传奇作手利弗莫尔之死浅见

kangyguo

传奇作手利弗莫尔之死浅见

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：kangyguo 浏览：76245 回复：34

利弗莫尔一生经历过很多次破产，然后每次都东山再起，很快再超过以前的成就。最后一次成功是他人生的顶点，1929年股灾时放空，赚了一个亿，那时他快60了。紧接着几年他又把所有的钱赔进去了。1935年，他太太在一次醉酒争论中枪杀了他们的小儿子。我在有一篇文章上还看到说他去一家酒店认领他老父亲的尸体。随后他自杀了，死时有200多万的债务。

很多人因为利弗莫尔的人生以失败而告终所以不信服利弗莫尔的方法。其实差了很远。我认为首先利弗莫尔的死主要不是因为破产，这只是一个因素。主要是他当时的家庭问题。而家庭和年龄问题又成了他再次成功的巨大障碍，而不是破产的打击。

结合弗莫尔的一生，我理解到交易赚钱分几个阶段。

一是赚小钱亏大钱。这是刚进入市场的新手，赚一点就跑，跌了死抗。
二是赚小钱亏小钱，越止越损。在市场中呆了一段时间，知道学习了，知道止损的重要了，但赚小钱的恶习改不了，赚的不如止损的多。
三是稳定盈利赚小钱。这里的小钱指的是资金规模较小，抓的行情也较小。不是说相对止损来讲盈利小。这可能是我们大多数人的梦想了，到达的估计十有其一不到。很多非常成功的大师级人物也就停在这个地方了。但是要注意，这里虽然是我们大多数人的终点，却是利弗莫尔的起点。他在15岁就做到了稳定盈利。所以我说那些不信服利弗莫尔的人差的很远，因为你很可能连他的起点都还没达到。
四是赚大钱亏大钱。这里的大钱指资金规模很大，出入影响市场。抓的行情趋势也很大。到这个程度的人如凤毛麟角。一些超级作手及索罗斯之类带领的基金能到达些列。但当时利弗莫尔以他一人之力可以影响到市场，“利弗莫尔垄断了当时的整个商品市场--棉花市场、玉米市场、小麦市场，实际上，当时美国的每一包或每一蒲式耳棉花、玉米和小麦都是属于他的。”。

资金规模会影响游戏规则，这是我想到的一个认识。我发现利弗莫尔每一次失败都会总结原因，接下来会有更大的成功，当然也就意味着更大的资金规模。在到一定程度后，又会遇到新的问题，再破产，再总结。很难想像利弗莫尔在1933，1934年的相对较小的行情里，拿着1929到1931年赚来的那么多钱，用那么大行情的思维会遇到多少困难。所以，有些基金，或个人会控制资本规模，而不是任资金按级数增长。这也就是为什么很多人会停在第三步，其实我看这是很聪明的选择。

大多数人面临的是钱太少的问题，不好做头寸调整，就算赚钱，赚的钱可能不够花。但还有一个问题是钱太多的问题。买进卖出都带来巨大的市场波动我想是其中问题之一。巴非特很小就考虑钱太多的问题，他的解决方式也很有效，长期持有，让公司带来资本增长和现金流入。但钱来的比想法来的多目前仍然是他的挑战。

我想，利弗莫尔败在钱太多上。

hondalym

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量产型渣古

LIVERMORE死的时候仍然是家财万贯。他有一笔基金，够他家人花两辈子。

kangyguo

他死时的情况好象有比较多说法。可以肯定的是他那时已破产，豪宅已被拍卖，家庭问题很大，死于开枪自杀。

[ 本帖最后由 kangyguo 于 2008-6-4 11:18 编辑 ]

kangyguo

附文： 股市行家杰西
在西方资本主义社会里， 做股票买卖的风险最大， 有的人一夜之间就成了暴发户， 但
一夜之间成为穷光蛋， 甚至负债累累。尽管风险很大， 但时至今日， 纽约、伦敦等地的证券市
厅里， 总是挤得水泄不通。就像是进赌场一样， 赢家笑输家哭， 已是司空见惯的事了。
这里说的故事的主人公， 名叫杰西· 利弗莫尔。他是20世纪20年代纽约华尔街活生
物， 是那个时代最花哨的百万富翁。
杰西有一头金黄头发， 蓝眼睛， 身材瘦削。他不修边幅， 西装老是皱巴巴的， 领带歪
个英格兰人的后代嘴里总是叼着香烟， 一天要抽掉10支哈瓦那雪茄。
杰西1877年出生于美国，14岁就已尝到买卖股票证券的滋味。当时他是每周只赚1
小职员， 在一家波士顿的经纪店里往行情板上记录行情。他特别聪明， 很快就能应用百分比来
的起落。每天傍晚， 他把这些收盘价和百分比抄到他的笔记本里的时候， 他很快就能从中看出
的价格变动趋向。若不是由于他快速的心算能力， 他会一直在那儿干下去的。
那时， 波士顿有许多用顾客资金做买空卖空交易的投机商号。这些店面的柜台简直像
注的赌客在这里对股票的价格变动打赌。这些顾客自以为能测出各种货币和各种股票指数的涨
按每点多少钱下注， 如果股票指数上涨， 你就赢了； 但是如果指数下跌10个点， 你就赔掉下
倍。
现代的“ 指数” 赌博活动， 赚取买进价和卖出价之间的差价。于是人们像赛马和足球
一样， 两面下注。精明的人可以买进一种指数而卖出另一种指数， 就像任何商品经营一样， 盈
种价格的差价。
杰西在数字方面的天赋， 和他在“ 指数” 赌博活动上的特殊本领， 终于使得波士顿地
家做买空卖空投机生意的商号都将他拒之门外。在这里， 有人变骗局戏法， 有人扮演哈姆雷特
色， 而杰西就好像上帝赐给他做股票的天才一样。他有一只奇妙的鼻子， 总能及时嗅出来人家
法。当某家公司的股票正处于高峰时， 或是某家股票即将下跌之际， 他就首先知道了。于是他
熟练的空头投机商， 由买空卖空大赚其钞票。
杰西干得很好， 人人都知道这一点。在1906年， 一夜之间他由于干得漂亮而大发，
翁。那时， 他和一个女友在大西洋城— — 那里的舞厅或许可以说是东海岸最时髦的聚会场所。
走进一家经纪厅， 到里面匆匆看了一眼。那时股票正在上涨， 是一个确实无疑的看涨市场。其
公司引起了他的注意， 那是联合太平洋铁路公司。它的股价高得很， 而他认定那股票会下跌，
卖出3000股。那股票却继续上涨， 他在第二天又卖出2000股。
那天是4 月18日， 杰西统共做了5000股空头， 联合太平洋铁路公司的股票仍然居高
这一天， 旧金山被一场地震毁掉了。铁路大乱， 联合太平洋铁路公司的股票一落千丈， 傍晚未
已经成了百万富翁。
后来不到一年， 杰西在纽约证券交易所里又做了一次空头。在这场股市危机过程中，
赚好几万美元。
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杰西也有运气不好的时候。1908年， 他在一场棉花囤积投机中， 赔掉了100万美元
次世界大战， 给他在钢铁和汽油上带来了巨大的利润。他正确地判断美国会从战争中捞取好处
业繁荣起来。在那段时间里他做多头。在停战协定签订的时候， 他又转做空头， 因为他知道回
必然失业， 那就必然搅乱过热的经济。
虽然，证券交易委员会早已对空头作出种种规定， 可是在那时， 杰西是个做空头的特
致于只要仅仅谣传他卖空就会使某一种股票下跌。
到1925年时， 据说杰西已拥有2500万美元以上的钱财。他自然也讲起了富豪的排场
曼哈顿的漂亮的公寓， 一节自用的铁路客车车厢， 在欧洲有别墅， 在纽约长岛北岸有一所周末
他还拥有那个时代几乎闻所未闻的一架自用的专用飞机。
当然，如此发财而又扬名， 杰西就成了众矢之的。报纸、电台不停地抨击他， 称他为
机家” ， 谴责他专做空头， 逆着市场趋势大肆买空卖空。更糟的是他的这种做法总有所获， 再
