招商银行(600036):一级资本充裕,招行全球排名再度上升
■证券时报
据英国《银行家》杂志最新排名结果,招行一级资本达193.24亿美元居第60位,
较去年上升21位.
证券时报记者日前从招商银行获悉,近日英国《银行家》杂志公布的"全球1000
家大银行"排名中, 招行以193.24亿美元的一级资本总额位居第60位,较去年排名上
升21位.招行方面表示,该行目前在《银行家》杂志所关注的中资银行中排名第6,仅
次于五大国有银行,表现出了良好的综合竞争优势和增长势头.
据悉, 英国《银行家》创刊于1926年,隶属于英国金融时报集团,是全球知名的
银行金融业杂志之一.杂志拥有超过4000家全球银行的数据库,每年根据不同国家和
地区银行的核心资本, 盈利能力以及同行竞争表现进行分析,发布"全球1000家大银
行"排名.这项排名已成为衡量全球银行综合实力的重要标尺.
招行人士称, 2010年招行从经营集约化入手,以降低资本消耗,提高贷款风险定
价,控制财务成本,增加价值客户和确保风险可控为主要目标,加快转变经营方式,全
面实施二次转型, 并取得了积极成效.招行2010年年报显示,当年该行实现归属于本
行股东净利润257.69亿元,比上年增加75.34亿元,增幅41.32%;实现净利息收入570.
76亿元, 比上年增加167.12亿元,增幅41.4%;实现非利息净收入143.01亿元,比上年
增加32.19亿元, 增幅29.05%.归属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于
本行股东的平均净资产收益率(ROAE)分别为1.15%和22.73%,较2009年的1%和21.17%
均有所提高.
截至2010年末,招行资产总额为2.4万亿元,比年初增加3345.66亿元,增幅16.18
%;贷款和垫款总额为1.4万亿元, 比年初增加2456.29亿元,增幅20.71%;客户存款总
额为1.89万亿元, 比年初增加2890.32亿元,增幅17.97%.截至2010年末,招行不良贷
款余额为96.86亿元, 比年初减少0.46亿元;不良贷款率为0.68%,比年初下降0.14个
百分点;不良贷款拨备覆盖率(贷款减值准备/不良贷款)为302.41%,比年初提高55.7
5个百分点.
此外,另有统计数据显示2010年招行风险调整后的资本回报率为20.23%,比上年
提高2.18个百分点;资本充足率为11.21%, 比上年提高1.16个百分点;新发放人民币
一般性贷款加权平均利率(按发生额加权,下同)浮动比例比上年提高7.92个百分点;
新发放人民币一般性批发贷款和零售贷款加权平均利率浮动比例分别比上年提高3.
8个百分点和20.07个百分点;成本收入比39.79%, 比2010年初下降4.52个百分点;月
日均总资产在50万元以上的零售客户数增长21.18%, 综合收益达10万元以上的企业
客户数增长39.92%.同时, 招行还实现了不良贷款余额和不良贷款率的双降,不良贷
款拨备覆盖率较2010年初大幅提高.
招行人士称,2011年上半年招行各项业务也仍然维持了良好的增长势头.根据已
公布的招行2011年中期业绩快报, 该行今年上半年营业收入和归属于股东的净利润
均维持了40%左右的增长幅度,在内地上市银行中排名前列.
招行人士表示, 招行优秀的业绩,备受好评的客户服务,不断提升的整体品牌继
续得到社会各界的广泛认可. 招行不仅被英国《金融时报》评为市净率全球银行之
首,还荣获《欧洲货币》,《亚洲货币》,美国《环球金融》等权威媒体评选的"中国
最佳商业银行", "中国最佳零售银行","中国最佳私人银行","中国最佳中小企业贷
款银行","中国本土最佳现金管理银行","全球最佳呼叫中心大奖"等多项殊荣. 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):发布8小时低碳工时卡
■北京青年报
没有签到本,没有会议材料,没有喷绘背板,没有炫目的灯光音效,只有几组渐渐
融化的冰雕作品,默默提醒着人们气候变暖的危机与紧迫.前天,由招商银行(600036
)举办的"8小时低碳工时卡"全球首发仪式以接近"零排放"的形式正式启动. 国际体
育记者训练营60名记者和国内多家媒体见证了此次招商银行"低碳工时卡"全球首发
仪式.
本次活动是招商银行践行"绿色大运 低碳大运"的一次创新行动.作为深圳第26
届世界大运会全球合作伙伴, 招商银行此次启动仪式以低碳创新再一次吸引了公众
的眼球.
据介绍,该卡将会在招行全球近80家分行和子公司内颁发给招行员工及客户,号
召"持卡人"一年做到不低于8小时的低碳公益活动.仅以招商银行5万员工计,每年将
累计为社会贡献低碳服务时长约40万小时.
作为深圳第26届世界大学生夏季运动会全球独家银行合作伙伴, 招商银行在全
力服务大运金融的同时,推出"低碳工时卡",既是对大运会"绿色,低碳,环保"号召的
积极响应,又是招行切实推动低碳社会建设的有力举措,是大运会"不一样的精彩"的
又一重要体现. 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):六度蝉联"中国本土最佳现金管理银行"
■上海证券报
2011年8月10日,《亚洲货币》在其发布的2011年度全球最佳现金管理银行评选
榜单中,第六次将招商银行评为"中国本土最佳现金管理银行".
"中国本土最佳现金管理银行"评选由亚太地区资深财经媒体《亚洲货币》主办
, 至今已有16年的历史,该奖项通过企业客户的独立投票体现市场的意志,有别于其
他奖项由主办方单方或专家组主观评选,在业界有较强的客观性,专业性和权威性.
参与今年独立投票评选活动的中国大陆地区企业客户超过2000家, 均为具行业
代表性的典型现金管理企业客户.招商银行在大型企业和小型企业投票中独占鳌头,
选择招行为"中国本土最佳现金管理银行"的客户数占比远超排名第二的其他参评银
行.
六度蝉联, 源于招行在现金管理领域对创新的不懈追求.十余年来,招行在国内
同业中创造了多项现金管理领域的第一:
·1997年招商银行在国内第一家推出网上企业银行
·2003年首创网上国内信用证
·2005年推出国内第一张真正意义的电子化票据,国内第一个外币现金池
·2007年同业中第一个推出跨银行现金管理平台(CBS)
·2009年电子商业汇票系统(ECDS)首批上线并开办国内第一笔业务, 第一家推
出跨行直联的"超级网银"
·2010年推出C+全球现金管理服务,并首家研制推出3G企业手机银行
·2011年在业内率先推出具智能化,个性化的智能现金池服务,引领企业进入全
面财富管理新时代
步入2011年以来,招行现金管理各项业务实现了历史性跨越,服务客户数量大幅
增长.截至2011年6月末,招行网上企业银行和现金管理客户数双双突破16万户,其中
集团客户逾2万户.同时, 招商银行积极探索并建立了集技术交流,经验分享,互动体
验, 总分协作为一体的现金管理客户体验中心,创新"互动式体验营销模式",2011年
成功营销阿里巴巴,比亚迪,五矿发展,山西煤运,三一集团,广汽本田,鞍钢集团等30
余家战略集团客户, 并继续与招商局,中海,中集,中远,国家电网,华润,兵装,联通,
蒙牛,GE,西门子,益海嘉里等数百家大型集团客户保持良好的现金管理业务合作.
招行现金管理业务已经在提供标准化,普适性服务和量产产品的基础上,显现出
与同业比较的专业化,差异性的产品竞争优势.在国内现金管理业务不断探索和演化
的发展历程中, 招行的现金管理业务创新扮演了先行者,引导者的角色,已经并将继
续发挥其举足轻重的作用,不仅推动了国内现金管理业界的成长与进步,更摸索出了
一条现金管理业务发展理念, 产品研发,客户营销,运营模式等较为全面的创新转型
之路.
