高手论市6月观点集锦(日日更新),渔人自鱼！

棺溪密柚

洞察秋毫---是洗盘还是出货(2009-06-09 18:57:00)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

洗盘只会发生在主力成本一带，上升途中绝对不会发生主力将股价砸到成本线一带的事情。因为没有一个主力或庄家会容忍散户能够买到比自己还便宜的股票。

当股票价格不断翻番后，每一次看似有规律的先跌后扬都应该警惕是主力故意暴露踪影，引诱市场跟风资金进场的欺骗。

对洗盘还是出货的判断，众说纷纭。

我的观点只有一点。那就是，洗盘所造成的底部是越来越高。而出货所导致的结果就是一个时期内的低点越来越底，前者为了不被市场发觉，因此，经常以大阴线方式吓唬看盘者，后者呢，则以极具诱惑性的大阳线吸引人们的目光。

还有一个比较有争议的观点是，主力的出货究竟要不要放量？
事实上，正确的定义应该是，熊市里的小反弹必须警惕任何放量超过15%以上的情况，中级以上的反弹行情则可以将这个换手率指标扩大到20%左右，同样的道理，如果是个股反弹幅度超过2倍，主力的出货已经不需要通过用成交量的放大去实现。

为什么会这样呢？
这是因为这样的主力，只要把价格区域拉开到几倍以上，完全可以通过无量推高的方式，边拉边放。比如某主力在07年坐庄关铝股份就是运用边拉边放的手法去进行的，30、35、40元等区域成为连续拉高派发点，因此，我们从成交量上观察不到放量出货痕迹。

如果我们仔细地把07年大牛市结束后的个股走向全部浏览一次就会发现，7成以上的股票都是用这样的方式去出货的，假设有投资者一味地只看换手率，以此一个指标简单判断个股行踪，很可能就会中圈套！

是不是，我们就没有办法去识别主力出货动作了呢？
不，有的。

这个判断识别方法还是前期重点谈过的“三合一”，即，成交量、换手率、趋势线，这三个指标的三合一。成交量可以是个股的，也可以是大盘的，同样，换手率也是如此。比如现在的大盘换手率一直维持在2.5%，如果存在无法超过，说明市场资金已经不活跃，多头锐气有所减弱。

不管是对个股而言，还是对大盘来讲，有一个永恒不变的规律就是趋势支撑。这是识别洗盘和出货的直接方式。因为任何方式的洗盘不会使股价跌破趋势线，因为任何方式的洗盘都不会使大盘跌破30日线并超过两周以上收复不回。

如果还进一步需要提**，不妨把周K线和月线指标综合起来，投资者必能洞察秋毫！
有关这些常识的判断，本周的将以实盘重点描述......

棺溪密柚

洞察秋毫---是洗盘还是出货(2009-06-09 18:57:00)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

洗盘只会发生在主力成本一带，上升途中绝对不会发生主力将股价砸到成本线一带的事情。因为没有一个主力或庄家会容忍散户能够买到比自己还便宜的股票。

当股票价格不断翻番后，每一次看似有规律的先跌后扬都应该警惕是主力故意暴露踪影，引诱市场跟风资金进场的欺骗。

对洗盘还是出货的判断，众说纷纭。

我的观点只有一点。那就是，洗盘所造成的底部是越来越高。而出货所导致的结果就是一个时期内的低点越来越底，前者为了不被市场发觉，因此，经常以大阴线方式吓唬看盘者，后者呢，则以极具诱惑性的大阳线吸引人们的目光。

还有一个比较有争议的观点是，主力的出货究竟要不要放量？
事实上，正确的定义应该是，熊市里的小反弹必须警惕任何放量超过15%以上的情况，中级以上的反弹行情则可以将这个换手率指标扩大到20%左右，同样的道理，如果是个股反弹幅度超过2倍，主力的出货已经不需要通过用成交量的放大去实现。

为什么会这样呢？
这是因为这样的主力，只要把价格区域拉开到几倍以上，完全可以通过无量推高的方式，边拉边放。比如某主力在07年坐庄关铝股份就是运用边拉边放的手法去进行的，30、35、40元等区域成为连续拉高派发点，因此，我们从成交量上观察不到放量出货痕迹。

如果我们仔细地把07年大牛市结束后的个股走向全部浏览一次就会发现，7成以上的股票都是用这样的方式去出货的，假设有投资者一味地只看换手率，以此一个指标简单判断个股行踪，很可能就会中圈套！

是不是，我们就没有办法去识别主力出货动作了呢？
不，有的。

这个判断识别方法还是前期重点谈过的“三合一”，即，成交量、换手率、趋势线，这三个指标的三合一。成交量可以是个股的，也可以是大盘的，同样，换手率也是如此。比如现在的大盘换手率一直维持在2.5%，如果存在无法超过，说明市场资金已经不活跃，多头锐气有所减弱。

不管是对个股而言，还是对大盘来讲，有一个永恒不变的规律就是趋势支撑。这是识别洗盘和出货的直接方式。因为任何方式的洗盘不会使股价跌破趋势线，因为任何方式的洗盘都不会使大盘跌破30日线并超过两周以上收复不回。

如果还进一步需要提**，不妨把周K线和月线指标综合起来，投资者必能洞察秋毫！
有关这些常识的判断，本周的将以实盘重点描述......

