你的投资良机
你的投资良机作者：John Reese Validea Hot List
人们很容易便会想到有史以来最了不起的投资者，抑或是联想起通过某种天赋或长年累月的勤奋学习而对经济和股票市场有着全面了解的人。这些华尔街的“股神”必定拥有一种超能力，能在合适的时间进入市场并恰巧在股市大跌之前套现。这类投资者已经预见了股市近来的滑坡，从而得以及时抽身。
这些具有先见之明的“常胜将军”的经历谱就了一段神话。问题是事实并非如此。当然，一些人拥有足够的运气，利用良好（可能用“幸运”来描述更为确切）的时机挣得了大笔财富。
但是长期在股市呼风唤雨的那些人中的绝大多数并不是通过预计股市的涨落来获得成功的。事实上，他们当中的许多人，像是彼得-林奇 (Peter Lynch)、沃伦-巴菲特 (Warren Buffett) 和詹姆士-欧沙那希 (James O‘Shaughnessy)，并不是通过在这种时候退出市场而是通过留守观望来赚钱的。当其它投资者或媒体惊慌失措时，这些投资者并没有让这种情绪改变他们已经确认的战略。
华尔街大赢家之一詹姆士-欧沙那希的事例充分证实了忽视“突如其来的波动”、坚持稳定的战略能够帮助你度过艰难时期。我所谓的“股神战略”正是建立在这些华尔街成功投资者的战略基础之上，这些战略的计算机模型各自模拟了不同投资大师的投资方式。
在2000年突现科技股泡沫之前，欧沙那希因其对非科技类股的持续关注而在媒体中引起了一些强烈的反响。尽管他的表现在科技风潮期间有所落后，但是他也因此避过了随后的股市崩塌。与此同时，自2002年以来，欧沙那希的 RBC U.S. Growth Fund 的表现每年都胜过标准普尔 (S&P)。
另一个被我视为榜样的“股神”是 David Dreman，他也通过坚守原则创造了财富。在其它投资者蜂拥般地从烟草业巨头 Altria (nyse：MO) 和泰科 (Tyco) (nyse：TYC) 撤出投资的时候，Dreman 购入了这两家落难企业的股票。Altria 2000年因诉讼危机而遭受重创，而泰科在几年后被迫处理一起棘手的 CEO 落败事件。通过坚持那两家公司仍具有投资价值的不时兴的信念，Dreman 最终将大量财富收入囊中。
Dreman 是一名研究投资者心理的学者，他认为人们常常对市场上的坏消息反应过于强烈。因而危机成了他买入的最佳时机。他说：“一次市场危机就是一次盈利的绝佳机会，因为它带来了最大程度的动荡。人们不再去研究股票的价值，而是被下跌的价格转移了注意力。在股市出现动荡时买入，而不要卖出。”
坚持持仓
在这种时候，回想起过往股市的保持力也很重要。通过引用 Roger Ibbotson、Rex Sinquefield 和 Ibbotson Associates 开展的一项研究，American Association of Independent Investors 指出，如果你在1926年至2004年期间的每年年初买入标准普尔500指数的成分股，在每年年底售出，那么在这些年，你有29%的时候都在亏钱。
但是如果你在每年年初买入，在两年后售出，那么你出现亏损的几率将会降至16%。如果你持有的时间长达10年，那么你只有3%的时间在亏钱。
随着时间的推移，股市的涨幅比其它投资工具要高。引用相同研究人员的研究，AAII 指出，在截至2004年年底的10年内，标准普尔的年均回报率为12.1%，高于长期企业债券（9.5%）、长期政府债券（9.8%）和国库券（3.9%）。当你将时间段延长至2004之前的20年、30年、40年或50年，股票和其它投资之间的差距通常就会拉大。
对冲基金界泰斗、《The Little Book That Beats The Market》作者 Joel Greenblatt 也对涉及风险和投资时限的数据进行了汇总。Greenblatt 制定了一种着眼于高回报和高收益股票的简单而直观的战略。
经过 Greenblatt 17年的反复测试，这种方法可以带来异常优秀的股市表现（每年回报率达30.8%），但是它不能每年都跑赢大市。事实上，他指出，当他的股票投资组合投资期为一年时，该组合有25%的时候表现逊于股市平均表现，但是，当投资期为两年时，该组合仅有 17%的时候表现逊于股市平均表现。
但当投资期为三年或五年时，该战略就有95%的机会跑赢大市。这里需要指出的一点是，即便是最好的战略也不能总是在短时间内奏效，而大多数投资者都没有给予充分的时间去证明一种投资方法的价值。
