高手论市6月观点集锦(日日更新),渔人自鱼！

棺溪密柚

央行报告建议拓展保险资金投资主体范围

www.eastmoney.com   2009-06-27 01:30   卢晓平   中国证券网

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    26日，央行公布《中国金融稳定报告2009》全文，其中建议保险行业应增加债券投资品种和比例，增加股票投资主体。

　　报告称，近年来中国保险资金运用渠道不断拓展，但与保险业发达的国家相比，不论在投资渠道还是在投资比例限制上仍偏严，保险业参与实体投资的机会较少，保险公司的投资收益过于依赖资本市场，不利于保险业分散风险、提高投资收益。

　　报告建议应根据国民经济发展的需求和保险业风险控制能力，发 挥保险公司机构投资者作用和保险资金投融资功能，稳步扩大基础设施项目投资试点，稳步推进保险资金投资未上市股权、商用物业、资产证券化产品、境外市场及其他金融产品试点。充分发挥保险资金长期性和稳定性，为国民经济建设提供资金支持。

　　去年，随着国际金融危机的蔓延，境内外资本市场价格大幅下探，保险资金运用面临巨大压力，2008年中国保险资金投资收益率为1.91%，较上年下降10个百分点以上。

　　截至2008年底，保险公司资金运用余额为3.1万亿元，同比增长14.3%。其中，银行存款8087.55亿元，债券17684.17亿元，股票(股权)和证券投资基金4071.82亿元，分别占比为26.47%，57.89%，和13.3%。

　　报告认为，去年中国保险业总体保持了健康发展，但同时也有一些风险需要关注，如投资型产品发展过快，局部非理性价格竞争加剧，投资收益大幅下降，个别公司偿付能力不足。

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谢国忠：资产价格已经很高 勿盲目去追股市楼市

www.eastmoney.com   2009-06-27 07:01     央视国际

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独立经济学家谢国忠（资料图）
　　这几天，投资人谈论的一个话题是：激战3000点。本周沪深股市延续了反弹行情，上证综合指数再度逼近3000点整数关口。回想一年前的2008年6月12日，上证指数失守3000点大关。1年后，在蓝筹股的带动下，大盘从最低的1664点开始，再度卷土重来。眼看即将完成一轮轮回，股市到底是继续上攻收复失地，还是会掉头向下高位回调？最近市场上展开了激烈的争论。我们先到证券营业部看看个人投资者的观点。

　　上证综合指数再度逼近3000点关口，股市是否会继续上攻收复失地？

　　记者：“这里是东兴证券位于北京复兴路营业部的一个交易大厅，现在的时间是上午的10点，虽然开盘只有半个小时时间，但是我们看到已经有很多投资者聚集在这里，最近沪深两市的大盘一直呈现震荡攀升的行情，今天上开盘后以后上证指数一度冲到了2930点，大家都很关注，究竟大盘能否突破3000点，对于中小投资者来说，他们究竟关注的是什么问题呢？我们现在来做一个调查。”

　　股民：“大盘上3000点肯定没问题。”

　　股民：“我觉得能，差不多。”

　　几乎所有受访的股民都认为，大盘突破3000点只是时间的问题，但采访中记者发现，很多中小股民似乎对于3000点这个关口并不那么看重。

　　股民：“我觉得它突破不突破对我们散户也没有什么（意义），没有什么实质性的利好或者利空。”

　　股民：“3000点实际上突破不突破没有什么实际意义，因为现在这指数是虚的，这几天你看（大盘）天天涨，但是每天下跌的股票都比上涨的股票多，这几天一直是这样。”

　　而对于大盘未来的走势，这些中小股民看上去都并不十分乐观。

　　股民：“它如果密集地发行，特别是发行大盘股的话，要是大盘的话，那很快就下来了。”

　　股民：“我现在看就是，因为经济形势我觉得并不如这些股民想得那么好。”

　　股民：“按道理说，这个十字星，高位十字星就该朝下跌，（应该）都已经跌下来了朝下，但是始终是没朝下（跌），主要是考虑新股发行，稳定股市市场的将来。”

　　东兴证券的资深股民老安也告诉记者，由于担心大盘回调，很多投资者在接近3000点的时候就已经开始清仓。老安也认为，大盘要维持继续走高的态势似乎很难。

　　股民老安：“如果继续上涨就太困难了，那需要太多的钱了，因为现在的股票和过去达到6000点的股票的数量不可同日而语了，因为现在基本上接近全流通了，过去达到6000点是三分之一流通，现在最少百分之五十、百分之六七十流通了，所以（继续上涨）需要的钱太多了，在目前的状态之下，估计这个能力还达不到。”

　　和股市一起升温的还有基金，在历次多空大战中，各家证券投资基金的动向都会成为市场关注的焦点。我们都还记得，2007年10月上证指数从6124点高位跳水，一路跌倒1664点的过程中，连累着基金一度出现了滞销。那么，当大盘指数几乎翻番了之后，基金又是一个什么状况呢？

　　记者首先来到了代销基金的深圳发展银行，在这里我们看到，华富基金公司的价值增长灵活配置基金正在销售，关于这只基金的宣传册、宣传条幅在这里随处可见，在这里我们明显感到基金的销售已经开始升温，银行的工作人员告诉我们，在这些办理银行业务的客户当中，有不少是办理基金申购的客户。

　　深圳发展银行私人理财总监袁丹旭：“我们目前正在卖的基金叫华富增长，如果是去年卖的话，那估计是很难卖出去的，我们这个渠道不算特别大，但是最近经过一段时间的销售，我们发现，这个进度比我们预期的，比我们想象的还好一些，已经卖了将近3个亿。”

　　看到这样的销售成绩，深圳发展银行专门负责私人理财的袁丹旭总监总算松了一口气。他告诉我们，今年年初他们制定的基金销售目标是去年的3倍多，当时还觉得压力很大，但是现在看来，这一目标可以轻松完成。

　　袁丹旭：“我们前5个月卖的量，销售量已经跟去年全年比还超出一点点，持平还略高一点，这个是规模，另外在结构里面，就是偏股型基金跟去年比显然增多了，在我们整个销售量里边，偏股的占了60%以上，有三分之二。”

　　而在另外一家基金销售机构，招商证券公司，我们了解到，随着市场的回暖和反弹，基金开户和网上申购基金的人数明显增加，而基金的销售量也比去年同期增加了10亿多元。

　　招商证券私人客户部副总经理林晓勇：“我觉得还是相当可观的，从同比来看的话，应该有40%左右的一个增长，环比的话，由于2008年的三、四季度是股票相对的一个低点，它的增长幅度可能有一倍以上的增长。”

　　面对基金发售的逐步回暖，最高兴的莫过于那些发行这些基金的公司。在博时基金公司，专门负责新基金发行工作的田昆就显得异常忙碌，在他身旁的记事板上密密麻麻的写满了各种工作安排。

　　博时基金管理有限公司市场部总经理田昆：“这是我们日常工作的一个安排了，安排的很紧，我觉得现在在基金公司的工作，基本上是按照小时，甚至半小时来计的，今年我们的工作，从销售角度来讲的话是基金，争取跟证监会再多报一些基金，能够多批出一些基金来。”

　　目前博时基金公司正在全力准备，并将于近期发行一只新的基金。而在另一家基金公司，广发基金公司在今年6月份，刚刚推出了一只广发聚瑞（净值，档案，基金吧）基金。

　　广发基金管理有限公司基金经理刘明月：“在发行前，好像我们初步的计划可能是40多个亿，40 50个亿，但是达到70个亿，确实是超过我们的预期了。”

　　上海汇添富基金公司也明显感到了市场氛围的变化，在今年1月份，公司发行的价值精选基金总共只募集了16亿元，而仅仅时隔五个月，目前他们正在发行的汇添富上证综合指数基金，申购还未结束，规模已经超过40亿元。

　　汇添富基金管理公司基金经理何仁科：“从目前的情况看，发行规模适中，投资者也很认同这个产品，我认为还是非常满意的。”

　　根据信达证券的统计，截至6月12日，今年第二季度共有33只基金完成募集，募集金额超过了980亿元。如果加上6月16日完成募集的招商行业领先基金的话，第二季度基金募集已经超过1000亿元。按照目前市场的表现，今年第二季度的基金募集潮还没有停止的迹象，基金的募集额也在不断上升。特别是长盛同庆（净值，档案，基金吧）基金，在短短1个交易日内，募集资金就超过146亿元。

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“这个远远比我们预期要好的多，可能也确实说明，随着经济触底复苏，以及股市的好转，居民投资热情还是回升力度比较大的。”

　　调查显示，绝大多数基金经理对股市未来表现出乐观

　　行情火爆，基金热销，无论是个人投资者还是基金经理，许多人都说现在的市场热度仿佛回到了2007年上半年。不过，对于股市下一步的方向，随着指数升高，市场也出现了分歧，本周上证指数一直在2900点上方震荡徘徊多少也是这种心理的反映。那么，在基金经理眼中股市未来会出现怎样的动向？我们就此对九家基金公司的百名基金经理展开了调查。

　　记者：“我现在来到了汇添富基金管理公司，这是参与我们百名基金经理调查活动的公司之一，现在大盘正处于3000点整数位关口，是否能够顺利突破，如果突破，又会呈现什么样的走势，在2009下半年，什么因素会影响中国经济发展，进而影响A股走势，围绕这些问题，我们展开了调查。”

　　在这次调查中，记者联系到了中国基金行业中，分别代表了不同规模，投资方向各有侧重的基金公司，包括广发基金，华夏基金，汇添富基金，国海富兰克林基金，博时基金，益民基金等共九家基金公司，并通过与基金经理沟通填写，邮件填写等方式，发出了调查问卷105份。问卷的主要内容为：您认为大盘近期能否顺利突破3000点，如果突破，您认为未来的走势如何，如果无法突破，或者突破3000点以后，也会掉头向下，主要原因是什么，2009年下半年哪些行业适合投资者重点关注以及目前时点对中小投资者的建议。

　　在汇添富基金公司发放问卷时，记者见到了负责价值精选基金的基金经理陈晓翔，他神情专注地盯着计算机屏幕，研究当日的市场走势。价值精选基金是汇添富公司在2009年1月发行的一只以价值投资为主的偏股型基金，当时募集的规模是16亿，虽然这个规模现在看来并不大，但是在当时的时点，陈晓翔觉得非常利于自己布局。

　　汇添富基金管理公司产品与金融工程部副总监何仁科：“对基金经理来说， 市场在底部，相对会好一些，发行的情况不看好，但是那个时点感到是很好的，很便宜，很多股票都可以买。”

　　时间刚过下午3点，基金经理的座位就空无一人了。难道他们这么早就都下班了吗？记者终于在会议室发现了他们，基金经理和研究员正在热烈地讨论着目前银行股的投资价值。

　　汇添富基金管理公司陈晓翔：“最近市场变化也比较快，基金经理会提一些需求，重点行业关注，研究员也在开会，一般会从开到晚上六七点，七八点，每个行业都会讨论一遍。”

　　陈晓翔告诉记者，这样的会议几乎每天都在进行。现在他选股，远不如二月份建仓的时候容易。但是，还是有一些股票依然处在价值洼地，值得密切关注。

　　陈晓翔：“从风险收益的角度看，现在还是相对可以接受的水平。”

　　截止到6月26日下午五点，我们收回问卷以及收到邮件答复一共101份，也就是说有101位基金经理参与了本次问卷调查，现在我们来看一下结果，关于大盘是否能在近期突破3000点的问题，只有3位基金经理选择了否，而97.13%的人认为大盘能够突破3000点，并且有91.11%的基金经理认为，大盘将继续上扬或振荡上行，那么是什么原因让这么多专业人士对我们的A股市场感到乐观呢。

　　国海富兰克林基金资产管理部总经理徐荔蓉：“从股票市场上来看，整个的流动性的供应还会非常的充裕，可能我们会看到在今年的年末，中国可能在货币政策上面会有一些包括对房地产企业，包括对房地产信贷等等可能会有一些收紧的一些措施，但是在全球，在美国保持宽松的货币政策大背景之下，我们是不可能就说很快的自己把货币政策收紧的。”

　　6月17号的国务院常务会议强调，我国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这对投资者来说，无疑明确了当前的积极财政政策与适度宽松货币政策方向没有改变，这在极大程度上提振了市场坚定做多的信心；与此同时，宏观经济的持续好转和宽松的流动性使得市场预期持续向好。这是不少基金经理认为大盘将维持强势的主要原因。

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“从现在经济运行的态势看，我们认为经济经过去年4季度到目前的一个复苏的阶段，接下去还是进入扩张的一个上行的态势，从企业盈利的层面来看，有一些开工率的上升，以及产品价格的持续上调，企业的盈利面环比逐步在改善。”

　　在博时基金公司，博时基金成长组投资总监邹志新告诉我们，前不久，国家统计局网站公布了一篇文章，预测第二季度的GDP增长可能达到8%，另外，6月中旬，全国的日均发电量同比增长达到3.8%，是3月份以来的首次增长。

　　博时基金成长组投资总监邹志新：“这个作为经济运行的先行指标，我觉得经济回暖的迹象非常明显，那有经济回暖的迹象明显，那我们有理由可以预期我们这个经济向好，必然会传达到微观，企业的效益能够提高，所以很多上市公司的预测，下半年的业绩可能会提高比较快，这样为股市的估值提高，提供了一个坚实的基础。”

　　记者：“我手里拿到的这些调查问卷，让我从另一个角度看到了目前人们对市场的信心，因为在这次百名基金经理调查中，有高达91.11%的人都选择了大盘会继续上扬或者振荡上行，而沪深两市近期回暖升温也的确令人振奋，但是在一片叫好声中，我们也听到了不同的声音，俗话说，真理往往掌握在少数人手里，当然我们不能仅仅从人数的多寡来判断市场终究画出什么样的曲线，但是这些谨慎的提醒和分析还是非常值得我们关注。”

　　在广发基金公司，基金经理们对目前的市场估值普遍感到过高，尤其是目前A股市场已经持续了7个多月的反弹行情。截至目前，上证指数已经回归到2900点以上。如果以2008年10月份的低点计算，上证指数已经上涨1000多点。

　　基金经理：“如果继续上扬的话，只有企业盈利状况逐渐好转，因为目前的高估值，目前的盈利状况就不支撑这个高估值。”

　　记者通过调查问卷发现，尽管基金经理们大都选择了大盘会突破3000点，但是对之后的走势却有不同的观点。

　　基金经理：“振荡是因为对前途还是有分歧，前面经济怎么走，现在反弹是不是昙花一现，是不是又要下探，这是有分歧的。”

　　基金经理：“选B，振荡下行，就是突破以后会振荡下行，会调整一下，肯定会调整一下，为什么，因为已经轮了好几遍了，再往上涨，还是刚才那个理由，我选的是估值过高。”

　　面对估值过高、风险不确定性增加的A股市场，基金经很理们的压力也在无形的增加。

　　记者：“现在快到了3000点，你们不紧张吗？”

　　基金经理：“紧张，肯定紧张。”

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“一种是无形的精神压力，因为公募基金比排名，每天都在排，这种对每个负责基金的经理都有压力，比如你排名落后了，那就自己压力会比较大。”

　　经济学家谢国忠先生也表示了对此次百名基金经理调查结果的关注，这位谨慎和惯于唱空的著名业内人士，常常语出惊人。在此刻充满了乐观和信心氛围中，他还会旗帜鲜明的呼吁投资者冷静吗？

　　记者：“还会继续唱空吗？”

　　谢国忠：“如果中国的股市我建议就在市净率比较低的时候，两倍以下的时候可以买入，像1600点的时候可以买入，但市净率在三倍或者更高的时候至少不要买，就今天这样的水平，这当然之间大家可以自己看情况，这是最基本的原则，这是价格过高的时候不买，价格低的时候买入，这是最基本的原则，在今天这个高价位的话你去追，虽然有可能短线赚10个百分点或者有可能的，你赚了这10个百分点，你如果不出的话，最终回调的话，你还是要吐回去的，可能回调更多的话，你就出现亏钱的这种情况。”

　　记者：“您也不赞成现金去投资股票或房地产？”

　　谢国忠：“但是大家也看到就是通胀的话是个逐渐的过程，如果有5%通胀的话，那你贬值也就5%，但如果资产价格已经是，就是过高了50%了，那如果你在这个50%的价位上面还去买的话，那倒下了之后你亏的更多，所以我觉得通胀的话，虽然说对持有现金的话带来风险，但是考虑到现在资产价格的话都已经很高了，所以不能盲目的去追股市和楼市了。”

　　结合实体经济走势，目前市场上哪些板块会最具有潜力？

　　从前面的调查，我们看到，绝大多数基金经理都对后市表现出乐观。但正所谓高处不胜寒，也有部分基金经理和专家对市场积累的风险比较担心。不过，很多时候投资者能否获利除了看大盘，对个股和行业的选择恐怕更为关键。结合实体经济的走势，目前市场上哪些板块会最具有潜力呢？我们再来听听基金经理们的分析。

　　在博时基金公司，博时基金成长组投资总监邹志新是一个乐观的基金经理，他在银河证券公司公布的基金排名中，在125只公募基金里面，他所操作的基金排名第27位。在他看来，今后股市在经济通胀的预期下，房地产和金融等板块将是一个投资的热点。

