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发表于 2009-6-27 21:24
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价值回归 10大滞涨蓝筹开始“龙抬头”
编者的话
今年二季度,蓝筹股王者归来,抗通胀预期题材启动,这从金融、地产股持续走强,钢铁股、运输类股、基础建设类股、消费股启动可以看出端倪,并且权重股的这种轮动仍在继续进行。本周,市场主流热点正在向前期滞涨的蓝筹板块转移,这个转移过程正逐步完成,蓝筹股正在发酵。
相关数据显示,4月份以来,上证指数累计涨幅23.39%,沪深两市有946只股票跑输了大盘;而在本周,这些前期跑输大盘的股票已经有223家超越了大盘,启动态势明朗。总体来看,前期处于盘整的行业龙头股本周开始演绎“龙抬头”行情,权重板块继续上行对指数形成有力支撑。活跃资金的策略也明显选择规避涨幅较大个股的回调风险,同时考虑大盘强势因素积极布局滞涨的蓝筹品种。
立足目前的经济环境及市场现状,我们重点挖掘受益于宏观经济基本面好转,而前期一直滞涨,同时在技术走势上还未开始有明显表现的个股。
本期价值选股遵从四大条件:
一、所选股票前期处于盘整阶段,而在本周已有明显启动迹象;二、股票最新总市值须在200亿元以上,影响股指明显,多是行业的龙头;三、一季度成功实现盈利,且机构最新预测的2009年净利润、主营业务收入将实现双增长;四、众机构须给予“增持”的综合投资评级。
紫金矿业
有色金属概念、H股概念、次新股概念、大盘概念、中价概念、沪深300概念、稀缺资源概念、黄金股概念、中证100概念。
国内最大的矿产金生产企业:是国内最大的矿产金生产企业,按黄金产量排名,在世界主要黄金矿业公司中位居第10位,紫金山金铜矿被中国黄金协会评为中国第一大金矿。2009年一季度黄金产品在整个销售额中占比重较大,拉动了营业额的增长,一季度整体毛利率为28.17%。
资源优势:保有的金金属资源/储量在国内黄金行业上市公司中位居第一,至08年末,集团保有资源储量:金701.5吨,与上年同比增长9.9%;银1700吨,比增150.7%;铜964万吨,比增3%;钼39万吨,比增25%;铅+锌528万吨,比增42%;钨10万吨,比增60%;铂＋钯151吨,锡10万吨,镍66.75万吨,硫铁矿1.35亿吨,铁1.68亿吨,铝土矿4,397万吨,煤3亿吨;集团公司拥有探矿权280个,面积6732平方公里,比增28.9%;采矿权37个,面积102.99平方公里,比增98.6%。
规模优势:截至08年末,公司控（参）股公司分布在全国20余个省、自治区,以及塔吉克斯坦、秘鲁、缅甸、南非、加拿大、俄罗斯、蒙古等国家,是中国控制金属矿产资源最多的企业之一、中国最大的黄金生产企业、中国第三大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。
成本优势:公司是我国黄金行业中生产成本最低的生产商之一,也是世界同类企业生产成本最低的生产商之一,中国黄金生产企业大型矿山综合成本平均在380美元/盎司左右,公司矿产金生产成本仅为国内平均水平的76%左右,与国内同行相比较,具有明显的成本优势;09年一季度集团整体毛利率为28.17%。
技术优势:公司是国家火炬计划重点高新技术企业,并被中国黄金协会评为“十五”期间全国黄金行业科技先进集体,2006年9月,公司技术中心获得科技部、国家发改委、海关总署、税务总局联合认定的“国家级企业研究开发中心”。
税收优惠:公司被认定为福建省2008年第一批高新技术企业,认证有效期3年,根据相关规定,公司自获得高新技术企业认定后三年内所得税按15％比例征收。
联合证券:
以DCF方式估价12.36元/股,PB+资源方式估价14.41元/股,因此12.36元—14.41元/股是其的合理价值区间。从PE角度,公司应明显高于单一金属和多金属类公司,甚至超越典型的弱周期类公司,首次评级“增持”。
银河证券:
公司相对A股有色公司低估;参考A股黄金公司PE,取2010年35倍计算公司黄金业务合理价值7.7元/股;从资源角度对比A股公司,公司的基本金属业务估值6.65元/股,以目前A股可比公司估值水平计算的合理估值为14.35元/股,给予“推荐”的投资评级。
安信证券:
