"两会"政策猜想及其对股市影响

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市场的状况越来越不乐观了，希望两会尽快落实更加强有力的措施提振经济，*d:1* *d:1*

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全国政协十一届二次会议今日开幕 平准基金和限售股减持监管提案引人关注

　　已收到提案和发言稿逾600件 委员关注4万亿投资
　　全国政协十一届二次会议于今日下午3时在人民大会堂开幕，3月12日上午闭幕，会期9天。截至2日，全国政协秘书处已收到各类提案和发言稿600件。
　　全国政协十一届二次会议新闻发言人赵启正2日介绍说，截至3月2日中午12时，在2235名委员中，已有1198名报到。目前秘书处收到大会提案265件，发言稿件375篇。委员提案内容主要集中在4万亿投资和扩大内需等方面。
　　另据政协提案组提供的资料显示，目前已提交的提案**有14件涉及证券、金融方面。其中，民盟中央提出的《关于建立平准基金法律制度稳定股市的提案》，民革中央提出的《关于沪深交易所公司制改革的提案》、《关于对限售股减持监管的提案》等，颇为引人关注。
　　致公党中央提出的《解决国际金融危机影响下我国就业问题》、民盟中央提出的《加强境外资金流入监管》、唐双宁委员提出的《以金融提升中国软实力为切入点转变金融增长方式》、张庆成委员提出的《将房地产业通过拍卖程序所获土地纳入营业税税基抵减项目》等提案也受到相当多的关注。
　　赵启正还介绍，全国政协十一届二次会议主要议程是，听取和审议全国政协主席贾庆林所作的全国政协常委会工作报告，听取和审议全国政协副主席张榕明所作的全国政协提案工作情况报告，列席十一届全国人大二次会议，听取并讨论政府工作报告、最高人民法院工作报告和最高人民检察院工作报告。(中国证券报)

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　　两会仍将热议A股政策话题创业板推出时间渐近
　　积压已久的大量股市政策，会否在今年"两会"期间得以兑现？
　　《投资者报》在"两会"前采访时注意到，曾被业内戏称为"八年抗战"的创业板、融资融券正式推进、股指期货、新股发行制度改革、IPO（首次公开发行）重启、T+0交易等，是当下股票市场讨论的热点，其中如创业板等内容在去年末、今年初更被监管部门数次提及。
　　这些方向中的一些内容在"两会"期间是否能被兑现备受投资者关注，多数投资者更期待这些政策被放大为股市利好。
　　创业板推出时间渐近
　　2008年"两会"期间，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强在提案中建议单边征收印花税，成为当时热门话题。随后，财政部、国家税务总局于4月24日起下调证券交易印花税率至1‰，热门利好兑现。有此实例在前，让不少投资者对今年的"两会"都格外期待，其中尤以创业板被视为"两会"期间推出可能性最高。
　　"这些政策受到广泛关注，也可能有一些讨论，但真正推出的可能依旧不大。"天相投顾首席策略分析师仇彦英近日向《投资者报》指出，对于"两会"期间利好政策兑现不应过于乐观，"虽然有关方面一再宣称准备就绪，但真正出台前还是需要一定的条件和准备过程。"
　　在仇彦英看来，由于今年宏观经济形势的特殊性，监管层势必将工作重点放在重建市场信心之上，而重建信心最迫切的就是恢复股市的活跃度。
　　"保持股市的稳定上涨是最基本的方向，其他政策能否出台首先要建立在这个基础之上。"
　　基于这一判断，仇彦英认为，在现有各项待出政策中，创业板是相对更安全、更容易成功的。虽然真正推出的可能性并不是很大，但从积极的角度来看，至少推出的时间会越来越近，"'两会'前后至少能够具备推出的条件。"
　　新股发行制度须改革
　　在肯定创业板推出可能性加大的基础上，宏源证券（000562）首席策略分析师唐永刚认为，新股发行制度的改革也将成为此次"两会"关注的焦点问题。
　　记者在中国证监会网站上看到，2007年起曾一度频繁更新的发审会公告，目前的最后更新日期锁定在2008年9月17日，距今已近半年。
　　业内人士认为，IPO停滞并不仅仅因为去年市场暴跌使然，还在于新股发行制度存在多项缺陷。
　　"在新股发行制度的变革中，是否能够真正实现市场化定价，以及体现资源优化配置的功能、解决新增的大小非问题，都会影响投资者的心理预期，从而直接影响市场的后期趋势。"唐永刚向《投资者报》表示。
　　仇彦英也认为新股发行制度改革在"两会"期间有热议可能。他指出，如果今年"两会"涉及针对股票市场的政策问题，势必与宏观经济相结合。"两会"期间出现对股市政策的调整，应视为此前出台一系列经济振兴政策的一部分。虽然国家出台了巨额促进计划，但具体到企业层面，只有通过IPO和再融资，才能解决振兴经济过程中的资金短缺。
　　在北京师范大学副教授李长安看来，由于海外金融危机的影响尚未结束，其对于中国证券市场的冲击，同样可能在"两会"中受到关注，具体来说，讨论的热点将是如何完善中国证券市场的风险防范机制。此外，受多数投资者关注的证券市场信息披露机制同样应受到重视。
　　"不过'两会'期间出台具体政策可能性不大，'两会'结束后可能有所发展。"李长安表示。
　　"两会"行情判断存分歧
　　虽然"两会"热点判断趋同，但各家机构对于今年"'两会'行情"的判断却存在分歧。
　　基于大盘2009年以来走势强劲，唐永刚认为"两会"期间股指会有调整，但幅度不会很大。而身处交易一线的兴业证券一家营业部的市场总监却告诉记者，近期不要减仓，大盘仍有进一步反弹的可能。
　　相对而言，仇彦英对"两会"期间大盘走势的判断较为中性。
　　他强调，其实每年"两会"对于股市都没有太本质的影响，就算有表面影响也比较短暂。比如因某人讲话涉及利好就会波动一下，其实质意义不大。
　　在仇彦英看来，"'两会'行情"如何，关键在于市场如何看待和利用。通常在"两会"期间出现下跌，是因为前期出现上涨，而这一上涨所依托的"两会"利好政策预期未能兑现。
　　他强调，至少从现在的信息来看，没有出现将"两会"作为利好的明显炒作。目前出现的上涨，主要还是针对各种经济振兴计划的反应。(投资者报)

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　　昨日，因在2008年两会上提出印花税单边征收而被誉为"印花税委员"的中央财经大学证券期货研究所所长贺强，在接受《每日经济新闻》采访时表示，在他今年递交的政协提案中已经提出了"短期内不适合推出创业板"，"最好在今年上半年就推出股指期货"。
　　记者了解到，贺强今年将向全国政协递交5项政协提案，包括"加强证券市场基础性制度建设，试试推出股指期货"、"加大金融支持力度，彻底改变我国经济增长模式"、"防范美国金融危机对我国实体经济冲击的对策建议"、"社保卡纳入社会保障法范畴"，以及 "协调城市规划与校园建设的矛盾"等5项内容。
　　提案·期指
　　目前点位较低 适合推
　　贺强提出，长期以来我国证券市场基础性制度建设很不完善，其中一个重要问题就在于，我国的证券市场中没有避险工具。他认为，目前股市点位比较低，适合推出股指期货；此外，我国也已经具备了包括监管经验和政策在内的各方面股指期货推出的条件。
　　"从2007年10月到2008年10月，短短一年时间里，上证综指从6124点连续下跌至1664点，最大跌幅达到72.8％。由于没有避险工具，投资者遭受了严重的损失。"贺强建议，适时推出股指期货，可以为证券市场提供有效的避险工具。
　　贺强进一步解释道，推出股指期货，可以有效地规避市场风险、平抑证券市场的不合理波动、合理引导证券市场现货价格、优化社会资源配置、促进机构投资者的不断壮大，同时股指期货是连接证券市场与期货市场的纽带，可以有力地推动我国期货市场的发展。
　　他表示，因目前证券市场的点位不高，在现阶段推出股指期货，有利于机构投资者增持大盘蓝筹股，可以提振投资者信心；如果证券市场在点位较高时推出股指期货，很容易引起现货市场的大幅下跌，因此当前是推出股指期货的较佳时机。
　　此外，贺强还提出，初推股指期货时宜规模不大、品种单一、门槛较高，这样才能对现货市场的负面影响较小。"我们完全可以在推出股指期货交易之后，通过不断总结、完善，逐渐将股指期货规模做大，同时真正发挥股指期货的重要作用。"
　　虽然此次金融危机的根源来自美国金融机构滥用衍生产品，但贺强表示，中国和美国的情况完全不同，中国目前缺乏工具创新、缺少衍生工具避险，并且即将推出的是场内的股指期货交易，已经做了大量有关监管工作，因此不能因噎废食，应当坚定金融创新的信心。
　　"最好在今年上半年就推出股指期货。"贺强强调。
　　提案·创业板
　　目前信心不足 不宜急
　　相对今年上半年适合推出股指期货的提案，贺强认为市场点位较低、信心不足，短期内不适合推出创业板。
　　贺强指出，中小企业相当于我国"企业里的弱势群体"，因此创业板的推出需要选择一个最佳的时机。但在目前的大背景下，股指点位相对比较低，广大投资者缺乏信心，且市场中缺少资金增持大盘蓝筹股以稳定市场，因此他认为，"短期内推出创业板的话很可能是一个利空，会导致资金的分流"，创业板推出的时机应该选择在"投资者信心提振，股市资金量不断增加的时候"。
　　另外，对于市场关注的外汇储备使用问题，贺强表示，去年国际上大宗商品价格暴跌，这为发挥我国庞大的外汇储备的作用提供了机会。"我国的外汇储备需要去抄海外资源的底"，借机为我国储备下资源，为一轮的经济腾飞奠定下良好的基础。贺强同时提醒，捡到便宜货并不容易。
　　不过，贺强肯定地表示，中国有可能成为世界上第一个走出金融危机阴影的国家，这是因为美国主要是因流动性不足导致金融体系破产，而我国是流动性过剩，因此美国金融危机爆发的情况，在中国不可能出现；其次，美国金融危机愈演愈烈，一个重要的原因是缺乏监管，滥用衍生工具；另外，我国之前6年经济一直是高增长、低通胀，这为经济增长提供了发展基础；而充沛的外汇储备也为我们在应对危机时 "兜里有钱心不慌"。
　　贺强还建议，进一步加大投资力度，切实保证4万亿投资资金的落实。具体是，应当进一步增发用于基础建设的特种国债，扩大政府债券的发行范围，适当放宽商业银行贷款额度等。此外，他认为还应通过政策和资金的引导来彻底改变我国经济增长的模式。
（姜艳艳 马超彦   每日经济新闻）

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　　中国A股会不会在牛年"牛转乾坤"？
　　随着两会的召开，股指期货、货币政策、大小非、融资融券、创业板这些词汇又将一个个成为热门话题。为此，上海证券报与中国证券网联合举行了两会热点话题的调查。
　　调查结果显示，虽然A股市场仍然在底部徘徊，但是两会期间资本市场可能的一举一动仍然受到广大网友的关注。大部分网友把关注热点主要投向了"股指期货"、"大小非"、"创业板"三大领域。
　　期待一：股指期货成稳定器
　　虽然"大小非"影响着市场的筹码供应，并直接导致股票价格的变化，但是记者发现，网友仍然把最多的票，投给了"股指期货"。中国证券网分析人士向记者表示，这或许说明了网友把股指期货看做是中国A股的稳定器，认为股指期货可以改变目前单边市场带来的大涨大跌行情。
　　在本报的调查中，有2100多名网友认为股指期货最受关注。
　　据了解，缺乏做空机制的单边市，是中国A股目前的一种暂时性缺陷。单向做多的利益机制很容易蒙蔽投资者的理性。
　　在今年的两会期间股指期货问题或许又会成为一个热点话题。
　　期待二：解决大小非
　　在调查中，有1700多位网友认为大小非问题是困扰目前A股市场的一个重要因素，但是这些网友相信，A股市场的参与者，最终会找到合适的方法解决大小非问题，使市场在全流通的情况下，能真正迎来属于A股市场的黄金十年。
　　自中登公司2008年6月开始按月披露大小非解禁、减持情况以来，近8个月内两市累计解禁股改限售股631.45亿股，实际减持47.24亿股。
　　期待三：创业板平稳推出
　　早在去年两会期间，创业板就受到各方关注。时至今日，市场环境逐渐向有利于创业板的方向发展，创业板的推出目前得到各方认同。
　　日前，证监会有关负责人在回应两会代表委员对创业板的关切时表示，证监会将择机正式发布创业板《管理办法》，并适时推出创业板。
　　创业板终于要诞生了。但是投资者的疑问也开始逐渐增加：究竟何时推出？首批在创业板上市的企业会有多少家？
　　带着这一系列的问题，在本报的调查中，800多位投资者把"两会热点话题"的票投向了创业板。(上证)