不要试图预测市场走势
从长远的角度上来说，市场在创造丰厚收益方面是一个很大的赌注，如果你试图通过在现金和股票之间进行转换取得收益最大化和控制损失，你可能会遇到麻烦。
这里涉及到的一个重要问题就是你永远不可能准确预知市场何时会出现大的变动，这是我研究过的许多投资行家的共识。
林奇在几年前接受美国公共广播电台 (PBS) 的一次采访中表示：“在我的记忆中，没有人能够超过一次对市场做出准确预测，尽管他们做出过很多预测。”他还将投资一年或两年期股票比作“在赌场中下赌注”。他补充说：“市场在未来一两年内会怎样，你无从知晓。但投资股市的时机和投资时间的长短却取决于你。”
所有这些并不表示这些“股神”投资时不考虑股票价格。事实上，他们当中很多人，包括林奇，都有衡量标准来鉴别一些被低估的股票（至少有一部分根据其价格来判断）。例如，林奇将一支股票的市盈率与其增长率进行对比，而欧沙那希和 Kenneth Fisher 则对股价与股票销售情况进行比较。
但是他们利用这些以价格为基础的标准来寻找一些价格适中的股票，其依据是该公司的潜在实力，而不是其它投资者或权威专家的观点。
与 Dreman 一样，事实上许多“股神”将股价下跌视为追加投资的好时机。当在同一个 PBS 采访中被问及普通投资者是否应该遵循买进并持有的战略时，林奇表示：“他们应该买进并持有，并在市场走低时追加投资。如果你对股市有信心，并且投资的钱短期内不作其它用途，你可以在市场每次下跌10%时追加投资，那么你就可能会获得高于11%的平均投资回报。”
巴菲特也认为股价下跌是投资的好机会，正如1987年股灾后他买进可口可乐公司 (Coca-Cola) (nyse： KO - news - people ) 股份一样。大部分投资者都跟风买进当时的热门股票，巴菲特却认为这种做法很愚蠢。他曾经说过：“你能想象买下整个企业，仅仅是因为这个企业的股价在上周及上上周大幅走高的缘故吗？”
巴菲特在2004年致股东的一封信中表示：“投资者应该牢记，冲动和费用是他们的大敌。如果他们非要选择进出股市的时机的话，他们应该在别人都贪心的时候感到恐惧，而在别人都恐惧的时候贪心一点。”
这些评论本质上很概括化，但在近期所有的股市动荡时期而言，这些评论值得投资者留意。巴菲特的大名因其可能投资于现时股市下跌中损失最严重的公司之一 Countrywide Financial (nyse： CFC) 而屡被人提及。
重点不在于你应该买进便宜的股份，然后盲目地一直持有这些股份，而是你需要探索出一种鉴别股价可能会随着时间上涨的有实力公司的方法，然后不管牛市或熊市都坚持这种方法。
你抛售股份不是因为股价或大市下跌，而是因为股份不再满足你当初选择它的标准（如低债务、强劲盈利及高股本回报率等）。这就是我四年前制定的炒股制胜战略远远跑赢大市的原因，也是我提及的华尔街巨头如何累积财富的原因。
如果这也是你的战略，你也能长期跑赢华尔街股市。
日内短线稳定赢利的途径
日内短线稳定赢利的途径大富翁
1日内短线要想稳定赢利，取决于两个方面，一个 是赢利的能力，一个是控制亏损的能力。我认为首先要把亏损控制住，只有小止损才能稳定，先把每一笔交易的亏损控制住，才能把每日的亏损控制住。止损我采用的是当前线止损法，也就是只要破我开仓的1分钟线我就止损，这样扣动初始止损的扳机最大亏损50点内（天骄）一般是30点。如果开仓后价格能拉出一个大点的k线，我的止损就移动到破那根大k线，这样止损就很少了，甚至还有小点的赢利可能，如果行情继续向有利的方向发展，我就可以保证这笔单子不会亏钱了，按k线移动平仓，保证到手的利润不会飞走。
2 我觉得日内短线先把止损方法定好后，然后寻找适合自己的开仓方法，不可否认的是在止损方法确定的情况下，是否赢利就取决于你的开仓方法了。严格的止损，然后寻找适合小止损的方法，随着开仓成功率的提高，稳定赢利也就自然来到了。
3关于日内做几个品种的问题。我原来也是心贪，什么都想做，结果什么品种也都做不好。后来醉梦红颜兄（我一直这样称呼，可以说是我的老师，不知道老师认不认我这个学生~~`，是小炒手老师把我引向日内稳定赢利之路的，）给我指点后，我才决定只做一个品种，那就是天骄。醉梦红颜兄说过每个品种都有他的习性，都有主力的操盘固定模式，当熟练后，盘面有个风吹草动都可以感觉到。所以要只做一个品种，才能熟能生巧！！！！