棺溪密柚

周三A股两大看点(2009-06-09 21:08:53)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

周三A股有两大看点。

第一：资源股短调即将结束，基本金属、稀贵金属、煤炭、石油等资源类个股有望出现红盘上涨行情。

第二：游资主导的，以资产重组股为内涵的低价股行情有望继续深入炒做，上海、深圳两地本地股以及山西板块重组股会继续跑出市场黑马。



上图是周二板块资金流入情况。

而根据最近一周来的公开信息回报资料统计，市场具有重组题材和概念性质炒做的热门股卖出席位基本以机构为主，江浙、深圳红岭等地游资云集地的买卖异常活跃，这说明，当前这一条主线积极做多的资金以游资为最，而另外一条做多线路，掌握在机构手中，他们重兵囤积的大盘权重股、基金重仓股的表现相对显得保守和拘谨，说明，资金分歧还在加大。

投资者对过江龙资金应保持警惕。

棺溪密柚

明天是涨还是跌(2009-06-10 08:40:00)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

由此进入→6月10日实盘日志

做任何事情都必须有计划，更不用说是做股票投资。
这份计划书，必须包括什么价钱买进一只股票，然后是什么价格卖出。

买进的时候，必须有充分、细致的研究，例如，它是否符合“中小盘、垄断、高成长”性质，是否具备长期业绩增长潜力，公司董事会是否诚信并具有锐意向上的奋斗精神.....

也许，有的人不是按照基本面的情况去看待个股的买进的，即使是按照技术分析去买进，最起码一点，你得考虑买进的价钱是否合理，你可以对比股价是否接近历史底部，你是否存在在个股已经上涨几倍的前提下再次盲目追高现象等等。

为了避免自己的买卖出现非理性行为，我们通常将大盘指数做为实际判断依据，这个判断不是建立在“明天是涨还是跌”这样的猜测里，而应该建立在未来三个月，甚至是未来半年、一年的大趋势的判断上。请你记住，如果你判断不清大趋势，必然会使自己的买卖没有方寸，必然会赚不到大钱。

其次，还有一点就是，买卖股票的最高境界是以价值投资的标准，衡量出个股的实际价值，也就是说，投资者在几块钱的基础上买进一只具有高成长的股票，他坚信股票内在价值必然被市场发掘，不到50或百元位置不脱手，这个期间，他可以忽略任何大盘和股价的波动，坚定信心持有，不达目标不放手，---这一种投资行为，就是升华到投资家的最高境界。

一份操作计划制定并不难，难的是在未来的时间里一贯坚守。
因为市场天天发生变化，因为市场每天都充满诱惑和欺诈，因此，很多人有一份好计划，都因为自身定力不够而让计划停留在纸上，而没有变为实际行动。

市场有1600多家上市公司股票，每一只股票的实质面不尽相同，因此，个股实际价值的高估（低估）现象时有发生，高估了的品种，应该逢高抛售，低估了的品种应该安心持有。

绝不能无计划入市，无计划买卖，那样只能够让自己成为一只无头苍蝇。

棺溪密柚

大盘将出现大问题(2009-06-09 22:06:00)

标签：wu2198 股票

分类：股市

    大盘将出现大问题

    这次股指如果突破2800最好不跟,仓位超过50%的投资者,以逢高减至30%以下为宜.因为按时间周期与技术面看:中国股市在本月中下旬会展开新一轮调整.看短一点上海综合指数需要回补6月1日的缺口,看远一点股指会回洗2400/2500区域,巩固1664以来的反弹成果.

    退一步说,股指要是直接突破进攻3000点,甚至发飑上试(6124-1664)的0.382位置的话,市场会将本轮始于1664的行情重新逼上泡沫之路.到时候大盘指数会更容易出现大问题.

    因此,市场需要洗洗才健康.....
  
    当前策略为:
    1.果断减仓至三成以下.
    2.锁定本轮反弹的收益,提走赢利部分.
    3.滞涨蓝筹轻仓待涨.

wu2198(仅供参考.风险自担)

棺溪密柚

10:48 国家统计局公布了2009年度5月份国民经济运行情况。数据显示CPI同比下降1.4％，环比下降0.3％。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。与去年同月相比，工业品出厂价格(PPI)下降7.2％，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4％，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。
10:50 CPI同比下降1.4％,PPI下降7.2％,说明还是有通货紧缩压力存在.从早盘两市的表现来看,数据对于股市的影响很小。

午盘操作两大要点(2009-06-10 11:19:58)

标签：wu2198 股票

分类：股市

    午盘操作两大要点

    早盘两市承接昨天下探抽高的做多势头,高开冲高创出本轮反弹的新高点.上海综合指数在早盘交易时也段如愿以偿上冲2800心理关口(早盘试2810)点.盘中银行股.保险股.有色金属股.券商股.资产重股股.船舶工业等均有表现,只是持续力度不强,造成股指早盘在2800附近徘徊.