　　博时基金成长组投资总监邹志新：“第一条线是通货膨胀的预期，那顺着这条线的行业，主要是硬资产，就是一个黄金、然后房地产，第二条线我认为是内需，一个是大的金融概念，包括银行、证券、保险，第二个是可选消费品，比如说汽车、家电。”

　　而在广发基金公司，他们同样看好跟内需有关的行业。他们认为目前中国经济主要取决于两个方面，一个是国内房地产的开工和销售的持续增长幅度，第二个就是外需能够对国内的出口有多大的一个支撑。

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“比如说像医疗，通讯、住房，这些基本的很多需求，其实都没有得到比较充分的满足，那么我们对整体内需的行业，以及今后靠内需支撑的经济增长是非常有信心的。”

　　除此之外，汇添富基金公司的研究总监韩贤旺认为，消费服务行业，也存在不错的增长潜力。

　　汇添富基金公司研究总监韩贤旺：“消费服务，好长都没有长，从估值角度来说比较便宜，成长性在慢慢增长，从这个时点往后看，金融房地产，资源 上游的，消费服务类优势的企业。”

　　那么，中小投资者在目前的市场情况下，应该如何来投资呢，基金经理们普遍认为，在任何市场状况下 ，中小投资者都应该结合自身的实际情况来考虑投资。

　　何仁科：“应该是投资者应该是这样子，就说应该考虑，充分考虑到三点，第一点对自己有个充分的了解，对资金的性质也有充分的了解，我这个资金是不是目前要用或者怎么样，对吧，这个很重要，这是第一点。第二点还要充分理解你所投资工具的一个属性。”

　　袁建军：“投资者需要对中长期市场做判断，提高自身投资管理能力，理财能力。”

　　半小时观察：3000点预示了什么？

　　投资者都记得2007年10月16日，上证综指冲上了6124点的历史最高位。那个时候股市上充满了一片看好的声音，几乎所有的机构和学者都对中国股市的未来充满信心。中国资本市场将迎来一个长达１０年的大牛市，中国股市很快就会占上万点高峰，这样的言论充满各个角落。很多股民卖了车子、抵押了房子，将大把的真金白银投进股市，期待着在股市上冲万点的过程中再多赚点。然而，股市后来的持续暴跌给这种盲目乐观兜头泼下了一盆冰水，随着万亿市值蒸发，很多投资者损失惨重。

　　近期国际上除了中国股市在上涨，很多新兴市场国家的股市也成了热钱眼中的投资富矿。与此同时，关于新兴市场泡沫的讨论也再次成为焦点，欧美等国为了拯救经济向市场注入了大量流动性，为了规避风险，这些资金中很大一部分流向了新兴市场国家，推动着股市再现辉煌。可是，随着流动性增加，通胀风险也在不断加大，一旦发达经济体调整政策，收紧银根，被吹大的市场泡沫就岌岌可危。

　　虽然，中国股市的信心很大程度上来自我们扩大内需的举措，但国际上对新兴市场泡沫的讨论应该引起我们足够的警惕。吹起泡沫的是别人，捧起这个泡沫的，可千万别是我们自己。

　　的多次表态，已经向我们传递出一个明确的信号：一段时期内，实质上比较宽松的货币政策仍将持续下去，再加上积极的财政政策，这使我们对年内经济继续回暖充满了信心。但实体经济的看好，与资产价格的泡泡一定要匹配才好。投资者们还是要注意一下泡泡毕竟是泡泡。

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谢国忠：资产价格已经很高 勿盲目去追股市楼市

2009-06-27 07:01     央视国际

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独立经济学家谢国忠（资料图）
　　这几天，投资人谈论的一个话题是：激战3000点。本周沪深股市延续了反弹行情，上证综合指数再度逼近3000点整数关口。回想一年前的2008年6月12日，上证指数失守3000点大关。1年后，在蓝筹股的带动下，大盘从最低的1664点开始，再度卷土重来。眼看即将完成一轮轮回，股市到底是继续上攻收复失地，还是会掉头向下高位回调？最近市场上展开了激烈的争论。我们先到证券营业部看看个人投资者的观点。

　　上证综合指数再度逼近3000点关口，股市是否会继续上攻收复失地？

　　记者：“这里是东兴证券位于北京复兴路营业部的一个交易大厅，现在的时间是上午的10点，虽然开盘只有半个小时时间，但是我们看到已经有很多投资者聚集在这里，最近沪深两市的大盘一直呈现震荡攀升的行情，今天上开盘后以后上证指数一度冲到了2930点，大家都很关注，究竟大盘能否突破3000点，对于中小投资者来说，他们究竟关注的是什么问题呢？我们现在来做一个调查。”

　　股民：“大盘上3000点肯定没问题。”

　　股民：“我觉得能，差不多。”

　　几乎所有受访的股民都认为，大盘突破3000点只是时间的问题，但采访中记者发现，很多中小股民似乎对于3000点这个关口并不那么看重。

　　股民：“我觉得它突破不突破对我们散户也没有什么（意义），没有什么实质性的利好或者利空。”

　　股民：“3000点实际上突破不突破没有什么实际意义，因为现在这指数是虚的，这几天你看（大盘）天天涨，但是每天下跌的股票都比上涨的股票多，这几天一直是这样。”

　　而对于大盘未来的走势，这些中小股民看上去都并不十分乐观。

　　股民：“它如果密集地发行，特别是发行大盘股的话，要是大盘的话，那很快就下来了。”

　　股民：“我现在看就是，因为经济形势我觉得并不如这些股民想得那么好。”

　　股民：“按道理说，这个十字星，高位十字星就该朝下跌，（应该）都已经跌下来了朝下，但是始终是没朝下（跌），主要是考虑新股发行，稳定股市市场的将来。”

　　东兴证券的资深股民老安也告诉记者，由于担心大盘回调，很多投资者在接近3000点的时候就已经开始清仓。老安也认为，大盘要维持继续走高的态势似乎很难。

　　股民老安：“如果继续上涨就太困难了，那需要太多的钱了，因为现在的股票和过去达到6000点的股票的数量不可同日而语了，因为现在基本上接近全流通了，过去达到6000点是三分之一流通，现在最少百分之五十、百分之六七十流通了，所以（继续上涨）需要的钱太多了，在目前的状态之下，估计这个能力还达不到。”

　　和股市一起升温的还有基金，在历次多空大战中，各家证券投资基金的动向都会成为市场关注的焦点。我们都还记得，2007年10月上证指数从6124点高位跳水，一路跌倒1664点的过程中，连累着基金一度出现了滞销。那么，当大盘指数几乎翻番了之后，基金又是一个什么状况呢？

　　记者首先来到了代销基金的深圳发展银行，在这里我们看到，华富基金公司的价值增长灵活配置基金正在销售，关于这只基金的宣传册、宣传条幅在这里随处可见，在这里我们明显感到基金的销售已经开始升温，银行的工作人员告诉我们，在这些办理银行业务的客户当中，有不少是办理基金申购的客户。

　　深圳发展银行私人理财总监袁丹旭：“我们目前正在卖的基金叫华富增长，如果是去年卖的话，那估计是很难卖出去的，我们这个渠道不算特别大，但是最近经过一段时间的销售，我们发现，这个进度比我们预期的，比我们想象的还好一些，已经卖了将近3个亿。”

　　看到这样的销售成绩，深圳发展银行专门负责私人理财的袁丹旭总监总算松了一口气。他告诉我们，今年年初他们制定的基金销售目标是去年的3倍多，当时还觉得压力很大，但是现在看来，这一目标可以轻松完成。

　　袁丹旭：“我们前5个月卖的量，销售量已经跟去年全年比还超出一点点，持平还略高一点，这个是规模，另外在结构里面，就是偏股型基金跟去年比显然增多了，在我们整个销售量里边，偏股的占了60%以上，有三分之二。”

　　而在另外一家基金销售机构，招商证券公司，我们了解到，随着市场的回暖和反弹，基金开户和网上申购基金的人数明显增加，而基金的销售量也比去年同期增加了10亿多元。

　　招商证券私人客户部副总经理林晓勇：“我觉得还是相当可观的，从同比来看的话，应该有40%左右的一个增长，环比的话，由于2008年的三、四季度是股票相对的一个低点，它的增长幅度可能有一倍以上的增长。”

　　面对基金发售的逐步回暖，最高兴的莫过于那些发行这些基金的公司。在博时基金公司，专门负责新基金发行工作的田昆就显得异常忙碌，在他身旁的记事板上密密麻麻的写满了各种工作安排。

　　博时基金管理有限公司市场部总经理田昆：“这是我们日常工作的一个安排了，安排的很紧，我觉得现在在基金公司的工作，基本上是按照小时，甚至半小时来计的，今年我们的工作，从销售角度来讲的话是基金，争取跟证监会再多报一些基金，能够多批出一些基金来。”

　　目前博时基金公司正在全力准备，并将于近期发行一只新的基金。而在另一家基金公司，广发基金公司在今年6月份，刚刚推出了一只广发聚瑞（净值，档案，基金吧）基金。

　　广发基金管理有限公司基金经理刘明月：“在发行前，好像我们初步的计划可能是40多个亿，40 50个亿，但是达到70个亿，确实是超过我们的预期了。”

　　上海汇添富基金公司也明显感到了市场氛围的变化，在今年1月份，公司发行的价值精选基金总共只募集了16亿元，而仅仅时隔五个月，目前他们正在发行的汇添富上证综合指数基金，申购还未结束，规模已经超过40亿元。

　　汇添富基金管理公司基金经理何仁科：“从目前的情况看，发行规模适中，投资者也很认同这个产品，我认为还是非常满意的。”

　　根据信达证券的统计，截至6月12日，今年第二季度共有33只基金完成募集，募集金额超过了980亿元。如果加上6月16日完成募集的招商行业领先基金的话，第二季度基金募集已经超过1000亿元。按照目前市场的表现，今年第二季度的基金募集潮还没有停止的迹象，基金的募集额也在不断上升。特别是长盛同庆（净值，档案，基金吧）基金，在短短1个交易日内，募集资金就超过146亿元。

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“这个远远比我们预期要好的多，可能也确实说明，随着经济触底复苏，以及股市的好转，居民投资热情还是回升力度比较大的。”

　　调查显示，绝大多数基金经理对股市未来表现出乐观

　　行情火爆，基金热销，无论是个人投资者还是基金经理，许多人都说现在的市场热度仿佛回到了2007年上半年。不过，对于股市下一步的方向，随着指数升高，市场也出现了分歧，本周上证指数一直在2900点上方震荡徘徊多少也是这种心理的反映。那么，在基金经理眼中股市未来会出现怎样的动向？我们就此对九家基金公司的百名基金经理展开了调查。

　　记者：“我现在来到了汇添富基金管理公司，这是参与我们百名基金经理调查活动的公司之一，现在大盘正处于3000点整数位关口，是否能够顺利突破，如果突破，又会呈现什么样的走势，在2009下半年，什么因素会影响中国经济发展，进而影响A股走势，围绕这些问题，我们展开了调查。”

　　在这次调查中，记者联系到了中国基金行业中，分别代表了不同规模，投资方向各有侧重的基金公司，包括广发基金，华夏基金，汇添富基金，国海富兰克林基金，博时基金，益民基金等共九家基金公司，并通过与基金经理沟通填写，邮件填写等方式，发出了调查问卷105份。问卷的主要内容为：您认为大盘近期能否顺利突破3000点，如果突破，您认为未来的走势如何，如果无法突破，或者突破3000点以后，也会掉头向下，主要原因是什么，2009年下半年哪些行业适合投资者重点关注以及目前时点对中小投资者的建议。

　　在汇添富基金公司发放问卷时，记者见到了负责价值精选基金的基金经理陈晓翔，他神情专注地盯着计算机屏幕，研究当日的市场走势。价值精选基金是汇添富公司在2009年1月发行的一只以价值投资为主的偏股型基金，当时募集的规模是16亿，虽然这个规模现在看来并不大，但是在当时的时点，陈晓翔觉得非常利于自己布局。

　　汇添富基金管理公司产品与金融工程部副总监何仁科：“对基金经理来说， 市场在底部，相对会好一些，发行的情况不看好，但是那个时点感到是很好的，很便宜，很多股票都可以买。”

　　时间刚过下午3点，基金经理的座位就空无一人了。难道他们这么早就都下班了吗？记者终于在会议室发现了他们，基金经理和研究员正在热烈地讨论着目前银行股的投资价值。

　　汇添富基金管理公司陈晓翔：“最近市场变化也比较快，基金经理会提一些需求，重点行业关注，研究员也在开会，一般会从开到晚上六七点，七八点，每个行业都会讨论一遍。”

　　陈晓翔告诉记者，这样的会议几乎每天都在进行。现在他选股，远不如二月份建仓的时候容易。但是，还是有一些股票依然处在价值洼地，值得密切关注。

　　陈晓翔：“从风险收益的角度看，现在还是相对可以接受的水平。”

　　截止到6月26日下午五点，我们收回问卷以及收到邮件答复一共101份，也就是说有101位基金经理参与了本次问卷调查，现在我们来看一下结果，关于大盘是否能在近期突破3000点的问题，只有3位基金经理选择了否，而97.13%的人认为大盘能够突破3000点，并且有91.11%的基金经理认为，大盘将继续上扬或振荡上行，那么是什么原因让这么多专业人士对我们的A股市场感到乐观呢。

　　国海富兰克林基金资产管理部总经理徐荔蓉：“从股票市场上来看，整个的流动性的供应还会非常的充裕，可能我们会看到在今年的年末，中国可能在货币政策上面会有一些包括对房地产企业，包括对房地产信贷等等可能会有一些收紧的一些措施，但是在全球，在美国保持宽松的货币政策大背景之下，我们是不可能就说很快的自己把货币政策收紧的。”

　　6月17号的国务院常务会议强调，我国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这对投资者来说，无疑明确了当前的积极财政政策与适度宽松货币政策方向没有改变，这在极大程度上提振了市场坚定做多的信心；与此同时，宏观经济的持续好转和宽松的流动性使得市场预期持续向好。这是不少基金经理认为大盘将维持强势的主要原因。

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“从现在经济运行的态势看，我们认为经济经过去年4季度到目前的一个复苏的阶段，接下去还是进入扩张的一个上行的态势，从企业盈利的层面来看，有一些开工率的上升，以及产品价格的持续上调，企业的盈利面环比逐步在改善。”

　　在博时基金公司，博时基金成长组投资总监邹志新告诉我们，前不久，国家统计局网站公布了一篇文章，预测第二季度的GDP增长可能达到8%，另外，6月中旬，全国的日均发电量同比增长达到3.8%，是3月份以来的首次增长。

　　博时基金成长组投资总监邹志新：“这个作为经济运行的先行指标，我觉得经济回暖的迹象非常明显，那有经济回暖的迹象明显，那我们有理由可以预期我们这个经济向好，必然会传达到微观，企业的效益能够提高，所以很多上市公司的预测，下半年的业绩可能会提高比较快，这样为股市的估值提高，提供了一个坚实的基础。”

　　记者：“我手里拿到的这些调查问卷，让我从另一个角度看到了目前人们对市场的信心，因为在这次百名基金经理调查中，有高达91.11%的人都选择了大盘会继续上扬或者振荡上行，而沪深两市近期回暖升温也的确令人振奋，但是在一片叫好声中，我们也听到了不同的声音，俗话说，真理往往掌握在少数人手里，当然我们不能仅仅从人数的多寡来判断市场终究画出什么样的曲线，但是这些谨慎的提醒和分析还是非常值得我们关注。”

　　在广发基金公司，基金经理们对目前的市场估值普遍感到过高，尤其是目前A股市场已经持续了7个多月的反弹行情。截至目前，上证指数已经回归到2900点以上。如果以2008年10月份的低点计算，上证指数已经上涨1000多点。

　　基金经理：“如果继续上扬的话，只有企业盈利状况逐渐好转，因为目前的高估值，目前的盈利状况就不支撑这个高估值。”

　　记者通过调查问卷发现，尽管基金经理们大都选择了大盘会突破3000点，但是对之后的走势却有不同的观点。

　　基金经理：“振荡是因为对前途还是有分歧，前面经济怎么走，现在反弹是不是昙花一现，是不是又要下探，这是有分歧的。”

　　基金经理：“选B，振荡下行，就是突破以后会振荡下行，会调整一下，肯定会调整一下，为什么，因为已经轮了好几遍了，再往上涨，还是刚才那个理由，我选的是估值过高。”

　　面对估值过高、风险不确定性增加的A股市场，基金经很理们的压力也在无形的增加。

　　记者：“现在快到了3000点，你们不紧张吗？”

　　基金经理：“紧张，肯定紧张。”

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“一种是无形的精神压力，因为公募基金比排名，每天都在排，这种对每个负责基金的经理都有压力，比如你排名落后了，那就自己压力会比较大。”

　　经济学家谢国忠先生也表示了对此次百名基金经理调查结果的关注，这位谨慎和惯于唱空的著名业内人士，常常语出惊人。在此刻充满了乐观和信心氛围中，他还会旗帜鲜明的呼吁投资者冷静吗？

　　记者：“还会继续唱空吗？”

　　谢国忠：“如果中国的股市我建议就在市净率比较低的时候，两倍以下的时候可以买入，像1600点的时候可以买入，但市净率在三倍或者更高的时候至少不要买，就今天这样的水平，这当然之间大家可以自己看情况，这是最基本的原则，这是价格过高的时候不买，价格低的时候买入，这是最基本的原则，在今天这个高价位的话你去追，虽然有可能短线赚10个百分点或者有可能的，你赚了这10个百分点，你如果不出的话，最终回调的话，你还是要吐回去的，可能回调更多的话，你就出现亏钱的这种情况。”

