长期资金在撤出途中，沪指2200点以下才反弹！

ldhzy6126

有深度#vv1# #vv1# #vv1#

loveandai

支持曲哥#*d1*#

hellorex

屌啊！！！！！！！！！！1

jimmyyyk

楼主强人，帖子很有内容，比较耐读。
不过关于美元，商品，道指等的走势预测，感觉过于主观化。楼主如果认为美国政府的政策仍然指向弱势美元，那有没想过，本次欧债危机的本质是什么？美元本次走强的深层次是什么原因呢？

txhqy

期待楼主新贴……

danielsg

楼主的帖子质量一致很好。

月光战鹰

赞一个。。。#*d1*#

lvm

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李白将进酒

有见地，好贴

lystudio

原来是马甲上阵啊~支持了！

gending

先留记号！以后再看

快乐无极限2006

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joangle

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weibo9903

有远见,不错#*22*#

利只可曲折求

     回复201楼txhqy和205楼jimmyyyk的贴子：


     在191楼，我关于美元、商品、道指等的走势预测（一种思维方式的示例仅供参考），确实是主观的。既然是预测，主观理所当然！但是，未来客观真相只有一个！我的预测，考验的就是我的交易理念和方法对未来真相的判断是否过于主观！所以说，我的预测，事实上就是我的交易理念和方法的主观分析和判断，jimmyyyk，你说得很对！



     人类的经济活动，分为实体经济和虚拟经济（单纯的商品价格“交易性博弈”）。纯粹的实体经济，就是商品价值的创造和物质交换的活动。但是，如果经济体系內只有实体经济活动，沒有任何的虚拟经济或投机炒作，商品物质交换则会流动性不足，经济效率和速度必定受到损害，甚至会退回到以物易物的原始经济状态。然而，如果人人都致力于投机的虚拟经济，实体经济将不会有任何增长，经济体系也必然崩溃。所以，持续、稳定、健康的经济増长，就是实体经济和虚拟经济之间的“中庸之道”。因此，实体经济和虚拟经济之间的四种趋势数据，才是我设计的《四梯度三角形价值圈》所需要的基础数据源。A股市场任何时间段的实时数据，都要受制于这一“基础数据”！只有等到基础数据有了本质变化（变化到四种趋势之一种），A股市场的中长期判断的结论，才能作出实时改变。txhqy，我目前对沪指中级底部的判断，不能作为短线交易者的指导，因为，市场中绝大多数短期交易机会与中期交易机会是对立的！我暂时维持2月3日的评估！但是，目前A股中小盘流通个股，价格活跃度较高，而大盘股仍然只能适合重点观望，不适合作短线交易。自然法则揭示：任何强大的事物，变化到临界点时，都是脆弱的。市场设计者运用这一法则，能更好地科学精密计算，实现“促进成交”的市场目标。交易者掌握这一自然法则，对理解市场趋势，提高个人价值判断力，受益无穷。

     那么，何为实体经济和虚拟经济之间的四种趋势呢？第一种情况，实体经济过热与虚拟经济膨胀同时发生，而且幅度相若。典型案例如：19世纪70年代至20世纪20年代的美国经济，及20世纪50至70年代的美国、欧洲、日本经济。第二种情况，实体经济收缩与虚拟经济委靡处在同一阶段，而且幅度相若。典型案例如：20世纪30年代的全球市场经济，和20世纪70年代的美国经济，及20世纪90年代之后的日本经济。第三种情况，就是实体经济相对过热，而虚拟经济却相对萎靡。1997年至2003年的中国经济。第四种情况，实体经济相对收缩，而虚拟经济却相对膨胀。20世纪80年代的日本经济和2007年的中国经济。总之，高级交易者要花很大的功夫（研究各类数据之间背后的变化），去深入理解实体经济和虚拟经济之间这四种趋势的变化，目的就是为了深刻理解每种情况下的经济和金融政策的“罩门”！交易者搞清楚了影响市场至巨的政策“罩门”，那么，对资本市场的走势和振幅，定能做到起灭无从，了然自知！




