纵横MACD论坛，有几个比我资格老？照样是个好学生。

海天空

原帖由 美髯骑手 于 2009-11-17 09:16 发表


数学史自然科学的统领，哲学是社会科学的皇帝，攀上了皇帝，股票那还不是小菜？

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美髯骑手

34元的招商证券意味着什么
【 原创: crazystock  】
34元的招商证券，其总市值达到1200亿元人民币。按20倍P/E为合理市盈率算，则该公司要赢利60亿元；那么该公司的收入要超过100亿元；该公司市场占有率为3%，即整个证券行业的收入为3300亿元，一般来讲，证券行业的收入为3300亿的话，国家要收1000亿以上的印花税。也就是我们股民要掏出4000多亿去支付交易成本。中国老百姓的年收入为12万亿，老百姓收入的3%多用于支付炒股的交易成本，真是疯狂。

       按一辆车10万元计算，可以买400多万辆汽车；按持仓5000万户计算（每两个账户对应一个股民），6年可以为全体持仓股民每位提供1辆轿车。
      
       1200亿的招商证券，共计有70多个营业部，假设公司的自营、资管、投行值400亿（鬼才相信），招商证券每个营业部值10亿元。8个招商证券的营业部可以换一个光明乳业，10个招商证券的营业部可以换一个深赤湾。通常来讲，一个营业部就是租那么2、3000平米的楼，雇20来个人，就这么值钱，还搞什么实业，都开营业部就得了。

linkener

从来看帖不回帖的我来凑个热闹...#*26*#

龙行天下

也来来凑个热闹。。#*22*# #*22*#

股舞

强贴留名。。呵呵

BluePaladin

骑手 好久不见了哈 甚是想念

dengzx

原帖由 美髯骑手 于 2009-11-18 18:45 发表
34元的招商证券意味着什么
【 原创: crazystock  】
34元的招商证券，其总市值达到1200亿元人民币。按20倍P/E为合理市盈率算，则该公司要赢利60亿元；那么该公司的收入要超过100亿元；该公司市场占有率为3% ...

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sunbaosheng

#*31*#

rainday4990

好久部件楼主了..................

cathaymom

看帖回跌。

ylqin222

楼主现在仓位是多少啊

redcrazy

化石贴#loveliness# #*d1*#

liyanghu

顺便看下自己的ID、

胡N之

《股票做手回忆录》
标签:  股票  回忆录  做手  2009-10-20 10:29
  
       Livemore的盛时成败，及其操作手法、成长历程都在此书之中，可惜，本书并不是传记，因此也就没有再续Livemore的悲惨暮年，没有提及Livemore盛极而衰，穷困潦倒到绝望自杀，并留下一句“我的一生是个失败”。

       Livemore创造了很多传奇，包括1929年的股灾，都有他的身影。以至于后来，一旦有股票下跌，华尔街都会将之归于Livemore的轧空。Livemore也有多次破产，但又传奇杀回。但最后一次破产，却灭绝了他的信心，在被房东赶出后，他喝了一瓶酒，最后在写字楼的卫生间自杀。

       究其根本，Livemore的失败，并不是对股票期货市场的判断失准，而源于其糜烂的私生活。Livemore包养多名女人，花钱如流水。在其落魄时，这些女人却对他并没有丝毫同情。

       1940年11月，华尔街传奇人物、“投机之王”Jesse Livemore开枪自杀，遗书中称，“我的一生是个失败”。此时距离他投机生涯的颠峰——1929年股市大崩盘中，做空获利超过1亿美圆，折算成现在的人民币当超过百亿——不过10年，而他留下的遗产仅有不到1万美圆。
        Jesse Livemore的一生近乎传奇：出生贫农家庭，14岁时便开始在证券公司做抄写报价的小弟，这是他的第一份，也是唯一一份工作：通过勤奋和天赋，Livemore发现了股价波动中的规律性，于是从与客户对赌的空中号子小笔交易开始，一步步成长为历史上最伟大的个人投机者。他曾历尽坎坷，四起四落的经历已经成为华尔街传奇；他曾达到的高度，或许是一个个人投机者的极至；而有关他的传记，至今仍高居华尔街最畅销财经书籍之列，激励着无数后来人。这样一个人物，为何会走到破产的地步？为何会认为自己的一生是个失败？
       综合各种信息评论，Livemore的破产有两个原因：一是因为自大，因为贪心和权力欲。江恩的《华尔街四十五年》中谈到，每当Livemore赚了一大笔钱后，就开始试图操纵市场，而非等待市场自然转势。可是市场的规律是强大的，无论是谁都不能战胜，身为在市场中赚钱的投机者，只能遵循市场规律而不可能制定市场规律，但人总有弱点，金钱、权力都容易使人膨胀、使人愚蠢，Livemore之败，是败给了自己，败给了人性的弱点；另一个原因则是因为生活的失衡。他曾经历三次失败的婚姻，他对美女、美酒的不加节制也早已闻名，并最终丧失了早年严格自制的作息规律、生活态度。家庭悲剧也是导致他自杀的直接原因：其父的意外身亡导致他的精神最终崩溃，并于第二天自杀。而导致生活失衡的原因，可能正是江恩的评论所说“他除了赚钱，什么都不学”，也就是说，投机是Livemore全部生命的唯一重心，投机之外的世界只有享乐而没有精神寄托，这或许是他生活不如意的根源，也是在破产、投机生涯走入低谷后，他认为自己的一生是个失败的根源。做一件事要成功，需要投入激情、投入心血，但若这件事成为生命的全部，那就如同交易中满仓操作一样的危险：经不起波折。
       身为一个投机客，或许应该经常自问：我的操作有没有违背市场规律、交易规则？如何做，我才能保住自己的利润？更重要的，除了投机，我还拥有什么？