按照2011-2015年均15%的增长率,2016年以后3%的长期增长率（WACC:7.8%）,紫金矿业每股公允价值为13.42元;相当于2010年37倍的动态市盈率。公司目前估值水平在国内黄金和铜行业上市公司中具有较好的吸引力,给予“买入-A”的投资评级。
国电电力
电力概念、大盘概念、沪深300概念、新能源概念、公募增发概念、节能环保概念、注资承诺概念、可分离债概念、中字头概念、中证100概念。
大股东实力雄厚:大股东中国国电集团是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电集团之一,拥有我国唯一一家专门从事电力环保科学技术研究的科研机构国电环境保护研究所。国电集团可控装机容量为4445万千瓦,其中,火电装机容量占89.49％,水电装机容量占9.12％,风电装机容量占1.39％。国电集团在全国29个省拥有电源点,公司资产总额1932亿元。
“多元化电力”:公司拥有水电、火电、风电多种电源结构,截至2008年末,公司控股装机容量达到1361.4万千瓦,权益装机容量达到1108.87万千瓦,分别比上年末增长了11％和19％。
进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域:09年2月公司完成出资12.66亿元持有英力特集团增资后51%股权。增资后,公司可以发展壮大电力资产（英力特集团目前火电权益容量82.8万千瓦）,公司拟将英力特集团打造成发展化工产业的战略平台,结合英力特集团宁夏宁东工业园的建设进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域,为公司发展增加新的利润增长点。
环保概念:控股子公司北京国电龙源环保工程公司是电力系统环保产业的排头兵。通过消化吸收引进的国外先进脱硫技术、配套设备的国产化和火电厂烟气脱硫项目的实施,积累了丰富的工程管理实践经验和业绩,逐步向与国际接轨的具有自主知识产权的高科技环保公司方向发展。
国金证券:
长期竞争优势（净值，档案，基金吧）明显,期待外延式扩张。对公司利润影响大的电厂进行分析;控股坑口电厂多位于内陆高耗能地区,受经济影响恢复尚需时日,参股沿海电厂靠近负荷中心,受益于煤价下跌的弹性更大,将成为公司09年业绩的主要贡献者。根据盈利预测模型,预计公司2009-2011年EPS分别为0.262元、0.375元和0.447元。
招商证券:
公司盈利趋势明显转好,将2009年每股收益预测由0.27元上调为0.31元。考虑到公司的外延式扩张相对确定,预计将增厚每股收益20％以上,按照收购之后的20倍PE计算,目标价7.5元,上调投资评级为“强烈推荐”。
国信证券:
目前对应09年动态PE为26倍,目前PB为2.4倍,对应10年动态PE为20倍。估值合理,但目前集团装机7023万千瓦,上市公司仅1361万千瓦,未来必将加快收购步伐。鉴于公司6-12月内较明确的增长预期,维持“谨慎推荐”。
金风科技
仪电仪表概念、电力设备概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、预盈预增概念、沪深300概念、新能源概念、大订单概念、中证100概念。
风电设备龙头:公司是国内最大风力发电机组整机制造商之一,公司产品在08年国内新增风电装机容量中占18％。公司在整机制造与销售的基础上,拓展了风电技术服务和风电场开发与销售的盈利模式。
产业扶持:根据新疆正在制定的中长期风电发展目标,到2010年风电装机占新疆电力装机总规模的比例超过5%,到2020年实现新疆风电规模外送。
产能扩张:公司分别以募集资金1.5亿元、4.61亿元和1.27亿元增资北京金风实施兆瓦级风电机组高技术产业化（08年5月已投产,08年实现效益14609.10万元）、新疆兆瓦级风电机组产能扩建（08年10月投产,08年实现效益8214.14万元）和增资内蒙古金风实施兆瓦直驱永磁风电机组产业化（08年12月投产。
银河证券:
作为国内风电机组制造业中领先企业,公司对行业有深刻的理解,通过不断挖掘风电产业链中新的增长点,开拓国际市场,公司还有不小的成长空间。预计公司09-11年的EPS分别为0.92、1.18和1.48,结合绝对估值和相对估值,公司合理价位区间为31.96-38.94元,维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
安信证券:
对公司09年-11年风机的销售目标进行了调整,750KW风机维持500台,1.5MW风机上调到1300台、1750台、2000台,预测公司除权摊薄后的09-11年EPS分别为1.12元、1.36元、1.55元,维持公司“买入-B”投资评级,目标价位39元。
华泰证券:
根据披露的一季报情况,公司持续的高增长仍可期待,虽然目前的股价算不上低估,但相比同类公司,更值得配置。所以,维持对公司的“推荐”评级。
格力电器
电器概念、深成40概念、基金重仓概念、高价概念、沪深300概念、送转概念、公募增发概念、QFII持股概念、节能环保概念、定向增发概念、中证100概念、股权激励概念、税收优惠概念。
税收优惠:公司及子公司珠海格力电工公司、珠海凌达压缩机公司于2009年4月被认定高新技术企业公示名单,上述三家企业获得高新技术企业认定资格后三年内（含2008年）,可享受按15%的比例缴纳企业所得税。目前三家企业所得税税率均按18%执行。
国家工程中心:国家科学技术部于己2009年3月,同意公司组建国家节能环保制冷设备工程技术研究中心,组建年限为3年。国家节能环保制冷设备工程技术研究中心的组建将面向整个制冷设备行业,为推动我国制冷设备工业的技术进步和产业优化升级将起到巨大地推动作用。该计划总投资16294万元,其中国家科学技术部拨款300万元,部门及地方拨款1000万元,本公司自筹14994万元。国家工程中心将享受国家给予科研机构的优惠政策。上述事项对公司关键技术的研究开发、先进技术的引进吸收、产品的优化升级以及生产、经营会有积极影响。
股权激励:公司控股股东珠海格力集团公司于2009年2月,以4.494元向公司高管等相关人员出售2007年度股权激励股权合计1604万股已完成过户,其中董事长朱江洪和总裁董明珠各226万股。
领先技术:公司自主研发了智能人体感应、一氧化碳检测、智能化霜、变频多联空调、EVI低温启动等全球领先技术,2008年公司推出了节能模式、环境模式、智能远程网络控制、G-Matrik全直流变频等全球领先技术,形成了公司的技术核心。
国信证券:
跟踪公司技术推进、生产安排、库存等情况保持良好,2008年投产的合肥生产基地还将给公司2009年带来1亿元的运输费用节约。预期公司2009-2011年每股收益1.79、2.10、2.31元,维持对公司的“推荐”评级。
中信证券:
2009年1季度是行业和公司业绩的压力顶峰,格力电器再次超越市场预期,5月开始基数效应显现,全年业绩增长可期,暂维持格力电器2009/2010年的盈利预测1.88/2.14元。享受估值溢价,给予2009年20-22倍PE估值,价格中枢39.48元,维持买入评级,旺季需求爆发将成为最有力的催化剂。
天威保变
仪电仪表概念、电力设备概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、新能源概念、大订单概念、大订单概念、定向增发概念、锁定承诺概念、中证100概念、税收优惠概念。
太阳能龙头:参股25.99%的天威英利主要生产硅太阳能电池,天威英利2008年贡献投资收益3.01亿元,占净利润比重31.94%。参股35.66%的新光硅业在建项目投产后可年产多晶硅1260吨。08年新光硅业贡献投资收益2.87亿元,占净利润比重30.51%。2006年12月4516万元收购西藏华冠56.52%股权,2008年12月拟3240万元收购西藏华冠37.61%股权。
风电:公司2006年定向增发募资6.16亿元中将有2.5亿元投资风力发电整机项目,天威风电预计2009年可生产150台1.5兆瓦风电整机。二期预计2009年7月份可建成投产,公司将具备年产风电整机500台的生产能力。
国内大型变压器行业龙头:公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一,大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右;还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业,已成功进入直流输电市场。
方正证券:
预测天威保变的变压器业务仍可保持30%以上的增长,而新能源业务上游多晶硅业务以及电池组件业务因为国际市场的大幅下滑。目前正处于低谷,但很可能正是光伏的最低谷。光伏市场国外需求有望复苏,而国内需求在政策持续的推动下有望启动。因此,我们预测天威保变2009年EPS为1.20元,2010年为1.50元,我们给予2009年40倍PE,那么,目标价位为48元。给予“买入”的投资评级。
海通证券:
公司2009-2010年EPS分别为0.80元和1.09元。天威保变作为国内唯一拥有全产业链的新能源公司,公司的许多产能建设从2009年开始陆续将进入生产期。此外2009年公司资产注入的预期强烈,成熟资产的注入也将提升公司业绩,维持公司长期“增持”的投资评级。
中国国航
H股概念、运输物流概念、大盘概念、沪深300概念、公募增发概念、中字头概念、中证100概念。
中国三大航空公司之一:中国民航运输业目前已初步形成了以三大航空公司为主导,多家航空公司并存的竞争格局;公司是中国唯一的载国旗航空公司,是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商,拥有最广泛的中国西南部航线网络,为主要中国城市及国际目的地服务。
星辰计划:2006年中国国航与国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古公司签订股权合作协议,港龙航空将成为国泰航空的全资子公司,国航和国泰航空将实现交叉持股,国泰航空以40.68亿港元认购11.79亿股国航新发行H股,国航持有国泰航空17.5%股权,几方将结成紧密的战略联盟。
品牌价值:公司是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司,被世界品牌实验室评为中国500名最具价值品牌的第35名,位列国内航空公司第一名,是国内29个具有世界影响力的品牌中唯一的运输服务企业。
货运业务:以货运总量计算,集团是中国最大的航空货运服务供应商,2008年上半年完成收入货运吨公里62.2亿,货邮周转量35.1亿,货运运输收入37.00亿元,运输货邮90.0万吨,货物及邮件运载率为56.5％,每收入货运吨公里收益2.01元,同比增加3.68%。
国际化合作:2006年5月22日与世界最大的航空联盟之一“星空联盟”签署加入星空联盟的谅解备忘录,公司加入星空联盟有助于公司航线网络优化和互补;2008年以星空联盟为平台,拓展航线网络,获取新客源,星盟贡献收入同比提高42.1%。
行业新政:财政部和国家税务总局日前发布通知明确,自2008年1月1日起至2010年12月31日,对航空公司经批准收取的燃油附加费免征营业税,三年免收燃油附加营业税预计将为航空公司节省成本25亿元,这一举措有利减轻航空公司经营负担;2009年一季度民航建设基金返还和减免6.55亿元。
东方证券:
航空股机会的来临在于以下两个因素的出现,票价水平确定性的上涨和国际业务量的复苏。由于航空业相对于经济的先导性地位,对今年下半年国际航线的复苏保持乐观,给予中国国航买入评级。
广发证券:
需求持续快速增长,相对估值具有提升空间。预计公司未来三年EPS为0.25元、0.26元、0.21元,目前股价分别对应动态PE为26.2倍,PB为3.4倍。公司的盈利能力和资产状况均优于南航,且北京市场的回暖程度超过其它地区,带动公司RPK增速也超过南航。从相对估值
以及对H股的溢价比率来看,公司目前A股估值水平具有进一步上涨的空间,给予公司“买入”的投资评级。
金元证券:
预计2009年和2010年盈利分别为0.16元和0.21元,动态市盈率38倍和29倍,给予短期中性和长期增持的评级。
中联重科
机械概念、深成40概念、基金重仓概念、高价概念、沪深300概念、送转概念、定向增发概念、锁定承诺概念。
行业龙头:公司是中国工程机械装备制造龙头企业,全国首批103家创新型试点企业之一。
收购意大利CIFA公司:公司间接收购CIFA的60%股权。CIFA是意大利最大的混凝土输送泵、混凝土泵车和混凝土搅拌运输车制造商,欧美排名第二的泵送机械制造商,同时是欧美排名第三的混凝土搅拌运输车制造商。交易完成后,公司将稳居中国第一大混凝土机械制造商的地位,接近世界第一。
扩建泉塘工业园:已经开始泉塘工业园的扩建工作,园区扩建计划投资约3.65亿元,建成后将形成年产3500台汽车起重机、250台履带起重机,43亿的销售规模,基本是现有生产规模的两倍。截止2008年12月31日已完成项目85%的进程,对公司2008年度工程起重机产品的生产经营发挥了积极的作用。
整体上市:4.48亿元收购大股东旗下经营性资产和投资性资产的部分股权,以及所属的土地、设备、建筑物等配套性资产。收购资产大部分为中联重科目前租赁资产或为中联重科提供产品配件的资产,上述收购完成后,有利于强化中联重科主业,进一步做大做强做优,打造一条完整的产业链。
