今日消息（0731）

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交易额已突破3000 亿元的量级,持续放量可期。进入7 月份,市场交易额不断超出我们的预期。整个7 月,市场日均股票基金成交额已达到3113 亿元;其中7 月29 日成交额达4366 亿元,创出历史新高。而今年以来,日均股票基金成交额已达2097 亿元,同比增长52.6%;尽管我们持续上调交易额预期,但仍跟不上市场的步伐。与上轮牛市不同的是,交易额的增长更多的来自于流通市值增长;我们判断,限售股解禁、新股发行以及市场继续上行都将继续驱动流通市值、进而驱动交易额的稳步增长。

　　交易额突破大幅提升业绩预期。若未来5 个月继续维持目7 月份的成交水平,则全年成交额有望达到2500 亿元,同比增长128%;这也较我们及市场预期高20%-30%。由此,我们对行业和上市公司的业绩预期将继续同步上调。

　　光大 IPO 高定价提升大券商估值水平。从目前的询价情况来推测,光大证券的发行价格将很可能超过25 倍PE 的水平,远远高于我们以及市场的普遍预期。相应的,其二级市场定价达到30 倍以上PE 水平也应没有疑问,这将会对现有券商股的估值形成强有力的支撑、并将直接提升大券商的估值水平。

　　大券商受益于多重因素推动、投资价值凸现。(1)估值较中小券商具备明显优势;(2)大券商弹性将明显增加。自营方面,大券商于2 季度才开始规模化加仓,这也意味着其弹性将在下半年显现,且其庞大的资金实力以及IPO 的提速也为投资收益持续增长提供了空间。经纪业务方面,成交水平的快速上升、市场份额及佣金率的基本稳定将继续推动大券商佣金收入大幅提升,我们测算,日均成交额增长10%将推动中信业绩增长5%,广发业绩增长7%。(3)随着创新预期明朗,创新溢价也将逐步显现、并将成为提升券商的估值的重要因素。

　　维持行业的增持评级,依然推荐中信证券、广发三宝(公用+成大+敖东)和海通证券,他们距离我们的目标价仍有至少20%-30%的空间。

　　而光大和招商IPO 的高定价、交易额突破3000 亿元、承销业务爆发等都是推动业绩和估值提升的催化剂。国泰君安证券股份有限公司

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与基建建筑相关各基建领域固定资产投资增速继续保持高位。今年1~6月铁路完成固定资产投资2320亿元,同比增长123.4%,其中铁路基本建设投资达2015亿元,同比增长155.1%。1~6月完成交通固定资产投资4173亿元,同比大幅增氏40.37%,增速较前5月提升2.14个百分点,其中公路固定资产投资3627亿元,同比增长48.96%,增速亦较上月提升0.4个百分点。

　　固定资产投资增速创五年新高带动建筑行业景气持续提升。在基建投资加速带动下上半年全社会累计完成固定资产投资91321亿元,同比增长33.5%,增速高于去年同期6.7个百分点,创2004年6月以来新高,其中房地产业投资总额17346亿元,同比增长15.3%,继续较前5月12.7%的增速回升。随着下调普通房屋和基建项目资本金比例相关政策效果的逐步呈现,预计固定资产投资增速将继续走高,从而将带动建筑行业景气持续提升。

　　对外承包工程新签合同额趋势向好。自2000年,我国对外承包工程进入高速增长期,连续八年保持30%以上年增长率。今年1~6月份,我国对外承包工程完成营业额321.8亿美元,新签合同额646.2亿美元,分别同比增长52%相38.1%,增速较前5月均有所回升。

　　潜在风险因素:经济复苏后刺激投资政策弱化、多元化经营、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动、应收帐款坏账、海外市场和安全生产等风险。

　　投资策略:盈利的确定性增长和相对较低的估值使得相关建筑公司成为攻防兼备的良好投资标的。普通建筑领域建议关注盈利增长确定性高、释放业绩积极性和盈利增长预期在提升的两家综合性大型基建公司一中国铁建、中国中铁,以及隧道股份、浦东建设、龙元建设和上海建工等上海本地基建股在国资整合、浦东新区大建设、世博会召开和迪斯尼等背景下上海城市大建设所带来的发展良机和投资机会。特种建筑领域继续看好所服务领域景气向好、市场空间较大、竞争门槛较高,以及竞争力和市场占有率高的公司,如中材国际和东华科技等。其中,本月建议重点关注公司依次为隧道股份、中材国际、精工钢构、中国铁建。中信证券股份有限公司

