趋势交易法

星如雨

趋势交易法

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：星如雨 浏览：21923 回复：84

一．概率论与数理统计
趋势交易法

在自然界和社会生活中，总共有两种现象，即确定性现象和随机现象。确定性现象是在有结果之前我们已经就可以准确预言其结果的现象。例如：“在标准大气压下，你将水加热到 100 度时，水必然沸腾”，属于确定性现象。随机现象是在有结果之前我们不能准确预言其结果的现象。例如:“掷一枚硬币，到底是正面（有币值的一面）朝上，还是反面朝上，结果不能事先确定”。虽然随机现象不能确定其结果，但是随着投掷次数的增加，出现正面或反面的概率可以用概率公式计算出：

P（A）＝  k / n   ＝  A 所含基本事件数 / 基本事件总数

在投掷硬币试验中，基本事件总数为 2（只有正面和反面），正面朝上的概率 P（正面）＝1  /  2＝  0.5  ＝  50%  。同样，反面朝上的概率也是 50％。也就是说，随着投掷次数的增加，正反面朝上的概率各趋向于 50％。

金融市场在判定市场方向时，属于随机现象，基本事件的总数为 3（上升趋势、下降趋势和横向整理），上升趋势、下降趋势或横向整理的概率 P（上升）＝P（下降）＝P（横向整理）＝1/3。所以，在交易过程中，没有任何人可以确保 100％上升或下跌概率事件的发生。

投资者应该牢记的是，我们参与期货、股票市场或外汇市场，通过分析认为买或卖的概率大于80％或更高而决定执行交易计划，不过是给自己找一个执行买的计划或卖的计划的理由罢了，如果将时间周期考虑在内，买和卖的次数不断增加后，对或错的概率将趋于50％。尽管有些分析师告诉你 100％上升或下降，而市场也确实与预测方向一致，那只是就某一时间点的一次特殊事件，不能用特例来定义普遍规律。如果事先他知道 100%的概率将发生，他为什么不自己买进或卖出，为了自己谋生的一点点薪水而每天不停地工作，将暴富的机会拱手让给别人呢？金融市场结果的预测是随机现象，所以，没有任何人可以事先准确预
测其结果。

我们已经知道市场有三种趋势－上升趋势、下降趋势和横向整理，我们在任何一个时间点都无法回避这三个方向，图 1 所示。

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如果我们在某一时间点将以上三个因素都同时考虑在内，我们就无法参与交易。因为，不考虑期权的话（期权可以同时看涨和看跌而实现盈利），我们不能在同一时间点买进，同时又卖出而在市场上实现盈利。我们知道一旦锁单，也就是买入一张合约，同时又卖出一张相同品种和月份的合约，盈亏总计永远等于上锁之前的盈亏总数，市场涨跌与你没有任何关系。
为此，我们必须想办法排除上升趋势，或排除下降趋势，在某一时间点始终保留两个因素：上升趋势＋横向整理（图 2）或下降趋势＋横向整理（图 3）。
图2中，上升趋势中我们可以执行买入计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计划。（买入）∩（买入＋卖出）＝买入，集合后我们应该执行买入计划。

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图3中，下降趋势中我们可以执行卖出计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计划。（卖出）∩（买入＋卖出）＝        卖出，集合后我们应该执行卖出计划。
所以，只要有办法排除上升趋势，或排除下降趋势，我们就非常容易地制定买卖计划，市场的买卖方向就有了唯一性，要么买入，要么卖出。

二．上升趋势、下降趋势和横向整理的定义
在趋势交易法中，上升趋势中我们执行买入的交易计划，下降趋势中我们执行卖出的交易计划，横向整理时我们执行买入和卖出的交易计划。
那么，什么是上升趋势？什么是下降趋势？什么是横向整理？为什么上升趋势中我们执行买入的交易计划？为什么下降趋势中我们执行卖出的交易计划？下面我们做进一步讲解。
趋势的定义，简单地说，就是某一特定周期内价格的波动方向，或者说是运动方向。价格在给定周期内，无法突破定义中的趋势线和拐点线，市场将继续维持之前的走势，我们将市场的这种走势称之为趋势。趋势的方向有三种，上升趋势，下降趋势和横向整理（无趋势）。
1.上升趋势
在某一周期内，市场价格不断突破前一浪的高点，创出新高，在回调过程中却不跌破前一浪的低点的过程，就是上升趋势。
下面我们通过实例，来分解上升趋势的形成过程。图 4 是欧元周线走势图
按照上升趋势的定义，现在欧元要展开上升走势，就必须突破之前的高点 0.9338，并且在回调时不跌破 0.8562。
图 5 是之后欧元的走势图，从中可以看出欧元突破前高 0.9338 后升至 1.0206，回调时最低见到 0.9607，没有跌破前一浪的低点 0.8562，完全符合了上升趋势的定义，确认欧元目前处于上升趋势中。