       Livemore留下了很多操作股票的思路（也许这些思路在华尔街一直存在，因为他有句著名的话“华尔街没有新鲜事”），并一直坚持自己的思路。让我们看看Livemore说了些什么吧。

关于大势

1    股票市场是场战斗，大盘就是你的望远镜，十次有七次可靠。
2    不理基本大势，持续不断操作的意愿，是华尔街上许多人亏损的原因，连专家也不能避免，他们认为每天都必须带回一点钱，就跟领薪水一样。
3    如果大势看好，连世界大战都不能阻止股票变成多头市场；而如果大势看坏，连世界大战都不能阻止股票变成空头市场。一个人要赚钱，所需要知道的一切，只是评估大势。
4    赚钱不是靠股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而是靠评估整个市场和市场趋势。
5    能同时判断准大势又坚持不动的人很罕见，这是学习的难点。一个人可能看的清楚又准确，却在市场照他预想的方向走时，却变得不耐烦或怀疑起来。市场没有打败他们，他们自己打败了自己。没有一个人能够把握住所有的波动，在多头市场里，你要做的就是买进和抱紧，一直到多头市场确认即将结束时为止。
6    一定要学会忘掉尝试抓住第一档和最后一档，这两档是世界上最昂贵的东西！一定要等到大盘说上涨时，才开始买进，或者大盘说下跌时，才开始放空，并且应该一路加码，要赚钱并不困难。
7    大盘并非总是立即说真话。
8    随时都要研究盘势，判断适于操作的时机。这样你就会发现坚持下去毫无困难。
9    一个人不应该靠着表象进行交易。他应当等大盘告诉他时机已经成熟时，才开始交易。应该沿着做交易时阻力最小的投机路线。消息通常都配合阻力最小的路线。
10    在输多赢少的局面作战，你没办法保证你一直有那么幸运，能够不蒙受亏损。比如在熊市，问题不在于我已经丧失了能力，而是在这些困苦的日子里，赚钱的机会根本不存在，然而我却继续努力，想赚一些本钱，结果只是让我背负更多的债务。
11    大盘是一种宣传，一种广告，用大盘讲故事，故事越生动，越有说服力，广告效果越好。
12    逆势而为绝对没有用。你要是这么做，注定会失败。从错误的方向操作，不会赚多少钱，在股票市场中尤其如此。做手并不是无所不能，什么事情都能做到。违背经验的教训、违背常识不是好事，但是华尔街的傻瓜不完全都是外行人。做手成功的主要原因，是大盘很适合，大众的心态也很适合。
关于操作手法

1    股票做手必须对抗内心中很多代价高昂的敌人。一个人要花很长时间，才能从他所有的错误中学到所有的教训。
2    我花了很长时间，才学到不应该赌随后几档的小小起伏，而是预期即将出现的大波动。
3    一般的股痴会做错，过度专业化和其他原因一样重要。投机游戏里边没有固定的规则，不存在绝对的经验。如果一只股票的动作不对，别碰它，因为不能精确判断哪里出了差错，你就不能了解这只股票要往哪个方向走。不能推断，就没有利润。
4    任何将纯粹技术发挥到极限的人，注定要破产。
5    避免亏损永远比赢利更重要。前者能让你活下去，而后者仅仅决定你能活的有多好。
6    研究自己的错误能够让我获利。一个人要是不犯错的话，他会在一个月内拥有全世界。如果他不能从错误中得到好处，他绝对不能拥有什么好东西。
7    亏钱是正常的事情，我总是认为亏钱能够得到经验。一个人必须要有经验，也必须为经验付出代价。
8    每次我找到亏损的理由，或是另一个错误的原因和情况，我就在自己的资产表上，加进一个全新的禁忌事项。【以后每次操作，都在**上记录并说明操作原因。】
9    如果你操作很大的数量，一定要记住只有市场能够提供足够的买盘或者卖盘的时候，才能不引起大波动。因此，你必须等待时机，必须在能够买入的时候买入，能够卖出的时候卖出。很多事情能否成功，要看是否在正确的时机开始。
10    如果你的操作极限是1000股，那么建议你不应该一次全部买下，除非你是在赌博。
11    下跌势头，人们往往首先卖掉仍有赢利的股票，保留亏损严重的股票。而这往往是愚蠢的行为。
12    你不必发誓永远效力于多方或者空方，你唯一要关心的是要正确。市场不是在光辉灿烂的荣光中达到最高点，也不是在形态突然反转时结束。市场可能，而且经常在股价普遍下跌之前很久，就不再是多头市场。比国王本人还像保王党没什么道理，太快选择反转，尤其没有道理。大盘只是说某种反转的尖兵已经全力推进，时机逐渐成熟。
13    一个人不必和市场的任何一面缔结良缘，至死方休。你要做的就是面对市场，灵活操作。
14    不要指望把利润挽救回来，要在还能出脱而且代价很小的时候，赶快脱身。当做手发现无法控制股票时，立即出脱，不要跟大盘理论，不要指望把利润救回来。
15    做手的炒作，往往是尽可能的将一只股票炒到最高价，然后卖出去，并不是所有的抛压都来自于最高价出现时。
16    新股总是显得比旧股更有价值，于是华尔街流行拆股的游戏。
关于内幕信息

1    一个人要是想靠这个游戏过活，必须相信自己和自己的判断。如果根据A的内幕信息买股票，那么就必须根据A的内幕卖股票。而事实上，关于买股票的“内幕信息”层出不穷，卖股票的“内幕信息”却几乎为零。事实上，没有人能给你持续的内幕信息，比靠自己的判断，让我赚到更多的钱。
2    一般人不希望研究，只希望别人告诉他何时买入何只股票并在何时卖出。他希望股市中赚钱，比在地上捡钱还容易，于是他们听信各种内幕消息，而不是自身的判断。
3    财经记者的观点通常不是我的观点，对于他们来说，列举事实，从中得出结论，并不是重要的事情。而对于我来言，却极为重要甚至致命。我们对于时间因素的评估也有重大差异，对我而言，分析过去的一周，远远没有预测未来的一周重要。
4    我没有期望任何意外消息引起暴跌暴涨，但我告诉你，凭我的交易经验，这种意外事件通常符合阻力最小的路线。
5    为你报内幕信息的人，并不必承担任何风险和责任。而大多数人却迷信内幕信息；传播内幕信息其实是一种无休无止的广告，炒作内幕信息的做手们，精心研究巧妙散布。
6    企业的真实情况，内线人员总是提前知道并布局，只有在需要抬升股价或是需要有人接货时，才会发布“内幕消息”，引人上当。不止是外行盲目的追求内幕消息，证券交易所营业大厅的场内也是差不多的糟糕。
7    盘势能说明内幕消息的情况，你要做的并不是去追寻内幕消息，而是从盘势中寻找蛛丝马迹。
8    内线人士绝对不是慈善家，根本不觉得有什么道德义务，要维持股票的价格。他们不是无知的蠢才，也不是大善人。一定要认清楚这一点。
9    一只股票多头走势的第一步，就是宣传有一个多头走势正在发动的事实。而这种宣传，只需要让这只股票变得活跃而强劲，自然会有媒体去挖掘内幕消息，来赋予这种变化一个“合理”的解释。
10    在所有报内幕消息的人中，最优秀最有说服力的就是盘势。急速的涨势，是最好的广告。
11    股市中绝对不存在牢不可怕的联盟，有的只是利益，没有道德，也不存在义气，只是利益关系。任何人都必须保护好自己，因为联盟中的成员彼此不能信任，有希望的交易却没有能照预期那样成功的例子并不鲜见。在华尔街，狗绝对不会有反对吃狗的见解。你必须为任何偶发事件做准备，这是常识。
12    警惕那种只解释不具名内线人士希望大众相信的解释。用不具名的方式说话，造成了任何损害，你还谁都不能责怪。内线人士只提示你买入，却永远也不提示你何时卖出。
关于心理素质

1    人性的希望和恐惧总是无法分开。人们总是在背离自己意愿的走势时，希望每天都是最后一天；而在市场照自身意愿运行时，害怕明天会把所有的利润拿走，因此你退出了----退出太早了。在害怕时，你应该抱着希望；而抱着希望时，你应该害怕。
2    一个人非常容易被说服，去做违反自己判断，甚至违反自己意愿的事情。拥有原创的心灵和终生独立思考的习惯，却仍然可能受到有说服力的人的攻击。
3    你可能不能说服一个人违背他自己的信念，但是可以游说他进入犹疑不定、优柔寡断的状态，这种状态更糟糕，因为这样表示不能够有信心而轻松的交易。
4    希望股市替你付账，是华尔街最常见的亏损原因之一。如果你坚持这种决心的话，你会把所有的钱亏掉。吝啬的股市拒绝支付礼物钱。希望股市替你付账，一定是在赌博，因为你追求的是立即的利润，你不能等待。
5    没有人的心灵能像机器，能够在任何时候都用同样的效率运作，足以让你依靠。我也不能确保自己在任何时候，都不受他人的影响。
6    感激是有修养的人的情感，但是，一个人应该避免被感激彻底羁绊住。受恩不忘恩，在股票市场里不是这样，因为大盘并不宽大。
7    要是有任何错误，都错在自己，而不是错在市场。你不必对自己的人性生气，了解自己与了解大盘一样重要。
8    人们总是很轻易的相信自己愿意相信的东西，而不面对自己不愿意相信的事情。
9    投资总是有风险的，没有风险就不会有收益。但投资的风险，并没有想象中的那么大，你需要学习的是控制风险，而不是畏惧风险或者无视风险。
10    当市场不按你设计的思路前行时，不要表现得像焦虑不安的女人，不要把这种事情当作对你的侮辱，不要先丧失好脾气，再丧失金钱。
关于经验