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软件行业投资收益水平上升,有望三季度跑赢大盘。我们用(1/计算机应用行业PE)/ (市场平均ROE/PB)来表示行业与市场整体的投资收益之比,当比值大于1 时,行业具有吸引力。通过与行业相对涨幅比较,我们发现投资收益比具有一定先导性,当提前6 个月的比值大于1 时,行业持续跑赢大盘。目前行业与市场的投资收益比从09 年3 月起,持续大于1,如果按照6 个月左右的滞后期,我们预计软件行业将有可能在三季度跑赢大盘。

　　估值优势已经显现,关注软件行业补涨机会。计算机应用行业在09 年初以来,涨幅落后大盘达到了26%,部分公司落后大盘的幅度甚至超过50%。在申万重点公司中,计算机应用行业业绩仍将保持快速增长,09-11 年净利润复合增长率预计达到25.4%,09 年动态市盈率已低于其历史平均,并且低于市场整体估值水平。

　　推荐基本面优质,且涨幅大幅落后大盘的软件公司。我们延续下半年投资策略报告中的选股思路,即推荐符合信息化与工业化相融合趋势,以及政策重点扶持的行业信息化提供商。而从补涨机会来看,09 年初至今,用友软件、航天信息、华胜天成、石基信息等公司09 年至今涨幅落后大盘在50%以上,而东软集团与东华软件涨幅也落后大盘在35%以上,存在着补涨机会。

　　我们本月的推荐组合是:买入东软集团、东华软件、青岛软控;增持航天信息、华胜天成、石基信息、用友软件。

　　维持计算机应用行业“看好”评级,以及计算机设备行业“中性”评级。申银万国证券股份有限公司

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长、珠三角车流量温和回升,车流结构改善。从我们选取的6 条代表性路段6 月份的运营数据看,受季节因素影响,大部分路段车流量环比均有所下滑,其中长、珠三角地区路段下滑幅度明显小于环渤海和中部地区路段,也小于去年同期;除山东济青高速各车型流量增速同比均有所恶化之外,其余各路段各种车型流量均有所改善,其中货车流量改善幅度相对更大,车流结构出现改善,显示相关地区工业活动有所恢复。

　　中金覆盖高速公路上市公司运营情况。在车流量环比下滑的影响下,江苏宁沪高速、浙江沪杭甬、深高速和粤高速旗下路段合计收入分别录得了3.5%、1.1%、3.0%和3.9%的环比下滑。同比来看,珠三角地区的深高速和粤高速6 月份路费收入同比录得了5.3%和2.2%的同比增长,而长三角地区的江苏宁沪高速和浙江沪杭甬收入同比增速仍有7.0%和9.9%的下滑;其中浙江沪杭甬高速和粤高速同比增速分别较5 月份水平出现了3.9 和5.4 个百分点的提升,显示出尽管受季节因素影响车流量环比仍有所下滑,但长、珠三角地区车流量同比降幅的收窄已经反映出经济活动正在逐步恢复。而且,车流结构中货车比例的止跌回升给高速公路平均收费费率带来上行的动力,将有利于路费收入的进一步回升。

　　七月开始车流量和路费收入有望进入上升通道。四月以来,PMI 和VAI 数据持续改善,显示当前宏观经济环境在持续好转;而铁路客货运周转量的同比降幅也在继续收窄,从侧面也反映了人员物资流动趋于活跃。而从公路行业的季节性因素看,受出口旺季到来的影响,下半年公路车流量通常都会高于上半年,沿海地区高速公路车流量的改善将更为明显。我们预计七月开始公路车流量和路费收入有望进入上升通道,尤其是长三角和珠三角地区的高速公路有望录得较好表现。

