继去年对四家“有牌无车”的新能源企业骗补行为开出罚单后，2月4日，工信部网站公布了7家涉及“骗补”的新能源汽车制造企业，对包括金华青年汽车、上汽唐山客车、重庆力帆乘用车、郑州日产汽车等在内的7家企业下发了行政处罚决定书。
“工信部再次开出罚单，传递出国家高度重视和严肃处理新能源汽车‘骗补’事件的态度和决心。”2月4日，上汽集团负责新能源汽车业务的高管认为。不过，在他看来，处罚力度仍可以再严厉一些。
而另一家车企的负责人也认为，虽然国家对骗补进行了处罚，但仍不能从根本上解决那些达到续航里程，但低成本打造的低质电动车享受同等补贴待遇的问题。他建议，还需要同时提高新能源汽车技术门槛，以推动新能源汽车产业升级和有更加公平合理的竞争环境。
需提高违法成本
“2015年的骗补是大面积事件，认真严肃处理是应该的，这样可以引导行业健康良性发展。”多数新能源汽车企业的高管认为。
相较于去年四家企业“有牌无车”的现象不同。此次7家受罚企业的违规行为更为复杂化，时间跨度也更大。
而在此之前，去年12月20日工信部对涉及“有牌无车”的四家骗补企业，包括苏州金龙客车、河南少林客车、奇瑞万达贵州客车、深圳市五洲龙汽车下发了行政处罚决定书。
“新能源车骗补影响恶劣，对违规企业惩罚、打击“骗补”行为才能保障全行业的持续健康发展。”2月4日，宇通汽车新能源业务高管认为，这也是我国新能源汽车参与国际竞争，抢占新能源制高点的前提条件。
而工业和信息化部党组书记、部长苗圩也在2017年中国电动汽车百人会上强调，未来将开展新能源汽车推广应用专项督查，严厉打击骗补行为。
虽然开具罚单，但整改完成后，仍然可以开展正常的新能源汽车业务。“违法成本相对国外要低得多，这也是出现大规模铤而走险违法违规的主要原因。”一家车企内部不愿透露姓名的负责人认为。
相比于美国处理大众“排放门事件”的处罚，这个处罚轻得多。2015年9月18日，美国环保署（EPA）宣布，大众汽车在美所售柴油车中安装了一种特殊软件，该软件能识别出汽车是否在接受美国政府的尾气排放检测，如果发现汽车在接受检测，就会启动汽车的全部排放控制系统，使汽车的尾气排放达标，但汽车在日常使用时，则不会启动，从而导致汽车日常的氮氧化物排放量最高可至法定标准的40倍。为此，大众面临每台车37500美元，共计180亿美元的巨额罚款，这也将是汽车行业历史上金额最高的罚单；与此同时，大众CEO辞职，奥迪研发、保时捷发动机负责人以及大众美国CEO也被纷纷免职。
周一(10月31日)，美元日内明显反弹，美指重稳定在100以上，受此影响，境内外人民币日内持续下跌，并于下午外汇储备数据发布后跌幅进一步扩大。
中国1月份外汇储备"破3"，数据发布后，离岸人民币兑美元跌势扩大至近三周最大；外汇管理局发布评论称，央行向市场提供外汇资金、春节等季节性购汇因素令外储下降；中国货币网随后表示，人民币汇率将呈现双向浮动、有升有贬的运行态势
国际市场上，美元兑多数货币上涨，亚币几乎全线下跌，新西兰元日内触及3个月高位后回落，澳元也波澜不兴
在岸人民币兑美元报6.8844元；人民币成交额增加23%，报203.05亿美元，交易量回暖至1月17日以来最高水平；16:30官方收盘价报6.8815元，跌0.26%；离岸人民币兑美元报6.8371元；在岸与离岸人民币价差报473点
人民币兑美元中间价上调2个基点或0%，报6.8604元；据中间价计算，今日交易波幅上限为6.7232，下限为6.9976
美元/在岸人民币一个月隐含波动率跌20个基点，报5.3575%；一年期境内美元兑人民币远掉升水涨75.5个基点，报1195；人民币兑美元1年期NDF跌0.37%，报7.105元
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汇通网2月7日讯——周一（2月6日），德拉基在欧洲议会发表讲话称：“欧元不可能退出历史舞台，相关条约将对此形成约束。”他重申，欧洲经济一体化进程不可逆转，欧洲将同民粹主义抗争到底。
德拉基之前已就相关问题作出过多次类似表述。但问题是，现在法国极右翼总统候选人马琳·勒庞已经明确表态，一旦胜选将带领法国脱离欧盟和欧元区。相比之下，即便是在希腊深陷债务危机的2015年夏天，几乎还没什么人相信欧元区会分崩离析。
而目前不仅仅在法国，即便在德拉基的家乡意大利，民粹主义浪潮也一发不可收拾。草根政党“五星运动”已经表态，若能获胜上抬执政，脱欧公投将不可避免。
而对于那些欲脱离欧元区的国家是否将面临惩罚，德拉基在证词中拒绝予以置评。今年的1月18日，他在给欧盟议员瓦利（Marco Valli）和赞尼（Marco Zanni）的信中写道：“若任何国家欲脱离欧元区，该国中央银行对于欧洲央行先前作出的承诺或欠下的债务都必须得到完全离清。”
很明显，德拉基也没有否认成员国脱离欧元区的可能性，只不过他需要对可能“叛离”的成员国应该付出怎样的代价给出清晰的阐述。
原标题：央行亮明收紧信号！下周将迎9000亿冲击）
香港万得通讯社综合报道，市场流动性暂告充裕，央行连续三日暂停逆回购操作。得益于节前市场逾3万亿流动性支援，目前市场流动性暂时无忧。但下周公开市场待回笼规模攀至9000亿元，机构分析央行货币政策收紧信号明确，市场流动性届时将面临考验。
周二，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，央行2月7日暂不开展公开市场逆回购，之前2月6日和2月4日也未操作。周二当日净回笼1200亿，前一日净回笼1500亿元。央行继续就7天、14和28天期逆回购操作需求询量。
周二早盘，10年期国债活跃券160023收益率上行1.01bp报3.4850%，续创2015年8月21日以来新高。
当日早盘，十年期债T1703突然出现乌龙指，开盘一度触及涨停板。中国证券网援引市场人士表示，各家机构均对目前债市呈现谨慎态度，其涨停大概率是机构操作失误造成的，无论量化和人工都会存在此类问题。
流动性暂未踏入最差时刻
央行连续三日暂停逆回购操作，市场分析流动性充裕是主因。
Wind资讯此前报道，央行公开市场1月份投放量高达2.27万亿元，加上央行“临时流动性便利”操作带来的至少6000亿元资金，以及同期MLF投放。节前市场已累计获得逾3万亿流动性支援，投放规模创历年同期新高。
这也意味着，目前市场仍有充足流动性。中信证券明明研报亦称，央行依然暂停公开操作主要有两方面原因：第一，虽然2月全月回笼量较大，但这两天来看，大量资金仍未到期，可以满足当前的资金需求，最近几日市场整体流动性仍然十分充裕；第二，央行在资金相对充裕时不继续投放资金，也没有为即将到期的大量资金提前释放流动性，正体现了央行稳健中性的态度，最终达到防风险，去杠杆的目的。
【环球时报报道 驻澳大利亚特约记者 张清淼】阿里巴巴集团澳大利亚和新西兰总公司4日在澳大利亚墨尔本成立。阿里巴巴董事局主席马云称，澳新总公司将帮助更多中小企业走向世界，向全世界人民分享澳新高品质产品。
澳大利亚联合通讯社称，马云表示，中国中产阶级人数预计将在未来15年内增长到近5亿，中国国内消费将无比巨大，需要高质量的产品和服务，但中国无法靠自己满足这一需求。中国需要和澳大利亚等国家一起合作，让中国从制造大国向内需国转型。
据《环球时报》驻澳大利亚记者了解，澳大利亚有大量中小企业以及手工作坊，它们往往规模不大，且由于澳国内消费能力不足而发展受限。很多中小企业都十分看好中国市场的潜力，希望进入中国市场分得一杯羹，但由于文化差异、语言障碍、资金限制，以及对中国市场的不了解，导致大多数澳大利亚中小企业对中国市场望而却步。
澳大利亚新闻网6日以《中国商人马云披露中国到底想从澳大利亚得到什么》为题报道，列举了阿里巴巴给澳新中小企业带来机遇的例子：新西兰一家公司的罐装新鲜空气通过阿里巴巴销往中国、印度等国家;通过阿里巴巴平台，澳大利亚一家椰子油公司从小作坊发展为市值数百万澳元的公司。据阿里方面向《环球时报》提供的信息，阿里巴巴平台上目前有超过1300个澳大利亚品牌，400个新西兰品牌，阿里将在澳洲建立一套完整的营运基础设施。
不过，也有人对阿里进驻澳新市场表现出担忧。澳大利亚广播公司称，澳大利亚零售商协会表示，外国零售商的到来将会给澳市场带来更多就业机会，但也会增加市场竞争，高企的房租、跨境电商的税收漏洞，这些日益增长的压力都将削弱澳本地企业的竞争力。▲
各路媒体齐鼓噪，金融领域闹恐慌。其实就那么鸟蛋大点事儿！
原来是靠廉价劳动力和挖矿卖矿出口创收的外汇，都是赚的辛苦钱呀！现在被人家的金融流氓略施小计就给骗回去聊，养了那么多“专家、学者和官员”都如蠢驴一般，其实也不奇怪，他们大都有过给金融流氓打工后被淘汰的经历！
现在的问题是，如何创汇？还可以卖什么去换美金？我感觉已经没有此类机会聊！咋整呀！医药、石油、粮食等等都依赖进口，眼看着钱箱就要看见箱底，所以会鸡飞狗跳！这就叫----货币战争！
中国怎么应对？
我有良策可以摆脱困境：
一，加入美股做空阵营，伺机获利。我估计美股此轮下跌行情至少有5000点的空间！时间至少持续2-3年。但要提防并肃清国内金融领域人家派来的卧底，这是首先要做的！
二，拿出万亿美刀做资本，在一些小国家制造金融动荡，击垮他们的本币，然后强推人民币在该国流通。货币战争已经开打了，中国这帮蠢货只知一味防守，必败无疑！在一定条件下虽然对手可能占据数量的优势，但我们可以占地盘的优势。美刀我们可以输掉一些，但使用人民币的地盘我们可以继续扩大！得地、得人，终可胜也！
三，在前一、二项实施顺利的前提下，我们集中高科技力量，大量仿制美刀，干扰美刀的国际信誉，拓展RMB的使用地盘。
四，找两个搭档，俄罗斯和日本，将三国货币组成共同的通用货币，就像欧元那样，如此这般，世界就是我们的。
要想对付海外的金融流氓，你自己必须要先变成海盗！至少要有海盗的思维和执行力。你还是做书生那肯定不行，你要是还继续做小姐，那还得被流氓强奸！
