欧奈尔选股法80只牛股纵览（年盈利超130%）累计收益901.38%今日评分公布0426

lymanqun

原帖由 rollcat 于 2007-4-16 22:41 发表
老大，tiny titans是在Predicting the Markets of Tomorrow的163页描述的，不是在what works on wall street

你有原文吗，或者原著提供一下，非常感谢。。。。

五迷2

原帖由 ghoster222 于 2007-4-16 19:29 发表
4月16日沪深300与全部A股资金流量


抱歉周末没发，因为周末大智慧莫名其妙整个挂掉，只要刷新扩展数据或者进行指标排序之后一按ESC退到行情界面就会重起电脑，并且刷新出的扩展数据也是错误百出，没办法，重 ...

太谢谢嘞:*29*:

chinavrml

原帖由 ghoster222 于 2007-4-16 19:29 发表
4月16日沪深300与全部A股资金流量


抱歉周末没发，因为周末大智慧莫名其妙整个挂掉，只要刷新扩展数据或者进行指标排序之后一按ESC退到行情界面就会重起电脑，并且刷新出的扩展数据也是错误百出，没办法，重 ...

谢谢vv
但是“沪深300的回抽......"怎么好象没有感觉到它回抽确认呀？是那天？

xjqnj

以下两个站点均可免费下载原版电子书，内容涉及各个方面。

http://www.xpressionsz.com/

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lymanqun

4.17日早机构推荐个股一览

中国石化(600028)：油气资源二次创业结硕果         [平安证券][强烈推荐]投资要点：1、调高中国石化评级的最重要理由是，我们认为，公司将在未来有更多大型的油气发现，这一判断基于“海相勘探技术获得突破＋在理论指导下已经取得重大成果＋公司有丰富的海相资源＋作好了人员和资金准备＝油气发现”的推理。中国油气界2005年以来最具有震撼意义的事件莫过于海相勘探理论上获得的突破以及在此理论指导下普光大气田的发现。普光气田截止今年2月探明储量达到3561亿立方米，并且未来探明储量有望继续扩大。国家有关权威部门认为，《海相深层碳酸盐岩天然气成藏机理、勘探技术与普光气田的发现》的理论和技术成果带动了四川盆地海相深层天然气储量增长高峰，而且推动了南方海相乃至中国海相油气勘探的快速发展。并且继普光之后，公司在川东北的苍溪县再度发现了大型油气资源，储量的大致情况在4月份会有结果。
2、公司06年业绩略微低于预期，毛利率较预测水平偏低是公司业绩低于预期的重要原因。维持07～08年业绩预测。中国石化勘探开采业务06年利润总额达到592.7亿元，同比增长22.63%，但预计未来2 年略有下降；炼油业务06年亏损略微超出预期，07～08年将显著好转；成品油销售业务06年盈利大幅增加，07～08年仍有小幅增加；化工业务06年盈利开始好转，但预计化工毛利在09年以前仍将处于低位，化工07～08年盈利难有较好增长。综合之下，我们维持对公司07～08年每股收益分别为0.75元和0.85元的业绩预测。
3、我们将公司评级调高至“强烈推荐”，6个月目标价15元，12个月目标价20元。
【最新研究】辽通化工(000059)：主业大幅增长，业绩符合预期        [东方证券][买入]投资要点：1、辽通化工2007年1季度实现营业总收入7.48亿，营业利润1.14亿，净利润9548万，分别同比增长18%、175%和317%，每股收益0.14元，净资产收益率4.97%，每股净资产2.89。
2、辽通化工1季度业绩大幅增长的主要原因主要有三：1）新疆项目投产后产品销量的提高导致的收入的提高；2）新疆项目投资少，天然气采购价格便宜且供应充足，装置开工率提高，由此导致产品的综合毛利率较06年一季度提高11.6个百分点；3）新疆项目的所得税减免使得企业的所得税率大幅减低27个百分点。这些均与我们前期报告中预期的一致。
3、辽通化工是东北地区化肥骨干企业，其主要产品为尿素，目前盘锦、葫芦岛、新疆阿克苏三套装置产能合计150万吨。受气源供应影响，盘锦装置开工率欠佳，使公司盈利能力受到影响，加之公司一笔欧元贷款受到汇率波动影响，呈现账面汇兑损益，公司前几年业绩表现欠佳。我们认为，随着新疆阿克苏项目的逐渐达产，公司尿素业务将于07年焕发出新的活力，公司07年业绩面临重大转折。维持07年0.42元/股的业绩预期。
4、辽通化工目前是中国兵器集团旗下唯一的一家化工类上市公司。专业化重组和资产注入将是未来兵器集团对下属上市公司主要发展思路。兵器集团在海外拥有巨大的原油储备和特种化工产业，因此辽通是兵器整个石化产业链上关键的一环，以及兵器集团石油化工资产资本运作的平台。
5、公司前不久发布董事会公告，利用兵器集团的海外油源涉足石化产业，投资130亿建45万吨乙烯项目，其中近20亿通过二级市场融资，项目建成后公司摊薄后每股收益将达1元左右。

中国石化(600028)：持续高增长的蓝筹                  [东方证券][买入]投资要点：1、中国石化2007年第一季度实现营业收入2782.5亿，利润总额280.5亿，分别同比增长23.05%和110.08%。实现每股收益0.224元，净资产收益率6.89%，截至季度末每股净资产3.26元。
2、从分板块业绩来看，油气开采板块毛利同比下降38亿，炼油、销售、化工板块毛利分别同比增长133亿、42亿和32亿，原油价格下降导致炼油板块大幅减亏是公司一季度业绩同比大幅增长的主要原因。
3、一体化的业务结构使得中国石化抗风险能力加强，位于石化产品需求增速最快的市场又使公司面临巨大的市场空间，从而具有强大的业绩增长动力。
4、我们判断，07年国际原油价格将继续维持在60美元/桶左右的高位，但全年均价较06 年有所下降。与06年相比，炼油板块大幅减亏170亿左右，油气板块与成品油销售板块业绩略有增长，化工板块基本与06年持平。另外，两税并轨将使中国石化08年税后利润相应增加50亿左右。
5、中国石化是目前国内资本市场上唯一的能源一体化上市公司。炼油板块的减亏和两税合并将确保公司07、08年业绩维持30%的增长。庞大的加油站网络具备典型的“中国资产”概念，受益于中国经济的长期增长、居民消费水平的提高以及人民币升值，价值重估空间和长期发展空间远大于欧美成熟地区的一体化能源企业，如BP、ExxonMobil等。
6、中国石化沪综指和沪深300指数的权重股，目前07、08年的动态市盈率仅15倍和11倍，远低于市场07年加权平均24倍的市盈率水平，维持买入评级，半年目标价15元。

贵州茅台(600519)：中国茅台 世界之醉                   [国信证券][推荐]投资要点：1、08年提价幅度可能会高于预期。07年的市场短缺状况超过去年同期，预计07年底零售价格将会突破600元， 07年提价不足的部分都会转移到08 年，并且同过加强防伪和清理渠道还会带来5%以上的需求增长，加上公司对提价的谨慎态度会有所放宽，由此我们认为公司08 年提价幅度会显著高于07年，达到20-25%左右。
2、长期提价和扩张空间巨大。茅台新建产能的释放也仅能保证2011-2015 年之间10%-15%的销量增长，远低于目前50%的供需缺口和每年20%-30%的需求增长，长期提价空间巨大。同时，随着中国国际经济地位的提高和中华文化影响力的提升，茅台的国际市场开发空间广阔。
3、有强势定价权的世界级奢侈品牌。随着人均GDP跨过1000美元大关，中国的奢侈品市场正以20%以上的速度扩张。和国际奢侈品牌相比，茅台无论是盈利能力还是价格定位上都毫不逊色，而定价权则更为强势。
4、风险提示：茅台的消费主要来自于公务和商务活动，如果经济增长发生较大的波动，或者公务消费控制政策发生重大的变动，将会对茅台业绩有显著影响。同时未来提价幅度也受到诸多主观因素影响，特别是当地政府对股权激励的谨慎态度。
5、维持“推荐”的投资评级。我们认为07-15年公司能保持28%的年均增长率。按照最谨慎的股利现金流折现法，将6个月目标价定为130元，维持对公司“推荐”的投资评级。

锦江投资(600650)：惠理基金相中的价值型公司           [国信证券][推荐]投资要点：1、惠理基金举牌锦投B(900914)，验证公司是一家可以长期看好的公司。锦江投资作为A股市场汽车服务产业链最完整的公司理应长期看好，故不排除该基金未来 12个月内继续增持锦投B股的可能。
2、境外基金举牌概念股市场表现均较好，估计市场将借机炒作公司股票。1）06.10.13日惠理基金举牌南玻B(200012)，见光后的30个交易日南玻A(000012)、南玻B 股均作平台整理，之后40个交易日连续上涨，累计幅度达90%和70%；2）06.12.06日惠理基金举牌威孚B(200581)，见光后的50个交易日威孚高科(000581)和威孚B连续上涨累计幅度达57%和70%；3）07.2.28日新加坡公司The Hamon Investment Group Pte Limited举牌友谊B(600923)，见光后的30个交易日仅涨11%，主要原因自该公司06.8.4日首次买入友谊B后至举牌日已累计上涨75%，市盈率已较高；友谊股份(600827)30个交易日连续上涨累计达涨幅达48%。
3、内在价值17.2~19.17元，可有炒至22.72~23.22元，维持推荐评级。

同洲电子(002052)：2007 年业务出现新的增长契机        [中金公司][推荐]投资要点：1、我们了解到同洲电子公司在2007年业务方面将有一些新的发展，因此与同洲电子管理层及行业相关人士进行了沟通。我们总体的感觉如下：1）传统机顶盒业务在2007年将迎来快速增长。首先，国内机顶盒销售量将实现大幅提升，预计将超过200万台，实现100%以上的同比增长，主要得益于国内有线电视数字化平移的全面展开，有线电视机顶盒需求将快速增长。其次，出口量将会保持快速增长，预计可出货300万台，同比增长达30%以上。2）新业务逐步进入规模成长期。预计GPS卫星定位产品及安防产品将于2007年产生效益。3）值得关注的是公司将可能于2007年开始切入数字电视运营领域。公司计划于2007年逐步开展数字电视网络及增值服务运营业务，未来该业务将成为带动公司长期稳定业绩增长的驱动力。目前该项目仍未正式展开，仍处于准备阶段，预计到6-7月将逐步明朗。
2、由于数字电视运营业务尚未开展，难以预测对业绩的影响，因此我们目前的盈利预测仅针对公司原消费电子制造领域所带来的收益。我们预测公司2007年和2008年将实现每股收益0.77元和1.01元，即目前公司2007年及2008年的市盈率分别为52.1倍及39.6倍，高于同类消费电子产品制造公司，但如考虑其切入数字电视运营所带来对业绩长期的推动，则其估值仍有上升的机会。

中国石化(600028)：一季度业绩符合预期                 [中金公司][推荐]投资要点：1、中石化2007年一季度实现经营收益294.5亿元，同比上升91%；净利润为194亿元，同比上升104%，每股收益0.224元，符合我们的预期。
2、一季度公司已经实现我们全年盈利预测的30%，但是我们认为一季度可能是全年最好的一个季度，未来原油价格的上涨或下跌均可能导致业绩的下滑，我们维持全年0.74元的每股盈利预测。
3、伴随着好的业绩公布，短期股价可能会有获利回吐的压力。但我们仍然认为中石化是不可多得的在油价下跌中能够受益的石油公司，未来两年业绩增长的确定性较高，维持A股及H股“推荐”的投资评级。
4、H股市场的一致预期仍比我们的预测低10%以上，一季度业绩可能会给市场带来惊喜和一致预期的上调，从而使短期股价获得支撑。

中联重科(000157)：机制改善助推业绩持续高增长         [天相投资][增持]投资要点：1、公司2007年业绩增长将显著高于我们预期。我们认为，未来几年驱动公司业绩持续高速增长的主要因素有：1）通过改制，公司机制得以改善，“管理创效益”潜力巨大，有效助推业绩持续高增长；2）混凝土机械产品销售持续旺盛，市场占有率逐渐向行业龙头三一重工看齐；3）起重机产能逐渐释放，实现产品销量与规模效应的双重提升；4）资产整合进一步提升公司经营管理效率，并增厚业绩；5）出口快速增长。
2、机制改善，管理创效益，效益提升潜力巨大。我们认为，机制改善对企业效益的提升起到了极大的推动作用，且未来潜力巨大，这也是公司06年、以及未来几年业绩保持高速增长的重要原因。
3、混凝土机械销售将远高于预期。我们预计07年混凝土机械销售收入具备翻倍增长的潜力，07年全年销售收入将达到约30亿元；08年销售收入将达到43亿元，增长40%以上，市场份额将逐渐向龙头企业三一重工看齐。起重机产能逐渐释放，规模效应提升。资产整合提升经营管理效率与抗风险能力。
4、出口快速增长有效拉动业绩提升。2006年公司出口总额2.16亿元，同比增长248.46%，出口比重为4.68%，我们预计2007年该比重将提升至15%左右，进一步增厚公司业绩，到2010年有望提升至40%。
5、维持对公司的“增持”评级。按照盈利预测数据，我们认为给予公司2008年22倍的动态市盈率是比较合理的，12个月目标价为38元，相比2007年4月13日收盘价仍有40％以上的上升空间。
6、投资风险揭示。对中联重科来说，最大的投资风险是宏观调控。

国电电力(600795)：目前股价符合基本面                  [东方证券][中性]投资要点：1、国电电力预计公司2007年1月1日至2007年3月31日业绩同比上升幅度在50%以上。2006年同期公司实现净利润17588.7万元，每股业绩0.078元。我们预期公司一季度业绩在0.117元左右，与06年四季度基本持平。全年实现每股收益0.46元左右。
2、发电量的增长对于公司业绩增长做出了一定贡献。2007年3月31日，公司全资及控股各运行发电企业2007年第一季度已累计完成发电量131.22亿千瓦时，上网电量完成123.32亿千瓦时，分别较去年同期增长了8.37%和8.62%。公司主力电厂外高桥二电厂上网电网同比增长了31％，主要是由于地区电力市场供需形势好转以及去年由于大修因素发电量基数较低所致。其他电厂除大渡河水电和邯郸热电以外，利用率情况较为良好。
3、新会计准则不再摊薄股权投资差额，新会计准则下该部分摊销不再记入，对于公司的也将也作出了一定贡献。2006 年12月31日，公司股权投资差额摊余价值为303,467,247.38元，公司股权投资差额摊销金额约在3000万元每年，对于每股业绩的提升作用在0.012元左右。
4、我们认为，对于公司07 年业绩增长作出实质性贡献的主要原因之一是第二次煤电联动，公司是二次煤电联动上网电价调整的最大受益者之一。
5、公司是国网公司下属920项目出售的最大受益者，同时同时我们对于第三次煤电联动有着较为良好的预期，但是我们认为公司目前股价已经基本反应公司资产收购以及盈利能力提升的预期。我们认为公司目前合理估值不应超过13.8元。建议投资者12元以下增持。

【事件、年报点评】华邦制药(002004)：将诞生“重磅炸弹”级品种        [上海证券][跑赢大市]事件：业绩增长难能可贵，符合预期。在国内医药大环境十分严峻的2006年，公司实现主营业务收入2.85亿元，同比增长4.3%，实现主营业务利润2.17亿元，同比增长5.3%，实现营业利润6400万元，同比增长1.6%，实现净利润5800万元，同比增长11.3%，业绩增长难能可贵。
点评：1、维甲酸继续领跑。预计2007年业绩增长27%左右，2008年增长约10%。
2、原料药形成新亮点。公司完成了收购陕西汉江药业集团股份有限公司股权的工商变更登记手续。本次增资完成后，陕西汉江药业集团股份有限公司的注册资本将达到13,900万元，华邦制药持有其中57.03%的股份。预计以原料药为主的汉江药业将成为华邦制药的新亮点。
3、FDA将获得突破。收购汉江后，公司原有主营业务将得到国际化发展的机会，预计在FDA认证方面将取得突破。
4、继续看好他扎罗汀的市场前景。公司投资1.42亿元（其中IPO资金8253万元）进行他扎罗汀原料药及制剂项目，在2006年底已经完工。他扎罗汀凝胶已推广了四年，公司将会加强推广力度，在适应症上会重点针对痤疮市场，渠道上重点针对医院，目前仅覆盖200多家医院，计划在三年内能覆盖上千家医院，我们预计2007、2008年将逐渐释放出效益。
5、公司业绩季节性明显，增长趋势清晰。这是由于公司大部分收入在第四季度确认，第四季度的大幅度增长将使得公司的增长趋势更为清晰。
6、手性药物将诞生重要品种。我们认为，在未来2－3年内，左西替利嗪将会逐渐成为华邦的一个重要品种。
7、我们维持其评级为：跑赢大市

天士力(600535)：有望叩开FDA 大门                [上海证券][跑赢大市]事件：公司在严酷的大环境下实现稳健增长。天士力2006年实现主营业务收入24.14亿元,同比增长65%；利润总额2.62亿元,同比增长13%；净利润2.06亿元,同比增长6.2%。每股收益0.72元(按最新股本摊薄0.67元),净资产收益率14.32%。拟分配方案为：每10股派3元转赠6股，在比较严峻的大环境下保持了稳健增长。
点评：1、产品稳定性进一步提高。公司通过滴丸内包自动罐装机调试投产，颗粒剂包装生产线稳定性的提高，胶丸剂以及小品种滴丸罐装的改造等项目，既提高了产能，也提高了产成品率。
2、形成包括PCT在内的专利体系。该申请量在国内医药企业中名列前茅。公司的复方丹参滴丸、养血清脑颗粒、荆花胃康胶丸等均为已获得专利权的专利技术产品。
3、有望叩开FDA大门。公司主打产品复方丹参滴丸美国FDA 临床试验项目确定了切实可行的新临床适应症，符合欧美临床要求。如果复方丹参滴丸能够通过FDA认证，将极大地提升公司的估值水平，同时也是我国传统医学的一次突破，成为公司的一大亮点。
4、研发将推动公司发展。公司继续坚持“大病种、大品种、系列化”的研发思路，围绕核心产品做专做精，并以项目管理为中心，以市场需求为立题依据，有效整合科研资源，使人才团队和研发平台紧密结合。
5、物流体系形成整合优势。公司对物流系统进行全面整合，物流管理积极引进现代物流理念，充分整合内外资源，构建一体化物流体系，初步使公司内部物流与外部物流、第三方物流达到有效衔接。
6、未来估值空间还有上升的可能，我们给予其评级为：跑赢大市。

海螺水泥(600585)：业绩超预期，07年高增长             [中金公司][推荐]投资要点：1、2006业绩超出市场预期。净利润同比增长2.5倍至14.28亿元，每股收益达到1.14元，分红方案为每股股息人民币0.20元。盈利超预期的主要原因是四季度公司产品平均销售价格比三季度上升了10%，同时水泥、熟料销量增长。我们预计海螺水泥2007年一季度净利润将增长50%左右，每股收益为0.19元。
2、2007年增长点：1）新建与收购相结合的产能扩张，预计2007年水泥及熟料销量9000万吨，未来每年增长1500 万吨，而收购兼并区域内外的大中型水泥企业可能成为公司未来扩张的重要模式。2）定向增发收购四家子公司股权将提高盈利能力，该方案正在等待证监会最终批文，最快4月份可以完成收购。3）余热发电项目投产将降低成本，10套机组将在今年全部建成，预计今明两年的盈利贡献分别为2.4亿元和4.8亿元。
3、水泥行业处于上升期：中国水泥行业的供求关系在2007-2008年将继续得到改善，水泥价格维持上升趋势。1）水泥行业固定资产投资及新增水泥生产能力已连续两年出现下降。2）国家发改委计划每年淘汰落后水泥产能5000万吨，并于年初为各省设置了明确的淘汰目标和数量，我们预期其执行将更加有效。3）预计水泥行业的产能利用率将从2005年的79%提高至2008年的93%，07年-08年水泥有可能再次出现短缺。
4、上调盈利预测，维持“推荐”评级。我们将海螺水泥07、08年盈利预测分别上调26%、38%，调整后的每股收益分别为1.7、2.3元。上调海螺水泥H股目标价格至HK$41.4，相当于08年18x市盈率，考虑到A股市场较低的资金成本及目前的流动性溢价，海螺水泥A股可给予20x的PE。

武钢股份(600005)：业绩进入快速增长期               [东方证券][增持]投资要点：1、2006年武钢股份实现净利润38.97亿元，每股收益0.497元，同比下降19.2%，06年上半年公司产品售价的同比下跌和成本上升是主要影响因素。分季度看，公司4季度实现每股收益0.164元，与3季度基本持平。
2、由于武钢在07年1季度将产品售价连续上调，07上半年公司业绩将大幅增长，根据武钢的业绩预增公告，1季度公司净利润将同比增长450%以上，据此可以保守预计武钢1 季度每股收益在0.17元以上，而我们的预测是0.19元。
3、在超出预期经济增长和持续旺盛需求刺激下，全球钢铁行业基本面在改善，预计07年全球范围内钢铁行业景气仍可看好，但中国的钢铁市场将持续弱于国际市场，因为产量相对过剩和政府的限制出口。
4、出口退税的调整难以大幅改变国内出口和钢价的运行趋势，而更重要的决定因素在于：国际钢价的趋势和欧美宏观经济的运行趋势。在国内产量相对过剩和国际钢价高位运行的制衡下，预计2季度国内钢价将维持平稳运行。
5、除了价格上调，结构调整和产量扩张也是武钢未来业绩快速增长的主要驱动因素，随着二冷硅和二冷轧的全面达产，公司高端产品在2007年将进入业绩释放期，而在建的1580热轧和CSP热轧将为武钢带来产量的持续增长。
6、不考虑认购行权摊薄因素，我们预计武钢2007和2008年将实现每股收益0.79元和0.97元。基于武钢股份在国内钢铁行业中的地位和竞争优势，我们认为给予武钢12倍P/E基本合理，按照07-08年盈利预测， 武钢对应合理股价区间为10-12元，维持对武钢“增持”评级。

亨通光电(600487)：预制棒项目成功与否决定公司未来    [广发证券][增持]投资要点：1、公司净利润增长低于市场预期，毛利率下降明显。公司实现主营业务收入10.63亿元，同比增长54.23%，净利润同比增长19%，低于市场普遍预期的30%的增长水平，实现每股收益0.35元。公司利润低于预期的主要原因是光纤光缆价格下降和预制棒成本略微上升导致，光纤光缆的毛利率同比下降了16%。
2、公司财务状况改善。公司依然表现出良好的费用控制能力，期间费用率06年出现了下降，存货周转率和应收帐款的周转率明显改善，公司的现金创造能力和负债能力得到提升。
3、公司未来3年利润增长水平预计在15%-20%左右。光纤光缆的行业需求正处于上升通道，公司在行业中的地位及公司的光纤光缆的产能扩张将会导致07年的主营业务收入仍将保持较快的增长速度，但受光纤光缆价格持续下降的影响，净利润增长幅度预计在15-20%左右。未来两年光纤预制棒如果取得成功将会带来公司利润的持续增长。我们预测公司07-09年的每股收益分别为0.42元、0.49元和0.65元。按08年30 倍的市盈率计算，公司的目标价格为15元。

