高手论市6月观点集锦(日日更新),渔人自鱼！

棺溪密柚

影响短期走向的两个坏消息(2009-06-07 14:59:26)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

一个是盛传宝钢股份炒镍亏损9.9亿元，考虑到该股位高权重的影响，周一股价必然会做一个低姿态下跌调整。因为是周末，投资者无法知道该公司对这个重大消息会做什么澄清。

二个是纽约金属市场各类金属价格普遍下跌，其中黄金期货在前期1000美圆整数关卡前，出现大量投机资金出逃现象，跌幅近2%，960整数关卡随时面临挑战。其他基本金属也处于短调阶段。

由此可见，下周初，A股市场中的黄金股和其他基本金属资源股的走向会集体展开调整，考虑到这些个股属于市场人气股和龙头股，当这个重要群体进行调整的时候，大盘也会保持低调。

棺溪密柚

一挥手  50元以上全部走(2009-06-08 09:48:57)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

一挥手   50元以上全部走

让每一次买卖成为美好的回忆

配套阅读:

1：《卖出  很难》
2：《下周再挂卖单》

目前持仓比：

30.5%

持仓品种：

1：两只持有时间超过12年的长线股；
2：一只基本面有实质性进展的重组转型股。

后期操作计划：

1：明天将把抛股后获得的现金全部转进IPO申购专用帐户。
2：两只持有时间超过12年的长线股不动，等待现金分红。
3：一只基本面有实质性进展的重组转型股，如果技术趋势出现变坏，则抛售出部分筹码，使股票操作帐户的总持股比例降低到20%的水平，直到公司股票注入新的优质资产，并改变名称和主业。
4：09年操作全部结束。除新股申购外，二级市场不再进行任何操作。

[ 本帖最后由 棺溪密柚 于 2009-6-9 09:52 编辑 ]

棺溪密柚

跑赢大盘有什么诀窍(2009-06-08 10:50:51)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

跑赢大盘有什么诀窍？
道理十分简单，那就是抓住主流资金做多的板块龙头不放。

从去年11月到现在，上海大盘反弹幅度为65%，3成左右的股票弱于大盘，3成左右的涨幅超过2倍，而其他品种基本与大盘整体涨幅差不多。

涨幅超过2倍以上的个股无疑是跑赢了大盘的，它们分别处于资源股和科技股行列，尤其以中小股本结构的股票为主。

可以这样说，只要本次B浪反弹里没有抓住以上个股的投资者，都被本次行情所边缘，其收益必然不理想。因此，跑赢大盘的诀窍就是抓主流资金积极做多的个股群体。

发现主流资金做多的群体并不难，一是看一个时期里资金持续流入的情况，二是注意每天占据涨幅榜前60位个股情况，三是注意大盘大跌里，什么个股能够果断以反击长阳收复前期失地，特别是那些一阳吞数阴的个股，四是注意那些股票具备高转赠、高分红潜力，市场中很多人对这些个股价格低估而无动于衷。这个时候，是我们果断低吸的好时机。

其实，这些观点在去年11月以来都写在了博客中不同时期，从最初的4万亿内需拉动形成的低价建材股行情到随后的中小板高含权行情，再到春节后的资源股。投资者只要抓住了任何一段机会，收益都不会小于一倍。

让投资者错失收益的不是别的因素，是自己的投资心态不成熟，比如，个股整体上升趋势没有结束的时候，没有发挥能忍善捂的精神，或者是戒除不了频繁的短线操作等等，这些都是让自己跑输大盘的直接原因。

棺溪密柚

寻找下一只百元股(2009-06-08 12:17:11)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

　


股市向未被人视为精英基本之地，华尔街则是衡量一个人智慧与胆识的决定性场所。本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。

他的四句话成为指导我一生投资的座右铭。

●由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见。
●动机比外在表现更能确定购买证券是投资还是投机。
●内在价值不能被简单地看做是公司资产总额减去负债总额。
●作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一原则。

周五和今天的几笔卖出，让我逐步实现了两只股票的百元梦。
这个百元梦，还略有遗憾，因为这些百元价格都只能够通过复权价去计算，而不是直接登上了百元台阶。

A股市场中优质股资源非常少，能够孕育出一只百元股非常不容易。
我几乎对其他行业的百元股的发掘毫无能力，我只能够局限在自己比较熟悉的资源股里去淘金。

很多个夜深人静的夜晚，我审视着自己曾经做出的决定，然后再去一次次地否定着自己，这是一个不容易的，而且有点痛苦的过程，因为我知道，要获得成功，只能够站在市场的对立面，只能够站在大众的反方向。这样的选择，可能被多数人看做是不正常或神经质。作为一个理智者，被人嘲笑为不正常，那滋味不是年轻的岁月能够接受的。

好在，我在那些漆黑的夜晚找到了前进的灯塔，好在，我看清楚了灯塔的上方始终飘扬着价值投资的旗帜，那是鼓舞我忍辱负重的前进力量。

选找下一只百元股，它的方向在哪里？

我的经验告诉我，仍然还是靠等；我有限的水平和能力告诉我，我还是只能够仅限于在资源股的范畴发掘，它们或许出现在下一次大盘的爆跌机会之后，或许是某一只被低估发行上市的新股，或许是目前我的眼光还没有发现的价值洼地里的低估品种。

[ 本帖最后由 棺溪密柚 于 2009-6-9 09:49 编辑 ]

棺溪密柚

巴菲特的忠告(2009-06-07 22:09:09)