4 关于日内短线的操作 次数问题。这个和选择的操作周期有关系。无论日内波段还是炒单都属于日内的范畴，只是操作次数的不同。这个和选择的操作周期有关系。我做的是日内波段，用的1分钟k线，操作的次数理论最好次数是每天不超过4次。由于操作效率的问题，有时最多都搞到10次，当然是次数越少越少，只有少才能精。炒单是只看白板，只看买卖挂单和成交情况，不看k线图，白板的是行情最短的周期，所以交易次数可以很多，到底有多少，这个得根据行情来定，行情激烈就多，行情慢就少。但炒单也不是交易次数越多越好，也是少而精才好（这句是小炒手老师的意思）。
5 关于赢利平仓的问题，我只谈日内波段的心得。开仓后赢利了，是令人兴奋的事情也是令人犹豫的时候，要不要获利了结，不然利润抹去怎么办，平吧又不甘心，后面有大行情岂不后悔死~~~我一般是根据赢利的幅度采取不同的方法，刚开始的小赢利不理它，仍坚持初始止损，等拉出大点的k线后按移动平仓，如果k线流畅，行情剧烈，就坚持持有到反手的时候或者每节结束的时候。
6 关于手数的问题，经验不多，我觉得这个问题可以从3个方面来说说，一是刚开始练习日内交易的时候要从1张单子做起，这时候是亏多赢少，只有小单才能把学费交的最少。二是稳定赢利后，逐步增加交易量（单笔手数）这个要看你的亏损控制程度和心理承受能力。三是最后阶段，当量放到一定后就要考虑市场的融量了！！！
7 为什么我只交易天骄？不是我的控制能力比别人高一酬~~~而是我的交易方法的问题。因为我做的是内外连动，目前只有天骄可以和日本连动，其他的品种都没有这样的机会。说起这个方法还是受小炒手老师的提示才想出来的。暑假中一个做天骄的高手collejing（不知道名字打错没，后来都知道了，就是小炒手的红颜知己哟~~）在论坛上贴了几天天骄的炒单帖子，当时那个羡慕啊~~~但一直不明白为什么她不做主力合约，只做下一个次主力合约。我有一次问小炒手老师，他说，这是做连动，就是看主力合约跟进。当时那个很兴奋，终于找到个好方法了（当时我是日内波段改炒单中，后来又改回来的）可是一看合约持仓，已经转仓成功，只有主力合约，没有次主力合约可以做了，真是泄气啦当时。后来我根据自己的经验，想到为什么不做日本的连动呢，看了几天盘，还真琢磨出点门道出来了！！！！~~~~
8 虽然找到了适合自己的方法，当时并没有急于交易，又把自己实盘的交易时间往后压了1周，在这一周中还要对系统进行总结，找出不足，在这一周模拟做的很漂亮，当然是模拟和实盘的差异很大，我幸好对此有深刻的认识。实盘后我更加小心翼翼，因为资金不能再亏损了，不然1张天骄都做不了了。
9 还是接着先说说连动，我想大家一定会对这个问题很关心的。我以前几个关于软件的问题被热心的朋友翻出来了，里面说的大家知道了，就是做连动必须1分钟k线同时收盘，这样两个品种才好对比。一直用的文化，数据比较稳定，比较喜欢。刚开始是实盘观察，盘中的感觉和复盘后的k线一对比，有时竟然找不到了。后来发现两个品种不是同时收盘的，相差10多秒，最近发现有时竟然相差20多秒。后来学校开学了，上午的盘看不了，只有中午40分钟和晚上复盘研究了。文化的这个毛病差点又把我引向深渊。错误的对比（因为不是一个周期了）引发错误的总结，错误的思想。我把这个问题向文化反应过，其他网友也有反应的，他们说是和国际接轨，是目前最先进的方式~~~说起来真搞笑，由一群不做期货的人做软件就这样。我现在用的是篷博和世华，外盘数据比文化还要快，但不如文化的稳定，但用两个这个不行哪个总行吧~~现在用文化的比较多，准备做连动的朋友可选择蓬勃和世华。我相信文化不久也会把收盘方式改回来的，因为股指期货开出后，做股指期货的都要关注现货300，不能同时收盘，带来交易和分析的不方便，是没人会再用文化的，
10 第一次听小炒手老师说连动，心里就是一颤，我知道我找到了适合自己的方法。以前心里就有这方面的意识。不过由于用不好，缺乏信心，稍微实验了几把就不再坚持了。现在知道原来两个品种对比叫做连动，市场中有很大一部分日内短线客在用的方法。干什么事情有信心最重要，如果问我从小炒手老师那里学到的最大收获是什么，我会说从老师那里得到了信心。期货市场沉浮几年，没见到稳定赢利的，（我认识的期货人也有点少），认识小炒手老师才找回信心。
关键还是进仓价.有些敏感价我打了以后后面都会有挂单.就算不是真的突破价我也可以从容的平掉.这些价位是需要自己去感觉的.