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　　中国经济网3月3日讯 创业板酝酿十年，仍未找到"合适的时机"推出。在此期间，民建中央连续提出提案"催生"。
　　今年两会，民建中央再一次提出提案，希望尽早开设创业板。
　　民建中央提供的这份《关于积极扶持 中小企业走出金融危机困境的提案》中，要求积极构建支持中小企业的融资体系，拓展中小企业的直接融资渠道，积极构建多层次的资本市场，尽快推出创业板市场，使具有创新能力的优质中小企业与资本市场对接。
　　热议十年
　　在1998年的政协九届一次会议上，时任全国政协副主席的成思危代表民建中央提出《关于尽快发展我国风险投资事业提案》。此提案系当年全国政协会议的"一号提案"。
　　这份提案被认为开启了在中国设立创业板的征程，并引发持续热议。十年来多少人望穿秋水，当年的风投公司不少已经破产不见踪影。如原定为创业板001号的北大科兴生物有限公司的创业者们早已各奔东西，或从商或入仕，而不少等待上创业板的高新企业也已灰飞烟灭。
　　十年来仍在坚守的，正是民建中央--无论牛市熊市，每年提案必不可少创业板的呼吁。
　　2008年3月两会期间国务院总理温家宝表示将推出创业板，证监会主席尚福林也表示上半年推出《首次公开发行股票并在创业板上市的管理办法》（下称《办法》），让人看到曙光。
　　但去年美国次贷危机恶化，席卷全球形成国际金融危机，创业板的进程再次被搁置，《办法》已经结束征求意见近一年但并无下文。
　　仍无时间表
　　而另一方面，金融危机对我国中小企业带来的影响前所未有。中小企业资金成本上升、贷款更难。
　　深圳两会期间，一些参加应对金融危机座谈会的人士表示，1.6万亿元的新增贷款很少流向中小企业，银行宁可放贷给大企业回存，也不愿意给风险较高的中小企业放贷，银行并不青睐中小企业，而自主创新导向的中小企业迫切需要创业板这个融资平台。
　　根据民建中央的调查，我国中小企业贷款占全部金融机构贷款比重只有10%左右，中小企业发达的广东有95%以上的中小企业缺乏资金。
　　有学者认为，传统金融体系不能支持中小企业发展，必须推出创业板，通过资本市场来支持优质中小企业发展。
　　一位研究人士昨日总结说，创业板作为支持国家自主创新战略的融资平台之一，能带动高新企业的发展，带动创投行业发展，解决传统金融体系无法给中小企业提供贷款的老问题。
　　昨日有政协委员呼吁创业板尽早推出。第十一届全国政协委员、永正裁缝店集团董事长王永正昨日在接受本报采访时说，创业板对于中小企业意义重大，
　　应该帮助满足条件的优质中小企业尽快上市融资，尤其在目前中小企业贷款困难的情况下。
　　但也有政协委员担忧创业板推出是否分流二级市场资金，当前是否并非合适时机。
　　还有人士指出，创业板的推出，应匹配被美国股市证明卓有成效的集体诉讼和举证责任在辩方等相关制度，以避免市场被操纵等风险问题。
　　证监会上周五表示将择机发布《办法》，但推出创业板仍"没有时间表"。
　　但正如一位从事创业板制度设计的人士所说的，没有绝对的最佳时机，只有相对的合适时机。
　　民建中央和中国本土创新企业的创业板十年大愿，今年能实现吗？（中国经济网）

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