　　记者：“您也不赞成现金去投资股票或房地产？”

　　谢国忠：“但是大家也看到就是通胀的话是个逐渐的过程，如果有5%通胀的话，那你贬值也就5%，但如果资产价格已经是，就是过高了50%了，那如果你在这个50%的价位上面还去买的话，那倒下了之后你亏的更多，所以我觉得通胀的话，虽然说对持有现金的话带来风险，但是考虑到现在资产价格的话都已经很高了，所以不能盲目的去追股市和楼市了。”

　　结合实体经济走势，目前市场上哪些板块会最具有潜力？

　　从前面的调查，我们看到，绝大多数基金经理都对后市表现出乐观。但正所谓高处不胜寒，也有部分基金经理和专家对市场积累的风险比较担心。不过，很多时候投资者能否获利除了看大盘，对个股和行业的选择恐怕更为关键。结合实体经济的走势，目前市场上哪些板块会最具有潜力呢？我们再来听听基金经理们的分析。

　　在博时基金公司，博时基金成长组投资总监邹志新是一个乐观的基金经理，他在银河证券公司公布的基金排名中，在125只公募基金里面，他所操作的基金排名第27位。在他看来，今后股市在经济通胀的预期下，房地产和金融等板块将是一个投资的热点。

　　博时基金成长组投资总监邹志新：“第一条线是通货膨胀的预期，那顺着这条线的行业，主要是硬资产，就是一个黄金、然后房地产，第二条线我认为是内需，一个是大的金融概念，包括银行、证券、保险，第二个是可选消费品，比如说汽车、家电。”

　　而在广发基金公司，他们同样看好跟内需有关的行业。他们认为目前中国经济主要取决于两个方面，一个是国内房地产的开工和销售的持续增长幅度，第二个就是外需能够对国内的出口有多大的一个支撑。

　　广发基金研究发展部副总经理傅友兴：“比如说像医疗，通讯、住房，这些基本的很多需求，其实都没有得到比较充分的满足，那么我们对整体内需的行业，以及今后靠内需支撑的经济增长是非常有信心的。”

　　除此之外，汇添富基金公司的研究总监韩贤旺认为，消费服务行业，也存在不错的增长潜力。

　　汇添富基金公司研究总监韩贤旺：“消费服务，好长都没有长，从估值角度来说比较便宜，成长性在慢慢增长，从这个时点往后看，金融房地产，资源 上游的，消费服务类优势的企业。”

　　那么，中小投资者在目前的市场情况下，应该如何来投资呢，基金经理们普遍认为，在任何市场状况下 ，中小投资者都应该结合自身的实际情况来考虑投资。

　　何仁科：“应该是投资者应该是这样子，就说应该考虑，充分考虑到三点，第一点对自己有个充分的了解，对资金的性质也有充分的了解，我这个资金是不是目前要用或者怎么样，对吧，这个很重要，这是第一点。第二点还要充分理解你所投资工具的一个属性。”

　　袁建军：“投资者需要对中长期市场做判断，提高自身投资管理能力，理财能力。”

　　半小时观察：3000点预示了什么？

　　投资者都记得2007年10月16日，上证综指冲上了6124点的历史最高位。那个时候股市上充满了一片看好的声音，几乎所有的机构和学者都对中国股市的未来充满信心。中国资本市场将迎来一个长达１０年的大牛市，中国股市很快就会占上万点高峰，这样的言论充满各个角落。很多股民卖了车子、抵押了房子，将大把的真金白银投进股市，期待着在股市上冲万点的过程中再多赚点。然而，股市后来的持续暴跌给这种盲目乐观兜头泼下了一盆冰水，随着万亿市值蒸发，很多投资者损失惨重。

　　近期国际上除了中国股市在上涨，很多新兴市场国家的股市也成了热钱眼中的投资富矿。与此同时，关于新兴市场泡沫的讨论也再次成为焦点，欧美等国为了拯救经济向市场注入了大量流动性，为了规避风险，这些资金中很大一部分流向了新兴市场国家，推动着股市再现辉煌。可是，随着流动性增加，通胀风险也在不断加大，一旦发达经济体调整政策，收紧银根，被吹大的市场泡沫就岌岌可危。

　　虽然，中国股市的信心很大程度上来自我们扩大内需的举措，但国际上对新兴市场泡沫的讨论应该引起我们足够的警惕。吹起泡沫的是别人，捧起这个泡沫的，可千万别是我们自己。

　　的多次表态，已经向我们传递出一个明确的信号：一段时期内，实质上比较宽松的货币政策仍将持续下去，再加上积极的财政政策，这使我们对年内经济继续回暖充满了信心。但实体经济的看好，与资产价格的泡泡一定要匹配才好。投资者们还是要注意一下泡泡毕竟是泡泡。

棺溪密柚

社保基金转持国有股遭遇细节魔鬼

www.eastmoney.com   2009-06-27 08:56   孟俊莲 金水   华夏时报

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　　国有股划转社保基金执行面临诸多细节魔鬼。

　　《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(以下简称《办法》)的公布让市场看到了国有大小非减持的稳定措施。国有股划转社保基金，涉及131家上市公司中的826家国有股东，发行市值达到639.33亿元。

　　在英大证券研究所所长李大霄先生看来，没有比社保基金更长期的投资者，如今，全球都在释放货币泡沫，如果在股权、债权和货币三者之间做一个比较，社保基金可能更愿意持有股权，国有股权划转之后，社保基金不会减持，可能会根据行业情况进行调整配置。

　　对于社保基金可能采取高抛低吸的操作，李大霄认为，对于一个长期投资者来说，高抛低吸的操作是很难的，这只是一个善良的愿望，从1664点一直涨到3000点附近，很多投资者都希望采取高抛低吸的操作办法，结果丧失了宝贵的筹码，并没有等到一个合适的低位。

　　市场普遍将《办法》解读为稳定资本市场、护航IPO和充实社保基金一箭三雕，但是，国有股的划转还面临很多问题，国有股的划转涉及中央与地方、国有股东和其他股东之间的利益分割，甚至影响到一些上市公司的国有第一大股东的控制地位。

　　魔鬼藏在细节中 划转殃及投资者利益

　　在公布的131家上市公司中，《华夏时报》记者发现有5家应该履行划转义务的国有股东都是公众上市公司，一旦划转将损害全体股东的利益。

　　这5家上市公司分别是远光软件、三钢闽光、中国铝业、建设银行和全聚德，在这次划转中，远光软件的第二大股东国电电力应该履行国有股转持义务，划转144.7368万股远光软件到社保基金理事会，但是，国电电力本身是一家国有控股的上市公司，持有远光软件的股权投资收益应该属于全体股东，一旦股权划转就造成国电电力国有控制人对其他股东利益的损害。

　　同样的问题出现在厦门港务参股的三钢闽光、建设银行参股的中国铝业、长江电力参股的建设银行和锦江股份参股的全聚德身上。作为已经公开发行的上市公司，参股其他上市公司的权益应该归于所有股东，一刀切作为国有股划转实际上就侵害了其他股东的权益。

　　对于《华夏时报》记者提出的问题，财政部、国资委和社保基金理事会都表示，这个问题正在研究，不久就会公布一个具体解决办法。

　　6月25日，财政部办公厅新闻办一工作人员表示，财政部相关部门正在研究制定相关解释性文件，届时会公布，但他并未确定时间表。记者致电国资委宣传局新闻处，相关人士说，《办法》是四部委统一出台的文件，国资委不能给出单方面的解释。6月24日，记者一直联系社保基金会新闻联络部门，但办公室的两部电话始终处于无人接听的状态。

　　6月25日，记者拨通了社保基金股权资产部的电话。“太忙了。”一位不愿透露姓名的工作人员告诉记者，国有股东股权划拨需要通过新闻联络部门提交。

　　相关部门对于国有股权划转社保基金操作中遇到的问题还没有具体的解决办法。《办法》的第十五条规定：“对于转持股份，社保基金以发行价入账，并纳入基金总资产统一核算。对国有股东替代转持上缴中央金库的资金，财政部应及时拨入社保基金账户。”

　　“有霸王条款的嫌疑。”独立财经评论员侯宁如此表示。而武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授则认为，上述所列持有上市公司股权的国有公司，由于本身经营的就是国有资产，其将部分国有股划转给社保基金不会影响到其他投资者的利益，而是应该按照规定划拨。

　　地方利益受损 国有股控制权旁落

　　实际上，这次国有股划转不仅涉及到国有上市公司的其他股东的利益，还涉及到中央和地方利益的平衡，很多上市公司的股东都是地方财政和地方国资。福建省财政厅就需要履行划转4422.4323万股兴业银行到社保基金的义务，厦门市财政局也需要划转62.8264万股到社保基金。

　　福建省财政厅划转4000多万股兴业银行将损失8亿元，兴业银行按照15.98元的发行价划转到社保基金，截至6月26日，兴业银行的市场价格在35.7元，这涉及到中央利益和地方利益之间的重新分割。福建地方财政和国资仅划转兴业银行的国有股损失就接近20亿元。

　　在大型国有上市公司中，如果国有股绝对控股，减持10%国有股并不影响其控股。但一些上市公司国有股减持后将丧失第一大股东地位，南京银行和宁波银行在国有股划转之后控制权可能分别旁落到第二大股东法国巴黎银行和华侨银行手中。南京银行第一大股东南京市紫金投资控股有限责任公司仅持有24514万股，占总股本的13.35%，二股东法国巴黎银行持有23170.51万股，持股比例为12.61%；而宁波银行第一大股东宁波市财政局原持股数量为2.7亿股，持股比例为10.8%，划拨2489万股之后，持股10%的外资华侨银行一跃成为第一大股东。

　　对此，董登新表示，在我国金融开放的今天，外资在中小银行做第一大股东也无伤大雅。中小金融企业对外开放力度会越来越大，20%的外资限制比例可能会越来越放松，只要几大国有商业银行的控制权牢牢掌握到政府手里，就没必要太担心外资股东在中小金融企业里做第一大股东的情况。而且现在也不是没有金融企业外资股东做第一大股东的案例，如中国平安，汇丰保险控股有限公司和香港上海汇丰银行有限公司分别持股8.43%和8.36%，从而令汇丰集团成为中国平安的第一大股东。而深发展银行的外资股东新桥资本、广东发展银行的外资股东花旗、齐鲁银行的外资股东澳大利亚联邦银行等均为第一大股东。

　　《办法》第十条及第十一条均对以现金形式履行国有股转持做了规定。第十条说：“对符合直接转持股份条件，但根据国家相关规定需要保持国有控股地位的，经国有资产监督管理机构批准，允许国有股东在确保资金及时、足额上缴中央金库情况下，采取包括但不限于以分红或自有资金等方式履行转持义务。”第十一条中也规定：“对于以上缴资金方式履行转持义务的，国有股东应及时足额就地上缴中央金库。”

　　在这几条规定中，关于现金支付以何种价格为基准均语焉不详。对此，董登新教授表示，目前来看确实无法做出判断，对于愿意选择现金支付的企业来讲，存在操作的真空，令人无所适从，还需要有更细致的说明才对，相信相关部门应该随后会推出细则。

　　侯宁则表示，这里面的问题确实很大，以什么价格、什么时间为分割点均没有说明，企业不知道该怎么做就是情理中的事了。

　　借壳及再融资逃避划转

　　在131家涉及到国有股转持的上市公司中，本报记者没有发现借壳上市的海通证券和国元证券国有股划转的影子。

　　证券的李大非则在接受媒体采访时表示，尽管从办法里看借壳是不用划转的，但他觉得借壳方式也应该要划转，因为毕竟国有股充实社保基金的出发点是减少国有股减持对市场的压力和套现一、二级市场之间的巨大差价。

　　董登新认为，划转关键是看借壳上市的公司是以什么方式借壳的，有的是注入资产，有的是股权置换，由于没有向公众通过询价的方式发行，这与公开发行的上市公司不一样，借壳不存在溢价的问题，而公开发行往往存在一定比例的溢价。

　　燕京大学校长华生则表示，由于规定首发划转，再融资不用划转，对证券市场产生的潜在引导并不好，会导致企业宁愿零打碎敲不断注资和增发，也不愿一次性上市大规模资产，从而在某种程度上助长不断的剥离上市、资产注入和无穷无尽的题材，形成内幕信息与市场操纵等问题。

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数字之窗：30％社保基金持股将突破上限

www.eastmoney.com   2009-06-27 04:30   秦洪   上海证券报

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　　6万亿

　　信贷规模膨胀带来流动性泛滥预期

　　事件回放:据报道,6月前20天的信贷投放出现了较5月份同期更为迅猛的态势,按照各大银行月末冲刺信贷额度的习惯,预计6月份新增信贷将超过5月份,今年上半年新增信贷超过6万亿已成定局。由此看来,流动性泛滥的预期较为强烈,这也是支撑A股市场强势的坚实基础。

　　30%

　　社保基金持股将突破上限

　　事件回放:据报道,股权分置改革新老划断后含国有股的公司境内IPO时,须按发行股数的10%向全国社保基金转持国有股。截至本周,这部分股票的最新市值已达859.91亿元,比财政部初步核算时的639.33亿元增长了34.5%,转持后将突破30%股票投资上限。业内人士认为,这一方面意味着社保基金持股细则或有改变的需要,另一方面也意味着社保基金已成为A股市场一支不可忽视的力量。

　　8%

　　经济增长趋势乐观

　　事件回放:国家统计局专家日前发表的分析文章指出,从相关统计数据和记录看,我国经济已经开始见底回升,二季度GDP同比增速预计接近8%,呈现出较为明显的止跌回升之势。从初步测算的GDP季度环比情况看,去年三、四季度和今年一季度分别增长2%、0.1%和1.5%,今年二季度预计增长2%以上。从GDP季度同比情况看,此轮经济的底部应该在去年四季度和今年一季度。如此看来,经济增长趋势渐趋乐观,这可能有利于多头做多能量的聚集。

　　72.6%

　　煤炭进口暴增

　　事件回放:海关总署发布的数据显示,我国5月份煤炭进口量较上年同期增长了一倍多,为943 万吨。数据显示,我国今年前5个月煤炭进口量为3220万吨,较上年同期增加72.6%,这可能是因为国际煤炭价格低于国内煤炭价格。这其实也是近期煤炭产品价格上涨乏力的原因之一,这将抑制煤炭股的上涨空间。

　　13.34%

　　水泥需求稳定增长

　　事件回放:2009年1至5月,全国城镇固定资产投资完成额同比增长幅度达到32.90%,全国累计水泥产量5.73亿吨,同比增长13.34%,而2008年产量同比增速为5.2%,表明需求明显恢复。而且,当前煤炭价格已与2008年年初持平,相比2008年6月份最高点下降了约40%,故水泥的生产成本将因此下降约3%。水泥股的盈利能力复苏,这有利于提振各路资金对水泥股的投资激情。

　　30.3%

　　半年报业绩不宜过分乐观

　　事件回放:今年前5个月全国国有企业累计实现利润4254亿元,同比下降30.3%,降幅比1至4月减少2个百分点,5月比4月环比下降7.5%。从盈利水平看,国有及国有控股企业1至5月累计实现营业收入77562.9亿元,同比下降7.4%,降幅比1至4月增加0.1个百分点,5月比4月环比增长2.1%,盈利水平继续下降。上市公司是全国国有企业的核心组成部分,如此数据显示出今年上市公司的半年报业绩不宜过分乐观。

　　3.8%

　　发电量由负转正

　　事件回放:根据国家电力调度通信中心的统计,6月中旬,全国日均发电量同比上升3.8%。这是自今年3月中旬以来该数据首次转正。分地区看,东南沿海地区和西部高耗能地区的发电量回升趋势明显,广东省发电量增幅达12.3%,江苏省发电量增幅达2.6%,浙江省发电量增幅达9.6%。其他沿海地区均结束了大幅下滑的局面,逐步恢复正增长。这说明经济活力渐增,经济前景渐趋乐观。

4

棺溪密柚

便宜有好货 低价股暗藏七大买点

2009-06-27 09:51   吴英燕   东方早报

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　  1绝对价格低

　　A股向来齐涨齐跌,目前两市低于4元的个股寥寥无几,多头的下个目标是消灭5元以下的股票。

　　2市净率低

　　低市净率除了能封杀股价的下跌空间外,也并不妨碍上涨,机构近期已介入市净率低、前期滞涨严重的低价股。

　　3超跌效应大

　　目前股价超过6124点当日收盘价的股票已有约300只,随着行情的深入,低价超跌股后市将有望迎来巨大的上升空间。　　

　　4填权效应强

　　对于原本就是低价股的个股来说,如果仍然含权,其除权后理论上将成为更低价股,上涨空间也将更大。

　　5重组题材多

　　低价股受到资金青睐很重要的一点便是炒重组预期,目前低价股中具有重组预期的个股的比例不小。

　　6机构易认可

　　从一季报看,已有一些机构“潜伏”到低价股中,随着新发基金规模的不断壮大,市场新增资金很可能更偏向于买入股价不高、后市业绩有望转好的低价股。

　　7复苏空间大

　　国家统计局本周表示,中国经济已呈现出比较明显的止跌回升之势。相比绩优股,低价股的业绩上升空间更大。

　　70年前,已故美国投资大师约翰·坦伯顿用借来的1万美元买入104只1美元以下的低价股;4年后,坦伯顿将这些股票全数出售,3倍的盈利使其获得人生第一桶金;数年后,坦伯顿如此总结自己的投资理念:买“便宜好货”。

