中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

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中国出口集装箱运输市场评述(2007.06.29)   
  
退税引发抢运高峰，综合指数小幅上扬

　　退税政策调整引发了中国出口集装箱运输市场的抢运高峰。本周，货主为赶上7月1日调整前的“末班船”，带动各大航线无一例外地出现爆舱。供不应求的形势推动总体运价稳中有升。6月29日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1041.17点，较上周上涨1.1％；上海地区出口集装箱运价指数为1036.67点，较上周上涨0.3％。

　　由于此次退税调整涉及面广，大部分商品如纺织服装、化工品、钢材等属于适箱货源，所以出运高峰比往年表现得更加激烈。几乎所有的航线舱位告急，上海外高桥港区外等待进港的集卡排成千米长龙，港区堆场内集装箱箱位更是“一位难求”。

　　随着出货量的猛增，欧洲、地中海航线原定于7月1日的运价普涨也提前至6月25日执行。据业内人士反映，市场运价提升300美元/TEU不折不扣地执行，并且丝毫未影响货主出货的积极性。因为即使运价上涨，与出口退税政策调整的损失相比，出口企业宁愿以高运价出口，也要赶在7月1日前出货。6月29日，上海航运交易所发布的欧洲、地中海航线运价指数分别为1462.10点和1516.87点，分别较上月上涨3.2％和2.3％。

　　北美航线也采取征收旺季附加费的形式调节市场供求关系。市场反映，旺季附加费的征收额度没有跨太平洋运价稳定协议组织（TSA）建议的高，至美西基本港的货物约收取了50～100美元/FEU，美东基本港的货物约收取了100～300美元/FEU，至内陆点的货物收取了300～400美元/FEU，幅度因货主而异。

　　日本航线虽处于传统淡季，在退税政策调整的影响下也几乎全线爆舱。供不应求的市场形势下，日本航线运价保持基本稳定。

　　至于未在7月1日前出运的货物，出口企业也采取了种种措施，如组织货物暂存在保税区内，利用园区的“入区退税”政策享受出口退税调整前的政策，或将货物捎带至香港、釜山中转等，也有传闻称贸易合同中注明在7月1日前执行，但因舱位紧张等原因没有完全履约的，向相关部门登记后，7月1日以后出运依然能享受到原退税政策。业内人士分析，这些缓冲措施将带动7月上中旬的出口货量依然保持较为强劲，短期内市场形势依然乐观。


上海航运交易所信息部

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洛阳中集凌宇汽车工业园开工奠基


信息来源：洛阳电视台   新闻中心
   
　　导：今天上午，洛阳中集凌宇汽车工业园动工奠基，这标志着我市年产1万台的专用汽车项目正式启动，也为我市的汽车制造业注入了新活力。
　　中集集团副总裁、中集凌宇董事长李胤辉、省委常委、市委书记连维良，市委常务副书记李兴太，副市长宋殿宇等出席开工奠基仪式。
　　该项目位于新区洛龙科技园区内，占地400亩，是新区较大的工业招商引资项目。洛阳凌宇汽车有限公司是一家具有40余年汽车生产历史的企业，2002年完成股份制改造后，在依靠自身力量发展的同时，与全球最大的集装箱制造集团——中集集团重组成立了洛阳中集凌宇汽车有限公司。
　　据介绍，预计该项目11月份建成投产，项目启动后，可年产专用汽车1万台，年可新增销售收入30亿元，利税1亿元，届时我市将成为全国最大的罐车生产基地。
　　中集集团副总裁李胤辉说，该项目的动工建设，得到了市委、市政府及相关部门的大力支持，洛阳中集凌宇汽车公司的全体员工，要高标准，严要求，按时完成建设任务，尽快投入生产，把中集凌宇汽车工业园建成国内最先进的专用汽车生产基地。
　　副市长宋殿宇要求，广大参建人员要在保证质量的前提下加快施工进度，市区相关部门切实搞好服务，及时帮助企业解决项目建设中存在的困难和问题，为项目建设创造一个宽松的外部环境，促使该项目早日竣工达产，发挥效益。

  
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甘肃中集华骏车辆巩固在西北专用汽车市场地位


http://news.jschina.com.cn  2007-6-28 14:04:56  

   中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（简称“中集集团”），是以集装箱生产制造为主导产业的全球第一造箱集团、上市公司（深市A股000039、B股200039），被誉为“上市公司的典范，中国制造的标杆”。截至2006年底，中集集团总资产达到229.23亿元、净资产111.17亿元，在国内和海外拥有50余家全资及控股子公司分布沿海发达区域、欧美和东南亚，员工近50000人。集团致力于为现代化交通运输提供装备和服务，主要经营集装箱、道路运输车辆、罐式储运设备、机场设备制造和销售服务。

　　在专用汽车生产领域，中集集团目前建立起覆盖北美及中国的东北、华北、华东、华中、华南、西北等区域的15个生产基地，形成了年产12万辆各类专用汽车的生产规模。2004年和2006年，中集的道路运输车辆业务先后取得产销总量的中国第一和世界第一。

　　驻马店中集华骏车辆有限公司（简称：中集华骏）是于2004年4月由原“驻马店市华骏车辆有限公司”与“中集集团”合资成立的中外合资企业。其本部有员工3000余人，占地86万平方米，总资产7.3亿元。公司主要产品有半挂车、罐式车等特种车辆和铸钢件、铸铁件等七大系列1000多个品种。2001年—2006年，连续5年主导产品半挂车产销量位居全国前三位，并获河南省“免检产品”和“河南省名牌产品”称号，华骏牌商标被评为“河南省著名商标”。

　　为了加快在专用车行业的发展步伐，根据战略发展规划，中集集团批准中集华骏具体执行集团在甘肃白银建设西北专用汽车生产基地年产5000辆专用汽车项目的战略决策，由中集华骏投资人民币1亿元设立甘肃中集华骏车辆有限公司，新公司业务主要涉及各类半挂车、自卸车、全挂车等道路运输特种车辆的生产和销售。

　　甘肃中集华骏车辆有限公司成立于2006年6月6日，新建的年产5000辆专用汽车项目于2006年2月17日奠基建设，同年10月16日首批产品半挂车辆顺利下线。公司是被白银市人民政府列入培育“机械与专用设备制造产业”的重点企业，并作为龙头企业予以重点扶持和发展。目前，公司建设有普通栏板半挂车、特种半挂车、自卸车、全挂车四条生产线，并已形成上述四大系列产品的批量生产能力，大大增强了公司的竞争力和抵御市场风险能力。

　　截至6月初，甘肃中集华骏在职员工500余人，共生产各类车辆1000多台，产值近7000万元，而且全部实现了订单销售。公司仅用5个月的时间便完成了全年产量、产值计划的1/2，这是在公司的发展历史上具有里程碑意义的大事。这不仅为公司顺利实现并超额完成2007年2000台产量任务目标奠定了良好基础，也为巩固并进一步提高公司在西北专用汽车市场的地位创造了有利条件。

　　作为中集集团在西北专用汽车市场的生产基地、产品西进中亚的桥头堡、白银市培育多元支柱产业的重要一分子，甘肃中集华骏一定按照集团的总体战略部署，内强实力、外拓市场，巩固并进一步提高公司在西北专用汽车市场的地位，为白银市经济社会发展做出积极贡献。

　　
　　

来源:中国江苏网  编辑:阜生  作者:陈建安

meng-h

要是8毛，就得有预增公告，折合去年9毛多，有点太乐观了。还是6、7毛比较有谱。

meng-h

第54期经济沙龙：世界级企业的管理与中国差距---长江商学院薛元奎教授 [转贴 2007-05-23 16:15:07 ] 发表者: yiherainbow   

薛教授以中集集团为代表分析了什么是世界级企业，以及中国企业和世界级企业的差距。

世界级企业所应该具备的条件：做为世界级的企业，它的产品应该具有强大的市场影响力，有品牌和商业模式主导权，有良好的财务形象，以及国际化的人力资源的整合。

中集集团做为最近几年在国内外蓬勃发展的企业，在掌门人麦伯良的带领下，不断的攀
登高峰，成为中国最具成长性的公司之一。但就经验而看，透过信息系统和管理水平堪
称世界第一的沃尔玛公司，可以清楚的发现，成为世界级企业的必要条件不是盈利，而
是增长。沃尔玛公司“永远的低价格”商业模式成就了稳定的业绩增长。而中集集团的
“专业化、大规模、低成本成就了中集集团在集装箱行业的世界领先地位。薛教授指出
，企业增长的管理要的是能持续的增长。证券市场既反映了盈利更反映盈利增长。沃尔
玛在过去几十年来保持了稳定的销售和盈利增长，成就了更高的股票定价；而中集集团
的销售和盈利处于波动状态，导致其股票被严重低估。增长的波动，增加了公司未来盈
利的不可预测性，因此，中集的问题不是增长，而是波动。从通用电器花10年的世界才
翻了一番到中集一年翻了两倍半，可见其波动之大。而公司业绩增长速度变动性越大，
其未来业绩的可预测性越差，证券投资风险也越大，所以必然导致证券价值被低估。
薛教授又指出，企业高速的增长一般会让投资人产生两大疑虑：经济泡沫与会计舞弊。
借鉴于其他国际公司的情况，他分析了中集集团在这两方面的问题。接着，教授又旁征
博引，从成本、费用与利润的关系，将中集集团和微软公司进行比较。指出成本与费用
的过度管理，时常会招致投资人与监管机构的舞弊质疑。保守的而不是激进的管理手段
，较少受到监管机构的挑战。通过以会计估计和会计政策选择为手段的成本与费用的会
计操纵，其管理的空间还是非常有限的。而中集集团的成本与费用管理显得很粗糙。

在毛利率管理方面，薛教授也着手进行深刻的分析，通过多年来中集集团的经营毛利率
，资本投资率，销售利润率及股东回报等等方面的研究，教授认为中集的表现还是中规
中矩的。提到风险管理的问题，教授一脸的兴奋。他认为这方面的分析对于一个世界级
企业的发展也是至关重要的。透析中集集团的财务风险和利润资产的质量分析，薛教授
做了精辟的总结，居安，尚需思危。

面对中集集团的成功，薛教授指出，中集的成功在于其专业化、规模化的经营，而且较
低的毛利与较高的投资者回报，使得中集“做大了，也做强了”。当然，中集也面临着
挑战，其专业化经营的成长空间还不确定，其对钢材市场订价与行业依赖风险的能力还
有待提高，其在证券市场的形象还要提升。透过中集，大家也清楚的了解到，中国的世
界级企业的管理仍存在着许多差距。只有保持长期、持续、稳定的增长，才有可能成就
真正意义上的世界级企业。

benyaki

原帖由 股市潜规则 于 2007-6-29 17:24 发表



哪里的消息，为什么不注明出处？

我也是网上载下的，因为没有出处，才拿来让大家议议

meng-h

牛市并没有结束
作者: 翟敬勇
时间: [ 2007-06-29 18:14 ]

本来，我已经准备不在博客上贴我们的调研报告，也有朋友劝我们要注意一定的风险。在北京见了一位朋友，他说他都是华侨城，所以，我想着还是把我们去开股东会的纪要给大家分享一下，（虽然这位朋友也参加了华侨城的股东会，我觉得他还是有些地方不太清楚）。本不想写“牛市并没有结束”这样的话题，可是在市场开始分化的时候，我想了想还是帮助一下很多迷茫的朋友。最近一直在连轴转的出差，虽然，我们的投资没有受到任何影响，但是每天接到的朋友的电话，让我的心情比较沉重。
晚上，一位信仰佛教的朋友对我进行了“批评”，我非常感谢他，他让我以后在任何地方不要提我写遗嘱的事情。对于我来讲，我的职业习惯已经养成了，什么事情我们都是想到最坏的情况，当我们把最坏的情况都想到了，那么，剩下的就是好情况了。但，他的观点也是对的，我希望我以后不去想这些事情，把精力放在为大众谋福上。
这几天我听到的电话大部分都是对市场没有信心的话。我无能为力的帮助他们，唯一的要求就是“你别做了，要么休息，要么交给我们”。我们年初就已经作出了判断，在我的博客里面时时都在告诉大家，可是，我们身边还是有太多的朋友不愿意去相信。
作为投资人，尤其是专业的投资人，不是等事情发生的时候采取考虑，而是在事情没有发生的时候，我们就要作出提前预判。下午，我还在和我们的蔡总对于08年的市场进行预判，一般，我们要提前半年甚至一年作出计划按排。最近，我们一直在连轴转，其实是在为我们的下一步的投资做打算，基本上我们已经储备好了品种。
在上海，我和朋友聊天的时候，我说了一个观点，“我们辛辛苦苦的去调研，去学习，如果我们不赚钱，那么，哪些没有学习、调研的人赚钱是不正常，是违背逻辑规律的，所以他们一定要付出代价”。
今天去一家企业开股东会，我们感觉太棒了，管理层的人格魅力是值得我们永远学习的，股东会开的非常好。我和但老师的观点一致：优秀的企业的特征都是一样的。不过这家企业还有许多要我们不断去研究学习的地方，现在作出投资的决定还不太成熟，中国还是有很多好的企业。每次，我参加万华的股东会，都对丁总存在崇高的敬意，其实，我们真的对这些优秀的管理层，优秀的人才表示由衷的感谢，希望他们能够好运常伴。
晚上一个朋友说：“今天我就等反弹，可是没弹，一反弹我就全卖了，不玩了”。但老师问了一句：“不看十年大牛市了？哈哈”。前几天，我和一个哥们通电话，问了一句:“会不会有人跳楼”，他到是奉承我，“你都说了，肯定会有，但是做价值投资的不会跳，你是价值投资中的价值投资更不会跳了”。
对于市场，我们还是那个观点，市场的分化已经非常明显，不要抱有幻想，不要老想着挣快钱。对于市场的分化一定要心里有数，现在纠正错误还来得及。牛市并没有结束，我们的好日子还在后面，大家要及时的选择正确的方向。
网络上确实有时不能说得太直白，我希望很多人都幸福。所以，我们只能尽自己的力量去帮助一些朋友。前几天，我们接到一些朋友的帐户，第一件事情就是把哪些我们没有投资的品种统统清仓。借用格力的董总的话：“我们不做任何有风险的事情，没有把握的事情宁可等待。”股票跌的时候，我最怕朋友问我怎么办了，因为我也不知道怎么办，我真不知道他第二天是涨还是跌。（因为，我们都是提前做准备）。
2007年的市场是分化年的开始，分化并不意味着市场投资的机会消失，但是投资的难度已经明显加大。希望没有专业知识的朋友还是要三思，火焰和海水都能要人的命。中国的资本市场已经进入了机构时代，睁大眼睛寻找适合自己的最优秀的专业管理人是非专业人士的唯一的选择。
希望大家不要和我为是否牛市讨论，讨论是没有意义，我的观点仅仅是我个人的一点想法。我这里写的就是这几天接电话后的一点感想，希望不要有过多的争论。
翟敬勇 珠海

meng-h

感受格力电器股东大会
作者: 但斌
时间: [ 2007-06-30 02:02 ]

本来计划周五早上10点去香港参加味千中国的股东会，下午赶到珠海参加格力电器的股东会，因为证件原因，香港未成行，只能专注格力的股东会。
下午两点，到达格力在金鸡西路的厂区，厂区后面有一座郁郁葱葱的大山，办公楼无论外观与内饰均透着现代气息，让人感觉好象不是在一个工业厂区而是身临写字楼。
两点稍过，股东会开始。原想这个股东会与我经历的大多数股东会一样，听听然后看看翟敬勇先生或其他人的股东大会记录就可以了，但随着问答环节的持续进行，我有点遗憾没有带周明波先生来，他喜欢带录音笔辅助他记录会议内容。
如果有录音笔的帮助，我一定付出哪怕再多时间与精力，也要让尽可能多的朋友分享这精彩的2个小时。当然，精彩是由具有人格魅力的格力董事长朱讲洪先生与总裁董明珠女士带来的，他们两人的搭档可谓天做之合，普普通通的问题经他们珠联壁合的回答，顿时充满智慧、思想与感召力。这是我在国内参加这么多股东大会，经历的个人认为最精彩的问答环节。
伟大的公司一定有让我们能感受其人格力量的领导人，这是我们在中国所投资皇冠上明珠式企业所能感受到的，这也是中国的福气，中国应该为拥有这样一批让人尊敬的企业家而骄傲。而作为投资者，能找到将财富交于我们信任的人来完成持续的积累与创造，也是一件幸运的事。
让我们来看看，能给我们带来价值与财富人的思想、境界与那优美充满力量与智慧的语言：
制造业要有“工业精神”——
董明珠女士：“在制造业中，如果商业精神占据主导地位，将会使企业的生存发展远离工业精神，使得工业家们也像商人一样行事，其结果必然是工业行业的短期化和商业化。就会更富于投机性，更短视和产生更多不正当的竞争。”
朱江洪先生：“工业精神就是要有吃亏精神、奉献精神和对社会的高度责任感。”
......
走访上市公司是幸福的,伟大的公司是相似的,不好的公司各有各的不同。你在伟大企业身上感受的有时候不仅仅与财富有关，它还和人们的思想、境界、信念、远见、坚强、执著、奉献等等相关联，他是每一个时代生生不息循环的一部分，也是让人感动心灵的一部分！
[备注：本文只是自我的一些真实的感受，不构成任何人买卖的依据，特此声明。另外，如有其它人的股东大会纪要，我会转帖。但我相信它们可能无法像亲历一样传神。但斌在珠海遗憾]
但斌2007年6月30日于珠海

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中集集团重大合同公告点评

周五公告点评2007年06月29日16:56   来源：搜狐证券


　　第一、公司业务结构优化明显，道路运输车辆业务逐步走向业务核心中集集团本次收购博格工业公司80%的股权，通过收购，将罐式产品业务扩大到储罐业务、道路罐式设备和罐式箱领域。将公司的业务扩展到石油化工和食品产业的现代化液体、粉末运输提供装备和服务。收购完成后，按照博格工业公司2006年销售收入大约为2.26亿欧元，折合人民币23 亿元。按照公司2006年主营收入332亿元人民币计算，销售收入增加7%。道路运输车辆业务70.91亿元，增加收入32.43%，道路运输车辆占主营收入的比例从21.35%提高到26.45%。收购事件表明，公司加快业务转型进程加快，道路运输车辆有望快速成为公司的核心业务。第二、公司欧洲战略版图逐步显现

　　博格工业成立于1937年，为欧洲主流的道路运输车辆和专用静态储罐的领先供应商之一，生产基地分布在荷兰、比利时、丹麦、芬兰和波兰等5个国家，在道路运输车辆、槽罐车和静态储罐领域拥有Burg,Burgers,Hobur,LAG,Eurotank,Holvrieka等多个品牌，在欧盟地区拥有非常丰富的销售经验和庞大的销售网络。

　　中集集团通过收购博格公司，加紧在欧盟地区的生产和销售的战略布局非常明显。目前公司在欧洲销售收入大约在118.99亿元，占主营收入比例大约为35.88%，较05年略有下降，本次收购完成后，在欧盟地区销售收入增长20%，占主营收入比例从35%提高到39%。公司有望通过这个平台加大在欧盟的销售力度。

　　第三、公司成本管理能力与欧洲技术结合将有效提升博格工业的盈利能力由于欧洲高昂的劳工成本以及严格的劳工保护要求，博格工业的盈利能力较低，23亿人民币，净利润为9349万元，销售净利润率不到4%，不到中集集团8%的销售净利率的一半。而根据以往收购经验，中集集团充分体现技术、组织技能传输、新产品开发、物流供应链和生产管理能力的竞争优势，将快速提升博格工业的销售能力和盈利能力。而且本次收购股权比例为80%，其余20%股权由博格工业现有管理层持有，有利于充分发挥欧洲技术与中国制造优势，预计未来可以保持30%左右的复合增长率。销售净利润有望逐步提高到集团公司的水平。我们非常看好中集集团本次收购，预计博格工业07、08、09年贡献利润分别达0.05、0.07、0.10元，提高公司未来三年业绩预测，分别为1.30、1.48 和1.8元，维持推荐评级。（长江证券）

meng-h

最具全球竞争力中国公司颁奖的背后

最具全球竞争力的中国公司



6月28日晚，北大百年大讲堂，与平时有几分不同。几十部奔驰、奥迪等商务车云集在门前广场上，身材高挑、面容俏丽、身著红色旗袍的礼宾小姐有序地站在大厅内的重要位置。一些明显发了福的中年男人穿著深色西装被礼仪小姐引导着步入贵宾休息室，有几位显然对这个闷热的傍晚有些不适，边走边敞开西装，扇着风，脸上露出无奈的表情。



这个晚上，“2007年度中国最具全球竞争力的中国公司”在这里揭晓颁奖。



其实，这些年此类评选活动很多，眼花缭乱，让人们有些无所适从了，权威性也大打折扣。但是，今天的活动还是吸引了很多北大学子和媒体界人士。因为从评委名单和上榜企业里，能看出这个评选的权威性。



这个评选由中国的《环球企业家》杂志与罗兰•贝格咨询公司联合主办，这是国内第一份反映中国公司在全球化时代生存和竞争能力的榜单，主要考察中国公司的海外业绩表现、国际化持续竞争能力和跨文化管理能力，见证和纪录中国企业从“本土公司”向“跨国公司”蜕变的艰难过程。



见证和纪录中国公司蜕变的历程，这个定位很清晰和务实。



《环球企业家》只能算作一家普通的杂志，是中国作家协会主办的，影响力一般。而罗兰•贝格公司是一家还算有些名气的管理咨询公司，这家公司的创始人就是罗兰•贝格，1967年创办于德国慕尼黑，现在业务已从欧洲发展到全球，在23个国家有32个分公司，员工1700多人，每年收入超过6亿美元。目前罗兰•贝格在中国的北京,上海,香港设有三家分支机构，在大陆地区拥有近100名咨询顾问。



面对逐渐长大的中国企业，罗兰贝格公司当然不会无动于衷。就和《环球企业家》杂志搞了这么一个活动。



海尔、联想、华为、新兴、中石油、中海油、宝钢、中国国航、上海汽车、新希望、中国远洋、中国银行、中国海运、青岛啤酒、中远、格兰仕、比亚迪、奇瑞汽车、万向集团、振华港机等20家中国知名的企业被收入囊中，并且都派出了副总经理层次的代表来领奖，新希望的刘永好更是亲自出马。



但整体而言，仪式组织得很乱、档次不高，显得很没有经验，这让人怀疑环球企业家杂志和罗兰贝格公司的水平。



组委会要求企业代表们5点钟到融科中心的俏江南吃饭，然后再到北大，但到5点半才来了五、六家企业的代表。接待上很马虎粗犷，只有一位小伙子接待。令企业代表很不高兴，大家都说，吃什么饭呀，直接奔会场得了。其实，我理解，是罗兰公司的几个领导想见见这些企业家代表，但不太了解北京的交通，另外选的地点档次太低，就是一个一般档次的酒楼。餐厅人员就把菜单放在桌子上，我看了看一眼，上面赫然写着每桌1500元。我们随行人员被安排在外面吃，菜还是很实惠的，鱼香肉丝、麻婆豆腐、宫爆鸡丁、水煮牛肉、回锅肉这些久违的川中名菜都来了。我们本想尽快吃完饭，好候着领导，让赶快上米饭，服务员说没点，我们说，实在不行我们自己掏钱都可以。大约是主办者有话，客人提的要求只要不过分都可以满足。在多次催促下，每人一碗有些夹生的米饭终于端上来了。我笑谈，咱也没交会费和赞助费，有的吃就不错了。大家都称是。



几经周折到北大百年讲堂后，贵宾室很挤，根本容不下多少人，几位企业的老总就在大厅里溜达。后又被告知，仪式推迟半小时。



颁奖嘉宾中的龙永图是比较知名的了，这位中国入世的功臣，在中国入世后，一直活跃在中国经济的各个T形台上，只是走路时已显出老态，腿脚有些不利索，毕竟60多岁的人了。清华经管院的钱颖一算是另外一位比较有名的人物。企业代表里，刘永好是明星了，其余企业大多是副职，中国国航的一位女性副总裁很引人注目，据说曾是某著名领导人包机的服务人员，未经证实，但听听罢了。



我们企业是在第一批颁奖，中间安排小提琴表演时，领导和我们随行人员就撤了。



走出北大百年讲堂，我在心里想：这是一个见证和记录的开端正，不知若干年后，这些企业在全球的影响力和竞争力会达到什么程度，或者也将不复存在。



posted on 2007-06-29 22:42 京东山人 阅读(80) 评论(0)  编辑 收藏
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大量货物集中报关导致上海部分路段严重拥堵

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http://www.qianlong.com/2007-07-01 00:04:37来源：新华网
　　新华网上海6月30日电（记者杨金志）近两天来，由于大量出口企业赶在7月1日退税政策调整前将货物报关，导致通往上海外高桥保税区的一些道路严重拥堵，警方紧急采取各项措施但仍难以缓解。

　　2007年7月1日起，中国将调整部分商品的出口退税政策，共涉及2831项商品，约占海关税则中全部商品总数的37％。于是，出口企业便赶在7月1日前将货物报关。

　　从6月29日开始，在连接上海外环线浦西、浦东段的外环线过江隧道附近，大量集装箱卡车排成了长队。在浦西，从黄浦江军工路码头附近到外环隧道，平时只要10分钟的车程，现在要花上2个小时；而要通过只有3公里长的隧道，需要1个多小时；车辆出了外环隧道后，路上依然是一眼望不到头的集装箱卡车。

　　道路拥堵让许多卡车司机叫苦不迭，不少人吃不上饭、不能上厕所，甚至不得不在车上过夜。上海宝山、浦东地区的一些公交线路也因此受到影响。

　　上海交警紧急采取多项措施缓解拥堵，包括开辟应急通道，疏通拥堵点，调集大批增援警力，提前告知周边单位车辆分流。但因报关车辆严重超出道路承载能力，截至30日21时许，道路拥堵的情况依然没有明显改观。

benyaki

本土公司向全球公司蜕变 国际竞争力20强评出

www.eastmoney.com   2007-07-01 09:39     中新网
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    国内第一份反映中国公司在全球化时代生存和竞争能力的榜单近日出炉，评选主要考察中国公司的海外业绩表现、国际化持续竞争能力和跨文化管理能力，也见证和纪录了中国企业从“本土公司”向“跨国公司”蜕变的艰难过程。







    获选的最具全球竞争力的企业有华为、海尔、联想、中兴、格兰仕、尚德电力、青岛啤酒、中国国际海运集装箱、中国银行、上海振华港机、等二十家。

    入围的中国企业从企业规模来看表现出多元化的特征，11家企业的年销售收入已经跨越了1000亿元人民币；有3家企业虽然销售收入不足30亿元人民币。从收入看，海外收入100亿元人民币以上的有18家；而绝大多数企业的海外收入尚不足百亿规模。但是，中国企业无论是总体业绩还是海外业务自从2003年开始普遍保持了较快的增长：在入围企业中，超过30%的企业的海外收入年平均增长率达到50%以上。

    亚洲博鳌论坛主席龙永图在颁奖仪式上说，中国企业有很好的优势就是能够在走出去之前，就在本土和国外的企业进行竞争，而本土的竞争就像打足球“主场”一样有很多优势，而中国企业应利用这样的“主场”和优势尽快地成长起来，真正具有全球竞争能力还是在“客场”，还是在海外。

    该项评选由罗兰·贝格国际管理咨询公司和《环球企业家》杂志主办。

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6月份CFLP中国制造业PMI为54.5%

• 作者：科技信息部 来源：中国物流与采购网
• 2007-7-2 9:03:33 访问次数: 73

2007年6月，中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI)）为54.5%，比上月回落1.2个百分点。从2005年1月起，PMI指数一直保持在50%以上。CFLP中国制造业PMI指数的建立得到了香港利丰集团大力支持，该集团负责英文版PMI的编制。
制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。
本月中国制造业PMI指数体系中，只有产成品库存指数、原材料库存指数低于50%，其余各指数均高于50%，尤其是以购进价格指数为最高，达到60%以上。从变化趋势来看，同上月相比，产成品库存指数、进口指数、供应商配送时间指数有所上升，原材料库存指数、从业人员指数持平，其余各项指数均呈现回落，尤其是以新订单指数、购进价格指数回落最为明显，幅度达到3个百分点以上。但总的来看，本月各项指数升降变化幅度不是很大，多在3个百分点以内。购进价格指数出现今年以来首次回落，是否代表一种趋势性，值得进一步观察。
特约分析师张立群认为： “今年以来，我国经济增长率出现了高位趋升的态势，针对这一情况，政府采取了一系列针对性的措施，包括严格控制固定资产投资项目、控制出口特别是高能耗、高污染、资源型的“两高一资”产品出口、实行稳中适度从紧的货币政策等。这些措施应该逐步见效。6月份PMI指数变化，可能是这些政策效果的表现。由于PMI指数有一定先行性，因此可能预示未来经济增长态势由趋升转为趋稳。当然，PMI指数对经济态势的预测作用还在观察中，故也不能作非常肯定的判断。”
制造业需求继续旺盛，但增速持续回落。新订单指数继上月回落4.7个百分点以后，本月又回落3.0个百分点。由于连续两个月回落，该指数最近4个月以来首次回落到60%以下。新订单指数回落的原因主要是新出口订单指数下滑。新出口订单指数继上月回落4.6个百分点以后，本月再次回落2.7个百分点。受此影响，积压订单指数上月回落1.2个百分点，回落到接近50%的临界点；产成品库存指数比上月上升了2.8个百分点。
由于需求增速减缓，企业生产扩张放慢。生产指数继上月回落4.6个百分点以后，本月又回落1.2个百分点。该指数最近4个月以来首次回落到60%以下。与此相应，同生产环节密切相关的采购量指数继续下降。采购量指数继上月回落4.9个百分点以后，本月又回落1.8个百分点。
近期PMI指数出现了以下变化，值得关注：
一是新出口订单指数回落，进口指数有所上升。新出口订单指数连续两个月回落，目前回落到最近4个月以来的最低点。回落态势最为明显的是黑色金属冶炼及压延加工业，该行业新出口订单指数自今年2月份以来一直徘徊在60%上下，但在6月份，出现了大幅回落，回落到50%临界点边缘。进口指数本月比上月上升2.1个百分点，出现最近4个月以来的首次回升。这些变化是否反映出今后制造业出口将明显回落、进口将保持稳中有升，值得观察。
二是购进价格指数出现最近5个月以来的首次回落，这是否意味着今后原材料价格持续上涨的压力将有所缓解，值得关注。从企业反馈的问题来看，在反映问题的企业中，反映原材料价格上涨造成企业生产经营压力上升的的企业比重占33%，比上月减少了3个百分点。但还必须看到，购进价格指数虽然出现了回落，但该指数目前仍然保持60%以上。分行业来看，20个行业中，只有木材加工及家具制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业略低于50%，其余18个行业均高于50%，其中以医药制造业、纺织业、食品加工及制造业、石油加工及炼焦业为首的12个行业达到60%以上，为首的4个行业达到70%以上。黑色金属冶炼及压延加工业已连续9个月保持在60%以上。这反映出，自去年下半年以来，原材料价格上涨的势头较为强劲，短期内难以出现根本性变化。
三是从企业反馈的情况来看，总的来看，反映问题的企业有所减少。从反映的问题来看，主要集中在原材料质量和供应以及流动资金紧张等方面，反映运输紧张的企业比重降低。本月反映问题的企业比重为24.1%，比上月减少2.3个百分点。在提出问题的企业中，反映运输紧张的占8.6%，下降1.3个百分点；反映资金紧张的占19.4%，上升1.7个百分点；反映原材料问题的占19.4%，上升3.8个百分点。
表
2007年6月制造业PMI指标  （%）


指标	调整后指数	比上月
PMI	54.5	下降
生产指数	59.7	下降
新订单指数	57.4	下降
新出口订单指数	55.0	下降
积压订单指数	50.3	下降
产成品库存指数	47.3	上升
采购量指数	56.7	下降
进口指数	53.6	上升
购进价格指数	62.8	下降
原材料库存指数	49.1	持平
从业人员指数	51.3	持平
供应商配送时间指数	52.0	上升

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金融危机离中国有多远

　　本报记者李利明 袁朝晖 王延春 申兴北京、香港报道
　　1997年7月2日，曼谷。在经历了一个小时的闭门会议之后，泰国银行对外宣布，泰铢不再盯住美元，实行浮动汇率制。随后，泰铢狂泻18％！亚洲金融危机爆发。泰铢的贬值开启了一个连锁反应，马来西亚、印度尼西亚、菲律宾相继陷入危机，当年年底韩国也放弃了对货币的保卫……这场危机1998年袭击了俄罗斯卢布，1999年袭击了巴西瑞亚尔，随后蔓延到阿根廷和土耳其。

　　1998年，洪水没有冲开中国的堤坝，一场持续十年的金融改革在中国拉开了序幕。

　　十年过去，假如危机再次来临，中国是否可以安然？十年之前，中国因为资本账户没有开放而成为避风港，现在，面对升值压力和金融开放的呼声，面对泛起的股市泡沫，中国又将如何选择？

　　把脉中国

　　金融危机会在中国发生吗？摩根大通中国区首席经济学家龚方雄说：“我认为金融风暴现在的风险基本上是零。”

　　在亚洲金融危机爆发之后的几年中，面对同样的问题，悲观的看法似乎更多一些。不仅海外人士危言不断，称“中国即将崩溃”，即使在国内，一些学者面对银行业高达几万亿的坏账，也是忧心忡忡。

　　1998年4月，时任高盛（亚太）首席经济学家的胡祖六即曾表示，银行部门并非只是这场金融灾难的壮丽牺牲品。人们忽视了银行自身在这场金融风暴中所扮演的重要角色。亚洲金融危机主要表现在货币或汇率危机和随之而来的外债危机，而这两大病症都可追溯于这些国家早已潜伏的银行危机。

　　他说，薄弱的银行体系潜伏了金融不稳定因素，是中国经济的巨大隐患。在他看来，中国金融秩序极其混乱，银行业积累了巨额不良贷款，金融风险相当严重。

　　1998年，就在陷入危机的亚洲国家拼尽全力要将整个国家拉出深渊之时，在中国，一场浩大的金融业拯救和改革工程拉开了序幕。

　　中国人民银行建立大区行体制、国务院证券委和中国证监会合并成正部级的中国证监会、中国保监会成立，中国金融分业监管的体制开始形成。在分业监管体制开始形成的同时，金融业开始实行严格的分业经营。

　　中国财政部发行2700亿特别国债，并注资四大国有银行，1．5万亿不良资产被剥离。中央高层对国有银行改革制定了“三步走”的战略。

　　地方性中小金融机构也积聚了极大的金融风险。1998年起，央行开始排雷。当年，国务院和央行相继颁布了《防范和处置金融机构支付风险暂行办法》等7项规定，加强金融风险的防范和化解。

　　从1998年起，央行相继关闭了一些有问题的金融机构。从1999年开始，央行对信托投资公司进行第五次清理整顿。同时，央行和地方政府合作，动用大量资金化解城市信用社和农村信用社的金融风险，妥善解决农村“三会一部”导致的金融混乱。

　　入世前夕，著名华人经济学家钱颖一和黄海洲向有关领导人递交了一份报告《加入世贸组织后中国金融的稳定与发展》。报告警告说，中国加入WTO也可能带来新的风险，最严重的一种风险很可能关系到中国金融行业的稳定和发展。

　　这份报告受到了高度重视，并对金融改革决策产生了相当影响。2002年2月5日，第二次全国金融工作会议在北京召开。此后五年间，国有银行股份制改革启动，经过注资、股改和境内外上市，除农行之外的三大银行的金融风险都得以成功化解。三大银行漂亮的年报标志着中国金融业最大的风险隐患已经消除。

　　官方的说法更有权威性。2005年10月，央行首次发布的《中国金融稳定报告》称，中国金融机构的改革和发展取得重大进展，金融体系的风险得到及时处置，中国金融总体稳定。

　　2007年1月19日，在第三次全国金融工作会议上，国务院总理温家宝从五个方面阐述了过去五年来金融业所发生的历史性变化：金融业迅速发展壮大；金融改革迈出重大步伐；金融各项功能进一步发挥；金融领域对外开放稳步扩大；金融监管和法制建设明显加强。

　　这让人想到了1997年的11月召开的第一次全国金融工作会议。会议确定，力争用3年左右的时间大体建立与社会主义市场经济发展相适应的金融机构体系、金融市场体系和金融调控监管体系，显著提高金融业经营和管理水平，基本实现全国金融秩序明显好转，化解金融隐患，增强防范和抵御金融风险能力。

　　本报据统计资料计算，从1998年至2005年末，中国为了保持金融稳定，大体上投入了3.24万亿元的成本。

　　泡沫风险

　　危机是否会以另外一种方式来临？进入2006年，这样的担心开始在中国学界出现。一些学者担心，中国楼市和股市泡沫的膨胀，很可能将中国拖入另一场危机，那就是上个世纪90年代日本所经历的“失去的十年”。

　　1998年，日本著名学者竹内宏在《日本金融败战》中这样描述：由于股票价格不断上涨，日本的股票价格相当于美国的7倍以上。购买股票失去了分红的意义。买股票完全是出于对股票涨价的期待，股票价格已经涨到难以上涨的水平。

　　另一方面，商业用地和住宅价格暴涨。日本的土地总值达到美国的2倍，东京千代田区的土地总值可以与加拿大相匹敌。

　　2003年以来，中国房价在政府持续的调控中仍然不断飙升。在经历了数年熊市之后，股市也开始高歌猛进。仅2006年一年，上证指数上涨了123％， 2007年不到半年，股指上涨幅度也在50％左右。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄说，以资本市场而论，从整个宏观角度来讲中国正处在日本的70年代末、80年代初的情况。

　　法国巴黎证券董事总经理陈兴动也为最近看到的情形担忧。很多股民热衷于炒权证，认沽、认购炒得不亦乐乎，但是，“玩认沽权证是非常危险的，太可怕，是在博傻啊”。他说，“如果中国爆发危机，很可能是由于外部因素传导给内部而爆发的危机。”

　　一旦泡沫经济崩溃，股票价格和房地产价格如同被一种强大的力量推动一般，急速持续下滑。股票价格和房地产价格一旦急剧下跌，在跌到适当水平时，本来应该有购买者出现，但是，由于大部分企业因房地产价格暴跌而陷入经营危机。另外，从事股票投机、通过“特金”和基金信托运用资金的企业也受到致命打击。因此，即使股票价格和房地产价格暴跌，也没有购买者出现。

　　在个人投资者中，不少人通过投资信托或股票投资获得了投资利益，但是，随着泡沫崩溃，这些利益瞬间化为乌有，使他们蒙受了巨额投资亏损。在泡沫经济时期，很多人期待将来工资增加和地价上涨。他们从银行借了远远超过收入能力的贷款，建设了住宅。但是，即使把房子卖了，现在的资产价值也已经降低到不足借款额的一半。他们掉进了借款地狱。

　　但是，在中国，仍然有很多房地产业界人士声称房价还要涨十年，证券行业人士则声称，中国股市的十年大牛市刚刚开始。

　　2003年以来，央行和银监会一直积极采取措施抑制房地产贷款的过快增长；今年以来，央行、财政部和证监会纷纷采取措施抑制股市泡沫的膨胀，银监会也对银行贷款违规进入股市和房市进行了处罚。但是耶鲁大学金融学教授陈志武表示，房地产和股市泡沫的根源是汇率问题。

　　龚方雄一直认为，日元有很大的升值压力，但是日本大藏省一直不让它升值，压了好长时间以后才通过广场协议，突然让日元急剧升值。在升值过程中，日本的股市和房地产泡沫出现并加剧，最终在1990年代初泡沫破灭。

　　这就是日本泡沫之鉴。

　　可为之事

　　亚洲各国先后遭遇金融危机，中国并没有先天免疫力。经济学家徐滇庆认为，中国金融体系的稳定依赖着三道防火墙：高储蓄率；相对封闭的银行体系；人民币不可兑换。这三道防火墙在未来两年内都要发生变化。

　　他说：“这些不可阻挡的变化一旦发生，说不定在什么时候就会导发一场金融风暴。翻一次车，遭遇一次金融危机，中国经济可能面目皆非了。”

　　在今年1月举行的第三次全国金融工作会议上，温家宝总理也提出了警示。他说，“从国际上看，经济全球化深入发展，资本流动规模不断扩大，金融创新日新月异，金融对各国经济和世界经济的作用与影响明显增强。同时，国际金融领域的竞争日趋激烈，不确定性因素增多，外部金融动荡对我国金融业冲击的可能性加大。”

　　一位资深金融界人士说，中国融入金融全球化，将对金融稳定带来重大挑战，这就是中国如何成功应对资本项目自由化的挑战。

　　1996年底，中国实现了经常项目的可自由兑换，时任央行行长的戴相龙宣布，中国将在2000年底之前实现资本项目的可自由兑换。但是，亚洲金融危机改变了这一进程。

　　1998年10月3日，戴相龙在24国集团部长级会议上说，从长期看，资本账户的开放应有利于一国和世界经济的发展，但其推动过程必须有序而谨慎，不可一蹴而就。稳定的宏观经济环境、稳健的金融体系、完善的法规制度、严格的金融监管措施和对投机资本的合理规范应成为资本账户开放的先决条件。

　　十年之前，中国因为资本账户没有开放而成为避风港，现在，面对升值压力和金融开放的呼声，面对泛起的股市泡沫，中国又将如何选择？

　　近十年过去了，人民币资本项目可自由兑换尚未提上日程。金融界的一位权威人士说，他已经向央行有关负责人提议，尽快考虑资本项目的可自由兑换问题。香港大学中国金融研究中心主任宋敏认为，中国资本项目现在已经可以慢慢开放，而且已经在进行的QDII和QFII是非常重要的指标，现在是个好的时机。

　　目前看来，资本项目开放的先决条件中国都已经基本具备，但是，从金融体系的基础设施方面，中国需要做很多事情，首要就是尽快建立人民币交易的期货市场。

　　日本东京大学的伊藤（TakatoshiIto）教授研究发现，在2003年1月-2004年3月，为了阻止日元升值，日本大藏省和日本银行在芝加哥期货市场卖出35万亿日元，买进3170亿美元。他估计，这样的公开操作至少损失了几百亿美元，因为日元的期货市场不在日本境内，只能通过芝加哥期货市场进行交易。

　　资深金融专家黎江和黄文治认为，如果中国不赶快采取一些积极政策的话，可能就会重蹈日本银行所经历的一些情况。他们建议，在人民币资本项目开放之前，赶快建立起人民币交易的期货市场，而不是像日本那样通过芝加哥期货交易所去干预汇率，这样就把人民币的定价权放在中国自己手上。他们认为，这个机会也就在两三年之间。

　　这两位专家说，如果失去了这个机会，央行将来想影响汇率的时候，就只能像日本银行那样，通过芝加哥期货市场去操作，那个时候成本将非常高。

　　亚洲金融危机爆发不久，黎江向国内一家证券交易所提议，建立起监测系统，从而能够发现哪些交易违规。他得到的答复是：谁违规我们都知道，通知公安局把他们抓起来就行了。他的疑问是：这样的金融基础设施，能够应对突如其来的金融冲击吗？

　　黎江最担心的是，我们的金融系统由于基础设施落后，在遇到金融危机时突然发现自己束手无策，就像泰国当时那样。他认为，在人民币资本项目开放纳入议事日程之时，在金融基础设施建设方面更要未雨绸缪。

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特别国债将直接面向央行发行
        发布时间： 2007-07-02 08:09         字体：         放大         缩小         还原        
   分析人士称，这对市场的流动性而言，基本不会带来很大的影响。   

　　1.55万亿元特别国债给市场带来的疑问在逐步明朗。

　　上周五，财政部新闻办公室发布了“财政部就发行特别国债购买外汇相关问题答记者问”。财政部有关负责人称，发行特别国债购买外汇后，将增加央行持有的国债，为央行公开市场操作提供一个有效的工具。央行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量，缓解流动性偏多的问题。央行卖出特别国债时，金融机构等国债投资方可以购买。

　　上周六，在北京大学“第九届CCER-NBER中国与世界经济年会”间隙，央行行长助理易纲在被问及“特别国债是否直接发给央行”的问题时称：“财政部有关负责人的答记者问已经很清晰地回答了这个问题。”

　　多位分析人士表示，财政部发布的答问清晰表达了特别国债将直接面向央行发行，再由央行卖给金融机构等投资者的思路。

　　有关人士向《第一财经日报》透露，按照目前直接将特别国债发给央行的方式，央行将从资产负债表上划出2000亿美元外汇资产的同时，记入一笔1.55万亿元人民币的特别国债资产，作一次性记账处理。

　　之后，财政部将2000亿美元外汇资产注资国家外汇投资公司；而央行将利用增加的1.55万亿元特别国债作为公开市场的工具，发售给投资者。

　　上述人士还透露，在确定这一方案之前，有关部门比较了特别国债向央行发行与向银行间市场发行这两种方式，认为向银行间市场发行可能对市场带来的影响过大，从而倾向于向央行发行。

　　财政部的上述负责人也表示，为缓解流动性偏多问题，按照国务院的统一部署，财政部与央行、国家外汇管理局就发行特别国债购买部分外汇储备的具体做法进行了认真研究。鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时，将会周密考虑，精心设计，确保市场的平稳运行。

　　分析人士称，这对市场的流动性而言，基本不会带来很大的影响。

　　财政部有关负责人在答记者问中表示，特别国债发行本身对宏观经济政策来说应该是中性措施。易纲也表示，特别国债发行对市场来说将是中性的。

　　对于特别国债的发售，财政部有关负责人称，随着银行存贷差增加，保险与社保基金资金运用渠道的拓宽，对国债的投资需求正在快速增长。财政发行特别国债规模较大，央行卖出特别国债时，金融机构等国债投资方可以购买，能较好地满足各方投资需要。

　　对于卖出特别国债的节奏问题，财政部有关负责人表示，央行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量。易纲上周六也表示，逐步的含义就是要在保持各方面稳定的情况下逐渐进行。央行将根据货币政策情况，在保持各方面的稳定下实施。

　　兴业银行资金营运中心研究员鲁政委对本报记者表示，与特别国债直接向市场发行相比，目前这一发债方式对市场的冲击是非常中性的。

　　“央行之后会用这笔特别国债来回笼流动性，但之后卖的频率和节奏，就会和目前央票发行一样，对流动性的影响是可控的，央行会根据货币供应量的目标，根据央票到期以及新增外汇占款等市场情形来发行。”鲁政委说。

　　中国社会科学院金融研究所学者彭兴韵也表示，通过类似于资产置换的形式得到外汇储备，这样对市场流动性将不会产生影响，而且可以在很短的时间内实现与央行的资产调整。

　　财政部有关负责人还强调，与普通国债筹集的资金使用不同，财政部发行特别国债购买的外汇资金以提高收益为主要目标，也不意味着增加财政赤字。 （徐以升/第一财经日报）

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中国外汇市场干预模式由此转变
        发布时间： 2007-06-29 10:27         字体：         放大         缩小         还原        
　　特别国债引发海外经济学家热议中国外汇市场干预模式由此转变

　　财政部拟发行特别国债15500亿元人民币，购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。海外投行的经济学家就其对股市及经济可能带来的影响展开了激烈讨论。

　　港股市场将率先受益

　　瑞士信贷经济学家陶冬表示，内地海外投资的首选——香港市场的银行及保险公司将受惠。而此次国债发行由央行票据转向特别国债，会对整体流动性起到收缩的作用，这会间接地影响流向股市的资金动向。他同时指出，A股的上升是流动性驱动的，因此很难预测其合理的估值，但他相信，只要实际利率是负值，只要大量的资金找不到除了房子和股票以外的其他投资渠道，只要政府不推出激进的调控措施，A股仍将继续攀升。

　　摩根士丹利前亚洲首席经济学家谢国忠也表示，外汇投资公司获得了如此庞大的外汇用于海外投资，未来对香港市场将是利好，因为由外汇投资公司直接投资的资金会首选香港市场，毕竟内地投资人对香港市场比较熟悉。

　　外汇市场干预模式有变

　　陶冬指出，此次国债发行由央行票据转向特别国债，标志着中国干预外汇市场模式的转变。过去几年，中国对外汇市场的干预权都是央行主导的，而这次是通过财政部。过去对巨额外汇的涌入，央行的对冲并不十分得力，最终的结果是国内资金流动性过剩，这已经体现在信贷失控、房地产价格失控和股市失控上。陶冬表示，针对这些弊端，中国政府选择通过财政部发债的“日本模式”，这种新的模式是否真的能够完全抹干过剩的流动性，将取决于下一步发行这些债券的对冲活动，其效果仍有待观察。

　　陶冬指出，发行特别国债会收紧银根，而且事实上国债长期收益率曲线已经变陡了很多。1.55万亿人民币的特别国债相当于目前整个央行票据的约1/4，这是一个极其庞大的集资活动。陶冬相信，利息税的取消已经箭在弦上；而在取消利息税的基础上，央行今年会将存款利率进一步上调108个基点，贷款利率则将进一步上升81个基点。

　　未改变商业金融体系资金余额

　　昨天公布的政策让关于中国外汇投资公司的投资规模和融资方式的猜想都找到了答案。但同时引出了一连串的猜想：相关的外汇交易将如何进行？其对流动性究竟会有多大的影响？是否会影响实体经济？和陶冬的观点不同，瑞银亚太区首席经济学家安德森的回答是，从宏观层面看，这不会对流动性产生太大的影响，因此无需担心宏观经济会受影响。

　　谢国忠也认为，该举措对国内的影响，将取决于央行的短期票据如何转换成金融体系中的长期债券。

　　目前，外汇投资公司的资产可以分为三部分：央行及外管局转移过来的外汇储备，金额为2000亿美元；中央汇金及其他投资机构的股权，规模估计在1000－1500亿美元；再就是未来为了对冲外汇流入发行新的债券筹集的资金，估计每月会有150亿美元的进账。

　　安德森指出，第二部分无需探讨，因为它并没有发生变化。其中的第一部分也不会对流动性造成影响。他说，乍看起来，似乎是发了近2000亿美元的债，但它只是财政部用15500亿人民币购买央行手上2000亿美元的外汇储备，这只是财政部和央行之间的交易，完全没有改变商业金融体系中的资金余额。

　　安德森认为，只有在财政部将这部分债券向商业银行或保险公司发行的时候，才算政府“下猛药”。因为这15500亿元的特别国债，将吸干整个银行体系的超额准备金，而目前银行体系的超额准备金已经处于历史低位。他认为，政府肯定不会走这一步棋。而第三部分，他认为也不会对流动性带来影响。（证券时报/郭蕾）

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古井与石药：产权转让路上的两种境遇
        发布时间： 2007-07-02 07:57         字体：         放大         缩小         还原        
　　专家分析指出，政府、企业高管、公司职工、外部投资方，纷繁复杂的表象背后，是环环相扣的多方利益博弈，而只有多方利益主体的妥协与共赢，企业管理层的稳定、健康与上进，才能为产权顺利转让、企业良性发展打下扎实的基础，注入真正的活力。

　　□特约撰稿 刘永

　　炎炎夏日，古井集团和石药集团的国有产权转让却是“冰火两重天”：前者第三次“选婿”再度告吹，企业老总因涉嫌违纪仍在接受调查；后者则幸福地投入联想控股的怀抱，企业掌门人和他的团队获得MBO的承诺，皆大欢喜。

　　一南一北两家大型国企，同样走在国有产权转让路上，曾经拥有同样的辉煌，企业当家人坚强而有力，而今，却在经历着迥然不同的命运，在世人面前呈现不同的表情。

　　业内人士发现，政府、企业高管、公司职工、外部投资方，纷繁复杂的表象背后，是环环相扣的多方利益博弈，而只有多方利益主体的妥协与共赢，企业管理层的稳定、健康与上进，才能为产权顺利转让、企业良性发展打下扎实的基础，注入真正的活力。

　　古井集团：

　　人事地震与产权转让夭折

　　6月30日，58岁的王效金“关在笼中”已经78天。

　　古井集团这位昔日风光无限的“山大王”，4月13日因涉嫌违纪问题被带走，至今仍在接受有关方面调查。

　　王效金恐怕想不到，因他所引起的这股风波，卷走的不仅仅是他个人的前途，也让古井贡酒的改制再度陷入尴尬。

　　6月21日，古井集团国有产权转让再度无果而终。

　　当天，停牌长达5个月的古井贡酒公告称，鉴于安徽亳州市国资委与中标候选人International Beverage Holding Limited（国际饮料控股公司）在商务谈判中存在重大分歧，无法达成一致意见，经亳州市人民政府研究，决定终止公司控股股东安徽古井集团有限责任公司 100%国有产权转让工作。

　　这已是古井贡酒公开挂牌出让国有产权第三次受挫。而4月13日，王效金出事被公开之前一周，安徽亳州市国资委公告确认IBHL成为中标候选人时，这笔交易曾被业界一度十分看好。

　　原因在于，IBHL公司实际就是长期关注古井集团改制的泰国TCC集团2005年在香港注册的子公司。资料显示，TCC集团由泰籍华人苏旭明创办，是东南亚最大的啤酒、白酒制造商和经销商，世界500强之一，实力相当雄厚。业界认为，TCC集团可以帮助古井贡酒做大做强，走出国门，符合亳州市政府的预期。

　　而且，时任古井集团董事长的王效金也去泰国考察过，双方有过多年接触，互相了解颇深。

　　产权转让失败之前，古井贡酒连续发出的进展公告披露，双方在合同双方的违约责任、本次产权交易的政府批准事项、部分实质性条款等诸多方面存在较大分歧。

　　然而，在圈内人眼中，这显然不是产权转让再度失败的全部原因。

　　4月13日，王效金及其夫人、董事刘俊德、董事兼常务副总经理朱仁旺和副总经理卢建春因涉嫌违纪被带走。这场突如其来的人事地震令形势陡然逆转，“牵线人物王效金的落马，给刚有些许眉目的集团产权转让蒙上了一层阴影”，有人如是评价。

　　石药集团：

　　“给‘老虎’插上翅膀”

　　同是6月，53岁的石药集团掌门人蔡东晨和他的团队，却过得忙碌而惬意。

　　6月16日，石药集团欢天喜地地“出嫁”了。当天，石家庄市国资委与联想控股有限公司签订产权转让协议，以8.7亿元的价格将石药集团100%的国有产权转让给了联想控股。而此前的5月份，石家庄市国资委开出的价码是至少8.4亿元。

　　这是一个皆大欢喜的结局。

　　按照业内人士的说法，这一收购行为“将可以使联想控股跨入国内医药行业三甲。” 同时，目前原料药市场转暖，价格开始攀升，收购石药后，联想控股只要将其包装上市，就可以收回投资并获得很好的收益。

　　石家庄市国资委在得到这部分资金后，将可以用于该市国有企业改革、改制过程中职工安置、偿还企业负债等方面，盘活国有资产，获得现金。而且，由于要求石药集团转让后注册地点不变，就可以保证税收关系不变，保障石家庄财政收入稳定增长。

　　石药集团也从中获益颇丰。联想控股总裁柳传志就表示，联想控股将为石药集团提供各种帮助，比如资源、资金，提供制定战略和运作管理中的经验，帮助石药集团完成上下游产业链的整合等等。

　　而对于带领石药集团打拼多年的蔡东晨本人和他的团队而言，最切身的好处莫过于，联想控股所给予的MBO的承诺。

　　“联想进入石药后，就是要引入新的机制，以让企业人人持有股权的形式，让这个企业的管理者和职工人人从精神上到物质上真正体会到自己是企业主人的地位。”签约当天，联想控股总裁柳传志便立下了如此承诺。

　　据有关人士透露，MBO在石药与联想谈判时就已经订好，除此之外，联想控股还保证未来5年内保持石药集团管理层的基本稳定。

　　在柳传志眼中，蔡东晨是只“真老虎”，因为他把一个昔日的兽药厂做到了今天人人皆知的规模；而石家庄市政府的功能是，经过多年的努力，已把“老虎”从笼中放了出来。“我们的任务是，给‘老虎’插上翅膀，给他以资金、管理的优势，并帮助这个企业建立更优的战略，这是今后企业发展的关键问题。”

　　不同结局的背后：

　　管理层的润滑剂

　　如果今天的蔡东晨、王效金这两只“老虎”相遇，他们彼此面对的会有怎样的表情？无人知晓。

　　然而，同样的月份，一南一北两家都曾拥有悠长历史、光辉岁月的大型国企，同样走在国有产权转让路上，如今，无论是企业还是掌门人，却在经历着迥异的命运，在世人面前呈现不同的表情，这无疑发人深省。

　　对比中人们不难发现，两个案例间的相似之处远不止于此：

　　两家企业，都选择了100%的国有产权转让；

　　当地政府都高度参与，并为转让提出了看上去十分苛刻的要求；

　　两家企业各自唯一确定的收购方，都同样拥有雄厚的实力和强烈的收购意愿；

　　企业的掌门人都曾以牵线人的身份与收购方有过密切而深入地接触与沟通；

　　而王效金和蔡东晨，都同样为各自企业付出了多年的汗水和智慧，经历了企业的潮起潮落，同样很有企业家的才干，甚至二人的年龄也是如此相近，都已经是“五十而知天命”……

　　如今，石药集团国有产权转让已顺利完成，从此踏上了新的征程，蔡东晨本人，也在雄心勃勃地规划着企业的未来；

　　古井集团，却仍然在改制路上徘徊、步履维艰，亳州市国资委已宣布，将继续推进古井集团产权制度改革工作，但到目前没有重新启动古井集团100%国有产权转让工作的计划，而王效金本人，则已经远离这个企业，继续接受着上级组织的调查。

　　巧合还是必然？两家如此相似的企业和他们的掌舵人，为何在关键时刻得到如此迥然不同的结局，在改制中分道扬镳，走上不同的未来之路？

　　“这就像是谈恋爱，最终双方互相没看中，自然走不到一起。”古井贡酒董秘李彬在第三次流标后曾对记者如此表示。

　　而业内人士的分析是，原因显然并非如此简单，王效金的“出事”本身，就为第三次流标埋下了一个重重的伏笔。“没有了熟悉的牵线人，企业的管理团队出了问题，双方合作的基础自然会变得很不稳固。”

　　而这，同样是石药集团被联想控股选中的一个非常重要的原因。当被问及为何选择石药集团时，柳传志很简洁地回答，“人，这个班子。”

　　专家分析指出，政府、企业高管、公司职工、外部投资方，纷繁复杂的表象背后，是环环相扣的多方利益博弈，而只有多方利益主体的妥协与共赢，企业管理层的稳定、健康与上进，才能为产权顺利转让、企业良性发展打下扎实的基础，注入真正的活力。（中证网）

meng-h

实际汇率和利率下半年或有较大幅度提高
http://www.sina.com.cn 2007年07月02日 09:51 中国证券报

　　□中信标普指数服务有限公司总经理 罗林

　　上周中信标普300指数报收于3074.6点，下跌7.22%；大盘蓝筹指数中信标普50报收于3044.51点，下跌4.02%；中信标普国债指数报收于1265.51点，下跌0.174%。行业指数方面，仅商业服务业上涨0.44%，其余行业均下跌，其中家庭和个人用品、健康设备、耐用品、制药生物和零售行业跌幅居前。风格指数方面，大盘价值和大盘成长指数表现出较强的抗跌性。

　　我们预计，如果美欧经济不出现意料之外的转折从而导致外部需求发生急剧变化，那么今年下半年实际汇率和实际利率将有较大幅度的提高，从而在客观上形成更强的货币紧缩效应，并削弱资产价格持续上涨的主要动力。对于像中国这样的大国开放经济而言，当中国在国际分工中的比较优势带来大量的贸易顺差时，如果汇率是自由浮动的，那么实际汇率将持续升值，从而自动减少贸易顺差。但是，由于人民币汇率比较缺乏弹性，外汇市场的实际汇率将低于市场均衡汇率，从而造成更大的贸易顺差并迫使国内可贷资金市场需求增加。即便如此，如果中国的信贷利率是充分市场化的，由于国民储蓄没有变化，那么可贷资金需求曲线的向上移动将推动均衡实际利率上升，从而等量地减少投资需求并降低信贷增长率，这样也不会带来资产价格的飙升。

　　现在的问题是，
中国经济中低实际
汇率和低实际利率同时并存，这样很容易形成信贷猛增和资产价格的飙升。以上分析表明，相对于实体经济的信贷需求而言，银行部门信贷供给增长率过高是资产价格飙升的表面原因，更为根本的原因在于低实际汇率和低实际利率同时并存。而为了维持较低的汇率，利率也往往被锁定在较低水平上。

　　由此可以推断，如果中国目前低实际汇率和低实际利率同时并存的状况不能改变，那么银行部门信贷增长率将难以大幅度降低，A股市场继续上涨的动力依然强劲。但是，为了收紧流动性并防止资产价格的进一步飙升，较大幅度地提高实际汇率和实际利率可能会成为今年下半年的政策选择。

carolingian

6月24日坐车从杭州到浦东机场，经过沪杭高速，因为坐的是轿车，速度比货车快得多，一路赶超了许多货车，因而也看了很多货车。自从投资了中集以后，就养成了随处看货车的习惯。
下面是我的发现：
1、现在高速上集装箱运输能达到80%左右，原来那种敞篷式货车根本看不到。除了集装箱，很多是一些冷藏车、水泥罐装车。可见，至少在长三角地区，集装箱运输已经普及。集装箱平板半挂车市场空间非常大。
2、从集装箱平板车的市场占有率来看，华骏是毫无疑问的第一，至少我所见的大部分都是。

股市潜规则

阎启俊会见中海总裁麦伯良一行  

青岛日报记者

2007年07月02日

　　青岛日报讯　昨晚，省委常委、市委书记阎启俊在香格里拉大饭店会见了前来参加中集环保车项目奠基仪式的中国国际海运集装箱集团股份有限公司总裁麦伯良一行。
　　阎启俊对客人的到来表示欢迎，并向客人介绍了青岛经济社会发展情况。他说，青岛拥有良好的自然环境，是国家环境
　　保护模范城市，同时，青岛正在着力打造先进制造业基地，这使得青岛拥有发展环保产业得天独厚的条件。中集集团此次在青投资的环保设备项目具有良好的市场前景，将对青岛产业结构的升级起到积极作用。希望中集集团进一步加强与青岛的合作。
　　麦伯良对青岛市委、市政府给予中集集团的一贯支持表示感谢。他说，青岛的自然环境和投资环境都非常出色。中集集团从1998年就开始在青岛进行投资，至今在青岛的总投资额已近1.5亿美元，年营业额近50亿元人民币，获得了良好的投资回报。中集集团将把青岛作为重要的生产和研发基地，进一步加大在青岛的投资。
　　市委常委、开发区工委书记、管委主任姜杰，副市长吴经建会见时在座。