做空2010

钱龙K线

QE2猜想

陶冬   2010-10-29 12:38:00

　　央行改变了计量单位。

    过去，联储以25基点为单位，对利率作出政策性调整。在可预见的未来，联储以1000亿美元为单位，通过量化宽松政策来贯彻它的政策意图。

    量化宽松政策，其实就是通过印钞票来增加流动性，希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。联储在第一轮量化宽松中，将其资产负债表由8800亿扩大至2.3万亿美元，此举稳定住了金融市场，拯救了银行业，但是对就业、消费的帮助却不大。

    11月3日，新的一轮量化宽松政策即将登场。如果说QE1面对的是金融业随时可能崩溃的急症的话，QE2面对的是居高不下的失业沉痾。政策所针对的目标不同，便决定了联储施药的手法不同，QE2注定是小剂量、常服药，因循症状随时调整施药力度。QE1是电击疗法，QE2是插在病人身上的输液管，医生每天作出增减调整，甚至改变处方。QE1的关键词是“急”，QE2的关键词是“长”。

    QE2的一个特点，是与就业情况挂勾，伯南克认为失业率回落到5.5%才算经济恢复正常，而目前美国的失业率高达9.6%。以美国的结构性失业状况看，笔者认为美国至少需要三年时间，才能将就业市场拉回到5.5%的失业率，而且这个过程可能远远超过三年。这意味着QE2可能不设时间限制，需要多久便做多久，避免自缚手脚。

    QE2的另一个特点是，以管理通货膨胀及通胀预期为政策目标之一。央行以稳定物价为第一要务，通常出招抑制通货膨胀。然而目前美国核心通胀几乎为零，并有通缩压力。联储鼓励通胀，一则减轻债务负担，二则逼逼消费。伯南克本人并不赞成设立明确的通胀目标，但是联储鼓励通胀意味着美国货币当局并不介意弱美元以及由此导致的输入型通货膨胀。

    虽然同是通过债券购买来注入流动性，笔者认为QE2并非QE1的翻版，它们的政策目的不同，政策手段也不同。即将推出的联储政策，应该被称为QE2的前奏，伯南克志在铺设政策的基础设施，为今后几年的货币政策打通渠道，而非一次过地空投下所有钞票。

    笔者相信QE2会有下述特点，(1)gradulism(渐进式)，小量稳步推进，根据最新数据适当调整数量。(2)open-ended(不预设数量上限及时间限制)，不达目的誓不罢休，哪怕需要QE3、QE4也在所不辞。(3)globle　interaction(全球互动)，如此规模、如此霸道的QE，势必将欧日英拖下水，为了在汇率上自保，发达国家或明或暗地重回量化宽松，新兴国家通过行政、税收手段规限热钱。

    笔者预言，QE2的起势为1000亿美元，基础假设是每次联储开会，再以1000亿为单位，根据当时的经济形势略微加码或减码量化宽松，直至失业率有明显改善。至2011年底，估计量化宽松的数量可能积累到1万亿美元。要想将失业率回落到6.5%以下，这个过程可能持续三年左右，联储每年八次会议，累积下来美国货币当局共“宽松”甚至可能接近2万亿美元。当然，以上是基础假设，中间不排除由于数据变化，联储暂停或加码量化宽松。市场反应、国债走势及通胀预期也可能为量化宽松带来新的变量。

    伯南克的外号是“直升机”，源于他号称如有需要自己会站在直升机上洒钱救经济。当年的伯南克明显低估了自己的能力，他现在是站在月球上洒钱淹没地球!

badyangyang

原帖由 梦之子 于 2010-10-29 07:32 发表


众所周知我讲的股市就是指数，3478到2300是超过一千点的跌幅，年初3200点暂时还是今年最高位。你拿个股来讲还有翻十倍的呢，而且任何时候总有涨停的股嘛，那没得说。

有些人讲大盘，讲着不对了，就偷换对 ...

这个是我不对，只看了这个贴的第一页，对lz在年初看空一切资产标的，感到好奇
就我的理解，大部分资产都是以美元标的的，今年5月前美元还真的是上涨的
我回的那个贴子里是说lz看对到9月，我不认同，5月以后都看错了
至于偷换概念，显然不是我，以后我也不会再跟贴了，麻烦lz了

lihongwei6987

#*22*#

小野马

梦兄，黄金这波还有百元的涨幅吧？我看到1440，至少1380，然后五浪完成，大跌开始，你是认为黄金此后还有大行情，所以现在不想动手？

乱大师

顶梦版

锐信

原帖由 badyangyang 于 2010-10-28 15:54 发表
3478到今天，大部分题材股都走完翻倍，今年9月开始出货，10月碰上蓝筹股大涨，这些题材庄家都乐死了
可以说2010看空是完全错误的
实际上这波2700到3000点的暴涨资金，是5月下旬入场的，因为5月份美国市场发生 ...

用潜伏已久等来的上涨机会,浮出来片言只语质疑观点连续的贴子,偶认是不公平的.象月光跟梦子之间可以时不时相互PK一下,因为大家都是提前预测和连续观点,事后总会总结出一些失去的机会,然后拿这些作为论点来质疑,当然永远立于不败,,在争论上.,,,当然在发生4.19破位不久后还唱多的大师就任何人都可以出来嘲笑一番.

[ 本帖最后由 锐信 于 2010-10-29 22:05 编辑 ]

阳光棕榈

一声叹息.........

梦之子

原帖由 小野马 于 2010-10-29 20:55 发表
梦兄，黄金这波还有百元的涨幅吧？我看到1440，至少1380，然后五浪完成，大跌开始，你是认为黄金此后还有大行情，所以现在不想动手？

我只对大行情有兴趣，我现在就很想动手，谁说不想呢？#mad#黄金怎么走，1656楼不是非常清楚么

[ 本帖最后由 梦之子 于 2010-10-30 07:58 编辑 ]

梦之子

原帖由 badyangyang 于 2010-10-29 20:38 发表


这个是我不对，只看了这个贴的第一页，对lz在年初看空一切资产标的，感到好奇
就我的理解，大部分资产都是以美元标的的，今年5月前美元还真的是上涨的
我回的那个贴子里是说lz看对到9月，我不认同，5月以 ...

不好意思，我看空是长期的，我对半死不活的反弹没有兴趣。

eagle5678

乱大师也在啊

lihongwei6987

#*22*#

梦之子

已重新建立黄金期货多仓！

痛定思动

现有的过去已经存在，已做的未来仍会发生
       ——同一太阳下没有新鲜事！#*d1*#

scsjb

人民币升值注定A股走牛，牛市已经扑面而来#*22*#

fgq200601

#*)*# #*)*#

心动神疲

原帖由 乱大师 于 2010-10-29 20:59 发表
顶梦版

#*22*#

lihongwei6987

#*22*#

梦之子

波浪理论，真实不虚！


大盘在完成反弹空间后，以构筑M头的形式等待反弹时间的完成，整个2浪历时4个月，子浪a、c分别各历时1个月。29日2955点至今天3089点的分时图上，可看到明显的5波推动，构成子浪c中M头的失败5。

[ 本帖最后由 梦之子 于 2010-11-2 17:06 编辑 ]

lsylsy

#*d1*# #*d1*#

竹夭

#*22*#