　　坦伯顿的成功经验告诉我们,便宜依然有好货,低价股也能赚钱。回望上一轮998点至6124点牛市,低价股的表现明显强于高价股;再看自去年年底以来的这轮反弹,一些股价高高在上的股票表现平平,而不少低价股却出尽风头。这让投资者深切感受到低价股的威力不可小觑。

　　相对于高价股,低价股至少拥有绝对价格低、市净率低、超跌效应大、填权效应强、重组题材多、机构易认可、复苏空间大等七大优势。

　　优势1:绝对价格低

　　绝对价格低,是低价股的先天优势。

　　首先,对于投资者而言,如果从成本考虑,在买入同样股数的情况下,买低价股所需的资金会远低于高价股。而且,由于A股的买入数量必须是100股的整数倍,因此对于只有数千元的小散户而言,高价股往往在无形中设置了参与门槛。相比之下,低价股的买卖则灵活得多。

　　而从收益情况看,买低价股的回报率未必比高价股差。尤其是在今年以来的行情中,低价股普遍表现上佳。举个例子来说,如果你手头有5万元资金,在5月的最后一天以3.57元的收盘价买入中国银行（601988）,则总共可买14000股,闲置资金20元。截至6月24日（本周三）,中国银行的收盘价为4.72元,投资浮盈将为1.61万元（不考虑佣金和印花税因素）。

　　而如果是在5月底以27.99元买入兴业银行（601166）,则总共可买1700股,闲置资金2417元。截至6月24日兴业银行收盘价为34.99元,投资浮盈将为1.19万元。很明显,同样的资金,买中国银行的盈利高于兴业银行,低价股除了涨幅更高外,闲置资金也更少。

　　其次,从心理层面上说,低价股更容易受到投资者的认可,在经历了上一轮熊市“残杀百元股”的过程后,投资者普遍对高价股有了畏惧心理,而低价股则没有这个方面的负担。

　　另外, A股向来齐涨齐跌,尤其是在行情较好的前提下,低价股的重心不断上移。比如,在去年下半年1664点附近,不少股票已经只有1元出头,但是之后的大行情中,1元股、2元股陆续绝迹,甚至连低于4元的个股也寥寥无几。这点绝对是A股特色,对比中国香港股市,永远有“仙股”（价格低于1元的股票）存在。因此,只要行情向好,低价股必然将继续抬高底部。

　　优势2:市净率低

　　据Wind统计,去年1664点时,两市破净（市净率小于1,不含负值）的股票共有178家,而截至本周一,除了长春经开（600215）的股价还略低于其净资产外,A股所有股票的价格均在净资产上方。

　　一般而言,净资产是股价的一道“底线”,当市场出现大面积破净的局面,往往是即将见底的一个标志,相反,一旦市场进入牛市,市净率也会水涨船高。6124点时,两市平均市净率超过7倍。

　　截至本周一,两市A股平均市净率为3.71倍,仍有不小上升空间,更值得关注的是,截至本周一收盘股价低于6元的240只低价股的平均市净率只有2.63倍,大大低于市场平均水平。其中四川长虹（600839）、安阳钢铁（600569）、经纬纺机（000666）、明天科技（600091）的市净率还不到1.1倍。

　　低市净率除了能封杀股价的下跌空间外,也并不妨碍上涨。如大连金牛（000961）,1664点时的市净率是0.77,但目前该股的股价已由彼时的3元涨至本周超过16元,涨幅逾500%。长城电脑（000066）、高淳陶瓷（600562）、上海汽车（600104）等一度破净的低市净率股票也在近期的行情中表现惊艳。

　　最近涨幅甚好的钢铁股也昭示了这一点。以宝钢股份（600019）为例,该股近半年多来一直徘徊在净资产附近,但近期持续走强,截至本周四该股在6月已经上涨超过20%。

　　另外,市净率不高的莱钢股份（600102）近期也涨势凌厉,6月23日（本周二）的涨停使其一举突破10元大关,从龙虎榜来看,当日前五名的买入席位中前三位为机构席位,可见机构也已介入市净率低、前期滞涨严重的低价股。

　　优势3:超跌效应大

　　去年的大跌,使得不少个股股价严重超跌。从6124点到1664点,上证综指下跌73%。两市1581只有交易记录的A股中,530只的跌幅大于大盘,跌幅超过80%的个股也达到374只。如果以从个股最高点到最低点的落差来算,超跌幅度将更为恐怖。

　　但经过近8个月的反弹,一些超跌的个股已经有了较大的涨幅,截至6月24日,当时跌幅超过90%的云南铜业（000878）已上涨223%,从不到7元涨至21元。又如焦作万方（000612）、株治集团（600691）,涨幅都超过200%。

　　在统计中我们发现,去年超跌的个股在这轮反弹中,都有较大幅度的上涨,截至本周三,在157只当时跌幅超过80%的个股中,有41只个股股价涨幅在2倍以上,涨幅超过100%的只有136只。其中莱茵生物（002166）股价由不到6元涨至6月18日（上周四）收盘时最高的35元。而这些超跌反弹的个股中有46只个股在1664点时股价低于3元。

　　由此可见,股指反弹过程中,那些超跌个股的爆发力非常强。从统计中,我们发现一些去年跌幅严重的个股,目前距离高位仍有相当距离。截至本周一,相对2007年10月16日6124点高位跌幅仍超过70%的低价股还有*ST锌业（000751）、ST东盛（600771）、ST金泰（600385）、漳泽电力（000767）、ST东航（600115）等。

　　根据最新统计,目前股价超过6124点当日收盘价的股票已有约300只,接近所有A股的两成。随着行情的深入,低价超跌股后市将有望迎来巨大的上升空间。

　　优势4:填权效应强

　　高送转是每年必炒题材。还记得中兵光电（600435）么？这家在年报中10转增10的公司是今年最早爆发的个股,并带领高送转概念股集体走强。1月15日分红方案公布后,该股1个月内上涨了100%,完成了完整的抢权行情。所谓抢权,是指股票高送转方案出台后再除权前炒高股价,坐享送转股。

　　而苏宁电器（002024）则是在今年4月高送转除权后,出现了填权行情。所谓填权,是指股票在除权除息后的一段时间里,被炒至除权前的价格。

　　一般而言,抢权和填权行情两者至少必有其一,并与市场氛围密切相关。在上述240只低价股中,维维股份（600300）、大橡塑（600346）、迪马股份（600565）、中捷股份（600565）的送转比例都超过10转（送）8,并已于前期完成了除权。

　　其中迪马股份曾于2006年6月13日实行过一次10送10的送股方案,近一年后,迪马股份的股价回到了除权之前,完成了填权。也就是说,尽管当时的除权令迪马股份成为低价股,但除权后的低价却在一定程度上给了迪马股份股价上涨的空间。当然,迪马股份的填权过程比较顺利的前提是当时的A股正是调整向上、处在一轮牛市开始之际。

　　而现在迪马股份的情形和它彼时情况部分相近:行情上升之势确立,股价在除权之后成为低价股,如果说之前迪马股份的经历具有借鉴意义的话,那么现在低价的迪马股份将来填权的过程也许会给股价带来一定的上涨空间。

　　相对而言,对于原本就是低价股的个股来说,如果仍然含权（即有送转预案但尚未完成除权）,由于除权后其理论上将成为更低价股,股价的上涨空间也将更大。

　　经理财一周报统计,申华控股（600653）是上述240只低价股中唯一一只有转增股方案但尚未实施的个股。截至6月24日收盘,申华控股收报于4.69元,若以当天的收盘价计算,按照10转增2的方案,除权后的股价为3.9元,而如此股价在目前的股票中算是为数不多的低价股了,值得投资者关注。

　　优势5:重组题材多

　　低价股中不少都是业绩极差的股票,但其经久不衰的一个重要因素就是重组预期的炒作。一旦完成重组,“山鸡也能变凤凰”,上市公司可能迎来脱胎换骨,随之而来的是股价的节节高升。

　　来看几则最近的例子。首先是还没有止住连续涨停步伐的*ST九发（600180）。本周三,*ST九发的重组方案获得股东大会通过,虽然重组方案还欠证监会“一锤定音”,但自4月20日复牌后,*ST九发截至本周四已经连续21个涨停,而且每天都是开盘即死封涨停板,资金对该股的追捧可见一斑。经过重组后,*ST九发将由主营食用菌的A股“蘑菇大王”变身为房地产公司。

　　最近因重组预期而涨势凶猛的低价股还有高淳陶瓷（600562）,该股由停牌前的7.5元涨至6月24日收盘时的21.5元,这期间出现了11个涨停。

　　主业还未转身,股价先行。低价股很多时候受到资金青睐,重要的一点便是炒重组预期。小投入、大回报亦是有重组预期的低价股受到投资者热捧的重要原因。

　　经理财一周报统计,在上述240只低价股**有42只股票存在重组预期,也就是说每6只低价股中就有1只个股有可能进行资产重组,这还不包括有重组传闻的公司。

　　可见,低价股中具有重组预期的个股的比例不小。而且,这些股票大多价格较低,置换成本不高,有利于吸引重组方。

　　优势6:机构易认可

　　今年以来上证指数上涨了近1200点,有趣的是迄今为止今年新发基金也超过了1200亿元。对于尚未来得及完成建仓的基金和部分踏空资金来说,其选择介入的目标也很可能就是低价股。一来,这样可以避免介入已被拉高的股票替人抬轿;二来,低价股中也有不少大盘蓝筹股,吸纳资金的容量不小。

　　目前低价股中,工商银行（601398）、中国银行（601988）、中信银行（601998）、上港集团（600018）、中国南车（601766）、中海集运（601866）的总股本都超过100亿股,十分适合大资金的入驻,这些股票也大多是机构常驻的品种。

　　事实上,从一季报来看,已经有一些机构 “潜伏”到低价股中。如济南钢铁（600022）,一季度有5只基金新进其前十大流通股东,海南高速（0000886）有5只基金新进前十大流通股东,华电国际（600027）有4只基金新进前十大流通股东。

　　而根据Wind统计,3月份至今共有20只股票型基金、9只混合型基金成立。其中,股票型基金共募集519.85亿元,混合型基金募集123.19亿元。

　　由于股票型基金、混合型基金投资股票的比例分别在60%～90%、30%～80%之间,由此推算,股票型基金入市资金量在311.91亿元～467.87亿元;混合型基金入市资金量在36.96亿元～98.55亿元,即偏股型基金入市资金量为348.87亿元～566.42亿元。

　　目前A股市场确实存在局部泡沫,因此有观点认为,新资金很可能更偏向于买入股价不高,但后市业绩会转好的低价股。

　　优势7:复苏空间大

　　价格是价值的体现,低价股股价之所以低,在一定程度上是受到了业绩拖累。去年以来,在经济危机的影响下,不少低价股的业绩受到严重冲击。

　　据Wind统计,上述240只低价股中,去年有162只发布过年报业绩预告,其**有127只个股的业绩下滑,如此就不难解释其价格为何处于市场末端。从近期的中报预告来看,这些低价股中公布中报预告的有84只,其中预增的个股有2只,扭亏的有5只,略增的有3只,续盈的有1只。

　　虽然,从公布的业绩还不能看出低价股业绩大幅好转,但是国家统计局本周表示,中国经济已呈现出比较明显的止跌回升之势,下阶段经济可望企稳向好。那么随着宏观经济的转好,低价股的基本面也将逐步改善,而其股价也能随之上涨。

　　而且,相较于绩优股,绩差股的业绩基数低,其中又有不少股票也是曾经的绩优蓝筹,一旦行业出现拐点,这些公司的业绩上升空间会非常大。最为明显的就是汽车股,随着近几个月中国成为全球第一大汽车销售市场,汽车股的业绩有望出现大幅增长。

　　当然,由于一些行业处于经济产业链的中下游,因此其行业转好仍需时日,那么该行业所对应的股票上涨也会相应慢些,不过,其后劲却可能十足。比如钢铁股,从上一轮牛市的表现看,钢铁股的后劲不容小觑。如酒钢宏兴（600307）,2007年年初时的股价在5元左右,而到了10月,股价已疯涨至36元。

　　还有一些行业由于受到外需影响较大,如航运业、纺织服装等,这些行业所在的低价股股价回升同样需要时间。
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棺溪密柚

3000点到来 淘金150只低价股（名单）

www.eastmoney.com   2009-06-27 09:45   裘亮   东方早报

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　　通过统计上轮牛市和本轮行情高低价股的表现后可以发现：牛市中低价股的表现远远强于高价股。

　　近期行情呈现出机构拿捏蓝筹、散户进退两难的特点。从小盘到大盘，由题材至蓝筹——3000点已是指日可待，市场洼地也是越来越少。

　　本期理财一周报推出低价股概念，在市场重心不断上移的背景下，低价股拥有下跌空间小、市净率低、复苏空间大、重组题材多等诸多优势，而从历史统计来看，低价股在牛市中的涨幅也远远高于高价股，当下投资低价股不失为一种相对安全的操作思路。

　　最后的高性价比金矿

　　4月下旬大盘蓝筹股启动以来，投资者的赚钱效应就在与日俱减。据记者统计，从5月1日至6月23日（本周二），上证指数涨16.76%，深证成指涨17.08%，而同期涨幅超过17%的个股只有487只，仅占所有股票的三成，而跑输大盘的股票达到1075只。

　　虽然理财一周报3月份起就在不断提示读者布局大蓝筹（详见3月7日封面报道《红色春意，蓝筹冲动》，3月28日理财一周报首席评论员袁幼鸣定调《机构行情来了》），但大多数散户仍耐不住寂寞，在大蓝筹横盘的几个月战战兢兢犹疑不定，又被近期指标股的突飞猛进吓得目瞪口呆不知所从。跑赢指数者想必寥寥。

　　而如果在最近几个月继续买入小盘题材股，则不是踏空行情的概念了，而是实实在在的下跌。看看近2个月的跌幅榜，前期明星股深圳惠程（002168）、启明信息（002232）、*ST波导（600130）等纷纷落马，而中小板指数也已在4200点一线横盘了2个月之久。

　　随着近期银行、钢铁等低估值板块的崛起，市场最后的洼地也被填平，在赚钱如此困难的情况下，市场还有高性价比的股票吗？

　　理财一周报认为，低价股就是这样一个难得的板块。只要牛市还在，低价股就存在上涨的动力。从IPO方才启动这个角度看，牛市行情应该远没有结束；而从技术形态上看，上周上证指数的半年线已经向上穿越了年线，短、中、长期均线都已呈多头排列组合，这种组合也预示着牛市方才迈开第一步。此时此刻淘金低价股可谓正逢其时。

　　低价股历来凶猛

　　理财一周报通过统计上轮牛市和本轮行情高低价股的表现后发现了这样一个结论：牛市中低价股的表现往往比高价股更好。

　　以上轮牛市的起点，即2005年6月6日998点当日股价最高和最低的200只股票分别作为样本，观察其在整轮牛市（从998点到6124点，即2005年6月6日-2007年10月16日）中的表现可以发现，200只高价股期间平均涨幅（本文中的平均值均指中位数）为397%，200只低价股平均涨幅则为481%，而所有A股同期平均上涨388%。

　　从中可以发现，高价股在上轮牛市中仅略好于大盘，而低价股表现更佳。从个股来看，高价股中中国船舶（600150）、驰宏锌锗（600497）涨幅超过30倍，而低价股中苏宁环球（000718）、焦作万方（000612）同样涨幅超过30倍，低价股完全不逊色于市场的“第一集团”。

　　在本轮行情中，这一现象更为明显。附150只低价股，见下表格：

代码	简称	优势
600010.SH	包钢股份	市净率低、总股本大
000100.SZ	TCL集团	总股本大
600726.SH	华电能源	市净率低
000886.SZ	海南高速	市净率低、机构重仓、中报预喜
600020.SH	中原高速	市净率低、总股本大
000420.SZ	吉林化纤	市净率低、历史超跌
600701.SH	*ST工新	重组预期
000691.SZ	*ST联油	重组预期
000068.SZ	赛格三星	机构重仓
600022.SH	济南钢铁	总股本大、机构重仓、填权效应、涨幅不大、历史超跌
600567.SH	山鹰纸业	市净率低
601866.SH	中海集运	市净率低、总股本大、机构重仓、历史超跌
600817.SH	*ST宏盛	历史超跌
600130.SH	*ST波导	重组预期
000767.SZ	漳泽电力	历史超跌
600569.SH	安阳钢铁	市净率低、总股本大、机构重仓、历史超跌
000573.SZ	粤宏远A	中报预喜
000949.SZ	新乡化纤	历史超跌
600715.SH	ST松辽	重组预期
600155.SH	*ST宝硕	重组预期
600163.SH	福建南纸	市净率低
000717.SZ	韶钢松山	市净率低、机构重仓、涨幅不大、历史超跌
000735.SZ	罗牛山	涨幅不大
601988.SH	中国银行	市盈率低、总股本大、机构重仓、涨幅不大
600080.SH	ST金花	重组预期
000606.SZ	青海明胶	填权效应
000875.SZ	吉电股份	市净率低
600257.SH	大湖股份	涨幅不大
002021.SZ	中捷股份	填权效应
600653.SH	申华控股	填权效应
600808.SH	马钢股份	市净率低、总股本大、机构重仓、涨幅不大、历史超跌
600757.SH	ST源发	重组预期
000916.SZ	华北高速	市净率低
600217.SH	ST秦岭	重组预期
600839.SH	四川长虹	市净率低
000820.SZ	金城股份	中报预喜
600006.SH	东风汽车	市净率低、总股本大、机构重仓
600565.SH	迪马股份	填权效应
000890.SZ	法尔胜	市净率低
000821.SZ	京山轻机	市净率低
000036.SZ	*ST华控	中报预喜、重组预期
000913.SZ	钱江摩托	市净率低
600385.SH	ST金泰	历史超跌、重组预期
000666.SZ	经纬纺机	市净率低、机构重仓
000830.SZ	鲁西化工	涨幅不大、重组预期
000921.SZ	ST科龙	重组预期
600027.SH	华电国际	总股本大、机构重仓、重组预期
600021.SH	上海电力	市净率低、总股本大
000793.SZ	华闻传媒	重组预期
600282.SH	南钢股份	市净率低、机构重仓、重组预期
000016.SZ	深康佳A	市净率低、机构重仓
000557.SZ	ST银广夏	涨幅不大、中报预喜、重组预期
000955.SZ	*ST欣龙	涨幅不大
600398.SH	凯诺科技	市净率低、重组预期
000607.SZ	华立药业	重组预期
000030.SZ	*ST盛润A	重组预期
600894.SH	广钢股份	重组预期
000594.SZ	国恒铁路	历史超跌
600275.SH	*ST昌鱼	重组预期
000037.SZ	深南电A	市净率低、重组预期
600300.SH	维维股份	填权效应
000966.SZ	长源电力	机构重仓
000058.SZ	ST赛格	重组预期
000751.SZ	*ST锌业	历史超跌、重组预期
600152.SH	维科精华	市净率低
600076.SH	*ST华光	重组预期
600602.SH	广电电子	重组预期
000725.SZ	京东方A	总股本大
600798.SH	宁波海运	市盈率低、填权效应
601005.SH	重庆钢铁	市净率低、机构重仓
002087.SZ	新野纺织	市净率低、填权效应
600863.SH	内蒙华电	机构重仓、重组预期
600851.SH	海欣股份	市净率低、历史超跌
000429.SZ	粤高速A	市净率低、市盈率低、涨幅不大
600698.SH	ST轻骑	涨幅不大、重组预期
600091.SH	明天科技	市净率低
601333.SH	广深铁路	市净率低、总股本大、涨幅不大
600232.SH	金鹰股份	市净率低
600656.SH	ST方源	重组预期
002047.SZ	成霖股份	市净率低
600115.SH	ST东航	总股本大、机构重仓、涨幅不大、历史超跌、重组预期
600744.SH	华银电力	重组预期
600029.SH	南方航空	总股本大、机构重仓、历史超跌
601398.SH	工商银行	市盈率低、总股本大、机构重仓、涨幅不大
600221.SH	海南航空	总股本大
601766.SH	中国南车	总股本大、机构重仓
000572.SZ	海马股份	机构重仓、历史超跌
600001.SH	邯郸钢铁	市净率低、总股本大、机构重仓、涨幅不大
600771.SH	ST东盛	市盈率低、历史超跌
600012.SH	皖通高速	市净率低、市盈率低、涨幅不大
000883.SZ	三环股份	市净率低、重组预期
600637.SH	广电信息	重组预期
600180.SH	*ST九发	重组预期
600035.SH	楚天高速	市净率低、市盈率低、机构重仓、涨幅不大
600545.SH	新疆城建	填权效应
600608.SH	ST沪科	重组预期
600707.SH	彩虹股份	市净率低
600207.SH	ST安彩	市净率低
600987.SH	航民股份	市盈率低
000796.SZ	宝商集团	重组预期
000659.SZ	珠海中富	机构重仓
600400.SH	红豆股份	市净率低
000897.SZ	津滨发展	机构重仓
000158.SZ	常山股份	市净率低
601003.SH	柳钢股份	总股本大
000611.SZ	时代科技	重组预期
000007.SZ	ST达声	中报预喜、重组预期
600288.SH	大恒科技	填权效应
600710.SH	常林股份	重组预期
000510.SZ	金路集团	重组预期
000958.SZ	东方热电	重组预期
000677.SZ	山东海龙	机构重仓
000301.SZ	东方市场	重组预期
001896.SZ	豫能控股	重组预期
000727.SZ	华东科技	重组预期
600247.SH	成城股份	重组预期
000930.SZ	丰原生化	重组预期
000665.SZ	武汉塑料	重组预期
002067.SZ	景兴纸业	市净率低
600360.SH	华微电子	机构重仓
600235.SH	民丰特纸	市净率低
000564.SZ	西安民生	中报预喜
600234.SH	*ST天龙	重组预期
000795.SZ	太原刚玉	重组预期
600727.SH	*ST鲁北	市净率低、涨幅不大、中报预喜
002027.SZ	七喜控股	中报预喜
600736.SH	苏州高新	市净率低
000662.SZ	索芙特	市净率低、重组预期
600319.SH	亚星化学	市净率低
000033.SZ	新都酒店	重组预期
000676.SZ	思达高科	重组预期
600350.SH	山东高速	市盈率低、机构重仓、涨幅不大
000716.SZ	ST南方	中报预喜、重组预期
600018.SH	上港集团	总股本大
601588.SH	北辰实业	总股本大
601872.SH	招商轮船	总股本大、涨幅不大、历史超跌
600126.SH	杭钢股份	市净率低
600493.SH	凤竹纺织	市净率低
600346.SH	大橡塑	填权效应
000586.SZ	*ST汇源	重组预期
600515.SH	ST筑信	重组预期
600322.SH	天房发展	市净率低
000959.SZ	首钢股份	总股本大、机构重仓
000931.SZ	中关村	历史超跌、重组预期
000692.SZ	ST惠天	市净率低、中报预喜、重组预期
600591.SH	*ST上航	涨幅不大、历史超跌、重组预期
000829.SZ	天音控股	历史超跌
601998.SH	中信银行	市盈率低、总股本大、涨幅不大
600418.SH	江淮汽车	市净率低、机构重仓
600548.SH	深高速	市净率低、总股本大、涨幅不大

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棺溪密柚

桂林三金“三日申购备忘录” 手把手教你打新股

www.eastmoney.com   2009-06-27 16:03     每日经济新闻

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　  久违的“打新季”终于回来了！对于股市中那部分“新手上路”的投资者来说，是不是感到有些跃跃欲试，但又不知从何下手呢？别着急，《每日经济新闻·证券周刊》本期特别奉献桂林三金“三日申购备忘录”，手把手为新手投资者提供全方位 “打新”导航。

　　6月29日 星期一 网上申购

　　通过上周的初步询价，桂林三金最终确定19.8元/股为发行价格，根据公司2008年扣除非经常性损益后的每股收益计算，发行价19.8元对应的市盈率为32.89倍。

　　这一天是正式进行网上申购的日子。在此之前，投资者需将申购资金准备完毕。上午9：30~11：30，下午13：00~15：00是网上申购时间。新股申购流程与平时买股票差不多，只需要在交易系统中点开“买入”，在此栏目下输入桂林三金的申购代码“002275”，然后根据各自的资金量输入相应的申购数量，系统会自动显示“已申报”。

　　需要注意的是，桂林三金的最低申购数是500股，超过500股后申购数必须是500的整数倍。如果手持20万资金，19.8元/股的申购价格，就可申购10000股。根据相关规定，单一账户申购桂林三金的最高上限为30000股，所需资金59.4万元。

　　温馨提醒：如果申购数量超出30000股上限，将成为废单，系统会显示“申报不成功”，而且同一个账户只能申购一次，如果申购了多次，系统只认定第一次申购有效。

　　6月30日 星期二 无需操心

　　经过第一天的网上申购，第二天系统会进行核算、验资和配号，这个过程无需投资者操心，只要在当日晚些时候查看核对账户配号即可。

　　按流程，中国结算深圳分公司将实际到账的有效申购资金划入新股申购资金验资专户，同时依照申购资金的实际到账资金确认有效申购，按每500股配一个申购号，对所有有效申购按时间顺序连续配号，配号不间断，直到最后一笔申购。假设某账户获得的第一个配号是000355666号，该账户申购了10000股，共应有20个号码，那么从000355666号到000355685号都是该账户的配号，如果最后公布的中签尾号中有“685”或“5676”等号码，该账户就中得一手(500股)。

　　在此做一个模拟测算，假设参与网上申购的有效账户在80万~100万户，而平均每个账户的申购数量为15000股，那么按照桂林三金网上发行3680万股计算，中签率将在0.25%~0.31%区间，从理论上讲，每1000个配号可中签2到3个号；反过来说，如果是20个配号，中签一手的概率就在5%~6.2%间。

　　温馨提醒：在这一天的晚间公告中，桂林三金就会发布中签率以及网上申购情况，投资者可根据实际中签率和自己的申购数量，计算出各自中签的概率是多少。如果晚上等不到公告发布，第二天相关信息会在各大媒体上披露，投资者也可留意。

　　7月1日 星期三 核对配号

　　第三天，桂林三金保荐人和发行人将主持摇号抽签，确认中签结果。

　　同样的，中签结果最早也会在晚上的公告中发布。中签结果将显示几组数字，如末3位数为088、288、488，末4位数为6072、8072、2072， 末8位 数 为90436358、40022491、18893825，如果您配号的末几位数与公布的数字相符，就是中签了。也就是说，投资者只需将所获得的配号尾数进行逐一核对即可。每中一个号，表示可购买500股桂林三金，很显然，尾数越多，能够对得上的号码就越少，中签也就越不容易。

　　若投资者申购的20个配号中，能够幸运地中得一个号，7月2日，该账户上会出现500股桂林三金股份和解冻的18.81万元现金。

　　温馨提醒：值得注意的是，7月2日又是另一只新股万马电缆 (申购代码为002276)的网上申购日，不管有无中签桂林三金，当日资金解冻后，投资者可“再接再厉”，继续“打”万马。

棺溪密柚

6124点以来年线首次抬头——牛市来了？

www.eastmoney.com   2009-06-27 04:45   段五一   21世纪经济报道

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　　从年线向我们招手开始,《每日经济新闻·证券周刊》已连续推出一系列有关年线的报道。今天,我们仍然要讨论这条代表着市场 长期平均持股成本的年线,这是因为,它很难得一见地“抬头”了!

　　近期,尽管欧美股市出现了较大幅度的回调,尤其是道琼斯指数曾一度破位下跌,但是A股已不再受其影响,反而不断创年内新高,沪指已成功突破2900点大关,3000点伸手可及。最令技术派人士兴奋的是,沪深两市大盘 的年线在近日终于出现拐头向上的趋势了。沪指年线在2314.6点企稳后开始缓慢抬头——这是大盘见顶6124点以来年线首次向上拐头。

　　那么,应该如何看待这次年线向上拐头的意义呢？

　　年线拐头的技术意义

　　均线分析是很重要的一种技术分析方法,均线表示的技术含义就是在一定时间内,市场的平均持股成本。很多技术派人士往往以均线系统来研判市场主力或者个股 主力的持仓成本,从而为自己制定相应的操作策略。

　　我们对A股历史上年线的几次拐头进行统计,发现自有A股市场以来,年线一共发生了7次大的拐点。统计分析如下:

　　1.A股从有年线以来,最初一直是向上的趋势,直到1993年底沪指年线才从1018点开始向下拐头,一直跌到1996年4月646点,运行时间为28个月。期间大盘经历了从1044点到325点的暴跌、又从325点暴涨到1041点的快速反弹,以及1995年夏季的短线井喷行情 ,但是年线始终没有形成向上拐头,市场进行了长达3年的大调整。

　　2.年线从1996年4月的646点开始向上拐头,形成有效上升趋势后,一直运行到2001年8月的2067点,运行时间长达64个月。期间为长达5年的大牛市,沪指从650点左右一直上涨到2245点。

　　3.沪指年线从2001年8月的高点2067点向下拐头,一直跌到2003年12月的低点1459点,运行时间为28个月,期间沪指从1900点左右跌到最低1307点。

　　4.沪指年线从2003年12月的低点1459点开始向上拐头,运行到2004年6月的高点1529点,运行时间6个月,期间大盘最高涨到1783点。

　　5.沪指年线从2004年6月的高点1529点开始向下拐头,一直跌到2006年1月的低点1155点。运行时间为19个月,期间大盘最低跌到998点。

　　6.沪指年线从2006年1月的低点1155点开始向上拐头,一直运行到2008年4月的高点4587点,运行时间为27个月。期间大盘为大牛市,沪指最高到6124点。

　　7.沪指年线从2008年4月的高点4587点向下拐头,跌到2009年6月的低点2314.6点。运行时间为14个月,期间大盘最低跌到1664点。

　　有必要说明的是,由于均线相对于股价来说有滞后性,所以年线的最低点、最高点和大盘的最低点、最高点是不一致的。

　　根据这个统计,我们发现,从A股历史来看,一旦年线形成有效的上升趋势,往往意味着行情 走牛;如果是在下跌途中形成上升趋势,则意味着行情至少是一波大级别反弹;如果年线没有走平或者向上拐头,则反弹将是小级别的,大多是昙花一现。而年线一旦向下形成趋势,则往往意味着行情走熊。

　　如2001年~2005年的大熊市中,尽管期间有很多波反弹,比如国有股暂停减持引发的快速反弹,以及国有股不再通过国内资本市场减持政策引发的著名的“6·24”井喷行情等等,但当时的年线都没有走平,更没有向上拐头,而这些行情也是短命行情;只有2003年底的1307点到2004年上半年的1783点这一轮行情中,沪指年线才出现了向上拐头的趋势,也只有这一波行情才是这一轮大熊市中的大级别反弹。只是由于当时困扰市场的根本问题（股权分置）没有得到有效解决,大盘后来很快又跌穿年线,继续探底,直到2005年的998点;年线后来也很快跟着向下拐头,直到大盘见底回升一段时间后才逐渐向上拐头并形成典型的上升趋势,从而迎来一轮超级大牛市,沪指一路上涨到6124点。

　　本次年线上翘≠牛市

　　始于1664点的本轮行情,已经走了8个月,年线终于开始向上拐头。如何看待这个现象呢？有券商在下半年投资策略报告中说这轮行情将涨到明年5月份,还有专家直言A股大牛市又来了。年线向上拐头是否佐证了这些观点呢？

　　综合多种分析,我们认为,就此断言A股的大牛市又来了,可能太过乐观了,把这轮行情说成是对去年暴跌行情的大级别修正行情可能更准确一些。

　　前一个大熊市 （2001年~2005年）仅仅是因为股权分置的问题导致的,而经济基本面处于高速增长期,上市 公司的业绩也处于快速增长期,但是2003年底开始的大级别反弹涨幅才到黄金分割位的0.5倍位置,即使当时年线向上拐头,也没能导致大盘走得更远。

　　而本轮熊市是全球金融危机和经济危机导致的,目前这些危机还深深影响着方方面面,加上A股有众多的解禁股要不断上市流通,因此,这次年线向上拐头还不能说预示着一轮大牛市来了。本轮熊市见底反弹,假如反弹幅度也是黄金分割位的0.5倍位置,那么应在3800点左右,而目前点位还在2900点一带,离这个目标位还相距遥远。就从这个意义上判断,也还不能说A股已经进入新的牛市了。

　　技术上看,目前沪指年线在2315点,这代表着近一年来市场的平均持股成本,而沪指已站在2900点上方,高于年线600点左右,幅度约为25%,这说明市场当前的获利盘十分丰厚,在这种情况下,大盘要继续远离年线快速上涨的可能性很小。从历史经验看,大盘要继续上攻,年线应该形成有效上升趋势,并快速跟上来,也就是说要把市场的整体持股成本不断抬高,这样才有利于大盘继续上涨。如果年线回升缓慢,像2003年底开始的那一波大级别反弹,其年线回升速度就十分缓慢,回升幅度也很小,结果那一波大反弹没过多久就完蛋。如是这样,那么后市大盘的走势也难以乐观,不排除大盘在年线的吸引下回抽年线的可能。当然,年线向上形成拐头,这从技术上对多方极为有利,至少市场的多头趋势短期内还难以扭转。

　　再来从基本面看,尽管技术面对多方十分有利,但是基本面很难支撑大盘继续上攻。

　　首先,经济尽管有复苏迹象,但是复苏的质量还有待观察,而今年以来的反弹在一定程度上已经反应了经济复苏的这个预期。

　　第二,上市公司业绩堪忧。从已预告中报 业绩的上市公司来看,预喜的不多,而预警的众多,上市公司业绩难以支持股价继续大幅反弹。

　　第三,资金面压力越来越大。解禁股越来越多,已经解禁的限售股正在择机减持,而新增的解禁股又在源源不断出现,解禁股的总体抛售压力不可小视;而新股 正式开闸后,新股 的供应将不可小看,随着大盘股的逐渐发行,以及创业板 的推出,市场的资金面出现逆转的可能性很大。

　　第四,欧美股市的影响。尽管近期A股走势独立,完全不受欧美股市涨跌的影响,但是,目前世界经济已一体化,彼此联系越来越紧密,如果世界经济难以真正复苏,欧美股市难以真正走好,那么A股也难以独善其身。