1    华尔街不可能有新事务，因为投机就像山岳那么古老。
2    经验会付给你稳定的红利，观察会让你得到最好的内幕消息。
3    任何的类似“黑猫”之类的市场外灵异力量，都是bull shit。灵感和神秘的看盘能力与成功没有太大关系，实际上，这一切都来自于经验的判断。
4    股票交易者的训练就像医学教育。医生必须花很长的时间学习解剖学、生理学、药物学和几十种次要的学科，学会理论后，他还需要观察病理现象，并予以分类。他学习诊断并积累经验，直到多年后，人们以为他靠直觉行事，而其实，他靠的是经验。观察、经验、记忆和数学，是成功交易者必须依靠的事情。
5    遵照经验，你可能偶尔出错，但是不遵照经验，必然会让你看起来像个傻瓜。
6    今天的做手不必学习以往前辈做的事情，就像西点军校的学生不必学习射箭术一样。武器不一样，但战略还是一样的。
7    当景气大潮来临时，大众总是先赚到很多钱，账面上的利润，可惜这始终只是账面上的利润。
关于资产安全

1    在赚钱的时候，一定要拨出一部分钱来，成立年金，置业不动产，或者交内人管理。
2    投资者追求安稳，为投资的资本寻求持续的投资回报率。投机客追求的是快速获利。投机客冒比正常水准高的商业风险。不管是哪一种操作，我都必须替自己做的事情找到理由。

记性真差

楼主太油菜了

aaalzy

id地对地导弹的

bgpjxd

lz论坛资格确实够老了，不过没我股市资格老吧，13年我不才，却没楼主半点的大气，赞一个

万点大关

牛市莫割肉熊市上班忙

美髯骑手

囚徒困境

在博弈论中有一个经典案例--囚徒困境，非常耐人寻味。“囚徒困境”说的是两个囚犯的故事。这两个囚徒一起做坏事，结果被警察发现抓了起来，分别关在两个独立的不能互通信息的牢房里进行审讯。在这种情形下，两个囚犯都可以做出自己的选择：或者供出他的同伙(即与警察合作，从而背叛他的同伙)，或者保持沉默(也就是与他的同伙合作，而不是与警察合作)。这两个囚犯都知道，如果他俩都能保持沉默的话，就都会被释放，因为只要他们拒不承认，警方无法给他们定罪。但警方也明白这一点，所以他们就给了这两个囚犯一点儿刺激：如果他们中的一个人背叛，即告发他的同伙，那么他就可以被无罪释放，同时还可以得到一笔奖金。而他的同伙就会被按照最重的罪来判决，并且为了加重惩罚，还要对他施以罚款，作为对告发者的奖赏。当然，如果这两个囚犯互相背叛的话，两个人都会被按照最重的罪来判决，谁也不会得到奖赏。



那么，这两个囚犯该怎么办呢？是选择互相合作还是互相背叛？从表面上看，他们应该互相合作，保持沉默，因为这样他们俩都能得到最好的结果：自由。但他们不得不仔细考虑对方可能采取什么选择。A犯不是个傻子，他马上意识到，他根本无法相信他的同伙不会向警方提供对他不利的证据，然后带着一笔丰厚的奖赏出狱而去，让他独自坐牢。这种想法的诱惑力实在太大了。但他也意识到，他的同伙也不是傻子，也会这样来设想他。所以A犯的结论是，唯一理性的选择就是背叛同伙，把一切都告诉警方，因为如果他的同伙笨得只会保持沉默，那么他就会是那个带奖出狱的幸运者了。而如果他的同伙也根据这个逻辑向警方交代了，那么，A犯反正也得服刑，起码他不必在这之上再被罚款。所以其结果就是，这两个囚犯按照不顾一切的逻辑得到了最糟糕的报应：坐牢。



企业在信息化过程中需要与咨询企业、软件供应商打交道的。在与这些企业打交道的过程中，我们不可避免地也会遇到类似的两难境地，这个时候需要相互之间有足够的了解与信任，没有起码的信任做基础，切不可贸然合作。在对对方有了足够的信任之后，诚意也是必不可少的，如果没有诚意或者太过贪婪，就可能闹到双方都没有好处的糟糕情况，造成企业之间的双输。



智猪博弈

在博弈论（Game Theory）经济学中，“智猪博弈”是一个著名的纳什均衡的例子。假设猪圈里有一头大猪、一头小猪。猪圈的一头有猪食槽，另一头安装着控制猪食供应的按钮，按一下按钮会有10个单位的猪食进槽，但是谁按按钮就会首先付出2个单位的成本，若大猪先到槽边，大小猪吃到食物的收益比是9∶1；同时到槽边，收益比是7∶3；小猪先到槽边，收益比是6∶4。那么，在两头猪都有智慧的前提下，最终结果是小猪选择等待。

　　实际上小猪选择等待，让大猪去按控制按钮，而自己选择“坐船”(或称为搭便车)的原因很简单：在大猪选择行动的前提下，小猪也行动的话，小猪可得到1个单位的纯收益(吃到3个单位食品的同时也耗费2个单位的成本，以下纯收益计算相同)，而小猪等待的话，则可以获得4个单位的纯收益，等待优于行动；在大猪选择等待的前提下，小猪如果行动的话，小猪的收入将不抵成本，纯收益为-1单位，如果小猪也选择等待的话，那么小猪的收益为零，成本也为零，总之，等待还是要优于行动。

　　在小企业经营中，学会如何“搭便车”是一个精明的职业经理人最为基本的素质。在某些时候，如果能够注意等待，让其他大的企业首先开发市场，是一种明智的选择。这时候有所不为才能有所为！

高明的管理者善于利用各种有利的条件来为自己服务。“搭便车”实际上是提供给职业经理人面对每一项花费的另一种选择，对它的留意和研究可以给企业节省很多不必要的费用，从而使企业的管理和发展走上一个新的台阶。这种现象在经济生活中十分常见，却很少为小企业的经理人所熟识。



枪手博弈



    有三个枪手，第一个枪手A的命中率是80%， B是60%，C是40%。他们同时举枪瞄准、同时射击另两个人中的一个，要尽可能消灭对手，每个人一次机会，一颗子弹，目标是努力使自己活下来。谁活下来的可能性最大？如果你认为枪法最准的A胜出，那么你就错了。

    我们来看，如果你是A，你毫无疑问的会瞄准对你威胁最大的B，而B也会瞄准对他威胁最大的A，而C则也可能瞄准A，那么三个人存活的概率都是多少呢？

    A = 100% - 60% - （1-60%）* 40% = 24%

    B = 100% - 80% = 20%  (因为命中率为80%的A在瞄准他)

    C = 100%  （因为没有人瞄准他）

原来，枪法最不准的C竟然活了下来。

那么，换一种玩法呢？

       如果三个人轮流开枪，谁会生存下来？

    如果A先开枪的话，A还是会先打B，如果B被打死了，则下一个开枪的就是C，那么此时A生存的概率为60%，而C依然是100%（他开过枪后A没有子弹了，游戏结束）；如果打不死B，则下一轮在B开枪的时候一定会全力回击，A的生存率为40%，不管是否打死A，第三轮AB的命运都掌握在C的手里了。

     那么，如果游戏规则规定必须由C先开枪，如果你是C怎么才能让自己活下来呢？

    答案是胡乱开一枪，只要不针对AB任何一人即可。

当C开枪完毕，AB还是会陷入互相攻击的困境。



警察与小偷：

令人沮丧的博弈结局。警察和小偷各只有一个机会去巡查或者偷盗A地或B地。A地的价值大于B地，那么警察应该为了保护价值大而一直保护A地吗。博弈论认为当然不是，警察的合理策略应当是有倾向于A以一定概率的随机巡查。这个概率就是：p=A地价值/AB地总价值。这种情况下才能使小偷最大得手几率降至最低。但是很不幸的是，此时的小偷谋求的是，最小得手几率的最大化。也就是说，警察的最优策略将把小偷的最差策略改良！这个便是冯·诺伊曼提出的“最小最大定律”。

我们必须再一次感谢这个不完美的世界，因为现实之中，类似的现象，对于一方仍然可以设法找到对手致命的规律性行动（当然必须考虑到对方是不是一个更加老练的猎手，故意放出的诱饵）。而保持自己的行动的无序性，则有可能成为欺骗策略的武器，这倒似张三丰所言道的：无招胜有招。



斗鸡博弈：

两只斗鸡在决斗的时候，无论选择进或退都是一个难题，因为纳什均衡已经给出了一胜一败的最优策略。在很多较量下，死拼将是得不偿失的，因为很可能给第三者机会。因此，两个已经在战场的强势力很可能自觉的遵循纳什均衡，当一方攻击时，另一方暂退。虽然可能某方暂时受损，但较之于两败俱伤是好得多的。不过，要维持这一状况，必须保证下一次先期受损的一方发动攻势的时候，另一方同样的后退。于是这样的攻击性行为开始变得“仪式化”，没有人真正流血。这只不过是两个巨头玩弄的游戏，目的是警告后来者，想进来，那么也得陪我们一起玩，可是你玩的起么？这正是百事的广告，即使暗含挑衅也最多只到“敢为中国红”这样的地步的原因。



协和谬误：

欧洲政府在大量投资协和飞机后，终于不能自拔。即使前景黯淡，也撑着面子投下去，非要走头无路才放弃。而这时投入的成本已经全打水漂了。如果，发现不能继续的时候，就果敢放手，损失会小得多。可是他们会、能这么做么？壮士断腕，是何等的壮烈，却也是何等的艰难！

沉没成本很可能会延续人们无畏的坚持。已经沉没的本该放弃，可惜大部分有赌徒式的心理，相信阿基米德的杠杆终将启动。可惜他们在爬到足够撬动杠杆的支点之前，已经窒息了。

协和谬误，倒是给了人们半途而废的理由，会不会有人担心它的滥觞会左右一些本该坚持的目标？的确有这个可能，但是应该相信人们足够理智，完全可以比较沉没成本、机会成本与未来收益的关系。看清了的，必定会坦然地走出协和谬误。



蜈蚣博弈：

一场颠前倒后的博弈。蜈蚣博弈的机理是以最终的结果倒退至开始。这是一个睿智的策略，因果相报，把握好因缘，自有好结果。它的另一个好处，就是使得未来的计划明晰化，是你不再徘徊。只可惜，很多时候，碌碌无为的我们并没有看透迷局的眼睛。我们黑色的眼睛只习惯于黑夜。

