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【独家】私募内部交流传闻曝光 0806
NDitH KQ;J股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参独家综合私募传闻
G:|o*j E 12：50 国阳新能（600348）－百年老矿的新篇章何时来到
w'mM$^^股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参 在A股煤炭类上市公司中，国阳新能（600348）算的上是一家“另类”的公司。在所有上市煤炭上市公司中，国阳新能06年全年毛利率只有19.37％，远远低于大同煤业的56.18％、兖州煤业的48.65％、潞安环能的34.92％、和平煤天安的29.50％，位列末位。07年中报显示，毛利率更是下降到了16.86％。公司的分产品中，销售额占50％以上的末煤（发电用煤）的毛利率竟然是－4.62％，主要原因是主营业务收入的上涨幅度比主营业务成本上涨的幅度大。从财务报表上看，公司的盈利能力不敢恭维。
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_ FH[Q+a股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参 造成公司毛利率逐步下滑的原因和山西阳泉煤业集团的历史有很大关系。阳泉地区无烟煤在100多前就开始开采，阳煤集团成立已有50余年。在发展过程中，集团有很重的社会负担，其中部分负担较难剥离。同时，阳煤集团的煤炭销售任务划给国阳新能，关联交易中价格很高，严重影响国阳新能毛利率水平，公司从母公司采购的煤炭占其总产量的54％，采购价格居然高出其自产煤炭单位成本40％。
x1ZVY~3P}1W股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参 股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参 C+q%Z$bN @Zk `
潞安环能与大同煤业大涨的一个很大原因是集团公司注入的资产中有即将投产的矿井。国阳新能背后的阳煤集团拥有的产能与资源储备在所有煤炭类公司处于前列。国阳新能有强烈的收购母公司矿山资产的愿望。但是，目前集团公司才刚开始分层次解决社会负担，采矿权还没最终落实。 v Uep)Y}7h
由于采矿权转资本金在大同煤业成功后，同为山西煤企的国阳新能目前正在积极准备收购公司两个总产量为1200万吨的矿井，预计08年用自有资金完成600万吨的收购，剩下的收购资金用增发的方式完成。收购完成后，在现有1400万吨产能的基础上，国阳新能将成为最大无烟煤的供应商，加上下游电力、钢铁、冶金、化工行业不断扩大的需求，以及煤炭价格的稳中有升，公司的毛利率问题将得到逐步改善，慢慢达到同行业平均水平，期间有高达至少10个百分点的毛利率提升空间。这一因素，加上销售额的增长，将会显著推动公司未来业绩。机构预测公司07、08年EPS将分别在1.4和1.7元左右，尚未将市场预期的资产注入因素计算在内。智富私募内参资讯网z'm_,Un/H
这家百年老矿的新篇章将在关联交易和资产注入问题得到解决后，在广大投资者面前开启，到那时，作为储量最大的煤炭股，其成长性将立刻凸现！来源互联网
Z O7rw3h7Yk股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参 10：31鲁阳股份（002088）据传，中报10送6，市场信息，仅供参考，来源互联网，买者自负！p&aM1b9T7v
9:13 某券商发布国阳新能（600348）半年报点评报告：预计07、08年业绩分别为1.17和1.45，维持增持评级 股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参 ]0N/e0u-{.n
主要观点：07年中报公司实现每股收益0.56元，同比下降9.03%，基本符合预期，资产注入的政策性障碍有望解决，我们继续维持强烈推荐的投资评级公司07年中报实现收入49.52亿元，同比增长23.1%，主营业务利润7.51亿元，同比增长1.42%，实现净利润1.48亿元，同比下降9.03%。中期每股收益0 .56元（计提资产减值准备减少每股收益0.04元），与我们的预期基本一致。自有煤矿产量及收购原煤量下降，但销量仍然保持了稳定增长： 07年中期公司自有煤矿产量639万吨，同比下降12.94%，收购原料煤789万吨，同比下降8.36%。虽然自有煤矿产量及收购原料煤下降，但由于公司提高了毛煤的质量，销量仍然保持了稳定增长，上半年公司煤炭销售1424万吨，同比增长12.84%。煤炭价格小幅上升，成本升幅相对较大：07年初公司块煤上涨20元/吨、喷吹煤上涨30元/吨，电煤上涨约30元/吨，由于地销煤（大约800万吨）价格持平，公司煤炭均价上涨约10元/吨。但由于价格较低的电煤销量增多的缘故，上半年公司煤炭综合售价为323.77元/吨，较06年均价321.86元/吨仅小幅上升1.91元/吨（+0.59%）。由于从3月份开始计提18元/吨的可持续发展基金，公司成本上升较多，上半年公司综合销售成本为267.47元/吨，较06年综合成本258.79元/吨上升了8.68元/吨（+3.35%）。公司煤炭销售的毛利率为17.39%，较2006年的19.6%下降2.21个百分点。收购母公司煤矿的政策性障碍有望消除：采矿权转增资本金的优惠政策已在同煤试点，试点结束后将在山西省推广，公司收购母公司煤矿的政策性障碍近期有望消除，关联交易的彻底解决将大幅度提升公司业绩（详细分析见6月份月报：资产注入将造就5年10倍的煤炭股票）。业绩预测：7月份，公司的喷吹煤提价30元/吨（喷吹煤全年销量预计360万吨，占总产量的13.19%），预计07年和08年每股收益分别为1.17元和1.45元，同比增长-19.29%和24.21%。维持强烈推荐的投资评级：虽然07年业绩受到成本增加的影响而下降，但是考虑到公司资产注入的预期，我们继续维持强烈推荐—A的投资评级。
F QE zpw4C0K;u*k智富私募内参资讯网 9:13 某券商发布白云机场（600004）点评报告，预计07、08年业绩分别为0.38、0.56元
:Iz"zi CPwww.zf3rh.cn 主要观点：2007 年上半年，白云机场起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别完成12.78 万架次、1479.9 万人次和32.7 万吨，分别同比增长14%、17.6%和6.4%；公司主营收入达到12.75 亿元，同比增长7.31%；主营成本为6.69 亿元，同比增长5.35%；三项费用为2.48 亿元，同比下降15.89%；净利润达到1.87 亿元，同比增长44.5%；管理费用同比明显下降的主要原因是根据人工岗位性质的不同将原有的部分人工成本调整至主营成本和销售费用所致；财务费用同比明显下降的主要原因是公司偿还银行贷款导致贷款金额和利息支出减少；公司正积极推动广告业务的发展，尤其是户外广告的规划和实施工作；2007 年上半年，公司控股75%的白云国际广告有限公司的主营利润达到4899 万元；对公司净利润的贡献达到10%以上； 公司正在调整机场商业业务的总体规划布局，推动机场商业向多层次方向发展；2007 年上半年，商品销售业务收入受到一定的负面影响；未来机场商业改造升级的实际效果还有待观察；维持对公司07-09 年EPS0.38、0.56 和0.67 元的预测，维持对公司“中性”的投资评级。 www.zf3rh.cn,u6Kx$nL+ZD"Y
某券商造船业研究报告。重申对沪东重机和广船国际优于大市的投资评级增持评级股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参$J%iYxh2K"Y%x[0k