看到一篇文章，颇有感触，转过来与大家共同分享！
回不去的故乡
现在的农二代一毕业就往大城市跑，不愿意再回农村了。他们在大城市起码有一份工作可以养活自己，如果回到农村，只能去种田搞养殖了，但中国农业向来亏多赚少，靠天靠补助。
农民千辛万苦的春种，未必就可以等来秋天的收获，只要一场大风大雨，农民一年的辛勤劳作就会瞬间化为乌有。没有收获就没有收入，没有收入就没有希望。
现在中国农村的真实写照：垃圾满地，尘土飞扬，墙上都是各种刷漆小广告；医药所经常没药；村小学离家五公里远；村口杂货店卖的是康帅傅；河水变色发臭，上游还有个化工厂。
小县城的情况比农村稍好，但也不容乐观。在小县城过得舒服的人，基本都是公家单位或涉公企业的。但谁能保证你的下一代还能进入公家单位？
普通家庭的年轻人，回到小县城的出路实在是太窄了。一是低端的产业结构导致你的专业技能毫无用处，很难找到对口高薪的工作。二是你拼爹不行关系网薄弱，在小县城生活寸步难行；三是开公司，最有钱的客户就是公家单位了，你能怎么办？要是在小县城能混得好，谁会去大城市？都是实在没办法了，才出来的！
融不进的城市
1）户口的枷锁
现在的人，从出生那一刻就开始拼爹了。你出生的第一天，是住在红房子协和的VIP，还是区中心医院的走廊，基本决定了你今后28年的命运。
你出院的时候，拿得是京沪大城市的户口，还是农村小县城的户口，基本决定了你35岁之前的一切。
中国没有种族歧视，没有种姓制度，但与生俱来的户籍制度，还是把人分成了不同的类群。
我认识一个外地的孩子，从小出生在广州，一直以为自己是广州人，老家的人说他不是广州人，他还哭闹。结果到了上学的年龄，老师亲口告诉他：你是外地人，只能借读。那一刻他终于含泪明白了真相。
2）高昂的房价
现在北上广的房价已经可以比肩纽约伦敦了，而你手上拿的却是人民币。先不说花园洋房和漂亮公寓，就算是市区里面的一个破败的小房子，也要近一百万的现金，普通的外地人真的拿不出来的，而且还要眼睁睁的看着房价每天上涨。
靠工资买房已经变得越来越不靠谱了，毕竟你个人的努力，永远比不上资本的力量。
我深刻知道，没有房子对于一个男人来说意味着什么。我大学毕业后，因为没有房子，遇到了一系列的问题，苦不堪言。
女人或许可以通过嫁人快速改变经济状况，但男人就惨了。如果你在30岁之前，还看不到任何买房的希望，那么你下辈子的道路注定会异常艰辛。
现在很多年轻人，毕业后在大城市的各个角落游荡，满怀希望，但又毫无希望。他们最多的职业是：前台客服，行政人事，销售业务之类的。
这些年轻人在大城市吃青春饭，混混日子，周末和朋友聚一次餐，然后发到朋友圈炫耀一下，看似挺文艺的。但过了30岁，他们依旧没房没户口，经济压力又骤然袭来，于是男人开始消沉，女人开始抱怨。
3）渺茫的前途
如果你在大城市，吃青春饭，租一个单间，大概能混到40岁，但之后呢？恐怕就没有之后了。你连自己的问题都解决不了，更不用提家庭的负担了。
现在大部分80后和90后的农村大学生，都是以牺牲父辈幸福为代价来上大学的，但他们中的大部分人，毕业之后看不到收回成本的希望，倒是让年迈的父母继续陷入贫困。
外地的大学生为什么容易在40岁左右失业？你想想，当初企业为什么录用你，而不是录用40岁的本地中年妇女？不是因为你技术牛，有本事，而是因为你年轻，麻烦少，力气足。
等你熬到40岁了，也沦为老油条了，企业会愿意包你到退休？你想都别想了。打包东西，去财务科结算工资吧。
我非常清楚现在大学生求职的心理价位：毕业就五千，三年内月薪过万。这其实是胡思乱想了。99%的大学毕业生，月薪在八千的时候，就已经停滞不前了。
朋友圈里动不动就年薪百万的，基本上都是做微商的，广州年薪百万的可能性，比你坐BRT遇到苍井空的概率还低。在广州，你月入过两万就算中产阶级了，月入五万，那真的是很难很难的，而且还带严格的考核指标。
4）历史的轮回
很多年之前，我在广州火车站，亲眼看到无数的农民工，他们背着蛇皮袋和大包小包，艰难的走出火车站，然后两眼无助的四周眺望，希望可以发现一个招工启事。我记得那天下着大雨，很多农民工，男男女女，卷缩在车站的破屋檐下，场面让人心酸。
二十年过去了，历史再一次轮回。现在的穷二代，大学毕业后，从四面八方来到大城市。他们没有时间去感叹命运的不公，在出租房放下行李之后，就立马出去面试找工作。
他们迫切希望通过自己的努力来改善恶劣的生存状况，他们敢于挑战困难，直面惨淡的人生，永不气馁。但这批人现在饱受折磨，主要是：关系网和行业垄断带来的就业不公平，高房价造成的贫富差距。他们绝大部分人的命运是，辛劳一生，晚年凄凉。
离去还是坚守？
北上广深的房价之所以那么高，是因为它们集合了中国最优秀的所有资源和福利，具体包括政治资源，商业资源，教育资源，医疗资源，人力资源，智力资源，政策优惠，生活福利。
你是选择留在北上广，还是回去小县城？这是一个无法逃避，必须回答的问题。如果留在北上广，你可能会痛苦20年，才可以买的起房子，但能熬的下来的肯定是赢家。
北上广肯定是需要年轻人的，问题是现在人太多了，所以要限购赶人。但到了一定的平衡点，大门又会重新打开，到时候留下来的就会是幸存者了。要等多少年？或许5年，或许25年，没人知道。
我大学本科的时候，广州还是一个尘土飞扬的工地。我和同龄人一样，除了户口，家里没给我钱和房子。
我一个人孤零零的站在广州大道的某个招聘会，受尽了白眼和屈辱。当时，我立志要买一套房子，二十年后，我得到的太多太多了。贫穷并不可怕，只要你不要丢失信心，找准方法，社会就会给你回报的。
我知道很多年轻人是家里的独子，顶梁柱，全家的唯一希望。但四年的本科只学会了批评现实，指责现实，天天幻想。
我希望这些年轻人可以尽早惊醒，看到一个和学校教育不同的世界，努力的适应现实，而不是等着天上掉馅饼。地铁里的年轻人今后能不能翻身，我不敢说，但你至少要输个明白，让下一代少走弯路。
记得九十年代某个大雪纷飞的夜晚，我在东北出差。出租房的玻璃可能被小孩子打碎了，当时很晚找不到人来修，我在寒冷的冰夜，冻得浑身发抖，睡不着，一直煎熬到天亮。
人只要有忍耐精神，都会看到希望的。你忍二十年，三十年，一代不行，二代继续，一定有希望，一旦放弃了，那真的就是白吃苦了。
和穷二代说几句心里话。今年你的人生道路，注定是荆棘遍地，坎坷无比的。你会遇到太多的愤怒、悲伤、无奈、甚至是绝望的事情。特别是在你结婚后，各种各样的麻烦，都会接踵而至，让你精疲力尽，苦不堪言。这个谁也解决不了的，你只能熬了，你要是运气好，熬到35-40岁，就可以基本走出困局了。千万要记住，不要再为过去的事情悲伤了，谁也没办法了，你管好你的将来就是了。
压力使人进步，苦难让人成长。人生的意义就是一代一代的往上爬，这代人为下一代当梯子，如果中间的某一代塌方了，那么就重头再来，反正就是不断的往上堆。
你看看过年的时候，有人在排队买漂亮公寓，有人在排队抢火车票，这就是不同的人生。不要抱怨，不要气馁，当你觉得坚持不住的时候，一定要告诉自己：“我不只是为了自己，还为了我的家人和孩子，我一定要在北上广深购房入户，就算把自己填进去，我也要把这个坑填平了。”你填的好，今后你的孩子，就可以平平稳稳的走过去了。如果你选择了放弃，那么你的孩子二十年后又会走你的老路，而且更加的艰辛。
美股全面大涨创新高获 美联储和贸易数据力挺
2月8日，在美联储官员声称要加息以后，美股再次全面大涨，其中，道指一度涨破20125.58点，纳指涨破5669.61点，双双刷新盘中纪录高位。道琼斯指数收盘上涨0.18%，报20090点；标普500指数收盘上涨0.01%，报2293点；纳斯达克指数收盘上涨0.18%，报5674点。
市场人士分析，美国总统特朗普仍是市场焦点，但周二相关消息较前几天明显要少，美股市场相对平静。数据方面，昨美国公布的去年12月贸易逆差为443亿美元，优于预期。但2016全年美国贸易逆差达5023亿美元，为近四年新高。
据之前报道，标普500上市公司中目前已经有70%公布了上季度的财报，其中大部分好于此前预期。最终预计可能会有四分之一的企业业绩创下历史同期最好的纪录，当然这还仅是预测。华尔街有句经典的“古语”，如果美股1月表现较好，实现累计上涨，那么其全年就能够实现累计上涨。从历史数据来看，1月标普500指数实现累计上涨后，全年该指数收涨的概率达到80%，而今年标普指数1月份累计上涨1.79%，为后面11个月份打下了良好的基础。
自美国总统大选日至周一收盘，标普500指数已累涨7.2%，但美股的“特朗普涨势”已经放缓脚步，大多数涨幅均是在12月中旬之前完成的。投资者曾期待美国经济强劲增长、监管放松，但分析师警告称这种预期过于乐观，特朗普政府的一些争议政策已带来了新的风险。
我所经历的五次经济泡沫
股市是考验人的生存哲学的地方，不要伤筋动骨视为第一要务。
1987年香港股灾：
从千万富翁到街边小贩
1986年，我在深圳见到了十几年没见的小学老师。他是出生在印尼的广东华侨，上个世纪50年代他刚从雅加达大学金融系毕业，响应祖国号召，同一大批东南亚华侨的知识青年跑到中国来参加社会主义建设。于是，他成了我在长春市安达小学读书时的语文和数学老师。
经历了中国的反右、大跃进、人民公社、“”，这个老师从爱国青年变成了三个孩子的父亲。为了孩子能吃饱饭，1977年他带着老婆和孩子来到香港。不愧是学金融的，他先从建筑工人开始，几年后就开始自己在家里装电子表往大陆卖，后来深圳开放了，他跑到深圳办了手表厂。
在深圳第一次见面，他给我一张名片，上面写着深圳(香港)环亚电子集团公司董事长，他在深圳的工厂有一千多名工人，是深圳当时最大的电子装配工厂之一。
之后三年，我们没再联系。1990年我在香港油麻地逛街，突然听到一个很熟悉的声音：十元两件啦！十元两件啦！我一回头，有些不敢相信我的眼睛，我的老师站在三轮车上在大声叫卖日本的二手衣服。怕他尴尬，更怕自己尴尬，不知怎的我没敢上去跟他打招呼。正在一边犹豫，突然有人大叫：“走鬼啦！”只见我的老师和其他几个同样卖东西的人，像疯了一样把衣服用任何人类都想像不到的速度塞进包里，推着车子跑了。原来是市政管理人员来了，香港无照小贩专门请人给他们把风放哨。
