压力，如韩元、新台币、印度卢比等。”云核变量金融董事总经理刘夏说。

　　而近期全球金融市场的另几则热点事件是，日本央行公布了4月货币政策会议纪要。上周四（6月15日），正值美联储加息，包括英国央行公布了最新利率决议。多重因素交织之下，全球市场颇不平静。“其实，美联储加息对日本央行的货币政策无甚直接影响。因日本央行从2016年夏天开始政策主要是收益率曲线控制。”刘夏告诉经济观察报。

　　但这并非重点，按照莫尼塔研究董事总经理钟正生的话说，美联储近几次加息的影响已非常小，远不及2015年首次加息前市场的波动大。相反，欧日英等央行均未开启紧缩进程，市场对这些央行的关注度显著提高，反应也更为强烈。“建议投资者未来更关注欧日货币政策的动向，年内或有拐点出现。”

　　如此，年中时刻，作为投资者的你该怎样应对全球市场正发生或将发生的调整？如何配置财富？

　　入摩 &　配置那些事

　　222！MSCI　Inc.（纽交所：MSCI）超预期将纳入MSCI新兴市场指数的中国A股数目——从先前提案中的169只增加到222只。喜出望外乎？A股四度闯关终“入摩”！它带来的想象空间是否契合你的价值诉求？

　　现实是国内市场也多少有些嗨。A股“入摩”消息甫出，亚市交易时段，在外围股市普遍走低情况下，A股小幅高开；最后，上证指数、深证成指分别报收3156.21点（涨0.52%）、10367.17点（涨0.76%）。

　　富达国际基金经理马磊坦言，A股获纳入MSCI符合巿场预期，国际投资者将更关注A股巿场。中长期看来会增加A股市场的资金流入。预计A股和H股同业之间的估值差最终会缩小。“A股市场中那些具有稳定分红政策的蓝筹股和大盘股将有望跑赢大盘。”

　　马磊透露，过去几年中，鉴于A股市场的基本面和流动性均有所改善，其所管理的两支基金也在持续增加对A股敞口。同时，将继续关注具备强劲增长前景和现金流量能力的A股公司。

　　纽约梅隆资产托管部大中华区负责人冼永全亦称，尽管A股权重降至0.73%，但A股纳入MSCI全球新兴市场指数标志着中国与全球资本市场不断融合。虽然短期和长期的影响仍有待观察，但是投资者将认识到中国的地位和影响力在不断上升。

　　在IG市场策略分析师潘婧怡看来，MSCI　宣布将222只中国A股纳入其新兴市场指数，这可被视作向市场自由化迈进的重要一步。尽管新纳入股票的初始权重仅为0.73%，但是MSCI指数作为机构投资者参考的基准，其重要性将可能使市场焦点转向中国A股。中国政府采取了系列举措以促成这一积极结果，MSCI的纳入决定是对中国金融市场开放努力的认可，将进一步推动市场开放进程，从而吸引更多资本流入。

　　当然，“对于市场而言，A股被纳入MSCI新兴市场指数与否，其象征意义大于实际影响。归根结底，只有当市场自由化进程实现大幅提升，价格才会发生显著变化。”潘婧怡称。

　　实际上，“A股纳入MSCI后，长期还得看业绩。”不只一位交易员这样感概。他们的逻辑是，去年FTSE（Financial　Times　Stock　Exchange　100　Index）批准A股加入以后，今年FTSE　EM指数到现在上涨14.1%。MSCI因为没有A股现在业绩是17.7%，所以FTSE还被A股“拖累了”-3.6%。“A股入摩了，但市场及舆论不能盲目‘着魔’。”一位资深外盘期权交易专家说，MSCI的EM指数，即发展中国家的股市指数显示，中国公司已其占27%了——其中主要是美股中概股等。入摩之后，增加不足百分之一，增加值微乎其微。某种意义上，A股入摩的象征意义更大。

　　而中国私人财富市场却逆势高速增长的大背景下，关乎股票投资的公募基金年复合增长率明显提升；显著超越房地产、银行理财、境外理财等投资产品。

　　譬如，招商银行和贝恩公司近期联合发布的《2017中国私人财富报告》显示，2016年，中国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿元，2014-2016年的年均复合增长率为21%。报告预计2017年全国个人可投资资产总体规模将达到188万亿元，同比增长14%。