　　综上所述,尽管大盘年线又开始出现向上拐头的趋势了,但是还看不出年线的回升速度和力度,因此,我们还不能就此乐观地认为大牛市来了,而应是将其谨慎地看做是对去年暴跌行情的大级别修正行情。

棺溪密柚

消费或金融还是新能源 基金共商3000点做多攻略

www.eastmoney.com   2009-06-27 04:44   张桔   21世纪经济报道

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　　IPO靴子落地,股市并没有出现顺势的回调,本周的五个交易日,上证指数 基本围绕2900点一线做强势整理,周五收于2928.21点,本周涨幅达到了1.66%,由于距离六月结束仅余两个交易日,月线连续收出第六根阳线看似近在咫尺。而随着IPO恐慌的逐渐消失,更多的市场 人士开始对于股指 冲上3000点表示乐观,并逐步规划3000点以上的赚钱路径。

　　而相对IPO的重开,国有股转存和上半年新增信贷投放超6万亿几成定局更有效地刺激了市场的人气。6月19日,国务院决定在境内股市实施国有股转持,同样给视为长期利好。

　　那么,面对即将到来的第三季度,机构将采取什么投资策略,如何来挖掘潜力板块呢？半年报 的业绩浪究竟势头有多猛呢？本周的机构圆桌邀请到了华安基金 华安宏利（净值，档案，基金吧）基金 基金经理尚志民、国联安基金研究总监陈苏桥、海富通精选 混合基金基金经理丁俊、富国基金富国天瑞（净值，档案，基金吧）基金基金经理宋小龙四位来就当前市场热点展开一番唇枪舌剑。

　　机构憧憬3000点

　　《21世纪》:本周上证指数盘中再创新高,而距离3000点目前已经只有不到百点的空间,3000点成功站上看似只是时间问题,各位对于指数接下来的运行走势如何判断？同时第三季度市场又将如何演绎呢？

　　宋小龙:如果说从1664点反弹到2500点,更多的是市场对经济 复苏预期的反应以及投资者的心理预期从极度悲观到略偏乐观这样一个转变趋势体现的话,那么,从2500点持续反弹到当前点位,似乎更多的只能从货币现象来解释了,这也就是市场所说的流动性充裕。如果单纯从宏观经济 基本面来看,股市反弹的步伐似乎已经走到了经济复苏的前边,这更多的体现在微观企业的盈利能力依然较差这方面;但从货币现象角度来看的话,流动性充裕的势头能否持续下去就成了研判大势的一个很重要的因素。

　　尚志民:我想从PE的角度分析后市。目前我们对于市场的预期,全市场是大约30倍的水平,沪深300的整体PE今年是大约20倍的水平,明年预期是大概不到18倍。从华安公司 所筛选的研究股票 库来看,股票 库中样本的市盈率今年约为23倍,明年约为21倍,那么,如果市场确实处在这个水平上,相对而言市场还是处在一个合理的区域。

　　可以看到,从去年开始蔓延全球的经济危机导致资产价格大幅下挫,尤其是股票市场下挫进入到比较严重的阶段,这造成了股票估值水平的降低,但反弹到现在的阶段已经进入到了合理的区间。在当前的估值水平出现以后,我觉得目前还不能认为是牛市开始,市场估值水平的上移并没有回到类似2007年时的那个阶段。2007年大概整个市场的估值水平是50倍,目前的阶段相对而言,我觉得还可以接受。

　　丁俊:六月份股指的上涨并不意外。首先,宏观经济 继续复苏,甚至有机构预测二季度的GDP增长有望接近8%,从公布的数据 来看,房地产 与汽车 销售量依然令人振奋,未出现季节性的明显环比滑落,甚至用电量也出现积极回暖迹象,这些都进一步加强了中国经济稳健复苏的信心。另外,从信贷投放方面看,银行方面未改变信贷规模扩张的趋势。在上述的乐观预期下,银行业 估值显得相对较低,且由于银行业与宏观经济景气度紧密相关,在六月份,以银行领衔的权重板块出现了一波恢复性上涨,因此整体大盘 指数被拉高。如果要看第三季度行情 ,还需要等待更多的宏观经济数据 来验证经济复苏的态势不改,才能给大盘继续上攻的支持。

　　陈苏桥:我对后市持有谨慎乐观的态度,本轮的反弹更多的是基于流动性充裕和经济复苏两条脉络主线所展开的,而明年企业的远景盈利预期仍然会上涨,因此股指上行的概率还是很大的。同时我们也注意到新基金在持续发行,并不断创出募集新高,这部分入市的资金也将成为股市的活水。一个比较恰如其分的比喻是:前一阶段市场反弹的特点是股价涨得快,而企业盈利向上跑得慢,下一阶段快跑的股价可能要慢下来,等着企业盈利水平迎头赶上。

　　IPO利空褪尽

　　《21世纪》:随着三金药业夺下IPO重启后的首单,之前被市场视为洪水猛兽的IPO并未成为股指回调的注解,而头两单相继落户深圳中小板 的事实也表明监管层本着呵护市场的态度循序渐进地重开IPO,我们应该如何看待IPO重启和国有股社保基金转持的影响呢？

　　陈苏桥:采取了新的新股申购管理办法后,会有以下几点的变化:首先是市价发行上市 时有可能会跌破发行价;其次是过去打新股平均百分之十几的无风险套利空间很可能夭折,这也将一定程度影响打新的积极性;再次是在询价的过程中机构的角色将越来越重要,从过去的额度制向核准制转变,主承销商的角色也将加重。不过,就目前市场充裕的流动性看,两家公司分别几千万股的IPO影响不大,对资金面的影响或许要到几百亿的大型IPO时才能看出。

　　丁俊:6月IPO重启已在多数机构意料之中,尽管目前过会而未上市公司超过30家,但监管层已经表态将控制发行节奏,预计不会出现“一窝蜂”上市的局面。目前看来,在IPO重启成为事实后,恐惧情绪已经大大缓和,原先市场担忧的是大规模IPO将抽走流动性,但首单IPO规模较小,且在中小板市场,A股整体上并不会造成冲击。除非未来新股发行频率密集加速,或者大规模IPO连续启动。

　　关于国有股转持的影响。其实从短期来看,“国有股转持10%充实社保基金”与大小非减持之间的关联度不大。因为大小非减持涉及的国有股并不多,主要集中于私人投资获取的股份。长期来看,“国有股转持10%充实社保”意味着市场多了一个重要的参与者,可以规避A股过度波动。社保基金作为国有股持有人,有利于上市公司治理结构的改善,加强上市公司管理运作的透明度。

　　尚志民:IPO重启早在大家的预料之中。其实从过去的一段时间看,二级市场再融资的规模量也很大,甚至它的潜在融资速度也远远超过了IPO。例如今年某家公司的基本面其实并不好,但它的再融资也受到了热烈的追捧,这充分表明资金面目前十分宽裕。即使是中国建筑 这样的“庞然大物”IPO,对市场的影响应该也没有如果在去年IPO那样大。

　　而资金的充裕还可以从近期基金发行上得以佐证。根据我的观察,即使在目前储蓄分流不甚明显的前提下,但近期一些基金的发行,从认购者账户的属性和身份判断绝大多数都是个人投资者,机构参与其中的很少;另外,判断机构资金的充裕就从前期其参与长盛同庆（净值，档案，基金吧）发行的火爆程度就可见一斑。

　　三季度热点花落谁家

　　《21世纪》:近一段时间,一度风生水起的新能源板块似乎陷入沉寂,而超配银行、地产在二季度成为机构较为一致的共识,本周又有钢铁脱颖而出,而同时今年长期游离于主流配置行列之外的消费板块也重有抬头,乱花渐欲迷人眼,各位认为三季度热点板块来自哪里？上市公司半年报 是否会给出明确的思路呢？

　　尚志民:我们公司还是长期看好新能源行业。这一轮行情 起来最早的是新能源板块,但为什么现在新能源板块又进入了调整或者是落后于市场呢？因为在对经济复苏前景没有信心的时候,大家可能在资产配置上着眼于中长期介入新能源板块,觉得这是一个中长期的趋势,就有可能引发新能源板块的行情。但时下,大家对于经济复苏越来越有信心,原材料行业的变化速率超过了新能源板块的变化。尤其是它的估值弹性,当估值的变化程度也是非常大的时候,从投资角度短期来看就更愿意介入估值弹性大的行业。所以新能源板块目前处于整体的调整。

　　我们公司在新能源投资应该是比较早,量还是比较大,我们的调整并不多。我们介入这个行业并不是短期的观点。当然市场可能逼着我们用短期的眼光来看,我们有可能做对,也有可能做错。

　　陈苏桥:如果说黑马,我看好消费类的板块,因为这一板块目前的相对估值低,目前我国商业企业的利润率大约在15%,这一板块存在着补涨行情。具体分析,我国消费行业对GDP的贡献率约为四成,而国际的水平约是七成,中国在全球经济危机冲击影响出口数据背景下,依靠消费增长刺激内需是一条必由之路,而内地的居民储蓄已经达到了约20万亿元的水平,消费向上拓展的空间领域庞大。目前我国社会正从温饱型消费向小康型消费过度,例如汽车 已经逐步向类似住房的刚性需求过度,因此消费增长将给相关行业带来投资机会。

　　丁俊:单分析钢铁板块,第一季度钢铁行业显示产能过剩。随着第二季度汽车、房地产 等行业回暖,钢材价格出现上涨,在上市公司股价上也有所反映。但钢铁行业目前全球的需求比供给量大,国内钢铁产能目前大约为6亿吨,已经足够应付国内的需求,因此钢铁的扩大再生产不可能持续下去,这一行业的整合今后多是大厂兼并小厂;从另一个角度也可以分析,钢铁企业产能的利用率相对较低,国际第一大钢厂目前的利用率也仅在40%。因此综合来看,目前钢铁板块上涨属于补涨的可能性较大,这一板块持续飙升的可能性并不大。

　　半年报的业绩可能跟预期差不多,受益于投资的电力设备,通信设备等行业的业绩将明显增长,而银行的业绩将小幅增长,大部分周期性行业业绩均将同比下降。

　　宋小龙:当前微观企业的盈利依然处于较低水平,半年报业绩将会对市场构成较大的压力,当然,一些半年报业绩超预期的公司应该也会有积极的表现,这也是基金投资努力去把握的方向。我们仍然看好那些能持续稳定增长的行业。尤其关注那些业绩表现稳定,但前期滞长的行业:如食品饮料,其相对市场估值处于历史较低水平,而行业处于比较明显的复苏阶段,商业零售、医药行业也值得关注。此外那些受益于通胀预期的行业亦值得关注。如房地产行业等。银行板块方面,随着经济见底和逐步复苏,对银行不良贷款的担忧缓解,该板块的估值相对ROE水平还算便宜,也值得关注。

棺溪密柚

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    *ST昌鱼：比肩*ST九发 壳资源价值突出

    随着上证指数突破2900点一线，面对指数累计近1300点的涨幅，投资者“恐高”情绪有增无减，表现在盘面上就是指数的频繁震荡和个股的两级分化，而成交量的持续萎缩更凸现出场内热点的贫乏。就在投资者深感无所适从之际，低价ST股盘中依然是我行我素，丝毫不理会大盘的频繁振荡。而随着*ST九发演绎连续二十一个涨停板，低价ST板块再度成为场内资金关注的焦点，*ST华光、ST松辽、*ST汇源、ST赛格、ST科健等联袂涨停，强劲的板块联动走势彰显财富效应。因此，在当前投资者“恐高”情绪有增无减的背景下，低价ST板块的强势发挥无疑成为震荡市道下场内资金新宠。而在*ST九发(600180)连续21个涨停的巨大财富效应作用之下，作为ST板块中仅仅5元出头的低价品种*ST昌鱼(600275)凭借其强烈的资产重组预期，有望再现壳资源价值重估演绎的暴利神话，其后市的爆发力值得高度期待!

　　21个涨停意犹未尽 *ST九发演绎重组暴利神话

　　作为近期的明星股——*ST九发(600180)的强悍表现再度令市场为之震撼。去年11月，*ST九发停牌筹划重组，今年4月复牌后连续3日无量涨停，此后再次停牌。直至此次复牌，*ST九发已经历了破产重整与资产重组的完整过程。公开资料显示，*ST九发是一家主要做食用菌养殖、加工和销售的公司，在2007年突然爆出巨额亏损、大股东占款等事件。短短几年间，公司亏损不断扩大。2008年10月8日，公司进入破产重组程序。

　　而和其他重组黑马如出一辙的是，*ST九发在即将完成其耀眼的华丽转身的同时，在二级市场则以连续涨停的特殊方式进行着壳资源价值的重新估值。4月底公司公告与山东南山建设发展股份有限公司进行重大资产重组，公司拟以其持有的烟台紫宸100%股权与南山建设100%股权中价值对等的部分进行资产置换。同时，公司拟以非公开发行股份的方式收购南山建设所投入股权中价值高于上述资产置换价值的部分。本次重大资产重组后，公司主营业务将转变为房地产开发与销售。“蘑菇大王”即将变身为地产黑马，*ST九发便开始了每个交易日无量封涨停的奇特走势。

　　至6月25日，该股已经连续录得21个涨停板，凤凰涅槃演绎的重组暴利神话仍在持续。而以目前的态势来看，*ST九发的涨停之旅可谓意犹未尽。很显然，相对于上市公司自身的业务调整，资产重组则是迅速、大幅度改善绩差公司基本面和业绩的最行之有效的捷径。而资产重组带来的相关公司内在价值的提升，则构成全流通形势下价值投资新的内涵。因此，在多种因素催热ST股造富神话的背景下，低价ST股无疑正成为当前场内资金关注的重点。

　　*ST昌鱼：壳资源价值重估催生重大投资机遇

　　公开资料显示，*ST昌鱼(600275)全名为湖北武昌鱼股份有限公司，原来主要从事淡水鱼类及其水产养殖等农副产品的加工和生产。2007年8月，武昌鱼实际控制人华普集团向公司转让了北京中地公司46%的股权，这使武昌鱼对中地公司的持股比例达到97%。公司主营业务中，房地产业务营收占比达到90%以上。值得关注的是，*ST昌鱼(600275)于今年5月5日发布公告称，大股东北京华普产业集团有限公司正在讨论对公司进行重大资产重组事项，因这次交易存在重大不确定性，公司股票自2009年5月5日起连续停牌。5月11日，*ST昌鱼(600275)称，为避免给公司造成较大风险，拟将持有的中地公司94%的股权出售给公司控股股东华普集团。这样一来，*ST昌鱼把仲裁诉讼风险从上市公司转由华普集团承担。

　　更需要引起注意的是，据相关媒体报道，*ST昌鱼拟出售标的资产价格将根据中地公司与中天宏业的仲裁申请和反请求来定价。如果仲裁裁决支持了中天宏业的申请(即中地公司败诉)，则华普集团收购价格以中地公司2009年3月31日经审计的净资产值溢价6%金额作价，此项交易将增加公司净利润约800万元，回笼现金约2亿元;如果仲裁裁决支持了中地公司的反请求(即中地公司胜诉)，则华普集团收购价格将参考具有证券业务资格的资产评估机构对标的资产的评估价值，预评估价值约6亿元。

　　而无论最终结果如何，对于即将获得大量现金的*ST昌鱼(600275)而言，主营业务寻找新的利润增长点无疑是当务之急，未来其资产重组的预期可以说是十分强烈。因此我们认为，在*ST九发(600180)一骑绝尘式的巨大财富效应作用之下，作为ST板块中仅仅5元出头的低价品种*ST昌鱼(600275)凭借其强烈的资产重组预期，有望再现壳资源价值重估演绎的暴利神话，其后市的爆发力值得高度期待! （白杰旻 禧达丰投资）

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下周买什么？东方财富网精选机构周末金股(2)

www.eastmoney.com   2009-06-26 15:24     东方财富网内容部

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    上港集团：受益两个中心建设 短期有望突破

　　周三由于受到权重股表现一般的情况下，市场出现强势调整，但很多前期调整非常充分的热点有重新活跃迹象，因此操作上可关注这类板块，其中上海本地股受到上海两个中心的建设的刺激，未来可充分发挥上海在经济、金融、航运、港口方面的优势，提升上海在中国、在全球的的竞争力，其很多公司将受益。个股可关注上港集团（600018）(进入该股吧，新版行情)，公司已开辟遍布全球、国际直达的美洲、欧洲、澳洲、非洲以及东北亚、东南亚等地的班轮航线200多条，成为中国大陆集装箱航线最多、航班密度最高、覆盖面最广的港口。

　　行业龙头地位显著，地理优势突出

　　公司所处的上海港地理位置优越，其靠近主要航路和国际贸易通道，加之强劲的腹地经济依托，目前包括世界前20大航运企业均已在上海港开通航线，而上港集团是我国大陆地区最大的港口集团，也是全球最大的港口集团之一，上港集团共拥有生产泊位121个，其中万吨级泊位78个，吞吐能力13981万吨，生产用泊位长度20公里，生产用仓库总面积29.3万平方米，生产用堆场总面积472.1万平方米；08年公司完成集装箱吞吐量2801万标准箱，同比增长7.1%，其中洋山深水港区完成823万标准箱，外高桥港区完成1539万标准箱；08年公司完成货物吞吐量3.69亿吨，同比增长4.6%，其中散货杂完成1.16亿吨。