    jimmyyyk，近期市场有一个比较特别的现象，你是否注意到：美国经济数据好时，而投资者（特指短中期交易者）的“风险偏好”则出现降低，投资者在市场卖出股票、黄金以及大宗商品，卖出高风险资产，导致道琼斯指数下跌，美元出现上涨。如果美国经济数据差的话，投资者的“风险偏好”，会随着经济数据差反而提升，大家会买入高息货币，以及高风险的资产，推动道琼斯指数的上涨，导致美元下跌。这一现象表明，美元与商品，现在已变化成一个负相关系！例如，教科书告诉我们，汇率的涨涨跌跌应跟经济的强弱保持一致。但是，现代国际金融市场上，外汇市场当中，有的时候，汇率的走势却是跟经济完全反向的。

     美元与商品，怎么由正相关系变成了负相关系呢？为了方便说明你的“欧债危机的本质”话题，先画一张美元指数从2008年到目前为止的走势图，可以看到美元在全球金融危机以及欧元区主权债务危机过程中，有两次大幅度升值。第一次升值是以雷曼倒闭、金融危机全面爆发为主，美联储在这个时间推出了一个7千亿的救市计划；第二次升值是在今年年初，也就是说从2009年12月底到今年6月上旬为止，希腊主权债务危机全面爆发，欧盟以及国际货币基金组织，推出了9300亿的应急融资计划。这两次美元的大幅反弹，其实跟美国经济没有任何关系！目前美元的利率，在这几个主要国家中，仍然是最低的！这主要是全球市场，由于金融危机的恐慌情绪，导致资产从大宗商品、从股市、从高风险货币上退出，回流美元！美元成为市场资金的一个避风港！美元出现大幅度的升值，这两次都是这种情况，都跟美国经济增长没有任何关系，这很关键。

     回到前面谈的“市场特别现象”话题，为了能更清楚地了解过去和现在美元与道指的真实关系，我们再画一张美元指数与道指的叠加图，在2003年之前，美元指数与道指是一个正相关系，而2003年之后，美元指数与道指出现了一个高度的负相关系。美元指数与道指的相关系数，如果从2005年到今年6月底为止，是一个负的0.2%左右，从2008年到今年6月底为止是负的0.77%左右。美元指数与道琼斯指数，按照正常逻辑应该是一个正相关系，为什么从2003年之后，出现了一个负相关系？而且从2008年到目前为止的负相关系是越来越扩大？在2000年的时候，美元利率是6.5%，而2000至2003年的三年过程中，美元利率从6.5%一路下调，2003年的时候已调到1%，到了这个时候，美元与道指变成了高度的负相关系。我想，主要原因是美元的利率调到1%以后，美元由高息货币转为低息货币，市场用大量的资金在对美元进行套利！所以，美元在市场资金套息交易下，才是造成美元与道指变化的一个主要因素（我也用彼现象解释此现象，背后的原理只能自悟）！美元，变成了一个套利交易品种！！！！！2008年金融危机之后的美元，已成为市场避险工具下的一种利益博弈！面对市场的变化，值得交易者独立思考。   

     现在可以简单回答jimmyyyk的问题了，从1999年欧元出生前后，美元对欧元的竞争，一直都在进行。目前欧元还只是一个货币合作政策没有完全统一，并且货币合并之后，经济政治仍然没有统一的货币框架合作体，它的合作是靠①债务、②通货膨胀、③就业、④赤字、⑤利率五个指标来做的。欧元运行了11年，但是，欧元控制通货膨胀率在2%之内的时间，却只有两年。欧元运行11年中，受到南斯拉夫科索沃和伊拉克两场战争的经济伤害较大，战争推高了石油价格，尤其是战争之后石油价格的长期高涨，导致欧洲的通货膨胀长期超标，紧跟着财政也超标、债务也超标。2008年以来的这场金融危机，马上又要导致失业超标，它的失业率已经到了9.9%左右了，２５岁以下年轻人的失业率都在20%左右了。美国发动的这两场战争、一场金融危机，把欧元的合作机制和基础（五个指标）全给打“残”了！美欧之间这场在①市场份额、②价格、③制度的博弈，甚至在④世界主导或者是金融市场走向的博弈，是非常明显的。那么，这次欧债危机的本质，也就很明显了，这是美元为了控制欧元汇率，美元为了决定欧元价格的“危机”。即：美国为剥夺欧洲金融话语权的“危机”！