统计表明,国内目前已有超过三十家商业银行正积极发展现金管理业务.面对各
家银行均投入重兵的竞争态势, 招商银行现金管理部总经理左创宏依旧感觉乐观:"
在创新者的眼里,这肯定是最好的时代,因为银企双方都对现金管理业务创新有着强
烈的兴趣和实践的动力.招行一直靠创新而获誉, 我们将继续在网上企业银行,全球
现金管理,供应链金融,金融电子商务等各个领域持续创新,致力为企业提供更全面,
更专业,更贴身的现金管理服务,为企业提供财资管理智慧,为伙伴增加价值." 资本新规碰撞利率市场化 商业银行夹缝求生
http://www.sina.com.cn2011年08月25日 01:21第一财经日报
聂伟柱 黄诗欣
随着监管的加强，商业银行可能在利率市场化与资本新规的夹缝中挣扎。
近日，银监会正式公布了酝酿已久的《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》。新规下，通常情况系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。潜在的最高资本充足率要求达到14%和13%。
资本新规还对部分贷款的风险权重进行了调整。无疑，尽管当前中国银行业资本状况较好，但在消耗资本扩大信贷规模的盈利模式下，银行若想达标，资本管理压力将加大。
多家研究机构预计，资本新规形成的资本缺口在4000亿元以上。即使是乐观的估计，银行在预留0.5%资本缓冲后的融资规模也将达到2000亿元。
早在5月初，银监会相关负责人就预计到了可能的资本缺口。“虽然未来5年银行业将面临一定的资本缺口，但将主要通过银行内部资本积累满足资本监管要求。”
然而，问题在于，随着利率市场化的推进，银行盈利空间必将收窄，利润高增长态势难以为继。内部资本积累达标无望的情况下，银行可能转而求助资本市场。
新规“软着陆”
自今年5月银监会宣布下发《中国银行业实施新监管标准指导意见》(下称《指导意见》)后，一系列重塑商业银行监管指标体系的办法陆续出炉：5月20日，《商业银行杠杆率管理办法》开始公开征求意见；至8月15日，《商业银行资本管理办法》又开始征求意见。
与杠杆率不同，资本监管是《指导意见》的重中之重，对银行的影响更为巨大。鉴于此，在8月的最终定稿公布之前，银监会还曾于6月初前后在商业银行内部下发过一次《商业银行资本充足率管理办法(征求意见稿)》(下称“内部稿”)。
与内部稿相比，最终稿不但将“资本充足率管理办法”改成“资本管理办法”，更实质性地对内部稿的部分条款进行了修订。总体来看，最终稿可谓实现“软着陆”。
具体来看，最终稿主要有四点大的改动：
其一，放宽了资本抵扣项规定。内部稿规定低于2.5%拨贷比的减值准备缺口需从核心资本中扣除，最终稿修订为低于150%拨备覆盖率的减值准备缺口需扣除。
“最终稿最大的让步在于，取消了初稿中对于拨贷比不达标银行的拨备缺口从核心资本中扣除的条款。”东北证券研究报告称，对核心资本的影响消除，有利于核心资本达标、总资本不充裕的银行通过附属资本补充资本，减少了对股权融资的依赖。
其二，下调了同业业务和票据贴现的风险权重。内部稿规定将对我国其他商业银行债权的风险权重从20%提高至50%，其中原始期限三个月以内的风险权重从0%提高到20%。最终稿统一修订为25%(不分期限)。
中金公司测算，此条修改使上市银行核心资本充足率的影响将从原来的26个基点降至17基点。
其三，对操作风险资本要求给予5年过渡期。内部稿规定在基本指标法下计算参数为15%，最终稿修订为2012年起分5年逐步达标，2012年参数设定为10%，此后每年增加2%，到2016年过渡期结束时为18%。若按照10%的参数测算，这对上市银行核心资本充足率的影响将从原来的59个基点降至41个基点。
其四，将融资平台贷款、中长期贷款、行业贷款集中度风险状况的风险权重要求放入第二支柱，银监会可视情况调整系数。而此前内部稿将其纳入第一支柱。
据中行国际金融研究所测算，若中长期贷款风险权重统一从100%调整到150%，按照13家上市银行平均中长期贷款占比约60%，整个贷款占加权风险资产约90%估计，上述银行资本充足率将下降超过2个百分点，核心资本充足率下降接近2个百分点。
银监会自由裁量权
值得注意的是，最终稿中新增了第二支柱资本监管要求的内容，作为资本监管的第四个层次。这赋予了银监会在第二支柱框架下，增加高风险资产组合和高风险银行资本要求的自有裁量权。
所谓第二支柱，是新巴塞尔协议框架下三大支柱之一。根据新巴塞尔协议，三大支柱分别为最低资本要求、监管部门的监督检查和市场约束。强化第二支柱，即是强化监管部门的监督检查。
“银监会对商业银行实施资本充足率监督检查，确定单家银行的监管资本要求。”最终稿称，银监会有权通过调整风险权重、相关性系数、有效期限等方法，提高特定资产组合的资本要求。
这意味着，对于不同的商业银行，监管标准可能有所不同。银监会还可以通过调整风险权重等方法，提高或者降低被监管对象的资本要求。
最终稿规定了，银监会有权对三类资产提高资本要求：一、根据现金流覆盖比例、区域风险差异，确定地方政府融资平台企业贷款的集中度风险资本要求；二、通过期限调整因子，确定中长期贷款监管的集中度风险资本要求；三、针对行业贷款集中度风险状况，确定部分行业的贷款集中度风险资本要求。
“目前，我们的静态测算中仅纳入了对五年期以上贷款的风险权重调整，影响约为58个基点。”中金公司研究报告称，若银监会考虑到当前资本市场并不支持银行的再融资计划，进而短期内不要求银行计算第二支柱资本要求，则乐观情况下的短期影响可降至0.7个百分点左右。
利率市场化“悖论”
银监会数据显示，2011年6月末，311家国内银行全部达到资本充足率监管要求，加权平均资本充足率达到12.2%，核心资本充足率达到9.92%。
尽管大部分业内人士认为，最终稿实施后，短期看，上市银行集中再融资的风险有所下降，但中长期看，银行是否会需要融资存在不确定性。
从更宏观的视角看，监管层制定资本新规有着深刻的国际背景：在国际金融危机后，全球金融机构对于资本的需求普遍提高。
欧美银行主要通过剥离非核心资产来筹集资本，而中国银行业则从资本市场上大规模融资来补充资本。从资本充足率的计算公式(资本净额/加权风险资产)上来看，欧美银行主要是缩减分母，中国银行业是增大分子。
5月，银监会下发《指导意见》时，其相关负责人就曾表示，随着国内资本市场规模不断扩大，商业银行新增融资需求不会对国内资本市场产生较大冲击。“虽然未来5年银行业将面临一定的资本缺口，但将主要通过银行内部资本积累满足资本监管要求。”
但在中国银行国际金融研究所副所长宗良看来，中国商业银行作为金融体系的中坚支柱，应将商业银行资本金纳入到利率市场化改革推进的综合考虑因素中。
根据国际经验，利率市场化的推进过程往往也是银行利差缩小的过程。例如，美国存贷款平均利差由利率市场化前的2.17%下降到之后的1.63%，中国台湾地区由4%下降到不足3%。
根据宗良的估算，按照息差下降至1.2%测算，中国商业银行净利润下降约35%；按照息差下降至0.7%测算，则净利润下降约50%。
显然，一旦利率市场化快速推动，银行利润高增长难以为继。届时，商业银行资本补充压力更为突出，在内部积累有限的情况下，可能转而寻求资本市场。
事实上，上一轮银行的再融资已经演绎了上述逻辑。2008~2009年大量投放信贷后，资本急剧消耗，银行不得不启动再融资。2010年，国内商业银行融资占整个市场融资规模超过40%。 商业银行资本管理办法酝酿放松
本文来源于《财经网》 2011年08月31日 08:04 我要评论（0）
打印| 字号：此前发布的《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》对银行资本充足率提出了更高的要求，一度引发市场对于银行再次启动融资潮的担忧。
【《财经》综合报道】8月中旬起，《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（下称办法）开始公开征求意见。据上海证券报报道，经过两轮的征求意见，办法无论是在资本计量，还是在风险资产计量上，对于银行的影响都要较此前预期小得多。
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中信银行（601998）相关人士30日透露，上周银监会召集各银行分别座谈办法，办法的第二稿与第一稿有很大区别，无论是在资本的计量方面，还是在风险资产的计量上。“总体看，第二稿比第一稿的影响小得多，我们也感受到，监管部门充分听取了银行的相关建议。应该说资本管理办法对我们的影响，比原先预想的要小得多。”
某股份制银行高层也称，办法确实在酝酿放松，“因为银行对之前的那版意见很大，现在拟放松的方向是调低风险权重，银监会国际部仍在修改。”
此前发布的《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》对银行资本充足率提出了更高的要求，一度引发市场对于银行再次启动融资潮的担忧。
第一稿中称，系统性重要银行和非系统性重要银行的附加和超额资本比例均要加在核心资本上，由此大型银行的核心资本的要求为“一级资本要求6%+系统重要银行附加1%+超额资本比例2.5%”，为9.5%；而其他银行的核心资本要求为8.5%。
第一稿同时调整了各类资产的风险权重，小幅上调了对国内银行债权的风险权重（从20%上调到25%）；下调了对符合条件的微小企业债权的风险权重（从100%下调到75%）；下调对个人贷款的风险权重（从100%下调到75%）。对住房抵押贷款区分一套房和第二套房给予差别风险权重，一套房抵押贷款风险权重为45%，第二套房抵押贷款风险权重为60%。
此前，行业分析师预计，若仅考虑新规的权重法，上市银行的风险加权资产平均将增加19%，即6.67万亿。考虑到7-9家大银行明年将切换至内评法，上市银行增加的风险加权资产会略有缩小至接近5万亿的水平。同时，根据平均9%的资本下限要求测算，此次资本新规大致形成4500亿元左右的资本亏空。 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):中期业绩推介会纪要
■东北证券
净息差同比上升趋势在同业中位于前列, 这与其资产负债结构的特点有关,第二
季度环比基本与第一季度持平,没有出现明显的环比上升趋势.
资产质量维持双降, 不过不良贷款余额环比上升,逾期贷款和关注贷款余额有所
上升,银行认为这主要是出自于零售业务规模扩大以后的自然上升.
从平台贷款的情况看, 中期平台贷款的余额为1246亿元,比年初减少105亿元,占
比为8. 6%,实际上已经有317亿元的平台贷款整合为一般公司贷款,如果剔除这部分,
则平台贷款的余额为930亿元,占比为6. 4%,从现金流覆盖情况看,90%是全部覆盖,如
果加上基本覆盖,占比达到95%,无覆盖和半覆盖不到5%;目前的不良仅仅为4.17亿元,
不良贷款率为0.38%;不良贷款的覆盖率达到804.65%,拨贷比达到3.04%以上.
信贷成本环比持续提高,2011年中期的整体拨贷比为2.13%.