　　这其中，报告显示，2009年，高净值人群的资产集中配置于储蓄和现金、股票及投资性房地产，三者约占整体可投资资产的70%。

　　而在2017年，高净值人群可投资资产的70%则包括储蓄及现金、股票、公募基金、银行理财产品、信托产品和投资性房地产行等。

　　不过，2015-2017高净值人群境内可投资资产配置比例也在发生变化。如，增加值分别为1%、2%、2%、15%、4%的配置是：其他境内投资、保险、信托产品、银行理财产品、储蓄现金；而增加值分别为-2%、-8%、-12%、-2%的配置依次是：投资性房地产、公募基金、股票、债券等。

　　即使“入摩”不发生，某一时点上的资金仍可能青睐新兴市场。

　　根据EPFR最新数据，上周（6月12-16日）资金再度流入新兴市场股市和债市，这是资金连续13周流入新兴市场。但上周新兴市场股指普遍下跌，主要受到美联储加息的影响。新兴市场货币中，人民币新定价机制的升值效应已经结束，人民币兑美元小幅贬值，而南非兰特和墨西哥比索大幅上涨。

　　这是否昭示非美的机会要来了？资产配置上，可以怎样策动？

　　非美有戏？

　　此时，若聚焦美元、非美货币、股票、债券、另类投资等，哪类资产更受你的青睐？

　　而不经意间，上述财富报告还透露出一个秘密：投资产品及复增长率而言，2016年境外投资的数据是26%，报告展望2017年境外投资的增速将放缓；这或许有迹可循。

　　新兴市场今年以来重新获得更多投资者的青睐。钟正生分析，由于市场对新兴市场经济增长的乐观态度，这些国家的货币普遍有不错的表现，墨西哥比索年内上涨了近15%。虽然美联储今年以来的态度较为鹰派，但其利用前瞻指引稳定市场预期并保持较为平缓的加息节奏，新兴市场受到的冲击不会很大。如果因为美联储鹰派态度而导致新兴市场货币遭到抛售，这反而会提供买入的机会。

　　嘉盛集团技术分析师 Fawad　Razaqzada称，澳元和加元等商品货币本月迄今表现相当不错。但鉴于金属和原油价格步履维艰，上述货币的好势头可能已告一段落。随着美联储展现鹰派立场，金属价格受美元走强拖累。此外，随着英央行同样转向鹰派，澳元兑美元和英镑或走跌。“随着澳元下跌和英镑走稳，英镑/澳元未来几天可能大幅上行。”

　　在FXTM富拓中国市场分析师钟越看来，周初英央行行长卡尼表示目前还不是加息的时候，加息预期降温一度让英镑重挫近1%；周三（6月21日）英央行首席经济学家安德鲁·霍尔丹(Andrew　Haldane)则呼吁移除部分刺激举措，他表示将在下一次例会上投票支持加息，理由是通胀上升。这意味着7月例会上英央行八位委员中将有四位票委投票支持加息，加息预期刺激英镑兑美元拉升60余点一度突破1.2700。“英镑的上下波动只能说明目前对货币政策表现得非常敏感，而现阶段英国的货币政策并未完全明朗。”

　　钟越认为，目前市场表现比较靓丽的要数纽元，亚市盘前纽储行如预期宣布维持在1.75%不变，并保持和5月一致的中性货币政策立场。决议公布后纽元兑美元短暂冲高60点，目前回到0.7250附近。目前全球的股指表现非常强劲，这也为纽元和澳元等商品货币提供非常强劲的支持。

　　不过，“从美元方面来看，市场已经消化美联储鹰派加息和鹰派官员的讲话，美元兑主要货币对仍没有摆脱区间震荡格局。”钟越称。

　　值得一提的是，本周（6月19-23）油价跌入熊市，布伦特原油跌破45美元，美国WTI原油跌至42美元关口附近，钟越认为，今年油价暴跌令全球通胀预期蒙阴，美国十年期通胀预期已跌至10个月以来最低水平，至使得美国收益率曲线进一步趋平，表明债市对美国加息前景并不乐观，市场的定价也比美联储“点阵图”预期要低，这表明美元指数很难获得新的上涨动力。目前的反弹也仅是空头回补的推动，其反弹趋势难以延续，较长时间内汇价将陷入区间震荡，等待新的刺激因素出现。

