绵世股份－又有土地拍卖，07年每股收益1元以上

都是两个球

绵世股份：子公司拍出天价地块 巨额收益可待！

恒泰证券   庄斌

今天市场走势疲弱，大盘股领跌比较明显，本栏认为在国庆长假前市场将继续调整格局，投资者在此阶段减少仓位是明智的选择。同时，现阶段也是布局下阶段黑马的最佳时机！我们建议投资者可以布局价值低估可放心持有的股票，两年多的牛市很多股票的价值都被充分挖掘了，要再找买了放心的股票，就只能靠深入的研究了，今天向大家推荐一家业务独特的小盘上市公司――绵世股份（000609），巨大收益未被识，提前布局迎良机！

一、子公司拍出天价地块 巨大收益！

随着人民币的率创新高，近期全国房地产市场持续上扬，土地拍卖的价格叠创新高，绵世股份作为两市唯一一家主营业务为土地一级开发的上市公司，可谓此轮土地价格上扬的最直接收益者！

    今年9月19日，公司公告称：全资子公司成都天府新城房地产开发有限公司现正与政府相关部门合作,在四川省成都市成华区保和乡进行土地一级开发项目的开发工作。2007年9月14日,由成都市土地拍卖中心主持,依法定程序完成了该项目二期土地中又一地块的拍卖工作.该地块拍卖面积为133.413亩,最终成交价为每亩人民币1270万元,由四川蓝光和骏实业股份有限公司竞得！也就是说这块地拍了16.89亿元！

而根据天府新城公司与政府相关部门的协议约定，拍卖收入在扣除土地出让金、相关税费及建设开发成本等后，将由成都市征地事务中心、成都市成华区国土资源局与天府新城公司按2:2:6比例进行分配。那么也就是说全资子公司成都天府新城拍地收入约10亿！虽然现在我们不知道该地块的成本价格，但是该地块的起拍价格仅仅为280万每亩，最终成交家超过起拍价格将近1000万每亩！虽然目前绵世股份具体能够获利多少，尚不得而知，但至少数量级上面应该是用亿来为单位的。

而公司在今年5月，也已经成功拍卖出该地块的一块土地，当时拍卖面积为117亩，成交价格为365万每亩，当时起拍价格为200万每亩。短短4个月的时间，该地块的地价已经增长了800万每亩。而且在最近一期成都土地拍卖市场上，市中心一块商业用地的价格已经拍到了8800万每亩，这也表明成都市土地价格正处于一个上扬期。这种局势对于在成都还拥有大量土地的绵世股份来说，是一个非常良好的局面。

另外值得我们重点关注的是，目前绵世股份在天府新城公司中，还拥有270亩左右可供拍卖土地，如果按照最近一期成交的价格来看，1000万以上的价格应该是可以保证的。而中新绵世在成都郫县拥有的2100亩土地，开发的前景也十分良好。这样的收入和储备对于一个总股本只有1.49亿股的小盘股来说意味着什么？不言自明！

二、超强管理团队，超强投资能力，又一个岁宝热电！

岁宝热电是今年的一个大牛股，大涨的原因有两个，其一是持有大量民生银行的股权，其二是套现部分民生之后的大笔投资林业和证券业。绵世股份在一级土地市场开发中将获得巨大的收益，根据我们对其管理团队成员背景的研究，我们认为公司其后的投资将非常值得期待。

     我们先来看看超强的管理团队：李方，董事长，曾任高盛亚洲公司执行董事，参加了包括中石油、华能国际等融资、并购及重组业务。郑宽，总经理，曾任海通证券投资银行总部副总经理。石东平，副总经理，曾任长江证券投资银行总部业务部经理、资本市场部副总经理。刘绿洲，副总经理，曾任中国科技国际信托投资公司经济师。胡陇琳，副总经理，曾任海通证券投资银行总部业务部经理。张成，董秘，曾任海通证券北京投行部业务经理，新华联集团上市公司部副总裁。咸海丰，财务总监，曾任职大鹏证券稽核部、风险管理部。郑巍，监事会主席，曾任北京银河世纪投资顾问有限公司研发部副总经理。

三、风能概念华丽登场！

今日天马股份因为签订了风能方面的合同而强势涨停！而绵世股份同样具有此概念！

     今年8月1日绵世股份公告，公司与中国风电投资有限公司于7月31日签订合同，设立内蒙古联合风能投资有限公司，开发内蒙古自治区二连浩特市的风力发电场。根据约定，合资公司注册资本7600万元，其中公司投资3876万元，持有51％的股权；中国风电投资3724万元，持有49％的股权。