配股完成后,截至2015年,招行依靠内部利润积累能够使核心资本充足率保持在9
.5%以上. 民间借贷链告急 温州、奉化、宁波曝多起跑路事件
本文来源于《财经网》 2011年09月08日 10:02 我要评论（1）
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从4月份开始，浙江温州、台州、衢州、宁波出现了较为明显的中小企业老板”跑路“的事件，其中以温州为甚。坊间传言，8月份，温州至少有20起以上的借贷人“跑路”。
【《财经》综合报道】 据每日经济新闻消息，从4月份开始，浙江温州、台州、衢州、宁波出现了较为明显的中小企业老板”跑路“的事件，其中以温州为甚。坊间传言，8月份，温州至少有20起以上的借贷人“跑路”。
国内规模最大的裤装研发和生产基地之一的宁波市唐鹰服饰有限公司法人代表胡绪儿从8月27日至今下落不明。据奉化市委宣传部表示，目前奉化该市目前已成立由分管工业副市长任组长、相关职能部门负责人组成的工作小组，除安抚职工外，核实公司债权债务。经初步调查，公司及其关联企业共计负债约1.52亿元，法人代表个人债务正在调查核实中。
在资金链紧张和企业利润下滑的情况下，跑路成为一些高负债企业主的选择。民进中央经济委员会副主任、中国中小企业协会副会长、温州中小企业发展促进会会长周德文近日表示，中小企业利润率低于贷款利率，企业的实际借贷成本已经达到100%，或者更高，而利润率不过3%～5%，在温州，关于企业主无力偿还高利贷而“跑路”的例子并不鲜见。
有分析则担忧，浙江民间借贷异常发达，尤其是温州，牵一发动全身，将产生多米诺骨牌效应。
除了在浙江之外，在珠三角也出现了企业主跑路的情况。8月，位于佛山市的南海东方塑料制品有限公司日前爆出其老板孔泳其“跑路”的消息,尽管现在对孔泳其突然“人间蒸发”的原因尚无法确定，但有传闻称其向银行借贷达1.4亿元，而该公司对这些贷款的去向却一概不知。
银行“夜市理财”深受白领宠爱
据深圳商报报道，“民生网银理财也有夜市，今晚8点发行两款理财产品，5万起点，38天预期年化收益4.75~5%，2个月4.9~5.15%。”这是9月2日记者收到的民生银行发来的一则短信。
据记者从推出“夜市理财”的招行深圳分行和民生银行深圳分行了解到，“夜市理财”颇受白领上班族的热烈追捧，产品甫一推出便被抢购一空。
“夜市理财”销售喜人
今年以来，银行理财产品风生水起。记者曾经亲历银行理财产品的购买过程，用“惊心动魄”来形容一点也不为过。常常是在早上9点推出新产品，不到半小时就已全部售罄。所以每次购买银行理财产品的过程就像打仗一样。
那么“夜市理财”销售情况如何呢？民生银行深圳分行市场营销部刘旭利告诉记者，9月2日，民生银行发行首期网银“夜市理财”产品，短短一个小时内即告售罄，一点也不逊色于正常理财产品的销售。
而较早推出“夜市理财”产品的招商银行情况也是如此。招商银行深圳分行零售部肖劲说，此类“夜市理财”产品一推出便受到白领上班族的热烈追捧，每次发行的产品即使在晚间销售，基本也都是很快时间就被一抢而空。
上述两位专业人士分析认为，“夜市理财”产品的热销，说明市场对这一时间段开放销售的理财产品有着巨大的需求。
“夜市理财”最受上班族追捧
既然正常销售的理财产品供不应求，银行为何还要推出“夜市理财”？
招商银行是国内银行中率先试水“夜市理财”的银行，早在7月初，招行就率先推出理财夜市，每周二和周四晚间8点至10点半滚动发行，发行的产品以短期固定收益为主，期限和收益也有多种选择。
招商银行深圳分行零售部肖劲分析认为，在银行存贷比压力日增的情况下，各家银行都在考虑开拓新的渠道来吸引行外资金。虽然招商银行的理财产品从种类到期限，都是国内银行里面最丰富的，但从招行的主要客户群体来看，均为比较年轻的社会中产阶层以及工薪阶层，而且网上银行和电话银行一直以来也是招行最具优势的平台。今年以来随着央行加息的步伐，短期理财产品的收益也逐渐提高，一般产品额度有限，必须在固定的时刻进行认购，晚了就没有额度了。很多客户白天工作时间特别忙，很难准时认购。为了进一步满足招行客户的需求，招行适时推出了适合上班族下班以后操作的“夜市理财”产品。
民生银行深圳分行市场营销部刘旭利表示，银行常规性理财产品的销售一般集中在工作日时间，部分通过网银销售的产品虽然具有二十四小时认购的功能，但是额度较少。对于上班繁忙、有着较强理财意识的白领一族来说，传统理财发售时间的局限性，对其造成了较大的困扰。银行业近期纷纷推出的“夜市理财”，便是针对白领一族的投资需求，实现了对常规性理财产品的有效补充。
“夜市理财”最大特点是晚间销售
与银行白天发行的理财产品相比，“夜市理财”产品的特点：一是体现在销售购买的时间上——一般集中在晚间8点至12点；二是销售渠道上——与白天销售的理财产品除了网银也可以在柜台办理不同，“夜市理财”只能通过网银办理。除此之外，理财产品的投向、类别等，与常规性理财产品并没有区别。
肖劲提醒道，目前招行发行的“夜市理财”产品属于低风险的短期流动性管理产品，适合无暇理财的上班族客户做短期的资金管理。此类产品的产品额度仍然不多，且鉴于此类产品的受欢迎程度，如果需要认购的投资者还是需要提前准备好资金，准时登录网上银行进行认购。
而刘旭利也认为，“夜市理财”由于销售时间较短，有需求的投资者需根据销售时间及早认购，以免错过认购期，影响资金的运用。同时，“夜市理财”由于销售时间短，购买后若想要撤销的时间段亦短，如果过了销售时段，投资者购买的理财产品将很难撤销，投资者应在充分考虑之后再进行理财产品的认购。 银行业如何估值？---以2011年银行业中报为例（上）
银行一直为很多著名的投资大师所喜欢，其中有名的有巴菲特，小戴维斯等等，原因在于银行业可以给投资者带来巨大的回报，而这种巨额回报的内在原因则归咎于目前的货币体系。自从上世纪70年代美国宣布美元与黄金脱钩以后，各国的政治首脑为了上台也好，为了对抗经济危机也好，无不以增加货币发行量为武器。这种盲目的短视行为造成世界经济从这以后进入货币超发的新时期，而银行业作为依附于货币体系之上的特殊行业，在其它行业在受到通货膨胀所带来的摧残之时享受着其带来的高增长。如果有朋友对这一说法觉得难以理解，那么来看看最最简单的模型：假设银行业的利润用Y代表，货币发行量用M代表，而息差用X代表，则银行业的盈利模式可以表示为：Y=MX，X代表息差，取决于各银行的实力。而M则从过去三十年开始一直在不断地增长，在可预见的未来，只要目前全球政治体系依然保持现状，则M必然会保持增长。于是大家可以发现银行业与人口无关（保险业的软肋），与经济发展好坏无关（当然前提是优秀的银行），与经济发展的阶段无关（比如制造业在美国就过得很辛苦，而优秀的银行在全世界不同发展阶段的经济体中都活的相当滋润）。
银行业有很多优点，很遗憾的是上帝是公平的，优点越多，缺点也越多，比如银行提供的产品是无差别的货币，比如银行是高杠杆行业，任何的风吹草动都有可能使得银行的股东损失惨重，这点只要看看美国，在次贷危机中众多银行以迅雷不及掩耳之势一夜之间倒闭，而反观制造业，比如通用汽车则一路磕磕碰碰亏损盈利亏损盈利了几十年，如果不是次贷危机，估计这个巨大的家伙还能撑个几十年。因此投资银行业需要投资者更加的小心谨慎，否则一切的盈利都是浮云，犹如中东某位富二代在花旗银行上的过山车，所有的收益不过是黄粱一梦。
因此对于投资者而言，对于银行业的估值就涉及到如何评估银行业的风险，以及在认识到风险的前提下最大化投资收益。那么如何对银行业进行估值呢？笔者认为估值不是简单的摆弄贴现率以及利润的数字游戏，估值是建立在对企业全面了解之上的对企业价值的全面量化结果，用简单的话就是说：不仅仅要弄清楚这东西是好是坏，而且要弄清楚到底这东西值多少钱，所以笔者对于估值的定义完整的包含了定性分析与定量分析，定性分析是估值的基础，而定量分析则是估值的结果。
基于以上对于估值的理解，要对银行进行估值，则首先要弄清楚银行业的商业模式，任何脱离商业模式的估值都犹如建立在沙滩上的房子一般不堪一击，这点大家一定要牢记。从直观上说，银行业的基本商业模式为吸收公众的存款，并将其贷给资金需求者，在这一过程中银行与资金拥有者因为承担了一定的违约风险而从资金需求者手中赚取一定的费用，这笔费用在银行与资金拥有者之间如何分配则取决于银行与资金拥有者之间关系如何。在存贷款这一模式基础之上，对于利润的追逐促使银行业凭借自己在渠道以及客户资源方面的优势进入诸如资金管理，咨询等行业以赚取中间业务收入。自从美国《格兰姆—里奇—布利雷法》法案允许银行混业经营以后，越来越多的银行更进入保险，证券承销等业务领域，极大地扩展了银行的利润来源。
虽然现代银行正把触角伸进更多的领域，但是存贷款业务仍然是银行业的主要业务，并且也是银行获取客户资源的重要方式，因此正确理解存贷款业务是区分银行业与其它行业的重要关键点。
对于银行业来说资金就是其生产资料，但是与其它行业存在重大差别的关键在于以下几点：首先银行并不拥有资金的所有权。如果说存款利率是资金的价格的话，那么银行付出了获取生产资料的价格，但是换来的只是一段时间内对其的使用权。其次，银行并不对资金这一生产资料进行任何的改造，或者增加其附加价值，因为银行的产品，也就是贷款亦是资金，这意味着银行业是一个没有附加价值的行业，而银行产品市场也是个完全竞争的市场，因此银行业在在一存一贷中赚取的不过是因为承担违约风险而获得的回报。
从以上对银行业的理解，我们可以得出如下几点结论：
a：对于银行来说，获取存款的能力直接决定了银行获取利润的能力。上文中最最简单的模型中直接阐明了这个道理，对于单家银行来说，存款越多也就意味着M越多，自然Y值也就越大。其次则是我说的，存款的增加意味着银行客户资源的增加，而客户资源是银行发展非利息业务的关键点。存款的业务能力直接决定了银行表内业务的发展，如果表内负债业务受到制约，则银行有动力通过表外发展负债业务，这会极大地增加银行业的风险。
b：银行业是个高风险的行业，这一高风险源于银行业对于作为生产资料的资金并不拥有所有权以及银行业平均15倍的高杠杆。直观上来说，银行业只要资产损失达6%就意味着股东的净资产被完全吞噬殆尽。
c：银行业是个竞争异常激烈的行业。无论是在生产资料市场，还是在产品市场，银行都是在与完全无差别的资金打交道，因此如果把不同等级的客户做一个划分，并且认为给不同等级客户的贷款是“有细微差别的产品”，那么这些不同的产品因为面临了不同的违约风险而能够获取不同的收益，换句话说在银行业不存在不同资产有相同定价的情形，对于高资产定价的商品未必能带来高收益。（实际上在资产证券化时代，这点更加明显，不同等级贷款的证券化产品有不同的收益率以及不同的CDS）。对于这一点有疑问的可以阅读笔者之前博文《什么是银行业的核心竞争优势》。
d: 低成本的资金来源是银行业获取超额利润的一种低风险高收益方式。从简单模型入手，如果M固定，则对于相同贷款产品而言资金成本越低则在产品风险一致的情况下收益越高，也即是风险相同的情况下锁定高收益。又或者M以及X固定，则资金成本低意味着在相同收益的情况下锁定低风险。
除了以上几点，对于银行业来说还面临着金融脱媒的问题。随着资本市场的发展，特别是股票市场，债券市场的高速发展，越来越多的大企业通过成本更低的商业票据市场以及债券市场进行低成本融资，银行业在这一过程中逐渐被排除在资金循环的体系之外。因此对于银行而言，在个人业务市场上能够占据主动是其在未来能否保持足够竞争力的重要基础。
因此对于本人而言针对银行的评估就是基于以下五个标准：
1：存款的增长速度如何？
2：存款的成本如何？
3：零售业务如何？
4：风险控制如何？
5：投入的每一单位资本收益如何？
以下就结合银行业2011年中报对各银行使用如上标准进行定性分析。
一：盈利能力
作为投资者而言，首要关注的自然是盈利能力如何，否则其它指标再优秀，不赚钱也是无用功。从统计的数据来看，可以总结出如下几点：
1：传统五大银行的盈利能力总体上高于股份制银行，这点无论在ROA以及ROE上都有体现。究其原因在于五大银行凭借在计划经济年代继承下来的网点优势，使得现在不需要花费高代价建立新网点，从而降低了收入成本比。
2：传统五大行由于在ROA上的优势，使得其不需要借助于高财务杠杆就能获得高于股份制银行的ROE。这意味着传统五大行可以容忍更高的资产损失。
3：从排名上看，五大行中建行与工行的盈利能力依然保持在最高位，而在股份制银行中招行一枝独秀，其次为中信银行以及民生银行。
注：表中红色数据为本人自己演算，因为报表中没有提供相关年化数据。
二：存贷款能力
存款是一切银行业务的基础，没有存款不仅意味着银行没有生产资料，没有借贷资金，也意味着没有客户资源。来看看“中国民生银行商贷通”在新浪微薄上的一段话就知道存款有多么重要了：
“在我们总行管理部门也有存款任务了，银行快被逼疯了，存款都交准备金去了，上午开了存款动员会，下半年计划还要发放的小微企业贷款如果没有存款就要泡汤了。为了小微，我捐肾卖血拉存款去。”
这段话发表于2011年09月02日，也就是央行规定保证金存款也要提交准备金后的不久，后面分析我们可以看到为何民生银行会对存款这么着急。
对于银行来说，能不能拉到存款以及拉到存款的成本高低是银行综合实力的最直接体现，对于这点有疑问的朋友可以问问自己为什么把自己的资金存在A银行而不存在B银行，同时为什么存在A银行的资金是活期而不是定期。银行为了获取低成本的资金，也必须从这两点出发考虑来建立自己的竞争优势，比如以我知道的招商银行来说，其不仅服务质量最高，而且开发了很多个性化的产品来吸引活期资金。当然我的认识并不是最全面的，一个银行的综合实力也不仅仅在于此，因为我相信个人无论如何都无法全面的了解一家企业隐藏在竞争优势背后的运营模式。所以对于我来说最直接的方法便是观察统计的数据结果。
在统计数据中的第一栏是存款增长率，之所以用增长率而不用存量，原因在于不同的银行因其规模的不同而不能简单的对比。在存款增长率第一栏中是总存款增长率，斜杠后的数据为扣除保证金存款后的存款增长率，也就是结算类存款增长率。之所以把结算类存款单独统计，原因在于从去年年末开始的负利率以及不断提高的存款准备金率导致银行在可贷资金方面的资源日渐萎缩，在这一经济环境下许多在存款吸收方面有困难的银行，或者是一些在以前不注重负债业务的银行开始大力发展诸如承兑汇票，代付业务，信用证业务等等的表外业务，通过这些业务吸收保证金存款，不过这种以保证金形式吸收的存款稳定性基础较差，而且对增加银行客户资源的贡献较低，因此结算类存款的增长速度如何可以揭示一家银行在好日子中是否真正下功夫提升自己的综合实力。
综合来看，传统的五大行在这一领域依然占据优势，不仅总体存款增长的最快，结算类存款的增长也高于股份制银行，并且总体的资金成本也大幅低于股份制银行。
而在股份制银行中，招商银行则在各方面都强于同业，甚至强于五大行。可以看到招商银行的存款增长速度全行业第一，结算类存款增长速度全行业第二，仅次于光大银行，如果结合存款成本来看，则招商银行远胜于光大银行，真正实现了在低成本下存款的快速增长。
在这一统计数据中最令人惊讶的则是民生银行，其总体存款增长速度较快，但是结算类存款的增长速度仅为2%不到，这意味着以下几点：
1：民生银行平时不注重锻炼内功。股份制银行在吸收存款方面由于网点较少而相对于五大行存在劣势，因此为了在吸收存款方面股份制银行更需要在平常多下功夫，这是个需要前期巨大投入，见效缓慢的功夫活。
（这一问题的来源在于民生的股权结构以及股东持股的目的，比如作为前十大股东的某位大佬完全是个大散户，认为长期持股的长期就是3年，这导致民生对投入少，见效快的业务有极大的兴趣。）
2：民生银行相对于其它银行来说至少在这半年表外业务急剧膨胀，表外业务的风险需得到关注。
同样的，兴业银行也存在同样的问题，需要大家多关注。
(注：根据Trustno1兄提供的数字,在2011年上半年，民生的代付业务做了300亿，而贷款垫款830亿；兴业的信托受益权做到540亿，它的贷款垫款不过750亿)
在贷款业务方面，股份制银行的收益则明显高于五大行，原因在于五大行的贷款中有很多是“准政策性贷款”，这类贷款在低风险的同时也带来的低收益。从数据来看，五大行中农行与交行的贷款收益较高，而股份制银行中民生，华夏，兴业的贷款利率较高。对于贷款利率，笔者的看法是最高的太激进，最低的太保守，中庸最好。
在存贷款能力这一单元，综合来看排名如下：招商银行，工商银行，农业银行，建设银行居于前列。
注：中国银行由于外币业务较多而导致存贷款成本失真，因此在表格的斜杠后面特意列出中国银行人民币业务的存贷款数据。
三：零售业务
零售业务是银行业的未来，原因在于之前提到的金融脱媒：当大企业脱离银行而通过股票市场以及债券市场融资以后，银行的批发业务会急剧萎缩，特别对于股份制银行来说这点更为明显；同时零售客户的粘性较高，定价能力弱，这对于即将进入利率市场化时代的银行业保持高净息差来说有极为重要的意义。
从个人存款增长率来说，华夏，光大，民生位居前列，但是缺点也十分明显，它们的资金成本相当高，这反映出它们缺乏雄厚的客户基础，因此需要用高成本来招揽资金。兴业银行则令人大出以外，原本认为其零售业务并不突出，从目前的数据来看其在零售存贷款方面有非常巨大的进步。
除了中国银行外的四大行在适中的成本基础上很好的维持了存款的适度增长，而缺点则是在贷款业务方面收益较低，原因可能是四大行中个人住房贷款占比较多，而定价较高的个人消费贷款占比较低。
总体来看，在个人存贷款业务上招行保持了适中的存款增长率，最低的资金成本以及中等偏上的资金收益率，实力超过传统五大行。
评价银行零售业务的综合指标则是零售业务利润占比，因为银行业除了利息收入之外，还有大量的中间业务收入，因此零售业务利润占比指标能够更加全面的反映一家银行的零售业务实力。从指标来看工商银行，招商银行，中国银行以及光大银行位列前位，交通银行的数据是业务收入，可能与利润有较大偏差，仅供参考。从结果来看工商银行与招商银行零售业务强悍并不奇怪，从存款业务的强悍就可以推测出这两家银行在零售业务方面的不俗实力。中国银行零售业务占比较高可能与其原先在涉外业务方面的垄断有关，至于光大则比较令人意外，需要进一步阅读报表查明原因。
四：风控能力
因行业分析的最后一项也是最重要的一项则是风控能力，这里的风控能力既包括银行以往以及现在对风控的态度。
银行在当前对于风险的态度由风险资产增速，风险资产增速/资产增速，拨备覆盖率等指标来衡量。其中风险资产增速反映了银行对风险的偏好程度，增速快的银行的资产更多的暴露在风险之下。其次，风险资产增长过快会降低资本充足率，在监管日趋严格的今天这样的行为加大了银行的融资需求。从统计数据的结果来看光大，交通与中信银行都较为保守，民生，华夏与兴业则较为激进。招商银行在这一项上有两种数据，据招商银行对于这一差异解释是平台贷款监管新规和信用卡未使用额度等监管政策调整影响，考虑到招商银行在2011年第二季度的资本充足率相对第一季度有所提高，因此招行风险资本增速较低这一点较为可信。
而银行以往对风险的态度则更多的体现在不良贷款率以及不良贷款核销占比这一数据上。不良贷款的核销是指对于确定无法回收的贷款从计提的减值拨备中消去，因此不良贷款的核销不影响银行当前的利润。大笔的核销不良贷款率有助于降低不良贷款率，基于这一点我认为对银行业风险控制的判断应该结合不良贷款率与不良贷款核销占比数据一起综合判断。
从数据上来看，兴业银行与招商银行无可争辩的成为最佳风控银行：不仅不良贷款率低，而且不良贷款的核销占比也处于低位。其次则是民生，光大，中信等股份制银行。农业银行虽然不良贷款核销占比处于低位，但是不良贷款率最高。
五：总结
从以上五个指标对比来看，我们不难看到传统大行依然在行业内占据优势地位，而股份制银行则八仙过海，各显神通，在不同的领域全面逼近传统大行，具体如下：
1：招商银行不仅保持了综合实力第一的水平，其在各领域的优势在不断的加大，已经达到了全面领先的境界。
2：民生银行依靠小微企业在激烈的银行业竞争中突围，盈利能力显著增强，不过其在存款业务，零售业务方面的弱势极其明显，这使得其为了保持利润增长而行事激进，激励目标过于短期。
3：光大银行在盈利能力以及存款业务方面同样较弱，不过较强的零售业务以及风控能力弥补了其缺点。
4：中信银行与光大类似，唯一的区别在于中信在零售业务方面相当弱小，以此推断中信银行在对公业务方面十分强悍。
5：兴业银行则继续保持最强的风控能力，不过其盈利能力正被被其他银行超越。从数据上来看，其零售业务较强，不过对公业务十分弱小，反映在存款上，其对私存款成本较低，而总体存款成本相当高，这意味着其对公业务资金成本相当高。
6：浦发银行与华夏银行在各方面都乏善可陈，不再具体论述。
7：工商银行从综合考虑在五大行中排名第一，强劲的盈利能力，存款吸收能力与零售银行业务是其排名第一的原因。
8：农业银行虽然有较差的风控能力，但是考虑到有其历史原因，可以继续观察，不过其最低的资金成本以及较强的零售业务能力是的其在五大行中排名第二。
9：建设银行与农业银行总体实力不分上下，建行风控及盈利能力相对较优，不过在存贷款业务以及零售银行业务方面则落后于农业银行。
10：交通银行唯一的亮点在于其零售银行业务，在五大行中仅次于工行。
11：中国银行实在是乏善可陈，在各方面都不仅落后于其它大行，甚至落后于大部分的股份制银行。
以下图标是笔者根据统计数据做出的综合评分表，表中的数字是各银行在每一项评比下获得分数的加总，比如招行在ROE项排名第一，则获得12分，在财务杠杆项排名第7，则获得5分。最后总分越高，说明银行的综合实力越强。
注：从个人的角度，笔者可能会赋予结算类存款增长率，负债成本，零售业务以及不良贷款率较高的权重，并对较高的贷款利率赋予较低的权重，这样的行为可能会改变下表的结果。
通过以上在了解银行业商业模式基础上筛选出指标而对各银行做出的对比中，我们可以很清楚的发现各家银行的优劣以及综合实力，这就是笔者说的定性分析，也就是估值的初步。
在经过复杂的对比以后，当然就是选出自己感兴趣的银行，进行全面的跟踪分析，这包括以历年报表为基础的全方位分析，以试图找出这家银行形成这一优势的历史原因，并判断管理层对未来的战略选择是否在加强这种优势，这一步主观性较强，也是估值被称为一半是科学，一半是艺术的原因。
估值的最后一步则确定合适的介入价格。一般来说银行业的自由现金流与其它行业有本质的不同，因此对于银行业的估值采用DCF模型可能得到极为扭曲的结果，笔者一般在选取最优秀银行的基础上对其采用RIM模型进行估值，并在估值的基础上打个五折作为安全边际：最优秀的银行避免了未来利润的波动造成估值的不准，而五折的安全边际则最大程度上预防了黑天鹅的出现以及市场非理性的下跌。
以上就是笔者对银行业估值的全过程。
熊熊 2011年09月03日晨写于日本国东京都
招商银行昨日落子珠海
昨日，位于珠海九州大道上的招商银行珠海分行正式开业。珠海市委副书记、市长钟世坚，珠海市委常委、常务副市长刘小龙，招商银行行长马蔚华以及省市人民银行以及银监局等相关负责人出席了开业庆典。在开业庆典上，马蔚华称，此次招行进驻珠海是招商银行在广东省境内机构建设的一个重要布局。招商银行珠海分行将立足于珠海本土的开放政策和经济背景，抓住粤港澳合作新模式的机遇，推动特区经济发展。对珠海分行的前景，马蔚华寄予厚望，表示这是二次转型后的招行加快深化省内布局的重要战略举措，招行将为珠海的建设提供更好的服务体验和金融支持。
定位珠海
三大新经济圈交汇点的黄金市场
珠海位于广东省东南部，珠江口西岸，濒临南海，东与香港水路相距36海里，南与澳门陆地相连，西与江门、北与中山接壤。据悉，今年上半年，珠海市经济保持平稳较快增长，完成地区生产总值627.97亿元，同比增长12.1%，除吸收外商直接投资出现负增长外，其余各项主要经济指标增幅均达两位数。地方财政一般预算收入70.08亿元，同比增长27.1%；固定资产投资246.97亿元，同比增长26.3%；外贸进出口244.09亿美元，同比增长23.6%；进口129.66亿美元，增长25.0%。
记者了解到，此次成立招行珠海分行是继招行惠州分行之后，招行深圳分行成立的第二家异地二级分行。
昨日，谈及招行此次落子珠海。马蔚华认为“恰逢其时”。他说，作为改革开放前沿阵地的南粤城市，珠海拥有得天独厚的地理优势——坐镇珠江口，毗邻港澳，内望五邑，并拥有丰富的海港海岛资源，在广东省提出的珠三角地区改革发展规划的实施和珠中江经济圈的建设中都占据了举足轻重的地位。特别是在2009年，国务院正式把珠海的横琴岛定位于“一国两制”下粤港澳合作新模式的示范区，旨在把横琴打造成为深化改革开放成果和科技创新的先行区以及促进珠江口西岸地区产业升级的先进平台，珠海的经济也因为这些项目的实施而进入了全新的发展时期。
作为珠三角、珠中江和珠港澳三大新经济圈交汇点的核心城市，珠海拥有优越的政策环境和广阔的发展前景。招商银行选择在此时挺进珠海，完成了珠三角东、西、中部网点的一体化战略部署，同时招行将为珠海的高新技术、制造业、服务业和社会事业等领域提供信贷政策、产品与服务的优先支持，并利用自身的网络优势和系统优势向发展型企业提供全面、优质的一体化金融产品和服务，为珠海经济的跨越式发展助添新动力。
“目前，我们在青海、海南都在筹建新网点。若这两个网点设立后，这就意味着招行将实现在全国内地各省和港澳台都有分支机构。”马蔚华称。
强势进驻
深化省内布局的稳健型战略扩张
据悉，珠海分行是招商银行在广东省内设立的第六家城市分行。伴随着广东省对珠三角经济圈的重新定位部署，珠江口九大城市由相对独立的个体转变成为“三地一体”的经济圈，其发展将得到更紧密更科学的联结。
招行深圳分行相关人士称，作为起源于广东本土的银行，抢占珠三角经济圈发展的先机、加快省内科学布局的要求势在必行，招商银行以总行为管理和业务核心，通过在珠三角经济圈内的城市开设分行，实行有计划、按步骤的战略扩张，强化招行品牌在广东省内的影响力。
记者了解到，近几年，珠海经济总量迅速扩大，此前中外资金融机构大概有20多家，2010年以来，又有多家银行陆续进驻。业内人士称，这一现象折射出银行界对珠海的发展前景充满信心。珠海正在构建珠江西岸核心城市，开发中的横琴、高栏港等项目也需要大量资金，经济向好和金融政策的相对放开，均给珠海金融业的繁荣带来了机遇。
招商银行珠海分行相关负责人称，该行将秉承“因势而变，因您而变”的经营理念，坚持以客户为中心，继续在珠海市场实行多元、快捷、优质、高效的服务体系。他们将发挥自己的业务优势，还将逐渐推出更多元化的金融产品和服务品牌，对中小企业的发展提供支持，也为大型项目提供量身定制的国际业务、本外币业务、票据业务和政府业务等服务内容，切实为珠海地区经济发展准备更优质的金融力量。
竞争实力
资深团队与精品服务的强强联合
据介绍，招行一直把“服务、创新、稳健”六个字作为企业的核心价值观，坚持效益、质量、规模、结构协调发展，不论在组织架构还是人员管理上都打破了行业传统，建立其更为科学的管理体系。而在业务上，招行始终坚持创新，不仅率先实现业务的信息化，还成功进行多项符合市场需求的创新型产品开发，在同业中具有明显的市场竞争优势。十年来，招行从地区性银行逐渐成长为我国境内具有强大品牌影响力的商业银行，净利润和股东权益分别增长了近30和40倍，总资产收益率和净资产收益率年均分别达0.86%和20%，资产总额和负债总额增长则分别超过9倍和10倍，实现了跨越式发展，也积累了丰富的金融管理经验，这些都为珠海分行的发展提供了强大的后盾。
招行相关人士称，在珠海分行的员工中，基本来自珠海当地各金融机构的佼佼者，他们务实勤劳，充满激情，希望在招行的舞台上，创建更辉煌的事业。一群富有“挑战、自省、奉献”精神的招行人带着特区工作的毅力、勇气和经验来到珠海分行，组建精英团队开拓珠海市场，继续奉行总行的经营理念和工作方针，总行对他们充满信心。
回顾招行二十多年发展的历史，马蔚华表示，招行最大的竞争优势就是不断创新。从成立初期一路走来，招行走出一条富有自身特色的科学发展道路，每一步都体现着招行人的重视思考创新的个性以及卓越的胆识。2011年是招商银行二次转型后的关键一年，招行选择在此时进驻珠海，既是出于对自身发展战略的考虑，也是顺应外部经营环境变化而做出的对策。未来招商银行一定会为珠海的经济发展提供更好的服务和支持。 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):发力离岸人民币业务,把握国际贸易趋势
■第一财经日报
在"后危机时代", 全球经济需要再平衡,发达国家进口规模不断调整,发展中国
家出口导向模式也在改变.紧跟国际形势变化的步伐,并能够预测未来的发展趋势是
从事国际贸易的企业与金融机构的必修课.
以"大变革"为主题的"2011年ICC CHINA贸易金融峰会"于2011年10月28日在北
京举行.此次峰会是全球范围内关于贸易金融最高级别的会议, 首次在中国举办.本
次会议围绕着贸易金融, 探讨了后危机时代全球贸易的特点,亚洲商业和贸易展望,
跨境人民币结算对国际贸易的推动作用,及贸易融资前景展望等话题.
来自招商银行的资深人士应邀在大会上发表了重要演讲.国际贸易金融短期性,
低风险的优势,成为了一国支持外贸发展的重要工具,引起越来越多金融机构的重视
.招行也紧跟国内贸易规则国际化, 跨境结算业务本币化的新形势,将贸易金融确立
为发展的战略重点之一,希望能够与更多的境内外金融机构以及其他企业加强合作,
实现共赢发展.
在跨境人民币结算分论坛, 招行着重探讨人民币跨境贸易结算试行两年来的效
果, 问题,对国际贸易的贡献以及未来发展趋势.自2009年7月开始试点以来,跨境贸
易人民币结算突破2万亿元.其中, 货物贸易结算量1.6万亿元,服务贸易及其他经常
项目结算量4500多亿元.从境外地域看,发生人民币实际收付业务的境外国家和地区
已经达到148个,东盟,巴西等一些新兴市场国家"人民币结算"业务增长迅猛.
目前的跨境人民币结算业务,在收支平衡和支付清算等方面还有待改进.招行作
为跨境人民币结算市场中主要的参与者,作为企业从事跨境经济活动中的金融媒介,
在资金流动,融通以及金融资源配置等方面发挥作用,推动跨境人民币结算在国际贸
易领域的应用.
跨境贸易人民币结算具有加快结算速度, 简化贸易流程,报关退税无须核销单,
出口收汇无须待核查,无需增开专用账户等特点.招行作为首批获准开办跨境人民币
业务的商业银行之一,凭借其境内,境外,离岸"三位一体"的国际业务经营平台,以及
在跨境人民币上"八项第一"的先发优势, 为"走出去"的和外向型的中国企业提供全
方位的贴身服务.在服务企业的过程中,形成了涵盖结算,清算,购售,担保,非居民存
款, 贸易融资,中长期结构性融资,境外资本市场业务以及境内外联动等一系列跨境
人民币产品.
招行还将视野逐渐放宽至要素市场,航运市场等金融周边领域,通过大宗商品交
易的人民币报价,人民币结算以及人民币航运金融等创新模式,提高跨境人民币金融
服务的影响力,扩大人民币在其他市场主体的应用范围. 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):对公理财单月发行超千亿
■证券时报
记者从招商银行获悉,该行点金公司理财业务今年以来发展迅猛,仅上半年产品
发行规模就超过4200亿元,逼近去年全年销售规模总和.此外,招行今年7月份公司理
财单月销售额达到1090亿元,创下历年新高 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):"千鹰展翼"计划成就企业非凡梦想
■中国证券报
11月, 新能源企业合肥阳光电源上市募集的12.8亿元资金全部落户招商银行合
肥分行所辖黄山路支行.这家成立之初销售收入不过2000万元的典型中小企业,是如
何在与招行合作6年之后成长为一家年销售收入超过6亿元的目前国内规模最大的光
伏逆变器制造商,又是为何在上市关键阶段拒绝多家银行抛来的橄榄枝,坚定选择与
招行站在一起的呢
阳光电源并不是特例.今年以来多家拥有新产品, 新技术,新商业模式的创新型
成长企业在与招行一路携手同行下, 经历由弱到强的蜕变,陆续踏上资本之路,实现
腾飞梦想.截至今年10月底,在招行开立IPO募资专户的创新型成长企业超过50家,占
据中小板和创业板上市企业的三成以上.这一组数据,凝聚了招行多年来对中小企业
的倾注和培育.
企业对招行"情有独钟"绝不是偶然.这些企业自成立之初,便得到了招行的点滴
扶持, 招行如同呵护"雏鹰"般呵护企业的成长.经过多年风雨与共的相互支持,相互
依存, 企业在招行的鼎立帮助下强健了自己腾飞的翅膀,最终实现翱翔的梦想.如果
说企业和招行携手是一种缘分的话,那致力于培育创新型成长企业这只"雏鹰"的"千
鹰展翼"计划就是这千里姻缘的一线牵.
2010年中,针对正蓬勃兴起的创新型成长企业,招行正式启动实施了"千鹰展翼"
——创新型成长企业培育计划.该计划旨在每年发掘1000家具有高成长空间,市场前
景广阔,技术含量高的企业进行全方位金融扶持,未来三年内这样的企业客群将达到
3000家.
招行深入分析企业拓展市场营销,扩大生产能力,完善多元融资,规避经营风险,
提升管理效率等十大需求,全面结合企业的行业特征和发展阶段,为企业量身定做了
"创新型成长企业综合金融服务方案", 从创新信贷政策,创新融资产品,创新私募股
权合作, 创新供应链金融服务,全程持续财务顾问服务等九个方面,整合运用金融产
品和相关资源, 全力帮助创新型成长企业逐渐积累在品牌,专利,团队,服务,商业模
式等方面的优势,打造在同业中的竞争实力.
"千鹰展翼" 计划不仅为企业提供创新的债权融资方案,还有通过与PE和券商合
作为创新型成长企业提供股权融资的服务, 形成直接融资与间接融资相匹配的金融
服务体系, 促进创新型成长企业快速成长.通过"千鹰展翼"计划,招行将为创新型成
长企业打造一个集商业银行,私募股权投资基金,券商为一体的创新综合金融服务平
台.
为全力满足企业借助资本市场实现跨越式发展的深层次需求, 招行推出了一整
套企业上市前,中,后期全流程成长财务顾问服务,不仅为企业提供专业,高效的融资
服务,打破企业资金瓶颈,还为企业量身打造个性化,顾问式金融综合服务,为企业资
本之路保驾护航.
招行一直高度重视中小企业发展. 自2008年开始实施的"二次转型"中就明确提
出了由大客户为主向中小企业转变,由传统产业向新兴产业转变,由简单的存贷款业
务向多元化综合金融服务转变的要求.由于在战略决策上先行一步,近几年招行已经
实现了在中小企业金融服务领域的先发优势. 招行准确把握中小企业自身特有的发
展规律与金融需求特征,大胆突破传统思维,在同业中率先对体制,产品,服务等进行
了一系列创新.2008年招行在国内率先成立了准法人,准子银行模式的小企业信贷中
心,成功改革中小企业信贷管理体制和运营机制,成为首家利用体制创新支持中小企
业发展的股份制商业银行.
此外,招行致力于通过一系列产品创新帮助企业解决发展过程中的融资问题.早
在2006年,招行就推出了全国首个中小企业综合金融服务品牌——"点金成长计划".
2010年招行再次精心策划推出了极具特色的中小企业融资新品牌——"助力贷". 该
品牌下的特色融资产品,如"自主贷","订单贷","置业贷"等深受中小企业青睐.
国家"十二五"规划中明确提出大力发展战略性新兴产业的目标, 2015年企业增
加值占GDP比重将达到8%,约为4.3万亿元.一大批创新型成长企业将面临前所未有的
巨大市场机会.规划中还明确了建立健全中小企业金融服务的信用担保体系的要求,
对银行等金融机构发挥支撑企业发展的作用提出了更高的要求. 招行"千鹰展翼"计
划的推出既是响应国家政策号召,履行企业职责的必然之举,更是招行一直以来全力
支持中小企业发展战略的延续和提升, 是招行服务中小企业金融发展大局中的重要
落子.凭借"创新,执着,专业"的企业精神以及与中小企业先天的血脉联系,招行在激
烈的同业竞争中脱颖而出,成为多家企业首选的紧密合作伙伴.
经过一年多的实施,"千鹰展翼"计划已初现峥嵘.目前招行已与国内外240余家P
E机构, 数十家券商展开了深入合作."千鹰展翼"计划项下优质的创新型成长企业客
户数已超过2500家, 其中七成以上企业获得了招行超过400亿元的授信支持,超过四
分之一的企业在招行的协助下引入了股权融资. 招行针对创新型成长企业专门设计
推出的债权融资产品——"投连贷", 已在全行近200余家企业推广应用,授信额近60
亿元.下一阶段招行计划加强与PE机构合作, 探索为客户提供股权,债权相匹配的新
型财务顾问服务.
招商银行始终把发展中小企业特别是创新型成长企业作为战略重点, 将聚全行
金融创新之力把"千鹰展翼"计划打造成支持创新型成长企业发展的加速器, 助企业
实现振翅长空的非凡梦想. 马蔚华：构建银行与私募股权基金联动融资模式
本文来源于《财经网》 2011年11月28日 08:54 我要评论（1）
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马蔚华日前在京表示，商业银行应构建与私募股权基金的联动融资模式
【《财经》综合报道】11月28日，据证券时报报道，招商银行行长马蔚华日前在京表示，商业银行应构建与私募股权基金的联动融资模式。
据悉，截至2011年10月末，招行已与国内外近240家私募股权投资机构建立起紧密的合作关系，管理资金总量近3000亿元。
马蔚华透露，目前与招行合作的有上市前景和意愿的创新型成长企业已超过2500家，其中近半数企业已完成授信，金额近400亿元，短期内有引入私募股权投资(PE)需求的企业数近1200家，招行正积极为其推荐和引入私募股权投资。
为支持创新型企业发展，招行已对近200家企业开展了"贷款+PE"类的投贷联动业务，授信总额近60亿元。截至2011年10月末，招行已有54家企业客户在中小板和创业板上市，并在招行开立募集资金账户，占全国可统计中小板及创业板上市企业的30% 银监会警示融资风险 小贷公司陷双重困局
http://www.sina.com.cn2011年12月03日 00:55中国经营报微博
梁宵
银监会叫停信托融资，银行警惕性升级
温州、鄂尔多斯等地掀起的“民间借贷”旋涡已经祸延到小额贷款公司(以下简称“小贷公司”) 。
《中国经营报(微博)(微博)》记者多方查询求证，银监会“严禁信托公司与小贷公司、担保公司、典当行等机构进行业务合作”的通知已经口头传达到部分信托公司，后者也表示“令行禁止”。
另据知情人士透露，此前地方银监局已经跟各个银行打过招呼，要求后者对小贷公司提高风险警示；而由于受“负面信息”威慑，一些银行亦主动缩减了相关业务规模。
融资渠道遇阻，使一直挣扎在融资困境中的小贷公司更加雪上加霜。
信托断供
一直以来，信托投向小贷公司的项目本就屈指可数。据记者不完全统计，目前市场上只有西安信托、新华信托等信托公司发行的少数产品，总发行规模不足10亿元。
同时，此类产品也并没有得到太多的市场响应，记者发现，个别产品甚至发行流产，迟迟没有成立。“多数小贷公司都不太规范，加上地方监管不到位，使信托公司在短期内很难对该类产品的风险点有明确的认知和把握；再加上信托公司目前还没有能力介入到小贷公司运营中去进行业务跟踪，风险不可控；此外，小贷公司的融资规模有限，几千万元的资金管理，成本收入比不划算。”某北京信托公司业务人员解释信托对小贷业务一直都不太感兴趣。
但是，房地产信托的遇阻，已经让一些信托公司对小贷公司另眼相看，“目前房地产信托遇阻，各家信托公司都在寻找收益率相对较高的替代产品，小贷公司并非没有竞争力”。某信托公司的业务经理告诉记者，他们刚刚对一系列的小贷项目进行评估。
信托公司看中的正是小贷的高收益，据上述业务经理介绍，小贷公司的贷款利率按规定不能超过银行同类利率的4倍，看似收益有限；但除此之外，小贷公司还有过桥贷款，短期拆借等月息达到5%~8%的产品，综合年化利率高达50%以上。“如此高的收益对信托来说是很有吸引力的。”他坦陈。
记者多方问询得知，几家信托公司均表示近期有小贷公司上门融资；而一家北京的信托公司甚至已经与天津的一家小贷公司谈好了融资方案，“结构都已设计好”，计划择日产品发行。
正是“两情相悦”的阶段，遭遇了监管层的当头棒喝。“银监会一般先是一个窗口指导，之后会有针对性的文件下发。”北京一家信托公司董事会办公室负责人推测。“对于公司来说效力都是一样的，禁止的产品肯定不会做。”
信托的门尚未完全敲开，又匆匆向小贷关闭。一位曾经发行过小贷项目的信托公司负责人也对记者坦陈，即便没有银监会通知，近期也不打算再成立小贷项目，原因就在于温州和鄂尔多斯接连爆发的民间借贷风波让其对小贷公司心有余悸。
银行减量
信托渠道遇阻是整个金融系统对小贷公司警戒升级的“冰山一角”。
深圳市中恒泰小额贷款有限公司总经理李俊告诉记者，最近的负面信息对深圳小贷的影响很大。“我们公司本来已经与建行和中行分别谈好了7.5亿元和7亿元的合作规模，但是最近由于监管层以及负面信息的影响，银行方面表示‘要看看再说’。”
这并非孤例。据知情人士透露，多个地方的银监局已经向银行打过招呼，要求对与小贷公司的合作加强风险监控，收缩合作规模。
本来，通过与银行合作，小贷公司可以获得成本较低的资本，因此月息水平能够控制在1.5%~1.8%左右，其他来源的资金根本无法做到这个水平，相应地借贷利率也会升高。
相比于信托，银行与小贷公司的合作略近一步。“除了自有资金，银行是小贷公司融资的主渠道。”中国小额信贷机构联席会副秘书长、国培机构(微博)总经理刘勇表示。
不过，以当前的规模来看，却难负“主渠道”之名。日前发布的《深圳市小额贷款公司与银行机构开展业务合作基本情况的调研报告》(下称“《报告》”)显示，截至2011年6月底，深圳已开业32家小贷公司的注册资本合计人民币38.2亿元，通过银行融入资金4.7亿元。融资占比仅为1%。
据记者统计，目前已开展合作业务的银行借道小贷的授信总额少则几亿元，多不过十几亿元；而公开资料显示，其中业务开展量最大的国开行，截至2011年6月30日，与449家小贷公司建立了业务合作关系，占全国小贷公司的13%，累计发放贷款202亿元。
自2010年开始，银根紧缩使惯于垒大户的银行开始转战中小企业，由于相应的网络和管理欠缺，多家银行借道小贷公司进行业务“外包”，与后者合作逐渐热络。
但一位股份制商业银行的中小企业业务负责人向记者表示，“小贷公司与银行尽管有业务互补，但目前更多地还是一种竞争关系，银行在信贷紧张的情况下，肯定是优先满足自身客户的需要。因此，合作规模不会太大。”
“我们开展的业务本来就很少，如今的形势更不利于继续推进。”上述股份制商业银行中小企业业务负责人表示。
双重困局
担忧小贷身陷温州、鄂尔多斯等地“民间借贷”是如今信托以及银行在与小贷公司合作开展业务时的担忧。
“我们对温州调研发现，小贷公司参与其中的并不多，大多数运作都是比较良性的。”刘勇表示。
但这并不能打消监管层和金融机构自身的顾虑，小贷公司一直想和“民间借贷”划清界限，《报告》也为小贷公司正名“新兴金融信贷服务业态”，但似乎只是一相情愿。
被融资机构挡在门外的小贷无米下炊，而资本宠爱集于一身的小贷公司却无锅下米。
据了解，国开行的小贷合作业务并没有减量的计划，“不同于一般的商业银行，国开行主要是批发业务，手上有小额贷款的固定额度，不管通过什么渠道都要投资，跟小贷公司合作也相对更为成熟。”国开行信贷相关人员表示。
但是，上述人士也坦陈“规模有限”，首先是符合其筛选条件的小贷公司数量有限，更关键的是小贷公司的资本金不足，因此能够获得的银行融资同样有限。
按照规定，小贷公司从银行融入的资金余额不得超过其注册资本净额的50%，并且不能超过两个银行业金融机构的融入资金。一位小贷公司的负责人就抱怨由于资本金规模限制，许多得来不易的银行融资不得不搁浅。
因此，“就算有银行愿意提供融资，小贷公司也无福消受，到最后解决融资困难的途径还是要通过增资扩股的方式。”刘勇说，只能依赖政策上有所突破，对小贷公司进行分级管理。
全国政协委员、国开行原副行长刘克崮曾多次在公开场合提出提高小贷公司的融资杠杆率，他认为，2倍、3倍都是可行的。在接受采访时，刘克崮强调，小贷公司需要加强管理，不过不应一概而论，“应该对小贷公司建立分级分类管理，对优质小贷公司适当提高融资比例”。
“信贷资产转让能够绕过对小贷公司的融资比例限制，或是一个可能的方向。”李俊认为。 港澳资讯提供 （仅供参考，风险自担）
公司报道：招商银行(600036)董秘兰奇:勤勉尽职不懈努力获信赖
“熟悉业务，及时、详细地回答投资者的问题，与投资者交流较好，良好的专业素质和职业素养。”这是投资者对招商银行董秘兰奇的提名理由。
在本次 《每日经济新闻》举办的“2011中国上市公司口碑榜”评选活动中，招商银行董秘兰奇最终当选“最佳董秘”称号。
作为资本市场和上市公司之间沟通的桥梁，董秘职责是多方面的。兰奇告诉记者，“工作的主要职责是，带领团队致力于规范公司治理、传播公司价值、促进资本市场与公司的良性互动。从董、监事会及下属专业委员会会议筹备、信息披露和投资者关系管理工作，到协助董事会履行相关法律法规，参与资本市场运作，其中的每一项工作都需要秉承勤勉尽职、严谨细致的工作作风，而这也正是我们一直坚持，并且丝毫不敢懈怠的一点。”
做好投资者关系管理，需要投入相应的资源，但更要强调管理的创新。兰奇表示，他们注重通过积极创新、不断改进工作，来提高投资者对招行投资者关系管理工作的良好体验和满意度。
近年来，招行组织了各种形式的推介活动，定期围绕阶段性工作目标和关注热点向高管提交资本市场的反馈报告。兰奇告诉记者，2011年就已提交以市场对招行再融资建议、2010年度业绩全球路演总结反馈、零售银行业务为主题的三份调研分析报告。
今年，在同业中招行还率先提出开发投资者网上预约系统的理念并完成系统开发和上线，目前正在广泛征集机构投资者在招行投资者关系网站上参与上线测试并提出改进意见。
同时，招行已建立重大信息汇集机制和媒体信息监测机制，大大提高了银行内部信息传递的效率，进而最大限度地保护投资者的利益。
另外，在法定信息披露的基础上，兰奇告诉记者，为进一步加强信息披露的主动性和透明度，招行十分重视从投资者、分析师的角度，针对其关注的热点问题和银行业特有信息进行综合分析与披露，这一工作获得他们的好评。
【出处】每日经济新闻 标普调升招行信用评级至BBB+ 2011年12月07日 18:11 本文来源于财新网 订阅《新世纪》《中国改革》|注册财新网
在加强银行业国别风险评估的基础上，标普还认为，招行零售、企业银行业务都具有市场优势，贷款组合整体质量良好
http://img.caixin.cn/2011-10-17/201110170126_560_373.jpg2010年7月31日，安徽芜湖，招商银行。 刘淮宇/CFP
【财新网】（记者 符燕艳）12月6日，标准普尔评级公司宣布调升招行（600036.SZ/03968.HK）信用评级，将其长期信用评级由BBB上调为BBB＋，短期信用评级维持A-2不变。
11月7日标普公布的银行评级新标准来看，一个调整是加强了银行业国别风险评估方法(BICRA)，该方法提供一个“基准评级”，所在国银行的信用评级都立于此基点之上。标普信用分析师陈锦荣表示，中国优异的经济增长前景，强劲的外部资产头寸以及温和的政府负债情况，是支持信用评级的关键因素。中国庞大的外汇储备和强劲的财政状况，足以消化潜在的资产负债表损失。
此外，标普报告称，招行零售业务处于市场领先地位，品牌吸引力强劲，零售存款占比较高，零售高净值客户优势突出。同时在企业银行方面，招行的现金管理、贸易融资、小企业融资等品牌形象良好，具有广泛的市场影响，这两方面因素使招行客户保持较高黏性，并带来良好的成本结构和稳定的现金流。
标普表示，招行审慎、严格的风险管理政策和文化，使得目前贷款组合的整体质量良好，能较好地抵御未来的风险变化。标普对于招行的盈利能力，特别是经风险调整后的盈利能力，给予了良好健康的评价。
招行近期公告显示，其前三季实现营收703亿元，同比增长37%；实现净利润284亿元，同比增长38%，其中，第三季度净利润98亿元，同比增长33%；EPS为1.32元，业绩提升的主要动力来自息差的提升和资产规模的扩大。
招行行长马蔚华公开表示以“降低资本消耗、风险可控、低成本高回报率”为工作目标，并已全面启动二次转型，最终会通过增加内生资本来支持规模的发展，冀望转型三年内能有成效 《维赛特财经》提供（仅供参考,据此入市,风险自担）
银行业:谁动了银行卡服务费的奶酪
■证券时报
近期有关于银行卡刷卡服务费率酝酿下调的传闻,若执行对银行业绩将有负面影
响. 目前我国商户佣金收入在银行卡中间业务收入中占很大比重,且其中发卡行服务
费收入占比又远高于收单行服务费收入,故而发卡行服务费率的下调将对银行卡业务
的中间业务收入造成较大影响.
按媒体报道的下调方案,我们估算发卡行服务费收入大致下降70%,各上市银行由
于银行卡手续费收入占营业收入比重不同, 净利润所受影响不等,大多集中在1至4个
百分点的区间.
净利润影响小于1%的有南京银行与北京银行,大于4%的有招商银行与交通银行 .
央行近期批准了兴业银行300亿元与民生银行500亿元专项金融债的发行,小型微
型企业贷款专项金融债正式启动. 专项金融债需对应新发放的小型微型企业贷款,并
需经监管部门审核同意后才可在计算存贷比时扣除.因而专项金融债发行成功后并不
能立即降低存贷比,对存贷比的正面影响将逐步释放.
银行卡刷卡服务费一旦正式下调, 将对银行业绩造成负面影响,但就影响幅度而
言, 还不足以冲击到现阶段看好银行板块的主逻辑,我们认为板块在下一阶段仍将取
得相对收益,维持对行业"强于大市"的投资评级.
个股方面, 我们重点推荐我们重点推荐工商银行(601398),建设银行(601939)以
及北京银行(601169).
风险提示:1,宏观经济硬着陆;2,房地产价格大幅下挫. 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):"走出去"的脉络与插曲
■21世纪经济报道
2010年6月25日,招商银行行长马蔚华在剑桥大学演讲结束后,诗兴大发,读了一
段捷克著名作家米兰·昆德拉的金句:"在时间的乱山碎石中流过, 两岸的景致并不
重要,重要的是溪流将流向沃野还是沙漠".
招商银行这条涌动的溪流,如何从深圳流淌至纽约
"叩开华尔街之门的过程是艰难的."马蔚华说.从1991年招行在纽约筹备代表处
开始,到2002年4月该代表处的设立被正式批准,再到2007年1月底招行向美联储正式
递交开办分行的申请报告,招行纽约分行之路足足走了16年.
在招行十余年走出国门的历程中, 经历了著名的 "三步两转",招行样本透视了
中国商业银行发展的主脉络.招商银行总行办公室主任秦季章作为亲历者之一,向记
者生动讲述了招行国际化路径的主线与插曲.
纽约"试水"波折
招商银行这条涌动的溪流, 如何从深圳流淌至纽约叩开华尔街之门的过程是艰
难的.招行纽约分行之路足足走了16年.
《21世纪》:招商银行的国际化进程,同时也是招行提升管理的国际化水平的重
要过程.内外兼修走了25年,你作为亲历者之一,这两条主线是如何铺排的
秦季章:马蔚华行长一直强调的招行核心竞争力分为三个层面:战略,管理,文化
.25年的战略路径可以总结为"三步两转".
业务网络化,资本市场化和发展国际化是我们说的"三步","两转"即为招行的两
次转型.招行于2004年提出经营战略调整,实施了第一次转型,加快发展零售业务,中
间业务和中小企业业务.到2008年, 一次转型收到了比较明显的成效,招行储蓄存款
占自营存款的比重超过37%,个人贷款占一般性贷款的比重接近40%,非利息收入占营
业净收入的比重超过21%,中小企业贷款占对公贷款的比重接近50%,初步形成了有别
于国内同业的独特的资产负债结构和业务特色.
2009年中,根据资本约束日趋严格,利率市场化加速推进与直接融资快速发展的
现实态势,招行提出加快转变经营方式,开始以提高资本效率为主要目标的二次转型
.二次转型实质上是一场管理革命.
《21世纪》:管理革命与发展的国际化如何联系到一起
秦季章:2001年, 招行正式向美联储和纽约州银行厅提交申请,对方提出了16项
银行治理基本问题.招行提交了详细的说明报告后, 对方在当年5月第二次提出了12
个问题,招行就股东状况,内部和外部稽核,反洗钱等问题作答.同年6月,招行又被要
求就股权结构问题作出答复.2001年10月底,招行提交了"招行反洗钱管理办法"及相
关辅助性文件,但美联储仍以技术性理由拖延审批.
博弈转到政治层面.2002年5月,招行向央行提交报告,建议利用中美金融监管机
构高层互访之机,在双方工作层的磋商会谈中向美国提出反向要求.
同年, 时任央行行长的戴相龙两次要求时任美联储主席格林斯潘关注招行美国
代表处的审批.2002年9月, 招行美国代表处的审批问题被列为第15届中美经济联委
会的重要议题.同年10月,中国政府代表团出席世行年会期间要求美国政府关注市场
准入政策的公正性问题.
当时花旗银行天津分行的批复正在进行中.马行长遇到花旗高层即提出,我们可
以互做沟通桥梁.国庆节过后,花旗银行总行高层带着招行一行与美国的监管当局沟
通,加之中国国家层面的直接过问,2002年10月,美联储向全球发布公告,批准招行在
美设立代表处.
《21世纪》:据说纽约代表处升级为纽约分行更费周折
秦季章:美联储的要求更苛刻, 比如招商局的股份要降,招商局不能在纽约开办
非金融业务等诉求.
马行长当时强硬地说, "你们设的条件我们根本做不到,你们的底牌真是这样的
话, 就告诉我们,我们就开新闻发布会撤回申请".之后和美联储见面沟通时,马行长
采取了迂回战略,做了一些姿态性的承诺.此后,审批开始进入顺利的程序,代表处升
级终于成为了纽约分行.
招行纽约分行在2008年10月8日, 全球金融危机最严峻的时期,正式开业.其间,
马行长拜访了华尔街诸多重量级人物, 与时任纽联储行长的盖特纳会见时评价美国
金融监管体系, 就一个字,"乱".当时的纽约市长彭博说,你们是冬天里的春风,华尔
街很多金融机构都关闭了,你们在开业,招聘.这些话让招行感觉到更有信心.
并购永隆背后
《21世纪》:跨出纽约分行这一步,招行的国际化愈加激进了
秦季章:不能说激进. 2007年招行收购了永隆银行.永隆是有75年历史的家族银
行, 在香港本地有相当的影响力,在香港有四十多个网点.我们在深圳,毗邻香港,招
行很多客户确实有跨境金融的需求,光靠香港分行发展很慢,所以收购一家香港银行
是最好的选择.当时美国洛杉矶唐人街的一家社区银行曾寻求招行收购股权,马行长
婉言谢绝,说"招行要进美国,就要进华尔街".
《21世纪》:当年部分市场人士认为招行出价过高,你怎么看收购永隆给招行带
来哪些好处
秦季章:永隆对招行来讲更多的是战略意义,不能纯粹从短期的财务角度来考虑
.第一, 有助于招行打造跨境金融服务平台,招行在香港有永隆银行,招银国际,香港
分行, 对为客户提供服务的能力提升有很大作用,可以满足企业到香港去开展业务,
还有个人移民等业务.
第二, 永隆是招行国际化的一个延伸渠道,中国的银行到欧美设分支机构很难,
但永隆银行很容易.永隆过去比较保守, 客户不增长,所有的投资这么多年都死死把
住一条, 任何项目的投入必须当年盈利.收购后,永隆依靠招行的网点做了很多内地
客户的业务,增长率在香港是最快之一.
第三, 综合化经营,永隆的牌照是全的.收购永隆时全部业务都买了,没有剥离.
这有助于招行通过永隆积累综合经营的经验,储备人才.
"二次转型"加速国际化
《21世纪》:招行2004年提出经营战略调整, 实施了第一次转型.5年之后,招行
又提出了二次转型,这基于什么背景
秦季章:2009年招行面临一些问题,提出了二次转型.一是利润增幅出现下滑,这
与招行的资产负债结构有关,加息对招行特别有利,降息就不利.从负债看,招行的高
端客户,储蓄存款和活期存款占比高,过去是招行的资金成本优势;但金融危机来临,
进入降息通道,降息的时候活期降得少,定期降得多.从资产来看,招行短期贷款占比
高,长期贷款占比少,而降息时短期贷款降得多.
二是由于在本世纪初期经历过离岸巨额不良资产的阵痛, 招行十分注重防范风
险,这种文化曾帮助招行躲过了许多集团企业资金链断裂给银行带来的风险与损失,
但随着不良率降到千分之几,低风险偏好产生了负面影响,造成了低定价水平.
第三是成本收入比高,这跟业务结构有关,因为做零售是劳动密集型,成本高,投
入多.
这些现实问题导致招行提出二次转型, 提了五个具体目标:降低资本消耗,提高
贷款定价, 控制成本费用,增加价值客户和确保风险可控.这五大目标的核心是提高
资本效率.2009年马行长提出构想,2010年正式实施.
两次转型平滑链接,一次转型的业务结构调整还是要延续.小企业是招行已经确
定的战略重点."中"的概念太广泛, 把中放进去就把小企业贷款少的问题给掩盖了.
明年招行将进一步突出小企业业务,即三千万以下贷款金额的业务,作为全行的战略
大力推广.另外招行的零售还要继续大力发展, 特别是财富管理,私人银行,信用卡,
移动金融等业务.
《21世纪》:转型的难点是什么路径依赖是天生的,招行的管理层与员工不可能
没有思想波动.
秦季章:转型有很多难关要过.第一, 思想观念的转变比较难.比如,对大企业恋
恋不舍;比如依赖贷款.但马行长在调研中也发现了转型后的可喜变化, 如广州分行
的一位支行行长说, 其实做小企业后才发现,不仅同样可以把业务做上去,而且生活
质量也大大提高,不用天天陪人喝酒.
第二,金融制度与政策的配套支持也很重要.现在国内商业银行综合化经营的平
台比较薄弱, 不如外资银行甚至不如保险集团,某种意义上是不公平竞争,制约了产
品创新, 收入多元化.还有资产证券化,资本要求这么高,贷存比要求这么严,如果不
允许商业银行的资产证券化,只能减慢发展.
马蔚华行长前不久在招行内部做了一个讲话, 题目是预警严冬,寻找新绿.过去
招行在一些领域尤其是零售有比较明显的领先优势,但现在其它银行赶上来了,所以
我们要有危机意识,突破各种难题,深入推进二次转型. 货币基金“抬价”加大银行揽储难度
来源:中国经营网时间： 2011-12-29 14:51 作者：安邦咨询字体：大中小
短期收益率高、流动性极强的货币基金，成为了各大券商和公募基金对抗商业银行的“杀手锏”。
高息揽储已经成为了各大银行年末的保留节目，但短期流动资金同样是货币基金眼中的“唐僧肉”，最近一段时间各大基金均提升了自己旗下货币基金的收益率，使得银行很受伤。
临近年末，“揽存大战”不仅在各大商业银行之间如火如荼地进行，与往年有所不同的是，证券公司和公募基金也加入到今年的资金争夺大战中。短期收益率高、流动性极强的货币基金，成为了各大券商和公募基金对抗商业银行的“杀手锏”。
银监会曾下发通知强调，商业银行不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储;11月，银监会主席尚福林在银监会第四次经济金融形势通报分析会上要求，严禁通过发行短期理财产品变相高息揽储。
据了解，目前各大商业银行已经停发了30天以下的高息理财产品。客户想要买到年化收益率在5%以上的理财产品，资金至少锁定31天。7天、14天、21天的现金管理类产品，平均年化收益率刚过4个百分点。而在刚刚过去的7个工作日，年化收益率超过5%的货基数量多达15只，其中，易方达货基的年化收益率更是超过了7%。由于货基赎回只须T+2个工作日，远远少于银行理财产品的31个工作日，流动性优势极为明显。业内传说一家资产管理规模只有20多亿的小型公募基金，短短3个月规模激增至50亿，多出来的30个亿就是靠卖货基实现的。公司货币性产品君得利二号原本的持有人只有1万多户，但通过最近三个月的持续营销，新开户的持有人数一下子猛增了5万户。