     综合盘面看,投资对于午盘的操作需要注意两大要点:

     第一国家统计局公布了09年度5月份国民经济运行情况.数据显示CPI同比下降1.4％,环比下降0.3％与4月份相比,同比跌幅缩小0.1个百分点,环比跌幅扩大0.1个百分点.与去年同月相比工业品出厂价格(PPI)下降7.2％,原材料.燃料.动力购进价格下降10.4％,降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点.

    从数据看CPI同比下降1.4％,PPI下降7.2％,说明物价指数继续持续下降,通货紧缩压力的依然存在.从早盘两市的表现来看,数据对于股市的影响很小,股指技术面持续背离后,调整的风险随时会出现.

    第二金融(保险.银行.券商)及石化类权重股将是股指波动的核心力量.早盘机场.铁路.高速公路.基建等基金重仓股出现护盘,对于滞涨股的异动投资者需要警惕.重仓的投资者果断减仓为上策.

    当前策略为:
    1.果断减仓至三成以下.
    2.锁定本轮反弹的收益,提走赢利部分.
    3.滞涨蓝筹轻仓待涨.

    其实股市投资是残酷的,如何稳定度过每一关,才能图谋更远!

wu2198(仅供参考.风险自担)

棺溪密柚

冷门股开始上涨说明什么问题(2009-06-10 11:34:02)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

周三大盘继续在高位震荡整理，两市股指纷纷创下反弹新高，沪市大盘站上2800点，不过盘中热点泛善可陈。

资源股早盘强势昙花一现，新能源板块中的不少除权股出现逃权、贴权现象，从技术形态上观察，不少品种的高点在逐步降低，股价重心逐步下移，值得警惕。

虽然指数不断走出反弹高点，但是，我们应该注意到，超过350家的个股没有和大盘保持同步上涨的走势。这说明，市场产生了严重分歧。

今天上午临近收盘的时候，属于冷门板块的铁路、高速公路、港口等股票开始转强，部分个股出现在涨幅前列，冷门股补涨被誉为铁树开花的奇景，这说明，市场资金已经没多少热点可炒，其次，也预示短线调整要求越来越高，假设成交量仍然无法放大，新热点难以迅速出现，那么，一次大调整的出现将不可避免。

棺溪密柚

大盘会有一个猛拉的过程(2009-06-10 10:18:35)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

不管从哪个方面讲，现在的主力还没有完全走进疯狂诱多的阶段，股指还没有出现持续的大阳突破逼空。日K线上还会出现跳空缺口，引诱一些冲动客孤注一掷。

上海大盘从2500点到现在，已经有350家个股出现和大盘反向运做的情况，这说明，一些资金已经陆续撤退出逃，从筹码分布情况看，主力手中的仓位还是很重，要完成整个派发，是件不容易的事情。

经历过大熊市洗礼，脑海中植入了强风险意识的人们已经慢慢走向岸边观火，而中登公司的数据统计表明，不少新多资金踊跃开户进场，奔向他们坚定看好的三十年黄金大牛市。

利用舆论的造市，利用指标股和权重股的疯狂拉高，大资金最终会完成胜利大逃亡，历史的一幕注定重演，只是，市场再次被套的主角会悄然变化......

棺溪密柚

等待一个异常缺口(2009-06-10 14:33:00)

标签：wu2198 股票

分类：股市

    等待一个异常缺口
     
    今天两市高开冲高,并创出本轮反弹的新高(2820.58)点.在今天的交易时段里,上海综合指数虽然成功冲破2800心理关口,但是两市主动性买盘并不积极.盘中继续金融(银行.保险.券商)及滞涨绩优股为多方冲锋的核心力量.从场内资金流向来看,机构与散户分歧严重,投资者要警惕变盘.

     操作上,注意等待一个异常缺口的出现:
   
     第一新的再融资政策及外围欧美股市转跌调整,所造成的缺口.

     第二中国平安与深发展恢复交易后的缺口.

     这两种类型的缺口,不管是向上跳,还是向下跳,都会预示着市场多空力量在寻找区间.如果向上逼空会引发更大的获利盘,也会使后市<<大盘将出现大问题>>.

     按目前市场做多力量主要来自于:
      1.金融(银行.保险.券商)股.
      2.大盘蓝筹与权重指标股.
      3.滞涨绩优股(港口.石油.化工.高速.商业.铁路)等.

