一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

天一生水

在创下1.3681历史新高后，欧元兑美元再也没有力量创造新的历史了。而“制造新高”更像是一个夙愿，一旦完成便不再重要了。目前来看，欧元多头的信念开始动摇，但尚有余勇未尽。于是走势图上展现出来的是无序的震荡。而这一结果恰是我前面所预料了。或许我应该为此感到兴奋，正确的预言总是让人欣喜不已。但理性告诉我，这没什么了不起，不过是在随机性帮助下得到的虚荣。更糟糕的是我正在为我目前的处境感到担心，我一面强调预测的无用，而另一方面却做着如何让预测更加精准的事情。塔勒波说人生下来就是被随机性愚弄的，缺陷来自于人类的基因，似乎是没得救了。于是信念和行动常出现反相关联。波普尔是一个典型的例子，“开放社会”的理念与倔老头之间的反差。我窃喜因此得到了安慰，伟人尚且如此，何况我等凡夫俗子。既然无法完全规避随机性带来的侵扰，不如想些办法能让我与随机性相安无事。
         下面我们还是回到关于后市的研讨当中，我知道大家最关心的该是这样的震荡行情何时结束？然后是震荡行情结束后欧元兑美元是向上还是向下？很遗憾，以我目前的能力和所知，无法给出具体的答案。以后也不能。但有趣的是以前我或许会给出一个令你满意的答案，但那个答案并不等于正确。对当前行情的态度是依旧看涨，谨慎做多，短线持有。不过我承认我开始有些紧张了，因为我感性的那部分开始搅扰我了。

hefeiddd

天一生水




每天我们都会冒很多风险。我们千方百计通过运用多种风险管理技术来控制风险，从过街前小心翼翼地张望到购买火险，无所不包。投资者的财富随全球资本市场的涨落而变化，在他们当中，有两种风险管理技术尤其受到欢迎。一是多样化，即“不要将全部鸡蛋都放在一个篮子里”；二是衍生工具即各种金融合约的运用，这些合约的收益明确依赖于一种或多种指数的表现。本文将仍然讨论这两种技术，但是更加具体，包括它们各自的利弊。

多样化

如果投资者将所有财富都投入一支股票，就会冒极大的风险，因为她的所有回报都将依赖于那支股票的表现。假如股价上涨了20个百分点，那么她可以赚取20个百分点的收益。假如股价下跌了20个百分点，她就会亏损20个百分点。但如果她投资两支不同股票，情形就会不同。在这种情况下，赢与亏可能会在某种程度上相互抵消，因而投资者的回报也就会在相对较小的范围内波动。换言之，多样化将降低回报的可变性，或者说降低可能结果的整体差量。

成功的多样化投资有一个基本要素，即投资组合中不同资产或资产类别之间没有很强的相关性。与买入两家石油公司的股票相比，同时投资于一家石油公司和一家出版商，将会为投资者带来更大的多样化。因为石油公司与出版商之间的共同点要比两家石油公司之间的共同点少很多；相应地，前一组合的波动性要比后一组合大得多。

风险的构成因素

从定义上讲，一个投资组合的预期回报率，等于该组合中各个资产的预期回报率的平均值。这也就意味着，尽管多样化投资可以降低投资组合回报率的整体可变性，但却并不一定会减少预期回报率。只要我们将预期回报率接近的资产组合起来，投资组合的预期回报率就不会受到多样化的影响。因为这一结果，多样化投资常被认为是免费午餐。也就是说，通过搭配不同资产或资产类别，投资组合回报率的整体可变性得以降低，而没有产生任何抵消预期回报的成本。

然而，免费午餐的提法忽略了重要一点，即风险不仅仅是关于可能结果的整体差量问题。两个不同组合，可能具有

程度相同的整体回报率可变性，但在其它方面的表现有可能截然不同。例如，其中一个组合可能有更大概率产生令人不快的结果，但如果我们只看整体可变性的话，就不会注意到这一点。

风险就像一只长有几只脑袋的怪物一样，只看其中一颗脑袋根本无法完整地描述它。如果我们想要真正战胜这头怪物，就需要对它进行全面的研究。那么，还需要考虑哪些因素呢？除了可能结果的整体差量（通常用统计学上的标准差来衡量）之外，我们还需要更为密切地考察极端情形下发生的状况，这可以通过计算两个较少为人所知的统计值——偏斜度（skewness）和峰度（kurtosis）来实现。广义说来，偏斜度衡量的是出现负面意外结果（负偏斜度）或惊喜意外结果（正偏斜度）的相对概率，而峰度衡量的是出现极端结果（或正面或负面）的概率。峰度可以理解为对一个投资中赌博成分高低的衡量，因为极端结果发生的概率越高，该项投资就越像是一个纯粹的赌博。因此，对于长线投资者来说，各种因素作用后的综合性结果极其重要，他们会希望避免中期重大亏损。正因为如此，大部分投资者都希望偏斜度能够尽可能地高，而峰度能够尽可能地低。

所以，风险至少包含三个不同的因素：标准差（可能结果的整体差量）；偏斜度（出现正面或负面意外结果的相对概率）以及峰度（出现极端结果的概率）。把风险的这一扩展概念运用到全球资本市场，我们会发现一些十分重要的现象。比如，有时候当我们为了多样化而买入对冲基金和私人股权的时候，多样化会牵涉到不同风险因素之间的平衡。通过购入新资产或新资产类别来分散投资，投资组合回报率的标准差就会下降。然而，很有可能会同时出现投资组合的偏斜度降低，和/或峰度上升。在这种情况下，真正意义的免费午餐就不存在了，因为投资者以接受没有什么吸引力的偏斜度和/或峰度特征为代价，买下的却是标准差较低的资产。

用对冲基金进行多样化

当前的对冲基金热，很好地说明了忽视偏斜度和峰度会有多么危险。很多投资者和对冲基金的资金仍然在传统的风险管理框架下运作，标准差被看作是衡量风险的唯一标准。多样化对他们来说很简单，就是在保持预期回报率的同时降低标准差。只要在力所能及的范围内，这些投资者都会尽可能多地运用不同的对冲基金策略进行投资，因为在他们看来，组合中没有关联的资产越多，多样化的好处就越大。不幸的是，一旦把偏斜度和峰度考虑进去，事实就并非如此了。多项对冲基金策略（比如固定收益套利、合并套利以及减值证券）往往会给投资组合带来很糟糕的偏斜度特性。在投资组合中运用这些策略确实能够降低标准差，但同时也会削弱偏斜度，也就是说会增加出现负面意外结果的风险。另外一些对冲基金策略（例如有管理的期货合约）则会给投资组合带来完全相反的特性：同样会降低标准差，但趋向于增加偏斜度，或者说出现正面意外结果的机会。


某些对冲基金策略的偏斜度和峰度特性，肯定会比其它策略更有吸引力。因此，当我们将偏斜度和峰度考虑进来后，利用对冲基金进行多样化就不再是尽可能多地运用不同策略那么简单了，而是变成搜寻那些与传统资产类别没有相关性、同时在纳入投资组合时又不会带来偏斜度和峰度上的任何负面副作用的基金。显然，要找到这样的基金，要求我们必须对对冲基金策略有透彻的了解，此外还需要专心致志，并投入大量的工作。这真是一顿免费午餐吗？显然不见得。

衍生工具与风险管理

就利润与亏损的概率而言，多样化对这两者都有作用。既然它会降低可能结果的整体分布，它也就能同时减少下跌的风险和上涨的空间，甚至连方式都相差无几。然而，投资者当然乐意消除下跌的风险，留住上涨的空间。在每样东西都明码标价的市场上，这个要求或许是太高了，不过，至少我们可以尽力接近这个目标。这就把我们带到了令人眼花缭乱的衍生工具的世界。

衍生工具是指一种由双方签订的合约，合约中明确规定了一种或多种未来的现金流向，现金流的大小并未预先固定，而是取决于某些指数的未来价值，比如标准普尔500，六个月期欧洲同业拆借利率，或者是黄金的价格等等。由于衍生合约中的现金流明确地依赖于市场价格，因此衍生工具就特别适合于用来进行风险管理。设想我们手中持有一个与标准普尔500极为相似的大额股票组合。再设想我们认为股市将会出现重大变化。一个选择是简单地抛出股票。可是，这样的操作可能既昂贵又麻烦。另一个选择是，我们与一家投资银行签订一份合约，注明六个月后我们支付给银行相当于标准普尔500当时价值的总额；作为回报，银行付给我们相当于标准普尔500目前价值的总额。当然，实际交割的只是两种支付额度之间的差额。假如标准普尔500下跌，银行就将付给我们指数下跌造成的差额，以此来弥补我们股票组合的损失；假如标准普尔500上涨，我们要支付给银行因指数上涨造成的差额，从而放弃股票组合的利润。

上文中的合约被称作远期交易（forward），它将投资组合的价值固定在当前的水平上。损失由银行弥补，利润也会支付给银行。然而，这并非我们想要的结果。我们希望能够尽可能地将下行风险“对冲”掉，同时能够抓住上涨的机会。如果银行授予我们在到期时取消合约的权利，我们的愿望就能实现。在这种情况下，假如标准普尔500下跌，我们只需实践合约，而假如标准普尔上涨，我们就取消合约。尽管这样的合约在很大程度上仍旧算是远期交易，但事实上却不被称为远期交易。现在，它被称作期权交易。

由于拥有在到期时取消合约的权利，我们就能预先得知自己永远立于不败之地。银行的利润就是我们的亏损，银行的亏损就是我们的利润，因此银行永远也不会赢，因而也就不会想要介入期权交易，除非它能得到预先支付的款项，并且数额足以弥补它所冒的风险。这就是所谓的权利金（option premium）。权利金的水平取决于诸多因素，但最重要的因素是合约中指数的波动性。指数的波幅越大，权利金的数额就越高。这很有道理，因为指数的波动性越大，需要防范的风险就越高。

多样化与衍生工具之比较

多样化与期权交易之间的不同点显而易见。多样化可避免部分下跌，而期权则可以完全避免下跌。另一方面，多样化的代价是放弃部分上涨的空间，而期权的代价则是付出固定数额的预付款。这意味着，期权总是要花费成本，而多样化的成本只有当股市走高时才能感觉得到。

那么该怎么办？假定大部分投资者都偏好稳定的增长，又能够找到关联性不大、并且不会在偏斜度和峰度上带来负面副作用的资产或资产类别，那么多样化就是必然的选择。是否应该选择期权交易，在很大程度上取决于投资者的投资原因。对于没有债务负担的长线投资者而言，纯粹出于保护的目的而进行期权交易往往是没有意义的。这样的投资者不妨通过适当地进行多样化组合，承担多样化之后未完全消除的那部分风险，从而将期权交易中本应付出的权利金留在自己的囊中。

但是，假如你有大量的债务，情况就会完全不同。在这种情况下，偿付债务是最重要的目标之一。养老金基金就是一个很好的例子。养老金基金的目的在于为参与者提供足够的财富，以使他们在退休后无需过多调整自己的生活标准。这就要求它必须在一个长时期内能够提供某个水平的最低回报。当然，回报越多越受到欢迎，不过，回报减少将会是灾难性的。此外，虽然大多数养老金基金都有长期的计划，但衡量他们投资业绩的标准却常常是以年度甚至是季度计。一旦养老金基金的短期表现特别糟糕，发起人——他们会被要求补上差距——就可能决定退出，这对于基金参与者来说又将是灾难性的。在过去几年中，英国及其它市场上都出现过很多这样的例子。

养老金基金与衍生工具

考虑到上文提及的情况，养老金基金有充分理由将预防下跌的风险置于首要位置，即使丧失上升机会的成本十分高昂也必须如此。虽然迄今为止，就这一领域进行的研究还为数不多，但已经完成的研究（如2004年卡特、高更和范凯普勒温的研究*，2005年恩格尔、卡特以及高更的研究**）证明，从长期来看，运用远期交易和期权交易来防范利率风险和股票市场风险——典型养老金基金组合中最重要的两种风险，将能极大降低养老金“缩水”的风险。人们完全可以有把握地说，在当前市场环境下，运用衍生工具几乎是不可避免的。

令人惊讶的是，尽管衍生工具至少在25年前就已出现，养老金基金竟然还没有认识到它作为风险管理工具的潜能。所有基金都选择多样化，但极少有基金使用衍生工具。原因是双重的。首先，人们认为衍生工具很复杂。没有多少受腥擞泄?胙苌?ぞ叽蚪坏赖木?椋??且膊皇煜ふ馓坠ぞ呤侨绾味?邸⒔灰缀图锹嫉摹Ｆ浯危?谝桓鍪褂醚苌?ぞ咚?暗母鋈朔缦仗?蟆Ｔ谧什?芾硇幸担?匾?氖怯胪?谢蚓赫?允窒啾鹊南喽砸导āＴ擞醚苌?ぞ呃幢；ぷ约旱难?辖鸹?穑?挥性谑谐〕氏滞鞘剖保?呕嵯缘孟喽越虾谩Ｈ欢??坏┦谐』厣??糜诜婪兜某杀揪突崾怪?硐制狡健Ｃ挥卸嗌偈芡腥嘶嶙急覆捎谜庋?姆缦兆楹稀４蠖嗍??辖鸹?鹑匀荒?敢猿９娣绞绞О埽?膊辉敢庖苑浅９娣绞匠晒Α�/p>

当然，这两条拒不使用衍生工具的理由在很大程度上都是站不住脚的。衍生工具并不一定就比多样化复杂。正如前文所讨论的，恰当的多样化要求人们广泛了解全球资本市场上现有的产品，这并不简单。此外，某件事情复杂，并不意味着你就可以轻易忽略它。养老金基金要为其参与者负责，因此就应该使用一切可用的手段来实现其目标，无论手段复杂与否。