　　在嘉盛集团全球中文首席分析师黄俊看来，曾经一度被市场热捧的“特朗普行情”也在时光中逐渐暗淡，一度上涨的美元指数现在已进入下行趋势。

　　另一消息是，美国共和党参议院领袖公布了新医改法案的草案，内容上仍是选择废除医疗补助计划以及削减在医保上的开销。“如果近日对新医改法案如有更多的负面消息传来，对美元指数或有进一步打击。”黄俊称。

　　据刘夏观察，美元兑离岸人民币自6月1日一路上涨，从6.7225升至6月20日开盘价6.8360。A股成功纳入MSCI消息面利好人民币，尽管实际作用有限。短期预计美元兑离岸人民币跌至6.80附近，美元兑离岸人民币的短期顶部为6.84。

　　按照东方证券首席经济学家邵宇的说法，年内人民币兑美元不会有太大的贬值，但美元主要有一个配置的价值。出于平衡风险的需要，黄金可能也要配点。

　　“下半年债券的机会可能不大，因资金成本的中枢不太会明显下降。股票而言，看价值与成长股。但就这一轮机会而言，错杀的成长股机会可能更多一些；价值股的性价比不算太高。”邵宇称。

　　外汇欧元区而言，刘夏认为，虽然欧元区维持大规模货币宽松措施，但欧元区本身的经济和通胀水平都在好转。而且2017年以来，第二季度增速尤其稳定。欧洲央行最新的说法是，通胀在未来数月内将可能维持当前水平。欧元大方向上涨较为清晰。

　　也因此，“交易的角度，欧元兑日元近期看到 125.00附近，中期130.00。美元近期方向太不明确了。”刘夏说。

　　最后，如果考虑中国经济转型与创业之现实，“不妨再配些类似PE、VC的股权投资，尤其是良好品牌GP主导的风险投资，这也是高净值人群下半年大类资产配置的题中之义。”邵宇说。

govyvy

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问：如果，你是CIA，想对付中国这个庞然大物，如何做到不战而屈人之兵？？？？
答：促其内乱；
问：欲乱其国，何人最易，何事最速？
答：穷人，缺钱；
问：穷人的钱，有哪些是可以掌控的？
答：衣食住行，也已全面市场化，无法实施；
水，电，煤，气，用多少交多少，插不进去；
网络年费，无法可想；
可操作者，只有电话费；
问：CIA会放过吗？
答：想都别想。
问：CIA做成了吗？
答：没必要，他们想做的，中国移动全帮他们做了。




他偷过几乎每一个中国人，但仍然逍遥法外--------炮轰中国移动

本月起，到中国移动交话费，任何数额，必须捆绑接受省内流量服务500M，据说是免费的---------------只要2个月后，你收到有短信提醒的时候，你记得退订；
说的多好啊，短信提醒退订，貌似你占光了？
对大多数谨慎的人，确实貌似占光了，但是，对消费者全体而言，必然会有少部分人忘记退订，这个是一定会有的，且比例不低。移动就是根据多年积攒的遗忘比例数据，感觉到有的赚，才会出推这样的服务，公然坑钱；而且，为了坑你久一点，他们还有后手：
你上网，浏览器到网上营业厅，话费消费详单查不出来；
你到营业厅，排队等候，当面要求打印话费详单，永远打不出来；
唯一的办法，营业厅里的自助打印可查，但打印机永远是坏的，你自己操作，有一条神秘的路径，没有服务员帮助，你试错都试不出来；
其无耻的神逻辑，跟500M服务如出一辙：因为坚决要求查详单的，必然是少数人，多数人，尤其上点年纪的，就这样被他们的偷偷的坑了，而且，就算把记者搬来，他们也有的说：谁让你自己不记得短信退订？话费被偷？我们绝对是可以查的，愿你自己不会操作嘛！不信，我查给你看。。。。。。这就是移动的遮羞布。。。。。。。。无耻之极！！！！！


