镍铅现、期货价格-爆涨/爆跌-带来的投资机会

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伦敦金属交易所(LME)期铜11月27日收盘涨跌互现，三个月期铜尾盘报每吨7095美元。   
以下是11月28日LME金属早报：   
一、11月27日LME收盘报价 单位:美元/吨   
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品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交 持仓 库存   
铜 7090 7225 7055 7095 -55 72197 230009+730 157725-3850   
铝 2725 2730 2690 2700 -20 136582 542411-8843 683925+600   
铅 1595 1580 1560 1580 +8 10055 61583+413 44800+450   
锌 4545 4565 4435 4470 -40 25455 132263-552 87650+100   
锡 10150 10150 10100 10150 +105 3696 15578+52 12390-140   
镍 33500 34000 33400 33500 +1100 8543 48778+880 6942+588   
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二、LME收市评述:   
综合外电11月28日报道，伦敦金属交易所(LME)期镍周一(27日)连续第三个交易日创下纪录新高，库存   
水准低且供应面问题刺激投机客买兴。   
一家初级商品投资基金的分析师称，供需基本面仍相当紧俏??尤其是全球各地的库存利用比率。   
三个月期镍稍早触及每吨34,100美元的高位，收盘时回落至33,500，略高于上周五(24日)尾盘水准33,4   
50/33,500。   
LME镍库存周一(27日)增加588吨，至6,942吨，但其中的近30%的无法供给市场。   
Man Financial分析师梅尔在一份报告中称，期镍(上周四)突破了32,500美元的阻力位，接下来可能试   
图测试35,000美元水准。   
今年年初以来，期镍上涨了近150%，受全球供应紧俏但需求强劲的预期的推动，中国不？钢行业需求尤   
其料为强劲。   
加拿大镍业巨头Inco的Goro镍厂项目在全产能运行情况下料可生产6万吨镍，但该项目开工预计会推迟   
到2008年底，迟于原先计划。   
法国Eramet镍厂因罢工而低于产能运行。   
德利佳华在一份报告中称，供应相当紧俏的局面不太可能缓解。   
三个月期铜收报7,095美元，上周五(24日)收于7,150。   
铜价近期一直承压，因LME库存上升且中国自行消耗库存。LME的铜库存自10月中旬以来上升了约40%。   
Calyon的Michael Widmer称，今年中国对铜的需求确实不旺，但现在似乎开始回升。   
市场关注供应中断，印度的Hindalco Industries暂时中断了下属某一炼厂的运行，因铜精矿短缺。该   
炼厂的年产能为7万吨。   
英商巴克莱资本国际在一份报告中称，炼厂的关闭表明，动用全球铜精矿库存来进行铜生产的情况，可   
能难以维持下去。   
三个月期锌触及纪录高位4,580美元，之后跌至4,470美元，下滑0.9%。三个月期铝收跌20美元，报2,70   
0美元。   
国际铝业协会(IAI)的数据显示，今年10月底，西方各炼厂不计制成品的铝库存降至287.6万吨。   
三个月期铅上涨8美元至1,580美元，三个月期锡自10,045/10,050美元涨至10,150/10,175。

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● 周一，基本金属大多收平或略有下滑，锌、铝和铜比周五收市下滑了约1%。LME铜库存昨天下降   
了3850吨，是自10月中以来当日下降最多的一天。最近LME注销仓单增加（从11月初的大约4000吨到上   
周超过21000吨）已经指出近期将会有一些金属从仓库运被运出。注销仓单仍然有17075吨，暗示着有更   
多的金属将被减少。   
● Alcoa昨天举行了一个电话会议来讨论中国对铝和氧化铝市场的影响。我们同意公司所说的，我们对   
一些数据有比较少的积极的解释。我们也猜测中国2007年的铝产量将会比Alcoa迄今预测的1068万吨更   
多，这对铝是一个坏消息，但是对氧化铝是积极的。   
● Alcoa估计各种形式（原铝、合金、废料及半成品）总的铝净进口2006年将和2005年差不多。然而，   
我们做同样的计算的时候，我们发现（以前十个月的数据为基础）中国的净进口将2006年从2005年的93   
.5万吨下降至51.5万吨，有40万吨的负面摇摆。废料的进口在前10个月同比上升了4.1万吨，铝和铝合   
金净出口下降了1.9万吨，但是铝的半成品净出口增加了36.6万吨。   
● CVRD周一宣布，Goro镍项目将花费将近30亿美元，比先前预期的21.5亿美元增加40%。项目的发展受   
到当地抗议的阻碍。使得这个年产6万吨的项目的试运行将向后推至2008年底。   
● 根据国际铝业协会周一公布的数据，生产商未加工的铝库存在10月底基本上没有变化，为160.1万吨   
。10月份在传统上也是一个未加工库存不会怎么显著变化的月份。9月底的库存为160万吨。成品库存环   
比下降了1.1万吨至127.5万吨。

海天旷览

谢楼主的劳动。

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LME市场：11月27日LME基金属库存变化情况

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http://finance.sina.com.cn 2006年11月27日 21:50 文华财经

　　文华财经（编辑整理 李志伟）--据伦敦11月27日消息，伦敦金属交易所基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少3850吨，总存量157,725吨。

　　铝库存增加600吨，总存量683,925吨。

　　锌库存增加100吨，总存量87,650吨。

　　锡库存减少140吨，总存量12,390吨。

　　铅库存增加450吨，总存量44,800吨。

　　镍库存增加588吨，总存量6,942吨。

　　铝合金库存持平，总存量95,980吨。

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LME市场：11月28日LME基金属库存变化情况表

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http://finance.sina.com.cn 2006年11月28日 17:35 文华财经

　　文华财经（编辑整理 李志伟）--据伦敦11月28日消息，伦敦金属交易所基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少1,275吨，总存量156,450吨。

　　铝库存减少1,225吨，总存量682,700吨。

　　锌库存减少1,025吨，总存量86,625吨。

　　锡库存减少180吨，总存量12,210吨。

　　铅库存增加775吨，总存量45,575吨。

　　镍库存减少282吨，总存量6,660吨。

　　铝合金库存增加140吨，总存量96,120吨。

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今日投资

    豫光金铅（600531）是亚洲最大的电解铅生产企业，全国最大的白银生产厂。公司目前精矿均需要外购，产品铅主要赚取微薄的加工费。公司加大了副产品的回收，目前副产品获取的利润在公司总利润构成中占据半壁江山。

    目前，资源成为制约公司利润快速成长的瓶颈。在原料取得上，公司矿石几乎全是外购，公司拥有较为稳定的长期供货商，供货价格一般是参照铅、银等有色金属的价格实现随行就市。回收副产品成为公司重要的利润源泉。公司加大了综合回收的力度，2006年上半年共回收硫酸92450吨，同比增长39.51%；回收次氧化锌11780吨，同比增长22.22%，回收铜金属量1155吨，同比增长21.84%。统计数据显示公司2006年上半年综合回收的毛利占到公司总毛利额的45.44%。可见，公司回收副产品收益成为公司重要的利润源泉。

    国海证券分析师朱生球认为，通过估值模型分析，2006年到2008年公司每股收益分别为0.563元/股、0.878元/股和1.231元/股，2006年预期PE为11.75倍，比较业务类似公司后认为没有被明显低估，建议“中性”投资。（饶秀娴）

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国务院高度重视 金属行情高不可测
发布时间：2006-11-29 11:49


上演上半年的疯狂走势？

　　今日早盘中金黄金、山东黄金双双涨停，带动金属板块整体走强。金属股的表现与国际金属价格波动有直接联系。上周国际黄金现货几个上升2.7％，铜、锌等金属价格都有不同程度的上涨。国际金属价格的上升对金属板块构成利好，而美元的持续贬值和中印两国贵金属消费持续增长，成为贵金属价格上升的重要因素。

　　有色金属全线上涨，该板块到底有多大的行情呢？会不会上演出上半年的疯狂走势呢？业内认为，随着商品市场的相关品种的活跃，该板块部分股票还有较大的上涨空间，目前仅是上涨的开端。

　　商品市场挑战新高

　　近日随着美元贬值的加速和锌、镍、铝等基本金属库存的进一步下降，部分有色金属的期货价格不继创出新高。24日伦敦锌03已达到每吨4365.0美元，距前期4400美元的高点只一步之遥。联合证券认为，低库存以及对潜在供应中断的忧虑，对锌价形成有力支撑，锌价未来有望冲破5000美元。伦敦综合镍价达到每吨32850美元，从不断下降的库存来看，再创新高就在眼前。从2004年到目前，锌、镍、铅的价格已上涨了4倍，铜价也上涨了3倍。同时国际金价近期也走出震荡盘升之势，已在每盎司637美元附近，至此国际金价已经在220天年线上方运行近半月。由于12月和1月的节日较多，属于黄金的消费旺季，加上中国外汇储蓄多元化趋势明显，减持美元而增持其它货币与黄金成为未来的必然选择，金价的上涨将成为未来的长期趋势。业内预计明年金价可能达到每盎司800美元左右。

　　目前制约有色金属价格上涨的最大因素是，投资者担心未来商品市场的大跌，加上前不久铜价的下跌更增加了人们这种担心，但从未来的供求关系来看，明年金属仍将是牛市。日前美国期货经纪商Ve－locity4x.com的CEOJordanZaro在接受媒体采访时说，亚洲的需求和美元贬值将使有色金属价格长期内保持牛市。2007年金属将全面呈现牛市，不仅仅是铅和锌。对于黄金，他指出，2007年黄金价格在每盎司800～850美元区间内浮动。



　　上涨空间较大

　　国内有色金属股从今年5月见顶以来，已大幅下跌，部分股票跌幅已超过50%，由于该类公司普遍业绩优秀，市盈率为两市最低的板块。驰宏锌锗、江西铜业、云南铜业、山东铝业等股票的市盈率仅7倍左右，这虽然与国际上该类股票的平均8倍市盈率相差不大，但在行业处于上升周期时应有更高的估值，加上目前国内钢铁股的市盈率都达到10倍左右，有色股的估值就明显偏低。黄金股的动态市盈率虽在20倍左右，但国际上黄金股的动态市盈率普遍在40倍左右，而我国香港黄金股市盈率在80倍左右，所以国内黄金股的估值明显太低。业内认为，从估值的角度看，以目前的国际商品价为前提，该板块的股价应有30%的平均数涨幅。而锌类股票的上涨空间可能达到60%以上。

　　重点个股：

　　驰宏锌锗（600497）：目前在全国同行业中其产品产量、资产规模、主营业务收入等都位居前列，是中国百家最大有色金属冶炼企业之一，今年前三季度每股收益为3.855元，公司的6万吨/年锌合金项目上月开始生产，由于产能增加和产品大幅涨价，今年每股收益可能达到6元左右。国信证券给予增持的投资评级，可能是此轮有色上涨的龙头品种。

　　山东黄金（600547）：三季报显示，2006年7～9月公司实现主营业务收入7.632亿元，同比增长25.1%；净利润2574.4万元，同比增长1.9%。与中期业绩主营收入和净利润两项指标同比增速达101.9%和64.9%比较，三季度业绩增长缓慢，主要原因在于其间公司留存了四百多公斤黄金尚未出售。国泰君安分析师周明预计公司06、07、08年业绩为0.85、1.49、1.67元（摊薄后），维持"增持"建议。


黄金工业"十一五"规划和产业政策有望年内出台

　　近日，在国家发展和改革委员会获悉，备受行业瞩目的《"十一五"黄金工业发展规划》和《黄金工业产业发展政策》有望在年内出台。

　　国家发展改革委工业司副司长熊必琳说，国务院领导非常重视黄金工业的发展，多次在有关情况汇报上作出批示，要求国家发展改革委抓紧研究、制定黄金行业规划和产业政策，提高开采技术，推进结构调整，加强对黄金行业的宏观引导和调控，整顿开采秩序，保护黄金资源。国家发展改革委工业司在广泛调研、深入研究和论证的基础上，于2004年起草了《黄金工业产业发展政策》和《"十一五"黄金工业发展规划》（征求意见稿）。这两个文件已多次广泛征求各方面意见，年内有望发布实施。

　　近几年，国家发展改革委配合贯彻执行国家宏观调控政策，以科学发展观为指导，先后制定出台了汽车、水泥、电解铝、钢铁、焦炭、电石、铁合金等行业的产业政策，在抑制固定资产投资过快增长和制止部分行业盲目扩张方面，取得了明显效果，有力地促进了国民经济平稳较快发展。即将出台的《黄金工业产业发展政策》同样是以科学发展观为指导，按照走新型工业化道路的要求，加快黄金工业结构调整和产业升级，促进科学开发和合理利用黄金矿产资源。

　　《黄金工业产业发展政策》强调的是贯彻落实科学发展观，目的是引导社会投资的结构和发展方向。该文件根据行业发展和结构优化的要求，从产业发展规划、技术政策、准入管理、投资管理、利用外资政策、企业结构调整政策等方面规范黄金工业管理，明确了行业准入条件。

　　《"十一五"黄金工业发展规划》强调的是黄金工业近期规划目标和政策措施，指导黄金行业不能盲目发展。规划要求，要以合理开发利用黄金矿产资源为核心，依靠政府宏观调控和市场机制加快黄金工业结构调整，按照循环经济的理念，通过技术进步和体制创新，不断提高企业管理水平、技术装备水平和国际竞争力，实现黄金工业持续、有序、健康发展。规划内容包括我国黄金工业现状、面临的形势和任务、"十一五"规划目标和政策措施等。

　　熊必琳认为，即将出台的《黄金工业产业发展政策》将是我国建国以来第一个完整的规范黄金工业发展的政策性文件，内容全面，可操作性强，对规范黄金工业管理，建立公平的市场秩序和良好的发展环境将发挥重要作用。《"十一五"黄金工业发展规划》对"十五"发展进行了全面总结，分析了国内外形势，提出了指导思想、发展原则、目标和主要任务及措施，对指导黄金产业健康发展具有重要的意义。



        联合证券：有色金属突出赢利能力　建议增持6龙头股

　　铜的供求没有发生根本改变，牛市格局依然，价格振荡区域可能变宽，龙头作用将弱化。

　　基本金属各品种，基本面的变化各不相同，价格走势将出现分化，锌、铝有望走出独立行情。生产成本不再是价格的主要决定因素，各品种间原来的比价关系将被打破。

　　低库存以及对潜在供应中断的忧虑，对锌价形成有力支撑，锌价未来有望冲破00。锌的上市公司最具爆发力，建议增持600497驰宏锌锗、000060中金岭南。

　　电解铝上市公司的收益/风险比最高，氧化铝和电解铝的价差迅速扩大，未来将大幅提升公司业绩。我们坚持，氧化铝价将持续下跌、铝价趋稳、行业景气将持续2-3年等前期主要判断。建议增持000807云铝股份、000831关铝股份、000612焦作万方、600296S兰铝。

　　有色金属价格波动不是投资有色类股票的主要风险。因为有期货市场公开、透明的价格，使有色企业得以回避价格风险、锁定未来利润。其经营风险远小于，产品未来价格变化不能得到及时、准确反映的行业。

　　电解铝公司的收益/风险比最高电解铝上市公司，是目前基本金属中唯一可以通过冶炼加工获得丰厚收益的群体。公司业绩对铝价的敏感性不如其他品种，氧化铝和电解铝的价差才是真正重要的因素。

　　最新国内氧化铝现货价￥2100，进口氧化铝CIF连云港0，比中铝本月初调整的公开报价￥2400又降低了300元左右，意味着可以抵御电解铝价格下跌近600元的风险。我们依然维持氧化铝价格将继续下跌的预测，预计明年下半年或08年初的某段时间，氧化铝价格可见￥1500。

　　而目前国内铝价￥20500元以上，比我们前期，对000807云铝股份作2007年盈利预测时，所用之均价假设(￥18500)高出2000元/吨。我们坚持电解铝供需弱平衡--供应小量缺口，而价格以稳为主的预测。

　　对市场中存在对铝供应可能迅猛增长的忧虑，我们的看法是：

　　供应增长主要源于产能利用率的提高，新建产能将受限(国外受制于能源、环境因素，国内受制于宏观调控)。

　　需求的增率更为显著，今年1-8月国内需求同比增加19.8%。而最新统计的国内今年1-10月供应同比增加17.6%。

　　假设电解铝新增产能不受限制，对产能10万吨以上的项目而言，现在开始的投资冲动，可能也要等2-3年才能实现完全产能。如：600296兰州铝业2004年投入的15万吨项目预计于2007年初投产；000767漳泽电力与中铝合资的华泽铝电，其2003年初投入的28万吨项目，2006年初投产。

　　行业周期的长短取决于行业特征，虽然每轮周期的长短不一，但都有一个基础参照长度。我们坚持，今年中期开始的电解铝的景气周期，将延续2-3年的判断。荣枯周期不到一年的属于季节性行业，不是周期性行业。

　　价格波动并非有色类股票的主要风险投资有色行业上市公司的风险，其实远小于对未来产品价格无法把握的行业。

　　因为期货市场的存在，使有色金属的价格变动更为透明，风险可以预见。企业经营者可以通过期货市场操作回避风险、锁定未来利润。而且有色金属作为大宗原材料，具有同质化的特点，不存在滞销的风险。

　　只有高流动性的期货市场，价格才会频繁变动。它不是在昭示风险，而是意味着更多的交易机会。在成本因素相对确定的前提下，有色企业可以在适当的时机，提前锁定未来数年的利润，这是其它行业的公司做不到的。

　　有色金属商品的价格与上市公司的业绩密切相关。但短期的商品价格变化对公司业绩的影响并不大，重要的是中长期的价格。

　　建议增持的股票电解铝类：


        银河证券：07年仍将高位运行 4只有色金属龙头股

　　投资要点：

　　有色金属行业的显著特点是周期性和资源性。有色金属是稀缺的战略资源，因此具有全球化的特征，其需求受宏观经济的影响很大，需求和供给之间的关系变化决定有色金属行业景气的转换，一般有色金属的价格在很大程度上体现这种周期运行的状态。

