聊天室............十二月熊尾

斗米

三:黄金价格与美元指数的数量分析
首先,以1989年1月至2008年3月每月黄金价格与美元指数进行相关分析,二者相关系数为-0.6709;整体上呈负相关关系,黄金价格与美元指数走势相关性分时段有差异,因此再分时段来考察二者关系,考察结果为:1:在1989年至1995年12月间,黄金价格与美元指数相关系数为0.0455,二者呈弱正相关;2:在1996年1月至2008年3月间,黄金价格与美元指数相关系数为-0.7825,呈较强负相关;3:2001年1月至2008年3月间,黄金价格与美元指数相关系数为-0.8181,呈更强的负相关.
对2001年1月至2008年3月间黄金价格(XAU)与美元指数(USD)简单回归分析,回归分析得出美元指数对金价有较好的解释.美元与金价之间呈强负相关关系,当美元指数每增加1点,金价平均下跌10.49美元每盎司,按弹性解释,美元指数若增加1%,金价下跌2.27%.
进一步从历史上更长时期黄金价格与美元指数走势分析,发现二者在大部分时间里具有明显的负相关关系.但有20%至25%的时候里二者表现为同时上升,为正相关关系.

斗米

长期以来，由于黄金的价格以美元计价，受到美元的直接影响，因此，黄金与美元呈现很大的负相关性。

首先，美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化。从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币例如欧元的投资者就会发现他们使用欧元购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动金价走高。相反的，如果美元升值，对于使用其它货币的投资者来说，金价变贵了，这样就抑制了他们的消费，需求减少导致金价下跌。从黄金生产来看，多数黄金矿山都在美国以外，美元的升值或贬值对于黄金生产商的利益产生了一定影响。因为金矿的生产成本以本国货币计算，而金价以美元计算，所以当美元贬值时，相当于美国以外的生产商的生产成本提高了，而出口换回的本国货币减少使利润减少，打击了生产商的积极性，例如南非的金矿在2003年就是由于本币对美元升值（相当于美元贬值）幅度大于黄金价格的上涨幅度，导致黄金矿山非但没有盈利反而陷入亏损的艰难局面，这样最终导致黄金产量下降，供给减少必然抬升金价。

斗米

其次，美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。美元升值，说明人们对美元的信心增强，从而增加对美元的持有，相对而言减少对黄金的持有，从而导致黄金价格下跌，反之，美元贬值则导致美元价格上升。例如：20世纪80-90年代以来，美国经济迅猛发展，大量海外资金流入美国，这段时期由于其它市场的投资回报率远远大于投资黄金，投资者大规模地撤出黄金市场导致黄金价格经历了连续20年的下挫。而进入2001年后，全球经济陷入衰退，美国连续11次调低联邦基金利率导致美元兑其他主要国家货币汇率迅速下跌，投资者为了规避通货膨胀和货币贬值，开始重新回到黄金市场，使黄金的走势出现了关键性的转折点。2002年以来，美国经济虽然逐步走出衰退的阴霾，但受到伊拉克战争等负面影响仍使得经济复苏面临诸多挑战。2003年海外投资者开始密切关注美国的双赤字问题，尽管美联储试图采用货币贬值的方法来削减贸易赤字，但这种方法似乎并不奏效，美元对海外投资者的吸引力越来越小，大量资金外流到欧洲和其它市场，黄金投资的规模也出现创纪录的高点。

值得注意的是，我们所说的美元与黄金的负相关性质的是从长期的趋势来看的，从短期情况来看，也不排除例外情况。如2005年便出现了美元与黄金同步上涨的局面，之所以会出现这种情况，

最主要的原因是欧州出现的政治和经济动荡：一体化进程由于法国公投的失败而面临崩溃的危机，欧洲经济一直徘徊不前，英国经济发展出现停滞和倒退，原本应该通过降息来刺激经济的欧央行受到美元升息拉大美元与欧元的利率差的羁绊而左右为难，只能勉强维持现行利息水平，英国央行为了刺激经济而调低利率，欧元和英镑因此而受到市场抛售，投资者短期内只能重新回到美元和黄金市场寻求避险推动了美元和黄金的同步走高。

斗米

路透伦敦4月3日电--石油、黄金和美元走势自今年年初开始便密切相关,但投资者不会傻到认为这种联系能够保持长久.

