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楼主 |
发表于 2008-1-2 15:56
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TCL闹剧的内幕!
TCL闹剧的内幕!
赛亚
TCL是我曾经相当关注的股票,近日的换股上市方案实在让我忍不住感叹!
第一,这么吃亏的事,还有人前赴后继的来做?
公布方案后到目前为止已经是第二个涨停板了,可见市场反应热烈.
方案前TCL收盘为18.24元,按照去年业绩1.469元计算,P/E为13.5倍.
方案公布里很有将以15倍P/E重发新股的味道.
问题来了:事先13.5倍的筹码不要,等听说要15倍P/E的再掏钱的时候,反而大家伙前赴后继.
岂非很不可思议?
第二,吃亏的事情不仅仅一件.
我先讲个故事:
有一档卖猪肉的和卖菜的是属于一个大老板的
卖肉的很赚钱,已经上市了,也就是说已经融过资,弄到了钱.
卖菜的基本上不赚钱,但规模很大有5-6个摊点.
于是卖菜的也想上市弄点钱.
但是卖菜的本来就不怎么赚钱啊?怎么样能让大家伙掏钱呢?
于是大老板想出个好主意:
把卖肉的和卖菜的捆绑在一起,再次融资.
结果很多人还真的乐意掏钱!
其实大家伙们是第二次掏钱再次注资入猪肉档
当然,这钱猪肉档没份,是菜档的拿了
大家伙真是冤.
看看这句话:
"在TCL集团的换股预案中,TCL集团以2002年0.267"
新发股是按照这个业绩来顶P/E的.
但是这0.26元中绝大部分是TCL移动的赢利.
彩电+冰箱+空调一起,小亏小赚,传说是基本没赢利的.
其实TCL通讯也就是已经上市这个,已经拥有40%的TCL移动,
TCL移动就是TCL集团整个集团的利润组成核心!
本来大家伙拥有TCL通讯已经拥有了最赚钱的部分
现在换股后一下就要摊薄了,摊上了赢利率低效的彩电冰箱空调的微利业务!
第三,TCL通讯的报表做的奇怪,而且对股东的待遇相当不尽人意!
1999年的年度报表显示TCL年度亏损0.95元
而前一年业绩是赢利0.01元
而后一年业绩是赢利0.14元
后后一年业绩是赢利0.11元
这个突如其来的0.95元亏损实在令人差异
很有操控的味道!
关于分红方面.首先是1995以来8年没送过股
然后1997以来7年没分过现金
到了2002每股业绩达到了1.469元
对股东仍然不送股
也只分个税后每股1毛0分4厘而已
倒是1999年配过股融了点钱
当然,99年报立马亏个0.95元,变脸的功夫丝毫不逊!
只可怜0542的股东们!
对于这样的公司,难道敢指望它会突然大发慈悲突然对股东好起来有什么回报吗?
第四,彩电和TCL通讯上市公司的关系是"好事没你份,坏事定有你"!
众所周知,0542是1993年10月上市的,其主营是有线电话.
有线电话的利润这么多年来是好好坏坏总体平平了.
TCL彩电成长相当快,一度很赚钱.
但赚钱的时候从来没有想过把业务给上市的TCL
当四川长虹康佳股价翻番再翻番的时候
TCL股价表现平平
现在彩电竞争过度了,日子难过了
刚好0542有线电话平平,移动电话却杀出一条血路
于是就想靠靠0542壳资源发挥功效向彩电输血了.
就好比两兄弟
大哥一直看不起弟弟
大哥风光的时候弟弟很艰难
大哥可没怎么关照多弟弟
反而弟弟要用什么
大哥还要收钱
(TCL移动的品牌使用是要给TCL集团交钱的)
后来弟弟努力有所成就
大哥日子反而不大好了
那么大哥就对弟弟说了:
咱们一家人,你赚钱了,也该支援一下大哥嘛?
对这样的大哥,我真是没话可说了!
第五,TCL集团李先生有着农重"彩电"情节.
我不认识李先生,只是从他的一些言论来分析分析了
有一篇报道在歌颂李先生的时候
李生说管理一个大集团很难
很多事情很难协调
比如:他想TCL手机做广告的时候把集团的东西也一起做了
结果怎么协调都无法协调成,所以,实在难哪!
我一看,这就有问题了.
大家伙有没见过SONY卖数码相机和手机的时候顺带把彩电也卖买的?
TCL移动自己掏的广告费给电视台做广告
凭什么就搭上要给TCL彩电一起卖?
本来TCL集团要收TCL移动的品牌使用费已经是不妥当了!
再提出这样无理的要求,李生还觉得很天经地义的样子!
再说起为什么TCL通讯有幸持有40%的金鸡TCL移动?
我个人猜测:
当初TCL集团就把彩电当成是自己的孩子
把电话业务当成的养子
移动通讯的初期投入成本也是不菲的
所以才有了那年一年亏了0.95元的悲惨代价
所以这么要钱的事,集团不能干,交给0542去干吧!
TCL通讯有幸一度持有50%的金鸡TCL移动(香港上市的TCL国际持有另外50%)!
结果万明坚博士发挥出越王勾践的精神
每天带领TCL移动公司的员工们大胜呼喊:打倒摩托车啦!赶超摩托车啦!
经过三年卧薪尝胆艰苦创业,终于获得成功
使TCL移动成为中国手机生产的执牛耳者!
使TCL集团在彩电江河日下的日子仍有0.26的业绩!
当然,现在集团又在打主意了
吸收合并换股捆绑上市
再次融资20亿
很有挂羊头卖狗肉的味道
借TCL移动的高盈利募集自己继续给彩电输血!
第六,看了TCL的公告,再融资20亿是必然投向彩电的:
我们看看相关资料:
"20亿投向何方?
李东生此前曾表示,上市的目的之一就是解决TCL集团的资金需求。
2002年,TCL彩电加手机的利润共17亿元,其中光手机的利润就有12亿元,
但同时也有若干亏损企业,整个集团的利润算下来约有15亿。
TCL通讯旗下的手机业务已经成为TCL集团的主要利润机器。
按照TCL集团的规划,到2010年,通讯产品与家电、电脑等其它产品将均分天下。
据TCL人士说,在家电一块,由于普通彩电已到了微利时代,
TCL需要加大投入到诸如“等离子电视”等高端产品上,但是每一笔投资都需要钱,
上市融资成为TCL产业更新最迫切的需要。"
这段话从头到尾,我看了就只有一个感觉:
不知道大家听过没有?张震岳的歌<我要钱>
"我要钱,我要钱,我要你的钱!"
就是要钱,把钱投向"已到了微利时代"的彩电中去!
第七,合并上市后的TCL集团前景叵测!
众所周知,手机到了今年已经到了阶段性瓶颈,
传闻波导的几个创始人已经开始各奔东西,寻找新的项目去了
彩电的日子如何,大家都很清楚,就不多说了!
一旦合并上市手的TCL集团,是走向微利时代的彩电和即将走向微利时代的手机!
前途比较叵测!
在好的年景,TCL的股东都这么苦,到了不好的年景......
我还是乖乖把TCL的股票卖了
袖手旁观隔岸观火算了
至于中金"狡猾"智慧想出来这么损的方案
我就恕不奉陪了! |
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