标签：股票

分类：封起De读书文摘

人们有时说，要做个智慧投资者，就必须不被情绪所左右。但这不是事实；相反，你应当逆情绪而行。

即便在近期市场动荡之后，道琼斯工业股票平均价格指数仍较3月份低点上涨了30%左右。你自然会对此感到开心或释然。但本杰明·格拉汉姆(Benjamin Graham)却认为，你应当训练自己对此类状况感到忧虑。

在这种时候，求教格拉汉姆的智慧显得尤为合适。60年前的1949年5月25日，这位金融分析的始祖出版了他的《智慧投资者》(The Intelligent Investor)一书。现在市场似乎正处于格拉汉姆当初担忧的那种情绪：战战兢兢的乐观、不安全感以及几乎无可救药地相信市场已经触底。

当然，你不能抹杀自己的感觉。但你可以，也应该逆情绪行动。

股票突然变得更加昂贵起来。根据耶鲁大学教授席勒(Robert Shiller)的数据，自3月份以来，标准普尔500指数的市盈率已经从13.1倍飙升到了15.5倍，为将近25年来最大也是最快的升幅（如格拉汉姆所建议的，席勒采用的是经通货膨胀因素调整后的10年平均市盈率）。

在10周时间里，股票已经从逢低买盘走向了实价买卖。因此，除非你已经退休，并靠投资生活，否则你就不应该对此感到庆祝，你应该感到担忧。

格拉汉姆努力防止自己被卷入“市场先生”的情绪波动——即随着股市走高而兴奋，随着股市走低而低落。“市场先生”是他对投资者集体情绪的比喻。

在一篇自传短文中，格拉汉姆写到，他认为无欲无求的哲学如同来自天堂的福音。他还说，自己心境的主要构成中包括了“静定超然”以及“心如止水”。

格拉汉姆的最后一位妻子形容他“高尚，但非凡人”。笔者曾经问格拉汉姆的儿子这是什么意思。小格拉汉姆说自己的父亲“心不在焉”，在跟其他人打交道的时候的确有些障碍。小格拉汉姆解释到，他总是在心里想着很多事情。如果投资者有这种距离感或是超然感的话，或许尤其适合于此道。

格拉汉姆曾经说过，他对文学、数学和哲学的浸淫有助于他以永恒而非日常的观点去看待市场。

或许正因为如此，格拉汉姆才几乎不变地将其他人的狂热视为黄色的警示信号，而在别人的哀叹中却能看到希望之光。

得益于逆情绪而行的心得，格拉汉姆每每总是能发现市场何时走到临界点。1945年底的时候，市场上涨了36%，他警告投资者要减持股票，次年股市下挫8%。在1958-1959年股市好转时，格拉汉姆再次重弹悲观老调，其后股市投资收益连年起伏。1971年底，就在数十年来最大熊市袭来之前，格拉汉姆忠告投资者要保持警惕。

1974年底股市处于水深火热之中的时候，格拉汉姆在一次演说中准确地预见到股价可能会在很多年内萎靡不振。

然后他又语惊四座地说这是个好消息。格拉汉姆解释到，想到自己能够将未来的新积蓄以非常令人满意的条件进行投资，真正的投资者会感到高兴而不是沮丧。格拉汉姆还提出了一个更令人吃惊的说法：投资者可以把握长期熊市的“大好时机”获利，这样的运气好得令人羡慕。

现在宣布“购入持有策略已死”已经成为了流行。一些批评人士甚至认为平均成本投资（每个月自动投资固定金额）是种愚蠢的做法。

格拉汉姆曾被问及平均成本投资是否能确保长期投资成功，他在1962年写到，只要在各种状况干扰下都能坚定不移地保持下去，那么无论何时开始实施，这一策略最终都将带来回报。

但他说，如果要做到这点，平均成本投资者必须要与其他人不同，不屈从于过去几十年间伴随股市起伏波动而交替变化的狂喜和沮丧情绪。

格拉汉姆总结称，“我对此表示极大怀疑。”

他并不是说，没有人可以不受众人的情绪波动影响，他的意思是很少有人能够做到这点。要成为一个智慧投资者，你必须培养格拉汉姆所说的“坚定性格”──掌控自己情绪的能力。

总而言之，这就是要在股市突然上涨的时候抵挡住“市场先生”狂热情绪的传染。

棺溪密柚

根据近期不少个股爆量说说真假换手（张乐 6.8原创）

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今天银行、地产板块出局部强势，配合各版块一些补涨的个股仍在活跃大盘维系震荡，沪强深弱，个股涨少跌多，但是上涨的个股活跃度比较高、涨幅较大。未来指数的变化将由指标蓝筹股能走多远决定，就目前看指数震荡盘升的趋势仍没有改变，大盘还处在上升通道中，但是盘面出现的一些情况也值得回味，最明显的就是高位放量个股明显增多，今天的中金黄金是代表，包括近期中国石化也出现连续放量，涨幅榜上大阳带巨量的比比皆是，在这样的位置出现如此高的换手为什么？

今天给大家讲一讲换手，什么是真实的换手？什么是虚假的换手？
真实的换手是股价运行转折的关键

在股票交易的换手中，可以是真实的换手，也可以是虚假的换手，真实的成交换手对股价的运行方向是有效的，而虚假的换手则对股价的运行方向是毫无意义的。

1、真实的成交换手一般发生在多空分歧之时，且被机构大量持有的股票.常规情况下的大换手，大部分成交是虚假的。

2、真实的成交换手会发生在个股股价运行的阻力区域，非阻力区域的大成交换手80%以上是虚假的。

3、股价突破成本区之后的大换手，是需要高度警惕的，当心主力出货。

4 、股价在低位的大换手应留意短线的套利机会。

个人认为这里很多个股的爆量阳线是主力边打边撤的减持动作。还是那句话顺势而为。倘若蓝筹继续吐血拉升，那么指数越接近3000仓位越应该降低。

棺溪密柚

2800点对自己更残忍一点(2009-06-08 17:48:00)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

