正名！

小猪吃吃

魏公子 发表于 2013-7-28 09:53
2楼中提供的100家过去十年ROE表现最好的企业
按照“等权重”的计算方式
为方便比较

学习了 :#DAXIAO

云俊

基本面分析的高手，欢迎回归MACD ~!:

魏公子

前几天和朋友喝酒时随口问了下
如果有一个生意每年能赚100万
你能接受多高的转让价格？
他也没思考多久就给出了500万这个数字
这个问题放到股市上
便相当于一个0增长的现金奶牛型企业值多少PE的问题
譬如高速公路

然后我又对其它人咨询了类似的问题
但是哪怕一个利润年增速20%的生意
愿意支付10倍以上的PE非常少
基本上都倾向于5年左右必须回本（约7.5倍PE）
即便是最大大咧咧的也只能接受7年回本（约13倍PE）

那么问题就来了
为什么到了股市上
人们就愿意支付几十倍的PE呢？

hotjiang

:#DAXIAO:#DAXIAO:#DAXIAO

股市就是博傻。。

qyujia

MARK

魏公子

当然这些问题都很粗糙
没有涉及生意的门类和前景
但我想这才是最纯粹的生意

0增长的企业人们不愿以支付高价可以理解
可是为什么一个高增长的生意
现实生活中他们也不乐意支付高价呢？
回答是这年头钱不好赚
又赚钱的生意大伙就一窝蜂涌上去
本来赚钱的生意也就不赚钱了
除非独门生意之类

啧啧
这不就是对成长股的理解
对企业护城河的朦胧意识么

我不否认创业板有好企业
未来还会用想出更多的好企业
在某些特定时期可以支撑几十倍的PE
可是整个创业板块都是这样的好企业么？

做股票就是做生意
那门生意以几十倍的价格卖给你
你确定在现实生活中你真的能接受？

89127

占位，也来看看价值投机的人怎么在这个市场上生存。

可口可乐147258

:#DAXIAO:#DAXIAO

hanshuo827

可口可乐147258

如果真是5倍可以转让,为啥银行股那么多的低于5倍的市盈率呢?

暗香浮影

又见魏公子，占位学习:WX:

sean216

学习了

冲冲冲冲冲冲

:::

魏公子

在我个人评选的2012上市公司百强中
估值最高的是002236(行情 消息 资金)大华股份
PE（TTM）=64.2
最低的是600000(行情 消息 资金)浦发银行
仅有4.1倍PE

单从市场价格来看（后复权）
大华股份(行情 消息 资金)现价为08年低点的26倍
浦发现价仅为08年低点1.9倍
实在是完胜浦发银行(行情 消息 资金)

开始如果我们把两只股票的估值放到同一个水平比较
浦发其实还略胜大华股份(行情 消息 资金)一成
至于浦发有没有可能和大华一个估值水平
经历过07年的股民都应该知道这个问题的答案

我不想唱空大华股份(行情 消息 资金)
哪怕它已经六十多倍的估值
因为它的确用实实在在的盈利证明了它是一家好企业
而时间是优秀企业的最好朋友
很多看起来高昂的价格都会被高速的成长化解掉

可是浦发这一类的企业的确被低估了
这几年来市场不断的拿地方债之类的东西来唱空
除了让估值越来越低之外
可曾有半点影响到浦发们的业绩高速增长？
净利润从08年的125.16亿到12年的341.86亿
2013年业绩预期据说是388亿

我查了下WIND
1994年7月29日的四川长虹(行情 消息 资金)作为绩优标杆
曾创下4.06倍的低PE记录
而今天的绩优标杆浦发也仅仅差那么一点点就刷新了这个记录

如果扯远点儿
几十年前的蓝色巨人IBM据说曾创下过一倍多的PE
真是匪夷所思啊
市场先生发起脾气来简直毫无理性可言
可是当它意识到自己的错误时却通常又会纠枉过正
94年后的四川长虹(行情 消息 资金)在随后的三年时间里估值暴涨了8倍
价格更是暴涨三十多倍
从一个极端走向另一个极端
也就是三年

可口可乐147258

大华股份(行情 消息 资金)会不会做假账啊,连续增长这么厉害?
金螳螂也是大牛,看看近半年的走势.也是要还债的

不过历史总是验证了好的企业低市盈率买时是不会错啊:#DAXIAO

魏公子

谈一点中国特色
那就是中央军委新的主席出现后
A股随后用不了多久就会有一波山崩海啸的行情

譬如**当选后
股市从95点的开盘一路狂升到1500点
这一波涨幅我简直不敢想象后面还有没有人能刷新这个记录

胡锦涛当选后
股市从998点也是一路狂飙到6124
虽然涨幅比起前任来略微差了一点儿也算很牛逼了

习近平同志也当选啦
不要给老前辈们丢脸太多啊！

红光闪闪

百花齐放，百家争鸣

魏公子

自打买入之后
持仓连续三天下跌
心中实在欢欣雀跃
真是巴不得这样美好的日子能够永远下去

也许大多数人看到这里都会暗啐一声
这丫的肯定脑子有病

带我去操场遛上几圈
吃完早饭回来再跟大家解释
但我非常希望人们不要急着看我接下来的回复
而是仔细认真地想一想手中的股票到底是跌了好还是涨了好？

魏公子

这里举的例子类似于我当前的投资
初期5倍的PE，20%的利润增长，5万元的投资额
并假设以后每年的盈利增速下降一个百分点，分红率固定在50%
大家可以看看假如股价30年一直不涨会是一个什么结果
也就应该明白为什么当股价下跌我为何会如此的欣喜若狂