从油麻地回来后，连忙找名片给老师打电话，所有电话都变成别人的了。第二个星期天我又去了，那天没有市政的人来，老师的生意也很冷清，我鼓着勇气上前跟他打招呼，本以为他会尴尬，可是老师毕竟是老师。老师跟我说：“我破产了，现在只能做这个生意了。见到你真好，如果没事陪我聊聊天。”
我问：“那么大的工厂，是怎么破产的？”
老师说：“嗨！都是一个贪字。(19)86年香港股市疯了，我看不少人赚钱，我这个学金融的虽然知道股市风险大，但还是忍不住进去了，结果越炒越大，最多一天能赚一千万，我把工厂也抵押给银行借钱炒股，哪承想(19)87年股灾一来，我的资金一下子转不动，房子和工厂都给了银行。”
我问：“师母怎么样？”
“她现在在新蒲岗的一件制衣厂剪线头，我们还借了一部分私人钱，这个钱总是要还的。好在这是香港，人只要勤劳就饿不死；只要饿不死，总会有机会。这就是人生。”快60岁的老师说。
老师永远是老师。从此我明白香港人说的：马死落地行是什么意思了。
1987年的股灾是香港人经历的第一次股灾，那是由美国股灾引起的。1987年10月19日，星期一，美国股市一天跌了22%，年轻的香港股市一个跟头倒下了，连关了四天市，当香港股市重新开始后，香港股民的钱少了三分之二。有一大批香港股民像我的老师一样破了产，其中大部分人永远也没有机会再回到股市。
1992年日本股灾：
跳楼的野村证券员工
1990年，我到日本公出，顺便去日本最大的证券公司——野村证券参观。由于当时日本股市和楼市如日中天，股市比2007年中国股市还火，市盈率到了100倍，一些日本和世界的经济学家纷纷说，传统经济理论对日本不实用，日本正在创造新的经济规律。日本房地产更是不可一世，一个东京市的地价就可以买一个半美国。日本商人在全世界可牛了，到哪儿都像阔佬逛菜市场，想买什么就买什么。于是，日本人买了美国金融帝国的象征——洛克菲勒大厦，买了美国电影的象征——哥伦比亚电影公司，买了加拿大的森林，买了澳洲铁矿，买了香港半山上最贵的房子，日本女人买了70%法国生产的lv手袋，日本男人成群结队飞去泰国打高尔夫……
接待我的是一个野村证券的年轻经理，他把我送出野村大楼时，站在大厦旁边的台阶上，指着那座新落成的60多层的花岗岩大厦，不无骄傲地说：“当今世界已进入信息经济，这个大楼里储存着全球客户的经济信息，野村证券为了保证这些信息的安全，在这个楼下100米处有一个发电站，它可以保证野村证券在世界上发生任何事情都能正常运作。”
可是不知怎么回事，到了1992年日本经济就不能正常运作了。日本股市从33000点，不到两年跌到了11000点。房地产更是一落千丈，1990年还能买一个半美国的东京，1993年竟然连一个纽约都买不起了。于是，日本企业纷纷从海外抽钱回国救急，不仅把洛克菲勒大楼折了一半价卖回给美国人，还把日本好几个大银行和保险公司也卖给了外国人。
1995年，那位接待我的野村证券经理到香港出差，我请他喝酒，他很沉重地告诉我：现在日本企业也开始裁员了，自杀的人很多，特别是证券界，他手下一个前年才从早稻田毕业的人上个月跳楼了。电视台现在最热门的电视节目是教人们如何省钱，比如教日本家庭主妇如何用烧饭的余热煮鸡蛋。
那一段时间，香港大街上的日本游客少了，到高档餐馆吃饭的日本商人也少了。“经济泡沫”这个词第一次在我脑袋里有了真实的感受。从此，这泡沫就经常跟着我了。
1997年香港股灾：
成为负资产的女秘书
1997年亚洲金融风暴来了，香港哀声一片。本来1997年上半年形势还好好的，楼市股市不断创新高，人们排着队去酒楼吃饭。我们公司开发的一个楼盘开盘卖楼花，买房的人需要前一天晚上去排队。国内一个家喻户晓的大歌星为了走后门买我们公司的房子，陪我们唱了一晚上卡拉ok。我公司两个秘书近水楼台先得月，不用去排队，每人花80万港元交了三分之一首期买一栋房子，可是房子还没住进去，泡沫就来了。楼价一口气跌了三分之二，这两位小姐那几个月脸色难看得很，眉头之间总挤出一个大疙瘩。原因是她们把已交了80万首期的房子白白送给了银行，为什么？因为市场上同样的房子，只值80万；如果她们继续供当时买的房子，就要再付160万。
那个刚来香港还不大懂香港规矩的明星火急火燎地找我退房，我说：“你看到门外那两个小姐了吗？她们是我们公司的秘书，在这个公司已工作10年。她们跟你一样，也买了我们公司的房子，因此她们这10年算给公司做义工了。”
我看大明星有点不明白，就解释说：“她们工作10年，除去吃喝也就攒了80万，交了这套房子首期后什么都没剩下，可是现在房子又没了，这不等于白白给公司干了10年。如果能退房，她们早退了。你没看这几天报纸讨论吗，很多人卖了李嘉诚的房子，现在变成负资产。有人说在这种特殊时期作为香港首富的李嘉诚应该网开一面，不要再追这些负资产的人所欠的房子余款了。你猜这位首富李先生怎么说？他说：香港是个重合同守信用、风险自担的社会，你没看到金融泡沫只能自认倒霉，因为所有人都没看到。如果这个泡沫不破，你的房子赚一倍，我也没理由跟你分利润。”
2000年互联网泡沫：
从3亿元到有行无市的总经理
亚洲金融风暴还没过去，互联网又来了。1999年末和2000年初，全香港的商人都好像疯了。这次不同于以往，越是大商人越疯狂，不管是搞地产，还是搞百货；不管是生产电子，还是生产水泥的；不管是办学校的，还是开夜总会的；总之全同互联网干上了，纷纷办起了网站，纷纷注册了名字带有cyber.com、information.net的公司，纷纷向那些常青藤大学毕业生发出高薪聘书，纷纷与it公司联姻。我当时打工的华润创业公司自然也不能免俗，虽然公司每年有十几亿净收入，但因为同互联网没有关系，股价还不如一个刚创办两年的互联网公司高。股东不干了，说：如果你们再不进入it，就要找人收购。于是，我们只能绞尽脑汁往互联网上靠，先是付了一笔天文数字的咨询费，请世界最大的咨询公司出主意，可是那些从美国飞来的高级脑袋除了给我们写了两大本资料外，任何问题也没解决；其实他们也解决不了我们的问题，因为我们不是互联网里的虫，我作为公司总经理当时连上网都不会。
可是商场是个逆水行舟、不进则退的游戏。当时许多如雷贯耳的经济专家都说：互联网技术会创造一个全新的经济，谁跟不上，谁就会被淘汰。想想看，谁不害怕呀？于是，我们也拼命想找一家美国技术公司“结婚”。经过投资银行的朋友介绍，美国一家大公司的副总裁来香港，期间可以跟我们谈谈。可是时间约到早上8点，这在香港是非常罕见的商务见面时间。我当时有点纳闷：看来互联网的人就是不一样，可能都是超人!第二天早上，7点50赶到人家香港分公司，一进接待室我差点晕了，原来在我们前面已有两批人，一批人正在会议室里同那个副总裁谈着，另外一批人还在会议室里等着。8点45分，轮到我们，30分钟谈完，结果就不用说了。
2000年初正当我被互联网搞得晕头转向时，一个朋友找到我，他与一个美国基金创办了一个互联网公司，在香港买了一个上市公司的壳，市值一下子升到200亿。他请我加盟。我说：我可不懂互联网。他说：你只要懂上市公司运作就行。于是，他开出了我不可拒绝的条件——3亿元的公司股票，外加7位数的年薪。做着亿万富翁的美梦，我在新公司上班了。可是上班的第一个天，互联网泡沫破了，第一个月我的3亿元变成2亿元，第二个月变成了1亿元，第三个月……。第10个月，我的股票变成3000万，而且有行无市了。
2008年中国股市：
骂“基金经理都是骗子”的基民
互联网泡沫灭了。金砖四国又冒出来了，特别是中国，进入21世纪后，雄起得不得了。中国转眼之间成了世界的加工厂、世界第一大钢铁生产国、第二大汽车生产国、世界第三大经济发展国。2007年中国这头昏睡的狮子，终于彻底醒了。深圳的楼市开始超过香港的新界，上海北京的写字楼也开始赶纽约，开户炒股的人到了1亿。于是，一下子创造了世界第一大银行、第一大石油公司、第一大房地产公司、第一大保险公司……这一年全世界500强排名乱了，因为那些老牌500强纷纷被突然变大的中国公司挤出去了。中国商人在世界上开始扬眉吐气了，腰里揣着大把股民的钱，也能想买谁就买谁了。于是，中亚和非洲的油田，拉美的铜矿和铝矿、澳洲的铁矿和煤矿频频被来自中国的买家问价。澳洲有些人小心眼，看中国人要收购澳洲最大矿业公司，竟提出将会威胁本国民族经济。中国外长婉转讲话了：“中国对澳洲的投资，还不及澳洲对中国投资的一半，我们希望澳洲继续对中国增大投资。”真是富国风范，以柔克刚。
2007年世界经济的焦点放到了中国，全球的经济天才都在讨论中国股市和楼市，一派说泡沫太大了，另一派说中国正在改写世界经济，潜力远远还没发挥出来。
可惜世界经济还没改写完，美国那边次贷泡沫又碎了。中国股市进入2008年，少了近三分之一。记得2007年9月我回长春度假，碰到我母亲一位老同事。一个当了一辈子会计的75岁老头，成了中国第一代“基迷”。他把报纸上所有有关基金的报道用剪子剪下来，钉成三本半大书，还跟人学会了在坐标纸上画图表。他把家里所有闲钱都买了基金。我问他现在买股票是不是风险太大？老头说，他买的不是股票，是基金，基金是由金融专业人士管理、抗风险能力最强的综合投资工具。他刚买的qdii是走了银行后门才买到的，现在不到一个月就赚了5%。春节后母亲打电话告诉我：老头投到基金的20万元，只剩了10万元，现在有些精神不正常。老伴治病需要钱，他捂着就是不卖，整天到银行管人家要钱。见谁跟谁说：基金经理都是骗子。
后记
我是1955年出生的，以上是我活到现在亲身经历的经济泡沫。其实，所有学经济的人都知道人类历史上这样的泡沫比比皆是，比如：19世纪英国的南海金矿泡沫、荷兰的郁金香股票泡沫，20世纪初的美国铁路泡沫、造船泡沫、杠杆并购和垃圾债券泡沫……
让我奇怪的是：人类怎么一点都没有学聪明？尽管每一次泡沫都有过去的影子，可是人类还是一次次重蹈覆辙。诺贝尔经济学奖快有一个世纪了，那么多聪明过人的脑袋得了这个奖；计算机在百万里的星空中，就能算出你把钥匙藏在家门口的第几块砖头下；人类也能把羊变成人、把人变成羊，怎么人类就是不能避免这些如此相似的泡沫？
一些历史上的泡沫故事往往让我们匪夷所思。比如在英国南海泡沫中，一个骗子注册了一个叫南海投资的公司，在他的招股书上写道“本公司在拉美有一个诱人的投资项目，现在需要融资，这个项目的具体内容暂时不能透露”。第二天，当他打开办公司的大门时，外边挤满了给他送支票的股民。第三天，这个骗子拿了钱就消失了。
我相信我们的子孙，读到今天杭萧钢构这样的故事一定也会忍俊不禁，但是他们依然避免不了被他们的后代贻笑大方的命运。
我认为“以史为诫”和“读史明志”对人类不灵，人类是不能从历史中吸取教训的。就像公元前欧洲种族之间的屠杀在二战犹太人的集中营依然上演、秦始皇的焚书坑儒在“”中完整复制一样，不论发生过多少次泡沫，泡沫还会再发生。
为什么？
因为人类就是人，人类就是由每一代的你和我组成的。尽管我们的父母都会告诫我们，不要玩火，火会烫手！可是有哪个人没有被火烫过？！人只有被烫过，才成熟；人成熟了，就是离开舞台的时候了；舞台永远是新一代人玩火的地方；每一代人只能从自己的经历中长大；每一代人都要创造自己的泡沫和体验它的破碎。
这就是黑格尔说的：历史能给我们提供的惟一借鉴就是我们从历史不能得到任何借鉴。
有人可能说：经济泡沫中损失的是不太懂经济的大众，经济领域的专业精英——经济学家、银行家、基金经理……他们是应该能比一般人更早知道泡沫的，从而更多地避免损失。可是大量统计研究证明：这些精英作为一个整体，他们在预测泡沫的水平上一点也不比老百姓强，因为他们在股市中的平均收益同股民大众一样，他们比普通股民惟一多赚的只是手续费。
难怪诚实的格林斯潘一再说：“泡沫是很难确定的，除非它破了。”
作者：黄铁鹰，北京大学光华管理学院客座教授,现居澳大利亚墨尔本,这篇文章发表在《中国企业家》上的这篇文章，叙述了其亲身经历的发生在世界各地的五次经济泡沫，值得每一位正在进行股票投资的网友认真阅读。
财信网(记者王金萍)春节刚过，基金在新的一年的持股动向较受关注。有市场人士预计，2017年行情将继续一个偏弱的横走平衡市。于是，在没有市场助推的条件下，基金想做业绩只能依靠自身的努力。此时，拉抬自家所持的独门重仓股往往能在关键时刻产生效果，而相关个股也会迎来短线投资机会。注意！大家都在忙加仓，混合基金仓位连续五周攀升！
金鹰核心资源独门持有5股
基金四季报已经披露完毕，记者根据数据统计发现，截至去年四季度末的基金重仓股中，基金持股占流通股比例在5%以上，且被单只基金或一家基金公司独家持有的重仓股共有26只。其中，由单只基金独家持有的个股有10只，分别是中材节能、先锋新材、塞力斯、昆仑万维、劲拓股份、今天国际、汇金科技、和晶科技、昊志机电和高澜股份。
从持股占流通股比例来看，上述单个基金独门重仓的10股中，被基金持股占比最高的是高澜股份，金鹰核心资源独家持有该股7.79%的流通股，且在四季度还进行了加仓。高澜股份近期发布的业绩预告称，2016年全年归属于上市公司股东的净利润为5348万元-6367万元，比上年同期上升5%-25%。
值得注意的是，金鹰核心资源除了独家持有高澜股份外，还独门重仓塞力斯、今天国际、汇金科技和昊志机电，持股比例分别为6.23%、7.18%、5.58%和7.47%，是独门重仓个股最多的基金。大同证券高级投资顾问刘云峰告诉记者：“如果单只基金独家持有多只个股，且仓位不轻，代表其对这些个股比较看好，且其选股思路与其它基金有很大区别，有其独特的风格。”(
君子爱财，取之有道，视之有度，用之有节。
财这玩意真是叫人爱又让人恨，为了能够如愿过上满意的生活，也算是绞尽脑汁想尽一切办法。
当然努力赚钱才是唯一的出路，但是现在不同以往了，理财虽说不能致富，但还是能提高生活质量，看完以下小故事就知道什么叫理财了。
1
大蒜=金子， 大葱=大蒜， 大葱≠金子
一个农民到外地出差，觉得大蒜挺不错，就把这个稀有物种带回村子，因当地人没见过大蒜，故非常喜欢，于是当地人给了农民两袋金子作为交换。
就在这时被一个当地人发现，于是便到外地运了两袋大葱，当地人发现大葱比大蒜更加美味，于是把两袋大蒜给了他。
像这种故事太多，理财也是如此，得先机着必赢钱，慢人一步，也就意味着失败。
2
这个停车场真好
一土豪到华尔街去银行借5000元贷款，期限为两周，贷款肯定要有抵押，于是富豪将门口劳斯莱斯做抵押。两周后土豪来还钱，收取利息15元。
这是银行职员发现土豪帐上有几千万，于是好奇问为什么借钱，土豪答：“像你们这种15元两周的停车场，是绝无仅有的！”
换一种角度思考，你才会发现捂着死钱是没用的。
3
两小伙买烟
A去商店买烟，烟价格20元，但他摸摸口袋后发现没打火机，跟店员说：“顺便送一个打火机吧。”店员没给。
B去商店买烟，烟价格20元，他也没带打火机，跟店员说：“便宜点，五毛吧。”最后，他用这五毛买打火机。
这原理就是心理边际效应，第一种店主则认为自己白送赚不到，于是不搭理，显然第二种更加高明，让店主觉得赚钱了，因此也会便宜。
4
买房与买车
10年前，A和B是大学同学，工作5年后，两人积蓄了30万元。在5年前，A购买了一套房，而B购买了一辆“宝马”汽车。
5年后，房子增值，A的房子已经市值55万，而B的车市值仅仅只有5万。
“投资”与“消费”一直是影响我们生活水平的因素，最重要的还是学会将手头资源利用起来才是最重要的。(说钱微信公众号)
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人类不光是下棋比不过阿尔法狗，现在炒股的阵地可能也不保。据彭博社2月6日报道，记者介绍了美国最顶尖的人工智能研究公司之一Sentient Technologies的联合创始人巴巴卡·霍加（Babak Hodjat），他在Sentient Technologies训练用机器进行投资，不去依靠人类的智慧。目前，根据把人工智能算入交易表现的指数——Eurekahedge AI对冲基金指数（Eurekahedge AI Hedge Fund Index）显示，人工智能投资的回报率为5%，比市场的平均回报率稍高，但是低于标普500的平均回报率。
李嘉诚也是Sentient Technologies投资方
Sentient Technologies的联合创始人霍加认为，人类在进行交易的时候总是容易被情感所影响，而机器不会。他说：“人类会有偏见，有时候也会感情用事。”
作为研发苹果Siri系统的前工程师，霍加已经研究人工智能很长时间了。大约在10年前，霍加开始了自己的研究，训练人工智能学习数以百万记的数据，研究市场走势，学会如何在股票上投资。
现在工程师们已经可以训练人工智能开车，击败世界上最优秀的棋手，翻译文章。很快，投资界也会“被攻陷”。
和其他的传统投资公司不一样，Sentient在旧金山的总部中只有两位职员负责监视系统运行，以防止机器出故障。而在传统的投资公司如桥水（Bridgewater Associates）、文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）中，大量的资金也被投入了人工智能的研发，但是所有的投资决定必须由人来作出，机器只负责分析数据。
霍加和他的投资公司拒绝公开具体的交易细节和机器的表现。但是在过去的6年中，Sentient是硅谷获得风投最多的人工智能公司。2014年，这个用电脑进行独立投资的基金就吸引了大量的注意力。其投资方包括李嘉诚、印度钢铁大王塔塔集团（Tata Group），公司总共收到了14.3亿美元的投资，比第二名高出了50%还多。
2011年到2016年的人工智能获得投资排行榜，Sentient Technologies排名第一
几分钟内可模拟1800天的交易
人工智能受到这么多的资本的欢迎，不是没有原因的，英国布里斯托大学（University of Bristol）研究人工智能的教授说：“投资交易绝对是十大被人工智能改变的行业之一。算法交易（trading algorithm）可以自我研究数据，自己做出决定、执行，然后重复，你可以把一切交给机器。”
在Sentient的官网上，公司介绍这个系统是不同于其他公司的“进化智能”（Evolutionary Intelligence）。
进化智能是建立在“自我进化”之上的。据彭博社查询Sentient的专利发现，公司在全世界有数千台处于运行中的机器，而其独特的算法创造了数以千万亿计名为“基因”（genes）的虚拟交易记录。系统通过这些虚拟交易完善自身，不好的基因被剔除，而好的基因被流传到下一代，系统一代接一代进化。现在随着机器的进步，目前系统可以在几分钟内模拟1800天的交易。
对于公司的员工来说，只需要设定好交易的一些指标，如时间、回报率、风险指数等，剩下的一切都可以交给机器。
炒股狗还远未成熟
根据Sentient首席投资经理霍尔曼（Jeff Holman）透露的一部分信息，目前机器在没有人为干预的情况下掌控着大量的股票，每天完成数以百计的交易，持仓期限一般为几天到几周。虽然外界无法得知交易的细节，但是霍尔曼说机器已经超越了公司设定的内部指标。虽然目前外界并不知道指标是什么，另外，透露的少量交易记录显示系统也未能盈利。
据彭博社援引一种把人工智能算入交易表现的指数——Eurekahedge AI对冲基金指数（Eurekahedge AI Hedge Fund Index）显示，人工智能投资的回报率仅仅为5%，比市场的平均回报率稍高，但是低于标普500的平均回报率。