看来公司已经开始向新能源方面投资，以后的投资方向，值得密切关注。



     

从走势上看，该股在受高价卖地利好的刺激下，一举突破前期高点，目前处于回抽确认的过程之中，建议逢低买入，耐心持有。

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庆祝昨天绵世创上市11年来新高:*19*:

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又是涨停:*22*: 明天停一个小时  异常期间价格涨幅偏离值累计达到24.67%

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转自http://blog.sina.com.cn/qingyi   
作者清议
现任经济观察研究院院长，中国国情与发展研究所经济学研究员,曾任《新财富》学术顾问、《中国证券期货》杂志执行社长、CCTV“中国证券”栏目上市公司年报财务顾问等。


绵世股份股本持续扩张的必要性


许多网友对我近期撰写的文章大加褒奖，对此我不以为然。这并不是由于我这个人不识宠辱，而是由于我将自己正在从事的工作定义为“股东服务”，并希望通过自己的努力将这一诞生于华尔街的事物引入国内资本市场。要实现这一目标，当然要做到宠辱不惊。



四年前的今天，我曾作为中国资本市场研究中心的首席学术顾问，有幸与中国证监会首任主席刘鸿儒先生，及当时的国内知名财经公关机构金苹果公司总裁于小泱女士，一同出席了一次外事活动。外方是美国协和股东服务公司的三位高管。也就是从那时起，令我对股东服务这一概念有了初步了解。



股东服务，顾名思义就是一项为股东提供服务的工作，当然也可以理解成为投资者提供服务的工作。在资本市场，这与那种以上市公司为服务对象的工作有很大的区别。其核心是为投资者决策提供信息支持以及相应的便利性服务。从信息管理系统的角度讲，所谓信息，是指经过加工的数据。数据本身并不具备决策功能，只有在经过加工并成为信息之后才能用于决策。就投资者决策行为而言，上市公司披露的信息并不是真正意义上的信息，而是尚未加工的数据。所谓的加工，在很大程度上就是人们所说的分析、研究、判断、预测等等。



有投资者问，绵世股份（000609）有可能推出大比例送股方案吗？



我认为这是一个颇为理性的问题，非常适合于像绵世股份这样的小盘绩优成长股。应当说，后者最头痛的问题就是现有控制性股东以及公司管理当局如何防止出现敌意收购。值得注意的是，这个问题不仅对控制性股东有十分重要的现实意义，对于广大中小股东来说，其意义在于稳定公司管理层，以便有助于后者为实现股东利益最大化做出前后一致以及坚持不解的努力。



就绵世股份目前的股本结构来说，在14904.78万总股本当中，无限售条件的股本为6858.02万，占总股本的46.01%；有限售条件的股本合计8046.76万，占总股本的53.99%。根据当初的股改方案，到2008年1月29日，将有3345.9万限售股解除限售约束获准上市。届时，无限售条件的股本将增加到10203.92万，占总股本的比例可提升到68.46%。再过一年的时间，再有1000.77万限售股解除限售约束获准上市，相应的无限售股本占总股本的比例进一步提升到75.175%。到2010年1月29日，除817股高管持股外，全部限售股均获准上市，以至彻底实现公司发行在外股本全流通的目标。



以上述股本结构及相应的变化趋势为背景，考虑到绵世股份未来的业绩成长性异常出色，预计2007年全年股东应占利润即净利润将超过5亿元；在将成都市成华区一级土地开发项目二期工程余下291亩建设用地公开拍卖成交后，考虑到其有望达成的交易价格很有可能高于今年9月14日的拍卖价格水平，预计2008年可实现的税前利润将达到12亿元左右；也考虑到已开始与香港中新集团联手推进的成都市郫县大型一级土地开发项目，将像以上成华区项目二期工程那样有着较短的开发周期，以至于公司2009年度及2010年度业绩成长性都是值得投资者高度期待的，姑且不论公司即将介入的内蒙古风电资源开发利用项目业绩前景，在如此极为可观的股东回报预期刺激下，该公司极为可能成为A股市场的举牌收购对象。



我相信，以上情况足以促进公司管理当局在未来做出持续大比例扩张股本的决定，以便通过增加流通股规模，提高收购门槛，进而达到稳定股东结构以及稳定公司管理层的目的。

文章引用自：

cbwy01

呀，找到朋友了啊，资料比我的还全面，哈哈
我成本22块，16个交易日翻倍:*P

inzaghi_2

谢谢，资料很全

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转自http://blog.sina.com.cn/qingyi   