“勿以恶小而为之，勿以善小而不为”。
这是《三国志·蜀书·先主传》中的一段话。

史书上记载的典故是，刘备临终前给其子刘禅的遗诏中的话，劝勉他做任何善事、好事都得从小事做起，不要因为好事小而不做，更不能因为不好的事小而去做。小善积多了就成为利天下的大善，而小恶积多了则“足以乱国家”。

面对大盘的不断上涨，很多人容易乱了心志，在投资操作上放松警惕，他们觉得自己偶尔投机两把，未免不是好事情。殊不知，恰恰一两次的投机得逞，很容易让人产生侥幸心理，在重大、原则性的操作纪律上开始动摇。

“千里长堤，溃于蚁穴”的故事同样告诫我们，不可对任何小的环节马虎。

股市，说白了，就是你争我夺的世界，说直接点，就是你死我活的，不见硝烟的战场。
对自己的小毛病姑息，就是给敌人以机会，就是自己留下失败的根源。

有人哭诉：“对优质股投资的坚持，我一直没放弃。”，“只是利用其他少许资金操作了几把别的股票”。
这样的想法是不对的。当投资者的心目里，一旦有这样的想法，那么，他的潜意识里就会有所改变。

马克吐温调侃过自己有过不少于一百次的戒烟，原因是什么，很简单，就是意志的不坚决。
封起从07年的10月20日开始戒烟，随后的交际应酬里总免不了那些“吸一根吧”的诱惑，但是，我一直是铁定心拒绝。还有，有些男同胞栽倒在烟花柳巷，不就是被那些丰乳肥臀们，只“玩一次”的诱惑而拉下水吗？

要在资本市场里生存和发展，我们必须对自己时刻要求苛刻和残忍，严格自律，永不动摇！可以做的买卖就做，不能够做的事情一次也别去胡为。

当一种坏的投资方法，变成投资者的坏习惯后，往往要付出很大代价去纠正，因此而导致的一笔亏损，我们甚至要牺牲一个大牛市去挽回。

棺溪密柚

那些股息高于银行利息的股票(2009-06-09 08:09:01)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

说一则消息：知情人士周一对道琼斯通讯社称，中国政府计划让中国东方航空股份有限公司和上海航空股份有限公司互换股票，从而为这两家陷入困境的国有航空公司之间的最终合并铺平道路。

这个消息说明一个动向，中国A股中的国企股，摊子再烂，也不会让它们破产。它们破产的话，一个是给国有资产带来了重大损失，因为它们的控股方就是国资委；二个是给市场带来了负面影响，“央企”一直是改革的排头兵，它们的形象至关重要。

不过，投资者千万不要以为这样的说法就意味着国企股有良好的投资价值，国企股整体股本结构庞大，所属行业缺乏高成长想象，分红水平低下，如果不是大牛市行情出现，基本属于冷门股性质。

如果要关注它们的短线机会，也只《会出现在两个时候》。

因为行业缺乏想象，因为股本巨大缺乏全面做多资金，从去年11月到现在，这个群体里还有几只股息高于银行一年期利率的品种，甚至还有一些个股的价格徘徊在净资产边缘，市场如何看待这样的问题呢？

一：股息是否有“意义”，需要以填权方式来实现，如果不是大牛市出现，大盘股的填权行情非常艰难，而对银行存款来说，没有这样的局限。股票不填权，再好的分红送转都只是主力诱惑散户的消息工具。

二：市场不满足这一点小股息。可以这样讲，到股市来投资的资金，70%以上是抱有“以一变十，甚至是变百”的心态来的，高风险场所，当然追求高收益，谁会在乎这点和银行利率水平接近的小收益。特别是当市场处于亢奋期的时候。

就行情整体发展趋势而言，中级以上的反弹行情，总有风水轮流转的时候，以上所谈及的品种迟早会有表现的一天，不过，需要注意的问题是，当冷门股全部补涨完毕，通常意味着整体行情告一段落......

棺溪密柚

什么时候市场出现真正拐点(2009-06-09 09:10:34)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

从《实盘日志》中披露的数据我们能够发现，目前股指已经被大资金牢牢掌握，话语权已经交给了大盘股，这一点从昨天的银行股群体上涨就能够看出问题。

《实盘日志》贴出的图表显示，昨天银行板块资金净流入就高达9个亿，但是，8日资金净流出较大的个股有紫金矿业、中国远洋、南玻A。当日资金动向显示大单净卖量较大的个股为紫金矿业、中金黄金、中国远洋。 这些个股除远洋运输类股票外，其他品种都是短期涨幅比较大的个股，需要引起重视。

用最简单的话讲就是，资金量流入大的个股，如果短期涨幅不大，我们可以在顺应趋势线操作的前提下，适度看好，反之，不管其题材、概念、业绩如何优秀，都得警惕主力暗中逃跑。

在新股IPO开闸不恢复的时候，大盘还有上涨潜力，护盘力量就是大盘股。这不意味着我们鼓励人们去做最后一个下车者。

大盘股行情，不是别的原因而产生的，而是主力为了出货需要不得不推高指数的选择，它们的上涨会以板块轮换的方式上涨，昨天涨的是银行，今天很可能会转移到其他板块。

目前主力的诱多、逼空还不成功，因为市场资金还处于谨慎状态，什么时候都开始全部看多，什么时候就是市场真正拐点出现的时候。

棺溪密柚

周二股市操作重点(2009-06-08 20:05:00)

标签：wu2198 股票

分类：股市

    周二股市操作重点
  
    上海综合指数今日收在2768.34点,上涨14.44点,幅度为0.52%(深圳跌-0.52%)成交1415.5亿元,两市涨幅超过8%的股票有28家,其中重组股占据比例.

