教授炒股（2012年8月）

vIL6

宝洁的175年历史，是一个不断通过内部研发和外延并购进行自我再投资的历史，其结果是现在销售的产品已不同于30年前销售的产品，跟随甚至引领时代潮流，始终保持着强大的竞争力。这是一个老企业，同时也是一个新企业。这是一个价值股，同时又是一个成长股。我有一种很奇妙的感觉。

vIL6

她拥有一个成功的商业模式，经过了时间检验。

1. 对消费者的深刻理解（comsumer insight)
2. 卓越的产品 (superior products)
3. 有说服力的广告 (compelling advertising)

通过这个模式，宝洁创造了25个年销售额超过10亿美元的品牌，是联合利华的3倍。目前的宏观经济困难并不会摧毁宝洁这种竞争优势。随着成本削减计划进展、促销保持健康的市场份额、研发渠道新产品的推出、以及新兴市场的扩张，宝洁终将回到绿色增长通道中。

vIL6

08/08/12

njsunl

对比标普，教授的线走的很霸气。

vIL6

原帖由 njsunl 于 2012-8-9 11:41 发表

对比标普，教授的线走的很霸气。

有一点杠杆的缘故。

vIL6

当有能力管理好下跌市后，杠杆就能起到增效作用。

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#*d1*#

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边看嘴型边慢慢张大,看完了,眼都瞪大了,PG史,太强了,"富不过三代"这啥理论,

pubmed

原帖由 笑虎 于 2012-8-9 00:52 发表
宝洁在企业管理的经典案例中 是很著名的“创新型、领导型、营销型”企业

国内企业人士只注意到她的营销，无视她的更多优点。

类似情况也有，美邦想学“ZARA”的快速消费，但是总忘记她的超强的设计能力、 ...

笑虎兄关于中国服装类企业有没有新的见解及看法？现在大都在去库存。如果想投资这类企业，什么时间是比较好的介入点？

烟锁红楼

学习了

纵观下来保洁确实够优秀

国内没有企业能做到如此的

ma6898

对比下教授的研究，功课做的还是不够。

vIL6

08/09/12

vIL6

好莱坞大片英文叫做 Hollywood Blockbuster，Blockbuster就是重磅产品的意思。在看美国制药公司材料时也常常见到Blockbuster这个单词，意思是制药公司发明的新药疗效好、副作用小，一下子取代旧的药物，在专利保护下，独家生产，取得巨大的销售成功。Blockbuster的标准是什么？就是年销售额超过10亿美元。

大家应该明白宝洁25个品牌年销售额超过10亿美元的意义了，这些东西大家都可以做，没有两下子是做不到的，这就是为什么宝洁是一个可以长期投资标的的原因。

ahtan_china

P&G离中国太远了,天朝的子民喜欢一夜暴富.

vIL6

08/10/12

烟锁红楼

希望小贝也会成长为好的企业
从小贝的中报上看
所募投的项目奶源是解决了

米粉项目还没投产

估计广告和销售投入还会保持在高位
做广告的时间段
品牌效应一下体验不出来

可以那么分析吗，教授？

请指正。。。

飞舟

教授做期货么，现在大宗商品的走势似乎更能反映经济脉络。
国内铜已经从高位下来近乎腰斩，伦敦铜也跌去3成多，且现在更有下跌风险；而在农产品方面，资金集中炒作愈来愈严重，8月1日，豆渣1301合约价格竟然炒到4048，而大豆价格才到4800附近。如果说有人为因素的话，美国大豆期货似乎有国内资金控制的迹象：周五美农业部公布大豆预计减产30%，但由于主产区有降雨，缓解旱情，当天走势却是冲高回落，有资金借利好出货的味道，周一国内开盘还会继续炒作这个品种，粗略算了一下，在这个品种斤重的资金，最高时达到1500亿左右，唉，我们农产品的未来很难看。
由此，表现在市场上面，生产原料价格越来越低，原料厂商无利润，中间产品的成本越来越高，产品销售非常困难，大家都很难获得正常的利润；产品利润和人的生活成本不断背离，这种问题，真的很让人迷茫啊！

vIL6

原帖由 飞舟 于 2012-8-11 12:00 发表
教授做期货么，现在大宗商品的走势似乎更能反映经济脉络。
国内铜已经从高位下来近乎腰斩，伦敦铜也跌去3成多，且现在更有下跌风险；而在农产品方面，资金集中炒作愈来愈严重，8月1日，豆渣1301合约价格竟然炒 ...

飞版好！

我没有做期货，不过以前涉及过大量的能源、有色、航运、银行、半导体等周期股，它们与大宗商品价格息息相关，所以很关注期货价格。的确大宗商品价格波动与经济的好坏联系十分紧密，大约两年前判断未来中国固定资产投资增速将越来越低，相关大宗商品可能进入较长时间的熊市，同样以周期股为主的A股指数不会马上有涨幅超过1000点的牛市（现实比我预想的还差）。现在已经不是很关心大宗商品价格变化。

农产品则不一样。中国、印度中产阶级比例增加，对食品的需求可以说是产生了永久性的改变，农产品的高价格可能会长期持续下去。在供需紧张的背景下，气候等因素就会加剧价格波动。

从交易的角度来说，短期内对大宗商品价格波动很难判断，同样，股票中周期股价格判断也很困难，正确率不高。另一方面，它们的波动幅度大，出现错误时损失比较大。从历史K线看，发财机会大，而实际上在这上面很难积累财富。

所以，就股票投资而言，我现在演化为依次最看重：

1. 分红。大约3%左右，胜率接近100%。
2. 食品、饮料、医药等大蓝筹的股价上扬。5-10%，S&P评估股票质量最高等级的一批股票，按标准判断它们低估时，通常有80%以上的胜率。
3. 可选消费等周期股股价上扬。10-20%，胜率50%。
4. 重资产、强周期股不予考虑。

vIL6

在外汇、期货等国际市场，我是不相信有庄家或资金炒作的，因为这两个市场太大了，外汇市场一天的成交额相当于德国的GDP，任何资金都操纵不了，谁逆市都是死的。

飞舟

从操作胜率的角度上看，确实有操纵和短线炒单两种主流方法，但胜率也不高；反倒是性情淡泊，不贪不优的模式才最保险。