夸的生活方式， 就招来许多嫉妒。在世界各地的别墅里他养了许多女人， 这是罪名之一。他还
地自吹， 让普天下的人知道他是怎样的一个花花太岁， 这是罪名之二。他还喜欢傍晚乘坐他的
罗伊斯高级轿车， 在纽约的大街上兜风， 搭载路边女郎上车取乐。他总用带波士顿腔说带鼻音
他神经兮兮， 能一口气背出一大段圣经， 说他感谢一名神职人员早先对他的培养， 紧接着仔细
钓鱼的结果⋯ ⋯
杰西这个人看上去放荡不羁， 神经兮兮， 但在生意场中却是谨慎从事的。
杰西的办事处在赫克谢尔大厦的第18层楼上。楼下的看门人领了他的钱， 所以当杰
来访者来访的时候， 看门人就说： “ 这里从来没有一个名叫杰西· 利弗莫尔的人。” 如果来访
而来， 看门人就会查看杰西预订的来访者名单。来客到达杰西的房间门口， 又会有一名保镖来
查。房间里头大约有60人在照看电话、电报以及股票行情自动收录器。他们还有反映最新价
股市行情栏。这里是那个时代最精致复杂的指挥部， 它向杰西提供股市动向的最新内部情况分
供整个华尔街的情况和最新的消息。
在整个20年代里， 杰西在股市大做空头赚钱。但是到了1929年， 赫伯特· 胡佛当上
西感到， 这个国家经济的不确定性， 使得股票市场出现他从没见过的状况， 简直好到难以相信
月份的某一天， 他做工业股票空头， 然后转向铁路， 当传言说他要在这里拼一拼的时候， 他已
公司股票。第二天股票大跌， 他买进卖出股票， 在这一场3 个小时的出击中， 他捞进了20万美
在1929年的整个夏季直到秋天， 美国经济持续高涨。人们都把这个时候叫好时光。
的资金越来越多。以前， 资金主要是从欧洲流入， 但眼下英国投资者在工党政府治理下， 拼命
己， 英国的钱流入美国股市的速度已不那么快了。尽管如此， 钱仍从美国的各个角落涌向华尔
市场成为全国性的消遣娱乐场所。进入股市的入场券不过一份报纸的价钱。由小赌客们组成的
银行里提出他们的100美元、200美元或300美元的存款， 投入股票市场。
但是杰西并没有像众人那样盲目乐观。他竭力要从这种经济大好形势中看出真情， 于
阅金融报刊， 并把自己的情报来源和报刊上的分析相互比较。杰西预测出美国的工业即将走入
国的银行业也即将走入困境， 若不经一番风雨折腾， 美国经济就不可能繁荣发达起来。
杰西相信， 美国的股票市场将会出现一个前所未有的最大熊市， 股市指数将会暴跌。
1929年9 月来了首次信号。这时候杰西从报纸上看到一条消息： 英国人正为他们的货
英国出现了一个前所未有的哈特雷金融诈骗案。消息传到美国， 杰西对于英格兰银行为何不采
施大惑不解。或许他们不救是因为无能为力吗？ 困惑不明的杰西要他的英国“ 间谍” 探明情况
谍” 们通知杰西， 英国银行准备提高利率。杰西还得知， 美国联邦储备银行也打算把利率提高
点。杰西判断， 银行利率一提高， 许多人就把钱拿去存银行了， 这么一来， 股市的资金就会大
而且， 接着就会出现抛售股票的浪潮。抛的人多买的人少， 看来股价必定下跌无疑。
与此同时，杰西了解到有个名叫巴布森的经济学家， 3 年来连续在全国的商业会议上
知道巴布森跟自己一样， 是个股市空头投机家。实际上在过去2 年里， 巴布森就预言经济的黑
来。1928年巴布森在一次会议上说过， 如果民主党人史密斯当上总统的话， 就会把人们带进
然而那一年史密斯和民主党人并没有上台， 上台的是胡佛和共和党人， 于是巴布森的警告就被
耳旁风了。精明的杰西通过各种剪报分析， 发现巴布森的警告对他有利用价值。
杰西命令他的下属守好电话机。全国的报社都得到小道消息， 说巴布森要作一场重要
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一当报界引起警惕， 而且所有的轮子都转动起来， 杰西立刻走进股市， 通过全国各地友好的经
卖出股票。利用巴布森在讲台上的讲演， 杰西统共卖空股票30万美元。