比如说价格向上已经走了两个点,这时候出现一笔大单.虽然买单挂量很小,但是没人往下吃.这时候卖单却有大量成交就应该是买进的价位了.关键是在于这个价位打掉以后是不是突破价就得靠自己去判断了
小资金职业化操作致富——我的感受与思路
小资金职业化操作致富——我的感受与思路just利群
5万以下的小资金要想靠专业操作成功难度实在太大，因为：没有其他额外的收入，以每年的开销起码是5万计，一年100%的收益根本不可能成功。很多1、2万的小资金目标收益10倍以上才有意义。
我们比巴菲特、索罗斯最大的优势在于进出场成本，所以他们做不到的，我们小资金却能够做到。我有信心的说：1万到100万再来一次，我用不了一年。
由于目标收益大，选择的方式必定是满仓操作，轻仓少量只是大资金和业余投资的专利。
当然要想暴利必然要有过人之处，形成一套高效的操作体系是非常重要的。重仓操作是建立在操作体系之上，而不是盲赌。对于操作手法的评判，我有以下标准：
1.同样的仓位比例，资金回撤越小，越稳定。也可以说，同样的资金回撤比例，仓位越重的操作手法越优秀。比如设定10%的回撤幅度，你能够开到多大的仓位？如果能在正常保证金下满仓，那你就合格了。（当然我指的是不留过夜仓）觉得不过瘾吗？可以试着交易所保证金满仓，逐渐进化你的交易手法。
2.同样的收益率，操作越频繁越稳定。因为频率越高，统计样本越有意义，加上手续费的大量开销，对手法的要求就越严格，当然稳定性也越强。
当然要形成这样一套操作体系并不是一朝一夕的事情，必须经过不断的摸索、改进、研究、克服的过程。我个人是通过了3年时间。05年开始盈利，直到07年形成了飞跃。这3年来按月结算很少有亏钱的时候，但是微利只能是使你的生活能够维持，只能等到手法完全成熟后才能获得暴利。
手法的成熟和努力、天赋有关。炒单的要求反应快、性格果断。日内的反应可以稍慢些，但需要有些创造力，不断的进化自己的操作手法，研究自己的心理缺陷并努力克服。
现归纳一下暴利人士的一些性格特点，包括我听说的一些成功人士的性格：
1.骄傲。
认为自己就是百里挑一的人才，就算现在做不到，通过一段时间的努力、摸索一定能做到。这种性格能保证你在最困难的时候都保持最坚定的信念。最后成功的就叫做自信，不成功的叫自负，其实都一码事。
2.魄力
关键时刻敢赌，而感觉错误的时候勇于认错，绝不拖。
3.努力
天才是1%的灵感加99%的汗水，不去研究就不会有进步。要想得到的多必须要付出的多。
4.智力
这个行业，笨蛋不适合做，起码要比大部分人都聪明。
所以，小资金想职业化操作，必须满足在正常保证金下能够达到稳定微利的前提下再考虑，否则子弹很快会用完。个性上能够符合以上四条者才有可能成功。
入市之“痛”
入市之“痛”发布:hktk 2000-11-08
股民的痛苦源于何处？
亏钱！
有道理，但不完全。比如我，96年入市的时候，买卖就五手之内，但亏个三五百块已经辗转反侧难以成眠了，颇有点切肤刻骨之痛。可是延续到今天，痛得多了，抵抗力也强了，就象免疫体一样。仅以亏损论，已经很难让我心痛。但是，痛却还无处不在，此时之“痛”已经不在其本身，而是失败之痛，挫折之痛。
常在河边走，没有不湿鞋的;常在股市行，没有不挨套的。如说股市如商界，熙熙攘攘的人流，皆为利奔往，哪有只赚不赔的;如说股市是沙场，更没有百战百胜的将军。再说穿了，在猫和老鼠的游戏、渔翁和鱼的过招中，就算是鱼精和鼠精，哪有次次得逞的？
其实失败没什么的，生活中也习惯了。但放在股市好象又不同，特容易着急上火及至急火攻心。所以总有某某于证券营业部病发的悲剧见诸报端。究其原因，实在是心理失去了平衡，大起大落、大喜大悲，刺激太大了。