结论

要恰当地管理风险，就必须要完全理解风险。风险的不同方面，应该分开进行单独的衡量，不同方面之间的平衡关系也应该加以仔细研究。如果你这么做了，就很容易看出，有效的多样化并不像多数人认为的那么简单，因为一旦形成了组合，风险的不同因素就可能相互作用，从而改变结果。同样地，衍生工具的全部潜能，也只有在全方位考察风险的环境中才会得以充分发掘。风险是一个词，而绝对不是一个数字。

hefeiddd

天一生水

“鳄鱼原则”－－最伟大交易员的交易法则   
     世界上最伟大的交易员有一个有用且简单的交易法则——“鳄鱼原则”。该法则源于鳄鱼的吞噬方式：猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手臂试图挣脱脚，则它的嘴巴便会同时咬你的脚与手臂。你越挣扎，便陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以期货市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯了错误时，立即了结出场！不可再找借口、理由或有所期待，赶紧离场！

   
      止损的必要性
　　波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。
　　止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。
   
      为什么止损如此之难
　　明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为何如此艰难？原因有三：其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。
　　事实上，每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。
　　
      程序化止损
　　正是由于上述原因，当价格到达止损位时，有的投资者错失方寸，患得患失，止损位置一改再改；有的投资者临时变卦，逆势加仓，企图孤注一掷，以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后，干脆采取“鸵鸟”政策，听之任之。为了避免这些现象，笔者以为可以采取程序化的止损策略。
　　国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令，但可以借助先进的期货交易工具，这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。
　　目前，国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位，立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功，而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失，两者各有利弊。通常，在成交活跃的品种上使用市价止损指令，而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。
　　这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯，从而规避市场中的风险，使之最大限度地减少损失，使之化被动为主动，在期货市场中立于不败之地。
　　
      如何正确理解止损
　　市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。
　　因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受，举个简单的例子，如果在交易中你的止损都是正确的，那就意味着你的每次交易都是正确的，而你的交易如果都是正确的，那又为什么要止损呢？所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必须付出代价，包括错误止损所造成的代价。
　　坦然面对错误的止损，不要回避，更不必恐惧，只有这样，才能正常地交易下去，并且最终获利，这就是笔者对止损的理解，包括对错误止损的理解。
　　
      应注意的问题
　　其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。做期货投资，必须养成一种良好的习惯，就是在开仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。
　　其二，止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大，因此，止损的执行要和趋势相结合。在实践中，笔者以为盘整可视作看不懂的趋势，投资者可以休养生息。
　　其三，选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要，而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。
　　
      总之，期货交易注重健全的交易策略，其中资金管理可视为其核心，而止损可视为资金管理的灵魂。惟有作好资金管理、严格止损，才能细水长流，成为期货市场的常胜将军。







QUOTE:
原帖由 天一生水 于 2007-10-13 15:07 发表
有人说学会了止损，就学会了交易，或有偏颇，但足见止损的重要性。
我认为交易是永远学不会的，学会了交易，就等于发现了市场的密码，就等于掌握了市场的秘密
市场是永远不能被掌握的，一旦我们掌握了市场，市场会立即颠覆所有的密码，重新与我们为敌
就如立弗摩尔，一度占到纽约股市市值的十分之一，几乎立弗摩尔就快取代市场了，但结果怎么样，市场一翻脸，最后又把立弗摩尔洗劫一空
从市场的角落里侥幸偷袭一把，就足够了


没有人能学会交易，但我们可以带着积极的看法和正确的态度进行交易。
这只是一个选择题，
“尊重还是颠覆？” 或者 ”朋友还是敌人？“

在交易的初期，我们对开仓的关注度远高于平仓。

QUOTE:
原帖由 天一生水 于 2007-10-14 00:33 发表
在交易的初期，我们对开仓的关注度远高于平仓。
开仓（入市点的选择）是最重要的，它能让你在正确的时间和点位买入错误的货币而捞上一笔。哈哈~
平仓只是开仓的附属品~ 你的痛苦或愉快，也由开仓决定。
bigtitle博士精通于开仓这门艺术，哈~哈哈~

QUOTE:
原帖由 bigtitle 于 2007-10-14 12:55 发表


开仓（入市点的选择）是最重要的，它能让你在正确的时间和点位买入错误的货币而捞上一笔。哈哈~
平仓只是开仓的附属品~ 你的痛苦或愉快，也由开仓决定。
bigtitle博士精通于开仓这门艺术，哈~哈哈~
撒普博士发现在他的讲座和研修班中，听众对开仓信号或规则更感兴趣，对资金管理却关注甚少。


QUOTE:
原帖由 天一生水 于 2007-10-15 00:10 发表


撒普博士发现在他的讲座和研修班中，听众对开仓信号或规则更感兴趣，对资金管理却关注甚少。
我非常尊重撒普博士的研究，但是资金管理应该在交易之前就被有计划的制定了。
对一个士兵来说，最感兴趣的莫过于瞄准和射击，这很正常。

更感兴趣的是对方是否被击毙

hefeiddd

三重滤网交易系统

Alexander Elder

三重滤网交易系统(Triple Screen trading system)是由本书作者设计，从1985年以来，运用于实际的交易中。1986年四月份，作者首度在《期货杂志》介绍这套系统。

对于每笔交易，“三重滤网”都需要经过三重的测试或过滤，许多交易机会乍看来不错，结果却被某一层滤网拒绝，任何交易若可以通过“三重滤网”的测试，成功的机会便很高。

“三重滤网”同时采用数种顺势的方法与逆势的技巧，它由数个不同的时间架构分析潜在的交易机会。事实上，“三重滤网”已经不属于交易系统的层次，它是一种方法、一种交易风格。

顺势指标与摆荡指标

初学者总是试图寻找一种神奇的万灵凡----某种可以赚大钱的单一指标，如果他们可以暂时得到幸运之神的眷顾，将自以为发现了致富的捷径。当神奇的功能消失之后，他们连本带利的被市场吞噬，然后又开始寻找另一种万灵凡。市场的复杂程度绝对不是任何单一指标所能够应付。

对于相同的市场，不同的指标将发出相互矛盾的讯号。上升趋势中，顺势指标将发出买进讯号，但摆荡指标将因为超买而发出卖出讯号。同理，下降趋势中，顺势指标将发出放空讯号，但摆荡指标将因为超卖而发出买进讯号。

当趋势明朗时，顺势指标非常适用，但在横向走势中，它们将提供反复的讯号。反之，在横向走势中，摆荡指标非常适用，可是行情一旦转为明显的趋势，它们将过早发出讯号，让使用者陷入险境。交易者说道：“趋势是你的朋友”或“让你的获利持续发展”。他们又说道：“买低而卖高。”可是，如果趋势向上，为什么卖出呢？多高才算高呢？

某些交易者尝试在各种顺势指标与摆荡指标的讯号中取得某种折衷的妥协。妥协很容易作弊，如果你采用比较多的顺势指标，将产生某种结论；如果你采用比较多的摆荡指标，将产生另一种结论。交易者总是可以根据心中的成见来搭配指标。

“三重滤网”交易系统同时采用数种顺势指标与摆荡指标，希望过滤两者的缺点而保留它们的优点。

选择时间架构--5的因子3

还有另一个难题：趋势可能同时向上与向下，这取决于你以哪一种时间架构的图形为准。日线图的趋势可能向上，而周线图的趋势则向下，反之亦然（参阅第36节）。交易者需要处理不同时间架构中相互冲突的讯号。

“道氏理论”的创始者查尔斯·道在本世纪之初提出，股票市场有三种趋势。长期趋势持续数年之久，中期趋势为数个月，然后是短期趋势。罗勃·李(Robert Rhea)是1930年代的技术分析学者，他将这三种趋势分别比喻为潮汐(tide)、波浪(wave)与涟漪(ripple)。他认为，交易者应该顺着潮汐方向交易，掌握波浪的走势，不需要理会涟漪。

时代已经不同了，市场变得更不稳定。时间架构的解释，需要比较大的弹性。“三重滤网”交易系统在这方面采取一个原则：任何时间架构都是以5的因子与较大和较小的时间架构相互关联（参阅第36节）。

每位交易者都必须决定自己所希望交易的时间架构。“三重滤网”称此为“中期”时间架构。“长期”时间架构是较高的一个层次，“短期”时间架构则是较低的一个层次。

举例来说，如果你的交易部位通常是持有数天或数个星期，则你的中期时间架构是由日线图界定。周线图是属于较高的一个层次，界定长期的时间架构；小时走势图是属于较低的一个层次，界定短期的时间架构。

部位持有时间短于一个小时的当日冲销者也可以采用相同的原则。对于他们来说，中期时间架构是由10分钟走势图界定，小时走势图界定长期时间架构，2分钟走势图界定短期时间架构。

在“三重滤网”中，首先必须检视长期的走势图。你仅可以顺着潮汐的方向交易----长期走势图中的趋势。然后，在逆着潮汐方向的波浪中寻找进场机会。举例来说，当周线趋势向上，日线图的跌势是买进的机会。当周线趋势向下，日线图的涨势是放空的机会。

第一层滤网----市场潮汐

“三重滤网”首先是分析长期走势图，较你所交易的时间架构高出一个层次。大多数的交易者都仅注意日线图，每个人都观察这份涵盖数个月资料的图形。如果分析周线图，你的视野将因此而扩大5倍。

“三重滤网”的第一层滤网是采用顺势指标辨识长期的趋势。最初的系统是采用周线MACD柱状图的斜率（参考第26节）辨识潮汐的方向。斜率是由最近两支柱状图的关系决定，如果斜率向上，代表多头居于主控地位，仅由多方进行交易。如果斜率向下，代表空头居于主控地位，仅由空方进行交易（参考图43－1）。

在周线图中，MACD柱状图的每个跳动都代表趋势的变动。发生在零线下方的向上跳动，它所提供的买进机会优于零线之上（参阅第36节“指标的季节性循环”）。同理，发生在零线上方的向下跳动，它所提供的卖出机会优于零线之下。

图43－1
周线的MACD柱状图：三重滤网的第一层滤网：MACD柱状图的斜率是由最近两支柱状图的关系决定（参考插入方块）。在三重滤网的第一层滤网中，交易者首先必须观察周线图，然后再分析日线图。如果周线图的趋势向上，我们仅可以由多方进行交易或在场外观望。如果周线图的趋势向下，我们仅可以由空方进行交易或在场外观望。

当周线的MACD柱状图斜率向上，代表买进的讯号。当指标在零线下方翻升，买进讯号比较理想。当周线的MACD柱状图斜率向下，代表卖出的讯号，当指标在零线上方回挫，卖出讯号比较理想（参阅第16节“指标的季节性循环”）。一旦判定周线MACD柱状图的趋势之后，转到日线图上寻找相同方向的交易机会。

某些交易者运用其他的指标辨识主要的趋势。Steve Notis在《期货杂志》中发表一篇文章，说明他如何利用“趋向系统”(Directional System)做为“三重滤网”的第一层滤网。你甚至可以采用非常简单的指标，例如：13周价格EMA的斜率。基本的原理都相同，大部分的顺势指标都可以做为“三重滤网”的第一层滤网。只要你先分析周线图上的趋势，然后顺着趋势方向在日线图上进行交易。

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

第一层滤网：利用顺势指标辨识周线图上的趋势，完全顺着趋势方向进行交易。

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

交易者有三个选择：买进、放空或观望。“三重滤网”的第一层滤网剔除其中一个选择。在主要的上升趋势中，仅可以买进或观望。在主要的下降趋势中，仅可以放空或观望，你必须顺着趋势潮汐方向前进，否则不要下海。

第二层滤网----市场波浪

第二层滤网是辨识逆着潮汐方向的波浪。如果周线的趋势向上，日线的跌势代表买进的机会。如果周线的趋势向下，日线的涨势代表放空的机会。

第二层滤网是运用日线图上的摆荡指标，辨识偏离周线趋势的交易机会。摆荡指标在跌势中提供买进讯号，在涨势中提供卖出讯号。根据“三重滤网”交易系统第二层滤网的规范，你仅可以采用周线趋势方向的日线交易讯号。

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

第二层滤网：运用日线图上的摆荡指标，在周线的上升趋势中，利用日线的跌势寻找买进机会。在周线的下降趋势中，利用日线的涨势寻找放空机会。

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

当周线趋势向上，“三重滤网”仅接受日线摆荡指标的买进讯号，忽略它们的卖出讯号。同理，当周线趋势向下，“三重滤网”仅接受日线摆荡指标的放空讯号，忽略它们的买进讯号。“劲道指数”与“艾达透视指标”都是“三重滤网”所适用的摆荡指标，但“随机指标”与“威廉斯%R”也很不错。

假定周线的MACD柱状图上升，如果“劲道指数”的2天EMA跌破零线而未创数周以来的新低，这就是买进讯号（参阅第8章）。同理，假定周线的MACD柱状图下降，如果“劲道指数”的2天EMA向上穿越零线而未创数周以来的新高，这就是放空讯号（参阅图43－2）。

图43－2
日线劲道指标：三重滤网的第二层滤网：许多摆荡指标适用于“三重滤网”的第二层滤网。劲道指数的2天期EMA是其中之一。当劲道指数跌破零线，代表买进机会，当劲道指数向上穿越零线，代表放空机会。

如果周线趋势向上，仅适用日线摆荡指标的买进讯号建立多头部位。如果周线趋势向下，仅适用日线摆荡指标的卖出讯号建立空头部位。在图形的最右侧，周线趋势向下，等待劲道指数回升而放空。

假定周线的趋势向上，如果“空头力道”跌破零线之后而向上翻升，这就是“艾达透视指标”在日线图上所提供的买进讯号（参考第41节）。同理，假定周线的趋势向下，如果“多头力道”向上穿越零线之后而向下滑落，这就是“艾达透视指标”在日线图上所提供的放空讯号。

随机指标（参考第30节）的交易讯号是以超买区与超卖区为基准。如果周线的MACD柱状图上升而日线的随机指标跌破30的读数，这是超卖的买进机会。如果周线的MACD柱状图下降而日线的随机指标上升超过70的读数，这是超买的放空机会。

在“三重滤网”中，威廉斯%R（参考第29节）需要采用4天或5天的期间，运用上与随机指标相同。相对强弱指数(RSI)适用于市场的整体分析，但它对于价格变动的反应比较缓慢，不适用于“三重滤网”。

第三层滤网----盘中突破

在“三重滤网”交易系统中，第一层滤网是辨认周线图中的潮汐。第二层滤网是辨认日线图中逆着潮汐方向的波浪，第三层滤网是辨认顺着潮汐方向的涟漪。它根据盘中的价格行为设定进场点。

第三层滤网不需采用走势图或指标，它是在第一层与第二层滤网发出买进或放空讯号之后，用来设定进场点的技巧。在上升趋势中，第三层滤网是采用“追踪型买进停止单”，下降趋势则采用“追踪型卖出停止单”（参考图43－3）。

如果周线的趋势向上，日线的趋势向下，利用追踪型买进停止单捕捉向上的突破。如果周线的趋势向下，日线的趋势向上，利用追踪型卖出停止单捕捉向下的突破。

三重滤网的摘要内容
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
周线趋势 日线趋势   行动       交易指令
上升      向上       观望       无
上升      向下       做多       追踪型停止买单
下降      向下       观望       无
下降      向上       做空       追踪型停止卖单
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

如果周线的趋势向上，等待日线的摆荡指标下降而发出买进讯号，然后采用追踪型的停止买单，价位设定在前一天高价上方一档处。如果价格上涨，停止买单将被触及而建立多头部位。如果价格继续下跌，原先设定的停止买单未被触发，隔天将价位调降到最近高价的上方一档。换言之，持续调降停止买进价位，直到停止单被触发或周线指标反转而买进讯号无效为止。

图43－3
追踪型停止买进----三重滤网的第三层滤网：周线的MACD柱状图在九月份向上翻升。第一层滤网显示上升趋势，第二层滤网----劲道指数的2天期EMA----每跌破零线就是买进机会。

a.劲道指数跌破零线，隔天，在第a天高价的上方一档处设定停止买单。

b.价格继续下跌，将停止买单调降到第b天高价的上方一档处。

c.开盘时建立多头部位，将停损设定在第b天低价的下方一档处。劲道指数创新高，显示趋势十分强劲，应该可以继续发展。

d.劲道指数跌破零线，将买单设定在第d天高价的上方一档处。

e.当价格穿越第d天高价时，建立多头部位，停损设定在第d天低价的下方一档处。

f.劲道指数跌破零线，将买单设定在第f高价的上方一档处。

g.价格继续下跌，将停止买单调降到第g天高价的上方一档处。

h.开盘时建立多头部位，将停损设定在第g天低价的下方一档处。

i.劲道指数跌破零线，将买单设定在第i天高价的上方一档处。

j.价格继续下跌，将停止停止买单调降到第j天高价的上方一档处。

k.开盘时建立多头部位，将停损设定在第j天低价的下方一档处。

l.价格开低触发停损，任何指标不会完美无缺，切记设定停损。

如果周线的趋势向下，等待日线的摆荡指标上升而发出卖出讯号。然后采用追踪型的停止卖单。价位设定在前一天低价下方一档处。如果价格下跌，停止卖单将被触及而建立空头部位。如果价格继续上涨，原先设定的停止卖单未被触发，将停止价位持续调升到最近低价的下方一档。总之，追踪型停止卖单的目标，是顺着周线的下降趋势，在日线上升趋势的盘中捕捉向下突破。

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

第三层滤网：如果周线的趋势向上而日线摆荡指标向下，利用追踪型停止买单捕捉盘中的向上突破。如果周线的趋势向下而日线摆荡指标向上，利用追踪型停止卖单捕捉盘中的向下突破。

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

停损

适当的资金管理方法，是交易成功所不可或缺的一环。自律严格的交易者会迅速认赔，绝不会像输家一样犹豫不决。“三重滤网”交易系统是采取非常紧密的停损。

一旦进场买进之后，将停损设定在交易当天或前一天的低价----以较低者为准----下方一档处；一旦进场放空之后，将停损设定在交易当天或前一天的高价----以较高者为准----上方一档处。如果行情朝有利方向发展，尽快将停损调整到损益两平的价位。往后，设定停损的原则是保护50%的帐面获利（参阅第48节）。

由于“三重滤网”仅顺着潮汐方向进行交易，所以需要采用紧密的停损。如果一笔交易不能立即获利，显示市场表面之下的根本情况已经发生变化，最好迅速出场。第一个认赔的机会，往往是最明智的认赔----让你在场外重新检讨市况。

保守的交易者应该根据“三重滤网”交易系统的第一个讯号进场买进或放空，然后继续持有部位，直到主要趋势发生反转或被停损出场。积极的交易者可以继续采纳日线摆荡指标的每个新讯号，利用既有部位的获利部分进行加码。

在平仓方面，部位交易者应该以第一层滤网的讯号为准，继续持有部位，直到周线趋势发生反转为止。短线交易者可以根据第二层滤网的讯号获利了结。举例来说，假定交易者进场做多，如果劲道指数翻为正值或随机指标的读数超过70，他可以获利了结而卖出，然后另外寻找买进机会。

总之，“三重滤网”交易系统同时采用数种的时间架构与不同形态的指标。它采用长期走势图上的顺势指标，以及中期走势图上的短期摆荡指标，并运用特殊的进场买进或放空技巧。另外，它还采用紧密的资金管理法则。

hefeiddd

转两张好图灌下水，为这里做点贡献。哈哈~

hefeiddd

伦敦金融城里的人喜欢说“市场观点”和“市场认为”。市场当然不会“认为”，只有人会“认为”。但这种将市场拟人化的修辞手法却影响着人们的行为。价值投资者的鼻祖本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)曾写到过这位反复无常、变化多端的“市场先生”(Mr Market)，他的衣钵传人沃伦•巴菲特(Warren Buffett)继承了这种偏好。
金融系学生有另一个常见的比喻：市场是一个投票机，参与者可以借此记录下各自不同的看法。市场价格记录的就是基于信息形成的各种观点持续变化的均衡水平。
虽然上述两种描述模式并不完全矛盾，但它们的意义是不同的。拟人化的说法是分等级的。“我们或许可以问问市场，”金融城里的人会这么说，但前提是他们职位很高，或者是所在领域的一流专家。这些人的特权来自能够直接接触到“市场先生”。金融城和华尔街最谨慎的权势人物展示了“市场先生”追随者的风格和怪癖。

投票机的说法属于民主范畴。每个人的观点都很重要，不过一些人的观点比其它人更重要。观点的重要程度取决于它们背后的钞票数量。
对于那些将市场看作人的投资者来说，投资技巧就是了解“市场先生”的心理，比别人稍微快一些预见到他情绪的变化。而将市场看作投票机的人则对一切投资技巧都持怀疑态度：他们相信，持续全民投票的结果反映的是集体智慧。所有可知因素都已体现在证券价格之中。投票机的说法支持有效市场的假设。
两种说法都有指导意义，但哪一种都不足以描述全貌，太过刻板地坚持其中一种都会导致错误。投票机制的比喻对于解释短期市场反应是必不可少的。市场参与者投票表达他们对各种变量的预期，而他们预期结果的范围以及揭示结果的过程都是有明确定义的。市场价格反映了对利率决策和企业业绩公告等事件的普遍看法的均值，市场反应将体现出均值和结果之间的差异。
但拟人化比喻有助于解释长期趋势。传统智慧的一致性决定了日常影响市场的潮流和时尚。“市场先生”观点的突然变化是解释极端市场变动的唯一方式，比如1987年的市场崩溃。
但由于“市场先生”其实并不存在，那些追随他的人不过是在追随自己的影子。在这个想象出来的世界中，没有真相的评判标准，只有人们普遍相信什么是真的。因此，正如在新经济泡沫期间，普遍信念可能会与客观现实脱节。法国哲学家让·鲍德里亚(Jean Baudrillard)说，第一次海湾战争只发生在电视尚。与此差不多的是，新经济只能在华尔街观察到。如今，有一种观点认为，相比于实实在在的投资，不透明的融资安排能创造多得多的利润——这种观点只是在被普遍认可的情况下才有效。
但如果说拟人化比喻太过相对主义，那么另一个观点则太过理性。将市场比作投票机的说法过于相信集体的智慧。正如巴菲特所观察得出的，有效市场的假设有90%是真实的，但90%和100%之间有着天壤之别。
根据结果评判智慧的实用主义证明了巴菲特这位“奥马哈圣贤”(Sage of Omaha)的投资哲学。“市场先生”是个老傻瓜，偶尔会让伯克夏-哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)买到低于基本价值的资产。市场公投中的投票者是一些钱拿得过多、自以为无所不知的人，相对于没有被“市场先生”领地上的阴谋扫地出门的精明观察者的精明评估，他们的观点无足轻重

hefeiddd

《成事在天》——当看到本书书名的时候，大多数人会将目光迅速离开。因为从小接受唯物主义教育的你，对于此类词句有着先天的排斥性。若有幸耐心翻看到本书简介，开篇第一句话便是“本书谈的是运气问题”。于是你彻底的放弃了此书，并将其归为“浑人痴语”。不过且慢，此时你已错过一本可以改变你交易生涯的好书。
    从本书目录来看，你着实看不出这是一本关于交易的书籍，全书充斥着一个又一个离奇的故事，且一时看上去彼此毫无关联。直至你耐心读到前言部分，才大致了解到本书谈论的是随机性在市场及人生中扮演的角色。《成事在天》既不像其他交易书籍那般内容单调，也不像介绍随机数学方面的书籍那样晦涩难懂。就是这样一个个看似离奇的故事，将你引入了一个充满随机性的世界，一个你未曾认识过的世界。
    关于随机的概念，大多数人都是在大学时代开始有所接触，它只不过是躺在数学世界里的一个理论，仅此而已。你很难想象它竟然隐藏在你生活的每一个角落，且伴随你一生。你可曾考虑过为什么有些人极其富有，而你却住在破旧的房子里？你可曾想过，并相信猴子也能《伊利亚特》？你可曾想过进化论也会被随机性愚弄吗？对，它们都是关于随机性的问题，而这些问题都被作者收录在了本书当中。作者将在书中竭力为您阐述随机在人生中起到的重要作用。
    当你读过本书后，你会发现你在交易中所做的种种努力，大部分是徒劳的。同时你不会在对电视里专家们的观点津津乐道了，因为你知道他们和你一样对市场茫然无知。正如波普尔所说：一旦我们不再像预言家那样装腔作势的话，我们就能够成为自己命运的创造者。

hefeiddd

疯狂不是什么要紧的事情，要紧的是我们正在赚钱。理性只会叫人胆怯，至少从现在看是这样的。正如一位股民言道：“买入！买入！胆小就别来股市！”镜头前的他，兴奋、激动，甚至面目“狰狞”。我见过的，那是极度兴奋下的面部扭曲，并非痛苦所致。理性者，那些因市场存在泡沫而喊空的人，那些高喊“股市有风险，投资须谨慎”的人，你们千万不要试图招惹“股民”。他会给你一个最简单有力的回答：“我正在赚钱！”这是理性者的悲哀，在疯狂的市场中，理性像个无所适从的小丑呆呆的站在旁边，这场盛宴从来就不属于他们，或许在最初，你还会听到理性者言之凿凿的警语。但随着疯狂的延续，理性的声音更像是蝇飞之声，换来的只是众人的嘲讽。
凯恩斯说过：市场非理性的时间可以长到你破产。纵观中国股市十余载称得上理性的光景又有多长呢？当06年大盘升至2000点上方时，股市被经济学者认定为存在泡沫。随着指数的高涨，越来越多的非理性行为充斥其间，而直至今天我们仍幸福的身处非理性的“水深火热”之中。反观01-04年间在我国经济高速发展的背景下，市场毅然选择下跌走势（当然股市涨跌受多重因素影响），甚至一度跌至千点之下，个股上也曾出现股价跌破每股净资产的现象。不要说什么晴雨表，即便作为经济的温度计都难以胜任，如此表现同样难称理性。如此看来，我们是否可以得出这样一个结论，理性并非市场所常见，非理性倒是市场的常态。如果你认为这是一个发展中国家或是新兴市场所独有的，那么从《伟大的博弈》这本书中的一段话（“经济周期是人类本性所导致的必然结果。当经济好的时候，人们对未来过于乐观，盲目扩张，该裁减的冗员没有裁减。于是，坏年景很快就来了，人们又变得过于悲观，这样周而复始，循环往复……所以历史上的美国经常面临恐慌。”）可以看出，在有着几百年历史的华尔街同样无法逃脱这样的宿命，因为一切源于经济活动参与人的本性。
既然如此我们何不放弃疯狂的理性，而彻头彻尾的做一个理性的疯狂者呢。那么怎样才算是理性的疯狂者呢？首先你要认同并接受非理性是市场的常态，它的存在不应令让你感到不安，很难想象一个教条的唯理主义者能够处理好市场的一切。我可不希望看到你站在一辆飞驰的火车前，高喊：“开错了方向！”尽管你有可能是对的；然后需要你想办法的是，如何利用非理性或是疯狂为你赚取利润，把理论更形象化来说，一个趋势交易者从来不会恐高或者恐低，他只在乎当期的趋势正朝着哪个方向发展。当然所谓的“利用非理性”不仅仅是这些；同时你还须做好准备，那就是当疯狂的泡沫破灭的那刻你该如何应对，想办法尽量保护自己和帐户吧，至少“死了都不卖”和“死了都要买”是绝对行不通的。
再回头说说开头的那个“股民”吧。凯恩斯说（怎么又是他）：“从长远来看，我们都会死的。”那么作为投资者的我们呢？相信绝大多数人也将会以失败者的身份离开市场。不过在眼下这并不重要，重要的是我们身处在一个开创时代的激情岁月当中。古人说，“一身之遭逢，其小者也，盖亦视国家之运焉”。作为一个普通人，一生是幸运或是不幸，更多依附于所处国家时代之命运。既然如此，身处当下的你只管尽情的游戏这场疯狂的盛宴吧，只是提醒你记得留根神经，想好盛宴结束后回家的路。

hefeiddd

我们从不安于自己的财富，却满足于自己的智慧。这句话似乎是对当前广大股民最好的写照。中国股市自05年中旬至今没有任何像样的调整，上证指数从1000点附近起势，最高升至4335点。400%的盛事行情不断的创造着历史，不断的刷新着历史。就是这样一个激情澎湃的年代，造就出一个又一个的股海英雄。梦幻般的交易史、令人炸舌的投资收益、以及在镁光灯下气宇轩昂的神情是他们共有的标签。你可以羡慕他们高超的技艺，可以惊异于他们过人的胆识，甚至可以妒嫉他们的好运气。同样你也可以不屑他们的发家史，可以批判他们的操作方式，可以质疑他们的未来。但令你无法回避的是，他们正在通过各式媒体趾高气昂的走进人们视线里。他们当中有人从8000元炒到10亿元（有说4亿）；有人年纪轻轻入市不过数月，便因战绩卓著，而操控资金达500万以上；有人网络开创个人博客，荐股准确屡试不爽，成为中国第一博客；有人创建了独特的超准分析方法，广纳会员，开班授课。