福建高速(600033)：业绩增长，中长期不确定性增加       [天相投顾][增持]投资要点：1、2006年，公司实现主营收入14.3亿元，同比增长12.85%；实现主营利润10.34亿元，同比增长17.66%；实现净利润4.89亿元，同比增长17.22%；折合每股收益0.33元，与我们前期预计基本一致。分配预案为10送2.5元（含税）。
2、车流量持续稳定增长，单车收入下降趋缓。从单车收入角度来看，06年公司所辖的两条高速公路单车收入水平下降速度趋缓，泉厦高速和福泉高速平均单车收入分别为39.17元和79.87元，同期分别下降0.08元和0.64元，而05年同期下降金额分别为1.6元、3.61元。
3、成本支出稳定，进一步提升资产盈利能力。我们认为，06年公司资产盈利能力的提升，更主要得益于公司在过去的三年中对两条公路进行了较大规模的养护，使得报告期养护成本支出出现下降，致使主营业务成本同比仅增长4.09%，远低于收入增长幅度。
4、未来两年车流量增长将有所放缓，但业绩增长无忧。我们认为，计重收费将在一定程度上对高速公路产生分流，降低公司所辖公路资产的车流量增长速度，预计泉厦高速、福泉高速07 年车流量增长分别在5%、10%左右。
5、公司两年后业绩增长压力增大。在福建省对外经济交流的日益活跃、国家“海西战略”实施、区域路网效应的实现以及公路交通在福建省运输体系中地位特殊等因素不断提升公司公路资产的盈利水平的同时，我们认为，公司08年以后业绩成长的压力在不断加大。
6、风险提示。关注燃油税开征前期对车流量的负影响、计重收费可能导致的车流量分流和收费水平与预期严重不符以及其他因素（自然灾害等）可能对公司短期业绩的不利影响。

北京城建(600266)：参股券商的奥运地产                [天相投资][增持]投资要点：1、北京城建（600266）发布06年报：公司06年实现主营业务收入21.03亿元，同比增长15.67%； 实现主营业务利润5.30亿元，同比增长31.80%；实现净利润0.78亿元，同比下降46.27%；但扣除非经常性损益后净利润同比增长167%。每股收益0.1306元。
2、商品房销售业务收入稳定增长。报告期内，公司实现商品房销售业务收入17.39亿元，同比增长2.25%。此外，报告期内，公司商品房销售毛利率33.22%，同比增长20.23%。由于受到奥运因素的刺激以及强烈需求因素的影响，我们预计北京房价还将稳步上涨，因此公司有望享受比业内其他公司高利润率的硕果。
3、低成本、丰富的土地储备。公司在北京、舟山和重庆拥有权益项目面积20000亩，既包括土地一级开发、土地批租项目，也包括在建工程、待建项目。目前在建项目主要位于奥体中心、CBD地区，为高价、高利润项目。且土地全部来自早期协议方式，成本极低，溢价非常高。2007年度，北京城建将增加一级和二级土地储备，积极寻找新项目，通过投标和公司并购等资本运作方式获取土地资源。
4、奥运项目是公司近期发展的亮点所在。公司是奥运村等项目的主要建设商之一：通过国奥和五棵松公司，参与国家体育馆及奥运村、五颗松体育中心建设，参股比例分别为20%、25%。
5、风险估计。1）政府持续的调控导致房地产板块走弱的风险；2）土地增值税细则的实施将对公司的业绩产生一定程度的影响。
6、给予公司“增持”的投资评级。

海特高新(002023)：业绩增长还看未来两年               [天相投资][增持]投资要点：1、公司2006年实现主营业务收入15,208万元，同比增长5.77%；净利润3,123万元，同比减少785万元，下降20%，每股收益0.27元。
2、公司连续两年销售收入增长缓慢 公司主营收入构成中航空维修、检测收入占98.2%，航空检测设备销售占1.8%。航空维修分为航空机载设备系统维修、飞机机体维修和飞机发动机系统维修。由于国内主要航空公司在大型机场都有专用维修设施，而波音、汉莎、通用、MTU等在中国的合资企业抢占了大型发动机、机体与重型维修及改装业务，公司受限于竞争度较高的机载设备与组件维修市场，2005、2006年销售收入的增长幅度均维持在5%左右。
3、2006年主营业务利润率与净利润均下滑 2006年公司主营业务利润率为43.34%，比2005年下降了4.46个百分点。毛利率下滑导致净利润同比下降20%，原因有三方面：首先，部分客户调低送修价格，使单件产值同比下降5%-50%不等，导致产量增加的情况下总产值下降；其次，部分航空公司机型结构调整，新机型在经济保用期内导致送修业务量下降；最后，公司与大连长丰机械厂的合作项目被提前终止，该项目的固定资产投资未能带来预期投资收益。
4、公司未来两年有望取得业绩增长中国航空维修市场在未来几年将以平均8％的速度增长，市场总量将由05年的15亿美元，增长为2010年的23亿美元。5、2007年公司各项目取得进展值得期待。预测2007年、2008年公司每股收益将分别达到0.29元和0.39元，分别同比增长10%和33%。维持“增持”评级。

龙元建设(600491)：施工业务稳步增长，投资业务开花结果 [中信建投][增持]投资要点：1、承接工程量继续增长，业绩符合预期。06年公司业绩基本符合预期。06年度全年承接业务92.56亿元，比去年同期增加8%左右。其中上海地区承接业务50.9亿元，占全公司业务量的55%左右；国内其他地区占35%，境外工程业务约占10%。可以看到公司上海地区的业务比例同比又下降了8个百分点，海外工程业务快速上升，公司业务地域相对集中的风险有所缓解。
2、盈利能力继续好转，品牌优势强化。公司杰出的成本控制能力再次得到体现。随着公司品牌优势的确立，公司从单纯追求业务量的增长模式开始控制承接项目的质量，即以投资回报率来考核项目。06年公司的各施工业务的毛利率继续小幅回升。其中民用建筑施工主营业务利润率达到9.55%，高于同行业水平。公司的净利率也从05年的2.26%攀升至06年的2.59%，盈利能力继续提升。另外，06年公司创各级优质工程和安全文明工地达260多项，15个工程荣获省市级以上优质工程奖，同时，继续保持进沪施工企业第一的位置，品牌优势得到强化。去年2月份，公司在天津设立子公司即获得了9000万元的收入和200万的利润即是很好的体现。
3、投资业务开花结果，应收账款问题好转。从年报来看，2006年公司的主要投资业务也贡献了部分盈利。其中，05年底投资的安徽水泥厂去年开始产生效益，在水泥行业上升周期的带动下，为公司贡献了777余万元的净利润。两个钢结构公司实现收入4.75亿元，贡献近1000万元的净利润。从应收账款来看，06年公司应收账款比2005年增长27.01%，主要还是由于待决完工项目的增加所致。
4、盈利水平稳步增长，评级增持。

生益科技(600183)：2006 年业绩符合预期               [广发证券][持有]投资要点：1、2006年业绩回顾。2006年生益科技主营业务收入为339,861万元，比2005年增长41%； 主营业务利润成本为275,681万元，增长35%；主营业务利润为64,125 万元，增长72%；主营业务利润率为18.87%，上升0.49个百分点；净利润为42,955万元，增长103%；每股收益为0.45元/股。
2、增值税出口退税率、人民币汇率及覆铜板厂商产能扩张情况是决定2007年生益科技业绩的关键因素。
3、盈利预测及估值。我们预计2007、2008、2009年的每股收益分别为0.38元、0.58和0.58元。以目前股价12.40元(2007年4月12日收盘价)计算生益科技未来三年的市盈率分别为33、21、21倍。我们给予”持有”的投资评级。

生益科技(600183)：2007 年上半年经营压力显著提升      [中金公司][中性]投资要点：1、2006业绩符合预期。生益科技2006年实现主营业务收入34亿元，净利润4.3亿元，同比增长40.9%和102.7%。每股收益0.45元，其中4季度单季实现每股收益0.07元，环比和同比均出现大幅下降，由于公司在1月23公布了业绩快报，相信市场对业绩已经充分反映。公司2006年年度分配方案为每10股派发现金红利1.0元，不送配和转赠。
2、2007年上半年经营压力显著提升。预计公司2007年一季度净利润同比将下降30-40%，2季度有望温和复苏，但同比仍可能有20%左右的下降。影响上半年经营的因素主要包括：1）全球电子行业受淡季和冗余库存等因素影响，上半年表现疲软。2）2006年下半年CCL产能大幅释放，1Q07CCL价格普遍下降，预计2季度价格很难大幅回升。3）原材料价格，如铜箔和环氧树脂等价格处于高位，并有可能继续上涨。4）3G牌照延迟发放加剧了公司的经营压力。5）CCL出口退税率由13%下调到5%。
3、下调盈利预测和投资评级：我们调整了2007年和2008年的营收结构，但对2007-2008年的盈利预测仅微幅调整为0.43元/股和0.52元/股。当前股价下，隐含动态市盈率水平分别为2007年28.9倍和2008年23.7倍，估值水平偏高，股价走势背离基本面，我们将公司的投资评级由“审慎推荐”下调到“中性”。
4、投资机会提示：公司在CCL领域具有全球竞争力，如果市场对上半年疲弱业绩做出反映，则下半年在电子行业复苏和松山湖二期新产能释放的双重支撑下，有望带来较好投资机会。另外，中国CCL协会正在争取商务部上调CCL的出口退税率（申请认定其为IT产品），进程值得投资者关注。

中国玻纤(600176)：产能扩张速度决定业绩增幅          [广发证券][持有]投资要点：1、产能持续扩张。由于公司产量增长速度基本上维持在30%左右，所以公司近几年主营业务收入、主营业务利润率和净利润等主要经营指标的增长率基本上也维持在30%左右。而2006年公司净利润没有与主营业务收入和主营业务利润率保持同步增长，主要原因是公司“三减两免”优惠政策到期，所得税增长所致。2007 年，公司还将新建12 万吨无碱玻纤池窑项目，另外5000万米电子布项目也将投产。2007年公司玻纤产能将从38万吨增加到50万吨，2010年将达到70万吨。根据公司产能扩张计划，公司未来几年内，业绩将维持30%左右的增长速度。
2、产品毛利率有所上升。近几年，公司玻纤产品毛利率基本稳定在30%左右，2006年受价格上涨影响，产品毛利率略有上升。但我们认为，玻纤行业竞争激烈，同时受到人民币升值、天然气价格等因素影响，产品毛利率难以大幅度上升，整体趋势仍将维持在30%左右。
3、业绩预测与评级。2007年、2008年2009年预计每股收益分别为0.45元、0.58 元和0.74元。按目前股价计算，公司2007年动态市盈率为31.84倍，高于行业平均市盈率水平，略有高估，考虑到公司未来业绩能稳定增长，给予持有评级。

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最新投资评级(4.17)

发布日期	股票代码	股票名称	评级机构	本次评级	变化状态	目前价	合理估值	报告类型/摘要
4月12日	600028	中国石化	平安证券	强烈推荐	上调	11.37	15	年报点评
4月15日	000059	辽通化工	东方证券	买入	维持	10.2	13	季报点评
4月15日	600028	中国石化	东方证券	买入	维持	11.73	15	季报点评
4月16日	600519	贵州茅台	国信证券	推荐	维持	102.95	130	深度研究报告
4月16日	600650	锦江投资	国信证券	推荐	维持	17.42	21	公司深度研究
4月13日	002052	同洲电子	中金公司	推荐	维持	40.04		调研报告
4月16日	600028	中国石化	中金公司	推荐	维持	11.74		季报点评
4月16日	000157	中联重科	天相投资	增持	维持	26.35		调研报告
4月13日	600795	国电电力	东方证券	中性	下调	13.25	12.8	跟踪报告
4月12日	002004	华邦制药	上海证券	跑赢大市	维持	17.55	19.31	事件点评
4月12日	600535	天士力	上海证券	跑赢大市	维持	27.59	31.73	事件点评
4月13日	600585	海螺水泥	中金公司	推荐	维持	38.86		年报点评
4月16日	600005	武钢股份	东方证券	增持	维持	10.08	12	年报点评
4月16日	600487	亨通光电	广发证券	增持	维持	15.9	15	年报点评
4月16日	600033	福建高速	天相投顾	增持	维持	7.06		年报点评
4月13日	600266	北京城建	天相投资	增持		15.7		年报点评
4月13日	002023	海特高新	天相投资	增持	维持	15.82		年报点评
4月13日	600491	龙元建设	中信建投	增持	维持	12	18	年报点评
4月13日	600183	生益科技	广发证券	持有	上调	12.4	12	年报点评
4月13日	600183	生益科技	中金公司	中性	下调	12.4		年报点评
4月13日	600176	中国玻纤	广发证券	持有	下调	14.69	14	年报点评