    这几股力量是当前支撑大盘指数的中坚力量,投资者在看盘的时候多留意这种力量的变化.按目前市场资金突击的品种看看,短线适合留意:滞涨科技股及提前完成调整的优质小盘股.

    例如:提前调整或横盘一段时间重新放量回稳的品种.
    1.滞涨或提前完成调整的科技股.
    2.提前完成调整或横盘整理时间跨度有近4个月,未受拉抬的优质小盘股.

    当前仓位策略为:
    1.果断减仓至三成以下.
    2.锁定本轮反弹的收益,提走赢利部分.
    3.滞涨蓝筹轻仓待涨.

wu2198(仅供参考.风险自担)

棺溪密柚

大盘会不会意外转向？(2009-06-10 14:55:14)

标签：股票

分类：封起De短线漫笔

周三大盘继续被一双无形之手控制。股指每当有破位下行可能的时候，主力总能化险为夷，处变不惊。超过20多家个股涨停，说明个股做多热*望仍然很强，但是，相比前期而言，板块之间的轮动性和热点集中度显得大为降低。

从整个盘面看，多头仍然保留着大盘股最后拉高的余地，资源股何时结束调整，成为市场人气快速凝聚的一个信号，不过，新能源几只具有代表性的个股表现不是让市场放心，它们再次站在趋势线下轨支撑一带，如果跌破支撑，会打击做多热情，并使大盘出现意外转向，后期的观察重点应该注意这个目标。

今天消息面公布了《船舶工业调整和振兴规划》，这份规划是2009－2011年我国船舶工业综合性应对措施的行动方案，市场对此消息表现平淡，可见十大工业振兴规划已被反复炒做，让市场失去激情，市场缺乏新的刺激点。

根据国家统计局公布的信息发布日程表，5月份CPI、PPI等经济数据将于今日起陆续发布。根据多个机构和专家的预测，5月CPI和PPI将继续“双负”，其中CPI将连续第四个月出现负增长。这说明，宏观经济数据并没有预期中乐观，4万亿内需拉动效果没有预期好，这对股市的基本面构成负面影响。

IPO（首次公开发行股票）重启准备正紧锣密鼓。已过会未上市公司日前收到证监会通知,要求报送最后封卷材料。新股发行开闸将随时进行。这些都是促使大盘意外转向的基本因素。

棺溪密柚

我是大狗    十四级MACD会员     UID 1154155 阅读权限 140 注册 2006-2-5 积分 13483 帖子 1052 精华 0 短消息 加为好友 我的博客 我的网校 今日推荐 财经导航 使用道具 我的股吧 在线 个股评论 UID 1154155 精华 0 积分 13483 帖子 1052 奖励 1468 热心 89 金币 0 阅读权限 140 注册 2006-2-5 查看详细资料

楼主 发表于 2009-6-10 15:20  只看该作者        最流行的十大股票软件，点击进入下载 6.10 我越来越倾向于这是一轮新高行情 【 大 中 小 】   打印  推荐给朋友  收藏  点击523次  回复47次  复制本帖地址 1月8日1880点大狗翻多，看反弹到2700点，今天已经大幅超过这个目标； 3月发帖看反弹第二目标4100点，现在进行中； 翻看越来越多的股票，结合商品期货的走势，大狗越来越倾向于这样一个判断： 这是一轮新高行情，超越6124的行情 主流：中小板+创业板+有色 创业板将掀起爆炒狂潮 [ 本帖最后由 我是大狗 于 2009-6-10 15:50 编辑 ] ＞＞投资新选择股票+外汇＜＜   用3G坛上MACD论坛，可注册、发帖 推 荐 - 稳健成长，跑赢CPI 举报本贴  引用 回复

tjuhai    荐股精英会员                UID 1577690 阅读权限 180 注册 2006-10-23 积分 15326 帖子 791 精华 0 奖励 1974 热心 126 金币 0 短消息 加为好友 我的博客 我的网校 今日推荐 财经导航 使用道具 我的股吧 在线 个股评论 UID 1577690 精华 0 积分 15326 帖子 791 奖励 1974 热心 126 金币 0 阅读权限 180 注册 2006-10-23 查看详细资料

2楼 发表于 2009-6-10 15:21  只看该作者 注册就送千元课程，论坛用户直接登陆 - :*22*: :*19*: *d:1* 力顶. 喜欢大狗, 你的想法总是那么有想象力与创造力, 超过常人. 正如周星星所言: 人生没有理想, 与鲞鱼有什么分别呢? 套用郭沫若献给斯大林的诗歌一首, 来送给楼主:        庄家的威力在你面前只是儿戏， 　　大小非的威胁在你面前只是梦呓. 　　你的豪言让那些出货者胆颤心惊， 　　你的眼光使上证A股站上世界之颠！ :*22*:  :*22*: [ 本帖最后由 tjuhai 于 2009-6-10 15:45 编辑 ] 冷静、耐心、迅速。 举报本贴  引用 回复

