##### 我从另两方面谈谈国企这个品种！#####
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：百败成精
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这次我不讲国企的效率问题，竞争力问题，前进动力问题，从另两个方面来讲。
第一方面：
在中国这个家长制社会，向上负责，而不用向下负责，
顶层想做一件事，到最后都会形成一场运动，如光伏、新农村、GDP狂热症... ...
高层看到了需求，下达了意向，为了媚上，各级政府，大干快干，有条件要干，没有条形件创造条件干，所以就成了运动，原本有需求的市场，很快就变得过剩。
原先的投入就成了呆帐坏帐，为了不让这些资产破产，政府又不得不一次又一次的强形启动需求，这就是国企的周期化，好的时候好得不得了，坏的时候一塌糊涂。
而所谓运动，就是过火。宽松的时候宽松过火，紧缩的时候紧缩过火。恶性循环，最后无法收拾。
所以中国要转型，要让市场说了算，充分的市场博弈，使供需合理化。
而现在几乎所有的国企都有强烈的周期性，而这种周期性是政策周期性，很难把握，
如去年换届，要大搞特搞的城镇化，今年提都不提，这就是管理思路的改变，城镇化当然要搞，但我肯定李克强不会像以前一样运动式的搞。
思路不同，路子自然也不同，以后我再详细分析一下，克强经济学的城镇化。
第二方面：
假设我们把国企当成普通企业来看待，也会有资产收益率降低的问题。
任何企业，在开创初期，必然是契合了市场需求，并得以迅速增长，
最开始几年的资产收益率以百分之几百来成长都是非常正常的，盘小利润大。
此时，企业开始扩张，扩张的需求跟在股市里的追涨一样，是很难控制这种欲望的，
而行业不可能永远景气，扩张最疯狂的时期往往伴随着行业衰退，很多企业在这个阶段死掉了，活下来的也会割肉求存，度过漫长寒冬。
这时，资产收益率就会呈几何下降甚至没有，标志着这个企业进入了成熟期，哪怕再遇到行业景气也会盘大负担重。
青春期的企业，资本也许只有1000万，但每年可以赚1000万，成熟期的企业用一亿才能赚1000万，这就是资产收益率下降。
最后如果跟不上新技术革命，企业还会进入衰退期，最后死亡，这就是自然规律。
那么国企很显然早已步入成熟期，也就是高位盘整期，要想如青春期一样，持续的向上，那只有个例。
我们要买股票，很显然要买青春年少的，有成长性的，而不是老年迟暮的，
牛市如果起动，老年迟暮的他们也会涨，也会疯，但就现在这批国企，我可以断言，哪怕将来上证过万点， 它们有很多再也回不到当年6124的高点。
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发表于 2013-7-11 20:09
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