清议：一级土地开发前景十分广阔



站在股东服务的立场上，公司研究就是要指名道姓。在资本市场，只要坚持使用公开信息，做到有理有据，或多或空，说什么都行，压根就没有所谓违规风险。出于这个原因，我对批评我指名道姓地分析公司投资价值的言论嗤之以鼻。进一步说，如果这是眼下证券媒体报道必须遵循的框框，我确信是非常严重的导向错误。千万别忘了，资本市场的全部意义，就是透过大量分析以及由此而来的大量交易达到优胜劣汰以至优化资源配置的目的。



话入正题。大约在2005年春季，我曾帮助美的电器摆平了一场因关联方资产交易引起的风波。在顺德考察时，我询问公司对当地财政收入的贡献率是多少，手里有多少土地。随后我给出的建议是，看准土地资产的长期价格重估趋势，要像当初丰田汽车公司那样在制造家电产品的同时成为大地主，在获取制造业利润的同时争取更多的土地增殖收益，如此这般，才能快速成为活跃在世界家电制造业舞台的丰田公司。



又过了一年，在我主持下，一份“中国第四次城市人口增长高峰即将到来”的大型研究报告出笼，预测20年内中国的城市人口比例将由43％提升到70％，并由此真正实现中国经济的工业化目标。这应当是中国经济最值得期待的变化趋势。惟有这一趋势，才能让最广大的公民分享经济增长的成果。想想看，如果未来20年中国的城市人口将增加5个亿，以居者有其屋的奋斗目标推论，现在的内地城市土地一级开发市场前景不是十分广阔吗？



在那份报告中，我们对比了伦敦与北京的人口密度结构，得出的结论是：外北京，或一切内地城市的外城区或郊区县的人口密度将呈现快速上升的势头。



值得注意的是，截至2006年，虽然中国的城市人口比例已提升到43.9%，但是，按照非农业人口计算，内地真实的城市化人口比例仅为32.17%。这从另一个角度说明，中国城市未来发展的重点在外城区，就像绵世股份（000609）的土地一级开发项目处在成都成华区以及郫县那样。



那么，什么叫土地一级开发呢？简单地说，就是将获得的非建设用土地开发到“七通一平”的可建设状态，并就此出售给下游房地产开发商以进行二级开发，也就是说将生地变成熟地，形象地说就是把地胡噜平了卖掉。



绵世股份是目前A股市场当中惟一从事土地一级开发的上市公司。大概正是出于这一原因，投资者对土地一级开发业务颇为生疏。另一方面，西南地区，尤其是成都、重庆，是国内较早进行城乡一体化建设的试验区。因此，在A股市场，这个土地一级开发的概念首先出现在绵世股份，其背景丝毫不简单。这也决定了投资者可以对绵世股份未来的土地一级开发收益给予高度期待。



我相信，自绵世股份之后，将有越来越多的上市公司介入土地一级开发的行列，并使土地一级开发成为A股市场炙手可热的题材。当然，在未来一段时期内，土地一级开发题材的龙头非绵世股份莫属。



以上是我对网友询问国内土地一级开发市场前景的回复。



有问题吗？请使用股东服务。虽然我现在的能力有限，不能一一回复大家的问题，但这确实是我的理想。

情友

好股,有前途,一定买.

cbwy01

现在的000609楼住不知道注意没有，他收购泛亚太资产管理公司的股份，泛亚太资产管理公司的主页上对公司经营情况表述非常少，但是我相信609的管理层对投资不会做赔本买卖，网上虽然有商务部的批文，但不知真假如何，为何公司不出公告？

jsb6688

非常感谢！！！！！！

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原帖由 cbwy01 于 2007-10-13 12:11 发表
现在的000609楼住不知道注意没有，他收购泛亚太资产管理公司的股份，泛亚太资产管理公司的主页上对公司经营情况表述非常少，但是我相信609的管理层对投资不会做赔本买卖，网上虽然有商务部的批文，但不知真假如 ...

半年报 预付款中的 10,465,022.75 元，就是预付购买 泛亚太资产管理(国际)有限公司股权的款项   对外公告是迟早的事

cbwy01

今天走的更强,4笔100手以上的单子1分钟内就直接给打了板......
莫非公司要把9月14号的收入算入年报?
莫非20号公布中报同时公布4季度大幅预增?