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图 6 是欧元之后走出的上升趋势，在突破 0.9338 之后的周期内，价格不断突破前一浪的高点，而回调时不跌破前一浪的地点，这一过程就是上升趋势。
图 7 是中国深圳 A 股五粮液（000858）上升趋势图。在价位突破 11.67 后，不断创出新高，但是每次回调都没有跌破前一浪的低点，这就是明显的上升趋势的特点。

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2.        下降趋势:在某一周期内，市场价格不断跌破前一浪的低点，创出新低，在反弹过程中却不能升破前一浪的高点的过程，就是下降趋势。
图 8 是美元兑瑞士法郎走势图。价格已经突破之前的低点 1.5668，市场告诉我们的一个重要信息就是：如果未来价格在反弹过程中不再升破前一浪的高点 1.7237，未来将展开下跌走势，即下降趋势。
图 9 是之后美元兑瑞士法郎展开的下跌趋势。

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图 10 是中国上证指数自 2004 年 6 月 4 日展开的下降趋势，中间任何一次回调都不能突破前一次的回调的高点，一直延续到 2005 年 8 月 12 日突破前一次回调浪的最高点 1146.42（2005 年 6 月 10 日）后，下降趋势才结束。结束的标志就是价位无力再跌破前一浪的最低点 998.23  后，一举突破之前调整高点 1146.42。
图 11 是之后上证指数展开的上升趋势。
3.        横向整理
在某一周期内，市场价格无力突破前一浪的高点，之后又无力跌破前一浪的低点，这样一直维持的过程就是横向整理，如图 12 所示。

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市场上三种趋势（上升趋势、下降趋势和横向整理）的时间周期大致相同，各占三分之一周期（图 13）。然而，很多投资者经常忽略对横向整理的研究，一心专著于上升和下降趋势的研究。在实际交易过程中，买入后，价格开始下跌；被动止损后卖出，价格又快速上升，被市场左右打 耳光 ，走完后才恍然大悟，原来是一段横向整理走势。

横向整理是很多自动交易软件难以克服的难题。大多数自动交易软件的设计者的设计思路是想作为一个趋势的追随者，他们想利用系统抓住主要的上升或下降的利润空间，他们忘了市场至少还有 1/3 的时间是无趋势的横向整理，一旦市场进入无趋势的整理阶段，交易软件就会表现的非常拙劣，有时根本不起作用，采用这类系统交易的人在无趋势阶段将遭受较大的亏损。

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4.上升趋势买入和下降趋势卖出的理论基础

趋势交易简单说就是跟随趋势，在上升趋势中，我们执行买入的计划；在下降趋势中，我们执行卖出的计划。
为什么我们要顺势交易？        从理论上说，就是因为价位在趋势运动过程中顺势交易和逆势交易的盈利空间的比例不同。交易是为了获利， 而交易又是一种博弈，有亏有赚， 我们不可能百战百胜，但我们要努力实现亏小赚大。也就是说， 我们希望用较小的空间（亏损）来换取较大的空间（盈利）。

1)上升趋势的盈利空间和亏损空间的比例

下面我们通过实例来分析。图 14 是欧元周线走势图，图中标出了每一上升浪的上升空间和回调浪的下跌空间的点数。

我们将所有上升波段和下降波段进行统计：
上升波段：994＋1644＋2331＋2168＝7137 点；
下降波段：776＋559＋1176＋1171＝3682 点。
上升波段  /  回调波段＝7137 / 3682＝1.938（倍）。

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假定所有交易计划执行都是最高点卖出，最低点买入，那么在上升趋势中执行买入计划的盈利空间（顺势交易）是执行卖出计划（逆势交易）的 1.938 倍（图 15），顺势交易的盈利机会要远远大于逆势交易（卖出），这是能够实现每次都是亏小赚大的秘密武器。也是为什么我们在上升趋势中一定要执行买入计划的重要原因。