    第一技术面看,股指上挡2800区域的心理压力与技术压力并存.根据目前的量能及热点的演变来看投资者需要警惕主力在<<2800或是巨大阴谋>>随着多空双方的角逐激化.投资者本周要做好一边倒的思想准备,警惕主力借消息推动股指引发<<头号传闻或成杀手简>>作用.

    第二按热点看,今天盘中权重的金融(保险.银行)股与地产股起引导作用,资产重股.电子科技.有色资源等维持强势发展,只是个股行情已经由集中走向分散.另外预计主板IPO会快速重启,投资者要<<警惕中国证券市场的抽血机卷土重来>>.

    第三整体策略:投资者除了需整体收缩仓位之外.对于两市<<当前最危险的品种>>部分高危的品种,应果断逃离或及时回避个股风险.重仓的投资者果断参考2800区域减仓套现.逐步逢高降仓至三成以下.

    当前的策略调整为:
    1.个股策略:对于大涨股大卖,如是连续狂涨的品种全部卖掉.
    2.整体思维:锁定本轮1664至2800反弹行情的利润.
    3.整体仓位:控制在半仓以下为宜.稳健的中长线投资者甚至可降至三成仓以下.
    4.开始耐心等待<<09年有两次翻番机会>>中下一次机会的到来.
    5.已经选择在2780/2800区域减仓的投资者,暂时耐心等待下一波段的买点.

　　第四短线股指技术位:
    ①压力在2800
    ②支持在2700
   

   

wu2198(仅供参考.风险自担)

棺溪密柚

6月9号看盘，短线风险未解除 K股市刺客

6月9号看盘，短线风险未解除

午评里我已经说过，下午2780-2791区域还是高抛区域，结果虽然创了2795高点，随后呈现跳水走势，虽然尾盘拉上2760(群提示2765),却已经很不实在了，象诱多。

到收盘，上市虽然没确立见顶迹象，深市却已经确立了。所以在2780-2791高抛的人，尾盘我不让动了，拿着钱等通知吧。

道琼斯今天下跌居多，也会影响明天开盘走势。

所说个股还是调整走势，没什么多说的，工行虽然新高，有点靠不住。

明天支撑2745，强2708-2715，压力2780-2791不变。

今天没走守看2715，减了的等通知再进，向上只有突破2790才行。

午评见。

棺溪密柚

一个跳水点出现
    昨天已经反复提示:参考2780/2800区域逃跑,起码短线的要逃,中长线要减!


    技术面看,股指上挡2800区域的心理压力与技术压力并存.根据目前的量能及热点的演变来看投资者需要警惕主力在<<2800或是巨大阴谋>>随着多空双方的角逐激化.投资者本周要做好一边倒的思想准备,警惕主力借消息推动股指引发<<头号传闻或成杀手简>>作用.

    当前的策略调整为:
    1.个股策略:对于大涨股大卖,如是连续狂涨的品种全部卖掉.
    2.整体思维:锁定本轮1664至2800反弹行情的利润.
    3.整体仓位:稳健投资者降至三成仓以下.
    4.开始耐心等待09年有两次翻番机会中下一次机会的到来.
    5.已经选择在2780/2800区域减仓的投资者,暂时耐心等待下一波段的买点.

[ 本帖最后由 棺溪密柚 于 2009-6-9 11:50 编辑 ]

棺溪密柚

广州万隆：券商板块尾盘突起的内在玄机


核心提示：从经济复苏预期下，周期性行业往往具有较好的投资价值。从行业属性来看，券商板块是典型的周期性行业，在创业板、融资融券将推出的预期下，近期升幅不大的券商板块有望迎来中线的投资机会。
一、盈利好于预期引发券商板块的补涨行情
从08年底以来，大部分板块的个股累计升幅已经超过1倍。相对而言，券商板块的表现具有一定的滞后性，其中的主要原因与券商的盈利情况有较大的关系。09年以来，虽然市场已经见底回升，成交量也相应放大。但是，09年一季度券商行业的盈利仍然不理想。数据显示，上证09年1-4月成交额为10万亿，同比增长9%；但是，券商行业的盈利同比下降15%，而经纪收入同比下降13.8%.表现不佳的重要因素之一，就是券商之间过度竞争，导致佣金率下跌。
然而，从二季度开始，券商的经营情况出现明显的改善。1至5月券商股票基金交易总额突破35万亿元，已达去年全年券商股票基金交易总金额的65.36%，券商前5月佣金收入超过470亿元，同比增长37%.考虑到08年下半年A股表现较为低迷，因此今年下半年券商的盈利同比增长情况更乐观一些。
也就是说，A股市场表现好于预期、以及券商盈利大幅改善，是券商板块改变滞涨走势的关键因素，预计未来一段时间内券商板块有望迎来中级性的补涨行情。
二、两大潜在利好提升券商估值水平
除了盈利情况好转之外，券商行业在未来相当一段时间内也不缺乏实质性的利好。例如，证监会计划进一步推动券商直投业务的发展，主要是指证券公司直接投资未上市股权项目，未来通过上市或者并购等方式退出投资并获得投资收益。在当前创业板推出条件越来越成熟的情况下，直投业务的发展无疑将成为券商盈利的重要增长点。据有关统计，目前创业板储备项目数量排名靠前的10家券商，所准备项目已经超过150个。
另外，融资融券业务未来推出也有助券商走好。在今年1月中旬举行的全国证券期货监管工作会议上证监会主席尚福林提出要"做好融资融券业务试点"后，上海证券交易所总经理张育军近期又表示上证所基本完成了融资融券准备工作。从理论上说，融资融券是股指期货平稳推出的重要条件，在股指期货推出之前开展融资融券业务，有利于完善做空机制，对股指期货的推出是十分有益的。因此，在证监会不断完善股市制度的思想指导下，融资融券的推出将是万事俱备，只欠东风。
综合而言，09年券商收入好于08年应是大概率事件。同时，创业板、融资融资的推出预期，将成为券商走强的催化剂。
三、如何把握券商板块的投资机会
对于券商板块的机会，投资者可以从直投业务、融资融券等角度去把握。直投业务方面，从07年直投业务试点启动以来，已超过十家券商获得试点资格，在上市公司当中包括中信证券、海通证券等。如果年内创业板顺利推出，那么直投业务将成为券商盈利的重要增长点。
融资融券方面，从相关的历史经验来看，融资融券对证券市场交易额有一定的放大效应。考虑到制度的可比性，这里主要参考日本、台湾等相关情况。有关数据显示，融资融券业务对日本股市成交量的放大比例在10%至20%之间，放大比例与行情有一定关系。在市场处于低迷时期，融资融券业务对成交量的放大作用有限，相反，在市场活跃时，融资融券业务的杠杆效应则较为明显。
此外，融资融券业务也给证券公司带来直接的收入。不过，受证券公司的规模大小、证券公司直间接融资融券比例等因素的影响，该项收入的差别较大，主要分布范围在1%至10%之间。具体来看，截至2008年，我国整个证券行业的自有资金和自有证券分别为2374亿元和1545亿元，考虑到当前两市5万亿的流通市值而言，券商直接融资融券带来放大效应相对有限。但是，这里面还没有考虑证券金融公司带来的积极作用，同时，不能忽略融资融券可能给市场带来的催化剂作用。

棺溪密柚

券商板块尾盘突起的内在玄机


核心提示：从经济复苏预期下，周期性行业往往具有较好的投资价值。从行业属性来看，券商板块是典型的周期性行业，在创业板、融资融券将推出的预期下，近期升幅不大的券商板块有望迎来中线的投资机会。
一、盈利好于预期引发券商板块的补涨行情
从08年底以来，大部分板块的个股累计升幅已经超过1倍。相对而言，券商板块的表现具有一定的滞后性，其中的主要原因与券商的盈利情况有较大的关系。09年以来，虽然市场已经见底回升，成交量也相应放大。但是，09年一季度券商行业的盈利仍然不理想。数据显示，上证09年1-4月成交额为10万亿，同比增长9%；但是，券商行业的盈利同比下降15%，而经纪收入同比下降13.8%.表现不佳的重要因素之一，就是券商之间过度竞争，导致佣金率下跌。
然而，从二季度开始，券商的经营情况出现明显的改善。1至5月券商股票基金交易总额突破35万亿元，已达去年全年券商股票基金交易总金额的65.36%，券商前5月佣金收入超过470亿元，同比增长37%.考虑到08年下半年A股表现较为低迷，因此今年下半年券商的盈利同比增长情况更乐观一些。
也就是说，A股市场表现好于预期、以及券商盈利大幅改善，是券商板块改变滞涨走势的关键因素，预计未来一段时间内券商板块有望迎来中级性的补涨行情。
二、两大潜在利好提升券商估值水平
除了盈利情况好转之外，券商行业在未来相当一段时间内也不缺乏实质性的利好。例如，证监会计划进一步推动券商直投业务的发展，主要是指证券公司直接投资未上市股权项目，未来通过上市或者并购等方式退出投资并获得投资收益。在当前创业板推出条件越来越成熟的情况下，直投业务的发展无疑将成为券商盈利的重要增长点。据有关统计，目前创业板储备项目数量排名靠前的10家券商，所准备项目已经超过150个。
另外，融资融券业务未来推出也有助券商走好。在今年1月中旬举行的全国证券期货监管工作会议上证监会主席尚福林提出要"做好融资融券业务试点"后，上海证券交易所总经理张育军近期又表示上证所基本完成了融资融券准备工作。从理论上说，融资融券是股指期货平稳推出的重要条件，在股指期货推出之前开展融资融券业务，有利于完善做空机制，对股指期货的推出是十分有益的。因此，在证监会不断完善股市制度的思想指导下，融资融券的推出将是万事俱备，只欠东风。
综合而言，09年券商收入好于08年应是大概率事件。同时，创业板、融资融资的推出预期，将成为券商走强的催化剂。
三、如何把握券商板块的投资机会
对于券商板块的机会，投资者可以从直投业务、融资融券等角度去把握。直投业务方面，从07年直投业务试点启动以来，已超过十家券商获得试点资格，在上市公司当中包括中信证券、海通证券等。如果年内创业板顺利推出，那么直投业务将成为券商盈利的重要增长点。
融资融券方面，从相关的历史经验来看，融资融券对证券市场交易额有一定的放大效应。考虑到制度的可比性，这里主要参考日本、台湾等相关情况。有关数据显示，融资融券业务对日本股市成交量的放大比例在10%至20%之间，放大比例与行情有一定关系。在市场处于低迷时期，融资融券业务对成交量的放大作用有限，相反，在市场活跃时，融资融券业务的杠杆效应则较为明显。
此外，融资融券业务也给证券公司带来直接的收入。不过，受证券公司的规模大小、证券公司直间接融资融券比例等因素的影响，该项收入的差别较大，主要分布范围在1%至10%之间。具体来看，截至2008年，我国整个证券行业的自有资金和自有证券分别为2374亿元和1545亿元，考虑到当前两市5万亿的流通市值而言，券商直接融资融券带来放大效应相对有限。但是，这里面还没有考虑证券金融公司带来的积极作用，同时，不能忽略融资融券可能给市场带来的催化剂作用。

棺溪密柚

中钢协宣布严打铁矿石无序进口

www.eastmoney.com   2009-06-09 21:20     CCTV经济信息联播

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    继续关注铁矿石的消息。昨天我们报道过，中国钢铁协会重申：铁矿石谈判底线绝对不会让步。今天，中国钢铁协会又正式宣布：国家将严厉打击无序进口铁矿石的国内贸易商，整顿的重点，将主要集中在我国铁矿石进口前十位的国字头企业。

　　中国钢铁工业协会秘书长单尚华说：“很多都是国字头的企业，也就是中国某某某进出口公司，都是这种大企业，所以要采取措施，要整顿这部分钢铁企业的这种贸易企业的贸易秩序。”

　　中钢协规定，今后我国任何一家贸易商进口铁矿石必须要有流向说明，也就是说必须持有钢铁生产企业认可的买卖合同，而且这个钢铁企业也必须符合国家产业振兴规划，属于淘汰落后的不允许购买进口矿。

　　此外还将严格实施铁矿石进口代理制度，今后，只有国家批准的代理商才可以进口，而且要按照统一价格进口，不允许炒买炒卖。

　　中国钢铁工业协会秘书长单尚华说：“如果炒买炒卖我们要进行调查，在调查期间要停止你进口。要采取这个办法。要采取一些强制性的措施来解决这个问题。”

　　无序进口造成铁矿石谈判艰难

　　国家出台这样的措施其实是用心良苦，我们都知道，谈判就象打牌，最后看的就是谁的底牌更好。铁矿石谈判经过了将近7个月的拉锯后，目前也到了亮底牌的时候了，可是我国的钢铁企业除了语气强硬之外，似乎并没有什么底牌可亮了。那么，到底是什么原因造成了现在我国钢铁企业的被动局面呢？

　　造成谈判被动的主要原因，就是铁矿石大量的无序进口。最新统计数据显示，到目前为止我国一共进口了一亿八千八百四十五万吨的铁矿石，超量进口四千万吨。

　　中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生说：“进口铁矿石大幅度增加 创造了一个历史最高纪录 明显地看出国内市场铁矿石供大于求。”

　　中国钢铁工业协会秘书长单尚华说：“这种假象也给矿石生产商造成了表面现象，好像就是说世界上钢铁厂减少的铁矿石需求都被我们吸纳了。”

　　记者了解到，造成这样的局面，主要是国内部分铁矿石贸易商置国家利益于不顾，大肆囤积铁矿石。这也让澳大利亚铁矿石生产商在谈判中态度更加强硬，他们认为即使不和我国签定长期合同，也不会发愁铁矿石的销路。

　　“我的钢铁”首席分析师贾良群说：“中钢协出台这样的措施非常正确，必须强调的是这个时候必须一致对外，因为只有国家利益得到保障后，钢铁企业包括经销商自身的利益才能够得到保障。”

棺溪密柚

中钢协宣布严打铁矿石无序进口

   CCTV经济信息联播

    继续关注铁矿石的消息。昨天我们报道过，中国钢铁协会重申：铁矿石谈判底线绝对不会让步。今天，中国钢铁协会又正式宣布：国家将严厉打击无序进口铁矿石的国内贸易商，整顿的重点，将主要集中在我国铁矿石进口前十位的国字头企业。

　　中国钢铁工业协会秘书长单尚华说：“很多都是国字头的企业，也就是中国某某某进出口公司，都是这种大企业，所以要采取措施，要整顿这部分钢铁企业的这种贸易企业的贸易秩序。”

　　中钢协规定，今后我国任何一家贸易商进口铁矿石必须要有流向说明，也就是说必须持有钢铁生产企业认可的买卖合同，而且这个钢铁企业也必须符合国家产业振兴规划，属于淘汰落后的不允许购买进口矿。

　　此外还将严格实施铁矿石进口代理制度，今后，只有国家批准的代理商才可以进口，而且要按照统一价格进口，不允许炒买炒卖。

　　中国钢铁工业协会秘书长单尚华说：“如果炒买炒卖我们要进行调查，在调查期间要停止你进口。要采取这个办法。要采取一些强制性的措施来解决这个问题。”

　　无序进口造成铁矿石谈判艰难

　　国家出台这样的措施其实是用心良苦，我们都知道，谈判就象打牌，最后看的就是谁的底牌更好。铁矿石谈判经过了将近7个月的拉锯后，目前也到了亮底牌的时候了，可是我国的钢铁企业除了语气强硬之外，似乎并没有什么底牌可亮了。那么，到底是什么原因造成了现在我国钢铁企业的被动局面呢？

　　造成谈判被动的主要原因，就是铁矿石大量的无序进口。最新统计数据显示，到目前为止我国一共进口了一亿八千八百四十五万吨的铁矿石，超量进口四千万吨。

　　中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生说：“进口铁矿石大幅度增加 创造了一个历史最高纪录 明显地看出国内市场铁矿石供大于求。”

　　中国钢铁工业协会秘书长单尚华说：“这种假象也给矿石生产商造成了表面现象，好像就是说世界上钢铁厂减少的铁矿石需求都被我们吸纳了。”

　　记者了解到，造成这样的局面，主要是国内部分铁矿石贸易商置国家利益于不顾，大肆囤积铁矿石。这也让澳大利亚铁矿石生产商在谈判中态度更加强硬，他们认为即使不和我国签定长期合同，也不会发愁铁矿石的销路。