管他呢,想涨就涨,想跌就跌,我就拿着睡觉去

richwood

基本面版真是藏龙卧虎.

liaobonian

关注
希望自己研究也能发现枕木好的标的

cbwy01

终于调整了，好！

chenli1119

好好学习！

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该公司高管全部是投行人士,从事的正是投资公司的事业.公司人员不多,财务报表里可以看到,管理费用就是一年上千万,人均50万-100万薪水,也就10-20个投资人才在公司,跟巴非特的公司类似.

公司在5月卖地后,就投资7600万到风电公司,说明卖资金进帐是非常快的.另外也说明公司在寻找高回报的项目. 1个20M瓦的项目,需要至少1.5亿资金买风电设备,还有其他开支.公司却只投资了7600万还占了51的股权,让中国风电来运做,通过贷款放大资金,目标500M瓦的风电项目.风电项目有国家补贴,投资是一次性的,通过发电还贷款,抵押新贷款,再投资.10年收回成本.10年后,基本上收入就等于利润,真正的利润奶牛.而且还有上市的可能,获得股权投资回报.

公司偷偷地购买了泛亚太(国际)资产管理公司,40%的股权,1000万元.在中报以及商务部网站都有线索并已经被批准.该资产管理公司,就是收购不良资产加以运做,产生利润.其中蕴涵暴利.只要加大投资,收购大量不良资产,借助目前股市的大好形势,很可能获得10倍以上利润. 所以,该公司高管的投资意识是很强的,先前因为缺钱,卖一快只能赚8千万利润,所以限制了公司的运做能力.如今,公司光卖9/14的地,就是4.5亿净利润,明年还有9亿多.公司的可运做资金一下多了10-20倍,公司管理层将大展手脚!  

相对于公司今年的5亿利润,明年积累的15亿利润,公司只要获得年20%的回报,就能得到2元的业绩增长. 20%的年回报对公司不是难事,事实上公司对天府新城2亿元的投资在3年后就获得15亿以上的利润,已经是7倍到10倍的总回报,相当于3年里年回报90%.事实上公司对天府新城2亿元的投资在5年后获得总计35亿以上利润,5年超过17倍的回报,相当与5年里年回报76%.

对中新绵世的3500万投资,也将在3年里获得10倍回报,相当于100%的年回报.

对风电公司7600万的投资,彻底建设完毕后,将来会带来年2.5亿的利润,年回报100%不成问题.

资产管理公司1000万,40%的投资,虽然不大,但是未来可能继续增加投入,大量收购不良资产.当初国际投行1-2元买的工行等公司的股权,现在都是有几倍到10倍的利润.所以不良资产运做好了,可是利润奶牛,照样是10倍的利润.公司进一步注资该公司或者提供担保贷款,是可以期待的.

公司今年4.5亿利润怎么投资,明年10亿以上利润怎么投资,2009-2011的卖地20亿-40亿的利润怎么投资? 相信绝对不会是低收益的投资,而且公司很可能进入获利丰厚的产业以及股权上市投资. 比如资产管理公司的上市等.

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公司去年12月8日卖77.26亩地，325万/亩。该收入计入今年1季度。公司1季度报告总营业额1.85亿，成本1.14亿。卖地款里要把土地出让金税费去掉，而政府会在土地出让金里支付公司成本。
由此，公司利润1.85-1.14=0.71亿。由于该利润是总利润的0.6倍，所以总利润时0.71/0.6=1.18亿。所以卖地去掉税费和土地出让金的利润率是1.18/2.5=47.2%。
公司5月29卖地117亩，360万/亩。卖地款117*360=4.2亿。总利润4.2*0.472=1.98亿。公司可以分到1.98*0.6= 1.19亿。公司的税率今年是33%，所以净利润为1.19*0.67= 0.8亿。每股利润0.8/1.5= 0.53/股
该利润计入3季度，所以3季度利润0.86元/股，如有投资收益，利润会到0.9/股
公司9月14日卖地133亩，1260万/亩。卖地款133*1260=16.76亿。总利润16.76*0.472=7.91亿。公司可以分到 7.91*0.6=4.75亿。公司的税率今年是33%，所以净利润为4.75*0.67= 3.18亿。每股利润3.18/1.5= 2.12/股
该利润计入4季度或者明年1季度，毕竟去年12月8日的利润可以计入今年1季度，所以该利润也很可能计入今年。如计入今年，今年总利润在3元/股出头。
如果计入明年，那么今年利润0.9/股，明年至少2元/股。
今年已经卖了2次地。去年公司营业收入2亿，至少是卖了2次的收入。所以公司通常1年卖2次地。所以，只要地价维持，那么公司年净利润4元/股以上！一年卖250亩就行了。公司1000亩储备，加另1000亩未规划的地，足够维持数年了。公司的利润增长只要靠地价增长率就行了。地价基本上年增长30%以上.
公司可以以30%的速度增长很多年,那么至少可以给30倍市盈率. 即便按照今年最低0.9/股利润,27元是至少的. 如果今年3元/股，那么目标90元。
由于今年利润突发性严重，计算目标价格容易失真。所以通常应用明年利润23倍市盈率来计算今年目标价格,4*23=92元.所以公司的目标价格是92元, 今年.明年地价再涨30%,目标价格92*1.3= 120. 如果公司加大卖地力度,并获得新的土地规划,明年目标价将更高，也许是150-200!
如果只进行比价效应.000609几年利润至少增长200%,明年也能保证100%,净资产3.8/股,今年利润0.9~3元/股,小盘股. 万科A,超级大盘股利润今年增长才50%,净资产3.7/股,还是增发后提升的,中报利润2毛5,年报5毛,目前牢牢站在30元上方. 000609价格应当是万科的2到4倍.
最后，还要说一下。公司的钱到手后，可以继续加快开发土地，加快卖地节奏。也可以投资到其他新兴领域，比如公司今年就计划向风电领域进发。那么这些投资方向也会产生新的价值来提升公司股价！所以该公司前景远大，比优质房地产公司更有投资价值！