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最新业绩预测(4.17)

股票名称	预测机构	05 EPS	2006			2007
			EPS	ROE%	P/E	EPS	ROE%	P/E
中国石化	平安证券	0.456	0.58		19.6	0.75		15.16
辽通化工	东方证券	0.363	0.13		67	0.42		20
中国石化	东方证券	0.456
贵州茅台	国信证券	2.370	1.59			2.14
锦江投资	国信证券	0.455
同洲电子	中金公司	0.940	0.54	31	73.9	0.54	11	74.5
中国石化	中金公司	0.456	0.62	21		0.74	20
中联重科	天相投资	0.612
国电电力	东方证券	0.410	0.41	10.7	32.24	0.46	10.45	29.05
华邦制药	上海证券	0.400	0.44		39.89	0.55		32.09
天士力	上海证券	0.680	0.67		40.95	0.75		36.77
海螺水泥	中金公司	0.320	1.14	20.3	34.2	1.75	28.8	22.2
武钢股份	东方证券	0.616	0.5	18.5	20.3	0.79	31.4	12.7
亨通光电	广发证券	0.387	0.35		45.37	0.42		37.8
福建高速	天相投顾	0.423	0.33		23.01	0.37		20.55
北京城建	天相投资	0.240	0.13			0.53
海特高新	天相投资	0.330	0.27		58.6	0.29		54.6
龙元建设	中信建投	0.610	0.48		25.08	0.6		20.07
生益科技	广发证券	0.330	0.45		18.27	0.38		32.29
生益科技	中金公司	0.330	0.45	26.2	27.6	0.43	21	28.9
中国玻纤	广发证券	0.289	0.32		23.78	0.45		31.84

lymanqun

4月17日机构最看好的股票

  时间： 2007/04/17 08:12:57   

今日机构最看好的股票：民生银行、华银电力、渤海物流  

  两家公司推荐民生银行：进入高成长阶段 突破在即

　　中国《期货交易管理条例》４月１５日起正式施行，新条例第一次从法律层面对金融期货作了明确定位。这意味着，中国从制度层面为金融期货的推出清除了"路障"。在此大背景下，今日沉寂了一段时间后的银行股再度启动迹象明显，作为股指期货的战略性筹码，银行股的上涨空间有望再次打开。后市可关注个股民生银行（600016）。公司在完成20亿定向增发后，民生的资本金因此将提高至12%以上，从而为未来的扩张和成长奠定基础。此外，公司极力打造金融"百货公司"，多元化发展趋势明显，公司的成长空间广阔。二级市场上，该股在成交量的配合下，有调整结束的迹象，后市有望展开上攻，密切关注。
　　业绩高速增长可期
　　公司2006年实现营业收入171.78亿元，拨备前利润74.48亿元，同比增长28%；实现净利润38.32亿元，同比增长43.3%。净利润增速大于拨备前利润增速的原因在于公司实际税率为28%，低于2005年的36%。从年报看，民生银行正努力加大零售银行投入，中间业务收入比重有所提升。此外，公司在完成20亿定向增发后，民生的资本金因此将提高至12%以上，从而为未来的扩张和成长奠定基础。业内人士预计2007和2008年，民生的资产规模将实现20%的增速，净利润将实现40%和50%的增长。
　　打造金融"百货公司"
　　公司与加拿大皇家银行(RBC)和三峡财务公司三方在中国共同发起设立民生基金管理有限公司(暂定)，07年3月与中电财和天保公司出资共同发起设立民生金融租赁股份有限公司，种种迹象表明，同业并购的项目也在低调却紧锣密鼓地进行中。公司董事长董文标表示，他们即将公布的五年发展纲要中，包括建立金融控股公司的计划，随着业务的多元化，将形成金融控股公司。公司未来10年就将在国际化、多元化、品牌化方面下大功夫。我们将使民生银行变成一个金融"百货公司"。
　　分销网络优势
　　截止2006年12月31日，公司已在全国24个城市设立了23家分行、1家直属支行，在香港设立1家代表处，机构总数量为287个；成功取得了外汇衍生产品交易资格、证券基金托管业务资格、银行间市场做市商资格，全国社会保障基金托管业务资格、短期限融资券承销业务资格，并于05年6月成功推出信用卡，为公司扩大业务领域发挥了积极作用。二级市场上，该股近期呈现出区间震荡整理的走势，昨日在成交量的配合下有调整结束的迹象，预计后市有望突破区间上轨进入快速上涨阶段，密切关注。

三家公司推荐华银电力：海通借壳"我"获益

　　由于上周五大盘收盘前的杀跌，周一大盘跳空高开并出现大幅度反抽。全天都震荡攀升，呈现出强劲的态势，牛市格局一览无余。个股都保持在极为活跃的状态，从而引领大盘再次创出新高。整体来看，市场做多气氛活跃，在增量资金积极入市和上市公司利好不断的背景下，大盘或维持着震荡盘升的格局。3月下旬以来，市场就接连不段的创出新高，各大指数几乎每天都有新的突破。成交量也同步温和释放，对大盘上涨形成了有力支撑。不过，即使在大牛势背景下，投资者心态仍然要是比较谨慎。
　　昨日盘中可见华资实业、大众交通、广宇发展、亚泰集团等众多涨停股中可见均属于参股券商题材，我们建议大家可重点关注具有参股券商题材的个股，其中华银电力（600744）公司持有海通证券5855。9万股，随着海通证券成功借壳都市股份，公司前景十分广阔。公司有望获得丰厚投资收益，投资者可重点关注。
　　华银电力（600744），海通证券目标是力争利用三年时间将海通公司建设成为国内一流、国际知名的现代证券公司，使公司的资产规模、总资产、净资产、净资本、利润及各项业务排名前三位，使公司成为资本充足、运营安全、服务和效益良好的现代金融企业。随着牛市的来临，证券公司基本面正发生翻天覆地的变化，这为公司提供了新的重要利润增长点。此外，公司参股清华科技创业投资公司，该公司投资的项目包括四川九州电子科技公司等诸多优良项目，可望带来丰厚回报。
　　值得一提的是，由于全国大范围的缺电，公司又地处缺电的重灾区，湖南省物价局持续上调电价，2006年7月17日公司公告，为解决煤价上涨及铁路运价调整对电价的影响，湖南省电网统调燃煤机组的上网电价提价标准为0。0185元/千瓦时，电价的上调对于公司可谓极大利好，下半年业绩有望大幅改善。同时，公司与大唐集团合资共建的金竹山火电项目，将投产发电，这必将使公司产能迅猛增长，发电力能力显著增强，未来经营业绩有望出现大幅增长。公司预告2006年度公司累计净利润将扭亏为盈，发展前景看好。
　　二级市场上，近日该股持续拉升，依托均线系统稳步上扬，后市有望在众多利好刺激下稳步走强，投资者可重点关注。

两家公司推荐渤海物流：信通网络注入高科技资产

　　大盘经过上周五的震荡调整后，再度走强，依托5日均线稳步上行，个股行情火暴。而外延式增长预计还会在强势市场中继续演绎，不过投资者在选择股票时，可以着重挑选那些有明显预期重组、资产注入类公司或选择出现外延式增长可能性概率大的行业比较好。因此，个股方面，我们建议大家可以积极关注通过重组，资产注入等方式获得新生的渤海物流(000889)，该股集物流、高科技等多重题材于一身。
　　自2002年以来，安徽新长江投资有限公司成为公司第一大股东后，华联商城正式更名为渤海物流。随着大股东的重组和相应的优质资产注入，渤海物流得到了跨越式的发展。
　　公司近日公告称，为了提高经营效益，公司需要退出酒店业务，引进投资者信通网络运营通信限公司，对设立后的公司全资子公司天华大酒店有限公司进行重组，并将重组后的酒店公司变更登记为专业互联网扩容项目公司。公司重组计划的内容为，信通公司单方以4100万元受让公司持有的酒店公司30.37%的股权，并且单方以资产和现金对酒店公司或变更登记后的项目公司增资36500万元。重组后，公司退出了酒店业，将对公司本期和未来财务状况和经营成果产生良好的影响。而重组产生的项目公司在完成专业互联网扩容后，将形成以软交换为平台的语音、数据业务，形成以骨干网光纤资源为载体的长途链路出租业务、企业VPN业务等。战略投资者的进入，给公司注入了新的活力，并对公司的基本面产生了十分积极的影响，使得公司不但能从亏损的酒店业中抽身，更是趁此介入了发展前景十分看好的高科技产业。

太白山人

原帖由 rollcat 于 2007-4-16 22:41 发表
老大，tiny titans是在Predicting the Markets of Tomorrow的163页描述的，不是在what works on wall street

不会吧！老兄！

我的英文极其差！我正在对着95中文版及金山词霸试着翻what works on wall street ---- 一个单词一个单词的在“啃”啊！

若果如老兄所言，我几个月到“啃”功，可就白磨牙了！

兄弟可别见死不救啊！！！

lymanqun

参股交通银行概念股列表

时间： 2007/04/16 15:30:47   





证监会发行审核委员会将于2007年4月16日审核交通银行股份有限公司首发事宜，参股交通银行概念股再次引起市场的重视，其列表如下：

公司代码	公司简称	所持金融机构名称	持股数量(万股)	占总股本(%)	投资金额(万元)
600500	中化国际	交通银行股份有限公司	10,000	-	15,000
000541	佛山照明	交通银行股份有限公司	3,272.77	-	6,178.12
600606	金丰投资	交通银行股份有限公司	-	-	6,733.01
600483	福建南纺	交通银行股份有限公司	1,500.00	0.09	2,850.00
000823	超声电子	交通银行股份有限公司	1,244.08	0.03	2,179.57
600302	标准股份	交通银行股份有限公司	1,151.92	-	2,111.02
600153	建发股份	交通银行股份有限公司	-	0.74	2,769.89
600642	申能股份	交通银行股份有限公司	-	0.05	2,498.13
600029	S南航	交通银行股份有限公司	748	0.01	1,100.00
600630	龙头股份	交通银行股份有限公司	667.57	-	933.6
600981	江苏开元	交通银行股份有限公司	-	-	1,506.89
000756	新华制药	交通银行股份有限公司	-	-	1,357.70
000548	湖南投资	交通银行股份有限公司	-	-	1,220.93
600663	陆家嘴	交通银行股份有限公司	578.61	-	626.05
600654	飞乐股份	交通银行股份有限公司	410.42	-	612.06
600854	春兰股份	交通银行股份有限公司	20.95	-	20.95

lymanqun

2007年蓝筹牛市战略配置6大行业及龙头股(附名单)

时间： 2007/04/17 08:40:32   上海证券报





　　随着二季度实体经济进入生产旺季，着眼于07年刚刚拉开序幕的蓝筹牛市行情，机构提高了对金融、钢铁、电子机械、品牌消费品、电力、煤炭行业看好的投资评级。
　　钢材价格稳中有升
　　国信证券预计2季度国内钢材价格将以稳为主，稳中有升。2007年钢铁行业有了良好的开局，也将是良好发展的一年。行业供需形势良好，近期关注一季度业绩大幅增长的钢铁行业上市公司：宝钢、武钢、鞍钢、韶钢、邯钢、唐钢、马钢、新钢钒等。
　　电力行业 关注5只龙头股
　　国海证券认为，电力板块持续两周保持强势增长后，将出现增幅放缓，并很可能有一定波动与调整。其中，靠资产注入、重组并购概念支撑，却无实质性内容的公司将出现较深度调整。目前有整体上市和资产注入预期的多家电力上市公司已经开始受到市场高度关注，如长江电力、国电电力、华电国际、通宝能源、桂冠电力等等。
　　煤炭行业 长期看好
　　上海证券短期看好大同煤业，综合资质以西山煤电、潞安环能为最佳。重点关注：国阳新能、潞安环能、西山煤电、大同煤业和煤气化。看好大型国有煤炭企业集团规模集中、资源集中的发展前景。煤炭大型上市公司未来2～3年不断扩张、拓展煤炭高效开发利用的持续发展潜力，长期坚定看好煤炭行业。
　　电子行业 可战略建仓
　　长城证券认为，随着行业基本面的改善，二季度国内电子行业将迎来策略性建仓的有利时机。建议投资者重点关注成长性较好的莱宝高科、航天电器，3G受益显著的超声电子，以及周期性复苏、具备长期投资价值的生益科技。
　　食品饮料 快速稳定增长
　　招商基金认为，白酒、葡萄酒等食品饮料继续保持快速稳定的增长。重点关注股票：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、张裕A和维维股份。金融业牛市中不变的主题目前商业银行2007年平均动态市盈率为27倍，市净率3.8倍，但是08年后将分别下降至19倍和3.2倍，估值合理；招商银行、浦发银行（6个月目标价35元）可重点关注；证券业业绩同比大幅增长，建议重点关注中信证券，同时也可以关注广发系列公司。

lymanqun

泰达荷银:大盘蓝筹二季度将超市场发挥  

时间： 2007/04/16 09:08:42   





日前，泰达荷银基金管理公司在京发布了2007年二季度投资策略报告，报告中泰达荷银的核心观点是：从长期来看，A股市场将延续长期向上发展的特征；二季度股票市场将延续结构性长期发展的特征，大盘震荡加大；但大盘蓝筹股仍有价值提升的空间，二季度的表现应超出市场整体。

经济持续高速发展是最有力支持

今年1－2月份公布的数据显示，中国经济继续强劲增长。尤其是出口，2月份当月同比高达51％的增长速度出人意料。1－2月份固定资产投资同比增长23.4%，处于比较适中的水平。消费继续保持了稳步增长，2月份社会消费品零售总额增长率达到了三年来的最好水平。企业盈利继续高速增长，1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长高达43.8%，增速创两年新高。

经过一年多的大涨，目前股票市场的整体估值也已经有了明显的提升。数据显示，A股06年市盈率已经高达44倍，相对香港市场的溢价也已经回复到04年的水平。如果简单从P/E估值情况来看，中国市场仅次于日本的股票市场，看起来A股的整体估值已经到达较高的水平。但是换一个思路，将成长性和资金成本考虑进来后，中国股票市场的估值水平比较国际平均水平仍大体处于合理的范围。

因此，从长期来看，股市将延续长期向上发展的特征。中国宏观经济的高景气度是牛市根本的基石，高贸易顺差带来流动性过剩的情况将在长时期内持续，高增长的居民储蓄将继续分流资金到股票市场，低利率的环境下充裕的资金将继续推动股市向上发展。

蓝筹行情将在二季度重现

泰达荷银认为，二季度股票市场将延续结构性长期发展的特征，大盘震荡加大。震荡的动力主要来自于前期对低价股和题材股的疯狂炒作，这些股票面临较大的下跌风险。但大盘蓝筹股仍有价值提升的空间，二季度的表现应超出市场整体。

面对今年以来，股票市场的特征分化，即亏损股、微利股涨幅巨大，而绩优股、基金重仓股涨幅很小；小盘股涨幅巨大，而大盘股涨幅远远落后。泰达荷银认为，一季度之所以出现这样的特征分化，主要原因是：首先，去年四季度大盘股、绩优股的涨幅远远好于小盘股、绩差股，但到去年年底，大盘股、绩优股的估值已经不具备估值优势了；其次，从资金的性质上来看，去年四季度基金的大规模发行，导致流动性充裕的大盘优质股票受到基金的追捧，而今年以来基金的发行规模有所减少，同时老基金面临较大的赎回压力，基金重仓股成为被基金减持的对象；另外，去年股指期货推出的预期强烈使大盘股的筹码价值增加，而今年初股指期货推出的预期降低，也是大盘股走弱的一个原因。

但是二季度的市场将不再继续一季度的疯狂。因为首先，从估值上来看，经过一季度的上涨，小盘股相对大盘股重新恢复了较高的溢价，非沪深300(行情论坛)股票（代表小盘股）相对沪深300(行情论坛)股票（代表大盘股）的溢价从05年底的60%左右降低到06年底的10％，而目前回复到了50%左右的水平；其次从资金上来看，新发基金的速度从3月初开始加快，基金的总体规模恢复增长；另外，股指期货推出的市场预期重新又开始变得强烈起来。

由此不难看出，绩优股、大盘股将重新获得市场的关注，这些股票在二季度会有超出市场整体的表现。即使市场出现调整，这类股票也将会表现出良好的平稳性。

看好三大行业四个主题

具体到股票投资策略方面，泰达荷银表示，看好钢铁、消费和金融行业在二季度的投资机会。同时认为以下几个主题同样值得关注：奥运、节能环保、资产注入和整体上市。

泰达荷银的理由是，中国的经济发展将围绕两条主线：一是产业结构的升级，二是消费和服务业的繁荣。因此围绕这两条主线，结合市场的估值情况，对钢铁、消费和金融行业在二季度的投资机会表示看好。另外，针对房地产调控的政策陆续出台后，可能在二季度末房地产的投资机会将开始显现。

另外，奥运会、十一五等特殊的历史背景，造就了如下投资主题：

奥运概念。随着2008年北京奥运会的临近，奥运概念将在2007年得到充分的炒作。受益于奥运概念的行业包括酒店、零售、通信基础设施等行业，而长期受益于奥运的企业将是那些利用奥运会赞助商的机会向全球展示自己的品牌，借中国经济的腾飞向全球拓展的公司。

节能环保。温家宝总理在07年政府工作报告中强调要重视节能环保，显示出政府对节能环保发展绿色GDP的高度重视。预计节能和环保的标准将会提高，节能环保的投入也会明显加大，将为节能环保材料、设备、服务等行业提供很好的行业环境。

资产注入、整体上市。国资委在去年底发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中指出，要“使股份制成为公有制的主要实现形式”，“积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司”。政策上明确支持国企大规模整体上市或资产注入上市公司。

lymanqun

正华内参投资机会 04.17

  
发表时间：2007-4-17 8:46:07


永安林业（000663）：综合我们了解的多方面信息，如果大势不出现显著的恶劣变化，永安林业的大概率走势是加速上涨。
2月8日以来本栏目多次提示公司投资机会。4月13日《投资机会（3）》我们透露了最新的资金信息，中短期目标价格15元，重估空间巨大。
3月1日《投资机会（2）》：多家基金和保险机构投研人员已经完成在永安的联合调研，相关基金经理认为市场严重低估了永安林业重估后的巨大的林业资源价值。关于资金面的信息反馈是，有机构认为公司合理价格应该定位于8.0--9.5元。
2月8日《参考信息》提示永安林业，并透露上海某基金公司研究总监与研究员沟通后看好永安林业，拟建仓。目前我们仍然认为公司是有业绩支撑，同时具备巨大重估空间的优秀品种。
（1）林权改革是林业上市公司的重要宏观背景，06年国务院《关于加快林业发展的决定》明确提出了加快集体林权制度改革的总体要求，这次林改是继新中国成立之初的土地改革、改革开放之初的家庭联产承包责任制之后中国的“第三次土改”。 林权改革将充分释放公司盈利。
（2）资产重估。我们在和部分机构投研人士进行市场策略方面的沟通时，机构普遍强烈得认为目前市场将“资产重估”的看点仅仅围绕“隐性地产”是鼠目寸光的。广度上说，应该扩展到生物质（动植物）资产的重估、渠道价值的重估、品牌价值的重估等等；深度上说，应该理解“资产重估”对于企业价值、企业盈利带来的显著有利影响，并由此上升到“重估中国”层面。仅就永安林业而言，我们要特别提示的是其巨大的林业资源重估价值。07年新会计准则实施将给公司股票价格上升带来催化作用。
（3）永安林业森林经营面积迅速扩张，由原来上市初的82万亩扩张到181万亩。其中，人工林约99.5万亩，天然林约81.5万亩，预计到2008年起，培育的速生丰产林基地将逐年进入主伐期。公司正在实施100万亩速生丰产林基地项目第三期工程建设60万亩。该工程总投资28000万元，项目建成后，预计可实现销售收入总额为190000万元，净利润总额为52000万元，以目前股本计算，累计折合EPS超过2元。

鄂武商（000501）：联合证券知名商业零售研究员吴红光报告推荐----《武汉商联成立意在“争权夺利”》：

根据目前武汉商联下属3家上市公司股权的变动情况，我们相信武汉商联成立最直接和强烈的动机实际还是期望通过集团层面的资本运作来增强对下属3 家上市公司的控制权，而相对而言，国资目前对鄂武商的控制权最弱，因此，对鄂武商的控股权的争夺仍是武汉商联成立后的首要任务。摘抄自正华信息www.zhhinfo.com 基于武汉商联成立后对3 家上市公司的定位和规划，我们认为由于武汉商联账面上存在5 亿元现金，其有可能收购3 家上市公司的不良资产，通过剥离不良资产提高上市公司赢利能力以帮助下属3家上市公司重新获得融资能力，而这实际对3家上市公司构成利好。

相比百大集团的资产质量和市场影响力，鄂武商资产价值更为优良，战略地位和价值更为突出，基于此，我们认为银泰最大化其利润的对策是把其拥有的鄂武商股权作为与武汉国资谈判的筹码，以获取更大的利益。

改善公司治理、提升公司盈利能力、扶持公司发展符合国资、银泰、管理层的共同利益。

综合以上分析，我们认为武汉商联成立后虽然在业务上的重组需要时间，但考虑到鄂武商和武汉中百的股权较为分散，其增持鄂武商和武汉中百股权的股权重组措施有望很快出台，且在全流通和机构对鄂武商、武汉中百存在巨大影响力的背景下，我们认为武汉商业重组进程若想顺利推行，其必须建立在充分保护投资者利益的基础上，这无疑对武汉商联下属上市公司的投资者是一大利好。但考虑到业绩、治理、估值等因素，我们仍建议重点关注鄂武商（000501）和武汉中百（000759），其中，我们更为看好鄂武商（000501），原因不仅在于其存在国资重点扶持的预期，而且我们认为，通过2004-2006 年3 年的清理，公司已重新焕发生机，在业绩反转、估值相对偏低、治理结构日益改善3 大因素推动下，公司实际存在良好的投资机会。我们预计鄂武商（000501）06-09 年业绩分别为0.08 元、0.30 元和0.45 元、0.55 元，如考虑武汉广场经营权的收回（预计在07 年中期将得到成功解决），我们预计公司08 年开始，公司每年将新增0.10 元EPS。参考同类公司估值和对武汉商业重组良好预期，考虑到鄂武商07-09 年年均35%增长水平，给予其PEG=1 的水平、08 年35 倍PE 水平，我们将鄂武商的合理估值由前期13.5 元调高至15.75 元，于当前股价存在35%以上上行空间。而如考虑到武汉广场经营权成功收回对公司业绩影响，我们认为公司合理估值则有望提升至19.25 元，于当前股价存在65%上行空间

机构策略分析：

目前推高市场的主要资金力量是什么？我们认为一是不断发行的新基金；二则是涌入到股市中的大量游资。
　　
首先，大量的公募基金成立后的建仓行为是推高目前市场的主要因素之一，1500亿的开放式基金对市场产生向上推动力是不可小视的。值得回味的是，公募基金在公开场合基本上都表示出对高估值所带来的风险表示担忧。一边是大量建仓，一边则是略微看空。这充分反映出目前公募基金的无奈。
　　
另外大量的游资在基金推高市场的同时不断涌入，则给不断走高的牛市产生了添柴加薪的作用。同时由于大量游资的涌入，使目前市场的资金结构其实并不稳定。也就是说，表面的繁荣背景下是风险不断累积，一旦有风吹草动，投机性极强的游资将导致市场急剧波动。

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-4-17 09:08 编辑 ]

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lymanqun

2007金牛基金指点牛市前途  

  2007-04-16 06:00     东方财富网资讯部


　　【前言】“2007金牛基金投资论坛暨第四届中国基金业金牛奖颁奖典礼”4月14日在北京国际饭店隆重举行。来自监管部门、基金公司、托管银行、保险公司、社保基金、券商研究机构人士济济一堂，纵论市场热点，指点投资迷津。全国各地近400名个人投资者参加了论坛。面对“3500点，行情还将如何继续”这一最受关注的主题，出席论坛的“金牛”基金公司高管和基金经理们给出明确答案：中国牛市的基本运行格局并没有改变，各类主题投资、行业增长、外延式扩张等仍会给投资者带来巨大的获利机会。“金牛”代表们同时指出，3500点市场也出现了一定的结构性高估风险，深度挖掘公司价值是攻守兼备的投资策略。


   ＝＝本文精彩导读＝＝

    (一)热点聚焦

    1，2007金牛基金指点牛市前途

    2，“金牛”得主纵论大势指点迷津

    3，3500点，理性还是泡沫？

    4，中国股市仍在“神话”途中

    5，今年经济有加速风险 每次下跌是机会

    6，战机：今年封闭式基金全转开放？


    (一)热点聚焦

    2007金牛基金指点牛市前途

　　4月14日，2007年金牛基金投资论坛暨第四届中国基金业金牛奖颁奖典礼在北京国际饭店隆重举行。来自监管部门、基金公司、托管行、保险公司、社保基金、券商研究机构的相关人士济济一堂，纵论市场热点，指点投资迷津。

　　中国基金业金牛奖是中国证券报社主办，中国银河证券、中信证券、天相投资顾问有限公司协办的一项基金评奖活动，迄今已举行了四届。它始终坚持以客观性标准为评选依据，囊括了业绩表现最优秀的基金公司与基金，是业内公认的权威奖项。

　　在本次金牛基金投资论坛上，金牛奖得主和业内专家就2007年的市场运行主线，资产规模急剧膨胀下的基金投资策略，金融创新背景下的证券市场走势及投资机会进行了深入地讨论。

　　中国基金业金牛奖的评选不但为投资者选择基金提供了重要参考，同时突出展示出一批优秀基金及优秀基金管理公司，提高和扩大基金业在社会上的知名度与认同感，推动我国基金业朝着规范、健康的方向发展。

　　在本届评选中，嘉实、上投摩根、景顺长城、华夏、银华、大成、海富通、鹏华、南方、富国基金公司荣获2006年度金牛基金管理公司。这些市场上的领军者无不表现出强大的综合实力，公司管理流程完善，旗下基金业绩突出。工银瑞信、汇添富基金公司则以去年优秀的表现和锐意进取的姿态夺得年度新秀奖。

　　持续优胜金牛基金是投资者最感兴趣的一个奖项，本届嘉实理财通增长和富国天益价值两只股票型基金获得开放式股票型持续优胜金牛基金；华宝兴业宝康配置获得开放式混合型持续优胜金牛基金；基金科汇、金盛、科翔分享封闭式持续优胜金牛基金。以上获奖基金都是以往三年金牛奖的常客，通过其稳定、持续的业绩表现赢得评选专家的普遍认可，为基金投资者长线投资提供了重要参考。

　　景顺长城内需增长、上投摩根中国优势、银华核心价值优选、鹏华中国50、泰达荷银行业精选获评2006年度开放式股票型金牛基金；华安宝利配置、广发聚富、富国天瑞强势地区、大成精选增值、汇添富优势精选获得2006年度开放式混合型金牛基金；基金安久、久富、泰和、普华、金元获得本届封闭式金牛基金。以上金牛基金去年风险调整后收益均位居同类型基金中的前列，为投资者奉献了丰厚的回报。

　　另外，上投摩根货币、华夏现金增利、嘉实货币获得2006年度开放式货币市场金牛基金；华夏债券、华夏上证50ETF分获开放式债券型金牛基金和开放式指数型金牛基金。(中国证券报)

    “金牛”得主纵论大势指点迷津

    牛市远未结束 投资机会良多 牛市也有震荡风险

　　“2007金牛基金投资论坛暨第四届中国基金业金牛奖颁奖典礼”4月14日在北京国际饭店隆重举行。来自监管部门、基金公司、托管银行、保险公司、社保基金、券商研究机构人士济济一堂，纵论市场热点，指点投资迷津。全国各地近400名个人投资者参加了论坛。

　　面对“3500点，行情还将如何继续”这一最受关注的主题，出席论坛的“金牛”基金公司高管和基金经理们给出明确答案：中国牛市的基本运行格局并没有改变，各类主题投资、行业增长、外延式扩张等仍会给投资者带来巨大的获利机会。“金牛”代表们同时指出，3500点市场也出现了一定的结构性高估风险，深度挖掘公司价值是攻守兼备的投资策略。

    在本次投资论坛上，与会人士还就2007年的市场运行主线，资产规模急剧膨胀下的基金投资策略，金融创新背景下的证券市场走势及投资机会进行了深入的讨论。

　　“中国基金业金牛奖”评选活动迄今已举行了四届，它由中国证券报社主办，中国银河证券股份有限公司、中信证券股份有限公司和天相投资顾问有限公司三家最具实力的基金评价机构协办，评审委员会主要由专家学者、业内知名人士及主协办单位有关领导构成。

　　由于在评选活动中，始终坚守客观标准，坚守“三公”原则，基金“金牛奖”在行业内已形成了良好的品牌形象，被业内誉为“最具含金量”的一个奖项。据统计，2005年底10家金牛基金公司管理的资产总额为1839.11亿元。到了2006年底，它们管理的基金资产总额达到4088.49亿元，占整个基金业资产管理规模的47.74%，一年时间管理规模翻了超过一番，同时为投资者创造了巨额的财富。根据最新的推算，目前金牛基金公司资产管理规模已近6000亿元，占据了全部基金资产管理规模的半壁江山。本次获得十大金牛基金管理公司的是：嘉实、上投摩根、景顺长城、华夏、银华、大成、海富通、鹏华、南方、富国；获得新秀奖的是：工银瑞信、汇添富；此外还有26只基金获奖。

　　中国证券报社长兼总编辑林晨在颁奖典礼上表示，举办“中国基金业金牛奖”评选活动，首先给投资者选择基金提供了重要参考，同时也展示了一批优秀基金及优秀基金管理公司，提高和扩大基金业在社会上的认同感与知名度，推动我国基金业朝着规范健康方向发展。

　　新华社副总编辑吴锦才出席颁奖典礼，他充分肯定了中国证券报在资本市场报道方面取得的成绩，并表示新华社将与中国证券报一起为推动中国资本市场的发展做出更多积极的贡献。

　　中国证监会研究中心主任祁斌到会祝贺并发表了专题演讲，中国银河证券股份有限公司董事长李鸣代表协办单位致辞。中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安，中国证监会机构部巡视员聂庆平，全国社保基金理事会法规及监管部副主任王智斌，劳动和社会保障部基金监督司巡视员张浩，中信证券股份有限公司常务副总裁程博明和天相投资顾问有限公司副总裁陈朝阳等出席了颁奖典礼。(中国证券报 齐轶)

    牛市周期走向价值挖掘

　　2006年4月22日，沪指1416.79点，2006金牛基金投资论坛发表了“牛市宣言”；2007年4月14日，沪指3518.27点，2007金牛基金投资论坛上，金牛基金代表提出，中国牛市的基本运行格局并没有改变，各类主题投资、行业增长、外延式扩张等仍会给投资者带来巨大的获利机会。但3500点的市场也出现了一定的结构性高估风险，深度挖掘公司价值是攻守兼备的投资策略。

　　牛市格局没有改变

　　去年以来，伴随大盘上涨，市场估值也大幅度提高。3500点市场的平均市盈率已经接近40倍，比去年年初的15倍，已经翻了一倍多。南方基金的统计表明，中国证券市场主要公司的静态估值水平已经是全世界最高的了。市场的分歧也由此而来。

　　南方基金副总经理许小松表示，“如果从理性角度分析，中国公司的业绩成长也是全世界最高的。如何看待PEG这个指标，用增长的持续性或增长速度的保持来衡量A股市场3500点是泡沫还是理性？我此前做过一个模型，判断市场平均市盈率水平与GDP增速、长期利率、短期利率、国家风险等的相关性，存在最显著关联的还是GDP的增长率。”

　　鹏华基金投资总监殷克胜提示了看待市场估值的其他视角。“我们的市场利率水平比较低，目前上交所的长期收益在3.9%，这就决定了资本的预期收益回报率是比较低的；我国上市公司业绩增长非常快，2006年公司利润增长达到了41%，预期07年会有更高的增长。这是支持高估值水平的根本因素。中国的经济增长在世界上是最高的，估值水平高一些可以接受；在人民币升值过程中，我们的流动性会在相当长的时间内保持充裕态势，这也是影响估值的重要因素。

　　当然，笼统来谈估值并没有太多实际意义。许小松判断，目前市场是“泡沫与理性共存”，“我们跟踪、投资的重点公司，它们的动态市盈率并不高；现在最大的泡沫成分，就是被流动性催涨起来的垃圾股、题材股。但这个泡沫在任何一个股票市场，都是比较正常的。”同时，他更强调了对绩优成长公司的关注，“1998年以来纳斯达克指数出现了剧烈波动，但其中很多公司的股票价格是持续走高的；香港汇丰银行的股价也从金融危机时的60块钱一路涨到现在的100多块钱。也就是说，不管是有没有波动、有没有泡沫，市场里的中坚力量和代表经济体增长潜力的公司，它的股价会一如既往地往前走。”

　　多元投资 深挖价值

　　掌管上千亿资金的金牛基金代表仍然对牛市方向抱有冷静的乐观，但在3500点高位做投资也不是一件容易的事情。

　　“市场已经进入一个高估值的时代，我们实际的生活方式也要与我们的生态环境达成一致”，银华基金公司总经理王立新做一个形象的比喻，具体来讲，“生活方式”的转变包括这么几个方面：回报率预期将有下降、股价波幅加大会对投资心理形成考验、估值驱动会重新让位盈利增长。王立新表示，市场将用自己的节奏建立高估值时代的新秩序，市场将在2、3季度的适度回落后重回业绩成长的轨道上。

　　在投资方向选择上，南方基金许小年提出了不同以往市场的观点。“世界范围里，基本还没有像今天的中国股市这样，同时出现如此多投资主题的市场。经济持续高速增长、经济结构转型、税制改革、会计准则变更、全流通及以后的股权激励、人民币升值、资产注入等等。这就决定了A股投资主题的多元性，行业特征在如此多的投资主题下可能会被淡化。”

　　虽然市场演变日益复杂，不过基金代表表示，确定的成长将是不变的投资准则。海富通基金陈绍胜表示，“我们更加关注开放与升值背景下的中国成长。整体来看有三个方向，第一个是金融板块，在汇率升值和金融市场不断创新繁荣的过程中，人民币资产价格总体来说会有进一步的上升；第二是消费升级，例如食品饮料、商业、汽车、住房、旅游、医药等都可涵盖其中；第三个就是中国制造，具体讲是机械制造业，中国制造业生产率的提高已经超过币值升值和工资提高的比例。在中国经济起飞的过程里，中国企业也一定能够成长出世界范围的制造业巨人。”

　　值得注意的是，金牛论坛上的多位投资专家表示，股指期货可能是影响未来行情的重要因素。大成基金的研究表明，股指期货不会给市场带来方向性的变化，但推出股指期货会加大中短期市场波幅，加速原有走势。而股指期货推出后，市场一般都有一定幅度的调整。汇添富基金投资总监张晖则认为，在流动性极度充裕的条件下，国际市场的历史不一定会在A股市场重演，尤其在A股市场没有做空机制的条件下，推出股指期货可能会为市场带来短期上涨的动力。(中国证券报)

3500点，理性还是泡沫  


　　主持人：

　　中国证券报采访中心副主任

　　卫保川

　　嘉 宾：

　　汇添富基金公司投资总监 张 晖

　　嘉实理财通增长、

　　策略增长基金经理     邵 健

　　鹏华中国50基金经理     黄敬东

　　现在估值水平高吗？

　　听众提问：在3500点的时候，很多股票价格都不低，如何去权衡高估价的这些优质上市公司。还有很多人认为基金是制造泡沫的，你们怎么样理解。

　　张晖：股价P=D/(k-g)，g是盈利的增长率，也就是成长性，如果增长率非常高，那么市盈率就相对应该比较高。如果一个公司未来持续年成长50％以上，为什么只给他30倍的市盈率呢？

　　邵健：我个人觉得如果公司的成长性和成长的持续性非常好的话，实际上有很多公司目前还是比较低的一个定价。像医药板块，现在看静态的市盈率会在35倍左右，但是放在一两年的角度来看，他们的市盈率是十几倍。

　　黄敬东：在大盘跌破1000点的时候，有10倍的市盈率，那个时候大家也没有都去买股票。但是现在大盘是3500点的时候还有很多人买股票，这是什么现象呢？这个不是基金制造泡沫。同样的公司有A股有H股，但是A股比H股贵了20％，还有人买A股，因为在中国股权分置完成之后，大家对公司未来成长的预期在逐步的增强，这是根本性的原因。在目前这个点位上，未来中国经济的长期发展使得一些公司业绩增长的速度可能会超过我们这个时候做的预测。

　　应该买什么？

　　卫保川：3500点了，你们建议在座的人还买不买基金、不买基金的人还买不买股票？风险和收益到底是什么样的比例？那么买什么合适？

　　黄敬东：我们的战略配置包括非贸易品、金融地产、商业板块。对于其他行业，我们基本的做法是在不断的估值比较中选择便宜的东西。比如说在这段时间我们发现钢铁比较便宜，就会稍微多配一些钢铁股，在钢铁股涨上去以后，下个阶段我们又会发现其它的低估品种。

　　邵健：如果大家要做一个期限不是那么久的投资的话，自己的风险承受能力也有限，封闭式基金是比较有价值的。中国的封闭式基金中长期存在35%左右的折价率，这是一个什么样的概念呢？一块钱的基金卖0.65元，中间有25％是债券基金，这部分是可以剔掉的，这样的话就是75%仓位的股票只有0.4元的市价，就是0.75元的股票卖0.4元，封闭式基金是非常安全的。

　　张晖：我们现在的方针是“行业相对均衡，个股动态调整”。比较看重消费和服务领域，服务行业如金融、地产，消费领域包括食品、饮料、医药等。这些行业里的一些核心股票，能够持续高速增长，你拿着根本就不担心明天是3000点还是1500点，你只用担心一点，就是这个公司未来增长的持续性和它增长的速度是否发生改变,但现在我还看不到这种趋势。(中国证券报)

中国股市仍在“神话”途中

　　“今天我又回来了。”南方基金副总经理许小松话音刚落，台下笑声一片。一年前的4月14日，他与业内多位同行一起，在金牛基金论坛上发表了牛市宣言，“我不知道在座的多少人去年来了，如果当时大家参加了，而今天又没赚钱简直是天大的遗憾。”

　　也许，今年仍然会给很多投资者一个“亡羊补牢”的机会。在这次参会的金牛基金公司中，无论是回来的人，还是新来的人，都仍然相信，中国股市仍在“神话”途中。

　　股市“全民战争”正在打响

　　“2007年中国基金业和中国资本市场将复制2006年的投资神话。”华夏基金副总经理张后奇抛出了这样的结论，让在场的人开始振奋起来。

　　张后奇近期对一些变化格外关注。他最近因为工作的关系，去了我国的不少城市和企业，感觉每个地方、每个大企业都是在“铆足了劲在发展”，“如果说以前我们是跟上世界经济增长的步伐，那么今天中国正是世界经济增长的‘引擎’”。他认为中国经济增长不会停滞，这是我国资本市场繁荣的第一个大背景。

　　流动性过剩，是去年市场井喷的一个关键因素。在参加会议的嘉宾中，他们几乎无一例外地提到这一点在今年仍将持续，17万亿的城乡居民存款正在资本市场财富效益的刺激下“搬家”。易方达科翔的基金经理冉华在发言中感叹，“潜力非常大”。海富通基金经理陈绍胜觉得流动性过剩的问题在2007到2008年，甚至未来几年，都很难得到根本性解决。

　　“这个时候你觉得它不涨行吗？”

　　无数的人开始关心身边的股市，一场牛市之战正从城市走向农村。“前几年炒股票大部分是城市的，现在很多偏远山区的人也开始打电话炒股票了。”鹏华基金副总经理兼投资总监殷克胜指出，市场的深度与广度不断变化，成交量不断创出新高，他们对市场的信心非常的强。

　　基金也要骑“黑马”

　　如果说市场将继续上演一场神话，那么这场神话将不仅是白马的神话，黑马奔腾的图景也必将发生。这种观点在此次论坛上也成为参会投资总监的共识。

　　“今年是黑马横行的市场。”张后奇感叹说。这种趋势在今年春节以后表现非常明显。“管它是ST、CT还是什么，反正都有人买。”他指出，“有人说这不是投机吗？那么在中国制度转型的时期，简单把它贴上投机也是不行的，我们要看到一些地方政府开始重新审视上市公司的平台资源，重新把地方的优势资源注入到上市公司，这样就带来了市场很好的发展。”

　　大成基金主管投资的副总经理周一烽指出，1、2月份包括现在出现的很多黑马背后并不是纯粹的投机，股指推升的理由就是它所面临的整体上市、资产注入、购并等等整体改善基本面的可能性。

　　“这个仍然是价值投资的核心，但是可能和我们目前基金管理的理念有所不一样，但是不可否认它的合理性。”周一烽在论坛上如此表示。(中国证券报)

今年经济仍有加速风险


　　发改委宏观经济研究院副院长陈东祺:

　　今年经济仍有加速风险

　　我国GDP增长率去年已呈现加速趋势，一至四季度增速分别达10%、10.2%、10.4%、10.7%；今年还有加速的风险，而且风险会很大。今年宏观调控要在经济总量平衡方面做更多安排，注意把握调节节奏、时间和力度。对于过剩的流动性管理问题，今年对于各种类型资本，包括进来的FDI热钱都应该密切关注。现在全球套利行为盛行，资金流动速度非常快。进入我国的资本，会在房地产、股权、股票市场掀起一片热潮，也会带来另外的虚假繁荣。

　　南方基金副总经理许小松：

　　每一次下跌都是机会

　　市场目前已从价值的回归迈向了繁荣。到达繁荣顶点之前，外围股市波动、行政调控都不足以逆转趋势，任何一次下跌带来的都是阶段性的机会。股市有一定的泡沫，但是我们认为这是比较正常的，现在泡沫最大的是被流动性催涨起来的垃圾股、题材股，还有所谓的概念股，风险非常大。

　　鹏华基金副总经理兼投资总监殷克胜：

　　成长+重组

　　牛市的基本格局不变，还是一个继续向上的发展趋势，同时会有一定的震荡。今年的投资主题是成长和重组，我们将采取适度均衡的策略。从投资的线索来看，像钢铁、有色、化工、交通运输这些行业估值水平不是很高，可以做基本配置。同时也要考虑成长性，像金融、保险、证券行业，近年来成长性一直是比较好的，还有国家重点发展的装备技术、制造业等，这些行业短期内估值会高一点，但是长期来看仍然有价值。资产注入在今年投资中是一个很亮的风景线。

　　大成基金副总经理周一烽：

　　业绩和股指二元驱动

　　从今年开始，特别是八二现象的出现，就是多元化投资、多元主题局面的出现，实际上意味着中国的这一轮牛市周期走向了价值挖掘阶段。市场的主线，就是业绩和股指的二元驱动，即业绩的增长和股指的推升。股改以后很多上市公司对利润的大规模释放，及其内延性的业绩增长，都构成了业绩的驱动力。从去年到现在为止已经发表的年报来看，目前已公布年报的680多家上市公司业绩的增长都达到了45.4%（加总方式统计），显示近年来上市公司的业绩增长速度非常可观。

　　易方达科翔基金经理冉华：

　　在创新型企业中寻找机会

　　目前市场还是很健康的，当然不排除一些调整。原因有以下几个：第一就是很多资源向上市公司集中，价值相应提高；第二，储蓄大搬家提供大量资金；第三，全球大背景下，中国的制造业廉价劳动力优势长期内存在。我们中国人拿着全世界最低的工资，干着全世界最重的活，这个竞争优势长期来看，都是没有其他人可以匹敌的。我自己的体会是，年轻一代的创业激情越来越浓，所以好企业会越来越多。未来应该是在创新行业或者是创新型的企业里寻找机会，企业家才是我们社会宝贵的财富。

　　广发聚富基金经理江涌：

　　投资有资源的企业

　　投资企业就是投资企业的资源。一家公司有没有资源，主要体现在这五个方面：第一个是最重要的，就是优秀的管理团队，这个是决定这家公司我敢不敢投资、是否放心投资一个最核心的东西；第二个是政策给予或历史传承的资源；第三个是经营壁垒形成的资源；第四个是大股东背景的资源；第五个是自身长期经营建立起来的资源，包括品牌、渠道、技术和客户。如今在整个市场估值并不是很便宜的时候，需要找到一个能让自己放心大胆投资的投资线索。我们的投资思路就是去寻找有资源的企业。

　　海富通收益基金经理陈绍胜：

　　关注中国成长题材

　　我们觉得07年市场还是依然乐观。从市场的整个估值上来讲，A股平均估值水平目前市盈率已经达到28倍，沪深300指数加权平均市盈率为27倍，仍处在合理区间。如果跟海外市场相比，可能有一点偏高，但是偏高的幅度也不是很大；如果跟历史数据相比，目前也不是处于最高位。我们更加关注有着开放与升值背景下的中国成长题材：一是金融发展；二是消费升级；第三就是中国制造。(中国证券报)

胡立峰建言：今年封闭式基金全部转开放


　　在“2007金牛基金投资论坛上”，中国银河证券首席基金分析师胡立峰提出，频繁申购赎回尤其是大量资金的进出使得开放式基金投资效率出现下降，投资者应关注规模适度的基金。他还针对封闭式基金提出2007年全部转开放、尽快推出创新型封基、推动“T+0”交易、积极分红、取消80%的股票投资比例上限等五大建议。

　　此前有媒体报道，今年一季度开放式基金整体申购和赎回金额合计达到1万亿。对此，胡立峰认为，如此大规模资金的进出必然使开放式基金投资受到影响，这也是为什么一季度基金投资绩效出现下降的原因之一。他形象地将开放式基金比作“输血管”，“如果一下子输入很多血进来，又一下子抽出很多血，我想任何人都难以承受这样的情况。”