2)        下降趋势
同样我们举出下降趋势的例子，来说明我们为什么要在下降趋势中执行卖出计划。我们同样将图 16 中所有下降波段与上升波段进行统计。

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下降波段：946＋1863＋2077＋1479＝6365 点；
上升波段：512＋813＋864＋1374＝3563 点。
下降波段  /  上升波段        ＝  6365 / 3563  ＝  1.786（倍）
假定所有交易计划执行都是最高点卖出，最低点买入，那么在下降趋势中执行卖出交易计划的盈利空间（顺势交易）是执行买入交易计划（逆势交易）的 1.786 倍（图 17），顺势交易的盈利机会要远远大于逆势交易（买入），与上升趋势一样，这就是为什么我们在下降趋势中一定要执行卖出计划的重要原因。
3．横向整理
横向整理时，我们可以采用买入或卖出的交易策略。
当市场价格突破下降趋势线和拐点线后，我们采用低位买入和在A点区域卖出的交易策略，如图 18 所示。

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相反，当市场价格突破上升趋势线和拐点线后，我们采用高位卖出（顺势交易）和在 A点区域买入（逆势交易）的交易策略，如图 19 所示。

很多投资者最容易犯的错误就是按照自己的主观愿望去参与市场买卖。市场上升，就去预测市场的顶部，准备卖出；市场下跌，就去预测市场的底部，准备买入。总是贸然买入或卖出，结果是深陷逆势交易的泥潭，惨被套牢。
不论是期货、股票还是外汇市场，投资者必须首先克服主观愿望这一交易的最大敌人，才能逐步掌握趋势交易法。要看到价格的走势是由经济、政治等因素决定，最终将取决于买卖双方实力的较量。当整个市场买盘大于卖盘，价格上升成为市场主趋势；当整个市场卖盘大于买盘，价格下跌成为必然；对交易员来说，最佳的选择就是顺势而为，在上升趋势中采取逢低买入的交易策略，在下降趋势中采取逢高卖出的交易策略。
三。趋势交易法的假设
在趋势交易法中，趋势的确定包涵两个重要因素, 即趋势线和拐点线。我们利用价格突破我们定义中的趋势线和拐点线来排除上升趋势或下降趋势的过程中,做出如下假设：
假设 1：如果价格同时突破了趋势线和拐点线，确认之前的上升或下降趋势已经结束。
假设 2：如果价位同时突破了下降趋势线和拐点线，而且
（1）突破分界点 A，未来将展开上升趋势（图 20－左）；
（2）不能突破分界点 A，未来将展开横向整理走势（图 20－右）。

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假设 3：如果价格同时突破了上升趋势线和拐点线，而且
（1）突破分界点 A，未来将展开下降趋势（图 21－左）；
（2）不能突破分界点 A，未来将展开横向整理走势（图 21－右）。
假定或确认之前的上升或下降趋势已经结束，并不代表市场不会继续延续之前的上升趋势或下降趋势，延续原来走势的可能性与结束之前的上升或下降趋势的概率一样，还是各占50％。如果出现这种情况，我们将及时止损出局。如果不被市场止损出局，我们将完成我们制定的交易计划。
选择这样的交易方式，能够使我们的交易员随时都可以明确地给出买入或者卖出的唯一信号，使交易更简单和机械化，同时又能保证实现亏小赚大的盈利过程。
四．趋势交易法的买卖原则：
1。趋势线和拐点线确定买卖方向；
2。黄金分割＋K 线（蜡烛线）确定入场点；
3。波浪理论＋拐点测算盈利目标点。
五．趋势线
趋势线是分析趋势最有效的工具之一，正确地绘出上升趋势线和下降趋势线，是决定你是顺势交易还是逆势交易最关键的因素。
趋势线的画法有很多种，每个人的画法又不尽相同，不管是业余还是专业的交易员，在绘制趋势线的方法上缺乏一致性。但有两点大家的观点是一致的：1）趋势线应该尽量正确地反映价格的趋势，也就是它必须遵循道氏理论的精髓－趋势的定义 2）趋势线对实际交易有参考价值，可以协助我们在交易过程中实现盈利。
我发现很少有人能够将趋势线准确地在图表上画出，究其原因是对趋势线定义的模糊或不清楚，随心所欲，想在哪画就在哪画，随意性很强。图 22 是在中国交易员培训过程中经常看到的交易员的画线方法。

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你看一看现在是该买入还是卖出呢？我实在是看不出这些线是根据什么原则绘出的，根据以上绘制的各种线条，你的交易到底是买入还是卖出呢？这些线的画法，在实际交易中不具备参考价值。

另外，趋势线应该易于掌握和应用。交易员必须能做到：不管哪个时间点，只要打开电脑，稍做分析，就要立刻给出买入或卖出的交易计划。交易员每时每刻只能给出一个方向，要么买入，要么卖出，这很大程度上需要依靠趋势线的帮助。这个技能经过一段时间的训练，普通投资者是完全可以做到的。但是你必须系统地掌握趋势交易法的一些应用法则，准确地绘制出上升趋势线或下降趋势线。