　　金属价格受商品供求关系、金融市场内流动性资本和市场行为等因素共同决定。商品供求关系决定价格的变化趋势，其他的因素都不应和趋势相背离，在趋势不明朗的情况下，其他因素的影响会加大。

　　从2006年以来金属价格上涨幅度和市场供求关系看，像铜、铅的价格上涨与流动性资本关系更大，可能许多商品的价格已经高于其商品价值。由于供给仍然难有大幅增长，我们预计2007年大多数金属的供求关系会处于一种平衡的状态，2008年才可能是供求关系发生根本改变的一年。

　　我们认为目前铜价是高于其商品价值了，但是在供求趋势明确以前，在这之前铜价将呈现温和回归的态势，但仍在高位；由于氧化铝价格的大幅度下跌，电解铝企业的业绩会在2006年下半年或者2007年上半年达到高点；而2007年锌市场会从紧缺过渡到一个相对平衡的状态，价格高位运行，2006年平均价格预计3200$/吨，2007年预计4200$/吨；我们不看好铅、镍在2007年的表现，对黄金长期看好。

　　在商品价格高位运行，风险加大的市场环境下，给予有色金属行业中性的评级。行业的投资机会存在于：1、景气回升的子行业中的优势公司，重点推荐关铝股份（600831）；2、能够减弱价格下跌预期对公司业绩影响的公司；重点推荐中金岭南（000060）；3、深加工产品档次高，周期性弱、稳定增长的公司；4、金属价格继续上涨带来的机会，对于锡、锌等金属由于基本面仍然偏紧的行业，不排除价格再创新高的可能，但风险较大；5、对于资源类的有色金属公司，资产注入、收购带来的价值重估，但不确定性很大，需要跟踪研究，诸如中色股份、中钨高新。

　　1．行业概述

　　1.1有色金属简介世界

　　有色金属行业的公司按全球标准行业划分属于原材料里的金属与采矿类。有色金属是工业生产的主要原材料之一，一般位于工业生产产业链的上游，因此有色金属行业是随着世界工业化的进程而发展起来的。从十九世纪30年代冶金工业的兴起，有色金属工业同样也经历了萌芽期－快速发展期－成熟期，目前仍处于行业生命周期中的成熟期。周期性和资源性是其最显著的特点。

　　有色金属行业按照金属的种类划分为铜、铝、锌、铅、镍、锡、黄金、白银、其他金属。

　　一般按照金属性质分为重有色金属、轻有色金属、稀有金属和贵金属。我们按照有色金属需求基本分为工业有色金属和贵金属两类。

　　1.2产业链有色金属的产业链是上游的采矿－中游的冶炼－下游的加工。上游的采矿类企业的是资源控制型的企业，他们将金属矿开采出来后委托给下游冶炼企业冶炼或者直接将金属矿卖给冶炼企业，前者支付给冶炼厂加工费，然后将金属供应到市场，他们的收益基本等于金属价格与采矿成本和冶炼费之差，采矿成本波动的幅度与金属价格的波动幅度相比较小，因此此类企业单位收益的大小与金属价格的相关性很大，周期性明显；冶炼型的企业主要是为矿山类企业提供冶炼服务，从中收取冶炼加工费，但又分为来料加工和买断加工。来料加工中，冶炼企业的收入是加工费，成本则是电费、人工及折旧等；在买断加工中，冶炼企业的收入由金属价和产量决定，而金属矿则是企业的主要成本。不过，按照国际惯例，精矿的价格是金属价减去加工费的差，因此，加工费降低相当于提高了买断企业的原料成本，变相挤压了企业的利润。当然，和来料加工相比，在买断方式下，企业还需要承担购入铜精矿和卖出精铜这段时间铜价变动的风险。下游的加工类企业的单位收益基本由其产品决定，一般来说初级金属制品的价格等于金属价格+单位产品附加值，而深加工产品定价由下游市场决定，波动小，毛利率高。

　　2．行业特性

　　2．1周期性行业从历史看，有色金属行业是周期性行业。有色金属的需求受宏观经济的影响很大，需求和供给之间的关系变化决定有色金属行业景气的转换，一般有色金属的价格在很大程度上体现其这种周期性。

　　景气上升阶段：行业处于谷底－金属价格低－投资回报率低－资本开支少－供给减少－供给与需求存在缺口－金属价格开始上涨。采矿企业的收益与金属价格相关性大，只要金属价格上涨趋势开始，采矿企业单位收益开始增加；下游加工企业产品的定价有两种，一种是金属价格+附加值，一种是由下游产品市场定价，由具体产品而定，但从全行业来看，价格上升对下游的影响是趋于负面的。

　　冶炼企业的单位收益与冶炼加工费（TC/RC）相关性很大，冶炼加工费的变化趋势由冶炼的实际产能和采矿企业实际可供给的矿石量决定。一般来说，冶炼企业先于采矿企业提高产能，冶炼加工费在价格上升初期会由于供给的增加而下降，在上游矿山的供给开始增加后并且冶炼加工费开始反转提高后，冶炼企业的单位收益才有可能开始增加。但是具体的情况还需要分析有效冶炼产能和矿石的实际供给来判断冶炼加工费的趋势。

　　景气下降周期：价格上升－行业资本开支增加－供给增加－供需关系开始发生发转－金属价格开始下降。同样，上游采矿企业的单位收益随金属价格的下降而减少，下游加工行业随原材料价格的下降整体受益。随着金属价格下降，需求减少，冶炼加工费的价格肯定是一个下降的趋势，由冶炼的有效产能和采矿企业的实际供给决定，一般在金属价格下降初期，由于采矿行业集中度高，矿石供给量下降更大，使得冶炼加工费下降，后期由于冶炼利润的下降，大量冶炼产能关闭，有效产能减少，冶炼加工费下降的趋势不明显。

　　因此，从周期性角度看，有色金属价格是很大程度上反映当前行业景气的重要指标。

　　2.2全球化资源性行业由于工业生产对于有色金属的需求巨大，并且有色金属在全球的储备是有限并且分布不均衡，所以有色金属是稀缺的战略资源，具有全球化的特征。全球开放的伦敦金属交易所和纽约金属交易所的有色金属期货价格的走势往往反映了有色金属在全球的供求关系，往往是各个国家和地区的有色金属价格的风向标。

　　2.3子行业众多大周期下的小周期分化虽然整个有色金属行业的周期运行与全球经济的走势相关性很大，但是有色金属子行业众多，具体每个品种的运行周期还是受基本供求关系的支配，各不相同，这引起了大周期下各个小周期的分化。

　　2.4有色金属价格的影响因素

　　2.4.1供求关系决定有色金属价格的变化趋势

　　2.4.1.1供给金属价格的变化的根本驱动力是来源于供求关系，历史上的三次商品大牛市都是建立在商品供不应求的基础上。金属的供给一般分矿产金属、再生金属和库存供应金属，矿产金属占90%以上，以下我们讨论供给指矿产金属。

　　金属供给产能是由金属矿和金属冶炼产能的较小者决定，瓶颈往往是金属矿的供给，原因是金属矿的建设具有投入大、时间长、风险大的特点。

　　可供开采矿山的数量和开采的设备等客观因素决定了矿石的产能，投资回报率决定了用于金属矿山的开采的资本开支的多少，资本开支的多少又很大程度上决定了金属矿的产能，但用于勘矿、采矿的资本开支投入后往往需要经过一个建设周期后才能见效。一般金属价格高起时，资本开支高，金属价格走低时，资本开支减少。

　　随着矿品味的降低和成本的不断上升，矿的建设周期越来越长，并且新发现的大矿越来越少。建立一个矿业工程所需过程一般包括：勘矿－采掘计划－评估－批准－融资－建设－产矿等过程，从图6看目前国外大型的矿业工程从发现到产矿需要7年的时间，而从上一个金属运行周期看，矿业工程从勘矿资金投入到投产的平均时间是4－8年，如果是关闭的矿山产能重新开采，根据矿山关闭原因的不同时间有很大不同，一般1－3年。

　　由于各种金属矿的性质和资源储量、分布的不同，往往各个金属的建设周期不尽相同。

　　冶炼建设周期较短，投入资金相比矿山开发少，所以当金属供求关系出现缺口后，冶炼的新建产能往往能够比矿石的新建产能先释放。

　　影响有色金属供给的其他因素包括政策、成本、罢工等因素。有色金属是工业生产的重要原材料，是重要的战略资源，因此有色金属大国的政治局势、产业政策往往对有色金属的供给有重要影响；有色金属生产成本的改变会传导给有色金属价格，包括能源、环保、人力、税率等成本的上升，这也是导致本轮商品牛市上涨幅度如此之大的因素之一；频繁发生的工人罢工等事件对于金属产能的利用率有影响，降低有效产能。

　　2.4.1.1需求

　　工业生产对有色金属的需求占有色金属消费的绝大部分，工业产值、GDP与有色金属需求量有相关性。

　　具体分析某种有色金属的需求量需要分析其具体的下游行业应用。下游应用除了受宏观经济的影响外，下游行业的增长、新应用领域的开拓、经济结构的转变、政策、环境等因素都会对需求造成影响。

　　2.4.2影响价格的其他因素

　　2.4.2.1流动性资本由于金属期货市场的存在，流动性资本可以作用于金属价格。虽然流动性资本短期内可以影响金属期货的价格，但是流动性资本作用于金属期货价格必须在基本供需的基础上，不能决定价格的变化趋势。作用于金属期货市场的基金一般包括：全球宏观对冲基金、商品交易顾问(CTA基金)、商品指数基金等等，全球流动性资本过剩是商品价格上涨幅度如此之大的重要因素。

　　2.4.2.2美元货币价值

　　一般金属价格随通货膨胀压力上升而价格升高。由于国际有色金属的价格是以美元为标的的，所以和美元的汇率会直接影响国际有色金属的价格。一般来说美元贬值，价格上涨，美元升值，价格下降。

　　金属具有商品属性和金融属性。金属价格受商品供求关系和金融市场内流动性资本、市场行为等因素共同决定。但是往往在商品供求关系趋势确立的情况下，其他的因素都不能和趋势相背离，在趋势不明朗的情况下，其他因素的影响会加大。

　　重点公司介绍

　　关铝股份（600831）

　　行业复苏的受益者。氧化铝价格的大幅走低是此次电解铝行业景气的重要原因，从氧化铝过剩数量的进一步增大以及生产成本考虑，2007年氧化铝的价格仍然有下跌空间，电解铝供给方面由于国家的调控将稳定增长，电解铝价格受供求偏紧的影响即使下跌空间有限，电解铝公司的业绩将在2006年底或者2007年上半年达到高点。

　　2006年关铝股份签订的每年20万吨的氧化铝长单到期，目前仍然没有签约。通过与公司沟通，2007年购买中铝现货氧化铝的可能性较高，目前价格2400元/吨，相比公司2006年4000元/吨下降40%。

　　2006年公司由于75KA线停产和华圣铝厂4月后才开工，产量（加华圣权益产量）估计只有10万吨左右，明年产能达到22万吨。

　　2008年公司此次定向增发募集建设的12247吨高纯铝项目将完全达产。高纯铝是铝深加工产品中的高端产品，公司预计年净利润3353.09万元，根据成本和与同行业水平，高纯铝一般毛利率在40%以上，售价40000/吨，我们预计年净利润将高于此数值。

　　基于明年、后年铝价18000元/吨、17000元/吨，预计公司2006、2007、2008年EPS分别为0.15、0.8元、0.85元，07年PE7.1,给予"推荐"评级。

　　中金岭南（000060）

　　锌行业供求关系在2007年处于基本平衡状态，从供求关系看下降趋势并没有形成，价格可能仍处于高位可能性较大，2006年平均价格预计3200$/吨，2007年预计4200$/吨。

　　公司目前自产矿金属15万吨，冶炼产能25万吨，自给矿率50%以上，冶炼采取买断加工的方式，可以分享冶炼期内锌价的上涨带来的收益，所以这种冶炼方式在锌价大幅上涨的2006年受益很大，与价格的相关性更大。2007年公司的业绩增长主要来源于平均锌价的同比增长。

　　公司目前重点工作是从资源扩张和提高冶炼技术两个方面成就公司未来的成长。资源扩张工作正在积极的进行，我们将跟踪研究。公司在今年增发建设三个项目：1、矿产金属产能增大3万吨；2、韶关冶炼厂ISP冶炼产能的提高7.5万吨以及稀有金属回收冶炼工程；3、金狮冶炼厂氧压浸出技术产能扩大8万吨同时回收镓、锗、银。2008年公司的增发项目将部分达产，公司的价值增长不光体现在产能的扩大上主要是冶炼工艺的提高。由于很多技术在国内是空白，很多品味不同的矿石冶炼成为可能，而且由于其国内的垄断性，相当于间接控制了矿石资源。

　　2008年锌价可能回落的预期下，公司通过自身价值的成长大大减弱了业绩受价格下降而较弱的预期。预计2006、2007、2008年公司EPS为1.86、2.40、2.74元，07年PE为6.8，给予"谨慎推荐"评级。

　　中科三环(000970)

　　中科三环的主要产品钕铁硼永磁是稀有金属钕的下游产品，中科三环是钕铁硼行业的国际领先者，未来行业的快速发展使得公司受益较大。

　　公司今年业绩较低原因是主要原材料稀土的价格大幅上涨和电镀线意外事件、下游硬盘厂商整合三个因素造成的。从三季报看，公司三季度主营业务收入恢复正常，3季度主营业务收入达4.73亿元，环比增长10%，恢复到去年3、4季度的水平，消除了上半年电镀生产线事故和下游硬盘市场的影响。

　　三季度销售毛利率为22.4%，比上半年的27.9%下降了5.5个百分点。原材料价格的上涨是公司主营业务利润下降的主要原因，金属钕价格上涨速度最快的时段是从6月份的13.5万/吨上涨到8月份的21万/吨，公司的库存金属钕最多够3－6个月使用，所以如果金属钕价格没有大的波动，公司四季度平均原材料价格应该比三季度还要高。

　　公司通过产品价格、结构调整并行来消化原材料价格上涨的压力。如果原材料价格下调空间有限，对于高端产品结构比例高、差异化程度高的中科三环来说，转移原材料成本的压力的最好方法是提价。中科三环的主要竞争对手日本NEOMAX已经提价10%以上来应对原材料价格的升高，预计中科三环年底提价的可能性很大。

　　预计2007年公司产能将保持20-25%的增长，毛利率回升，风力发电磁体和HEV磁体的订单数量决定每股收益增厚程度。

　　根据我们预计，公司06、07年的每股收益为0.27、0.40元，按照07年EPS估计，估值偏低。基于原材料价格、下游订单有一定不确定性，给予"谨慎推荐"评级。

　　江西铜业（600362）

　　江西铜业是目前国内年产能最大，资源储量最大，自给矿率最高的铜业公司，目前矿自给率达到40%。

　　今年公司业绩由于铜价的提高而十分优异，根据我们的判断，明年铜价在基本面没有恶化前，虽有所回落但仍较高。从长远看，由于采矿成本的提高和需求的持续旺盛，铜平均价格呈上升态势。

　　公司现有铜储量810万吨，黄金280吨，远远高于国内其他公司，集团公司还拥有200万吨铜、100吨金以上的矿产资源。并且公司仍继续在进行资源的扩张，包括收购国外的铜矿和与国际企业合作的形式。公司三季报称，公司持股的环球江铜将对加拿大红晶矿项目投资１.０５亿美元，享有该矿项目７５％权益。红晶矿位于加拿大ＢＣ省西北部，根据目前的勘探该矿预计储量为50万吨铜和40吨金左右。进一步控制资源后能够保证矿的自给，增厚每股收益。

　　预计公司贵溪冶炼四期工程2007年底，冶炼产能增加30万吨，扩大到70万吨，提高公司在冶炼加工费谈判中的议价能力。

　　基于2006、2007年铜价在6000、5500元的判断，预计2006、2007年EPS分别为1.65、1.73，06、07年PE分别为6.7、6.4倍，目前PB为2.9都略低于国际水平，但考虑到铜价波动的风险，给予"中性"评级。



      库存减少再度引发有色金属飙升

　　因库存再度告急，伦敦金属交易所(LME)3月期镍上周末连创历史新高，并带动其他金属全线上涨，LME3月期锌盘中也创出了4619美元/吨的历史高点。

　　LME三个月镍11月23日库存为6480吨，仍然维持在绝对低位。受该数据影响，LME3月期镍大幅攀升，收盘较22日大涨1300美元/吨，并且盘中创出32800美元/吨的新高。LME期镍的这种强劲走势在11月24日并未出现收敛，当日LME3月期镍以32950美元/吨高开，盘中一度上扬至34500美元/吨的新高，收盘报33450/吨，较前一交易日再度上涨1050美元。业内人士表示，根据全球金属统计局（WBMS）公布的数据，2006年前9个月全球镍市大体保持供需平衡，并没有出现严重短缺；但是LME镍库存仍维持在低位，支持镍价继续强势。

　　LME期镍的强势上扬对其他基本金属明显有所激励。LME三月锡11月24日报收在10013美元/吨，近两个交易日收升逾113美元/吨。LME三月铅报收于1572美元/吨，两个交易日累积上涨了35.5美元/吨。LME三月锌11月23日已是连续报收了四根阳线，24日开盘再度以4515美元/吨高开，盘中一度被推高至4619美元/吨的历史新高，收盘报4510美元/吨，较前日继续上涨了60美元。WBMS认为全球锌市前9个月短缺16.7万吨，并且LME锌库存持续下降，23日锌库存再降1025吨至87925吨。供应短缺和库存持续下降支持锌价保持涨势。

　　小盘金属的上涨明显感染了铜和铝这两个大盘金属。尽管LME三月铜库存在23日增长1800吨至169050吨，但在库存有相对较大幅度增长的情况下，LME期铜仍稳步上扬至7000美元/吨上方。LME三月铝连续两日高开高走，24日收盘时已上涨到2720.5美元/吨。分析人士认为，尽管从技术上看，伦铝缺乏主动上涨的动力，但如果镍价和锌价在供需紧张和库存在低位的影响，期价保持强势攀升的走势，则对铝价和整体基本金属市场均有带动作用。


(中财网)

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豫光金铅：循环经济龙头 滞涨后是爆发

   时间：2006-11-24


随着钢铁股的整体上扬,周四大盘延续着强势上攻走势,股指连收八阳,沪指亦创出了2071.23点新高,成交量仍保持温和态势,市场理性投资特点明显,后市在指标股和成交量的稳定下,股指仍将以谨慎之中不断延续强势为主基调。市场个股活跃度不减,目前选股可把握调整充分正待启动新升浪的个股,题材也是支撑股价不断攀升的基石,因此也不可不顾,而豫光金铅(600531)便是一只题材丰富且整固充分正待启动股的代表之一。公司是亚洲最大的电解铅生产基地和我国最大的白银生产基地,是全国首批拥有白银出口自营权的六家生产企业之一, 属于国务院指定的国家循环经济试点单位,具备有色金属、循环经济等题材,业绩保持高速增长势头,行业成长性突出。技术上,该股经历回调整理形成超跌滞涨格局,近日在60日均线附近反复整固充分,周四放量上攻,启动新一轮扬升行情在即,值得投资者重点关注。  

　　国际铅价创新高,引导股价上行  

　　资料显示,公司拥有装备一流的铅、银、金生产线,并具备一定的技术开发与创新能力。目前,其年产电解铅28万吨,是全国乃至亚洲最大的电解铅生产企业。公司主导产品"豫光"牌电解铅在全国电解铅质量抽检中排名第一,品位达99.998%,超过国际标准(99.994%),国内市场占有率超过10%。作为中国铅冶炼行业的领导者,目前豫光金铅铅冶炼的生产工艺和技术水平在国内领先,关键技术如非定态SO2转化技术、全湿法金银生产技术、富氧底吹氧化--鼓风炉还原熔炼等技术已经达到国际先进水平。国际铅价创出新高,从某种程度上讲,豫光金铅受益想象空间极大,有望快速推动股价的上涨！另外,公司是亚洲最大的电解铅生产基地和我国最大的白银生产基地,是全国首批拥有白银出口自营权的六家生产企业之一,"豫光"牌电解铅、"豫光"牌白银已在伦敦金属交易所(LME)注册！从期货市场获悉,伦敦金属交易所铅以1750美元创出新高,无疑将直接刺激国内炼铅老大豫光金铅。  

　　循环经济试点单位,业绩持续快速增长  

　　公司还具循环经济题材,是国务院指定的国家循环经济试点单位。公司的"铅冶炼烟气(尘)综合治理技改项目"是国家第二批国债重点技术改造项目,该项目2005年度实现净利润4,081.54万元。公司综合回收铜、锑、铋有色金属技改项目完成投资5,645.18万元,目前已达预定可使用状态,2005年实现利润2,706.85万元,达到预期收益。公司在发展循环经济、走可持续发展的道路上处于领先地位！另外,投资项目进展方面,据资料显示,其5万吨阳极泥金银扩改工程预计06年11月可进行试车,10万吨再生铅分离工程预计06年底具备试车条件,一旦投产,有望给07年业绩带来直接影响,想象空间极大。今年三季报显示,报告期内,公司主要产品电解铅、黄金、白银产量分别为73050吨、338.03公斤、112.14吨,分别比去年同期增长30.4%、57.8%、6.7%；另一方面,公司继续加强采购管理工作,扩大采购渠道,积极消化原材料涨价等带来的不利影响。报告期内,公司主要产品电解铅、白银销量分别为78492.17吨、114.85吨,分别比去年同期增长27.9%、40.7%,第三季度主营业务收入达到120,326.98万元,较上年同期增长71.9%；净利润4405.27万元,较上年同期增长91.3%。今年1-9月份,公司实现主营业务收入325048.72万元,同比增长65.84%；净利润9939.39万元,同比增长54.02%,业绩继续保持快速稳定增长势头。  

　　整固充分,启动新升浪  

　　豫光金铅(600531)目前流通股本为1.0935亿股,2006年三季报每股收益为0.435元,同比增长54.02%,每股净资产为3.36元,属于成长性极佳的有色金属股,并具有循环经济概念,炒作题材丰富。从技术形态上看,该股近期在7.26元遇阻回落调整,累计跌幅达20%左右,在大盘不断上创新高的背景下,形成严重超跌滞涨格局,具备强烈的补涨要求。该股在下破60日均线和半年线的支撑后被快速拉起,主力诱空意图明显,近日以60天均线和半年线的双重支撑反复整固底部,蓄势极为充分,周四放量收中阳上攻,启动新一轮扬升行情在即,一旦突破前期高点阻力,其未来涨升空间也将被有效打开,想象空间极大

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世界及独联体国家的铅材市场概况   
  2004-5-9    阅读 96次  
   
  自2004年年初以来，世界市场上的铅材价格大幅上涨。2003年11月伦敦金属交易所铅材的平均价格是622美元/t，12月是692美元/t，而到了2004年1月上旬，铅材的平均价格上涨到了745美元/t，其中，1月9日的铅材价格达到了751美元/t。伦敦金属交易所铅的库存量还有10 .5万t。
    据国际铅锌研究小组的专家介绍，2003年铅和锌就已经出现了生产过剩的现象。由于加拿大、韩国、西班牙和哈萨克斯坦等国扩大了铅、锌的生产规模，致使这两种金属的生产供过于求。据分析家预测，铅材市场的供求脱节现象并不像锌材市场那样严重。2003年铅的产量是650万t，而需求量是600万t。
     世界上最大的铅材生产国及出口国是中国。2003年1～10月，中国向世界市场销售了39 .3万t铅，同时，又从国外进口了60.7万t铅精矿。
    铅是汽车蓄电池生产中的主要原料。2002年世界市场上的蓄电池产值为280亿美元，铅一锌蓄电池占80%。专家认为，到2010年这一市场的产值将会达到450亿美元，而铅一锌蓄电池所占份额将降至53%，达到近240亿美元。
    镍一锰蓄电池的生产及销售的增长速度将超过其它种类的蓄电池。2010年镍一锰蓄电池所占市场份额将增至29%，达到130亿美元，而其2002年的产值只有10亿美元。应该指出的是，每组汽车蓄电池的生产成本几乎不变，而每组镍一锰蓄电池生产1W/h电力的成本可以由1 .02美元降至0.7美元，这样一来，镍一锰蓄电池的绝对产值可以增加25%以上。在这样的对比之下，使用镍一锰蓄电池的机器、设备将会被积极推广。
    独联体汽车蓄电池市场在世界市场中所占的份额约为4 .5%。独联体和波罗的海沿岸国家每年需要1 500万一1 700万组蓄电池，其中俄罗斯需要1 100万组，但国家订购合同仅能满足一小半的市场需求。
    乌兹别克斯坦是独联体国家中扩大蓄电池生产的成功典范。1999年，纽约银行向乌兹别克斯坦提供5 400万美元贷款用于建设吉扎克汽车蓄电池厂，美国进出口银行对这笔借贷业务提供了担保。1998年，美国Exide公司与乌兹别克斯坦汽车工业公司、吉扎克蓄电池股份公司共同创建了“乌兹别克斯坦Exide”合资企业。该企业每年能生产100万组铅一锌蓄电池。为建设该合资企业，共投入了7 818万美元的资金。此前，乌兹别克斯坦没有能力生产铅一锌蓄电池组，铅一锌蓄电池组全部依赖进口。现在该合资企业生产的产品完全能够满足乌兹别克斯坦的需求，而且还能向邻国出口。
    俄罗斯最大的蓄电池生产企业—秋明蓄电池厂和伊尔库茨克蓄电池工艺有限公司—签署了战略伙伴关系协议。它们计划在不久的将来合并成立一家控股公司。
    控制着全球市场近25%的Exide工程公司计划打入独联体市场，特别是俄罗斯市场。据预测，它在泽廖诺格勒投建的工厂将是俄罗斯最主要的蓄电池生产企业。由于投入的资金多，该厂计划在技术装备和产量上达到Exide在欧洲建立的工厂的水平。因为，为了保护自己所占的市场份额，俄罗斯企业与企业间开始将生产资料及资金联合起来。
    秋明蓄电池厂的产量一直在俄罗斯蓄电池生产企业中居首位。2003年前9个月秋明蓄电池厂的蓄电池产量为120多万组，2003年全年的蓄电池产量将会达到近170万组。年产量名列其后的是伊尔库茨克蓄电池工艺股份公司（68，4万组）、波多利斯克蓄电池厂（67 .7万组）和库尔斯克蓄电池厂（54万组）。俄罗斯国内其它蓄电池生产厂家的产量总共只有100多万组。所有俄罗斯蓄电池生产企业在本国蓄电池市场上所占的份额约为500,6。而大型外国公司对200万组蓄电池的产量并不感兴趣，它们准备生产500万一600万组蓄电池。
    应当指出的是，蓄电池厂的联合是世界大趋势。目前全球超大规模的蓄电池厂共有4家。
    促使俄罗斯蓄电池厂联合的第二大因素是铅材价格的上扬。伊尔库茨克蓄电池工艺股份公司市场营销部主任安东·科韦什尼科夫说：“铅在蓄电池的成本中占35%。伊尔库茨克电池工艺股份公司将与秋明蓄电池厂共同修建两家废铅加工厂。这样一来，这两家企业少寸有色金属交易市场的依赖程度将会降低。两家废铅加工厂将修建在秋明市和斯维尔斯克市。”这两家现代化的废铅加工厂采用的工艺、设备将符合欧洲标准，能够非常有效地降低污染，其中一些新技术能够减少98%的有害物质排放，同时还能将废旧蓄电池中含有的95%的铅提取出来。但是，目前在俄罗斯还存在着许多小型半地下性质的熔炼厂。这些熔炼厂将废旧蓄电池熔炼成铅块，质量极差，并对周围环境造成了严重污染。
    俄罗斯还计划在库尔斯克蓄电池厂、波多利斯克蓄电池厂和萨拉托夫蓄电池厂（均被“国际动力”集团收购，2003年前9个月的蓄电池产量为150万组，占俄罗斯市场的300}6左右）的基础上组建一家蓄电池控股公司。
    俄罗斯铅的探明储量居世界第四位，但其开采量只在世界排名第十三。在俄罗斯发现及探明的铅矿约有100个，其中有70个是铅锌矿。俄罗斯铅锌矿储量占全国铅矿储量的930,6，铅锌矿的开采量占全国铅矿开采量的68%。储量最大的铅矿依次是格列夫斯克矿（位于克拉斯诺亚尔斯克边疆区），奥焦尔斯克矿（位于布里亚特共和国），科尔巴利欣斯克矿（位于阿尔泰边疆区），新希罗金斯克矿（位于赤塔州），尼古拉耶夫斯克矿、游击队矿（位于滨海边疆区）。
    俄罗斯正在进行铅矿开采的地区有滨海边班区、克拉斯诺亚尔斯克边疆区、克麦罗沃州、车里雅宾斯克州、北奥塞梯一阿兰共和国。俄罗斯选矿厂48%的富铅精矿是在俄联邦的工厂加工的，27%是在哈萨克斯坦加工的，约25%是在非独联体国家加工的。俄罗斯本国生产的铅能满足国内近20%的需求，其余的主要依靠进口来满足。哈萨克斯坦是俄罗斯铅材的主要供应国。
    2003年12月底，哈萨克斯坦阿拉木图市举办了哈萨克斯坦蓄电池生产发展问题圆桌会议。参加会议的有企业、银行、外国公司派出的代表和专家、学者。会议探讨了蓄电池生产发展中存在的若干问题。例如，拉赫曼·阿尔沙诺夫教授指出，哈萨克斯坦能够建立强大的蓄电池生产工业，生产出的产品能够具备很高的附加值。他认为，哈萨克斯坦拥有极为丰富的铅、锡、钻、镍、徕等矿产资源，以此为基础，哈萨克斯坦完全有可能将国产蓄电池打入正在快速扩大的东南亚市场。哈萨克斯坦2003年生产了近I2 .5万t精炼铅。沙尔基亚矿是哈萨克斯坦最大的铅矿。
    与会的蓄电池厂代表指出，哈萨克斯坦的蓄电池生产在苏联解体后一度出现了大幅度的滑坡，但现在已经逐渐恢复，企业生产能力的利用率已经由1998年的9%提高到 2001年的62 .8%。如果说2001年共生产了28 .26万组蓄电池的话，那么2003年前9个月哈萨克斯坦3家蓄电池厂就向市场投放了23 .07万组蓄电池，而几乎所有的产品—22 .78万组—都用于出口，其中有21 .64万组销往俄罗斯。
    对2004年世界铅材市场的预测并不会使厂家感到欣慰，因为铅对环境的危害很大，人们正逐步地用其它金属取而代之。

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LME市场：11月29日LME基金属库存变化情况表

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http://finance.sina.com.cn 2006年11月29日 17:20 文华财经

　　文华财经（编辑整理 李志伟）--据伦敦11月29日消息，伦敦金属交易所基金属库存变动情况如下：

　　铜库存增加200吨，总存量156,650吨。

　　铝库存减少1500吨，总存量681,200吨。

　　锌库存减少625吨，总存量86,000吨。

　　锡库存减少40吨，总存量12,170吨。

　　铅库存减少75吨，总存量45,500吨。

　　镍库存减少96吨，总存量6,564吨。

　　铝合金库存增加200吨，总存量96,320吨。

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[转帖]
宝利铅业

这俩天我总是说铅要小幅跌,但是很多人都没认识到,都还持有乐观态度,下面我分析下这俩天跌的原因:
首先,现在我们先考虑一下外盘市场,我总是说别人炒做的还没落回来,假设外盘在1200美圆被炒,炒到1680美圆,而落到1580美圆很多人就觉得落到最低,大家应该以正常心态考虑一下,外盘应该怎么样大家就明白了。
还有,我们考虑一下国内的市场,国内的铅需求主要是蓄电池,化工为少部分,现在蓄电池涨了多少?风帆才调百分之六,铅在蓄电池里成本的比重应该在5成左右,现在铅价涨了将近2成,蓄电池应该调多少呢?起码1成,但是没有调一成,这样说明蓄电池企业的利润减少了,但是这是风帆,别的企业更不敢做大的动作,没有利润的行业是不存在的,现在的价格已经到了交界点(不涨价的情况下),在消费企业没办法接受的情况下的什么样的价格都是不存在的,也就是咱们平时说的有价无市。
以上只代表本人观点,不包含公司意见

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河北省宝利铅业公司

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河北省宝利金属加工有限公司成立与1998年,公司与2006年正式更名为河北省宝利金属加工有限公司,公司是华北地区规模较大的电解铅、合金铅、精铅的生产企业。公司是蓄电池电解铅、合金铅专业生产企业，以电解铅、精铅、铅锑合金、铅钙合金为主打产品，日产电解铅和精铅114吨，合金铅48吨,公司拥有高素质的素质人员,其中三名技术工程师、俩名本科专业学历的大学生、五名冶金专业的专科生、三名从事数十年本行业的老技工,形成了实践与理论、老中青合理结合的专业科研技术队伍,公司科研人员不断的探索、不断的完善我们的产品,可以按照客户的需要完成各项指标,我们不断完善我们的设备,现在公司具有全国一流的合金铅、电解铅生产线。
公司是中硕牌与双帆牌蓄电池用铅的生产企业，我们综合国外发达国家的生产技术跟技术标准,结合中国的技术标准跟蓄电池需要,成功的研制出适合中国的电解铅、合金铅生产线,目前正申请国家专利中。
公司产品能够满足铅酸蓄电池、电动自行车蓄电池和普通型蓄电池板栅、铅零件铸造生产的需要。产品的耐腐性、机械强度及水耗指标达到国际先进标准，流动性、硬化速度指标亦采用了最优设计。 适用不同类型的蓄电池生产的要求，公司产品共有三个系列八个品种，有应用合金系列，又有母合金系列，同时备有按用户要求加工的特制的合金系列。品种有：铅锑合金、铅锑砷合金、低锑砷耐腐合金、低锑砷密闭合金、低锑铜易铸合金、低锑银免维护合金、低锑砷免维护合金、铅钙铝密合金。
质量管理:产品精益求精、服务追求完美、技术不断改进
质量口号:质量在于我们、效益取决于顾客
经营理念:诚信、创新、双赢、发展
奋斗目标:为顾客提供百分百合格的产品,打造宝利品牌
公司的宗旨:用我们的最优质的技术服务为您奉献最好的产品。
公司的口号:一切为了顾客,为了顾客的一切,为了一切的客户
销售科长:张志强 销售科电话:0312-8777888 科长电话:13630858955

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杭电动车超过百万辆 杭州人出行的经济选择

http://www.zjsr.com　 2006年11月30日 　浙商网　 文字大小[大 中 小] [打印] [关闭] [评论]



　　   


　　对杭州许多钟点工、快递员而言，电动车现在是他们重要的谋生工具；而对普通上班族来说，电动车也是他们目前选择的最流行的交通工具。来自杭州市非机动车管理所的消息说，今年至今，杭州城区电动自行车月平均上牌量将近1.3万辆，目前杭州城区的电动车保有量已经超过了100万辆。和以往的传呼机和小灵通一样，电动车快速地席卷了城市各个角落。

　　昨天，陈小燕今年第二次来到浙江省自行车市场，花2000多元买了一辆电动车。“这是我们家的第二辆电动车，除了上小学的女儿外，人手一辆。”陈女士家住半山，在石桥路一家汽车售后服务中心工作，其丈夫也在附近的天堂经济开发区做管理人员。“平时上下班不说，串亲戚，甚至连爸爸买菜也用电动车。”

　　今年上牌量将首超自行车

　　杭州绍兴路上的奔飞电动车专卖店开了已经有3个年头。店主姓翟，他到杭州的第一份工作就是和别人合伙开了这家店。“2003年开张时每月能卖出50辆左右，现在大概70辆左右。”

　　记者昨天在杭州新颜苑社区做了一次小规模调查：共3个自行车库内19点左右停放的电动车数量为560辆，自行车数量约为1000辆。“但至少有一半的自行车是无人认领的，人们都换电动车了。”管理员说，电动车已经占了自行车棚的大部分空位。社区门卫也证实，平时进出的非机动车中大约有60%都是电动车。

　　浙江绿源电动车有限公司办公室主任戴伯乐介绍，1997年公司的电动车产量为0.3万辆，而今年截至11月，总销售量已经超过28万辆！菲利浦电动车杭州总代理黄先生在杭州代理该品牌车已有6年。“2000年时，能买到电动车的地方都还不多，生产厂家也是仅有的几家。”他说，2001年该品牌电动车在杭州的总销售量还不到3000辆。而今年截至11月28日，菲利浦在11个月内共售出1.8万辆，预计年底销售额超过5000万元。

　　杭州市公安局交警支队非机动车管理的工作人员告诉记者，2003年以前，杭州的电动车数量为12万辆左右，自2004年开始每年以十几万辆的数量增长。2004年上牌数为130888辆，2005年为131482辆，今年1月到11月为133562辆。记者了解到，目前光是我省的电动自行车生产企业就达300多家，主要集中在杭州、宁波、台州、金华等地。

　　浙江省自行车行业协会张胜荣理事长介绍，1997年电动车面世时，当年的全国总产量约为1.8万辆，而去年我省电动车产销量是258万辆，销售额约达46亿元，预计今年的产销量会超过300万辆，销售额将达55亿元左右。“随着电动车性能的进一步完善，部分地区的交通工具构成正在改变，自行车、电动车比例变化更大。”张会长说，今年杭州的电动车上牌量将首次超过自行车。

一次有趣的试验

　　在交通高峰期，电动车的通行显得更有效率。11月24日上午8点30分，记者和一位朋友做了一个实地测试：实验工具是电动车和福特轿车，距离长度为杭州石祥路、上塘路交界点到钱江四桥，距离约20公里。

　　同时出发后，8点35分，轿车已经到达杭州通信市场附近，电动车在2公里后的欧尚超市门口。当电动车通过7个红灯后到省人民医院时是8点42分，之后电动车分别在文晖路口、庆春路口、丰乐桥等处遇到5个红灯，因为车流量的关系，通行速度略有下降，到钱江四桥附近时已经是9点16分，总里程约20公里，总通行时间为46分钟。

　　轿车的通行情况却远没有电动车畅通：在到了上塘路、小河路交界处时，汽车就遇到了堵车，等待了约5分钟后，汽车改由小河路走中北桥、体育场路才绕到了中河路，一直过了凤起路、庆春路后通行才比较正常，到达目的地时已经是9点32分。总里程约25公里、通行时间为62分钟。

　　鲍常春家住杭州城北，因为装修工地在钱江三桥附近，这段时间他每天在两地间来回。“单趟大概需要40多分钟，一块电池能骑一个来回。”鲍先生说，他现在使用的群方电动车购买于2004年，价格是2380元。以他为例，电动车支架使用5年，其日损耗为1.3元；每年换一块电池(中档电池约230元)的日损耗是0.6元；充电一次约可通行40公里，电费约为1元，日折约0.5元——上述几项费用总和，电动车的日支出大约为2.4元。

　　如果单计平时充电费用，电动车每花1元钱就能跑40公里，在杭州这个中等规模的城市里，1元钱就能在任何大部分地方打个来回。电动车的出现，给包括上班族、钟点工、快递员等群体带来出行上的很大方便。

　　三个人的自述

　　曾在杭州纳德大酒店工作的单小姐也认为，对于大众来说，电动车是目前既经济又便捷的交通工具。“从绍兴路的住处过来大概只要十几分钟，且不会堵车。”她说平时她可以掐着时间从家里出发，很少迟到。“以前每个月至少有150元的交通费，如果算上周末的费用，现在至少降低了100元/月。”而有了电动车后，小单生活圈子、半径也在逐渐扩大。

　　做钟点工的张连妹说，因为骑自行车，她每天花在路上的时间至少要4小时，后来买了一款电动车后，时间省了，就多接了好几个钟点的活，收入也提高约15元/天。

　　对上海申通快递业务员张强来说，时间就是收入。“奖金是直接和送达量有关的。”他说，还好有电动车，不然杭州禁摩后还真不知道该怎么办。“骑过几天自行车，一天能送10多份，平均收入是现在的1/3。”

　　浙江大学经济学院副院长、博导金学军认为，城市化、富裕化、效率化引导了市场经济的需方诞生，而节约化和技术化方面的配合得以让电动车真正以低价、快捷的面貌面世。这是目前社会经济发展阶段下的产物，因为找到了市场和社会需求的精确结合点，电动车引发了购销热潮，但随着社会的进一步发展，交通环境改变、需求变化后，电动车也许最终会淡出市场，被其他如地铁、公交等交通工具所替代。

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关于铅价格的飚升，看了几个机构的研究报告，都是将原因归结为汽车的迅速发展，但就笔者来看，电动车的井喷式爆炸性发展才是导致铅消费量大幅度增加的真正原因。

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来源：钱江晚报 发布日期：2006-11-30

　　中新浙江网11月30日电 对杭州许多钟点工、快递员而言，电动车现在是他们重要的谋生工具；而对普通上班族来说，电动车也是他们目前选择的最流行的交通工具。来自杭州市非机动车管理所的消息说，今年至今，杭州城区电动自行车月平均上牌量将近1.3万辆，目前杭州城区的电动车保有量已经超过了100万辆。和以往的传呼机和小灵通一样，电动车快速地席卷了城市各个角落。

　　昨天，陈小燕今年第二次来到浙江省自行车市场，花2000多元买了一辆电动车。“这是我们家的第二辆电动车，除了上小学的女儿外，人手一辆。”陈女士家住半山，在石桥路一家汽车售后服务中心工作，其丈夫也在附近的天堂经济开发区做管理人员。“平时上下班不说，串亲戚，甚至连爸爸买菜也用电动车。”(周明露 鲍亚飞)

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年产60万辆电动车项目进驻徐州经济开发区



  
http://www.eecce.com 　 2006-11-30 13:43:40　　［中国机电企业网］



　　11月29日,江苏宗申公司、徐州经济开发区举行宗申二期技改工程竣工庆典暨年产60 万辆电动车项目签字仪式。

　　宗申产业集团是我国著名的民营高科技企业,在热动力机械产业研制、开发、制造等领域具有很强的综合竞争实力。该集团与我市淮海集团联合组建的江苏宗申公司,在短短三年时间里形成了年产30万辆三轮摩托车的生产规模,创造了年销售收入10亿元、市场占有量全国第一的优良成绩。总投资2亿元的江苏宗申工业园三期工程也将在2007年全面启动。

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我国铅锌冶炼现状与技术发展方向-061105.doc

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伦敦金属〕LME金属库存最新变化--11月30日
2006年 11月 30日 星期四 17:12
路透伦敦11月30日电---伦敦金属交易所(LME)最近五个交易日库存变化如下(单位为吨):


品种 最新库存 11月30日 11月29日 11月28日 11月27日 11月24日


铜 155,350 - 1,300 + 200 - 1,275 - 3,850 + 2,525


铝 680,075 - 1,125 - 1,500 - 1,225 + 600 - 550


锡 12,175 + 5 - 40 - 180 - 140 - 85


铅 43,800 - 1,700 - 75 + 775 + 450 - 1,000


锌 85,800 - 200 - 625 - 1,025 + 100 - 375


镍 6,726 + 162 - 96 - 282 + 588 - 126


铝合金 96,320 持平 + 200 + 140 持平 持平


NASAAC 130,940 - 40 - 40 持平 持平 + 260


*NASAAC为北美特种铝合金(完)


--整理 满朝阳;审校 张涛

[ 本帖最后由 股市潜规则 于 2006-12-1 00:02 编辑 ]

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嘉益博华：境外机构金属评论12.1
www.hexun.com 【2006.12.01 10:09】 和讯特约




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    作者：嘉益博华

　　巴克莱（Barclays）



　　前日基本金属收盘涨跌互现，铝、镍和锌收低。表现最突出的是铅价强劲上涨至日内高点1710美元，收涨3.1％至1640美元。昨日早盘铅价延续涨势进一步走强至1670美元附近，受到LME铅库存大幅下降1700吨的支撑，目前铅库存总计4.38万吨，是今年1月初以来的最低位。锡是前日另一个表现强劲的金属，上涨至10520美元的高点，当日收涨1％至10350美元。昨日早盘锡价走高至10425美元附近，受到不确定的供应面的支撑，因印尼政府控制锡生产岛屿Bangka上的独立冶炼厂的运营。Platts报道PT Timah不愿接管政府关闭的私人锡冶炼厂。公司官员表示PT Timah所需的锡精矿中预计有70-80％将来自位于Bangka和Belitung的非传统矿商。他还表示虽然公司通常有70-80％的锡精矿来自这些矿商，但如果私人冶炼厂加入进来，那么从这些矿商那里获得锡精矿的竞争就将加剧，结果导致公司只能从这些矿商那里获得65％的精矿。在10月初关闭了全部23家没有经营执照的私人冶炼厂之后，Timah的这位官员表示该省的政府要求PT Timah从非传统矿商那里购买锡精矿。铜市场的价格表现疲弱。虽然前日铜价走高收于7010美元，但昨日早盘铜价仅仅持稳在7000美元关口上方。短线的支撑因素是LME铜库存减少1300吨，全部来自亚洲仓库，其中新加坡减少1200吨，釜山减少100吨。

　　前日镍价收低至32700美元，但昨日早盘突破33000美元关口。虽然LME镍库存增加162吨，但6700吨的库存总量继续处在关键性的低位，其中1900吨为注销仓单。BHP Billiton的总裁表示成本压力和合同工的生产效率低下已经影响了旗下Ravensthorpe镍矿的进展。公司进一步表示Ravensthorpe镍矿的建设成本从原先预算的13.4亿美元大幅上升64％至22亿美元，因劳动力短缺和设备延期，该矿投产的时间预计将延长至2008年第一季度。由于LME镍库存持续处于低位，加上供应面存在问题，我们继续认为镍价将上涨。前日锌价小幅收低至4340美元，但昨日早盘走强突破4400美元。LME锌库存继续下降，昨日减少200吨，不过最近几周库存下降的速度减缓。

　　宏观经济方面，美国第三季度的实际GDP增长向上修正至2.2％，高于上一次调整的1.6％，也高于我们及市场的预期1.8％。我们注意到GDP报告的远期暗示好坏不一，但对经济增长的前景没有太大影响。第三季度的零售指数上升，强于前期的估计，这对未来的经济增长是一个利好，但库存也大幅上升，可能在第四季度大幅回落。

　　Marex

　　铜：技术形态仍然显著看空，虽然目前展开下跌相当费力，但初步的指标显示过去一周来的反弹将要完成。预计进一步反弹将在7120/50美元遭遇强劲阻力，然后是7230/50美元，除非收复此位，否则未来几天铜价可能重新走软。近期支撑位在6880/6900美元区域，跌破此位将重新产生下跌动能，并重新测试6650/70美元区域。交易策略：7050和7150建立空头，7240上方止损，目标6400。

　　铝：中期技术形态保持中立，铝价延续宽幅震荡。预计近期反弹将再度在2720/40美元附近遭遇强劲阻力，突破此位将扩大短期涨势至2780/2800美元，然后是2840/60美元区域。近期支撑位在2650/70美元区域，跌破此位将使铝价重新承受下行压力，并加速下跌至关键的2540/60美元区域。交易策略：没能突破前方阻力重建空头。

　　锌：虽然牛市形态仍然保持完好，历史高点4570/90美元附近的阻力位已经受到测试，市场在进行进一步的调整。预计支撑位4270/90美元将重新受到测试，除非跌破此位，否则预计关键的阻力位可能仍将受到测试。突破4570/90美元将重新产生上涨动能，下一目标位在4650/70美元，市场只有收低于4270美元才可能损坏目前的上涨势头，并测试4110/30美元，然后是4000美元。交易策略：4440建立的空头获利了结，未来几天反弹时重建空头。

　　铅：虽然技术形态已经显著恶化，重要的顶部形态似乎已经在11月初形成，但近期的大幅下跌需要进一步调整消化。1660/80美元附近的近期阻力位可能将进一步受到测试。只有突破此位才可能重新测试1740/60美元的高点，除非达到这一高点，否则市场可能进一步走软。近期支撑位在1520/30美元区域，市场收低于此位将继续下跌至1440/50美元区域。交易策略：观望，等待新的信号重新入市。

　　镍：整体上升趋势保持完好，虽然技术分析不断显示主要的牛市周期将要进入后期，但还没有出现触顶信号。预计历史高点34100/34150美元附近的阻力位将重新受到测试，如果突破此位将加速迈向下一目标位34900/35000美元区域。关键的近期支撑位在32250/32300美元区域，市场收低于此位将损坏目前的上涨势头，并引发更深幅度的回调。交易策略：关注近期下跌寻机重建多头。

　　锡：中长期牛市形态保持完好，近期大幅的调整将要完成，11000美元的历史高点重新受到测试。近期阻力位在10600/10650美元区域附近，回落将在10100/10150美元获得支撑，市场只有收低于更重要的9600/9650美元区域才可能损坏目前的上涨势头，并引发更深幅度的下跌。交易策略：9900建多，10100下方止损，目标11000。

　　标准银行（Standard Bank）

　　铝--铝价收于2738美元，较前日收盘上涨37美元。像其他基本金属一样铝大幅上涨，并收上30日均线，这是抑制涨势的近期阻力位。Alcoa认为尽管中国的铝产量大幅增长，但中国不会大量出口，因"冶炼和采矿技术落后，同时铝土矿的资源有限。"根据Alcoa的观点，这些问题的结果将是中国生产的产量不会超过需求，尤其是因为政府继续控制过剩的供应。其他消息，迪拜铝业（Dubal）举行两条新生产线的投产仪式，这将使公司的原铝产量增加10万吨至86.1万吨。2008年公司将进一步增产6万吨，成为全球最大单一铝冶炼厂。公司的CEO表示公司可能将在邻国阿布扎比建设新的冶炼厂，计划产能在140万吨，不过投产还需要很长一段时间。


(嘉益博华)

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作为全亚洲最大的电解铅生产厂商和全国最大的白银生产厂，豫光金铅（600531）今年前三季度的电解铅产量达到了21.55万吨，同时白银的产量也达到了321.21吨，其电解铅总产量在2006年全年则有望达到30万吨，这一产量使其继续保持国内电解铅龙头地位。

　　据了解，目前国内对电解铅的需求不断增长，铅市场一直以来供过于求的局面将随着国内汽车工业的发展而发生改变，汽车用蓄电池将拉动对铅的需求，铅价中长期震荡走高的可能性在增大。

　　蓄电池发展增加铅需求

　　电解铅主要应用于蓄电池、电缆保护层以及制备氧化铅和各种铅材，其中,蓄电池产业为铅消耗量最大的产业。目前西方发达国家铅消费量中，蓄电池耗铅量占总耗铅量的8成左右，国内目前蓄电池耗铅量约占总耗铅量的7成左右，但无论在西方国家还是我国，汽车蓄电池都是蓄电池中的重头，因此汽车蓄电池是铅消费量最大的部分。

　　据有关研究部门的统计及预测，国内2004年铅的消费量为142万吨，其中蓄电池占100万吨；2005年铅的总消费量为155万吨，其中蓄电池占111万吨。我国铅行业未来15年的消费量将保持在3.5％的增长率，至2010年，铅的年总消费量有望超过200万吨，其中蓄电池消费量将占到150万吨以上。

　　铅价有望震荡走高

　　今年以来，国内汽车工业的发展促进了对蓄电池的需求，汽车用蓄电池产量不断增长，从而拉动了对铅的需求。据悉，2006年初以来，国内铅的供应就比以往年度紧张，国内相当部分大型铅生产企业的产品库存较低。

　　推动铅价上涨的因素还有铅精矿供应缺口的因素，由于今年铅精矿供应缺口在9月份达到50％左右，使得不少铅冶炼企业的生产成本增加，而这种格局也促成了铅价的上涨。

　　尽管业内有部分人士认为，2006年9月15日我国海关取消铅及蓄电池出口退税政策对国内铅价会有一定的消极影响，但更多的观点则认为政策对铅价的负面影响不会太大，供求格局的变化才是促成铅价长期上涨的动力，铅价极有可能呈现震荡走高的局面。

　　十万吨再生铅工程

　　豫光金铅自身拥有的铅矿石原料较少，其所需矿石基本来自外购，但该公司的供货商合作时间都很长，供应稳定。在目前铅产业链上游矿石资源短缺的情况下，豫光金铅的目光也更多地投向再生铅。数据显示，再生铅在西方发达国家占铅产量的比重达到6成左右，而国内目前仅为3成，再生铅领域仍有相当的发展空间。

　　据悉，豫光金铅的十万吨再生铅分离工程预计到今年年底具备试车条件，该十万吨再生铅分离工程是为了替代以往手工操作车间而进行的自动化改造，该工程的投产可提高豫光金铅的劳动生产率，并减少成本，不过对于铅的总体产量不会直接增加。

　　豫光金铅昨日收盘价6.82元，跌0.15％。