可是，知道如何没什么实际价值，该怎么做和是否这么做永远就不是一回事。人在不平静的时候哪还记得冷静，哪还记得忍字头上一把刀，否则又怎么会说是恼羞成怒呢。而证券市场却是个跌宕起伏的闹剧，可称瞬息万变，祸福、涨跌、贫富之间的转换犹如翻手云、覆手雨，心理不错位可太难了。
稍微琢磨一下，有这么几种剧情最刺激人：一、完全做反，一买就跌，一卖就涨，极端的例案是刚卖出就涨停刚买进就跌停;二、众人皆赚唯我独亏，众股皆涨唯我独跌;三、差之毫厘，失之千里，买价差一分丢掉黑马，卖价差一分迎来头部;四、买卖颠倒，敲单时过于激动或紧张，把买键当作卖键、卖键当成买键;五、两只个股中左挑右选，买来的是熊，没买的是牛;六、听小道消息，买了是熊，没买是牛;七、听股评家（无论专业的或民间的）推荐，一只不买，涨了，二只不买，涨了，第三只，买，套！;第八种，有言之凿凿的可靠消息，自己没买，朋友买了，结果挺牛;第九种，与亲友意见相左，最后总是自己失败的记录被载入史册;第十种，攀比心理，有时自己也不想攀，偏偏有它他她来帮你比（谁赚得多）。扫描一下，有些是不可抗力造成的，可谓天灾人祸（比如前两天我操作中系统出错，把沧州大化给卖了），有些则完全由自己一手造成。回顾起来，我经历过好多种：行情反做最常见，无论是大盘也好个股也好，受刺激的次数最多;众人皆醉我独醒的滋味以大行情为背景最佳，比如我年初持有的南宁糖业，网络股狂飙而去，剩下它孤家寡人的还无动于衷（最极端的是ST渤化，倒行逆施，也不怕“前不见古人，后不见来者......”）;佳酿和毒酒之间也有品尝后者，96年我在宝石A和西安旅游中选了前者，至今记忆犹新;......等等等等细节就不说了，免得再遭耻笑，除了第三、四种，好象都有过“亲密接触”（现在好象用滥了）。
人们总说，大肚能容容天下难容之事，笑口常开笑天下可笑之人。（可是这终究是人说的，弥乐佛是否做此想又有谁知？你看他圆鼓鼓的肚子，没准一肚子气？转念一想，那他太高了，满肚子气还笑得出呀！）对咱们来说，笑别人还挺拿手，笑得也挺自然、习惯的，可对自己，能不苦笑的就不多了。
不留神就想到阿Q，在股市里，没有点阿Q的精神，要健康、快乐地活着真有点难。这前面我光说了亏钱难受，其实赚钱一点也不轻松。这还不指范进中举或者是气死金兀术笑死牛皋之类的极端个例。当你的盈利达到一定幅度时，你也会寝食难安，相信吗？不相信，看看安妮女士的投资生涯路里怎么说的：“我们拿着一大把的发展股票，情绪上也是飘忽不定——不是怕它跌下来，是怕它升得太快了，帐面利润丰厚，老怕煮熟的鸭子要飞了，真想赶快获利了结。”......“每当发展升上一元钱，我心里就打起了小九九，掐指一算又赚了几辆奔驰，可别像1994年的上海大户把一辆辆桑塔纳都开到黄埔江里去啊！”......当她在深发展获利500%出局后，回顾时说：“......忍受的煎熬、压力、折磨加起来比一年的熊市还深刻，还严重。这一经历也更使我明白了投资者在熊市中熬过来不容易，在牛市中挺过来也是难度极大。”（这何尝不是今年大“赚”指数不赚钱的朋友们的体会。）安妮女士对持有深发展的巨大盈利压力，描写入木三分。当然，咱们普通小股民，很难得机会享受这种快乐的痛苦:)