1.        上升趋势线：

请仔细分析图 23 走势，看看你能否找出正确的上升趋势线的画法？

在每期中国交易员培训班开课的第一天，我都会让交易员上前台来在图 23 中绘制出上升趋势线。但遗憾的是，为期 4 年的中国交易员培训班中，除了两个人正确地绘制出了上升趋势线，大多数学员绘制的上升趋势线如图 24 所示，看来这种错误的绘制趋势线的方法是非常普遍的现象。你之前是不是也是这样绘制上升趋势线的呢？

下面我们给出趋势交易法中定义的上升趋势线。

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上升趋势线：连接某一时间段最低点（或相对低点）与最高点之前的任意低点，中间不穿越任何价位的直线，就是上升趋势线。如图 25 所示。

图 25 中绘制的虚线是正确的上升趋势线的画法，它满足了定义中的所有条件。这时，我们就明白了它与图 24 中绘制的上升趋势线的区别在哪里了。 可以看到，它连接了最高点之后的低点，而不是定义中所说的，连接了最高点之前的低点，如图 26。

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虽然这看起来是很小的差别，但是它们所发出的信号却是截然不同的。由图 25 中绘制的上升趋势线，我们可以得出结论：目前市场已经或即将转为下降走势，交易策略将采用逢高卖出的交易策略；而由图 26 中绘制的上升趋势线，我们得出刚好相反的结论：目前市场还是处于上升趋势中，交易策略将采用低位买入。上升趋势线特例：只有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市场形成双顶时，最高点之后的低点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制上升趋势线，如图 27 所示。

同一个价格形态，由于绘制趋势线的方法的不同，得出了完全不同的两个结果，一个看涨，一个看跌。那究竟哪个是正确的呢？根据统计，图 25 中绘制的上升趋势线是正确的，也是唯一能够保证投资者长期获利的秘密武器。为什么这样说呢？

从统计学的角度来说，图 25 和图 26 两种绘制上升趋势线的方法都有机会在市场上获利，而且依据各自绘制方法所得到的交易的正确的次数都是接近 50％。我们说图 25 中的绘制上升趋势线的方法是正确的，并不是说依据它制定的交易计划可以达到 100％的准确率，也不是说依据错误的绘制方法制定的交易计划的准确率是0。实际情况是，两种情况在交易过程中判断市场的准确率几乎相同，都是接近50％，甚至有时错误的绘制的上升趋势线的正确率（图26）高于正确的上升趋势线的正确率。但是，唯一不同的是两种画法所获得的交易绩效是不同的，只有正确的趋势线的画法才能够确保在市场上“亏小赚大”，确保我们顺势交易。

下边我们举例来讲述如何绘制上升趋势线：
例一：图 28 为欧元兑美元日线走势图。请你仔细分析，看能否找到正确的上升趋势线。

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根据上升趋势线的定义，我们首先找到最低点（1.1375）和最高点（1.2930）。        连接最低点和最高点之前的任意低点的连线，中间不能穿越任何价位的直线，就是我们要找的上升趋势线，如图 29 所示。

投资者在出现以上形态时，经常犯的错误就是连接最高点之后的低点，从而绘出了一条不同的上升趋势线，如图 30 中绘制的上升趋势线是我在一份报纸上的汇市评论中看到的。

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图 30 中可以看出，如果按照错误的上升趋势线画法得出的结论是：目前价位一直还在上升趋势中，目前价位已经接近上升趋势线，按照交易原则，我们应该选择买入点，显然与图 29 中给出的交易计划完全相反。
图 31 是之后欧元的走势图。从图中可以看出，正确的上升趋势线画法能够更早地确立出下降趋势的反转点。

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例二：图 32 是道琼斯股票指数期货（2007 年 9 月合约）小时图走势，在给出正确答案之前，请思考正确的趋势线画法。
图 33 是正确的上升趋势线画法。
例三：图 34 是美元兑瑞士法郎周线图，请思考正确的上升趋势线画法。

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图 35 是正确的上升趋势线画法。
图 35 中，我们发现两个问题：一个是连接的不是最低点，而是相对低点。因为如果连接最低点，就会出现图 36 的情况，价格穿越了上升趋势线。所以只能选择相对低点。

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二是连接的是最高点之后的点。这是上升趋势线特例：只有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市场形成双顶时，最高点之后的低点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制上升趋势线。
2.        下降趋势线：
请仔细分析图 37 走势，看看你能否找出正确的下降趋势线的画法？