        事实胜于雄辩！你倘若有半点质疑，只怪你的妒嫉心在作祟。善良的我们姑且认为英雄们的事迹是真实的。然而抛开这一层面，我们仍有保持质疑的理由，那就是事实真的是可借鉴的“事实”吗？何为可借鉴的事实或历史？记得我以前提到过的未然历史、蒙特卡罗机、随机抽样路径吗？或许你早已忘记，甚至从未重视过。难怪，即便是我重新翻看相关文字时，也是略感记忆的模糊与支离破碎。对此我是有防备的，特意在空白处留有备注，但现在看来仍是徒劳。伟大且理性的思想总是被亢奋的现实（行情）所湮没。庸人的我也难以逃脱这一宿命。那么我只好暂时抛开这些支离破碎的概念，讲两个故事或许更能让大家明白。

        “宋人有耕者。田中有株。兔走触株，折颈而死。 因释其耒而守株，冀复得兔。兔不可得得，而身为宋国笑。”我们大家都知道这个守株待兔的故事，它告诉我们切不可把偶然的侥幸作为做事的根据。可你们也许不知，宋人并非像你我想象的那么愚蠢。其实故事是这样的：宋人在得到第一只兔子之后，邻人们非常羡慕，并问他是如何做到的。宋人也确实仔细的分析了自己为什么能得到这只兔子。他得出这样一个结论，此次事件发生的时间是正晌午，地点是自家田边的树墩，风向偏北，风力一二级，最关键的是之前他曾经念过一段神秘的祷告（这条是他抖了个机灵编造的）。众人信以为真，将宋人推为神人。并希望宋人能够传授绝技。于是宋人办了个“守株待兔”学习班。课程3个月，内容包括理论课程、实践课程、进阶课程、专家课程……此班向社会一经推出，引来全国人民踊跃报名。即便学费一涨再涨，群众们仍趋之若鹜，学习的热情难以退却。后来宋人收了个盆满钵满，跑到别国过上了隐居的生活。而这些学员们呢？我不说大家也能猜到结果了吧。

        Z君有一套自认为非常出色的交易系统，他相信如用此法，年收益率定能在100%以上。他的信心是有根据的，在过去的日子里他反复测试的历史数据，才最终寻得了这套极度优化了的交易系统。他认为该是收获的季节了，于是他决定将多年来所挣的血汗钱投入到这个市场。一年过去了他取得了成功！ 90%的年收益证明了交易系统的有效性，尽管没有达到预期的100%，但这样的成绩也足以让他向周围人炫耀一番了。周围人也被这样的辉煌战绩所打动，大家对Z君的这套理论和交易系统佩服得五体投地。他们纷纷将自己的资金交予Z君来操作，并期待着来年会得到同样的收获。次年，行情走势有别于过去。Z君赔了个精光。众人大怒找其理论，Z君振振有辞道：你们也看到了，我有过辉煌的战绩，证明了系统的有效。现在的行情只是个意外，如果你们再给我一笔钱，我还是能赚回来的，而且会赚的更多……

         故事讲完了，不知大家是否理解我所要表达的意思。我不确信在这样一个充满贪婪、恐惧、纷杂、浮躁的时代，会有谁能够耐心的看完这段有些不合时宜的文字。我在这里自言自语，为的是自娱自乐。而英雄们在股海中的搏击，难免最终也落个自娱自乐的结局。

        最后诚实的我要向大家坦白，开篇第一句并非本人原创，而是改编于托尔斯泰的:“俄罗斯人对于自己的财产从不满足,而对于自己的智慧却相当自信。”

hefeiddd

在澳大利亚被发现之前，生活在十七世纪欧洲的人们都相信一件事——所有的天鹅都是白色的。因为当时所能见到的天鹅的确都是白色的，所以根据经验主义，那简直就是一个真理，至少可以算是一个公理吧。那么，见到黑色天鹅的几率是多少呢？根本无法计算，也没有人想过要计算。直到1697年，探险家在澳大利亚发现了黑天鹅，人们才知道以前的结论是片面的——并非所有的天鹅都是白色的。见到第一只黑天鹅，对于鸟类学者而言或许是个很有意思的惊喜，但这并不是发现黑天鹅这一事件的重要意义之所在。这是一个证明，证明了我们的认知是多么的具有局限性——虽然你是在观察了几百万只天鹅之后才得出了“所有的天鹅都是白色的”结论，但只需要另一个发现就能将它彻底推翻。对，你需要的就是这样一只黑色的鸟，尽管有人说它并不好看。
　　大约在四百年前，弗朗西斯·培根就曾经发出这样的警告：当心被我们自己思想的丝线丝丝束缚。但是我们老是犯这种错误，老是以为过去发生过的事情很有可能再次发生，所以免不了会凭经验办事。比如说，我们经常编出简单的理由或故事来解释我们尚不知晓（而很有可能是我们根本就不可能知道的）复杂的事情。举个简单的例子：我们无法预知在未来的某一天股市会涨还是会跌，据以推断预测的理由要么过于简单化了，要么根本就是错误。事实上，真正重大的事件是无法预知的，Nassim Nicholas Taleb把这称之为“黑天鹅”。作者的这一论点，对于那些靠预测经济发展为业的MBA甚至曾获得过诺贝尔奖的专家们而言，可以说是沉重的一击。这在Nassim Nicholas Taleb已经不是第一次了，在他的上一部作品《被随意性愚弄》（曾被翻译成十九种语言出版，是当年的最畅销书之一）一书中，就曾发出这种声音。而今在《黑天鹅》中，他把重点进一步聚焦在自然科学最无所作为的一点——预知未来。并非只有华尔街才需要预测未来，事实上我们每个人都常常有意无意地做预测——当你决定买保险的时候，或者系上安全带的时候，等等。

　　“黑天鹅”有着高度不可能事件所应具备的三个特征：第一点是不可预知性；第二点是它所带来的影响是巨大的；第三点是，在此之后，人们总是试图编造理由来作解释，好让整件事情看起来不是那么的随意就发生了，而是事先能够被预测到的——通过这样那样的分析。Google公司所取得的惊人的成功就是这样的一只“黑天鹅”，美国9·11事件也是。对于Nassim Nicholas Taleb而言，黑天鹅无处不在，几乎是世界上任何事情的基础——从宗教的兴起到我们每个人的私生活。

　　那么，为什么在黑天鹅被发现之前，没有人去设想一下其他颜色的天鹅也有可能存在呢？Nassim Nicholas Taleb 给出的答案是：在应该关注共性的时候，人类错误地关注着特性，反之亦然。受思想的束缚之害，我们总是习惯于重视已知的事物，而忘记了去想想为什么有那么多其他的事物我们还不了解。多年来，Nassim Nicholas Taleb一直致力于研究人性的弱点之一，就是自欺欺人的——我们以为自己知道的很多，而事实上我们真正知道的东西很少。在许多大事件陆续发生并改变着我们的世界的时候，我们却还像鸵鸟一样把头埋在沙堆中，禁锢着自己的思想。因此，我们总是习惯于将事物作简单的归类处理，一味将可能性比较小的概率事件归结为不可能那一类，也就难怪会有那么多“黑天鹅”出现了。然而，Nassim Nicholas Taleb毫不留情地指出：历史不是徐徐行进的，而是活蹦乱跳式的。从以往的事件中归纳总结妄图加以解释的做法，不过是为了获得心理上的满足和安慰感罢了，谈不上任何实用性。比如说9·11，比如说股票市场的突然大跌甚至股灾。

　　在《黑天鹅》这一堪称具有革命性意义的书中， Nassim Nicholas Taleb研究了高度不可能事件以及不可预期事件的强大的影响力，相当精彩且极具启发性——它很有可能改变你看待这个世界的方式——好多我们自以为非常清楚确定的事情，在看过《黑天鹅》之后你会发现实际上我们一无所知。但是也不必悲观，作者同时还告诉了我们对付“黑天鹅”的诀窍，处理得当的话还有可能变被动为主动，甚至从中获益。运气、不确定性、可能性以及认知，是Nassim Nicholas Taleb穷其一生研究的问题，其自然科学、经济学以及统计学背景，在《黑天鹅》中表现得淋漓尽致，驾驭起来显得游刃有余。不仅如此，Nassim Nicholas Taleb还是一位懂得娱乐的作家，文字一如既往地延续了其探索性的随意风格，充满着智慧、调侃和戏谑。可以说，是Nassim Nicholas Taleb成就了《黑天鹅》，而《黑天鹅》本身就是一只“黑天鹅”。

《黑天鹅》的道理是，再高明精准的技术分析或风检管理模型，都不能避免损手烂脚的可能。塔勒波的忠告是，保障自己的最佳方法是只把财富的二成投资在股票身上，并把这二成资金尽可能押在高风险高回报的股票。如此一来，在「黑天鹅」肆虐人间前（时间无人能料），投资者可透过持有高风险股票赚尽每分每毫；一旦无法预知的灾难降临，由于投资组合中只有二成是股票，满盘落索的风险也就大大减低。



看上去令人沮丧，如果这就是他的解决之道，富翁更像是上天随机选取出来的...

hefeiddd

昨日欧元如预期般上涨，而“我”持有欧元头寸，成为了这场战役的胜利者。在每次行情成功突破某个关键点的同时，都伴随着大批亏损者的产生。这次亦不例外，就在我们这个小圈子里，也有不少朋友因为持有美元头寸而损失惨重。而作为胜利的一方此刻似乎该是举杯相庆的时刻。不过，且慢！当你面对此刻的收获时，你可曾想过是什么因素把你和那些失败者区分开的呢？

        问题似乎很好回答，“我”之所以获利，是因为前期的分析正确，引申开来可以是技术分析功底扎实，基本分析运用得当等等。这一推论在交易最初的那段岁月里似乎很容易让人接受，也是人们乐于接受的理由。但是，答案真的如此简单吗？塔勒波－《成事在天》的作者、经验资本管理公司的创始人有着不同的分析和答案。1987年市场经历了最为惨重的崩盘，很多交易者因此身败名裂。而塔勒波却成功的躲开了此次灾难。正如我们开篇的问题，塔勒波的脑海里当时也浮现着同样的困惑，然而经过了半年的潜心研究，塔勒波得出了在我们看来有些不屑的结论－“运气”。“运气”这个词尤其在中国是很少会被重视的。在这个强调“主观能动性”的国度里，以“运气”论成败往往被视为不敢正视自己者的借口。“从自身找原因”、“不要找客观理由”从来都是第一时间被提及的，而矫枉过正的代价就是忽略了讨究客观因素（如运气）。作为胜利者，他们更愿意把成功归于自己的技艺高超和聪明智慧，因为这足以满足他们的虚荣心；而作为失败的一方，总是不分青红皂白把所有问题大包大揽到自己头上，似乎不这样做，就显得不够“伟大”。岂不知，只有认真全面的分析问题才是真正科学的态度。任何夸大或忽略某一方面都是不可取的。

      下面让我们再回到“运气”在市场中得表现上面来。借助英国经济学保罗.奥默罗德的观点：当事人的行为受到其他人行为的直接影响，在短期内，市场无法预测，甚至连趋势也难以确定。我们可以回想自己在交易过程中的情景，你是否曾经因为某个瞬间的价位波动；周边某人的一句话语；脑海中闪念的一个想法；或者新闻中的某条信息而干扰了你的交易决定？举例如下图，如果你认为欧元/美元走出的是三角形形态，突破后待回调买入，那恭喜你！这周五你赚了个盆满钵满。如果你认为它形成了一个箱体，你可能会在上边线卖出欧元或者采取观望态度，那么很不幸，你成为了此次上涨的牺牲品。从此刻我们很容易的得出哪个形态更为有效。但是在当时，你该依据哪一形态做出判断呢？以往对形态研究以及实战中的经验，某个朋友或者专家的图形分析，当时市场的气氛，以及你当时持有的头寸。这一切都可能影响你最终的判断。你不知道他们在此次交易中到底哪个成为正面的影响，而哪些起到了负面作用。且每次交易中，它们对你构成的影响程度也是不确定的。正是存在着这样的不确定性让你无法逃脱交易中的“运气”。