     既然明确了这次欧债危机的本质（目的），那么，美元这次2009年12月底到今年6月上旬为止的升值，其深层次的原因也就不难理解了，为了实现美元“利率”的全球霸权！前面谈到的近期美元的“市场特别现象”，已经从市场方面作了清楚的事实表述，接下来先补充说一下欧元。从现实市场需求来看，以前欧元区各国老百姓，多数都非常愿意用欧元，现在很多欧元区的人为什么就不想用欧元了？这是因为欧元价格老是“上窜下跳”，起伏错落太大造成的。欧元从1.17起步，最低水平0.82，最高水平1.62，这么大的起伏错落，哪个国家经济，可以承受这样的价格，更何况欧元是通过五个趋同指标，一个合作模式，而且，各国的①发展阶段、②发展水平、③经济资质和④经济表现，差异也非常大！所以，欧元“内部”本身也是有危机的。因此，这次的欧债危机，本质上是美国为掌握欧元价格决定权，利用欧元“内部”本身的危机而操纵的“危机”。这一判断，从金融市场的反应也可以得到证明，即：这次的欧债危机，除了欧元一度下跌得比较厉害以外，其它的大宗商品、股市都很稳定。

     毛泽东曾有这样的语录：“政策和策略是党的生命，各级领导同志务必充分注意，万万不可粗心大意”。现在的美国不知是否知道毛泽东的这一最高指示。但是，美国却是一个战略规划很强，并且极端重视技术规律，而且系统引导非常有效的经济体。

     现在轮到谈这一次美元升值了，美元2009年12月底到今年6月上旬为止的升值，从市场上看，大宗商品并没有快速升值，只是小幅度的升值，中间居然还出现过较长时间的略微下跌，说明美元并不希望通胀压力快速来临，而且，美元也有效地抑制了各国加息的意愿（美国产品出口和就业的需要）。从这一点，就可以看出美元的霸权战略，对外汇市场和大宗商品的全面规划控制能力（其中奥妙的机理要靠自悟）！可是至到今天，美元的“利率”，在市场上还没有霸权！！！！！这是因为①现在美元与其它强势货币之间的利差高低差别还非常大，美元在篮子货币中倘处在低点，有比美元利率高的币种。②从2001年一直到现在，美国就一直在用“金融风暴”、各种“金融缺陷问题”、“金融危机”等等模式不断调整“利率”，上一次“次贷危机”的主要因素，就是美元在借“危机”调整利差，因为美元的“利率”和所有篮子货币的利率相差了7、8个点。③这一轮2008年的国际“金融危机”，“危机”几经起伏，美元利率就几次调整，现在，美元和发达国家篮子货币的利差只差1、2个点了。所以，这一次美元指数的升值，美国用美元相关的因素（需要交易者的自悟），成功地抑制和调节了大宗商品，控制了通胀压力，这是美国货币政策实现自我的需要——美元要走在相对于发达国家利率的前端（目前先掌控欧元，为三、五年后分崩欧元创造条件，为最终十年左右消除欧元的国际地位，是美元最重要的目标）。

