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滞涨期的确认
本帖最后由 散人88 于 2010-10-26 15:13 编辑
1. 中国的GDP增长虽然达到长期趋势的高位,但这个数据是在大量财政和货币刺激的结果,实际GDP的增长速度已经下降到长期趋势以下;
2. 社会生产能力饱和,各行各业的竞争都趋于白热化,特别是出口行业,欧美经济恢复不到危机前的水平,消费降低,中国出口不可避免的出现生产力过剩;内需是刺激起来的消费,如家电下乡,汽车免税等措施,都是不可持续的;通胀已经出现,不可能继续加大财政刺激,因此,继续扩大投资也不可持续,相关的行业不可避免的生产力过剩;
3. 大宗商品价格飞涨,金属已经接近07年泡沫高峰的价位,农产品整体离顶峰还有一段差距,但上涨的趋势已经非常明显,部分农产品已经创出金融危机前的高位,例如玉米和白糖等.
4. 随着原材料的上涨,企业的日子将非常难过,企业很难将原材料的价格上涨转嫁到产品上,因为各行业基本都是供过于求,谁也不敢先涨价,因为一涨价,市场就会被竞争对手抢占,只有先消化库存原料,如果库存消耗完,就只能用牺牲利润,只有撑到最后,行业里大部分企业都撑不住了,才会涨价,因此,从石油,原材料的涨价到PPI,CPI的上涨有一个较长的滞后期.例如:石油接近150美元时,是2008年7月份,而反映到CPI已经是2009年7月,CPI整整滞后了1年时间.所以,有人看了3季度的财报认为实体经济基本面良好,但是看倒后镜不能告诉我们前面的路况;
5. 中国央行已经开始第一次加息,随着CPI的恶化,加息周期已经开始;当然zf都不愿加息,但是通胀将使得zf没有选择;
6. 股市也走出了典型的通胀行情,矿业资源股暴涨,具有定价权的消费品牌的公司股价扶摇直上,因为它们被视为抗通胀的资产,黄金更不用说了.
7. 美国仍旧在量化宽松,但泛滥的货币并不能刺激经济的成长,只能促使资金流向农产品,资源等形成资产泡沫;
8. 资产泡沫刚开始,投机者和”投资者”都仍然可以参加盛宴,但是,之后呢?随着通胀的不断升高和资产泡沫的膨胀,zf将不得不提高利率,收紧流动性已对付日益恶化的通胀,资产泡沫将破裂,企业的报表会出现亏损,戴维斯双杀降临.
9. 现在仍未到盛宴结束的时候,因为这只是滞涨期的开始,美联储的利率还在历史最低位,中国的加息也才开始,只不过是象征性的0.25%,狂欢仍可以继续,但要注意看钟,当凌晨的钟声敲响,华丽的马车将变成南瓜和老鼠. |
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发表于 2010-10-27 10:58
楼主