　　“我的钢铁”首席分析师贾良群说：“中钢协出台这样的措施非常正确，必须强调的是这个时候必须一致对外，因为只有国家利益得到保障后，钢铁企业包括经销商自身的利益才能够得到保障。”

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私募无一看空6月行情 逾90%继续看涨

屈红燕   上海证券报

　　随着大盘蓝筹的轮番表现,大盘节节创出新高,但个股表现却不尽如人意,二八现象严重。在这种只赚指数不赚钱的行情里,私募管理人如何看待六月份的大盘走势呢？同时对于IPO的重新开闸以及公募基金“一对多”业务的正式展开,各私募管理人将如何看待和采取什么样的措施应对呢？

　　根据对31家全国顶尖私募管理人所做的问卷调查显示,90.32%的管理人仍然对股市充满信心,继续看涨六月; 仅9.68%的受访者认为股市将横盘整理;竟无一私募基金管理人看空六月行情。

　　但是值得关注的是,私募会不会看多不做多呢？因为从业绩上看,对比四月份的表现,大多私募管理人在五月份的投资策略更为谨慎,这是整体跑输大盘的重要原因。根据私募排排网统计的231个产品中,有161个产品约占69.6%取得正收益,整体平均收益为2.16%,跑输大盘3.05%。

　　另一方面,针对IPO重新开闸这个问题,是否对A股造成大幅下跌,结果显示,在这31家受访人当中,74.19%的管理人表示IPO的开闸并不会影响A股的长期发展趋势;而25.81%的管理人表示将会影响投资者的信心,担心会造成A股的下跌。

　　针对最近关注率较高的“一对多”业务,是否会分流私募的高端客户以及是否会给私募带来压力？调查显示,64.52%的受访者认为,“一对多”的实行,并不会分流他们现成的高端客户,35.48%担心“一对多”会分流他们的部分客户。至于“一对多”是否给私募管理人带来压力呢？58.06%的受访者认为不会给他们带来压力,有信心做好竞争的准备。32.26%担心会给他们现成的业务带来压力,而9.68%表示不能下结论,仍须有待观察。

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券商板块尾盘突起的内在玄机？


核心提示：从经济复苏预期下，周期性行业往往具有较好的投资价值。从行业属性来看，券商板块是典型的周期性行业，在创业板、融资融券将推出的预期下，近期升幅不大的券商板块有望迎来中线的投资机会。
一、盈利好于预期引发券商板块的补涨行情
从08年底以来，大部分板块的个股累计升幅已经超过1倍。相对而言，券商板块的表现具有一定的滞后性，其中的主要原因与券商的盈利情况有较大的关系。09年以来，虽然市场已经见底回升，成交量也相应放大。但是，09年一季度券商行业的盈利仍然不理想。数据显示，上证09年1-4月成交额为10万亿，同比增长9%；但是，券商行业的盈利同比下降15%，而经纪收入同比下降13.8%.表现不佳的重要因素之一，就是券商之间过度竞争，导致佣金率下跌。
然而，从二季度开始，券商的经营情况出现明显的改善。1至5月券商股票基金交易总额突破35万亿元，已达去年全年券商股票基金交易总金额的65.36%，券商前5月佣金收入超过470亿元，同比增长37%.考虑到08年下半年A股表现较为低迷，因此今年下半年券商的盈利同比增长情况更乐观一些。
也就是说，A股市场表现好于预期、以及券商盈利大幅改善，是券商板块改变滞涨走势的关键因素，预计未来一段时间内券商板块有望迎来中级性的补涨行情。
二、两大潜在利好提升券商估值水平
除了盈利情况好转之外，券商行业在未来相当一段时间内也不缺乏实质性的利好。例如，证监会计划进一步推动券商直投业务的发展，主要是指证券公司直接投资未上市股权项目，未来通过上市或者并购等方式退出投资并获得投资收益。在当前创业板推出条件越来越成熟的情况下，直投业务的发展无疑将成为券商盈利的重要增长点。据有关统计，目前创业板储备项目数量排名靠前的10家券商，所准备项目已经超过150个。
另外，融资融券业务未来推出也有助券商走好。在今年1月中旬举行的全国证券期货监管工作会议上证监会主席尚福林提出要"做好融资融券业务试点"后，上海证券交易所总经理张育军近期又表示上证所基本完成了融资融券准备工作。从理论上说，融资融券是股指期货平稳推出的重要条件，在股指期货推出之前开展融资融券业务，有利于完善做空机制，对股指期货的推出是十分有益的。因此，在证监会不断完善股市制度的思想指导下，融资融券的推出将是万事俱备，只欠东风。
综合而言，09年券商收入好于08年应是大概率事件。同时，创业板、融资融资的推出预期，将成为券商走强的催化剂。
三、如何把握券商板块的投资机会
对于券商板块的机会，投资者可以从直投业务、融资融券等角度去把握。直投业务方面，从07年直投业务试点启动以来，已超过十家券商获得试点资格，在上市公司当中包括中信证券、海通证券等。如果年内创业板顺利推出，那么直投业务将成为券商盈利的重要增长点。
融资融券方面，从相关的历史经验来看，融资融券对证券市场交易额有一定的放大效应。考虑到制度的可比性，这里主要参考日本、台湾等相关情况。有关数据显示，融资融券业务对日本股市成交量的放大比例在10%至20%之间，放大比例与行情有一定关系。在市场处于低迷时期，融资融券业务对成交量的放大作用有限，相反，在市场活跃时，融资融券业务的杠杆效应则较为明显。
此外，融资融券业务也给证券公司带来直接的收入。不过，受证券公司的规模大小、证券公司直间接融资融券比例等因素的影响，该项收入的差别较大，主要分布范围在1%至10%之间。具体来看，截至2008年，我国整个证券行业的自有资金和自有证券分别为2374亿元和1545亿元，考虑到当前两市5万亿的流通市值而言，券商直接融资融券带来放大效应相对有限。但是，这里面还没有考虑证券金融公司带来的积极作用，同时，不能忽略融资融券可能给市场带来的催化剂作用。