高新技术企业:公司被认定为湖南省高新技术企业,发证日期为2008年11月27日,有效期为三年。根据规定,公司所得税税率自2008年起三年内享受10％的优惠,即按15％的所得税税率征收。
海通证券:
预测公司2009年4、5月份的净利润分别为2亿元左右,今年上半年每股收益达0.62元。2009、2010年每股收益为1.33元,1.61元,2009年动态P/E为15倍,低于行业平均的估值水平17倍,公司经过2008年的兼并重组搭建起了海内外销售服务网络、业务覆盖混凝土机械、土石方机械、起重机械等,未来3年将进入一个快速发展期,土石方机械和海外市场将有望培育为公司新的利润增长点,给予公司“买入”投资评级。目标价位:27.40元,现低估32.94%。
中信建投:
预计2009-2011年分别实现每股收益1.35、1.65和2.06元,按照今年20倍PE估值,目标价27元,维持“增持”评级。由于前期受增发影响,估值低于行业平均水平,存在修复机会。
深圳能源
电力概念、深成40概念、中价概念、沪深300概念、节能环保概念、创投概念、定向增发概念、增持回购概念、参股金融概念、中证100概念。
整体上市:收购深圳能源集团拥有的全部资产后,权益装机容量将从153万千瓦增加到415.57万千瓦,增长1.6倍,总装机容量达到586.5万千瓦。公司将全资拥有深圳地区最大的天然气发电厂—东部电厂。购买电力资产中包含一定规模的清洁能源（液化天然气发电和可再生能源发电）,收购该电力资产后,深能源电源结构得到改善,符合国家的政策导向和电力企业发展的长期思路。
风能:全资子公司北方能源在内蒙古自治区通辽市开鲁县设立全资项目公司深圳能源通辽风电有限公司,投资建设义和塔拉风电场（300MW）项目,计划总投资为311286.87万元。北控公司投资满洲里6.95万千瓦风电项目,项目工程动态总投资72846万元,静态投资71268万元。满洲里风电项目位于满洲里市区东南约14公里,风场有效占地面积约为16.2平方公里。项目装机容量6.95（2＋4.95）万千瓦,计划安装单机容量1500kW的风力发电机组46台。
核能:公司与中国广东核电集团有限公司签署了《战略合作框架协议》。根据国家积极发展核电的产业导向,为发挥各自优势,进一步加快推动企业的科学和可持续发展,本着“立足长远、平等互利、合作双赢”的原则,经友好协商,双方达成了在广东省内开展核能领域合作的共识,并同意进一步加深和开展在常规能源领域存量和增量的整合与合作。
可供出售金融资产:2008年年报披露可供出售金融资产为25656万元,主要为美的电器0.81%股权,期末帐面价值1.26亿元。投资1757万元持有交通银行0.04%股权,期末账面值为9564万元。
创投概念:出资4458万元参股深圳创新科技投资公司,占总股本6.21％,成为第三大股东。创新投公司拟通过增资扩股募集资金10亿元,公司以1088万元认缴创新投公司增加的注册资本,创新投公司增资方案实施完毕后,公司持股比例相应下调。
参股金融:投资长城证券162000万元持有其13.06%股权,投资国泰君安11912.49万元持有其2.53%股权,投资永诚保险10000万股持有其10%股权。
招商证券:
战略有进有退,盈利能力更有保证,保守预计公司2009年每股收益0.55元,2010年每股收益0.70元。按照公司2009年业绩、沪深300平均市盈率23倍计算,合理股价为12.65元。公司战略调整后长期价值更加突出,将长期评级由B上调为A,给予“审慎推荐-A”的投资评级。
广发证券:
不宜被低估的优质火电上市公司,预测公司2009-2011年每股收益分别为0.54元、0.73元和0.79元。相应动态PE分别为20X、15X 和14X。与同行业比较,公司存在一定程度的价值低估,维持“买入”评级。
中银国际:
因较早致力于清洁能源的供应,并具区域垄断地位,深圳能源在优质项目上的竞争以及较高电价的争取上都具独特优势。这两个因素使公司在未来能形成稳定增长及相对较高的投资回报率。我们对该公司前景看好,首次评级为买入。
海螺水泥
建材概念、H股概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、公募增发概念、QFII持股概念、中证100概念。
行业龙头:中国最大水泥生产商和供应商。截至08年底,集团熟料产能达8586万吨,水泥产能达9460万吨。拥有69家控股子公司,2家合营公司,3家参股公司。