呵呵，大狗一出，无与争锋。:*22*: :*22*:

棺溪密柚

我是大狗    十四级MACD会员     UID 1154155 阅读权限 140 注册 2006-2-5 积分 13483 帖子 1052 精华 0 短消息 加为好友 我的博客 我的网校 今日推荐 财经导航 使用道具 我的股吧 在线 个股评论 UID 1154155 精华 0 积分 13483 帖子 1052 奖励 1468 热心 89 金币 0 阅读权限 140 注册 2006-2-5 查看详细资料

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呵呵，大狗一出风扬云动，电闪雷鸣。:*22*: :*22*:

棺溪密柚

港股，A股，中小板，联袂上涨 【 大 中 小 】   打印  推荐给朋友  收藏  点击122次  回复7次  复制本帖地址 港股，A股，中小板，联袂上涨 【同舟共济】【原创】 【图1】恒生指数日线图。 昨天刚说港股要跌到位，今天他就跳起来了。港股倒逼A股。A股不涨也很难为情的。人民币有升值的预期，港股，A股都会继续会成为香饽饽。 【图2】中小板日线图。 今天中小板扭扭捏捏，终于也按耐不住的创出了新高。从最低2114点起步，总涨幅达104%。人家已经翻了一倍。你说沪市它该不该继续上涨？弱归弱，上升通道保持的完好。 【图3】深成指日线图。 从图形上看，深成指比中小板走的更强。从最低的5577点，至今最高10882点，总涨幅达到95.12%。人家还能继续创新高。 中线趋势明朗，短线每次调整都是洗盘。 你看看上升通道，这种市道，还看空，难道要等人家回到下降通道你再看多？ 【图4】沪市日线图。从1664点到今天最高2820点涨幅才69.5%。沪市的涨幅和垃圾股众多的深市都没法比。你说它该不该继续上涨？短线另当别论，创新高整理已经成为过去的习惯。 涨到这里，股民已经无所适从。无论你是追涨杀跌，还是追跌杀涨，8股都没戏唱了。进进出出，本轮行情踏空了无数的多空高手，而赚的最肥的是买好不动的中线投资者。我说过大牛市里股票无好坏，都会轮到涨。你抛什么，它涨什么。再臭的股也会轮到。 【图5】板块涨幅榜。 你自己看看，今天的涨幅榜，是不是啊？股票无好坏，前期的瘟鸡，就是今天的凤凰。前期不肯涨的大盘蓝筹2股，就是今天最抢手的货。而前期涨幅巨大的英雄们，今天却成了狗熊。提示：坚决回避前期涨幅大的个股，果断的买进涨幅落后于大盘的绩优股，就是今后还想继续赚钱，唯一可供选择的金光大道。 附件 2009-6-10 16:28 01.jpg (517.69 KB)    2009-6-10 16:28 02.jpg (579.94 KB)    2009-6-10 16:28 03.jpg (597.87 KB)    2009-6-10 16:28 04.jpg (498.24 KB)    2009-6-10 16:28 05.JPG (406.88 KB)

KLLKLL

楼主真认真,服了哦

棺溪密柚

证监会：随时启动新股发行工作

www.eastmoney.com   2009-06-11 03:30   申屠青南   中国证券报

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    证监会10日发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并自11日起施行。证监会新闻发言人在回答中国证券报记者提问时表示，会很快启动新股发行工作，随时可能向过会公司发核准文。

　　对于先发大盘股还是小盘股的问题，这位发言人表示，目前市场各方的意见差异比较大。历史上所有的事情都发生过，未来先发大盘股或小盘股都不奇怪。

　　他特别提醒，投资人也要发挥投资人的作用，买方一定要认真对待报价和申购。比如，如果觉得哪家公司在“诓”投资者，就坚决不参与，只有这样的约束力量真正存在，市场制约机制才起作用。买方保护好自己的利益，就是对市场作出的贡献。

　　证监会新闻发言人介绍，证监会于5月22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》向社会公开征求意见。截至6月5日，共收到电子邮件、传真等形式的反馈意见1687件。经研究，证监会采纳了其中一些建议，并据此对《指导意见（征求意见稿）》进行了相应修改完善：（1）关于账户问题，进一步明确“单个投资者只能使用一个合格账户申购新股”的要求。（2）在改革基本内容部分，增加了“适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量”的内容。（3）在改革基本内容部分，增加了“完善回拨机制和中止发行机制”的原则思路。

　　他表示，本次新股发行体制改革是对询价制度的进一步完善，内容尽管不多，但涉及面广，需要考虑的因素多。改革的顺利推进，既需要监管部门精心组织、周密部署，也需要市场各方尽快统一认识、积极响应，做好各自工作。目前证监会正积极落实各项改革要求，稳步开展各项工作。各相关单位正在抓紧时间进行网下申购电子化平台、登记结算平台等技术系统调整、规则制订等技术准备工作。