　　近一个月高速公路行业H 股跑赢大盘,A 股跑输大盘。从2009 年6 月30 日至2009 年7 月30 日,中金公司A 股收费公路指数上升9.3 个百分点,跑输大市1.1 个百分点;中金公司H 股收费公路指数上升11.8%,跑赢恒生国企指数2.4 个百分点。同期我们推荐的浙江沪杭甬高速受益于券商概念大涨23.6%是H 股收费公路行业跑赢指数的主要原因,若排除浙江沪杭甬,H 股其它收费公路均跑输大盘。

　　建议开始关注沿海地区高速公路:由于七月开始车流量有望进入上升通道,而A/H 股的公路板块年初至今分别跑输大盘20.1 和14.1 个百分点,客观上有补涨需求;目前H 股收费公路股票平均2009 年市盈率13.7 倍,市净率1.5 倍,较大盘折让16.8%和34.1%;A 股方面,收费公路股票目前交易在2009 年市盈率16.8 倍,市净率1.8 倍,较大市分别折价29.7%和45.4%。两市公路股都处于估值较低水平。若七月开始车流量如我们预测的进入上升通道,则高速公路板块特别是沿海地区的高速公路股票有望出现补涨行情。我们建议投资者开始关注宁沪高速A/H、浙江沪杭甬、深高速H、粤高速等股票,等待下半年车流量上升带来的投资机会。中国国际金融有限公司

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对我国来说，智能电网的建设将是一个长期规划，第一阶段要满足输送的要求，保障安全以及下游供电，是以输入为主；第二个阶段，就是要往高效化发展。目前，世界上已有智能电网技术主要应用在用电和配电领域，我国已经在做有关智能电网的基础工作，主要是配电网的改造、开发自动抄表系统、发展分布式发电和实施用于负荷管理的需求侧管理技术等。

　　在智能电网建设初期，对以电网调度系统和数字化变电站为主的二次设备的需求将大大增加。在2008年华东电网启动的智能电网“三步走”战略规划中，第一阶段就是在2010年初步建成电网高级调度中心，而数字化变电站作为智能电网的物理基础，同时作为高级调度中心的信息采集和命令执行单元，将贯穿智能电网建设的整个过程。国电南瑞有望成为最大受益者，同时，国电南自、许继电气也有望受益智能电网。

　　此外，除了二次设备外，智能元件也是智能电网的重要组成部分，此类上市公司主要有平高电气、思源电气和东源电器等。

　　而随着智能电网建设进一步发展，对超导电缆和智能电表的需求将逐渐增大，在智能电表领域，长城开发、科陆电子等有望成为受益者；在超导电缆领域，因科技含量高且为新生事物，目前全球只有几家企业能够生产，而在A股上市公司中，除了宝胜股份正在积极开拓超导电缆市场外，永鼎股份也在瞄准这一领域。

　　下页：智能电网受益股

　　智能电网受益股

　　个股名称股票代码个股说明宝胜股份600973造太阳项目预计在中国采购超导电缆11亿元人民币，宝胜是最有力的竞争者。综艺股份600770目前市场为首的超导概念股成为当之无愧的做多领导者。与清华大学合作开设综艺超导科技公司，具有自主知识产权的高温超导滤波系统已经研发成功，目前已经进入收获期，同时公司与韩国公司成立合营企业，将新建薄膜太阳能电池生产线，新能源题材十分突出。新潮实业600777控股子公司烟台新牟电缆有限公司主要从事“新牟牌”宽带网络数据缆和CATV高物理发泡同轴电缆系列产品的研制开发和生产经营，系山东省高新技术企业和外商投资先进技术企业。沃尔核材0021301)公司作为新型绿色核辐射化工产业的领先企业，专业致力于高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力新产品和新设备的研发、制造和销售，是电子、电力等行业的基础材料和产品供应商。 2)公司增资收购了上海世龙科技有限公司，进入辐射接枝电池隔膜领域，电池隔膜技术属于“非动力核技术改性新材料”行业的高端技术，目前上海世龙科技有限公司是国内唯一一家研发、生产、销售辐射接枝碱性电池隔膜和超级电容隔膜的企业. 3)2008年1月，公司间接控股上海科特高分子材料有限公司，进入了PPTC领域，PPTC产品同属于“非动力核技术改性新材料“行业的高端技术范畴。上海科特形成了自主研发、生产、销售体系，拥有多项核心专利技术。目前产品主要内销，盈利能力和市场发展空间广阔。 4)2008年公司通过资本运作参股广西中电新源电气有限公司，进入高端电力开关设备领域，与公司原有的电气设备和电缆附件形成联动效应，带动公司电力系列产品的发展，提升企业产品综合实力鑫科材料600255作为国内的电线电缆行业龙头企业，其电缆看点实质性突出。西部材料00214电缆概念。永鼎股份600105公司是全国最大的光缆生产基地之一，其光、电缆产品销量处于国内同行业领先地位。东方电子000682从股东户数来分析，2009一季报显示：股东总户数为223846家,户均持股3527股，较上期而言无明显变化筹码较集中。东方电气600875流通股本1.7亿，是国内研究、开发及制造水力、火力发电设备的重要基地和最大的水力发电设备制造厂商。华仪电气600290流通股本亿，是一家专业从事输变电设备和风电设备的制造企业国电南瑞600406流通股本1.7亿、电力自动化国家队。国电南自600268流通股本0.9亿、电力自动化国家队。银河科技000806流通股本5.8亿，电网综合监控管理软件，清华大学合作的输配电网混成控制系统。长城开发000021流通股本3.6亿，智能电表。思源电气0020281:公司产品及研发已经覆盖了电力自动化、高压开关、电抗器、电力电子、继电保护、电力电容器、电抗器等输配电领域中多项产品。2008年公司共有16项新产品通过了型式试验，7项新产品通过了省部级及以上的产品鉴定，包括公司及其下属子公司中有5家企业被认定为高新技术企业,技术优势明显。

　　2:电力电容器通过扩建及改造产能比上年扩大一倍，随着国家特高压直流输变电工程和长距离送电线路的串联补偿工程的启动，带动了电容器的市场需求，公司电容器业务保持目前良好的增长势头.

　　3:根据国家发改委“十一五”规划，国家将在“十一五”期间加大电网建设和电网改造力度,2009年，国家电网公司计划投资2,600亿元 ，电网系统的市场需求相对稳定。

　　平高电气600312公司是国内输变电设备制造业的龙头之一，电力线路改造升级的直接受益者。许继电气000400公司是国内输变电设备制造业的龙头之一，电力线路改造升级的直接受益者。泰豪科技600590流通股本2.3亿，电力设备与节能龙头，公司是国内唯一融合建筑电气节能设备和智能建筑系统集成技术的供应商。东源股份002074流通股本0.83亿，公司是国内输变电设备制造业的龙头之一

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央行副行长苏宁近日再次强调，央行将坚定不移地坚持执行适度宽松的货币政策。分析人士表示，为了保证央行货币政策的可持续性，下半年大概每月保持3000－4000亿元的新增规模即可满足市场资金的需求。按此推算，全年新增信贷或在10万亿内。

　　全年新增信贷规模

　　在10万亿内或为合理

　　兴业银行日前发布的月度经济形势展望预计,7月份的新增信贷或回落至年内地点4000亿至6000亿元,中值5000亿元,从历史角度看仍属相当强劲。对此,多位专家都表示了认同。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示, 下半年新增信贷规模将会出现大的降幅。6月份由于银行冲规模,从而造就了1.53万亿的天量。因此,到7月份应该会有一个大的回落。预计全年新增信贷大概在10万亿内。相比2008年的贷款，每月的贷款规模在3000－4000亿即可满足市场的资金需求。且从历史经验来看，2009年银行信贷新增规模超过10万亿或带来通胀以及银行不良资产问题等对经济可能的负面作用，并且这个负面作用要远远大过于正面作用，因此，在10万亿内或为合理。

　　东兴证券王保伦表示,现在央行对部分银行正在实行定向央票“惩罚”措施,将会对银行的信贷规模产生一定的限制。因此,上述的规模是比较符合的预期。

　　适度宽松的货币政策不变

　　由于央行副行长苏宁近日表示将引导货币信贷适度增长。而与央行货币政策委员会2009年第二季度例会精神,即引导货币信贷合理增长相比有着措辞上的区别。这就被市场解读成，合理增长就是过快增长，而适度增长就是信贷增量或要降下来的意思。并认为，这将意味着央行将控制信贷规模。这无疑加大了市场对央行货币政策认识的分歧。

　　对此，央行副行长近日在央行上海总部召开的上海市金融形势分析会上再次强调，央行将坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策。苏宁表示，在引导货币信贷适度增长的过程中，要注重运用市场化手段，而非规模控制的方法。苏宁的表态可以说是暂时平息了市场的种种猜测。

　　郭田勇表示，实际上，监管层近期将引导货币供应“合理增长”变为“适度增长”的说法，就这两个词本身来说并没有太大的分歧，合理和适度这两个词本身就是近义词。郭田勇表示，措辞上的细微变化不足以表明央行在货币信贷调控上根本的转变。

　　郭田勇认为，延伸到央行近三年来对整个金融体系宏观调控的转变来看，央行应该是朝着由直接调控向间接调控的方向转变。虽然，央行还没有实现完全向间接调控为主转变，但是以间接调控为主直接调控为辅应该成为目前央行调控的临时性办法。间接的货币工具操作方式如公开市场、正回购、发央票的方式，而不会轻易的在信贷规模上做文章。

　　王保伦也表示，目前我国保增长的目标并未稳固，为了平稳经济的发展和市场的疑虑，监管部门是应该坚定不移地坚持适度宽松的货币政策为社会做出贡献。

　　王保伦表示，苏宁这次的表态也说明了央行在货币政策的实施过程中，将以更加灵活的方式去操作。而不是象2008年那样硬性的规定新增信贷规模。而是通过更市场化的公开市场操作方式，如发行央票、窗口指导等方式对市场发出信号。将流动性保持在一个可接受的范围之内。

　　商业银行积极但谨慎地

　　对待政府信用贷款

　　就商业银行本身来说，对政府信用贷款又是一个什么态度呢？

　　“我们首先是积极的对待政府的项目信用贷款,不过这些贷款都会通过银行内部的一个测评来最终判断是否给予贷款”北京民生银行信贷部门一位人士对记者表示，他表示，每一个项目都会有一个资产负债表。银行会对这些数据进行分析。上报的项目很多，但是实际上真正通过的并不多。郭田勇表示, 根本来说，银行对政府信用贷款是有风险的。就银行来看，政府投资项目贷款在各类风险中相对比较小。虽然,政府贷款也有不确定因素，由于政府投资项目最后还款还要看未来项目的收益情况，并且政府项目的商业化程度比较低。但是考虑到银行控制风险能力强，并且项目中政府资本的全投入，以及为项目提供担保。因此，总体来说，银行是不会爆发大规模的不良贷款问题。

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商务部昨日公布的上半年的吸收外资数据显示，前6个月新批准设立外商企业1.04万家，实际使用外资430.1亿美元，同比下降28.4%和17.9%。而金融领域包括银行保险证券同比下降48.3%，实际使用外资仅为15.01亿美元。

　　数据显示，上半年对华投资前十位国家和地区的投资普遍减少。美国、中国香港、中国台湾降幅超过两位数。银行业吸收外资下降45.7%，仅为14.1亿美元，外商独资银行外方新增资本金和运营金同比下降40.2%，仅为13.45亿美元。保险业实际使用外资金额同比下降68.1%，为9100万美元，证券业没有新增外资。

　　商务部外资司副司长孙鹏补充表示，力拓个案影响不可以放大，中国对外资吸引力的主要要素没有改变。“中国吸收外资持续了很长时间的下滑，主要还是因为外部环境的变化。”孙鹏说。另外，对于外资投入中国的房地产业，孙鹏当天表示，商务部将按照现有的产业政策，引导外资在房地产领域投资，同时也会进一步规范房地产业投资和外商投资房地产企业的发展。

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　　欧盟反倾销委员会日前通过投票表决，支持欧盟委员会对产自中国的无缝钢管征收为期５年的正式反倾销税。据消息人士说，此次反倾销税的税率最高可达４０％，而此前欧盟征收的临时反倾销税税率不过在１５％至２５％之间。

　　对国内钢铁业稍有关注的人都可以感觉到，２００９年以来海外尤其是欧美国家针对中国钢材的“双反”案例可谓接踵而至：除了无缝钢管，此前欧盟还决定对产自中国的钢线材征收为期５年的正式反倾销税，税率高达２４％。美国方面也是动作频频。