前几年，有一伙骗子守在电梯口，突然往你鞋上蹭鞋油，然后免费帮你擦鞋，最后，10元强卖给你劣质鞋油，最后，被坑的老百姓太多，民愤太大，公安才出手，抓人了事。
中国移动这样做，与这帮骗子何异？
问题是：骗子再厉害，其伤害到的人都不会太多，持续时间都不会太长。但移动是什么？移动的话费，是全中国唯一一项未曾充分市场化的收费，且事关最底层，最广大人民的民生，
你多年不降也就算了，因为不可能要求你一个人学雷锋。
但是，你不可以无耻，不可以把自己降低到骗子一样的水准来坑老百姓的钱！
因为你赚的钱太多了，你影响的民众太多了，你跟骗子不一样，你还有一份因为能力，地位，与国家的多年保护，带来的社会责任！！！！
这份社会责任最基本的一条，就是要帮助维护整个社会的道德体系，努力促使其提升，而不是利用职务之便，努力拉低社会的道德水准！！！
而中国移动在做的，恰恰就是为了区区几亿元的营业收入，不惜拉低全国的道德水准，这么做的效果，就是广大的中国普通民众，满心戾气，即使换了一心想中国内乱的，神通广大的CIA来做，也绝对达不到如此的高的投入产出比！！！
做到讲道德的赚钱很难吗？其实，只需要移动在设计新服务收费制度的时候，设计为：2月免费试用后，接到提醒短信，发短线为接受，不发短线为默认停止服务即可。这么做显然是两利的，是符合道德，引不起戾气的做法，但是，唯一的问题是：对无耻已极的中国移动来说，社会责任是什么东东？


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上个月，中国移动利润又创新高了，当然，不能说：全部的利润都是民脂民膏；
但是，无疑的是：有一定比例的利润，是靠无耻+++的，强制推送的服务得来的；
虽然这个数额不大，但是，其覆盖面太大，大到------------几乎每一个中国人都被偷过----------------手机费，但是，却从来无人曾予以报道；
如果有南方周末的记者深入报导，绝对比thaad，聊城更能创点击率；

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记得30年前矮子鼓吹什么“某某负责制”，说是可以简化管理环节、提高工作效率。但是相应的制度法规没有完善，致使仅仅在短短的30年间，全党、全军、全社会都腐败了！这就是没有思想体系的缺陷。致命的缺陷！
怎么致命呀？如果丧失了完整的思想体系，你辛苦积累起来的财富肯定都是你的敌人的！前苏联就是例子。
因为，我们的敌人的思想体系是写在基因里的，始终没有变！他们的宗教和意识形态，早在100过年前就已经“政教合一”啦！

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6月23日，在中国人民大学世纪馆召开的2017学校毕业典礼上，高瓴资本创始人张磊受邀作为校友代表出席并致辞。面对7000余名本科硕士博士毕业生，张磊分享自己的感悟和体会，并鼓励学弟学妹们，在“过去未去，未来已来”之际，诚实面对自己的内心，选择做时间的朋友，Think big、Think long。无愧“中国好校友”，秉持人文精神的火种，不负韶光，砥砺前行。



张磊校友的2017年人大毕业典礼致辞全文如下：



尊敬的靳诺书记、刘伟校长，敬爱的各位老师，亲爱的师弟师妹们，还有今天特意赶来的各位家长朋友们：



大家下午好！




非常荣幸能够作为校友代表参加今年的毕业典礼。今年还是母校80周年大庆的日子，看到台下这么多年轻的面孔，我特别开心！




今年毕业的学弟学妹好多都是90后吧，其实我也是个90后。我是90年考入人大的。（笑声） 94年毕业后，我去美国留学工作，2005年回国创业成立了高瓴资本，就是来自于高屋建瓴四个字。所以高瓴还是个00后。说起高瓴，不见得大家都熟悉。但是要问在座的大家，有没有用过微信，骑过摩拜，用滴滴打过车，在京东上剁过手? 我估计答案是肯定的。京东也是咱们92级的校友强东创立的。




刚才提到的这些企业，都是高瓴投资的。套用现在流行的话说，他们都是高瓴的CP。（笑声、掌声）高瓴管理的基金规模，从2005年最初的2000万美金，到现在300亿美金，成为亚洲最大的私募股权管理基金之一，（长时间掌声）正好用了12年，一个轮回。然而我觉得，起点应该从1994年毕业时开始，因为没有人大就没有今天的我，更不会有今天的高瓴。回想这23年的经历，我感慨万千，确实有满肚子话想跟大家说。但我思考之后，决定今天就跟大家谈谈选择的问题。




首先跟大家分享一个小故事。我当年在美国耶鲁大学读研究生期间曾去波士顿的一家咨询公司面试。面试官让大家分析整个大波士顿区域需要多少加油站。别人都在做数据分析论证时，我向面试官提了一连串问题，为什么只建加油站?为什么不能也同时开杂货店？未来要是有了别的出行方式，修那么多加油站干什么？可能是我“怼”面试官太狠，结果他现场就把我KO了。后来这样“一轮游”的面试我还参加了不少。就在所有的门似乎都关闭的时候，我在耶鲁投资基金找到了一份实习生工作，在那里我找到了自己事业的座标系，选择进入投资行业。




现在回想起来，我如果按照面试官的要求建模型做论证，今天我可能还在华尔街做咨询或投行。当然这也不错。（笑声）但我选择的是诚实面对自己的内心，坦诚表达自己的想法，选择不走“寻常路”。就像弗罗斯特(Robert Frost)在他最著名的诗《未选择的路》（The road not taken）里说的，“I took the one less traveled by, and that has made all the difference.”我选择了一条与众不同的道路，而这对我此生意义非凡。




人生其实就是这一个又一个选择组成的，每一个路口选择的方向，决定了你带着什么样的心情上路，最终看到什么样的风景。亲爱的师弟师妹们，衷心恭喜你们四年前就做了一个极其明智的选择，加入人大，成为“中国好校友”的一员。（掌声）离开学校的日子越久，我相信你们越能感觉到这个词的力量。




在人生的道路上，选择与谁同行，比要去的远方更重要。今年毕业的七千多人，你们现在就好好看看身边的人吧。他们或许是你的老师、好友，或许是你的挚爱，（笑声）或许你们之间交集并不多，甚至互不相识。也许你们以后会经常见面，也许从此天各一方，再会无期。但无论任何时候，无论你们身在何方，“人大”这个名字永远会是将你们紧密联系在一起的一条纽带。我很幸运，通过这条纽带认识了很多靠谱的人，和他们一起做了很多有意思的事情。




珍惜你身边的人，因为你不知道什么时候会说再见。但是你们一块儿走过的知行路，看过的教二草坪，一起犯过的傻，一块儿流的泪，都将成为你人生最宝贵的财富之一。



    第三点，我希望大家选择做时间的朋友。作为投资人，我自己的感触是用长远的眼光看问题做选择，时间自然会成为你的朋友。2011年我在人大捐建高礼研究院，在那里我经常对大家说，这个世界不变的只有变化本身。有句话叫“风物长宜放眼量”，就是让我们从远处、大处着眼，要看未来，看全局。我常常给创业者建议，要学朱元璋“广积粮，高筑墙，缓称王”。这个战略在创业中有效，也同样适用于你我的生活。



做时间的朋友，需要极强的自我约束力和发自内心的责任感。在多数人都醉心于“即时满足”（instant gratification) 的世界里，懂得“滞后满足”( delayed gratification)道理的人，早已先胜一筹。我把这称为选择延期享受成功。




希望大家都能坚持自己内心的选择，不骄不躁，好故事都是来自于有挑战的生活；持之以恒，时间终将会成为你的朋友。在这里与同学们共勉。




除了选择的几个问题。作为人大的校友，我觉得还有一点很重要，那就是我们不仅要掌握科学思辨的能力，还要心中长存人文精神的火种。当今时代，伴随基因技术、机器人和人工智能技术的发展，科技爆炸、奇点临近，人类将进入新纪元，我们的生活也会迎来巨大的挑战。而大家在人大的学习生活，恰恰赋予了我们广博的视野和人文情怀，这将帮助我们处乱不惊，面对纷繁复杂的世界，不断去追问问题的本质。我本科是学国际金融的，没有编过程也没有技术背景，但是我后来照样投资了一批科技企业，它们现在在各自领域内引领世界潮流。我感谢咱们人大的人文教育，相信同学们也会从中获益无穷。




作为投资人，我常说起我的三个投资哲学：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言、下自成蹊”，这三句话分别源自《道德经》、《论语》、《史记》。虽然现代金融投资的工具和方法大多源于西方，但如何使用好这些工具，我还是更推崇我们优秀的中国哲学思想和传统民族文化。我们要有充分的文化自信，要珍惜人大给我们的人文土壤，好好汲取营养。过去未去，未来已来。我希望我们人大学子，以后不管进入哪个行业从事什么工作，都能保持乐观和激情，用人文的情怀去雕琢自己，美化身边。赠人玫瑰，手有余香。




今天毕业典礼之后，我将与学校签署捐赠协议，捐赠3亿元人民币。

（掌声雷动）




这是为了长期支持创新型交叉学科的探索和发展，也是我送给母校80周年校庆的一份心意。

（掌声雷动）




愿你出走半生，归来仍是少年。

（掌声雷动）




从今天开始，你们会被学弟学妹们称为“校友”；从今天开始，人大的时光就将变成我们心中一处温暖的存在，这处存在有着一个共同的名字：“母校”。在这里衷心祝福大家，用舍我其谁的魄力去勇敢拥抱变化；用第一性原理去不断探究世界的价值原点；用人文精神去点亮心中的灯塔，Think big，Think long！

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作者：陈思进
      “我个人经济比较困难，没钱交罚款。”听到这样一句话，你会相信是温州帮的土豪说的话吗？没错，证监会端了一个温州帮大佬的老巢，面对9000多万的罚款，温州帮哭着鼻子喊穷。现在，A股温州帮余毒依然凶猛，千万别让温州帮跑了。

温州帮老巢被端啦
德林社

    德林社独家获悉，监管部门曾经一夜之间合围了上海陆家嘴公馆小区一个温州帮据点，这个隐藏在小区的据点圈内号称“温州帮指挥部”。温州帮扛把子洗脚上岸后，善智投资的幕后老板马永威因为钱多，被推上帮主之位。

    马永威坐上温州帮帮主之前，曾经在上海经营民间借贷业务，在圈内以作风强硬著称。马永威领衔温州帮后，在A股的惯用手法就是虚假申报，对倒、尾盘封涨停等诱骗之术。

    徐翔曾经是江浙敢死队神一级的图腾，温州帮一直敬仰膜拜，在模仿徐翔的道路上越走越远。久走夜路一定会遇到鬼，马永威团伙在上市公司福达股份上故伎重演，动用38个账户，9个交易日砸下2.9亿元，推高涨幅55.5%。

    当散户们为追牛股疯狂时，马永威团伙以电光火石一般的一字断魂刀，跌停板上一天之内出货95%，将诱骗来的散户以跌停板套牢其中。当众人还在期待跌停后牛股反弹时，马永威团伙获利超过2200多万已经彻底离场。
[转载]温州帮老巢被端啦

    温州帮帮主现行后，马永威幕后控制的善智投资说，你们要查查帮主去，福达股份的股价暴涨暴跌跟基金没关系，旗下私募产品没有染指。善智投资的总经理跳出来说，涉案账户、资金都跟自己无关，不能将单位责任归咎个人行为。

    监管机构通过大数据锁定温州帮之时，各方为啥对抗监管？更让人啼笑皆非的是，作为温州帮的帮助，马永威干脆哭穷。在温州帮的洗劫之下，福达股份现在已经跌去将近60%的市值，谁又为深套其中的散户哭泣呢？

     马永威绝对不是一个人在战斗。德林社获悉，温州帮在江浙简直就是各大证券公司的座上宾，为了争夺超级客户，证券公司对各大营业部都会超配各种资源，甚至派出美女间谍相互挖墙脚。

    在资金层面上，温州帮除了从温州大规模放杠外，各大证券营业部为了刺激温州帮交易，更是积极给温州帮配资。2016年，与温州帮相关的14个营业部现身龙虎榜的次数超过1000次，成交额更是超过340亿元。

[转载]温州帮老巢被端啦


    温州帮资金成本相对较高，所以他们短期内需要获得较高的绝对收益，也就迫使他们的操盘手段彪悍。温州帮所选股票盘子都很小，多为沪市流通市值在30亿左右的冷门股，没什么资金关注，收集筹码成本低，方便建仓。

    更重要的是沪市的龙虎榜有一个潜规则，涨停当日不易上榜，按照上交所苛刻的条件，当日振幅超过15%的前三只。即便涨停，只要控制盘中振幅没有进入前三，一样是不会上榜的。