巴布森对一大群记者说： “ 用不了多久， 就会发生一场大崩溃， 那会使得主要股票遭
道琼斯指数下降60至80点。” 此后不到半小时， 各报社记者都通过电话向编辑部发回消息：
预测股市将下降60至80点。”
杰西抢先一步继续不停地抛售卖空。
几乎所有的美国下午报纸都报道这个消息。几乎每一家美国电台都广播了这个消息。
直到收盘之前杰西都不停地卖空。这时候就有别的经济学家出来驳斥巴布森的观点。
午， 杰西突然把他的交易地位变换， 买回了他所卖出的股票。杰西只因为判断准确， 抢先了一
占了主动。果然， 几天之内股市又恢复原状， 平安无事。杰西从中大大捞了一笔。
杰西赚了一大笔，又在策划另一场“ 大屠杀” 了。
10月份来到了。10月24日， 星期四， 股市价格狂跌， 头一场“ 爆炸” 把股市炸得粉
0 月29日， 股市依然狂跌不止， 第二场“ 爆炸” 把股市炸得寿终正寝。许许多多的股票持有者
看着手中的证券成了废纸， 财富随着股市的惨跌化为乌有。
可是， 杰西这个股市的投机家， 和少数几个人一样， 早已脱手了， 他正幸灾乐祸地喝
酒呢。
杰西拥有的财富，足够他挥霍好几辈子了。但他像个赌红了眼的赌徒一样， 仍然不肯
续在股市上弄潮， 乐此不疲。
不幸的是， 杰西的好运已经过去了。
到1930年的时候， 情况发生变化。不论究竟是怎么一回事， 也不管他的脑子里究竟
变化， 杰西开始有些玩不转了。或许是因为家事的干扰？ 妻子因为他的不忠， 正在闹离婚。或
伟大的体育明星， 他们的体育生涯中总有个巅峰， 一旦他们走过了， 下坡就非常的快了。究竟
因， 谁知道呢。总之， 杰西突然之间变成了进入冬眠状态的昏昏沉沉的大熊了。
到1931年底， 他财产的半数不见了。
到1933年， 剩下的另一半也不见了。
杰西在一些必胜无疑的生意上， 输掉大约3000万美元。这些生意跟他以前曾经做过
同， 可是现在， 他做这些生意却不灵了。
这时候，证券交易委员会对于卖空的规则作了许多修改。在这以前， 那规则是“ 买方
神” ， 而这时已变成“ 卖方得多留神” 了。杰西过去专做卖空生意， 新规则对他有了诸多限制
说更是困难重重。
到了1934年， 杰西已成为一名醉鬼。人们看到他穿着邋遢的衣服， 喝得醉醺醺的，
出现在股票交易大厅里。他变成了以前他自己的影子， 在股市摔得头破血流。他成为他以前敌
啄食的一块肉。这块肉终于被啄食光了。
杰西穷困潦倒，1934年3 月4 日， 他不得不申请破产。经过清理， 杰西欠下的债务达
元。而他剩下的钱， 只有18.4美元。
杰西的妻子早已离他而去。他孑然一身， 住进了到处透风的公寓。罗尔斯一罗伊斯轿
了， 豪华住宅和别墅、游泳池没有了， 前呼后拥的仆人没有了， 一切都烟消云散了。
为了苦度光阴，1940年杰西出版了《怎样做股市生意》一书。但是这本书出得太晚
帆风顺的年代， 这本书肯定会卖得上百万美元。可是世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本
奔西走， 欠下了一屁股的债。出这本书实在是一场惨败。
杰西像个赌输了的赌徒，有时空手去股票交易大厅转转。交易大厅里照样人头攒动，
攘。他看到了像他以前那样的大赢家， 满面春风得意扬扬， 也看到了一些输家满脸沮丧。有的
玩惨了的炒股者， 见到他会挖苦他一句： “ 喂， 杰西， 你今天又抛了几百万？ ”
1940年11月， 一个大雪纷飞的日子， 房东又来找杰西逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶
寓所溜了出来。他在大街上转悠着， 望着大街上往来穿梭的豪华汽车， 望着商店橱窗里琳琅满
品， 望着街边伸手乞讨的乞丐， 他长叹一口气说： “ 他妈的！ 这世界是个弱肉强食的世界， 它
于富人。”
杰西走进一家大旅馆的卫生间， 从口袋里掏出手枪， 朝自己的脑袋扣动了扳机。