蜈蚣博弈也有一个致命的悖论，仍旧是个人利益和集体利益的冲突，因为最后一次的背叛收益始终优于合作。可悲的是，这一次背叛将由于人性的理智，穿越时光隧道，回到原始的地点：人们将从开始就拒绝合作。还是感谢我们这个不完美的世界吧，事实上人们很少这样做。当然合作到最后的也很少，这意味着，倒推法只在中间阶段突然发生了作用，只不过谁也不能预测，中间一步在哪里。在那里，我们只有冀望信任、道德、良知等等。



分蛋糕博弈：

两个小孩怎么分蛋糕？经典的故事，经典的解答：一个分，一个选。现实多如此，权利的合理分配将有效促进公平与效率。经营权与所有权的分置的确使得经济更加活力。不过分蛋糕的进阶模型却强调了讨价还价的策略，分蛋糕不是一次性的，而是多回合的，而且出现成本：蛋糕在融化。

时间称本的加入，将使得分配变得复杂化。双方如果不能及时达成交易，不仅集体的收益将减量，而且个体的收益也将减少。在此情况下，利用时间称本以及威胁、承诺将对其中一方极其有利。顾客可能迫于情势，必须尽快结束谈判，这时卖方却不慌不忙，故意拖延，顾客一方将不得不在价格上作出妥协。

顾客一方当然也有策略，它的策略就是货比三家，要求承诺或威胁。这个前提是买方市场的存在。顾客还应当保护自己讨价还价的能力，这就是顾客有权投诉商家。



鹰鸽博弈：

这个博弈很多人等同于斗鸡博弈。不过，斗鸡是两个兼具侵略性的个体，鹰鸽却是两个不同群体的博弈，一个和平，一个侵略。在只有鸽子一个苞谷场里，突然加入的鹰将大大获益，并吸引同伴加入。但结果不是鹰将鸽逐出苞谷场，而是一定比例共存，因为鹰群增加一只鹰的边际收益趋零时（鹰群发生内斗），均衡将到来。

由此产生了ESS进化上的稳定策略，也就是说一旦均衡形成，偏离的运动会受到自然选择的打击。也就是鹰群饱满后，再试图加入的鹰将会被鹰群排挤。

进化上的稳定均衡最大的好处莫过于保持稳定。但问题在于形成强势的路径依赖，也就是胜出的不一定是最好的。因为最好的会被当作出头鸟干掉，这是个体的失败，集团的胜利以及集体的止步不前。



脏脸博弈：

恍然大悟的博弈。三个人在屋子里，不许说话。美女进来说：你们当中至少一个人脸是脏的。三人环看，没有反应。美女又说：你们知道吗？三人再看，顿悟，脸都红了。为什么？因为美女后一句废话点破天机，三个人都知道脏脸的存在，而且推测知道对方也知道了脏脸的存在（因为另两人脸没红，说明他们看到脏脸了），而且知道对方知道自己已经想到上一步……循环开始，知识开始共同化，真相大白：三个人都是脏脸，所有人都脸红了。

这就是共同知识的作用，它的作用显得有点可怕的强大。几乎是一招无影腿，杀人不见血。在台面上的博弈之前，私下的算计已经置对手于死地。不过，很可能对方也预料到这一点，早也想到这一点，同时杀来。终于，形成双死局面。

当然，现实虽然存在类似现象，不过共同知识更大的作用在于减少交易成本。因为某些规则人尽皆知，双方只要各自依之行事就可以了。



信息均衡：

很想然，信息的作用在博弈之中非常重要。将博弈论还原到现实，人们不再完全理性，信息存在不对称，博弈就需要在抢占信息高地上作出努力。

信息不对称，是一个很大的障碍。信息的不对称会造成“逆向选择”和“道德风险”，前者事前，后者事后。信息不对称短期内对某一方会有利，但最终会破坏整个市场。于是有两个解决策略。

信息传递：传达你的正面的信息的策略，也就是说吸引顾客走到你的柜台面前。它的要点是保持有效、减低成本。

信息甄别：诱导对手暴露其私下拥有的真实信息。就是给顾客一个放大镜，保证顾客不会走到其他柜台去。这种策略显然更加有效，不过风险也更大：万一顾客用放大镜看出了了自己的瑕疵怎么办？



博傻理论

　　博傻理论(greater fool theory)

　　在资本市场中（如股票、期货市场）：人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走。

　　“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋。可以这样说，任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。

　　何谓博傻？

　　博傻是指在高价位买进股票，等行情上涨到有利可图时迅速卖出，这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜，所以只能在股市处于上升行情中适用。从理论上讲博傻也有其合理的一面，博傻策略是高价之上还有高价，低价之下还有低价，其游戏规则就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可图，做多者有利润可赚，做空者减少损失，只有接到最后一棒者倒霉。

　　在艺术品市场中：预期会有人花更高的价格从你手中买走它

　　（Theory of Greater Fool）：你之所以完全不管某件艺术品的真实价值，即使它一文不值，也愿意花高价买下，是因为你预期会有更大的笨蛋花更高的价格从你手中买走它。而投资成功的关键就在于能否准确判断究竟有没有比自己更大的笨蛋出现。只要你不是最大的笨蛋，就仅仅是赚多赚少的问题。如果再也找不到愿意出更高价格的更大笨蛋从你手中买走这件艺术品的话，那么，很显然你就是最大的笨蛋了。