     从这场国际金融危机中，我也体察到了美国为实现美元“利率”霸权，一统全球金融的决心。举一例，2008年底“金融危机”以来，2009年澳大利亚已经加息三次了，2010年也已加息二次，但是，最近一次的评估，澳元并没有加息，是因为通货膨胀压力没有那么大了。通货膨胀跟石油有关系，石油涨得慢，大宗商品价格也跟着涨得慢。所以澳元加息，它既要看美国的脸色，还要看自己的通胀。澳元执行的是一种顺势而为的战术货币政策，而美国的货币政策，是从未来看眼前问题的战略政策。澳元的焦点在短期，美国的焦点在未来，自然结果会完全不一样。



     关于在下半年，我对美元会贬值的判断，说点想法。

     美国在技术控制风险能力的范围之内，借助技术规律“适时”地对美元进行升值和贬值“管制”（格林斯潘对“技术性操纵”的解语），战略目的是为了规划全球外汇市场，规划大宗商品。全世界一般只是在接受市场，跟随市场。A股市场趋势为王的交易者，应该体会深刻。这就是市场价格和美元影响市场价格（美元价值）的区别。举一例说明，中美贸易，从市场来理解，我们是供给者，有大量的资源，也有大量的生产或商品模式，但是，我们输出去的东西，要被动地接受美国规划的价格。美国是一个需求者，供给者不能决定价格，只能接受价格，而需求者在决定价格，甚至垄断着价格！因此，作为交易者，在判断价格涨和跌时，一定要了解价格背后还有很强的价值，这个价值就是国家的制度，市场的份额和国家的利益。

     美元当前有控制地贬值，我认为美元的市场价值是不会丧失的。因为，在外汇交易市场，当今美元依然独占市场份额的87%左右。美元是全球唯一非常霸道的发行币种，“美联储”开着直升飞机撒钱（发行美元），各国虽然评论这种行为太霸道，脱离了美国经济的现实。可是，市场现象告诉我们，美元的市场份额却更稳定了！大家并没有因为美国的经济不好，美国有金融危机问题，美国有信誉不好问题，美国债务最多而脱离美元。相反，大家都在往美元靠拢，更多的人愿意持有美元。“次贷危机”三年以来，中国的外汇储备当中，美元依然占到70%以上。美国发行的国债，仍然得到各国的追捧，这说明了什么？说明美元的市场价值魅力仍在。同时，也说明其它国家自身存在的经济危机问题，比美国更严重！尤其是发展中国家“一根筋”地超量购买美国债，不能有效地健全和完善自己的投融系统，导致“穷”帮“富”，其中深层的原因，倒不是美国（发达国家）发生了严重的经济危机，而是穷国弱国（发展中的国家）非常担心忧虑美国发生的严重的经济危机不能被控制！因为，穷国弱国（发展中的国家）国內潜藏的经济和社会危机问题，比美国公开的经济危机问题会更严重，更恐惧！

     美元指数这次2009年12月底到今年6月上旬分阶段，有步骤地升值，成功地击溃了欧元的信用预期，欧元走软，欧债危机泛滥，自然也弱化了欧洲的竞争力，提振了全球投资美元的信心。已升值七个月的美元，不可能持续下去了！而且持续的升值，对美国的经济不是特别有利，出于规避风险和调整结构方面的考虑，美元必然会采取贬值的措施。现在美国制造业的指标和就业指标，正在反复恶化的态势中，尤其是制造业（美国竞争力转化的代价）的指标更恶化，就业压力更突出。因此，下半年的美元贬值，对美国的经济利益和结构调整意义会更大。由于前期美国经济，已经构筑了相对牢固的复苏根基，我因此判断下半年美元贬值幅度和节奏，可能会比较大些。因为美元相对较大幅度的贬值，不仅可以重重刺激和加重欧元货币的危机问题，推升欧元升值，打击欧元区国家的商品竞争力，甚至更加有利于美元霸权的全面回归，形成美国经济投资信心的强化和经济的保护。不过，前面谈及的“市场特别现象”告诉我们，下半年美元若贬值，且幅度较大的话，大宗商品会再度上扬，上扬的速度值得关注！有兴趣者，可自行思考，若美元大幅度贬值，下半年是否预期的通货膨胀又会快速来临？？？？？这对A股下半年的走势，自然会产生重大影响！