心平气和的时候，什么都好说，什么道理都懂。气急败坏的时候，什么都能忘记，而这种时候的大忌是轻举妄动。神光操作纪律中，就有这么几条：凡身有疾病或遭受意外而影响情绪时，不可轻易作出重大决策。当身体不舒服或患病的时候，自己的思维敏捷程度和对行情的把握以及心理承受能力都要远远低于精神饱满的健康时期，所以面临一些不如意的事情导致情绪起伏较大或不稳定的情况下，不要轻易决定进出，应该知道自己当前的状态不佳，如果难以控制则应离开股市，停止操作。永远保持平常心进出股市，其中包括：星期日晚上至星期五中午，无论何种理由，不饮酒，酒后不进行买卖，非交易时间充分休息，失眠时停止交易。“心静自然凉”，惟有平常心才能不惟利是图，不头脑发热，不急于求成，也才能有所成。过分计较得失，只能使自己方寸大乱。神光是这么说的，也是这么做的，前期的十论“反浮躁”可作佐证。（我可不是给他打广告，别扔我砖头啊！神光离平民越来越远了，若没有网络，真不知还能和他如何亲近了，呵呵！）作为咨询机构，都容易急功近利而大乱方寸，何况散户呢？而作为大名鼎鼎的神光，还能够冷静地进行自我批评，我们又做了多少呢？
冰冻三尺，非一日之寒;修炼心态，更非一时之功，日进千里只是武侠小说中可望而不可及的梦想。与其高谈阔论说三道四，不如低下头来，踏踏实实做事。比如说，让我泰山崩顶而不眨眼显然不可能，但我可以试着从闻惊雷而不变色开始吧。股市之中也一样，要人人都象武林高手一样万险之中闲庭信步也是远期目标。但我至少可以长吸几口气，默念“冷静-冷静-冷静”。许多情况下，只是一时意气，赌了一口气，做出许多错事。
股市之中有句名言，叫做“左右挨巴掌”。我有一种办法，可以只挨一巴掌，那就是不去看它。我不是卖了吗，它不是还在涨吗，我把它从传呼中删除，不去看它，那它就和我无关了。不过这种方法不适合高手们，因为他们不仅不会“左右挨巴掌”，相反，还总是左右逢源。但对大多数人来说，没有定力和天赋，还是不要练左右搏击之术吧，否则不仅对对手没有招架之功，反把自己打得面目全非。
不如意的时候，回避一下，给自己一个放松的心情。或是看看小说，听听音乐，或干脆远足旅行一番。别忘了，生活不仅是股市，股市更不是生命的全部。我知道，许多人对股市的身心投入之大远远超出其本职工作，甚至超过亲情，如果这样，是很难去体会股市的乐趣的（与天斗，其乐无穷;与地斗，其乐无穷;与庄家斗，其乐无穷尽也）。
昨天在西湖边的青虅茶搂喝茶，烟雨朦朦中忽然生出些感悟。生命及生命的美丽，无处不在，只是我们常不把它放在眼里和心里。
而操作股票，也只是人生修炼的一部分，如安妮女士所说：“上帝为了把你锻炼成合格的投资者，必让你经受十次大水的洗礼，再经受十次大火的焚烧。阿门！”
让我们在“水深火热”之中成长吧！:)
投机之道就是专业认错之道
投机之道就是专业认错之道职业赌客．国手
骄傲自满的人别入投机这一行，过份自信的人别入这一行，不愿认错的人，更别入这一行。
存在决定思维，思维反映存在。当思维愈复杂，实在也变得更复杂。存在永远比我们能够理解的内容丰富。尽管思维可以创造思维，而实在也仍然可以出乎思维的意料之外。就投机中参与的个人来看，个体对同样的实在存在不同的观点，每个个体的观点仅仅反映了部分实在，于是参与投机的人一开始就带有了某种偏见。如何看待由此而生的错误是我们又要仔细在思维中过滤的问题。
投机与自然界一样是残酷的，在实现优胜劣汰适者生存的同时，其另外的一个功能就是惩罚错误，并不是我们想象的那样彬彬有礼。
偏见和错误充斥了投机的时候，自身采取了何种的行动，是强化这一偏见和错误并偏离了原点还是纠正了偏见和错误，走向均衡。在从事投机的工作过程中，在存在错误的场合中，我们应该拥有的严厉的批评态度，而这一态度只要使我们比其他投机中人更早地识别错误，纠正错误，那么我们就可以享用错误所带来的额外收益。在投机中，获利的使命就是纠正无效的思维，而不需管人们愿不愿意让别人这么做，事实是在纠正中也的确赚到了钱。拥有了严厉的批评态度后,我们发现自身和别人的错误也越来越多，此刻我们应该去做的是善待错误，发掘错误中潜藏的机会。或许错误本身就是一座金矿。投机和思维有无限可改进的空间，缺陷的存在是永远的，在不断的分析和判断中，我们总是在选择次佳。投机有误并不可怕，也不能构成阻止继续投机的充分理由，反而当意识到错误和缺陷也就意味着明确到了危险的归属，于是安全的感觉却超越了以前的任何时候。