　　政策扶持，前景广阔

　　上海港的目标是发展成为国际航运中心，建成国际集装箱枢纽港是其中一个重要指标，到2020年上海将基本建成具有全球航运资源配置能力的国际航运中心，08年上海港货物吞吐量5.8亿吨，集装箱吞吐量2800万标准箱，已成为世界第一大货运港和第二大集装箱港。公司未来发展目标为将发展成为全球卓越的码头运营商，发展主线为首先重点发展母港，在巩固母港核心竞争优势（净值，档案，基金吧）的前提下，凭借积累的经验与母港发展奠定的坚实基础，稳步走向世界。具体战略目标包括将上海港发展成为世界集装箱第一大港，发挥协同效应，提升集装箱码头产业、散杂货码头产业、港口物流产业和港口服务等产业能级；此外，充分利用洋山保税港区政策，在3至5年时间内形成东北亚集装箱国际中转中心，争取在1至3年时间内形成东北亚空箱转运中心。

　　有突破迹象，短期可密切关注

　　二级市场上，公司股价近期一直在30日线附近做盘整，短期看该股由于在均线的依托下调整空间不大，而该股上周明显有资金介入而且显示有试盘迹象，短期稳固后有望挑战前期高点，可逢低关注。（杭州新希望）

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    五洲明珠：资产重组日渐明晰二次启动即将来临

　　摘要：公司具有资产重组的预期。公司拟通过向梅花集团全体股东发行A股的方式吸收合并梅花集团，值得重点关注。

　　受国有股转持等多重政策利好影响，上证综指今日盘中一度高见2923.24点，创下本轮反弹以来新高。但尾盘由于煤炭、医药股杀跌，2900点关口得而复失。从盘面上看，板块及个股下跌居多，指数强个股弱的一九局面仍在延续。我们注意到，增发或重组概念股依然表现强势，金路集团、万好万家、沃尔核材、中金黄金、光华控股等均封住涨停，我们认为此类概念股后市还具备投资机会，建议重点关注五洲明珠(600873)。

　　重大资产重组 梅花集团拟入主

　　今年4月29日，公司发布了重大资产重组的公告。公告显示，公司拟通过向梅花集团全体股东发行A股的方式吸收合并梅花集团。梅花集团的初步估算价值约为58亿元，本次新增股份的发行价格为6.43元/股，据此预计本次发行股份数量约为9亿股。本次交易完成后，梅花集团控股股东孟庆山及一致行动人将持有公司40.64%的股权，从而成为公司的控股股东和实际控制人。资料显示，梅花集团是一家利用生物发酵技术并专注于生物科技领域的研发、生产与销售的大型企业集团，业务涵盖味精、氨基酸与复合肥行业，是中国生物发酵领域的龙头企业，也是农业产业化国家重点龙头企业。2006年至2008年，梅花集团实现的销售收入从21.31亿元增长至41.13亿元，年平均增长率为46.5%。通过此次交易，五洲明珠的主营业务向味精、氨基酸、复合肥等生物发酵领域整体转型，重组后的上市公司将打造成为横跨基础化工、传统农业深加工、高端生物技术三大产业范畴的中国生物发酵领域的龙头企业。

　　完成环保整改 重组有望顺利推进

　　前期由于梅花集团陷入“环保门”事件，使得五洲明珠的重组不确定性增大。5月7日,央视关于梅花集团违法排污、擅自改变土地用途的相关报道，让五洲明珠的重大重组计划蒙上了阴影。因为按照相关“绿色证券”的规定，环保达标是梅花集团能顺利借壳上市的必要条件。去年2月，国家环保总局联合证监会推出“绿色证券”政策。根据规定，环保不过关，不能上市或再融资。因此，如果梅花集团环保不达标，公司的重组将会失败。但据公司的最新公告，公司已完成了环保整改，梅花集团一分厂淀粉车间与味精车间已经停产，污泥沟、污水沟内的污泥已经抽回，拉到二公司复合肥车间用于生产复合肥;污泥沟、污水沟已填平;暗管已拆除，排污口已规范建设，自动监测设备已安装正在调试。在此背景下，预计梅花集团的环保问题对公司的重组影响不大，在完成环保整改后，梅花集团对公司的重组有望顺利推进，可积极关注。

　　二级市场上看，该股在4月29日复牌后，曾连续拉出7个涨停。在“环保门”事件的打击下，该股终结了连续涨停的神话而被打入跌停。随后该股在高位横盘震荡，近日在30日均线附近止跌企稳，股价重心稳步抬高，并且5日均线即将上穿30日均线，后市有望二次启动，可重点关注。 （康永飙 金证顾问）

棺溪密柚

6.29下周评，压力凸显，鱼头犹鲜 K股市刺客

上周周评，我用34周注定震荡做标题，实际5个交易日有3个收星，另两天也是宽幅度震荡，这周你若坐不稳，嘿嘿，晕菜。

但是整体重心是上，周K也再收一小阳，符合21月，34周，小周期服从大周期。我一天一条止赢线给大家，都不触及，操作上没有失误。

至于下周，我有说过两个点的压力还没触及，2965和3112，越靠近压力，也就越有变盘的可能，所以想继续吃鱼头者，必须跟紧来。

上周5下午我说上2930，可继续持有两天，最终收于2928，现在看法仍然不变，下个风险时间在7月2号，周一上午，我再从盘面观察确定。

下午在帖里发了部分群聊记录，谈到如3112不调整，下个目标到3430附近，这只是技术上讨论，毕竟很多个股已经调整的不错了，非常可能走出这种趋势来。吃出个千岛湖鱼头，也未可知。

操作上，还需要跟紧每天帖。

午评见

棺溪密柚

再接再励，谈谈我买进600149华夏建通就大涨的理由。

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http://bbs.macd.cn/viewthread.php?tid=1662440&extra=&authorid=0&page=1

帖子谈了买进600476等到今天涨停的理由，里面提到一个股票，就是600149华夏建通，买进理由与600476大同小异。

实盘如图：今天埋单还成交了第二低点，很厉害啊:*22*:






[ 本帖最后由 美髯骑手 于 2009-6-27 16:19 编辑 ] 未命名.jpg (38.73 KB)
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棺溪密柚

马后炮之谈谈我买进600476湘邮科技的理由 美髯骑手


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今天湘邮科技涨停，这才敢搞这么个帖子，股票涨停心情好，谈谈我屡次加仓的理由：
1、邮政系统唯一上市公司，具有央企重组的预期，这个题材很重要
2、大形态只有一浪、二浪的品种，只要没有新低我们很大程度上处在三浪中；
3、日线macd指标低位的二次金叉+9连阳的推动走势；
4、6月8日开始大单异动，第一异动价格在8.2，这很关键，随后持续主动大单拉到8.8以上，缩量萎缩到8.5附近，收盘价很重要，
6月8日的主动买单表明主力资金的冲锋冲动，既然他们敢于在8.5以上大单大刺刺的买进，6月9日在第一笔大单异动价之上就敢于加仓；


5、6月10日涨停前的启动平台就在8.32附近，这个信号很明显，这是某个资金的关注的价位，随后在8.3附近加仓就是小菜碟了。

6、涨停板由于落在成交密集区附近，进行清洗很重要，随后的快速缩量表明筹码沉淀性非常好，利用盘中下跌的机会慢慢的买进，虽然一直在成本线附近折腾，但这个播种的过程就是在播种希望，多么美好的感觉啊:*22*:
7、目前已经有效创新高，突破密集区，切入07年底的低点平台，推动特征确认，按照空间预判，第一压力在12.5附近，经过修整后一般波段目标在14.6，按照123求4，行情目标在16.3，那就是后话了。 未命名.jpg (69.1 KB)
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棺溪密柚

2009.6.28解盘及仓位!

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下周股指将冲击3000点关口！ 周一低开要比高开好 ，股指下方五天线有一定支撑 ，股指下周有望冲击3000点 ，主流热点应该还是围绕 金融 地产 钢铁三大板块轮动。 仓位五分之一。 周五凌晨 看完联合会杯半决赛后，我想看看美国股市走势 ，打开网页后我被网上的新闻惊呆 ，“迈克尔-杰克逊在洛杉矶病逝”，当时我有点不敢相信自己的眼睛 ，赶紧进去浏览， 方知到是真的，MJ永远的离开了我们。 因为迭戈 马拉多纳， 我彻底迷上了足球 ；而正是因为 MJ， 我才喜欢上了英文歌曲以及欧美流行音乐。这几天我在重温他的演唱会 ，看到他那熟悉的舞姿、听到他那熟悉的声音，我几次都流下了眼泪 ， 不知是因为那些非常熟悉的演唱会片段依然能带来的震撼和激动、还是因为他的离去为我带来的无尽伤悲。 一个时代结束了 ，不夸张的说，和MJ相比，全世界所有的流行音乐巨星都是在地面上演唱 、而只有他一人是在天上表演， 根本不是一个级别，可以说百年内流行乐坛难有人与其比肩。 一路走好， 流行音乐的绝对王者  -  迈克尔-杰克逊，但愿天堂里也有他的歌声、也有亿万歌迷。

[ 本帖最后由 荐股王 于 2009-6-28 17:04 编辑 ]

棺溪密柚

香港股神：大盘见顶的时间

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论经济：内地将有三十年大牛市

　　“我的女儿在上海发展，我对朋友们说，现在最大的机会在内地，若干年后，我女儿的发展会作出证明。”演讲前见到记者，曹先生用这么具体的事例，直言他对内地经济的超乐观预测。

　　曹先生说，上世纪80年代香港经济由出口主导转为内需带动，香港股市由1982年12月一直上升到2007年10月约25年。而从1990年至今，台湾经济转型不成功，因此只出现小牛市，令过去18年在跌跌撞撞中度过。未来A股市场克隆香港模式出现25年以上乃至30年超级大牛市机会很大。道理与整个世界的经济中心发生转移有很大关系，就像1900年欧洲没落、美国兴起道理一样。东方经济(中国同印度)正在崛起，西方经济开始衰落，这就是A股牛市的大背景。他说，美国经济已经年纪大了，有很多“毛病”,而中国经济很年轻，复原的能力是很快的。同样一个金融危机，中国受打击后，复苏是很快的，跌下来很快，爬上去也很快。但是对美国来说，跌下来慢一点，上去更慢了，因为年纪大了，要慢慢来。而中国经济像橡皮一样蹦蹦跳，弹起来很快。

　　说A股：牛市一期到7月或见高点

　　“A股已经确认进入牛市”,昨天的演讲一开始，曹仁超就直言他的判断，接着谈他的判断依据：A股的50天移动平均数已经重新回到250天移动平均数之上。在美国这叫黄金交叉，2009年4月A股50天均线已高出250天均线，确认A股熊市在2008年11月4日 沪深300指数1606点处结束，根据美国股票市场的方法或者技术分析，牛市第一期最少三个月，最长九个月。如果A股是一个非常正常的牛市的话，也就是说从2008年10月开始，到2009年6月已经差不多有8个月的时间了。根据3-9个月的判断，可以相信这个牛市第一期将在2009年7月份结束，也就是说7月份可能出现阶段高点，大约在3200-3400点。此后市场会面临调整。调整通常是前一阶段升幅的1/3,指从2008年10月开始到今年7月份这个升幅的1/3,也就是到2600点左右。如果调整期出现坏消息的话，也可能出现调整达到升幅的50%,就是800点。他建议股民，在调整结束以后大家再进入股票市场。而当此轮调整结束后，会进入长达数年的牛市第二期。

　　谈房市：30年黄金期才走了一半

　　如果用香港经验看内地发展，以1994年房改作为内地房地产发展的起步，从1994年开始房地产发展有30年的黄金期。从1994年开始到现在正好15年，走过了一半，还有十几年的黄金发展时期。

　　在《论势》一书中，曹先生对房价还发表了自己的详细看法。怎样判定内地房价是否昂贵?第一种评估方法是将房价与购买力作横向比较，联合国认定的合理标准是3:1,即一个家庭3年收入相当于楼价;世界银行认为5:1可以接受，如果这样看，内地大多数城市是8:1甚至15:1,目前房价的确昂贵。不过，从社会经济发展前景来看，则未必如此。举个例子，1981年，香港太古城的住宅楼价每平方米约售1.2万港元，即一个50平方米左右的住宅单位约值60万港元。当年，香港一般打工仔每月只赚2000港元左右，中产家庭收入每月也不过5000港元，加上当时利率高达22%,故被视为非常昂贵。但到了1997年太古城楼价却创下每平方米12万元港币的纪录。1981年的高价变成1997年的低价，理由就是1984年至1997年是香港人均收入的高速上升期。他估计，30年后，深圳、北京、上海的普通职员每月薪金大概可达2万元人民币，高层职员则达10万人民币。到时候，深圳、北京、上海的房地产价格或许会和香港现在差不多了。

棺溪密柚

有效识别庄家出货的八大骗术！ ＜转＞ 高手帮

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骗术之一：尾市拉高，真出假进..... 　　庄家利用收市前几分钟用几笔大单放量拉升，刻意做出收市价。此现象在周五时最为常见，庄家把图形做好，吸引股评免费推荐，骗投资者以为庄家拉升在即，周一开市，大胆跟进。此类操盘手法证明庄家实力较弱，资金不充裕。尾市拉高，投资者连打单进去的时间都没有，庄家图的就是这个。只敢打击战，不敢正面进攻。 　　骗术之二：涨、跌停板骗术 　　庄家发力把股价拉到涨停板上，然后在涨停价上封几十万的买单，由于买单封得不大，于是全国各地的短线跟风盘蜂踊而来，你一千股，我一千股，会有一两百的跟风盘，然后主力就把自己的买单逐步撤单，然后在涨停板上偷偷的出货。当下面买盘渐少时，主力又封上几十万的买单，再次吸引最后的一批跟风盘追涨，然后又撤单，再次派发。因此放巨量涨停，十之八九是出货。有时早上一开盘有的股票以跌停板开盘，把所有集合竞价的买单都打掉，许多人一看见就会有许多抄底盘出现，如果不是出货，股价会立刻复原，如果在跌停板上还能从容进货，绝对证明主力用跌停出货。 　　骗术之三：高位盘数放巨量突破 　　而巨量是指超过10％以上的换手率。这种突破，十有八九是假突破，既然在高位，那么庄家获利基丰，为何突破会有巨量，这个量是哪里来的？很明显，巨量是短线跟风盘扫货以及庄家边拉边派共同成交的，庄家利用放量上攻来欺骗投资者。细分析之，连庄家都减仓操作了，这股价自然就是兔子的尾巴长不了。放量证明了筹码的锁定程度已不高了。 　　骗术之四：盘口委托单骗术 　　在证券分析系统中的三个委买委卖的盘口，庄家最喜欢在此表演，当三个委买单都是三位数的大买单，而委卖盘则是两位数的小卖单时，一般人都会以为主力要往上拉升了。这就是庄家要达到的目的。引导投资者去扫货，从而达到庄家出货的目的，水至清则无鱼，若一切都直来直去，庄家拿什么来赚钱呢？这就是庄家的反向思维。因此要赚钱，就必须跟庄家步调一致。 　　骗术之五：利用分析软件的弱点 　　有耐心的庄家每次只卖2000-8000股，根本不会超过10000股，所以有的软件分析系统都不会把这小单成交当作是主力出货，只看作是散户的自由换手。两个操盘手在两部电脑上分别输入，按卖一上的委卖价买进100股，，以及按买三的价格输入卖出9900股，然后同时下单，显示出来就是成交10000股，而且是按委卖单成交，分析系统会统计为主动性买盘。这就要盯紧均价钱，若显示一主动性大笔买单，而分时均线却往下掉，证明这一笔是假买盘，真卖盘。 　　骗术之六：盘口异动骗术 　　有些个股，本来走得很稳，突然有一笔大单把股价砸低5％，然后立刻又复原，买进的人以为拣了个便宜，没有买进的亦以为值得去捡这个便宜，所以积极在刚才那个低价位上挂单，然后庄家再次往下砸，甚至砸得更低，把所有下买盘都打掉，从而达到皆大欢喜的结局。散户以为捡了便宜，而庄家为出了一大批筹码而高兴。这是庄家打压出货的手法的变异。 　　骗术之七：强庄股除权后放巨量上攻 　　这种情况大多是庄家对倒拉升派发。庄家利用除权，使股票的绝对价位大幅降低，从而使投资者的惕性降低，由于投资者对强庄股的印象极好，因此在除权后低价位放量拉高时，都以为庄家再起一波，做填权行情。吸引大量跟风盘介入，庄家边拉边派，庄家不拉高很多，已进场的没有很多利润不会出局，未进场的觉得升幅不大可以跟进。再加上股评的吹捧，庄家就在散户的帮助下，把股票兑现为钞票，顺利出逃。 　　骗术之八：“推土机”式拉升 　　庄家在每一个买单上挂上几百手的买单，然后在三笔委卖盘上挂上几十手的卖单，一个价位一个价位上推，都是大笔的主动性买盘，其实这上面的卖单都是庄家的，吸引跟风盘跟进，此类拉升，证明顶部已不远了，股价随时都会跳水。透过现象看本质，我们就不会被庄家所骗！ ....

