直到封停，方现决心。

瑞趣

叶檀：托市托不了多久

   　农行过会，银行与地产股大涨。醉翁之意不在酒，银行与地产板块成为农行的左右护法。  
　　可惜，护持无法持久，对于地产与银行板块的依赖，事实上，是对行政力量的依赖。如果银行与地产板块就此逆转，意味着市场走出盘整，上涨可期。但久在证券市场的人都知道，行政力量可发挥一时之效，市场力量才是决定力量。  

　　6月9日午后2时，在中信银行（601998）、远华地产等银行、地产股的带动下，指数急速、大幅上升。上证指数以2583点报收，全天上升70点，上升幅度是2.74％；深成指数全天上升307点，上升幅度是3.06％。银行、保险、券商是昨天大盘上升的主力军，都有比较好的表现，平均升幅超过3％。也许有人借此高歌一曲，农行上市是利好。  

　　事实上，银行与地产板块的上行，既是托市的产物，也是市场人士送顺水人情的结果。  

　　农行过会前一天，证监会宣布，核准申银万国、东方证券、招商证券（600999）、华泰证券（601688）、银河证券等第二批5家试点券商开展融资融券业务。至此，获试点资格券商达到11家。据中国证券报记者初步统计，5家券商共计250亿元资金有望入市。由于融资融券标的物不多，在消息出台后，作为主要标的物的深发展等上市公司大大获益。与此同时，央行再次表示要落实适度宽松货币政策。房地产、钢铁等行业库存增加，反而对证券市场是个利好，因为短期内央行不会再祭出紧缩货币的法宝，相反，近两个月货币市场还可能出现净投放。  

　　上述都属于政策利好。对于市场投资者而言，在没有大趋势的市场，快进快出成为制胜法宝。目前银行股估值已处于历史底部，农行上市前政策只能护盘，此时进行快速拉抬获利，于己有利，于管理层有光。  

　　不幸的消息是，投资者对银行股的忠诚也许只能维持一天。涨停的中信银行疑似遭到机构席位的抛售。公开信息显示，在卖出中信银行的5大席位中，有4个席位是机构专用席位，而“中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部”席位成为当天卖出中信银行的第2大席位，该席位共成交了1207.2492万元。一方面是中人寿等表示出对于农行的浓厚兴趣，一方面是部分机构抛售银行股，这不仅说明机构态度分化，更让人感兴趣的是，中人寿等是出于市场分析对农行抛绣球，还是因为外部压力而不得不然？  

　　不要以为银行估值处于历史底部区域，就有了厚实的安全边际，估值是低还是高，取决于银行未来的赢利能力，以及银行能否改变当前的赢利模式。往往我们认为的安全长城，在坚炮面前如窗户纸，一捅就破。  

　　在长期的政策博弈中，投资机构与投资者已经养成了游刃有余、打一枪赚一笔就跑的游击战术。政策护盘、压盘的时间效应有长有短，短则数天、长则数年，共同的原则是，政策效应只有与市场效应形成合力，才能收到长效。过低估值只是资金短期做市的切入口，政策起到了锦上添花的作用。  

　　目前，中国经济处于长期的转型阵痛之中，以为深刻的经济结构调整、中国证券市场的热点切换能在数日之内完成，实在是太傻太天真。

瑞趣

大盘低开就刷刷刷割了
只低吸一点838，暂时仓位10%不到
昨日谨慎似乎正确

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2010-6-10 10:25 编辑 ]

天南燕

小心驶得万年船，这种暴起暴跌，不碰也罢。

瑞趣

原帖由 瑞趣 于 2010-6-10 09:49 发表
只低吸一点838，暂时仓位10%不到

尾盘拉升我们就不跟了，次日低探我们就粘上了
和庄斗，其乐无穷？要有这种从容的心态
跟庄就像西班牙的那种骑牛，骑在猛牛背上的时间越长就越棒
背牛甩下来时还要逃得机灵，别被它踩中、被被它的牛角挑中了
我们不就是在干这样的活么？

瑞趣

贴一幅花

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2010-6-10 10:46 编辑 ]

xupeng01

#*)*#

瑞趣

李迅雷:十年股市投资回报思考

  今年是中国证券市场建立20周年，值得庆贺。但回顾一下过去十年股市的变化，除了市场规模大幅扩容、总市值已居全球第三之外，从投资回报的角度看却难言乐观。上证综指2000年年末的收盘为2073点，而6月7日上证指数为2511点。近十年的名义涨幅只有21.1%。再考察过去十年的消费价格指数的累计涨幅，CPI累计上涨了22%左右（今年的CPI涨幅按3%计）。如果不考虑股权分置改革对投资者带来的额外收益，上证指数与CPI的涨幅几乎是一样的。也就是说，过去十年股价指数的实际涨幅几乎为零。而在过去10年中，名义GDP的涨幅估计在380%左右（2000年的名义GDP为99214亿，今年则按比去年增长4万亿算，为375353亿）。可见，在经济保持高速增长的同时，我们的A股市场却表现得非常之差，其原因何在呢？虽然我们可以通过各种计算方法，精准地得出哪些行业或板块是拖累指数的罪魁祸首，哪些板块实际跑赢指数多少，但笔者认为，对于有悖于常理的投资回报率，更应该从市场机制的角度去反思。