[ 本帖最后由 飞舟 于 2008-6-4 16:15 编辑 ]

kangyguo

上面是一个版本。

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死于绝望————————————————

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失去了对自己的信任

kangyguo

L i vermore是美国历史是最伟大的投机人， 他以个人的力量， 曾经使华尔街战栗， 胆寒
理念， 和操盘术， 一直是全世界投机客追捧和模仿的最爱。
我们应该学习他的成功方法。至于他的破产， 自杀， 有许多家庭的悲剧因素使然。
即使破产后， 也不象有些人想当然的“ 穷困潦倒” ， 无法生存。
L i vermore在事业上曾经的巨大成功， 和他的悲惨结局， 都是一个历史人物的自然。伟人
也许对后人具有更多的警示和借鉴。
我在这里翻译并贴出几张 L i vermore的生活照片， 就是为了让大家能够了解一个真实的
e 。
仅此而已。
1940 年十一月 28 日 Livermore 到达在纽约的Sher r y Net h e r land 宾馆辩认他父亲
看到他的父亲的尸体， 数分钟之后， 他就崩溃了（ 自杀） 。
1940 年十一月 27 日，Jesse L ivermo re， 和他的妻子哈里特 ， 在Stork 俱乐部（ L
最心爱的夜总会。
他看起来冷漠， 脸色苍白， 非常憔悴。, 他于次日就自杀了。
L i vermore的豪宅 "Evermore". 餐厅可以容纳46人同时就餐。
地下室还有间理发店， 常年住着一位专为自家和宾客理发的理发师。
他的300 英尺的大游艇就锚定在后院。
他的豪宅是当时许多盛大的, 豪华酒会的必选地。L i vermore破产后， 于1933-06-27 被
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
本资料由一阳指整理并翻译， 转载请注明！
L i vermore和他的好朋友Ed Kelley， 经过了一天的水上钓鱼， 在游艇上休息。
L i vermore非常喜欢钓鱼。因为大海给了他很好的思考的机会。
畅游在大海上， 他经常提出一些“ 伟大的市场交易构想” 。
“ 布拉德利海滩俱乐部” ， 是美国历史上最大的流动的违法赌博俱乐部。
爱德。布拉德利， 美国最伟大的赌徒， 和Livermore， 美国最伟大的股票投机者， 是这里
赞助人。
L i vermore非常喜欢漂亮的女人， 这导致了他的一生中很多的不幸。
照片上是他和第三任妻子哈里特， 在拥有10套客房的派克大街( 美国纽约市的豪华大街街
时髦阶层的同义语) 的豪宅中， 同80多个朋友狂欢社交会后的合影。
L i vermore是位英俊潇洒， 很有男人味的绅士。
他一直保持着神秘的私生活。
在女人面前， 他就象一个猫薄荷一样保持沉默和神秘。

kangyguo

这又是一个版本，可惜照片帖不上来。

长出翅膀

从他的书里面，学到了很多有用的知识。
我很佩服他
他和江恩处在同一个时代
他中间东山再起的时候，江恩也出钱资助过他。
他讲得很多知识和江恩讲的一样
从这一点上来说
炒股的纯粹技巧应该是一样的，江恩总结他的失败之处就是：企图垄断市场。
《股票作手回忆录》是一本多少年都应该反复阅读的书籍

kangyguo

他跟巴菲特的恩师格雷厄姆也是同一时代，道氏理论的创始人查尔斯-道比他们早一代。那个年代真是英雄辈出啊。利弗莫尔的成功有力的证明了只看价格变化能够赚钱，虽然成功的很少。格雷厄姆以为技术分析和证券分析都是艺术而非科学，但证券分析更可靠一些。我认同这一点。
利弗莫尔是我心中的英雄，一个了不起的天才。
至于他的悲惨结局，很多伟人的结局都很悲惨，常在河边走，那有不湿鞋的。中国的老一辈革命家没死在战场上，死在家里的也大把。利弗莫尔就其对社会的贡献来讲，应算不上伟人。但他对投机这个小群体的贡献，足以使他成为这个圈里的伟人。

X9215

娱乐一下自己。:*22*: :*22*: :*22*:

zzh1974

他想战胜市场而不是顺应它，他的失败在于想重新成为自已．可一旦进入市场．便永远的失去了自我．任何与市场对着干的想法和作法必定受到市场无情的摧残．

向伟大的向市场发起挑战的斗士敬礼．

醉卧红尘.

投机像山岳一样古老------JECCI

飞舟

写的好。

yanxunqi

:) :) :) :) :)

多空转换

有道理
好好想想

月魔ＺＺＺ

从失败中看到成功，从别人冷落的地方找到真知，楼住应该是个赢家，第三阶段:)

xthend

:*18*: :*18*: :*18*: