一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

道升随笔395：炒股磨心，炒股十难。  
作者：道升 2007-05-22 18:35:25  
标签：   
   

赚钱的规则越简单，成功的机率就越小。这个道理道升已经在前面的随笔中阐述过。炒股的规则只有两个字：买和卖。所以炒股看起来很简单，其实取胜的概率并不高，是一项不太好赚钱的投资活动。今天道升突然兴致来了，想回忆一下我们大家都经历过的岁月，也是广大股民身上存在的问题。下面大家一起来回忆曾经经历过的炒股岁月，我先写十条炒股难，有性趣的朋友可以在后面补充：
  
别人告诉你一只黑马你能相信吗？当然不能！所以你会尽量问更多的人，以保证你自己的投资没有错，你肯定想尽善尽美，不让投资出现问题。结果问的人越多越让你自己越诧异。对于股票来说，询问100人会有100个不同的观点和答案。所以无论你问多少朋友，最后反而把自己搞晕了。一位成功的交易人一定要有主见，不能人云亦云，要按自己的方式交易，只交易自己深入调查研究过的股票交易。就算别人推荐的好股票也要自己拿主意，要想成功先下功夫。别人给你推荐好股票不能保证100%成功，因此会造成这样的境象，自己怀疑的股票天天上涨，可是就是没有买入，而自己相信的股票就是不涨或者上涨速度真让人难以启齿。炒股票只能保证不亏或者少亏，不能保证一定会赢。我们不能操纵股价，但是我们可能回避亏损。能不能赚钱要看我们的对手或者主力能否给我们赚钱的机会。不亏损是我们能够把握的，但能不能大赚还要看有没有机会。所以，炒股第一难是我们不能保证我们能绝对能成功，只能保证我们不会大亏或者尽量小亏。。。。胜可知而不可为呀。。。
  
自己相信的股票当然要买入，最不幸的是买入以后股票几乎不上涨。看着别人的股票天天大涨，心里那滋味多少不好受，怎么办？是换股还是等待？换股时肯定不会再买没有上涨的股票，一定会追涨已经开始上涨的股票，可是经常在换股以后新买入的股票不但不再继续上涨了，反而还容易深幅的回调下跌，亏、悔、霉，不但没有赚到钱，还弄了一手屎，呵呵。。。。另外，换股时也有一种心理现象，担心原来持有的股票开始起动并且成为了大黑马。这也是炒股中的喜剧之一。不换股时股票不上涨，换股以后担心它天天上涨。持股和追涨都是两难呀！这是炒股中的第二难！
  
不小心或者运气不好被套住了，怎么办？是平仓还是继续持有，不能完全确定，问任何人都无法100%的肯定。没有办法，只好抛硬币让上帝来选择，不平仓的股票天天下跌，闷得慌；平仓的股票继续又天天上涨，亏得慌，来个苦恼人的笑。这是炒股中的第三难！
  
第四难是随大流。媒体和家里人都那么想，自己成了异类，压力大，阻力强，是抗争还是顺从？结果经常不顺从大流时错了，跟随大流时也错了，左右都不是人。这样炒股的日子怎么过呀！
  
第五难是无法精确地确定行情。不知道顶的精确位置，不知道底的精确位置。做股票就像无底的买卖，不知道明天是亏是赢，担心、痛苦、心悸天天伴随，是接受这种焦虑还是结束投资投资？所以这种焦虑促使只要市场稍有下跌就会出逃，结果一波大行情下来没有赚到多少钱。。。赚小酒钱容易，赚大钱难呀！
  
第六难是世上没有现存直接可用的投资之道。别人成功之道不一定适合自己，别人赚大钱的投资方法自己拿来使用可能成为亏钱的原因。双手合十礼。。。。没有办法只好根据自己的特点重新整理一套符合自己特点的投资策略和交易方式。。。累呀！
  
第七难是，行情在盘升，可是市场普遍看空，空头气氛迷漫和凝重，大家唱空有理有据。怎么办？是平仓出来跟随投资高手的多空观点还是持股跟随行情的盘升？大家都说得有理道，可是平仓出来以后行情天天上涨。。。。当然也有不信邪的时候，继续持股猛然间来一条大阴，把持股的利润全都打掉了，悔呀，痛呀！
  
第八难是，下跌也怕，上涨也怕，可笑的是只有横盘不害怕。横盘不赚钱又有什么用呢？结果，行情一下跌就仓皇出逃，行情一上涨，那怕只赚了一分钱也要出逃，一波大行情下来不但没有赚到钱，可能还亏了。。。不是亏了钱，就是亏了势。。。难难难。。。
  
第九难是，行情越忙自己单位里要办的事突然越多；行情越激烈，不是网络不通就是委托电话不响，否则就是自己的电脑染上了病毒。。。。想不到的难上加难。。。
  
第十难是，新股民刚进场时靠打听消息赚钱，以后发现这样做也不可靠，然后相信只要掌握了技术分析就能稳定地赚钱，花了很多时间修行，投资业绩仍然不理想，技术分析好像也不可靠，又转向学习基本分析，可是股票好的基本面有时刚好成了不上涨的原因，垃圾股上涨火暴幅度大，悔得肠肠肚肚都快要吐出来了。。。。最后发现什么方法都不可靠，只剩下了“路漫漫其修远兮吾将上下而求索”一条路。。。。。。比登天还难。。。。
  
投资是不断探索的过程，也是不断纠正错误的过程。
  
投资永远无止境。。。。。
  
  
道升写于“2007-5-22日18：35分

hefeiddd

?查利（伯克夏公司的副董事长）和我对关于衍生品及其和它相关的活动持有相同的看法。无论对于交易它的当事方还是经济系统而言，我们认为都是定时炸弹。
　　 现在让我对衍生品进行一番解释，尽管解释必须是概括性的，因为所使用的字眼包括极其广泛的财务合同。本质上，这些金融工具需要资金在未来的日期进行换手，其金额取决于一个或更多的参考项目，比如利率，股票价格或货币价值。
　　 比如，作为一位标准普尔５００期货合同的多头或作为一位空头，他就成为一位简单的衍生品交易的当事方，他的收益或损失取决于指数的走势。衍生品合同的有效期限各有不同（长达２０年或更长），而且其价值通常同几个变数捆绑在一起。
　　 除非衍生品合同受到抵押或担保，他们的最终价值还将取决于交易的相对方的信用。同时，尽管在合同结算之前，相对方通常在他们的当前收益表中记入巨额利润和亏损，却并没有发生一分钱换手。
　　衍生品合同的范围仅仅受人类（或者有些时候似乎是疯子的）想象力的限制。
　　 在安然，比如未来几年后结算的新闻用纸和宽带衍生品也被记入帐簿。或者你要
　　 签定一份合同，对2020 年内布拉斯加州出生的双胞胎的数目进行投机。没有问题，只要报出价格，你会轻易发现一位愿意与你进行交易的相对方。
　　 当我们收购通用再保的时候，一同收购的还有通用再保证券，一个查利和我不想要的衍生品交易部门，因为我们认为它太危险了。但我们没有能够出售该业务。现在只能结束它。
　　 然而结束衍生品交易业务说起来容易，做起来困难。我们退出该业务将要花费数年的时间（尽管我们每天都在减少风险）。事实上，再保险和衍生品业务有一些类似：见鬼，两者都很容易进入，但退出来几乎不可能。在这两个行业中，
　　 一旦你签定一份合同－这可能要求数十年后大额付款－你通常只能遵守它。的确，还有办法将风险转移给别人。但大多数这类战略需要你承担剩余责任。
　　 再保险和衍生品的另外一个共性就是：两者都能创造出通常被疯狂夸大的报告利润。这是真真实实的。因为今天的利润在相当的程度上是以预估作为基础的，其不准确性可能几年都曝不了光。
　　 误差通常是诚实的，只是反映了人类对自己的承诺采取乐观态度的倾向。但衍生品的当事方出于自己利益的考虑还是有很大的动机进行帐务欺诈的。交易衍生品的人通常获得根据市场标价会计方法计算出的利润（全部或一部分）的付款。但通常没有真正的市场（考虑一下涉及双胞胎的合同吧），而是采用“模式标价”会计方法。这种替代方法会产生大规模的漏洞。作为一个原则，涉及多样参考项目和遥远结算日期的合同会给相对方增加发挥想象力的机会。在双胞胎的例子中，比如合同的双方会采用不同的模式，从而允许双方多年报告丰厚的利润。在极端的情况下，“模式标价”退化成我所称之为的“神话标价”会计方法。
　　 当然，内外的审计人员会核查数字。但这并不是一项容易的工作。比如，通用再保证券在2002 年底（在结束其业务后的１０个月）还有14,384 份待履行合同，涉及遍布全世界的６７２个相当方。各个合同含有从一个或多个参考项目获取的正和负价值，其错综复杂令人如坠云雾。给如此的投资组合进行评值，专业的审计人员可能很容易产生大相径庭的认识。
　　 评估问题并不仅仅限于学理上的。近年来，一些巨额欺诈和近乎欺诈的行为得到衍生品交易的助长。在能源和电力公用事业部门，比如，公司使用衍生品和其交易活动以报告巨额利润－但直到屋顶垮下来，他们才将资产负债表上的衍生品相关的应收帐款转成现金。“市场标价法”就这样成了真正的“神话标价法”了。
　　 我可以向你保证标出衍生品业务的误差并不是对称的。但几乎一成不变的是：它们总是有利于觊觎数百万美元红利的交易员或想要报告可观利润（或两者）的执行总裁。红利付了出去；执行总裁从他的期权中得利了。但只有很久以后股东才得知：所报告的利润是彻头彻尾虚假的。
　　 关于衍生品的另外一个问题是：它们会出于完全不相干的原因促使公司所遇到的麻烦进一步恶化。这种累积效应之所以发生是因为许多衍生品合同要求：被下调信用级别的公司立即向相对方提供抵押物。想象一下：因为总体环境恶化，一公司被下调信用级别，接着其衍生品合同要求立即生效，向公司提出预期之外的，巨大的现金抵押的要求。而满足这一要求的必要性会将公司投入清偿危机之中，而在一些情况下这会导致公司被进一步下调信用级别。从而引发公司崩溃的恶性循环。
　　 衍生品还会形成多米诺骨牌链式风险。这种风险类似于保险人或将其风险转移给其它人的再保险人所遇到的风险。在两种情况下，来自相对方的巨额应收帐款随着时间的推移逐步累积（在通用再保证券，我们仍然有65 亿应收帐款，尽管我们近一年来处于清盘状态）。一个参与者可能自认为很谨慎，相信自己的巨大信用风险被分散，因此不再有什么危险。在确定的环境下，造成Ａ公司应付帐款变坏的外来事由还将通过Ｚ影响Ｂ公司的应付帐款。历史告诉我们危机通常在更平静的时代以想象不到的方式造成相互关联的麻烦。在金融界，对相互关联的问题的承认是组建联邦储备系统的原因之一。在美
　　联储成立前，不稳定银行的倒闭会向以前强大的银行提出突然和猝不及防的清偿要求，导致它们相继倒闭。美联储现在将强大的银行同不稳定银行的麻烦隔离开来。但现在还没有中央银行被赋予承担起在保险业或衍生品业防止多米诺骨牌倒塌的职责。在这些行业中，那些基本上稳固的公司可能因为链条下端其它公司的苦难而陷于麻烦。当“连锁反应”威胁存在于行业中的时候，使这种联系最小化需要付出代价。这告诉我们怎么样进行再保险经营，并且是我们退出衍生品的一个原因。许多人认为衍生品会减少系统的麻烦，因为不能承受一定风险的参与者可以将它们转移给更其它更抗风险的人。这些人相信衍生品发挥着稳定经济，方便贸易，为个人参与者消除不确定因素的作用。在微观的层面上，他们所说的通常是真实的。确实，在伯克夏，我有时候进行大规模的衍生品交易以促进一些投资策略。
　　 但查利和我相信，宏观层面上这是危险的并将更具危险。大量风险，特别是信用风险将日益集中在同其它人进行广泛交易的相对少的衍生品经营者手中，一个人的麻烦可能很快地传染给其它人。在其上端，这些经营者被其它非经营者的相对方欠下巨额债务。而这些相对方，正如我所提到，以可能因为单一的事由而使他们同时陷入麻烦的方式相互关联（如电信行业的破裂或商用电力项目价值的下跌）。关联性，当它突然浮出水面的时候，可能会造成严重的系统问题。
　　 确实，１９９８年，单一对冲基金，长期资本管理公司的无本投机和以衍生品为主的活动引起美联储如此深的忧虑，以至美联储迫不及待地展开援救行动。在后来国会作证时，美联储官员承认：如果他们没有干预，长期资本管理公司——一个并不为公众所熟知并仅仅雇佣数百人的公司的交易活动可能对美国市场构成严重威胁。换句话说，美联储之所以采取行动是因为其领导人担心：如果长期资本管理公司多米诺骨牌倒下，其它金融机构会受到牵累。尽管此事造成固定收入市场的很多部分数星期的瘫痪，但还不是一种最坏的情况。
　　 长期资本管理公司所采用的一个衍生品工具是完全返回掉期，即在不同的市场，包括股票市场，允许100%无本投机活动的合同。比如，合同的甲方，通常是一家银行，拿出所有资金购买股票，而乙方没有拿出任何资本，仅仅同意：在未来的日期他会收到或支付银行所实现的收益或亏损。
　　 这种完全返回掉期嘲弄了利润要求。不仅如此，其它类型的衍生品交易严重损害监管者控制无本投机活动并限制银行，保险人和其它金融机构风险范围的能力。类似地，甚至富有经验的投资人在分析一家大量涉及衍生品合同的公司的财务状况时也会遇到重要的问题。当查利和我读完关于主要银行的衍生品活动的长长的注释的时候，我们所能确定的唯一的事情是：我们不知道这些机构承受了多大的风险。
　　 衍生品妖怪已经出瓶了。这些工具肯定会在品种和数量上大量增加，直至一些事件使其有害性明白无疑。对其危险程度的认识已经渗透到电力和天然气业务中。在这些业务中，主要麻烦的爆发导致衍生品的使用急剧减少。在其它地方，衍生品业务仍然在无节制地扩张。中央银行和政府到现在为止还没有找到有效的方法以控制或甚至监管这些合同所构成的风险。
　　 查利和我相信：对于我们的所有者，债权人，保户和职员的利益而言，伯克夏将是一个金融力量的堡垒。我们努力对任何类型巨大灾难所引起的风险保持警惕，这一姿态可使我们对长期衍生品合同的出格数字及与之相伴的巨额无抵押应收帐款保持清醒的头脑。在我们看来：衍生品是大规模杀伤性金融武器，存在危险，尽管现在很强大，但具有潜在的致命性。

hefeiddd

一剑：
对于基本分析和技术分析在实际操作中如何区别对待？相同的技术分析导致不同投资收益，不是来自于市场，更不是来自于技术分析本身，而是来自于我们自身的结构。基本分析是对市场信息面进行分析，从中得出理论上的价格变动的可能。由于它需要具备专业化的知识，并受到现实中的海量信息和信息不对称等因素的影响，使得它更适合机构投资者，而不是适合普通投资者。从分析结果上看，基本分析要受到市场模型中非线性因素的干扰，使得在局部价格走势上会出现较大的失真。而技术分析是对市场模型中最后一个环节——市场行为进行跟踪和分析，从而捕捉价格变动的趋向。

一剑：
本人的交易风格：基本面为主，技术面为辅！！我也喜欢用技术分析，但随着资金的增大做时，才渐渐理解技术分析在交易里所占的比重。为了实现自己的目标，不得不屈服于上述原则。   以技术分析为主的交易者，我的理解是主要受自身条件、资金大小和时间周期的限制。当资金到一定程度后，基本面分析的作用应占主要地位，对于判断大周期趋势的把握有相当大的帮助，这方面技术分析有力不能及之处，这也是我经历过的对这方面的体验。
举实际例子，这是大家都知道的事情，也是最能说明这种情况的。

（1）巴菲特是基本面分析的顶级选手，大家都知道。说说另一巨头以投机见长的索罗斯！！对索罗斯最有影响的是93年的英镑一战。当时他的对手是英国中央银行。但后来为什么央行败了呢。难道是索罗斯的资金比央行的还厚？？这是不可能的。重要原因是央行违背了基本面所存在的客观事实——英国经济已经连续衰退几年了，但政府为了其政治目的一意孤行地维持强势英镑政策，这已经严重地危害了本国的经济,以及周边国家的经济。当时英镑是欧洲连率货币，德国财长的公开言论是导火索，所以索罗斯抓住这个时机对其发动进攻，从而得到世界各金融大鳄的响应。

再一个是索罗斯对东南亚国家的攻击，如果索罗斯事先不对这些国家的政治，经济研究透彻的话，凭技术分析能不能把十几亿几十亿地往这些国家扔？？很难想象！别的金融财团也不能凭技术分析来冒这个险。

一个人力量对于一个国家而言是微不足道的，但一个国家对于世界而言又是渺小的！！

（2）美国短线超级冠军舒华兹！

他在美国期货十届大赛中取得九次冠军，只有一次以微弱之差取得第二名，而且他赢得的利润比入选的其它选手利润的总和还多。这证明了其是世界级的短线选手。他以技术分析见长，可见其技术分析的功力是如何了得了……出名了自然就有许多人找他来做了，所以他当年成立了一个8000万美元的基金，本以为凭自己出色的技术功力还能胜出，结果一年的操作对他苦不堪言，不但没挣着钱，还差点亏了。他进行了深刻的反省，认为自己的技术分析不适用大资金，不得已最后解散了该基金，又回到了自己以前的规模进行操作，成绩还是那么出色！！

（3）技术分析更适用于短期交易行为，并在时间上能找到更好的切入点与出场位。这种形式是很多交易者都喜欢用的一种形式。总而言之：技术分析终究是以假设为前提；而基础分析不管事件和经济数据的真假却是客观存在的事实！

Smiles:
我一直认为基本面发生了重大改变，走势再怎么完美的趋势都要调头。但，基本面的因素也太多了。
1.收集----时效性
2.筛选----合理性
3.分析----正确性
以上三点，恐怕我都无法做到。一剑先生，那该如何应用基本面的素材呢？

一剑：
呵，不必客气,相互探讨。好的,偶说一下个人对基础分析的理解。

基础分析的难点所在，在外汇市场首先要知道影响汇率波动有哪些因素,以主次排之——政治、经济、投机。你说的基本面上的素材资料一般来说都好收集，而且对于各种经济数据的解释、好坏等对经济的影响一般书上都有很明确的说明。这些都不是难事。但对于交易者来说，这还远不够；如何能把经济数据的评估跟行情趋势结合起来，要把“市场心理行为“预期纳入其中，这对于交易者才是难点所在；也就可理解了为什么一些交易好手对心理学和哲学方面都有很好的见解和认识。

我们经常看到国内有名的很多分析师，理论基础雄厚，说起各国基本面情况长篇大论，而且论据充足，让人看后很有信服之感；但往往结合市场走势时大相径庭，这其中关键因素就是忽略了市场心理行为。他们的文章做为经济学术研究很好，但做为交易者首先要想到市场对这些基本面的情况会如何理解，这才是你要以基础分析为主是否成功和交易时获利的前提，也是许多交易者看到本来是利好数据怎么还下跌的困惑所在！

一剑：有朋友说基本面上那么复杂和庞大的信息,说正反两面的都有,你怎么能判断出它哪方面是正确的呢？我只能说这除了专业方面外,更多在于个人长时间积累和经历的结果。如果单就这个道理而言,跟技术分析是一样的，就是一个简单的指标,每个人也都有不同意义上的理解,何况基础分析呢。

看了SAM的理论和实际操作中的帖子,非常赞同交易行为更多是一种艺术。既然是艺术,那么其最高行为在于一个"悟"字，其实艺术高低是没有客观的衡量标准,是一种见仁见智的东西。最终也就是说,你取得多高的成就在于你"悟"到了什么程度!!

一剑：
    援引下面这份”分析师与操盘手”的文章。

    有过期货投资经历的人都有过从分析行情到操作行情的过渡过程，一般情况下，投资者要先学会分析，再学会操作。可以说期货市场上从分析到操作隔着一条河，然而其中的妙处，惟独过来人可以体味。

　　分析精准无比操作一塌糊涂的大有人在；操作如鱼得水分析一头雾水的也比比皆是。对操作来说只需要知其然就可以了，但对分析来讲不但要知其然还要知其所以然。操作重视反应，分析重视预测。操作重结果，分析重原因。能分析不能操作的，是纸上谈兵的赵括，终难当大任；能操作不能分析的，终难成大器。但凡成大器者必定既懂得分析又懂得交易。

　　期货行情分析首先是判断涨跌方向，但分析水平最终体现在涨跌时机、涨跌节奏和涨跌幅度的判断方面。分析人员提供的分析结论，其价值体现在三个方面：一是对涨跌方向判断的正确率；二是涨跌时机判断的时效性；三是涨跌节奏（确定最合理的止损点）。

　　对行情判断的正确率是绝大多数投资者最关注的，只有长期正确率高于50%的分析人员的分析成果才具有参考价值，否则与非专业人员无异。

　　对涨跌时机判断的时效性，是考验分析人员能力的核心指标之一。因为对投机交易来讲，进场的核心是时机，好的进场时机应该具有立竿见影的效果，即进场后应该能够迅速获利，而不是持有一两周，价格还在成本价附近盘旋，这样的头寸不会是一个好的头寸，即便方向是正确的，也起码不是个好的时机。

　　涨跌节奏的判断和止损点的寻找是考验分析人员能力的另一个重要方面，在期货交易上看对行情却亏了钱的现象不胜枚举，其主要原因就在于对节奏把握的偏差。分析人员在告诉客户行情大致能够涨到哪里的同时，还必须告诉客户在涨到目标位之前最低可能会跌到哪里，以便投资者设置止损位。

　　1997年香港著名分析师许沂光来内地巡回演讲时，预言上证综指20年后将会上涨至27000点，令当时的中国股民心潮澎湃。或者许先生的结论是对的，但可惜的是，他没有告诉中国的股民在上证指数涨到27000点之前最低会跌到哪里。

　　止损位的设置既不能过大，太大失去了止损的初衷；也不能过小，过小容易被市场正常的回档所击穿。它必须是重要的技术支撑和压力位，寻找止损的艺术，取决于分析人员对行情节奏的判断能力和寻找支撑与阻力的技术功底，客户在判断分析人员水平时观察其设置止损点的技巧非常重要。

　　有些人善于分析，有些人善于交易，也有的人两者皆精通。分析和交易没有什么高下之分。大主力操盘手无法出局而暴仓的不乏其人，优秀的分析人士也大有人在。美国金融预测专家艾比柯恩女士是位职业股评家，她的股评演讲会票价高居全美追星榜榜首。她连续10年看对了美国股市的多空节奏。这样的分析人士不知比那些傻里叭几做庄，七做八做跑不出来的冤大头操盘手高明多少倍。

      所以,我们不应在谈论二者时,很多人一味地看不上分析师的作用。因为,二者只是一个行业中，两个分工不同的职业定位而已，因为，好的有价值的分析师如同你身边优秀的操盘手一样,都是极少数的。

一山：理念是相当的棒，所有论坛中不多的高手。

羽你羽我：偶觉得不论资金的大小,基本面交易者才是可持续的,才能享受到复利的利润。

一剑：朋友好!欢迎。应这样看待这个问题，资金小的，抗风险能力就很弱，往往抗不住短期市场的波动。运用基本面交易,很难找到比较精确的入出场位置，这样失败的可能性很大。所以很多人在刚开始积累阶段,更要精于技术上的能力，较中长线者频繁地交易,来达到快速增值的效果。至于复利的问题很好，但也要有一定的基数做保证。可以预见，如果巴菲特就是以当初的一百美元做到复利的话,他也做不到当今的成就。

hefeiddd

谢国忠：最伟大的套利

经济学大厦是在几个基础性学说上建立起来的——亚当斯密的“看不见的手”，大卫李嘉图的劳动分工和凯恩斯的流动性理论等。其中，斯密“看不见的手”的概念是迄今最重要的一个。他认为，个体追求利益最大化的行为会增加全社会的福利。一个更现代的表述是，在一定的条件下，市场的自发调节能够达到帕累托最优，也就是说，经济实现了最有效率的资源配置。
　　
不过，帕累托最优未必是社会愿意看到的。比如，如果所有的土地都归一个人拥有，这也是帕累托最优的，但对社会而言却是一件坏事。理论上说，这个控制土地的人可以令每个人都努力工作，而仅仅给他们以勉强维生的工资，他自己则占有全部剩余。这就是市场调节虽有效，但革命在历史上却屡见不鲜的原因所在。
　　
革命最重要的诱因就是财富集中，最主要的目的在于重新分配财富。历史留给我们的一个教训是，“看不见的手”的作用是有局限的，一个成功的社会需要在效率与公平间取得平衡，例如对收入进行必要的二次分配。但是，更多历史证据还是支持最大限度地发挥市场调节的作用。所有试图过度束缚“看不见的手”的国家都失败了。例如苏联，其低效率的计划经济最终走向崩溃。


套利常在

“看不见的手”的本质是市场竞争。每个人都希望自己赚钱，都希望以更低的价格将竞争对手赶出市场。竞争使价格趋近于成本，并使低效率的参与者出局。这一点在购物过程中表现得淋漓尽致。购物者会在一条街上货比三家，这促使商家最终把价格降到商品成本、经营成本加利润边际（以收回投资成本）之和的水平上。在不同城市间，如果一种商品的价格存在价差，就会有人把它从价格低的城市贩卖到价格高的城市。这就是经济学中所讲的套利。在这个例子中，套利活动的有效性以两地间的运输成本为限，直到两地间的价差小于运输成本为止。
　　
运输成本是市场竞争中的主要“摩擦力”。马可波罗用了数年时间，历尽艰辛才来到中国。在那个时代，西方世界丝绸、香料的价格是东方的50到100倍。尽管这刺激了很多商人冒险来到东方，但在现代航运业兴起之前，这种贸易的数量不足以使其抹平东西方的价差。二战后，世界运输业最重大的发明是集装箱化。这并非什么新技术，而是将世界范围内集装箱的规格标准化，从而形成规模经济，使远洋运输的成本大大下降。
　　
更有趣的是，由于全球变暖的影响，北极冰层不断融化，使得经过北极的商业航线成为可能，这样从东亚到欧洲的航线距离将大大缩短，甚至巴拿马运河也会成为多余。实际上，今天的运输成本已经很低了。1公斤货物从上海运到纽约只需花费1.5元人民币，这就是T恤价格在这两个城市几乎相同的原因所在。

在金融市场上，套利活动取决于信息传播的速度。例如，证券市场指数期货的价格可能会与现货市场的价格背离，反应快的交易者会在两个市场间套利。这种交易无需承担任何风险。当然，这种机会吸引了很多人，使现货市场与期货市场的价差变得越来越小。这种套利活动的利润最终会趋向于零。比如，汇丰银行的股票在香港、伦敦和纽约都挂牌交易，股价经常是不同的。从理论上说，你可以对此进行套利，但这要求交易者在短时间内完成买入、转移、再卖出的操作，才能实现利润。在实际中，这是很难做到的。操作本身需要成本，各地价格的相对高低也可能转换，所以同一股票在不同市场上的价格可能不同，并且能持续相当长时间。
　　
世界上最重要的套利活动出现在劳动力市场，这也是驱动中国经济增长最重要的力量。中国的出口在2007年可能增至1.1万亿美元，约占GDP的40％。出口增长给GDP增长带来的直接贡献可达4个百分点；间接地，出口会刺激银行储蓄的增长，因此带来更大规模的投资。
　　
出口的繁荣是生产从高成本国家向中国转移的结果，拥有分销渠道的跨国公司可以通过向低成本国家转移生产来获利。当然，由于跨国公司之间存在竞争，他们的利润率最终也会回落到一般水平上。富有国家的消费者和中国的工人是最终的受益者。中国已经成为轻工业产品最重要的生产者，而且我认为，这一套利过程会进一步把像汽车零件这样的中等技术含量产品的生产转移到中国。在十年内，中国的人均年收入将从现在的2000美元上升到4000美元－5000美元。


生活成本套利难

以上谈到的几种套利活动已经广为人知。下面我想讨论的生活成本套利则并未受到广泛关注，而它可能给中国及其邻居带来深远的影响。长久以来，很多著名的出版物，如《经济学人》都对世界主要城市的生活成本进行排名。最近的调查显示，挪威的奥斯陆是世界上最贵的城市，而韩国的首尔是亚洲最贵的。这样的调查通常选取一篮子消费价格进行比较，包括房租、日用品、教育、餐饮等等。当然，由于不同地方人们的消费习惯不同，这种比较不可能做到完全精确。
　　
对生活成本进行套利是很难的。即使苏州的日用品比上海便宜，上海人都到苏州去买日用品也是不现实的。但是，如果苏州的汽车比上海便宜，套利就成为可能，因为运输成本相对价差显得很小。英国人现在会到纽约去购物，因为英镑兑美元的比价已经从十年前的1∶1升到2∶1。
　　
汇率经常受到贸易平衡和资本流动等宏观因素的影响。英镑的上扬与从俄罗斯和中东流入的石油美元有很大关系。尽管一些英国人到纽约去采购，但这对资本流出的影响不足以抵消那些俄罗斯大亨们给英国带来的资本流入。不过，来自俄罗斯的资本流入是暂时的，但英国人到美国的采购却会持续下去。最终，这种因素会促使英镑贬值。

尽管购物之旅可以被看作是生活成本套利的一种形式，但终极的套利方式还是人们从成本高的地方搬到成本低的地方。生活成本高的城市工资也高，因此困难在于如何找到一份收入相仿的工作。这对于那些自由职业者和客户不在乎你住在哪里的人是可行的。有些基金经理也在加入这一队伍。比如巴菲特把家安在内布拉斯加州，因为他长线持股，不用每天都关注市场。有些经理却不得不住在纽约、伦敦、香港这样的金融中心，以便及时了解每一个可能影响市场的传言。对多数人而言，搬到低成本的地方意味着只能拿到更少的工资，这使他们放弃了这样的打算。
　　
不动产价格的差异是一道更难逾越的障碍。1989年夏天，我在东京工作，当时那里正经历着大规模的房地产泡沫。我去拜访一个朋友，他住着一座非常小的独栋房子，与旁边的房子挨得很紧，大约有120平方米。朋友告诉我，房子价值600万美元，而他家的年收入是12万美元，当时美国和日本的国债收益率都超过6％；也就是说，不动产的价格相当于家庭年收入的50倍，而房屋价值的利息收入是他们家庭年收入的3倍。我提醒他们可以卖掉房子，用收益购买美国国债，这可以让他们在美国过上国王般的生活，然后等房地产价格下跌后再搬回来。但我的朋友轻描淡写地回答我，“我们日本人不这么做”。
　　
正是因为日本人不曾打算套利，资金不断涌入楼市，却鲜有人获利撤资，日本的房地产泡沫才被吹得如此之大。像纽约、香港这样交易文化发达的城市，其房地产泡沫永远不可能像当时东京那样严重。1997年香港楼市大跌时，其泡沫水平不过东京的一半。


中国的动力
　　
尽管日本人可能不愿意，但利用房地产进行生活成本套利者大有人在。很多台湾人退休后搬到上海。五年前，台北房价大约是上海的3倍。一个退休者卖掉台北的房子，可以在上海买到差不多大的房子，还留下一笔储蓄。对于那些籍贯本来就在上海的台湾人来说，套利就更可行了。
　　
不过现在，这一套利的空间已经不存在了，因为两地房价相差无几。当然，这种套利对于武汉这样更便宜的城市还是可能的。有人会说，从文化归属感的角度讲，这种套利对海外华人可能比较容易，对其他国家的人就困难得多。这的确有道理，不过也有例外。我注意到，很多韩国人就因为套利而搬到了中国。

韩国正经历着房地产泡沫。首尔的房价大约是上海的2.5倍。不过，房地产的价格总是很难比较，任何比较都含有主观性。我想讲讲我自己的观察。一套坐落在市中心的150平方米的公寓，在上海大约值350万元人民币，在青岛值180万元，在烟台100万元，在首尔却要900万元。如果一个韩国人卖掉他在首尔的房子，把家搬到烟台，他的下半生靠省下的那800万元，大可以衣食无忧。当然，你会说烟台的生活是不同的，很多韩国人会不习惯。但事实上，已经有成千上万的韩国人搬到那里了。

当地人告诉我，大约有2万韩国人居住在烟台。我觉得有些夸张了，不过这个数字也不会太小。在烟台、威海、青岛，很多小企业都是韩国人开的。假以时日，相当一部分韩国人口都可能移民到山东。韩国有5000万人，其中5％来到中国是完全可能的。如果真是这样，将给韩国经济带来巨大影响。这从本质上说，就是对房价或地价进行套利。在初期，这种移民会使本国消费下降，本国通货膨胀和利率水平也随之下降，从而刺激房价进一步上行，也进一步鼓励了向外移民的套利活动。但最终，削弱的住房需求会抵消低利率对房价的刺激作用，不动产价格会下跌，使移民套利活动不再活跃。现在看来，台湾已经到达了这一阶段。而韩国还处在第一个阶段，韩国人还有机会从中受益。

对中国而言，这种移民的迁入带来资本、技术和购买力。台湾人正成为上海消费和住房市场上的重要购买力，韩国人在山东半岛上也扮演着类似的角色。这种套利就好像水往低处流。发达国家的生活成本高，如果工作机会可转移到相对欠发达的地方，住在高成本地方的居民就会想移民到低成本的地方。这种套利将持续到两地的生活成本差异不再显著为止。

如果经济增长可以通过这样的套利活动轻易实现，那么，为什么并不是所有国家都在进行套利呢？原因在于，很多国家是不欢迎移民的。比如日本和韩国，它们的经济发展是通过利用本国人力资源，建立具有全球竞争力的企业来实现的，这些企业通过出口给国家带来了财富。日本和韩国不大可能会欢迎大批的外国企业。西方国家则通常会欢迎低技能的移民工人，因为他们可以从事本地居民不愿意做的工作。但我想不出哪个国家是欢迎外国人大量移民并进入当地社会的较高阶层的。

相对而言，中国比其他任何国家都更能接纳外国人。总体而言，中国人对外国的态度很务实，民族主义色彩并不浓，这与很多国家恰恰相反。中国文明中的这种开放性，使得套利活动成为中国经济发展的重要动力之一。这对于中国及其周边经济体，也具有非常丰富的含义。

hefeiddd

一剑：入市和离市战略讨论


大交易时代注：一剑先生是中国交易界的老前辈，有深厚的交易实力，并且在引领新人方面不遗余力。因为一剑先生谦和的性格和主题明确，材料翔实的交流风格，大家对一剑先生很喜欢，在这里取得了一剑先生的允许，来转载先生欣赏的文章。这些文章里，有一剑先生的原创，也有一剑先生认为出众的转载文章，有了前辈们的把关，我们就能够直接地获得浪淘沙，获真金的简洁结果，为大家节省了许多时间和精力，而直取正确的要旨。在交易里，正确的知识是那么地重要。

文章如下：

入市和离场

我向来很少和人谈技术图形，尽管好多高手是凭K线图打天下，因为我总觉得一味研究技术图形，无异于海底捞月，私下里甚至认为在一团有趣的蜡烛图中左顾右盼，有些偷懒的嫌疑——而世上哪一项工作可以靠偷懒可以成就呢！我认定，基本面是基础，技术分析是技巧，而且顺序不可颠倒。外汇难，难在它牵涉的因素太多了！所以我从来都是苦心跟踪与之相关一切因素——只要是力所能及的。我总是在不断学习。总是在不断思考。总是在期望。总是在总结。一年匆匆而去，又一年匆匆而来。

好多朋友问我，如何在交易过程中把握入市和离场时机，以获取最大的效益？列举几个朋友的来信：
（1）尽管我的胜算率很高，但由于获利时离场太早，而亏损时又没有及时止损出局，到头来只能是做到盈亏两平。
（2）关于选择入市时机的文章多如牛毛，可是又有几篇文章是论述过，在出现盈亏时如何有效持有手中的头寸呢？如何适时离场才是期货交易中成功的关键！
（3）我希望得到一些入市和离场方面的建议，十分感谢！

当然，假如一个交易者能够准确把握入市和离场的时机，投资不就轻而易举了吗？事实上，世界上最成功的投资人也做不到这一点。他们所能做到的就是把握市场的大势，在市场逆转之前，获利出局。

我在过去的几篇文章中多次建议投资者要顺势而为，千万不要冒险去抢顶或抢底。密切关注支撑位和阻力位，让获利头寸尽可能地扩大战果，亏损头寸要及时止损。关于如何抓住市场突破时机入市，我前面已经详细介绍过，不想在这里赘述。本文将着重探讨入市和离场的战略：即如何扩大盈利头寸和减少损失。

首先，交易之前，你要制定一套完整的交易计划，包括预期的入市价位和盈利目标。当然市场交易热络时，你可以调整预定的计划。但切记，每一次交易前必须要深思熟虑，制定全套交易计划，并且头脑中要多几个"假如"，当"假如"的情况发生时你应该知道应对措施。

多数情况下，入市和离场的点位应选在价格走势中的支撑位和阻力位。以谷物期货市场为例，目前市场投资者认为价格已接近底部，但我不会因为我臆断它接近底部就盲目做多，我需要验证一下市场的动力所在。这时候我会等待市场突破上行的阻力位，并开始新的一轮上攻行情时才下单；接下来，我会在接近于市场价格支撑位的下方设定止损位。这样，如果市场上行遇阻，转头向下，我会及时止损出局，亏损部分也就十分有限。

另一种入市的办法是，在市场走势的开始阶段，上升行情的回撤，下跌行情的修正，都是入市的良机。市场不会一味地上涨或下跌。关键要判断是修正还是行情的转折。前面一篇文章中，我曾经介绍过使用费波纳奇（FIBONACCI）数字来判断潜在的回撤幅度。

当手中头寸出现亏损时，何时出局，我有一个简单易行的办法：严格设定止损价位。假如你做的是多头，你就应该设定卖出止损；假如你做的是空头，你就要设定买进止损。这样你在下单后，你会做到心里有数。不管市场发生什么样的变化，你潜在的亏损额是固定的。记住，做任何一张单都要设定止损！这样你在交易过程中不会为何时离场而感到困惑了。我在交易时，每次都设定止损价位，因为我并不富有，我还想留点资金以后再做呢。是的，有时候当我止损出局时，市场可能又会马上向着我预想的方向发展。但是，正因为我设定了止损位，我不会因孤注一掷而损失惨重，也不会因空等市场的回转而越陷越深。

当手中头寸获利时，而且盈利部分较为丰厚时，又该怎么办？这时候，最好的办法就是采用"递损减盘"的办法来扩大战果。例如，你在建立多头之后，市场运行到你预期的盈利水平，但你认为市场仍有一定利润空间，不想出局，这时候你就可以在某一价位设定止损，锁定你的利润。市场一旦下行，你就可以获利出局。

由于不同时间市场情况不同，交易者所能承受的亏损又是因人而异，我很难准确地说出入市和离场价位的选择，但是，一般来说，在入市价格之下较近的支撑位置设定卖出止损位，空头刚是在相应的阻力位附近设定止损位。

简单一句话：什么时候是最佳的入场点和出场点？
等待、等待，直到所有的事实验证了你事前判断的观点时，才是最佳入市时机；而出场时机与此相反！！

出场点的把握在于：
1、判断总体趋势的能力，，先看天图，后四小时、一小时，观察目前入场位相对于整体结构上处在什么位置上。对大况有个了解。
2、然后按反弹的百分比位相对整体结构过程中判断力度的大小。
3、再观察30分或15分价格是按什么均线上涨或下跌的规律，按短期均线反转或死叉考虑出场（但要结合位置判断）。
4、熟悉各种K线结构组合的意义结合短期均线体系也是帮助出个好位置的关键地方。
不管别人如何说，这行必须经过自己实践后，才能真明白和领悟到它的真谛。


问：有时一些行情，一旦突破，拉升非常快，如果等待其它因素证实，汇价可能已经到了高位，这时风险也可能产生。也就是说越确实的行情，看到的人越多，可能风险越大，对于这样的情况，一剑兄怎么处理？

一剑：上面说的只是对于稳健者所说的，它的原则是宁可错过机会，也不使自己亏损的任意发生。我刚开始交易时就尝试借鉴了索罗斯论述的一种方法：一试探、二确认；不等大多因素确定。平时习惯于留意基本面的情况，一旦基本面的一些东西对自己有感觉时，再结合图表观察，但图表走势这时可能还没有形成明显底或顶部，但自己会轻仓先探试一下，如果不对，就算交了一次门票，一旦对了或确认走势了，我会相对重仓，而后随着走势会轻仓加码。我的入场资金是以一种菱形方式进入的，而不是象正常所说的正金字塔形。

这是一种机动灵活的方法；不否认从开始有感觉轻仓试进时可能止损的时候多一些，但一旦确认了，加的仓位将超过它五到十倍以上。所以现在一次交易的利润会保证我近15次左右的止损损失。

但实践证明，要在这行取得些成就，个人感觉并不是勤奋就行的，真的需要一定的悟性。

不知别人如何，自己在短期的即时波动上对K线的感觉成功率很高，经常差三五点左右，也就是说要想培养自己的图表K线感觉，要经常地大量复盘才有一定的效果。就是一个训练，培养正确的习惯，没有别的太好的办法。

到什么程度呢？不客气地说，在思维中潜移默化地形成了一种本能，一看到K线结构组合形态，条件反射般地知道要向上或下或观望等。总之，要进行大量基础动作和感觉的训练。人们表面就是看到这行成功人的结果，其实他们在背后付出的辛苦并不是别人所能了解的——从心理到肉体……

这种情况就象有一记者采访国内的一位羽毛球世界冠军：成为世界冠军你有什么秘诀么？答：没有，你只要平时把基础的每个动作练一万次以上就行了。从这里我们看出，练到一万次以上，基本形成了自己的本能动作，面对对方来的各种不同线路的球，回应地更多是自己的一种本能反映。习惯形成后心理面对来的各种球路就没有过多时间犹豫不决、患得患失的心理障碍，平时就培养成了对各种球路的十分熟悉的一种感觉，如此本身就减少了人性中的弱点……

问：很多人都提到了“悟性”，我也有同感，但悟性是不是只能通过结果才知道呀？如果真是这样的话，可能很多人作了一辈子投机行当，最终一事无成，岂不是太可悲？不敢想象，这也是我虽然沉迷此业，但仍一直不敢放弃主业的原因之一。

一剑：呵呵，是的，什么事情要做到与众不同，本身没有一定的悟性是不可能的。再一个就是人的一生必定得有一个信仰，认准了就要坚定不移地走下去，这样才有可能达到自己的目标。有成就的人并不是就比别人聪明和有灵性，而是贵在一贯的坚持上！你看看世界上那些出类拔萃的交易员，他们之前经常是三到七年的连续亏损而始终没有放弃，最终取得成功，人生有些事情的成败往往就在于最后那么再坚持一下；这行本身就比别的行业艰辛和不易，大多数人都是连亏一到二年就放弃的，这些人做什么都很难谈上成功，当然这里有适合不适合的问题……这里只是说做什么事情必须有股坚韧不拔的精神。

朋友所说的总是担心最后一事无成，这是思维上的一个误区；毕竟每行成功的人都是少数人，这是自然规律，不是以人们意志为转移的。如果做什么事情总这么想，而不敢勇于参于实践，那么最后真的是一事无成。

可以肯定，巴菲特、索罗斯一开始也不可能就想到能成为顶级大师，他们与一般人不同的就是坚持不懈地以自己的能力实践自己信仰的一个过程。永远记住：那些成功的人与众不同的地方是，他们勇于比普通人犯错地多地多的错误，才换来了今日的成功！！什么都不做，当然犯错误是最少的，但也永远失去了成功的机会！！

问：认同，也解决了我以正金字塔加仓上过去存在的一些疑问。谢谢一剑兄。轻仓试仓的办法我也一直在用，但轻仓试仓常常与金字塔加码在逻辑上矛盾，我觉得还是菱形的办法好。另外，这种基本面和技术面二方互证的办法，对中线仓更加适用，市场给交易者的时间更加充裕。再次，对于先生说的，复盘与多次训练的观点，也十分认同，交易是一个很严肃的事情，台上一分钟，台下十年功。

一剑：是的，中线的好处还有就是有足够的时间改正错误并做得正确。当然，无论有什么好的操作方法和策略，它的前提是必须有扎实熟练的基本功为基础。每人的功底不同，成功率也就有所不同。确认的过程最好是自己已身处在市场中（小仓试探），而不是意念上确认后再入场，这本身对自己的心理状态和执行力就有本质不同。其实短线或超短线，更多是个人的盘感和随机应变能力；正因这种能力是一种本能和训练程度的不同；所以别人很难模仿，就算知道方法也有相当大的差别。

重要的是以自己现有不断进取的精神和努力学习不断提高的能力和态度做好眼下的每一件事，而不是总想到能不能成为大师，或一想到这行就想成为富翁，这是思维误区。哈，大师毕竟就那么几个人，但不可否认有很多人是以此生存下来的，即交易为生。虽然不能大富，但可以衣食无忧啊。它本身就是一种职业和工作，一定要记住这一点。

问：菱形加法感觉吃的是鱼身，金字塔加法感觉是从鱼头开始抢，不过抢对了那是非常好的，不对就止损了，先生我这样理解好象可以吧？

一剑：呵呵，菱形的意义在于灵活性，如果亏损只损失两头的尖部位，而不伤着中间的宽部位，做对了可以说既可抢到头底，又可吃到全身；而正金字塔形是如果做错了，往往损失的是塔底而不是塔尖，所以这种情况更适合于稳健型交易者，既一开始不允许出现过多的错误，否则损失会很大。所以说二种方法要根据每个人不同的能力、习惯来选择。没有绝对的地方。呵呵,,盘感可以说是一点悟性外加长期经验积累的一种结果，可以说是“小聪明”，是基础，而不是大智慧。

大智慧是坚定不移地果断执行自己交易计划的一个过程，直到市场裁定你是错误的为止，无论是短、中、长期交易。

拒绝错误(失败)是人的一种本能或天性。连续失败后，这种本能更强化了自己的意识，使其不能继续做下去，这是大多数人最后不能成功的主要原因。成功者的优点在于不怕失败!因为他们深刻地理解成功是连续试错(失败)积累的结果，在交易这行，可以肯定的是，很多人都有一套很好的(成功率很高的)交易系统，但有时经过连续亏损(失败)后，使自己“主观”上认为这套系统不行而最终放弃。成功者的区别在于坚信自己的系统是经过严格，合理的科学测试的结果，而坚定地按系统做下去，最后取得成功。手工交易也是如此，在于经过证明了的好方法(指适合自己的)坚持地做下去……

问：一剑兄，另有一个疑问请教，在入仓时，有二种思路。一种是：肯定自己的单子是对的，然后等市场来证明你的判断是错误的时候，离场。另一种是：入仓以后，在市场证明自己正确之前，先假定自己的仓位是错的，这样更能及时离场。你个人认为，应该是前者还是后者？后者在执行上，我遇到过一些问题，就是何时才能证明自己是正确的。这是一个比较麻烦的事情。

一剑：兄太过谦了,谈不上“请教”二字，交流一下。下午处理了几笔期货交易，回复得晚了，不好意思。
个人觉得兄说的第一种情况，是指心态稳定，比较成熟的交易者一类，有自己稳定的规则和处理交易的手法，所以有根据的自信心很强。第二种是一种利用思维上的互换角色，来减轻和缓和自己入场后的心理压力和情绪波动。呵呵，自己不可能首先认为一入场后的位置是错误的，否则就不可能入场交易了，所以他用了“假设”一词，来暗示自己做了最坏的打算，这样会使在交易过程中心态放平和，以及能更好地实施尽量客观地交易每一笔……象兄所说，这样就面对如何设止损的问题。

这里有二点，一是价格止损法(也包括按均线或指标等等一些类型)；二是时间止损法。总的来说,不知统计过没有,对自己入场时是对价位判断的准确率高,还是对切入的时机准确率高。如果价位高,则以价格停损为好；如果时机的把握高，还是以时间停损为好。(是泛指5分或30分或小时内，没按自己预期走，无论损或平价都出场。)

如果二者的成功率都差不多，怎么办？自己的做法是，如果做短线，我会偏重于时机多一些，中长线我更偏重价格……

当然二种方法根据每人能力不同，结果也会有很大差别的，但不能说这种方法就是不对的，只能是指每人能力的不同结果也不会相同吧……

上面说了我的一些试仓问题，是因自己早已统计过，如果我试了平均三次都是错的，可以很肯定地说是方向错了，可以反手做了；所以自己基本或很少有连续四次以上的错误，仅供参考一下，呵呵。

问：您个人认为，应该是前者还是后者？后者在执行上，我遇到过一些问题。就是何时才能证明自己是正确的。这是一个比较麻烦的事情。

一剑：呵呵，我说的不全面……我认为自己是前一类型，并没有认为自己一入场就可能是错的这种心理预期，因自己对损位和预期的时间段内出现的利润都有很明确的规则了，所以交易时心理已没有别的想法了，只集中精力观注市场的波动是否符合自己的预期情况……

何时能证明自己是正确的……在您预期的最少时间段内，可以是短时间，也可以预期几小时的时间内出现赢利，就证明我是对的……这在事前交易计划中是做短线还是大波段行情里就明确下来。

问：所谓塔底不正是单量最多的部分？如果是塔底损了，岂不是重创？ 请先生举例说明，谢谢！

一剑：你说的对，所以我上面说它适合于稳健的交易者。何为稳健？就是做单时，要等待行情“确认”这波走势时,再入场。不允许犯太多的错误，要求很高的准确率，但有时行情没有确认发生直接走上去了，所以还有错过好机会的可能多一些。菱形的意义在于，一开始试仓时允许犯的错误多一些，而加仓中间的宽部位正是行情确认后再起动的时候(塔底)，之后的加仓又以正金字塔形进行中，这种方法做对时的结果就是鱼头尾和身(整条鱼)都能吃到，呵呵。

我的理解，“超短“是指超级的短时间和短空间，正因如此，对于加码的问题，一要慎重，二是加码最好不要倒金字塔，因在这一笔交易中，没有给你改错并做对的时间(指反手)。如果确实做了，它必须在有效的资金管理下有“极好的成功率”为保证。在出场上，是后进先出。但这里的出场，我也是以菱形方式处理，即有见顶的征兆时，先出最后加的小仓，后确认顶部时出宽部位。跟入场时一样。所以既解决了可能卖在最高处的问题，也解决了卖早了后悔的心理问题。方法千差万别，没有绝对的，只要这种形式是适合自己的，就是好的。我朋友中也有几位重手做短线的，他们短期内往往翻N倍。他们做的系统有极高的成功率，他们对短期价格波动也有很好的悟性，取得很好的成绩。我注意到一点就是他们的资金并不是很大，所以这么做我也很理解，呵呵。资金到了一定程度，这么做可能并不合理，这一点他们也清楚，就是不知道他们到时是否真的能改变操作方式。

hefeiddd

为什么主力会扫止损，扫止损的手法与对策


一剑与网友的问答
朋友问:
      如何设置止损是我们每天交易所遇到的问题，可很多情况下，经常会出现行情启动前突然反向大幅波动，突破重要趋势线或高低点，这正是大部分人止损所在，扫掉后继续按原方向运行，很多人都在这个阶段犯下错误，止损被扫追突破的更是损失惨重。
这种情况一般在什么时候出现？
为什么要有扫损动作？
一剑答：
扫损动作有以下几个原因:
      1,建仓时的动作;主力不想有比它的建仓位置低的机构存在,越少越好,为以后的拉升减少成本、排除阻力及比他们建仓位置低的机构获利平仓给他们造成的不确定风险。
     2，迫使扫损的机构或个人在比主力建仓区的更高的位置入场，无形中给主力当了抬轿子的角色，使主力减少了拉升成本和独自参与的风险。
     3，获暴利的手段。在价格的仓位堆积中，以重要位置（或重要支撑、阻力位）的堆积仓位最多，主力以吃掉它们为获大利的方法。迫使扫损方在更高的位置介入，这也是行情通过扫损后能走出一大段的原因。
     4，没明显趋势时，机构通过上下扫损的办法获利。以前非农时有很明显的这种情况。
     5，出货时的手段。承接盘不够，只好吃掉重要阻力位以引诱更多接盘跟风。
朋友问：
一剑兄好，还没有领会，先回复
      提个问题，你认为国内股市流行的筹码理论在其他金融市场中都适用吗，如外汇期货市场
一剑答：
跟据以前做庄的经验来说，个人认为并不一定适用于别的市场。
      股票的流通盘是固定的，只要先入为主的一方形成了控盘的局面。则比它大的资金集团也无能为力。
     期货市场不同，在基本面一样或真空的状态下，其实是资金的较量。。。。。
  朋友问：  
其他几点都好理解，对第四点有点不明白：没明显趋势时，机构通过上下扫损的办法获利。以前非农时有很明显的这种情况。
      这么理解对不对：是指小区间的突破行情吗？机构主要是针对短线交易行为的
一剑答：
呵，，这里主要有3点意思：
      1，无借口或主力休整观望时，通常短期是无趋势状态，波动小到一定时，短线炒手多空都无法获利。一段时间后上下都堆积了很多买卖盘。
      2，你说的对，主力也是短期买卖行为或战略性的调整头寸。通过上下打损获利是一方面，更主要是让市场大部分人知难而退，处于观望状态。
      3，一定意义上说，也就是主力方不想让别人在目前的区间保持太多的持仓位，通过上下扫损为以后上升或下降扫清包袱或风险。（另一种叫法也是洗盘或震仓行为）
  朋友问：
一剑兄：我们该怎么应对呢？
一剑答：
1、五丈原
     看过三国的人都知道，司马姨经过跟孔明的多年较量，总是失败，后终于知道了对付他的最有效办法---高挂免战牌！无论孔明使用什么策略诱惑他，就是不出战，这让手眼通天的孔明也无可奈何、无能为力，着急上火终于去世。
     在交易中，如果自己面对看不明白和不懂的或没把握取胜的行情，最好的办法就是场外观望和等待，这本身就是一种立于不败之地的基础所在；其实这也是主力最怕的一种形式，如果主力硬要参与的话，最终会自挖坟墓。（但由于市场并不是一二个人和人性的原因，在交易中这只是一种理论上的论证）；司马姨的这种做法，是使纵有智慧化身的孔明加速死亡的主要因素之一。
2、不战屈人之兵
      意思是正因为你有了耐心的观望和等待，等到时间等各方面因素的综合作用使对方有了败象你才出击和落井下石，则会起到事半功倍的效果。
      交易中就是等待图表走势是自己所熟悉的和有把握的特征出现时，才入场交易，这本身就含有一种高成功率的基础保证，在这种心理因素占优的情况下入场交易赚大钱不敢说，但想亏钱却不容易。是一种普遍形式中最佳的一种风报比。也是一种最普遍的正确交易模式，是绝大多数交易者都能学习和掌握借鉴的。这种交易的前提是要有足够的耐心和纪律做为入场前的保证。。
3、与虎谋皮
      知已知彼，百战不殆。意思很清楚，就是你要非常了解老虎的脾气、秉性和平时的习惯行为；才能谈上“谋皮”，而且要懂得适度，知道什么时候收手，以至不被虎所伤。
      应该说在交易上这是一种与主力手法、思维上不相上下或略占上风的一种形式。是一种真正意义上的高手行为，一种少数人的行为，是可以学习和掌握的，至于领悟到什么程度，则看各人的造化了。。
      如以前兴起时说到的一次非农数据行情，事先根据图表所显示的结构特征等判断如果先向下跌也不是真的大跌，要等毛刺出现后顺手买入，后拉到前期高点处也不是大升的开始，要等双头出来后再反手沽空；也就是说没有大行情，是一种上下打损的行情。。还有就是现在看看股市，就知道半月前的说明并非故弄玄虚，一切小心为上。。。
    呵，，有点扯远了，不知不觉就想灌点水啦。。哈。。
朋友问：
这个可能真是境界。。。
扯远点了，昨天给家里打电话，连不做股票的家人都知道股市涨疯了，
是不是要来大调整了？（瞎猜，我可没沾国内的股票）
一剑答：
股市的操作在于基础分析厉害的人，他们认真深入研究公司的基本面后，介入死捂者，直到市场性质发生变化出来为止，而不是技术偶尔出现头部出来。这样的人才是赚大钱的角色；而以技术追涨杀跌者，混个菜钱足矣。。
     但通常人们总是把基本面分析跟市场上出现的各种消息混为一谈。二者根本是二回事。。这方面在中国上海出来一位XXX先生十年赚一亿二，足以说明问题。。比杨百万厉害多啦。。呵呵。。
朋友问：
先生我今天看了一个操盘手控盘的过程，他吸入筹码达到90%的时候可以达到绝对控盘，随意打压和拉伸，他说很多散户喜欢看成交大量就对敲弄出图形来。。。哇，太恐怖了，看来基本面分析真的非常重要也。。。原来技术分析只是一个中间界面，处于不亏不赚中间状态，玩股票真的需要很多战略思考哦，投机行业换位思考和心理研究很重要，外汇这个行业成交量相对大一些，他们也是大户杀散户，杀完散户然后大虾杀大虾对吗？这样看来，股评和汇评都是叫你入套和主力出货的一个棋子，看来这行除了掌握技术分析之外还要掌握主力的想法和预谋，不过后面的好难。。。先生说的与虎谋皮这个真的很有难度。。。看来需要努力努力努力，挫折挫折挫折，起来起来起来，再努力，呵呵，今天行情看不懂，灌水。。。。
一剑答：
哈..吸入筹码达到90%?..这是最愚蠢的庄家了.....没有别人来参与,,他出货怎么办?.给谁呢...一只股票,只要吸筹达近70%,就是形成绝对的控盘啦..因剩下的还有近10%的"死码"..指做长线者和深度被套者还有一些是买入后干别的事了给忘了的..相对帮助庄家锁住仓位....
最灵活和划算的是有30--50筹码的庄家..至于成交量,假的太多啦..除非在重要位置处可参考...技术来说还是多研究和领悟K线的变化吧...别的先不要想的那么多...要学一个,扎实一个为好....

hefeiddd

一剑：中长线操作的条件和重仓的意义

条件:
      基本面、技术面要有把握大波动和趋势的能力；应该说对基本面应了解重一些，参考技术面结合应用。基本面掌握的好坏能给人以心里踏实和信念的支撑……趋势运动中有忽略修正趋势利润的心态，操作的资金杠杆不宜过大，一般在50倍以下为妥。

    但一般做中线人有个毛病——就是在行情行进中的回调，也想拿。也就是跟中线方向相反。个人觉得这是不妥的。人是感性的，来回做短线会把中线的观察迷失在其中。记住：只做一个方向！！如回调也是你短线角度要考虑加码点的问题（但心里要明白，只当重新来做的行情处理），这点很关键。

    做中线时，平时来回还做短线的人是想把“行情全吃掉的心理”，这是非常有危害的。做中长线时，主要要有大局观，这就要有把平时短线利润忽略的心态。其实就是做的是坚定不移的信念，同时行情行进中还要灵活机动，随时完善自己的策略，不要因为坚定的信念而变成固执！！

    把握先机一般靠什么？可以说并不是技术，而是对基本面的先机。不可否认，掌握基本面动向的人，往往是先知先觉的人。既然是先知先觉：那就是在技术上还没有出现明确的入场点和出场点！！但个人做时稳妥的是知道基本情况后，必须要等到技术上的确定再入场。做过股票的人我想对它理解更深……它同样也适用在别的投资市场中。

      在外汇市场操作中，利率高低是一个方面，还要考虑各国增加外汇储备的成本的支持力度如何。这也是下半年在2500——3000间波动中寻找一种平衡的关系，直到基本形势又发生改变为止。

    举去年的一个例子。

    机构和个人在信息的提供上存在不对称。

    当时在05年11月份就收到一些国家增加欧元储备的资料，而且有些官员私下里就说在1.16以下欧元有多少要多少的言论。但我们也等了一段时间来观察介入的时间，直到12月份和1月初每到1.18时连续一天出现200点的拉升才证实了判断的有效性。并且公司的经济研究部门的数据统计也证实了欧盟的经济开始往好的方面发展。

    以后在1.1950-1.220的每次拉升回调不破低点，而且低点逐步抬高迹象，也反映了当时跟风的基金建仓的一种模式现象。所以说，散户在信息不对称的情况下，要在图表分析上多努力也是一个好办法，象克罗做的小麦时的情景一样。呵。

    以欧元为例，从1720左右的试仓到1800的建仓，这期间一直加到2700以上才停止，平均约150点左右加仓才形成的重仓，在2700以上虽然也加了几次但已不是前期所加仓的数量了都是小仓，在我们系统中当时测的最高位是2920左右，当时最高仓位占总资金的75%，所以在2900以上每次波动基本都是在不停地减仓，并用另一个帐户开始试空，直到加到2700。破掉2700后多仓已减掉了60%的仓位，就是在跌到2480左右还持有30%的多头仓位，然后在冲过2550时又开始增仓至45%的仓位了，直到现在。

    其中要注意的是：
1、只主攻一项，要么是中线，要么是短线，同时做很容易影响自己的判断。
2、200倍的保证金杠杆太高了，不适合做中线，压力太大。而且短期内百点的波动对于重仓来说风险太大了。
3、上面的例子中，我已经说了如何重仓，重点在于分批，分段要掌握好。这就是重仓的关键地方。它是拉开式的重仓，所以能回避几百点以上的风险（在短期内的突发性的风险），总仓位的调整是随着行情波段走势而出现升降的。而且不至于出现总体仓位亏损。
4、中线的精义是于《鱼身理论》，而不在精于顶点或底点。
5、交易的重中之重在于如何做精你的资金管理！！它往往决定交易的成败。它比所谓的高成功率重要的多！！

    为何一般讲中长线能赚大钱，是因它符合三条经典名言：

    中长线符合让利润无限奔跑原则；只持有正确的仓位，毫无例外地进行顺势加码原则；其结果形成的重仓意义是做对时，争取最大原则！！

一剑先生语录：
中长线讲究技巧的方面不多，更多做的是坚定不移的信念和冷静的大局观。

hefeiddd

对于基本分析和技术分析在实际操作中如何区别对待


作者：一剑
相同的技术分析导致不同投资收益，不是来自于市场，更不是来自于技术分析本身，而是来自于我们自身的结构，。
        基本分析是对市场信息面进行分析，从中得出理论上的价格变动的可能。由于它需要具备专业化的知识，并受到现实中的海量信息和信息不对称等因素的影响，使得它更适合机构投资者而不适于普通投资者。从分析结果上看，基本分析要受到市场模型中非线性因素的干扰，使得在局部价格走势上会出现较大的失真。而技术分析是对市场模型中最后一个环节——市场行为进行跟踪和分析，从而捕捉价格变动的趋向。
本人的交易风格：基本面为主，技术面为辅！！~~
     我也喜欢用技术分析，但随着资金的增大做时，才渐渐理解技术分析在交易里所占的比重。为了实现自己的目标，不得不屈服于上述原则。。。
    以技术分析为主的交易者，我的理解是主要受自身条件、资金大小和时间周期的限制。。当资金到一定程度后，基本面分析的作用应占主要地位，对于判断大周期趋势的把握有相当大的帮助，这方面技术分析有力不能及之处，这也是我的经历过的对这方面的体验。
举实际例子也是大家都知道的事情是最能说明这种情况的。
      巴菲特是基本面分析的顶级选手，大家都知道。。说说另一巨头以投机见长的索罗斯！！~~
（1）对索螺丝最有影响的是93年的英镑一战。当时他的对手是英国中央银行。。但后来为什么央行败了呢。难道是螺丝的资金比央行的还厚？？是不可能的。。重要原因是央行违背了基本面所存在的客观事实----------英国经济已经连续衰退几年了，但政府为了其政治目的一意孤行地维持强势英镑政策，这已经严重地危害了本国的经济，及对周边国家的经济，当时英镑是在欧洲连率货币中。德国财长的公开言论是导火索。所以索抓住这个时机对其发动进攻。从而得到世界各金融大鳄响应。
      再一个索对东南亚国家的攻击，，如果索事先不对这些国家的政治，经济研究透彻的话，凭技术分析是不能十几亿几十亿地往往这些国家扔？？很难以想象！别的金融财团也不能凭技术分析来冒这个险。~~
      当一个人力量对于一个国家而言是微不足道的，但一个国家对于世界而言又是渺小的！！~
（2）美国短线超级冠军舒华兹！
      在美国期货十届大赛中取得九次冠军，只有一次已微弱之差取得第二名。而且他赢得利润是入选的其它选手利润的总和还多。证明其是世界级的短线选手。他以技术分析见长，可见其技术分析的功力是如何了得了。。出名了自然就有许多人找他来做了，所以他当年成立一个8000万美元的基金，本以为凭自己出色的技术功力还能胜出，结果一年的操作对他苦不堪言，不但没挣着钱，还差点亏了。。他进行了深刻的反省，认为自己的技术分析不适用大资金，不得已最后解散了该基金。又回到了自己以前的规模进行操作，成绩还是那么出色！！
（3）技术分析更适用于短期交易行为，并在时间上能找到更好的切入点与出场位。这种形式是很多交易者都喜欢用的一种形式。
      总而言之：技术分析终究是以假设为前提；而基础分析不管事件和经济数据的真假却是客观存在的事实！~
基础分析的难点所在..
     在外汇市场首先要知道影响汇率波动有哪些因素,,以主次排之...
政治、经济、投机。。。。
     你说的基本面上的素材资料一般来说都好收集，而且对于各种经济数据的解释、好坏等对经济的影响一般书上都有很明确的说明。这些都不是难事。
     但对于交易者来说，这还远不够；如何能把经济数据的评估跟行情趋势结合起来，要把“市场心理行为“预期纳入其中，这对于交易者才是难点所在；也就可理解了为什么一些交易好手对心理学和哲学方面都有很好的见解和认识。
     我们经常看到国内有名的很多分析师，理论基础雄厚，说起各国基本面情况长篇大论，而且论据充足，很让人看后有信服之感；但往往结合市场走势时大相径庭，这其中关键因素就是忽略了市场心理行为；他们的文章做为经济学术研究很好，但做为交易者首先要想到市场对这些基本面的情况会如何理解；这才是你要以基础分析为主是否成功和交易时获利的提前；也是许多交易者看到本来是利好数据怎么还下跌的困惑所在！。。。
有朋友说基本面上那么复杂和庞大的信息,说正反两面的都有,你怎么能判断出它哪方面是正确的呢..我只能说这除了专业方面外,更多在于个人长时间积累和经历的结果...
      如果单就这个道理而言,跟技术分析是一样的..就是一个简单的指标,每个人也都有不同意义上的理解,何况基础分析呢..
      看了SAM的理论和实际操作中的贴子,非常赞同交易行为更多是一种艺术.既然是艺术,那么其最高行为在于一个"悟"字...其实艺术高低是没有客观的衡量标准,是一种见仁见智的东西....最终也就是说,你取得多高的成就在于你"悟"到了什么程度!!

hefeiddd

一剑：从“赌王”的成功想到做股票的启示和原则……




如果有人说，给我十万元，我可以每年从美国赌城拉斯韦加斯赚回十几万甚至几十万元。这话你信吗？

曾经有个朋友向我讲起过这样一位“赌王”的故事：
他是台湾某知名大公司的现任总裁。每年以十万美元作本,几乎每月都要去拉斯韦加斯“豪赌”一周，且只玩一种游戏——BlackJack（俗称“21点”，相信各位不少也玩过）。

先看看游戏规则：

1、 从一副扣除王牌的扑克中，按照先闲家（即赌客）后庄家的顺序每人发二张牌，A可作1点，也可作11点，J、Q、K均为10点，余者皆以牌面点数为准。将手中牌点相加，即为总点数。如总点数不足21点，任何一家均有权补牌。补牌一次一张，次数不限。当任意一家总点数大于21点时，称为“爆牌”，自动认输。如果闲家总点数大于庄家，即为闲家胜，反之则庄家胜。总点数相等视为平局，无胜负；

2、 每盘发牌前，闲家必须押一定数额的“筹码”（即赌资），庄家默认押与各闲家分别相等的筹码；

3、 闲家前二张若拿到20点以上(即A、10、J、Q、K)，可将其分拆成二副牌，同时要求补牌。若二副牌的总点数均大于庄家，赢二倍筹码；反之则输二倍。一胜一负，视为平局；

4、 庄家小于或等于16点，必须补牌。闲家自愿；

5、 每张牌桌上，庄家最多面对七个闲家。当庄家与闲家分别拿到二张牌后，由闲家按顺序先行决定是否补第三张牌，然后庄家再根据自己的总点数是否小于或等于16点进行补牌。如果闲家补第三张后已经“爆牌”，其筹码归庄家所有，而不受庄家第三张是否“爆牌”的影响。

再来看“赌王”的玩法：

1、 计划：每晚下赌场，按事先的计划携带赌资，或二万，或三、五万，决不临时追加。

2、 方法：（1）“赢得起输不起”。其具体含义为：将三盘分为一组。以所带资金二万元为例，第一盘压二百元，若负，第二盘再压二百元，再负，第三盘仍为二百元，还负，则以相同方法开始第二组。

若首盘胜，第二盘将所赢二百元一并压出（共四百元），再胜，将八百元再压，仍胜，则第一组结束。重新以二百元开始第二组。
总之，无论哪一盘胜出，均将所赢筹码压至下一盘，直至本组结束。
（且听“赌王”的解释：绝大多数玩家的心理都是“输得起赢不起”，也就是说，首盘输二百元，第二盘压四百，再输，压六百(或八百)。总希望一次翻盘，捞回所有损失，而毫无风险控制意识。相反，首盘若赢二百，则次局将本收回，仍压二百，再赢，再二百，总想保住胜利果实。可见，输时赌注是放大的，而赢时是相等的——典型的“输得起赢不起”。这样做的结果，大多是小赢后不肯收手，输光后一走了之，并留下一句“不过是玩玩”的自我心理安慰。因此，若想赢，先要控制风险，做到“赢得起输不起”，胜券已一半在手。）

（2）12点以上（含12点）决不补牌。
（“赌王”的解释：小于或等于16点必须补牌的规则对庄家非常不利，补出从6-K的“爆牌”机会太大了。拿12点不补，更多的时候庄家已经“爆”在你前面。既然12点可胜，与21点胜出有何区别？多数人之所以拿到15点还要补牌，或因不了解规则，或因贪心不足，结果“爆”在庄家前面。）

（3）10、J、Q、K、A任意二张组合绝不分拆，但二张A则坚决拆开。
（“赌王”解释：20点几乎肯定胜出，何必将“到手的鸭子”拆成二副去寻贪心？二张A或等于2点，或等于22点，所以必须拆开。）

3、 纪律：无论时间长短，胜负额达到计划资金的50%时一定休息。若始终达不到此限， 则以时间为准。
主要依照上述几条看似简单的基本招数，十余年来，“赌王”几乎每年都会赢回十几万（有时甚至几十万）美元，并于1996年获得拉斯韦加斯实战“亚军”的称号。为鼓励其光临，赌城常年为其免费保留一套“总统套房”。

股市并非赌场，二者其“理”不同，但其“道”相通。仔细分析一下“赌王”的成功经验，会使我们股市中人得到许多有益的启示：

启示一：树立正确的工作态度。

“赌王”说，赌场中人，或为“暴利”，或为“游玩”，或为“碰运气”，都有一种游戏心理，而我是来工作的。此话令人汗颜，却也言之成理。有了正确的工作态度，才会有工作计划、工作方法、工作纪律以及对待工作的刻苦钻研精神。倘若一个人对业务一无所知或一知半解，整日以上司或同事的话作为自己的工作原则，则注定不会有事业的成功。在股市，此理亦然。当我们成天围着专家、股评家的指挥捧乱转时，我们已丢掉了“计划”、“方法”和“纪律”，也丢掉了自己的思考；当我们为某个传闻中的“业绩”而“一赌明天”，为某条虚无飘渺的“消息”而“放手一搏”，为某项看似利好的政策而“孤注一掷”时，我们已没有了“态度”。从“一赌”、“一搏”、“一掷”间，我们看到了差距：一个以工作的态度对待赌博，一个以赌博的心态对待投资，两者的境界异如天壤。

启示二：建立自己的“市场观”。

这里的所谓“市场观”，既包括对于股市规律的认识，对于经济、政策面的理解，也包括具体的操作方法。这其中，对规律的认识最为重要。只有在充分认识股市规律的基础上，我们对各项技术指标、技术参数的研究才有意义，操作方法才行之有效。例如，简单说来，股市中赢钱的方法只有一种，那就是“低买高卖”，同理，亏损的方法也只有一种，即“高买低卖”。这是规律，是原则，违背了这一条，任何“技术”都将彻底失败。

同样的规律还有“不与趋势作对”、“有涨必有落”，“物极必反”等。承认并尊重这些规律，进而不断研究何为“趋势”、何为“高”、“低”，何为“物极”，才能逐渐形成自己的操作方法。有人说，与其费时费力自己钻研，不如多听听专家们的意见，所谓“兼听则明”嘛。此话并非全无道理。但是不要忘记，“兼听则明”是有条件的：只有首先具备自己的价值观，兼听才“明”，否则便是“盲听”。

启示三：学会“止盈止损”。

“赌王”说得好：进入赌场的人，大都有过赢钱的经历，之所以多数人赔钱，皆因不懂得何时收手。此话对于股民，同样适用。“收手”，就是“止盈止损”。我们常听人说，一个不懂得止损（“割肉”）的股民不是成熟的股民。其原因，就在于在一个单边做多机制的市场中，“止损”是我们唯一能够有效控制风险的“利器”。有“武器”而不用，失败自然怪不得别人。

给笔者讲故事的这位朋友，曾亲眼目睹身边一位同伴在“一张牌赌大小”的赌局中，以“加倍压筹”的方法连压十四副“小”，竟然全部告负，结果当场将身上的所有信用卡“打爆”，输掉十几万港元。由此可见，如果我们没有“输不起”的意识，总是以有限的资金不断“补仓”，试图降低成本，其结果往往是当“底部”真正来临时，我们已没有了机会。因此，笔者的建议是：当我们开始想到“以后可以再‘补仓’”时，请选择“止损”。

相对于“止损”而言，学会“止盈”，是我们走向成熟的更重要的一步。因为“止盈”要求我们必须跨越更大的心理障碍，即适时克服人性中的“贪”字。股市中人，皆为利来，不“贪”是不可能的。但是，万事皆有“度”，“贪得无厌”便是“无度”的表现，最终必然自食其果。我们应当记住：“贪”字何解？“今”“贝”是也。“今天的宝贝”不会永远价值连城，这是自然辩证法。
笔者有一位旅居美国的朋友，1999年纳斯达克大炒网络股时，手中的十余只股票最少涨五倍，多数涨到十余倍。但一年后，所有股票竟全线套牢。这便是不懂得及时“止盈”的缘故。其实，无论长期投资也好，短线投机也罢，总会有兑现利润的一天。尤其在我们这个投机远大于投资的市场上，“止盈”的意义就更为重大。

启示四：严守纪律并养成良好的心态。

一次，“赌王”携十万美元下场，没想到“鸿运当头”，短短的30分钟里竟赢到5万元。于是，“赌王”按纪律收手，回房间洗澡、看电视，去大厅聊天、喝咖啡。在此，我们不能不对“赌王”的严守纪律和良好心态大加赞赏。涉足风险市场，纪律是我们保护自己的最有效武器。没有纪律不行，没有良好的心态同样不行。纪律与心态密切相关。有纪律而无正确的心态，纪律便无法执行。心态好而无纪律，肯定是我们与钱有仇。想想有多少次，我们丧失掉纪律，因而短线变长线，盈利变亏损；又有多少次我们心浮气躁贸然入市，结果落得伤痕累累，我们就会明白原来亏损的部分原因竟在我们自己。

启示五：培育特立独行的品格。

我们都知道，犹太人有个著名的“二八定律”，意思是说无论各行各业，成功者永远只占十分之二，而多数人则属于默默无闻者。若将成功者再做进一步划分，则更有成就者的比例仍然是2：8。

由此可见，成功者一定具备某种与众不同的品格，这种品格就是我们说的“特立独行”。培育这样的品格，并非要我们处处与人作对，事事与人不同，别人低买高卖赚钱，我们高买低卖也赚钱，那不是特立独行，而是黑色幽默（暗箱操作除外）。

真正的特立独行，要求我们在学会独立思考、尊重规律的基础上，具有排除一切干扰按照自己的操作方法独立行事的勇气。没有这样的勇气，没有“敢为天下先”的精神，其它的一切努力都会付诸东流。“赌王”之所以能够“以工作的态度对待赌博”，能够“赢得起输不起”，能够“12点以上不补牌”，能够适时收手，都是其“独行品格”的最好表现。

当然，“赌王”的故事，其启发意义并不止于此。每个人依照其认识不同，经历不同，体会也自不同。但无论怎样，“明”者，从自己的失败中吸取教训；“智”者，从他人的成功中摄取营养，当我们真正“明智”起来，我们的路会越走越宽，越走越远……

个人觉得，第五点是"最"重要的一点，是在这行能否有所成就的基石!!!

培养综合能力很重要，这行当，如果选择"最"缺乏的，并不是资金、技术、耐心、纪律、执行力、明师指点、长时间盯盘、硬件、心态……俺认为是——独立思考能力和决断力(执行力)。

这行最珍贵的就是具有"独立思考能力"，因为这样才能作到"与众不同"……

很简单的道理,,看看那些出类拔萃的顶尖交易员为何出色？因为他们想的和做的都与众不同!!!

"与众不同"是赚大钱的基础……这是一种个人品格所带来了其它一些"好"的习惯……

上面的那些选项，只有以它做为基础上，才能发挥无限的潜力因素……

hefeiddd

何志成:为什么必须强调鸡尾酒式的外汇储备投资方式

   当今世界，无论是企业、个人的外汇资产，还是国家的外汇资产都在超大规模增长，其中相当大的比例已经转为“长期”储备。这个增长趋势在最近三年有加速迹象。数据显示，自2004年至2006年，全球各国央行每年新增的外汇储备规模均在7000亿美元左右，而在2000年至2002年，全球各国央行每年新增的外汇储备只有2000亿美元左右。必须指出，与各国央行的外汇储备增长规模相比，企业和个人的外汇储备，也就是我们经常讲的民间外汇储备增长速度更快，仅仅以美国和日本为例，规模已经达到6万亿美金和3万亿美金左右。由于外汇储备转移为投资的部分大举进入了虚拟金融市场——据最保守的估计，近两年的增长比例接近甚至超过30%。这个数据既与全世界新增的货币额（以20%的速度增长）大致相符，也与外汇市场的日交易量增长比例大致相符（以30%的速度增长）——使得传统的储备投资方式发生巨变。所谓鸡尾酒式的外汇储备投资理论应运而生。
      鸡尾酒式的外汇储备投资方式既区别于以往那种“买了就拿着”的投资方式，也区别于所谓用不同的篮子装鸡蛋的简单分散方式。它是分散投资、混合投资、对冲投资、流动投资等先进投资方式的综合运用。而它的核心是流动，是靠不断地买卖和转移产生的流动，它顺应的是这样的潮流：不是为了持有而购买——这是过时的储备投资方式——而是为了卖出才购买，不好卖的投资品绝对不买——这才是现在世界最流行的储备投资方式。因此我曾经用这样一句话形容鸡尾酒式的储备投资理论：鸡尾酒就是不长久（流动），就是敢于做短线，敢于做“转战”，在混合中保持层次鲜明的动态平衡（鸡尾酒的特点）。
      当然，对经营国家的巨额外汇储备而言，超短线的买卖不可取，来回倒则更不可取。用鸡尾酒式的投资方式来经营它，强调的是流动性优先，是动态平衡，是在保持“酒”的味道的同时不断地改变它的配比。而所谓“酒”的味道既是指在整个外汇资产中需要保持流动性最好（相对收益往往是第二位的）的货币资产的绝对占比，也是指在整个货币资产中要保持美元资产的绝对占比。在保持“酒”的味道相对稳定的同时，需要加快流动，更频繁地参与国际市场的趋势性（热点）买卖，在保证流动性的前提下增加收益。
      为什么必须强调鸡尾酒式的外汇储备投资方式？因为全世界“热钱”的流动性越来越强。这个流动性不仅是指有越来越多的国际资本在众多的虚拟金融市场上转来转去——越来越远地脱离实体经济，通过炒做升值；更是指国际热钱的变现欲望越来越强——与变现难度成反比。这导致对国际金融市场的常用语——流动性危机——的解释发生改变：流动性危机不仅是指基础货币发行远远地超过实体经济的增长量或承载程度，可能推升物价上涨；更是指越来越庞大的储备资产的变现困难——买了资产却很难再兑换成货币。由于全世界外汇流动性资产的迅速增长，不但实体经济承载不了，虚拟市场也承载不了，稍有风吹草动，就是巨幅震荡。而大国的储备（资产）比例调整往往正是导致国际虚拟金融市场出现大幅度震荡的“阴风”，市场大幅度震荡的结果不仅使大国的储备比例调整很难实现，更使变现难度增加，实现收益的难度也增加。
      为什么必须强调鸡尾酒式的外汇储备投资方式？因为只有让大国的储备比例调整经常化，正常化，才不会使一点点储备（资产）的调整就成为惊动市场的“阴风”。一般来说，大国的外汇储备年调整比例不会超过5%，以中国为例，大约是500亿美金的规模。这一点点调整只是中国年外贸顺差的1/4左右，只相当于3个月的经常账顺差。但是，就是这一点点调整也不得了，也会使市场一惊一乍。与其大致相等的美国对冲基金规模也在一万亿美元左右，而有数据显示，美国的对冲基金若拿出1%的资金进行石油现货交易，可造成国际原油市场100多天的供需不平衡；若对冲基金拿出1%的资金用于石油期货交易，对石油市场的冲击会造成价格5%（几百点）以上的波动。更需要强调，相对对冲基金，大国的储备（资产）比例调整往往缺乏隐蔽性，一举一动都在国际资本和媒体的监视之下，因此，你动，市场更动，5%的调整往往会使市场的震荡放大数倍。从这个意义上讲，当经常化变为正常化，调整的隐蔽性自然增加，我们每天都在调整，随时都在调整，也就无所谓什么是调整。国际资本和媒体会被我们的经常性调整所迷惑，对较大幅度的调整也会摸不着头脑。经常调，快速调，小风不断，大风才不怪。这也是鸡尾酒式的外汇储备投资方式的又一好处。
       为什么必须强调鸡尾酒式的外汇储备投资方式？因为国际虚拟金融市场的潮流变了。
       100多年来，“只买不卖”（不动）往往被证明是最好的投资方式，比如美国的股票市场，平均年回报为7%，在 20世纪90年代的最后5年中，SP500股指以每年20%以上的速度攀升，使多数投资者固化了“只买不卖”的投资理念。传统的投资理论认为，大熊市只与经济大萧条相随，例如1929年经济危机时，道指曾经暴跌90%（它的最高点直到1954年才被重新突破）。而上个世纪50年代、60年代经济仍然繁荣，道指却在1000点以下度过了16年。从1982年开始，股市加速上涨，18年之间翻了10倍多，于2000年初创下11750点的纪录，而两年多后的它又落到8500点以下。至今仍在10000点左右盘整。为什么在国际资本超大规模增长的时代，股市却倾向于调整呢？不是经济基本面不行了，而是虚拟金融市场膨胀了——传统的投资理论对虚拟金融的研究没有跟上。
      本世纪开始，虚拟金融市场的发展速度非常快。首先是市场的增加，更便于大资金的选择和流动，除了传统的股票市场，债券市场，收藏品市场之外，房地产市场和商品期货市场也日益虚拟化，特别是外汇市场以及近年来兴起的资产买卖市场，它们已经成为宣泄巨大流动性的最佳场所；二是经济的全球化和货币的自由化趋势越来越明显，这成为虚拟金融市场的催化剂。国际热钱借助这一趋势可以在全世界任何国家的虚拟金融市场进行炒做，真正成为到处乱串的热钱，也制造着不同虚拟金融市场的忽冷忽热；三是规模，现在的虚拟金融市场已经成为远远超过实体经济的市场，成为现代市场经济的主流。仅举外汇市场为例，它的日成交量已经超过3万亿美金，而全世界2005年的贸易量才只有10万亿美金。
这么多样的市场，这么大规模的市场，加上它从未有过的自由度，导致了什么？短线炒做，以挣取差价为主。各路资金不再局限于一时一地的得失，不是以长期持有来获取利润，而是通过短线炒做，高速流动，大范围的流动，全球市场的流动来挣取差价。通俗地说就是：挣了差价就跑，打一枪，赶紧换个地方。这种投资方式自然不容易出现连续十几年的趋势性行情，相反的是，大的趋势往往在短短的一年，甚至几个月中完成。综观全世界大多数国家的虚拟金融市场，20%以上的波动率非常正常；单个产品的波动率往往达到30%以上，而很多股票的年振幅都在50%以上。甚至象房子，这种每个家庭都要有的“消费品”也变成了投资品，年度的价格波动率也会达到20%以上。正是这种巨大的波动和大范围的转移，使利差交易如鱼得水。也为流动性管理增加了难度。
      这种巨大的波动是正常的吗？很难评论什么是正常。因为几乎所有的市场，所有的投资品都存在泡沫，所有的市场，所有的投资品都离不开泡沫。以至盛行很久的资产泡沫理论也需要改变：必须区分什么是正常泡沫，什么是风险泡沫，而这两个泡沫所堆起的价格往往是所谓基本价格的一倍以上。这意味着什么？往往挤干泡沫的过程比泡沫洋溢时更危险，没有了泡沫反而是可怕的事情——因为没有投资者来了，这个市场彻底萧条了，基本价格也保证不了了。比如日本虚拟金融市场15年前的大调整，导致股市爆跌，地产爆跌，经历了长达15年的萧条和衰退，到现在还没有完全缓过来——日元还在跌，它造成的损失高达1500万亿日元，相当于日本3年的GDP，比美国30年代的“大萧条”更厉害，在人类近代历史上都罕见。
       由此想到，早有鸡尾酒式的投资方式就好了，因为鸡尾酒式的投资虽然也是在炒做泡沫，但它炒了就跑，往往回避了“风险泡沫”的形成阶段；当一个市场或一个产品开始炒做风险泡沫时，我们的资金已经撤退，并在没有风险泡沫的市场和产品上建好仓了。从这个意义上讲，奉行短线交易的鸡尾酒式投资方式，往往会使 “风险泡沫”不在一个国家，一个市场，以及几个产品上集中——疯狂的堆积。因此也更有利于市场的稳定。
       所以，所谓鸡尾酒式的外汇储备投资方式实际是大集中，小分散，大稳定，小变换，它顺应了经济全球化，市场全球化的历史潮流，可以在全世界众多的虚拟金融市场完成大兵团作战，大转移作战，让国际资本完全摸不到头脑。
当然，所谓大兵团作战，大转移作战也是一种炒做，有买有卖，当然也存在投机，这是不能完全回避的。由于外汇储备必然以投资海外为主，投资虚拟金融市场为主，象躲避瘟疫那样拒绝炒做和投机干脆别储备——因为储备实际就是投资，投资就是投机的代名词，就是风险运营的理性表达。
       必须强调，鸡尾酒式的外汇储备投资方式实际是风险控制的一种手段。储备积攒不易，储备又不能不投资。怎么投资？控制风险最有效的手段就是分散投资、混合投资、对冲投资、流动投资，适当增加短线交易的比例。
       为什么要鸡尾酒式的投资？因为我们可以在非常多的产品和市场中全面开花，此处花落，彼处开花；更重要的是我们不会被套死：若以投资全球市场，投资众多虚拟金融产品与仅仅投资股票市场相比，好处显而易见。和庞大的国际资本相比，股票市场太小了，和更庞大的国际虚拟金融市场相比，股票市场更小了。小则流动性差，买了就无法卖——很难跑，这对大资金更是如此。因此，在成熟的市场上，大资金越来越回避股票市场，更回避单独的股票。对越来越大的资金来说，可以用来炒作的股票已经越来越少了。由于庞大的共同基金无法在股票市场进行短期交易，迫使它们必须转战房市、商品期市，然后是汇市，这是外汇市场之所以会迅速发展的最大原因。　　进一步分析，由于外汇市场是最大的市场，也是唯一可以24小时连续操作的市场，同时还是个典型的差价市场，因此格外受到大资金的青睐。外汇买卖有天然的流动性优势，这不仅是因为它大，更因为它的买卖没有变更货币的形态。由于买一个货币必然卖一个货币，而每个货币的背后都是一个国家甚至是一个国家集团，因此这个市场不可能无限制地炒高一个货币，不可能使差价放大到几千点。这个特性使外汇市场成为相对平衡的市场，这也是它的交易量和流通量最大的原因；由于外汇市场参与者最多，层次广泛，使这个巨大的市场很难驾御，更不可能被少数国家的几只基金驾御。因此，它的震动幅度虽大，却但很难偏离国家政治经济的基本面，比较容易把握。所以，它是个长线投资者与短线投资者，国家（投资者）与中小投资者可以共舞的市场。 这也是我为什么强调，鸡尾酒式的外汇储备投资方式必须是以投资外汇（货币——包括债券）市场为“酒”的方式.

hefeiddd

世界货币体系不允许欧元打破平衡

　　何志成

　　中国目前买美元，是为了有一天能屹立于美元体系之外。所以，只要人民币还没跟美元体系“告别”，美元就能保持稳定

　　虽然美元从年初就开始了对欧系货币的反弹，但到现在仍然没有走出趋势性的行情。许多国家的央行或许正和普通投资者一样的迷茫：是继续空美，还是空欧？

　　的确，准确判断今年的行情非常难。在困难的时候，完全依赖技术分析更迷茫，因为现在没有趋势(K线越来越呈现出黏合状态)可言。因此，应该更多地分析基本面，将视野从对短线的强弱中摆脱出来，多研究世界货币体系未来的大趋势，也许能够形成更符合实际的判断。

　　世界不让欧元继续涨

　　从某些数据上看，欧元甚至已经超过了美元，比如欧元债券的发行量。但是，欧元的持续走强，不是因为美国已经发生了经济衰退，或美元的基本面出现了重大变化，而主要是美元在过去十几年太“强”了。

　　世界货币体系长期处在美元独大的不平衡状态。不平衡就是不稳定，不稳定世界各国就不放心。特别是在“9·11”之后，欧元的创立为世界货币体系找到了一个平衡的支点，为投资者和各国央行卖出美元找到了一个很好的对手货币。

　　在美元持续下跌的三年中，全球外汇市场发生了根本性的改变，从以贸易结算为主变成了以外汇储备转换和短线炒作为主的市场。随着美元的下跌，全球外汇交易量以年均30%以上的速度增长，各国央行和投资者纷纷将美元转为欧系货币。美元储备比重从80%迅速降低到60-70%之间，外汇市场的交易量则扩大到全球贸易量的60倍左右。

　　这些数据说明什么？说明外汇市场的虚拟程度相当高，已经成为宣泄全球流动性的主要场所；而欧元的上涨虽然短期内有利于全球货币市场的平衡，但当市场流动性越来越大后，欧元的持续上涨反而会制造新的不平衡。

　　当外汇市场很小时，美元就是独大也不可怕；当外汇市场仍然以贸易结算为主时，两个支点就能实现平衡。但随着交易量的迅速扩大，它积极的一面就越来越小，危险的一面却越来越大。

　　一般来说，虚拟金融市场越大，流动性越好，吸收热钱的能力越强，其好处之一是可降低或推迟各国发生恶性通胀的危险；但是，外汇市场是一个太容易变现的市场，它一方面在解决流动性危机，一方面又在制造流动性危机，特别是在世界货币体系仅仅靠两大货币支撑时：卖出美元买什么？买欧元，不断地买。而欧元已经被买涨了30%，还买什么？回过头来买美元？美元却已经不得人心。一旦大量资金从这个市场出逃，世界货币市场和其它虚拟市场将一片混乱。

　　所以我说，欧元涨到现在的位置，已经使世界货币体系处在危险的平衡之中，如果欧元继续上涨，一旦出现风吹草动，不但欧元要大跌，美元也很危险，世界货币体系的脆弱平衡也会很快被打破。

　　中国不想让美元跌

　　所以我一直强调一个理论：未来世界货币体系必须形成“三足鼎立”的局面。也就是说，在美欧之外，还需要亚洲货币的崛起。

　　遗憾的是，经济发展最快的亚洲，目前没有一个货币可以当此重任。日元本来最有希望，而日本政府选择了“放弃”，人民币虽然是全世界最青睐的，可是它的完全自由兑换还得等待几年。

　　因此，在亚洲货币崛起之前，欧元美元的平衡必须维持。这个维持不是盘整，而是保持1000点左右的震荡。按1000点衡量，美元已经跌很多了，所以要反弹，这既是避免美元崩溃，更是避免世界货币体系的崩溃——否则大家都别玩了。

　　美元最近几年不能崩溃的另一个原因，是中国在继续支持美元。日本已经开始减少美元储备，欧元储备则在增加。这也是欧元一年来持续上涨的主要原因。但中国的美元储备的绝对额还在增加。这是2005年以来美元没有继续大幅下跌的重要原因。

　　当然，中美之间的货币平衡(美国买中国的商品，中国买美国的债券)也是很危险的。

　　中国目前拥有至少6000亿美元的美元资产，这个“金融军火库”可不得了。假设中国开始抛售手中的美元资产并决定不再购买，美国的利率将会大幅上扬，美元的价值将会极大地缩水，世界货币体系将会因此崩溃。这种局面对中国当然没好处，但对世界的害处更大。所以，人民币兑美元一直在缓慢升值，尽力维持着美元的稳定。

　　在世界货币体系的脆弱平衡中，中国起到了“关键少数”的作用，人民币则起到了影子货币的作用，它左右着美元的命运，也左右着世界货币体系的命运。

　　中国目前不卖美元，并不是因为受到“威慑”，而是中国有中国的“志向”——一个未来的大国货币必须是负责任的，是与世界货币体系 “相互依存”的，现在买美元是为了有一天能屹立于美元体系之外。所以我预言，只要人民币还没跟美元体系“告别”，美元就能保持稳定。

　　欧元最有“资格”跌

　　如果美元稳定，肯定应该继续反弹。而在美元的上升过程中，哪些货币会跌？现在市场都在说，卖出日元是最好的选择，而我要说，今年的大行情不可能是卖日元。一是日元不够格，不是美元真正的对手；二是每年的大行情最少有1500点，日元还可能在现在的位置上再跌1500点吗？恐怕没有人会相信。环顾全球，能够持续下跌的只有欧元以及欧元的“近亲”。

　　欧系货币现在大多已经在顶部，近一个月来的反复震荡明显有主力洗盘建仓的迹象。建什么仓？肯定是欧系的空仓。法国4月将迎来大选，而法国是欧陆最反感欧元的国家之一，这可是难得的空欧题材；英伦三岛也可能闹分裂——苏格兰鼓吹分裂的人可是不少。虚拟的货币最怕啥？当然是分裂。如果这些题材被炒作，欧系货币真有下跌1500-2000点的危险。

　　如果我们将视野进一步放大，看看其它金融市场的情况，这也许可以帮助佐证我上面的判断。2002年以来，美元下跌，欧元上涨，同时在涨的还有什么？黄金、石油以及新兴市场国家的股票。而到2006年底，黄金市场已经在萧条，原油更在下跌，越来越多的股票市场也在盘整，随后会跌的是什么？很有可能是欧元和欧系货币。

　　(作者为为中国农业银行总行高级经济师、著名外汇理论家、操盘专家)

hefeiddd

伯南克：美联储力图成为“诚实的经纪人”


2007年01月22日10:18

来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道 作者：本·伯南克


　　同其它国家的央行一样，美国联邦储备委员会(以下简称美联储)除了制定货币政策外，还承担着更广泛的职责。比如，既是批发、零售支付业务监管者，又是服务的提供者。美联储在美国支付体系中的作用举足轻重。

在消费者保护领域，美联储的主要职能包括制定法规并负责实施。此外，还肩负促进金融稳定的职责，以及同其它机构一起，监管大大小小的各种银行组织。

　　在此，我将介绍美联储的其中一项职能——银行体系的监管职能。在其它一些国家，如英国和日本，对银行（包括金融机构以及更广泛意义上的金融市场）的监管，是指定给一家金融监管机构，而不是由央行负责。在欧元区，欧洲央行也只是掌管着制定货币政策的职责，而区内的一些央行或其它权威机构则保留了实质上的监管义务。鉴于各种监管模式的存在，美联储监管银行组织的意义何在？

　　央行是否应该承担监管角色？

　　在概念上，央行是否应该承担监管角色的讨论，主要集中在激励和效率上。从激励的角度说，将宏观经济目标和监管目标同时指定给一个机构，是否会导致利益的冲突？比如，一些学者认为，央行肩负监管职能，有时可能会因考虑到给银行可能会带来相反的影响，而在应该采取适当的货币限制时犹豫不决。从另一方面讲，如果宏观经济目标和监管目标是相互依赖的关系，那么，由一家机构承担这两项相互依赖的义务，要比由多个机构分别承担单独的义务会更好。例如，艾伦·格林斯潘就曾表示：“职能单一的决策机构，视野局限于保持安全、稳定，而对其宏观经济决策的影响不负有任何责任，这不可避免的会对敢于冒险和创新产生长期的偏见。”

　　对央行效率的激烈讨论，集中在其宏观经济和监管两个目标的结合，是否可以明显提高工作效率。比如，如果监管行为可以带来有利于执行货币政策，或其它央行职能的信息，而这些信息不能通过各机构间的合作轻易取得，那么，授予央行一些监管职能可能会收效甚佳。同样，如果工作效率的提高不敌专业分工的优势——这种情况可能产生于，例如，组织重点的增加，专业技能的进一步分工，或是职能交叉的减少——那么，监管机制分离出央行，可能效率更高。

　　然而，抽象的讨论所获甚微。因为每个国家的金融市场、政治体系以及法规目标各不相同，同时历史事件还会影响监管机制产生的条件，似乎没有一种监管构架可以在任何情况下都是最好的。因此，为避免泛泛而谈，我将重点放在美国现行的监管构架上。

　　在美国，各种涉及激励的讨论，似乎不太可能成为选择何种监管结构的决定因素。一段时期以来，美国的货币政策一直相当成功。我找不到任何因美联储的监管而扭曲货币政策的证据。然而，效率的问题不容回避的。美国银行管理体系是复杂的，在某种方面是重叠的，尽管将监管职能移出美联储，丝毫不能降低这种复杂程度，但可以对这些监管职能略微简单地进行分配。那么，美联储是否应该监管银行？具体而言，美联储监管能否带来工作效率的提高，从而产生的社会利益大于相关成本？

　　我将讨论银行监管与其它央行职责相结合的问题，焦点依然会集中在美联储监管职能在执行其核心职责——防范和管理金融危机过程中所体现出来的优势。具体而言，我认为，应对各种难于预料的危害金融稳定的威胁，美联储所具备的优势，极大程度上依赖其兼具银行监管和央行职能于一身所赋予的信息充分、专业技能和权力集中。

　　监管加深对市场的认识

　　美联储同其它一些联邦和政府机构一样，如银行机构、证券交易委员会、商品期货交易委员会，共同承担着规范和监管美国金融系统的职责。美联储以及州政府机构，负责监管州管辖区内的会员行。同时，它还监管着外国在美国的银行，以及美国在国外的银行。

　　美联储还承担着伞状监管所有银行控股公司和金融控股公司的职责，而这些控股公司属下的银行和非银行子公司通常是由机构而不是美联储监管的。如何确定呢？是根据被监管公司所持执照种类和经营规范原则，判断其所从事金融业务的性质，从而决定其监管主管。例如，持有国有银行执照的控股公司子公司的商业银行业务由货币稽查办公室（Office of the Comptroller of the Currency）(OCC)监管，非银行子公司的证券业务由证交所监管。美联储同OCC、证交所以及其它监管机构合作，共同审查银行组织合并后的财务状况。

　　美联储的监管职能，要求其在政策和运作层面进行广泛参与。在政策领域，其一，为美国国会有关银行业和金融市场的立法提供技术支持，有时还倡导采取具体措施（如督促对危机存款采取修正行动）。其二，同其它机构一起，代表美国在国际论坛上制定并通过各种标准（如银行资本标准）。其三，同其它机构合作（在一些情况下独立行使权力）制定实施银行业、消费者保护法的法规和监管指导意见。其四，和其它机构共同制定监管和审查机构行为的规范和准则。在操作层面，联邦储备系统（包括12个地区性联邦储备银行）同其它机构密切合作，对银行组织进行审查，并确保这些组织合法合规、安全平稳运行。

　　美联储的监管职能使该机构获取了大量涉及银行系统的信息。例如，美联储的审查人员会就所审查组织的管理结构、业务范围、财务状况、内部控制、风险管理操作、运作的抗风险能力等诸多方面进行信息收集和分析。另外，美联储的监管职能为它在监管范围之外的金融机构和更大范围金融市场的发展开辟了窗口。我曾提到，美联储担当的是伞状监管者的角色，这使得它可以获取所有控股公司子公司、非银行和银行组织的信息。这些监管职能，还使得美联储获取同所监管银行组织有业务往来的金融公司的信息。例如，一些大型银行向对冲基金和其它私人基金提供大量借款及各项服务。在确保银行稳健经营的过程中，美联储工作人员同其它机构的同事，学到了大量有关该行业的实际业务、投资策略和发展趋势的知识。最后，许多大型银行组织是包括衍生和证券资本市场等金融市场中成熟的参与者。在监控和分析这些银行活动的同时，美联储也获取了这些市场发展趋势和发展现状的宝贵信息。监管职能所获取的信息，连同在货币政策和支付业务操作过程中所获得的知识，使美联储对金融市场和金融机构的发展，有着异常广度和深度的了解。

　　在银行监管过程中所获得的大量信息，在执行央行的非监管业务中练就的专业技能，使美联储受益匪浅。监管信息服务用于货币政策可能是最具争议的。此类研究文献集中探讨了银行审查信息是否有助于对未来经济的展望，进而有助于制定货币政策。然而结论却非如此。一些证据显示，监管信息在金融危机时可能对制定货币政策最有用。例如，美联储的经验表明，在上个世纪90年代早期，这些信息有助于对银行信贷能力的评估，当时一些银行的贷款受到其资本充足的限制。总的来说，联储成员银行间的业务和相互间的联络，包括众多银行家所提供的有关地区经济状况的各种信息，肯定有助于货币政策的制定。联储银行与其所在地区银行间大量的互动加强了上述的相互联络。

　　美联储的“隔夜支付系统”是另一项重要的央行职能。与其它一些国家的情况不同，美联储对重要支付体系进行系统监管缺少清晰的法律权威。相反，美联储在这一领域的权力，在相当程度上来自其对银行的监管。一些提供清算和结算服务的大机构都持有银行业执照，这样美联储就可以将它们纳入监管范围。作为银行监管者，美联储从这些机构获取有关运作和风险管理操作的详细信息，并在需要的时候采取行动应对风险和失效。美联储还是一些大型商业银行的直接或伞状监管者，这些商业银行通过清算和结算业务对美国的支付体系起着关键作用。

　　正如我所提到的，美联储还在支付系统中担当操作的角色。具体地讲，Fedwire——美联储转移大额付款的系统——是美国金融基础设施的重要组成部分。Fedwire和相关支付系统的运作，经常将大额短期信用暴露给系统的参与者(反映为通常所说的日间透支)。美联储还通过贴现 窗口将隔夜信贷业务提供给存款机构。美联储对各种形式短期贷款的“信用风险管理”，很大程度上依赖信息监管。正常情况下，这些信息一般来自其它银行机构。然而，当一家金融机构处于较大的压力之下，拥有内部监管者独立地对借款机构进行评估并对其抵押物进行估值，是很有用的。

　　综上所述，我认为美联储监管职能最大的好处是，有利于该机构在防范和管理金融危机中发挥作用。

　　防范金融危机

　　尽管美联储被公认为当今负责制定货币政策的机构，但美联储于1913年成立时的主要职责，是应对19世纪和20世纪初危害美国经济的季节性银行挤兑和其它形式的金融动荡。

　　当今，鉴于种种原因，美联储依然保留其防范和缓解金融危机的主要职责。首先，美联储拥有独一无二的向金融系统提供流动资本的权力，其方式包括公开市场 购买、贴现窗口贷款和日间透支等。其次，美联储是支付体系的主要操作者，既是重要清算和结算系统的监管者,又是支付服务的主要提供者。支付障碍是美国多次金融危机的主要特点，这些障碍源于机构对对方财务状况的不确定和支付基础设施运行的失败，或二者兼而有之。即使在支付系统持续正常运行的情况下，美联储从支付业务中所搜集到的信息也有助于了解和管理金融压力。第三，美联储建立了广泛的国际间联系，并凭借其监管跨国银行的运作，同外国央行和外国监管者密切合作。在过去的金融危机中，这些被证实是有用的，并随着全球金融一体化的继续，在未来可能会更加重要。第四，美联储维护宏观经济稳定的职责，不仅起到了极大的鼓励作用，还提供了防范和化解金融风险的知识，因为这些风险将会威胁到更大的经济体。最后，美联储职能大量渗透于金融市场——这些职能不仅包括银行监管和支付职能，还包括同大型交易商互动和监控资本市场，以及制定相关货币政策的职能。这些都使得美联储在评估和应对金融风险领域具备无与伦比的专业技能。

　　为减少金融危机发作，美联储近年来一直保持着同国会、其它监管机构以及金融市场参与者的积极有效合作，以完善法律、法规以及其它管理办法。美联储还同其它监管和金融机构共同合作，为完善操作规程、减少系统风险提供支持。例如，过去一年半来，纽约联邦储备银行同私人机构和其它管理机构合作，进一步支持了信用衍生市场的基础设施。近年来金融市场交易量飞速增长，导致大量未确认交易的积压。未完成交易记录将会导致公司交易地位评估复杂化，带来相应风险，财务状况也有陷入危机的风险。由于市场参与者和监管者共同努力，这些积压交易已经明显减少，从而降低了这些风险。其它一些跨机构的倡议活动也在进行当中，比如，包括：一项对大公司如何运用压力测试技术衡量其信用和市场风险的联合审查。由于金融体系越来越复杂化，全球化范围内相互联系越来越密切，跨越国境、超越机构、市场和金融工具类型的公共与私人机构间的合作将更具价值。

　　由于美联储在金融稳定问题上所具有的独特视角——这一视角基于其法定权力、历史经验和对金融和宏观经济稳定之间联系的推崇，在防范金融危机的共同努力中，美国央行的参与似乎尤为理想。通过加强同金融市场参与者和其它机构的联系和影响，美联储的监管职能使该机构可以更为有效地意识到所要关注的焦点和潜在的问题。简而言之，美联储的监管权力既可以确保其在有关金融稳定政策的讨论中享有发言权，又可以增强其发言的质量。

　　鉴于强大私人机构的存在和良好公共政策的实施，季节性的金融风险应该不会频繁发生。然而，当金融风险扩大时，美联储和其它决策者要面对重要的抉择，必须在采取行动的预期利益和行动会导致未来私人冒险行为（道德危机）涌现的可能性之间进行权衡。为尽量避免出现道德危机，避免对经济造成更大面积的伤害，决策者应该采取行动，但尽可能以不扰乱市场的方式进行。

　　当然，当决策者选择采取行动应对一个确实存在的或潜在的危机时，这些行动应该及时、有效地对外公布。以美联储的角度，监管职能极大地增强了其应对金融危机的有效性。有些行动可能会引发重大的、难以预料的机构、市场和现实经济间的相互作用，在特殊情况下，甚至出现通讯或金融基础设施的崩溃。在金融困境中，美联储的监管职能有助于其获取有关银行业、支付体系和资本市场状况的及时、可靠的信息，维护内部专业技术设备以快速收集和评估这些信息，并就可能的应对政策做出可靠的判断。另外，美联储同所监管的金融公司之间，以及其它监管者之间的关系，可以在危机发生中减轻通讯压力，提高合作成效，从而形成更有效的危机管理。

　　的确，在一些金融危机期间，绝大部分重要信息都来自于美联储所监管有限或监管范围以外的证券公司和其它组织，或其它监管机构主动提供。而且，一些被证实最具价值的专业技能也来自于美联储的非监管业务。当然，审查权威和一支知识渊博、经验丰富的审查队伍也是很重要的。例如，9·11恐怖袭击后，美联储的审查人员就被派往受到影响的大银行的备份所在地。他们在极度困惑和不确定的形势下，目睹了所发生的一切，他们所获取的信息帮助美联储确定所受到的损失，评估其对金融市场潜在的影响，进而采取补救行动等，都起到了至关重要的作用。

　　提供流动资金补救

　　也许9·11事件发生后，美联储采取的最重要的补救行动是提供大量流动资金，以避免支付系统的风险，确保金融体系和经济信用在需要时的存在。这些流动资金的渠道包括公开市场购买、远超出正常水平的日间透支、贴现窗口借贷，以及在收款、抵押借贷、货币掉期业务过程中向支票业务定期发放银行信贷，货币掉期使外国央行在本国就可以向金融机构提供美元流动资金。这些措施，得益于美联储对重要机构流动资金管理、借贷定位、财务状况以及他们对借款机构抵押物估值能力的了解。监管职能带来的信息和专业技能使得美联储可以高效率、低风险地向市场供应急需的流动资金。

　　大多数的金融危机，都不像2001年9月11日那场灾难那样，生命丧失，设施损毁。即使在真正的金融危机中，美联储的监管权力也赋予其同其它监管者和私人机构共同合作所需要的知识，以帮助解救危机。例如，在1987年股市崩溃后，美联储吸取其监管经验，对主要银行组织所面临的借贷和信用风险进行评估。除了发布贴现窗口可以提供流动资金的声明外，美联储官员还同大银行的高管密切联系，讨论所面临的形势。这些讨论鼓励维持适当风险管理的银行向证券公司提供信贷以帮助它们进行必要的支付，避免可能发生的大面积支付风险。

　　在应对1990 年德崇证券（Drexel Burnham Lambert）破产和1998年美国长期资本管理公司(LTCM)破产中，美联储同其它监管机构和金融机构也进行过类似的讨论。随着德崇证券经营状况的恶化，其它公司越来越不情愿与它进行业务往来，使得这家公司难以通过正常方式摆脱困境。美联储凭借其对主要清算银行的监管权力和对支付体系详细的了解，针对银行的担虑，协助德崇进行清算。在LTCM的案子中，美联储凭其信用同大金融公司进行探讨并从中得出一个私人机构参与的解决方案，最终避免了潜在的市场崩溃。

　　这些案例的一个共同点是，金融危机和恐慌的出现，经常带来相互间协调和共同行动。在这些案例中，危机管理经理的工作就是协助解决问题，并帮助参与各方达成一个合作解决的方案。丰富的市场信息、多领域的专业技能和凭借其监管职能所建立的关系，对央行在危机中扮演一个“诚实的经纪人”角色起到无法估量的作用。

　　我认为，美联储的非监管职能有助于其成为更好的监管者，从而进一步促进了金融的稳定。例如，在货币政策执行过程中，美联储密切监控金融市场的发展，并定期同政府证券主要交易商进行沟通。美联储从中所获取的知识增强了其了解和评估银行金融-市场业务的能力，获得的这种资本市场专业技能同样在法规制定过程中发挥着作用。

　　如何最有效地维护金融稳定一直是一个复杂的课题。我们应该经常寻找能使监管更加有效且更少繁琐的方法。综合而言，美联储的监管职责对其行使维护金融稳定具有明显的担保作用。美联储所拥有的广博信息、专业技能和权力，增强了其贡献防范金融危机的能力。当金融危机显现，需要采取公共行动时，美联储也能更加迅速、有效地进行反映。

　　优吉·贝拉（Yogi Berra）提醒我们，对未来的预测是非常艰难的。在这种精神指引下，美联储会继续积极工作，为防范金融危机的可能性而备战。美联储已经树立了维护金融稳定的强大形象，我们还将继续努力以确保美国金融系统生机勃勃。

　　（本文为美联储主席本·伯南克于2007年1月5日在社会科学联合会年会上的讲话，本文对原讲稿略有删减。翻译杨启，供职于普华永道。）

hefeiddd

货币异化理论与鸡尾酒式的储备投资理论的主要思想脉络


一，新经济时代是劳动异化的时代


A．              货币异化理论产生的理论背景1，经济学概念上的劳动异化——对马克思主义和传统经济学之基础理论的重大修正——创新劳动的出现以及创新劳动涵盖的领域；


2，劳动是私有的，这是创新劳动概念出现的前提。马克思说“私有财产的主体本质，作为自为的活动，作为主体，作为个人的私有财产，就是劳动”。这句非常重要的话，第一次被（中国以及世界的经济学家都忽略了这句话的伟大意义）引用；


3，劳动的两次异化过程，或者说是否定之否定的过程——从劳动为自己到劳动不属于自己，或必须“奴隶般服从社会分工”，再到劳动属于自己——为自己，同时也为社会而劳动；


4，劳动异化导致商品和资本的异化，而商品和资本的异化导致货币异化；


5，古典经济学意义上的劳动的本质以及货币的本质——货币天然是金银，金银却不是原始的货币，最原始的货币就是商品本身，也就是可以交换的劳动时间；货币的存在，很大程度是因为其价值的稳定性。这个现象和由此产生的经济学理论受到了新经济时代的挑战。





B．              货币异化理论产生的时代背景1， 新经济时代是什么？它与什么时代有并列关系？它与主要以产业特征作为划分依据的三种经济形态并列，即：采集和狩猎经济时代、农业经济时代、以及后来的工业经济时代。


2，  新经济时代的特征：它以知识创新和科技创新对传统的农业经济和工业经济进行彻底改造为产业特征，以虚拟经济完全独立于实体经济为货币或资本特征，以贸易和资本的国际化或全球化为时代标志。是经济运行复杂化，产业创新经常化，资本流动独立化趋势越来越明显的时代。是各行各业的创新思维、创新产品不断推陈出新，由产业革命推动经济周期并领导潮流的新经济时代。


3，新经济时代出现的历史前提：（1）中国的改革开放，特别是6.4之后的加速开放，融入以西方社会为主导的主流社会；（2）东欧的变色及苏联的解体，冷战时代基本结束；（3）9.11的出现，不仅改变了世界的力量对比，重要的是使各个大国在反对恐怖主义的问题上结成同盟。由于这三大历史变化，使两个市场（斯大林语）被打破，使全球市场有可能形成。只有当劳动力价值的比较可以在全球市场进行时，新经济时代才可能到来；


4，长期和平或避免超级大国之间开战的可能性与必然性：核武器笼罩下的核恐怖（冷和平）延缓了第三次世界大战到来的时间，而经济的全球化则可能逐渐地熨平大国间的意识形态分歧，使分歧不至于演变为非要人杀人；新经济时代是人类经历的第一个和平时代；平衡、分享、共同发展将成为时代主流，和平、共赢一定会成为全世界大多数国家和人民的最终选择；所谓社会主义与资本主义在价值观上的分歧正在缩小，人类普遍的价值观有可能形成；


5，  新经济时代出现的经济前提：财富的加速度增长以及GDP的平稳增长之矛盾；劳动（新的）价值的蜂拥而出以及劳动（旧的）价值的使用价值蒸发——使用价值的寿命极大地缩短；

6，  商品经济之界定的关键点是劳动力成为商品——可以计量，而新经济时代的时代现象却是很多劳动无法计量——创新劳动属于无法计量的劳动；

C．              新经济的到来与劳动和劳动价值的异化过程1，马克思的历史局限性及理论局限性；


2，马克思所论述的简单劳动和复杂劳动，他怎样谈教育、技能和知识对劳动力价格的影响；


3，马克思说，复杂劳动的价值只是简单劳动的乘数！而在新经济时代，复杂劳动包含了越来越多的知识价值、创新价值，它与简单劳动的差别是几何级数。二者相比，价值量的内涵有天壤之别；


4，大量耗费价值的知识积累过程与知识劳动不创造价值的矛盾；


5，商品经济从只属于少数人向普惠于大多数人转变；


6，在新经济时代，剩余劳动的价值量为什么会大幅度地超过必要劳动的价值量；


7，在新经济时代，剩余价值的主体是属于资本，还是属于创新劳动；


8，财富积累方式从靠战争，靠掠夺向靠创新劳动的转化；


9，当投资也是劳动，而且是创新劳动时；马克思为什么一直强调资本和知识都不创造价值；


10，            为什么说革命只会造就新的不劳动者——工人阶级反抗资产阶级对劳动的剥削和压迫的斗争不是共产主义的“直通车”；


11，            社会主义劳动的本质仍然是私有的；


12，            财富的差异如果是源于创新劳动能力的差异就不会导致阶级分化；


13，            为争取劳动者的劳动价值权益而斗争与为争取劳动者的生存权益而斗争的差异；


14，            马克思与马克思主义者们的差异；


15，            资本与劳动的相互依赖关系，以及主要矛盾方面的转化；


16，            指出资本论没有提到的“折旧”，“自然资源”，“创新劳动”等概念正的我的资本劳动化，劳动资本化的理论源头；


17，            资本对劳动让步的几个条件；


18，              科技创新与创新劳动的差异；


19，            新经济时代的人力资源竞争已使劳动力的价值构成发生了本质变化；


20，            创新劳动不是简单的知识劳动。任何知识水平的人都可能进行创新劳动以及知识劳动者越多创新劳动出现的概率越高。


D．              创新劳动的价值量研究1，从为生存而劳动，到为补偿过去（父母的教育投入）并为明天不能劳动而劳动；


2，使用价值是价值的承担者，当商品的使用价值突然丧失或大部分丧失了，原来凝结在其中的（劳动）价值怎么算？怎么补偿？只能靠创新劳动的积累部分去补偿；


3，有产者队伍中越来越多的劳动者以及知识劳动的普遍化与创新劳动、管理劳动的资本化成为重要的时代特征；


4，商品与资本的异化；折旧危机与资本危机；资本的危机可能比劳动的危机（没有创新劳动能力）更严重；


5，既然承认创新劳动引领劳动力价值比较就必须强调为获取知识和创新劳动能力而做预先的补偿；


6，创新劳动能创造超额剩余价值也会使这些价值迅速贬值；


7，创新劳动的极大创造能力以及创新劳动能力的突然丧失；知识劳动会在重复和复制中简单化——不断贬值；保护知识产权就是保护创新劳动，觊觎知识产权就是剥削——不劳而获；


E．货币价值与货币价格的新的定价原则1，商品与货币的简单对应关系与货币价值和商品价值的简单比价关系；


2，货币为什么会有贮藏功能，以及积累为什么一定要转化为资本；商品无法储备——商品与货币（商品）的差别：大多数商品的使用价值，其寿命是与其价值的实现程度成反比的；货币的可以储备以及无法长期储备；


3，新经济时代货币价值的异化以及货币价格形成机制的几大因素变化；


4，货币定价新的五原则：一是购买力平价比较；二是各国经济虚拟化的程度差异；三是国际外汇储备的选择比例和储备投资理念的变化；四是市场投机力量的增强；五是大国之间的政治平衡基本稳定；


5，经济全球化与本土GDP的变异；虚拟金融如何对冲通货膨胀；


6，虚拟经济的扩大趋势与宏观调控的热点转换；本土偏好与虚拟偏好；


7，虚拟金融市场的组成；气象指数与虚拟金融；差价交易与虚拟金融；


8，虚拟金融的要点：为了卖才买，只有好卖的，才会有人买；


9，虚拟金融为什么会出现？马克思时代的虚拟金融与新经济时代的虚拟金融；


10，货币的国内购买力与国际购买力的差异；


11，货币，是价值尺度，还是炒做筹码；


12，全球贸易交易量与虚拟金融市场的交易量之间有多大差距；


13，为什么泰国总是受到“热钱”的攻击——“热钱”攻击的适度性选择原则以及声东击西；中国应该利用“热钱”；


14，货币先行图表：马克思在《资本论》中表述经典的商品与货币之间的交换公式：商品——货币——商品；在货币的异化过程中形成新的公式：货币——商品——货币1——商品1——货币2——商品2…..。关键的区别是货币发行在前，而且新增货币一定能够不断地创造出新的商品，维持不断更新的动态平衡；


二、新经济时代货币融通新规律


A.如何认识新经济时代货币融通的新规律


1，人类劳动因为有了货币才变得容易比较和衡量，不仅是一个国家在一种商品并一个时间段内的不同劳动价值可以比较和衡量，就是不同国家、不同商品，甚至不同时间段的人类劳动价值也可以衡量。但是，这种比较或衡量在新经济时代变得复杂了；可贸易与不可贸易的关键点是：创新劳动即难以计量（比较）又容易被模仿；新经济时代货币融通的新规律研究的就是这个复杂过程。


2，货币现象的复杂化使传统的货币理论变得非常迷茫——货币支配人的经济现象；货币发行与通货膨胀貌合神离的现象；经济泡沫被货币泡沫吸收的现象；为什么马克思和西方的经济学（货币理论）已经无法解释现代经济的许多现象。


3，格林斯潘开创了虚拟金融的新时代却没有开创虚拟金融理论；两个水库理论的意义——相对于实体经济与虚拟经济，应该有传统金融与虚拟金融相对应；虚拟金融的泡沫转移与分散理论——宏观经济管理的诀窍；如何泡沫化银行的坏账。


4，什么是“货币怪物”？怎样制伏“货币怪物”？全世界货币量膨胀之迷，全世界的货币到那去了——为什么99%的外汇交易都是虚拟的；经济全球化与货币的自由化——虚拟金融市场的多元化与一体化。


5，“中国的货币之迷”——长期超额发行货币，而没有恶性通货膨胀；大量银行坏账而没有银行倒闭；损失的资产只有“新增”的资产才能弥补；创新劳动的新增价值与中国的土地戏法；资源的历史价值与败家子式的挥霍；土地和廉价劳动力的作用——土地和廉价劳动力是中国的印钞机和填补坏账的黑洞；土地从无价到随便定价，无形中制造出数不清的，没完没了的GDP；不提工资就等于变相的通货膨胀——因为劳动生产率的提高或创造的价值被大量坏账抵消了，维持低劳动力成本是抵消大量银行坏账的唯一办法。


6，格林斯潘“货币怪物”与我们解答“中国的货币之迷”；同样是不怕发货币，理念却完全不同；两种完全不同的手法，显示了两个不同的时代。


7，货币先行的理论基础；货币供应不仅不再与商品对应，不再与黄金储备对应，甚至根本就不与GDP的年度总量对应；16个重要的理论前提；


8，把商品和货币的交换关系从传统的商品——货币——商品，改正为货币——商品——货币1——商品1——货币2——商品2——货币3，不仅是简单地颠倒下顺序或在循环中标明了增量，而是为了强调货币可以先行，可以变被动为主动，积极地增加货币供给，主动地增加货币供给。


B.如何运用新经济时代货币融通的新规律


   1，劳动者生理生命与劳动生命的时间越来越不成比例；劳动力价值的非正常损失——创新劳动使复印机式的劳动极快地被淘汰——劳动力价值等于0；简单地活着与幸福的活着——幸福经济学的关键；教育也是投资，学习也是“劳动”——消耗价值的为了创造价值。


2，个人储备、企业储备、国家储备、鸡尾酒式的储备管理；关键是提高社会和大多数人承受货币风险的能力；新经济时代货币融通新规律的另外两个主要特征：货币的虚拟特征和信心支撑特征。所谓新经济时代在某种意义上说，就是不会再饿死人的时代——农业和农民问题已经彻底解决；中国农村问题解决的必由之路：土地的私有化与农业的集约化；土地产权的股份化与农业劳动的自由化；从每一个农民都有土地并不等于每一个农民都从事农业劳动到极大程度地减少农业人口。


3，货币过剩什么时候才真正出现；现代货币金融危机的主要表现形式；股市大幅度地缩水实际是在消化过剩的货币；极大的创新劳动价值也可以适度冲减过剩的货币；创新劳动的种类；实体经济中能不能有持续旺盛的创新能力，新经济的构想和成果能不能迅速形成生产力，商品的更新换代和花色翻新能不能带来更好更多的商品。今天的货币能否在未来实现相等的劳动价值，并通过这种不断地实现给持有大量货币储备和可转换资产的人以未来生活更美好的信心；能则不过剩，不能则过剩。


4，居民储蓄二十二年增加了5000倍为什么还不敢花？社会主义仍然有剩余价值概念，劳动者应该参与剩余价值的分配；两种性质完全不同却同样是被强迫的储蓄：温饱型储蓄与补偿型储蓄；现实购买力与未来购买力。


5，正确认识与运用实体经济与虚拟经济的辨证法；小释放，勤释放，不要等待问题积累成堆；


C.新经济时代货币融通规律的主要理论创新：（简单表述）


1，新经济时代货币融通新规律的三个主要特征：一是货币的先行特征，二是货币的虚拟特征，三是货币的信心支撑特征。用准确的理论语言表述就是：能持续领先于商品生产和商品流通现实需要的、可以“长期”脱离物质对应的、不仅在实体经济中流转并大量转化为虚拟资产的、虽然可以在全球和不同的虚拟金融市场中转移，但必须靠高度的未来信心支撑的超大货币规模，这些因素构成了新经济时代货币融通的新规律。


2，虚拟金融与现代投资理念；资产泡沫的合理性——啤酒泡沫与肥皂泡末；为什么投机的人要远远地大于（长期）投资的人；为什么说为了卖才买，好卖的东西才有人买——是拟金融市场的第一原则；价格的巨大波动与止损原则的普遍运用——投资的损失率扩大；资本运用与创新劳动；中产阶级的快速消亡现象；怎样保住自己的劳动价值。


3，货币的竞争实际也是国家的竞争；新经济时代的世界货币体系猜想；中国的人民币为什么可能成为世界货币；人民币的自由化必须以中国劳动力价值的私产化为基础；劳动力价值的私产化与产权革命；劳动力价值的私产化——人民币的自由化——金融的自由化——国家的民主化与人民的自由选择之辨证关系。


4，对新经济时代的货币定价原则的修订（8个）；创新劳动对劳动生产率的贡献水平比较；经济制度与政治制度对创新劳动的激励程度比较；货币购买力平价比较；各国经济虚拟化的程度差异；国际外汇储备的选择比例和储备投资理念的变化；市场投机力量的选择倾向；大国间的政治平衡与失衡；国家（历史形成）资源的储备与消耗水平之比较——领土面积很重要；劳动仍然是价值比较的基础，但在新经济时代，劳动价值的比较主要是创新劳动价值的比较；为什么要强调经济制度与政治制度对创新劳动的激励程度比较与资源的消耗。


4，设计现代最佳货币融通数据模型的12大比例关系；参数设计、模型设计。

hefeiddd

英国榜样：现代市场经济理念与虚拟金融市场的繁荣


市场经济虽然是由来已久，但在西方社会也多有反复，典型的就是日本、德国包括欧洲许多国家的国有产权回潮或“左翼”经济浪潮，如日本到今天仍然尾大不掉的邮政储蓄体系。但在西方，有关国有还是民有，私营还是国营的争论始终没有停止。而到今天，大家越来越有共识：还是民有私营的好。一个超级示范的例子就是英国。按照传统经济学理论，纯粹的市场经济是免不了经济大幅度动荡的经济，而国有或国家控制则可能降低这种震荡造成的伤害。不要小看马克思，他的经济危机理论在西方经济学界的影响大的很（虽然很少人信服，大多数人却都怕）。惟有英国近代的实践让马克思（主义者）也心锐成服：经济越自由、越私有，发展越平稳。


早在20世纪80年代，英国的撒切尔夫人就不管不吝，这位铁娘子就是笃信市场经济。在她执政时期，进行了铺天盖地般的新型市场经济改革。这场改革可以用这样几句话概括，国有经济民营化，社会财富私产化，金融货币管理自由化。它包括：从政策的少干预到干脆削弱政府角色，逐步撤销对民间商业活动的管制；大肆“变卖”国有股权，将国有企业绝大部分都民营化。这不仅提升了市场主体的经营效率，关键是增加了市场的真实性，由弹性取代了大幅度的波动。就业稳定，懒惰者减少，个人对国家福利制度的依赖程度大幅度地降低（这是欧洲的顽症）。同时，保守党政府解除了外汇管制，大幅松绑金融市场，鼓励国际竞争，为使伦敦成为国际金融中心铺就了黄金大路。这段历史是英国经济脱胎换骨的转折点，也是西方资本主义的转折点：从少数人拥有财产的“原始”资本主义，到绝大多数人希望不劳而获的社会主义，再到大多数人依靠劳动致富，人人有产的全民资本主义。撒切尔以后，虽然英国经历了多次领导人轮替，政党轮替，但从上世纪90年代到今天，英国的经济表现一直是西方国家中最稳定的，被经济学界称为“恒温经济”。


在这里，我特别需要指出英国的自由金融市场制度和英国政府高超的货币、财政政策。英国金融的自由度是全球第一，丑闻却相对很少；英国的虚拟金融市场已经走在世界最前沿，资产并购及保证金交易等高风险操作又非常盛行，但英国金融业的破产比例却非常低。这不仅反映了市场参与者的水平，更体现了市场驾御者的水平，难怪英国特别是伦敦吸引了越来越多的国际金融英才及越来越多的国际资本。去年，英国的外国直接投资金额高居世界第一，英镑更取代日元成为全球第三大外汇储备货币，伦敦目前房地产的价格基本上只涨不跌，已经位居全球第一，它的世界金融中心地位还有可能超越纽约，这些辉煌的成绩单都与英国的金融自由及监管适度有关。英国人明白，它跟美国是没法比的（在高科技上没法比，在传统制造业上也没法比，惟有虚拟金融有一拼），但相较于法国、德国和日本则有一比，原则就是扬长避短，不在传统经济特别是制造业上与这些国家全面竞争，而要独辟蹊径。有眼光的人总是走在前沿，英国将竞争的重点牢牢地锁定在现代市场经济最前沿的虚拟金融领域，从金融业上挣足了GDP。在经济全球化，货币自由化的大趋势中，英国依靠高附加值的金融服务业，的确超过了德国、法国、日本制造业所创造GDP，用更少的人力投入、资源投入取得了明显的竞争优势。


事实证明，在经济全球化的竞争舞台上，英国在虚拟金融领域独树一帜是一招妙棋。它不但摆脱了诸多竞争对手的纠缠，更远远地甩开了象中国这样的追赶者。我们只听到日本、欧洲说中国威胁，却从来没有听见英国人说中国威胁，因为英国根本不怕“中国制造”，它盼望的是有更多的中国制造去把德国、法国、日本统统搞垮。而中国想要威胁英国还早，因为英国擅长的虚拟金融还够中国赶50年。


这也是我们为什么明明知道英镑确实有很大泡沫却不得不时时防备英镑会大涨的原因。

hefeiddd

成功操作的七大纪律

如果我们的账户上只有三万块钱，
但是我们去买铜，
那很显然，
我们找错了猎物。
大幅的涨跌肯定会压得我们透不过气来，
因为我们是一只臭鼬在跟狮子搏斗。

但是我们要是只作一两手粕，
保持理性就容易多了。
因为伤害不至于是致命的。
那些认为自己无敌，
一味的想通过挑战波幅巨大的品种赚点大钱，
还美其名曰：
风险与利益成正比的人，
成功只是侥幸，
失败理所当然。
因为市场专门消灭那些硬骨头。
所以，我们在入市之前必须要知道，
以我们自身的能力和财力，
应该吃肉还是吃草。
不要老是在不属于我们的地盘中晃悠，

如果这一步我们选错了，
我们必将严重的超负荷承受压力，
在行情的波动中精神崩溃。
想要保持理性简直比登天还难。
所以不要去做那些超越我们能力范围以外的事情，
不要给自己制定过高的获利要求，
不要自己给自己制造麻烦。

因为野心勃勃会使你树立高不可攀的目标。
对目标的追求要量力而行，
不要去做那些自己力不从心的事，
着眼于自己的努力，
不要一心只想结果。--------------------------阿里·基夫。


二、创建盈利模式，等待入场时机。

找准了自己的猎物以后，
剩下事情的就是研究捕猎工具、制定捕猎方案。
耐心细致的观察行情动向、波幅范围、异动频率、节奏规律，
并紧紧跟随，不要急于入局。

因为猎人在捕猎之前，
都是先要摸透目标猎物的生活习性和活动范围。
然后再决定用什么方法、什么工具、在什么地方、什么情况下将其捕获，
而不能看到猎物就乱开枪。
我们的错误大多数都是因为行动的太早而并非太晚，
我们常有的遗憾是：“如果我再等一等，情况就不会这么糟糕”。

方法是通向成功的捷径，
工具是通向成功的桥梁，
善用工具的人，
必然能将自己的技艺发挥的淋漓尽致，
能力非凡的人都有自己的必杀绝技。-------------宫本武藏。


三、合理分配资金，控制投资风险。

再也没有比满仓操作还让人被动的事情了，
也再没有比满仓操作更容易全军覆没的方法了。

只有合理的分配投入资金，
才能够有效的控制投入风险。
因为投入的资金越大，
我们所承担的风险也就越大。

虽然也有极个别的人也会通过小资金满仓操作而获利，
但是一将成名万骨枯，
更多的人则是当了别人的垫脚石。

因为这样成功的概率太低了，
高概率的方法也只能说明只有这样做才有成功的可能，
而未必一定能够成功。
更何况这些低概率的方法。

我们都希望自己能够在市场中多混些日子，
希望能够在长时间的混迹中把握一线生机。
所以我们必须要和我们的钱团结，
保本为第一，获利为其次。

因为今天是残酷的，
明天也同样残酷，
只有后天是美好的，
但是大多数人都在今天和明天就死掉了。----------民间谚语


四、及时控制损失，避免血刃自己。

当我们发现自己家里的水外流的时候，
我们的第一反映就是赶紧关掉水龙头，
而不是任其流淌。
这个老生常谈的问题几乎所有的人都知道，
但是我们却很难抵挡我们的这种由精神状态导致的体内化学反映造就的一系列本能反应，
这些本能反应真是害人不浅。
所以这时候我们唯一应该做的事情就是：
清理这些气泡。

有不少人教导我们说：
我们应该在投入的初期先少量投入，
如果我们错了，我们就等待下一个更高和或更低的位置双倍购进，
行情只要回归到我们两次购进的中间价位我们就可挽回损失。
但我给大家的建议是：
千万别这么做，
因为这样做我们会担更大的风险。

我的建议是：
我们的开仓行为是一种试探性行为，
一旦错误了就要快跑，
然后，乖乖的等待下一次荣枯相交的时候再入局，
更不要急于挽回损失。
因为急于扳本，
必将匆匆入局，
进入下一个漩涡。
在还没有回过神来的时候又去进行下一次交易
这样做，
只能越走越远，
越操作就越迷惑。

千万不要在你损失的头寸上加仓或摊平，
这是一种错上加错的行为。
如果我们在关键点入局以后，
行情没有按照应有的运作模式运行，
那我们就要密切关注危险信号。--------------杰西.利弗莫尔


五、控制交易次数，不要过量交易。

如果我们每年只作几次交易，
我想所有的人都不会爆仓。
爆仓的人无一例外的都是满仓频繁的操作者。
因为他们需要快速的实现暴富的愿望，
问题是，他们来错了地方。

贪欲导致我们满仓、频繁的操作，
而不是循规蹈矩的根据行情的节奏操作。
节奏是指事物有序运行的状态。
规律是指事物节奏变化的状态。
过度交易必将不能很好的把握事物的节奏和规律，
在一种无序的状态下盲目行动，
失误必将不断上演。

所以最好的办法就是：
限定我们每月、每周只允许自己交易多少次，
包括止损在内，
并规定自己必须在什么样的状态下和行情中才能交易。
这样我们就会为了珍惜我们每月、每周仅有的几次交易机会，
而变的耐心谨慎起来，
从而摒弃一些冲动交易，
有效的控制频繁交易危机，
更好的在波澜起伏的行情中保持理性。


狗永远跑在主人的前面或者后面，
但它离开主人一段时间的时候，
又会跑回来找它的主人，
你所需要做的就是按照既定的路线继续，
耐心的等待它的到来。------------------------安德烈.科斯托兰尼


六、保护突至利润，避免转盈为亏。

当行情的运行证明了我们的投入正确的时候，
我们唯一要做的事情就是：
保护好这些利润，
不要让它变为损失。

但这并不是在告诉大家如何紧紧张张的逃跑。
而是在告诉大家：
一旦行情超越我们所预计的运行速度、幅度运行的时候，
我们必须提高警惕。

因为这种反常的突至行情很可能是一个泡沫，
我们需要在这个泡沫破碎之前向下设定一个行情允许回归的界限。
当行情的回归超过这个界限的时候，
就及时出局，
另做它图。
而不是眼睁睁的看着利润化为亏损还无动于衷。

判断行情启动和反转的均线，是依靠我们心里的格林威治线。
任何脱离此线而独自运行的行情都是危险的信号，
我们一定要给予必要的重视。-------------------期友名谚


七、贯彻执行，落实为本。

任何完美的想法都不能自己变为现实，
只有努力才是纽带。

努力是成功的过程，
勤奋是努力的基础。
只有通过勤奋的努力
才能把想法和现实连接起来，
转化成我们孜孜以求的财富。

目标并不重要，重要的是实现目标的过程。-----世界名谚


避免多指标配合的共震误区

前些日子在朋友处，
闲聊中朋友说到，
他在多指标的配合中发现一个奇怪的现象，
就是：当他互相配合的6个指标中，
其中的3个发生共震的时候，
另外三个也会莫名其妙的达到同样的要求，
他兴奋的告诉我，
他6个指标相互配合的奇妙性。

我当然对他的这个“成绩”也非常的感兴趣，
探索之中的人谁都希望瞻仰一下别人的成果，
以求自己有所启发。

但是当我看到他的6个相互配合的指标以后，
我的第一感觉就是：
这家伙不懂这些指标的原理。
这哪里是什么共震？
因为这些指标的开发者完全是利用的同一价格原理，
当然在很多情况下调节一下参数后他们就会产生同样的反应，
这就是他所谓的“共震”。

但是说实话：
这种共震是没有多大用处的。
因为他们的原理都是一样的，
比方MACD指标的公式：
输出DIF:收盘价的SHORT日指数移动平均-收盘价的LONG日指数移动平均
输出DEA:DIF的MID日指数移动平均
输出平滑异同平均:(DIF-DEA)*2,COLORSTICK

以及DMA等指标公式,
输出DIF:收盘价的N1日简单移动平均-收盘价的N2日简单移动平均
输出AMA:DIF的M日简单移动平均

TRIX三重平滑指标公式
TR赋值:收盘价的N日指数移动平均的N日指数移动平均的N日指数移动平均
输出三重指数平均线:(TR-昨日TR)/昨日TR*100
输出MATRIX:TRIX的9日简单移动平均

EMV简易波动指标
VOLUME赋值:成交量(手)的N日简单移动平均/成交量(手)
MID赋值:100*(最高价+最低价-昨日最高价+最低价)/(最高价+最低价)
输出EMV:MID*VOLUME*(最高价-最低价)/最高价-最低价的N日简单移动平均的N日简单移动平均
输出MAEMV:EMV的M日简单移动平均

威廉变异离散量
输出WVAD:(收盘价-开盘价)/(最高价-最低价)*成交量(手)的N日累和/10000
输出MAWVAD:WVAD的M日简单移动平均

BOLL布林线
输出BOLL:收盘价的N日简单移动平均
输出UPPER:BOLL+2*收盘价的N日估算标准差
输出LOWER:BOLL-2*收盘价的N日估算标准差


大家不妨看一看这些指标也包括其他的一些随机指标，
就会发现这些指标大都是围绕一些价格和价差在的文章，
企图通过一些行情的变异而探求机会的存在。
感兴趣的朋友不妨试试看，
调节一下这些指标的参数，
使其大多遵巡某一指数产生“共震”
然后看看他的表现。

这并没有什么神秘的，
也不是什么共震，
这是因为你将他们的参数修改以后，
信号在满足第一个指标条件的时候，
也必然会满足其他的几个指标的条件。

这样做的确能有所改观，
比方有一个短线方法是
当MACD指标和KDJ随机指标（KDJ的参数为k:13，D:8，J:8)同时形成金叉,
5日均线和10均线形成金叉，
成交量5日和10日形成金叉同时产生的时候，
市场或大或小总会有一波行情。

举一个明显的例子：
令我那朋友感到更加什神秘的是，
每当价格上穿20日均线的时候，
布林指标的中轨BOLL也会同时被穿越。
其实这根本就不是什么共震穿越。
而是因为BOLL线本来就是一条20均线，
压力线也仅仅是依赖这条均线而加减2倍的估算标准差而已。

所以当你在采取几个指标需求共震的时候，
一定要搞清楚所有指标的性质和原理，
以免进入假共震的陷阱。
即：共震讲究的是不同的方法和原理在同一时刻产生相同的反应。
而不是相同的原理和方法在同一时刻产生相同的反应。


摒弃陋习有助于成功

更多的人即不知自己如何成功，
也不知道别人是如何成功的，
在他们看来成功是遥不可及的。

其实每个人都有一定的思维习惯，
与此相应的便是符合这种思维习惯的的行为方法，
这就是人们所谓的旧习。
然而，有些人的这种旧习正好与成功的要求相符和，
这便形成了他们成功的推动力，
也可以说他们因此而成功了。

而另一些人却没有那么幸运，
他们的旧习总是与成功的要求相背，
于是便形成了陋习成为妨碍成功的阻力。
所以，他们就总是以失败者的模样出现在人们的面前。

失败者固然有值得同情的一面，
但现实生活是不会迁就他们的，
因为他们是自己旧习的俘虏，
被自己的陋习所束缚。

所以说，失败并不是别人所迫，
往往是受了自己的陋习所赐，
改掉陋习是通往成功的阶梯。
要想成功就要学会忍耐，
忍耐就是对自己的旧习进行抑制，
忍耐也是成功的修补大师，
成功可以因能力的强大而壮大，
也可因忍耐而更加壮大，
更可能因一时之怒而前功尽弃，功溃一旦，
一生与成功无缘。

有目的的忍耐是每位成功者和想成功者必须具备的条件。
再坚固的桥梁也会因年久失修而坍塌的，
忍耐是因为看透了事物的真相，
知道忍与不忍的必然结果，
忍耐并不代表软弱，
而是在特殊环境下的策略上的需要，
特别是注定人生命运的一刹那。
不能忍耐的人大多数都是对自己的缺点认识不足，
不知道自己的缺点会对自己的以后带来什么样的恶果。
所以我们必须要深刻地认识自己的缺点，
并且忍辱负重。


不相信预测也想谈谈预测

预测的目的是要我们知道当时自己在时间之流和空间之流中的形势，
也好随着变化之流前进。
任何行动如果没有研究当时所在的时间之流和空间之流的形势，
没有对其将要发生的变化经过应有的了解而一味蛮干，
一定会无功而返。

一个有着丰富的农业经验的农夫一看到天边的晚霞，
就会知道明日和近日是晴空万里。
一看到清晨的朝霞时，
他就会知道近日会有雨。
一名有经验的驾驶员一听到身后的车子的声音,
就知道是一辆什么牌子的车子，
难道这些都不是预测吗？

更多的人对于预测的迷惑并不在于预测本身，
而是在于更多的人只知其然而不知其所然。
农夫能够预测到天气的阴晴,
是因为农夫能够在常年累月的感受天气状况的同时,
积累了丰富的气象知识。
驾驶员可以靠身后车子的声音分辨出是一辆什么牌子的车子，
是因为熟悉了每种车子的特性。
如果你在投资市场中能够象农夫熟悉天气，
或者驾驶员熟悉车子一样熟悉市场，
又怎么不能预测投资市场呢？

不能正确预测投资市场的主要原因在于,
你所具备的股市知识根本就不足以预测投资市场，
或者你完全忽视了预测投资的基础是掌握足够的基本知识和分析技术，
这些知识和技术正是通向正确预测的桥梁。

因为，更多的人太急于赚钱了，
急于赚钱的欲望唆使着投资人不愿意花费太多的时间来学习和研究市场，
并认为这些东西完全可以一边交易一边学习，
甚至会想：
在那么长的学习时间里,
也许我也赚了一堆钱了，
完全不必为此而特意花费太多的时间和精力。
因为不具备充足的市场知识在在市场中失去了自我，
没有了主心骨，
不知道自己处在一种什么样的市场状态中，
随即在市场中迷失了方向，
成为赚钱者的猎物，
将自身变成了市场。

如果你仍然心存疑虑，
并且认为事实并非如此。
你疑虑的原因一定在于你已经这么做了，
但你的大部分预测还是失误的，
这是因为你并不知道你的所有预测,
都是在一种模棱两可的不自觉的情况下产生的，
带着自己的情绪和期望完全凭着直觉和拍脑袋做出来的。
甚至你将预测的两种结果你都选择了，
在两种结果面前犹豫不决，
在对与错的矛盾中颠簸着，
不知道何去何从，
最终导致了决策的失误。

或者你已经预测出了正确的结果，
但你不愿面对现实，
你不愿意看到自己刚开多不久的品种还没有捂热，
马上就面临着下跌，
很多人会为了保住自己买进时的决定,
忽略所有的下跌迹象而耐心的去发掘一些可以上涨的假象，
并指望这些假象可以起到扭转乾坤的作用。

然而，事实上，
这些人的计划破产了，
于是便追悔莫及的埋怨自己为什么不按照刚开始的计划进行。
也不愿意看到自己刚刚平出的多头，
马上又有了另一波的涨势，
所以，他们又会忽略所有的上涨迹象,
而去发掘一些下跌的假象，
来保住自己先前的决定不会破产，

他们的预测完全围绕着如何袒护自己的决定，
而并非顺势而为。
于是，他们就将错误完全归功于预测。
他们甚至会在长期的跌势中不甘寂寞，
在那蠢蠢欲动的购买欲望的驱动下，
勉强的寻找一些买点，
指望它能够具有不同于其他品种的个性，
也好点石成金。
他们同样也会在长期涨势中的急于求成，
急于让那些已到手的利润落袋为安，
并给自己找好绝不后悔的理由。

他们完全忽视了预测的作用，
没有用预测来顺势而为，
而完全在指望自己的期望能够扭转预测结果改变局势，
或者期望预测结果顺他而为，
他们的行为完全与自己的预测背道而驰，
他们的行为完全泼灭了预测的光明之火，
脱离了预测之光的引导，
让自己的钱在市场中随波逐流任人宰割。

所以，如果你想要得到正确的预测结果，
就必须这样告诫自己：
抛弃偏见和期望，
并将所有的事实一一细想面对现实，
不要让自己的期望和偏见，
以及那些所谓的先见之明和先入为主的成见影响自己的判断。


操作方法与对策

投资市场的行情有几种情况呢？
谁都知道是三种，
一种是上升趋势，
一种是下跌趋势，
还有一种是横向趋势。

但是这三种行情的演变确是千变万化，
就像是红绿蓝演变出的十二色，
无穷于变化。

如果我们只知道这几种趋势，
我们就像是在向餐厅的服务员说：
小姐，麻烦您给我来一个炒菜、一个汤菜、一个凉菜。
小姐仍然会不知所云，
因为不具体，
不明确。
所以我们必须要知道这三种趋势能够演变出多少种情况，
针对具体的情况采取具体的方法，
对症下药。

开仓和平仓是操作目标，不是手法。
开仓是起点，操作是过程，平仓是结束，获利是目的，
拿着目标当手法是会摔跟头的。
我们应该知道行情的演变会有更多种情况
例如：
1.趋势，正在上涨或正在下跌。
2.加速，上涨和下跌趋势初中期的加速运行。
3.泡沫，突然而至的大幅涨跌的行情。
4.震荡，即短期内大幅上下交错的行情。
5.横盘，较长或很长时间行情都是小幅的上下交错运行。
6.平盘，较长或很长时间行情没有任何变化，几乎没有波幅。
7.回调，涨势中的回落，跌势中的反弹。
8.跳跃，涨停几天后又跌停，或跌停几天后又涨停。
9.将变，即将突破原有趋势，但方向仍不明确。
10.转势，突破原有趋势，方向可以确认。

所以，我们必须要通过确认现在，
来确定此时行情处于什么样的状态中，
我们此时处于什么样的情况下，
我们无需去预测未来会发生什么，
但我们必须知道现在正在发生什么。
因为我们需要知道我们现在处于一种什么样的状态和处境中，
我们必须知道自己是处于危险之中，
还是安全之中，
这种情形是对我们有利还是有害；
有利我怎么办，
有害我怎么办；
在这中情形下，
是轻仓还是重仓，
做日内交易安全，
还是隔日交易安全；
是空仓跟随，
还是持仓等待；
如果一旦购进情况没有预期的那样好怎么办？
如果购进后行情走势比预期好怎么办？
如果行情走势跟预期相背了怎么办，
甚至出现意外事件的干预又该怎么办？
这些都要考虑到，
并提前做好防范。

我们也无需去吃什么鱼身，
那都是个人主观上的看法，
因为我们根本就不知道这条鱼多大，
我们认为是鱼身可能它是鱼尾，
我们认为是鱼尾可能它是鱼头，
我们无法给现在的和以后的行情定义，
我们所能做到的就是根据现在的行情特征，
确认我们现在的处境，
我们不能因为喜欢大耳朵，
就去猜测猴子的耳朵是不是能拽的更大一些。

重要的是我们要用不带成见的眼光看问题，
并用正确的方法去做事情，
而不是去揣摩这是鱼头还是鱼尾。
吃鱼吃鱼身只是在告诉我们不要太贪婪，
知道适可而止，
并不是告诉我们如何握住鱼身。
因为聪明人并不是想着如何通过努力去抓一幅好牌，
而是知道什么时候应该离开牌桌。

综上所述也就是说，
我们必须要知道我们现在处于何种境地，
制定的策略必须符合当时的情形，
以后行情会如何都不要紧，
关键是我们要根据现在的行情，
制定出应对以后可能发生的最糟糕的事情的具体方案，

因为无论你是否预测到后面会发生什么，
到了那个时候我们都要那么去做。
就像是即使我们预测到明天会生病，
但是病不会因为我们预测到了就不发作了，
我们照样要看医生，
不同的是悲观的人感到恐惧，
乐观的人感到神奇而已。


操作随笔

技术分析的真谛不在于预测，
而在于认清自己目前所处的行情之流中的形势，
也好根据行情之流的变化而变化，
顺应时势，做出正确的抉择。
其关键在于：
你买进了以后，
你必须要知道发生什么事情时你应该怎么办，
而并不是你预测的多么准确。

说技术指标可以预测，
是因为它可以探测到市场趋势有可能发生的迹象，
或者说即将发生的迹象。
有的朋友说可以预测，
是因为他们的确是通过探测这种迹象或分辨这种可能性来进行交易的。
因为可能性概率是交易的精髓所在。
这也无可厚非。

而说市场不可预测的是因为，
市场瞬息万变不可预料，
即使你你的指标显示出你需要的交易机会，
但也会因为一些不可预料的事情而使其夭折。
所以这种类型的交易者大多都是虽然是依照指标建仓，
但是随时都在准备临机应变，
并不奢望自己所建仓的时机百分之百正确，
关键在于他知道自己如何处理手中的仓位。

其实指标能不能预测，
关键是看自己对指标的认识态度，
就想有神论和无神论一样，
从古到今无人知道谁对谁不对，
同样期货市场到底是不是可以预测的，
也争论了多少年，
我估计到了我们这里也不会有多大进展。

但就我个人对于市场操作的认识是：
期货操作就像你开车一样，
你不可能看着车轱辘开车，
你靠的是看着前方的感觉，
均线指标就相当于是方向、路线，
认准了方向你就不会犯路线性错误。
比方你发现前面有拐弯了，
你就要减油、刹车慢慢通过，
这就好比是减仓或锁仓，
路线流畅了，你就把好方向继续前进。
我从来没看到过那个司机明明前面该拐弯了，
还在加大马力全速前进的。

进入期货市场就像是你开着车进入一条陌生的山路，
一切都是不可测度的，
指标就像是车轮下的路面，
能不能开到目的地靠的是开车的技术，
而不是你能不能预测到前边有没有拐弯，
或多远有拐弯、向那面拐。
这种技术就是熟练了以后的心手与路的感觉，
其他的说一千道一万，
还没有学会开车或技术很差，
却想参加汽车拉力赛获大奖是不可能的。。

我以前也是杂念重重，
恐惧亏损、担心利润跑掉。
建仓以后揣摩行情会如何发展，
琢磨这次失手了怎么办，
我一旦亏损了每个月的生活支出从哪里来……
等等等等，

但是后来我转念一想，
我想这些有用吗？
行情会因为我这样想而改变吗？
也就是说，
我这样越这样想，
我的心智就会越脆弱。
我就越不能更好的收拾心态，
在这种状态下我如何能心平气和的面对市场，
急躁骚动必将会像幽灵一样缠绕着我。

后来我又想，
如果我一心一意的按照正确的方法去做，
只要方法正确了，跟势跟对了，只要市场有了行情，
我自然就会盈利，
如果我没有按照正确的方法去做，
即使我再痛苦，
也不会改变什么，
反而会让压力把我击倒。
也就是说，
我们只管熟练技术按照正确的方法去做，
正确的方法自然就会把我们带向成功，
虽然有时候正确的方法也可能亏损，
但是其他方法都只能加速灭亡。


操作重势不重价

操作重势不重价。
我们在投资操作的过程中通常会有一种心态，
特别是商品价格大跌和大涨的时候，
会情不自禁的迸发出一种试上一把抄个大底或大顶的想法，
并且这种感觉非常强烈，
甚至有点鬼拍后脑勺－－不知不觉。
我们常常会想：大的机遇来到了，我们要狠狠的赚上一笔，
根本不管它是不是在破坏我们的操作纪律，
因为，我们想搞点便宜货，
也好给自己的账户美美的洗个澡。

这种情况下通常都是咬着牙成交，
然而这个贪小便宜的心态却会把我们送上绝路，
除非我们能及时醒悟咬牙杀出，
否则，我们一定会被撞的满头星星，
因为便宜的碗总是先碎。

看来便宜没好货也适合这里。
我们都知道操作应该顺势而为，
可是如何顺势？什么是势？
这么长时间我看也没有谁能说出个究竟。
简单的说就是涨时买涨，跌时买跌。
如果在跌势中，
无论什么理由你买涨，
这肯定不是顺势而为，

也就是说：
如果你发现价格在中长期均线上面起伏，
就要寻找和等待上涨的机会出现，不要轻易看空，
同样如果你发现价格在中长期均线下面起伏，
就要寻找和等待下跌的机会出现，不要轻易看多。
因为这样操作，错误只是在大势反转的时候发生，
其他的时间会怎样？
不用说我们也知道，当然是我们赚了，
因为我们总是在海浪上冲浪，
而不是在沙滩上扎猛子。
瞧！就这么简单，重势别重价，顺势而为。


成功的代价（集言）

赚了钱还想赚更多，这叫贪婪。
亏钱的时候急于赶本，这叫昏头。
胡里胡涂就止损，还认为自己止损很有道理，那叫恐惧。
相信最终会失败的人非常罕见，
总认为自己比99%以上的人特殊，
原本以为不断总结并纠正错误就能进步直到成功。
且不说还有千百个错误等着您去犯，
没到一定境界，
纠正错误只是瞎兜圈子而已。

凡事欲其成功，必要付出代价。 -------------- 爱默生


过分看重预测可谓是期货市场上最普遍也是最严重的错误之一。
快速赚钱、自我实现或沉湎赌博是一般人投资期货的心理动因。

要想在期货市场成功，
时时刻刻都需要用理性战胜天性，
最大限度地消灭自我，
这种自己收拾自己的斗争，
要比和他人的斗争，难得多！
太多的人喜欢在这个市场表现自我，
这可是赚钱之大忌！
其实任何一个行业做到较高的境界，
都和丝毫的浪漫遐想没有任何关系。
如果沉湎于赌博，
天下第一高手也会必败。
凡有此好，千万不要碰期货。
期货市场还有很多其他偏颇危险的想法和现象，


当哥伦布没有发现美洲的时候，
他知道他航向何处吗？
他的目标只是前进。
他自己就是目标，逼着他向前走。-------------------- 纪德


学无止境，
做期货是个发现自我，
完善自我的过程。

懊悔不是办法，
只有振作才可进步。
命运只会垂青坚毅的人，
改正自己的缺点吧，
坚毅的站起来勇敢的前进才是最好的办法。
相信我们不会被命运击倒，以前没有倒下，
现在不会倒下，将来也不会倒下。
应该坚信，
只要我坚持到底，
终会开启成功的幸福之门。

做期货，
正确地分析判断行情固然重要，
但天有不测风云，
所以根本的是要有正确的方法。
这才能经受住意外,
从而立足于不败之地，
也才能透过现象看本质，
洞察行情。
所谓水到渠成，
自然形成了(有了正确的方法,问题自然就解决了)。
可是，
如果你不曾经历过长时间，
甚至数年的不懈努力刻苦思考、研究、探索，
你是绝不可能有这样的感悟，
也到不了这般超脱地境界。
这是我做期货领悟的。

天助自助者。
期货界里所有努力奋斗、百折不挠的人，
他们经过千锤百炼之后，终会成功的。


明知错了，心存侥幸、期盼奇迹，最后暴仓。
创造暴利的操作一定蕴涵着致命的风险，
因急功浮躁、轻狂侥幸会丧失理智。


必须要清晰地看到：
动不动就以半仓或满仓操作的人，至少意味着三点：
1、无知者无畏；
2、缺乏起码的责任感。
3、可能对交易丧失了耐心和信心。



目标的坚定是性格中最必要的力量源泉之一，
也是成功的利器之一。
没有它，天才也会在矛盾无定的迷途中徒劳无功。 ---------- 切斯特菲尔德



期货市场的初段是勤奋和技艺，
中段是感悟和心态，
高段是人性和智慧。
懂得洗尽杂念、心如止水、克服所有人性的弱点才算拿到了盈利的入场券，
而登堂入室还必须达到人性和智慧的圆满。

绝大部分人之所以赔钱，
最根本上是没有过好两关：
第一，不明白走势选择的基础是与所有的人性相抗，
只要你是人，在市场面前就会有问题；
第二，没有真正地了解自己，爱财自大，飞蛾扑火。
这其实比英雄过美人关难得多，
所以，沉湎于技艺是非常危险的，
即便懂得控制心态也仍是前路漫漫。
对此应当深思！

有幸进入高段，
只是盈利的起点，
因为这仅仅意味着找对了方向，
算是入门。
接下来，
如何有效地进行修炼和控制，
才是高手过招的永恒课题。
总以为自己能搞定自己 ，
自大自重的个人英雄主义和超人情怀是化内高手的致命弱点。



一个人必须经过一番刻苦奋斗，才会有所成就。 －－－－－－－ 安徒生

期货走势，
再强的牛市总有它的顶，
再凶的熊市也会有个底。
从阶段发展来看，
更是一个波浪接一个波浪，
每个浪都有它的波峰和波谷。
所谓输少赢多好赔率的机会，
就是在临近图表关口、心理关口、干预关口的顶部时做空头，
接近底部时做多头。
假著破顶穿底，立即止损，只是亏一点点。
如果真的成了顶部或底部，那就大赚特赚。

因为期货市场险象环生，
在艰险和漫长的道路道路上墓碑林立，
所以坚韧不拔百折不绕是每个期货人必备的品质，
这一点非常重要，因为这一点决定你在这个道路能走多远。


只有不怕死的人才配活着---------麦克阿瑟　


成功的哲学

我不知道未来会如何发展，
但我知道我自己现在怎样做才是正确的。
同样，我也不会去猜测机会到底什么时候到来，
但我却会死死地盯住我的目标。
因为，我的原则是：
无论机会什么时候到来，
或来和不来，
我都会把我手头的事情作到最好，
时刻准备着，
感触着那一触即发的契机。

同时，我也决不轻易避开困难，
除非他是我力所不能及的。
因为，想要取得成功，
困难和失败就是一个必须经历的过程。
如果一个人没有经历过失败和困难而一举成功，
那不叫成功，
而叫即将失败。

我把困难当成是成功发给我的一个超大的礼物，
我要想尽一切办法把他搬回家，
然后慢慢享用。
如果他使我不满意，
那我就修理他。

所以，我也没有任何理由去拒绝他，
并且，我喜欢失败过后的感觉，
因为，只有失败才能够驱除我身上的无知。
没有失败，
满身的稚气和那一千万个错误我又如何知晓，
如何反省？

失败了又该如何？
只有一个秘方，
那就是：
跌倒了，就爬起来，
再跌倒了，再爬起来。
再跌倒了，再爬起来。
再跌倒了……
我爬也要爬到目的地。

所以，在我的生命里没有失败的阴影。
因为，我时刻在想：
一个敢于用生命去换取成功的人，
还有什么可以恐惧的。
当然，在我的生命里，
也有过轻生的念头。
但是，反过来想，
死都不怕，还怕活吗？

人生在世，
痛苦总是会有的，
并且阴魂不散。
但是我和大多数人不同的是：
即使我哭的哇哇的，
我仍然不忘吃我的奶油饼干。
因为，我知道成功的秘诀，
那就是：如果我做到了上述的一切，
并且毫无惧色，
成功就会不请自到。

人们都说，
有钱能使鬼推磨，
但是我认为，
有志能使磨推鬼。

如果你真的很倒霉，
到死还是失败，
那你也必须承认，
以上所述仍然绝非假话，
因为你是一名中途夭折的烈士，
你用你的生命向大家证明了一件事，
那就是：
成功之路你走了一大半的时候，
那个可恶的上帝却请你去做客。


从毫无原则到恪守规则的过渡

刚刚接触期货的人，
大多数在开始的第一单，
都是凭着感觉打着预测的幌子，
鼓足了劲的赌一把。
和多人自我感觉很好，
并且也认为自己进行了大量的研究和学习，
应该不会有什么问题。
如果第一单获利了，
那么就会认为自己是如此的聪慧，
看看吧，老子第一单就是开门红。

其实这时候的获利往往都是行情刚刚开始，
但他却跑掉了。
如果他连续正确三次，
他就会认为自己已经掌握了赚钱的良方，
他会认为，
你看看在期货市场赚钱是多么简单地事情，
只要如何如何就可以赚个底朝天。
于是，胆子就会逐步的大起来，
买三手两手不过瘾，
就半仓或满仓操作，

其实他并不知道自己的操作水平并不足以承受过高的风险。
于是乎，一次失手，损失大半，
然后剩下的就是希望和幻想以及悔恨。
直到爆仓。

相信所有的进入期货市场的朋友都有过一个经历。
那就是：在经历过研究和学习的过程以后，
都会研究出一些属于自己的获利窍门，
并认为自己掌握了或至少研究出一些别人尚未知晓的秘诀。
并且滔滔不绝的向别人炫耀，
岂不知别人对这些东西不肖一顾。

记得我在新华书店买书的时候遇到过一位朋友，
他滔滔不绝的向我炫耀他的研究成果，
我没有理他，

他问我：你是不是不相信。
我说：不是我不相信，而是我也从你那个阶段过来的。
他说：能不能说说你的方法，
我说：相信秘诀的基本都是新手，
恪守规则的基本都是老手。
你无论采用什么方法只要能恪守规则，
你就不会被市场很快消灭，
你就有机会通过反省来使自己进步，
然后，过渡到一个恪守规则的交易者。

澳门赌王何鸿燊说过，
在一个完全让别人操纵了的市场中想要赢是非常困难的事，
甚至可以说是不可能的。
就像是赌博一样，
你不可能赢。
但是你必须知道如何才能输得最少。

这使我联想到期货市场，
如何才能输得最少岂不是期货交易的诀窍。

在一开始的时候，
我有些无视自己的工具，
并不能恪守出局和入局的规则。
不是担心利润跑掉就是担心市场把我抛弃。
并且一次都没有认真地执行过，
不是进的早了就是出的早了，
总之不是驴不拉就是磨不转，
几经周折还是亏损。
因为你不能恪守规则就必然会进入到猜测的死角，
也必然会误入守恒的歧途，
然后因为失去概率而失败。

后来通过反省我开始恪守规则，
但是有时候还会因为出局早了，
或入局早了的事情感到有些不安。
然而，在这时因为习惯式的恪守规则是我练就了一个本事，
那就是一旦局势不利，
我就会及时地逃脱，毫不犹豫。
这让我的损失总是在最少。
如果我发现我出局太早了，
市场还在继续，
即使商品的价格比我卖出的还要高，我也会重新进入，
并且这样的事情几乎每一次交易都会发生，

逐步的，我明白了一个道理。
那就是恪守入局和出局的规则就是在降低盲目猜测的风险。
即：我们总是在市场枯荣交接之处进行大于50%的正确率的情况下交易。
所以我们的风险总是最低的，
如果这个枯荣交接处发生了逆转那我们走好了，
如果他在茁壮成长那我们就耐心的持有就可以了。
逐渐的我变得有些明智起来，
如果没有入局信号出现我不敢入局，
我怕买错了。
没有出现出局信号我也不敢轻易出局，
我怕我刚卖掉市场又开始了。
即：我从开始的盲目担心无视规则，
转变到恪守规则小心谨慎。

所以我每次虽然获利不多，
但是我基本上都有盈利。
因为我总是在入局点等待机会，在出局点收获利润。
当然，有时候即使按照规则去做也有亏钱的时候，
这就像我们玩电玩一样再好的技术你不可能不失误，
关键在于你必须的快速的恢复状态。
况且任何技术分析工具都只是在告诉我们现在所处于怎样的形势之中。
然后根据形势的变化来决定是进是退而已，
其他的一切都不存在。


粗谈操作的一般过程

刚刚接触期货的人，
大多数在开始的第一单，
都是凭着感觉打着预测的幌子，
鼓足了劲的赌一把。
和多人自我感觉很好，
并且也认为自己进行了大量的研究和学习，
应该不会有什么问题。
如果第一单获利了，
那么就会认为自己是如此的聪慧，
看看吧，老子第一单就是开门红。

其实这时候的获利往往都是行情刚刚开始，
但他却跑掉了。
如果他连续正确三次，
他就会认为自己已经掌握了赚钱的良方，
他会认为，
你看看在期货市场赚钱是多么简单地事情，
只要如何如何就可以赚个底朝天。
于是，胆子就会逐步的大起来，
买三手两手不过瘾，
就半仓或满仓操作，

其实他并不知道自己的操作水平并不足以承受过高的风险。
于是乎，一次失手，损失大半，
然后剩下的就是希望和幻想以及悔恨。
直到爆仓。

相信所有的进入期货市场的朋友都有过一个经历。
那就是：在经历过研究和学习的过程以后，
都会研究出一些属于自己的获利窍门，
并认为自己掌握了或至少研究出一些别人尚未知晓的秘诀。
并且滔滔不绝的向别人炫耀，
岂不知别人对这些东西不肖一顾。

记得我在新华书店买书的时候遇到过一位朋友，
他滔滔不绝的向我炫耀他的研究成果，
我没有理他，

他问我：你是不是不相信。
我说：不是我不相信，而是我也从你那个阶段过来的。
他说：能不能说说你的方法，
我说：相信秘诀的基本都是新手，
恪守规则的基本都是老手。
你无论采用什么方法只要能恪守规则，
你就不会被市场很快消灭，
你就有机会通过反省来使自己进步，
然后，过渡到一个恪守规则的交易者。

澳门赌王何鸿燊说过，
在一个完全让别人操纵了的市场中想要赢是非常困难的事，
甚至可以说是不可能的。
就像是赌博一样，
你不可能赢。
但是你必须知道如何才能输得最少。

这使我联想到期货市场，
如何才能输得最少岂不是期货交易的诀窍。

在一开始的时候，
我有些无视自己的工具，
并不能恪守出局和入局的规则。
不是担心利润跑掉就是担心市场把我抛弃。
并且一次都没有认真地执行过，
不是进的早了就是出的早了，
总之不是驴不拉就是磨不转，
几经周折还是亏损。
因为你不能恪守规则就必然会进入到猜测的死角，
也必然会误入守恒的歧途，
然后因为失去概率而失败。

后来通过反省我开始恪守规则，
但是有时候还会因为出局早了，
或入局早了的事情感到有些不安。
然而，在这时因为习惯式的恪守规则是我练就了一个本事，
那就是一旦局势不利，
我就会及时地逃脱，毫不犹豫。
这让我的损失总是在最少。
如果我发现我出局太早了，
市场还在继续，
即使商品的价格比我卖出的还要高，我也会重新进入，
并且这样的事情几乎每一次交易都会发生，

逐步的，我明白了一个道理。
那就是恪守入局和出局的规则就是在降低盲目猜测的风险。
即：我们总是在市场枯荣交接之处进行大于50%的正确率的情况下交易。
所以我们的风险总是最低的，
如果这个枯荣交接处发生了逆转那我们走好了，
如果他在茁壮成长那我们就耐心的持有就可以了。
逐渐的我变得有些明智起来，
如果没有入局信号出现我不敢入局，
我怕买错了。
没有出现出局信号我也不敢轻易出局，
我怕我刚卖掉市场又开始了。
即：我从开始的盲目担心无视规则，
转变到恪守规则小心谨慎。

所以我每次虽然获利不多，
但是我基本上都有盈利。
因为我总是在入局点等待机会，在出局点收获利润。
当然，有时候即使按照规则去做也有亏钱的时候，
这就像我们玩电玩一样再好的技术你不可能不失误，
关键在于你必须的快速的恢复状态。
况且任何技术分析工具都只是在告诉我们现在所处于怎样的形势之中。
然后根据形势的变化来决定是进是退而已，
其他的一切都不存在。


粗谈操作的一般过程

操作的前提是盘算，
而不是行动，
我相信所有的成熟的交易人都会如此考虑。
第一条必须考虑自己的资金量到底有多大，
然后再考虑以自己的资金量交易什么品种比较适合，
而不是明知自己仅有一颗子弹，
却希望打死一头狮子。

期货交易的第一安全法则必须是轻仓持有，
我们所说的投入应该是总资金的百分之十的道理就在于这里，
如果我们只有5万块钱，
那么我们就只能买一手糖或两三手粕，
我们不能期望使用资金杠杆，
买十手糖或二十手粕，
然后中长线持有。
因为这样做的话，
我们会死的很快。
期市上的杠杆效应并非适合任何人，
那些力量不属于我们，
属于我们的只有可以投资的商品机会。

当然我并不是在否认杠杆效应所给那些成功的短线交易者所带来的高收益，
如果我们不抱偏见来理解的话，
我们会发现：
凡是有着良好的资金管理的期货操作者，
根本上就像是在做股票，
虽然你的使用资金仅仅是10%，
但是你仍然在承担全额的风险，
杠杆效应就像是把我们的一部分钱摆在我们眼前，
而把另一部分放在我们背后一样，
看起来我们的确是用小钱赚大钱，
其实如果你是个明白人，
你就应该知道，
只要我们在这里面交易着，
所有的钱就已经面临着数额的变化。

所以所有的交易者如果忽视这个问题，
必将产生高压的精神状态。
明智的期货交易者都知道，
在中国股票和期货唯一不同的是：
期货有个卖空的机制而已。
同样有股票转入期货的交易者也仅仅是看好了这一条，
当然也包括那些难逢的良机。

所以如果你想长久的在期市中生存乃至获利，
必须遵守10%的轻仓资金使用模式，
即：我们应该用5万块钱买5万块钱的糖或粕，
而不是我要用5万块钱买50万块钱的糖或粕。
所以交易者必须在入市之前明确的根据自己的资金实力，
选择正确的交易品种，
确定以己之力应该去扑获什么。

在明确了自己的捕猎目标以后，
交易者必须决定自己的行为习惯是适合短线交易还是中线交易，
否则你必定会在关键的时候产生犹豫，
在获利的时候是持有还是平仓而摇摆不定，
你甚至会在亏损的时候将你的短线交易变为中线，
在获利的时候又将中线交易变成短线，
因为你不忍心看着自己刚刚获得的上千块钱的利润顷刻间化为乌有，
而动摇你的持仓心志，
或明明自己在做短线，
但却想着中线的机会还有很大而盲目的丢掉短线的交易原则，
导致交易策略的混乱而失去自己的一定之规。

同样操作的起点是观察也不是行动，
在没有找到合适的机会就开始行动，
这是无谓的牺牲的开始。
观察的目的是为了发现和判断机会，
如果缺少了这一条，
那么交易者很容易陷入盲目猜测的境地，
完全靠着运气再进行胡乱的交易，
在突然的变化面前慌了手脚，
如何赢了、如何输了，
自己无法搞得明白，
也无法纠正自己的错误和积累正确的经验而逐渐进步。

当你确认入市机会以后，
你不能犹豫，
因为如果你的入市机会把握不好，
这将很有可能会影响你的出局计划。
因为，有时候市场的波动不是很大，
但是你的入市完了一步，
你明明是小赢，
但却因为这一步没赶上而由赢转亏，
导致将获利转为止损，
影响你赢的心态。

当然，能不能坚定的持有也是在对了的时候能否获利的关键。
我们必须要知道，
我们真正可以获利的机会并非是50%，
而是更低。
为什么呢？
因为我们在操作的过程中，
会出现错误，
我们会因为这些错误导致另外那正确的50%的交易里参杂着不确定性，
我们会因为紧张或贪婪等原因而埋下损失的种子。
所以在持有的时候，
适当的顺势变仓的技巧就显得尤为重要。

因为再也没有比正确的平仓后行情如你所愿还令人欣慰的事了，
也再没有比错误的平仓以后行情仍在继续还让人叹息的事了。
所以只有熟练持仓过程中的操作策略才会使你远离这些叹息，
比如在自己看不明行情的时候，
是不是应该削减一些仓位降低一些不确定的风险，
还是先平仓出局观望伺机再进，
也或许是在自己满有把握的情况下少量补仓，
这些都是一个交易者必须灵活掌握的顺势技巧。
如果失去这些技巧，
交易者必将会在行情的风吹草动中慌不择路或赌性乍起，
失去正确的交易成果。


导致投资失败的重要原因

1.急于赚钱的欲望驱使自己弃安全于不顾，不能耐心的等待最恰当的入市关键点而盲目进出。
2.觉得价格上涨或下跌的幅度很离谱了，在入场信号还没有发出之前就急于抄底摸顶。
3.几次失手以后变得焦躁不安，急于翻本的想法不断的围绕自己一味的相挽回损失。
4.行情的起伏剧烈，没有将已到手的利润及时锁定，导致化盈利为亏损。
5.在急于大赚一笔的欲望下忽视了资金管理，毫无根据的扩大资金使用量，没有把资金安全放在第一位。
6.入局时没有根据行情的最高点设置利润保护的止盈点和交易错误时的止损点，并在行情触及这些点位的时候及时出局。
7.出局以后，行情仍在继续，后悔感太重，急于再次追进，在最佳时机已过的时候勉强入局去上市场的圈套。
8.错过几次机会非常懊恼，急于抓住下一次机会的想法驱使自己草草分析或或忽视分析而匆匆入局。
9.过多的考虑自己的处境，在精神负担中分析行情。
10.频频得手后有些飘飘然，感觉在投机市场赚钱很容易，从而放松了警惕性，不知歇手变得交易频繁。
11.老在计算今天赚了多少昨天天亏了多少，太关心钱，变的斤斤计较。
12.毫无根据的扩大止损空间，幻想着通过扩大止损空间来换取行情的回归。
13.刚刚平多就想做空，在还没有定下神来的时候又要进行下一次交易。
14.入局的时机不是用耐心和细致研究行情分析出的最恰当、最安全的关键点，而是被行情诱惑进去的。
15.因为很长时间的盈亏甚微而不愿出局，希望通过等待来达成所愿，忽视危险信号。


等待是减少损失的不二法门

市场上的任何一种行情启动了，
都叫做趋势，
所以我们在投资市场生存的首要任务就是要确认这些趋势已经形成或正在启动，
而不是即将形成或很有可能形成，
因为确认这些趋势是对我们的投资时机的肯定，
是对行情的枯荣交接的确定，
是保障我们的投入风险最小的方法马虎不得。

我们常常会在急于赚钱的欲望驱使下弃安全于不顾，
不能耐心的等待最恰当的入市关键点而盲目进出，
抄底摸顶，
顶风而上。
或者在行情不明的情况下想把自己的钱先放进去，
一旦市场如己所愿，
也好捞得个先见之明，
在朋友面前火上一把。

但是这种操作方法只有极少数情况下让你如愿以偿，
更多的情况下不是你火，
而是它把你的钱烧成了灰。
所以最好的投资人更多的情况下都是把时间花在观察、跟随、等待、确认行情上，
而并不是花在毫无休止的操作上，
即使是日内短线的高手也是如此，
花在选择和等待时机上的时间远比操作的那一刻多得多，
因为成与败的区分就在于这一刻你是否正确。
对了就会信心百倍，
既有了下一次操作的信心，
又有了止损的资本。

不能耐心的等待，
就会增多损失，
损失的次数越多，
我们的信心就会越脆弱，
因为我从来没看到一个连续失败的人还能够真的乐观起来的。
所以只有善于等待才是减少损失的不二法门。


等待是难得最高的操作技巧

以前的时候我有一种错误的想法，
我认为只有买进和卖出才是操作，
等待就是在浪费时间，
这种想法让我很长时间误入歧途。
所以我为了不“浪费时间”而希望自己尽量多交易，
没有趋势的时候作日内，
有了趋势的时候也争取作点短线，
也好不“虚度时光，”
我跟本没意识到这种想法是我走向灭亡的开始。

这几天我苦思悯想：
为什么我的思想如此混乱，
跃跃欲试的想法时不时的出现，
难道我真的每天都要在这种蠢蠢欲动的思想中度过？
我甚至开始怀疑：
如果每天这样我是不是只能忍耐一时，
倘若有一天我的忍耐限度达到了，
我会不会一时冲动挺而走险，
从此踏上不归之路？
我甚至有些犹豫和后怕。

我不停的在做思想斗争，
这到底是为什么？
是怎么回事？
终于我发现了一个根本上的问题是：
我错误的“等待”这个关键的“动作”，
看成了“浪费时间”
我拿着村长不当干部。
以前我也意识到等待的重要性，
但是我对等待的概念过于狭隘，
因为我过于注重操作，
我完全忽视了一个重要问题，
那就是：操作是等待之后的必然行为，

但是我本末倒置，
我常常在焦急的等待操作的那一刻，
我恨不得机会马上出现，
也好让我痛痛快快的杀进敌营厮杀一番，
我完全忽视了等待也是一种操作，
在这中情形下怎么能够真正的做到理性而又耐心的等待？
我简直就是在作茧自缚。

我终于想明白了，
理深不若技高，
技高不若脱俗。
其实等待是难度最高的操作。


断息了妄念，抛弃了成见

如果你听了某一专家的话，
买进了某一品种，
然而，事情并没有象专家所说的那样青云直上，
或者是一落千丈，
相信你以后再也不会相信这位专家的话了，
无论他在以后做出了多么大的成绩，
你也会敬而远之。
因为你坚信他还会失误，至少是马上。

因为他的决定曾经和你所期望的目标背道而驰，
他已经给你的经济造成了损失，
伤害过你对他的信心，
你对他有了成见，
并且很难抹掉。

同样，如果你没有按照他的方法去作，
从而避免了这次损失，
你就会对他产生偏见，
会永远的认为他不如你，
至少是在这方面。

虽然说能伤害你的人你就会对他抱有成见，
而你能伤害的人你就会对他产生偏见，
这是人之常情，
但这种人之常情却是你进入期市的头号敌人之一，
与恐惧和欲望等同。

进入投资市场的首要条件就是忘掉所有的人之常情，
这样你就不会存在任何妄念，
至少是在决定和分析的时候。
因为，要想真正的把握事物的本质就必须断息妄念，
抛弃成见，只要断息了妄念，抛弃了成见，
真象就会自己显露，
而不必刻意的去寻求。


固执，欲望与节制

人们往往很难洗掉自己的过去，
通常只是不去理会。
人们也往往不会真正的改掉自己的缺点和抛弃自己的欲望，
通常只是刻意的节制。
所以，一个人不要总想着去改变另一个人，
最好的方法就是诱导他适时的节制自己或带领他远离欲望。
因为你要知道，
你的力量很小，
只能搬起一小块石头，
只能把声音传到不远的地方，
根本就不足以与固执和欲望对抗，
别人听与不听，
则完全依靠着他的觉悟。
你所能做的只是尽力的去帮助他，
而不是去苛求他完全改变。

一个人一旦具备了欲望就会缺少节制，
一旦具备了固执就会变得迷惑而不自知，
认为自己是独一无二的，
自己的生命有着某种独自的尊严和价值，
逐渐的就想拥有一切，
失去自我，
变的与整个世界格格不入，
不知道自己会变成什么样子，
不知道自己将会走向何方。
没有人喜欢你，
没有人需要你，
也没有人愿意了解你。
似乎你的存在只能够让别人不高兴，
如果你不在的话所有的人都会过的更好，
至少不用面对你给他们带来的尴尬与难堪。

渐渐的你会发现他们不需要你了，
只剩下你一个人仍在坚持自己的道路，
就象是在旷野中呼喊，
注定了得不到丝毫回音。
就算你有勇气，能坚持。
但每天都坚持着没有希望的努力，
总有一天你会疲惫，
直到浪费完你所有的天赋和生存的价值。

欲望会使人失去理性而变得贪婪，
固执会使人变得偏执而缺乏理性。
一旦你遭受了固执和欲望的掌控，
就会象一支离弦之箭，
认准了一个方向就不停的向前跑，
不管别人怎么想，
也不管环境变成什么样子，
衰弱和陨落就成为你的宿命。
而节制会让你的心发生变化，
重启理性之门，
克制住固执和欲望的魔力，
让你重新接受新的生命力量的支配。


关于操作模式

操作模式对于投资者来说关系重大，
与投资人的命运息息相关。
就像是一个运动员选择参赛项目一样，
必须根据自己的长处进行相应的强化训练，
如果一个爆发力强的短跑运动员去跑马拉松。
或让一个马拉松选手去跑短跑，
这样取胜是很困难的，
在投资市场中天天都是比赛，
所以我们必须要选准自己的参赛项目，
否则，我们很难登上领奖台。

成功来自于机遇，
机遇又来自于计划之中，
没有计划我们的成功就会变成偶然，
但是我们计划的制定必须建立在适合我们个性的行为模式的基础上，
如果我们没有按照适合我们自身的行为模式制定计划，
或制定的根本不适合我们的气质和性格，
想要认真执行是非常难的。
因为你想把一只猴子摁在那儿老老实实的陪你赏月，
是非常困难的事。

所以，我们必须要有适合自己的交易模式和行为规范，
在制定这些条条框框时首先问一下自己，
根据自己的性格是适合做日内短线交易呢？
还是作波段趋势交易？
是做头寸交易呢？
还是做激进型交易？
根据这些来制定适合自己的交易行为模式和行为规范，
最后再制定出不可行的规矩。

不能听别人做日交易赚钱，
不管适合不适合自己也去做日内交易，
今天做波段、明天做日内，
后天又性情激昂的做隔日交易，
还美其名曰：机动灵活，
因为有些方法对别人是天堂，
对我们是地狱，
更重要的是，
如果我们的交易行为过于灵活，
将不利于计划的制定和执行，
因为没有头绪。


期货市场虽然能给我们提供许多成功的机会，
但也提供给我们很多不同的途径，
截然不同的交易方法也都可以取得成功，
但并不是任何一种方法都适合我们自己。

我们很可能会看到某些成功的投资家都拥有某些特定的品质，
而这些特定的品质，
恰恰就是他们在期货市场之中赖以生存的利器。
也许我们天生并不具备这些优秀的品质，
但我们可以努力积累这些优秀品质并找出自己的优势所在，
做到先天不足，
后天弥补。


关于概率的操作

任何成果都仅仅是暂时的明灯，
无关于未来的变化。
交易人的首要问题必须是
认真的做好每一笔交易，
哪怕是合理的处理好一笔损失。

想需求到完美的方法是不可能的，
但可以探求到至高无上的行为方式。

即：投资工具无论如何优化，
也不会超过60％正确的概率，
甚至还会更低。
不信者可以试试看。
因为任何工具的优化都是有极限的，
不可能无限的优化，
即：任何事物我们仅仅寻求的是其最佳状态，
或努力的靠近这一点。
也就是说在投资市场上，
我们寻求的是工具的最高概率的准确值，
而并不是如何把工具做的犹如万能的武器。

依赖50％的概率而取得成功的人，
仅仅是知道如何充分的利用这50％的概率而已。
亏损者则与之相反。
他们企图努力的改变守恒，
去努一些无功之力，
而不是去研究在行情中如何应对，
思考如何处理手中的仓位。

既然我们如何努力也不可能大幅度的提高准确率，
那么是不是努力研究是没有价值的？
不是的，
研究的真正价值在于：
知道我们适合什么样的概率工具，
以及概率什么时候有可能产生，
产生的成果是多大，
在交易中我们称之为信号。

即：我们所求取的概率，
也仅仅是在把概率的本身的可能性成果最大程度的放大而已。
比如一个中线操作者，
当发出中线信号的时候，
这意味着可能会出现一波较好的行情，
通过观察，
然后确定，
在恰当的时机进入。
当然成功的概率仍然是50％。

如果没有研究随机的进出，
虽然概率也是50％，
但是如果长期以往的话，
结果必然是失败。

原因在哪里？
原因在于：
精研过的人知道机会可能来了。
先试探着建仓，
一旦错误了，
赶紧出局，
然后再等待下一次机会的到来。
这样的话他会逐步地贴近成功的那此机会。
即：依赖概率工具，
用良好地资金管理机制，
逐步靠近必然的获利机会。
取得必然的成功。

而后者同样是50％的概率。
但是他的行为是随机的，
盈利和亏损都是稀里糊涂的，
所以即是他连续正确，
也会因为一次失败而前功尽弃。
原因是连续的正确也必然逐步的接近必然的失误。
逐步地靠近风险，
导致必然的失败。

即：我们的一切努力都仅仅是在追随守恒的概率，
弃错从对，
使其产生应该产生的最大成果而已。


关于止损

我们为什么要止损？
因为我们错了？
很久以前我并不承认这个问题，
因为，我们永远都是错误的？
难道我们一次正确的时候都没有？
我很倔强，
我并不承认每一次的损失都由我而起。
直到我的钱全部亏光我才意识到一个重要的问题：
那就是：不管是谁的错误都要先保本！
我曾深入的研究市场的运行，
但是只得到了一个结论那就是：
市场并不是真的正确，
而是运行才合理，
因为合理包含了正确，
更包含了不规则，
但比正确更宽广。

市场的行为常常不是超标就是不达标，
因为疯狂的人们本身就是市场，
我不知人们疯狂的行为是不是正确。
我们说它永远正确是因为对市场充满了敬畏，
我们不想只身犯险，
我们无法战胜它，
我们的任何对抗都会导致我们自身顷刻间消失在人民战争的汪洋大海之中。
因为我们个人的力量太小了，
小到简直可以忽略。
疯狂的人们导致了疯狂的市场，
对于这个庞然大物我们唯一能做的事情就是及时屈服，
无论它是对是错我们都无可狡辩的无条件投降，
因为对我们来说，
市场就是强者，
市场可以以强凌弱，
就像是一个强壮而又蛮不讲理的大汉踩了我们的脚，
最后认错的总是我们，
因为屈服可以保住性命，
但是屈服并不代表承认对方是正确的。

止损的本身并不代表什么，
只有行为才能真正代表止损的本意。
我们在入市初期常用的方法就是：
明确的根据自己的风险承受能力规定下自己的止损额度。
可是，这代表什么？
为什么损失到这里就代表我们错了？
依据又是什么？
难道这个简单的数码就能决定了我们的生死？
我们扪心自问这样做是不是有些武断？
根据又在那里？
我们凭什么说如果明天十点出太阳了就是晴天？

为了如何合理的承担有限的风险我用心良苦。
我不想再因为武断的止损而倾其全部财产，
我想赢，并必须从这里开始。

长时间的琢磨和尝试使我明白了一个道理，
那就是：
我们的止损是否合理关键取决于我们的开仓点，
如果我们的开仓点是正确的、合理的，
我们的止损就会变成合理的机会投资成本，
如果我们的开仓点不合理或不正确，
那我们的止损就是实实在在的亏损，

是通过止损的方法进行亏损，
我们的坚决就会变了味道，
我们会因为市场明明已经反转但是还在死守阵地。
我们的坚决就会变成愚蠢的慷慨就义，
由坚决变为固执，
从一个极端走到另一个极端。

所以我们对于自己的开仓点的把握一定要慎之又慎，
因为这个点是否正确直接影响着你的整个交易。
这就要求我们在开仓之前必须将所有的耐心、精力和智慧全部用在选择这个点上，
如果开仓以后行情没有通过这个点向着你所期望的方向去运行而是反其道而行并破坏趋势时，
我们就止损，
趋势一但破坏我们也无须非要等到止损额达到了再止损，
非要等到挨了这巴掌才呲牙咧嘴的道歉。

一言撇之：顺势而为，势破止损！！！

和讯精彩留言

优秀的企业一定有其特有的企业文化，
优秀的投资者都有他鲜明的交易思想。
这就需要我辈能跳出期货，
认识市场，认识自己，
确立自己的角色认知。
期货投资方法众多，
流派纷呈，各有千秋，
只有适合自己的才是最好的，
也只有坚持自己的交易系统才能获得稳定的赢利。
成熟的投资者须抱残守缺，
持之以恒，切勿得陇望蜀，摇摆不定。

长线是我的强项，
但我还想长枪短炮一块来，
结果鸡飞蛋打。---------wobenbuyi


懂基本面的就按基面赚钱，
懂技术的就用技术赚钱；
长线的就持仓赚大钱，
短线高手就短线暴富；
各展所长,
不用拘泥于形式和某些个人的观点的。-------穿插


技术分析依靠的是市场真实走势，
对于市场与现实的错误有多大，
不需要关心它应该怎么走才是对的。
无论以后的市场波动和以前的是不是一样，
只要有足够大的波动我们就有机会盈利。
短期内的任何波动都是趋势，
长期内的任何趋势都是波动。
任何运动可能没有规律，
但是一定有趋势。
否定了趋势的存在，就是否定了运动的存在。------浮标

我们所有亏钱的人的问都是出在错顺势和顺错势上，
因为人心复杂啊。-------------------------------这个那个

同样的交易系统，
不同的人来用，
成绩有很大的不同，
导致这个结果的原因是什么？
原因很多，例如资金管理，
有的人不懂得资金如何合理分配，
不擅长加仓减仓的艺术，
或者心态根本没有过关。
但是我想最根本的一个原因在于，
一个人的交易系统，
其实就是他过去人生经验的积累、总结和体现，
这一点是很重要的。
我不敢说自己过去二十几年人生经历很丰富，
但是我善于用求根知底的哲学思路来考虑问题，
这让我受益非浅。
我的交易系统，是我一点一滴努力的结晶，
力图从理论上把所有问题考虑周全，得到证明，
然后再用市场来检验。
所以，系统的每一个细节，
都和我的人性紧密配合。
这让我可以较好的克服系统固有的一些问题。
没有系统是完美的，
非预测顺势操作的一个难题就是不能把一些事实上不改变趋势的波动消除，
再就是头尾部分去掉的太多，
在这方面我已经初步取得了一些成效。
当然这是很感性的，
不好用语言来表达。
一个系统的基础是客观的，
才能够做到稳定盈利，
但是不等于说就一定要完全客观，
在客观的基础上，
进行艺术化的主观设计，
我认为这才是一个真正的交易系统。
很多人的错误在于不能把这两者很好的结合，
或者主观性太强，
这使运气成分太浓厚，
难以做到稳定盈利。
但是纯粹客观也不好。
例如按平均线设计一个自动化交易程序，
我想结果应该还是可以比很多人做的要好，
但是肯定还远远不能让人满意。---------------在人间


看对趋势只是第一步；
设好止损及止盈点是第二步；
找准买入点是第三步；
同时具备此三点者方可列入初级高手之列，
至于中、高、特级高手还需修炼更多的内容，
包括：心态，人性等等。
而这一切都需要勤奋，悟性和时间。
所以，对于相比国外还处于婴儿期发育期的中国金融市场，
其参与者短期内达到的能力可想而知，
无怪乎会在国际期货市场被各级别的高手们伤得体无完肤！
夜郎自大不可为，卧薪尝胆才是真！
最后引用孙中山先生的一句话与大家共勉：
革命尚未成功，同志仍需努力！--------------顺势而为

技术分析的真谛不在于预测，
而在于认清自己目前所在的行情之流中的形势，
知道自己是处于危险之中，还是处于安全之中，
也好根据行情的变化，
顺应时势，
做出正确的抉择。----------矮人撕毯


技术分析完全可以用来预测,
我一直这样认为.
所以我为此努力而孜孜不倦,
我现在尽量只做自己认为可预测的行情,
虽然也会有失误,但总的来说效果不错.-------恨爱期货


加强对市场的感召力

好马还需伯乐识，
其实投资人对市场大小趋势和大小机会的认识和辨别，
就像是伯乐识马，
如果你选的品种的活动幅度不大，
那么你一定会在守恒的圈圈中倒地。

我总结了一些赚钱高手们的诀窍
大多数都是因为能够识别大行情从而跟进获利，
不能识别大行情、大机会的投机者，
到最后都是手续费比获利还要多，
成了交易所的无薪工仔。

前一段时间我对自己的无利操作作了一下总结，
感觉自己对于分辨趋势的来去还是差不多的，
虽然也有错误的时候，
但因为止损做的较好，
所以没有什么亏损，
然而，手续费却要多于利润，
这使我有些困惑。

于是我鲁莽的决定，
一定要加强概率上的准确度。
但是事与愿违。
准确度没有丝毫的提高，
因为较高的准确率，
必将有着特殊的现象来促成它。

即：在某段时间里因为历史的原因导致了这种现象，
但是这种现象不是常有，
也不是所有的品种都会有这种现象。
当失去这次机会以后，
以后这种现象就会不复存在了，
导致我的好多次操作都是失手的，
所以我就逐步的走向了亏损。

过了一段时间，
我在和一个朋友交谈时，
他告诉我，
只有三种人可以在市场上生存，
第一种是有着良好的盘感的高概率短线投机客。
第二种就是系统性的波段投机客
第三种就是那些能够识别大行情的长线投资家。

这些话对我的感触很大，
我突然找到了感觉，
我好好的总结了一下自己的操作发现，
我在操作上的方法并没有什么问题，
虽然有时候我也不遵守纪律，
但是那几次也不至于是致命的，
关键在于我对行情的好坏识别还存在着不足。

也就是说，
如果我能够加强对大小趋势的分辨能力，
能够总结出一些研判大行情的规律，
抓住那些大行情那么我基本上就是获利很多的，
但是我没有那种能抓住奔跑的大黑马的本事，
我缺乏伯乐的眼睛。
我选的行情都象是些被人打断腿的瘸驴子，
一瘸一拐的跑不快，
这也是我难以获利的关键，


所以我觉得，
赚钱的关键，
不但要靠良好的操盘技能，
还在于你能否识别出行情的好坏，
这是能否赚大钱的关键之一，
即：同样的行情机会，
行情好，空间大的，
赢得就多。
行清差，
空间小的，
自然盈利也不会多。

即：不能识别机会的大小，
缺乏对大机会的感召力的投资者，
必将会在对与错的概率中颠簸着而无法前进，
最终遗憾的退出…………


交易者应全面重视实战条件

期货市场的本身就是在全新中成长，
在成长中对抗，
在对抗中更新，
即：市场发展的核心力量来自于多空之间的相互对抗和超越。

有一些交易者喜欢效仿那些成功的案例，
甚至演变为照搬，
而不是根据自己的实际情况，
合理的规划设计一套符合自己条件的操作方案。

我们常常会看到一些交易者，
总是围绕某一个人的成功片面的过分的强调某一方面，
好像只有这一方面做好了就一定能成功，
其他方面并不那么重要。

以前，有一个朋友曾经问过我：
期货投资到底是资金管理重要还是风险控制重要。
我回问他：你说呢？
他：这一段时间大家都在讨论控制风险如何如何重要。
我：前一段时间，不是还讨论资金管理最重要吗？

他说：对呀，所以我就搞不清楚，
到底资金管理和风险控制哪一样才真的重要。

我回答他：
胳膊和腿，哪一样重要？
眼睛和鼻子哪一样重要？
耳朵和嘴巴哪一样重要？
左手和右脚哪一样重要？

他：都重要啊。
我：道理不一样嘛？
资金管理和风险控制都是同样重要的，
为什么你非要片面的强调某一方面呢？

其实，在现实当中，
很多交易者都在犯着同样的错误，
他们过于片面的强调了某一方面，
不是片面地强调资金管理，
就是在偏面的强调技术。
不是在片面的强调止损，
就是在片面的强调心态。
…………

之所以会这样，
是因为有交易者这样做了，
并且，他因为重视这一方面而成功了。

于是，所有的人都会认为这样做就等于找到了在市场上成功的真理、捷径，
这个交易者的办法也就成了所有的交易者争相效仿的榜样，
很多交易者都会不顾一切的去追求效仿，
形成了一个人的成功让所有的人都变得片面起来，
偏执的迷信唯一的“真理”，
远离真正的交易正途：全面重视，全面健全。

很多交易者在交易中都会面对同样的问题，
他们不断的思考，
到底是控制风险、截断损失是操作制胜的真理呢？
还是抓住机会让利润奔跑是操作制胜的真理？

但是我的回答是：这些都重要，都是真理，不能顾此失彼。
交易者必须要有综合的优秀素质来应对市场。
而不能仅靠某一片面的方法。

良好的心态能够确保你处变不惊，
镇定自如的应对突如其来的风险。
良好的工具则是你在市场交易的指路明灯。
缺少它，你就会像进入到荒漠一般迷茫。
资金管理可以让你有节制、有计划的使用有限的资金。
确保你不会在冲动的时候倾囊而出。
风险控制则会保护你的资金及时停止损失，
不至于因一时的错误和万一而全军覆没。
交易计划则是你战前的有序布局。
如何行动和在什么情况下如何行动你都早有预谋。
熟练的技术会会让你在危急关头化风险为平安，
缺少技术上的娴熟你必然会因制器不精反遭其祸。
………………

以上的这一切是不是可以忽视哪一方面呢？
我想不用我说多说。。
哪一方面都是必要的，
哪一方面都是不可或缺的。
都需要认认真真地去重视。
不能顾此失彼过分的强调某一单一方面。
因为这些都是在市场中成功的充分必要条件，
是交易者的基础建设，
只有将这些基础建设搞好，
交易者才有可能在最小的风险下长久的生存，
在长时间的生存中练就娴熟的操盘技能，
探索操作制胜的成功真理。
至于到底谁最重要只是在某些特殊情况下，
孰先孰后的问题，没有某一特定的结论。。


开仓行为论

我们要永远记住，

我们的开仓行为只是一种证据充分的试探性行为，

而不是在制造板上钉钉的神话，


所以我们也必须承担那些能够完全推翻我们充足论据的意外，

并且是无条件的接受，

因为任何预测都只是看到了未来发展的可能性，

而不是真的看到了未来，

预测只能增加我们开仓的信心，

而不是阻挡我们低头认错的挡箭牌，

所以当我们发现我们的行为错误了的时候，

市场并没有象我们预计的那样运行，

那我们就无需固执的坚守，

因为市场总是像猴子一样上蹿下跳，

如果我们不及时出局，

我们很可能会被它耍了。


然而当市场正如我们所预计的那样运行时担心也就接踵而来，

我们总是在紧张的回答：我们对了。

但我们的眼睛却老盯着利润，生怕她偷偷的溜走，

我们无法确定再过些时候利润是增长还是骤减，

所以大多数的人可能都会选择退出交易，落袋为安，避其锋芒，

这样作确实精明，但却有可能错失了赚大钱的机会，

因为很多时候我们都是在小赚或小亏中渡过，

我们所靠得就是一年当中的一两次大机会赚点钱，

如果我们放过了这样的机会那我们真的很难在这上面赚到钱，


我们平常又止损又止赢的不就是为了熬到这个时候么？

可当熬到这个时间时，我们又因担忧而溜掉了，

我们总不能怕对不怕错吧，

错了的时候不怕，

对了的时候却一刀砍掉。

所以如果当我们对了的时候不要担忧，

设定好利润保护区，

让它充分的展现吧，

如果我们错了，我们出来好了，

因为平常中的小盈小亏只不过是机会投资，

大行情则是投资的回报，

我们不能只求投资不图回报。


期货操作规则

操作之前靠布署，
操作之中靠技术，
操作之后靠总结。

可能性概率正是交易的精髓所在，
但是高概率只代表猎物丰富，
有更大的把握捉到一只，
并不代表可以捉到所有的猎物，
企图通过高概率工具捉到所有猎物的人，
最后的结果就是：
连已经到手的那只也丢掉。

只有用全部精力在等待中发现的机会才是真正的机会，
其他的都不是，
因为那些机会都是过客。

如果你错过了最佳的时机，
最好的方法是不要操作，
耐心等待下一局的开始，
勉强操作将会踏错节拍，
你期望通过跳一支不合拍的舞蹈获得奖品吗？
机会一旦错过，
剩下的只是背影。

扔铜板也有对的时候，
但这不能算方法。

把所有心思都花在预测上，
就像是只研究航海图而忽略驾驶技术一样。

狙击手说：
我们开始的时候总是击中有把握的目标，
而现在是有把握击中目标；
我们平常所练的永远都是：
瞄准、射击，瞄准、射击.......
我们的过人之处仅仅在于扣动板机的那一刻的命中率。

理清路才明，
但理清了并不代表不用走路了，
理清只是行的开始。
理不清路不明，
路不明再努力也是瞎忙活。

有些优点并不是每个人身上都有的，
就像中国的大熊猫不是任何国家都有，
但每个国家都有自己的“特产。”
所以我们的任务就是：
找到自身的“特产。”

精彩的辩论更能误导人，
凡是通过辩论而得出的结果都是错的。
因为他们把辩论当成了竞赛。

无论交易多么顺手都不能放松警惕性，
因为你什么时候看到过农夫会因为马儿听话就去掉它的缰绳？

不要追逐过多的目标，
否则什么也追不到。

穷人别犯富人错，
平民莫犯权贵事，
因为犯不起。

佛经上有一句话：
不怕杂念起，
只怕觉知迟。
念无好坏，住则坏，
起而无往，念自灭。
妄心熄则生定力，
有定力则身不随念转，
才能真无往。

制定计划的首要条件是：
要清楚的知道当时自己在时间之流和空间之流中的形势（即行情之流），
并根据变化之流的变化采取相应的措施。


期货投资哲理

有个年轻人，
因为家境贫寒，
所以他一心想要发家致富，
他听说有位期货大师技艺高超，
多少年来未逢敌手。
于是这个年轻人就决定不远千山万水，
也要拜这位大师为师。

经历了千折百转，
这个年轻人终于在第二年的春天，
找到了那位大师。

那位大师也没拒绝就收留了他。
第二天大师要他把园子里的草拔一拔，
然后把园子分成两块。
都种上玉米。

年轻人干得还挺有劲，
第一天拔草，
第二天就把两块地的玉米都种上了。

第三天他就问大师：
师傅我把两块地的玉米都种好了，
你是不是该教我操作技术了？

大师达到：
是呀，是呀，
现在我们两把这两块土地分开，
分别看护好属于自己的那一块。
到秋收以后，
如果你的土地里的玉米比我的长的好，
我自然会教给你我的秘诀。
说完就回屋休息了。

于是，这个人每天都在玉米地边坐着，
看着这块地里的玉米。

一晃，一个星期过去了。
可是地里的玉米没有一点动静。
于是这个人就不停的琢磨：
这是怎么回事？
是不是种子有什么问题？
再或者土地太干燥了，
需要浇点水。

于是，他就提着水桶把属于自己地里的玉米挨棵浇了个遍。
心想我这样辛勤在他干燥得了时候给他浇水，
我就不信我的玉米长不过师傅的。
他想到这里，
放下水桶，
又坐到土地边看守着。

但是师傅呢，
一个星期了也不来看看。
好想这玉米不存在一样，
即使每次路过这里，
也只是随便看一下，
然后点点头就走了。
好像地里的玉米根本不管他的事一样。

又过了两天晚上，
突雷声大作狂风四起，
一场大暴雨马上就要开始了，
这人一看这么恶劣的天气，
心想：天不久就要下大暴雨了。
如果把我的种子都淋出来这可如何是好。
于是他就赶忙到土地边上铲了些泥土，
把自己的玉米挨棵都洒上了一些细土。
心想：这下不怕了，
洒上这些细土，
足以抵抗这场暴风雨了。
然后满意的回屋了。

但是，天气就像是故意作怪。
打了几个雷，
刮了一阵风，
只下了十几分钟的雨，
就云开雾散了。

这人毫不丧气。
看着自己刚刚覆盖的泥土，
已经无法再拂去了，
只好作罢，
心里虽然异常悔恨，
但还是自己安慰自己：
这次只是受了天气的影响，
不算什么。

就在这人心情刚刚平静了一些的时候的第二天
这鬼天气又开始阴了下来。
不久就狂风大作下了一天的大雨。

这人禁不住暗自高兴：
还好，还好，还好我昨天给自己的玉米上了一层土。
它又过去看了看师傅的土地。
却发现师傅的玉米虽然没加什么土，
但是安然无恙。

这人虽然有些纳闷。
但是总觉得自己给自己的玉米盖了一层土，
自己也辛勤的努力了，
应该要比师傅的好一些。

又过了半个月，
这人因为每天都在不停的担心这个，担心那个，
虽然，玉米苗卟疏疏的茁壮成长着。
但他也没有感觉到有一丝的高兴。
因为他每天都坐在地头，
所以，在他眼里玉米苗还是老样子，
根本没有生长。

这天师傅也来到玉米地。
看着神不守舍的徒弟，
笑着问道：
怎么样了？
你的玉米长高了吗？

徒弟强装笑颜道：
还是老样子师傅。

师傅点点头：
这就好，这就好。
说完就到自己的玉米地里，
把一些刚刚长出不久的杂草拔了去，
又将那些已经枯萎的玉米苗子也拔了去。

然后就走了。

然而，徒弟却依然每天都留在地边，
每日守候着，精心的看管着。
师傅依然是过好些日才来看一看，
拔拔杂草、去去枯苗，
然后悠闲的走了。

徒弟对师傅的作法很不以为然。
心想：我每天守候在这里，
付出这么大的努力。
玉米却没有丝毫的生长，
你就这样偶尔来一次，
玉米就能长好了？
哼，我坚信我的玉米一定会比师傅的收成好。

不久，秋天到了，
收获玉米的时候到来了。
师傅满意的微笑着收获自己的玉米。
徒弟却满面憔悴，
玉米地里却依然荒草丛生。
收成也根本没法跟师傅的相比。

徒弟大惑不解的问师傅：
师傅，我比你付出那么多，
却为什么收成不如你呢？

师傅笑着说到：
孩子，很多事情的结果不能只看努力的程度，
关键要看做事的方法和处事的心态。
你为了超过我，
所以心态就会产生强烈的好胜心，
于是焦急就会时时刻刻的围绕着你。
你为了超过我，
就会不断的去努一些无功之力，
但是玉米需要自己生长，
不需要你的帮助。
你为了超过我，
就会不断的担心自己的成果毁于一旦，
所以恐惧就会不断的消磨你的心志。
你为了超过我，
就会过多的考虑结果，
追求那些不切实际的收成，
于是贪婪就会腐蚀着你的灵魂。
你为了超过我，
甘愿让自己身陷事物之中，
无法从事物的外面去观察事物的本质。
于是你就会无视身边的所有错误而不顾，
不断的纠正那些不是错误的错误。

你为了超过我.........

徒弟默默地点着头：
师傅，徒弟明白了......(本文完）


期友回帖精彩留言

相对稳定的是自己的个性，
因此对自己个性的衍生品“交易模式”就必须时时自省，
实战条件都在里面了。
至于市场，
不确定性是其特征，
只有大才才能具备全面了解的素质，
我更愿意紧守一门，
只操作自己熟悉的机会，
就像池塘边的青蛙，
远的不追，近的不理，
飞过我嘴边的一个都不放。
池塘有多老，

我的寿命就有多长。
气候越恶劣，
飞虫小咬越难受，
我的盒饭就越丰富。 -------------------------------看看逛逛


预测是综合对价格变动产生的全部因素进行分析后得出的结果,
它还要经过在实践不断的验证,
它使人对某一品种的短期、中期、长期趋势进行正确的判断,
根据这一判断再加上正确的操盘方法及对突发事件的正确应变,
在期货市场上长期赢利的概率就大得多。------------巨宝


记得头几年期货小学还没毕业的时候,
总是感觉自己的水平应该是博士生的水平,
感觉把自己的理论知识和实践经验结合起来,
一定能编写一本最实用的期货百科全书.
可是现在上了中学才知道,
一个小学生的作业整理出来,
不过就是小学课本的水平,
我也别装专家了,
还是继续学习吧,多
争取点丰厚的奖学金是正题。

市场是客观的，
它有着一般投资者无法预测的客观走势。
我们要做的是跟踪趋势而不是预测趋势，
把握目前市场发生的一且，
积极思考在目前的市场中怎么去顺势而为。------------------孙晓晖


楼主所言极是，
但是在市场中，
人就会不断犯错误；
如果一个人可以一个月不犯错误，
就可以拥有整个大连期货交易所。
重要的是减少错误，
并且正视错误，及时纠正错误。--------------------快刀浪子


股市和期市的博大精深和神秘，
使我无悔地走过了这坎坷的六年，
特别是每当我突破一个心中的疑团和难点时，
我的喜悦之心难以言表，
就象是游戏玩家攻破了一道久攻不破的关卡。
现在我把每次交易都当作打游戏，
对赚亏都无所谓，
重要的是我是否按照自己的操作系统执行操作，
入市、出市时机是否正确，
是否战胜自己的弱点而取得了更大的进步。----------恨爱期货


轻仓、顺势、止损、自律
这是期货人的法则！
做到的有多少人？
所以大多数人还是要亏损的，
坚守原则，坚持学习，
检导和约束自己，
生存获利不是千难万难。。
但太贪婪则是期货大忌！---------------------------巧渡金沙江


宁可闲着也坚决不做自己不熟悉的品种！-------------屠龙刀客

不要问为什么跌，
市场是由人气来决定的，
顺势保证你不犯方向性错误，
在适合你的交易时间结构下
及时止损 ，是减少亏损、保存有生力量的根本。
不怕错就怕拖。-------------------------------------混沌交易


思维质量决定是否能盈利，
思维方向来源于一个特定的人的思维结构和偶然事件，
他决定了你对期货的认识和理解，
想清这些问题就不会爆仓。
有效的操作系统来自于思维方向和质量，
但这还不够，
终极境界是系统与经验（所谓的盘感）完美的融为一体。-------------与妖共舞

方向不是唯一的，
可能有殊途同归的不同的路线。
至于思维质量也不是万能的，
在投机领域，
需要的是跳跃发展的思维，
有时灵感的闪光更重要。-----------------------------后知


人生感悟随笔

危险不会自己伤人，
只有没有及时发现危险的存在，
才会导致危险伤人。

丢失了机会就是丢掉了运气，
但更重要的是：
我们必须要学会辨别机会的真伪，
最好的办法就是将自己的能力和条件放到机会上掂一掂，
就知道它是不是属于你的。

人生之中最重要的是机缘巧合，
有了机缘巧合再困难的事也会轻易而举，
否则，再小的事也会困难重重。

人若有异能，
成功就是必然失败只是偶然。
人若无异能，
失败就成必然成功只是偶然。

所有的事情都有其运行的必然规律，
但并不规则。

欧阳中石说：
我练字的时候没有什么秘诀，
只是我在写这个字的时候常常琢磨：
如何才能写的比上一次好看一点，
所以我到现在也不承认我是书法家，
因为我没有感觉到成功。

学习上有近道有远道，
聪明的人专抄近道疾步快进，
愚蠢的人总在远道上磨磨蹭蹭。

惩罚听起来是为了让犯错者改正错误，
其实更大的成分是为了用权者以泄私愤。

不要把放松和松懈混为一团，
放松是对付紧张的策略，
不要把谨慎和恐惧混为一团，
谨慎是治疗鲁莽的药方。


如何把握投资机会

市场有没有机会是由趋势决定的，
趋势形成了就有机会，
没有形成就没有机会，
而不是由交易动机决定的。
所以最好的方法就是明确自己的交易动机只是跟随。
因为我们的资金量太小了，
根本不足以影响市场，
所以我们只能屈服于市场，
屈从于时间，
耐心的等待枯荣相交的季节，
也好让我们的钱在里面打个滚。

但是即使等到了枯荣相交的季节，
也不是投进钱就能赚，
因为这时候市场不是规规矩矩的等着你骑上去，
而是不停的上下震荡，
所以这时候如果我们入局，
就会象装在瓶子里的屎壳郎，
被别人来回晃荡，
不晕才怪。
如果我们指望着通过扩大止损额度来换取行情的回归，
那市场会象吃包子一样一口把我们吞掉。
因为市场不会与我们妥协，

在一个没有盈利机会的市场上要想赚到钱，
就像是在期待着一块没有播种的土地长出庄稼一样，
是一种幻想，
因为我们的原则是买一盆开始生长的花，
而不是去买一盆很有可能开得很好的花。
所以，投资人的另一个重要任务就是:
尽你所能的根据趋势去判断市场有没有投资机会。
而不是去猜测市场有没有可能形成一波很好的涨幅或跌幅，
虽然机会的大小不由我们意志决定，
但起码要有一个象样的幅度，
比如穿越重要的阻力位置、均线、趋势线等等，
一旦发现这些荣枯相交的机会就应该紧紧跟随，
把所有的精力都用在这时候的这方面，
而不是用在东问问西问问上。


少犯错误的小感悟

再好的投资理论和投资方法，
告诉我们的也只是各种赚钱的可能性，
不能误认为有关秘诀的书就是点金术，盲目追求。
这个世界上没有一用就灵的赚钱绝技，
任何方法都不过是我们的指路明灯，
教给我们少犯错误,
关键因素还是在于我们自己。

但这并不是说要我们放弃追求，
不去努力。
俗话说的好，努力无用，但必须努力。
然而，在市场中生存的秘诀只有一条，
那就是少犯错误。

在市场上不犯错误的人是没有的，
但少犯错误的人一定是高手。
避免不犯错误的方法很多，
但其中有一种是尤为重要的，
那就是为自己立下“不能做”的规矩。
树立在市场上“不能做”的规矩，
就是规定自己不去做不能做的事和不该做的事，减少错误率，少犯错误。

虽然说失败是成功之母，
但并不是说犯的错误越多成功的机会就越多。
如果能少犯错误而成大功不是更吗?


少犯错误就是高手

再好的投资理论和投资方法，
告诉你的也只是各种赚钱的可能性，
不要误认为有关投资理论的书就是点金术，盲目追求。

这个世界上没有一用就灵的赚钱绝技，
任何方法都不过是你的指路明灯，
教给你少犯错误提高胜算率而已
能否盈利的关键因素还是在于你自己。

这并不是说要我们放松追求。
俗话说的好，
努力无用，但必须努力。
原因在于：
放弃努力你将会一日不如一日，
勤奋努力你将会一日强过一日。
虽然这种进步很多情况下都是微乎其微的，
即使有大的进步，
也仅仅是偶尔的开悟而已。

然而，在期市中盈利的秘诀只有一条，
那就是少犯错误。
不犯错误的人是没有的，
但在少犯错误的人一定是高手。

避免不犯错误的方法很多，
但其中有一种是尤为重要的，
那就是为自己立下“不能做”的规矩。
树立“不能做”的规矩，
规定自己不去做不能做的事和不该做的事，
减少错误率，
提高胜算率。


生活中的小事给我的启迪

记得我刚刚开始接触电脑的时候，
我觉得电脑这东西高深莫测，
我认为我唯一能做的就是应该学会打字，
然后写点东西也免得修改时的抄写。
就这样我从用一个指头打字开始，
到可以运用自如，
大约花了1年时间。

在这期间，
我根本就没想以后要如何熟悉电脑，
一有问题我就要抱着电脑到维修部，
这个过程大约保持了1年半。


后来我就试着自己修理，
我的算盘是：
有了问题我先修，
我修不好再找他们修，
因为我时常爱捣鼓，
所以当有些小毛病时，
自己捣鼓捣鼓也能捣鼓好。
就是不行了就去买本书看看，
权当修理费。

就这样，渐渐的学会了不少解决问题的方法，
一般的毛病自己解决，
几年后我也成了电脑高手中的二把刀，
常见问题基本上都可以解决。
并且还掌握了一些别人不知道的巧门。

第二件事就是完电玩，
那时候在电脑游戏世界锦标赛GP摩托风靡一时，
很多人都玩疯了因为它是世界上设计的最好的仿真游戏，
我也凑热闹买了一盘回家安上开玩。

从开始学到初级赛，
从初级赛到业余赛，
从业余赛到职业赛，
这期间花了一年多的时间，
又从职业赛到世界锦标赛，
当我玩到世界锦标赛的时候，
我简直不敢相信我可以玩到冠军，
甚至我认为这简直不可能，
在每小时300公里的高速下拐弯的时候根本无法控制，
直道上的摩托车跑起来时只看到一个模糊的影子，
只要你稍微失误后面的车子马上就会超过你，
这还不要紧，
问题是你还要防备后面的车撞你，
因为只要一撞上翻了车，
你再也追不上前面的车了。

起初我几乎每天都是在气愤中关机的，
但是我不服输，
虽然我我不敢想象去跑个冠军，
但是我每天都在耐着性子玩，
每天都在耐着性子追，
有时候一天跑四五十场比赛，
我都进不了十强，
有时候好几天才跑个第四名，
我非常恼火，
我甚至认为有人在做弊，
故意不让我们争冠军。
就这样每天都在气愤和恼火中惶惶度日。
每天都在生气，
每天都在纳闷：“是不是不可能跑冠军？”

直到有一天我侥幸的跑了一次第一名，
我才相信网络上没有作弊，
我高兴极了。
这个时间大约花了我3－－4个月的时间。

又过了几个月，就是到现在，
我不但可以跑到世界锦标赛的冠军，
并且我还能把他们落下很远，
有时候还可以把他们甩下一个弯道。
还有一次我打破了三圈网络大赛的世界锦标赛的记录，
就是三圈：4分02秒。

从那时开始我无论干什么都很有信心，
因为我发现很多我们认为不可能的事情经过我们不懈的努力、总结、改进以后，
逐渐的这些事情我们都可以做到，
并且做的很好，
关键是我们必须要耐着性子，
不能急躁。

由此我在想，
期货是不是也能如此呢？
我又进入了一个看似不可能的世界当中。。。。


市场成败对话录

失败的人对成功的人说：
你真好运，
你成功了。

成功的人：
没什么，
我只是记住该记住的，
忘记该忘记的。
改变能改变的，
接受不能改变的。

市场先生：
成功者和失败者都在我的心里，
我深深的了解他们成败的原因，
本来智慧是用来解决矛盾的。
但是更多的人却被矛盾解决了。

失败的人：
道理我都知道，
但我很难控制自己。

成功的人：
如果敌人让你生气，
那说明你还没有胜他的把握。

市场先生：
痛快只能熄燥，
但必将留下苦果，
贪婪只能解馋，
但必将割破舌头，
希望只能止痛，
但必将失去手足。

失败的人：
我不知道那些是对的，
那些是错的。

成功的人：
由欲望而产生的都是错误的，
由思考而形成的都是正确的。

市场先生：
错误紧跟迷茫，
在你迷茫的时候，
错误也会不期而遇。


失败的人：
如何对待错误？

成功的人：
理念决定着方向，
信念决定着力量，
正确的理念促使你向正确的方向使劲。
市场先生：
承认错误并不仅仅代表否定自己，
它意味者承认现实，
并屈服于事实。


失败的人：
我无法把握行情。

成功者：
行情我们无法控制，
只好控制自己。
可是，它算什么。

市场先生：
于千万人之中，
遇见你所遇见的人；
没有早一步，
也没有晚一步，
刚巧赶上了。
顺势而为，
对错由势。


失败的人：
错误让我彷徨，
因为我明明是对的。

成功的人：
怨言是上天得至人类最大的供物，
也是人类祷告中最真诚的部分。

市场先生：
我不知道哪些是对的那些是错的，
而当我终于老死的时候我才知道这些。
所以我现在所能做的就是尽力做好每一件事，
然后等待着老死。


失败的人：
我如何才能成功？

成功的人：
我不去想是否能够成功,
既然选择了远方，
便只顾风雨兼程；
我不去想，
身后会不会袭来寒风冷雨，
既然目标是地平线，
留给世界的只能是背影。
后悔是一种耗费精神的情绪，
后悔是比损失更大的损失，
比错误更大的错误，所以不要后悔。

市场先生：
我愿意让骆驼成功，
因为它找准了方向，
就会一直走下去。


顺势而为

万事皆有起落，
一切都有兴衰。
古人说：飚风不终朝，
暴雨不终日。
力量也是如此，
总有衰退的时候。

当市场力量衰退的时候，
并不是一瞬间的事，
而是一个过程。

看着这种力量在逐渐的萎缩，
渐渐的衰退，
那是一种缓慢的窒息，
就象心里压了一块大石头，
而没有任何办法摆脱。

每当这时候，
投资人的本能反应就是反抗，
认为力量将尽，
希望趁机消灭它。

可是如果你试着这么做，
就会发现自己在泥潭中越陷越深，
而没有任何办法挽救。
因为，力量来自于阻力，
它的规律就是在对抗中壮大自己，
你的任何对抗都会成为它新生的食粮，
你将会看着它贪婪的吸食着你的能量，
感觉着自己的心在逐渐枯萎而无能为力。

所以，此时最好的办法就是离开，
如其无谓的反抗，
倒不如静待它的枯萎，
直到它不能再生，
新的力量又正在孕育。

离开并不代表彻底的放弃，
离开只代表暂时的闪躲，
是战略上的需要，
所以，我们必须要顺从于力量而屈从于时光。

人们的伟大就在于能够把心里的力量转化成现实的力量，
从而创造出一系列的丰功伟绩，
虽说一切都是与现实对抗的报酬，
但一切都应顺势而为，
急功冒进是成功死敌，
所以，任何不切实际的想法和行为都将成为你成功路上的障碍。

人们在面临心中各种各样的欲望之时，
最重要的就是必须有所控制。
因为，所有的事情都有其发展的目的。
人类的成长和发展，
本质上就是不断失去，
不断犯错。

人们心中的神圣力量也不是为了能够做对事情的，
而是为了做错。
只有做错，
人类的成长和发展才能得到更长的延续。
如果做对，
那么事情就会向着一个方向毫无变化的快速延伸，
一切都会变成意料之中的，
一切都会因为缺少变化而很快结束。

然而，世界又不拒绝正确，
正确的做法常常能够给予那些为了正确而努力的人提供足够的成长机会和成长空间。
慢慢的，懂得控制的你，
对自己对世界有了新的认识，
你会发现孤身对抗整个世界的人并不止你自己。
太多的人因为与现实的对抗，
身上积累了太多的火气，
他们就象是现实的一面镜子，
反射出世界的不同颜色。

原来，这个世界本来就是浮躁的，
控制则让更多的人变得焦虑不安。
于是，他们为了摆脱焦虑无法屈从于时光，
就会不停的犯错，
为延续世界的成长与发展默默的奉献着自己。


随笔

交易的本质实际上就是犯错。

交易就是那个马蹄铁，
去行动，
不要多看它一眼，
永远不要忘记这一点。

在一定范围内的颠簸，
本身就是趋势组成的一部分。

能不能生存下去看你有没有能力，
但能不能赚到大钱看市场有没有机会。
人的努力只是将自己的能力推到自己的巅峰达到自己的至极而已。。

不要等出现损失就立即清除不正确的仓位，
永远不要等着市场提醒你已经出错。
  
如果市场没有证明你正确，
那你就已经证明了你是错误的了。

如果你等待市场证明你是错误的你再平仓，
你就要为此付出过高的代价，
然而更多人却善于此道。

当市场没有证明你是正确时，
你应该毫不犹豫地会采取行动，
大多数交易者却做着相反的事情，
他们毫无作为，
直到止损平仓，
在那个时候，
这不是他们自己主动去清仓的，
而是市场让他们清仓。

把握当下，
因为过去的已经过去，
未来的还没发生。

不是作正确的事情，
而是应该避免错误的事情。

当市场没有证明你正确的时候，你已经错了。

许多公认的聪明人看涨是由于他们拥有股票。
先研究条件然后再决定计划。

绝地要忍耐。
胜地要激进。
险地要警惕。

试探性建仓将会使你亏损最少，
但又不能错过机会。

如果市场没有机会你再努力也无济于事。

机会来临的时候你必须要在场。
怎么知道机会来临了呢？
只要你要永远不死就能知道。

只有大的机会才能赚大钱。

没有人一次就能抓对机会。

惊人的耐心必将取得惊人的成绩。

不要企图放弃仓位去做那些回归型的交易，
因为这样做你很有可能会被市场抛弃。

有计划的交易不仅仅可以使你趋向理性，
还能过滤掉你所有的侵犯性操作行为。

只要你下注你就能知道明天的行情。


随便聊点哲学

一个人是否敢于坚持正确的事情，
是能否成功的关键所在，
成功的人的性格都是决定了的事情是不会让任何人动摇地，
除非其他人说的很有道理，
有时候喜欢拼命一搏，
未必不是一件好事，
因为在这种冒险中，
你总是能体会到很多不为人知的道理，
其实人生的任何一件事都是赌博，
也是冒险，

现实当中，
虽然很多事情看似是你在努力，
但我们总感觉到冥冥中自有主宰，
人所能做的事情只是努力劳作而已，
成败仍在天意，
虽然很多事情的成与败都是一念之差，
但这一念就像是有只大手在背后推着你一样，
只要你做了，
成败即已注定。


西方人讲究的是，
毫不顾忌一切，
只管竭尽全力的向着自己的目标前进，
去做正确的事情，
这是很有道理的。
身处困境之中，
忧愁和揣测是没有用的，
忧愁和揣测不会改变一切，
只能破坏你的心志越搞越糟，
只有继续计划，
然后继续实施你的计划，
也只有这样才有扭转局势的可能，
其他的任何一切都是徒劳 。

我并不是宿命论，
但是我深刻的感觉到，
自己的智慧自己都无法把握，
自己唯一能做的就是，
在这一时刻，
我们应该做什么，
怎么做而已，
甚至你还会发现，
即使你自己的思路，
在某些时候，
时机不到也是打不开的。
即：思路也需要点化的时机。

很多机遇、很多发现，
都是因为我们在随机的计划着、作着事情，
在某一种巧合下碰到了，
然而当你真的完全按照计划的去做的话，
可能就会变成另一个结果，
伟大的发明总是伴随着伟大的发现，
也就是说：
即使是伟大的科学家，
他的努力也仅仅是在通向目标的途中，
盲目的探索这种毫无确定性的发现而已，
同样如果没有这种盲目的行动、盲目的探索，
那么这些发现也不可能出现，
因为发明的灵魂是发现，
没有发现就没有发明。

也就是说，
一个人的成功，
虽然在于他的努力程度，
但必须要依赖某种可以成功的机缘巧合，
并且伴以坚定不移的意志。

人们的努力其实就是在去向目标的路上盲目的行走着，
成败无法预料。
但重要的是你是否能够粉碎途中的所有困难 ，
即：你的一切能力和努力都是为了粉碎这些困难而拥有的，
而并不是你对你的目标主体是否专业。


谈谈大道至简和大智若愚

谈一谈大道至简
大道至简、大智若愚这两个成语，
是我们对高智慧的美誉，
也是对大智慧的赞许。
但是我们必须要知道，
达到这样的标准不是轻而一举的，
也不是每个人都可以达到的。

大道，是指掌握了做一切事情的至高无上的方法。
大智，是指看清了一切事物万变不离其宗的本质。
掌握了这两条以后的人才能能真正的做到大道至简和大智若愚。
否则简就是简愚就是愚。

世界上的任何领域的最高境界都是大道至简，
但问题是，这种简确来之不易，
你必须要先掌握了大道，
才能逐步的将你的所学化繁为简，
就像是现实中的很多进步，
都是经过深刻的研究之后才能够提出一个可以超越的改良方案。
而不是随便一个懂行的专业人士就可以化繁为简的。

真正的孜孜以求的人，
必能体会探索中的不为常人所知的乐趣。
虽然很长时间的探索没有丝毫的进展，
但是陡然间的恍然大悟和豁然开朗，
足以让自己的智慧产生质的转变，
也往往因为这些偶尔的开悟，
开始转变了自己的人生观和事物观，
体味进步的乐趣，
从而逐步的改变命运。

知识这东西即需要悟性也需要勤奋，
同样要详尽的掌握一门技能，
你就必须要学很多知识，
通过很多智慧的沉淀和积累，
你才能逐步地体会到一个简单而又切中要害的行事真理，
发现事情原来如此简单，
以前所学的好多东西竟然是那么的无用。
但是话又说回来，
你没有这个过程，
是万万不行的。

也就是说，
很多人对于大道和大智，
连门还没入进去，
就时时刻刻的惦记着大道至简，
这是对自己知识进步的一种障碍。
虽然大道至简，
但也有学无止境，
很多人在学东西的时候，
总会有一个时间段进步神速，
所以在这个时间段，
很多人都会感觉道原来事情如此简单。
于是你会超越一切的自信，
你立志一定要象某某某一样，
做一个领域中的佼佼者，

但是再过一段时间以后，
你又会发现，
怎么先前所学的东西还差这么多，
还有好多东西要学，
还有好多东西不懂。
于是又开始贪婪起知识来，
企图掌握所有的智慧，
就会不惜重金的孜孜以学。
这时候，你的智慧才会真正的逐步提高。
你才真正的摸着智慧殿堂的大门。

你经历过好多次，
从自我满足到孜孜以求的轮回之后，
你开始通透人性，
其实你并没有学过心理学，
但是你已经了解了什么是人性，
你会发现：哦，事情原来应该这样作。
以前的事情如果让我现在来作，
我一定不会那样做了。

但是人怕就怕在第一个阶段，
就是在那个初期进步神速的阶段，
这个很麻痹人，
有很多人在第一个阶段，
看了几本书懂了几个道理，
感觉自己进步神速的，
误认为自己已经掌握了事情的精髓，
掌握了行事的大道，
于是再误撞误打的碰到大道至简这个词，
就会认为：啊，我终于掌握了大智慧，
就这样自己放弃了进步的权力。
处处以自己的主观认识来应对事物、看待事物。

就像是让你去跳高一样，
训练一个你月你可能就会跳过1米，
再训练你一个月你可能就会跳过1.5米，
但并不表示再训练你一个月你就可以跳过2米。
之所以会这样，
是因为训练的初级阶段，
是人的体能时期。
所有的人努努力都可以做到的。
但是后期的坚持不懈的努力，
才是你的潜力时期。
可能你会觉得很长时间没有进步，
训练了一年了也只能提高个5公分，
训练了三年才增高了15公分
但是你这个15公分就不是随便一个人训练训练就能达到的，
这就是积累。

同样知识和财富都需要这样的坚持和这样的积累。
知识积累到一定得时候，
你会觉得不由自主的学以致用了，
并且有所突破和超越，
这些超脱之后的东西就是你辛勤而得的花蜜，
这些花蜜将来就是你赖以生存的技能。
这时候你才可以骄傲的说：大道至简、大智若愚。
即：大道至简和大智若愚是有条件和前提的，
你必须首先要有大道和大智，
之后才能至简和若愚。

hefeiddd

谈一谈人刀合一的操盘境界

可以说任何一位武士都希望自己能够达到人刀合一的至高境界，
任何一位投资人也都希望自己的操盘技能达到如此水准。
但是，
人不开窍不智，
人不开运不发。
古训往往就是这么简单而又现实。

日本的武学大师宫本武藏说的好：
人不得道不能开窍，
人不努力无法开运。
道是找到了一种至高无上的做事方法，
运是找到了一个千载难逢的发展良机。
道只有在不断的探索中才能悟出来，
运只有在不断的追求中才能邂逅到。

我把这些话奉为至宝。

相信所有在投资业成功的人士，
都有自己的看家本领。
然而这些过人之处无一不是与自己的交易工具有关。
通过自己不断的修正、不断的再开发，
逐步完善成自己的独门暗器。
所以工具是通向成功的桥梁我认为这句话并不过分。

找到一副称手的兵器并不难，
这些可以依靠自己的聪明才智和灵感，
通过不断的完善、尝试较易做到。
因为馋嘴的和尚总比其他和尚会品味道。

然而，有了称手的兵器并不代表武功高强，
我们总不能不会武功也背着宝剑愣充英雄好汉。

古谚道：
千条妙计不若兵精粮足，
办法再多不若根基扎实。

磨练操盘技能就成了投资人的重中之重。
否则，无论我们明白多少道理，
也都是只得心法不得其招。
我们也必然会因为“制法不精，反遭其祸”。

所以首要问题是：
我们必须要根据它的长处和短处制定一些条条框框，
来保障自己能够正确而有效的运用工具。

因为我们缺乏必要的自控能力和制器方法，
在私欲和杂念的唆使下，
我们常常企图超越工具而不是想着如何有效的运用工具，
我们与工具的之间的和谐着着实实的成了一个老大难。

所以我的建议是：
当我们制定下投资计划以后，
无论情况如何我们都铁下心来完整的按照计划只试上一次，
找一找感觉，
体会一下，
到底按照计划进行比不按照计划进行痛苦多少，
很多人不能真正按照计划进行的关键是：
并没有认认真真的做过一次，
每一次都是在迫不得已的情况下勉强出局，
不是自己一看情况不妙主动离开，
而是被市场轰出来的。

然而，我们也必须知道，
无论我们的技艺多么高超，
要想在这个高手林立的市场中露出头角，
想要一巴掌都不挨是不现实的。

我们都希望自己能够让别人一提起来就说：
那小子把那几万块钱滚得不赖。
而不是：那小子又被市场剃了光头。
虽然我们不可能一下子全部做到，
但是我们起码要做到今天要比昨天强一点。
这一次的操作比上一次有所进步，
而不能像黄鼠狼的后代，
一辈不如一辈。

我想也只有这样孜孜不倦的努力，
通过多年艰辛而执著的磨砺，
我们才能够逐步的与自己的工具和谐起来，
达到人刀合一的境界吧。


谈一谈散户的投资方法

投资就是用自己的金钱来落实自己的计划，
任何没有计划的投资都与胡闹没有什么区别。
同样任何没有具体操作程序和步骤的想法，
都象是一幅画片上的大楼，无法建筑。

然而，投资人的投资则应该建立在具备如下条件的基础上而进行的：
首先，我们要有可靠的盈利模式，
无论资金多大没有可靠的赢利模式，
我们肯定会在投资市场中找不到北，
并会因迷路而将自己变成赌徒，
变成尾巴摇着狗，
而不是狗摇着尾巴。
投资市场的赢利模式，
必须是一套自己运用自如的指标或者其他可供持续盈利的投资决策工具，
没有这副工具，
我们的决策就会变成猜测，
变成市场上的猜谜者。

第二，要找到我们有把握盈利的目标，
确定我们可以依靠它生存，
如果我们找不到可供我们生存的盈利目标，
我们就会变成吃人的骆驼―――胡啃，
必将会因食不对路而死亡，
将我们的血汗钱扔给市场。

第三，资金的管理要科学，
我本人并不赞同将资金管理与止损混为一团，
因为这样就像是将萝卜和白菜都说成蔬菜一样，
对是对，
但仍然不知道到底指的是什么。
我较习惯将资金管理的内涵定为资金分配，
根据我对市场的把握以及可盈利的概率，
来分配投资额度，
把握大一些就多分配一些，
把握小就不投资或少投资，
但最大的投资额度不要超过25％，
资金投入太多我们总会因一些小的风吹草动，
导致血压飚升，
坐立不安，
从而作出错误的决定，
我从没看到一个人能够在不良的状态下作出正确的决定。

第四，风险控制要及时／坚决，
当我们错了的时候，
必须止损，不必修补，
因为如果我们在错了的时候想法修补，
那我们就是在包庇自己的错误，
我们今后的投资理念就变成一副破轮胎，
我们总的为他去修修补补，
把自己变成错误决策的修理工，
从而正确的决策就会远离我们，
因为我们一旦错了有了退路，
我们不必要求自己一定要正确，
虽然止损这个办法有些苛刻，
甚至也有错误的时候，
但是其他办法都只能加速死亡。

最后，任何计划都要坚决执行，
执行是一切作为的根本，
没有坚决执行的决心和执行过程，
一切都会变成空谈。


谈一些注定了的事情

人活在世上总有一些事情是注定了的，
比方我们注定了永远不可能当上国家元首，
或者我们无论如何努力也打不过霍利.菲尔德，
我们得成功只是针对自己而言的，
或者我们注定了在某个小一点的领域中小有名气。

同样你无论怎样努力的跳舞，
也不可能与迈克尔.杰克逊相比，
你再努力的奔跑也不可能与刘翔相提并论，
当然如果你认为自己的篮球打得很好，
但我仍然还要告诉你，
无论你打的多好你也注定了永远不可能与姚明相提并论。

为什么会这样？
因为所有人的条件、素质和机遇都不相同，
或相差悬殊
这就注定了你将会有好多事情注定了不可能成功。
这就像一个商业领域的寿命只有三年，
但是你却在打算，
如何的在这个领域里面大展宏图一样注定了你的成功是个泡沫，
无论你如何的努力，
或者你的技术多么的高超，
这些都只是针对你自身而言，
即：当一件事情被注定的时候，
任何技巧和努力都是无谓的反抗。
同样当一件事情注定可以成功的时候，
你的所有努力也只不过是在履行注定结果的过程而已，
无关乎你是不是一个领域中的佼佼者。

现实生活中有一些事情，
有了机缘巧合再难的事情都会变得轻而易举，
反之没有机缘巧合的时候，
一件简单的事情都会变得困难重重。
不是我们不努力，
而是机缘不到我们的努力就不会放出光明。
所以在这种情况下，
所有的坚持和努力，
都是我们在尽量的、不断的延长无效的时间迎接那未来的可能到来的机缘。

所以聪明的人会去做那些注定了的可以成功的事情，
而愚味的人总是颇有干劲的去做那些注定了不能成功的事情。
投资市场也是这个样子，
有些行情注定了你只亏不赚，
有些行情注定了你只赚不亏。
当然如果你对于很多问题感到迷惑，
必然是你的知识不足够。

我的一个朋友是个二级厨师，
当我说到一个鸡焖鱼的菜时，
他感到很迷惑，
怎么可能呢？

当然如果他到全国各地走一走，
这件事情自然就不会迷惑，
这就是迷惑来自于知识和经验不足的原因。
所以如果你对投资市场的很多问题感到迷惑的时候，
你就必须要加强这些方面的学习和修炼。
因为知识不足够也注定了你的前途很渺茫。

研究投资必须要着重研究四点，
第一点是研究怎么样顺势，
就是说你不要搞错方向。
顺着趋势去做你的失误率将会是最低的，
成功率也会是最高的，

第二点是研究什么时间进入，
因为进入的点位如果选得好的话，
一旦错了损失就会最小，
获利就是最大，
虽然有人说市场天天有机会，
但我认为机会虽多，
但并不是每个机会都会抓住或盈利。
你必须掌握好点位。
这是你信心的最好保障。
如果你技术再高，
但是你的点位不是高了就是低了，
不安自然就会悠然而生。

第三点是研究怎样持有，
就是说，
你必须花功夫去考虑如何处理手中的仓位。
你的点位再准确，
但是这并不代表不会亏损，
开仓以后就像是打麻将，
牌已经抓到手了，
我们不可能随时毁牌了，
我们所能做的只有根据行情的变化，
调整自己的仓位了，
是减仓、是加仓、是平仓则完全根据实际情况灵活掌握，
但是很多人，
买进就不动了，
他们不是坚定的持有，
而是不知道怎么办了。

第四点就是研究如何出局，
什么时候出局了，
只有你出局了这赚和亏才成既定，
出局的点根入局的时候一样，
你必须要有既定的规则来遵守。
这些都需要你多下工夫去研究，
出局其实根入局一样。
但是很多人入局容易出局难。
进去就出不来了。

当然即使所有的人都做到了以上几点，
同样注定了仍然少数人赚钱。


网言集论操作

人生有如一块用善与恶的丝线交织成的布；
我们的善行必须受我们过失的鞭挞，
我们的罪恶却又赖我们的善行把它掩盖。 ------ 莎士比亚

人要厚道，我时常反思：
精研技术分析，
试图抓住每一小波动......是否过于刻薄.

个性只是长期的习惯所造就的。
没有什么比习惯更强大的了。

交易者对自己在哪个品种的胜算率较高没有清醒的认识。
对自己适合做什么样的品种缺乏自我认知。
在对某一品种把握率不高的前提下过度操作，
同时又不严格止损，
因大幅亏损而导致了操作的失败。
没有严格执行自己的止损计划，
对错误放任自流加大亏损。
最终酿成了极为严重的后果。　
所以，
在交易中应重视事前分析与预估，
针对自身交易的特点和特长，
做好交易计划，
同时严格设置止损，
如果交易不顺利，
应该停下来总结经验教训，
注意休息，
为下一步交易打好基础。
其实，
交易就是不断发现自身优点，
改变自身缺点的自我完善的过程。

将心思全放在行情的预测是种迷失 。
在赢家的操作绩效表里，
只有一种模式——大赚小赔。
只要能保持大赚小赔，
多笔进出下，
机率会带领你迈向成功之路。
否则，都是输家

许多技术分析已达某种境界的人(他们满厉害的)，
仍然会因一次意外而翻船 。
因为它的绩效表是，
很多次赚，
一次超级大赔，
赔光一切。
这无关技术分析功力的高低，
而是资金控管和炒作心理出了大问题 。

概率虽然人们都懂，
但真要这么做时就会因一次的亏钱而不会继续下去，
或心生疑窦.....这就是人性的恐惧！


我的集言录一

入市就像是进入到荒漠中，
如果很长时间没有出现你所期望的目标，
那十有八九是方向错了。


投资的最佳时机是等出来的，不是找出来的。
所以当最佳机会即将来临的时候，
最好的方法就是再等一等。
如果它是假的，不久就会原形毕露。
如果它是真的，也不差这一天两日。


投资市场是人与人的游戏，
你所持有的不是上一个人的利润就是下一个人的损失，
这完全取决于你的一念之差。


世界上唯一不能嘲笑别人的地方就是投资市场，
因为无论你多么成功，
嘲笑别人都是五十步笑百步。


控制条件反射，不找体面理由。


如果你对突然而至的大钱不知来由，就不要加大投资。
如果你的计划没有应对意外的方案，就不要进行投资。


不能认识到自己的错误，就意味着已经失去了自我。
因为投资就是自己与自己的人性极限作斗争。


无论你是多么的狂傲不羁，投资市场都会把你修理的诚惶诚恐、小心翼翼，
小心不犯大错可能不适合别的，但一定适合这里。


即使你的判断是对的，但是过早入场照样赔钱。
所以，我们需要的是只作有把握的行情，否则什么也别做。


顽固和坚持的不同点在于：
一个是无论对错都要死撑到底，
一个是专注于正确的事情努力。
所以，努力和毁灭只是一步之差。


无论我们对行情的把握多么稳妥，
我们都必须选择那些熟悉的品种来操作，
只有这样才能保障我们不会因陌生而迷惑、失控。


当我们是一名水手的时候，我们只有相信我们的船长。
当我们是一名船长的时候，我们只有相信我们的水手。
我们必须承认现实中的一切，不能抱有幻想，
一味的去证实自己是多么的与众不同，
虽然老鼠掉在海里也能挣扎，
但不能算水手。


当你发现锅里的饭烧焦了的时候应该先断掉火源，
然后再看锅里的情况。


坚决是为了抵抗诱惑，
灵活是已经不受诱惑。
做到坚决就已经很不错了，
能够灵活则是非常不错。
但是没有初期阶段的坚决，
灵活就会变得毫无原则，
只有通过长时间的坚决执行作基础，
才能通过灵活将坚决执行的更好，
提高投资效率，
因为这是过程。
想要忽略过程一步登天是不可能的。


我的集言录二

我们对自己预测的自信程度决定着我们的固执程度，
所以如果我们不想固执，
最好的办法就是放弃预测。


我们对利润的期望过高，就会对风险估计不足，
急于求成铸就大错，这就是我所总结的滑铁卢法则。


急于扳本的心态导致我们失去耐心，胡乱操作。


机会一旦错过，勉强追进只能重蹈覆辙。


先人一步的欲望会导致我们提前入局多担风险。


害怕出局以后行情仍在继续、害怕止损以后行情又在回归，
这是我们犹豫不决不愿止损和出局的关键所在。
并且亏损越多这种心态越严重。


这一次的止损可能错误，但下一次就会正确，不能及时止损只能血刃自己。


吝啬到手的利润，会让我们在正确的时候变的异常恐惧。


趋势缓慢的转变，会让我们忽视应变或不耻抢先。


当我们看空行情的时候，
我们会忽略看多的证据，
当我们看多的时候，
我们又会忽略看空的证据。
并且我们善于发掘支持我们看法的证据，
对相反的证据视而不见，
因为无论我们是对是错我们都需要支持者。



乐观平静的看待风险，并不代表消极的对待投资困境。


趋势是指按照现行的运动模式正在继续。
突破是指脱离现行的运动模式正在逆转。
确认是指已经确定了突破和趋势的形成。


如果我们用正确的方法在市场中仍未获利，
这说明市场没有给我们机会，
不用自己埋怨自己，
因为我们的投资其实就是把事情作正确，
去赌市场有没有机会。


人人都说神仙好，
神仙不是没烦恼，
关键是他能得失笑傲然。


不该动的时候不要动，
这是一个投资人决战一生的课题。


投资确切的说就是把事情做正确去“赌”市场有没有机会，
把事情做正确这一关过不了，
后果可相而知，
所以当技术到了一定高度的时候，
自我就主宰了一切，
控制不好自我，
自我和技术就不能溶为一体，
自我和技术不能溶为一体，
那技术就不会听我们使唤，
为我们服务。
可能我们不能全部做到，
但是我们需要克制，
在忍无可忍的时候再忍耐一下，
在不能坚持的时候再坚持一下，
转机往往就会出现。


我的实际竞争思维

说实在的，本来我并不打算用我自身的这些竞争事例来当作竞争战例讲述，因为很多朋友可能更加喜欢那些跨国大公司的战例，并认为那些大公司的战例可能会更精彩一些。
我也曾想过在本书采用一下大公司的战例，可是对于那些大公司的战例虽然我也进行了充分而深刻的研究，但是始终觉得有些雾里看花的味道，不如采取自己的战例来的真实贴切，又因为这些案例直接来自于我的思维深处，所以我完全可以明明白白的说出那些案例的详细构架和整个竞争中的所有原因和目的，可使读者朋友们犹如身临其境一般，真真切切的感受到那种市场竞争中的惊心动魄，而不至于有隔靴搔痒的感觉。
98年春天的时候，我被KN中国总部派到河南去开发中原地区KN的女装市场。
刚刚落脚，我的第一任务就是进行市场调查，其实调查什么？根本就没有什么可调查的，我不知道公司那帮人都是怎么想的。所以，我根本就不按照他们的指令行事，去进行什么所谓的“市场调查”，我只是在市场中看一看有哪些同类产品，他们的规模和实力，以及他们的产品价格都是多少、他们各自都依靠什么优势在生存。因为，我必须要知道他们都是怎么做的，以及他们都在做些什么，他们为什么要那么做，然后决定我应该怎么做、做什么。
一个星期的时间过去了，我把整个河南省的大大小小的市场中的所有同类产品厂家调查的清清楚楚，甚至还涉及到了他们的管理者的能力和性格。
在这次调查中我有一个重大的发现，就是所有厂家的产品质地、成本款式等各方面都非常接近，所以在高利润的诱惑下，所有的厂家定价都是以产品成本作为基础的。他们的零售商价格大致都在280——320元之间，重心价位是300元，零售价位是480——550元之间不等。
但是，说实在的，那些衣服的出厂价格均在130——150元之间，暴利倾向和使得他们的定价都居高不下，互不相让，因为他们只需要每天能够出售50件衣服，那就意味着获利颇丰了，所以他们对价格问题并不担心，一味的去宣扬那些韩国面料的优点。
然而，这些服装，因为面料舒适，款式新颖，来来往往的人也是络绎不绝，但是都是因为价格太高，有些经济条件稍低一些的人只能望衣兴叹，也有一些消费者希望过一些时间，看看价格能不能低一些再说。
这个问题给我的感触很大，这说明，这个市场隐藏着巨大的购买潜力，只是价格问题导致这种潜力暂时无法爆发，我的直觉告诉我，这一定是块大蛋糕，一个天赐良机。
那些日子我总是在权衡，如何切下市场中的那块最大的蛋糕，如何才能够争取到最大的市场占有率，如何才能够独占鳌头。
                           
二
我的计划终于确定下来了。
我通过一番观察发现，如果这种服装的零售价格能够定在350——400元之间，市场批发价格在220元之间，一定会形成一个市场热潮。
于是，我放弃了那种只落一点点价格的耗时战略，采取了大幅落价的策略，来给所有的同行以重创。
我要让整个市场翻个个。
因为我们初来乍到，手里根本就没有一个加盟商，如果采取小幅落价的方式，逐步的贴近那个爆炸性的价格区域，那对我们来说，根本就起不到多大作用，没有一点杀伤Γ?切┘用松潭晕颐且膊换岣行巳ぃ??九ぷ?涣司质疲??〔坏郊用松獭?1br> 所以，通过权衡，我们选择了大幅降价逐步贴近市场重心价位的策略，争取在最短的时间内，激起这股热浪。
另外，我们采取这个策略还有一个重要的目的就是：采用大幅落价的方式可以很有效的破坏其他厂家与加盟商之间的合作关系，因为价格往往是加盟商最敏感的事情。
然而，计划虽好，我也必须要等一个有利的时机，也好让我们的计划产生最佳的效果。最好是周五和周一。
因为周五所有的加盟商都要为双休日准备充足的货源，周一是因为双休日已经把货卖光了，需要补货，所以这两天，配货的人也比往常多一些。
我选择了一个周五，因为周五加盟商将货上回去以后，如果两天的时间卖完了，周一他就会直接补货，就等于我们一下子抓了两次机会，并且可以很快看到市场的反应。如果是在星期一行动，那么因为平常人不太多，所以，我们可能需要等一个星期的时间才能够看到市场反映。另外这期间如果时间拉得太长，一旦其他同类产品也跟着效仿，我们的计划可能就要遇到阻力或者失效。因为其他厂家有了足够的时间可以应变。
另外，我还确定，通过两次落价来达到市场重心价位，而不是一步到位。因为这样的话我不但能够多争取到一些利润，一旦有什么不测，我也有个回旋的余地。
周五，我起了个大早，和其他工作人员一同来到市场。
我们的第一项工作就是将所有衣服的批发价格下调30元，也就是说，我们给加盟商的平均价位是250元，比其他厂家的价格低30元。同时为了不引起质量上的疑问，同时我们做出了假一赔十和七日内无条件退换的质量承诺。
这个星期五，正如我所料，所有的加盟商都在我们商店里问来问去，有的拿出自己的衣服与我们的衣服比一比，又从我们这里跑到他们原先拿货的厂家那里问来问去，因为他们搞不明白为什么看起来一样的东西，在价格上会相差这么大。
此时，其他厂家的管理者都在忙于解释，他们不断地在说：我们的质量与他们的有什么不同，我们的服装做工又是多么的好。
总之，我们被他们说的一无是处。
但是，始终加盟商的成本意识普遍比较强，再加上我们在这个节骨眼上为了推波逐浪，又采取了20天的无风险试销政策，即：在所规定的20天里零售商如果将我们的产品上回去卖不动的话，可以全额退返。在这种多方面优惠条件的引诱下，所有的加盟商不由自主地解除了武装，不约而同地答应试销一下看看效果。
当然也有一部分加盟商对我们抱着怀疑的态度，不予合作。
但是，这一点我早就有所准备，因为只要我们有了一部分自己的加盟商，我们的加盟商有了价格优势，这些怀疑派不用多长时间就会在市场上乖乖的缴枪。
我已经准备好了第二副牌，就是在下一个周五，将批发价再大幅下降30元，直接定位于目标重心价位区，在抢占重心价位的同时，再加深一下其他厂家的伤口。
在这一周里，我们的收获很好，有了大大小小26家加盟商，有的是以我们为主的，有的以我们为辅。但是，这些并不重要，因为我还有一个大幅落价的机会在等着他们，所以，我不怕他们不以我们为重。
在这一周里，市场的价格也有了很大的变化，各厂家的产品的价格，也已经拉开了距离，有些参差不齐。有的厂家因为客户太多，所以不敢轻易落价，有的因为客户少一些，所以价格也基本和我们接近。
这个周五的清早，我们按照既定计划，又将批发价格大幅的降下30元。整个市场像开了锅一样，那些没有及时落价的厂家手里的加盟商，他们本以为可以靠着厂家的“口头鼓励”撑过去，在上一个周里，本来就因为我们的加盟商有着低廉的价格优势，导致其它品版的加盟商几乎没有卖掉几件衣服，没想到我们又来了一次大降价，犹如雪上加霜。
这一天，我们的加盟商明显的多很多，基本上大部分加盟商都在我们手上，主要厂家有9家，但是我们一家就取得了45%的加盟商，有些是新加盟商，有些是其他品牌的加盟商为了垄断这一服装趋势而在加盟其他品牌的时候也同时加盟我们。还有那些本来不打算以我们为主的加盟商，想用我们的产品陪衬一下他们为主的产品，补充一下价位空缺的加盟商，没有想到我们的产品会卖的比他们原来的产品还好，所以，他们也不得不转向以我们的产品为主了。
因为前两次的大降价，我们的零售价格和批发价格已经到了220元的市场重心价位了。于是我需要稳住市场价格。不能再让价格下滑了，并将这个价格区域拓展成210、215、220、225、230、235六个价位。以防止其他厂家有机可乘。

三
   那些日子，我们简直成了市场的焦点，无论从批发还是零售都出奇的好，我们的营业额也在节节攀升，每天一个新高度。
但是我并没有闲着，我希望在这个时候将自己的产品明确的定位，因为我原先确定的价位区域，必将因为其他厂家的跟随，为了争夺客户，所有的厂家必将形成一番大规模的价格拼杀，导致价格区域明显分化。如果价格在这种拼杀中逐渐下降，那么不久我们也会变得无利可图，所以我必须要快速的找到自己的位置，并确定好自己的市场地位，以防被卷入恶性价格竞争之中。
我将目标锁定在一家比我们的价格稍高一些的厂家,他就是我们下面贯穿全文的主要竞争对手RSB。这个厂家的质量比我们的要好一些，所以，价格也比我们的贵一些，也有着稳定的消费群体。然而，在我们这一次的低价大潮中，他的高品质也没有产生太大的作用，与其他厂家一样被这股大潮淹没了。只是大家都知道他是价格最贵的一家而已。
为了防止自己卷入恶性的价格竞争之中，我采取了以广告竞争取代价格竞争的策略，我们要走自己的路，创自己的品牌。
我仔细的调查了一下市场情况，发现我们现在所定的价位区域是非常合理的，也就是说，消费者的消费水平都能达到，并且，他们也愿意以这个价位来购买这种衣服。如果价格太低，他们反而不愿意接受了，因为这与他们的价值观不符合。也就是说，每位消费者的心里对这种衣服都有一个心理上的定位，他们的心理定位一般都在280元——320元之间，如果低于这个价位，他们会觉得不符合自己的价值观。
也就是说，每个消费者在决定去买一件商品的时候，都会在自己的心理盘算出一个自己认为合理或比较容易接受的目标价位，如果超出这个价位，无论多或少，就会有被消费者拒绝的可能。
比方我们要买一件上衣，我们希望他的价格是300元——400元，如果我们看到的自己喜欢的衣服价格恰恰在这个价位区域之中，那么我们很容易就会接受，我们也不会去管它的成本是多少。如果它过多的低于我们心目中的目标价位，比方是200——290元，那么我们很可能就会拒绝。换一句话说，就是消费者并不知道商品的真正价值，他们购买商品的标准很大程度上都取决于自己的心理价位。
所以我选择了210、225、230元作为批发的重心价位，零售商的价位确定在280——320元之间，我们的价位紧居整个市场的第二位。
我们的广告方式特别简单，不但费用低廉，并且非常有效。
那些日子我将所有的广告媒体都在作了比较，最后决定采取全方位集中宣传的方案进行广告宣传。
首先，我选择了我们所在的商贸城作为广告的重点突破口。
我为什么要将商贸城作为自己的广告的突破口呢？
因为我们现在的主要广告对象是加盟商，也就是说，整个中原地区所有的加盟商都要到我们所在的这个城市选择品牌经营，并且，因为我们所在的这个商贸城又是这个城市中所有的商贸城中最大的一个，所以每一位到这个城市选品牌的加盟商，都要先到这里看一看，也就是说，如果我们在整个商贸城把广告做好了，所有的中原地区所有的加盟商都会注意到我们，只要我们有了充足的加盟商，那么我们就有了充足的市场占有率。在这个时候我们再配合一些其他的公共媒体广告，那么一定能够起到促进销售的作用。
这一天我开始着手策划整个商贸城的广告。
最终，我的将媒体目标选定在商贸城的所有大门口和所有楼梯口，通过与商贸城的协调，我们将所有的商贸城大门口、楼梯口都作上了我们的大幅宣传广告。并且又配以其他公共的媒体广告，一时之间这种铺天盖地的广告攻势，让我们占尽了优势。
一周的时间，我们成了加盟商们相互争夺的对象，一个城市里常常会出现两三个加盟商争相签约的情况。
在这时候我们的产品出现了脱销。但我并没有提高批发价位，而只是适当的提高一下零售的价位。因为如果此时将批发的价位提高，很有可能引起加盟商的反感，他们会认为这是趁火打劫。还有一个问题就是我们如果往上提价格很容易变成最高价位，但是我们的市场定位是：仅居第二价位。另外这种情况也只是一时的，当后面的补货来了以后，我们的价格肯定又要恢复，所以我并不想做这个趁火打劫、吃力不讨好的生意。

四
   当然，这种快速的膨胀也惹出了不少的麻烦。
   因为，任何一个品牌里总有一大部分款式是不太畅销的，所以每个加盟商都出现了同样的问题就是：畅销的款式没有货，不畅销的款式一大堆。但是我们的加盟合同上签着百分之百的调换率。
这又如何是好？
通过一番权衡，我选择了这样一条策略，就是在商贸城里开设一家自营卖场，里面既有自己的畅销款式，也有那些不畅销的款式，但是主要目的就是将一些加盟商调换回来的不畅销的款式，在好款式的带动下能够以较低的折扣在当季卖掉，而不是等到季末再作处理，因为到了季末，时节一过再处理这些款式就会非常困难了，所以现在只要自营店能够保住最起码的开销就是最大的成功了。
然而，形势比我想得要好一些，这些自营卖场我原来以为只要起到处理积压的产品就是最大的成功了，但是在有力的广告攻势之下，这个自营卖场竟然也担负起赢利的责任来了。
这是我始料不及的，于是我又实施了第二计划，就是将所有加盟商的畅销产品和不畅销的产品全部重新登记，关键是找出不畅销的产品，但是在这其中我又发现了一个问题就是，有些在A区不太畅销的产品在B区的市场反应还是不错的，在B区反应不错的产品在A区反响平平。
于是，我不得不进行一番跨区域调配。
在这种自营和跨区域条配双管齐下的策略下，不但缓解了暂时性的脱销问题，还解决了一个重要的经营危机，就是仓储积压的问题。

五、
    RSB这个厂家在夏季开始反攻了。
他们中原的总代理进来了一大批和我们公司主力款式相差无几的产品，并且他们不仅有着和我们类似的产品，还有着自己的主力产品，也就是说，他们试图通过低价格销售我们的类似产品的方法，达到把我们一下子压倒的目的，所以，他们的批发价格完全是我们的出厂价。
虽然，我们有着自己的市场定位，但是，在这种情形下，市场定位并不能有效的化解这个危机，这对我们可是个致命的打击，如果到了换季时候，我们还没有有效的措施，那就意味着我们所有的努力都会付之东流。
这天晚上，我有些失眠了，因为对方的这个做法，我一时找不到解脱的办法，那天晚上我想了很多方法。但是最后都被我自己全部否决了。
因为，所有的厂家都在每一季的开始就决定好了所有的款式，企图通过开发新款式等一切办法都不是有效的。
我绞尽脑汁也找不到一个有效的办法来应付这种危机。
第二天，我看到RSB的所有工作人员都在看着我笑，我知道他们在说：“看看你，这一下完了吧，看你还有什么办法。”
他们希望通过这种办法来报那一箭之仇，也想让我尝一尝被价格战大卸八块的滋味。
但是我仍然坚信一条，那就是价格是不能动的，但是具体怎么做，如何保住价位，我还没有一定的方法。
然而，时机不等人，各加盟商再有一周的时间就要换夏季的服装了。
突然间，我发现RSB那里的一些与我们同类的产品并不太多，我仔细的看了看大约有8——10个款式，连颜色共有15个，也就是说，RSB的主要目的是采取与我们类似的款对我们形成价格上的压制，然后以自己的款式为主，走自己的路。
换句话说就是：RSB的这种和我们类似的款式的生产数量不会太多，即使他们稍多一些，也不会再增加生产量了，因为他们的目的是希望通过这种方法压制我们，然后走自己的路，而不是与我们进行价格战。
但是，我并不知道RSB这个厂家在中原地区一共有多少件，所以，我现在的首要任务就是了解这些问题，知道他们所到货物的大概数量。
这天，我通过发货处了解到，他们一共发来了28箱货，以每箱200件计算，总数量就是5600件，也就是说，他们的这种产品应该不会超过1500件。并且，如果每一个款式分开的话，那就是每一个款式150件左右。
我又打电话给总公司，了解了一些基本情况，得到的答复是：“他们和我们类似的产品生产量一共有10000件左右，我们中原地区大约有1500件左右”。这个结果和我的分析如出一辙。
有了这个结果，我立刻觉得有救了。
因为我的计划是：收购他们的同类产品，然后，放到我们的卖场里与我们的产品一起销售，这样做虽然有可能造成一定的压货，但是因为是换季的开始，只要我们操作得当，也未必会有多大的压货，即使有压货我也愿意牺牲一小部分换取总体的胜利，因为胜利有时候也需要代价。
我开始琢磨我的计划了，因为我需要自己付出最小的代价，我不可能将对方的所有同类产品全部收购过来，我要找这些产品中主力中的主力，并且一下子一网打尽。
这一天，我找到了一位我很信得过的外地朋友，详细的向他作了一番交代，说明了我们现在的处境和这样做的初衷，并告诉他哪些款式、哪些颜色对我们威胁最大，以及哪些款式颜色的一定要全部收购，不能剩下一件，叙述完毕，我将5万元的现金交给了他。
我的朋友做的很好，他完全按照我的吩咐做好了。他带回来385件衣服，也包括180件我没有指定的款式，加上加盟押金总共花了48500多元钱。
这一下，我不怕了，我在等着看他们的戏。
第二天，我决定提前让我们的加盟商上新货，不等下一周了，并且为了防止惊动加盟商，我采取了直接发货的方式，所有的代理商都不必到这里来看货了，直接将货款打到我们的帐户上，我们确认货款以后，直接发货即可。
我们的新货就这样悄无声息的到了市场上。
统一换货的时候到了。所有的总代理商都在忙忙碌碌的，但是谁也没有注意到RSB有我们的类似产品，即使有一部分人看到了，因为颜色和款式并非太好，也没有引起他们太大的重视。
就这样我们化解了危机，并且，我们的卖场里，还因为有着那些价格低廉的收购产品的带动，所以卖场里的生意也在蒸蒸日上。我们终于变被动为主动了。
这一个夏季我们仍然独占鳌头。

六
RSB的行动总是那么主动而有力。
这一次，他们的计划落空了，但是秋天的计划同样让人大费脑汁。
大约是在8月份的一天，时间我记得并不太清楚，总之，那段时间是临近换季的时候。我到下属的加盟店去看一看每个加盟店的情况。
在路上，工作人员给我打来了电话，他们告诉我，RSB的产品已经到货，并且来量很大，大约有2——3万件，并且他们也已经开始了广告宣传，提前开始招商了，今天是第一天，效果很好，个别的加盟商已经配货了。另外，他们在我们的对面也开了一家同样规模的卖场，用于处理自己的压货。
他们开始抢占先机了。
可是，我们的产品还要5——7天的时间才能到齐，因为，我没有料到他们会这么做，所以每天只能陆陆续续得到2000——3000件，也就是说，我们现在的总货量还不足5千件，在这之前我的打算是等一等，因为夏季的后半截是个淡季。我想在这一段时间将各加盟店里的产品相互调换一下，起码可以将库存降低到最小，我们自己卖场里的价格也会因为压力小，也可以少落一些价格。所以我并没有考虑到对方会在这时候开始进行招商活动。
当天，我急急忙忙的赶了回来。
他们的效果的确不错，并且，他们为了避免那些加盟他们的加盟商再加盟我们，还在加盟合同上加了一条“为了维护RSB良好的市场前景，加盟商在加盟RSB期间，不允许加盟其他同类产品。”
也就是说，他们不允许他的所有新老加盟商再加盟我们，同时也意味着，以前同时加盟我们两家的加盟商，现在只能加盟一家。
他们的这一条款有些霸道。当然，也有一些加盟商置之不理，因为他们有自己的办法，他们的办法有千千万万个，这阻挡不了他们。
时不迟疑，当天晚上，我就开始筹划对策。
我的对策出来了，详细内容是：
一、我们必须要让中原所有的加盟商知道，我们不是没有行动，而是我们正在行动，并且还有更大的动作。目的是牵制住所有的代理商，让他们不会轻易签约，即使要签约也要等到我们的产品来了，比较一下再决定。
担负这个宣传任务的广告媒体我首先选择商贸城对外的电子大屏幕。因为凡是到这个商贸城的加盟商都要经过这个大门口，也就是说，所有的加盟商必须经过我们的广告，才能够到达RSB，我需要他们先看到我们的加盟广告，然后再到RSB那里，这样所有的代理商就会因为看到我们也有行动，大多数情况下就不会轻易签约。
于是，我找到了商贸城主管广告的朋友帮忙，当天下午商贸城的大屏幕广告就播了出来，广告大标题全部是“KN又有大动作，加盟活动再次升级”内容是：“揭榜日期1998年8月14日，星期五”。并且，还有各大门口的大幅喷绘广告都同时打出一样的标题，并且仅靠RSB的招商广告，我又通过朋友的帮忙将我们原定的报纸广告的刊出时间提前了五天，内容相同，并且以倒计时的形式每日出现。
二、在这期间一定要稳住货源，不能急于给加盟商发货，因为如果急于给加盟商发货的话，就会导致我们的存货量总是那么一点点，再加上产品的款式型号也不全，恐怕会导致加盟商对我们的实力产生怀疑。另外，我还要在那一天的报纸广告上应诺我的揭榜活动。所以，如果这期间把货陆陆续续的发完的话，到了那一天，我们就会因为产品太少而无法应诺，也制造不出来那种红红火火的爆炸场面，并且还会因为存货量的差距使我们处于劣势，我的策划就会成为一个骗局，让所有还在等待的新老加盟商对我们产生怀疑，失去信心，不利于以后加盟活动的开展。
所以，我必须要等到产品的数量达到3万件的时候再说。因为只要我们达到3万件，对方因为在陆陆续续出货，所以到了那时候，他的货就会少一些。而我们也就会形成产品储量优势，有利于体现货源优势。
三、在这期间，将所有的剩余的产品全部大幅降价，不能让竞争对手把剩余的货品处理掉。因为，他们春夏两季的产品销量较少，再加上以前的老产品的积压，总压货量约在80万元到100万元之间，因为位他们没有及时的设立卖场处理这些积压，所以有很多产品都积压在仓库里。然而，我们及时的设立了卖场，所以我们的压货寥寥无几，还不到500件，加上加盟商手里的，还不到2000件，所以，我打算在这个时候，通过阻击他们的压货，来进一步给他加大包袱。
我的计划是：如果他们卖场里的价格落到130元，我们就落到100元，如果他们落到100元，那么我们就落到70元一件，甚至我们会落到100元两件50元一件，因为，我们的卖场不但完成了处理积压的任务，还为我们盈利不少。也就是说，即使我们现在每一件衣服卖50元一件，到最后我们还是盈利的。所以我们完全可以这么做。我的目的是阻击他们处理积压的后路，这样的话，他们不但甩不掉包袱，还要增加大量的卖场开支，这对他们来说可是一笔不小的损失。
这几天我们这里也是忙忙碌碌，加盟商也是不断的打来电话询问有关的加盟情况。也有不少加盟商本来打算抽时间去看对方的产品，但是现在表示等先看到我们的货，比较一下再做决定。
我们这边在积极的接待客户，那边又在积极地处理积压，忙得不亦乐乎。
在同样的条件下，时间上的领先往往也是一种优势。
我们的卖场那边热火朝天，而对方的卖场则死气沉沉。我们的工作人员个个干劲十足，因为计划进行的非常顺利，所以一个个士气也都非常高涨。每个工作人员都在兴高采烈的讲述着对方卖场的窘迫情景。
1998年8月14日，星期五，这一天终于到来了。
这一天早上，我们的写字楼门口、仓库门口都围满了加盟商，有新加盟商，也有老加盟商，当然也有对方家里的加盟商，大家都攒足了劲准备大干一番，包括那些本来打算两家比一比的新加盟商，也在这种热火朝天的气氛感染下，争着签约。
在这期间，我们一面要保障所有的加盟商都能够及时地签约配货，又要防止加盟商太多，一时之间配货效率跟不上，所以，我们先将那些急于配货的加盟商列了名单，并先给他们配货。而那些还不急于配货的加盟商则先签约，然后，再按照合约上的时间准时配货。
就这样，我们的加盟工作开展得很顺利，卖场那边进行的也非常好，完全起到了应有的作用，其他的一切照旧。
在这一年，我们总销售量在全国同类产品中位居第一位。

七
为了巩固管理成果，我需要对公司内部，进行一番必要的整顿。因为经营业绩上去的同时，也引出一系列内部矛盾。比如有些工作人员开始接受加盟商的小恩小惠，甚至还有的代理商担心旺季畅销的产品跟不上，往往会收买工作人员给他们留下一些畅销款式或新款式，这样就会导致一些没有给工作人员小恩小惠的新加盟商带来了补货上的困难，新款式拿不到，畅销的款式拿不全，等道季节到了的时候，那些给过工作人员恩惠的加盟商又会将大批剩余的畅销产品返回来，本来可以销售出去的产品，现在了变成了积压。还有一些加盟商为了减少自己的积压，通过收买工作人员，将那些不能够退换得产品也拿回来调换，甚者旧款换成新款等等，总之，问题还有很多。
    那些时候，因为我一门心思的在抓营业额和市场占有率的问题，所以这些工作有些忽略了。所以我必须及时解决这些问题，以免因为这些问题影响了公司业绩。
在这方面，我的作法是，将所有的加盟商的营业额，将每天的营业情况明细汇总，也就是说，每一个加盟商每天的销售状况，我们都一清二楚，并且有着明确的规定，调换货物的时候如果发现实际数目与账单上的数量不符，则一律按照违约处理。我的目的是先要控制那些恶意行贿的加盟商。
然后，我又将工作重新进行了分工，以前，为了提高效率所以，客户主管直接掌管发货和调换的权力，而现在，发货和调换的权力我划分给了仓储部门的两个人。也就是说，因为加盟商经常接触的是客户主管，所以往往都只会收买客户主管，再因为主管完全掌握了所有的调、配、换的权力，造成了权力的过分集中，才导致了这些问题的发生，即：权力划分不合理，导致了恶意使用管理漏洞的现象。
重新分工以后，调、换、配的权利全部交给了仓储部门，这样所有的加盟商要调换货物都要到仓储部门，这样虽然接单的是客户主管，但是调、换、配货的却是仓储部门，这样虽然在工作程序上增加了一个环节，但是两个部门之间就可以相互牵制，即没有降低工作效率，还因为多了这个工作环节，有效的扼制了工作中乱施小惠的行为。
当然，同时我也针对这些不良行为，制定了较为严厉的惩罚规则，做到方法与制度双管齐下。

八
RSB从来就没有过屈服的念头。
这一天，我发现有一位新来的工作人员，在向电脑管理员询问我们的营业状况，当然这种情况在一个热火朝天的环境中出现，也不足为奇。因为我有时候为了鼓励大家的干劲，也会将营业额如实地告诉所有的工作人员，但是我一般都是将最好的和最坏的，以及创出新高的营业额如实向大家汇报，以求激励士气。当然，即使在平常也有一些工作人员偶尔的问一下我们当日的或近日的营业状况，对于员工们的这种积极向上的表现，我从不拒绝回答，也从不怀疑他们。
可是这个工作人员的行为却让我感觉有些反常，他询问营业额的时候从来不忘问一句：“我们下一步打算怎么办？”或者：“我们下一步的打算是什么？”虽然他总是做得那么恰到好处、合情合理。但是仍然不能打消我心头的疑云。
我并没有像其他人一样怀疑自己是不是多虑了，然后找一些理由自己安慰自己。我相信我自己对人的行为上的感觉，同时，我也认为这是一个管理者必备的阅人素质。因为，一个人的工作激情不可能老是存在，在一定的时候，这种激情往往会被慵懒代替，或被辛劳消耗，但是这个工作人员并没有这种表现。
于是我找到这个工作人员的简历，仔细的查看了一下。没有什么问题，本地的，大学本科毕业。
但是我的感觉却从来没有改变过。我依然在暗中调查他，当然，我对他的态度也从来没有改变过。因为我把他当成一名最上进的新员工对待。
我决定试一试他。并且密切留意所有的同一领域的厂家，即使是那些眼下看来并没有对我们形成威胁的，但是最主要的还是要多关注RSB的情况。这个决定当然只有我一个人知道，我喜欢在无声无息中让敌人缴枪。
第二天，我又找了一个原因，把他和电脑管理员调到一个宿舍，事情一切就绪。
当天晚上，快要下班的时候，我跟电脑管理员闲聊，并告诉他，再过三天我们就要将自营卖场的价格全部下调20——30元，让他今天晚上确定一下仓库里还有多少库存。并且我要他晚上在宿舍里给我打电话。以前，虽然我从来不这么做的。然而，此时他也没有感觉到有什么不妥。
我的计划是：如果那个新工作人员有问题的话，他们在一个宿舍，在这种方便的环境中，他一定会问管理员这些问题，我把他们调到一个宿舍的目的就是给他提供更加方便的询问条件。而我则观察着RSB和其他的厂家，看有没有什么动静。当然，我提到的那个落20——30元的价格是假的，而我真正要落的价格，其实是要落到5折，也并不是三天以后，而是明天下午就要开始。
果然不出我所料，第二天上午，RSB的自营店就开始行动了，他们将价格下落了30——40元，这证明了我的猜测是正确的。RSB将自己公司新来的人趁我们招聘的时候派到我们这里，而这个人的任务就是每日给他们汇报我们这里的情况，然后他们再结合这些情报找到我们得死穴，针对我们的死穴，采取相应的措施，给我们以重创。
下午，我们按照既定的计划顺利进行，同时我也将那位新员工毫不犹豫地解雇了，仍然是悄无声息。
九
2000年，我们与RSB的竞争越来越白热化了，并且利润已经很低了，各厂家都在筹备新产品，这意味着以前的系列产品即将被一一淘汰了。
同一个领域的厂家往往都回把目光不由自主地投到同一种产品上，但是更多的情况下依然是跟随。
那一年，所有的同领域的厂家都把目光投到了水洗棉的休闲装上，因为这种产品完全是个新东西，以前也有一些厂家做过，但是做的并不怎么好。
通过一番研究发现，所有的厂家在销售的初期，因为销量较少，所以他们不得不为了保住正常的开支，通过大幅的降价来吸引消费者，这也就导致了，价格在很短时间内大幅下滑，有的一套零售价格还不到70元。
也就是说，市场的成长期还没有到，他们已经熬不住了。
这些水洗棉服装，以前并非畅销，然而，因为先在市场上有不少厂家都在销售，渐渐的不少消费者都开始被这种服装的自由、随意、舒适有所认识，也开始有了些起色。
但是从我的研究结果表明，水洗棉休闲装的前景应该还是很好的，买这类服装的消费者大都是生活水平较好、收入稳定的消费群体。也就是说，这种产品的购买力弱，是因为消费者对这种产品还没有一个充足的认知度，而并不是价格问题。况且，单就这个消费群体的心理价位来讲，定价应该在120元——280元之间，很明显市场上现在的价位明显偏低很多，这根本不适合他们的价值观，又进一步导致了购买力的减弱。即：如果我们把价位定在120元——280元之间的话，也应该有市场，其他厂家每零售一件赚不到20元，如果将这些产品全部放在卖场里销售，按照重心批发价为60元，我们每售出一件就可以赚到70——230元不等，所以我的打算就是专注100元以上的消费群体，不跟他们去争夺那点毛头小利。
我将计划书交给了总部，跟总部详细的说明了现在的市场情况，总部也很赞同我的观点，并表示大力支持。
我的第一项任务就是重新租赁一个全新的卖场，以这个卖场为旗舰店，只要这个卖场赢利了，那么下一步就不成问题了。所以，我一改以往的那种随处可见的销售模式，而改为休闲、随意的自选式布局。我希望一炮打响。
卖场一切就绪以后，看的人不少，但销售情况却不是我预料的那样，第一天我们只卖掉了3件衣服，第二天卖掉5件，但多数消费者都是看看衣服、问问价格，然后再试穿一下看看效果，但就是不买。第一周的情况大致就是这样，我每天都在卖场观察市场情况。
我一时搞不明白这是为什么，后来我问一味以前老在我们的那个卖场买衣服的顾客为什么试一试就走，他的回答让我开了窍。她说：“这衣服看起来一般，但是穿起来还可以，我相等一段时间再说，我这次来只是随便转转，看这种衣服很有特点，所以，就过来看一下。”
的确如此，这种衣服如果只挂在那里看，效果很一般，但是穿在身上却是另一番景色。
第二周，为了增添人气，我又针对女性消费者爱试衣服的心理采取了眼勤、手勤、嘴巴勤的“三勤试穿”活动。即：一、眼要勤，及时的发现新来的顾客，不能怠慢。二、手要勤，及时地帮助要试穿的消费者拿拿东西、整整衣服。三、嘴巴要勤，对于顾客试穿后的效果，多加赞美。
这个方法的效果很明显，很多顾客在这种无微不至的服务下愉快的接受了这种产品，我们的营业额也在每天往上升，成交频率也从以前的10%提升到45%，这意味着我们的这次市场开拓成功了。


我对人生的态度

身处难中的本身就是坚强，
而并非刻意忍耐。
坚强是什么？？
就是在最痛苦的时候，
仍然可以开心的笑出声来。

人有三番九转，
何必关心一时之得失，
凡事皆有因果，
无所谓忧虑多少，
痛苦多少，
关键在于你能否体验人生之真谛而已。

我知道自己所为皆为人生之责任，
而并非在行人生之恶，
我无愧于心，
所以我敢于在机会来临之际拼命一搏，
无人可以阻挡，
我的锐气足以粉碎所有之困难，
也无惧目前的所有障碍，
我深知我只是一只欧米加狼，
必须不顾一切的寻觅一己之地，
我无法后退，
只有进取，
后退就以为着逼近死亡，
前进才有光亮。

在危险的窘境，
我没有任何恐惧，
也无任何幻想，
唯一能帮我突破险境的就是我锋利的牙齿，
我无须决定什么是对，什么是错，
因为对错本无定义，
一切都是现实当中的应对。

当然我也有心灰意冷的时候，
并且我也会常问自己，
我是否已经失去了所有的机缘，
我无法再抓住胜利的绳索，
我也会有对一切都绝望的时候，
但我睡醒以后仍然精神抖擞，
即使很多时候都在硬着头皮行事。
但是我仍会将所有的事情做好。

我并非在祈祷这样做一定会有好的结果，
而我是在想这样做是不是足够好，
我是否还有更好的方法比这样好。
我几乎忘了结果。
只是在对比事情过程中的每一个细节是不是无懈可击的，
结果会怎么样？
谁都知道，
良好的行事过程必将会是成功概率最高的一种方法。

我常常会把一件事情比作一个种子，
我需要做的是把它种到土里，
然后，施肥、浇水和除草，
如果没有天灾人祸，
我敢肯定它一定会在此基础上茁壮成长，
并结出甜甜的果子。

我也曾经为世事的不公而愤慨，
但是世界却并没有因此而改变，
我也曾苦恼的面对孤独，
并祈求上苍的怜悯，
但上苍并未因此而有丝毫的感动，
他心如铁石，
我依然如故的自己面对巨大的困难。

自此以后，
我不再幻想什么好运，
我从此与上苍行同陌路，
并时常无视它，
我知道世间的一切皆须自己为之而已，
锋利的牙齿和坚强的体魄才是决定成败之关键，
上苍只会给人幻想，
让人沉醉，
让人无视自己的一切。
无视世界上的所有真理。

所以，每当我要做什么事情的时候，
我总是先问自己：你行吗？
如果我心定如铁的回答:我行!
并且毫无疑虑，
则我就行事自己的意愿。
我只需要找对方向，
然后，拼命履行事情的过程，
不必关心结果是什么或有没有，
苦累和委屈也不铭记于心。
因为，世上之事无所谓公与不公，
任何努力皆无绝对成功之理，
不求万事为公，
只求问心无愧。


我们的心，我们的根

一天的价格活动幅度再大也超不过一月，
一时的价格活动幅度再大也超不过一周，
为什么？
因为，水深不淹岛，山高不过天，
朝风不飙夕，夜风不侵朝，
任何事物都有极限，
任何事物都有界限，
即是事物的运行规律，
又是事物的运行标准。

圣经上说：
预言必须要有足够长的时间来确保不会因人为的短期干涉而影响预言的正确性，
也就是说，短期行为大多数都是人为的无序的不确定的，
因为任何事物的运行必有规律，
但并不规则，
只有时间能摸平这一切。
再好的想法也只有时间才能验证其正确性。

众多的力量无序的爆发，
行情的波动让人迷惑，

我们在无序的状态下不断的失去自我，
不断的远离自我，
因为我们常被身外的事物影响，
被他人的行为感染。

更多的情况下我们是在踏足别人的后尘，
而不是在走自己的路。

我们的心常在我们毫无察觉的时候背叛我们，
我们自己并不可信，
我们的心是不忠诚的，
所以我们要不断的反醒、时时的保持警惕！
确保它不再越轨。

所以，我们需要约束自己的心，
一直到它不再焦躁，
一直到它不再为了欲望而蠢蠢欲动，
因为世上的一切错误和罪恶都由心生，
我们不能因为它的行为而腐蚀我们的灵魂，
我们是自己主宰，
我们要自己主宰自己，
而不是让欲望主宰了自己。

所以当你在市场中感到迷惑的时候，
看一看周线，
看一看月线，
看一看大的周期，
看一看行情在每一周是怎么运行的，
看一看行情在每一月是怎么过来的，
这样有利于自己把握趋势，
有利于自己的心能够在无序的行情下保持平静。


我与一个空粕和多铜者的对话

记得我去年在济南的时候，
在齐鲁期货交易所，
我的一个朋友给我介绍了一个交易粕的高手，
他用4万块钱在三周的时间里空豆粕赚了3倍，
那人40多岁，但是很谦虚，
我问他：为什么大家都看多你却仍然看空？
他告诉我：中长线趋势没变，我干什么看多。
在下跌趋势中我不注意下跌机会，
难道我要注意上涨机会吗？

还有就是一个买铜的，
他投入40万多铜，
从2005年一月的两万多开始，
一气持有在前些日子才平仓。
2005年秋冬季节很多人都在空铜，
有的人为铜不是黄金，
现在已经3万多了，
不可能再涨了。

我问那家伙的看法，
他说：趋势什么时候结束我就结束。

我的好几个朋友早就开始空铜了，
但是全部爆仓，

然而，因为他坚持跟随趋势，
所以，市场也促成了他的成功，
铜一口气涨到85000。

后来有一次一个做短线的朋友问他：
我怎么每次让利润奔跑时，
不是失掉大多数利润就是小赢变成小亏，
这是怎么回事？

他说：让利润奔跑是有条件的，
短线靠的是高概率，靠点数赢，
如果做短线想要利润奔跑，
到头来必将会变成让亏损奔跑。
因为短线的趋势也就那么一点，
他如何能奔跑起来。
所以做短线的最好办法就是靠高概率取胜，
情况一旦逆转，
随时将到手的利润收入囊中。
但是如果你做短线缺乏良好的盘感，
那你则输定了。

同样，如果你是走中长线的，
就必须学会让利润奔跑，
因为做长线如果不能紧紧的抓住仅有的几次重要机会，
想要在期市上获利，
也是不可能的。


闲话运气

这个世界上就有这么一种人运气特别好，
无论你的表现在平时比他多么优秀，
也无论你在交易中的方法运用得多么正确，周详。
但从结果来看，
你总是落他一截，
不管他的方法中是不是隐藏着危险和错误，
也不管他的方法显得多么愚蠢，
然而他的收获却就是比你丰厚，
让你不得不承认。

我就有这么一个朋友，
他是个爱吹牛的家伙，
那是在多年以前我还很贫穷的时侯，
我们一块贩卖土豆，
我们的土豆底价和品种都是一样的，
并且，每次在集市上我都比他努力，
态度也比他好，
可大多数情况下，
他都卖得比我多。
这令我心里很不平衡，
面对他在别人面前的夸夸其谈和当着众人对我的藐视，
我有些恼火。
因为，在平时，
大家都公认我比他聪明能干，
比他会做生意，
可如今这成绩却让我有点下不来台，

我有点于心不甘，
暗暗交劲要超越他。
然而无论我怎么努力，
结果却无济于事，
没有一点根本上的改变，
只是偶尔超越他一些罢了，
反而还让我们从朋友变成了对头。
这使我想起了一句古话：
同行不同利。
看来，同行真的未必同利，
特别是他们再加上一点好运。

自从这件事情以后，
我再也不嫉妒或羡慕别人的好运了，
因为那些都是我无法改变的，
太过强求有可能会让事情越变越糟，
若因此而破坏了自己的心态，
会让自己分不清对错，
影响以后的做事方法。

我开始面对现实，
安分守己，
仍然按照正确的方法去经营。
几年以后，
因为我无论做什么，
都安照正确的方法去做，
没有太大的亏损，
总是赚比赔多，
让我能够安全而快速的改变自己的人生路线，
并且越来越好。
但他现在仍在集市上一边吹嘘一边卖他的土豆，
只不过旁边又多了几样蔬菜。

渐渐的我明白了一个道理，
好运就象浅海中行驶的一条小船遇到了顺风，
再差的水手都能靠岸，
并不需要太高的技巧。
然而，一旦进入深海，
只要风向一转，
他们就会漂泊不定，
险象环生，
要想在深海中航行，
需要真本事，
好运和顺风是靠不住的，
因为，你根本不知道他什么时候就会溜走。

同样，你也不要因自己的几次或多次成功的交易，
而沾沾自喜，
或认为自己多么有能耐，
多么伟大。
因为，有可能你也只是偶尔的沾了好运的光。


闲聊读书

多看国际炒家们的著作，
包括理念的和技术的你都要看，
估计有100本，
看完以后才能定夺，
自己知道了什么。
什么样的投资技巧适合自己。
这样自己心里就有谱了。
否则，别人告诉了你这方面的你还缺另一方面的。
因为你的知识不全面。。
还有就是你会发现大师和大师之间也有相互背驰的矛盾。。
这些矛盾就注定了你今后的选择。
即：你的交易趋向性。

也就是说如果你在大师们的矛盾中清晰的找到了自己的方向，
不再迷惑，
你解决了这个矛盾，
或者在这个矛盾中进行了选择，
那么这将注定你今后的交易的定向性。
因为这个矛盾被a大师否定，
但又被b大师推崇，
这也注定了这个方法对a大师可能是毒药，
但对b大师来说又成了良药。


所以当你进行了深思熟虑的选择之后，
你的选择就不会轻易而举的更改了，
就会由定向性，
变为定性，
在这一方面就会变成你的重要原则，
由知识变为为本领，
因为深悟体味是坚信的根本，
如果你没有深刻的体会，
执行力就是假的，
你就会因为行情的波动疑神疑鬼，
你会让执行力给折磨死。


反之，因为你深悟其道，
你深知做与不做的利与弊了，
你的执行力就是很自然的，
你知道真正的执行力其实就是在避免错误的事情，
而并非是在作正确的事情。


闲聊量和趋势

以前开发了好多个指标，
后来发现方法虽然不同，
但是效果相同，
于是就不断的琢磨这其中的道理，
为什么会是这个样子？
原理根本就不同，
为什么结果会这样大同小异呢？

后来通过成千的重来和上万次的修正发现，
所有的指标的原理都来自趋势，
而无关乎成交量。
因为不是由成交量来确定趋势的，
而是人气决定趋势，
价格的变化必须要先有人气，
再由人气推动价格，
量只是人气运动的自然产物，
他虽然在特殊的时候可以确认一些什么。
但上涨还是下跌的根本不在这里。

即：人气是趋势的根本，
无论你兑倒也好，
还是怎么样堆积成交量，
都是为了体现人气、或骗人气。
或者用人气来骗人。
而不是仅仅是为了表现量而表现量的。

简单的说我们买股票或期货不是看着量进入的，
而是看着趋势，
无论量如何，
我们的进入还是看着趋势上出现信号我们再进入，
而不是看到成交量如何如何我们就进去等信号。

同样它吸引不吸引人气也是由趋势决定的，
当他被很多人关注的时候，
成交量自然就会增大，
然而他之所以被很多人关注，
是因为从趋势上看，
它有投入获利的可能。
当然此时如果再配合较为理想的成交量，
则就可以给我们一个较为肯定的确认。
当它的趋势不好时，
量什么也不代表。
仅仅代表有人在交易而已。

也就是说，在行情在起量以前必须要先有人气，
有了人气，
量自然就会在未来的前景下产生，
量仅仅是代表，
已经有人进入了，
但是究竟是涨是跌并不能主观的断定。
量进入以后自然就会带动价格的起伏。
价格地变化自然而然的就会形成趋势。

同样，周期与价格（趋势）更有着紧密的连系，
趋势的转向往往是通过较长的周期。
企图通过短周期来编写一个高概率的工具几乎是不可能的，
因为短期的波动往往是人为的复杂的和多变的，
人们的努力是完全可以改变短期的结果的。
包括上帝都说过，
预言要想正确，
就必须要有较长的时间周期，
才可以防止那些短期的人为行为改变了预言的结果。

即，短期的行为是人为的波动，
而长期的行为则是自然的行为方向、运行的轨迹。
事情（价格或趋势）总是在短期内不停的无序或有序的波动着按照长期的轨迹前进。。
这就是索罗斯说的在趋势不可逆转的时候进入的道理吧。


闲聊偶然事件

概率是随机事件发生的可能性的数量指标。
我们说的“相同条件”是指：
一些主要条件来说的，
除了这些主要条件外，
还会有许多次要条件和偶然因素又是我们无法一一事先能够掌握的。
因为偶然因素的存在，
所以，我们就无法用必然性对个别现象的结果，
事先做出准确的肯定。

这种个别的、特殊的偶然现象，
或者叫做随机现象是十分普遍，
也就是说：
偶然现象是大量存在的，
但是偶然现象是可知的，
而不是可以预料的，
并且偶然现象还有另一个特征，
就是它的出现会直接影响结果。
我们无论付出多少努力，
也无法改变这些偶然性所造成的结果，
我们的努力，
也仅仅是在尽量减少因为这种偶然性所造成的损失而已。

人们常说：
人算不如天算。
秦始皇横扫天下，
踌躇满志，
自认为是千秋万代功业的缔造者。
他那里知道项籍已经在旁边窥测时机了，
刘邦也已经发出暴秦可灭的感叹。

东汉末，
曹操夷灭群雄，
名定天下、大权独揽，
时刻准备取而代之。
殊不知司马氏已经走进卧床。

南北朝的梁武帝萧衍，
杀了昏候萧宝卷，
夺取了南齐的江山，
而候景也在汉北出生了，
梁的江山就断送在他的手里。

唐太宗诛兄弟逼夫让位，
当上了一代真龙天子，
然而这时候武则天已经出生在并州。

同样，李忱收复黄河两岸，
平定了四方，
但是朱温又来到了人间。
三十多年后，
朱温手握重兵，
独立一方，
最终夺走了大唐的江山。
看看这些人间风云，
真是变化莫测，
不是凭着智慧和谋略就可以预料到的。

这就好比一个人用手捂住一张扑克牌让我们猜，
我们费劲心思的猜和随机的说一张，
结果都是一样的，
反正都猜不中。
这正应了一句话，
人们一思索，
上帝就发笑，
我们的思索在偶然面前竟然是这么的脆弱。
所以，再自信的赌徒也知道，
他扔出去骰子，
很有可能会把他口袋里的哪点银子一下子掷掉。

当然，如果有一种方法可以猜中的话，
那么我们就可依此方法，
让一只猴子在打字机键盘上任意蹦达，
就可以打出了一部《莎士比亚全集》，
而且没有错误。

然而，当随机的结果一旦被确定时，
聪明的人总是能够顺势而动，
作出去与留的正确回应。
我们所学的所有知识都是为了在这一时刻发挥作用，
即：当结果被确定的时候，
我们需要以最快的速度作出正确的反应。

比方，我们无法以绝对的把握去肯定明天的行情，
因为我们无法打个电话预约未来，
问一问明天的商品价格。
但当明天的行情被确定的时候，
聪明的人总是能在第一时间作出去留的决定。
也就是说，
我们所有的努力，
都是在思索那些有着充分必然条件的事情，
一旦被偶然因素影响了以后如何应对，
而不是去猜测事物的结果。


闲聊人生与进步

人有坎坷皆因求取，
财富多寡已是定数。

有这么一个故事，

说上天在每个人出生的时候都会给他一份礼物留给他养命，

前世修为好的多给一些，

有过过错的就会少给一些，

但是人有懒惰挥霍的本性，

上天怕这些东西一次给了他们，

他们很快 挥霍掉，

于是就想了一个办法把这些礼物分开藏起来，

当他们需要的时候就自己去找，

这样即可以去除懒惰，

又避免了挥霍，

而且人们还会为了寻找这些礼物而产生 智慧。

（但我想乞丐出生的时候上天一定是去了洗手间，没给他们礼物。。。嘻嘻嘻）


努力只能激发自己的潜力不能创造潜力，

正如如果现在让你去跳高，

你可能只能跳一米高，

若果训练一个月你能跳一米五，

但这并不表示再训练你一个月你就能跳两米，

也就是说：努力可以让你保持在相对于你本人而言的最佳状态之中，

离世界冠军还是很遥远，

甚至根本就不可能，

体育冠军需要有运动员的先天条件和后天条件，

成功者又怎么不是商场上的冠军呢？

我们可能不是赚大钱的料，

但努力锻炼强身健体脱贫致富还是可以的，

因为可能你努力训练了1个月时，

只能跳过1米5，

当跳到1米5的时候再无论如何努力都跳不高了，

这是因为你现有的能力就这么大了，

自身条件如此，

那么怎样才能跳的更高呢？

只有一种办法那就是，继续训练！

虽然每年人为的努力生效甚微，

甚至训练了三年才能提高20厘 米，

这个高度虽然对于跳高运动员来说不算什么，

但是对于其他平常人来说已经很高了，

1米5虽然基本上人人都能跨越，

但高出这20厘米就限制了很多人，

你已经是平凡人群众的佼佼者了。


闲聊小资金和投资原则

投资就是用自己的金钱来落实自己的产业计划，
任何没有计划的投资都与胡闹没有什么区别。
同样任何没有具体操作程序和步骤的想法，
都像是一幅画片上的大楼，
无法建筑。
然而，我常常看到一些小资金投资者，
在入市初期的时候，
往往非常盲目，
他们因为资金太少、知识缺乏，
往往会不是追涨杀跌，
就是盲目建仓，
既没有合理的仓策略，
也没有良好地风险控制机制。
更没有找到适合自己的操作方法和可以持续盈利的系统模式，
以确保能够应付和避开市场突变所带来的风险。
所以，这些投资者常常是得到一点蝇头小利之后，
剩下的就是不断的亏损。

所以，我认为小资金投资者的投资行为，
必须建立在如下条件的基础上进行。

首先，你必须要丰富你的知识，
武装你的头脑，
那些对市场只是一知半解，
就企图大捞一比的投资者，
必将得到市场的惩罚。

第二，必须要建立起适合自己的可靠的盈利模式，
无论资金多大或多小，
没有可靠的赢利模式，
我们肯定会在市场中找不到北，
并会因迷路而将自己变成赌徒，
变成尾巴摇着狗，
而不是狗摇着尾巴。
投资的赢利模式，
必须是适合自己性格的交易系统和策略，
否则，我们的决策就会变成猜测，
变成市场上的猜谜者。
因为投资者必须提前考虑风险和收益的比例，
以便提前做好应对的准备。

第三，你要找到有把握盈利的目标或机会，
不要追进那些已经错过最佳开仓点的行情，
因为错过开仓的最佳时机，
我们的心就会不平静，
同样还会让我们的止损变的毫无根据，
因为最佳的开仓点不但会使你的开仓变得科学，
也会让你的止损变得合理。
如果我们毫无根据的追进，
那么我们就完全失去了对机会的控制权，
将我们的血汗钱扔给市场。

第四，资金的管理要科学，
我本人并不赞同将资金管理与止损混为一团，
因为这样就像是将萝卜和白菜都说成蔬菜一样，
对是对，
但仍然不知道到底指的是什么。
我较习惯将资金管理的内涵定为资金分配，
根据我对市场的把握以及可盈利的概率，
来分配投资额度，
把握大一些就多分配一些，
把握小就不投资或少投资，
但最大的投资额度不要超过25％，
资金投入太多我们总会因一些小的风吹草动，
导致血压飚升，
坐立不安，
从而作出错误的决定，
因为很少有人能够在沉重的思想压力下作出正确的决定。
压力过大时，
我们常常会胡思乱想，
所以不要把胡思乱想当成思考，
如果胡思乱想就是思考的话，
那么乱喊乱叫就可以当作声乐的训练课程了。

第五，风险控制要及时、坚决，
当我们意识到我们的投资错了的时候，
必须要放弃幻想，
及时止损，
不要对以后的行情抱有任何幻想，
因为以后的行情如何演变，
那是下一次的事情，
即使它如你所愿，
你也必须要承认它是下一次交易的机会，
不要跟市场胡搅蛮缠。
虽然止损这个办法有些苛刻，
甚至也有错误的时候，
但是其他办法都只能加速死亡。

第六，善待运气和机遇，
如果你未经“修炼”就得“道升仙”，
那你就必须要善待你的好运，
学习是必须的，
因为一时的好运会导致你看轻市场风险，
误认为自己无敌，
但你必须知道，
天要祸之与人，
必以小利而诱之。
天要福之与人，
必以小祸而劳之。
这就是为什么一开始就亏损的人，
总是比一开始就盈利的人掌握更多能力的原因。

第七，善用你的厄运，
运气这东西就像是你和你妻子的缘分，
你无法猜出他是谁，
或在那里，
以及什么时候碰到，
但是一定有，
她往往是在那些看似偶然，
实则必然的机会中不知不觉的出现，
关键是很多人都和自己的机会不团结，
常常闹得不可开交，
就像是很多人不懂人情世故，
在人生中妄为一样，
最终丢掉仅有的一两次机遇、运气。


闲聊学习方法

看书一定要有一个主导，
就是说，
你要向谁学习，
然后再多看这个人的书，
如果你没有目标只是谁的书都看，
到最后你只学到了一堆知识，
根本没法向一个有明确目标的人相提并论。。
比方你以巴菲特为学习目标（或说老师），
那就专看他的书，
特别要注意他的操作方面的书，
但是为了弥补可能出现的不足，
你还要兼看别的大师的书，
但要以巴菲特的为主导，
然后多看....多看.....

开始自己只是学到了几个有用的道理，
或说一点点技能，
当你再多看几遍的时候，
很多重要的内容就会逐渐的清晰起来，
你会觉得又有好多东西浮出水面，
发现了好多头几次没有重视或没有意识到的东西，
随即你越来越想在这个人的身上学到更多的东西，
你甚至想把他摸透，

于是，你开始逐步的到处搜集有关于这个人的资料和方法，
开始在脑子里不停的积累、沉淀，
这时候你会逐渐的感觉到你距离这个人的灵魂深处已经很近了，
你立刻就可以抓到这个人想要表述的重要精髓了。
然后，你又不停的翻看有关他的操作方法和技巧，
以及他的理念，
逐渐的，把它变成了自己的操作方法，
把它的灵魂融入自己的身心当中，
并且，你可以深刻的体会到、并解读到他的行为方式的每个智慧的含义。
于是你开始进入了提纯阶段，
逐步地抛弃自己的好多恶习，
保留并沿袭你的与之相符的优点.

你不断得体味不断的发现新的和更高层次的智慧的含义，
你会发现原来所有的成功者之所以成功的原因竟然如此简单。
他门都具有相同的优点和操作习性，
甚至行为方式。
于是你找到了成功的人的素质和行事原则，
你所剩下的就是把握住这些原则毫不动摇的融入到你的每一笔交易中...

但是也有些人迷信权威。
偶看到过不少人在买书的时候，
都是买那些听起来好像很有层次的东西，
比方动不动就推荐什么权威著作股市期货技术分析、混沌理论、波浪理论、亚当理论等等堂而皇之的大厚本本，
好像看了这书的人就一定能做好期货一样。

其实真正看过很多书的人会告诉你，
那些是入门的必修课，
但决不是取胜的武器。。
自己回头想想，
自己的哪一点用到过这些？？
微乎其微，
甚至可以说根本没有。。
因为想赢你就必须要通过学习这些东西，
并超越他门，
否则，你不可能赢。
这些超越的东西就是你的秘密武器了。


闲聊止损与止错

我喜欢具有一定造诣的方法，
也就是说他的方法必须是在某个领域当中是至高无上的，
并且这方法不会因为人为的影响而失效。
并不欣赏那种小鸡啄米的技巧。
就像资金管理的一个数据计算公式：
开单数＝（资金额*0.2）/（最大下跌幅度*2）结果如果小于1就不开仓。
看起来很科学。
但是这就想营养师给主人搭配的饭菜一样，
很讲究，但不救命。

看看大师们的书，
会明白很多重要原则。
比方索罗斯，
虽然操纵的资金很大，
他的操作也常有错误，
一旦做错了，
也要赶紧跑，

但我却根本就没发现索罗斯止过损，
我只看到索罗斯的投资在遇到什么不可预料的不利情况时，
他就会警觉的对待持仓，
是退是持他还要看一看。
确实证明自己的投资要出问题了，
他才会坚决的退出，
他也会被意外事件搞的一头雾水。
他总是在围绕自己的投入是对是错动脑筋，
所以我发现索罗斯的方法根本不是止损，
而是止错！！！

再想一想，
止损的目的是什么，
就是停止流血般的损失。
但这损失是如何而来，
是因为错误的投入。
所以我觉得止损这个术语的本身就有问题，
这个术语完全是脱离本质而叙述表面的。
试想一下如果自己的投入并没有错误，
但却毫无根据的仅靠额度来止损，
是不是在自斩血肉变相亏损？
所以如果没有正确的理由证明你的投入是错误的，
止损是不是盲目蛮干？

是不是每个获利者都做到了止损？
不可能的。
如果他认为自己的分析没有错，
他肯定会继续持有，
根本就不理会什么10％ & 7％的。
因为他要坚持正确。
也就是说，他们是在停止错误的投入，
持有正确的投入。

所以止损这个术语的本身就是一个用表面现象去概括实质的词汇。
也就是说，如果你的投入产生了亏损，
你就要警觉有可能你的投入是错误的，
当到达了某一个幅度的时候你就要开溜，
因为很可能你真的错了，
你所制定的损失额度则是给予自己的对于错的一个确定而已。
这个额度的本身并无意义。。

日内短线交易靠概率和盘感，
以次数取胜，靠的是成功率。
可以这么做。

但是日内短线对大多数人而言，
根本就是个圈套，
恪守短线操作严格止损，
根本就是在瞎胡闹，
或者说：很多人根本就没有达到可以以概率取胜的条件来利用止损的保护，

大多数人、也包括我的水平，
还没有达到可以很好地利用止损保护自己通过日内短线取得盈利的条件，
止损就像没有学过医的人仅靠自己掌握那点常识，
自己给自己治病一样，
完全是在胡来，
根本就达不到治病的目的。
因为，以我们现有的水平根本就无法知道对和错。
连对错对无法知晓，
何谈止损。。


闲聊成功过程

所有的人在刚刚踏入某个领域的初期，
都会抱有着各种梦想，
这些梦想有合理的也有不合理的，
有从实际出发的，
也有异想天开的。

但是大多数人的开始都是盲目的，
完全是为了一筹壮志而盲目努力。
但十有八九，
他们的目的都会被现实击得粉碎无功而返。

经过了多次同样的经历之后，
大多数人就会心灰意冷了，
也有对专业能力的实现度太差而感觉前途渺茫的。
这里面有因为生活问题而不得不退出的，
或因为其他的种种原因不得不放弃原有的理想，
去过一些比较踏实的生活。

于是这一群人就完成了成功击竞场上的第一轮淘汰赛，
从此消失了。

另一种人则会因为还有着充分的自信，
和可以支持下一轮赛事的条件，
于是他们开始进入第次或第二领域的比赛。
他们不断的总结上几次的教训之后发现，
以前的行为太盲目了，
盲目到完全忽略目标的可行性，
完全在一条根本就行不通的道路上盲目的蛮干。

于是他们的行为开始了实际化，
他们的目标也开始贴近现实，
根据自己的实际情况制定较为可行的目标来进行规划实施，
因为容易实现的目标才是有有努力的价值，
而不是什么目标都可以不顾一切的去拼搏。
他们开始知道光有冲天干劲是不行的。

但是在这一轮竞赛中不幸的事情又发生了，
他们又失败了。
这一次，有些人开始头蒙，
感觉不幸为什么老跟着自己，
是不是自己没有这个运气？
再或者自己就不是成功的材料？

几经思索又一部分人因为个中原因退出了，
完成了第二轮成功者的淘汰赛。
之后也消失了，
但是也有可能他们会不死心，
时刻准备着卷土重来。

剩下的更小的哪一部分人，
又开始思索了，
目标正确了，
可为什么仍然不能成功呢？

好多天的辗转反侧使他们明白了，
原来这一次他们缺乏正确的方法，
说到底再正确的目标方法的不对路，
没有正确的方法同样不能成功，
至少是难度很大，
因方方法不得当，
必然会导致技不如人结果，
失败也就理所当然了。

于是他们开始探求较为有效的方法，
又一次去敲成功的大门，
但是很不幸，
大门虽然动了几下，
但是亦然紧闭。
他们开始坚持，
不达目的誓不罢休。
但是坚持的结果是，
门僮扔出一句话：
你们过些日子再来吧。

所有的人立刻明白了，
天哪，即使目标正确方法的当，
但是时机不恰当，
同样不能成功呀。

于是这些人又重新返回，
耐心的等待机会。

可是这其中有一部分人退却了。
他们说：我觉得下一次也不一定能够成功，
因为我根本就看不到可以成功的一点点苗头。
我不想再为成功而遭受苦累了。
于是这些人就离开了，
只剩下几个为成功奔波的筋疲力尽但又精神抖擞的人了。

他们又开始盘算，
什么时候才是正确的时机呢？
他们绞尽了脑汁，
终于发现时机的真谛，
原来时机就处于来与去的转折之中。

于是他们根据目前的形势思索着，
按捺住浮躁的心情耐心的等待着……

时机终于到来了，
这一次他们抓住机会重新敲门，
大门终于开了，
但是他们得到的却只有几个果子。

有些人都觉得多少有些失望，
成功怎么会是这个样子？
他们想：成功也只不过是这个样子，
付出那么多太不值的了，
不如维持现状，
起码能够天天快乐。
这些人又离开了。
剩下得人更少了，
但是他们觉得值，
他们觉得付出了那么多，
虽然暂时获得不多，
但是相信只要不放弃，
早晚会拿到更加丰硕得果子。

他们又开始苦思冥想，
为什么拿不到太多的果子？
突然间他们想到原来自己没有竭尽全力。
太多的失败使他们非常珍惜所得的一点点成绩，
珍惜到有点沾沾自喜，
珍惜到害怕继续深入去寻找更多的果子。

这一次他们又等到了一个机会，
在成功的园子里竭尽全力的寻找着果子，
并且不断的改变者手法、改善着手法，
能采多少就采多少，
他们终于得到了丰厚的硕果。
成为一个骄傲的名副其实的成功者……


一次操作总结

这些日子我所购进的品种有玉米、豆粕、燃油基本上都是正确的，
但是有一个重要的问题是：
我常常不是出局过早就是止损过快，
我深刻的体会到：
很多时候，我自己“糟蹋了”已经到手的赚钱良机。
我的利润刚刚在奔跑，
我就会冲出来把它摁倒。
我不甘心每天干坐着挖鼻屎，
我想和它一块活动活动。

事实上止损这个问题对我来说已经不在话下，
因为我的原则是：绝不允许被套。
即使有时候套了很多，
止损时我的眼睛都不带眨的，
在我的思想中套牢是一件非常棘手的事情，
因为一旦套牢，
我就会处于左右为难的窘迫境地，
平也不是，持也不是。
甚至我会象一个没头的苍蝇围着它打转。
所以我常常会在开仓的当日收盘后重新进行复盘检测，
晚上也在对照盘面左思右想、审视比划，
看一看离阻力线还有多远以及购进后有没有出现危险的K线组合。
也好决定第二天是根据实际情况持有还是平仓。

问题的关键是我止损太快，
我的刀锋利到不允许刀鞘裹着它，
有个“高手”告诉我设置投入资金的10％止损，
我决定试上一把，
我买了一手豆粕投入1900左右，
10％就等于190元，
我给它留点余地230元止损，
但是我想只要第二天向相反的方向一跳空，
这个数很容易达到，
并且只会超不会少，
所以我觉得这并不科学，
但并不否认它的作用。

经过这几天的琢磨我认为，
止损也好，
出局也罢，
以及开仓、补仓、减仓等等，
都源自于对市场的了解、独到的技术分析、正确的判断、和自信的程度，
通过对市场的了解进行技术分析，
通过技术分析做出价格去向的判断，
根据判断做出交易计划，
根据交易计划进行操作，
在操作中因为自信而执行，
但是以上这些东西不是看看书本就可以做到的，
这种自信需要长时间正确操作的经验积累和错误操作的及时总结，
包括对自己身心的相应调整。

操作就像是骑自行车，
完全属于技术活，
能不能翻车，
能不能过去，
用不用下车，
用不用刹闸，
完全取决于技术娴熟之后的条件反射和技术判断，
这是需要长时间的磨练才能练就的感觉，
计划再好技术不过关也无济于事照样赔钱。

这就象让我们与一名拳击手格斗，
我们的办法再好，
也会因为自身的格斗技术不过关而无法将计划中的战术发挥出来，
即使按照计划做到了也是打空拳、瞎胡蒙。
所以我认为新手在掌握了正确的理念之后的首要问题就是苦练技术，
理念再好也取代不了技术，
领悟到正确的投资理念诚然可贵，
但是理念和技术是方向相同但是互不相干的两码事。
领悟到正确的理念就认为自己可以成功了这叫盲目自信。
只有正确的理念加上熟练的技术建立起来的自信才是在这个市场中生存的动力，
否则就是毁灭，
因为我从来没有看到有哪一位猎人可以通过理念来打到一只兔子。

所以希望那些和我同步入市的新手们能够明白这个道理，
在入市初期我们的首要问题是用极少数的资金先熟练技术，
只有自己通过买一两手豆粕、玉米可以稳定获利的时候再考虑如何加仓赚钱吧。
因为这时候才能说明你可以在这上面生存并获利，
还没有熟练技术就想靠着瞪大眼睛盯好盘来获利是不可能的，
如果你是一名新手，
希望这篇帖子能够给你带来一点启迪。
希望和所有的新手老手一块进步。


赢的哲学

整个世界的所有运动都是守恒的，
即：所有的事物都是在守恒的状态下波动着发展。
所以期货交易者的任务就是要找到行情波动的起点，
并在波动的起点进入，
在终点出局，
通过抓住波动的本身，
积累较多的波动本身，
达成亏少赢多的失衡而实现获利的目的。

也就是说：
交易者必须要能够积累相对于错误来说较多的正确，
才能真正获利，
否则，获利就是可望而不可及的，
即使你偶尔的因为运气而获利，
但是如果过你不能够积累正确的成果，
或毫无成果可言，
失败就会紧随其后。

所以交易者的首要任务就是：
必须要找到一个能够及时发现波动变化的工具，
以求在此工具的指导下，
及时地发现行情即将或正在变化的点，
并在这个点上赌一下市场是否有机会，
或市场是否真的要产生相反的本质性变化。

但现实当中让人遗憾的是，
到目前为止想要找到一个超过70%的正确率的工具几乎都不存在，
即使有也只是一时或某一时期内可以做到，
但是我们总结一下所有的交易信号，
我们就会发现：
如果按照信号所发出的次数来计算概率的话，
我们手里的完美的工具的正确率或可以盈利的次数基本上还是50%左右，
甚至要达到60%都几乎是不可能的，
即：我们通过艰辛的努力所制造出来的漂亮的工具仍然没有逃脱守恒的命运，
我们还是在50%的概率下晃悠，

但是为什么有些人盈利了呢？
原因是他们能够在这50%的概率下恪守规则作出正确的事情，
即：他们仅仅在这些有可能产生变化的点上正确的应对行情的变化，
而不是在波澜起伏的行情中凭着感觉盲目试探。
所以交易者应该做的事情就是：
要善于等待这些点的产生，
并在这些点的信号暗示下入局或出局。
积累行情线段而并非盲目进出所积累的对错比例。
也就是说：如果交易者能够按照工具的提示，
恪守进出原则正确的操作，
即使你生存在50%的概率当中，
你依然可以盈利。

因为即使你的工具十次只有五次是正确的，
但是如果你能够在错误了的时候及时止损，
在正确的时候紧紧握住，
你就能积累五次行情线段，
这五次行情线段相加，
足以抵掉你先前因止损而造成的损失而有余。

但是如果过你不能恪守交易工具的进出原则，
你必将会在对了的时候因为缺乏信心和依据而胡乱进出。
在一种相互抵消的状态下，
最终失败。

所以我们必须要知道，
工具是交易者的指南针，
规则是交易者的灵魂，
一个交易人如果没有工具可以依赖，
就会像一艘没有指南针的轮船一样到处乱撞，
在猜测中交易并紧张的进出，
在对一半错一半的结果中抵消自己的成果，
最终让手续费把自己消灭。
同样如果一个交易者不能执行规则，
就会像一个人进入密林中，
拿着冲锋枪毫无目的的胡乱扫射一样。
最终必将弹绝身亡。

所以交易者要想在期市中赢。
就必须要珍惜你工具中的50%赢的概率，
小心处理另外那50%输的概率。
即：握住盈利的筹码，
截断错误的筹码，
让正确的成果总和大于错误的成果总和，
以实现盈利的目的。


赢利是勤奋结出的甜果

巴菲特的投资方法错了吗？
没有！
并且这也是至高无上的投资之道。
但是我们用巴菲特的办法投资行吗？
不行！
因为我们还没有到达那个层次。

这就像波司登的老板可以说，
我们必须不惜一切代价来收拢服装业的精英，
这对我们来说道理是很对，
但我们的企业根本就无法做到，
再比如波司登的老板可以说：
品牌是企业的灵魂，
以品牌带动时尚，
以时尚引领市场。
这些道理都是对的，
但是一个企业如果没有到达一定的层次，
这些话就是不起作用的，
远不如实际一点，
首先找到一个款式新潮的品牌，
然后以款式的优势来带动品牌的拓展比较有效，
即：并不是人家的理念不对，
而是我们还没有达到可以实施的层次。
虽然如此但那是目标。


投资市场更像是金钱与技术的竞赛，
除了头几名获奖者可以拿到丰厚的奖金以外，
大多数的赛手都像是陪衬，
拱托气氛的，
更多的人则成了赞助商。

赔多赚少是由这个行当的性质决定着的，
你不要指望不学无术在比赛中横冲直撞而得到丰厚的奖金，
技术的高低才是决定投资人胜负的关键。

投资市场中赚钱的机会很多，
但真正赚到钱的人却很少。
原因就是能够识别机会的人少，
不能够识别机会的人多。
所以导致了机会总从眼前过，
而我们却总是让它笑着一过再过。

机会就像是个隐形人，
你无法用肉眼看到它的开始，
但你却能完完全全的感受到它的结束,
唯一可以发现它的只有用智慧的眼睛。
投资市场中的机会就象是环路的班车，
只要你有耐心，
机会很快就会到来。

然而更多的人却不善于等待，
要么见车就上，
要么眼睁睁的看着机会溜走，
不是搭错车，
就是错过点。

并不是机会不等人，
或错打招呼，
机会已经给我们足够的考虑时间了，
原因在于我们犹豫寡断，决心难下。

我们常常认为赚钱比学习更重要，
或者是一边赚钱一边学会更好，
我当然也是这么想这么做的，
然而更多的人却常常在赚钱的时候忽视了学习，
或者在赚到钱的时候忘记了学习，
认为自己已经是个成功人士，无需再学。

你要知道投资市场是部由整个社会推动的机器，
它综合了全人类的力量，
它的变化是急速的。
而你的成长则只是针对着你自己而言。

所以如果你不能清楚的认识到这一点，
那你终究会落在市场变化的后边，
被市场变化搞的晕头转向，
无法清楚的识别机会，
只能让机会在眼皮底下失去，
或者是将煮熟的鸭子搞飞了。

也许你未经努力很容易的在市场中大赚了几笔，
但这并不表示在投资市场中赚钱就会这么容易，
那只不过是你与机会撞了个满怀，
谁知它转过身去会做些什么？

如果你只想在市场中捞一笔就走，
那不学无术也算不上什么缺点。
但如果你想成为一名成功的投资人，
勤奋和努力就是你通向成功的唯一途径，
努力是胜利的开始，
奋斗是成功的过程，
如果你努力的去做了，
并且持之以恒。
这说明你已经踏上了通向成功的列车，
剩下的就是耐心。

虽然作为一个成功的投资人的车票很贵，
需要很长时间的知识和经验和金钱的积累，
但是它却能保障你安全的到达。

也许，你喜欢干脆，
找一个经纪人和专家跟随，
也免了自己多费心神。
好的经纪人和专家的确有，但不多。

干脆确实能够给人减少麻烦减轻负担，
然而它的代价太大，
一旦危险到来，
你就会立即处于危险的漩涡中，
像一片树叶被迅速卷入而毫无办法。

因为你没有足够的能力来摆脱险境抵抗危险，
你完全是个不沾边的孬水手，
根本没有充足的经验来识别危险，摆脱危险。

于是，你身在险中不知险。
唯一的办法就是强忍自己的疼痛去追问经纪人和专家下一步应怎么办，
向他们求救，
指望他们的话能够真的是现实的前兆，
能够让你振作。

振作是因为在绝望中看到了曙光，
你希望他们的话就是曙光。

然而前途是否光明，
你仍一无所知。

于是恐惧和急躁就紧随而来，
你失去了理智，
难辨方向，
又漂向了下一个漩涡。

危险不会自己伤人，
没有及时的发现危险躲避危险才导致了危险伤人。
也许你觉得这篇文章跟投资没有什么直接联系，
它们更像是在谈论哲学，
我花了很多时间来写这些东西的目的。
是告诉你现实与梦想有距离。
成功之路是靠你自己走出来的，
别人无法代劳。

别人所能作的只是在你迷路之时为你指点迷津，
在你饥饿之时为你添羹加料，
别无它法。

本文并没有教给你如何的一夜暴富，
也没有教给你如何打个电话就可轻松赚钱，
反而是教给你如何通过努力而辛苦的学习来掌握足够的知识，
用足够的知识帮助你预防市场中潜在的危险，
保障你能够及时的发现危险控制风险，
以及如何有效的控制自己的冲动保持理性。
我没有那种点金指，
也没有那盏阿拉神灯，
那些玩艺我从没见过，
更没试过。

所以我无法写出什么秘籍来让你三天读懂市场。
我只有这一个让你尝尽苦头才能够得到成功的办法。
如果你认为事实也是如此，
不下苦功花不开，
那你就要准备好接受寂寞和痛苦。

如果你认为这与你的想法背道而驰，
那就请你继续去寻找你的点金指和阿拉神灯。

但我要提醒你：带上足够的水和干粮。


游戏中的技术问题带来的启发

在GP摩托的电玩比赛中，
想要得到好成绩，
完全靠着硬磨技术才行，
也就是说技术不过关，
想拿成绩是不可能的，
因为你的技术不过关的话，
可能靠着运气会拐过一个拐弯
（其实技术不过关没有运气可言，
现实比赛当中不可能有这样的事），
但是冠军却是一定会与你无缘。

但是如果你的技术过关了的话，
比方你是第二名，
跑第一名突然失误了，
那么你就超过去了，
再比方最后的一个拐弯，
马上就要冲刺了，
但是前边的第一名和第二名撞车了，
这时候你在第三名，
你可以凭着运气拿到了冠军，

但是如果你是十名以下，
这种运气你永远得不到，
因为有前面的车手把好运气给夺走了，
也就是说激烈的比赛特别是那些极限类比赛，
运气也是靠技术得到的，
如果你的水平不到家，
你就不可能凭着运气得到冠军，
你的运气也只有安全的跑完就很好运了。

还有就是如果你的技术不过关的话，
策略对你来说也就毫无用处，
因为策略制定的再好，
你也做不到，
比方你需要咬住前面的对手，
然后等着他有什么失误，
你好伺机超越他。

然而现实当中，
所有的落在后面的人都会这样想，
因为这条策略是公用的、公开的。
但是你的技术太差，
你就咬不住前面的车子，
你会被别人顷刻间甩在了后面，
也就是说：
如果技术不能够炉火纯青的话，
你在行动上就会行不达意，
行动就会与思想脱节，
所以技术是取胜的关键，
运气只是偶然的突然变化而已。。

再比方在比赛中安全第一仅代表着一句空话，
因为到了比赛的层次以后，
谁也不能抱着安全的想法去参加比赛，
所有的人都是想着如何拼了命的争夺第一名，
安全第一只是个笑柄。
只有那些落后者才关注安全，
因为既然不能争夺冠军了，
那么安全的跑完全程就是最大的成功了。
因为在技术娴熟自如的情况下，
高超的技术已经自己可以做到安全了，
高超的技术本身就是安全的保障，
所以大家的目的都变成了拼命，
安全也只是在某些需要小心的地方警惕一下子而已。

同样，二流技术也永远不可能打入到一流的技术领域当中。
因为，如果只跑一圈的话，
你可能会与一流水平的选手相差不远
（其实这也是不可能的，
因为一个弯道就可以把你甩好远，
可以说你跟都跟不上）
但是只要圈数一多，
比方22圈的比赛，
那么结果就会体现的非常明显，

所以二流车手在领先了的时候就会盼着赶紧到终点，
因为再拖时间他们好不容易得到的一点领先，
顷刻间就被一流的车手超过了，
而一流的车手在失误了的时候，
则总是在想：
如果再有一圈就好了，
我还可以追上前面的那个车手，
我的成绩还会更好。
所以，安全在这里已经被升华到绝对不能失误，
更不能严重失误，
而并是安全本身。

也就是说，
在那个时候所有的高手的车子都是紧密相连，
尾巴咬尾巴，
你稍微迟缓一下，
其他的人就会像风一样瞬间超了过去，
你再想把他追上那是非常困难的事情，
大多数都是不可能的，
因为一开局的拼杀就决定了未来的位置，
还有就是很多车手的车子都是一样的，
至关重要的问题就是，
你失误的越少，
你的成绩就越靠前，
所以如何的减少失误或如何的抢到最佳的行车路线，
就成了所有人最紧迫的问题，
大家都是在围绕这些问题动脑筋。。

再有就是判断路线的准确度是技术之后的另一要素，
如果你拐弯的点选不好的话，
你就很有可能冲出跑道与冠军无缘，
也或许你的距离判断的不够准确
刹车早了，
别人就会趁机超越，
因为你刹车早了在拐弯的时候人家抢了内道，
你就上了外道，
你的车子运行就会不顺畅，
就会导致你要重新加油，
这就浪费很多时间，

因为如果你判断的准确的话，
你的车子可以顺进跑道，
你很自然的加油，
车子也不会有任何突然的停滞或突然减速。
出弯道的时候直接加油即可，
也就是说，
为了争取时间，
你的车子刚出弯道，
甚至是车子刚刚感觉到可以过了弯道的时候你就要加油，
因为这些进出弯道的技术直接影响着你的速度，
这些都是关键。

其实人生的好多事情都像是竞赛，
我喜欢在那种疯狂的状态下急速的驰骋，
喜欢那种在紧张激烈的极限状态下的急速应变的快感，
在那种状态下安全第一只代表良好的技术，
只有使劲地跑，
跑得越快越好，
才是真正的目的。


与网友的对话

矮人撕毯:你要找到有把握盈利的目标或机会，
不要追进那些已经错过最佳开仓点的行情，
因为错过开仓的最佳时机，
我们的心就会不平静，
同样还会让我们的止损变的毫无根据，
因为最佳的开仓点不但会使你的开仓变得科学，
也会让你的止损变得合理。
如果我们毫无根据的追进，
那么我们就完全失去了对机会的控制权，
将我们的血汗钱扔给市场。


开仓的点位选择的好，
买进就获利，
那么你的持有就会有信心。
买进就亏，信心何来。

同样，策略，必须结合起来才能发挥其神奇的效果。
对于一笔完整的操作，
就是多个策略结合起来运用的结果。
单个策略即便使用，
也无法发挥其功效。
多个策略结合起来后就称为系统，
即交易系统，
也就是交易所需要的一整套方法。

只有有了自己的交易系统，
那么我们的交易才不会迷茫，
至少在任何时候，
遇到任何问题，
我们知道该如何去解决。
有了自己的交易系统之后，
自己在交易之路上才能够快速的成长。

当然有很多人不赞同这个说法，
但是偶还是要再补充一点，
之所以会这样这也正常，
因为大多数人都亏损，
你喜欢哪些把握很大但获利较少的行情，
还是喜欢把握不大但能获较大地利益的交易，
我想这个道理谁都懂。
一个超级行情开始了我们如何知道？
根本不知道，
当然有很多人有识别这样的行情的办法，
虽然不能百分之一百的准确，
但是还算实用。
所以他可以在失去最佳进入点以后还可以进入。
但是我们行吗？
大师们说：
机会来了就要把握住，
只要行情还在上涨，
我就继续买进，
市场永远没有高的无法买进的价格，
但是他们可以这样说，
但是我们试试看，
估计我们这样作会像放鞭炮一样把我们很快爆掉，

有一句话说，
如果你买进以后市场没有证明你是正确的，
那就一定是错误的，
不必等到让市场证明你是错误的。

说白了，
中国的情况和外国的情况并不一样，
大师们的方法不是不对，
但是我们还没有修炼到那个层次，
当你真的达到那个层次的时候，
自己自然就会做到。
我们现在就像是一个小老板在学习微软的经营方法，
当然感觉人家的方法好，
然而我们做不来，
我们硬要这样作，
那无异于刻舟求剑。

当然我们的学习是为了总有一天我们也要象他们这样操作而作准备，
请记住：
如果敌人让你生气，
那说明你还没有战胜敌人的把握这句话的道理。


问:有大师说:
只要有很好的止损方法,
那怕不会其它任何的技术,
也可以在投机市场里生存。
你认同吗?

矮人撕毯:不认同，
这些明显有夸大某一策略的嫌疑。
再则，不懂其他技术，
你如何能有很好地止损方法，
止损本来就是一整套策略其中的一个部分，
我不知道一辆汽车没有刹车你还敢不敢开。
止损即相当于一部汽车的刹车，
掌管安全。
但是如果你要独立使用，
那是在吹泡泡。

当然，很多人可以说一个好的驾驶员不需要刹车也会开的很好，
我不知你是否赞同这个说法。
我们都说，
保本为第一，
获利为其次，
以前我也赞同，
但是我们的说法都是违心的，
我们都是想进来获大利赚大钱的甚至把自己的人生都安排在这里。
上述大师的结论，
也只是在说明止损的重要性而已。
不要偏执使用。
但是无论如何都请记住：
保本生存乃投机之本，
握机进取乃获利之道，
如果你伤了元气，
那就意味着死亡。。

问:你说过不要追进那些已经错过最佳开仓点的行情，
进去，
很可能处于被动状态，
不进去，
很可能坐失剩下的一大截行情。
怎么办呢？

矮人撕毯:这里面有一个方法问题，
一波大行情总是由几波小行情组成的，
不要追进那些已经错过最佳开仓点位的行情是指：
大行情中的一个小行情的最佳开仓点位已经过去了，
你追进去很有可能被行情晃荡了，
因为你不知这段行情有多大，
所以你必须要等到下一个小行情又有可能开始的时候，
再逮住这个机会。
而并不是说，
错过了第一个开仓机会，
就要放弃整个行情。


预测是什么

预测是什么？
预测就是对所有事物在某一特定的条件下所发生的概率进行的推断，
而不是去肯定那些事物在某种前提下一定能如何如何。

比方我们用某一系统以同样的方式起始，
我们测量出的结果将为在某种前提下A种情况将会出现的次数，
和B种情况所能出现的次数。
而不是在某种前提下一定能出现什么情况。
我们可以预言A或B的出现次数的近似值，
但不能对个别的行情的特定结果作出准确的预言。
因为任何事物在发展的过程中都不可避免的遇到非预见性和或偶然性。
所以如果一个交易者认为商品交易市场的未来是可以预测的，
或至少是短期内是可以预测的，
则必将走向固执而不可逆转的思维当中。

我们也不必认为自己预测不了某一段行情的未来而感到不安，
或认为是自己能力不到而责怪自己。
因为整个世界上的所有事物都是在遵守自然界的不确定原理。
即：所有事物的发展皆有规律可循，但并不规则，
同样，规律也不是意味着事物的发展会一成不变，
而只是因为类似的情况重复的产生，
将那些不确定的位置和空间抚平成一定的几率分布而已。

即：任何方法都不能对未来的趋势进行肯定的预言，
所能肯定的只是同样条件之下所能够产生的几率。
我们所能够做到的仅仅是预言未来的某种情况所产生的可能性。
也就是说：交易者如果希望自己能够长时间的在市场中生存，
必须要遵守几率原则，
去抓住这些有可能让自己正确的几率，
只在几率上试一下。
除此之外的所有投入都是在进行危险的游戏。

同样，任何预测工具都是在对事物的发生概率进行探索，
所以任何预测工具也都不可避免的会产生错误。
我们的错误往往是因为我们的工具无法预测未来的不确定性而导致的，
即：因为工具无法对未来进行精确的预测，
所以我们的思想自然而然的产生了恐惧或不安，
也自然而然的影响了我们的交易心志，
导致我们难以判断我们现在是正确的还是错误的而心怀不安。

综上所述，
预测仅仅起着行动上的指导作用，
而根本起不到确保胜利的决定性作用。

因为在交易中能不能确保胜利仍需交易者对于现在的把握如何。
即：交易者应该重视的是在现在的情况之下，
我应该如何做才是正确的、有利的。
如何做才是错误的不利的。
虽然有时候正确的方法仍然不会为我们创造出较大的财富，
甚至还有损失的可能，

但是宗旨在于：这样做要比那样做好而已。
能不能获取利润额关键还在于市场又没有机会，
以及你的操作是不是适合时宜，
而并不在于你对市场的未来预测的准确程度。
因为即使我们能够预测到行情未来所要到达的位置，
但是我们无法预测行情会采取什么样的方法到达那个位置，
方法的复杂多变足以毁掉你先前的正确预测，
摧毁你坚决执行的决心。

所以，最好的方法仍然是：
用熟练的操盘技术正确的决定现在的是与否，
而不应把所有的决心都用在死守自己的预测结果上。

虽然我并不是一个成功者，
但我希望我的想法能给那些未来的成功者以一定的启迪，
如果我的思想能够让你略有所思，
或少走一些弯路，
我也就心满意足了，
最后祝大家多多进步，早日成功。


再谈顺势而为

再谈顺势而为
所有策略的运用都应根据目前的形势作出正确的反应，
故时机乃所有策略之根本。
忽略形势和时机却在企图或思索克敌制胜这是异想天开。

然而，时机的出现又必须依赖于形势，
而并非某一事物。
同样时机的出现也并非一定是大或小。
而是是否有用？
这有同于所有事物并非大才有用，
而是有用才大，
有用才显得更加重要。

如果你在投资操作中的所有行为符合目前发展形势和运行趋势的话，
那么你就可以规避最大的风险，
即：避免了一招致命的危险。
反之如果你的所有行为脱离趋势的发展面，
却企图通过另一面标新立异，
则不久你就会感到你是在给市场输血。

辨认趋势的最后方法就是通过长期均线来辨别，
之所以依赖长期均线是因为，
长期形成的行为方向不会一下子停止。
即：你不会轻易抓到最糟糕的行情。

所以投资人最好的投资行为是：
耐心的等待行情的枯荣交接之处，
这代表时机即将出现，
在行情不可逆转的时候进入，
这代表趋势形成。
但是更多的人却不管趋势怎么样，
什么样的行情都敢进入，
并且还开相反方向的仓位。
然而，他们却不知道，
这些行为足以致命。

长期均线是你行动的标杆，
你必须服从长期均线的走势，
在此基础上实施你的计划和策略，
如果你违背了这条准则，
你成功的机率就会大减，
无论你多么努力，
方案多么完美，
成功也不会到来。
因为这是逆势而行，
顺势而为都未必能够成功，
何况逆势？

如果长期均线是往下走的，
但你却在这里面买涨，
这无异于自寻烦恼，
反之亦然。
所以正确的方法应该是：
顺着长期均线的方向等待与长期均线方向相同的行情机会出现。
因为这样获胜的概率要远大于去做相反的方向的行情。
并且这里还有一个要点就是：
顺着行情趋势买入获利的大小也远比做相反的方向的行情大很多。
即：顺势去做，
一旦对了利润则是很可观的。
逆势而为，
即使对了，利润也较顺势小。
这种方法可能不足以让所有的人成功，
但一定比逆势而动要好。

因为大的成功需要你长此以往的坚持正确的行事之后，
再遇到千载难逢的良机，
而不是我们自己一相情愿的希望如何如何。

就像是一个农夫，
无论你的耕种技术如何，
也不论你将土地耕种的如何丰硕。
然而，到最后到底能不能丰收，
不取决于农夫，
而取决于天气。
但是只要没有太大的天灾人祸，
这样的行为一定能保障农夫的日常饮食。

投资市场也是这样，
在平时的操作中，
你是否采取了正确的方法，
取决于你，
但能不能成功则取决于市场有没有促使你成就大功的条件。


追忆我那不成功的短线时光

追忆我那不成功的短线时光（原创）
去年9月份我刚刚进入期货市场，
那时候所有的一切都是新鲜的、激动地，
那种跃跃欲试的冲动簇拥着我要知这里面大干一场，
也好实现我的发财梦。

入市之前我也看了很多有关期货交易的书，
请教过几位期货操作的高手，
我思路渐渐的理顺好了。
我认为，这产不多了，
就是逮不住只大象，
凭着我的本事捉到一只兔子还是应该有把握的吧。

我了确保万无一失，
我又通过了半个多月的模拟短线操作，
呵呵，成绩很好，
70%的成功率，
我高兴极了，
我以为我找到了通向财富的捷径，
我不停的盘算，
如果这样的话，
一天赚500，
一个月4500，
两个月、三个月………
我不停的盘算着，
计划着，
好象别墅、名车就在我的眼前朝我微笑着，
我就是未来的巴菲特。

开始的头一两单几乎都是盈利的，
但是到了后面问题就会蹀踵而来，
因为头一两单我的入局时机都比较准，
可是当这些机会过去了以后，
我的精力也用的差不多了，
分析问题的时候，
因为跃跃欲试的心态的作祟，
逐步的我开始有些急躁和贪婪，
所以当信号在关键的价位将要出现了的时候，
我等不得它慢悠悠的向前过渡，
我希望自己踊跃向前提前买进，

但结果是当我买进了的时候，
行情竟背离了我的意愿扬长而去，
我不得不止损出局，
我看着自己的利润，
顷刻间被我的鲁莽掠夺一空的时候，
悔恨之情油然而生，
我没有想到，
模拟与实际的差别如此之大，
让我完全像换了一个人一样，
我象一只掉了队得骆驼一样焦躁不安。
但唯一让我有点高兴得是，
我能够及时止损和有着良好的资金管理，
我并没全仓操作，
并且也能够及时地了解损失。

第二天，我痛定思痛，
决不再犯昨天的错误，
头两单我又获利了，
但是不多，
也就350块钱，
我觉得有点少，
我应该象大师一样让利润奔跑，
但结果是利润没有奔跑，
而是我刚刚获得的350元盈利无缘无故的溜走了，
我象一个溜狗者，
把狗给溜丢了。

我满腹的疑虑，
为什么是这样？
是大师的话不对还是我没有操作好？
也或许是机会不对？
我甚至觉得大师真行，
大师溜狗从不跑丢。
所以我决定明天再试试，
在流一圈看看，
找找原因。

经过几次折腾，
结果还是一样，
我甚至从第一单就开始亏损。
于是我打了个电话给我的一个朋友，
我问他的操作情况如何，
他告诉我：
操作的不是太理想，
获利情况不如头几天。

后来我告诉他我的情况，
他说：让利润奔跑那时中长线的事，
日内交易靠的是盘感和迅速的反映动作，
作日内交易不能犹豫，
做对了获利了就要随时根据行情设好止盈点，
及时抽身而退、落袋为安。

因为在日内，
很多品种真正有较大活动幅度的情况也不多见，
所以盈利的比例就成了关键，
象你这样让利润奔跑的话，
我估计你就是有个养狗场，
迟早也会跑光。
另外日内短线，
需要较高的精神力量，
精力不集中或行为呆滞都是不行的，
因为日内交易就像是扎小偷一样，
你稍微不留神他就跑掉了。

同样，作日内短线的机会也不是天天都有，
如果你开仓以后，
很长时间没有动机，
那你必须要不计成本随时开溜。

我记住了他的话，
从那以后我开始限制我的交易，
因为过渡的短线交易非常消耗精力，
没有充沛的精力做支柱，
我的精力就不会很好的集中，
所以我经常不轻易开仓，
及时开仓我的仓位也非常小，
因为我不希望在自己还没有搞明白应该如何去做的时候，
就胡乱扫射，
白白的浪费我的子弹，
我喜欢从牺牲者的身上体会活着的感觉，
也好给自己有限的资金以较有把握的回报。

hefeiddd

什么因素在决定黄金走势
[原创 2006-11-15 17:15:46 ] 发表者: 张南之期货   

什么因素在决定黄金走势？这个问题在各种媒体上被反复讨论，在网上也能找到各种各样的说法。我先给出我的答案，再慢慢解释。答案很简单：决定黄金走势的是基金。
我曾听过一个资深专家的讲座，他用马克思政治经济学原理来解释黄金的牛市，我非常佩服他。因为把存在的道理分析出来，解释清楚需要一定的水平；但是能创造出一套道理来，还要能自圆其说，绝对需要更高的水平。可惜，用这样的理论来指导实践的话，恐怕是不行的。
那什么因素在决定黄金走势呢？我们正本清源，答案就很简单，就很明显：黄金之所以涨，是因为买强于卖。那么买为何强于卖？因为基金开始投资黄金。
股票和债券是各类基金的传统投资方向，但是全世界人民每天在生产劳动，每天在不断创造财富，汇集在基金手中需要投资出去的钱是与日俱增的，这就需要更多的投资渠道来容纳更多的钱。加之2000年开始的美国股票熊市，基金更急于将其投资多样化。另一个方面看，金融技术的提高，能够把物理的、有形的、不流动的事物提炼成抽象的、无形的、高流动性的金融工具，使得投资渠道的多元化成为现实可能。举几个例子：黄金ETF使得传统股票投资者可以事实投资黄金、REIT成为高流动性的、进出方便的投资房地产的工具、WTI低硫轻质原油期货成为投资石油资源的方便工具。笔者不止一次的和同事开玩笑说，有朝一日赌场、赛马可以由银行来操办，无非是交易的另一种形式，如果哪天发明了比原子弹更厉害的武器，使得原子弹已经不再是美国的担忧的时候，那么核燃料铀和钚也会像今天的黄金一样被基金和普通大众炒来炒去。
为什么说基金是黄金走势的决定力量？正如笔者以前文章中分析的那样，黄金市场的参与者非常狭窄，主要就是金矿、央行、银行、基金和首饰商。金矿的产量相对固定、央行不是积极炒作者、首饰商的生产需求相对固定、银行炒作积极但不持仓，最后剩下一个资金量巨大、炒作积极并且敢于持仓勇于持仓的就是基金。有条件的读者可以查一下Streettracks这只黄金ETF的持仓量，412吨，高于绝大多数国家的官方黄金储备，这还仅仅是一支基金的持仓，整个基金行业的持仓可想而知。
每天晚上9点20分COMEX开盘后，你听到的不管是期货还是现货的最大交易流量，都是来自于基金，每当他们进出市场的时候，也没有人喜欢和他们过不去，都躲开，使得市场流动性下降，短时间内10美元波动是经常可以见到的。
所以分析黄金的走势，用不着面面俱到，忘记基本因素分析，想着是基金在作祟，盯紧了你的图表，就足够了。前面所说的各路专家的分析不是没有用，而是那些分析可能只对10年的长期走势有用，你我没有耐心一笔交易做10年。。。

怎样分析基金的投资行为，笔者将在今后的文章里论及。


分析基金的投资行为（图）
如前文所述，基金是黄金市场里最重要的决定力量，那么怎么去感知去分析基金的投资投机行为呢？
首先我们来看看都有哪些基金在市场里折腾。
一、ETF
ETF在我国股市里已经出现了，运作原理想必大家都了解。ETF代表股市投资者购买实体黄金，储存在金库，不能转作他用，不能出租。它们因此是在场外现货市场里买卖实体黄金，由于ETF同做市商直接交易，因此他们的交易流量不为第三方所知。但是我们仍然可以从互联网和Bloomberg上查到其黄金持仓量。最近几年，持仓量都是在稳步上升。要提请大家注意的是：如果哪天ETF开始大规模赎回（Redemption），将是黄金市场的一个强烈空方信号。

二、养老基金等实钱投资基金
也即国际市场上说的Real Money，这些基金的买卖黄金的目的是投放现金，购买投资，持有时间较长，把黄金作为其投资多样化的一种手段，相应地、风险忍受能力较强。交易品种包括现货和期货。

三、对冲基金
对冲基金以价差盈利为主要交易目的，有较严格的止损。由于以盈利为主要目标，通常交易品种是期货，以获得杠杆效应，放大盈利。这一类基金交易活跃，进出频繁，是影响日常黄金走势的主要力量。黄金期货同时也是决定黄金市场的最终价格发现场所（期货和现货的互动，会在以后的文章里讲）。
由于具有流动性好，交易匿名，杠杆效应等优点，上面的后两类基金、以及做市商银行，都广泛参与黄金期货交易。基金的行踪，可以从CFTC的持仓报告中摸索到。
CFTC报告中的non commercial一项，被业界认为是投机力量的持仓，下图是 COMEX non commercial多头持仓和黄金价格的二合一图


白色实线是non commercial多头投机持仓，右轴是黄金价格。通常多头投机持仓越大，其兑现利润，平仓离场的压力就越大，也即黄金上行压力就越大，从上图可以看出，去年11月间多头持仓达到顶点，随后黄金越发走高，而多头持仓在逐渐下降，说明随着黄金走高，多头头寸在逐步获利了解。今年五月黄金价格储顶反转后，多头持仓量也同时大幅度下滑，原因最后的多头惊慌失措、纷纷撤退。
目前的多头持仓大约只相当于去年黄金价格在430时候的多头持仓。这说明什么？这说明投机力量现在的黄金仓位很空，如果市场走稳反弹，会有很多投机盘追进，进一步推高市场。日前网上有很多看高黄金的言论，笔者虽然不完全赞同看高，但是笔者认为，黄金目前最大的利好因素不是他们罗列的基本因素，而是投机盘的过度空仓。
上面只是举的一个例子。分析non commercial的空头持仓，以及多空总持仓量，也能得到许多市场整体状况的信息。

现货和期货，谁领导谁？（表）
现货和期货，谁领导谁？这个问题对我们分析市场有什么实际意义呢，意义在于我们可以追根溯源，找到价格波动的发源地，进而在发源地去分析市场走向。

对于某个特定的金融产品，到底是其现货市场还是期货市场在主导着价格波动，这需要个案分析，但总的来说，是期货市场主导价格波动。而且传统的现货交易品种（如外汇），也日益受到其期货市场的影响。

以黄金为例，我们看看现货和期货的关系。在现货和期货的关系上，黄金是最受误解的一种金融产品。媒体上通常的说法是伦敦是全球最大的黄金市场；一分析黄金价格，言必称伦敦金。实际上，伦敦金（Loco London）不是黄金价格的发源地。黄金价格的决定力量是COMEX和CBOT的黄金期货。每天晚上北京时间9点20到凌晨2点15分（夏天的半年提前一小时，因为美国的夏时制）的COMEX/CBOT黄金期货市场占有最大的交易量和最好的流动性。对于任何一种金融产品，都是交易量为王，交易量大的市场，就是主导市场，就有所谓“定价权”。在亚洲时间，是东京商品交易所的日元金期货在决定黄金价格，然后是几个小时的伦敦市场，接下去是纽约市场。从价格波动幅度来说，COMEX/CBOT的黄金期货决定了约70％－80％的价格波幅，TOCOM决定了约10－15％的价格波幅，剩下的价格波动发生来东京和纽约的夹缝时间里－即伦敦市场。笔者一贯认为，就价格波动而言，可以忽略伦敦市场；分析黄金价格，要盯住COMEX/CBOT黄金期货，盯着伦敦金是缘木求鱼。
那么，伦敦是不是全球最大的黄金市场呢？在历史上或许是这样，但是伦敦现金已经日益退化为一个现货黄金的托管地。所谓伦敦金（Loco London），是指托管在伦敦的地下金库里的纯度为99.50%的400盎司金砖（约12.5公斤），最主要的几个金库是英格兰银行金库、大通银行金库、汇丰银行金库。电影《纽约大劫案》里被偷出的黄金就是400盎司的标准金砖，但它不是伦敦金，因为它没有托管在伦敦，托管在了纽约。所以，伦敦金严格说只是存在伦敦地下金库的金砖，它不等同于也不决定国际黄金市场的价格。

我们来看一下做市商如何对伦敦金报价。
伦敦金这种现货金价格和COMEX/CBOT黄金期货价格的关系如下：
现货价×（1＋黄金掉期率×期货到期天数/365）=远期（期货）价，
然后
期货价－现货价＝EFP（Exchange for Physical，期货换现货价差）,
在现实世界里，EFP在经纪行那里有直接的报价，用不着计算，并且EFP本身也可以交易。当一个客户向做市商问价买卖黄金时候，他第一眼看一下COMEX/CBOT期货价，假设是627.5，然后第二眼看一下EFP，假设是2.5，他就报现货伦敦金价格为625（627.5-2.5=625），这就是伦敦金价格的起源。大家可以看出，所谓黄金市场实际是一个期货驱动的市场。

再看一个例子：外汇市场。外汇市场传统上是一个现货市场，但由于市场投机力量习惯使用外汇期货，芝加哥商品交易所CME上的IMM外汇期货日益受业界重视，其欧元，日元等合约的持仓情况成为分析现货外汇走势和美元走势的重要工具。

下表是主要金融产品的主导市场概况

	主导市场
金融工具	现货	期货	主要交易所
外汇	√	√	CME
黄金、白银		√	COMEX/CBOT
铜铝铅锌		√	LME
小麦大豆玉米		√	CBOT
原油		√	NYMEX
美国国债		√	CBOT
美元利率掉期		√	CBOT

历史正在重演－兼论对冲基金的操盘技巧之一
  今年4月白银挤空的历史此时此刻正在重演，不过主角换成了铂。


2006年3、4月间，投机力量利用英资Barclays银行将要发现白银ETF的消息，在现货市场大举借进现货白银，推高白银租赁利息，抬高空头成本，进而迫使空方回补空头头寸、止损立场，使得白银价格飞涨。此时此刻，同样的事情发生在铂上，而且势头更为猛烈。


几分钟前银行间现货市场的铂掉期价是年率－50％，什么概念呢，如果你不幸现在空头铂，又舍不得止损离场，你必须借入铂去交割你的空头，叙做buy/sell现货铂掉期交易，假设期限一年，现在你1300美元/盎司买入，到年底你售出的价格是650美元/盎司。可以想象维持空头的成本有多高！那么你第二选择是直接砍掉空头头寸，买进现货铂，止损离场。面对如此昂贵的掉期市场，这可能是你的唯一选择。坦率地说，现在这样的挤空力度，笔者也是所见不多。


交易即期远期差价，拉抬即期价挤空是对冲基金常用的杀手锏之一。通常说来，商品市场即期和远期的正常价格关系是远期高于即期（原油等除外），原因很好理解：贵金属和小麦大豆这些商品都有储藏成本，你买入远期可以规避几个月的仓储维持费用，因而远期价高于即期价，即所谓的Contango，笔者擅自译为“正态”。但是，如果对冲基金强力拉升即期价格，会出现远期价格低于即期的“倒挂”情况，即所谓的Backwardation。市场出现Backwardation时，如上面分析，空方成本剧增，价值即期帐面浮动亏损，很快就会招架不住，止损投降。止损买入盘反过来进一步推高市场，触发更多人止损，于是空方就象雪崩一样一个接着一个的爆仓了。


除了即期和远期价差可以这样操纵，期货的近合约和远合约也可以这样操纵，下面时东京商品交易所的铂期货实时画面（如笔者以前的分析，东京商品交易所是继纽约商品交易所后的第二大贵金属交易所）：画面上可以看出，第一行近合约06年12月合约上升241日元，最后一行07年12月的远合约上升95日元；06年12月的近合约成交在4797日元/克，07年12月7月的远合约成交在 4497日元/克，典型的Backwardation。



今年9月间，CBOT小麦首先发力，带动农产品期货全面暴涨，在期间，小麦的近远合约差价也是象现在的铂一样，从正常的Contango状态迅速演变成倒挂的Backwardation。见下图

  


分析近远合约差价的意义何在？
一、
近远合约差价本身就是一种可以交易的组合产品。只不过普通投资者只会去单纯地赌方向，而对冲基金经常赌价差。实际上，对冲基金这个名称里对冲二字（英文里的Hedge）本身就是买入一个合约，同时卖出一个合约赌价差的意思。  再论基金做盘手法
由于时间所限，上次只简单提到了对冲基金的挤空做盘手法，下面说说其他的做盘方法。

对冲基金的分类标准有多种，笔者这里根据交易方式的不同把他们分为两类，宏观对冲基金和相对价值对冲基金。前者依据某经济体的基础经济金融走势进行做多或做空的方向性投机。例如看好中国经济、人民币升值而来中国买房地产的基金，可以归入此类，著名的索罗斯量子基金，也可以归入此类。


笔者下面要说的是另一类：相对价值对冲基金。这种基金依据数学模型、依据交易员直觉、或者依据其他因素，对两种或多种金融产品的的相对价值进行投机。与宏观对冲基金不同，相对价值基金并不赌市场涨跌的方向，而是赌哪个产品涨的更快，或跌得更慢。


读者会问，对两个产品的价差投机，那不是赚得很慢，婆婆妈妈很不爽快。在大多数情况下，确实赚得不如直接赌涨跌来得快，但反过来说，亏得也不入直接赌涨跌来得快。对于一个基金来说，其实对于任何单个投资人来说，首先要考虑得不是赚得快，是要亏得慢，是要能持续存活下去。老子说，“强梁者不得其死”，在市场里横冲直撞，赌得过猛过大，经常就不能“长且久矣”。大家回忆一下，历史上最凶悍的那些人，象滨中太男，往往都成了历史。


那么为何对相对价值投机久更可能“长且久矣”呢？因为“中值回归”原理对价差更有效。


所谓“中值回归”（Mean Reverting），是说市场会暂时超买或超卖，但长期会回归中间位置。一个很简单的道理，即是低买高卖的理论基础，也是许多金融模型的基础原理。有人会说，低买高卖说着容易，为什么我看到的是黄金涨一路不回头，小麦涨一路不回头，原油跌一路不回头根本不中值回归。是的，对于单纯的市场涨跌，会出现单边涨跌的情况，中值回归是个漫长的过程，或者根本不回归。那么，存在中值回归特性更强、低买高卖更容易成功的金融产品吗？有的，不回归的产品的高阶数学变量和不同产品间的价差就能变现出更强的中值回归特性。 比如说黄金不回归，那么我们可以交易黄金和白银的相对价值，黄金暴涨白银不动的时候，可以买入白银同时卖出黄金； 或者黄金一路涨不回归的时候，我们可以交易黄金价格的二阶导数即波动率（Volatility）。这就是为什么我上次说，普通投资者只知道赌方向，基金赌价差的原因。


相对价值基金做盘手法是所谓的市场中性（Market Neutrality）手段。即买入一种金融工具，同时卖出另一种金融工具，设定买卖的比率，使得市场每波动一个单位对两者损益的影响互相抵消，两种金融工具的损益总和对市场波动的一阶导数为零或接近零，这时后就达到了所谓市场中性。市场中性的时候不管市场涨跌一个单位你的总损益为零，这样你就避免的市场波动的风险。


有人问，总损益为零，那我们还交易什么呢，我们交易的是当两种金融工具的相对价格，当两者变动速度不同时，整体损益就不再为零。例如上面说的买入白银卖出黄金，白银黄金是涨是跌我都不怕，只要白银涨得比黄金快，或者跌得比黄金慢，就能盈利。换言之，通过“对冲”，我们消灭了市场方向性波动的风险，跳过了不太“中值回归”的价格波动，去交易一种更加具有“中值回归”特性的相对价格，这就是所谓对冲基金的核心理念。


那么常见的市场中性手段有哪些呢，如下所示，


一、交易黄金/白银比率、交易铂/钯的比率（铂钯是具有一定可替代性的催化剂）。
二、交易同一种期货的近远合约价差
三、交易即期并和拆借（即上次讲的挤空组合拳）
四、交易现货债券组合和债券期货；
五、交易交叉盘货币
六、交易可转换债券和股票价差
七、交易通胀指数债券和普通债券
八、交易波动率和波动率组合（如买入一个月波动率卖出一年波动率）
九、交易债券收益率曲线（陡峭或平缓）
十、交易相似债券的收益率差（如德国和法国国债）
十一、       交易玉米、大豆、小麦之间的价差，豆粕、豆油、大豆间价差
十二、       交易原油、燃料油期货价差；原油、取暖油价差


如笔者向版主坦白的那样，笔者不是学术权威也不是理论专家，只是一个不喜欢讲空话的交易员，上面列出的这些市场中性手段一部分是笔者自己尝试过的，虽不一定完全符合教科书理论。除了这些市场中性手段之外，读者最常听到的可能还有股指和成分股票的对冲套利，以及收购公司和被收购公司股票的对冲套利。

也谈“对赌”
媒体上一说起地下交易的黑幕，就会说那些黑交易商和客户对赌。这是一个非常可笑的逻辑，因为他假设客户不管是买还是卖总是赌错方向，于是对赌的黑交易商总是赚钱，最后客户亏光了。一时间“对赌”成了黑幕的同义词。


任何一个有基本逻辑推理能力的人都知道，客户也经常有赌对了方向的时候，那么对赌的黑交易商怎么就总能赚钱呢。况且市场方向变幻莫测，谁也不能完全预测未来波动方向，怎么就能有黑交易商靠对赌把客户的钱全赢走了呢。我们的媒体没有专业知识，听风就是雨，黑交易商之所以黑，不是因为对赌，而是因为他们隐蔽的赚钱方式（见前文《保证金交易商是怎么圈钱的》 ）。


一个黑交易商如果真的是和客户对赌，那他自己完全不能控制自己的头寸，而客户一方则想长可以长，想短可以短，恐怕没有哪个人愿意这么干吧。所以，对赌不等于黑幕，恰恰相反，对赌是大气魄的人才敢做的事，历史上最著名的对赌是Soros和英格兰银行的对赌。在一般的保证金交易商那里，通常的做法是把客户分成两类： 傻的客户和聪明的客户。通过对每个客户账户盈利状况的历史跟踪，把老是亏钱的客户归类为傻客户，赚钱的客户归类为聪明客户，后者每做一笔交易，交易商都去市场上平盘，对冲风险；而傻客户的交易就混在大锅里集体管理了，就不用每一笔都出去平盘。

黄金跟着什么走?
黄金价格跟着什么走，有人说石油，有人说美元。下雨的时候地会湿，你的脚也会湿，说黄金跟着石油走的人，就好像在说地之所以会湿，是由于我的鞋湿了引起了。说黄金随美元反向走的人，就好像在论证跷跷板这头上去了另一头就会下去，黄金是用美元标价的，二者当然会象跷跷板那样反向而动，不言自明。黄金到底跟什么走？以前分析过了，黄金跟着基金的投资行为走。   

照理说，已经快到年底了，黄金价格走高，每个人帐面上都好看，皆大欢喜过个好年，就不会出现昨晚那样的收市前10分钟(即今日凌晨2点05分到2点15分)的恐慌性逃跑砸盘的情况了。昨晚这样的盘面情况可能说明了这样的一个事实：很多人急于平掉多头，将帐面利润兑现成实际利润。如果真是这样的话，说明有基金不看好明年黄金走势。

网上继续唱高2007年黄金走势的人还很多，我没那么乐观。

也谈做市商
做市商的问题前一段时间讨论得很热闹，我原以为在国际市场上已经很清楚的事情，在我国金融市场上也会很清楚，后来发现不尽然，我再凑凑热闹，也来说一说。


一、市场的分类：集中竞价市场和做市商市场
市场的分类有许多种，其中根据交易的方式，可以分称集中竞价的市场和做市商市场。前者是买卖双方全部到一个集中场所集中对盘，撮合成交。以LME为例子，LME建立之前早期的金属交易是由一群金属经纪商在伦敦街头围城一个圈ring，互相竞价买卖，后来据说是为了不阻碍交通，他们被赶到人行道上交易，人行道的马路涯子英文里叫kerb，做过伦敦金属交易所期货交易的人对ring和kerb这两个词一定不陌生，这就是这两个词的渊源，都是古时候的集中竞价的场所。今天的各个交易所基本上也都是集中竞价市场，只不过竞价的地方由伦敦的马路堐子换到了交易所的主机电脑上。


另一些金融工具并没有一个集中的竞价场所，而是由一些交易员给需要交易的客户报价，同客户个别成交。现货外汇、现货黄金都是这样，他们没有集中竞价市场，而是客户和交易商之间通过电话或路透交易机以交易对话议价成交的。


二、什么是做市商
做市商是英文price maker的译称，意思是“报价的人”，但英文中price maker的对称price taker，却从未出现在我国媒体中，不知是什么原因－或许是因为不好翻译吧，我姑且把他翻译成“受市商”，即“接受价格的人”。做市商和受市商的角色是可以互相转换的，当做市商A主动去问另一个做市商B价格的时候，A的角色就成了受市商，B依然是做市商；当做市商B向A去问价的时候，B又成了受市商，A是做市商。但大部分人永远是受市商，因为他们不给做市商报价，只是单方向从做市商那里拿价。

做市商给受市商报价，受市商可以主动决定是否按照做市商给的价格同做市商成交，做市商只能被动等待受市商是否交易的决定。可以看出，做市商对于交易是否能达成，完全处于被动的地位，受市商有自主决定是否成交的权力，因而做市商的头寸经常是不受自己控制的，当做市商要承担很大的市场风险，在市场单边下跌的时候，可能手里攒一堆受市商扔给他的多头，当市场单边上升时，做市商可能持续被受市商买走，剩下一个大空头。那么当做市商还有什么好处呢，好处在于可以赚他报出的买卖价之间的价差，假设同时有人跟他做金额相等方向相反的交易，价差他就可以白赚。


三、做市商有什么义务，谁有权自称做市商
做市商有什么义务呢，做市商要在互惠的基础上在被问价的时候在最短的时间内报出价差合理的买卖双边价。大家注意一个关键的词，在互惠的基础上，什么意思呢，就是你可以向其他的做市商问价，但别的做市商问你价的时候，你也得在最短得时间报出合理的双边价。只有能向其他做市商报价的人，才是真正的做市商。有的人没有能力给其他做市商报价，只能给他的客户报价，他只能单方向从做市商里拿价然后加价卖给他的客户，这样的人不是严格意义上的做市商。以黄金为例，现在国际市场上大大小小的报黄金价的银行几十家，形形色色的网上炒金公司更是不计其数，但真正的黄金做市商全世界只有那么四五家，其他的大多是从那四五家做市商那里拿价再报给客户、或者从期货市场上拿价通EFP转现货报价给客户的broker。有人在我的博客上说，他看见瑞士银行UBS在路透上的报价，因而它是黄金做市商，很遗憾，UBS不是，UBS不给其他做市商报价，在2003－04年间，具体时间我记不清楚了，UBS向全世界宣布它退出做市。


下图是路透终端的XAU＝版面，那位朋友可能是看见UBS在这上面的“报价”了，在我这个版面上，报价的是一家叫Mitsui Bussan（“三井物产”）的日本公司， 同样它也不是一个真正的做市商。






实际上上面这个版面是个不需要对所报价格负任何责任的广播版面，但我发现很多很多人以为路透的这个版面就是国际市场价。


判断是不是真的做市商，要在市场动荡的时候，市场动荡、情况不明的时候、那些“二线做市商”就开始发懵，报价就变慢，买卖价就变得很宽。巴菲特说，只有潮水退去的时候，才看得出谁没穿着裤衩在游泳。市场动荡，情况不明的时候，谁光着游泳，就看出来了。


四、做市商资格的认定
在自由市场经济国家，成为做市商是不需要由哪个权威机构来批准的，自己对全世界嚷嚷一声，自我宣布一下我从此make market就行了，基本上是想当就当，不怕死的你就上。但是有一点，你宣布做市以后你要遵守做市商的义务和承诺，任何时候给问价的人报出合理的双边价， 如果你后来做不到这一点，你就成为全世界的笑柄，以后就不好混了。由于真正的做市商交易员就那么几个人，所以谁是什么脾气风格最后都互相知道了。
但如果出现相反的情况，做市商不遵守自己的义务，看危险的时候就不报价，或者报单边价，或者报很宽的价，或者成交了又反悔，会对金融市场的有序发展极为不利。


五、做市商市场的意义和局限
做市商存在的最大意义是提供有保障的流动性。流动性是市场的生命，没有流动性的时候是有行无市的市场，是死的市场。但由于特殊的原因，在某些时刻市场流动性会变得很差，买家找不到卖方，卖家找不到买方，市场出现剧烈的跳空和振荡，由于有了做市商的存在，使得买家和卖家总是可以找到做市商，得到一个较为合理、具有一定可成交量的价格，使得市场变得连续而有序。举一个实际发生的例子，在911之后，美国股市债市全都关闭，其中债券市场关闭4天，市场都在猜测重开以后的市场开盘价应该在哪里，这种危急时刻，不穿裤子游泳的人都撤了，Goldman Sachs却在市场开市前一天，即911后的第三天，给笔者报出了美国国债价，这就是做市商的风采和价值。


做市商市场的缺点在于做市商可以操纵他的报价，对于不知道市场在哪里的客户，可能在一个不那么好的价格上成交了。上面的那个路透版面XAU＝，我个人认为就经常被做市商用来误导客户，如果有客户要从他那买入，他在那个屏幕上朝右边改价，客户也能看见那个版面，于是就以为市场真的上去了。在交易所市场，这种情况就能避免，有人会问，那在交易所庄家也可以自己对倒拉高市场啊，那是在我国，在国外这样做是要坐牢的。
市场发展的几个趋势
根据笔者自己的观察，金融市场的发展有如下趋势：


1，做市商市场日渐式微，交易所市场方兴未艾。
原因很简单，市场越来越透明，客户越来越精明，不好懵，做市商的利润边际越来越薄，当做市商越来越不合算了，风险和收益越来越不匹配。尽管做市商越来越难做，但外汇、黄金等有现货需求的产品的做市商市场始终会存在下去的，当越来越多的做市商因为赚不到钱而推出做市后，剩下的做市商赚钱就更容易些了。


2, 交易所日益电子化，喊价正逐步退出历史舞台。
越来越多的交易所采用电子交易，澳大利亚的SFE是00年01年前后完全放弃喊价的，现在纽约商品交易所为了与时俱进，把原油、天然气都放到cme的globex电子交易平台上去做24小时交易。


3，越来越多的产品被标准化，放到交易所上去交易。
现在可以交易的产品有，电，天气，二氧化碳排放量，海运运费等等。我经常和同事说，有一天没准房子也可以放到银行或交易所去交易；如果哪天发明了更厉害的大规模杀伤性武器，那么今天的管制产品核燃料也可以放到交易所随便买卖。


4，场外交易放到场内清算
场外交易通过交易所的清算所清算，如NYMEX的ClearPort

交易所和做市商的互相渗透
笔者昨天比较了交易所市场和做市商市场的优缺点，实际上，在当代国际金融市场中，二者越来越出现互相渗透的趋势，一些金融工具的市场同时具有交易所市场和做市商市场的特点。


一、交易所里的做市商市场。
最著名同时也最不为人知的是例子恐怕是纽约股票交易所了。说它最著名，是因为很多人都知道NYSE，它是全球最重要的股票交易所之一，说它最不为人所知，是指很多人不知道它的交易方式有浓重的做市商特点。NYSE里有一批人叫specialists，他们分别给一个或一批股票报价，他们执行的实际上就是做市商功能。


又一个例子，伦敦金属交易所，LME的很多经纪行除了可以带客户下单去LME成交以外，还可以直接给客户报双边价格，客户不一定非要去交易所对盘，也可以选择直接和他的经纪行成交，这时经纪行就是在行使做市商功能。


第三个例子，悉尼金融期货交易所里有澳元外汇期货合约，单交易的人少于CME上的澳元外汇合约，流动性不好，因此，SFE同德意志银行悉尼分行约定，有德意志银行在SFE的电脑主机上放买卖双边价格，承担做市商功能。


二、交易所进军传统做市商市场。
现货即期外汇市场是做市商的传统地盘，但如果交易所愿意的话，把即期外汇放在交易所交易，也能获得很大成功。
一个例子是上海外汇交易中心。虽然外汇交易中心没有用交易所的名字，但其在中心交易场所对盘成交的交易方式就是交易所方式。


三、做市商市场和交易所市场间的灰色地带
新加坡成品油的纸货市场，是在Platts公司的交易窗口上摆放交易意向，然后各自打电话成交，主要参与者是BP， Shell这些石油公司，同时呢，Goldman Sachs, Morgan Stanley这些投行也可以给客户报价，这样的市场很难单纯地界定为做市商市场或交易所市场。


四、金融市场的最新发展：场外交易场内清算
比之于场外交易，交易所的一个明显优势是交易的清算由清算所负责，交易对手的违约风险几乎被消灭。这一优势现在也可以为场外交易借用。上面所举的例子里，当LME的经纪行给自己的客户直接报价成交时，交易的发生实际在场外，并未经过交易所，但是其交割可以通过交易所的清算所，买卖双方同时向清算所报盘，匹配后可以成交。纽约商品交易所的ClearPort平台，现在也接受场外交易在交易所清算。这恐怕会成为未来交易的新方式。

如果没有了对冲基金，黄金市场会成什么样子
今天我问一个做市商，怎么看黄金的走势，他说本周的前几天就会跌到600以下，我问为何，他说看到一些基金离场了。


正如我以前的文章反复说的，黄金不决定于石油、不决定于欧元、不决定于工业或首饰业需求、长期看也不决定于国际政治局势（突发事件可能会影响黄金1、2天或仅仅几个小时的走势）；黄金是一种自由浮动的，基本上被对冲基金左右的商品，用基本因素分析黄金走势基本上是没有用的。今天这个人告诉我说有些基金离场了，我不知道他说的是否准确，或者多大程度上准确（因为他毕竟也不可能看到所有基金的交易，而只能看见和他们做业务的那些基金的交易），但是，假设黄金市场真没有了对冲基金，会是什么样子呢？


我设想了一下，可能会是以下这个样子：
1、市场波动率volatility降低，市场大起大落就很少了
2、市场可能会走一个长期熊市，象2001年以前的市场
3、市场不怎么动了，基本上没办法炒，就象今晚的市场一样，居然在608－609一动不动
4、网上炒保证金黄金的公司没了，市场不动了，客户就少了，那些公司只好关门
5、媒体上谈黄金的少了
6、黄金市场被再次边缘化，
7、大家跑去炒小麦，大豆，股票指数等等。。。


二、
近远期合约的“正态”或“倒挂”给我们提供了重要的市场信息，从正态变成倒挂，表示挤空如火如荼，在空方投降后，市场将回归正态。回归的过程有长有短。小麦从倒挂80美分回落到倒挂20美分只用大约几周的时间。反观铂，如果ETF的传言迟迟不见分晓，倒挂将持续下去，但倒挂程度或将回落。回落的过程，也就是我们交易的机会。

hefeiddd

许强先生的短线操作理念123


目录

第一章：一日之计在于晨
第二章：再论细谈5月28日欧元短线操作
第三章：寻找短线行情发动的好
第四章：波段行情获利的时机选择
第五章：执念害我难跟讯号进出
第六章：聚沙成塔 海纳百川
第七章：区间盘整，有耐心才有所得
第八章：短线操作的真谛
第九章：长短策略兼施，混乱难赚钱。
第十章：短线与长线讯号一致才做效果最好
第十一章：完美操作系统在你自己大脑中。
第十二章：长线与短线如何定义？
第十三章：短线操盘方法:论九宫操盘逻辑法一
第十四章：短线操盘方法:论九宫操盘逻辑法二
第十五章：九宫操盘逻辑法三-大盘整盘？
第十六章：每次所涉及的商品种数
第十七章：随性或随系统[完]

第一章：一日之计在于晨

2003年5月28日早晨，“汇势通”短线讯号发出！

〔买入美元／卖出日元在117.10价位〕

〔卖出欧元／买入美元在1.1815价位〕

之后不久，便有客户W先生打电话咨询:

W先生：许老师，现在这个价位有卖出讯号吗？可不可以就图表来为我们说明一下，而且我手中已有欧元多头持仓部位，是否应该获利平仓？若认为欧元长线趋势仍为上涨又该如何处理手中头寸？

答：首先就欧元的图来说：没错欧元长线仍处于多头中，仍符合我之前在2003年4月16日于1.0870发出的买入建义。但留神了，许多国际外汇投机客在1.1900以上放了许多获利回吐卖单，线型欲振乏力，在昨天(2003年5月27日)你看MACD已往下勾；K＆D线也做头往下发出卖出讯号。我短线建议〔买进头寸停益(STOP PROFIT)点〕在1.1850卖出手中持仓获利了结，随后又在1。1815叫空出新单。不知你做了没有？我建义你先处理三分之一致二分之一头寸获利了结，但千万要在1.1670放止蚀欧元卖单。

欧元长线的上升(牛市)轨道的下档支撑线就在1.1690-1.1680之间，我们多抓十个点(PTPS)若一但跌破1.1670一定要拔档出货，不可死抱仓位，让到嘴的鸭子飞了。

W先生听罢说要立即处理一下欧元头寸，我也希望他能抓紧时间处理，因为几个小时后下午的傍晚时分欧元(EUR／USD)已下跌致1.1710，跑了一百个点，老天保佑W先生有即时出手，获利落袋。

另外关于日币方面，W先生也问道：

如何看：为何短线在117.10发出买入美元兑日元(USD／JPY)讯号？

我的回答是：请他参考一下图形USD／JPY自2003年5月8日致今(5月27日)就是呈现一个W打底形态，正好MACD与K＆D指标皆在今晨发出反转向上买入讯号，更重要的是4月29日致5月27日的这一根重要上档压力线被突破，突破区就在117.10-117.20。故发出短线买入美元／卖日元讯号在117.15。数个小时后的下午时刻，USD／JPY也应声上冲了近200点(PTPS)致119.00附近。故我常告诉我的投资人，不要心急，一旦讯号出来了(符合本例中的MACD，K＆D，压力线，形态学)再下手不迟。而且这几个指标都是你我常用的指标，我看得懂，你也看得懂，但你要将它们的实际内涵撤底了解，你就敢用了。

第二章：再论细谈5月28日欧元短线操作

W先生联络后不久，又另一位投资人朋友L小姐在电话上与我共同研究欧元(EUR/USD)：

许先生，欧元今天中午已跌到了1。1775，早上你的讯号说在1。1815要放空卖出欧元，我可不可以
(1) 仍然跟进卖出
(2) 可不可以在比1。1815高一点的地方例如1。1825留单卖出放空欧元(EUR/USD)因我看今天早晨最高价位有到达过1.1830左右

我答道：我先回答你第二个总是答案是(不可以)。目前行情在1.1775，若一但会回弹致1.1825，则表示可能欧元短线下跌行情暂告一段落，甚至于要回头弹升回到1.1900的心理关卡，万万不可在1。1825以[猜头猜尾]手法放空。若你认为1.1775距离1.1815已跑了40个点(PTPS)不甘心追杀，那可能有一个小小的机会就是现在欧元刚跌破1.1800的整数关卡致1.1775，可能会小小反弹一下，回测90左右(1.1790)。你也不要贪心，能比现在好个10点到20点(PIPS)就可以做了。若做不到就算了，等下一次机会来时再做，千万不要一时忍不住，在中途随便一个价位跳进去，很容易输钱的。

L小姐听罢，在她的下单银行，留了一个1.1790卖出欧元，1.1850停损(我告诉她，欧元一旦涨回今晨高点1.1830，短线趋势就反转了，故她留单20点，(1.1830＋0.0020＝1.1850)以上砍仓)；而且1.1850-1.1790＝0.0060，60点(pips)停损，不伤元气，留得青山在,有本钱再战。

后来她很高兴的告诉我1.1790卖单做到了，那时欧元已是1.1720；我再度提醒她别忘了放停利单(stop profit)以保护到手的利润。

第三章：寻找短线行情发动的好

在上一本着作《外汇交易快速入门》中，我曾提到要行情"突破"关键点才做，那幺这个"关键点"如何找呢？

2003年5月25日-5月29日的 USD/CHF行情走势，就是很经典的短线"反转"=>"突破"=>"确认关键点"=>"出手做单"

一、首先，K&D已自谷底,在1.2870-80时反转。快指标K向上穿出慢指标D。

二、MACD在1.2900-20触及0度线开始有翻正迹象，这是过去10天，自5月18号来首次见到，为重要讯号。

另一点更重要的讯号是MACD的斜率(slop)自27号中午以后转为正数。

三、自4月29号以来的下降趋势线上档压力线在1.2910遭突破后，行情又直接挑战测试1.3040的颈线压力线。

我们的系统也在5月28号早晨告知投资人，若有USD空单/CHF多单在1.2900.要停利平仓出场。接着在1.2920发出买入USD/CHF的讯号。

外汇的短线辩招不难，但狠下心来表决断进场及留停损单难。不是知识不足，全是心态的问题。

劝君惜取少年时，莫待无花空折枝！

第四章：波段行情获利的时机选择

许先生,我已经赚了一个大波段,接下来怎么办?要不要继续持有?停利单(STOP PROFIT ORDER)如何留?到什么价位就不能再看了?这也是我经常面对客户所提的问题之一.

眼前现在(2003年5月28日)就有一个很好的例子,那就是美元兑瑞朗(USD/CHF)自2003年4月底至今的行情自2003年4月30日在1.3570有讯号空出美元/买入瑞朗以来,若今天(2003年5月28日)以1.2870市场评估,已获利700点(1.3570-1.2870=0.0700)左右,尚未出场.有投资人问:瑞朗(CHF)还会涨吗?(意即USD/CHF还会持续下跌吗?)若USD/CHF一旦回头了,回升到什么价位我们就应该将USD/CHF的空单平仓.,从图上如何辩认出[关键]平仓价位?

我请这位投资人将USD/CHF的图印出,并拿来一支尺,一支笔将其趋势线(TREND LINE)画出;找出颈线(NECK LINE).然后再辩认出其[可能]的形态(PATTERN)

这个[简单任务]客户一分钟就画好了,我请他再看MACD与K&D线正在做什么?他说:[好象都在反转且向上]

这就对了,你瞧:

一.:USD/CHF其实在1.2910时已向上突破[下降趋势线]

二.K&D在1.2890-1.2900已发出买入USD/CHF讯号

三.MACD已从[负值区],悄悄爬上0度线甚至正值区,显示USD/CHF的下跌行情暂告一段落.

四.USD/CHF的本身线形型态形成小"W"形在1.3040-1.3050存一重要颈线压力区,一但触及必须先停利出场为宜.

于是客户学会了" 波段行情获利的时机选择"！

第五章：执念害我难跟讯号进出

一位学员曾问：为何您的讯号有如此准度与获利率？

我的回答是，电脑程序中可能少了人性中所具备的〔我执〕！

它没有主观意见不会〔预测〕行情，行情是〔牛〕是〔熊〕对它全无意义.它没有感情，不会落入三毒中贪，嗔，痴; BULLISH BEARISH全无！

是人，都喜欢预测，例如找人算命，希望这个，希望那个.这些都是做交易的大碍，因为预测正确的概率很低.而电脑程序相反，它全然不预测;它只坦白告诉你目前行情〔正在〕做什幺？因是已发生的事，故为〔落后的讯号〕，但它很准，因为它只不过在叙说一个事实.接下来的事就是投资人〔跟不跟进〕了.因为行情已〔去头去尾〕跑一段了，人们因〔恐怖〕行情已快到走完尾声，或〔贪梦〕地想从〔最高，最低〕价才要进场，要赚多一点.故答案出来了，能不能赚到钱，完全在于投资人的〔投资行为学〕是否恰当.看了系统又不完全相信系统，或妄想做得比系统更好要赚得比系统多.或者，根本不相信系统，总要等行情走了一大段，才猛然回头认错。

2003年4月29号致5月28号的美元日元行情就是一个活生生的实例.日元从120.00一路升值到115.00，美元空头卖单不断涌出，甚至连金融大鄂所罗斯也公开唱衰美元，说他已放空不少美元兑其它货币的头寸.许多投资人争想急着在116.00以上,安排美元兑日元卖单，唯恐卖晚了，或卖不到.不料到在5月28，29号两天的交易日内，USD／JPY竟然自117.00以下急拉致118.00甚而119.00跌破一堆人眼镜。

反观由系统操控的讯号才不管大部分投资人的主观想法，5月28号早晨，在117.10就发出美元空头回补指令，且反手买入美元。其后二天的时间获利二百点，此处要投资朋友们明白的就是：

1、请放弃对行情的太远太长期的忆测，不要猜高猜低。

2、请放弃我执我见。

3、只要跟着系统做。

采取应该采取的下单行动.就可以赚到超过你想象的合理的利润.切记你能赢了你以前不良的操作习惯，你就能赢市场赚到钱。

第六章：聚沙成塔 海纳百川

其实外汇的短线交易，有时是令人相当筋疲力尽的。辛苦了一个晚上，可能眼见辛苦高楼起，又见高楼倒；平仓之后赚不到几个点数。

其实就这是交易的真相，努力不一定有大收获。但必须不断努力才能累积小段获利。聚沙成塔。而有时稍微不小心，往往是人为疏忽，下手慢一点，迟一点，就造成意外的损失，要好几笔获利才能弥补。

故而，做短线交易赚大钱绝不简单，要注意以下几点：

1.随时颤颤兢兢， 如履薄冰，严格执行停损。

2.有良好的交易习惯。

3.有良好的交易策略或可以仰赖的交易系统。

4.有“当下”的决断力，不放过任何已在计划中的进场讯号，而且最好是在讯号发动之初进场，时间一旦延后成本可能增高，或短趋势可能快反转了。

5.停利讯号涌现，要当机立断出场平仓。

6.再入场讯号出现，要忘了上一个平仓价位，才能狠下心来在看起来似乎更差的价位追逐下一波。致胜的密诀，就在于不在乎每次赚赔的小钱小行情，一段日子之后，市场自然会回报你这位肯对“它”用情专一，十年如一日的老朋友。一段大行情，不用多，一两个月一次就够了。使用“趋势讯号”常久以来的心得是各种外币在一至两个月之中，至少有一个大行情，若只做四种主要货币(EUR，CHF，JPY，GBP)则平均每个月至少有两次机会有大回报，那就足矣。

没有任何一种商品有这幺好的机会报酬率，难怪汇市每日成交的1。4兆美元，至今仍未有任何一种金融市场可以望其背顶。

第七章：区间盘整 有耐心才有所得

另一个投资人常问道的问题：

许先生，盘整时如何做？是不是不做？或暂时修改跟随随趋势(FOLLOW TREND)的交易策略，先进行高卖低买，赚一点小钱，等趋势明朗了，出现了，我再改回FOLLOW TREND的方法。
我回答道：

错了，你说不做，等“突破”后再做还可行，但你说的第二种方法，是不可能的。因为你根本不可能知道盘整行情何时来临？何时结束？你只有亲身处于每一个战役中，每一个进场拼搏机会中，才能“真正”跟上趋势。

2003年4月9日至5月8日的美元／兑日元的行情走势就是一个很经典的区间振荡盘整走势。上下洗盘到你快对系统没信心时，它就会开始回报你这位忠实老客户的耐心。自4月9日至5月2日总共进场院10次，出场院10次，6次赔钱，4次赚钱。再扣除银行点差或手续，或延迟进场的价差，恐怕得小赔，再加上10次的不停进出已折损你所有的斗志与锐气。

但只要你不放弃，每笔跟着做，终于在5月5日至5月8日一笔就让你赚回220个点(118。90卖美元／买日元；三天后116.70回补)一扫之前阴雨绵绵，还倒赚一大笔。

这就是跟随趋势(FOLLOW THE TREND)交易方法的交易真相，你能坚持吗？能坚持能咬紧牙关的人，财富就是你的

第八章：短线操作的真谛

武侠小说中常提出及，剑术最高的剑客是〔手中无剑，心中有剑 〕而后达到〔手中无剑，心中亦无剑〕的最高天人合一境界。此处借用于外汇交易的技术境界，也是相同的道理。熟练的外汇短线高手，心中无定价无主观趋势，不会去预测行情要走到哪里，他只会告诉你：

如果“现在”正在涨你就买

如果“现在”正在跌你就卖

涨到涨不上去，市场自然会回头下跌

跌到跌不下去，市场自然会回弹上升

华尔街有这幺一则有名的故事：

我(朋友)认识一个极为杰出的专业操作者，我们不妨称他为罗伯。罗伯经常大笔进出市场。当时这位朋友还是个新手的，在芝加哥开始操作时，运气不错，有一阵子还是在他旁边操作。这位朋友是所谓的《楼上》(UPSTAIRS)操作者(在经纪商或自营商公司里完成操作，不需要使用到交易所)，操作地点是在芝加哥商品交易所(CHICAGO BOARD OF TRADE)旁一栋大楼的办公室里。

有一天早上，这位朋友很早就进到办公室，发现罗伯自己一个人在里面。那时我们这位朋友操作的是S＆P 500，很自然地这位朋友就随口问他，对当天的走势有什幺看法。他的回答令人大吃一惊。

“我不知道”，罗伯说。

“那是因为你不想告诉我，罗‘，这位朋友说。

”不“，罗伯说：”我告诉你的是实话。我对市场会怎幺走，一点概念也没有“。

那时这位朋友不禁害怕起来，用一种空洞的眼神看着他，因为这位朋友根本不知道他在说些什幺。

”罗伯，你显然是这里最出色的操作者之一。你真的对今天市场会怎幺走，一点概念也没有？“

”不骗你“

”那么.....那么......你怎么操作？“

”告诉你，你不会相信“，罗伯说：”你真的不会相信“。

”或许你说得没错，不过，不妨试试？

罗伯看着我，“好吧！”

他说：“ 这么说吧，如果市场上涨，我会买进一些。如果涨得更多，我会多买一些。如果再涨，我会再买一些。如果市场下跌，我会卖出一些。如果跌得更多，我会多卖一些。如果再跌，我会再卖一些。”

这听起来是不是很愚蠢？荒唐？过份简单？那时这位朋友听不懂这番话，后来才知道，那天早上罗伯告诉我这位朋友的，就是操作成功的不二法门。后来在其它每一位成功的操作者身上，都可以看到这一点。说穿了，那就是：

“他们绝不，从不让任何有关市场的意见，阻碍自己的操。

”为了在市场上成功，我们应心中无我见“。

第九章：长短策略兼施 混乱难赚钱

在外汇投资的过程中，最难的不外是长线看对，短线屡屡输钱。原因在哪里呢？其实就是长短策略的混用，甚至混淆，最终混乱。一会儿用长线，一会儿用短线，双方都想赚到钱。结果通常是：

1， 好一点的，一方赚的赔到另一方

2， 大多数两边没赚到，甚至有一方让投资人输大钱。

举个例子来说：

自2003年4月16日至6月3日的“趋势讯号”长线在1。0870建议卖放欧元长期持有，直到1。1680回档时才建获利出场。长线交易策略憋了好长一口气，也让投资人在合理的等待期间(4月16日至6月3日：共49天)赚了593个点(1。168-1。0870)成绩算是合理的回报了有耐心守纪律的忠实爱用投资人。但短线的纪录更高。如下发稿时，EUR／USD在1。1725(2003年6月4日上午10：00)

目前持仓明细 操作方向 进场日期 出场日期 进场价格 出场／目前市价 目前损益试算?赚

BUY EUR／USD?卖欧元买美元?04-14-2003?01-17-2003?1.0780?1.0905?0.0125?125点点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?04-22-2003?04-25-2003?1.0920?1.0970?0.0050?50 点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?04-26-2003?04-28-2003?1.1040?1.1000?(0.0040)?-40 点(pips)

SELL EUR／USD?卖欧元买美元?04-28-2003?04-29-2003?1.1000?1.0995?0.0005?5 点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?04-30-2003?05-02-2003?1.1040?1.1230?0.0190?190 点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?05-05-2003?05-07-2003?1.1240?1.1340?0.0100?100 点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?05-08-2003?05-12-2003?1.1340?1.1540?0.0200?200 点(pips)

SELL EUR／USD?卖欧元买美元?05-13-2003?05-16-2003?1.1505?1.1450?0.0055?55 点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?05-16-2003?05-21-2003?1.1490?1.1640?0.0150?150 点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?05-22-2003?05-27-2003?1.1680?1.1850?0.0170 ?170 点(pips)

SELL EUR／USD?卖欧元买美元?05-28-2003?05-29-2003?1.1815?1.1790?0.0025?25 点(pips)

BUY EUR／USD?买欧元卖美元?05-29-2003?05-30-2003?1.1830?1.1820?(0.0010)?-10点(pips)

SELL EUR／USD?卖欧元买美元?05-30-2003?仍持有中?1.1770?1.1755?0.0015?15点(pips)

短线共有13笔，11笔赚钱，2笔赔钱，共获利1035点，若扣除每笔进出可能价差：20点(20X13＝260点)，然后执行时有时差，或执行方法不理想打8折计算(1035-260)X80%＝620点，620点的成绩与长线的593点获利是差不多的。

根据我过去的经验，如果你只专心地操作〔长线〕或只专心操作〔短线〕，两者的收益是差不多的，一下子又改短线，那幺会有如武侠小说中的情节，同时修练两种不同门派的内功，一不小心就走火入魔。因为长线与短线因衡量计算指标的“时间尺度”(TIME SCALE)不同常会发生：

长线牛市，短线熊市或长线熊市，短线牛市---的矛盾，这非常正常。因大波段(长线)中常有小波段(线形)的回档行情。但许多投资人参不透这点，常把长短波的判别工具混淆使用，导致操作手法与决策错误，便常在左一巴掌，右一巴掌中把钱一段段输光了。故投资人你决定你自已是一个什幺形态的投资人没有？若没有！则很难赚到大钱。

第十章：短线与长线讯号一致才做效果最好

在我们的“趋势Trend”操盘讯号里，只有三种讯号:

1. 买入

2. 卖出

3. 不做(不进场)

他们分别出现在长线与短线建议中，其产生的交易逻辑如下：

1 长线牛市长线无市长线熊市

短线牛市积极买入且较长持有可买入STOP留妥就好保守买入小小区长获利即可平仓短线无市待机会在相对低点或突破点买入不进场等待机会在相对高点或突破点卖出短线熊市保守卖出熊市小获利可平仓可卖出STOP单留妥就好积极卖出且较长波段持空举例说明如下：

“趋势讯号”长线讯号自2003年4月16号以来，自1。0870买入欧元一直抱牢头寸，中间短线讯号有曾出场获利了结。但随后又发出买入讯号(例2003年5月16日在1。1490又发出买入欧元讯号。此时长线是买入，短线也是买入讯号，则投资人可较放心大胆，"积极买入，且较长时间持有"，后来欧元果然再度大涨数百点。这就是我要向投资人学员强调的当"短线与长线的讯号一致时，效果最好"较保守型的投资人，也可选择在此时机才入场

第十一章：完美操作系统在你自己大脑中

人性会因恐惧与憧憬会产生预期心理，这种预期(FORSEE)比电脑快，比电脑准。但也因为人性弱点作耿，一但预期错误(梦境通常像一面镜子映像出与事实完全相反之事)，不愿，不甘愿认赔，死撑硬磨，以致铸成大错。不是判断方法不好不对，而是因你非赌神，非话神仙，一但出错，不去调整，终成大损失，青山付出一炬，将来如何有柴烧？

我常对投资人学员及自己说：不要猜头猜尾(逆势操作法的一种)的去留限价单，但自己还是常忘了这点；想便宜几个点买入，或高几个点卖出，无可厚非。但是一旦成交便要同时留上蚀单(STOP ORDER)跟入。再有把握单的子都有可能一夕变盘，山河异主，趋势在短短几分钟内变化，被破坏甚而转向。

故投资人明白了吗？不是你的系统或自定的方法不对，而是市场变数太多，突发炸弹太多，一不小心，就粉身碎骨。故要调整的是你的风险控制策略(包括：止损金额大小，何时获利平仓，何时加码？何时减仓减头寸，是否操作一种以上货币。如何选中适合的货币。该拿出多少身家财产去投资？赚／赔多少要收手？每天应该花多少时间去操作？)

其实你的脑中早有计划，或具体而微的观念。只是你没有贯彻执行罢了。故在这里我要向投资人及学员呼喻：

其实你心中早有一套适合你自己的“完美系统”！你只是欠缺“执行力”，如何找回你“执行力”，或培养更强的“执行力”，以后文中待续。

第十二章：长线与短线如何定义？

大部分的学员心中都有一个同样的疑惑：

长线是多长？短线是多短？如何界分，他们有时好相似，但又绝不同？

有人把用日线图(DAILY CHART)以上(例周线图，月线图，季线图)分析出来的结果称为长线；而用日线图以下(例:一小时线，半小时线，15分钟线，5分钟线，即时TIC CHART线)做出来的分析称为短线。这种方法其实过于"武断"。长线短线之差别其实是相对的；例如若你用6小时线图与半小时线图搭配,一同分析某一种外币走势，6小时是半小时的12倍，TIME SCALES是12倍大。而在这种相对此率12倍之下能使你对其产生的各种指标，讯号有相对的：

--------快---------慢

--------前---------后

--------缓---------急

--------主---------从 的感觉，而且可以从这种明显用肉眼就可直接区分的"讯号"中，找到果断下单的"时间点"与"价位"，那就对了。

每一位投资人，因才情，个性的不同,慧根的不同;对相同一个图，一个指标会看出不同的答案。故投资人必须去花时间"寻找"及"定义"，符合自己的TIME SCALE"时间尺度"能让你在"关键时刻"清楚看出"讯号启动了",那就是你自己的长线与短线的正确配对了。

hefeiddd

超级交易员：证券分析就是做好该做的功课



编者(地主老财)按：适才拜读了长阳论坛《趋势交易》专栏版主超级交易员的帖子，认为其所言正是宏观交易的精髓，特此将他的系列文章转贴过来，以便时刻提醒自己该做什么，事先未与超级交易员知会就大胆拿来，还望海涵。

任何专业都注重基础性的工作，证券分析也不例外，罗杰斯来访中国的时候明确地告知，他的秘诀就是做好该做的功课，人与人之间智力相差无几，差距就在于是否勤奋，把该做的功课做到。投资者投资失败，总要抱怨客观原因，根本的原因还是自己的功夫没有下到：

第一，宏观经济数据，是否收集全了，GDP，固定资产投资额，工业增加值， 金融资产总量指标，利率，汇率，进出口，国际收支等等。

第二，是否了解每个行业的前景，和目前的产业状况，何种产业处于幼稚期成长期，何种产业受进出口汇率影响，何种行业处于夕阳行业。

第三，对上市公司进行比较，识别出同行业中经营状况较好，和经营状况较差，财务状况好和财务状况差的，那家企业有较大的增长潜力，有较多储备资产，技术，专利，市场份额等等。

把以上必做的功课做到做好，必然对证券市场产生一个总体全面的认识，从而从整体到个别来思考问题，先宏观经济，中观行业发展前景，微观企业盈利增长预期，最后才考虑技术分析，无论短中长线，我们必须理解技术分析的实质，技术分析的实质
应该解决的是趋势问题，原则就是简单的顺着大趋势交易，多头市场不做空，空头市场不做多。我们国家证券市场已经进入注重价值投资的机构投资者时代，资本市场资源配置的市场功能已经渐渐恢复，不能再用九十年代庄家的思维来操作股票，相关的观念应该抛弃掉。

任何领域，业余者和专家的差距就是没有受到系统和专业的训练，就比如打篮球，业余爱好者没有规范的动作，而专业运动员每个动作都是经过上万次的既定模式训练出来的放到证券分析上，业余投资者缺乏对市场整体的认识和把握，无法从宏观整体来把握市场，所以做短线者居多，而短线的成功率因为缺乏大趋势顺势的认识而变得极低。造成这些的根本原因就是证券分析需要一系列的功课来完成，缺乏这一过程就根本无法从整体上真正理解市场从而做出正确的决策。
超级交易员：成为成功的投资家必须具备全面系统的知识


投资者与投资家的区别，一般来说，差距就在投资家具备全面系统的知识，投资者具备片面单一的知识。在判断市场时，投资家从整体政治经济环境出发，全面系统地考察市场的基本面和技术面，从而得出结论。而大部分普通投资者，大都依据某类单一事件或者现象拟定决策，从而在不了解市场整体趋势的情况下往往站在大势的反向，即使是做短线，站在较低的概率一边，长期下去也必然是输多赢少。

金融市场可以说是赌概率的游戏，任何使你的概率提高的知识和技术都是有意义的，而只有全面系统的知识才能把握市场，观察市场时也往往能领会市场。

任何一个大投资家的知识都是系统全面的，巴菲特不依靠技术分析，但巴菲特年轻时也象研究基本分析一样刻苦钻研过技术分析图表，直到遇到了导师格雷厄姆。索罗斯，罗杰斯，等人对技术分析的评价很低，但这种评价也往往证明了其深刻的技术分析功底，‘要想驳倒它，就必须先学会它’。

同样克罗等一代靠趋势技术分析的大师也是精研基本面经济因素的，克罗经典之战糖的操作，就是精研基本面之后作出的投资决策。而大投资家一个共性就是大到宏观经济，小到企业财务，从市场趋势技术分析到大众心理研究都具备一定的深刻的知识。

对于普通投资者来说，正如巴菲特所说，买指数基金仍然是最好的投资手段。而若要成为投资家，全面系统的知识是十分必要的。

而如何建立全面系统的知识，开玩笑地说，这属于成功学的范畴。

自学能力是第一前提。自动自觉地利用大量的时间研究与市场相关的背景知识，这从根本上来说就是一条成功之路。经常读几本股市的书籍作用不会大，建立全面系统的知识要求的是专业性，而且各专业门类知识，在头脑中应该有一个逻辑性的系统。
独立思考和实践能力是第二个重要前提。很多人患上了读书强迫症，热衷于收集研读热门畅销书籍。未免有些本末倒置，读书吸取前人经验是为了更好地分析市场，却决不能代替分析市场，只有大量的分析市场本身，读书才有实际意义。在实践中有独立的思想，不拘泥于书本，以市场来老师，分析市场为主，实践为主理论为辅。

超级交易员：论交易系统-------真正的接受亏损是建立自己的交易系统策略的关键


我个人认为要想长久的获得稳定的获利，建立一套适合自己的交易系统几乎是唯一的途径。

任何成功的投资家都有一套自己的交易系统，交易系统中包括如下要素：

第一是选择条件，在众多的市场和品种中，选择那个市场和那个品种？符合什么条件的情况下可以关注。

第二是入市点，在满足什么条件的什么点位进入市场。

第三是止损位，在什么价位市场可以证明我错误，我必须坚决的退出市场。

第四是获利出场位，在什么价位出场或者分批出场。

第五是资金管理战术，应该采取多少量的仓位，占总资本的百分之多少，以及如何采取分批入市的策略如何采取分批出场的策略，以及如何采取底位回补摊平成本以增加仓位的策略？

研究过交易策略的朋友基本上都对上述要点十分了解了。

在此提出一个经历大量实战的交易员才能真正领悟的一个问题，就是必须真正的接受亏损才能建立起自己的交易系统而且才能够贯彻到底，而只有建立起自己的交易系统而且贯彻下去的交易员才能在市场上生存下去，才能获得稳定持久的赢利。很多交易员仅仅把接受亏损概念化停留在思维意识中，知道在止损的价位到的时候必须坚决止损，但真正能做到的人根据我的观察很少很少，原因基本上是人的心理上的，对承认失败存在恐惧，或者对金钱的亏损存在恐惧，不想亏钱，这类的交易员最终的命运往往就是在更低，几乎是很低，几乎是底部的价位抛出亏损的仓位。但这点的害处不仅仅是财务上和心理上的，更大的危害很多人都没有看到，更大的危害是使交易人员失去了开发建立自己的交易系统的机会，或者失去了继续使用交易系统获得利润来弥补亏损的机会。

原理上交易系统并不神秘大部分交易系统源于一项古老的观念，限制亏损，让利润奔跑。

高成功率的交易系统基本上极少，即使存在也因为选择了过于严格的限定条件，而使得交易的机会极少，或者缩短交易期间来换取高成功率但相应的获利空间会极小，以至于一个大的亏损就将数次的盈利化为乌有。大部分的交易系统处于50%准确率，而捕捉大趋势的交易系统往往仅有20%的成功率，在这种低成功率的情况下，止损的作用就是限制亏损，让每笔的亏损达到10%或者5%之内，而用捕捉到的20---50%幅度的利润来弥补。试问没有一套铁的纪律来执行止损，又怎么能继续使用下去，直到捕捉到大趋势呢？

所以做交易必须有一个大局观，全局观，策略观，知道在什么时候什么情况下来舍弃一些，而换取在别的地方获得更大的利益。而不接受亏损的抱着扰幸的心理拒不平掉亏损的仓位会对使用开发交易系统带来如下危害，

一，基本上对交易系统失去信心，交易系统本身造成的亏损是交易系统本身设计好的，合理的，以换取更大利润的战略性亏损，如果严格执行交易系统长期下来自然会尝到甜头，获得稳定持久的利润，而违反交易系统拒不止损造成的亏损一般极为巨大，投资人的心理倾向会认为是交易系统的入市信号很烂，从而心理上不在对交易系统有信心。

二，财务上的大幅损失，失去了继续使用交易系统的能力，套牢一般会持续很长时间，如果全仓进入，则这期间失去了继续使用交易系统捕捉新的交易信号的机会。

三，在开发交易系统时，天真的认为提高准确度是关键，造成不重视交易系统的止损功能，从而对亏损存在放任心理，遭遇巨大亏损彻底使交易者失去了开发交易系统的信心和态度。

因此接受亏损，真正的接受亏损，并真正理解限制亏损，让利润奔跑的古老格言，是开发和使用交易系统获利的关键，投资者必须重视起来，通过模拟的或者现实的止损训练来让心理接受亏损，从而让交易系统发挥它本身具有的能力。

hefeiddd

张南著
做盘技巧(一)：避开止损雷区(图）
看我以前评论读者会记得，我说过：一、642是阻力位；二、642突破后我建议追进，或者在638以上逢低买入，638止损、翻空。


读者会问，既然642是被突破的阻力位，为什么市场回落时候多头不选择642作为止损位而要放到638呢？
原因如下：在外汇、黄金等金融工具的实战交易中，整数位或前期阻力/支撑位附近通常会有很多止损盘。清洗止损盘始终是市场博弈的一项重要内容，专业投机人会在关键价位附近踹上最后一脚，看看有多少人扛不住止损投降。


因此，止损的位置应该稍稍远离前期阻力、支撑位和整数位置，避开止损雷区。见昨晚黄金走势图：
黄金在缓慢下滑后，COMEX/CBOT市场里被砸下，642这个前期支撑位被击穿、市场探低到640，随后没有卖出盘跟进，多方立刻反抽，市场回到原来水平。


止损雷区通常在哪里：外汇整数位＋/－15点，黄金＋/－1.5美元，白银＋/－15到20美分。


  
昨天欧元下滑到1.3292的时候有位新来的同事问我欧元是不是要转势了（他长了欧元），我说我不知道，但我知道的是现在止损盘被触发了，如果1.3288-80位置被击穿了，那就危险，止损过后如果能扳回，那么你安全。欧元昨天最低1.3280，现在1.3325。


要避开止损雷区，就要把止损指令放在雷区外缘，但这么做是有代价的：代价是如果市场真的是转势，而不仅仅是清洗止损盘，那你止损的位置远，亏损就更大。因此、交易员经常要面对的一个两难选择是：止损放得近，亏损小但很容易被清洗；或者止损放得远，不容易被清洗但一旦被清洗亏损就更大，To be or not to be，看你自己的决断。
做盘技巧（二）如何起头寸
头寸（position），香港人称作“盘”，台湾人译做“部位”，在交易员同业中，大家都称头寸，词源无可考，据前辈讲来自解放前的旧上海。部位这个词现在国内有不少文章用，但交易员间的谈话变成，“你有没有部位？”，“你的部位多大？”，听上去会很奇怪的。因此我总是偏执地认为，用“部位”的人都是不做交易的人。

如何起头寸，个人认为最重要的是辨别市场的形态：“盘整”和“趋势”。

教科书上可能有很多种市场形态的分类，那是学术上的事，做交易只要辨别两种市场形态：
盘整和趋势，盘整是来回往复的市场，趋势是单边上升或下跌的市场，参见NYMEX原油期货日线图，





原油期货在今年10月到11月间止跌，在底部盘整，在12月初突破盘整的箱体，向上突破。
再看CBOT大豆图，11月初突破盘整，进入趋势：




  辨别市场形态意义何在？意义在于告诉我们起头寸的方式。


在盘整的市场里，要买低卖高。市场跌到箱体底部的时候买入，涨到箱体顶部的时候卖出，简言之，是一种“逆市而动”的策略。


趋势的市场里，买低卖高是很危险的事情，你以为你买得低，但市场会以超过你想象的幅度跌得更低；你以为市场涨得太过分了，而去做空，但市场会以更过分的涨幅挤爆你的空仓，很多人包括笔者自己都有过这样痛苦的经历。
在趋势的市场里，不要试图去探底或摸顶。底和顶只有一个，要抓住它很困难，最好的办法是采取“顺势而为”的策略：买高卖更高/卖低买更低。


有人会说，
我事先怎么知道市场要盘整，还是走趋势。
是的，你没法事先知道。但做交易从来就是个试错的过程，你要做的是1、首先要有一个自己的市场判断，2、然后假定自己的判断正确，去建立相应的头寸，3、辅之以严格的止损手段，一旦确认错误，不要死扛不要加码，而是果断出局。


以上面原油的图为例，试错过程如下：在9月底市场企稳后，如果你判断市场将盘整，则在平行线之间做买低卖高，同时记住：市场总有一天会突破盘整的，或者往上或者往下，突破的时候止损。


如果你判断市场没在盘整形态里，而是继续在下跌的趋势里，那你应保持卖低买更低的策略，但是10月初你就会发现卖低以后买不回更低了，图形也突破了下降趋势线，因而证明市场在10月初已经不再是趋势了。
技术指标帮助建头寸以后讲。
做盘技巧（三）起头寸之“抛物停损指标”

除了上次说的判断盘整和趋势外，还有更简单更偷懒的办法帮助起头寸。
抛物停损指标
很多分析软件里有“抛物停损指标”，这是Bloomberg的译法，是根据一套公式计算的趋势和转向标准，见下图CBOT大豆日线图中的蓝色SAR点阵，SAR蓝点出现在K线下方，表示买入，出现在K线上方，表示卖出。根据该图，大豆现在转入弱势，何时大豆能重新确认牛市呢？等SAR蓝点出现在K线下发以后。


需要注意的是，该指标是滞后指标，即它不预测后市是否转势，而是在市场转势以后，第一时间发现市场的逆转，SAR蓝点从下方变到上方，市场转强，相反则转弱。预测转势和发现转势，哪一种策略更安全有效？是后者，因为如笔者以前说的那样，底和顶只有一个，试图去探底和摸顶，被套住的机会很大，而在趋势确立以后追入，一点也不晚，更安全有效。
由于是滞后指标，该指标对趋势的市场最为有效，对于盘整的市场，则效果不明显。


再参见下图上证指数的抛物停损指标，现在很多人等着做股指期货，做期货的时候，什么时候市场转向，已及怎样避免在类似最近的大牛趋势中被过早的震仓离场，该指标能提供巨大的帮助。





做盘技巧（四）市场头寸

上周五北京时间晚9点半，美国公布就业数字后，欧元走势翻云覆雨，先跌后涨，让我想起了做盘过程中的一项很困难的工作：判断市场头寸。


所谓市场头寸，是某一种金融工具的市场整体多头、空头等情况。


判断市场头寸有什么作用？有过交易经验的读者一定碰到过这样的情况：同样的经济数据公布出来，市场有的时候反应剧烈、有的时候不为所动、有的时候反向而动。你即使能猜对了经济数字的强弱，还是赚不到钱，就象《大话西游》里紫霞仙子说的，我猜得到故事的开头，猜不到故事的结局。


为什么会这样？原因之一就有可能是市场头寸不同。假设市场大部分人猜美国就业数字会强，那么在数字公布前的头寸设置就可能设置为短欧元、日元，长美元。数字一旦公布，美国就业数字就是强，那么欧元的确会下跌，但是有更多的人等着回补欧元空头，那么欧元的下跌将很有限，甚至出现反向走强的情况。

也就是说，由于市场头寸不一样，同样利好的经济数据公布后，市场的反应有可能是上升、不动、或者是短暂上升后的大幅度下跌。

我们来看看上周五的欧元：9点半美国就业数字强于预期，欧元下意识的从1.3270跌到1.3237，就跌不动了。长欧元的人一看，“技止此耳”，开始买入欧元挤空，空头纷纷回补欧元空头，导致欧元剧烈上升到今年的高位1.3362，这个位置的卖盘未能被全部清洗，攻坚不成，多方上演大溃退，一路跌到1.3200附近。在重要的经济数字（只有CPI，NFP，TIC这三四个经济数字可以称的上重要经济数字，其他的可以不看）公布之后的半小时里，欧元经常会上演这样的多空大逆转。




接下来的问题是，既然市场头寸重要，我上哪去发现市场头寸状况呢？不幸的是，手段比较有限。


作为做市商，由于直接和客户交易，所以他可以知道客户的头寸，客户越多，对市场头寸的感觉越准确。对于普通的投资者，感知市场头寸的方法基本上只有看CFTC的期货持仓报告了，简单说：
non-commercial多头绝对量越大，上升越困难；
non-commercial空头绝对量越大，下跌越困难；
non-commercial多头负增量越大，说明多方在获利立场，如果价格还在上升，后市可能上升动力丧失；
non-commercial多头正增量越大，说明多方在积蓄力量，价格可能进一步攀升；
……
关于non-commercial的分析，还可以参见前文《分析基金的投资行为》
现在比较明显的一个市场头寸是：日元空头居高不下。市场上借入日元，投资于高息货币（所谓的carry trade）的人不少，一旦日元走强会有大量的carry trade冲回，明年EURJPY可能会有一次大跌的过程。


做盘技巧(五)三个茶壶两个盖

杂技团表演的时候，经常有个节目，演员两只手转三个球，总有一个停在半空，两手各握一个。如果把这三个球分别看成美元、欧元、日元，也就是所谓的G3货币，交易的时候通过追加交易，可以不断变换头寸，变换风险敞口，我把这叫做三个茶壶两个盖的把戏。   

举例说来，我长了CME 07年3月的日元期货合约，指望日元上升（即USDJPY下降），但日元不争气，不但不涨，还有下跌的趋势，欧元却如火如荼，这时候我不一定要卖掉日元，我可以卖空07年3月的欧元合约，把USDJPY的头寸转换成了EURJPY的头寸，风险敞口从日元变成了欧元兑日元的相对价值。为什么要这么做？因为USDJPY现在117＋的位置离今年的高点119＋，和去年的高点121+还有2、3百点的距离，如果看错方向日元可能再跌2、3百点。而EURJPY呢，已经频频创新高，155＋是多年以来的高位，转换头寸到EURJPY后，虽然EURJPY也可能继续升高，但看上去似乎没那么危险。

一旦美元走强，USDJPY的光头寸就面临风险，但对于EURJPY来讲，就不怕美元走强，甚至美元走强还能帮助EURJPY头寸赚钱，因为美元走强的时候，欧元可能比日元跌的更快。也就是说，通过追加一个卖空欧元头寸，把USDJPY转换成EURJPY头寸，还可以避免美元突然走强的风险。

同样的道理，多头EURJPY头寸也可以通过追加多头日元转换为多头欧元头寸，。。。 除了G3货币外，CHF、EUR、USD这三个也可以这样做，大豆、小麦、玉米、美元也可以这样做，一些债券也可以这样做，这种做法的本质很象我以前说的市场中性做盘手法，详见 《再论基金做盘手法》。

我自己经常运用这三个茶壶两个盖的手法，效果还不错，尽管我把这种手法列为一种做盘技巧，但是并不十分推荐大家用，因为在头寸亏钱的时候，第一选择是严格止损，在实在不愿意止损的情况下，第二选择才是三个茶壶换盖子，把亏钱的头寸转换风险敞口。
一、加仓
交易的时候，我们最经常受的一个诱惑是要不要加仓拉低平均价。有人说，不断加仓、持续拉低平均价，那么只要市场一有反弹，就可以平掉头寸全身而退，我不同意这种说法。

加仓的确可以拉低平均价，但是如果市场直线下跌根本不反弹，再拉低平均价也没有用，加仓的只能让你加速地亏钱。因此，对于趋势性很强的产品，如贵金属、商品期货，慎用加仓拉低平均价的方法。如果一定要加仓，那么也要在离初始成本较远的地方去加仓。我有个朋友一见黄金跌个3、5美元，就问我，再买点吧拉低平均价，我告诉他，20美元以下你再加。外汇的加仓要多远呢，个人意见是100点以外。
加仓与否，如同其他任何一种交易决策，要看风险收益的对比，如果在太近的地方加仓，虽然拉低了平均价，但加速亏钱的风险更大，这个时候，加仓的风险收益比，就还不如以下两个策略：1、什么也不做、扛住。如果市场继续跌，加仓的成本更低，如果反弹了，那亏钱的头寸也就不亏了；2、止损：接受小额亏损以消灭继续亏钱的风险。

另一种加仓：追仓。在初始头寸的方向判断正确，已经产生帐面利润的时候，如果你判断市场进入趋势阶段，可以追买，放大头寸，这样做尽管会抬高你的成本，但只要你方向判断正确，会加速产生赢利。我看到很多人会加仓去拉低平均价，但反过来很少看见有人追仓去放大赢利。

二、反转
所谓反转，我是指由多头翻成空头或相反。看我以前评论的朋友可能会注意到，对贵金属和商品期货我经常会建议大家翻空或翻多，而对于外汇，我从来不这样说，为什么，因为外汇的趋势性不如前者那么强，在没有什么特别原因的情况下突然回调30、50个点是太经常的，如果多翻空、空翻多可能会两头亏钱，用我一个同事的话说，被市场左右扇耳光。相比之下，金银在突破阻力位或支持位后，通常都是一路不回头的，所以翻空、翻多的手段是比较安全的。翻多的位置（黄金）：1、前期阻力位以上1美元的价位；2、整数位上方1.5美元的位置，例如631.5, 641.5, 651.5。翻空的位置：1、前期支持位以下1美元的位置；2、整数位下发1美元的位置，如608.5, 598.5。有人可能会问，为何要错开1美元到1.5美元，原因是为了避开止损雷区.

三、止损
托尔斯泰说，天下幸福的家庭大多相似，不幸的家庭各有各的不幸。我想说，期货业者中赚钱的人各有各的道道，牺牲的人却都因为同一个原因：不止损。
止损是期货交易员最重要的生存法则，不止损的人，亏光只是个时间问题，而不是会不会亏光的问题。
止损对于期货交易很重要，那对于其他产品呢，也是这样重要吗？我的一个同事说过，象外汇这样的产品，你只要不是特别背，在顶部起的头寸，那市场总是会回头的。对于实盘外汇交易，他的说法是有道理的，我另一个同事的叔叔，上海人，炒英镑的实盘，从94年被套就一直拿着不止损，拿了10年，到2004年，他终于在1.9＋的位置解套了。但是如果他做的是保证金外汇买卖，一定早亏光了。
何时止损呢，标准很多，根据不同的市场情况会有所不同，基本原则是回头无望的时候止损，例如突破前期阻力/支持位的时候。在做盘的时候，止损委托并不一定只用在割肉离场的时候，它有很多灵活的用法，甚至还可以用止损委托起头寸。做法如下：在公布经济数据前几分钟，在市场现价的上方一点摆放止损买入委托、下方一点摆放止损卖出委托，oco（one cancel the other），公布经济数据后，只要市场波动大，不管往哪个方向波动，我们都能追入一个同方向的赚钱头寸。风险：如果公布数据后，市场的波动不是单向的，而是来回拉锯，这种做法就失效了。

四、获利
《大话西游》里紫霞仙子说，我猜得到故事得开头，却猜不到故事的结局。你起头寸的时机如果很正确，那你猜到了故事的开头，成功了一半，另一半要看你何时平头寸。

我常跟新来的人说，交易员是个痛苦的职业，永远生活在后悔当中：大亏的时候后悔怎么没早止损、小亏的时候后悔break even（不亏不赚）时怎么没跑，break even的时候后悔赚小钱的时候为何不拿，最后落个平手，小赚的时候后悔错过了大牛市，大赚一笔的时候后悔自己的仓位太轻，当你鼓足勇气全仓杀入、信心满满地要大干一场的时候，通常就时看错方向的时候。。。
交易员经常面临的一个两难就是在帐面小有盈利的时候何时获利（profit taking），如果小富即安，可能会错过大牛市，如果贪大，市场可能又掉头往下，一点帐面小利都赚不着、甚至会发展成亏损。
如何解决这个问题？ 第一、让我们回头看以前讲过的问题－区分市场的形态：趋势还是盘整，如果你假定市场在盘整中，可以反复的低买高卖，小富即安未尝不好；在趋势的市场里，不要轻易的获利离场，尤其在市场已经脱离你的成本区的时候，适宜较长时间地持有，直到抛物停损，MACD等指标发出转势的信号。有人会说，那些指标是滞后指标，信号发出的时候，市场的高点已经过了，那不是少赚了？的确是这样，会少赚一些，但可以使你不过早的获利从而错过大牛行情，也就是说，牺牲一部分盈利去换取不错过行情的机会。
第二、注意好止损和获利的配比，如果做外汇每次你30点止损，但20点就获利跑掉，那长期来看，假设你看对市场的概率是50％，你也是要亏钱的。正确的做法是：如果止损设定在30点，那么获利离场应该设定在50点以上。对于一个每天做交易的人来讲，盈利模式应该是多次的小额止损＋次数可能较少但是幅度更大的盈利。