   其实,肯定“运气”在交易中的地位，并非让交易人放弃在交易技巧上的探索。而是让你更加坦然的面对交易中的成功与失败

hefeiddd

市场就是这般千变万化，让你寻不得一定之规。每个投资者都在寻找他们心中的“圣杯”，然耗尽一生终不得其解。一致性获利一度成为我心中的寄托，我当它是通往金融王国的自由之路。事实上它也为我赢得了些许财富。但渐渐的它不再令我气定神闲，当然系统内的错误是可以接受的，我甚至不会对它进行任何优化。而令人不安的是我对其思想根基产生了动摇，我们知道市场有着自适应性特征，即规律一旦被发现，也即意味着它即将失效。而系统交易更多的是建立在统计学基础上，也就是通过历史推算未来。它假定历史会重演，这也是技术分析三大假设前提之一。我们在学技术分析时便被告知，并深信不疑。但是现在我要问，真的是这样吗？我们都知道技术分析来源于西方（除蜡烛图外），而西方受《圣经》影响颇深，“太阳底下无鲜事”的教条被多数人深信。这一信念也延伸到了交易场。于是从历史中寻求规律便成为交易人一生的功课。但较之“太阳底下无鲜事”这一信条，我更倾向于古希腊哲学家赫拉克利特的“人不能两次走进同一条河流，因为新而有新的水不断往前流动”。美国哲学家库恩在对科学知识的演变过程进行了这样的阐述，即“范式转换”。我们将这一概念推广到社会制度上，“范式的转换”便是人类从奴隶制->封建制->资本主义制度(社会主义制度)。下面回到交易场，我相信我们所交易的范式也是动态变化的，但我们却无从知晓其范式转换的周期，而只能事后知道。于是人们在这“发现-失效”的模式的轮回。
有时市场像一个顽皮的孩子，当你认为发现了它的终极解码的时候，他却一击闷棍将你的美梦砸的粉碎。但有时你却又像个孩子，昨日还喊着绝不再踏进股市半步，今日它却姗姗而来，向你醉心一笑，你便又随它去了。市场更像是势利的女友，你则是那悲情的男主角，倘若你耗尽财富或是勇气，她便会无情的将你一脚踢开。任凭你心中对她有万般依恋。待到你攒得银两，再次来到她面前，她也会不计前嫌，和你继续这疯狂的游戏。若你足够幸运和智慧的话，与其相伴一生也并非不可能，但切忌途中不可有半点疏忽大意，因为失败与你如影随形。

hefeiddd

塔勒波在第二节提出的未然历史或许能够对我之前的疑问提供一些帮助。未然历史的概念就是较实际发生的历史形式之外的未发生历史形式。似乎有些拗口。举例来说，我们常说不以成败论英雄，究其原因就是“历史”可能以多种形式展现，但最终展现在我们面前的是其中的一种形式，且只有一种。而作者将未然历史的概念引入到他的思维体系后，使得他与普通人在分析同一事物时，得出的结论大相径庭。
       之后作者通过俄罗斯轮盘赌进一步解释了未然历史这一概念在认识论中作用。每一次扣动扳机便可视为一种历史形式，而六次历史中有一次含有子弹（意味着风险、悲剧和死亡），而其余五次代表着财富（1000万美元）。简单来说就是你有1/6的概率一枪结束自己的生命，而有5/6的可能性是获取财富。你是否愿意一试呢？以此规则很可能有亡命徒愿意一试。但是如果其中一个疯子愿意一直将这个有戏进行下去，那么坏运气迟早会降临到他的头上。而持续的游戏俄罗斯轮盘赌的行为恰如我们的交易。只是交易行为更加悬而又悬，当中存在的风险更具有伪装性，你可能为某一交易方式屡试不爽而庆幸，一月百倍的利润令你陶醉（这往往是通过过分放大风险所得到的），同时也放松了你的警惕。然而此时，那颗致命的子弹正在射向你，你即将遇到梭伦的“黑天鹅”了。       所以，当你下次再遇到那些好运气的傻瓜们，不必过分羡慕他们。因为他们并不值得你崇拜！


突然想起一个问题，“一个疯子愿意一直将这个游戏进行下去”，那么他每次面临死亡的概率应该是1/6，因为这是一个独立事件。也就是一直进行游戏并没有提高他死亡的概率。那么“坏运气迟早会降临到他的头上”这句话是否成立呢？因为从直觉上这句话是行的通的。似乎我之前的推理在哪里出现问题了，（困惑中）难道真应了这样一句话，概率往往是反直觉的？


想明白上面的问题了。可以这样考虑，每继续一次这样的游戏，也就相当于增加1/6的死亡可能性。另外，关于未然历史的解释我想这样说或许更清晰些，那些本可以发生，但未发生的历史展现形式。

hefeiddd

在《中国证券报》上有一篇名为《白忙活大半年》的文章，文章大意是很多股民投机于低价题材股，在前五个月获利颇丰，甚至跑赢大盘，但自“5·30”之后，财富迅速缩水，最终落得个“白忙活大半年”。其实类似“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”的现象在交易场并不少见，我们称这一现象为“欹斜”。欹斜的含义就是，一件事不管多么频繁的获得成功，但失败一次的代价太过沉重，那么它就没有意义了。（Taleb语）

看看市场给我们带来了哪些“欹斜”现象。长期资本基金应该是一个经典事例，成立于1994年的LTCM由两位诺贝尔经济学奖获得者默顿和舒尔茨坐镇，应当说LTCM在初建的几年中取得了令人瞋目的战绩，基金净资产从1994年的13亿美元增长至1998年的70多亿美元，且期间从未发生过亏损。然而辉煌过后，“欹斜”现象发生了！1998年8月，在俄罗斯政府宣布卢布贬值并延期偿付其135亿美元的政府债券时，引发了全球固定收益证券市场的流动性问题。由于长期资本基金的模型没有考虑到市场的流动性问题，此时的市场流动性问题加上投资组合的过度杠杆交易给长期资本基金带来了巨额亏损，净资产一落跌至5亿美元。最终宣告破产。八年后，美国对冲基金集团Amaranth因能源市场巨亏而遭受毁灭性打击，其在三个星期内亏损60亿美元，最终难逃破产噩运。而在05年Amaranth还在天然气市场足足赚了17亿美元，且近几年的回报率都在两位数以上。

如果说国际基金的欹斜现象对于散户来讲尚不具备借鉴意义的话。那么让我们将目光转向小资金帐户上。老H 是我见过为数不多的敢在互联网上坚持公布自己交易记录的人，在他的交易记录中你会发现这样一些特点：交易频繁，快进快出；获利单出现频率很高，但单笔获利额很小；亏损单较少出现，但单笔亏损额较大。这样的交易特征体现在资金曲线上是一段时期的获利后会出现一次极速的大幅度回撤（如下图）。直到一次他的帐户再没能抵挡住资金回撤的压力，以爆仓的方式宣告终结。

由此可见，无论你是大到掌管几十亿资金的基金经理人，还是小到像我这般普通的散户投资者，都应该重视交易中的欹斜现象，因为它的出现，意味着帐户遭受到了毁灭性的打击。
Ps：突然想到人的一生似乎就是一个欹斜现象，不管你的一生有多么辉煌，终究是会死的。如此看来我们活的也就没有意义了？不然，其实一生的过程本身就是一个结果。

hefeiddd

人类对因果律的存在深信不疑，对因果律的使用则更加偏执。小时候老师便教导我们，学习知识要求甚解。于是“因为…所以…”这样的句式常会出现在我们的脑海中，出现在我们课业本上。在这样的世界里，一切都是线性的，简单的。可不幸（或幸运）的是我们的世界要远远比我们想象的复杂。近代哲学家休谟在《人性论》中谈到：“我们无法直接体验因果关系，我们不知道它是什么东西，甚至也无法证明它确实存在。我们只知道，有些现象似乎总是——或者几乎总是——紧跟着另一个现象，我们也就因此推断第一个现象引起了第二个现象。可是，这只是基于对这两种现象之间的联想而产生的一种期盼：“因和果的想法是从经验中得来的，它告诉我们，这些物体在过去所有的情况下，一直都是彼此联系在一起的……我们所有涉及到因果的推理，都不过是从习惯而来的，而非来自别的任何东西”。从中不难看出休谟对因果律的质疑。他进一步论证归纳法是以因果律为根据，而因果律是通过归纳法而获得的。由此形成了一个循环论证，这也就意味着因果律的不成立。在此我并不想证明因果律的存在与否。只希望通过上面的文字引起大家这样一个思考，即在我们的认知体系中两个看似具有因果关系的事物，或许原本毫无关联。
还记得前文提到的《守株待兔》这个小故事吗？宋人在总结得兔原因时，曾列出以下几点：兔撞株时间为正晌午；地点是自家田边的树墩；当时风向偏北，风力一二级。在他看来正是在这样几个因素的作用下，兔子撞树了！2000年的中国股市，央视的证券栏目采访过一个获利颇丰的沈阳股民，当记者问其如何判断股市涨跌，此君面对镜头一本正经道：“我根据天气来判断，阴天预示着股市要跌，晴天则意味着股市要涨。”
宋人有后，是个典型的唯理主义者。为先辈平反是其毕生心愿。他通过时间周期理论、气体力学以及兔子心理学进行全面的分析，最终证明了宋人得出的结论是有科学依据的，只是在当时的环境下，尚不能运用科学的理论和科学的语言给宋人的结论予强有力的注脚。2007年的中国股市，在一次市场大跌之后一位分析师称他预见到此次下跌。其理由是，大盘此前从A点下跌到B点用了10天的时间，而从B点反弹至A点只用了不到一周的时间，这表明反弹是不稳固的，所以大盘才有了这一次的下跌。
我试着描述各位看官在读到本文第二段和第三段文字时候的不同表情，可能有些主观臆断，还请见谅。相信诸位看完第二段文字的时候，绝大多数人会哈哈大笑，并骂道：“竟然还有这样的蠢才！？”当看完第三段文字的时候，可能其中一部分人会收起笑容言道：“似乎有些道理！”更有甚者会颇为惊讶的说：“原来是这样的！？”由此看来当因果律披上“科学”的外衣后效果就非同一般了。不过在这里我可以明确的说，这不过是又一出 “五十步笑百步”的经典笑话。且更为可悲的是身处其中的我们却全然不知。我们不断努力的寻求着、证明着，运用着或许并不存在的因果律。也因此获得了我们想获得的，并失去了我们本不想失去的东西。也或者得到了我们未曾预料的意外惊喜，却也遭遇了我们不曾预见的飞来横祸。
正如哲学家罗素所说，人类痴迷于探寻因果律是源于人类自身基因的构造（很抱歉，我愚钝的大脑总是让我记不住先哲们的原话，以至于他们的至理名言到了我这里经常被篡改或是演绎，显然上面的那句自然不是罗素的原话）。倘若罗素所言成立，倒还真不知道这该是个好消息还是坏消息？

hefeiddd

初学投机时，研究名家著作，模仿名家做法，于技术上日进月长，但心态控制始终收效甚微。一日看阳明老祖宗的心学，“心即天理”，仿佛其龙场顿悟，触及了投机的心态控制之登堂入室之径：以心为本，心即天理。自此，凡交易前必等待必胜之信心，无必胜之心，绝对不入场；入场后，心有一丝一毫之不妥，即刻平仓出局，时刻不怀侥幸之心。进场后，如履薄冰，对市场恭敬从命，不求大福于一时，先使资本有保障，进场前先想止损，得利后移动止损。时间推移，逐步形成了闲庭信步，江边垂钓之心态境地。并进而形成了自己独特的投机风格。
武术上说：一胆，二力，三功夫。其实这胆讲的就是心。赌王说：忍、等、狠、滚。这四个字。最终说的还是心。
我以为，对初学者而言，技术第一，心法次之,初学者必先在技术上痛下功夫。对老手而言，心法第一，技术次之。高手过招，胜败在心法。已经有一定经验的交易者，如想登堂入室，不修炼内功心法，如长期沉迷于技术，恐刻舟求剑。技术，对初学者是基础，对老手只是枝节旁梢。技术分析乃渡河之阀，河既已过，背负重阀如何前进。
愿与所有有志投机事业的朋友共勉：中国之复兴，必须有强大之金融。金融之强大，必先有金融人才之强大。

当我还是个年轻人的时,曾经学过开车
汽车教练跟我说：你永远学不会开车！
为什么?我吃惊地问
因为你总是盯着方向盘,你应该把头抬起来,看前方三百公尺的地方
从那以后,我坐在方向盘前,就变了一个人

外汇交易止损位的实质（原创） 为大卫兄止损分享续


大卫兄已对止损有详细论述，其对初学者领悟止损的过程描述得实在精辟。然似有未尽之言， 且代为其续。望抛砖引玉，获得更多的不同意见。
初学者，意识上还不情愿设置止损位，那么就让市场教教他，培养他的这种基本素质。
现在谈谈已经被市场这位伟大老师教导过的同学，明白了止损必须设置，该如何设置？
止损位的设置，其实是一个交易者的交易和分析系统的一个基本部分。说白了，你的技术没有提升前，止损位的设置水平就不可能有大的提升。
止损位的实质是精确研判进场点。如果说股票市场某些时候，还可以说是投资的话。外汇市场就是100％的赌场。巴非特多牛，照样止损X亿美元。很多人以为，我设了止损，不就可以了吗？外汇市场，每天波动可大可小，100点以上。可以这么说，在无法精确研判进场点以前，止损位的设置就是初学者向市场交学费。止损位是为了防范市场的意外波动（你的分析无法预测的波动），止损位不能替代主动止损出局。有些朋友有些经验后，发现某些时间单位，譬如H4很有操作性，就会把H4的30线或者120线作为止损位。这是进步的开始，但离掌握止损还有距离。
止损位设置的基本规则，纯属心得：
1.        初学者的休息止损：如果你的亏损连续，累计超过5％的总资金，作为初学者，你要休息2周以上，滚出市场，彻底闭关思过，把自己的操作对照市场，反复研究。不要担心丢掉机会，而要担心仓位被全部清掉，市场机会每周都有。 甚么时候身心彻底休息了，才考虑进场。
2.        进场止损位的设置以不超过该对子每天行情的1/3为宜。譬如，GBP-USD，每天行情在120点左右，那么你的止损以设在40点左右为宜。有一定基础的，可以去揣摩，怎样才可以设置40点，而不被打到？ 至于为何短线而言是1/3。很简单，你操作3次，如果有一次捕做到行情，那么你还是不亏。中线操作的朋友可能说，我设个200点又如何？很简单，如果进场当天，行情不是朝你看的方向进发，你敢顶风做案几天？
3.        获利后止损位的移动，体现高手水平和风格。进场后，行情朝你预测的方向发展，止损位怎么变化呢？第一，止损位是一定要移动的。第二，移动的幅度和频率取决于你操作风格和本次你操作计划想捕做的行情，你是想捕做日线行情，小时行情还是分钟行情，不同的计划，不同的风格，不同的移动。 于此，不同风格的操作，止损位就会拉开距离，从几十点到几百点。
4.        仓位亏损时切莫扩大止损位，这是破产的开始。
5.        专业水平之加仓和止损：达到一定水平，高手会进行加仓操作。同股票不同，外汇的加仓，以独立核算为宜。就是说，加仓的仓位和原始仓位独立分析而不是合并分析，独立设置止损。
6.        心理止损位。操作上并不是客观的，更多是感觉上的，就是打有把握之仗。如果一旦感觉上有些不妥，或者信心不足，那么立即脱离战斗。也就是说，心理上必须有必胜的信心，没有必胜的信心，根本就不可以进场。有人说，我一直都没有信心怎么办，那就等，等到你有信心时才进场

hefeiddd

最近写了3篇关于交易方面的文章，文版提了个建议，把三篇文章做个总的阐述，我觉得这样挺好。当然，在这些文章中所谈及的方法，理念，都是我个人所总结的一些经验。有些可能是错的，所以希望大家可以取其精华，去其糟粕。在这三篇文章中，能有这么几句话，能给大家带来帮助的，我也就很开心了。当然更加希望论坛中的高手们也可以提出更多的经验，能让我和大家学习。
要在外汇市场中，长期的平稳盈利，我觉得有几样相当重要的元素。

交易计划，系统交易和交易心态。

无论是超短期交易还是中线交易，我认为，都需要一个交易计划。这样一个交易计划，可以写下来，具体的或者简单的，不写下来的话，至少要在心里有一个。这样一个交易计划，需要包含你对市场的一个基本判断，认定一个趋势，以及认定趋势的理由。在得出了以上的结论之后，那么计划一下如何分配自己的资金，交易多长的周期，所预期的风险和盈利。设定交易计划的目的就是给自己一个最基本的概念，交易什么，为什么要交易，怎么交易。我想再做任何交易之前，都给自己做一个交易计划，最好是写下来。市场的变化可能超出自己的想象，但是至少，交易要在自己的计划之内。花多一点点时间去思考这个交易计划，有一句话我觉得说得很好：花一分钟做出的交易决定往往是错的，而花1个星期做出的交易决定往往是对的。虽然长考出臭棋会发生，但是多思考，错误的机会终归会小一点。在交易计划方面，大家可以参考一下天版的英镑/瑞郎一帖，我在这个帖子里也放过一个我的英镑/瑞郎的交易计划，大家可以参考一下，形式不是最重要的，重要的是多思考，谨慎的交易。

连接一：天版之《GBPCHF分析》
http://wh.macd.cn/viewthread.php ... 3Ddigest&page=1

第二样，就是系统交易了。系统交易，顾名思义就是将交易系统化，在自己所设定的系统中，有判断进场点的信号，出场点的信号，止损的位置已经仓位。我不是很清楚，有没有什么系统能在任何的市场中盈利，我觉得可能没有。建立一个交易系统的目的，是为了去处人性的弱点，将交易机械化。关于进场点，在突破的分享这一文中，有过一定的介绍。

连接二：《突破的分享》
http://wh.macd.cn/viewthread.php?tid=20226&extra=page%3D1

这篇文章中所提及的是如何把握突破行情，当然，有些交易系统是主要交易震荡行情，那么对于进场点的考量就有不同的方法了。对于趋势交易，那么趋势的接近结束，就应该是考虑出场的时候了，背离是判断趋势结束的一个主要方法，背离的分享一文中，对背离有过一定的介绍，不是太过详尽，以后会陆续的更新。

连接三：《背离的分享》
http://wh.macd.cn/viewthread.php ... page%3D1&page=1

交易系统中的另外一个关键关键因素就是止损了，在止损的分享一文中，我已经再三强调，止损是在不得已的情况下才采取的手段，并不是为了止损而止损。如果光光掌握好了止损，那不一定能够长期的平稳盈利，但是没有很好地运用止损的话，那么长期平稳盈利基本上就是纸上谈兵了。止损的分享一文，我简单的探讨了止损的理念和一些方法。

连接四：《止损的分享》
http://wh.macd.cn/viewthread.php?tid=19511&extra=page%3D1

仓位的控制牵涉到另外一个比较大的话题，那就是资金管理的问题，希望有机会可以专门就这个话题，和大家做探讨。在止损的分享一文中，我也曾经讨论过，其实仓位的大小对于止损的设置也有着相当的影响。我始终认为，人和人之间的智商没有太大的区别，到最后，判断市场的水平到最后都差不多，不同的也就是心态和资金管理。

打江山容易守江山难，创建一个交易系统，不是那么的难，但是每次交易都严格的按照交易系统来交易，那就不是那么的简单了。所以我希望，大家在交易进行之后，一定要问一下自己，这是按照我的交易计划进行的么？如果是的，错了也无所谓，如果不是的，即使对了，也会有翻船的那一天。交易系统的好坏是其次，因为可以不断的改进。严格的执行交易系统才是关系，不然有再好的交易系统也无用。

交易心态，更大的一个课题了。我认为，也许很片面，从我的经历上来说，要想锻炼出一个成功交易者的心态，从失败中吸取教训然后站起来，是唯一的一条道路。技术可以学，资金管理可以学，心态也可以学，但是要从自己的不断磨练之中来学习。外汇市场之中，犯错误，判断失误是难免的，关键还是，如何从中吸取教训，如何在失败中，在赢利中都保持平衡的心态。这都需要时间和交易的磨练。建议大家看一篇文章，我个人是非常的推崇“苦难与蜕变—心性修炼是通往高手之路的第一个台阶”

连接五：《苦难与蜕变—心性修炼是通往高手之路的第一个台阶》
http://wh.macd.cn/viewthread.php?tid=18364&extra=page%3D1

另外在论坛中，潇洒所开设的课程，我觉得对于交易心态的学习，也有相当的帮助。
所有在外汇市场中奋斗的朋友，追求的应该是长期的平稳盈利，要存活，一定要抛弃暴富的心理，修心养性。在不断学习技术的同时，磨练自己的心智，心态。耐心耐心还是耐心，尤其是遇到挫折时的耐心。希望我所写的这三篇文章，能够带个大家些许的帮助，也希望大家可以提出不同的看法和观点，共同学习。
   
最后呢，还是要祝大家好运常在！

突破的分享


上几个星期，写了一篇关于我对止损的一些看法。无论是逆势还是顺势，止损都是必备品。在二十年前，甚至十年前，，一旦行情产生了突破，止损基本上都用不着，因为行情会一泻千里，而现在，就完全不同了，做突破交易的，不设止损，几乎就是死路一条。所以，止损成了突破交易的兄弟，看到论坛里也有不少的朋友是做突破交易的，我想也和大家来分享一下我对突破交易的一些经验和看法，希望可以抛砖引玉。
1.何为突破，
简单来说，突破是指对一个重要的分形，快速的击穿，并且引发之后的快速延伸行情。当然这是一个很粗略的定义。首先是关于分形，为什么会产生分形么？我觉得，分型不是预测出来的，比如预测本轮英镑的高点是多少，我想江恩都预测不到，因为是资金的趋势被打破造成了原先的趋势被打破。所有的行情都无论大小都是由资金来推动的，而不是画线，某个数据而造成的，分形的形成就是因为是原先推动趋势的资金，因为种种的原因而没有能够继续提供动力，被反向趋势的资金给击退了，在随机的某一点形成了分形。但是，每当以后，价格靠近到这个分形的时候，再形成分形，那就可能不是随机的了，因为在前个分形的附近，会有较多资金认为由于分形的参考意义，这些资金会在分形附近继续进场，如果原始的推动资金无力消灭这些资金的话，那么新的分形就将形成，类似双顶就是这样形成的。反之，如果原始的推动资金，有着足够的能量，击退新的这些资金，那么突破就将形成。
2.突破的特征，
如果是有效的突破，那么一定是非常德迅速，而不带深幅回撤的。突破的时候，有两股资金，原始的趋势推动的资金，以及在分形附近，认为趋势不会延续，而反向交易的资金。后续的资金，他们进场的主要原因就是由于前分形的存在，他们认为原先的趋势，会在这个分形位置附近停止，然而一旦事实证明，原先的趋势仍在持续，原始的推动资金依旧强势的时候，那么，他们交易的理由也就没有了，他们会选择止损平仓，甚至是反向的开仓。那么原来两股方向相反的资金变成了一股方向相同的资金，推动盘，止损盘，跟风盘，追高盘一拥而上，那么，行情必然迅猛的发展。当然，我所说的是，有效的突破。
在一些关键的位置被实质性突破之后，行情会迅猛发展的另外一个主要的因素是，在外汇市场中，有相当多的期权存在，期权的种类也有很多种，看多，看空，不到价期权等等。打个比方，现在有一个量很大的在1.2750的看空期权。也就是说，到了1.2750的话，那么期权就将被执行。那么卖出期权的机构，会在欧元靠近1.2750之前，在现货市场不断的卖出欧元，以保证1.2750这个价位不到，期权不会被执行。然而，如果一旦很不幸的被触及了，那么这个机构将会在现货市场买入欧元，以抵消他在期权上的亏损，这么一来，又多了一笔资金来做多欧元了。就像1.2970的欧元，一旦这个位置被有效突破了，那么行情必定是迅猛的。
3.假突破
在20年前，甚至10年前，外汇市场中，假突破的比例很少，然而现在，假突破比比皆是。寻找原因的话，主要的一个，是外汇市场的交易量大了很多很多，尤其是散户的资金多了很多，大家看一下几大外汇交易商在2000年以后的惊人的发展速度，就知道加入按金交易的普通投资人的增长速度了。随着散户投资人的数量和资金的迅速发展，以及普通投资人投资水准的上升，以前非常有效的一些投资的技巧，在现在都已经成为了陷阱。比如MACD的金叉，死叉，RSI的超买和超卖，以及以前的简单突破交易，在现在，如果按部照搬做的话，很难有10年前的收益了。市场也好，市场的主力也好，都会千方百计的让比较成功的交易方式失效。
突破交易作为曾经很有效的交易手法，现在变成了打止损的一个工具了。因为投资人都有了止损的概念，为了消磨普通投资人的意志和资金，不断地用假突破来使投资人从心灵上和资金上都受到摧残，等到真正突破的时候，投资人已经没有了意志和资金了。
假突破最明显的一个特征就是在突破了一个重要的分形之后，以极快的速度，重新回到分形之下，或者是，突破之后，不产生加速的行情，连续的横盘，然后迅速下杀到分形之下。
4.交易突破
当然，突破交易也不是什么十恶不赦的方法，有效的突破还是可以带给我们趋势和快速的盈利，那么如何才能比较有效的交易突破呢，我提我的一些看法，希望大家能够一起交流。
首先，还是那句老话，尽量少交易，现在的外汇市场可以说是相当的险恶的，少做少错，多做多错，如果天天做日间交易，而且还是以突破交易作为主要手段的，那么，这就是市场，市场的主力，交易商最希望你做的。不停的交易，追高，止损，哭泣。所以，少做日间交易，中线为主！
第二，不要把突破交易的仓位，作为中线底仓。一年里面，主流货币的中线机会也就1-2次，在判断好了中期趋势之后，如果采用突破建仓的话，你可能会面临很多次的失败的建仓，二等不到最后那次成功的。所以我个人建议，中线仓位的建立，最好是在趋势产生之前埋好，而突破交易作为底仓盈利，趋势有可能产生而形成的突破时候，加仓。由于底仓在手，突破交易，即使不是很成功，也会比较有底。趋势产生了，就算没有成功的加仓，有底仓在，也就至少不会踏空行情，心态也比较容易控制.
第三，在判断中期的趋势时候因为突破而反转的时候，要特别小心观察，又没有一些比较重要的阻力位置存在，在这些阻力的位置，有非常多的几率产生假突破。回顾一下英镑和欧元的周线，大家可以看出一些端倪


第四，对于行情的突破，又没有一些比较结实的支撑存在，我关注的比较多的，是均线的支撑，每次要产生比较有效的突破，并且产生加速的行情，均线都会很舒展的排列，而不太会产生很扭捏的情况


就像英镑的这两次突破，前一次，均线都很配合的呈现多头的排列，强劲有力的突破，之后的这次次，120日的均线方向和原先的趋势不同，所以在突破之后，没有能够连续的发力。我说的可能比较抽象一点，有些东西还是需要大家更多的亲身体验。
第五，做二次突破，少做一次突破。在这里就要引进5分钟的概念了，突破是速度非常快的事情，只有在很小的周期上寻找突破的有效性和进场点。何谓作二次突破，看了这张图，大家应该会比较了解


蓝色的箭头处才是进场的位置。分形，突破，回抽，新低，在新低的地方进场，这样子虽然会少做一段幅度，也有可能会漏掉这段行情，但是保险系数更高，鉴于假突破的可能性越来越多，所以在突破，在突破的时候，这样子，假突破的可能性就小了，也就可以杜绝红圈中所发生的情况，假突破。那红圈中来说的，如果做多突破的话，就要等回撤之后，再创新才进场。
第六：使用21和55这两条均线


如果突破是有效的话，那么在突破之后，回抽5分钟的21均线应该得到良好的支撑，继续创出高点。比较强势的是靠到了10均线就立即受到支撑，如果靠到了55还不出新高的，那么突破就是假的了，所以在做突破交易的时候，打开5分钟线，仔细地观察。
看看行情之后的发展如何

当然，有些突破时候的判断需要经验的积累，我所说的，只是一些大概的想法和经验，写的超级累了，先这些吧，希望能给初学者一些帮助，抛砖引玉，也希望大家提出更多的想法。
最后还是这句话，突破一定要加速！


止损的分享

如果有一天，你的一条胳臂被一只巨大的鳄鱼给咬住了，你选择和他搏斗，还是放弃一条胳臂，然后逃生？在外汇市场中，经常会遇到鳄鱼，也会经常被咬住胳臂，这个时候，我们需要壮士断臂来保全自己。止损这个概念大多数投资人都知晓，但是运用的时候却会遇到非常多的困难，希望这篇文章，能给在止损上遇到困难的投资人一些帮助。

1.为何止损
首先我们要了解一点，止损是赚不了钱的，止损了，那就是亏钱了，那为什么还要止损呢？我们都是人，不是神，连传说中的神都有犯错的，比如撒旦，何况是我们人呢。尤其在外汇市场这样一个充满风险的地方，出错是难免的。止损的目的就是在我们跟随趋势，而趋势出现反转的时候，将我们的损失降到最低。前提一定要记住，是我们在跟随趋势的时候，而不是我们在逆势的时候，逆势的时候，止损的必然性大于偶然性，本来趋势就是错的，止损也就失去了其本身的意义。
止损应该是在不得已的情况下，才作出的选择。我们进入市场不会为了来止损的，是为了来赚钱的。就算你的止损每次都是20点，止损的次数多了，你的损失照样会扩大，设下止损是长期平稳盈利的必要条件，而不是充要条件，止损无法带给你盈利。止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错。所以，止损一定要设，但是止损不能造成你在看对趋势的情况下，被市场的短期非线性波动给触及，造成不必要的损失。

2.无形的力量
在外汇市场中经历了一段时间的投资人，也许都感受过一股神秘的力量，似乎他无所不在。比如说顺势交易，当你看到欧元上扬以后，你就考虑进场交易欧元的多仓，但在开始的时候，你并无法确定，欧元的上涨是反弹还是反转。因此，你就在场外等待。经过长时间的考量，你认定，趋势已经产生了但是你找不到合适的进场时机，看到价格不断上涨，你告诉自己，只要欧元回调，我就一定买入。但市场好象知道你的想法，他就是不回调。最后，你狠下心来，认准趋势买入。还真巧，市场还在继续上涨，但最后却是好景不长，市场就急转直下，你认为这只是正常的回调，于是你就加码买入。但市场却并没有象你的想象中一样顺着趋势上升，而是一路下调，你开始怀疑自己判断是否正确了，你觉得如果再坚持下去，等待自己将是身体和资金的双重崩溃。最后，你咬紧牙关，壮士断臂。但奇怪的是，市场不跌了，开始回升乐。看上去，市场就是在等你的那一下壮士断臂。经过刻苦的学习，你终于明白了原来前一段时间是庄家强力洗盘，趋势并没有改变。重新进入市场之后，你设定好止损。但每一次市场好象就是针对你而来。打完你的止损，价格就马上上涨。这样的次数多了以后，你就开始放弃止损。市场已开始让你赚了点钱，却把你抬起来之后重重的摔下，直接把你的帐户一次打爆。无奈之下，你继续刻苦学习，这一次，你不但设定止损，还设置了止赢。但时间长了，你又发现有问题。你的目标价总是差个2-3点到不了。一回头又把你的止赢给触发了。本来可以赢利100点，最后变成赢利10点出场。三天以后，你再一看，要是当时不设止赢，你的资金都翻番了。最后你觉得这个庄家太厉害了，斗不过他。

3.有庄家么？
在论坛里，我曾经开过一个帖子，讨论这个市场有庄家么？我认为有，最大的庄家是美国政府，还有其他许多的金融大亨，对冲基金和各种各样的经济实体，甚至包括国家。加息救得了美元么一文我就就是希望从美国的国家利益的层面出发，研究未来美元的大致走势。但是，美国政府这个最大的庄家，他一般并不会直接进入外汇市场交易干预，他们一般只是用口头的言论或者经济数据进行调控。除了美国政府之外。并没有证据证明政府直接进入外汇市场干预一定会成功。相反的，经常可能短时间内取得了一定的干预成效。但时间不长，市场就以更激烈的方式进行报复。国家的干预尚且如此，更不必说其它的机构和基金等等。外汇市场无法创造财富，只能转移财富，你钱的是从别人的口袋里抢过来的。因此，必然是一个零和游戏的市场。也正因为这个原因，市场就将永远是7亏2平1赢的格局。你想成为10% 的赢家，理论上你就不能成为市场的多数, 你想成为赢家，你就要成为少数，但如果你不能成为多数，你又如何进行垄断性操作。因此，所有的垄断性操作想取得浮动盈利是很容易的， 但要想成为实际盈利却存在相当的困难。你有足够多的钱，那么你能将欧元推倒1.50，但是你要兑现盈利的话，你就得卖出欧元，没人接手，欧元就只能下跌，就象一条鳄鱼进入水池，水位果然因为它的进入而升高，但当它离开时，必然的水位会降下来。所以，市场上的机构和主力或者庄家甚至国家的力量都并不可怕。他们在庞大的市场里，有些优势，我们具备，他们却不具备。大资金机构的长处是在于市场研究的投入度和深度以及信息收集的速度和广度还有信息处理的专业度。但是大资金要转身很困难，这些大资金的操盘人，每年都有要求的收益，所以他们需要创造空间来创造利润，而且，他们的出货不会在行情的尾端，所以一旦中期的趋势产生了，那么这个趋势就会延续相当的时间。只要这些人还在的，你看准了趋势，你止损你等于把筹码扔给了他们。所以记住，趋势是由资金来推动的，资金推动趋势是为了赚钱，没有足够的盈利他们不会离场，只要他们还没赚够钱，那么，我们就跟着他们一起赚钱。

4.谁是黑手？
在交易的过程中，我们有非常多的经历，看准了趋势，趋势被趋势产生前的反向的假突破给止损出局了，那么这些假突破是谁造成的？
第一种，就是那些市场上的主力或者主力资金，比如他们的资金带动欧元向上趋势，如果非常多的散户和他们同一方向，一起做多欧元。那么趋势从1.25开始，这些主力或者主力资金的目标盈利的位置在1.35。由于非常多的散户参与，他们会在1.32，1.30甚至是1.27就离场了，那么他们离场就使市场上出现了抛盘，那么如果想要继续推动欧元上涨的话，那么就得用资金吸收这些抛盘，那么无疑成本也就增加了。所以，在趋势启动之前，这些主力的资金一定会反向的反复洗盘，将这些意志不坚定的投资人的仓位给止损掉，剩下的，都是些铁杆的中期看多或者看空的投资人，他们没有那么容易出场，所以在推动的途中，他们不会产生太多的抛盘。
第二中，那就是平台商了，可能这一点大家不是太同意。在平台商的内部，有100万做多欧元的单，有100万做空欧元的单，那么他们就可以内部对冲，不必把这个单拿到市场上去，他们赚了所有的点差。当其中的一些投资人觉得自己的方向似乎错了，啪，止损了，平台商就笑了，你亏的钱，就到了他的兜里了。所以平台商希望你们止损越多越好，他的钱就越赚越多。你的止损放在那里，平台商可都知道。当然平台商没有那么多的钱去推动止损，但是市场上的那些大资金可有，到底平台商和这些大资金之间有没有什么联系，那就不得而知了。

5.止损的原则
一。从概率上来说，顺势交易止损的概率比逆势交易止损的概率要来的小很多，就像我们先前所说的，趋势是由资金来推动的，只要资金的盈利目标还没到，趋势就会延续，所以，尽量顺势交易。那些大资金最喜欢的就是你逆势交易，然后止损，你的止损单就变成了市场的推动盘，节约了他的成本。
所以，能顺中期趋势，尽量顺势，如果和中期趋势相反的，除非超级短线的投资人，最少，要和2小时的趋势相吻合。不然趋势在延续，你的止损给别人出了一把力。
二。不少投资人运用支撑线来作为止损的位置。我觉得非常可取，在选择上，我觉得平行的支撑比斜向的支撑来的更有效。就比如像英镑的这个底部的形态。

就资金的角度来说，靠近前低或者前高的时候，在那些位置会有资金进场，去按照原先的趋势进行交易。当然在这些位置，也处在很多的变数，想比斜向的支撑位进场的资金来说，横向支撑位进场的资金会更多一些，也更安全
三。不要和大家的止损都放在一起了。由于学习的素材都差不多，所以设的止损都在关键支撑位的附近。所以基本上，被打止损，就是一锅端了，那些市场的主力资金也会专门挑着这些地方来打。

就像图中所看到的这些。但是由于向外汇市场流通性很强，尤其是欧元这样的大币种，如果是假突破的话，他不会走得很远，而且一般速度很快，打了就跑，如果假突破走的太远了，就很有可能拉不回来了。所以止损可以设的离那些重要的支撑位置稍微远一点，离开个30-50点，会比较安全一点。
四。控制仓位。尤其是对于交易中期的投资人来说，仓位的合理非常重要。因为在设下止损的时候，其实你已经将自己的风险锁定了。如果仓位过重的话，一些比较合理的止损的位置，可能因为仓位的问题，而没法设到那个位置。这样有可能会造成不必要的损失。
五。方向作对的时候，不要轻易的提止损，虽然说不要把盈利变成亏损，但是在看对趋势的情况下，趋势出现之前还会有震荡出现，当你提止损了，盈利10点出场了，之后要在进场，心理上很难把握。我建议，在趋势形成突破之前，还是将止损的位置，放在原来的，认定趋势改变的位置，不要轻易的改变。

6。结语
止损的目的是保护自己，反复的止损还是伤害自己。所以顺势而为，聪明的止损。这篇文章虽然可能废话不少，但是希望可以带动大家对于止损的思考和讨论。希望大家提出更多的关于止损方面的经验和方法，供大家学习。


背离的分享

背离，很大的一个课题，一位前辈曾经说，他一共研究出36种背离，我想变化再多，万变不离其宗，核心的思想是一样的。还是一样，希望通过我的一些分享，可以抛砖引玉，引发大家的思考和讨论，提出些大家对于背离方面的好的经验和方法。
1.背离本质
背离简单来说就是价格和指标之间产生了不同的走势。价格创出新高，而指标却在下降，或者是价格下降，而指标却在上升，总而言之，因为某些因素，造成了指标没法和价格形成同步。那么什么造成了这样的情况呢？

我想指标所想表达的最核心的内容就是这张图中所想要表达的。虽然价格还在上涨，但是速率或者说加速度开始放缓了，力度不如过去了。如果不看指标，只看图形，我们所要找的是趋势，而指标则给了我们除了趋势之外，价格之后的核心，那就是加速度。
从这张图中，我们也可以看出，加速度的放缓并不表示趋势会立即停下来。就像人在跑步中，被扳了一下，他肯定要踉踉跄跄很多下，才会最后摔倒。所以，提醒大家，背离不能代表趋势会立即的停止，他只是一个现象，一个提示和一个信号：趋时放缓，有可能会停止。
2.指标选择
现在能够的选择的指标越来越多了，但其实这些指标所运用的原始资料无非也就是最高点，最低点，开盘价和收盘价，然后用数学，加上不同的时间周期平均值等等而炮制出来的，在细节上有所不同，但是核心都是差不多的。
我个人用的比较多的还是MACD，用的就是原始的数值设置。当然数值可以优化，比如混沌操作这本书里所提到5，5，34等等，可以按照自己的习惯来选择。以前不少人推荐RSI，当然我不是说RSI就不行，不过我自己基本上不用。有个叫安德列‧伯施的人大家不知道知道不，1987年世界期权比赛冠军。02年的时候，他曾经来奥克兰讲课，因为和主办这次活动的公司比较熟，也就和这个人有了比较多的交流。据他说，造出RSI的人是他的徒弟，这RSI是在他的办公室里弄出来的。在这个指标出来没多久，就连创始人自己都觉得不怎么样，就不用了，不知道怎么的，却被推广的很厉害，所以他对RSI是比较嗤之以鼻的。他比较推崇MACD，还告诉了我一套数值，，应该是34，14，6吧，看上去和原始的没什么区别我也就没什么用。他的交易有一个特点，他看得周期并不是我们所看得，他所看的是以500个tick，也就是价格每500次波动作为一根k线，这样去除了很多在亚洲市的无聊行情对整体格局带来的不利影响。
越扯越远了，我个人认为RSI超前性比较强，也因为这个，所以我认为它的可靠性就比较低。当然也希望RSI用得很有心得的朋友分享。所有的指标的宽度都是有限制的，例如RSI是0-100。有时候，行情的力度还是很强的，但是因为指标的限制，所以只能掉头了，其实这也是背离产生的其中一个原因之一。
3.背离的种类
听得比较多是顶背离，底背离等等。我想这个也就没必要展开了，主要的基本上是价格创新高（低），指标不创新高（低）。价格与前期的高（低）走平，而指标却下跌（上升）。

有些比较特殊的情况，价格没有创出新高，而指标却创出了新高，在这样的情况，就要特别小心之后所产生的行情。

4.波浪理论与背离
艾略特波浪理论和背离有着非常紧密地结合。如果从市场的角度来说，我总结了以下的几点。
1）1浪与3浪很少出现背离。1浪是定方向的，3浪是主升的推动浪，3浪的目的就是迅速拉高，脱离成本区，在力度上应该是非常强的，所以1，3浪之间不太应该产生背离

2）3浪5与3浪3很有机会产生背离。3浪3是主推浪，3浪5在创出高点的同时，其实已经在为4浪的出货做准备了，力度上一定有所减缓，所以产生背离的机会比较大。
同样的，3浪与5浪产生背离的概率就更大了，3浪是由带动1浪的资金来推动的，而5浪是由在4浪之后新进的推动盘，5浪主要的作用就是让推动1浪的主力资金完全出货，并且骗取跟风盘。力度应该是1，3，5浪中比较弱的一个。
3）4浪中很有可能产生背离。无论是5浪形式还是ABC形势，3，5浪，或者是AC都很可能产生背离。4浪的主要目的主力资金的平仓，以及诱使一些资金认为趋势已经结束。4浪的幅度不能太深，因为太深了，第5浪的新高就不一定撑得起来了，最后的那一次假杀，力度其实不会很强，很容易引起背离。
以上三点都用这张图了，因为我觉得这张图比较具有代表性。

5周期与背离
从时间的角度上来说，时间周期越长的周期上，产生了背离，那么可信度就更高。我们现在观察的周期中，月线背离的可信度最高，也就是说，在月线上产生背离之后，趋势逆转的可能性最大0

如果日线上出现了同级别背离，同时在更小的周期上，主要是4小时上，同时存在跨级别背离的，那么趋势逆转的可能性比较大。


对于行情级别的认定有很多种，可以以该段行情的主要支撑均线作为是否仍旧处在同一级别行情判断，也可以用重要的分形作为参照的标准。
周期越小越有机会产生背离，所以其可靠性也就越低，所以，如果可以以不同的皱起来同时参考的话，那么背离的可信性。从上面的这张图中，我们也可以看出，欧元在上升的过程中，同级别连续的背离，在这个时候判断行情已经结束的话，那就为之过早了。
6.特殊背离
除了价格与指标的背离，还有一样很重要的背离，就是数据与数据之后市场反应的背离。一个利好美元的数据，却使美元下跌，这样的情况下，我们就应该可以挖掘出市场的气氛。就像上周五的非农，市场在找所有可能的机会去做多美元，虽然数据不好，所以短线的交易方向也就可以确定。
这篇文章讨论的比较笼统一点，以后争取结合实战讨论的更加深入和具体一些。

[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-12-10 20:53 编辑 ]

hefeiddd

在这里，首先要感谢我的几位老师，是他们帮助我逐渐形成了一套自己的方法。我的一位老师说过，他教我们需要我们付的学费是：在我们达到稳定赢利的层次后能够多去帮助那些还在挣扎的人。这很让我感动，我现在可能还不算稳定赢利但我相信我找到了正确的方法，看到太多新手亏损累累，被市场折磨得很痛苦，所以我写这篇文章是希望能给他们一点帮助。


一. 合理的期望


这篇文章的标题里用到了“外汇生意”这个词，也就是说要先把外汇看作是生意，跟现实中的买卖生意一样，这样能让你在风险和收益期望方面会有更正确地认识。我们如果开个水果店应该不会期望一年几十倍的回报吧，估计大部分人是希望先能保本就行了。可能贩卖毒品能一年几十倍的回报，但这种生意你要承担多大的风险呢？


外汇生意也不应该期望过高回报，建议新手一开始先以保本为目标，只要能熬过几年，你就有机会进入稳定赢利者的行列。


二. 市场供求分析


下面就要研究你要做的这个外汇生意的供应和需求信息，这方面可以主要考虑美元，因为它目前还是老大，美元的涨跌将决定其他非美货币的涨跌。


美元供应


那先看美元供应，这个是从美国联邦储备银行网站查找M2数据，打开下面的连接，寻找最新的报告，一般是最上面的报告。

美联储货币供应信息


打开报告后看 Table 1 ：MONEY STOCK MEASURES，里面有M1和M2近两年来的数据，数据分为两类：Seasonly adjusted 和 Not seasonally adjusted，说实话，这两类什么差别我也不懂，等以后懂了再告诉大家。现在我们只看 Seasonly adjusted 的 M2 就行。从目前的报告我们可以看出M2是逐渐增加的，也就是说美元的供应在逐步增加。


美元需求


然后看美元的需求情况，这主要看美国的三大资产市场：股市、债券和房地产。股市方面主要跟踪三大指数：

1.道琼斯，图表连接是：

道琼斯指数

2.SP500，图表连接是：

SP500指数

3.纳斯达克指数，图表连接是：

纳斯达克指数

建议你每天都跟踪这三大指数，可以看出美国股市目前大概是什么状况。现在看是挺糟糕，所以对美元影响很大。


债券方面看10年期长债就行，可以从这个连接看到价格走势图，要先说明一下，债券价格是跟利息相反的，也就是说价格涨说明利息跌。


美国10年期长债




第三个美国主要市场是房地产市场，这个我是主要根据国外的新闻来跟踪，就目前情况，大家应该都有所了解，美国房价已经下滑一段时间了，而且引发的次按问题使几大金融市场都动荡不安。


如果美国这三大资本市场缺乏吸引力那美元想变强很难，上面是供求的分析，下面看看利率方面。



三. 实际利率


央行和大基金决定投资的第一依据就是实际利率，实际利率就是债券利息减通涨率，实际利率的趋势反映了经济状况和未来的趋势。粗略计算实际利率可以用货币年存款利息减CPI年增长率。下面连接是美元的实际利率走势图：

美元实际利率图


欧洲债券


从债券价格走势基本可以分析出货币利息的未来走势，当然只是大概。如果债券价格在升，说明债券收益率在降，也就是货币利息未来降的可能性很大。反过来债券价格在跌说明货币利息未来升的可能性很大。下面是欧元的债券价格走势图：

欧洲债券


英国债券

英国债券


日本债券

日本债券



经常关注这些债券走势的最大好处在于，你可以了解哪个货币有可能加息或减息了，做过一点外汇的人都知道加息和减息的重要性。如果一种货币加息潜力大，而另一种没有什么加息，而且在两个国家CPI差不多的时候，大趋势应该是向着有加息潜力的货币走的。



四. 图表分析


前面讲的属于基本面分析，下面就进入实际操作方面了。


做过外汇的人一般都是从看图表入手的，现在外汇软件功能越来越强，而且免费，所以很多人把图表上塞满了东西，各种均线，各种指标，然后开始组合规则希望来得到胜算高的交易方法。其实我们从市场本质来看，任何市场都是用来撮合买卖的，相当于一个庞大的竞拍卖场，在一个杂乱无章的市场里，我们怎样才能把握大的方向？要知道市场是时刻在变化的，昨天的市场跟今天肯定不一样，因为参与者的组成、时间、空间都会有所变化。而且更重要的是市场会随着参与者、时间和空间这三者的变化不断变化，也就是说市场总在变化。昨天你用各种指标组合出来的有效规则今天可能就不适用了。


那什么是市场中不变的东西？那就是供和求以及由此带来的趋势性变化，另外还有不变的人性，不变的贪婪和恐惧。所以我们要从图表分析这些不变的东西。


对外汇市场来说主要作用是决定兑换利率，利率从长期来看是有一定脉络可寻的，而从短期看显得杂乱无章。举个例子，现在你从5分钟图上看到EUR/USD一波明显的上涨，ok，你买进，20分钟后，美国一个出口商收到了欧洲客户的1亿欧元付款，要马上兑换成美元，这样就可能对EUR/USD造成压力，当然汇市太庞大了，小笔交易很难左右。但多个这样的案例在同一时刻出现时你可以想象一下是否会对市场有影响，特别是在交易不活跃时段。


所以我建议尽量看周期长的图表，我是看日线，而且不加任何指标，直接观察市场价格变化，有进场机会时拉到4H图上寻找更好的价格，4H以下的图基本不看。这样我可以尽量避开短期市场波动，特别是重要数据或新闻公布对市场所造成的影响。


大部分时间看日线，一般每天美国市场收盘后看一下，基本对应北京时间的早晨。图表上不放任何指标，首先看趋势，下面这张图我们看一下是什么趋势：




我想应该不需要任何指标你也能看出是什么趋势吧。然后再看看同样这个图但我加了几根白线，看看在这些线附近的走势情况。



Ok，我们在日线图完全突破白线后拉到H4图上顺着趋势寻找更好的价格进场，类似于去商店买东西，我们一般都希望以折扣价买到好东西。止损设在上根日线的最低点。Ok，现在关了图表软件不再看了，做点别的你喜欢做的事情，以后可以每隔几个小时留意一下图表，但建议你一天看一次，就是在日线收盘后。实时盯盘不会给你带来更多的收益，只会使你的肾上腺分泌增加，致使你更容易犯错。我们可以想象成种庄稼，ok，现在播下种子了，那就要给它足够的时间生长，你如果总是想翻出来看看那庄稼可能就活不成了，呵呵。


五. 风险管理

这是做外汇生意非常重要的一部分，可以算是最重要的，因为投机市场可以说是无序的，任何事情都可能发生，即使你认为100%把握的一笔交易也可能因为意外事件让你大亏，所以要先考虑好止损。任何交易做以前你都先假定这次肯定会输，这样可能有点消极，但你想一下，你在过红绿灯十字路口时，是不是即使是绿灯你也会先四处看一下有没有车看过来？这是为什么？因为你担心有人不看红绿灯乱开车撞到你，对吧。交易方面也是一样，ok，你看到红灯了，也先左右看一下，也就是先考虑好止损，然后再进去。


一般每笔交易损失控制在交易资金的2%以内，有人可能要说：我的帐户只有几百美元，每次2%的限制根本不可能，如果这样我建议你选择一个象Oanda这样的不限制头寸大小的交易商，在日线上找到止损点，比如100个点，那根据你的帐户资金计算出每次允许的损失。比如500美元帐户每次允许 500 x 2% = 10 美元，ok 一个点是 0.1 美元，相当于 EUR/USD 头寸 1000 大小。

不理风险管理，频繁而且重仓交易是新手暴仓的最主要原因，不论你用什么交易方法。



六.交易管理


进场后要管理交易直到出场，一般采用移动止损最好，也就是今天进场的头寸止损设在昨天日线的最低点，到了明天就移动止损到今天的最低点，这样依次上去直到被自动止损。这个方式好处是能抓到大行情，坏处时容易把赢利变为亏损。对新手来说可以设置一个赢利目标，比如50点，等到你熟练后再考虑移动止损的方法。

[ 本帖最后由 dengkane 于 2007-11-24 14:05 编辑 ]



附件
2007-11-24 14:05

daily.gif (9 KB)
  

2007-11-24 14:05

daily_line.gif (8.93 KB)
  

hefeiddd

虚与实是辩证的关系

如何分析、预测汇市行情，这是每一位汇友最关心的问题，因为这不仅关系到我们每一位汇友的投资安全与收益，而且也关系到我们每一位汇友的心理安全与收益。而后者，往往是不被人注意的，但它却常常成为一笔投资是否成功的关键！赚钱了，我们得到的不仅是更多的金钱，还有心理上的极大成就感和满足感，这种兴奋、高兴的劲头，确实是一笔无形的收益。如果我们赔了，我们就会觉得颜面无光，好多人为了自己可怜的面子，明明看不出行情有反转的迹象，就是不肯认赔出局，结果可想而知，只能是陪个底儿掉。所以说，那些炒汇赚钱的人，多半是脸皮比较厚的人，脸皮薄，吃不着，这在汇市里的确是一个颠扑不破的真理！


我们要明白，炒汇的过程，也是磨厚我们自己的脸皮的过程，而赚钱，是脸皮增厚的自然结果，是厚脸皮的一个副产品而已

。


当然，我这里的话比较难听，如果你接受不了，可以把脸皮置换成心理素质，效果是一样的，但这就真的有点自欺欺人的味道了。



看到这，估计会有大批汇友板砖伺候了，你在这费什么电呀，我们没有闲工夫看你扯淡，我那还套着呢。别急，千万别急，人往往就是在着急上火的时候失去理智的。


我的汇评是比较抽象，比较虚，但是我要告诉大伙的是，爹有娘有不如自己有，你看那些明确给出操作建议和目标水位的汇评是痛快，但是，这不是你自己的判断，那是别人的想法，而且，你还别看多了，只能是一家，如果看多了，你就会找不着北了，他说做多美元，他说做空美元，还都说得言之凿凿，底气十足，你怎么办？


还有一些汇评，好像是比较客观，如果突破阻力位，几日几日均线会如何，如果跌破支撑位，几日几日均线会如何，但是，到底是突破还是跌破，他就是不说！能急死你。

而且，我还有一个私下的想法，比较阴暗，但我还是想说，就是如果您料事如神，对外汇趋势的把握真的很准的话，闷声发大财还忙不过来呢，哪有闲工夫出来说什么汇评呀？人家真正的行家，都挖金子去了，您挖不着，只能退而求其次，卖点水吧。所以，我严重怀疑那些搞汇评的，是不是站着说话不腰疼！

因为，据我所知，不少国际上的大型对冲基金，早就秘密开发出了自己的交易系统，在接收到预先设定的指标信号后，经过一系列复杂的处理，由计算机自动给出交易指令，人完全插不上手，而他们养的那些所谓分析师，只是用来充门面、摆样子的，他们的交易员从来不听那些分析师的鬼话！只是那些劳苦大众，他们需要所谓的分析师，而且你不糊弄他们都不成， 你不糊弄他们，他们还跟你急呢！他们就是要听听别人怎么说，没有自己的主见，是我们有些人的致命伤，为什么不把命运

掌握在自己的手里呢？因为他们不敢对自己负责！如果听了某位分析师的汇评而赔钱，他还能给自己找个借口，这是听了别人的，如果是自己拿主意，则一切后果都要自己承担，就再也找不到借口了，这就是为什么分析师大行其道的最根本的原因，尽管分析师良莠不齐！真的，我就是一个对外汇一无所知的门外汉，我也敢说汇评，汇市不是涨，就是跌，我只要永远唱多或唱空，就有一半的机会是对的！所以，我这里跟您说句掏心窝子的话，信谁也不如信自己！


扔掉那些拐棍吧，人总要学着自己长大，不经历风雨，怎样见彩虹？我的外汇，我做主！就是要有这样的气概！


所以，我的外汇评论，要教给您的，就是这样一种理念，自己学会分析！那些看似貌似实在的汇评，其实是在悄悄剥夺你自己分析的能力，它们是在掏空你的脑子！而我的汇评，主要做的是要把自己的思路告诉大家，让大家学会自己分析，这才是最重要的！谁也不是神仙，我也不会说我的汇评有多好，但起码我把我的底牌亮出来，给大家看了，我也不会指着汇评来赚钱，我要强调的是，写汇评应该是一种思想的乐趣，它与金钱无关。



言归正传，我们说一说最近的外汇市场。大家都看到了，非美，主要是欧系和商品货币在跌，而日元和瑞郎在涨，这是美股大跌闹的，那么下一步，我们怎么看后市？我说过，短线我不在行，从中期来看，美元依然会走软，但英镑也会跟着没戏了。而欧元和商品货币还有走高的希望。日元的涨跌和美股关系极大，所以，我们与其分析日元，不如分析美股，美股会怎样？如果美联储继续减息，美股会涨，而日元会重新走弱，但美联储会不会降息？遗憾的是，我们谁也说不好。但总的来说，

就中期来讲，我不看好日元。

z520

看到楼主每天都在更新,贴子太长了找不到想看的,比如<专业投机原理>翻了几天都没找到:*31*: ,建议是否能在一楼搞个目录注明*****在几楼等字样