    美元对其他主要货币跌至纪录低点,而油价3月17日美国原油<CLc1>价格涨至历史高点每桶111.80美元.

    美元指数<.DXY>自2007年年末以来已累计下挫5.6%,油价则上涨了9.2%.

    黄金亦与之类似.美元指数下跌了5%,而黄金价格则上涨了6%.

    "美元及石油之间的联系简单来说就是,包括石油在内的商品价格是以美元定价的."Standard Life Investments投资主管Frances Hudson表示.

    "因此,美元升值即导致商品价格下跌,反之亦然."

20081028

兔子：中央4台正在介绍辟谷:*29*:

斗米

黄金与美元之间的联系由来已久,因交易商一直以来将黄金视作实际货币.

    石油亦步其後尘的原因在於,其他市场的疲弱导致石油几乎成为与黄金同样安全的投资押注.

    当前的信贷危机已导致投资者将资金自股票及债券等资产撤出,转而投资石油及黄金,因其均可作为对抗通膨的投资品.

    黄金因其避险魅力通常在动荡时期吸引到资金流入,而石油作为引发通膨的一个主要因素,则倾向於在其他资产下挫时能保持其价值坚稳.

    "短期来看,美元走软直接导致了油价走坚."Dawnay Day Quantum基金经理Mark Mathias表示.

    联系一旦建立,就具有了自我维系的功能.许多对冲基金都利用这一相关性使用电脑程序来进行自动交易.

    外汇及石油交易商使得这一联系在短期内得到强化,因高昂的油价被视作抛售美元的一个理由.

斗米

**基本面因素将占据主导**

    然而,这一联系越强大,就越少有人认为这种局面将会持续,且迟早石油价格将再次受到其供不应求的基本面因素影响.

    "我认为这无法长期持续.石油基本面因素太强大了.最终油价将持续上涨.如果美元上涨,那就意味著油价涨幅将受限,但并不意味著油价会下跌."

    若说石油和美元之间是一种假相关,黄金和美元之间的关系则真实得多.

    "黄金是美元的替代投资品,石油却不是."Gresham Investment Management研究主管Douglas Hepworth表示.

    黄金与美元的联系较以前更强了,因对美国经济疲软的忧虑及将美元作为外汇储备的紧张情绪均鼓励了对黄金的投资.

    "美元的过度疲软以及新兴市场的快速发展所引发的全球不平衡应能使黄金受益."美林的Daniel Hynes表示.

    包括中东、印度和中国的新兴市场地区的经济快速发展吸引了大量投资资金涌入.

    "黄金在该地区国家的外汇储备中所占的比重相当低,因此这将为黄金的需求提供支撑."Hynes表示.

    "我们认为,这将在未来使得这种相关性始终相当强大."

    越多的投资者将黄金视作其资金的替代投资去处,美元就将愈发疲弱,尽管大多数人预期在某种程度上存在一定相关性.

    这并不一定将使黄金承压,有许多其他因素导致其上涨,并不仅是油价上涨.(完)

斗米

今天的学习告一段落:*29*: :*29*:

viking_75

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还排最后:*10*: :*10*:

斗米

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viking_75

看来不是随机，目前偶依然殿后，严密监控中:*29*:

viking_75

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人逐渐多起来。。。。不过，依然最后:*10*: :*10*:

斗米

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我回来了。。。还最后一个:*10*: :*10*: :*27*: :*27*:

斗米

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viking_75

恩，z排v后面，英文里也是这样的:*22*: