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发表于 2008-11-12 18:57
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“年终奖行情”即将到来 抄底要抄准翻番股
文章来源：大行情Topview 2008年11月12日 10:03 【编者注】目前股市的“苦日子”已经持续了一年多,按照A股市场以前的“老皇历”,即使再熊的行情,每年一次的“吃饭行情”还是有的。目前已开始进入年末阶段,尽管基金等机构们的预期仍有些悲观,但时间因素已逼迫他们为了年终净值排名与“年终奖”而有所作为了。投资者是不是也可以从股市捞一把呢，当作自己的炒股“年终奖”呢？那么在操作上又要关注哪些股呢？
阿琪：“年终奖行情”最佳时机正在到来?
经过一段时间的失望与失落之后,近期的A股表现已开始明显强于境外市场,这既是政策性利多的作用,也是技术性反弹的表现,还可能是施展“年终奖行情”的需要……
过度悲观的预期正在得到纠正
在过去的一段时间里,市场陷入过度悲观中难以自拔,行情也因此在很长一段时间里处于萎靡不振的状态。我们知道,悲观过度也是一种情绪化,案例可以说明市场曾经的悲观达到了一种失智的程度:宝钢股份(600019)一年之前的股价是22元,过去一周多时间里的股价一直在4.26-4.64元之间徘徊,2005年指数998点时候的股价4.6元,3年半后宝钢的股价终点又回到起点,这带来的问题是:这是否意味着大盘要跌破匪夷所思的1000点？宝钢过去3年高增长的价值哪儿去了？宝钢股份2004、2005年的分红是0.32元/股,2006、2007年的分红是0.35元/股,其蕴涵的分红收益率远高于目前巨量资金涌入债券市场避险的收益率,这样的行情还存在泡沫吗？钢铁行业是典型的周期性行业,增长滑坡最明显的行业与公司也如此低估,整体行情还存在多大的投资风险？再继续悲观未免是作茧自缚了。再如,诸多机构前一阶段陷入到“数据恐慌”中,以至于许多外资投行与部分专业机构悲观地预测出明年我国的GDP增长率是令人恐怖的7%、6.5%、5.8%。如果国务院新近制定的4万亿投资计划全部来自于国家财政,结合投资过程中经济活动的乘数效应,将直接拉动2009年的GDP近2个百分点。就在这些悲观机构刚刚作出令人恐怖的预测后,央行行长周小川在二十国集团财长和央行行长年会上公开宣布:明年中国经济增长率约在8-9%,这从官方角度否定了那些悲观预期,也显得那些超级悲观的预期有些别有用心。
危机是中国经济与股市的“成人礼”
在当前,我们需要思索和辨证对待的是:（1）今年受外围影响出现的中小企业倒闭潮是中国经济与社会发展中的必然过程,是优胜劣汰促进升级必须经历的阶段。在整个社会发展升级进入结点的时刻,那些资源高耗型、假冒伪劣型、污染与危险型、人力剥削型、抗风险虚弱型等企业必须退出或被淘汰,否则将阻碍整个经济与社会的发展和进步。从投资角度来看,一句至理名言是:没有经过危机风险历练的企业,业绩再好也是不值得投资的;一家企业如果能经历两次以上危机风险的历练,则是一家伟大的企业。本次危机是中国企业的“成人礼”,是中国经济的“成人礼”,与全流通因素相结合也是中国股市的“成人礼”。（2）正所谓“乱世用重典”,正因为本次全球金融危机对我国经济损害的程度要超过以往,我们已经看到的,并且还将见到一系列刺激经济的政策力度也将超过以往任何时期。通过1993年恶性通胀、1998年亚洲金融危机之后的1994、1999年股市表现出的历史规律,结合需要提振内需的实际情况告诉我们:但凡实体经济不太好的时候,虚拟经济往往比较好。因此,在股市对诸多悲观预期已经作出非常充分的消化之后,不论明年经济是好是差,股市的表现都会比今年更好。
场外产业资本开始投石问路
在投资者对“大小非”压力仍恐惧不安,并对限制“大小非”政策望眼欲穿的时候,目前的产业资本出现了新的动向。一方面,在企业倒闭潮中,有相当大的一部分企业业主属于主动退出,而非真实破产,这些从实体经济主动退出的资本在当前缺乏明确的投资方向;另一方面,股市在经过超级下跌之后,许多公司的股价已经跌入重置成本。因此,目前已有部分从实体领域退出的产业资本在暂无出路的情况下已经开始对股市投石问路,已经出现一些以前从来没有涉足过股市的,来自于实体领域的资本开始询问股市的投资机会,并作尝试性介入的情况。在阶段性的政府投资进,民间投资退的新格局下,场外产业资本对股市的关注程度必然会逐渐增强,这既对场内“大小非”产业资本的减持压力起到一定的对冲作用,又因同为产业资本的属性,对场内“大小非”的减持欲望有着潜移默化的影响。以往“实体经济不好,虚拟经济必好”的主要原因是产业资本在实体收益不佳情形下转向资本市场逐利的缘故。不管是场外的,还是场内的,产业资本对股市态度的变化,对A股行情的演绎变化将产生至为关键的影响。因此,在经过今年的超预期下跌后,如果场外产业资本的入市能逐成风潮,明年股市或许还存在超预期表现的机会。
“年终奖行情”最佳时机正在到来
目前股市的“苦日子”已经持续了一年多,按照A股市场以前的“老皇历”,即使再熊的行情,每年一次的“吃饭行情”还是有的。目前已开始进入年末阶段,尽管基金等机构们的预期仍有些悲观,但时间因素已逼迫他们为了年终净值排名与“年终奖”而有所作为了。按照基本形势与季度分解,明年一季度与上半年的经济和公司数据可能是较差的,届时市场必然还会形成新的悲观预期。因此,最近2、3个月的政策发力期和数据真空期是市场运作减亏行情、“年终奖行情”、政策性做多行情的最佳时机,技术上已经出现颇有威力的“岛型底”对此也作出了明确提示。由于本轮反弹行情本质上还属于严重超跌后力度可观的超跌反弹,再结合基本面上确实还难以产生规模性的投资主题,因此,出现了劣股与良股齐涨的景象。对于持股的投资者来说,最佳策略是“被套什么就买什么”;对于持币的投资者来说,最佳也是最简单选择策略是指数基金。
QFII提前抄底又赚了 斥资14亿元买入A股2.1亿股
相关统计显示,就在周末国务院宣布实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策等政策前两个交易日,QFII仅在大宗交易系统上就斥资14亿元进驻蓝筹股,累计买入A股2.1亿股。到本周一为止三日盈利过亿。专家认为,QFII很多时候都能踩准政策,成功率的确很高,所以QFII大行的观点不得不引起高度关注。但是对于普通投资者是否应该跟随QFII的投资步伐,市场人士则认为难度比较大。
交易所公开资料显示,11月6日,瑞银证券通过大宗交易系统一举买入3亿元A股,对象为银行石化钢铁通信等蓝筹股;11月7日,瑞银证券交易席位再度现身大宗交易买方营业部名单,出资近6亿元继续建仓A股。由此,两日来,通过瑞银证券交易单元在A股市场的买入金额已经接近9亿元,涉及股票对象几乎囊括两市所有的权重股。
提前抄底3日赚近亿元
统计显示,11月6日到7日,沪深交易所大宗交易平台突现瑞银证券、中金公司大笔买卖行情,以瑞银证券为首的QFII通过大宗交易平台累计买入2.1亿股A股,成交金额高达13.93亿元,占沪深两市两天成交额的1.79％。
同时市场走势也给足了瑞银证券面子,本周一在国务院4万亿经济方案的提振下,沪指涨幅超过7%,瑞银证券相关席位赚了个盆满钵满,账面浮盈近亿元。
同样在此前的4月21日,据TopView的数据显示,QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部,成为沪市资金净流入金额最大的席位,全天买入9.5亿元,卖出2.7亿元。3天后,降低印花税政策利好出台。
有数据显示,今年三季度QFII的持股数量较第二季度增加了22.92％,这在某种程度上体现了境外机构看多A股的态势。更值得注意的是,QFII增仓的板块中多数与近期出台的政策导向相吻合。
例如,此次四万亿元的投资的重点是针对低收入人群的住房建设、水电建设、灾后重建和交通运输建设,预计铁路投资将大幅增加。此次四亿元的经济新政将使得钢铁水泥机械港口交通等板块从中受益。而数据显示,QFII在第三季度的行业分布中机械设备、采掘业已经连续三个季度分别维持位居第一名、第三名的位置。
今年10月份,有关部门连续出台了包括“首次购房契税降至1%”等在内的7大房地产救市政策。而在QFII的三季度持股中,原本在第二季度排名第二的金属非金属退出,房地产则跃升至第二名。其中房地产行业持仓市值为36亿元,比第二季度增加24亿元,增加幅度为200%,对比大盘跌幅有大幅增仓现象。深万科等房地产龙头股被QFII提前布局。
海螺水泥买一送四
记者汇总早前上市公司三季报重点持股名单发现,摩根大通当季度大举买入海螺水泥1876万股。截至9月30日,摩根大通还持有祁连山1271万股、江西水泥1264万股、华新水泥426万股,成为持有水泥股只数最多的QFII。
同时,作为水泥板块的龙头股,海螺水泥第三季度加快了抄底同业上市公司的步伐,也是QFII青睐该股的重要因素。
半年报显示,海螺水泥在今年6月30日持有巢东股份、江西水泥、福建水泥、同力水泥共约4238.44万股,持有冀东水泥3582万股。8月8日,海螺水泥举牌冀东水泥,收购的股份已达6123.5万股,占其总股本比例5.05%。“摩根大通的增持与海螺水泥的布局时间基本吻合。”北京某私募人士认为,摩根大通很可能看到了二季度开始的海螺水泥加码买入水泥股的趋势,才在二级市场买入海螺水泥。
相关人士分析,摩根大通还可能看到扩大内需保经济增长、加大铁路等基础设施投资的预期已明朗,而基础建设的全面提速和四川地震灾区的重建,将给水泥板块带来的发展契机。
银河证券建材分析师洪亮认为,国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元,偏保守估计,预期将产生较大规模的水泥需求,这部分增量投资将确定性缓解水泥行业需求增速下降的趋势。
专家观点
QFII好学不好跟
理柏中国区前主管周良表示,与内地公募基金相对短视、投资手法单一不同,QFII作为经验丰富的国际投资者,基于不同的判断视角常常会得出不同的结论。
但是对于普通投资者是否应该跟随QFII的投资步伐,市场人士则认为难度比较大。“和国内基金相比,他们坐起庄来更加厉害,投资者不要以为买了他们的持仓股票就稳操胜券了。”金天圣理财董事长赵波如此解释。统计显示,2008年上半年,QFII以3420点以上的平均成本净买入210亿元,浮亏接近600个指数点。
银河基金管理公司市场总监张大伟也认为,从季报年报等公开数据中,投资者固然可以发现他们的重仓区域,但此时机构也可能早已利用“时间差”转入另一板块。如果散户轻易跟进就有可能被高位套牢。
新发基金有意小型化 主题投资或大行其道
近两月以来的基金发行再现颓势。
据记者了解,这既有市场氛围上的影响,也有部分基金管理人在投资策略上的考量,倾向于在整体规模上小型化。
由此带来的结果可能是主题投资进一步盛行,而基金经理在操作上也将更趋于波段化。
基金规模趋向小型化
统计显示,虽然10月新成立的基金数量、规模创下近5个月来新高,共有13只新基金成立,合计规模近195亿元;但在其中占多数的7只偏股型基金的平均募集份额却仅为7.2亿份。
10月22日成立的景顺长城公司治理基金,在延长发行两周时间后,也仅募得约2.73亿元。11月5日成立的诺德主题灵活配置基金,首募只有2.39亿元,这一规模打破了2008年5月份新基金首募2.48亿元的历史最低水平记录。
据记者了解,造成颓势的原因之一是,有迹象显示往日在发行中屡屡出手“帮忙”机构投资者,或者说“捧场机构”,正在淡出偏股型基金的首募。
一家央企财务公司的人士对记者承认,该公司对于认购或申购基金一事普遍表现得不太积极,主要是基于市场氛围上的考虑,但同时他也认为,眼下正处于会计年度末,企业普遍都需要回收资金,机构对基金“帮忙性质”的投资也只能大幅度收缩。
但与此同时,记者从部分新发基金的基金经理处了解到,基金经理却是更倾向于基金规模的小型化。
“如果可以的话,我都希望规模就在2亿元的’红线’附近”。某基金经理在私下对记者表示。据记者了解,该公司的目标也只是希望能够募集到10亿元左右。然而,该基金所属公司在渠道销售上的谈判能力远高于其它小基金公司,同时,以该公司的股东强势背景而言,也并不至于令该公司设定如此低的募集目标。
对此,德圣基金研究中心分析师江赛春认为,这一方面说明基金管理人对发行市场不看好,一方面也是从业绩上考虑。因为在当前流动性较差的市场中,大基金和小基金之间建仓成本差别很大。同时,下半年的投资机会将更多地存在于小的波段中,中小盘基金操作灵活,减仓快、换仓及时的优势仍将在震荡格局中得到突显。
国金证券基金分析师张剑辉认为,从管理人的操作能力角度来说,2008年的情况,“择时”对基金业绩差异的影响已经远远超过“选股”的影响,当有些基金规模变大后,这种“择时”的能力会下降。“择时”能力比较强,操作风格灵活的中小规模型基金在下半年的市场中会表现更好。
主题投资将大行其道
但基金小型化趋势和宏观预期的不明确带来的一个结果将是,主题投资和局部热点的盛行,操作上也将更趋于波段化。
上述某基金经理对记者表示,从成长趋势或内在价值进行分析,2008年上市公司利润下滑已成定局,即使从明年的前景看必然是模糊且黯淡居多。换言之,主题投资的理念也就更适合于当前市场。
该基金经理表示,眼下从投资机会上分析,最可能把握住的就是政策导向主题。从公布的国务院常务会议提出的“扩大内需十措施”和4万亿元的投入,必然会制造一些主题投资的热点,但其投资关注点则在于,哪些行业能够得到更多增量？
这位基金经理认为,大体上看,交通、电网等基建项目可能较为明确。中央牵头的交运建设将偏重于中西部和煤炭产区,弥补了不发达地区的资金缺口。东部沿海由于地方政府的资金较充裕,基建项目上报也很活跃。其他诸如医疗、教育、生态、高技术产业上的支出是最重要但并非最紧急的。它们的行业影响极广,但这个过程会相对缓慢。
不过,这些信息已经开始在相关公司的股价中有所反映,尚未完成募集的小基金能否获得入场的良机？
从本周的资金流入情况来看,受益的正是建材、机械、工程建设等主题投资板块。统计数据显示,在11月11日,资金成交前5名依次是:银行、钢铁、地产、券商、机械。而资金净流入较大的板块是:机械板块流入7.3亿元、建材流入6.0亿、地产流入3.8亿元。其中的建材、工程机械两个板块两日资金净流入总计约30亿元。
对此,上述基金经理认为,4季度市场的系统性风险注定会让行情出现反复,届时仍将存在一些操作的机会。
与此同时,该基金经理认为,房地产行业将在关注阶段。他预计进入降息周期和政策引导下的保障性住房建设,对于能够参与到政府保障性住房项目开发商而言,无疑都是个好消息。但对整个房地产业而言,大量保障住房的上市将极大冲击房价,有可能使房地产企业的存货问题更为突出。
游资抢筹题材热点 险资13天净流入20亿
受到4万亿元投资消息刺激，A股市场近3个交易日的走势十分强势，而多头资金也获得了一个极佳的做多借口，钢铁股、水泥股因此反复走强。不过，从Topview来看，上述个股的走强与游资有着密不可分的联系，而机构资金则较为青睐前期跌幅大的蓝筹股，正所谓“萝卜青菜各有所好”。
游资抢筹题材热点
面对宏观政策的大逆转，多以快进快出为主的游资力量也不遗余力地参与到了题材的炒作中。
以海螺水泥为例，Topview的统计数据显示，三大著名宁波敢死队之一的银河证券宁波和义路营业部在11月5日疯狂买入该股6882.8万元，占到海螺水泥当日成交金额的40%。
而与之形成鲜明对比的是，机构投资者却在11月4日后连续三天呈流出态势，其中，排在11月6日卖出龙虎榜前五名的4家基金，当日共计卖出海螺水泥6944.81万元。
此外，已连续出现5个涨停的太行水泥也是游资炒作的代表。
钢铁股也不例外。Topview显示，钢铁板块的机构持仓在近期一路下滑，已经连续7个交易日出现持续净流出的情况。而游资在近期有逐步介入钢铁板块的迹象。如安阳钢铁(600569)，大户流通盘持仓的比例在上周五突然大幅提升0.66%，从原来12.5%上升至13.2%；八一钢铁(600581)的大户流通盘持仓的比例在上周五也大幅提升1.69%，从原来17.7%升至19.4%，资金流入的动作明显。
险资13天净流入20亿
上周五沪深股指就在刺激内需的传闻下大涨，当天三大机构资金累计成交73.21亿元，资金净流入了3.52亿元。其中，保险资金（T类）当日继续保持其近期做多的势头，净流入1.4亿元。
值得注意的是，这已是险资第13个交易日持续净流入沪市大盘，累计流入金额已达20.07亿元。
近13个交易日，买入最多的保险席位，资金累计净流入约2亿元，该席位主要建仓的个股均是大盘蓝筹股，买入金额前5位分别是：招商银行(600036)、交通银行(601328)、民生银行(600016)、兴业银行(601166)和中国石化(600028)；而同期做空金额最高的险资席位，净流入金额仅0.35万元。
基金周五突击增仓
面对政策转向突降，即使国家颁布了积极的财政政策和货币政策，悲观的基金经理们似乎一直找不到乐观的理由。（见早报11月11日B4版《井喷难掩两大隐忧 基金经理选择“继续观望”》）不过从TopView(查看席位交易数据)数据来看，近期基金资金仍会“隔三岔五”的来个突击建仓，而蓝筹股依然是其选择最多的个股。
基金资金上周五累计成交56.26亿元，资金净流入了2.8亿元。其中买入最多的基金会员，净流入2.5亿元，该会员买入最多的是中国石油(601857)、中国铁建(601186)、中国联通(600050)、中国石化和工商银行(601398)。
随股价不断下挫 高管纷纷自掏腰包“抄底”
随着股价的不断下挫，上市公司高管纷纷自掏腰包力挺公司股价。
交大昂立昨晚公告称，截至11月10日，公司董事长、高级管理人员以个人自有资金从二级市场购入公司38万股，购入均价为3.14元/股，并承诺在其本人任职期限以及离职后的半年内不转让所持本公司股份。其中，公司董事长杨国平此次购入10万股。该公司还公告称，除了高管外，公司中层管理人员共增持31.58万股。
昨晚公告高管增持的并不止交大昂立一家。
中远航运昨晚公告，公司部分董事、独立董事、高级管理人员于11月7日、11月10日、11月11日，用个人自有资金从二级市场共购入公司A股流通股股票46.43万股。其中，公司董事兼CEO韩国敏首次购入公司股票5万股。
中天城投的部分董事、高级管理人员也在11月10日、11日两天内，用自有资金分别从二级市场购入本公司股票总计19.8万股，其中公司董事、副总裁余莲萍购入5万股。
台湾750亿险资有望投资A股
台湾的保险资金有望来祖国大陆抄底。根据台湾媒体昨天报导,台湾当局“金管会”计划允许台湾保险商将不超过总资产4%的资金投资祖国大陆股票、债券及房地产市场。根据台湾方面估算,投资上限为新台币3000亿元（约合人民币750亿元）。据透露,“金管会”在召开公开听证会后已经达成初步共识,还将与台大陆事务主管部门协商此事。
资深财经评论员黄湘源在接受《每日经济新闻》记者采访时说,“这是在预料之中的事情,台资进入大陆股市在政策上不应该有障碍,但是如果寄托于海峡对岸的资金进入大陆市场救市,那不如说是让人家来抄底。”
黄湘源表示,“无法预计也没有必要预计会有多少台资会进来。作为台湾方面的底线,不可能一下子会把口子放得很大。但是开了这个口子之后,民间资金的涌动可能远远超过这个数字,这在两岸的经贸往来上有过先例。”
在祖国大陆方面,保险资金在第三季度出现了加仓。由此看来,台湾的保险资金和祖国大陆的保险资金似乎都在为抄底准备着。保监会的最新数据显示,今年前三季度,保险资金投资股票股权投资和证券投资基金4075.6亿元,占保险资金运用余额的14.2%。而上半年,保险资金投资证券投资基金股票（股权）为4760.82亿元,占比17.6%,保险资金第三季度的市值出现缩水。东方证券保险行业分析师王小罡分析,第三季度沪深300指数下跌幅度达20%,但第三季度保险资金投资总额占到二季度的85.6%,说明保险资金投资缩水程度远低于大盘,而且还出现了一定程度的加仓。 |
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发表于 2008-11-12 17:34
