一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

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三角型态(triangle patterns)

　

　

三角型态是最常见的价格形态，但也是一个不可靠的形态，因为发生三角型态后，它可能成为反转型态，但也可以是连续型态。尽管如此，它仍是一个值得关注的型态，因为它十分常见。不过以实证来看，其为连续型态的次数较为频繁(可能占到3/4)，因此，许多人亦直接将之视为连续型态。总之，三角型态具有“整理”的意涵，所以通常都将持续原有趋势。但在特殊情况下，会出现反转情况。

三角型态是由一连串的价格波动所构成的。它可分为等腰三角(symmetric triangle)、上升三角及下降三角(后二者皆为直角三角)。等腰三角是其中较富变化的型态，开始时价格波动较大，但不断的价格波峰的高度逐渐下降，同时价格谷底也不断的垫高，形成二条收敛的趋势线情况，价格往未来的方向收敛，所形成的形状便如等腰三角(图a)。等腰三角型态的价格大幅波动，正显示着市场对股价趋势的看法存在着巨大的差异，形成多空交战，而这是三角型态可能是一个连续型态，也可能是反转型态的重要原因，这是因为市场还没决定价格最终的趋势方向所致。

上升三角与下降三角(如图b及图c)则为较明显的价格型态(但不全然如此)。

上升三角为底部形成上升趋势线，且峰部形成水平趋势线。形成的时间多在价格趋势在走扬时，由于股价涨幅达一定水平时，先前买进者在特定目标价位进行获利了动作，因此短在线来看，当价格遇到某特定价位时便出现压力。但向上的趋势使得底部价格被不断的垫高(在此时，出货的一方亦看好后势而不愿杀低，使得压力线得为水平)，最后在这不断的上下震荡后，换手成功，买方顺利将筹码吸收，此时方发动下一波的攻势，股价突破水平压力线而开始另一波的上涨。

而下降三角的形成则与上升三角相反。下降三角在多空交战、不断的经过换手后，整个价格趋势仍持续向下，显示空方不断占优势。最后在多方失去信心后股价发生突破，持续另一波的下跌趋势。

应用原则

1、等腰三角实际上可能向上或向下突破，并且没有可靠的线索可以作判断。但在多数的状况下，等腰三角在完成之后，价格趋势通常会朝原先的方向进行。而直角三角的趋势方向通常是朝着斜边方向进行。

2、三角型态发生突破的时机通常在顶点间的1/2至3/4的范围左右。如果超过了3/4，显示市场仍然在犹豫不决价格的趋势。这个时候，显然原先的价格趋势并不够强，则突破后的走势将不太强。反之，越早突破则走势将越强。

3、与头肩型态相同，上升的突破须配合大的成交量来确认。但下降的突破则不一定要有大成交量作确认。

4、等腰三角向上突破后，如发生伴随着量大的下跌时，则在上升趋势线将有强力的支撑。

缺点

三角型态在发展上，有可能发生向上或向下的突破走势，且事前没有太多的讯号可供判断。

补救措施

同时参考其它同类型的公司。如果其它公司发生了头肩顶等反转趋势，则可用以作为该价格的发展参考。

相关图谱

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楔形(wedges)

楔形的价格型态类似于三角型态，是发生在价格整理的一种常见型态 ，但是也经常成为反转形态，它分为上升楔形和下降楔形，下图说明了它们作为持续形态和反转形态在价格走势中的位置。一般来说，下降楔形都是牛性的，而上升楔形都是熊性的。

在价格出现上下小幅波动的整理期间，楔形的波峰／波谷连接所形成的趋势线呈现收敛的模样(这点与三角型态相同)，但与三角型态不同的是， 楔形收敛的趋势线是呈现相同的(向上或向下)走势方向。上升楔形常发生在空头走势的反弹波，为技术面转弱的迹象。上升楔形并无明显的上档障碍 需要突破，但价格走势却像是被框住，显示虽然买方极力想挣脱空头走势，但力道不足，以致于无法有效突破上方趋势线，形成想突围却陷入区间中的情况，因此一旦跌破下方趋势线，便将快速的展开原来的空头趋势。

楔形形态与旗形形态相类似，都属于短期内的调整形态，其形成原因皆为价格前期有一段“急行军”，价格波动幅度大，且角度接近垂直，形成旗竿，多方或空方经过一段冲刺后，价格在短期内呈反向小幅回调，而形成楔形或旗形。从形态上看，两种图形都象挂在旗竿的旗子，只是旗形为平行四边形，而楔形则为上下两条颈线，会在短期内交叉，形成一扁长的三角形，形如三角旗。在上升趋势中，楔形为从左向右下方倾斜的三角形，在下跌趋势中，楔形为从左向右上方倾斜的三角形。

楔形形态内的成交量，也是由左向右递减的，但它的成交量不象旗形维持在一定的水平上，而是萎缩较快，其形态内的价格波动幅度，也比旗形小的多。同样，楔形整理的时间不宜太长，时间太久的话，形态力道将消失，也可能造成价格反转的格局。

楔形与旗形还有一点不同的是，旗形整理突破后，价格加速上扬，可以说是飙升，而楔形突破后，价格走势比较理性，呈温和上扬态势，在气势上不如旗形突破后有震撼力，但价格未来走势易于把握。楔形与旗形的出现都是行情还未结束的表现，这两种形态都是价格稍作休息，多方或空方暂作调整，以便继续有力量朝某一方向运动的作用。同时，它们也起到了调整角度的作用。一般来说，价格不论上涨还是下跌，其走势角度以４５度为基准线，当价格角度太陡，或偏离４５度时，价格会产生向４５度修正的惯性，基于此，价格走势呈旗竿时，其角度已偏离４５度，因此价格会利用楔形或旗形做横向修正，以补给多方或空方后续攻击的能量。

下降楔形与上升楔形不同之处在于，下降楔形在价格发生突破后，不一定会像上升楔 形一样快速变化，下降楔形价格突破后可能形成圆形底的型态，价格缓步上升。

作为整理形态，上升楔形与下降楔形都是价格的停顿走势，但造成停顿的原因是 因为趋势力道需要稍作休息后才能继续前进，为涨多或跌多了的休息，因此后继趋势不变。

上升楔形除了发生在下降趋势中形成的一个连续型态外，也经常发生在涨势的末端，而成为头部，之后便发生一波快速的下跌走势 ，此时的楔形就成为反转形态，而不是持续形态了。

而下降楔形除了发生在上升趋势中形成的一个整理型态外，也经常发生在跌势的末端，而成为 底部，之后便发生反转，股票价格开始上升。

[url=]应用原则[/url]

1、楔形整理形态是一种短期至中期的趋势型态。所以它适合用在短线的交易。

2、楔形的成交量类似于三角型态，即在发展过程中的成交量会持续萎缩。而在跌破或者升破趋势线时应该伴随放大的成交量。成交量在下降楔形的突破量比上升楔形的突破量更加重要。

3、如果在下跌走势发生上升楔形，则可推断其应该为反弹波，而不是多头的第一波，须注意后势的空头走势。
4、楔形是最难准确辨认和交易的价格形态之一。例如反转形态的上升楔形，它在发展过程中上下两条趋势线呈现收敛的形态，向上动能的逐步衰弱暗示了熊性的味道，但是不断升高的新高又在维持着牛市的步伐。最后，下面一条趋势线被带量跌破，则确认卖压最终胜出。

5、反转形态的楔形的形成时间一般是3-6个月。

5、对于楔形，不能预测目标价格，需要应用其它技术分析方法进行研判。

[url=]缺点[/url]

有时楔形结构与三角型态相近，但二者的趋势意涵完全不同。需分辨清楚。

[url=]补救措施[/url]

认清其特质，楔形结构的价格波动较紧密，且二条趋势线斜率明显向上或向下。如果两条趋势线的其中一条趋近水平，则这样的排列应该是直角三角型态，不是楔形。 一些案例

持续形态：上升趋势中的下降楔形

反转形态：下降趋势末端的下降楔形
下图为一个结合MACD技术指标研判的生动案例：
　

价格一直向下滑，以A点和B点相符的新高，分别形成两个新低。但移动平均背驰指标（MACD）显示，在A点至B点间的跌幅却出现了底背驰。当下斜线与价格相遇，下涨趋势没有足够的动力把价格推低，价格随即升破C点的阻力位。上升趋势因此而持续。

相关图谱

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矩形（Rectangle Pattern）

矩形是个持续形态，形成一个局部盘整区域，相当于趋势的一个暂停阶段。这个形态比较容易辨认，由两条平行线构成，平行线之间的高点之间高度大致相等，低点之间的高度也大致相等。矩形又被称为横向整理、整固区域或者消化地段。

1、成交量：与对称三角形形态的成交量不断萎缩不同，矩形的成交量没有标准的形态。有时候会持续萎缩，有时候会因为上升和下降的不同呈现漩涡起伏的形态。当成交量持续萎缩时，应该在突破时寻找成交量放大的确认信号。当成交量成漩涡起伏形态时，应该看是上涨时还是下跌时得到的成交量大，这对于未来的突破方向有暗示作用。

2、持续时间：矩形的持续时间可以为数周到数月。如果形态的持续时间少于3个星期，那么它通常被认为是个旗形，同样也是一个持续形态。理想情况下，矩形的持续时间为3个月以上。矩形形态持续的时间越长，那么突破时表现得就越显著。一个三个月的矩形形态可以预期它能完成目标价格，一个六个月的矩形形态则可以预期它能超越目标价格。

3、突破方向：虽然矩形是个持续形态，但是也只有在突破发生后才能确认突破方向。与对称三角形一样，矩形在突破之前只能看作中性的。矩形内部的成交量表现有时候能给出一些暗示，但是也只有在突破发生后才能确认。

4、突破的确认：一个有效的突破，应该是收盘价收在阻力线之上或者支撑线之下。有些交易者使用突破超过3%、突破后3天内站在突破线之外或者放大的成交量作为确认。

5、回抽：突破后有时候会发生回抽，为进场提供第二次机会。

6、目标价：目标价为矩形的高度。

矩形是一个横向整理区间，当价格到达上面的压力线时，空方占据优势，当价格到达下面的支撑线时，多方占据优势。最终总有一方衰竭，于是突破宣告一方的胜利。请记住矩形在突破前是中性的，只有突破后才能宣告谁是获胜的一方。

在上例中，我们看到股价在40到30之间形成了一个矩形。整个形态的持续时间为5个月，在矩形的形成过程中，成交量成不规则表现，没有暗示。直到4月中，价格从38元跌到31元，但是CMF指标却拒绝跌倒-10%以下（CMF上的蓝圈），此后价格上涨，CMF立即转为正值，随后的突破伴随巨大的成交量。这个突破的力量是相当大的，以致于突破后没有出现显著的回抽。从矩形的高度来看，目标价格应该为10元，但是由于形态持续时间长、突破力量大，目标价格被远远超越。

图例：

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旗形和三角旗（Flags and Pennant Pattern）

　

[url=]意义[/url]

　

旗形是短期间内价格在区间的密集走势，所形成的价格走势图形看起来呈现出一面旗的形状。旗形在技术分析中所代表的意涵为价格趋势暂时停顿的整理型态。在整理过程中，成交量如同三角型态在整理期中会出现萎缩现象，在旗形排列完成后，价格将朝原来趋势继续进行。

　

　

一般而言，旗形代表着趋势进行途中的有秩序换手，亦即一种获利回吐的卖压出现，因此这个过程的进行时间不会超过数周，快则数日便可完成。整理型态的出现，在于当一个走势快速推进时，到达某一个程度后，走势力量一定会发生耗竭情况。因此如要持续发展，势必重新将力量集中，将信念一致的投资人再度集结，才有力量再往前推进。如果这个重新集结的过程不顺，则趋势将有反转可能，若集结顺利，则为整理型态。以道氏理论而言，在主趋势中会有次级的折返趋势，但狭幅盘整(line)可视为次级折返的替代。整理型态便与道氏的狭幅盘整意义相同。基本上，在一个交易的密集区间，伴随着成交量萎缩的型态，都具有整理的功能。而旗形或三角旗形是常见的整理型态，也是相当可靠的型态。

　

除了平行线组成的旗形之外，旗形也可能以小三角旗（pennant）的形态出现，它的意义和运用原则与旗形（flag）没有什么区别。小三角旗看上去是个对称三角形形态，只是是小三角旗规模很小，波动小，延续时间也很短。
　

　

[url=]应用原则[/url]

　

1、旗形形态发生之前通常有一段急促的上升或者下跌，称为旗杆，旗形形态突破后的目标价格通常为旗杆的长度。

2、旗形的发生为一整理型态，型态完成后，通常代表接下来还有一段与先前幅度相近的趋势将持续进行。
2、整理的时间必须在四个星期内完成，并朝预期的方向突破，否则就有可能发生整理失败的情况。
3、整理过程中，需留意走势必须伴随着成交量缩小。 [url=]缺点[/url]
旗形为一价格趋势的停顿走势，但有时会发生整理之后出现趋势反转现象。
补救措施
虽然旗形是常见的形态，但是对形态的确认仍然不能松懈。首先要注意，旗形之前应该有一段急促的上升或者下跌，否则形态的可靠性就要打上问号，据此交易也会有更多的风险。要注意利用成交量进行确认。
　
上图HWP的走势提供了一个旗形的典型案例。

经过将近三个月的盘整，HWP在4月下旬突破了28元的阻力位并走出一段急促的上升，在4周内达到38元。这段10元的上升距离可以视为旗杆。然后价格在两条向下倾斜的平行线内进行盘整，这个旗形经历的时间为23个交易日，其间成交量萎缩。6月21日，价格突破了旗形的上平行线，虽然此时的成交量并没有放大，但是一周后，价格向上跳空并且成交量放大，见红箭头。突破后的目标价为旗杆的长度，10元。

更多图例：

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价格通道（Price Channel）
　

价格通道是一个持续形态。由两条同时向上或者向下的平行线组成分别称为上轨和下轨，其中一条为主趋势线，表示目前价格的运行方向，另外一条为通道线，与趋势线平行。上轨可以视为压力线，而下轨为支撑线。在技术分析中，价格通道分析占据非常重要的地位 。

当上轨与下轨的倾向方向向下时，我们可以称其为熊通道。当两条轨线向上倾斜时，我们称其为牛通道。

1、主趋势线：确定价格通道关键是首先要确定主趋势线。在价格走势图上至少需要找到两个波峰（下降趋势）或者波谷（上升趋势），通过这两点画出主趋势线。这两点确定了目前的价格向上或者向下的趋势和通道的倾斜度。对于牛通道来说，主趋势线向上方延伸，对于熊通道来说，主趋势线是向下倾斜的。

2、通道线：通道线是主趋势线的平行线。找到主趋势的一个折返走势的低点或者高点，沿着这个低点或者高点作出一条与主趋势线平行的直线，就是通道线。理想情况下，通道线最好能接触到两个折返走势的低点或者高点。在牛通道中，这条通道线，也就是上轨，起着压力的作用，而在熊通道中，这条通道线，也就是下轨，则起着支撑的作用。