　　博弈论中的笨蛋理论

　　经济学家凯恩斯为了能够专注地从事学术研究，免受金钱的困扰，曾出外讲课以赚取课时费，但课时费的收入毕竟是有限的。于是他在1919年8月，借了几千英镑去做远期外汇这种投机生意。

　　仅仅4个月的时间，凯恩斯净赚1万多英镑，这相当于他讲课10年的收入。但3个月之后，凯恩斯把赚到的利润和借来的本金输了个精光。7个月后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，又大获成功。

　　凯恩斯把期货品种几乎做了个遍，而且还涉足于股票。到1937年他因病而“金盆洗手”的时候，已经积攒起一生享用不完的巨额财富。

　　与一般赌徒不同，作为经济学家的凯恩斯在这场投机的生意中，除了赚取可观的利润之外，最大也是最有益的收获是发现了“笨蛋理论”，也有人将其称为“博傻理论”。

　　什么是“博傻理论”呢？凯恩斯曾举过这样一个例子：

　　从100张照片中选出你认为最漂亮的脸，选中的有奖。但确定哪一张脸是最漂亮的脸是要由大家投票来决定的。

　　试想，如果是你，你会怎样投票呢？此时，因为有大家的参与，所以你的正确策略并不是选自己认为的最漂亮的那张脸，而是猜多数人会选谁就投谁一票，哪怕丑得不堪入目。在这里，你的行为是建立在对大众心理猜测的基础上而并非是你的真实想法。

　　凯恩斯说，专业投资大约可以比作报纸举办的比赛，这些比赛由读者从100张照片中选出6张最漂亮的面孔，谁的答案最接近全体读者作为一个整体得出的平均答案，谁就能获奖；因此，每个参加者必须挑选的并非他自己认为最漂亮的面孔，而是他认为最能吸引其他参加者注意力的面孔，这些其他参加者也正以同样的方式考虑这个问题。现在要选的不是根据个人最佳判断确定的真正最漂亮的面孔，甚至也不是一般人的意见认为的真正最漂亮的面孔。我们必须作出第三种选择，即运用我们的智慧预计一般人的意见，认为一般人的意见应该是什么……这与谁是最漂亮的女人无关，你关心的是怎样预测其他人认为谁最漂亮，又或是其他人认为其他人认为谁最漂亮……

　　在报纸的选美比赛中，读者必须同时设身处地地从其他读者的角度思考，这时，他们与其按绝对标准选择一个漂亮的女子，不如说某个擦去娘家选美的女子比其他女子漂亮很多倍，这样它就可以成为一个万众瞩目的焦点。不过，读者的工作就没那么简单。假定这100个决赛选手简直不相上下，最大的区别莫过于头发的颜色。在这100个人当中，只一个红头发的姑娘。你会不会挑选这位红头发的姑娘？

　　读者的工作，是在缺乏沟通的情况下，确定人们究竟将会达成怎样的共识。“选出最美丽的姑娘”可能是书面规则，但这可比选出最苗条、头发最红或两颗门牙之间有一条有趣的缝隙的姑娘困难得多。任何可以将它们区别开来的东西，都可以成为一个焦点，是大家的意见得以汇聚一处。由于这个理由，当我们发现当今世界最美丽的模特其实并不具备完美状态，我们就不会感到惊讶：实际上，它们只是近乎完美而已，却都有一些有趣的瑕疵，这些瑕疵使他们各具特色，成为一个焦点。

　　生活中有许多例子与这个模型是相通的。比如“十佳运动员”的评选，在这些投票当中，对于每个投票者的激励是：他如果“正确的”选中某些人，不仅要选中10个人，而且顺序也要正确，那么投票者将获得某种奖励。但是如何才能选中“正确的”人选呢？有“正确的”人选吗？得票多的就是正确的吗？或者严格的说，得票最多的是第一名，得票次之的是第二名，等等。因此，投票者能够选中的话，或者说被他提名的能够“当选”的话，关键是猜测别人的想法，猜测对了你就能获胜，猜错了，你则不能获奖。在这里，我们可以看到没有正确与否，或者谁应该选上、谁不应该选上的问题，而是投票的人相互猜测的结果（当然，在这个过程中舆论的导向作用是很大的，他似乎告诉人们某某人是其他许多人所要选的）

　　其实，在期货与股票市场上，人们所遵循的也是这个策略。人们之所以完全不管某个东西的真实价值，而愿意花高价购买，是因为他们预期有一个更大的笨蛋，会花更高的价格，从他们那儿把它买走。比如说，你不知道某个股票的真实价值，但为什么你会花20块钱去买一股呢？因为你预期当你抛出时会有人花更高的价钱来买它。

　　“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋。可以这样说，任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。

1720年，英国股票投机狂潮中有这样一个插曲：一个无名氏创建了一家莫须有的公司。自始至终无人知道这是一家什么公司，但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。没有多少人相信他真正获利丰厚，而是预期有更大的笨蛋会出现，价格会上涨，自己能赚钱。饶有意味的是，牛顿参与了这场投机，并且最终成了最大的笨蛋。他因此感叹：“我能计算出天体运行，但人们的疯狂实在难以估计。”