    极强的隐蔽性可以避免其他机构发现他们的意图，成功避免抢筹甚至结仇的可能。在正式操作之前，温州帮喜欢试盘，确定没有潜伏者，才能成为下手的对象。

     温州帮选定标的股票后，他们通常的流程是吸筹、洗盘、锁筹、拉升和出货。涨停板的控制大有文章，温州帮在操盘的时候，为了规避沪市龙虎榜规则，第一个涨停板幅度会控制在9.99%甚至以下，利用沪市龙虎榜规则大规模吸筹而不被监管机构和竞争者洞察意图。

    在整个操作过程中，温州帮钱多，操盘手法很草莽，分时图毫无规律地直上直下，不会给任何人咬一口的机会，避免被跟风着纠缠。当温州帮通过对倒伪造出交易活跃假象，大量跟风资金进入后，他们喜欢在横盘时突然下杀，出货从来不计成本。

     大鳄是A股的毒瘤，温州帮更是A股的牛皮癣。温州帮崇拜的图腾徐翔抓了，温州帮的帮主却是江山轮流坐。问题是，抓一个徐翔，还有千千万万个想复制徐翔神话的温州帮。

    现在，温州帮从前台转向幕后，更加隐秘地成为散户背后的野蛮人。马永威只是神话的模仿者，必须杀一儆百才能肃法纪，振纲常，千万别让温州帮跑了。面对温州帮的凶悍，也许，股民们会说，他们都是阎王爷用兵，诡计多端哟。

govyvy

四三九九风波渐渐平息，蔡文胜的故事还在继续。

　　6月20日，投资人蒋和平、李胜利宣布实名举报四三九九存在隐瞒重大事项、欺诈发行行为，同时质疑蔡文胜在让渡股权过程中没有进行公开披露，以及可能存在逃税漏税嫌疑。蔡文胜随后回应称，已于2013年将四三九九的大部分股权转让给骆海坚和西藏晨麒，股权交易已依法履行纳税义务并全额缴纳了个人所得税，不存在任何偷逃国家税款行为。

　　2000年前后，域名生意给了福建人蔡文胜第一桶金，几年后，蔡文胜以江湖站长泰斗的身份闯荡北京，与身处风口浪尖上的其他泰斗实现了最初的交集。他在此嗅到了更为讨巧的钱味儿——天使投资人。

　　当蔡文胜以天使投资人的身份回师福建时，已是纵横互联网江湖的蛟龙。接下来的日子里，更多福建企业主跟着他前仆后继，一跃龙门。

　　带领同乡后辈跃龙门之时，天使投资人蔡文胜也完成了新三板、港股、A股以及美股的资本布局，实现从寻猎业务机遇到玩转资本市场的转变。

　　护航58、Forgame落子资本市场
　　2007年起，蔡文胜开始以天使投资人的身份进行互联网投资，项目包括人们耳熟能详的四三九九、暴风影音、美图等优质项目。而在更早的2005年，蔡文胜投资了58同城，这也成为他投资最早的知名上市公司。

　　2005年4月，尚未完全褪去网络江湖总站长身份的蔡文胜，在厦门举办“中国互联网站长大会”，参会人中便包括了58同城创始人姚劲波。

　　从既有的公开采访来看，蔡文胜曾在多个场合，不吝对姚劲波的溢美之词，称他眼光准，干劲足，有远大的目标。出于对姚劲波个人的信赖与看好，当年，蔡文胜作为天使投资人入股，58同城正式成立。

　　次年，58同城获软银赛富500万美元投资，接着DCM和华平投资也接连入场。2013年11月，58同城在纽交所挂牌，募集金额2.3亿美元，发行价17美元。开盘当天，58同城便大涨41.88%至24.12美元，收盘首日市值达19亿美元。

　　蔡文胜列席58同城董事。敲钟当日，蔡文胜与前述两个投资机构的合伙人羊东（软银赛富）、林欣禾（DCM）在纽交所合影庆祝。蔡文胜站在中间，比出了一个象征胜利的“剪刀手”。

　　在58同城赴美上市的一个月前，与蔡文胜过往甚密的页游Forgame成功登陆港交所，市值一度突破10亿元。

　　2009年，Forgame创始人汪东风携部下转投蔡文胜，队伍内部分流，两人均以投资人身份扶持。这些队伍中，一支成了Forgame主团队，另一支撑起了美图秀秀。这一期间，蔡文胜与汪东风保持着密切的关系。

　　2013年一月底，也就是Forgame登陆港交所的半年前，Forgame方面曾主动澄清其与蔡文胜没有资本层面的关系。尽管如此，业界也普遍将Forgame的资本市场登陆之举视作蔡文胜的成功。

　　带老乡“跃龙门”，三板账面身家3.8亿
　　2012年，蔡文胜成立隆领投资，以投资机构的身份正式聚焦福建帮草根互联网公司。事实上，自2010年前后开始，蔡文胜便开始以个人身份投资种子公司。如今，新三板7家公司隐现蔡文胜的身影，成为蔡文胜资本布局的重要落子。

　　这7家公司分别是飞博共创、享联科技、易名科技、点击网络、美易在线、良晋电商和明致体育。其中，前5家公司都出自“福建帮”，主营业务涉及自媒体内容、域名、IT信息交流、P2P、电商平台建设以及化妆品互联网直销等领域，“门槛低”是显著特征。5位福建掌门人学历均为大专、中专及中断学业的状态。

　　7家公司中，掌门人学历最高的是明致体育，掌门人王伟毕业于清华大学。

　　蔡文胜通过旗下隆领投资（或由隆领投资100%占股的米林隆领投资）拥有明致体育2.51%的股份，为7家公司中持股比例最低的公司，对飞博共创与享联科技的持股比例最高，分别为23.07%和25%。飞博共创与享联科技均位于蔡文胜的福建基地——厦门火炬高新区软件园，位于此处的还有风头正盛的四三九九和美图。

　　飞博共创与享联科技的老板尹光旭与姚剑军，一个大学退学创业，一个只有中专学历，当然这并不影响他们成为80后富豪。以姚剑军来说，2014年飞鱼科技(0.95, -0.02, -2.06%)港股上市，CEO姚剑军身家一跃近10亿元人民币。

　　以2017年6月23日的收盘价来看，同为福建帮的美易在线最高，为38元，飞博共创以30元位居第二，享联科技则是唯一收盘价为0元的公司。根据2016年的股票持有数目，隆领投资（以及隆领投资100%持股的米林隆领投资）在除了享联科技以外的六家公司上的账面身家为4.785亿元。蔡文胜持有隆领投资80%股份，个人的账面身家为3.828亿元。

　　在“暴风”与美图中摇摆
　　过去一年多，资本市场的妖风格外偏爱与蔡文胜关联的企业，最直观的便是暴风科技与美图秀秀。

　　2015年5月，跻身A股仅一个多月的暴风科技连拉34个涨停板，突破250元大关，达到了发行价的35倍有余，此后，又历经紧急停牌，其A股之路一直踉踉跄跄。

　　暴风2016年业绩持续走衰，尽管营业收入同比增长153%，达16.5亿元， 归属于上市公司股东的净利润则仅为3757万元，较去年同期下跌31%。

　　在暴风科技忐忑前行之时，隐藏在背后的蔡文胜也在做着是否“弃子”的最后取舍。发行上市之时，蔡文胜持股2.8%，约为335.68万股股票。2016年一季度，蔡文胜解除限制738.5万股股票。

　　从2016的半年报来看，解除限制后，蔡文胜便减持了340.4万股股票，持股比例下降到1.44%。至2016年底，暴风集团前十大股东中，已不见蔡文胜身影。

　　蔡文胜的另一个尴尬是美图。

　　去年12月，美图港股上市，被普遍看做腾讯之后最大的一次互联网公司IPO。今年3月6日，正式纳入港通标后，股价开始十连涨，股价翻了一番，市值一度突破984亿港元。至3月20日，美图下跌11%，全天振幅43.5%，市值跌回600多亿元。

　　蔡文胜的儿子Cai Rongjia通过Ultra Colour持有美图7.1%股份，为不限售股份。3月20日，美图开始大跌之后，市场猜测声不断。后港交所资料显示，4月12日，Cai Rongjia在市场上以平均每股11.86港元，减持30万股美图。此后，他又于5月5日继续减持，两次减持合计套现9亿元。

　　今年3月，美图发布2016年业绩，仍持续亏损5.4亿元人民币。蔡文胜也在业绩说明会上表示6月持股解禁也不会减持。对于蔡文胜来说，儿子行为是实力“坑爹”，还是另有深意不得而知。□ .张.帆　 .新.京.报