　　事实上，据海关总署的数据，由于外需的疲弱，今年上半年我国钢材呈净进口局面，钢材、钢坯折合粗钢净进口１３５万吨，而去年同期则是净出口１９８８万吨。以无缝钢管为例，２００８年中国对欧盟出口该产品达５５．２万吨，而今年前５月则下降至不足７万吨。在出口已经大幅萎缩的情况下，欧盟仍要求征收反倾销税，令很多人士感到费解。

　　中国钢材缘何成贸易摩擦“重灾区”？商务部研究院研究员梅新育向记者指出，和纺织业等中国独具优势的产业不同，钢铁是发达国家也十分看重的战略基础产业。钢铁工业的这种布局意味着当需求收缩时，各国都会加大力度保护本国的钢铁产业。比如美国钢厂前期申请对中国油井管产品进行“双反”调查时，相关工会组织就刊登声明说，由于中国低价产品的冲击，预计在６０００名左右的美国油井管产业工人中，至少２０００人处于失业状态。

　　以欧盟而言，由于受金融危机影响较大，该地区的钢铁产能利用率一度在５０％左右徘徊。近期世界钢铁业已经出现了一些复苏迹象，欧洲头号钢厂安塞乐米塔尔在２９日晚间发布的财报中，亦表示要适时重启部分闲置产能。而在此之前，首先要对中国的产品“提前设防”，这也是欧盟在决定征收临时反倾销税时，以“损害威胁”而不是“实质性损害”为理由的原因。

　　（据新华社电）

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在服用了央行这一“定心丸”后，昨日中国股市投资者心态企稳，午后多头启动金融板块力挽狂澜，收盘涨1.7%。沪综指收报3321.56点，涨55.13点，或1.69%。

　　（北京综合讯）前日中国股市暴跌5％后，中国央行网站昨晚深夜发布新闻稿 ，引述副行长苏宁近日讲话，再次强调“要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策”，同时指出，“要注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长。”

　　中新社报道，北京人士分析，在市场忧虑之下，央行表态，将继续执行适度宽松的货币政策，显见中国官方巩固经济企稳回升势头的路向不变。

　　在服用了央行这一“定心丸”后，昨日中国股市投资者心态企稳，午后多头启动金融板块力挽狂澜，收盘涨1.7%。沪综指收报3321.56点，涨55.13点，或1.69%。前日该指数收跌5%并创逾八个月来最大单日跌幅。

　　沪市A股昨日成交人民币（下同）2190亿2500万元（456亿3000万新元），上日则创下2958亿1400万元的历史天量。

　　据央行的新闻稿，苏宁近日在央行上海总部召开的上海市金融形势分析会上，对货币政策走向作出最新表态。苏宁说，“要巩固经济企稳回升势头。”

　　苏宁指出，今年以来，随着各项政策效应的显现，经济企稳向好，经济运行中的积极因素不断增多。但他同时坦承，当前中国经济发展正处在企稳回升的关键时期，经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定因素仍然较多。

　　他也说，要注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，增强可持续性，满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。要着力优化信贷结构，加大对重大基础设施、企业技术改造和自主创新、节能减排、中小企业等的支持力度。继续严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业扩大产能的贷款及劣质企业的贷款。各金融机构要妥善处理支持经济发展与防范金融风险的关系，促进经济金融健康发展。

　　2009年上半年经济数据发布后，基于上半年中国国内生产总值（GDP）增长7.1%，以及新增贷款7万3700亿元的超常规模。市场人士因此分析认为，下半年央行将微调货币政策，很有可能再次控制商业银行的信贷规模。

　　华侨银行分析师谢栋铭昨日指出，前日中国股市大幅跳水，沪深两市收盘跌幅均超5％，除了连续5个交易日上涨之后的技术回调因素之外，对于央行紧收货币政策的担忧（如市场传闻贷款配额制度可能将重新开启）也是促成股市大跌的因素之一。

　　他说，前晚央行表示“要注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，增强可持续性，满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。”这意味着央行可能会更多通过公开市场操作来微调货币政策，而不是通过配额制度等。

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玩恶搞，得永生