3、牛通道：只要价格在通道中不断上升，便可以认为趋势是上涨的。当价格的继续上涨不能到达通道线（上轨）便下跌时，那么就发出了一个警告。当价格进一步跌破趋势线时，可以作为趋势停顿或者趋势反转的确认信号。如果价格突破上轨（压力线），则是一个牛性的表现，表示上涨正在加速。

4、熊通道：只要价格在通道中不断下降，便可以认为趋势是下跌的。当价格的继续下跌不能到达通道线（下轨）便回升时，那么就发出了一个警告。当价格进一步升破趋势线时，可以作为下跌趋势停顿或者下跌趋势反转的确认信号。如果价格突破下轨（支撑线），则是一个熊性的表现，表示下跌正在加速。

在牛通道中，一些交易者会在价格回撤到趋势线（下轨）时买进，在熊通道中，一些交易者会在价格反弹到主趋势线（上轨）时卖出。与其它价格形态一样，价格通道的买进卖出同样需要结合其它技术分析方法来确认买卖信号。价格通道的上下两条轨道线成为价格后市波动的重要支撑线和阻力线，价格通常会在接近或触及两条轨道线后遇阻力或遇支持力而产生反向运动，直至趋势产生逆转。需要注意的是，主趋势线在趋势逆转之前不会被穿破，而通道线经常会被略为穿透。而一旦主趋势线被穿破，就可以认为价格趋势已经逆转。而且，主趋势线被穿破后，价格通常会在短时间之内对其进行反扑（或称为回抽、反抽），但一般只是对穿破进行确认，价格很难再返回通道之内。值得注意的是，通道的轨道线被穿破后，价格通常要上升或下跌相当于通道宽度的距离，这也就是价格通道的目标量度功能。

案例：

CSCO在1999年的走势图为我们提供了一个11个月的牛通道。

1、主趋势线：通过99年1到3月间出现的两个折返走势低点（绿色箭头）画出了主趋势线，此后在4、5和8月份出现的折返低点都落在主趋势线上，对这条主趋势线进行了确认。

2、通道线：通过2月初的高点作出主趋势线的平行线，这就是通道线了。

3、牛通道：在4月中、5月末和8月中，当价格回落到主趋势线时都提供了比较好的买入机会。而价格到7月才接触到通道线（上轨，红色箭头）。9月份上涨的一个高点没有到达通道线（蓝色箭头），但是只是差一点点，因此意义也不是很大。

4、12月份价格突破了通道线（上轨）的压力，标志着上升趋势的加速。一些分析可能会认为这个加速为过度上涨，但是此后的走势力量很足，需要结合其它技术分析进行研判。不过，由于通道线被突破，至此原来的价格通道就实效了，但是原来的主趋势线仍然有效。

技术分析理论认为，价格沿趋势运动，并且其运动趋势反映了一切市场因素。因此，不同级别的通道反映股价在不同的时间段里按照一定的斜率和波幅进行有规律的运动，并且，一切影响价格趋势的市场因素都已经反映在这种规律性的运动之中，直至市场因素发生改变，价格通道就会被破坏。当然，不是所有的价格波动都沿着标准的价格通道运行，大盘指数容易形成价格通道，交易活跃的股票比交易冷清的股票价格更容易形成标准的价格通道。价格通道一旦形成，对价格趋势是否逆转的分析有着重要的意义。

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缺口（Gaps)

所谓缺口，就是一段没有交易的价格区间。而形成这种无交易价格区间的原因有很多种，有些是市场环境因素，有些则与市场的供需强度有关。而后者具有重要的意义，为讨论的重点。缺口表明基本面或者大众的情绪发生了重要的变化。一般而言，可将缺口分为普通缺口（common gaps）、突破缺口（breakout gaps）、逃逸缺口（runaway gaps）和竭尽缺口（exhaustion gaps）四大类，其中普通缺口及突破缺口与价格形态有关。而逃逸缺口与竭尽缺口则与价格趋势的长短有关。就趋势的走势过程而言，突破缺口为走势的起点，逃逸缺口显示趋势的连续性，竭尽缺口则代表了趋势的停顿或者结束。

普通缺口没有什么意义，一般是因为除权去息这类因素造成的。

突破缺口通常发生在一段价格整理之后，当价格在交易密集区完成整理，并发生突破时，常以缺口形态显现出来，这种缺口便是突破缺口。突破缺口发生的原因，主要是在一段长时间的价格整理，一方多次将对方的力道消化，终于在某一时点，价格便在需求力道推进下，跳空形成缺口。由于价格以跳空的方式突破颈线，因此这种缺口便称为突破缺口。重突破缺口形成的原因可知，突破缺口具有十分重要的价格讯号，如果这个突破伴随着大量，则可以确认这个突破是一个有效的突破，为强烈的信号。伴随着大量的突破缺口，通常不会在短时间内被填补，这是因为带量的跳空突破，其强度比一般带量突破表现出更为强烈的讯息，因此不太可能发生缺口被填补的技术性弱势格局。

上图是一个上升三角形以缺口的形式完成突破。

有许多的突破缺口都是在当日的盘中发生，而不是发生在某日的收盘和隔日的开盘之间，这将使得这个宝贵的信号被忽略。对突破缺口最好的确认办法是成交量以及结合价格形态来分析。

逃逸缺口又称为连续缺口或者横量缺口（它有横量的作用哦），它的发生频率低，但是具有重要的技术指标含义。逃逸缺口的发生，主要发生在价格趋势出现笔直走势的情况，即在快速的涨势或者跌势之中会出现。

上图出现了一个带量的逃逸缺口。

趋势初期发动后，将呈现加速发展现象，并且伴随着大的成交量。在这个过程中，激情的追逐常会发生宽大的缺口。这代表巨量换手成功。并且这个缺口的出现，也确保了主升段的持续走势。所以就整个趋势的长度来看，第一个逃逸缺口透出市场对后市的看法，认为还会持续即有的趋势，并且幅度会相当，如此才足以吸引一批换手量。所以当第一个逃逸缺口出现时，大致可以横量出整个趋势的长度。理论上来说，逃逸缺口往往发生在整个趋势或者该段行情的中点。在一段上升或下降的行情走势中，逃逸缺口可能出现两、三个，这代表着市场的激情可能使行情延伸更大。

竭尽缺口如同逃逸缺口，也是发生在快速的涨势或跌势中。但是竭尽缺口是由盛而衰的象征。不过，当缺口发生在快速的涨势或跌势中时，需要去分辨竭尽缺口或是逃逸缺口。由于快速走势的第一个缺口一定是逃逸缺口，，因此最简单的方法便是以逃逸缺口的发生位置当作走势的中点，来计算整个趋势的长度，从而可以判断目前位置所发生的缺口是不是竭尽缺口。另一个判断的方法则是成交量，如果当天爆出不寻常的巨量（与先前的价格走势比较）并且宽度更宽大时，则很可能是一个衰竭缺口。就是否被填补的角度来观察，则竭尽缺口通常很快便会被填补。这个填补的意涵即为趋势中断之意，是对竭尽缺口的确认。至于后续的发展，可能是整理形态，也可能是反转形态。

竭尽缺口并不代表趋势肯定会反转，但竭尽缺口的发生，代表原来的走势将被中止。这时候应该暂时出场观望，因为后续有反转的可能。

与突破缺口一样，竭尽缺口也可能发生在盘中。

突破缺口(breakout gaps)

应用原则

在一段整理区后，发生爆量的向上跳空突破时，则此时表示趋势明显向上。为强烈买进讯号。

头肩的价格排列亦经常以突破缺口的方式来突破颈线，而判断是否是有效突破，成交量仍是一个重要的条件。

缺点

若这个跳空的突破缺口是发生在当日的盘中走势，则将无法被日线纪录。并且许多突破缺口都是在当日的盘中发生，而不是发生在某日的收盘与隔日的开盘之间，这将使得这个宝贵的信息易被忽略。

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相关文章
How to Trade Gaps（英文版）

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逃逸缺口(runaway gaps)   

逃逸缺口又称为连续缺口(continuous gaps)或是衡量缺口(measuring gaps)。它的发生频率较低，但具重要的技术指标意涵。逃逸缺口的发生，主要发生在价格趋势出现笔直的走势情况，即快速的涨势或跌势之中出现。趋势初期由承接期发动后，将呈现加速发展现象，并且伴随着大的成交量。在这个过程中，激情的追逐常会发生宽大的缺口，这代表着巨量换手成功。并且这个缺口的出现，也确保了主升段的持续走势，所以就整个趋势的长度来看，第一个逃逸缺口透露出市场对后势的看法，认为还会持续既有的趋势，并且幅度会相当，如此才足以吸引一批换手量。所以当第一个逃逸缺口出现时，大致便可衡量出整个趋势的长度，缺口代表着趋势只进行了一半的意涵。在一段上升或下降的走势中，逃逸缺口可能出现二、三个，这代表着市场的激情可能使行情延伸更大，则趋势中点的衡量可以用第一个及第二个缺口的中点来当作趋势走势的中点。

应用原则

1、逃逸缺口需配合大量成交量，以代表换手成功意涵。则此时可以作为趋势只走了一半的讯号。

2、如果发生二个以上的逃逸缺口，则可以用第一个及第二个缺口的中点作为趋势的中点。

3、逃逸缺口不易被填补，因为它多是发生在走势顺畅的时候。所以当一个缺口在几天内便被填补，则应怀疑其为竭尽缺口而非逃逸缺口。

4、通常在行情快速发展中，第一个缺口必定是逃逸缺口。就保守情况而言，除非有特别的理由，不要对第二个以后的缺口抱太乐观的期待，因为它们很可能是竭尽缺口。

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竭尽缺口(exhaustion gaps)                               

竭尽缺口代表一个走势的末端，趋势力道衰竭的象征。一般而言，跳空缺口是市场力道的展现，尤其是带量的跳空缺口。然而，在缺口发生后如果无后继之力，走势为之停顿时，则显示这个缺口是市场的最后一道力量，之后市场已无动能再维持原有的趋势了。因此最后这道将市场动能全部耗尽的缺口，所显示出来的意涵便暗示了市场的力道将可能出现竭尽态势，进入整理或反转的可能性大增。

竭尽缺口如同逃逸缺口，亦是发生在快速的涨势或跌势中。但竭尽缺口则是由盛而衰的表征。不过，当在快速的涨势或跌势中，必须去分辨竭尽缺口或是逃逸缺口。由于快速走势的第一个缺口一定是逃逸缺口，因此最简单的方法便是，以逃逸缺口的发生位置当作走势的中点，来计算整个趋势的长度，从而便可判断该处所发生的缺口是不是竭尽缺口。另一个判断的方法则是成交量，如果当天爆出不寻常的巨量(相较于先前的价格走势)并且宽度更宽大时，则很可能是一个竭尽缺口。

就是否被填补的角度来观察，则竭尽缺口通常很快便会被填补。这个填补的意涵即为趋势中断之意。至于后续的发展，可能是整理型态，亦可能是反转型态

应用原则

1、竭尽缺口不代表反转讯号，但竭尽缺口的发生，代表原来的走势将被中止。这时候应该暂时出场观望，因为后续有反转的可能。

2、缺口被填补，代表这个缺口是竭尽缺口的确认。

3、发生在成交日中的竭尽缺口，代表缺口的发生当日即被填补。这便是单日反转讯号，其技术面上是属于比整理型态更为弱势的格局。

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How to Trade Gaps（英文版）

岛形反转

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移动平均汇聚背弛指标 （Moving Average Convergence Divergence）

　
　

综合的振荡指标

移动平均汇聚背弛指标（MACD）为Gerald Appel所创，是当前最简单、最值得信赖的技术指标之一。MACD应用了移动平均这个滞后性的指标，因此也具有一些趋势跟随的特性。通过计算长期移动平均线和短期移动平均线的差值，MACD将这些滞后指标转化为一个动力振荡指标，结果是形成了一条围绕零线来回振荡的无上下限的曲线。MACD就是一个围绕零线中心上下振荡的指标。

MACD的计算公式

MACD 最常用的标准计算公式都是采用股票的26天指数移动平均值和12天指数移动平均值来计算差值，很多技术分析系统都是采用这个公式，大部分技术分析著作上所引用的也是这个公式。Appel等人也是应用这些原始设置来具体改善，以便得到的MACD能更好地适用于快速变化的或者慢速变化的股票。短期移动平均线产生快速的、反应佳的指标，长期移动平均线产生慢速的、明朗的指标。根据本文的目的，我们将采用12/26天MACD来作为解释的内容。

构成MACD的两条移动平均线中，12天指数移动平均线移动快速，26天指数移动平均线则运动得相对较慢。两条指数移动平均线都是按照收市价计算的。通常，还会有一条MACD的9天指数移动平均线同时显示在图表上以便对时机进行判断（齐子非注：这个9天指数移动平均线也被称为MACD的“信号线”）。当 MACD从下向上穿越它的9天指数移动平均线时，这个交叉是牛性的；当MACD从上向下跌破它的9天指数移动平均线时，这个交叉是熊性的。以下 Merrill Lynch的走势图上显示了一根绿色的12天指数移动平均线和一根蓝色的26天指数移动平均线。在走势图下方的方框内MACD表现为一根加粗的黑线，它的 9天指数移动平均线则表现为一根蓝色的细线。方框内的柱状图表示MACD线与其9天指数移动平均线之间的差值。当MACD线处于9天指数移动平均线之上时，柱状图表现为正的；当MACD线处于其9天指数移动平均线之下时，柱状图表现为负的。

　

MACD能干些什么？

MACD测量着股票价格12天指数移动平均线（EMA）和26天指数移动平均线（EMA）之间的差距。如上图红色竖线所指，当MACD线运行于零线之上时，表示股价EMA（12）正处于 EMA（26）之上；当MACD线运行于零线之下时，则表示EMA（12）正处于EMA（26）之下。如果MACD在零线之上并且上升，则说明EMA （12）和EMA（26）之间的差距正在拉宽。这表明了快速移动平均线的变化率大于慢速移动平均线，向上的动力正在上升，股价是牛性的。如果MACD在零线之下并且进一步下降，说明快速平均线和慢速平均线之间的负向差距也在扩大，向下趋势的动力正在增强，这时候可认为股票是熊性的。当股价的快速移动平均线与慢速移动平均线交叉时MACD线会与零线交叉。

在Merrill Lynch的这幅图表上，MACD是一根黑色的粗线，它的9天EMA则是一根蓝色的细线。虽然移动平均线是滞后指标，你可以注意到MACD线比股价移动平均线要运动得快。在本图例中，MACD提供了一些不错的交易信号。
1）在三月份和四月份，MACD先于两根股价移动平均线转而向下，并在股价到达高点之前出现熊性背弛。
2）在五月份和六月份，MACD线开始转强，在股价的两根移动平均线继续跌得更深的情况下，MACD线的底点比上一个底点要高。
3）最后，在10月份，当股价的两根移动平均线同时跌入历史最底点的时候，MACD线出现了一个牛性背弛。