猎鹿模型的合作哲学

　　社会学告诉我们，在人类文明之初的原始社会，人们维生的方式主要是狩猎。

　　话说某个部落有两个出色的猎人，某一天他们狩猎的时候，看到一头梅花鹿。于是两人商量，只要守住梅花鹿可能逃跑的两个路口，梅花鹿就会无路可逃。只要他们能够齐心协力，梅花鹿就会成为他们的盘中餐。不过只要其中有任何一人放弃围捕，梅花鹿就会逃跑掉。

　　“福兮祸之所依；祸兮福之所伏。”有时运气太好并不一定有好的结果。正当两个猎人严阵以待，围捕梅花鹿的时候，在两个路口都跑过一群兔子，如果猎人去抓兔子，会抓住4只兔子。从维持生存的角度来看，4只兔子可以供一个人吃4天，1只梅花鹿如果被抓住将被两个猎人平分，可供每人吃10天。这里不妨假设两个猎人叫A和B。

　　在这个矩阵图中，每一个格子都代表一种博弈的结果。具体说来：

　　1．左上角的格子表示，猎人A和B都抓兔子，结果是猎人A和B都能吃饱4天；

　　2．左下角的格子表示，猎人A抓兔子，猎人B打梅花鹿，结果是猎人A可以吃饱4天，B则一无所获；

　　3．在右上角，猎人A打梅花鹿，猎人B抓兔子，结果是猎人A一无所获，猎人B可以吃饱4天；

　　4．在右下角，猎人A和B合作抓捕梅花鹿，结果是两人平分猎物，都可以吃饱10天。

　　在这个博弈中，根据纳什均衡的定义，应用博弈论中的“严格劣势删除法”（有兴趣的读者可以找本书参考文献中的相关书籍阅读，这里不做详细介绍。）可以得到该博弈有两个纳什均衡点，那就是：要么分别打兔子，每人吃饱4天；要么合作，每人吃饱10天。

　　两个纳什均衡，就是两个可能的结局。两种结局到底哪一个最终发生，这无法用纳什均衡本身来确定。

　　比较[10，10]和[4，4]两个纳什均衡，明显的事实是，两人一起去猎梅花鹿比各自去抓兔子可以让每个人多吃6天。按照经济学的说法，合作猎鹿的纳什均衡，分头抓打兔子的纳什均衡，具有帕累托优势。与[4，4]相比，[10，10]不仅有整体福利改进，而且每个人都得到福利改进。

　　换一种更加严密的说法就是，[10，10]与[4，4]相比，其中一方收益增大，而其它各方的境况都不受损害。这就是[10，10]对于[4，4]具有帕累托优势的含义。

　　在经济学中，帕累托效率准则是：经济的效率体现于配置社会资源以改善人们的境况，主要看资源是否已经被充分利用。如果资源已经被充分利用，要想再改善我就必须损害你或别的什么人，要想再改善你就必须损害另外某个人。

　　一句话简单概括，要想再改善任何人都必须损害别的人了，这时候就说一个经济已经实现了帕累托效率。

　　相反，如果还可以在不损害别人的情况下改善任何人，就认为经济资源尚未充分利用，就不能说已经达到帕累托效率。效率是指资源配置已达到这样一种境地，即任何重新改变资源配置的方式，都不可能使一部分人在没有其他人受损的情况下受益。这一资源配置的状态，被称为“帕累托最优”(Pareto optimum)状态，或称为“帕累托有效”(Pareto efficient)。

　　目前在世界上比比皆是的企业强强联合，就接近于猎鹿模型的帕累托改善，跨国汽车公司的联合、日本两大银行的联合等等均属此列，这种强强联合造成的结果是资金雄厚、生产技术先进、在世界上占有的竞争地位更优越，发挥的影响更显著。

　　总之，他们将蛋糕做得越大，双方的效益也就越高。比如宝山钢铁公司与上海钢铁集团强强联合也好，还是其他什么重组方式,最重要的在于将蛋糕做大。在宝钢与上钢的强强联合中，宝钢有着资金、效益、管理水平、规模等各方面的优势，上钢也有着生产技术与经验的优势。两个公司实施强强联合，充分发挥各方的优势，发掘更多更大的潜力，形成一个更大更有力的拳头，将蛋糕做得比原先两个蛋糕之和还要大。

　　猎鹿模型的讨论，我们的思路实际只停留在考虑整体效率最高这个角度，而没有考虑蛋糕做大之后的分配。猎鹿模型是假设猎人双方平均分配猎物。

　　我们不妨做这样一种假设，猎人A比猎人B狩猎的能力水平要略高一筹，但B猎人却是酋长之子，拥有较高的分配权。

　　可以设想，A猎人与B猎人合作猎鹿之后的分配不是两人平分成果，而是A猎人仅分到了够吃2天的梅花鹿肉，B猎人却分到了够吃18天的梅花鹿肉。

　　在这种情况下，整体效率虽然提高，但却不是帕累托改善，因为整体的改善反而伤害到猎人A的利益。我们假想，具有特权的猎人B会通过各种手段方法让猎人A乖乖就范。但是猎人A的狩猎热情遭到伤害，这必然会导致整体效率的下降。进一步推测，如果不是两个人进行狩猎，而是多人狩猎博弈，根据分配可以分成既得利益集团与弱势群体，这和我国的现状非常相似。