主要观点：2007年7月28日至7月29日，国防科工委系统经济研究会在北京举办了2007年度造船产业链论坛。未来将有进一步的行业政策法规出台，明确行业发展目标，消除国内造船企业之间无序竞争。继年初国防科工委出台中国造船业十一五规划后，我们预计8月份之后将有配套的三个子规划出台，分别是造船业科技发展纲要、船舶配套业发展纲要和造船行动模式纲要，以进一步明确我国造船业的发展目标。我们预计行业管理部门将在近期出台有关规范引导国内造船业投资的政策，比如将规定投资建造10万吨以上船舶项目必须经行业机构 (国防科工委船舶行业办公室)出具意见后报发改委批准，投资建造10万吨以下船舶项目由地方政府批准。这将遏制国内造船业可能出现的投资过热苗头，中船集团和中船重工集团的相对垄断地位将进一步稳固。干散货船市场。参会的中国外运认为，中国进入重化工业阶段，对石油、铁矿石等资源需求加大，成为世界干散货运输增长的主要动力，而前期造船主要产能投向了利润丰厚的大型油轮和集装箱船的建造，造成目前散货船产能的严重不足，从而使得近期散货船市场的火爆。但是预计2009年中期可能是个拐点，届时散货船的运力投放将超过需求增长，产能有可能出现过剩。 油轮市场。中国远洋认为，世界石油公司产业集中度的提高，使其对油运公司的议价能力提高。同时如果石油运输需求仍以每年3%-4%的平均速度增长，2007-2009年庞大的新船交用量将使国际油轮市场面临运力过剩的压力。2010年前单壳油轮淘汰并不足以改变全球油轮吨位过剩的局面，未来2年VLCC运价将在中低位运行 (WS65-85之间)，2010年后随着单壳油轮的集中淘汰市场才有可能重新走强，但不排除因为海湾地区军事冲突、飓风等突发事件引起油轮市场飚升的可能。另外，管道运输对油轮公司造成潜在威胁。 集装箱船市场。上海船东协会认为，集装箱船的大型化趋势造成集装箱运力利用率的降低，从而使得目前运力实际增长低于名义运力的增长，并造成中型集装箱船的供应不足。2007年5月开始，巴拿马型等中型集装箱船订单增加，集装箱船市场需求和船价得以在高位运行，预计今后几年大、中、小型集装箱船需求将轮动增长，集装箱船市场将继续保持稳健的发展态势。 船用柴油机。中船重工经济研究中心认为，我国每年完工船舶中，装配的主机约有一半来自于日、韩进口，我国造船业船用主机的制造能力大大落后于整船的制造能力，未来船用柴油机行业具有很大的发展空间和市场前景。根据我国船用柴油机的需求增长和的扩产规划分析，大约在2009年以前，我国船用低速大功率柴油机处于需求大于供给状态，但2009 年以后，供给大于需求的状态将会出现。 虽然行业人士对造船市场长期前景的看法不一，但我们认为，靠手持订单的保证，3-5年内我国造船业的盈利增长前景明确，而新的行业政策法规的出台将进一步巩固中船集团和中船重工集团等央企的相对垄断地位，尤其是生产大型船舶的沪东重机(600150.SS/人民币156.23, 优于大市)最为受益。我们重申对沪东重机和广船国际(0317.HK/港币49.95; 600685.SS/人民币58.16, 优于大市)优于大市的投资评级。智富私募内参资讯网/Bk C\?
9:13 某券商对哈空调(600202)中报的点评报告, 预计2007年EPS为0.71元，2008年EPS为0.85元，维持对公司的“推荐”评级股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参m Z)KP T7d Z4X
主要观点：1、公司业绩稳定快速增长，符合此前的预期。公司传统强势领域石化空冷市场异军突起，在公司主营收入的比重大幅上升。一方面是由于上半年产品的集中交货，另一方面也源于石化空冷市场的整体回暖，大型建设项目和技改项目大量投入。此外，国家在大型石化设备领域不断加大对国产设备的扶持力度对公司在领域内的扩张也起到了举足轻重的作用。2、电站空冷在公司主营收入的比重下降并不表明公司在该领域市场的下滑，主要原因是电站空冷产品往往集中于下半年交货。乌拉山电厂项目的签署后，公司在电站空冷领域正处于快速扩张的黄金增长期，公司与国外对手德国GEA和美国SPX相比有极大的成本优势，而且还得到了国家发改委的支持，未来3年仍将持续看好。