另外一方面，不是所有的投资商都信任机器，英国投资公司曼氏金融（Man AHL）的首席科学家警告：不应该过度信任人工智能，目前系统还远远没有成熟。很多人被各种各样美好的承诺和数据所迷惑，投资了数百亿美元却没有任何回报。曼氏也使用机器进行分析，但是只是用于参考而不是做决定。
中国有句俗话，叫做“乱拳打死老师傅”，其中所谓的乱，只是外行看起来乱而已，内行自然可以看出拳路，否则，老师傅可不是那么容易被打败的。
自从川普开始竞选总统到正式登台执政以后，很多人说川普是大嘴，包括一些主流媒体也是如此表述，所谓大嘴，意味着满嘴跑火车、不靠谱是也。
“大嘴”语言主要如下：
为了将制造业和就业机会带回美国，推动资本回流；如果因此违反世界贸易组织的规定，可以退出世贸组织；
退出并重新谈判北美自由贸易区。墨西哥遭遇川普两记老拳：其一是有关汽车产业，如果丰田等大汽车公司不将在墨西哥的生产基地搬到美国，将被征收惩罚性关税，而汽车和零配件产业是墨西哥向美国出口的主要商品，是墨西哥对美形成贸易顺差的主要来源。2016年，墨西哥向美国出口了大约700亿美元的汽车和零配件，而当年墨美贸易顺差是580亿美元。如果扣除汽车和零配件产业的出口，墨西哥与美国之间的贸易是平衡的；其二是在美墨边界修墙，防止毒品走私、非法移民等，号称还要让墨西哥出钱修建（这有点欺负墨西哥）。最新的消息是墨西哥总统不同意出钱，但川普有招，对墨西哥产品征收20%的关税，税款用于修墙所需，羊毛出在羊身上。加拿大也是心情踹踹，传言特鲁多正在寻求与川普团队沟通的渠道，但应该说美加两国没有太多的贸易矛盾，因为经济机制基本相同。
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川普对奥巴马所有的政策都不感冒。相信两人之间没有私人恩怨，即便有，也不会影响国家决策。川普竞选时狂批TPP，上任第一天就枪毙了TPP，顺带也枪毙了奥巴马的医保项目；TTIP估计也很可能胎死腹中；对奥巴马关于移民、打击恐怖主义、伊朗核问题等内外政策上更是狂批不止！
川普意欲将中国列为汇率操纵国还不算，最新的消息是德国和日本相继中招。周二，美国总统川普首席贸易顾问纳瓦罗在接受英国《金融时报》采访时称，德国在欧盟内部的优势地位是美-欧间跨大西洋贸易和投资伙伴关系(TTIP)面临困境的原因。德国正在使用一个严重被低估的欧元来剥削美国及其欧盟伙伴（如果成立，确实有些阴险！）。欧元就好像一个隐含的德国马克，欧元的低估值使德国优于其他主要合作伙伴。纳瓦罗的话音一落，欧元兑美元直线拉升。然后，川普再次挥出老拳，这次中招的是日本。据路透报道称，川普表示，利用货币贬值占美国便宜的还有日本，听了这话，紧紧跟随美国的日本首相安倍晋三或许一脸蒙圈，这又直接造成日元兑美元的直线拉升。美元指数大跌的同时，国际金价开始快速上升到1210美元每盎司之上。
川普似乎看欧、日、中、墨西哥都不顺眼，为什么？
川普是企业家，在中国帝都经商的时候就经常说出“离谱”的语言，事实上是用外表的离谱掩盖内心的靠谱，否则就不会建立起今天的川普集团。那么，在治国上真的就不靠谱吗？显然是不可能的，现在看看其内在的逻辑：
根据海关总署在1月13日发布的进出口数据显示。据海关统计，2016年，中国货物进出口总值24.33万亿元人民币，比2015年下降0.9%。其中，出口13.84万亿元，下降2%；进口10.49万亿元，增长0.6%；贸易顺差3.35万亿元，收窄9.1%。按美元计算，2016年出口同比下降7.7％，为2.0974万亿美元；进口同比下降5.5％，降至1.5874万亿美元。贸易顺差同比下降14％，降至5099亿美元。总体贸易顺差下降14%，但对美贸易顺差下降的幅度是4%。中美贸易顺差是2507亿美元，虽然金额有所下降，但在总体贸易顺差的比例中是上升的，占49.17%。
这是第一组重要的数字，中美贸易是顺差，顺差额基本等于中国总贸易顺差的一半。这一顺差的用途自不必说，如果没有这样的顺差，2016年的汇率估计更绿；如果希望放水推动房地产，基本等于做梦，因为汇率会首先放烟花；房地产提供的收入如果大幅下滑，财政自然抓瞎；进口原材料的能力受限，给经济打针吃药的能力自然就下降——这些都是连锁反应。
墨西哥的事情已经在前面说过。再看看欧洲和日本为何中招。
据欧洲时报报道，德国权威的Ifo经济研究所1月30日称，据估算，德国2016年的贸易顺差又创新高，达到了2970亿美元，再次超过中国，成为世界第一大贸易顺差经济体。2970亿美元的贸易顺差，相当于德国经济总产量的8.6%，即便不按川普的观点，欧委会都有点看不过去，因为他们建议的最高比例是6%。一国的贸易盈余如果在比较合理的范围内是经济问题，如果达到德国这样的水平，就是政治与战争，因为这会造成其他国家失业率的恶化，恰恰德国最大的顺差国是美国，这是特朗普和他的贸易顾问向德国挥拳的原因之一。
据欧盟统计局统计，2016年1-9月，欧盟27国货物进出口额为28511.4亿美元，其中，出口14355.4亿美元，进口14156.0亿美元，贸易顺差199.4亿美元,这比较正常。2016年1-9月欧盟对美国、中国的出口额分别为2981.1亿美元、1362.2亿美元，自中国、美国的进口额分别为2815.9亿美元、2051.8亿美元。由此可以计算，欧洲对美国实现了929.2亿美元的贸易顺差，对中国实现1353.7亿美元的贸易逆差。如果简单地换算成四个季度（一年）计算，欧盟将对中国将实现约1938亿美元逆差，对美国实现1238亿美元顺差。
俄罗斯对欧盟在前三季度实现了278亿美元的顺差，属于欧盟列中国之后的第二大逆差国，这可以理解，源于能源。
欧洲将对美的贸易顺差的大部分转移到了中国（至少资本是如此流动的），当然，中国自然不会这么看，也和中国没直接关系，但不能不让美国人这么看。
川普向德国和欧盟挥老拳有这个原因吗？我不知道。因为笔者一贯不赞同阴谋论，只按逻辑和事实说话。
川普还对日本挥拳，一些人幸灾落祸，大可不必，因为这也是有原因的。日本财务省1月25日公布的统计数据显示，2016年日本实现贸易顺差40741亿日元。日本对美国贸易顺差为68347亿日元，对中国贸易逆差为46531亿日元（如果以日元兑美元全年平均为112计算，折合415亿美元），用美国佬的眼光来看，日本属于“叛徒”，将对美的贸易顺差的大部分（约三分之二）转移到了中国（这意味着资本流入），川普挥拳并不奇怪。
至于香港的账目不知道怎么算，中国认为是转口贸易，出口地是香港。但或许川普不那么看，香港不过是中国商品的跳板而已。但数字就不计算了。
2016年，中国对美日欧实现的贸易顺差大约是4860亿美元，而中国实现的贸易顺差总计是5099亿美元，非常接近。如果再加上香港的转口贸易，就更清楚了。至于欧日为何可以向中国输出贸易逆差，也很清楚，因为他们可以对美实现贸易顺差，让自己的资本保持平衡。
大家都想保持自身国际贸易项下的资本平衡，唯独美国佬惨了，只能不平衡。据Ifo经济研究所估算，美国在2016年的贸易逆差为4780亿美元。看到这个数字，再与4860和5099两个数字比较一下，就更清楚川普会采取的贸易态度。
到此可以看到，川普挥舞的绝不是乱拳，而是看到了问题。如果继续以奥巴马的政策推动下去，产业继续外流，川普政府距离关门不远，由于财政收入不振，债务危机也不远，这在之前说过。川普无论对墨西哥欧洲日本中国奥巴马还是世界贸易组织，都有挥拳的缘由，肯定不是乱拳。
下面说两个主要问题：
其一，有客观因素，这种资金流向首先在于正常的全球产业链，美国处于最高端，欧日处于中端，一些以一般商品制造为主的国家处于第三极，大宗原材料国家提供初级产品。
可是我们知道，产业等级越高，品牌效应、定价权、技术含量等所带来的产品溢价越高，以金额算，意味着美国可以实现贸易顺差。现在，美国出现了很大的贸易逆差，说明对美国来说，全球化的道路走的过远，美国的产业外流过于严重，需要踩刹车，这是第一；第二，处于任何一级的国家，如果积累巨额的贸易顺差就不再正常，这会让全球经济不平衡，意味着汇率低估或其他非市场因素在发挥巨大的作用（这一点就不再解释），这是川普挥拳的根本原因。
其二，无论全球各国公布的经济增长数字如何，但实质上除美国之外，其他国家都是王小二过年，更有很多国家的财富水平（人均工薪实际购买力）是下降的。之所以大家都需要向美国（本质如此）输出商品，实现贸易顺差（有些顺差是间接形成的，通过二传手），自然有全球产业链的因素，因为美国是最主要的需求终端（这不能回避），更有各国内需下滑的因素在内，这让各国和地区必须向美国直接或间接倾销产能。
巴西可以作为典型：巴西商贸部公布的最新数据显示，该国2016年外贸顺差达到477亿美元，创1989年有数据纪录以来的最高记录。看起来很美好，但分析一下内涵就知道很糟糕！
2016年，巴西外贸总额为3228亿美元，其中出口额为1852亿美元，较前一年下滑3.5%，进口额为1376亿美元，较前一年下降20%，这说明内部需求在急剧恶化，也就说明人们的实际购买力在大幅缩水。在经济下滑的同时，失业率急剧走高，当地时间1月31日，巴西地理统计局发布的最新数据显示，巴西2016年失业率高达11.5%，高于2015年的8.5%创4年来新高，全国现有1230万人失业（截至2014年7月，巴西总人口2.028亿，劳动力数量只能估算，如果按三分之一就是6700万左右，二分之一就大约1亿）。分析人士称，2016年巴西深陷经济危机，经济持续负增长（2016年约萎缩3.5%），加上通胀率高企，导致就业机会少，失业人数增多。在工薪方面，2016年巴西职工平均月收入为2029雷亚尔（约合634美元），比2015年下降2.3%，如果再加上超过6%的通胀率，巴西人均工薪的实际购买力下降了8%以上。数字不会说假话，巴西人在变穷，这与2014-2015年俄罗斯的情形一致。
