教授炒股（2012年8月）

ma6898

抛砖引玉——差之毫厘谬以千里

永辉超市，贝因美，天广消防，酒鬼酒，七匹狼，歌尔声学...这是年初那波反弹选的一批股。
主要是消费类的股票。思路是，在经济大环境不好的情况下，要有一定的防御能力。比如说像服饰，食品，这样的固定消费。
当时还考虑医药股，后来放弃。
总的来看，大的方向还算对路，但是具体到个股细节上就找不着北了。
比如永辉超市，一直很看好，觉得可能有大的发展，但是没想到筑平台之后，向下突破。后来才有报道，新开的店规模太大，生意不好云云...我大概一月份入三月份出，损失不大，但是这波反弹也没赚到钱。
个股的选择太难把握。尤其信息的搜集、解读，不经意就会被误导...
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市场已经跌了三个月了，现在有些转暖，一波行情在酝酿。
沪市平均市盈约11倍，深市在22倍左右。
看上去不高，但主要是大盘子的权重股拉低了市盈率。沪深均市盈的差异也说明这点。大概统计了一下，20倍以下市盈率的股票仅占1/5，,30倍以下约40%，总的市净率接近3倍。贵不贵自己看哈。
想说的就是，就算反弹到来，也远没到入市随便买的程度，相当考验选股技术。

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插一点A股的东西，欢迎教授有时间点评。

[ 本帖最后由 ma6898 于 2012-8-7 20:10 编辑 ]

vIL6

原帖由 ma6898 于 2012-8-7 20:03 发表

抛砖引玉——差之毫厘谬以千里

永辉超市，贝因美，天广消防，酒鬼酒，七匹狼，歌尔声学...这是年初那波反弹选的一批股。
主要是消费类的股票。思路是，在经济大环境不好的情况下，要有一定的防御能力。比如 ...

谢谢分享。

思路不错，不过A股十分扎实的消费类公司不多。另外，消费中要区分可选消费和必需消费，两者的特性是不同的。

daxuexue

找到新帖了  好好学习 #*d1*#

chint

教授，现在宝洁遇到什么困难了？

vIL6

原帖由 chint 于 2012-8-7 22:34 发表

教授，现在宝洁遇到什么困难了？

宝洁在很多商品类别都是领头羊。2011年原材料涨价，成本上升，她开始提价进行转嫁，而她的竞争对手都不跟风（其实是无法提价），结果宝洁的销量开始下降，市场份额被对手侵蚀。说明在目前的经济和市场环境下，宝洁的定价权没有管理层想象那么强。现在只好把很多产品价格重新降下来，或进行促销，这样导致了宝洁的毛利率下降，企业增长停顿。主要原因与百事一样，产品组合趋于高端，而美国的消费者消费能力却在下降，管理层不能及时认识到并进行调整，宝洁甚至比百事还慢半拍，大家对现任CEO批评很激烈。

vIL6

所以，今年2月份，宝洁提出了一个节约100亿美元的成本削减计划，防止利润率进一步下降，但市场还是充满疑虑，对这个计划能不能执行下去，半信半疑，所以有60元每股的低价。

从上星期五的季报来看，情况还可以，成本节约项目走在计划前面。

402814859

#*)*# #*d1*#

烟锁红楼

原帖由 vIL6 于 2012-8-7 04:44 发表


宝洁的产品涵盖了绝大多数日常生活消费品，销售收入达到826亿美元。很多产品都是必不可少的，比如尿布（Pamper品牌）、卫生巾（Always）、牙膏牙刷等，产品周期长、消费周期短，加上众多产品的混合，整体终 ...

在中国可能没有像宝洁那样的大而全的公司，产品及有深度也有宽度
可能在日华里石油上海家化与之相比了。。。。。

vIL6

08/07/12

vIL6

原帖由 vIL6 于 2012-8-7 19:27 发表

宝洁目前的市值是1800亿美元左右，比很多国家的GDP还要高。我的问题是，她靠什么能够发展壮大到这个水平？模式是什么？过去的175年可以成功，以后还能不能成功？当然，最关心的是能不能度过现在的困难？

读一读宝洁的历史还是很有意思的。

1837年

William Procter和James Gamble成立了宝洁（Procter & Gamble），这两人同一个丈人老头，Procter是做蜡烛的，而Gamble是做肥皂的学徒。当时，美国处于金融恐慌之中，全国数以百计的银行关门了，大家都担忧美国将要破产。辛辛那提当时有14家肥皂和蜡烛生产商。

1862年

内战期间，宝洁获得几个合同，为盟军提供肥皂和蜡烛，工厂日夜加班。战士们回家时都带着宝洁的产品，宝洁名声大振。

vIL6

1879年

James N. Gamble，宝洁创建者的儿子，是一个受过教育的化学家，发明了一种便宜的白色肥皂，可以与由橄榄油和碱制成的优质进口肥皂媲美，取名为Ivory。

1887年

为了解决当地和全国的劳工骚乱风暴，宝洁推出了前无古人的利润共享计划，这个自愿作出的计划将公司一部分给予雇员。

1890年

以合伙人的形式运行了53年后，改成公司形式，募集额外的资金进行扩张。宝洁创建了一个分析实验室，研究和改善肥皂制造工艺，这是美国最早的产品研究实验室之一。

[ 本帖最后由 vIL6 于 2012-8-8 19:34 编辑 ]

vIL6

1895年

King Camp Gillette发明第一个安全剃刀，1901年成立美国安全剃刀公司，后来变成吉利公司。

1911年

宝洁推出第一个植物油，Crisco，健康、便宜。

1910-1920年

批发商按季节购买宝洁产品导致产品需求不均衡，工厂辞退工人。针对这种情况，宝洁宣布向零售商直销计划，雇用450名销售人员。这一措施稳定了生产、减少了员工下岗，改变了杂货店运行方式。

1923年

率先创建市场研究部门，研究消费者喜好和购物习惯。

1920's

电的发明应用，宝洁停止生产蜡烛。

1031年

保洁创建了一个市场营销机构，为每个品牌提供专门的营销策略。宝洁的品牌管理全球知名，成为各个商学院和其他公司的研究范例。

1933年

去污剂技术的发现为家庭清洁革命打下基础。宝洁推出第一个人工合成去污剂，Dreft。宝洁Oxydol肥皂粉赞助的广播剧"Ma Perkins"全国播出，大受欢迎，此后资助许多新“肥皂剧”，忠实听众成为宝洁品牌忠实顾客。

vIL6

1939年

电视引入美国仅5个月，宝洁在第一场棒球联赛比赛中播出第一个电视广告。

1946年

推出“清洗奇迹”汰渍。汰渍使用新配方，比当时市场中任何产品都洗得干净。因为表现出色、价格合适，1950年便成为美国销量最大的洗涤产品。

1955年

推出第一个含有氟化物的牙膏，佳洁士，有防止蛀牙的功效。著名广告“妈，看，没有蛀牙”开始播出。1960年被美国牙医协会认定为“最有效的防蛀牙牙膏”，销量大增。

vIL6

1957年

收购Charmin纸厂，进入纸消费品业务，生产厕纸、纸巾和餐巾纸。

1960年

推出液体Downy，第一个织物软化剂。

1961年

第一次在伊利诺伊斯的皮袄瑞亚推出一次性尿布，Pamper，不成功。之后进行大量改进，成本低，最终代替布制尿片，真正创造了一个全新的一次性尿布类别。

[ 本帖最后由 vIL6 于 2012-8-8 19:33 编辑 ]

vIL6

1967年

吉利收购 Braun，这家公司1921年成立，做电子剃须刀和一些小电器。

1972年

Bounce创造性地将软化剂和非纺织片混在一起，在干衣机中软化衣服，很快成为继Downy之后第二大织物软化产品。

1983年

推出一款超级妇女保护产品，Always/Whisper，1985年便成为该产品类别中最大的品牌。

1984年

推出液体汰渍

chint

#*19*# 学习了

vIL6

1985年

收购Richardson-Vicks，进军柜台药品和个人保健品。

1987年

进行机构改革，成立产品类别管理部门，以及一个产品供应系统，将采购、制造、工程、和分销整合在一起。

1989年

收购Noxell，将封面女孩和Noxzema品牌纳入公司，进军化妆品和香水业务。

1990年

扩张男性个人护理市场，收购了Shulton的Old Spice产品线。修改大多数洗涤剂品牌的配方，将宝洁的紧凑技术（compact technology)整合进去。在日本推出Cheer和Ariel品牌，同年该技术应用于20个国家的36个品牌。

1991年

收购Max Factor和Betrix，进一步扩张化妆品和香水业务。

1992年

推出潘婷Pro-V，很快成为增长最快的香波品牌。

1994-1995年

美国劳工部授予宝洁“机会2000奖”，表彰宝洁在雇佣上给予每个人平等机会，以及雇员的多元化。第二年，被授予国家技术奖（美国技术成就最高奖），表彰宝洁在消费品上创造、开发和利用先进技术，改善数十亿人的生活质量。

1997年

收购Tambrands，将妇女保护技术向全球新市场推广。

1998年

推出Febreze、Dryel和Swiffer。

1999年

收购Iams，进入宠物营养保健业务。收购Recovery Engineering，在PUR品牌下开发家庭水过滤系统

vIL6

2001年

在美国推出佳洁士Whitestrips。从Bristol-Myers手上收购Clairol业务部门，该部门在发色和毛发护理在世界上领先。

2003年

FDA批准将胃灼热药Prilosec由处方药转变为柜台药。宝洁取得毛发护理领先企业Wella AG的控股权，宝洁进入增长最快的专业毛发护理业务。

2005年

宝洁与吉利合并。

2009年

退出处方药业务。

2012年

退出食品业务，将Pringles卖给Kellogg。

vIL6

你读后有什么感想，我读后很震惊。宝洁不光光在产品上进行了大量的创新、取得很快的增长，而且在制造过程、科学、研发、市场营销、品牌管理、分销、策略性产品剥离、以及劳工关系等各个方面都有所作为，是商业各个方面实践上的领导者和创新者。

笑虎

宝洁在企业管理的经典案例中 是很著名的“创新型、领导型、营销型”企业

国内企业人士只注意到她的营销，无视她的更多优点。

类似情况也有，美邦想学“ZARA”的快速消费，但是总忘记她的超强的设计能力、物流、供应链管理能力。