3、公司股权结构简洁清晰，国有大股东哈尔滨工业资产经营公司持股46.69%为单一大股东，保证了公司战略制定与战略执行的稳定性。4、此前，我们曾预估公司2007年EPS为0.71元，2008年EPS为0.85元。目前公司市盈率、市净率仍低于电力设备行业以及机械行业平均水平。考虑到公司在国内空冷市场的相对垄断地位，我们认为公司合理P/E为25~30倍，公司合理价格为17.75~21.30元，即19.53±1.77元，目前公司股价低于合理估值水平。我们维持“推荐”的评级。股票论坛,红岭内参,洪资内参,天牛内参,新泰内参,中泰内参,内幕消息,私幕内参jP#N-Y5v7`1Vo
兴业银行（601166）某券商调研报告认为公司高增长提升盈利空间，预计07、08、09年每股收益1.15、1.73、2.26元，合理价格区间50－55元之间。基于对银行业稳定增长和税收优惠的预期，维持“强烈推荐”的投资评级。www.zf3rh.cn)_,lo3\7RJ
投资要点：1、以激励一般性存款增长抵消存款下降的不利影响。面对不利的存款形式，公司已制定了激励计划，下半年将加大一般性存款增长的工作力度，存款下降的不利影响预计有所改善。2、未来两年贷款有望保持20%以上的增速。公司将继续以发行金融债来提高杠杆比率，发行规模预计达到150亿左右，因此全年公司融资额可提供75%的新增贷款。我们预计公司今明两年贷款增速20%以上，2007年新增贷款预计为655亿元。3、零售业务和中间业务发展空间正在提升，业务结构逐步改善。4、公司积极调整信贷结构，个人贷款占比不断提高。而且受资本市场景气的影响，公司的代理保险、代理基金等手续费用有较大增长，我们预计未来两年公司中间业务复合增长率为50%以上，公司的业务结构正在逐步改善。5、地域优势是公司长期稳定发展的保障。公司贷款和税前利润占比最大的地区为珠三角和长三角等经济发达地区，这些地区的坏账发生概率较低，信贷资金的风险成本低，我们认为这一优势有望持续。6、计税工资税前扣除获批将提升净利润10%以上。我们预测计税工资税前扣除事项如果下半年得到国家税务总局批准，有望增加净利润6亿元，即每股收益增加0.12元。7、维持“强烈推荐”的投资评级。贷款高速增长带来高盈利。我们认为兴业银行具有良好的成长性，应该具有一定的溢价空间。我们在《绝对低估&相对高估－银行股股估值讨论》中，应用DDM、Gorden、EVA方法进行估值，三种估值结果分别为53元、62.3元、45.3元，以此确定的合理价格区间50~55元之间。基于对银行业稳定增长和税收优惠的预期，维持“强烈推荐”的投资评级。8mcH*B$w
作为我国工业缝纫机龙头企业，标准股份（600302）主业增长持续向好。上半年公司的国内市场销售略微下滑；出口销售则实现超过40%的同比增长，出口业务收入占公司主营业务收入的比重达到34%。此次出口退税率降低对公司这样的大型缝纫机企业而言反而是利好。中短期国内外市场的经营压力对公司的影响较为有限，平稳运行应是公司未来发展的主基调。
i5[-to~8i8F9n智富私募内参资讯网 好当家（600467）公司拥有亚洲最大规模的工厂化海珍养殖基地，年生产能力已经达到2500吨，同时，海参的价格已连续几年上涨，07年同比增长30％以上。另外，公司还参与威海市商业银行的增资项目，倘若该商业银行将来能上市，公司则有机会获取更高投资收益。
'K A|(uy\)Cc智富私募内参资讯网 随着国内“海尔”专卖店渠道网络拓展计划的完成，青岛海尔（600690）国内3~4级市场的经营能力有了较大提高；并借助赞助奥运和北美职业篮球赛等全球品牌提升计划的实施，海尔的主导产品又顺利进入欧美主要渠道，海外市场经营业绩进入快速提升阶段。故调升对公司07、08年每股收益至0.60元、0.90元的预期。 |
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发表于 2007-8-3 20:04