巴西是金砖国家，但正在“金砖变土砖”的道路上狂奔。1月25日，巴西国库局发布的最新数据显示，2016年巴西公共债务增长11.42%，总额达到3.112万亿雷亚尔，创历史最高纪录。国库局称，2016年巴西增加的债务主要用于偿还价值3300亿雷亚尔的利息，偿还利息激增的原因主要是由于居高不下的通货膨胀导致2016年巴西的银行基准利率很长时间维持在14.25%的高位。数字显示，过去十年，巴西公共债务总额已增长两倍多，由2006年的1.236万亿雷亚尔增至2016年的3.112万亿雷亚尔，预计2017年巴西公共债务还会大幅度增长，将高达3.65万亿雷亚尔。专家指出，由于经济持续衰退，目前巴西仅公共债务就已占国内生产总值(GDP)的70%以上。这个比例看起来比美国（约104%）低很多，但不要忘记，巴西基本属于投资型经济体，银行利率比美国高得多（降低利率就会再次推动通胀暴涨），这样的债务水平只需继续持续两三年，足以让巴西政府破产，让雷亚尔走向博物馆。
大部分新兴国家与巴西相比，虽然程度有所不同，但都类似，人均收入的购买力下滑，债务危机正在不断酝酿之中。
川普对中国挥拳，看起来中国也有点“冤枉”。中国为了支撑自己的经济，必须开工更多的铁公基，需要购进大宗原材料，这就必须向大宗商品生产国输出资本。2016年，由于巴西进口中国产品总额下降了23.94%，巴西对中国的贸易顺差达到了117.7亿美元，打破历史纪录，也是巴西和所有国家的外贸关系中出现的最大顺差。2015年，巴西对中国的贸易顺差还仅仅为48.88亿美元。报道称，巴西向中国出口最多的商品就是大豆，去年共出口了143.9亿美元；其次是铁矿石，去年巴西向中国出口了73.1亿美元的铁矿石；另一主要出口商品是石油，去年的出口额为39.1亿美元。农产品、铁矿石（铁公基的需求）、原油就是中国需求的三驾马车。只要对经济打针吃药，就必须向大宗国家输出资本，这也是没办法的事。
行文到此，不仅看到川普不断挥拳的原因，也可以看到很多国家为何对川普上台惊慌失措。如果川普持续推动制造业回归美国，对外采取贸易保护，意味着美国减少对欧、日、中的资本输出（那时欧日也必须减少对中国的贸易顺差输出），全球经济的链条也就崩裂了，这自然是巨大的灾难，绝大多数货币就只能狂贬不止。经济危机和债务危机就是在路上，由不得世界不惊慌失措。
为什么会形成这样的局面？因为美元欧元日元是国际通货，而大多数新兴国家的货币没有自身的信用之锚（货币之锚），只能依赖自身的外楚，当美国不再向世界输出资本的时候，积累外储的链条断了，世界经济和各国货币自然是一片狼嚎，此其一；其二，美国是全球最主要的需求终端。各国和地区不断贬值自身的货币（推动资产价格进行货币结构性贬值也是贬值的一种方式）以期推动出口经济，这必定造成内部需求的不断下滑（通胀发展、收入的购买力下降），内需萎缩时，美国需求就更加重要。当美国推动制造业回流、进行贸易保护的时候，就逐渐减少了对外的需求，很多国家的产品就没有了去处，结果贬值货币成了自残，此时，世界自然惊慌失措。
川普可以不挥拳吗？不能！全球化已经快速发展了近三十年，美国的产业不断外流，每一笔贸易逆差，意味着境内的就业机会减少了一份，财政收入减少了一份，债务危机进了一步。所以，有些分析师认为美国在未来一些年内会让出全球的主导地位，这并不是空穴来风。但是，世事是变化的，美国的根本长处不是经济、科技、军事、地理位置等等，而在于自身的自我修复能力和行动力，如果像奥巴马那样不挥拳，可能帝国的时代真的奔向了夕阳……
川普也有挥拳的资本，因为美元是最主要的国际货币，是国际资本，美国依旧占领在全球科技的顶峰，依旧是全球最主要的消费市场，也有最强大的军队保护美国利益，它有很多本钱可以逆转自身的困局（这自然让其他很多国家陷入困局），关键看川普一众演员的演技如何。
川普外表看起来挥动的是乱拳，但本质有深刻的内在逻辑，如果认为仅仅是“大嘴”，最终，有人就可能被“大嘴”吃掉的。
“十三五”重点专项规划进入密集出台期。据媒体记者统计，春节假期结束后，国家层面已经公布了五个“十三五”专项规划项目，平均每个工作日公布一个。据权威人士透露，国务院确定的22个“十三五”重点专项规划编制在顺利推进中，部分规划已经出台。
值得关注的是，与民生、公共服务、基建等“短板”领域相关的五年专项规划近期连续公布，“十三五”规划纲要明确要实施的165项重大工程项目正陆续加速落地。
补短板 民生类专项规划密集出台
除了国务院日前印发的《“十三五”促进就业规划》外，《“十三五”脱贫攻坚规划》《全国农村经济发展“十三五”规划》《“十三五”卫生与健康规划》等一批关注民生领域的“十三五”重点专项规划也于近期陆续出台。
这一批专项规划的部署主要围绕补短板展开。据国家发改委有关负责人介绍，在《“十三五”促进就业规划》中，第一项核心内容就是积极培育新的就业增长点，着力缓解困难地区、困难行业就业压力；《“十三五”脱贫攻坚规划》则构建了财政、投资、金融、土地、干部人才“五位一体”支持政策，要求财政、投资、金融各类资金要进一步向贫困地区和贫困人口倾斜，为打赢脱贫攻坚战提供资金保障。
此外，在各区域类“十三五”专项规划中，补短板相关内容也占据很大比例，明确了一大批重点投资工程项目。《西部大开发“十三五”规划》中按照补短板、调结构的要求，首次将逾百项有重要影响、具备一定前期工作基础但又未纳入国家“十三五”专项规划的工程项目以附件形式列出，作为后期推进的优先备选。《东北振兴“十三五”规划》也确定了把着力保障和改善民生作为根本出发点和落脚点，并针对基础设施、网络等当地落后的领域提出了一批重大工程项目。
可持续 推动形成绿色生产方式
媒体记者注意到，在已经出台的重点专项规划中，有很多是围绕可持续性发展进行的部署。围绕科技创新和经济转型升级，出台了《“十三五”国家科技创新规划》和《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等重点专项规划；围绕生态环境和能源可持续发展，出台了《“十三五”生态环境保护规划》和《能源发展“十三五”规划》等重点专项规划。
值得一提的是，“十三五”规划纲要明确要实施的165项重大工程项目中，包含了“科技创新2030—重大项目”的15个重大项目与工程，其中包括航空发动机及燃气轮机、深海空间站、量子通信与量子计算机、脑科学与类脑研究等六个科技项目和种业自主创新、智能电网、天地一体化信息网络、智能制造和机器人（300024）等九个工程。另外，在推进经济转型升级方面，还有一批重大工程项目分布在金融、农业、高端装备、战略性新兴产业、信息化、新型城镇化、特殊类型地区、海洋等八个方面。
此外，165项重大工程项目中，生态环境领域将实施19个重大工程项目，其中5个聚焦资源节约集约循环利用，6个致力于环境治理保护，8个打造山水林田湖生态。环境治理的重点行动包括：开展1000万亩受污染耕地治理修复和4000万亩受污染耕地风险管控；建设5座中低放射性废物处置场和1个高放射性废物处理地下实验室；新增水土流失治理面积27万平方公里；全国湿地面积不低于8亿亩等。
中国矿业大学(北京)副校长姜耀东指出，推动形成绿色生产方式，是未来五年发展的重要目标，主要手段就是要实施好这些大项目。
促民资 公共项目市场化蕴含重大机遇
鼓励民资在“十三五”规划中占据非常重要的地位，市场化运作也成为重点专项规划制定的一大思路。2月8日公布的《商贸物流发展“十三五”规划》中明确提出，要大力提升商贸物流企业组织化程度，鼓励商贸物流企业进行资产重组、业务融合和流程再造，形成一批技术水平先进、主营业务突出、核心竞争力强的大型现代物流企业集团。鼓励中小企业通过联盟、联合等多种方式，实现资源整合优化，提升集约化发展水平。
与此同时，《“十三五”促进就业规划》中提出，要将促就业稳就业作为宏观经济政策的优先目标。一方面，通过政府和社会资本合作(PPP)等多种形式，有序有效引导并带动社会资本扩大就业创业服务供给。推动政府向社会力量购买更多基本公共就业创业服务，支持社会资本兴办教育和培训机构。另一方面，加强基层公共就业创业服务平台建设，健全覆盖城乡的公共就业创业服务体系。建立部省两级就业信息资源库，实现就业管理和就业服务工作全程信息化。创业培训信息化管理平台建设后，将实现数据、信息、资源联通共享。
种种迹象表明，“十三五”重点专项规划在制定过程中，“市场化”就已经被融入规划思路中。2016年下半年，国家发改委与金融机构在建立投融资合作对接机制后，召开了首个专题会议，内容就是“十三五”规划纲要解读及PPP项目推介会，来自30多家金融机构和有关单位的100余名代表参加了会议。发改委规划司副司长岳修虎就“十三五”规划纲要做了解读，重点从产业发展角度介绍了现代农业、制造业、战略性新兴产业、服务业、网络经济、交通能源、环保等行业和领域有关情况，以及规划纲要中提出的165项重大工程项目总体概况。
在引入民资的过程中，已经有行业分析师看出了民间投资在“十三五”规划中的机会和挑战。国家发改委近日印发的《地热能源开发利用“十三五”规划》中明确指出，截至2020年底，中国新增地热能供暖(制冷)面积将累计达到16亿平方米，新增地热发电装机容量500MW。专家估计，这将拉动总计2600亿元投资，其中，建立社会资本参与的PPP模式成为重要内容。
360金融PPP研究中心研究总监、360金融投资总监唐川在接受记者采访时表示： “2016年至今，交通、农业、环境保护、教育、医疗、体育、能源、信息等领域‘十三五’规划、推进政策不断出台，均将PPP作为各领域重点推行的模式。其他尚未出台‘十三五’规划的领域，也在研究整合社会资本共同促进行业发展的战略，预计2017年PPP模式的应用将覆盖基础设施建设和公共服务的全部领域。”
清华大学国情研究院院长胡鞍钢表示，投资主要还是靠社会，政府投资只是起到一个“带头羊”的作用，要产生溢出效应。从投资性质上要看到，公共投资和民生投资领域具有诱导性，政府投入一块钱，基础设施完善了，平台环境形成了，就会引导社会投资两块钱、三块钱来发展经济。(.经.济.参.考.报.)
曾经一段时间以来，一些人对中国国有企业提出种种责难，利润高的时候攻击国企垄断，效益差的时候指责国企低效，肆意抹黑、诋毁、妖魔化国企。国企似乎成了体制落后、懒散低效、垄断腐败的代名词。国企的美誉度与其贡献度、硬实力严重不匹配。面对各种舆论和声音，国有企业也要理直气壮。
一、从理论上，国企有理直气壮的底气
理论是宣传的基础。按照人类社会客观发展的规律，生产关系一定要适应生产力的发展要求。公有制替代私有制是适应大工业飞速发展、适应生产力高速增长、实现人类更幸福更自由的必然选择。而国有企业是全民所有，是公有制最合适的载体和实现形式。
《宪法》明确规定：“中华人民共和国的社会主义经济制度的基础是生产资料的社会主义公有制”，“国家在社会主义初级阶段，坚持公有制为主体、多种经济成分共同发展的基本经济制度”，“社会主义全民所有制经济，是国民经济中的主导力量”。
毛泽东始终认为，在劳动人民掌权的条件下，国营(国有)经济是社会主义性质的经济，私营经济是资本主义经济。他在1934年的《我们的经济政策》中，就提出“争取国营经济对私营经济的领导，造成将来发展到社会主义的前提”。这就表明要实行社会主义，必须要有处于领导地位的国营经济，没有国营经济，就谈不上社会主义。
党的十一届三中全会后，邓小平同志在多个场合多次强调：“一个公有制占主体，一个共同富裕，这是我们所必须坚持的社会主义的根本原则”。“我们采取的所有开放、搞活、改革等方面的政策，目的都是为了发展社会主义经济。我们允许个体经济发展，还允许中外合资经营和外资独营的企业发展，但是始终以社会主义公有制为主体”。
1992年，党的十四大召开。江泽民同志曾于1995年和1999年两次赴东北等工业基地调研国有企业改革发展情况，并提出：“搞好国有企业，既是关系到国民经济健康运行和长远发展的重大经济问题，也是关系到社会主义制度前途命运的重大政治问题。”
1996年，胡锦涛同志在《大力加强国有企业党的建设》中指出：“国有企业是我国国民经济的重要支柱，是社会主义市场经济的主导力量，是国家财政收入的主要来源，是国家政权的最重要物质基础。”“搞好国有企业既是重大经济问题，又是重大政治问题，一定要把这件关系社会主义现代化成败和国家、民族兴衰的事办好。”
多年来，在对待国企态度上，国内国外出现了两种常见的错误思潮：一是“国企无效论”，认为国有企业依靠的是垄断和与民争利，没有其他企业的市场化完善；二是国企改革就是私有化，认为改革就是改变了国企性质，就是走私有化道路。为此，习近平总书记对国有企业改革高度重视。早在2014年10月24日，习近平总书记对新成立的中央国企改革领导小组就提出要求：“领导班子要把国企做强做大，挡住私有化逆流，请不要辜负人民的殷殷期望！”在2016年7月和11月，在全国国有企业改革座谈会和全国国有企业党的建设工作会议上，习近平总书记分别强调：“国企是壮大国家综合实力、保障人民共同利益的重要力量，必须理直气壮做强做优做大。”“要使国有企业成为党和国家最可信赖的依靠力量，成为坚决贯彻执行党中央决策部署的重要力量，成为贯彻新发展理念、全面深化改革的重要力量，成为实施‘走出去’战略、‘一带一路’建设等重大战略的重要力量，成为壮大综合国力、促进经济社会发展、保障和改善民生的重要力量，成为我们党赢得具有许多新的历史特点的伟大斗争胜利的重要力量。”
当然，我们必须毫不动摇地巩固和发展公有制经济，必须毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展。因此，在舆论宣传中不能厚此薄彼，不能拉一方打一方，不能借民营企业攻击国有企业，也不应该借国有企业攻击民营企业。虽然国有企业和民营企业在创造税收上、解决就业上、增加社会财富上是共同的，但是大家不能忽略一个最终的事实，那就是国有企业和民营企业不断创造增加保值增值的资产最终到底是属于谁的？国有企业保值增值的资产是国家的也是全国人民的；而民营企业最后增加的资产是股东个人的或者是某一个民营企业家的。国有企业走的是公有制，民营企业发展的是私有制。这个浅显的事实常常被理论界、学术界、舆论界有意无意地遗忘掉。
二、从实践上，国企有理直气壮的硬气
国企是国民经济的主导力量，是社会主义经济的重要支柱。截至2015年底，中国国企16.7万家，企业资产总额119.2万亿元，所有者权益40.14万亿元，营业收入45.47万亿元，利润总额2.3万亿元，分别比2005年年均增长16.7%、14.2%、12.3%、9%，比解放初期36.8亿企业资产总值翻了3.2万倍。中国石化2015年上缴税费3557亿元，每年上缴税费约占中央财政收入的2.5%，相当于每天贡献税费9.75亿元。
国企的国际地位迅速上升，国际竞争力明显增强。1950年，我国出口额仅5.5亿美元，2015年达到2.27万亿美元，出口额占全球的14%，成为第一出口国。在出口产品中，有相当大的部分是国有及国有控股企业生产经营的。今年发布的世界500强企业榜单中，我国企业就有110家，居世界第二位，其中国企就有83家。
国企是共产党的执政之基，是维护政治稳定的核心力量。目前全国8800多万名党员、440多万个党组织中，国企拥有党员1000多万、拥有近80万个党组织，这是一股巨大的政治力量，对整个社会产生着重大的政治影响。
2008年国际原油从40美元/桶暴涨到140美元/桶时，中国石化、中国石油按照国家要求，把成品油价格固定在原油90美元/桶的挂钩价上不再上调，亏本经营，担负起民营炼厂停产造成的油品保供难的压力，把国际高油价对国民经济带来的巨大冲击牢牢挡在两大国企垒起的“防洪坝”上，对整个国家度过金融危机发挥了巨大作用。
国企是推动改革开放的主要社会力量，是社会责任的主要履行者。每每遇到特重大自然灾害和重大突发事件时，国企总是冲在最前线，组织力量全力救援，捐钱捐物，树立了社会主义国家在世界人民心目中的团结友爱、坚强有力的良好形象。中国石化连续12年为“健康快车光明行”提供支持，累计捐赠超过1.27亿元，使34798名白内障患者免费得到诊治。
国企是先进思想文化的载体和源泉。几十年来，国企创造了大庆精神和铁人精神、两弹一星精神、载人航天精神、青藏铁路精神等等，涌现出一大批王进喜式的铁人、时传祥式的劳模及新时期的窦铁成、吴大观、郭明义和千百万爱厂如家的职工。
国企带动民企共同发展，在相互合作中实现共赢。民企与国企就是小河与大河的关系。大河无水小河干，小河不畅大河堵。在国民经济布局中，国企大多数是从事的是原料和基础工业，大多关乎国计民生。民营企业大力发展后续加工业，为国企生产的原材料开拓了市场。中国石化“高效环保芳烃成套技术开发及应用”项目荣获2015年度国家科学技术进步特等奖，我国应用芳烃技术每年由对二甲苯生产的化学纤维可替代约2.3亿亩土地产出的棉花，很好地解决了“粮棉争地”的矛盾，也为民企生产化纤、制作服装提供了充足原料。
三、从形象上，国企要理直气壮地扬正气
受中国传统文化和体制内文化的影响，国企往往很少发声，对所做的贡献是“多做少说、只做不说、能不说就不说”，遇到舆论质疑也不及时回应、不解释，从而造成公众对国企的不理解，负面舆情信息纷至沓来。仅中国石化一家2012年媒体报道的负面信息就占了国资委系统的18.7%，所有信息中，负面信息占到42.6%，算下来平均每天有639条信息在指责中国石化。
国有企业要积极主动宣传所取得的成绩和作出的贡献，切实维护自身形象。应该说，国企跟民企在发展过程中都是有成绩和不足，但是我们在舆论界看到很少有攻击民营企业，更多的是攻击国有企业。当然这里面有的是出于善意的提醒，有的属于对国企的不了解，有的属于对国企的期望，因为期望越大要求越严，但是也有一部分是属于心怀叵测的人对国企的恶毒攻击，想搞垮国企。我们也要看到，其中原因之一是国企对自身声誉维护的不力。所以在这种情况下，国企要理直气壮地要宣传自己，自己理要直、气要壮，理要直就要说明道理，气要壮就要放大自己的声音，敢于发声。
要丰富宣传形式、善用新媒体。中国石化加强传统媒体与新媒体融合，形成了一批影响力较强的媒体群，内部发挥了很好的思想沟通作用，外部发挥了事半功倍的舆论引导作用。其中，官方微博“石化实说”拥有固定读者(粉丝)350万人，累计阅读量达5亿人次；官方微信“中国石化”粉丝达到近20万人，累计阅读量达2100多万人次；在中央企业中率先开通运营官方推特账号、facebook帐号，搭建起直接沟通海外媒体与全球公众的桥梁；全系统共有105家二级单位开通官方微博，102家单位开通官方微信。
要创新活动方式，以透明促共识。国企不怕看，就怕公众不来看。中国石化从2012年开始组织“公众开放日”活动，所属企业累计举办活动2000多次，先后邀请媒体朋友、社会监督员、周边居民等社会各界参观公众达10多万人，强化了与公众的沟通，扩大了共识，取得了非常好的沟通效果。
要加强宣传舆论引导，妥善处理突发事件。近年来，中国石化对外正面传播探索出重大事件全面策划、新闻营销创效策划、公益活动重点策划、海外传播同步策划的传播策略，广泛运用新媒体对敏感话题的宣传引导，积极维护和树立央企良好社会形象；舆情应对与处置上强化关口前移，坚持分级分类处置，力争“化危为机”、力求“化危为安”、力避“化危为险”，5年来先后有效处理大小舆情事2000多件，多数事件持续时间短、传播力度小、负面影响有限，实现负面舆情信息“五连降”：2012年占42.6%，2013年占25.7%，2014年9.1占%，2015年占8.7%，2016年只占7.5%，企业美誉度和品牌形象得到大幅提升。
国企作为一种经济组织、一种经济形式，肯定有它的局限、不足，这正是国企改革的必要性，国企人对此十分清醒，正在积极推进。国企作为共和国长子，既要着眼当前又要立足长远，按照创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念要求，推进结构调整、创新发展、布局优化，切实发挥好国企优势，理直气壮做强做优做大，同时要携手民企共同进步，共同助力中国经济发展，为“新国企”全面展示“新形象”，让更多的各界人士更加了解国企、理解国企、支持国企。
作者为中国石化集团公司新闻发言人、宣传工作部主任。文章刊登于2017年第1期《国资报告》杂志。
研究机构表示，2017年有望成军工行业的政策年，军工板块的投资机会也将贯穿全年。受益于此，春节以来军工概念股表现较好，也带动了军工主题基金集体爆发。
据记者统计，基金名称中带有“军工”、“国防”、“航天”等概念的军工相关概念基金达到28只，截至2月7日，今年以来平均净值增长率为4.13%，整体处于业绩领跑状态。值得一提的是，这些军工主题基金年内全部取得正收益。
数据显示，截至2月8日，今年以来可以场内交易的16只军工主题基金的平均涨幅为6.64%，表现较好。尤其是春节以来，一批分级军工B品种在二级市场上表现较为抢眼。具体来看，表现较好的是一批分级B类基金，今年净值增长率已超8%，如鹏华中证国防B、中航军工 B、融通中证军工B、申万菱信中证军工B，尤其是鹏华中证国防B净值增长超过10%。
业内人士表示，自去年底以来受相关军工政策刺激，以及海外因素影响，军工相关概念股表现相对强势，尤其春节之后表现突出。因此带动一批军工国防概念基金走强。
不少机构看好2017年军工、国防等相关概念的投资机会。广发军工ETF基金经理刘杰认为，2017年军工行业的机会主要出现在混改和军民融合方面。在二级市场，混改试点、科研院所改制加速落地和员工持股计划是军工上市公司的三个投资关注点。
鹏华基金量化及衍生品投资部量化业务副总监余斌表示，预计2017年国防板块的投资情绪将逐渐恢复，目前国防板块已有明显出清，进一步向下的空间有限。今年无论是国防军工行业的资产证券化进程加快，还是军工企业盈利预期改善，都会给国防板块带来基本面支撑。此外，在军费预算增长预期以及国际关系方面，也会给国防板块带来事件性机会。
□ .方.丽 .证.券.时.报.网
保监会副主席陈文辉。 视觉中国资料图
据记者从业内了解到，2月8日，“保险资金运用贯彻落实全国保险监管工作会议精神专题培训会议”在广州召开。
保监会副主席陈文辉出席并发表讲话，警示保险行业存在的四大问题。来自全国的保险公司、保险资产管理公司负责人参加了这次培训。
陈文辉表示，近年来，保监会按照“放开前端、管住后端”的总体思路，持续推进保险资金运用改革，不断加强事中事后监管，改革力度之大、成效有目共睹。
在肯定了成绩之后，陈文辉提到了行业存在的四大问题。
一是过去一段时间，一些保险公司在股市中的非理性举牌，造成了不良的影响，对于行业形象产生了损害，“做事情不应该这么血腥和欠思考”。
二是保险股东通过关联交易和一致行动人，投资到与保险无关的领域，偏离了审慎稳健的投资理念，“保险公司不是大股东的工具”。
三是大面积的跨境、跨领域投资，其中的风险动辄几百亿；内保外贷放大杠杆的情况突出，不符合当前“去杠杆”的政策方向。“有的公司做境外投资，就像闯进了糖果店的小男孩。”陈文辉比喻，“海外投资不能盲目投资，应该态度积极，行动谨慎。”
四是保险公司激进经营的问题。一些公司负债成本过高，导致负债端倒逼资产端提高风险偏好。有保险公司发行多重嵌套的产品，底层资产模糊，不符合中央去杠杆、削嵌套的方向。
陈文辉表示，今年1月份全国保险监管工作会议，对于保险行业和保险监管存在的一些问题，“进行了深刻的反思和举一反三”。
他表示，十八届六中全会和去年12月召开的中央经济工作会议，均对保险行业提出了针对性的要求，保险行业应该锚定正确方向，做实“保险业姓保”。保险行业应坚持保险姓“保”和保险资金运用服务主业，切实强化保险资产负债管理理念，坚持依法合规运作和守住风险底线。
保监会资金运用部主任任春生主持会议，并就今年保险资金运用监管工作作出部署。
平安资产管理公司董事长万放在会上阐述了关于中国资管行业发展的思考。他表示，保险公司在泛资管时代面临巨大的挑战。
太保寿险董事长徐敬惠发表《正本清源，转型发展，加快推进资产负债管理模式升级》的演讲。他表示，在太保集团的领导下,在太保资管与长江养老的支持下,太保寿险全面承担起寿险公司资产负债管理的主体责任。太保寿险正以制度建设、能力建设和技术创新三个着力点，推动资产负债联动的3.0升级。 （原题为《险资运用专题培训警示保险业四大问题》）(证.券.时.报.潘.玉.蓉)
随着近期新股发行速度的提速，越来越多的新三板企业正在选择接受IPO辅导，转而加入A股上市的排队大军。
据东方财富Choice数据统计，从2015年至2017年2月8日，已有347家挂牌公司宣布进入上市辅导期，其中从协议转让状态进入辅导期的有246家，而以做市方式进入的有101家。
然而21世纪经济报道记者从多家券商投行人士处获悉，目前部分新三板企业从做市状态直接进入上市辅导期后，正在面临涉及国有股转持的政策问题。
根据2009年6月19日颁布94号文（《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》）规定，国有企业持有挂牌公司股份的，将按照发行数量的10%划转给社保基金，由于大部分做市券商的属性是国有企业，因此相关券商持股也面临着划转要求。
而在业内人士看来，上述政策要求已无法适应新三板的实际市场情况。一方面做市商的持股具有特殊义务，不同于传统财务投资；另一方面做市商持股份额较少，一旦按照94号文实施则意味着所持股份需要全额划转。
而据记者获悉，目前已有相关中介机构正在同有关部门进行沟通，试图让94号文的转持义务能够在国有做市商持股转IPO环节得以一定程度的豁免。
国有做市商的尴尬
随着IPO的提速，进入2017年以来宣布进入上市辅导期的新三板公司越发增多。Choice数据统计显示，仅年初至今就有多达36家新三板企业，占2015年以来总数的近10%。
21世纪经济报道记者发现，上述36家拟转板企业中，有6家都是在做市状态下直接进入辅导期的，而2015年以来，从做市状态直接进入辅导期的企业数量已达101家。
但随着做市企业IPO数量的增多，相应的政策问题也被辅导中介和做市商所察觉。
“我们的一个项目是做市直接转IPO的，之前做市商和企业谈好的结果是做市商的股份在上市前并不进行回购，但目前面临的一个政策障碍，就是做市商的国有身份带来的社保转持义务。”北京地区一家券商投行业务总监表示。
根据94号文第六条规定，“股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有，国有股东持股数量少于应转持股份数量的，按实际持股数量转持。”
这意味着，一旦做市商被认定为国有企业，且在企业拟IPO时作为股东出现，其所持股份必须履行上述转持义务。
根据国资委2008年3月4日发布的《关于施行有关问题的函》，对国有股东标识的认定包括：政府机构、部门、事业单位、国有独资企业或出资人全部为国有独资企业的有限责任公司或股份有限公司，以及上述单位独家、合计持股比例不低于50%的公司制企业。
“其实许多券商都是国有的，按照这个规定，绝大多数做市商的持股都要划转。”前述业务总监表示，“我们目前就遇到了这个问题。”
在业内人士看来，做市商的持股模式不同于传统的财务投资，因此其是否参照普通国有股东执行相同的划转义务值得商榷。
“有的做市企业会在IPO前让做市商退出，但有的则是之前就已经谈好以做市来换取上市前的投资，这并不好操作。”同样遇到类似问题的一位上海投行人士坦言， “做市商和国有企业投资上市不同，它是要在股转系统履行双边买卖报价义务的，而且持有的股份比例并不大，一旦按照94号文的规定来划转，那么这些做市股份基本都没了。”
随着近期新股发行速度的提速，越来越多的新三板企业正在选择接受IPO辅导，转而加入A股上市的排队大军。
据东方财富Choice数据统计，从2015年至2017年2月8日，已有347家挂牌公司宣布进入上市辅导期，其中从协议转让状态进入辅导期的有246家，而以做市方式进入的有101家。
然而21世纪经济报道记者从多家券商投行人士处获悉，目前部分新三板企业从做市状态直接进入上市辅导期后，正在面临涉及国有股转持的政策问题。
根据2009年6月19日颁布94号文（《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》）规定，国有企业持有挂牌公司股份的，将按照发行数量的10%划转给社保基金，由于大部分做市券商的属性是国有企业，因此相关券商持股也面临着划转要求。
而在业内人士看来，上述政策要求已无法适应新三板的实际市场情况。一方面做市商的持股具有特殊义务，不同于传统财务投资；另一方面做市商持股份额较少，一旦按照94号文实施则意味着所持股份需要全额划转。
而据记者获悉，目前已有相关中介机构正在同有关部门进行沟通，试图让94号文的转持义务能够在国有做市商持股转IPO环节得以一定程度的豁免。
国有做市商的尴尬
随着IPO的提速，进入2017年以来宣布进入上市辅导期的新三板公司越发增多。Choice数据统计显示，仅年初至今就有多达36家新三板企业，占2015年以来总数的近10%。
21世纪经济报道记者发现，上述36家拟转板企业中，有6家都是在做市状态下直接进入辅导期的，而2015年以来，从做市状态直接进入辅导期的企业数量已达101家。
但随着做市企业IPO数量的增多，相应的政策问题也被辅导中介和做市商所察觉。
“我们的一个项目是做市直接转IPO的，之前做市商和企业谈好的结果是做市商的股份在上市前并不进行回购，但目前面临的一个政策障碍，就是做市商的国有身份带来的社保转持义务。”北京地区一家券商投行业务总监表示。
根据94号文第六条规定，“股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有，国有股东持股数量少于应转持股份数量的，按实际持股数量转持。”
这意味着，一旦做市商被认定为国有企业，且在企业拟IPO时作为股东出现，其所持股份必须履行上述转持义务。
根据国资委2008年3月4日发布的《关于施行有关问题的函》，对国有股东标识的认定包括：政府机构、部门、事业单位、国有独资企业或出资人全部为国有独资企业的有限责任公司或股份有限公司，以及上述单位独家、合计持股比例不低于50%的公司制企业。
“其实许多券商都是国有的，按照这个规定，绝大多数做市商的持股都要划转。”前述业务总监表示，“我们目前就遇到了这个问题。”
在业内人士看来，做市商的持股模式不同于传统的财务投资，因此其是否参照普通国有股东执行相同的划转义务值得商榷。
“有的做市企业会在IPO前让做市商退出，但有的则是之前就已经谈好以做市来换取上市前的投资，这并不好操作。”同样遇到类似问题的一位上海投行人士坦言， “做市商和国有企业投资上市不同，它是要在股转系统履行双边买卖报价义务的，而且持有的股份比例并不大，一旦按照94号文的规定来划转，那么这些做市股份基本都没了。”