  股票投资回报率过低，无非是这几个原因造成的：上市公司盈利能力差，投资者投资行为失当和投资成本过高。就涉及股市的三类参与方：发行人、投资者和监管者。从股票发行人的角度看，过去10年可谓是黄金十年，股票发行一向是供不应求，而一旦上市，其盈利能力却非常平庸，比如从净资产率收益率的比较看，如A股从2000-2003年，均低于10%，而同期无论是标普指数还是孟买SENSEX，其包含的上市公司净资产收益率均在15%左右。尽管从04年起我国A股的净资产收益率已经明显回升，但仍与标普相当，却低于孟买SENSEX，但我国的年均GDP增长率却远高于美国和印度。可见，上市公司盈利不佳也是导致投资回报率低的原因。而我国投资者行为往往以博取利差为主要目的，重概念、轻分红，这也许会导致上市公司轻视盈利的行为。同时，投资者普遍爱小盘、厌大盘，小盘股的市盈率水平在过去10年通常是大盘股的2-4倍，这也是不少金融类大盘股比对应的H股折价20%左右的原因，从而导致股指上不去。

  而投资成本过高，恐怕是过去十年投资回报率过低的主要原因。这一方面与我国股市估值水平长期偏高相关，另一方面则牵涉到股票的发行成本。虽然过去十年中发行方式一改再改，投资者拿到新股和再融资股的成本却越来越高了；同时，靠股票发行获得中国首富榜的人数也越来越多。因此，如何降低投资者拿到股票的成本，如何把这个长达20年的卖方市场改变为买卖公平的市场，最终成为一个成熟的买方市场，恐怕是需要更加市场化的机制和监管者的智慧。因为过去十年，总在股价低迷的时候决定暂停发行股票，在股价高的时候拼命发股票，这样投资者拿到股票的成本就总是会很高。

  在我们这样一个只有20年历史的新兴市场中，我们要完善的是市场化工具而不是行政手段，要改变的是机制而不是预期。对于这样一个以经济高速增长为背景的股市，如何维护投资者的权益，如何抑制发行人利用信息不对称和投资者幼稚开展的圈钱行为，确实应该从机制的角度去着手。成熟市场的历史告诉我们，一个健康而完善的市场，其股价指数不仅应该超过CPI，还应该超越GDP的增长率。

  （作者系国泰君安首席经济学家）

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2010-6-10 11:36 编辑 ]

瑞趣

大盘股又作孽了

瑞趣

不知为何，我总逃不出妖媚的诱惑？
那些看似本分的、朴素的走势，买进后总是被猎杀

瑞趣

仓位10%才多一点............

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2010-6-10 16:12 编辑 ]

浩申

瑞版：还不到增资的时机啊。
宁波天气-切换城市
-QQ提醒

实时：24°C 阵雨 微风
• 湿度：77%

• 今天(周四)
  19 / 26°C

[ 本帖最后由 浩申 于 2010-6-10 15:53 编辑 ]

瑞趣

于我，感觉增资的时机快到了
陆续把公积金、爸妈的一些资金也加入
..............

浩申

目前还是以反弹来对待为宜，精选个股适度狙击！
大的循环周期未到，还需忍耐。。。。。#bb#

瑞趣

#*19*# #*)*#

benny168

原帖由 瑞趣 于 2010-6-10 16:01 发表
于我，感觉增资的时机快到了
陆续把公积金、爸妈的一些资金也加入
..............

请你谨慎，兄弟。
最好不动父母的钱。
眼下这个调整周期很可能一年。

2701838

原帖由 瑞趣 于 2010-6-10 16:01 发表
于我，感觉增资的时机快到了
陆续把公积金、爸妈的一些资金也加入
..............

牛市行情还没到，还在半年线下，大资金操作还要等待#*22*#............

sun884588

等停，不如排停。收的越高越安全。所以解释是这样：直接排停。如尾盘进则追在9%以上安全性高于7%以上。我记得测过，你也可以测一下。

#*29*# 吃亏就是便宜。不涨的买它，可能还是不涨。涨的好的一般还涨的好了。

何时起行情？一年。一月，天知道。这个猜的没意思。反正现在大家都没一致看多，换句话讲没起行情呢。#*22*# 中线思维等吗。少拿点仓位，现在赌场里剩下的都是坏人，骗子，嘿嘿。有时间好好研究个股。把股票篮构思好。

haohaolin

确实一个好的想法，可以做个统计，谢谢分享！

牛头人

原帖由 瑞趣 于 2010-5-28 22:06 发表

#*19*# 追st的停
也不完全追停，感觉好了就进去了
我们的最高境界一定是随心所欲

我也一直都在追涨停 持股没你这么多 最多2只
小仓位试验 越涨越买 3%止损
1年捕捉到2只牛股就满足了
比较喜欢追创新高的票 呵呵#*22*#

[ 本帖最后由 牛头人 于 2010-6-10 23:54 编辑 ]

瑞趣

原帖由 sun884588 于 2010-6-10 21:56 发表
等停，不如排停。收的越高越安全。所以解释是这样：直接排停。如尾盘进则追在9%以上安全性高于7%以上。我记得测过，你也可以测一下。

#*29*# 吃亏就是便宜。不涨的买它，可能还是不涨。涨的好的一般还涨的好 ...

#*19*# #*)*# 人心总是贪便宜，幻想5%6%买进当日奔停，世上哪有这样容易的事？否则大家都在5%6%买进好了，这样想的人多了，庄家就容易玩弄小散了，让你们高吸低抛。
大众5%6%敢追的多，敢追停的少，死在追10%里的反而比死在追5%6%里的少。
坦途事故多，险途因为人小心了反而事故少？