　　胡立峰还提醒投资者，要注意持续营销的开放式基金因规模可能出现大幅增长而使其投资效率受到影响，选择没有做持续营销的基金可能更有利于投资者的收益。

　　对于封闭式基金的转型与创新，胡立峰认为，证监会今年的证券期货监管会议上已明确了“稳妥推进封闭式基金的转型与创新”。基于此，他建议加快现有封闭式基金转型步伐，在已有7只封闭式基金成功转开放、7只封闭式基金停牌进入转开放程序的基础上，今年将其余封闭式基金全部转开放，并简化转开放程序。同时，他建议抓住当前难得的发展机遇，尽快推出创新型封闭式基金，发展100多只创新型封基，募集3000到5000亿资金，以稳定市场、培育长期机构、改变开基独大，推进基金业生态多样化，并以此为契机掀起中国基金业第三次发展浪潮。“封闭式基金是非常好的品种，但是现有的封闭式基金存在一些缺陷和遗憾，创新型封闭式基金是基金业的自我革新和扬弃。如果再不搞一些创新型封闭式基金，市场遇到大的风险的时候，开放式基金连续赎回可能导致不良后果。”

　　另外，胡立峰还建议取消封闭式基金股票投资80%的比例上限，建议修改为80%到95%，以避免个别封闭式基金不足额投资股票，而将基金资产大量投资于固定收益证券以回避股票投资的责任。

　　同时，胡立峰表示应推动封闭式基金2007年一季度实施分红。“在封闭式基金分红问题上，应以积极分红回报投资者为荣，消极对待回避分红为耻。”他认为，开放式基金投资者可以通过赎回实现收益，而封闭式基金在转开放之前的最佳途径只有分红。今年一季度封闭式基金的红利预计达到2006年全年水平即300亿元，投资者都在翘首以待。

　　另外，他还建议转变观念、大胆创新，推动封基“T+0”交易。“如果把权证‘T+0’投资的资金吸引到封基将可以创造交易性溢价，为创新型封闭式基金推出和大发展提供良好的市场基础和投资氛围。”(中国证券报)

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-4-17 09:03 编辑 ]

lymanqun

  百只QFII重仓股今年以来市场表现一览

时间： 2007/04/16 15:36:07   上海证券报





    在总体资产配置上，以钢铁为代表的有色金属业、机械行业、交通运输行业三个行业仍旧是QFII主要配置的行业。
　　公用事业和采掘业是QFII新挖掘的"估值洼地"，对纺织、造纸等行业，QFII改变了过去一路增持的手法，开始减持。
　　无论是银行股还是地产股，QFII都开始减持行业龙头，这种由一线股向二线股的转移动作虽然不大，但是颇具风向标意义。

代码	简称	区间涨跌幅%	区间换手率%
002036	宜科科技	248.7	313.74
002038	双鹭药业	237.53	192.71
600150	沪东重机	218.77	86.17
000659	珠海中富	210.36	344.77
000059	辽通化工	179.78	368.07
600497	驰宏锌锗	179.64	351.22
000428	华天酒店	169.88	311.95
000527	美的电器	168.48	60.81
600210	紫江企业	164.12	470.4
600322	天房发展	164.04	360.33
600896	中海海盛	163.2	423.32
600550	天威保变	158.53	180.95
000800	一汽轿车	156.35	430.52
600063	皖维高新	152.82	441.09
000758	中色股份	151.26	336.1
600432	吉恩镍业	151.17	419.58
600716	耀华玻璃	150.21	570.18
600439	瑞贝卡	136.22	127.01
600820	隧道股份	135.04	270.06
600720	祁连山	133.88	427.89
600006	东风汽车	132.18	460.56
600489	中金黄金	131.81	358.67
600607	上实医药	129.17	354.51
000932	华菱管线	128.74	299.12
000565	渝三峡A	127.4	335.26
000543	皖能电力	127.27	475.77
000562	宏源证券	126.69	422.47
600784	鲁银投资	125.6	571.77
000099	中信海直	123.46	394.28
600786	东方锅炉	122.61	62.21
600804	鹏博士	120.53	199.61
600500	中化国际	120.29	336.97
000731	四川美丰	120.24	123.12
600027	华电国际	120.13	480.65
600582	天地科技	120.04	98
000807	云铝股份	119.96	375.42
600232	金鹰股份	117.59	305.97
600284	浦东建设	117.52	358.17
600795	国电电力	116.91	281.28
600362	江西铜业	114.15	393.05
600111	稀土高科	112.3	249.71
600650	锦江投资	111.66	229.07
000852	江钻股份	111.39	122.79
000927	一汽夏利	110.58	318.8
000630	铜都铜业	110.38	418.36
600750	江中药业	108.23	177.96
600452	涪陵电力	108.1	398.02
000062	深圳华强	107.59	327.04
600090	ST啤酒花	106.87	250.48
000554	泰山石油	106.83	148.59
600418	江淮汽车	104.15	364.7
000959	首钢股份	103.58	663.11
002004	华邦制药	102.97	244.39
600352	浙江龙盛	100.9	253.54
600655	豫园商城	100.43	299.15
000861	海印股份	100.19	340.7
600317	营口港	100.12	521.17
600029	S南航	99.73	237.88
600567	山鹰纸业	99.69	461.07
600438	通威股份	99.63	174.05
000401	冀东水泥	99.39	240.31
600125	铁龙物流	99.02	229.44
600973	宝胜股份	98.23	284.81
600365	通葡股份	97.93	481.4
600270	外运发展	95.49	394.74
600458	时代新材	95.43	331.04
600688	S上石化	94.39	294.89
600513	联环药业	93.64	356.19
600811	东方集团	93.08	368.84
600962	国投中鲁	92.74	482.09
600591	上海航空	92.68	446.8
600449	赛马实业	92.64	447.11
600717	天津港	91.96	295.85
600642	申能股份	91.8	304.14
600202	哈空调	91.28	419.19
600115	东方航空	91.09	449.45
000906	S南建材	90.15	246.23
600391	成发科技	90.03	468.09
600283	钱江水利	90	325.8
000916	华北高速	89.77	270.6
600062	双鹤药业	88.64	172.09
600510	黑牡丹	88.48	492.82
600886	国投电力	88.2	202.38
600227	赤天化	87.85	415.77
600616	第一食品	87.83	163.16
600114	宁波东睦	86.62	322.34
600176	中国玻纤	86.26	380.2
600643	S爱建	85.88	264.96
600035	楚天高速	85.61	397.11
600543	莫高股份	84.67	518.88
000157	中联重科	83.23	260.05
600104	上海汽车	82.54	124.75
000021	长城开发	82.48	298.12
000709	唐钢股份	82.35	205.73
601006	大秦铁路	82.08	186.21
000088	盐田港	81.95	343.14
600428	中远航运	81.84	223.23
000698	沈阳化工	81.73	310.42
000799	S酒鬼酒	81.46	118.5
601111	中国国航	80.98	352.04

lymanqun

4月17日机构板块及个股调研早报

时间： 2007/04/17 09:04:43   

       4月17日机构板块及个股调研早报

　板块方面——调研报告解读板块热点

　　行业亮点依旧存在 机械板块值得重视

　　机械板块持续活跃于市场。证券通提示数据显示，近期招商证券、平安证券、天相投顾、国泰君安、银河证券、中信建投、国信证券等7家机构发布了对该板块的调研报告，报告要点如下：
　　1.中国重工业化及全球制造业向中国转移将促进装备制造业从制造能力到产业结构全面升级
　　2.铁路设备行业、通用设备行业中的零部件生产企业受到较多的关注。
　　3.投资机会主要在国家扶持和资产重组下产生，包括提高国产化和自主化水平带来的制度性机会、行业重组与并购的机会、内生性增长产生的机会。
　　4.投资策略：关注度较高的品种：机械制造：三一重工、中联重科；机床：沈阳机床、秦川发展；造船：振华港机、广船国际。

　　个股方面——调研报告揭示涨跌背景

　　民间矿业巨擎 宏达股份迅速上涨

　　宏达股份(600331)迅速上涨，证券通提示数据显示，近期有2家机构(中金公司、联合证券)发布了关于该股的研究报告，报告结论为公司股价强势上涨提供了依据：
　　1.受益于锌价上涨。市场对锌的需求旺盛带动锌价上涨，公司受益明显。
　　2.盈利能力强劲。凭借资源优势，公司的各项财务指标均领先于国内的锌类公司，盈利强劲。
　　3.化工业务利润增长。公司国内磷行业面临复苏，公司凭借磷资源优势将使磷化工业务出现利润增长。
　　4.证券通提示：1家给予增持、1家中性评级。(评级标准：买入 增持 中性 减持 卖出)

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-4-17 09:19 编辑 ]

lymanqun

4月17日机构异动股解密评级参考

   时间： 2007/04/17 09:07:36   

　　涨跌揭密：大唐电信资产注入预期提上日程

　　股票评级☆☆★★★
　　大唐电信(600198)突然爆发封至涨停。据了解，公司06年的业绩亏损主要来自于对历史存货的处理。实际上，就其经营业绩来看，公司06年已经出现了巨大的转折，业务已经出现了明显的好转。而且公司本月可能会公告置入资产。由此来看，今日的强劲走势也就不难解释了。(证券通)
　　评级说明
　　★★★★★ 坚决规避
　　☆★★★★ 适当减仓
　　☆☆★★★ 风险较大
　　☆☆☆★★ 审慎推荐
　　☆☆☆☆★ 首次推荐
　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：鑫茂科技(11.71,0.30,2.63%)有望大展宏图
　　股票评级☆☆☆☆★
　　鑫茂科技(000836)以高科技主导的产业前景无限。当前公司正在兴建的风电项目已经在紧锣密鼓地生产样机；光通讯项目已成功恢复生产；伟业数码和浩天软件始终处在全国前列。这些高科技产业在今后三年内，年产值将超过10亿元。预计07、08年每股收益将大幅增长至0.789元、0.946元。(证券通)
　　★★★★★ 坚决规避
　　☆★★★★ 适当减仓
　　☆☆★★★ 风险较大
　　☆☆☆★★ 审慎推荐
　　☆☆☆☆★ 首次推荐
　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　大行评股：摩通称交银发A股对每股盈利摊薄有限
　　股票评级☆☆☆☆★
　　摩根大通认为交通银行(3328.HK)计划发行31.9亿股A股，料对交行每股盈利摊薄有限，估计摊薄今年盈利少于2.0%，明年则约5.0%。因此相信交行发行A股所得资金短期内主要用于银行业务，中长期则支持其开拓非银行金融业务。摩通维持交行“中性”评级。(证券通)
　　评级说明
　　★★★★★ 坚决规避
　　☆★★★★ 适当减仓
　　☆☆★★★ 风险较大
　　☆☆☆★★ 审慎推荐
　　☆☆☆☆★ 首次推荐
　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　调研快报：福星科技(28.99,0.38,1.33%)地产+金属双翼齐飞
　　股票评级☆☆☆☆★
　　福星科技(000926)在做大做强金属制品业的基础上，适时切入房地产业，形成以金属制品业为核心、房地产业为主要利润来源的双主业模式的业务架构。目前两项业务均进入快速增长阶段，均具有一定的优势地位和良好的发展前景，给予“推荐”的投资评级。(证券通)
　　评级说明
　　★★★★★ 坚决规避
　　☆★★★★ 适当减仓
　　☆☆★★★ 风险较大
　　☆☆☆★★ 审慎推荐
　　☆☆☆☆★ 首次推荐
　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　估值参考：中视传媒(21.00,0.77,3.81%)强大后盾再添动力
　　股票评级☆☆☆★★
　　中视传媒(600088)07年广告代理业务将继续推动营收成长。其次，影视制作、高清频道和旅游业务预计将维持稳定，对公司利润贡献也维持在较低水平。公司作为央视下属唯一的上市公司和稀缺资源经营者，具有长期投资价值，给予“审慎推荐”的投资评级。(证券通)
　　评级说明
　　★★★★★ 坚决规避
　　☆★★★★ 适当减仓
　　☆☆★★★ 风险较大
　　☆☆☆★★ 审慎推荐
　　☆☆☆☆★ 首次推荐
　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-4-17 09:23 编辑 ]

omega2002

0983

huanwu000

广济怎莫停了？找不到公告啊?