　

MACD的看涨信号

MACD从三个途径产生看涨信号：
1）牛性背弛
2）与其移动平均线的牛性交叉
3）与零线的牛性交叉

牛性背弛
　

　
在股价价格持续下跌并创出更低的底部的过程中MACD线却开始上升，那么这就是牛性背弛。此时，MACD或者是形成一系列越来越高的底点，或者只是形成第二个比前一个底点更高的底点。在三类看涨信号中，牛性背弛最不常见，但是最值得信赖，随后往往会出现大的行情。

与其移动平均线的牛性交叉

　

当MACD线穿越它的9天指数移动平均线时，就是与其移动平均线的牛性交叉。与移动平均线的牛性交叉可能是三类信号中最常见的，不过可信度却是最低的。如果不与其它指标配合使用，这个交叉可能会产生很多错误信号并导致频繁进出场。与移动平均线的交叉有时候会被用来确认一个牛性背弛。牛性背弛后如果跟随着MACD线与其指数移动平均线的交叉，那么这个牛性背弛可认为是有效的。

谨慎的做法是对MACD线与移动平均线的交叉设置一个价格过滤器来确认该交叉信号是否能持续下去。价格过滤器的一个例子是MACD线穿越其9天移动平均线并在平均线上呆满三天，这个时候再买进。因此，此时买进信号是在穿越后的第三天后才开始发出的。

与零线的牛性交叉

　

当MACD从下向上穿越零线时，就是与零线的牛性交叉。这是动力从熊性转为牛性的清晰迹象。在牛性背弛和与移动平均线的牛性交叉后，与零线的交叉可用来作为确认信号。在这三类信号中，与零线的交叉是第二常见的信号。

　

使用组合信号

　

虽然一些交易者仅使用上述信号中的一个来进行交易，但是组合使用这些信号会更稳健。在上面 Halliburton的图表中，三个牛性信号都出现后价格仍然再上涨了20%。2月底，股价走出了一个更低的底部，而MACD线却制造了一个更高的底部，这是一个牛性背弛。随后MACD线上穿其9天EMA，形成一个牛性交叉。最后，MACD线又升穿零线，再形成一个牛性交叉。当与零线的牛性交叉发生时，股价是32.25元，随后立即涨到40元。在8月份，股价升到了50元以上。

MACD的看跌信号

MACD从三个途径产生看跌信号。这些看跌信号就像看涨信号的镜中反射。
1）熊性背弛
2）与其移动平均线的熊性交叉
3）与零线的熊性交叉

熊性背弛

当股票价格上涨或者水平盘局，而MACD线下行，这就会形成熊性背弛。熊性背弛的形式表现为MACD的上升达不到前一个高点的高度或者干脆直接表现为MACD线的下降。在三类看跌信号中，熊性背弛最不常见，但是最值得信赖，预警了一个即将到来的顶部。

　

FEDEX的图表显示了一个熊性背弛，五月份股价走出了一个顶部，而MACD形成的高点却低于上一个高点。这是一个明显的熊性背弛，表明股票的上升动力减弱了。几天后股价跌破上升趋势线，MACD线则下降到上一个底部以下。

有两种方法可以用来确认熊性背弛。第一种方法是看MACD线是否会降到上一个底部之下。无法走出新高之后跌穿上一个底部，这说明MACD的上升趋势已经从牛性转为熊性。第二种方法是看MACD线是否与其平均线出现熊性交叉，这可以作为一个确认信号，下文将给予解释。只要MACD仍然处于其9天指数移动平均线之上，那么就不能说明趋势转而向下了，背弛现象得不到确认。如果MACD跌穿它的9天指数移动平均线，则说明该指标的短期趋势转弱，一个过渡的顶部可能已经形成。

与其移动平均线的熊性交叉

这是三类信号中最常见的。当MACD向下跌破它的9天移动平均线，这就是与其移动平均线的熊性交叉。这个最常出现的交叉同时也产生最多的错误信号。因此，该信号应该用其它的信号来确认，以免出现误导和频繁进出场的交易。

　

有时候股票的上升趋势很强，MACD线在连续时期内将稳定地维持在其9天指数移动平均线之上。在这种情况下，形成熊性背弛的可能性较小。此时就需要用另一个信号来识别动力是否有可能变化。在上面MRK的走势图中，股价在强烈的趋势中上升， MACD线在7个星期内始终维持在它9天EMA的上方。当与移动平均线的熊性交叉出现时，表明向上的动力开始减弱了。减弱的动力可以当作一个告警，以便观察是否有趋势转弱的进一步迹象。弱势很快就被确认了，此后股价跌破了上升趋势线，而MACD也继续下行并且跌穿零线。

与零线的熊性交叉

当MACD从上向下跌穿零线，这就是与零线的熊性交叉。这是动力从牛性转为熊性的清晰迹象。与零线的熊性交叉可以当作一个独立的信号使用，也可以作为与移动平均线的熊性交叉和熊性背弛的确认信号使用。一旦MACD线进入零线以下，股价动力，至少在短期内，将变为熊性。

与零线熊性交叉的意义也取决MACD此前的走势。如果MACD在好多个星期之内一直走强，然后开始掉头向下，然后跌到零线以下，则可以认为股价进入熊市。但是，如果此前MACD在几个星期内一直都在零线之下，然后穿越了零线，然后又回到零线之下，这种情况下股价更可能只是经历了一个调整。为了评估MACD与零线交叉的意义，可采用传统技术分析方法来判断趋势是否有转变，比如说更高的高点或者更低的底部，等等。
　

上面UIS的走势图描述了一个与零线的熊性交叉，此后股票猛跌25%（齐子非注：剧烈下跌发生在这个图表后面的一天，并没有显示在此图表上。虽然这个交叉信号留给操作的时间很短，但是在股价急剧下跌之前还是有一些其它的预警信号的。
1）当股价第一次跌破趋势线时，MACD出现了一个与其移动平均线的熊性交叉（Bearish MA Crossover）。
2）当股价从第一次跌破趋势线反弹后，MACD甚至未能升破它的9天指数移动平均线，说明向上的动力不足。
3）反弹顶部的烛图是一个射击之星（蓝色箭头），随后又是一个伴随着大交易量的裂口跳空（红色箭头）。
4）这次裂口跳空使得从99年4月份以来形成的蓝色趋势线再次被跌破。

除了上述信号之外，与零线熊性交叉之前，MACD线在零线上已经呆了将近两个月。从9月20日开始，MACD开始转弱，动力开始减速。零线熊性交叉只不过是这个趋势转变的最后一根稻草。

组合信号

跟MACD 的看涨信号一样，看跌信号可以组合起来以便得到更加稳健的信号。在大多数情况下，股票的下跌会比上升快。在上述UIS的例子中很能说明这个问题，当时 MACD的三种看跌信号只出现了两种。技术分析使用象MACD这样的动力指标有时候可以提前发现趋势即将变化的线索。虽然无法预测下跌的深度和时间，但是趋势转弱的迹象可以让交易者采取更具保护性的措施。
　

　

Compaq在二月份发出盈利预警后，CPQ在几个月内从40元以上降到了25元以下。如果没有内部消息，要预测到Compaq会发出盈利预警几乎是不可能的。然而，Compaq发出盈利预警前，消息灵通的资金似乎已经开始撤离该股。看一下技术图表，我们就能找到资金撤离的迹象并发现动力的严重减弱。
1）在一月份出现了一个熊性背弛（Negative Divergence）。
2）蔡金资金流向指标（Chaikin Money Flow）在1月21日转入零线以下
3）同样在一月份，MACD出现移动平均线的熊性交叉（黑色箭头）
4）2月4日上升趋势线（蓝线）被跌破
5）2月10日MACD出现零线熊性交叉（绿色箭头）
6）2月16、17、18日，41.5元的支撑价位被跌破（红色箭头）

在CPQ 股价裂口跳空之前的10天内（两根红色竖线之间），MACD跌入零线之下并持续下降，MACD处于去年10月份以来最糟糕的状况。对于那些期待股价反弹的人来说，持续下跌的动力却在暗示卖压仍在增加，而且不会减弱。虽然现在这样说有点马后炮的味道，但是对过去情形的仔细研究会让我们学会如何更好地理解现在并为未来做好准备。

MACD的优点

MACD的最大优点是它将动力因素和趋势因素两者合并成了一个指标。作为一个趋势跟随指标，MACD即使出错，也是短期的。对移动平均指标的使用，使得MACD指标总是要跟随股价的趋势。由于使用了指数移动平均指标，有些滞后特性已经被消除。

作为一个动力指标，MACD具备预示运动方向的能力。MACD的背弛现象是预测趋势转变的关键因素。一个熊性背弛预示牛市动力正在减弱，趋势有可能会转为熊性。这可以给交易者发出预警，并在多头中开始收割些利润，大胆的交易者则可以考虑做空。

MACD 技术指标适用于日线图、周线图和月线图。MACD表达了两根移动平均线的汇聚和离散。MACD的标准设置是采用股价12天EMA和26天EMA的差异。不过，任何移动平均线的组合都是可以的，可以根据个股的情况进行选择。对于周线图表来说，选择更快速的移动平均是适当的。对于波动大的股票，则应选择更慢速的移动平均来平滑数据。不管个股的特性如何，每个交易者都可以根据自己的交易风格、目标和风险承受能力设置自己的MACD指标。

MACD的缺点

MACD 的一个优点也可能是缺点。移动平均指标，不管它是简单的、指数的或者还是加权的，都是滞后性的指标。虽然MACD表达的只是两个移动平均的差异，但是还是有些滞后的特性。对于周线图来说，这个缺点会比日线图突出。对此问题的解决方案之一就是对MACD柱状图的运用。

MACD不好应用于对超买和超卖水平的识别。虽然MACD有可能识别出历史上的超买和超卖的区域，但是MACD没有上限和下限来约束它的运动，因此MACD可以一直运到到历史上最高最低点以外。

MACD计算的是两根移动平均线的绝对差异，而不是百分比差异。当股价上升时，两根移动平均线的差异必定上升。这样就很难在比较长的时期内对MACD进行比较，特别是对成指数增长的股票更是如此，
　

上图AMZN的走势图说明了在较长时间内比较MACD的困难。AMZN在1999年之前的MACD几乎就是无法辨认的，看上去它就是在离零线很近的地方运动。当时MACD其实波动也蛮大，但是它的波动被压缩成了侏儒，因为价格从20元以下涨到了几乎100元。

MACD指标的总结

自从Gerald Appel发明了MACD指标，成百种新的指标被介绍到技术分析中来。很多指标来了，又去了。但是MACD经受了时间的考验。它的应用原理直接，构造简单，然而它却始终是最值得信赖的指标之一。MACD的效用根据不同的股票和市场而不同。所设定的移动平均线周期可以灵活改动，以便更好地适应具体个股和市场。跟其它所有指标一样，MACD也不是万无一失的，应该跟其他技术分析工具结合使用。

MACD柱状图

1986 年，Thomas Aspray创造了MACD柱状图。Aspray注意到了MACD对股价的重要运动会有一些滞后性，特别在周线图上更是如此。他首先试着改变移动平均线的设置，发现更短期的移动平均线的确能加快信号的产生。不过，他寻找的是一种能预测MACD交叉的方法，他找到的答案之一就是MACD柱状图（MACD- Histogram）。

　

　

定义和结构

MACD柱状图代表着MACD线与其9天指数移动平均线之间的差异值。这个差异值通过一个柱状图的形式表现出来，使得MACD柱状图的背弛和零线交叉更易于辨认。柱状图的零线交叉其实就是MACD的移动平均线交叉。如果你还记得，当MACD线向上或者向下穿越其9天指数移动平均线时，就是移动平均线交叉。

当MACD值大于它的9天指数移动平均值时，那么相应的柱状图上的值就是正的，反之，则是负的。

MACD值与其9天移动平均值的差异进一步扩大或者缩小，都会反映在柱状图上。MACD柱状图上的柱条急剧拉长，就说明MACD上升得比9天EMA要快，牛性动力正在加强。相反，则说明MACD比9天EMA下降得快，熊性动力正在上升。

从上图中我们可以发现MACD柱状图的运动相对MACD来说是独立的。有时候MACD正在上涨，柱状图的柱条却在缩短。有时候MACD下跌，柱状图的柱条却在拉长。柱状图反映的不是MACD的绝对值，而是MACD与其9天EMA的相对值。通常，但不是总是，MACD的运动方向在发生变化前，会出现一个MACD柱状图的背弛。
1）上图1显示了一个MACD与其平均线牛性交叉前柱状图上的一个牛性背弛。
2）上图2中，MACD继续创出新高，但是柱状图仅形成两个大致相同的高度，相同的高度没能确认MACD创新高的动力。
3）上图3中，MACD继续走低，柱状图却形成了一个比上一个底部高的底部，这是牛性背弛。
4）上图4中，MACD继续走高，柱状图却形成了一个比上一个高点低的顶部，这是熊性背弛。

用法

Thomas Aspray设计MACD柱状图的目的是为了预测MACD的平均线交叉。MACD线与MACD柱状图的背弛是预测MACD与其移动平均线交叉的主要工具。柱状图的牛性交叉预示着MACD线正在走强，可能很快就会与其移动平均线进行牛性交叉。反之，柱状图的熊性交叉则预示着MACD线正在走弱，将出现与其移动平均线的熊性交叉。

John Murphy在《Technical Analysis of the Financial Markets》一书中声称柱状图最适合用于识别MACD线与其9天EMA线之间距离的扩张或者收缩。总体上来说，扩张的距离表示增强的动力，收缩的距离则表示减弱的动力。MACD变化之前通常柱状图上会出现相应的变化。

信号

柱状图产生的主要信号就是在MACD线与其移动平均线交叉之前柱状图与MACD的背弛。零线之上的背弛是熊性信号，MACD将与其9天EMA产生熊性交叉。零线之下的背弛是牛性信号，MACD将与其9天EMA产生牛性交叉。同时请注意，柱状图与零线的交叉等同于MACD与移动平均线的交叉。

柱状图的背弛有多种形式并且有不同的级别。一般来说，主要有两种背弛：倾斜背弛（Slant Divergence）和峰谷背弛（Peak-Trough Divergence）。
　

柱状图的倾斜背弛出现在同一方向持续和相对平稳的走势中。倾斜背弛相对峰谷背弛来说一般只在较短时间内完成。倾斜背弛的形成过程中可以包含一些小的波动。如上图。

　

峰谷背弛的形成过程中至少有明显的两个波峰或者两个波谷，级别相对倾斜背弛要大。股价在下跌趋势过程中如果在零线之下出现一系列逐渐升高的波谷，那么这就是牛性峰谷背弛（参见上图中的Pos Diverg）。股价在上升趋势过程中如果在零线之上出现一系列逐渐降低的波峰，那么这就是熊性峰谷背弛（参见上图中的Neg Diverg）。峰谷背弛的时间周期通常比倾斜背弛要长。在日线图上，一个峰谷背弛的时间框架短至两个星期，长至数月。