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周其仁：比赛发钞票 后果很严重

周其仁北京大学国家发展研究院经济中心教授
政府发行纸币，实际上不是很久远的事情。1935年国民党政府才对货币制度进行改革，完成了法币化。
为什么会发生以纸币代替贵金属这个转折？其中一条大家都能接受的理由就是贵金属作为交易的媒介不是那么方便，沉甸甸的、目标又大，容易被贼惦记。
统一发行货币的权力是把“双刃剑”。国家拥有了它之后，能不能谨慎地使用这个权力，这是现代经济史的一条中心线索。
国家发行票子本身有巨大的好处。法国历史上每当国王有了财政困难，往往从这个环节下手，铸币的名义值与实际的含金量之间开始有了差额，这就是劣币的由来。所以很多势力都要争夺国家政权，从经济角度看首先就是争夺铸币权。从经济史来看，很多国家在很多时候都经不起印钞机的诱惑。把手里的印钞机开得快一点，就可以解决财政缺钱的问题。所以金本位解体后，全球经济的波动就不是金本位时代可以比拟的。
在政府介入货币领域后，当政府有财政需要的时候，本可以靠税收体系征税，但很多没有完成现代化改造的国家税收基础很薄弱，也不愿意通过民众对政府的信任发放国债来筹钱。在政府机器运转又需要大量钱财时，它就直接印钞。从历史上看，这样做后来都酿成了大祸。最著名的就是上个世纪1921、1922年的德国。钞票印得离谱，物价指数有过每月上涨500%的纪录。德国那场危机最后导致了希特勒的崛起。而在中国历史上，蒋委员长也是这方面的一把好手。
抗日战争胜利后，他要打***，又没有税收基础，只好直接印钱。那个时候的记录每月通货膨胀率大概是50%以上。这累积起来是非常惊人的。而且为了让老百姓接受这种越来越毛的票子，规定民间不得持有美元、英镑、黄金、白银，强力推行这种政策，把民间的贵金属全部收掉，你只能用它发行的金圆券，而金圆券越印越多，使国统区民不聊生。
我们北大的季羡林教授，前几年他就住在我们CCER(北京大学中国经济研究中心)后边，我们过年去看他，聊起老蒋的事很有意思。他当学生的时候，一个月七块大洋就过得很好了，这些钱足够他交学费、吃饭了，他有时出去时还可以坐坐黄包车，等到他当了教授，月收入提高了很多，那时候有一两百块、两三百块大洋，但到40年代中后期，物价涨得很离谱，季老领到钱后，第一件事情就是跑步去买米，而且跑慢了与跑快了米价都是不一样的，这是当年大学教授的生活，更不要讲普通老百姓了。还有个是费孝通的故事，《乡土中国》是他从美国回来以后40年代后期写的，写得非常短。后来有人就问费老说，那么好的学术著作你怎么写得那么短？他的回答就是因为通货膨胀。因为你必须写完就发表，发表就领稿费，领了稿费就跑去买米。这个流程不能打乱。所以如果写一部大著作，等写出来早就不值钱了。这就是通胀对人民生活的影响。

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谢国忠：二三年内看好黄金石油

www.eastmoney.com   2009-06-09 05:53     大众证券报

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独立经济学家谢国忠（资料图）
　　《大众证券报》：目前房地产市场好像已经度过最困难的时期，北京、深圳、上海等一线城市的房价都在上涨，你对房地产业是什么判断？能投资房产股吗？

　　谢国忠：对通胀的恐惧是房价上涨的驱动力量之一。还有：原来有七八个月房市销售非常低迷，积累了一部分刚性需求，再加上按揭利率下降，房价也有所下降，引发了需求释放。中国的房子永远是过剩的，现在就有20多亿平方米的土地将要造房，但是统计数字却是永远搞不清楚的。因为地方政府要搞土地财政，领导人几年也要更换，所以他们的利益链就是“卖地——搞建设——提升GDP——出政绩——升官走人”。房产股现在的风险要大于收益。

　　《大众证券报》：新能源行业今年受到全世界热捧，你认为是一种炒作，还是真能带来第四次产业革命？

　　谢国忠：现在主要还是靠财政补贴。过去的产业革命是不需要国家补贴的，而且竞争力上升得非常快，还能产生巨大效益。当然，也许这个产业以后会独立走出来，但是现在还看不出来，还只是在用国家的钱、别人的钱来玩。无论太阳能，还是风能发电，都不稳定，对电网的要求极高，只能算是“缝隙产品”。一二年内我对这个行业不看好。

　　《大众证券报》：在金融危机爆发后，你一直看好黄金。目前，市场上有一种乐观的看法，认为未来黄金能涨到2000美元/盎司，你是否同意这种观点？

　　谢国忠：长远来看，在二三年内黄金涨到2000美元/盎司是有可能的，我还是比较看好黄金、石油的，因为有通胀、央行货币发放太多的因素。这是一个趋势，但是不会一路涨到底，在这个过程中会有反复，所以，短线来说，涨得太多了就不能再追了。看好一个品种，都是在一个大回调以后再去买，风险比较低。涨得比较快就说明有热钱在流入，有流入就会有流出，就容易导致短线亏损。