　　他说，进行改革和培育机制是个过程，不可能一蹴而就，需要市场各方认真、谨慎地参与，既要履行好职责，又要保护好自身利益，扎扎实实把各项安排落到实处，从而取得新股发行体制市场化进程的更大进步。

棺溪密柚

IPO重启箭在弦上 新股申购“一人一户”

www.eastmoney.com   2009-06-11 04:14   敖晓波   京华时报

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    经过了前期的征求意见阶段，昨天，证监会正式发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》。自2009年6月11日起施行，此举表明暂停8个月之久的IPO启动在即。

　　新股发行制度改革于6月5日结束征求意见。值得关注的是，证监会除了邀请券商、基金、保险、专家学者召开座谈会进行现场征求意见，还特别在沪深两地邀请个人投资者进行座谈。

　　针对本次正式发布的“指导意见”作出了哪些修改调整的疑问，证监会新闻发言人表示，主要包括三个方面。首先，有意见认为，目前多数投资者只有一个账户，但也有个别投资者有多个账户，比如，按照中国登记结算公司规定，证券公司每500万元注册资本可开立一个自营账户，证券投资基金每租用一个基金交易专用席位可开立一个账户等，这就存在一人（机构）多户情况。为使股份分配能够有效地向有申购意向的中小投资者倾斜，更好地体现公平原则，应当明确单个投资者只能使用一个账户申购新股。

　　其次，有意见认为，目前股份锁定数量较多，不利于抑制市场炒作，应当放宽股份锁定限制，增加可供交易的股份数量。

　　还有市场建议，随着定价市场化程度提高，有必要相应增加发行机制的弹性，给予券商在回拨、中止发行等方面更多的自主裁量选择。

　　该新闻发言人进一步表示，经认真研究，三项建议均被采纳，关于账户问题，证监会于2007年对账户进行了专门清理，取得了十分明显的成效，对各方在账户的使用和管理上有明确的要求。为澄清疑虑，在改革措施部分，进一步明确“单个投资者只能使用一个合格账户申购新股”的要求；在改革基本内容部分，增加“适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量”的内容。

　　证监会相关负责人表示，采用新体制后的首只或几只股票发行，其结果并不一定使各方满意。如由于市场约束机制不健全，买方约束力弱，有可能出现发行价格偏高情况，发行价偏高则有可能导致上市首日跌破发行价。也有可能受二级市场过度炒作影响，一、二级市场价差在上市首日仍然较大等。

棺溪密柚

新股发行改革意见发布 网上中签率将明显上升

www.eastmoney.com   2009-06-11 05:29   刘均伟   上海证券报

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　　今日，《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》正式发布。本次新股发行制度的改革将会使机构更为倚重网下配售，从而使网上新股认购中签率明显得到提升。

　　新发行制度在认购方面制订了两项新的规则：一是限制机构同时参与网上申购和网下配售；二是规定单一网上申购账户的申购上限原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。

　　我们认为对单一网上申购账户申购上限的规定，会极大抑制机构参与网上申购的热情。因为在新的发行制度下，网上申购和网下配售只能选择一个，所以机构投资者需要考虑两个因素：申购收益率和可申购规模。

　　按照规定，假设沪深两市股票发行规模分别100亿和10亿，那么网上可申购规模仅为750万和80万（按照沪市网上网下发行规模比例为75％：25％，深市网上网下发行规模比例为80％：20％），对资金规模上亿元的机构投资者而言，参与网上申购的意义很小。目前7天回购利率和1天回购利率分别为0.97％和0.83％，利用回购融资的成本为0.016％。根据我们的测算，参与网下配售的申购收益率均高于回购融资的成本，而网上申购的实际收益率远低于网下配售收益率，因此资金量在亿元以上的机构投资者会更为偏重网下配售。因此我们认为沪市新股发行时，网上冻结资金会明显下降，网上中签率会明显上升。而随着部分机构从网上申购转向网下配售，网下中签率会有所下降。

　　另外，我们认为对单一网上申购账户申购上限的规定会导致深市新股申购网上中签率和收益率的明显上升。因为网上中签率与网上申购账户数有密切的关系，所以我们可以通过网上申购账户数来估计网上中签率的下限。如果我们假设每个账户都打满上限，也就是本次网上发行股数的千分之一，那么网上中签率=1000/网上申购账户数。但实际上不是每个账户都能达到意见稿规定的上限，因此实际的中签率会高于1000/网上申购账户数。从历史上看，除了新股发行重启的前两个月，2006年深市股票月均申购户数长期稳定在40万户左右，2007年春节后则迅速上升至50-100万户，在行情最疯狂的阶段曾攀升至120万户；实行新的发行制度后，如果按历史平均水平50万户计算，网上中签率至少为0.20％，即使考虑到因为预期中签率上升，大量中小投资者积极参与新股网上申购，网上申购账户数大幅增加至80万户，网上中签率也有0.13％，远高于2008年网上中签率平均0.08％的水平。因此，实行新的发行制度后，深市股票网上中签率会有明显的上升。

　　总之，按照征求意见稿的规定，在假设新股上市首日涨幅不大幅变化的情况下，无论深市还是沪市，新股网上申购收益率都会有所提升，而由于申购规模的限制，机构投资者则会更为倚重网下配售。

棺溪密柚

新股发行体制的指导意见全文

www.eastmoney.com   2009-06-10 18:50     证监会网站

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    为了进一步健全新股发行机制、提高发行效率，我会制定了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，现予公布，自2009年6月11日起施行。

　　二○○九年六月十日

　　关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见

　　近年来，在党中央、国务院正确领导下，我国资本市场进行了一系列重大基础性和制度性改革，取得了显著成效。市场规模和容量跨上新台阶，市场机制和结构逐步优化，投资者入市踊跃，各类企业利用资本市场健全机制、融入资本的态度积极，资本市场的重要性日益突出。为了进一步健全机制、提高效率，有必要对新股发行体制进行改革和完善以适应市场的更大发展。经过对股票发行体制改革有关问题进行广泛调查研究，我会对进一步改革和完善新股发行体制提出以下指导意见：

　　一、改革原则、基本内容和预期目标

　　(一)改革原则。坚持市场化方向，促进新股定价进一步市场化，注重培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，重视中小投资人的参与意愿。

　　(二)基本内容。在新股定价方面，完善询价和申购的报价约束机制，淡化行政指导，形成进一步市场化的价格形成机制。在发行承销方面，增加承销与配售的灵活性，理顺承销机制，强化买方对卖方的约束力和承销商在发行活动中的责任，逐步改变完全按资金量配售股份；适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量；优化网上发行机制，股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜，缓解巨额资金申购新股状况；完善回拨机制和中止发行机制。同时，加强新股认购风险提示，明晰发行市场的风险。

　　(三)预期目标。一是市场价格发现功能得到优化，买方、卖方的内在制衡机制得以强化。二是提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股状况，提高发行的质量和效率。三是在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视，向有意向申购新股的中小投资者适当倾斜。四是增强揭示风险的力度，强化一级市场风险意识。

　　二、近期改革措施

　　新股发行体制涉及面广、影响大，为保证改革的平稳推进，拟采取分步实施、逐步完善的方式，分阶段推出各项改革措施。现阶段主要推出如下四项措施：

　　(一)完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价，询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。

　　(二)优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。

　　(三)对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。

　　(四)加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。发行人及其主承销商应当刊登新股投资风险特别公告，充分揭示一级市场风险，提醒投资者理性判断投资该公司的可行性。证券经营机构应当采取措施，向投资者提示新股认购风险。

　　其他改革措施，在统筹兼顾市场发展的速度、改革的力度和市场的承受程度的基础上，择机推出。

　　三、切实落实各项改革措施

　　新股发行体制改革需要市场参与各方密切配合，市场各方应当提高认识，制定相应方案，周密部署，切实将各项改革要求落到实处。

　　发行人应当树立发行上市的正确理念，积极履行信息披露义务，加强募集资金管理，提高上市公司经营水平，维护股东合法权益。

　　承销商(保荐机构)及其他证券公司应当勤勉尽责，诚实守信，经营活动中维护买卖双方的长期利益和根本利益。具体工作中要在机构、人员、制度和技术等方面加以改进和适应，不断提高专业服务能力。

　　询价对象应当发挥专业机构的作用，认真、审慎、专业地掌握资料、分析研判、理性定价，从而形成对市场的理性引导。

　　投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓部分股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。

　　相关自律组织应当积极采取措施，切实加强对参与新股发行的承销商、询价对象、股票配售对象、证券公司的自律管理和服务。

棺溪密柚

55％投资者愿参与新股申购 IPO最快六月下旬重启

www.eastmoney.com   2009-06-11 05:14   张雪   上海证券报

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    分析师预计，考虑市场承接能力，发行节奏可能会呈现“先小后大”特点

　　在结束征求意见后的不到一周的时间内，有关新股发行改革的正式稿随即公布，券商研究机构和投行人士的最新观点认为，IPO最快于今年6月下旬重启，首发中盘股的可能性较大。

　　IPO重启已不远

　　“从之前的《征求意见稿》到现在紧跟着公布正式稿，新股发行改革的进程之快一直超出我们的预期。”一位业内人士告诉记者，IPO正式重启的时间很可能也会超出大家的预期。另一位分析人士也指出，新股发行改革紧锣密鼓背后也暗示管理层的心切，IPO离重启不远也在市场预期之中。