通常，背弛的时间框架越长，背弛的坡度越陡峭，该信号就越可靠。段时期内不很明显的背弛可能会产生错误信号和频繁进出交易。另外，看起来峰谷背弛比倾斜背弛要更值得信赖。峰谷背弛倾向于更陡峭的坡度和更长久的时间框架。

MACD柱状图的优点

MACD柱状图的主要优点是预测MACD的信号。MACD线与其移动平均线的交叉之前往往会出现柱状图的背弛。根据这个认识，交易者可以更好地为可能的趋势变化提前做准备。

MACD 柱状图适用于日线图、周线图和月线图（注意：根据图表的时间框架需要修正MACD的平均线的时间周期，对于周线图和月线图来说，应选择更短数量的时间周期和更快速的移动平均线）。通过使用周线图，股价总体上的趋势可以确定下来，然后可以利用日线图来确定进场时间和离场策略。

在《Technical Analysis of The Financial Markets》一书中，John Murphy提倡双重分析的方法来交易以避免逆势操作。周线图上的MACD柱状图可用来产生长线信号，以此确定交易趋势。然后仅考虑日线图上与此趋势吻合的短线信号进行交易。
　

在上面IBM的周线图上，MACD柱状图产生了四个信号，其中第三个信号是峰谷背弛。在MACD与移动平均线交叉之前，柱状图上均出现了背弛。在这个周线图上，两根股价移动平均线的时间周期分别被调整到6周和12周，而MACD的指数移动平均线的周期则调整到了6周。

MACD柱状图的缺点

MACD 柱状图是指标的指标，或者说，是衍生物的衍生物。MACD指标是股价走势的第一个衍生物，而MACD柱状图就是MACD的衍生物，因此MACD柱状图在空间和时间上与股价走势是有隔膜的。指标与实际价格走势的隔膜越深，产生错误信号的几率就越大。因此要记住柱状图是指标的指标，不应该将MACD柱状图与价格的实际走势进行直接比较。

由于MACD柱状图是用来预测MACD的信号的，因此可能会产生抢跑的诱惑。注意MACD柱状图应该与其它技术指标配合使用，这有助于减弱过早进场交易的诱惑。另一个避免过早进场交易的方法是将周线图上的信号和日线图上的信号结合使用。当然，日线图上的信号肯定会比周线图上的信号多。不过，你应该只采用那些与周线图信号相吻合的日线图信号进行交易，这样也确保了你的交易是顺势操作。

对于那些不明显的小背弛要小心。虽然这些背弛也可能产生正确的信号，但是它们更易于产生错误信号。避免这种小背弛的方法是在几个明显的波峰波谷之间寻找更大的背弛。通过比较过去时间里的波峰和波谷来确定小背弛的意义。只有那些表达了明显背弛的波峰波谷才是值得注意的。
　

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如何应对MACD背驰失败的情况？

hefeiddd

相对强弱指数（Relative Strength Index）

相对强弱指数（Relative Strength Index）是一个非常有用的动能指标。它的原理是假设收盘价是买卖双方力道的最终表现与结果，把上涨视为买方力道，下跌视为卖方力道，通过比较双方的力道转化成双方力道的相对强度，使之成为一个位于0-100之间的数值，从而更能方便参考使用。RSI是根据股票市场上供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内单个股票价格的涨跌的幅度或整个市场的指数的涨跌的大小来分析判断市场上多空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势的一种技术指标。
　
计算公式为：
RSI=100–(100/(1+RS))     
其中RS为相对强度(Relative Strength,RS)=AUn/ADn  
AUn表示n日內收盘价上涨点数的n日平均数=Σ(上涨点数_i)/n     
ADn表示n日內收盘价下跌点数的n日平均数=Σ(下跌点数_i)/n
所以RSI亦可改写成 RSI=100*AUn /(AUn+ADn)
　
显然，当平均上涨点数AUn大于平均下跌点数ADn时，RSI升，当行情出现全面多头时，会导致RSI趋近其上限100，如果平均下跌点数为0，RSI将变为100。当平均上涨点数AUn小于平均下跌点数ADn时，RSI降。如果盘势出现全面的跌势，会导致RSI趋近其下限0，如果平均上涨点数为0，则RSI将变为0。一般而言，市场行情总在0-100之间，数值越大，代表买方力道越强。 相对强弱指标RSI是一定时期内市场的涨幅与涨幅加上跌幅的比值。它是买卖力量在数量上和图形上的体现，投资者可根据其所反映的行情变动情况及轨迹来预测未来股价走势。在实践中，人们通常将其与移动平均线相配合使用，借以提高行情预测的准确性。
　
用法：
虽然RSI数值越大代表买方力道越强，但是强努之末总会衰竭，因此当RSI大到某一程度时通常开始代表超买，要注意反转。同理，当RSI低到某一程度时，通常代表市场出现非理性的卖超现象，表示底部区已近。
　
当RSI在50附近时，代表多空力道接近。
　
一般以70以上代表超买，30以下代表超卖。不过亦有研究认为数值应该再往上及下方延伸才能更精确表现超买和超卖的平均水准。比如80和20。但是超买与超卖的数值是不代表买卖讯号的，仅表示走势的折返几率增大而已。
　
由于RSI可以视为一领先指标，因此当RSI指标与盘势发生背驰时，则代表盘势将反转，为买进或者卖出的信号。当股价创新高或者新低，而RSI并没有配合创新高或新低时，代表盘势即将发生回档或者反弹。
一般来说，发生在超买或者超卖区间的背驰更令人信赖。RSI的背离中，顶背离的研判准确性要高于底背离。
　
也可以由RSI所形成的W底或M头等形态来作为买卖依据。当RSI曲线在高位（50以上）形成M头或三重顶等高位反转形态时，意味着股价的上升动能已经衰竭，股价有可能出现长期反转行情，投资者应及时地卖出股票。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价下跌的幅度和过程可参照M头或三重顶等顶部反转形态的研判。当RSI曲线在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反转形态时，意味着股价的下跌动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上涨幅度及过程可参照W底或三重底等底部反转形态的研判。RSI曲线顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部形态。
　
由于RSI为一敏感的指标，因此可以作其长周期均线，当短周期RSI线是否突破或跌破其长周期RSI线来作为买卖信号。
　
当RSI值在50以上时，代表平均上涨点数大于平均下跌点数。小于50时，则代表平均下跌点数大于平均上涨点数。有些交易者以RSI上穿50线作为买进信号的确认，以RSI下跌50线作为卖出信号的确认。
　
下图为一个实例：
　

　
震荡指标可以帮助识别超买和超卖的市场。移动平均线可以为市场趋势的改变提供确认，而震荡指标则为市场的反转提供警告。最常用的两个震荡指标是相对强弱指数RSI和随机指数Stochastics。它们都是在0和100之间来回摆动。RSI的超买和超卖区域是70以上和30以下。而Stochastics则是80以上和20以下。震荡指标的背驰往往预警市场的反转。周信号可以作为日信号的过滤器。而日信号则可以作为日内交易信号的过滤器。
　
下图为一个实例：

　
注意RSI的移动远不如Stochastics那么疯狂，很少看见90以上或者10以下的RSI，而且RSI经常出现在50附近。而Stochastics似乎很喜欢从90以上和10以下来回撤动，并且几乎看不到它在50附近停留，虽然趋势的反转往往是发生在50附近。
　
当价格从强烈上升开始窄幅盘整时，RSI会从70附近的区域迅速跌落。此类盘整是正常和健康的。当RSI环绕在50区域，而价格正在窄幅盘整时，RSI并不会继续下降如下述实例。

对于RSI指标，我们也可以使用“失败波段形态”的方式来建立仓位，如下图：
　
当RSI从超卖区域的低点LL上升到一个高点又回落到第二个低点HL（HL高于LL）,此后RSI再度上升，并且超过前一个高点时候（Failure Swing Point），此时可以作为一个买入信号。当RSI从超买区域的高点HH下跌到一个低点然后又回升到LH（LH低于HH），然后RSI再度下跌，并且跌过前一个低点时候，此时可以作为一个卖出信号。
　

齐子非译

hefeiddd

移动平均线（Moving Average）

齐子非编译

　

移动平均线是目前技术分析中最简单、最常用的分析工具之一。移动平均线通过平滑连续的价格数据，使得趋势更易于辨认，在变化无常的市场中能发挥特别的作用。移动平均线也是其它许多技术指标的基石。

　

　

最常见的两种移动平均线是简单移动平均线（SMA）和指数移动平均线（EMA）。下文将对它们进行详细的介绍。

　

简单移动平均线是通过计算股票在具体时段之内的平均价格而得到的。大部分移动平均值都是采用收市价来作为计算的数据。例如，一个5天移动平均值就是将该股票最近5天每天的收市价相加然后除以5而得到的平均值。 10+ 11 + 12 + 13 + 14 = 60
(60 / 5) = 12
依据这个计算公式按照连续时间对走势图上的每个价格进行平均，将平均值连接起来就形成了一条平滑曲线，这就是移动平均线。续上例，如果下一个收市价是15，那么新的时间段将增加这一天，而原来收市价为10的那一天将被剔除。新时间段的简单移动平均值将如下计算： 11 + 12 + 13 + 14 +15 = 65
(65 / 5) = 13
因此，在这两天内，简单移动平均值从12增加到13。由于新的交易日将不断补充进来，旧的交易日将被剔除，移动平均值会随着时间不断地变化。再请参考以下所述的10天移动平均值：


上例采用Eastman Kodak的收市价来计算10天移动平均值。第10天显然是可以计算10天移动平均值的第一天，将前面10天的收市价相加并且平均得到66.39。第11 天的移动平均值则是将第2天到第11天每天的收市价相加并除以10，以此类推。请看下图第10天到第20天的10天移动平均线，就是按照上述方法将平均值计算出来后连接而成的。10天移动平均线从第10个交易日诞生，并且会不断延续下去。


这个简单的图解也突出了一个事实：所有的移动平均值都是滞后的指标，永远都走在当前价格的“后面”。如上图，股票（EK）的价格趋势目前向下，但是图中依据过去10天数据而建立起来的移动平均值，却始终高于当前价格。如果价格处于上涨形势，那么简单移动平均值则基本上会低于当前价格。由于简单移动平均值是滞后指标，因此它们属于趋势跟随指标。如果价格的趋势明显，移动平均线会发挥很好的作用。不过，当价格的趋势不明显时，移动平均线可能会给出误导的错误信号。 指数移动平均线（EMA）

为了缩小简单移动平均线的滞后性，技术分析员会经常采用指数移动平均线。指数移动平均线在计算过程中通过增大最近时间价格相对较远时间价格的权重，减缓了简单移动平均线的滞后性。对最近时间价格的加权值取决于移动平均值所采用的时间段。例如，10天指数移动平均将最近时间的加权值定为18.18%，而20 天指数移动平均值则将最近时间的加权值定位9.52%。可见，指数移动平均值的计算比简单移动平均值的计算要复杂得多。不过，只要记住并理解到指数移动平均值的计算是把最近时间的价格权重定得比较远时间价格的权重高就行了。指数移动平均值的计算公式描述如下：

指数移动平均值的计算

指数移动平均值可以有两种表达方式：基于百分比计算的EMA和基于周期计算的EMA。基于百分比计算的EMA是将一个百分比作为它的唯一参数，而基于周期计算的EMA则是将持续时间作为参数。

指数移动平均值的计算公式是这样的：

当前EMA=[（当前价格 — 前1个EMA）X 系数K] + 前1个EMA

对于基于百分比计算的EMA，系数K等于EMA所确定的一个百分比。
对于基于周期计算的EMA，该系数K等于2 / (1 + N)，其中N为确定周期内的时间数量。如10天移动平均线则N=10，20天移动平均线则N=20。

例如，一个10天EMA的系数是这样计算的：
(2 / (Time periods + 1) ) = (2 / (10 + 1) ) = 0.1818 (18.18%)

下表是按照指数移动平均值计算方法得出的Eastman Kodak股票的数据。为了计算第一个时间（即第11行）的指数移动平均值，采用第10天的简单移动平均值（SMA）作为前1个EMA（黄色背景显示的数字）。 从第11个时间开始，以此类推。如上述公式所示，第11个时间的EMA计算如下：
1.(当前价格 - 前1个EMA) = (61.33 - 63.682) = -2.352
2.(当前价格 - 前1个EMA) x 系数K = -2.352 x .181818 = -0.4276
3.[(当前价格 - 前1个EMA) x 系数K] + 前1个EMA = -0.4276 + 63.682 = 63.254

注：第10天的简单移动平均值仅在第一次计算使用，此后都是使用前一个时间的指数移动平均值。

将各个指数移动平均值相连得到下图所示的指数移动平均线：



请注意，从理论上来说，数据库中的每个历史收市价都参与了所有EMA数值的计算。从计算公式中可以看出，虽然随着时间的推移，较远时间前的收市价的影响力渐渐变小，但是它永远都不会完全消失。事实上的确如此，虽然指数移动平均线都有确定的时间周期。历史价格对短周期的指数移动平均值的影响相对较长周期的指数移动平均线减少得快，但是，请记住，历史价格的影响力永远都不会完全消失。

简单移动平均线与指数移动平均线的比较

乍一看，指数移动平均线和简单移动平均线的区别似乎很小。上述计算的例子仅使用了20个交易日的数据，因此区别看起来很小，尽管如此，区别还是显然的。指数移动平均线总是更贴近实际价格。一般来说，指数移动平均线（EMA）比简单移动平均线（SMA）贴近实际价格的距离要近3/8。


上图是同一时间简单移动平均值（SMA）和指数移动平均值（EMA）相对实际价格的差距。从第10天到第20天这10天内，有九天指数移动平均线比简单移动平均线更贴近实际价格。唯一一次简单移动平均线比指数移动平均线更贴近实际价格的一天是第18天（见黄色背景部分），持续的时间不长。这10天里面，指数移动平均线与实际价格的平均差异是1，而简单移动平均线与实际价格的平均差异是1.33。

下图是EK股票走势图上面简单移动平均线和指数移动平均线的比较（绿线是10天简单移动平均线，蓝线则是10天指数移动平均线）。当EK股票价格停止下跌开始走平时，简单移动平均线仍然继续向下延伸，在这个时期，简单移动平均线比指数移动平均线更贴近实际价格，指数移动平均线则开始跟随实际价格走平并且与实际价格保持着较远的距离。由于滞后性的缘故，简单移动平均线会继续下跌，在12月13日甚至接触到了实际价格。



下图对IBM股票价格走势图上的50天EMA（蓝线）和50天SMA（绿线）的比较，再一次表明指数移动平均线（EMA）比简单移动平均线（SMA）能更快地跟随趋势。

　