成本优势:2008年,公司通过实施104项节能技术改造,降低了能源消耗;同时,继续加快余热发电项目建设进度,宣城海螺、芜湖海螺等公司13套余热发电机组相继建成投入使用。截至2008年末,集团所有在运行的生产线都配备了余热发电,共有24套余热发电机组,装机容量达40.3万千瓦;报告期内并网电量达19.2亿千瓦时,使本集团的生产成本大幅降低,有效缓解了能源价格上涨带来的压力。2009年集团计划将有13套余热发电机组建成投入运营,新增余热发电装机容量19.8万千瓦,使本集团余热发电装机容量达到60万千瓦,年发电量可达45.6亿千瓦时。
国家重点支持:2007年1月,安徽海螺集团有限公司成为60家国家重点支持的全国性大型水泥企业之一,有关部门将从项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
参股上市公司+收购同行:截至2008年底,公司持有巢东股份16.28%股权;持有冀东水泥8.22%股权;持有福建水泥1.56%股份;持有华新水泥0.56%股权;持有同力水泥3.74%股份。
银河证券:
考虑到海螺水泥在行业中的市场地位,及未来业务将会快速增长,预计2008-2010年公司营业收入的复合增长率将会达到25.35%,维持“推荐”投资。
国元证券:
基于公司未来的产能扩张计划能够如期完成,且2009年动力煤均价维持在600元左右的假设,预计2009年和2010年公司产品综合销量将分别达到12208万吨和14653万吨。虽然目前国内房地产市场有回暖的迹象,这可能会给公司带来超预期的表现,但基于谨慎的原则,我们暂维持我们在年初对公司盈利预测,其2009年-2011年的EPS分别为2.02、2.51和3.23元,合理估值为25倍PE,长期目标价50.50元,维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
张江高科
基金重仓概念、中价概念、沪深300概念、新上海概念、房地产概念、增持回购概念、创投概念。
房地产经营:2008年公司加大房产销售力度,销售价格稳中有升,房地产销售实现收入11.28亿元,增长率为78%。各类经营性物业出租率继续保持95%以上,实现房产租赁收入4.07亿元,增长率为30%。房地产主营利润7.29亿元（毛利率64%）,是上年同期的3.36倍;房产租赁主营业务利润2.42亿元（毛利率为59%）,比上年同期增长22%。显示公司始终立足于园区的开发建设,园区开发主业业绩贡献突出且稳定,进入2008年度后呈现跨越式提升。2009年,公司预算主营业务收入为23亿元,其中房地产业务预算实现收入约20-21亿元,预计销售及管理费用1.6亿。
创投概念:公司持有张江创业源科技发展有限公司54.99%的股权,该公司主营高新技术研发及创业投资,另外还持有浩成创业投资有限公司100%的股权,该公司主营创业投资。继投资3亿成立张江汉世纪基金后,还将继续投资3-4亿于该基金。同时,公司还将在5年内投资25亿于另一投资基金平台浩成基金,平均每年5亿。公司前几年投资了众多PIPO企业,包括万得信息、超日太阳能、四维约翰逊、浙江康德莱、微创医疗、儒竞电子、星飞冷却设备、鼎识科技、华亚微电子等,如果创业板开启、IPO重启,这些投资有望会为公司带来回报。另外,公司还持有上海鲲鹏投资发展有限公司30%的股权。
股权投资:公司合计出资6200万美元认购中芯国际4500万A系列优先股、342.85万C系列优先股,实施转股并拆细后将持有51000万股。中芯国际在香港上市,总发售规模为51.515亿股,经过3次减持,截至08年末持有中芯国际5.1亿股,投资成本4.15亿元。参股公司上海复旦张江生物医药股份有限公司在香港创业板发行19800万股H股,减持后公司持有复旦张江679万股,投资成本479万元。公司持有18.1%的张江微电子业绩良好,08年主营业务收入6.83亿元,净利润3.51亿元,投资贡献0.73亿元。
渤海证券:
据预测,公司2009和2010年净利润分别为7.18和9.45亿元,每股收益分别为0.46和0.61元。公司2009、2010年PE分别为33.62倍、25.54倍。相对估值水平与园区开发类地产公司相比偏低,而公司的成长性处于行业前列,给予09年40倍市盈率,公司合理估值为18.4元。如果考虑到公司产业投资的股权价值,公司估值水平将有更大的上升空间。投资建议:买入。 |
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发表于 2009-6-27 21:25