　　何时重启IPO？最乐观的预计，广发证券投行业务负责人认为本周就有重启IPO的可能。国泰君安证券、国金证券、上海证券、民族证券等研究机构均表示，重启IPO最快在今年6月下旬。部分研究人员认为，鉴于网上、网下申购渠道的“相斥性”，交易所需要相应技术的配合，新股正式上市的时间还可能有一定延后。

　　部分研究机构仍持偏谨慎的观点，安信证券研究员程定华认为，如果6月底不能重启IPO，拟上市公司还需补充中报数据，创业板IPO会先于主板。而其他多数券商研究机构认为，中小板、主板IPO或会先于创业板。

　　首发中盘股可能性较大

　　针对最受关注的哪类企业会最先放行IPO，来自研究机构和投行人士的观点呈现一定分歧，但认为首发中盘股可能性最大的观点占据多数。

　　国金证券副总裁姜文国认为，从市场接受的角度看，IPO重启的第一单有可能是偏小盘的品种，但考虑到解决大型国企融资问题，第一单放行大盘股的可能性也仍然存在。广发证券投行负责人认为，先发行的品种可能是中小板中规模比较大的股票。

　　券商研究机构此前预测IPO开闸后第一单落于中小板的观点较多，但伴随近期股市走强，研究人员认为市场承接力量有所提升，不少研究机构认为中大盘股首发的可能性较大。

　　长江证券策略分析员张凡认为，首发类似中国建筑的大盘股可能性最大。国泰君安证券策略分析师翟鹏认为，发行节奏上可能会呈现“先小后大”特点，首单发中小盘股的可能性较大，但之后还是会对大盘股放行。民族证券策略分析师陈伟认为，10亿至100亿股规模的机构首发可能性较大。

　　不论是怎样规模的机构会率先发行上市，多数券商研究机构均认为对二级市场的冲击不大，股市的中长期趋势不会因此而改变。

棺溪密柚

IPO重启是市场变盘的节点

www.eastmoney.com   2009-06-11 07:56     北京晨报

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　　昨日沪深两市股指小幅跳空高开，温和震荡上行，再创反弹新高，两市成交量也小幅放大约6%。

　　6月5日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于7月1日起施行。同日，新股发行机制改革征求意见工作也告结束，新机制已于昨晚出台，并于今日起实施。笔者认为，主板IPO重启会早于创业板的推出，时间可能会在7月，而创业板的推出可能会在8至10月。同时，国家统计局在昨日公布了5月份的部分经济运行数据。5月CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%。从同比数据观察，5月CPI出现企稳迹象，但PPI降幅继续扩大，比4月扩大0.6个百分点。但从环比来看，情况却是颠倒的，5月CPI环比下降0.3%，PPI则环比上涨0.1%，工业生产环节开始表现出暖意。以目前的数据情况预计，CPI将在二季度见底，PPI有望于三季度企稳回升，全年CPI与PPI的走势均可能呈现U形。

　　近期股指运行有以下几个特点：首先，震荡整理平台被小幅上破。6月4日以来，虽然股指不断小幅刷新反弹高点纪录，但总体呈现平台强势震荡整理格局。昨日股指小幅跳空上涨，再创反弹新高，同时也突破了平台的约束。其次，短线强弱指标有向下修正要求。第三，两市成交额创出近期高点后快速回落。上周四的两市成交额创出2675亿元的近期高点，逼近了整个回升行情的天量2841亿元的水平。不过，随后几日的两市成交额快速萎缩，至本周二跌至2057亿元，萎缩幅度多达23%，显示人气明显回落，将考验多方韧性。

　　热点方面，权重股，尤其是银行股和地产股，一直是近期市场走向的风向标。但从板块内部来看，大盘股和小盘股的表现却不尽相同。银行板块中的工行、中行、建行等"大块头"的涨幅较小，招行、兴业、浦发等经营更为灵活的小盘股份制商业银行股的涨幅相对较大。而地产板块中的冠城大通、荣盛发展等二线优势品种的短线涨幅不菲，但保利地产、金地集团等一线龙头品种的表现则相对平淡。由此来看，市场对权重股的态度也存在很大的分歧。

　　近期基金发行比较密集，而且主要是偏股型基金，具备一定的被动配置要求，从而增强了机构的购买动力。目前看空市场的主要是中小投资者，面对连续上扬且估值较高的股市，中小投资者的持股信心正在经受越来越大的考验。

　　短线来看，主流机构目前仍占据一定的上风。因此，短线股指的上升通道暂时不会改变，反弹高点仍有不断小幅向上拓展的空间。最值得注意的是IPO重启的时机，这可能会成为各方借机打压的理由，以致形成一波幅度较大的快速调整行情。目前的操作，仍以在通道内进行高抛低吸，最大程度提升收益率水平为主。