        在网上，关于市场规则博弈的话题，寻找有心得体会的贴子，几乎全无！就是这方面的调侃帖文也稀少！既然A股市场最大的风险是政策，那么，会博弈政策（规则出人意料的调整）的交易者，自然是最大的赢家！我在不违反纪律的前提下，从市场设计者的立场，有所保留地为网友写点市场“规则设计”这方面的感想。因为下半年和明年上半年，即将出台的政策会反反复复，那么A股市场波动的规律相比过去的经验，必然有新的特点，今后A股中期波动也会出乎多数人的意料，希望能帮助到少数与世俱新而有悟性的交易者。



     规则，是集体活动的限制性要求。只有如此，活动才有秩序性。这也是动物世界都认可的道理。有规则，活动才能有序进行。市场活动是集体活动，所以，市场必须有规矩，这就是市场规则。从而市场设计，必然要设计市场规则。

     规则有条文的叫“显规则”，还有一种大家意会，但无条文的叫“潜规则”。例如，习俗就是人类活动中的潜规则。明文规则与潜规则同时并存，在任何一个地方，及任何一种集体活动中都普遍存在。所以，我们在认识规则时，一定要知道，明文规则的背后，还存在着没有明文的潜规则在起作用，切不可书生意气，只认明文而不知潜规则的能量。

     规则是一种约束，确切地说，是对人的行为设制的约束。法律是规则，是普通性的行为约束，而市场规则，则是指市场活动中人的行为约束。

     规则的目的，是维持一种秩序，它的核心是维持公平、公正和平等。所以，市场规则设计的准则，是体现和维护交易活动的公平、公正和平等，其主要是以自愿和诚信作为规则的基础。

     只有人们觉得公平，他才会自愿加入市场交易。所以，公平以自愿与否来作为评定标准。凡是自愿完成的活动，那么这个活动就是公平的。
        
     诚信，是保证平等的基础。即诺言必须兑现。无论何人，对契约或许诺都得兑现，其诚信也包括了管理机构的诚信在内。市场管理机构的诚信，对维持市场诚信基础起着关键的作用。
        
     人们常说，机会均等才算公平。我说这是一种误解。“机会”是人们之间相互赠送的东西，“机会”从来不是市场所生产的东西。说白一点，一个人的失误决策，就是另一个或另一些人的成功“机会”。机会＝别人犯错。在市场里，如果人人都不犯错的话，那么，这个市场就不会产生对谁有利的机会。市场机会，是交易者犯错所生成的。可见，机会也是一个零和特性的东西，机会必须来自别人所给予。于是，我定义成功的概念是：“成功来自对手的失误”！别人失误，是你成功的基础。换句话说：“成功是抓住了别人失误所造成的机会而已”。
        
     因而市场规则，遵循了《自愿原则》和《诚信原则》。即市场提供了“可能性”（因为总有人会犯错的）和“自愿性”（愿者前往），构成了“可能性”上的公平及“机会概率”上的平等（相互提供自己的失误）。大家看到A股市场中有一条醒目的提示标语：“市场有风险，入市须谨慎”。它就是市场《自愿原则》的告示。
        
     规则设计宜粗不宜细，它总是原则性的条文，且语言比较暖昧，易生歧义。其中的奥妙在于，规则中必须保留“预埋空间”。 这是规则中潜伏在市场里的不公平“因子”，为的是吸引投机者进入市场，把市场搞得更活跃一些。也就是说，所谓市场的“预埋空间”，实际上是“投机空间”，供投机者利用的。规则设计，必须为投机者留出“活动空间”，因为市场需要投机者的加入。
        