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从2005年起一直在给公司带来巨大收益的成都“天府新城”竟然就是北亚集团(600705)曾经拥有的“东方新城”。
　　2005年4月1日，北亚集团以7352.7万元将东方新城公司77%的股权转让给洋浦普华投资；以945.4万元将东方新城公司9.9%的股权转让给北京天易盈；北亚集团子公司天津凯德投资将持有的东方新城公司13.1%的股权以1250.9万元转让给洋浦金信安。而2003年，天津凯德刚从天华国际手中以1427.90万元的价格拿到东方新城13.1%的股权。
　　同年，公司(当时还叫燕化高新)先以自有现金2192.43万元增资成都天府新城，接着又耗费1亿元收购天府新城49%股权。2005年11月27日，又以9975.57万元的价格，从洋浦普华手中收购天府新城41.36%股权。交易完成后，燕化高新持有天府新城股权上升到95%，达到绝对控股比例。
　　燕化高新靠着“东方新城”，从此走上了地产之路。北亚集团则以9243万元的超低价，把天府新城这块7000亩吃到嘴的肥肉吐了出去。
　　天府新城目前尚未拍卖的404.74亩土地，就能使公司获得超过3亿元的净收益。那北亚为什么要做如此亏本的买卖？公安部的一纸通缉令或许可以解释。2006年5月，公安部网站通缉令显示，因涉嫌挪用公款和受贿，曾染指四川房地产业的大鳄、北亚集团董事长刘贵亭于4月潜逃，公安部悬赏万元缉拿。之后，北亚被交易所公开谴责、被戴帽加星、被检察机关侦查，目前已经退市。而东方新城正是在刘贵亭的手中，被转给了燕化高新。

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绵世股份的实际控制人和高管是清一色的券商投行人员。正如一篇报道里写道:“这一群年轻的资本运作专家把持的，不是一家大型风险投资公司，也不是一家产业基金或信托公司，而是股本只有1.5亿股的绵世股份。”
　　绵世股份大股东的控制人周双盛原为信盛投资中国公司副总裁;从大股东派出的两位董事胡陇琳和石东平，一位曾任海通证券投资银行总部业务部经理，另一位曾任长江证券资本市场部副总经理；
二股东的两位当家王瑞和罗为更是不可小觑，一位曾是香港和记黄埔集团电讯业务执行董事，另一位曾是和记黄埔中国公司经理。
而绵世股份董事长李方，原是高盛亚洲公司执行董事，曾参加过包括中石油、华能国际等公司的融资、并购及重组业务，资本运作经验丰富。李方的另一重身份则是，中国电力国际发展有限公司(简称中国电力)的独立董事，中国电力最终控股方为中电投集团，是目前国家五大电力集团中唯一一家红筹股上市的公司。
总经理郑宽，曾任职于海通证券股份有限公司投资银行总部融资部副总经理。
一家公司的发展方向以及前景取决于公司高层的决策.以绵世股份高管的券商投行人员的出身,在资本市场上长袖善舞,就决定了绵世股份将会是一家会把资本运作发挥到极致的公司,而不仅仅是一家普通的房地产公司.