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2009-6-28 00:24




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棺溪密柚

7月迎来今年首个解禁高峰

www.eastmoney.com   2009-06-28 09:06     东方财富网内容部

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    [编者注]统计数据显示，两市7月将有1870.11亿股限售股解禁上市，比今年前6个月1171.34亿股总解禁量还多出698.77亿股。至7月末，A股市场流通股本达到9650.58亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至52.67%。以6月25日收盘价计算市值，流通股市值将达到96368.16亿元，限售股市值约为92092.2亿元，也将首次超过限售股。这对实施股权分置改革有着标志性的意义，至此A股全流通进程过半……

    ＝＝本文导读＝＝

    解禁股热浪袭来 7月迎来下半年首高潮

    1870亿股解禁股洪峰将至 A股全流通过半

    冲击3000点前夕 产业资本减持潮再起

    A股能否顶住7月解禁潮


    解禁股热浪袭来 7月迎来下半年首高潮

　　夏日炎炎，解禁股也要凑个热闹，今年的首个解禁洪峰将于7月到来，沪指在3000点上，也将迎来一次考验。

　　中国银行（601988）唱主角

　　据统计，今年将有共计6889亿股的大小非“出笼”，而今年下半年的解禁股总量就达5864.55亿股，市值达接近3.5万亿元。

　　其中，7月限售股解禁股份总量将达到1875.22亿股，市值接近万亿元。与6月份2064.59亿元的解禁市值相比，7月份解禁规模环比增加近4倍。同时，7月份单月限售股解禁股份总量也超过今年上半年解禁股份之和1172.47亿股。

　　据统计，7月将有113只股票解禁，其中中国银行有1713.25亿股首发限售股解禁，该股本次解禁股份占7月解禁总量的91.36％，解禁市值约为8000亿元。而保利地产12亿股限售股，也将于7月底解禁。

　　度过7月，A股市场上的流通股股份数量达到9756.84亿股，首超限售股股份数量，流通股占总股本的比例上升为

　　50.98％，A股市场加速迈向全流通。而到年底，A股可流通股比例将超过七成。

　　小心心理负面影响

　　7月解禁潮看似汹涌，但其中大部分是中国银行，业内人士认为，这对市场造成的实质影响并不大，毕竟中国银行为央企，其解禁股份的股东均是实际控制人（财政部和汇金公司），不存在大幅减持的可能性。而日前所发布的“国有股转持”的政策，也应让投资者安心。此外，本周中国银行也有不错走势，周一大涨4.9％，周二又涨6％。

　　然而，由于市场屡创新高，中期业绩压力逼近，近来大小非股东减持意愿增强。统计显示，6月以来有81家公司的90个股东，共减持上市公司股份6.98亿股，减持市值约58.54亿元，较5月份的50.58亿元，增加近16％。

　　股市走势受参与者心理因素影响极大，所谓“套不死人吓死人”。面对汹涌的大小非解禁洪峰，投资者不可掉以轻心。（华西都市报）

　  1870亿股解禁股洪峰将至 A股全流通过半

    A股市场在经历了6月限售股解禁量“洼地”后，将于7月迎来今年首个解禁高峰。

　　统计数据显示，两市7月将有1870.11亿股限售股解禁上市，比今年前6个月1171.34亿股总解禁量还多出698.77亿股。至7月末，A股市场流通股本达到9650.58亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至52.67％。以6月25日收盘价计算市值，流通股市值将达到96368.16亿元，限售股市值约为92092.2亿元，也将首次超过限售股。

　　这对实施股权分置改革有着标志性的意义，至此A股全流通进程过半。

　　中国银行解禁量占九成

　　无论从解禁量还是解禁市值来看，7月都将突破自去年8月以来的最大单月解禁规模。

　　具体来看，7月份将有涉及12只个股的1731.42亿股首发原股东限售股解禁流通上市，占7月份解禁总量的92.58％。其中，

　　中国银行（601988，收盘价4.63元）7月5日将有1713.25亿股首发原股东限售股解禁上市，占7月解禁总量的91.61％，其解禁市值也将达到8155.09亿元，为7月单一个股解禁市值最大。另外，7月还将有102只个股130.38亿股股改限售股解禁流通；有4只个股8.31亿股增发限售股也将解禁。

　　市场人士认为，虽然7月中国银行将有巨量限售股解禁，不过持有此部分股权的汇金公司，为国有股股东，并曾于去年9月增持过中国银行，该股东套现可能很小。

　　41只个股实现全流通

　　数据显示，一汽夏利（000927，收盘价7.29元）、中新药业（600329，收盘价18.10元）、福建高速（600033，收盘价6.59元）等15只个股限售股本占解禁前流通股本比例超过了100％，这些个股流通股本也将有较大扩容。另外，有41只个股将实现全流通。

　　上述市场人士认为，近期“大小非”减持明显增多，这会对市场资金面形成较大压力。一旦市场出现大震荡，“小非”股东的减持力度会更大。投资者应对有股东减持记录的个股、质地一般的中小板个股以及涉及较大获利空间的增发限售股解禁的个股多加注意。

　　三类个股需提防

　　一长期研究“大小非”的研究员分析认为，市场现在主要的减持动力来源于首次解禁的“小非”。据统计，7月份涉及多只个股的197家股东持股比例都在5％，需要投资者多加关注。

　　其中，最值得投资者注意是7月14日*ST深泰 （000034，收盘价5.58元）的限售股解禁，涉及解禁股东22家，除公司前三大股东，余下19家股东持股比例均低于4％，且为首次解禁，套现压力可能较大。

　　此外，有过减持记录的“大小非”再次涉及限售股解禁时，其减持意愿也可能较大。例如7月3日上海辅仁（600781，收盘价7.99元）的1500多万股限售股解禁，涉及解禁股东为公司第一大股东辅仁药业集团有限公司和公司第二大股东金礼发展有限公司。其中，金礼发展截至今年5月7日，已累计减持887.96万股，占总股本的5％。此次该公司所持限售股解禁后，套现的可能性依然会很大。

　　另外，一些去年参与个股定向增发的公司，如果存在较大获利，也可能会减持，特别是一些风投公司。例如7月4日将有1.15亿增发股解禁的方大炭素（600516，收盘价17.67元），该公司去年曾向9家公司以每股9.98元的价格增发了共约1.15亿股，至6月25日收盘，其股价为17.56元，较增发价有75.95％的增幅。上述9家公司的浮盈也高达约8.72亿元，他们解禁后获利了结的可能性非常大。此外，7月份有10只中小板个股的首发原股东限售股解禁流通上市，其中升达林业（002259，收盘价8.00元）、拓邦电子（002139，收盘价17.40元）、得润电子（002055，收盘价10.26元）等个股今年一季度业绩并不太好，其原始股东可能会因不看好公司未来发展而减持，也需要密切关注。（每日经济新闻 刘明涛）

    冲击3000点前夕 产业资本减持潮再起

　　当金融资本在为冲击3000点而拼杀时,实业资本却在指数上涨的掩护下胜利大撤退。

　　6月26日,上证指数收于2928.21点,继续在高位窄幅震荡。6月至今,上证指数一路上涨,截至6月26日涨幅已经达到了11.2%,二级市场 的投资者热情高涨,但是与此同时,实业资本却在加紧撤离。

　　6月26日,苏泊尔发布公告称,其创始人苏增福从2008年11月24日开始到今年6月24日,减持了469万股,减持均价为14元,套现超过6500万元。减持完成后,苏增福仍持有4011万股,占总股本的9.03％。

　　同一天,恒星科技也发布公告称,其董事谢富强从2008年5月8日到2009年6月24日,减持恒星科技509万股,其中有200万股是在今年6月减持的,减持均价为9.22元。

　　恒星科技的简式权益变动报告书称:谢富强是因为“自身需求资金而减持”,并且“未来12个月内,谢富强将根据法律法规的规定及市场状况可能继续处置其拥有的恒星科技的股份”。

　　这只是产业资本撤退的两个最新鲜的例子。

　　今年以来虽然上证指数一路上涨,但是产业资本却是一路撤退,截至6月26日,上市 公司股东和高管今年以来减持的次数已经达到了1041次,而增持仅有191次。

　　以减持的次数进行比较,6月的减持次数并不突出,6月至今,上市公司 的高管和股东减持一共发生了198次,发生的增持为31次,接近每月减持的月度平均水平。

　　但是如果用减持的市值进行比较,可以明显看出,股东的减持意愿随着指数的上涨而增加,而从增减的变化看,减持的市值增加量远非市值增加所能够解释的。

　　万得数据显示,6月以来,上市公司的股东和高管减持的市值达到131.3亿元。而今年前五个月上市公司的股东和高管减持的市值加总也仅有362.1亿元,平均一个月的减持金额为72.4亿元。产业资本减持金额增加的同时,增持的金额却没有明显变化,6月上市公司高管和股东增持的市值跟前五个月基本持平,今年前五个月平均每月产业资本的增持金额约为8亿元,而6月也是增持8.1亿元。

　　谁是减持主力

　　除上市公司高管外的股东的日均减持金额在今年3月份和6月份均是处于2008年以来的高位。

　　除上市公司高管外的股东的减持欲望和市场氛围密切相关。在市场氛围最为悲观的时候,却是除上市公司高管外的股东惜售的时候。而在市场信心高涨的时候,则是除上市公司高管外的股东肆意出逃的时候。

　　万得数据显示,除上市公司高管外的股东减持欲望最低的时候均出现在市场急速下跌的时候。从2008年1月至今,按照单月计算,日均减持市值最低的是2008年6月、2008年8月和2008年10月,在这三个月里,除高管外股东日均减持市值分别为9150万元、8516万元和5439万元。

　　这三个月也正是指数下跌最为迅速的时候,2008年6月,上证指数的区间跌幅达到20.31%,2008年8月,上证指数的区间跌幅为16.23%,2008年10月,上证指数的区间跌幅为24.63%。

　　反之也成立,2008年至今,除上市公司高管外的股东日均减持市值超过4亿元的月份也只有三个,分别是2008年1月、2009年3月和2009年6月。

　　2008年1月,上证指数早已经从六千点大幅滑落,2008年1月上证指数当月也下跌了16.69%,但是当时二级市场投资者信心仍未丧失,对于“牛市下半场”依然充满期待。当月除上市公司高管外的股东的日均减持市值达到了49841万元。

　　其后的峰值出现在了2009年3月,2009年3月,上证指数已经站稳在2000点以上,市场信心开始积聚,上证指数当月的涨幅也达到了13.94%,但是当月除上市公司高管外的股东日均的减持市值却高达68267万元,创出了2008年以来单月日均减持市值的新高。进入6月,上证指数几乎是一路上涨,截至6月26日,上证指数已经上涨了11.2％,而除上市公司高管外的股东又开始疯狂减持,单月日均减持市值达到64101万元。

　　在所有除上市公司高管外的股东中,“小非”依然是减持的主力。

　　来自平安证券的统计数据显示,截至2009年5月31日,股改形成“大小非”共4732.61亿股,其中已经解禁的“大小非”为2128.11亿股,累计减持334.53亿股,减持股份数占已经解禁股份数量的15.72%。其中“大非”（持股比例大于等于5%）减持比例仅有7.05%,“小非”（持股比例小于5%）减持比例则高达39.51%。

　　高管减持更加坚决

　　在产业资本的减持个案中,高管是一个特殊的群体,高管虽然跟上市公司股东都是对于企业最为了解的“内部人”,但是持有股票 的高管跟公司其他股东的操作手段却并不一致。

　　今年以来,虽然上市公司的股东和高管总体是减持远远多于增持,但是如果仅仅是分析高管行为,可以发现,高管减持的个案有55起,而增持的个案却多达82起,增持个案远多于减持个案。

　　但是这仅仅是从数量上分析,如果从市值分析,则可以发现,减持的金额还是远高于增持。万得数据显示,今年以来高管减持市值高达79795万元,而增持市值仅为23995万元。

　　中小板高管的减持意愿更加明显,东源电器 其总经理邱卫东5月26日减持29万股;拓邦电子 高管5月份共减持了21笔,其中董事会中排名第二的纪树海减持最多,减持股数达13.5万股,套现274万元;被市场视为新能源龙头的金风科技 近期也遭遇高管减持,6月1日公司高管蔡晓梅、曹志刚和王相明三人共计减持约498万股,套现约1.68亿元。

　　相对于其他股东,高管的减持行为会更加坚决——用尽政策赋予的空间。

　　证监会发布的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》的规定,上市公司董事、监事和高级管理人员离职后半年内所持公司股份不得转让。

　　为了绕开这一项规定,大华股份副董事长王增锹在5月21日、22日、26日三个交易日累计抛售了49.6875万股大华股份,套现2082万元。6月1日,王增锹抛售股份的原因终于清晰,当天,大华股份公告称,“董事会于2009年6月1日收到副董事长王增锹先生的书面辞职报告,因个人原因请求辞去公司副董事长及董事职务。”

　　在2008年市场不断下跌的时候,上市公司高管增持股份曾经是一个重要的给予市场信心的措施,2008年11月5日和11月15日,国栋建设 的董事长王春鸣动用557.52万元,国栋建设 增持了的股票 。根据相关规定,高管买入股票必须要有6个月的锁定期,今年5月22日这部分增持股份刚满锁定期,5月22日当天及5月27日,王春鸣立刻分两次减持了37.68万股,收回了328万元。

　　无独有偶,2008年9月25日,北京城乡 公告称,公司董事、监事、高级管理人员周和平、王禄征、陈虹、赵磊、袁丽“基于对公司未来发展的信心,他们以个人自有资金于2008年9月23和24日从二级市场购买本公司流通股股票共计46万股”。而今年5月15日,这5位中的4位又在同一天里出手减持11.07万股。（21世纪经济报道 简东霖）

    A股能否顶住7月解禁潮

　　随着6月股市步入尾声，7月解禁狂潮即将到来。统计显示，7月份合计限售股解禁额度9985亿元，比6月份的1618亿元增加8367亿元，这是股改以来单月最大解禁额度，占目前流通A股市值的11.43％。如此巨大的资金压力，A股市场能否顶住

　　小非套现预期明显

　　从目前上市公司发布的业绩中报来看，尽管有见底回升态势，但亏损的企业仍然不少。西南证券分析师指出，“目前股指已经走到了3000点附近，那些估值较高，持股比例低，没有话语权的小非套现可能性非常大。”

　　西南证券的最新报告显示，由于持有上市公司股份总数5％以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，因此，广大投资者无从得知具体情况。在7月份限售股解禁的股东中，有197家符合“限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东”条件，这些上市公司值得投资者高度警惕。此外，7月份全部减持而无需发布公告的股东家数合计所占全部股东家数比例为46％，这就说明了7月份小非偏多的特征十分明显。

　　其中，最值得投资者警惕的便是7月14日*ST深泰的限售股解禁，该股解禁股东有22家，在7月份限售股解禁的104家公司中排第一名。其中，中国希格玛有限公司、华润深国投信托有限公司、深圳市宝安区投资管理有限公司，分别为第一、二、三大股东，持股占总股本比例分别为25.61％、14.40％、10.43％。余下19家股东，持股占总股本比例均低于4％，属于“小非”。这些股东均无关联关系，第二、三大股东为国有股股东，其余股东为其他法人或非高管自然人，均为首次解禁。西南证券分析师张刚认为，该股的套现压力较大。

　　同时，从近期大小非套现及高管套现的频率来看，有明显增多趋势。市场人士认为，大小非股东急迫套现的心态，对市场资金面将形成较大压力。如果一旦市场出现大震荡,小非股东的减持力度会更大,这些都是市场必须时刻提防的因素。

　　资金面能否跟上是关键

　　在7月份的解禁股中，最聚焦市场眼球的便是7月6日中国银行高达8172亿元的首发原股东限售股解禁。但由于中国银行解禁股东仅为一家，不仅没有减持记录，还在去年9月份增持过，良好的“表现”使得中国银行解禁压力纯属“风声大雨点小”。

　　然而，不少投资者仍然担心7月股市资金面的压力。股民小黄的质疑代表了大多数散户的忧虑，“7月股市有IPO新股上市，再融资市场的启动，和天量限售股的解禁，是否会使得未来市场资金压力增大。股市是否会借此机会展开大调整？”对此，上海证券分析师指出，“目前股市仍然不差钱，流动性依然充裕，完全可以填补这样的资金扩容。”

　　然而，中信证券分析师则认为，“市场前期一直以来的流动性在下半年可能有所弱化。”该分析师指出，6月份以来，大宗交易的折价率趋于扩大，反映产业资本态度的预期趋于谨慎，大小非减持对于中短期市场运行的压力开始有所显现。中原证券策略分析师张刚也认为，“下半年资金需求预期上升，面对IPO重启、创业板推出、限售股解禁的大举进军，资金面能否跟上节奏，决定了A股是否已经见顶。”

　　套现后资金不会离场

　　“尽管大小非套现压力严峻，但即使这些大小非减持后，资金也不会完全离开市场。等到大盘回调到合理的点位后，资金还是会回来的。”上海一家私募基金经理非常坦然地表示，“大小非的减持套现并不可怕。”

　　鹏华动力（净值，档案，基金吧）增长基金经理林宇坤也认为，大小非减持的资金，很有可能在股市的上涨中出现“回流”现象。据了解，目前市场投资者的主要投资渠道不外乎楼市和股市，由于前者投资周期长、套现难度较大，因此，股市仍然是对各路资金吸引力最大的平台。业内人士普遍认为，大小非即使出现“离场”也是暂时性的。（国际金融报 赵怡雯）