     从规则中找到“活动空间”是精明的交易者十分重要的“功课”。研透规则，找到“空子”，对于市场操作十分关键。利用规则中潜伏的不公平，为自己找到竞争优势，是成功的一大“秘诀”。“优势”是不平等的产物！

     一般遵守规则的交易者，肯定会比违反规则的交易者吃亏一些。但是，违反规则的交易者会受到惩罚机构的查处，一旦被罚，那就得不偿失了。市场投机者们，不但利用规则中的空子，还会常常试着冲击规则。他们知道，规则往往会根据市场需要（管理需要及利益需要）而经常修改。冲击规则的行为，如果发生在规则即将修改之时，往往不会被追究，即冲击规则成功，从而获得巨大利益。这说明市场许多所谓的“先知先觉”者，并非真正有预测功能本事，而是胆子大，敢于时不时地冲击规则。一旦冲击成功，就是走在规则修改的前面去了，从而被人鼓吹为“市场先知”。事实上，只有投机交易才有可能成为所谓的“市场先知”。
        
     交易者要具有一种“投石问路”的气概，即用小的损失，去测试规则的修改时机，如一旦成功，所获利润，则可补偿所有的“石子”损失。
        
     作为交易者，他们先用准备好的“石子”，来测试损失，去适度冲击规则，以达到换取市场大机会的手段，来进行市场操作的。高级的交易者不相信预测，而相信自己投出的“石子”得到的“实测”。所以，他们才真正有胜算，他们往往是市场的赢家。伊文斯顿那篇《作手回忆录》书中采用“欲买先卖”的“实测”手段，简单，但十分高明和有效。对于任何一个市场交易高手，都得学习这一技巧。
        
     在金融市场中，还有一条潜规则：即让90%的市场参与者亏损规则（九成输规则），这一规则是市场管理者操控市场的结果。组织资金进行市场操纵和信息操纵，让绝大部分人在争利的投机市场（金融市场游戏）中成为必然的输家。这与彩票游戏，赌马游戏，及赌球游戏具有如出一辙的特性，金融市场也是“赌”的游戏。凡赌的游戏，都是让绝大多数人必输的游戏——“九成输”游戏。


        最后，我引用一句法国谚语结束这次的话题：

        “法律（规则）中每一定义都是危险的，因为一个例外就可以推翻它。”

        因此，我们知道：规则制定时，一定不能太清晰和肯定地定义规则，那么规则是一种可供利用的东西。“潜规则”与“规则”是互为冲突的，“潜规则”只供知道它存在的人所用。无论什么规则，都只会有利于规则设计者的利益最大化的。
        
        规则是活动的“边界限定”，人可以改变它，规则永远不会僵化和呆板地存在。事实上，规则经常被修改。



        附注说明：市场规则一般不做胜负规则的设计，它是以满足需求作为交易的前提。但是，游戏市场属于竞局市场，是以争胜负为目的的博弈市场。所以，只有以搏胜负为目的的游戏市场会制定一套胜负规则，这是市场活动的目的所要求的。金融市场属于竞技市场，与体育竞技不同的是，它对胜负规则不予制定，因为何为输赢，参与者都心知肚明，用不着制定了。
        
        
  
      
     有兴趣者，请参考我的其它系列贴文：25楼：http://bbs.macd.cn/thread-1811209-1-41.html 及一连串的链接贴。

















“利只可曲折求”是原“直觉者的声音”。我不知道是那位版主，在没有对我明示的情况下而被封，故被迫换马甲。MACD股市技术分析俱乐部，毕竟也是具有中国特色的网站，等级决定话语权，霸权又决定等级，我当常识理解。

5z5z

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iiooo

规则是一种可供利用的东西!


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tangqz

能够阅楼主的大作，不愧为一种享受和认知，楼主提及了很多经济方面的根本本质，什么事情发展都需要有过程，楼主可否谈谈“时间”的规则吗？

sunrise8163

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云龙居士

支持曲哥#*d1*# #bb#