　

简单移动平均线（SMA）和指数移动平均线（EMA），哪个更好？

采用哪种移动平均线取决于你自己的交易风格和偏好。简单移动平均线显然有滞后性，而指数移动平均线则更倾向于反复无常。一些交易者喜欢在短线交易中使用指数移动平均线来捕捉快速的价格变化。一些投资者则喜欢使用简单移动平均线在长线交易中来辨别长线趋势的方向。另外，个股本身也是一个因素。50天简单移动平均线在纳斯达克指数中可以出色地识别支撑价位，而100天指数移动平均线在道琼斯运输指数中则可以表现得更好。移动平均线对类型和周期的选取很大程度上取决于个股的特性以及该个股在历史上对该移动平均线的反应情况。

一些人认为高灵敏度和快速出现的信号必定就是有益的，事实上并非经常如此。这对技术分析员们造成了困扰：如何在灵敏度和可信度之间做出买卖的抉择？指标灵敏度越高，给出的交易信号就越多，这些信号也许是及时的，但是高灵敏度通常也会导致更多的错误信号。指标的灵敏度越低，给出的交易信号就越少，然而低灵敏度给出的信号虽少，却更值得信赖。可这些信号有时候又是滞后的。

对于移动平均线来说，也同样面临着这样的困扰。短时间的移动平均线比长时间的移动平均线更灵敏并产生更多的交易信号，指数移动平均线比简单移动平均线更灵敏并产生更多的交易信号。然而，与此同时，错误信号的数量也会相应增多，以至于不得不频繁进出交易。较长时间的移动平均线移动缓慢并产生少量的交易信号，这些信号可信度更高，但是有滞后性。对于每一个交易者来说，应试验不同类型和不同周期的移动平均线并检验它们在灵敏度和可信度之间的买卖效果。

趋势跟随指标

移动平均线通过平滑连续数据使得趋势方向更加易于识别。由于移动平均线的计算使用了历史价格，因此它们被认为是滞后的趋势跟随指标。移动平均线不能用来预测趋势的转变，只能跟在趋势后面移动。因此，移动平均线最适合用于趋势的识别和顺势操作，而不是用来测市。

什么时候使用？

由于移动平均线跟随趋势，因此当个股趋势性强时移动平均线将发挥出色的作用，而个股处于多空争持阶段时移动平均线的应用就是无效的。因此，交易者在应用移动平均线分析之前，应首先辨认出那些表现出趋势特性的个股。这个过程并不需要科学验证。一般来说，对走势图稍微分析一下就能确定个股是否表现了趋势特性。

从最简单的形式来讲，一支股票只能处于三种阶段之一：趋势向上的阶段、趋势向下的阶段、多空争持阶段。当个股价格在上涨过程中的每个高点都高于上一个高点，而回撤的底部也都高于上一个底部，则它正处于趋势向上的阶段；当个股下跌过程中的每个底部都低于上一个底部，而反弹的高点也都低于上一个高点，则它正处于趋势向下的阶段。如果这两者都不是，则股票价格正处于多空争持阶段。在多空争持阶段，股票价格突破上方阻力区域则表示上升趋势的开始，如股票跌破下方支撑区域则表示下跌趋势的开始。



通过上图Ford Motor的走势图案例，可见股票可处于趋势阶段或者多空争持阶段。红色圆圈的区域表示散布于趋势进程中的各个争持阶段。有时候很难确定趋势什么时候将停顿并开始进入争持阶段或者争持阶段什么时候将被突破并开始进入趋势阶段。上一段落关于趋势阶段和争持阶段的定义同样适用于本图例的Ford Motor。请注意图中的争持阶段、争持阶段的突破（向上和向下）以及趋势阶段。移动平均线在趋势阶段发挥了很好的作用，在争持阶段则表现得惨不忍睹。同时请注意移动平均线是如何滞后于趋势的：在上升趋势中，移动平均线总处于实际价格的下方，在下跌趋势中，移动平均线则总处于实际价格的上方。本案例使用的是50天简单移动平均线。移动平均线的周期是可选的，它的选择很大程度上取决于个股的特性和交易者的交易风格。

如果价格的运动在一定时间内波动大并且变化无常，那么移动平均线可能就不是最合适的分析工具。


移动平均线的设置

一旦确认股票具备足够的趋势特性，下一个任务就是为该股票的移动平均线选择适当的周期和类型。周期的选择根据股票波动性、趋势性和交易者偏好的不同而不同。波动越大的股票需要越多的平滑，因此需要选择更长周期的移动平均线。趋势特性弱的股票可能也需要更长周期的移动平均线。周期的设定并不是特定的，但是最常用的周期包括21天、50天、89天、150天和200天以及10周、30周和40周。短线交易者喜欢使用21天移动平均线来确定2-3周的趋势，长线投资者则喜欢使用40周移动平均线来寻找3-4个月的趋势依据。反复实验是寻找合适的周期的最好方法。首先应该检验一下该移动平均线是如何与历史价格数据相吻合的。如果有过于频繁的交叉，就增长平均线的周期以便降低灵敏度。如果移动平均线相对价格反映太迟钝，就减短它的周期以便增加灵敏度。另外，你也许应该同时试一下简单移动平均线和指数移动平均线。指数移动平均线最适于要求快速反应的短线交易。而简单移动平均线则很好地适用于并不需要高灵敏度的长线交易。

移动平均线的用法

移动平均线的用处很多，但是最突出最基本的是下述三种：
1）趋势的识别/确认
2）支撑价位和阻力价位的识别/确认
3）交易系统

趋势的识别/确认

有三种方式通过移动平均线来识别趋势：方向、位置和交叉。

第一种方式是通过移动平均线的运动方向来确定趋势。如果移动平均线向上移动，可认为趋势是上涨的。如果移动平均线向下移动，则趋势可看作是下跌的。移动平均线的移动方向可以通过观察移动平均线相对坐标的位置或者运用移动平均线的其它指标来确定。在这两种情况下，我们都不应对移动平均线的细微变化进行交易操作，更重要的是要关注移动平均线整体上的运动方向和变化。



在上图Disney的案例中，100天指数移动平均线被用来确认趋势。我们不想对移动平均线上的小变化做出反应，着重点是要抓住重大的向上/向下趋势反转。这不是科学研究，但是一些重要的转折点通过眼睛观察就可以捕捉到（见红色圆圈处）。一些不错的信号呈现在眼前，当然也有一些错误信号和滞后信号。交易的效果取决于你的进场离场位置。移动平均线采取的周期长短影响着信号的数量和及时性。移动平均线是滞后的指标。因此，移动平均线的时间段越长，它就越滞后于价格运动。为了得到更多的信号，也可以使用50天指数移动平均线。

第二种方式是利用价格所处的位置来识别趋势。价格相对移动平均线的位置可以用来确认基本趋势。当价格处于移动平均线之上时，趋势可看作是上涨的。当价格处于移动平均线之下时，可认为趋势是下跌的。

　

上述图例表现得相当直接。CSCO的长期趋势可由股票价格相对100天简单移动平均线的位置来确认。当价格处于100天简单移动平均线之上时，趋势可认为是牛市。当价格处于100天移动平均线之下时，趋势可看作是熊市。买进和卖出的信号由价格对移动平均线向上和向下的交叉而产生。在00年5月份有一个短暂的卖出信号，在00年7月份则出现了买进的错误信号。这两个信号都是在Enron的股票趋势转弱时发生的。尽管如此，在过去的大部分时间里，这个简单的方法可使投资者享有整个牛市的大部分成果。

第三种方式是通过短期移动平均线相对长期移动平均线的位置来识别趋势。当短期移动平均线处于长期移动平均线之上时，趋势可认为是上升的。反之，趋势则可看做是下跌的。



比如INTL这只股票，30天和100天移动平均线的交叉可以用来判断趋势的方向。当30天移动平均线向上穿越100天移动平均线时，可认为趋势是牛市。当30天移动平均线向下跌破100天移动平均线时，则可认为熊市来临。跟所有跟随趋势的系统一样，这些信号在股票形成强烈趋势的时候应用效果极佳，而股票处于多空争持阶段时这些信号往往是无效的。请同时注意信号都是在趋势运动以后才出现的，这再一次说明，趋势跟随指标最适用于趋势的识别和顺势操作，而不是用来预测。

支撑价位和阻力价位

移动平均线的另一个重要用法是识别价格的支撑价位和阻力价位。这通常使用一条移动平均线来完成，同时需要评估该移动平均线在历史走势中对价格的反应和表现。跟趋势的识别一样，支撑和阻力价位的识别在趋势运动中应用效果最好。



当多空争持局面在六月份被突破后，Sun Microsystems在七月末和八月初多次试探移动平均线所形成的支撑价位并获得确认。同时请注意6月份在18元处突破后该价位便成了支撑价位。因此，移动平均线可以用来确认阻力区域向支撑区域的转变。在此后的几个月内，Sun Microsystems的50天移动平均线再次经受了四次支撑位的探底测试（见图中绿色箭头）。如果50天移动平均线被跌破，则预警了多空争执局面的到来或者趋势的反转。2000年4月份出现了这样的跌破，50天移动平均线转而成为阻力线。当股票价格在2000年6月份再次突破50天移动平均线后，该移动平均线又变成了支撑线，直到2000年10月份再次被跌破。此后，移动平均线又作为阻力线延续了数月。

总结

移动平均线可作为有效的工具来识别和确认趋势、判断支撑价位与阻力价位以及用于建立交易系统。不过，交易者应首先学会如何寻找那些适合运用移动平均线进行分析的个股并了解如何进行分析。通常，对股票走势图进行观察就可以评估移动平均线是否适合用于该股票的分析，但有时候则需要更细致的办法才行。平均动向指数ADX可作为判断股票趋势强弱的工具。

使用移动平均线之前应权衡移动平均线的优缺点。移动平均线是跟随趋势的滞后指标，比价格的运动总是要迟缓一些。这并不一定就是坏事。不管如何，趋势就是你的朋友，顺势操作往往是最明智的选择。移动平均线可以帮助交易人确保自己与目前的趋势是站在同一个方向的。不过，股价总是会在多空争持阶段停留不少时间，在此阶段移动平均线的应用是无效的。一旦进入趋势，移动平均线将帮助你顺势而为，但是信号的给出也是滞后的。不要期望运用移动平均线能做到在顶部卖出在底部买进。跟大部分技术分析工具一样，移动平均线不应作为单一的指标单独使用，而应该与其它互补的指标配合使用。使用移动平均线来确认其它技术指标和分析将使技术分析受益非浅。
　

补充资料一：葛兰碧八大交易法则

意义

葛兰碧八大交易法则，是利用价格与其移动平均线的关系作为买进与卖出讯号的依据。其认为价格的波动具有某种规律，但移动平均则代表着趋势的方向。因此 ，如果价格波动偏离趋势(即价格与移动平均的偏离)，那么未来将会朝趋势方向修正，所以发生偏离时，是一个买卖讯号。我们将目前价格与均线的差距称为乖离(bias)，bias=股价-MA, 其中MA为移动平均(moving average)。当乖离越大时，价格修正的可能性就越高，另一方， 如果趋势在加速发生，则可预期未来乖离将会扩大。因此乖离也是一个有用的观察指标。另一方面，移动平
均线是较长期的价格发展线，因此相较于价格线而言，移动平均线具有一种趋势的概念，且平均的日期越大，所代表的时间刻度就越大。但当趋势发生改变时，长天期的趋势线还没有感受到时，价格将会先反应，在这个时候，价格线将与移动平均线发生交叉现象，代表着趋势改变的意义，因此价格与均线的关系 也是很有用的观察指标。葛兰碧八大交易法则，就是综合利用上述二项观察指标的原理，归纳出买进卖出讯号。

应用原则

四个买进讯号
A点:价格向上突破移动平均线，代表原有趋势开始翻扬向上，因此这个黄金交叉为波段的买进讯号。
B点:乖离不大，但因趋势正加速发展，预期乖离将扩大，为买进讯号。B点为初升段的修正波段，且没有跌破均线，显示趋势持续加速发展。
C点:上升段中的急跌，跌破均线后的反弹点，均线仍处于上升阶段，显示后势仍具行情，因此急跌后反弹为买进讯号。
D点:价格自高点跌破均线，并且跌深，此时发生了价格偏离均线很大，因此预期这现象将有所修正，为买进讯号。

四个卖出讯号
E点:虽然处于上涨阶段，但价格短线涨幅过大，以致于与移动平均线的偏离过大，预期短时间内将会有获利卖压涌现，价格将有所修正，因此为卖出讯号。
F点:趋势线已向下，且价格由下跌破趋势线，表示趋势发生反转，该死亡交叉为波段的卖出讯号。
G点:乖离不大，但因趋势正开始加速发展，预期乖离将扩大，价格下跌速度快，为卖出讯号。G点为初跌段的反弹波段，且没有突破均线，显示趋势持续加速发展中。
H点:价格发生突破后迅速拉回，即为假突破讯号，为趋势持续的意义。并且此时均线仍然向下，为卖出讯号。

　

缺点

由于运用均线，因此讯号的发生将产生时间落差。

会有假讯号产生。

补救措施

选择适当的时间来作移动平均。当所选的时间较短时，则讯号的时间落差将减小，但假讯号会较多。另一方面，选择较长的时间来作移动平均，则所得到的讯号会显著有效，但会具时间落差的缺点。

补充资料二：让移动平均线发挥作用

几乎所有交易人在他们交易生涯中的某个时期都使用过移动平均线作为交易系统的基础。从朴素的“当价格升穿平均线时买入”到两根移动平均线或三根移动平均线交叉信号的操作，这些交易系统以多种形式出现。对于我们来说，只想用一些简单的方法让移动平均线发挥更有效的作用。

毫无疑问，移动平均线的恰当运用的确能创造令人印象深刻的效果。利用移动平均线的变化在牛市或者熊市中买进卖出是再容易不过的事情了。不幸的是，最大的问题出现在多空争持阶段。现实中，大部分股票在70%或者以上的时间里都是处于争持阶段。正是在这种阶段里，由于频繁发出进场离场信号以及高昂的经纪费用，移动平均线系统的弱点暴露无遗。

投资股票的多样化未必就是解决问题的方案。当然它能提供一些帮助，但是很多股票都有很强的关联性，大约70%的股票倾向于同时涨跌。如果我们选择多样化的方案，就应该在不同的领域里选择不同的股票。同时要通过资金管理来调整股票组合以便维持每支股票持续的波动性。

最好的建议是只在趋势阶段进行交易。这听起来容易，可有时候做起来却很难。我推荐ADX作为趋势交易的指标。很多图表系统都内置有这个指标。ADX主要是一种判断趋势强弱的方法。上升的ADX表示市场向上或者向下的趋势性强，而下降的ADX则表示市场的趋势在减弱。大体上来说，我倾向于只有ADX大于20 时移动平均线系统才能较好地工作。

另一个办法是将通道突破系统整合到移动平均线系统里面去。当股票价格突破一定时期的最高点或者跌破一定时期内的最低点时即可确认有效的买进或者卖出信号。这个“一定时期”一般是指10天、20天或者50天。

用长周期的移动平均线来关闭一笔交易会存在问题。长周期移动平均线的反应太迟缓，不适合用来作为离场的依据。如果你使用缓慢的移动平均线，你可能会过晚地离场，导致大部分利润白白丢失掉。解决方案之一是对进场交易的时机和关闭交易的时机设置不同的移动平均线。用长期移动平均线来确定趋势的成立和发出进场交易的信号。用快速移动平均线来收割利润。快速的移动平均线可使你把握更好的离场机会，但是如果使用它作为进场的依据，最终你会经常陷入两难境地。因此，你可以使用长期移动平均线进场，使用短期移动平均线离场。

我使用的另一个方案是对通道突破系统的改进。我会选择一个较长时间段内的突破作为做多的确认，另外选择一个较短时间段内的突破作为关闭头寸的确认。例如，当股票价格升穿我使用的移动平均线并且涨到20天来的最高价，我就会买入。当股价跌倒最近10天的最低价时我会卖出。如果你选择做空，则按照相反的程序操作。

齐子非编译

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相关文章

均线的用法

hefeiddd

动向指数（Directional Movement Index - DMI）

公式

先决定趋向变动是朝正向还是负向：
若H_t–H_[t-1]>0且H_t–H_[t-1]>L_[t-1]–L_t，表示股价高点持续走高，为正趋向变动，记作+DM(=H_t–H_[t-1])；
若L_[t-1]– L_t >0且H_t–H_[t-1]< L_[t-1]–L_t，为负趋向变动，记作–DM(=L_[t-1]–L_t)；
–DM的负号(–)是指负向趋势的意义，并不是数值为负数。
其中H_t表示第t日当天的最高价，H_[t-1]表示t-1日当天的最高价。L_t表t日当天的最低价，L_[t-1]表t-1日当天的最低价。
其它状况下，DM=0。

寻找股价的真正波幅(TR - True Range)
所谓真正波幅TR是指将前一日的收盘价C_[t-1]纳入考虑后，当日股价波动的最大幅度。
考虑三个股价数字的关系:H_t, L_t，及C_[t-1](其中C_[t-1]为前一日收盘价)，不外乎下例三种状况：         
1、H_t > C_[t-1] > L_t时，TR=H_t–L_t      
2、H_t > L_t > C_[t-1]时，TR=H_t–C_[t-1]   
3、C_[t-1] > H_t > L_t时，TR=C_[t-1]–L_t  
(注意：当日最高价H_t永远大于最低价L_t,所以只有这三种状况)

为了要使方向趋势有意义，需累计一段时间来看趋势的方向才有意义。一般以14天为周期作为指针的观察时间分别将+DM、–DM及TR作14日累计，得到+DM14、–DM14及TR14作为起始资料 ，之后可用移动平均的方式计算：
(+DM14)_t = (+DM14)_[t-1] *13/14 + (+DM)_new(TR14)_t = (TR14)_[t-1] *13/14 + (TR)_new   
(-DM14)_t = (-DM14)_[t-1] *13/14 + (-DM)_new

计算方向指标DI(Directional Indicator)
+DI14 = (+DM14)/(TR14 )*100–DI14 = (–DM14)/(TR14)*100
由于TR是总波幅，为股价波动的最大距离，因此趋向指标值DM必然小于总波幅TR。亦即方向指标DI的值必在0~100之间。如果+DI14=45，–DI14=23，这代表过去14日中向上的趋势占45%，向下的趋势占23%，其它的则没有方向性。

计算趋向指数DX及平均趋向指数ADX：
DX=| (+DI14) – (–DI14) | / | (+DI14) + (–DI14) |      
其中| |为绝对值符号，表示将运算后结果取其数值，而不论正负，               
将DX作移动平均，从而得到ADX（Average Directional Index - 平均动向指标）。这个ADX即可以用来测量目前趋势的强度。

意义

由于DM代表股价最高价或是最低价增加的幅度，因此其为趋势力量强度的表征。不过，由于DM会因为衡量单位影响 到其绝对数值，因而以真正波幅TR作为基准来衡量其相对强度，如此才可跨个股作客观性的比较。所以，简而言之，动向指标的意义就是最高价向上移动的相对强度，或是最低价向下移动的相对强度。由于每日的最高价或最低价是每日股价向伸展的触角。因此观察股价的波动或是方向指标DI，将可得到股价趋势的信息。得到+DI及–DI信息后，更令我们关切的是最后净趋势方向的力量究竟如何。因此我们取二者的差距数值来作判断，并除上二者之和以使其标准化，因此DX数值大小亦会落在0~100之间。数值越高代表趋势越倒向某一边，趋势方向越明确 （并没有指出向上或向下的方向）。不过，DX的波动性高，为了使趋势更突显，因此将DX作平滑处理以将趋势明显化，一般在计算时取14天数据值，其意义是假定一个循环周期长度是28天左右，而循环周期是指走完一个上升趋势跟一个下降趋势，因此一个趋势的时间长度大略可以假定为14天。因此当有足够的理由说明一个趋势的周期长度是其它数值时，则应该修正这项参数。

应用原则

1、由于+DI与–DI为二个方向的相对强度。当+DI=–DI时，代表上涨力道与下跌力道相当，这是趋势的均衡当。所以当+DI与–DI彼此穿越时，代表一方的方道开始压过另一方。这是买卖点讯号。 横向整理阶段可能+DI与–DI会频繁地彼此穿越，此时应配合其它技术分析方法一起使用。

　

2、ADX可作为趋势行情出现的判断依据，当行情明显朝某一方向进行时，ADX数值都会显著上升。若行情呈现盘整格局时，ADX会低于+DI与-DI二条线。若ADX数值低于20，则不论DI如何，均显示市场没有明显趋势。此时投资人应该退场以静待行情的出现。 有些交易者喜欢用ADX指标来排除那些正处于盘整的股票，寻找那些正处于趋势中的股票。ADX可以帮助你从最强的趋势中获利，并且在趋势转弱时提前给你预警。 记住，对于交易者来说，趋势是你最好的朋友。
在交易中，你不能仅仅根据支撑和阻力来寻找买卖点，你需要动能的确认，而ADX正可以从这方面给与你恰当的协助。

3、当ADX持续偏高时，代表买超或卖超现象，此时则不宜顺势操作，因行情反转的机会增加。当ADX指数从上升趋势转为下降时，则代表行情即将反转。ADX的背驰也是一个很好的买卖信号。

4、ADX是一个在0到100之间的震荡指标，但是60以上的数值是非常罕见的。20以下的低数值，代表趋势很弱或者没有趋势。40以上的数值，代表强趋势。ADX本身只反映目前趋势的强度，并不反映目前趋势是向上还是向下。当ADX从20以下开始上升，并且穿越到20以上时，表示盘整状况正在结束，一个趋势正在形成。

当ADX开始从40以上下降并且跌穿到40以下时，则预示目前趋势正在转弱，盘整状况即将出现。

缺点

DMI指标适用在趋势明显的市场，因此在没有明显趋势的市场，或是趋势周期取错时，则指针的讯号将不明确。且DI的波动性过高，经常出现无用的讯号，并且讯号出现 的时候，经常行情已走了一段。

补救措施

可以配合KD指针以加强讯号的正确性。

hefeiddd

动量指标（Momentum）

　

公式

MTM(n)=（当天收盘价－n天前收盘价）
n为参数。MTM是指目前股价与n天前股价的差距。例如（假设n=5）：

天	收盘价	收盘价 [5天前]	5天动量 [当天收盘价 - 5天前收盘价
1	52.00	-	-
2	51.00	-	-
3	51.50	-	-
4	48.50	-	-
5	53.00	-	-
6	53.50	52.00	1.50
7	53.50	51.00	2.50
8	54.00	51.50	2.50
9	54.00	48.50	5.50
10	55.00	53.00	2.00

意义

一个具有自由机制的市场中，价格受制于供求的相互关系。需求大于供给则迫使价格上升，而价格的上升又使供应者增加生产或使需求者寻求代替品使价格下跌。不管是上涨，还是下跌，其速度是逐渐缓冲的，不可能发生突然逆转。股价的涨跌除了有趋势(方向)要素外，另一重要的因子便是股价的动能，或是股价移动的速度，一般而言，如果上涨趋势或下跌趋势形成，则股价便会往趋势方向前进，但当趋势反转形成前，股价往原趋势方向前进的速度便会先减慢，最后停止，继而才往反方向前进。因此就理论上而言，股价进行的速度是趋势方向的先行指标。当趋势反转前，股价前进的速度应该先反转。动量指标就是通过观察股价波动的速度，衡量股价波动的动能，从而揭示股价反转的规律，为投资者正确地买卖股价提供重要的参考。
　

应用原则

　

1、运用MTM指标应该综合其它技术指标共同分析。 2、一般 情况下，股价上升，动量值也会随之上升，在没有其它非技术影响的情况下，MTM大体可以反映出股价变化的速度。
当MTM曲线与股价曲线从低位同步上升，表明短期内股价有望继续上涨趋势，投资者应继续持股或逢低买入。当MTM曲线与股价曲线从高位同步下降，表明短期内股价将继续下跌趋势，投资者应继续持币观望或逢高卖出。
当MTM曲线从高位回落，经过一段时间强势盘整后再度向上并创出新高，而股价曲线也在高位强势盘整后再度上升创出新高，表明股价的上涨动力依然较强，投资者可继续持股待涨。当MTM曲线从高位回落，经过一段时间盘整后再度向上，但到了前期高点附近时却掉头向下、未能创出新高时，而股价曲线还在缓慢上升并创出新高，MTM曲线和股价曲线在高位形成了相反的走势，这可能就意味着股价上涨的动力开始减弱，MTM指标出现了顶背离现象。此时投资者应千万小心，一旦股价从下，应果断及时地离场。

当MTM曲线在长期弱势下跌过程中，经过一段时间弱势反弹后再度向下并创出新低，而股价曲线也在弱势盘整后再度向下创出新低，表明股价的下跌动能依然较强，投资者可继续持币观望。当MTM曲线从低位向上反弹到一定高位、再度向下回落，但回调到前期低点附近时止跌企稳、未能创出新低时，而股价曲线还在缓慢下降并创出新低，MTM曲线和股价曲线在低位形成相反的走势，这可能就意味着股价下跌的动能开始衰弱，MTM指标出现了低背离现象。此时投资者也应密切关注股价动向，一旦股价向上就可以短线买入，等待反弹的出现。
3、MTM与MA配合使用较好，主要方法：在股价上升时MTM下降曲线与MA上升曲线交叉时，空方力量加强，在交叉点投资者应及时卖出股票；在股价下降时，MTM上升曲线与MA下降曲线交叉时，空方力量减弱，在交叉点，投资者应买进股票。MTM与MA配合使用时，周期一般定为10天 。
4、MTM指标是以0轴线为中心线。MTM曲线主要是以其为中心，围绕其上下波动。当MTM曲线在0轴线上方时，说明多头力量强于空头力量，股价是处于上升或高位盘整阶段。当MTM曲线在0轴线下方时，说明空头力量强于多头力量，股价是处于下跌或低位盘整阶段。当MTM曲线从0轴线下方开始向上突破0轴线时，说明股市多头力量逐渐强大，股价向上运动的能量开始放出，股价将加速向上运动，是较强的中长线买入信号。投资者应及时买入股票。当MTM曲线从0轴线上方开始向下突破0轴线时，说明股市的空头力量逐渐强大，股价向下运动的能量更加强大，股价的下跌速度也将加快，是较强的中长线卖出信号，投资者应及时中长线全部卖出股票或持币观望。
5、当MTM指标在高位盘整或低位横盘时所出现的各种形态也是判断行情，决定买卖行动的一种分析方法。TM曲线顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部形态。
当MTM曲线在高位形成M头或三重顶等高位反转形态时，意味着股价的上升动能已经衰竭，股价有可能出现长期反转行情，投资者应及时地卖出股票。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价下跌的幅度和过程可参照M头或三重顶等顶部反转形态的研判。当MTM曲线在低位形成W低或三重低等低位反转形态时，意味着股价的下跌动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上涨幅度及过程可参照W底或三重底等底部反转形态的研判。

缺点

MTM指标经常会在上下反复穿越，造成讯号过于频繁。

补救措施

以背离来作为买卖点的分析可以使干扰讯号大减。
另外可以采用震荡量指标OSC=C_t/C_[t-n] *100來结合使用。

OSC又称震荡量指标，是动量指标的另一表现形式。股市上升下跌是经常的，但其震荡量有多大呢？OSC指标即用当日收盘指数与N日前的收盘价相比（通常定为10天，不含10天，实际上是前11天的数。），再乘以100，从而测出股市的震荡量幅度。[size=-1]一般OSC值在100上下移动。OSC值接近100，说明震荡量小，投资者可稳步观察，视空头、多头转换位置而定。如果OSC值大于100，说明股指比前10日上升，OSC值超过100的值越大，表明买方力量强，投资者慎重买进。如果OSC值下跌的值越大，表明卖方震荡量大，大量股票被抛出，投资者在卖出一定量的股票后，不要再杀跌，应适时买进。一般认为：110为超买，90为超卖。而股价触及到110和90界限时，有可能反弹。股价在上涨行情中创新高，而OSC未能配合上升，出现背离现象，意味着上涨动力减弱，谨防股价反转下跌。股价在下跌行情中创新低，而OSC未能配合下降，出现背离现象，意味着下跌动力减弱，此时可以注意逢低吸纳。如股价与OSC在低位同步上升，显示短期将有反弹行情；如股价与OSC在高位同步下降，显示短期可能出现回落走势。OSC指标应结合其它指标使用。

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布林通道（Bollinger Bands）

布林通道线由John Bollinger所发明，是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种相对比较实用的技术指标。通过布林线，交易者可以比较价格的波动程度并且判断价格的相对水平。参考布林线进行买卖，不仅能指示支持、压力位，显示超买、超卖区域，进而指示运行趋势，还能有效规避主力惯用的技术陷阱-诱多或诱空，操作的胜率远高于KDJ、RSI甚至MACD等技术手段，尤其适用于波段操作。

上图中很多价格走势的转折发生在布林上下轨附近，而且中轨也多次充当了支撑和阻力的角色。

构成

一般来说，布林带是由上、中、下三条轨道线组成。中轨为价格的简单移动平均线，一般设定为20周期单位，这是建立整个通道的基础。上轨（UP线）为中轨加n个标准差（一般设定为2个标准差），下轨（Down线）则为中轨减2个标准差。通过采用标准差原理，可以确保通道能快速对价格波动进行反应。多数情况下，价格总是在由上下轨道组成的带状区间中运行，且随价格的变化而自动调整轨道的位置。而带状的宽度可以看出价格变动的幅度，愈宽表示价格的变动愈大。简单移动平均线的周期和标准差的数量可以根据个人喜好以及个股特性进行调整。
计算
中轨=20周期单位的简单移动平均线
上轨=中轨+2*20周期单位标准差
下轨=中轨-2*20周期单位标准差
下图显示了中轨设定为20天移动平均线，标准差设定为2个标准时的布林通道计算过程。

下图的绿色方框显示了上述计算结果：



运用
1、布林通道可以用来判断目前价格的相对高低水平。利用这个判断结果，再比较价格运动和指标运动之间的关系，从而建立严肃的买卖决策行为。
2、价格可以沿着上轨不断往上攀升，也可以沿着下轨不断下跌。接触到上下轨并不构成买卖点。当收盘价收在上下轨外面时，应视为持续信号，而不是反转信号。
3、如果中轨的简单移动平均线设置的时间周期单位不同于20，那么标准差数量也应调整。例如，对于20周期单位的移动平均线，标准差数量为2，对于50周期单位的移动平均线，标准差数量应该设为2.1，对于10周期单位的移动平均线，标准差数量则应相应减少到1.9。
4、双底买入信号：布林通道的双底买入信号是指当价格跌穿下轨后，价格回稳或者反弹，随即又发生一波下跌，如果第二次下跌的底部保持在下轨上面。此时便构成一个买入信号。第二个底部可以高于或者低于第一个底部，关键是第二个底部不能跌穿下轨。当价格从第二个底部上升并穿越中轨时，可作为这个买入信号的确认。请参考下图，其中红色箭头为第一个底部，刺穿了下轨，而蓝色箭头为第二个底部，保持在下轨之上，随后价格上升到中轨之上并展开了一波上涨行情。

5、双头卖出信号：布林通道的双头卖出信号是指当价格升破上轨后，价格回撤或者盘整，随即又发生一波上涨，如果第二次上涨的高点保持在上轨下面。此时便构成一个卖出信号。第二个高点可以高于或者低于第一个高点，关键是第二个高点不能升破上轨。当价格从第二个高点下跌并穿越中轨时，可作为这个卖出信号的确认。
6、如果价格波动变小，布林通道极度收窄，那么将极有可能很快发生一波急促的行情。但是，布林通道并不能暗示未来行情的方向，此时需要结合其它技术分析方法进行研判。请注意，布林通道收窄后的突破往往先是向相反方向突破，然而才开始向正确的行情方法发展。这就是所谓的陷阱。但是，陷阱并不是必然会发生的。
请参考下图的红圈，布林通道收窄后，价格发生了一段急促的上涨行情。
　
虽然布林带的确可以帮助找到买卖信号，他们并不是为了预测未来方向而设计的。布林通道是为了放大其它技术分析方法的结果。对于布林通道本身来说，它的基本作用是：
1、识别波动幅度：股票价格可以分别处于高震荡和低波动的阶段。当价格处于低波动阶段时，那么就产生了预警，价格很可能会有一段行情发生。此时借助其它技术分析方法来确定行情方向。
2、识别价格的相对水平：价格接触到上下轨时并不构成买卖信号。此时仅是表示目前的价格是相对高还是相对低，就像相对强弱指数一样，仅表示超买或者超卖的水平。当了解到价格处于超买超卖水平时，能协助其它技术分析方法作出决策并选择合适的时极。


操作技巧

在实战中，投资者还需掌握一些操作技巧：

1、当价格始终沿着布林通道上轨稳步上行时，则强势特征尤为明显，不妨以回抽中轨作为低吸买点，并以中轨作为重要的止损线，配合以4、9、18日均线系统作为参考。

2、若价格上破布林上轨3天或冲出上轨过多，而成交、持仓却无法连续放大，则要警惕回调确认的风险。相反，当价格跌出布林下轨，空换手较为积极，伴随着成交、持仓的持续放大，价格却始终徘徊，则很有可能形成阶段性的底部。


实战经验

2日法则：若布林中轨经长期大幅下跌后转平，或涨势中的回调后转平，出现向上的拐点，且价格也在2日内稳在中轨之上，则可考虑买多单介入。

10%原理：若价格在中轨上方运行，布林线开口逐步收窄，即上轨、中轨和下轨逐步接近，当上下轨数值差接近10％之时(日线)，为最佳的买入时机。此时若成交、持仓能明显放大，则价格向上突破的信号更加明确。布林线收窄是行情启动的信号，而开口再次放大则是最佳加码的时机。
图例：


补充：布林通道带宽（Bollinger Bands Width - BB）
布林通道带宽=（上轨数值-下轨数值）/中轨数值 布林通道带宽，简称BB，通过测量轨道的扩张和收缩情况，从而了解目前价格的波动情况。 如果价格经过一段时间的强烈波动，则轨道上下轨之间的距离会增加（布林通道带宽的数值也会增加），相反，如果价格在一段时间内波动小，则则轨道上下轨之会收缩（布林通道带宽的数值将减少）。 而布林通道的上下轨倾向于在扩张和收缩之间反复。当上下轨之间扩张得太久，则可能预示目前的趋势即将暂停或者反转。当上下轨之间收缩得太久，则预示一波行情就将来临。

上图案例说明了高带宽是如何预警行情反转和盘整的（红线）以及低带宽是如何预示一段行情的（绿线）。

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顺势指标/商品路径指标（Commodity Channel Index - CCI）

CCI指标又叫顺势指标或者商品路径指标，其英文全称为“Commodity Channel Index”，是由美国股市分析家唐纳德·蓝伯特（Donald Lambert）所创造的，是一种重点研判商品价格偏离度的股市分析工具。它假设商品（股票或者期货）的价格以周期性的规律运行，价格高点和低点周期性循环出现。

原理

CCI指标是唐纳德·蓝伯特于上世纪80年代提出的，是一种比较新颖的技术指标。它最早是用于期货市场的判断，后运用于股票市场的研判，并被广泛使用。与大多数单一利用股票的收盘价、开盘价、最高价或最低价而发明出的各种技术分析指标不同，CCI指标是根据统计学原理，引进价格与固定期间的股价平均区间的偏离程度的概念，强调股价平均绝对偏差在股市技术分析中的重要性，是一种比较独特的技术分析指标。
CCI指标专门衡量股价是否超出常态分布范围，属于超买超卖类指标的一种,但它与其他超买超卖型指标又有自己比较独特之处。象KDJ、 WR%、CCI等大多数超买超卖型指标都有“0-100”上下界限，因此，它们对待一般常态行情的研判比较适用，而对于那些短期内暴涨暴跌的股票的价格走势时，就可能会发生指标钝化的现象。而CCI指标却是波动于正无穷大到负无穷大之间，因此不会出现指标钝化现象，这样就有利于投资者更好地研判行情，特别是那些短期内暴涨暴跌的非常态行情。
计算方法
和其他技术分析指标一样，由于选用的计算周期不同，顺势指标CCI也包括日CCI指标、周CCI指标、年CCI指标以及分钟CCI指标等很多种类型。经常被用于股市研判的是日CCI指标和周CCI指标。虽然它们计算时取值有所不同，但基本方法一样。

以日CCI指标的计算为例，计算分4步：
1、计算代表性价格（Typical Price），简写为TP =（当日最高价+当日最低价+当日收盘加）/3
2、计算代表性价格（TP）的20天简单移动平均（Simple Moving Average of the Typical Price），简写为SMATP。
3、计算平均偏差（Mean Deviation），简写为MD。首先，算出过去20天中每天TP和SMATP之间的差值的绝对值，然后将它们相加，然后再除以20，得到平均偏差。
4、得到CCI，公式为CCI=(TP-SMATP)/0.015*MD
Lamber采用了0.015这个系数，是为了让70%-80%的CCI值落入-100到+100这个区间。CCI围绕0轴上下运动，落入-100到+100这个区间的CCI值跟所采用的时间周期单位长度有关。10天的CCI比20天的CCI波动大，因此10天的CCI在-100到+100区间的比例数要少于20天的CCI。
运用
Lamber对于CCI的最初运用指南集中在+100以上和-100以下的区间。

1、当CCI运行到+100以上时，则认为商品价格正在进入强烈的上升趋势，此时为买入信号。当当商品价格从+100以上回到+100以下时，应该平仓。

2、当CCI运行到-100以下时，则认为商品价格正在进入强烈的下跌趋势，此时为卖出信号。当当商品价格从-100以下回到-100以上时，应该平仓。

基于Lamber的最初运用指南，交易者们后来发现了CCI在识别趋势反转时也非常有用。CCI是个多面手的指标，能产生非常多的买卖信号。

1、CCI可以用来识别超买和超卖。当CCI跌入-100以下时，则价格处于超卖水平。当CCI升入+100以上时，则价格处于超买水平。如果CCI从超卖水平上穿-100，则为买入信号。如果CCI从超买水平下穿+100，则为卖出信号。

2、跟大多数震荡指标一样，CCI的背离也产生买卖信号。
顶背离：当CCI曲线处于远离﹢100线的高位，但它在创出近期新高后，CCI曲线反而形成一峰比一峰低的走势，而此时K线图上的股价却再次创出新高，形成一峰比一峰高的走势，这就是顶背离。顶背离现象一般是股价在高位即将反转的信号，表明股价短期内即将下跌，是卖出信号。在实际走势中，CCI指标出现顶背离是指股价在进入拉升过程中，先创出一个高点，CCI指标也相应在﹢100线以上创出新的高点，之后，股价出现一定幅度的回落调整，CCI曲线也随着股价回落走势出现调整。但是，如果股价再度向上并超越前期高点创出新的高点时，而CCI曲线随着股价上扬也反身向上但没有冲过前期高点就开始回落，这就形成CCI指标的顶背离。CCI指标出现顶背离后，股价见顶回落的可能性较大，是比较强烈的卖出信号
底背离：CCI的底背离一般是出现在远离﹣100线以下的低位区。当K线图上的股价一路下跌，形成一波比一波低的走势，而CCI曲线在低位却率先止跌企稳，并形成一底比一底高的走势，这就是底背离。底背离现象一般预示着股价短期内可能将反弹，是短期买入的信号。
与MACD、 KDJ等指标的背离现象研判一样，CCI的背离中，顶背离的研判准确性要高于底背离。当股价在高位，CCI在远离﹢100线以上出现顶背离时，可以认为股价即将反转向下，投资者可以及时卖出股票；而股价在低位，CCI也在远离﹣100线以下低位区出现底背离时，一般要反复出现几次底背离才能确认，并且投资者只能做战略建仓或做短期投资。
请注意下图中的背驰信号：


3、交易者也经常利用CCI来识别价格反转形态和估量趋势力量。当CCI曲线在远离﹢100线上方的高位时，如果CCI曲线的走势形成M头或三重顶等顶部反转形态，可能预示着股价由强势转为弱势，股价即将大跌，应及时卖出股票。如果股价的曲线也出现同样形态则更可确认，其跌幅可以用M头或三重顶等形态理论来研判。当CCI曲线在远离﹣100线下方的低位时，如果CCI曲线的走势出现W底或三重底等底部反转形态，可能预示着股价由弱势转为强势，股价即将反弹向上，可以逢低少量吸纳股票。如果股价曲线也出现同样形态更可确认，其涨幅可以用W底或三重底形态理论来研判。CCI曲线的形态中M头和三重顶形态的准确性要大于W底和三重底。
4、在CCI上画的趋势线也可以产生买卖信号。当CCI从-100以下升到-100以上并且升破下降趋势线时，这是个买入信号。当CCI从+100以上跌入+100以下并且跌破上升趋势线时，这是个卖出信号。
实例分析：
　 从上图中我们看到，20天的CCI基于-100和+100的穿越行为的确是产生了一些好的信号。但是也出现了一些假信号。股价在2000年1月成功突破20元并且发生了一段急促的上涨行情，在数周内翻倍。CCI在围绕+100上下穿越过几次，但是股价一直保持强劲的上升趋势。不过，在这段长达7周的时间内（蓝色椭圆形），CCI的确一直都保持在+50以上，但是CCI从+100以上跌入+100以下的假信号可能导致过早退出。不管如何，交易者应该要结合其它技术分析方法来使用CCI，同时，应该测试不同的时间框架和买卖点。例如，在本例中，显然以+50为参照线的效果比+100更好。

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KD指标(随机指标)

　

公式

先求RSV(Raw Stochastic Value)=(C_n-L_{n})/(H_{n}-L_{n}) *100，
其中C_n代表第n日的收盘价，L_{n}代表最近n日内的最低收盘价，H_{n}代表最近n日内的最高收盘价。

例如n=5

因为C_n–L_{n}表示股价由最低点被推向上至收盘价的幅度，因此在概念上，这股推力是买盘的表征，因此RSV指标可以视为买盘力道强度的展现 。再将RSV作指数移动平均(exponential moving average):K_t=K_[t-1]+a*RSV_t，
即K值为买盘力道RSV的移动平均D_t=D_[t-1]+a*K_t,
即再将K值作一次平滑其中设定K[0]=D[0]=50，而a值一般都设定为1/3

意义

由RSV的求算公式可看出这亦是一种支撑压力的概念，而当股价处于多头时，收盘价有往当期最高价接近的倾向，这时候RSV值也将不断上升。而在下跌过程中，收盘价则有收在接近最低价的倾向，这时RSV也会倾向下降。但股价往往在投资人追高杀低下，会出现超涨超跌的现象，这个现象便可透过RSV指标超过某一区间而表现出来。当指标不断往上至高档时，投资人去追高，超过合理价位的买进行为将使股价超涨，这便形成指针超买的讯号。而超卖讯号亦同理。不过因为RSV指针的波动程度远大于价格的波动，会造成许多假突破现象。为了解决这个问题，便采取了RSV移动平均线%K及%K的移动平均线%D来使指标平滑，如此并可减少许多噪声。由公式，RSV将为一介于0和100的数值，因此K、D值亦会落在0~100之间(因为K为RSV的加权平均数)，透过经验法则将可知K、D在超过某一数值时代表买超或卖超。而参数n一般采用n=9(即9日KD)，因此在应用上，KD会属于较短、中期的指标，而KD指标不仅运用到开、收盘价，亦使用到最高价及最低价信息，因此KD指针对盘势的反应会较敏锐。

应用原则

KD指标通常在80以上被视为超买区，在20以下则视为超卖区。且KD指针讯号明显，十分适合短线操作。

1、由于D值较K值平缓。因此当K值在超卖区向上穿越D值时，表示趋势发生改变，为一买进讯号。(即一般所称KD指针低档交叉向上时为买进讯号)。而当K值在买超区向下跌破D值时则为卖出讯号。

2、背离形成为趋势转变讯号，当股价突破前波高点，但指标走势低于前波高点时；或指标突破前波高点，但股价走 势却一波波往下时，则为背离现象。前者为负背离，后者称正背离。当负背离发生时为技术面转弱的征兆。

　

缺点

1、在长期上涨的趋势时，KD指标经常会在超买区高档徘徊，亦即当股价到达超买区时，可能还会向上再延伸一段行情。因此在大多头行情时，买超数值可能需要向上调至95。

2、KD指针较敏感，买卖讯号出现较频繁。

补救措施

买卖讯号出现频繁，较适合短线操作。并可配合RSI指标使用。以补其指标易高档钝化的缺点。

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William's %R — 威廉R指标

公式

%R=(H_t–C_t)/(H_t–L_t) *100
其中H_t为t日的最高价，L_t为t日的最低价，C_t为t日的收盘价。

意义

H_t–C_t表示市场在交易时间中将股价由最高价(H_t)往下推至收盘价(C_t)，即卖盘的意义。而H_t– L_t为当日的股价振幅，由上图可以看出威廉指标的直观意义为卖方占当日交易的力道强度， 它与KD指标计算的单日RSV(Raw Stochastic Value)恰为100的互补数。

RSV=(C_t–L_t)/(H_t–L_t)*100=[ 1-(H_t–C_t)/(H_t–L_t)]*100=100–%R。

即RSV是以衡量买方力道来表现，而%R是以衡量卖方力道来表现，但二者是一体二面。这二个值都是界于0~100，且RSV+%R=100。

William's %R指标一般采用14周期的计算公式。它可以根据交易需要使用于日内分时、天、周和月各周期的图表。

应用原则

1、威廉指标的数值越大代表卖方力道越大，数值越小代表买方力道越大(正好与RSV相反)。

2、买方力道或卖方力道用尽后必有衰竭之时，买方强势后必因买超发生买盘动能后继无力，使得股价上涨的力道不足 ，导致股价反转。同理，卖方也无法永远保持强势，会在某一程度后呈现后继无力。威廉指标一般以20及80分别代表买超及卖超的界线，当%R小于20时，表示买超，%R大于80时代表卖超，此时均表示股价反转的机会大增。

3、需要引起注意的是超买并不表示就要卖出，超卖也不表示就是买进的时间。下跌趋势的股票可以在超卖时继续下跌保持超卖状态。当价格处于超买或者炒卖时，交易者应该等候价格反转的信号出现后才做出行动。方法之一是是等候William's %R越过-50作为确认信号。价格趋势的反转也可以使用其它技术分析方法或者指标来结合使用。

4、使用William's %R指标的一种方法是寻找跟当前方向相同的交易机会。例如在上升趋势中，交易者可以寻找超卖的信号来建立买进的仓位。

5、William's %R指标同样也可以使用背驰来进行交易。

缺点

指针讯号出现过于频繁。应配合较稳定的指标一起使用。

上图案例中，14天的%R更倾向于产生错误信号，而28天的%R则平滑了数据，信号变得更加值得信赖。注意当它们处于超买或者超卖区域时，价格是如何持续原有趋势的。当28天的%R越过-50线时，我们看到了一些不错的交易机会。

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AR指标—买卖气势指标
　

公式

AR= Σ(H_i–O_i)/Σ(O_i–L_i)其中H_i表示第i日当日的最高价，O_i为第i日的开盘价，L_i为第i日的最低价。
i=1到n，一般n取26天的样本。(Σ符号为累加符号,将i从1加到n)

意义

AR指标是买卖气势强度的测量指标。其原理是将开盘价当作基准，当日股价大于开盘价则视为买进气势，有向上推动股价的能量， 如低于开盘价则当作卖出气势，有向下推动股价的力量，将二者值相除的计算结果来衡量二者累计的相对强度。

应用原则

1、AR值高时，代表行情很活泼，但过度的高时(一般以高过1.85为界)，则表示股价有过度乐观现象，买方势力将可能开始逐渐减弱， 应减码。

2、当AR值低时，表示人气不足，但过低时(一般以低于0.25为界)，表示市场过度悲观，这时有暗示股价已达低点的意味，可考虑介入。

3、当AR值介于0.25~1.85间时，属于盘整行情。

4、AR指针具有领先价格达到高点或落底的性质。

　

　

缺点

AR值无上界，因此基准值的分析无一定则，这就导致没有规则性的买卖讯号，另一方面，虽然AR是价格的相对强度指标，但无法表现出股价跳空缺口的强度气势。

补救措施

配合K线图使用。

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BR指标—买卖意愿指标

　

公式

BR= Σ(H_i–C_[i-1])/Σ(C_[i-1]–L_i)
其中H_i表示第i日当日的最高价，C_[i-1]为第i-1日的收盘价，L_i为第i日的最低价，i=1到n。
一般n取26天的样本。( Σ符号为累加符号,将i从1加到n)

意义

此指标是买卖意愿强度的测试指标。其原理是将前一日的收盘价当作基准，来测量当日愿意以较前一日高的价格买进的气势，与仅愿意以前一日低的价格买进的气势，并且二者值相除以计算衡量二者累计的相对强度。

应用原则

1、BR指标在0.3~5.1间为盘整格局。
2、当股价自BR值低档开始上涨时，当达到BR值的3倍时，则会有回跌现象，此时为短线卖出时机。
3、当股价回跌至BR值高点算来的1/2时，为买进时点。
4、一般而言，BR指标需搭配AR值使用，AR值与BR值同时快速上升则显示股价过热，持股应获利了结，若二者同时大幅下降，则为低价买进时点。

缺点

1、值无上界，因此在分析上无客观数字可作参考。而且BR值容易激烈振荡，不方便使用，且与AR一样 ，具有指标没有规则的买卖讯号的缺点。
2、遇到除权除息时，前一日的收盘价需调整，而AR则没有调整上的问题。

补救措施

配合AR及K线的使用。

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能量潮指标 (Over Balance Volume)

OBV为一测度量能的动能指标，或人气的指标，能衡量积极或者消极的成交流量，而OBV所隐含的意思是：成交量的变化预示着价格的后势变化。成交量为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司业绩并不完全吻合，而是受人气的影响，因此从成交量的变化可以预测股价的波动方向。OBV指标又称为能量潮,也叫成交量净额指标。OBV试图去侦探金融商品正在被市场收集筹码还是正在被市场卖出筹码。交易者利用一根上升的OBV线来确认价格的上升趋势，而一根下降的OBV线则被用来确认下降趋势。当价格上升，而OBV下降时，则表示 “聪明的”交易者正在清出他们手中的仓位，一个趋势的反转即将来临。该指标通过统计成交量变动的趋势来推测股价趋势。

传统的OBV是将上涨当日的全部成交量当作买盘，将下跌当日的全部成交量当作卖盘，所得到的累计净买盘即为传统OBV。OBV把股价上升时的成交量视为人气积聚,做相应的加法处理，而把股价下跌日的成交量视为人气离散并做减法运算。将OBV与价格走势进行比较，可以寻找到背驰或者确认信号。计算公式如下，

如今日的收盘价高于昨日的收盘价，则：今天的OBV=昨天的OBV +今天的成交量如今日的收盘价低于昨日的收盘价，则：今天的OBV=昨天的OBV-今天的成交量如今日的收盘价与昨日的收盘价相等，则：今天的OBV=昨天的OBV OBV的传统计算方法有可能将卖盘计算成买盘，例如股价由高点下杀后只剩下小涨的情况下，直观上当日筹码是属于卖盘，但是由于其小涨，结果会被计算成买盘。而修正OBV则引入了支撑观念，将当日收盘价高于最低价的比率部分当作买盘（多头力量），以此计算人气聚集程度，判断买方势力的强弱，并作为后势的判断依据。修正后的OBV指标并非一累计值，因此无法看出主力是否在暗中吃货，且波动性会较大，不易看出趋势。

OBV指标的使用必须配合股价走势才具有判断意义。OBV可用于判断筹码是趋于集中（accumulation）还是分散（distribution），尤其是在股价处于盘整时。
1）当股价盘整或者小跌时，OBV却呈现大增的情况时，则显示市场可能有人在做集中筹码的动作，此情况可以视为买进信号。
总之，处于盘整状态的股价，上升的OBV预示着股价向上突破，而下降的OBV则警告着向下的突破。如果OBV上升，而股价下跌，表明有人逢低接盘，可适当买进；如果OBV累计值由正转负时，表明股市整体走低，应卖出股票，反之则相反；如果OBV正负值转换频率高，投资者应注意观察股市此时的盘整行情，择机而动。
2）当股价下跌,OBV指标同步向下,反映在大盘或个股的信号就是一个下跌动能增加的信号。市场做空动能的释放必然会带来股票价格大幅下行,这种情况发生时,投资者应该首先想到的是设立好止损位和离场观望。在这种情况下,回避风险成为第一要点。
3）当股价变动,OBV指标呈水平状态,这种情形在OBV指标的表现中最常见到。OBV指标呈水平状态,首先表现为目前市场的持仓兴趣变化不大,其次表现为目前的大盘或个股为调整状态,投资者最好的市场行为是不要参与调整。当股价下跌,OBV指标呈水平状态是股价下跌不需要成交量配合的一个最好的表象。这种股价缩量下跌的时间的延长,必将带来投资者的全线套牢。
4）股价盘整许久后，当股价出现突破时，需要配合OBV来检视成交量是否伴随着股价上涨而扩大，如果是，才是有效突破，此时为买进讯号。

5）当价格上升，OBV也在上升时，价涨量升，那么OBV可以作为价格上升趋势的确认。在这种情况下，上涨的价格是因为对股票需求的增大造成的，上涨是健康的。但是，如果价格正在上升，而OBV却在下降，那么就形成一个熊性背驰了。实际上就是一个上涨动能不足的表象，该背驰提示目前的上涨可能不是健康的，对上涨趋势的持续性发出警告。当股价上涨时，OBV却在下降，这显示市场筹码正在分散，主力出货的可能性高，为卖出信号。

下图为一个熊背驰：

图中OBV线上标注了三个点位值得关注，都出现了背驰的现象。最后价格出现了逆转。
从这个实例中我们也可以看出，先后接连出现三次背驰，价格才开始反转，那么当眼前出现第一次背驰的信号，这个信号并不一定十分可靠。
OBV线的值的大小并不重要，关键是OBV线的方向。交易者应该重点关注OBV线的方向与股价的关系。
　
下图为一个实例：
　

这个图表显示了OBV线是如何可以用来确认价格趋势的。

当OBV出现超过一个月以上，大致上接近水平的横向移动时，代表市场正处于盘整期，大部分没有耐心的投资者已经纷纷离场，此时正是暴风雨前的宁静，大行情随时都有可能发生。

当OBV线暴升，不论股价是否暴跌或回跌，表示能量即将耗尽，股价可能止涨反转。

由于OBV的走势可以局部显示出市场内部主要资金的移动方向，显示当期不寻常的超额成交量是徘徊于低价位还是在高价位上产生，因此，可使投资者领先一步掌握大盘或个股突破盘局后的发展方向。不过应当注意的是，OBV线一般作为股市短期波动的重要判断方法，运用OBV线一定要配合股价趋势予以研判分析。

在实际投资中该如何根据成交量的变化，正确判断出主力的进出方向，或者说，如何根据成交量的变化，准确判断出主力是在出货还是洗盘呢？一般说来，当主力尚未准备拉抬股价时，股价的表现往往很沉闷，成交量的变化也很小。此时研究成交量没有实际意义，也不好断定主力的意图。但是，一旦主力放量拉升股价时，主力的行踪就会暴露。我们把这种股票称为强势股，此时研究成交量的变化就具有非常重要的实际意义。此时，如果能够准确地捕捉到主力的洗盘迹象，并果断介入，往往能在较短的时间内获取非常理想的收益。实践证明，根据成交量变化的特征，可以对强势股的主力是不是在洗盘作出一个较为准确的判断。

1、由于主力的积极介入，原本沉闷的股票在成交量的明显放大推动下变得活跃起来，出现了价升量增的态势。然后，主力为了给以后的大幅拉升扫平障碍，不得不将短线获利盘强行洗去，这一洗盘行为在K线图上表现为阴阳相间的横盘震荡。同时，由于主力的目的是要一般投资者出局，因此，股价的K线形态往往成明显的“头部形态”。

2、在主力洗盘阶段，K线组合往往是大阴不断，并且收阴的次数多，且每次收阴时都伴有巨大的成交量，好像主力正在大肆出货。其实，仔细观察一下就会发现，当出现以上巨量大阴时，股价很少跌破10 日移动平均线，短期移动平均线对股价构成强大支撑，主力低位回补的迹象一目了然。

3、在主力洗盘时，作为研判成交量变化的主要指标 OBV、均量线也会出现一些明显的特征，主要表现为：当出现以上大阴巨量时，股价的5日、10日均量线始终保持向上运行，说明主力一直在增仓，股票交投活跃，后市看好。另外，成交量的量化指标OBV在股价高位震荡期间，始终保持向上，即使瞬间回落，也会迅速拉起，并能够创出近期的新高，这说明单从量能的角度看，股价已具备上涨的条件。

OBV线对M头第二个高峰的确定有较为标准的显示。当股价自第一个高峰下跌后又再次回升，如果OBV线能随股价趋势同步上升，价量配合则可能持续多头市场并出现更高峰。相反，如果股价再次回升时，OBV线未能同步配合，却见下降，则可能形成第二个峰顶并完成双重顶形态。
OBV的几个问题：
OBV在什么情况下会失灵？
葛兰碧的OBV指标是建立在国外成熟市场上的经验总结。把它移植到国内必然要经过一番改造才行。比如价涨量增，用在内地股市坐庄的股票上就不灵了，这时股价涨得越高成交量反而越少。这是因为主力控盘较重，股价在上涨过程中没有获利筹码加以兑现，所以此时股票会涨得很“疯”，但成交量并不增加，OBV自然就无法发挥作用。另外，涨跌停板的股票也会导致指标失真。由于内地股市采用了涨跌停板的限制，很多股票在连续涨停的时候，由于股民预期后市会继续大涨，往往会持股观望，导致出现越涨越无量的现象。因此，对于那些达到涨跌停板的股票，OBV指标也无法正常发挥作用。为什么说OBV是挑选黑马的“利器”？目前，内地股市仍有大量的“坐庄”现象存在。对于中长线庄家而言，需要在股价处于底部的时候尽可能地吸进大量筹码，然后拉到高处派发。在底部收集筹码阶段，必然会由于庄家的买进使股价有一定上涨，同时伴随成交量放大。这时候，为了降低吸筹成本，庄家会把小幅上涨的股价向下打压，到底部后继续吸筹。如此反复，直到吸到足够的筹码为止。这个过程反映在OBV上，就是股价在底部盘整，而OBV却一波一波走高，形成底部背离形态。需要特别注意的是，大众所掌握的分析方法也有可能被机构利用。就OBV而言，庄家可以在每日盘中吸筹，使成交量增加，到收盘时再把股价打成阴线，这样OBV就会往下走，以此来迷惑投资者。要破解这种手段，一个最有效的方法是选择15分钟或60分钟的OBV线，这样就可以避开庄家释放的烟雾。