承认自己的错误
对于立志从事投机的人来说，敢于认错是首先和必须要具备的素质。敢于认错是一个人的良好品德，但对于投机的人来说，却是生存之必须。如果你是一个死要面子，连自己的错误都不敢承认的人，最好是不要从事投机工作。一个傻瓜和一个聪明人的主要区别在于，聪明人能从错误中学到东西，傻瓜则重复错误。索罗斯坦率地说：“对其他人来说，犯错是一种耻辱，对我而言，承认自己的错误是一种骄傲，一旦我们认识到理解上的不足是人类的先天特征，犯错就没有耻辱可言了，耻辱的只是不能纠正错误。”
投资大师通过清理不理想的投资纠正错误之后，他会分析他的错误，他不会放过任何一个错误。首先，他不想重复错误；其次，他知道少犯错误会让他的系统得到加强，让他有更好的表现；第三，他知道现实是最好的老师，而错误是这个老师最好的课程。我们很多人不愿承认自己的错误，往往把失败归于投机不景气，实在解释不过去，就自认运气不好，这种“要么是投机欺骗了你，要么是运气欺骗了你”的思考习惯使我们的投资理念永远不会有进步，永远会在背运中怨气，在幸运中憋气。更有甚者，顽固不化死不认错，认为趋势不会永远这样，一定会掉头回来的，也许这种期待可以实现，但光明来临之日，你也许已经没有力气举手欢呼了！ ‘越输越冲'成了将投机客送入万劫不复的深渊,而不愿向投机认错的“坏习惯”造就了投机客是一个最终输家的命运。切记，唯有回到如幼儿时的‘赤子心态'，一旦做错了,立即认错，心里及嘴里都要大声说‘我错了'。即离场休息，待静另一个适当时时机‘重来'。
悬崖撒手易、临界回头难
为什么呢？因为当我们处于两难的境界中，无克制力的冲动很容易推动我们犯错误。两眼一闭，跳了下去。反正人生能有几回博，不就是博一次吗？但如果真到了两难的境界，必须要做出抉择。却能够退回来的人实际很有限的。看过《我如何弄垮巴林银行》的朋友，都应该对尼克?李森的“自我放纵”的心理有清醒的认识。同一年中，我国的国债期货投机中爆发了著名的“3?27事件”。我经常反问自己，如果自己在那个位置。会不会也在最后“跳下去”呢？
如果研究一些有代表性的事件。朋友们会发现人类自身难以克制的欲望就是——追求完美、拒绝承认错误。如：《波浪理论》的发明人艾略特先生，为了使自己的理论成为“完美的理论”，一直在努力添加新的东西。其中也出现了诸如：A—B顶的问题，这实际在无形中证明了自己的错误；江恩先生在年轻时虽有惊人的交易纪录，但我们可以看到很多关于其晚年不很成功的纪录，关键的一条就是他在不断添加自己认为好的东西。并因此致力于《金融占星术》的研究。这很像晚年致力于研究神学的牛顿先生和研究统一场论的爱因斯坦先生。因为他们看到了自己的理论体系中的“缺陷”，希望可以通过自己的努力，寻找到解决问题的答案。如：牛顿先生希望可以揭开自己理论没有办法解决的“原动力问题”；而爱因斯坦先生是试图证明“上帝不会和我们玩随机的游戏”。
任何事物的发展都带有两面性，这就是：一阴一阳谓之道。任何的理论都会包括自己不可以克服的缺陷一面。正像卡尔?波普先生论证的“不可以被证伪的，就不是科学。而只能是伪科学”。人类没有发现《量子力学理论》和《广义相对论》以前，牛顿力学似乎是不可能出现问题的；而如果没有《广义相对论》，人们也认识不到时间的可变性。现在霍金先生提出的《膜理论》正在试图统一《量子力学理论》和《广义相对论》。由这一点推广，我们可以认识到：在投机中流传的任何一种理论方法，都会有自己好的和不好的一面。同时在好的和不好的之间也一定存在一个度，超过这个度，就是不好的；如果没有超过，这就是好的。这个度会随着时间、条件的变化，出现相应的变化。但不会改变的是相对任何理论，总会存在一点，在这一点以后，理论不会取得作用，相反会出现问题。这就是歌德尔“不完备定理”的核心思想。
同样在金融投机中，很多理论却拒绝承认自己的缺陷。长期资本公司失败的背后，需要我们研究他们赖以生存的理论基础。在《无套利均衡》中，其理论基础包括“等价鞅制度”。正是因为信奉这一制度，才会出现众多的理论公式。但这一理论的潜台词就是：自己不会(理论上概率接近于0) 出现错误！由此形成的方法就是，在自己判断错误形成亏损的基础上，采用加倍的方法证明自己更加正确。这是一种理想的投机理论。如果我们生活在理想的世界中，拥有无限的资金可以使用，同时也有无限巨大空间可以承受这些资金。或许可以达到理论想要的目的。但实际上我们的资金总是有限的，不可能无限加倍下去。这样总会存在一个点，你无法再用资金证明自己正确。这样，前面所有的错误就会积累形成一个巨大的错误。长期资本公司留给我们思考的是他们的思维逻辑。
对很多朋友来说，《道氏理论》仅仅是一项分析工具。但我建议大家由投资哲学的角度真正研究一下。《道氏理论》中，我们可以看到：“道氏理论”并不是一种万无一失而可以击败投机的系统。成功的利用他协助投机行为，需要深入的研究，并综合客观地判断。绝对不可一相情愿的想法主导思考。承认自己错误的理论假设，这是我们看到了《道氏理论》有别于其他理论的一面，但承认自己的错误，就需要随时提醒自己、不断修正自己。并在出现问题时，即时保护自己。
在这方面，索罗斯先生的思想体系很值得职业投机客学习。《反射理论》是适应于非常态的理论体系。但保证索罗斯先生成功的关键是承认错误，这个错误不仅仅是别人的错误、也包括自己的错误。只有承认自己的错误，才能在形成错误时有正确的规避手段。在1987年股灾中，索罗斯先生很早就预言了这一点。但他同样遭受了损失；在1998年的俄罗斯金融危机中，索罗斯先生同样在98年初给出了预言。但量子基金在98年的大部分亏损主要来源于此。2000年3月，索罗斯虽然一直看空网络股的狂潮，但却在崩溃中亏损明显。并因此停止了量子基金的操作。这其实是停止自己错误的最好的方法。
思考----从失败中总结
我喜欢讨论赌博的本身。讨论赌博的本身才是根本，很多书立论就是错误的，有些建立在假设的基础上，有些建立在空想的基础上，有些建立在观察的基础上。其实这些都不是根本，这个赌场真正的根本就是投注，考察赌博最直接的办法，最好的老师就是投注记录。在这里我建议希望在赌博成功的职业赌客，少讨论技术少讨论输赢，这些跟算命差不多，只有你的投注记录是实实在在的，讨论他对你最有益。
说到这里或许很多人会摸不着头脑了，我的意思其实很简单，查看你的记录，如果你一直是赚钱的，而且是大赚的，说明你的投注对头，继续坚持你的风格。如果你的记录是亏损的，你把那些亏损比较大的投注全部给我提出来，仔细回想下到底怎么亏的，目前你亏的越多越好，亏的越多你越要高兴，因为你越容易找到一条爆赚的路子。为什么会这样呢，就是反过来而已，这真的是根本。我相信大多数人亏钱都是亏在少数几个大注上，亏在这些大注上的原因就是逆势而为，记住你是亏钱亏有逆势，这下好办了，下次你反过来，你赢钱的时候就使劲的加注，拼命的加注，能加多久就拖多久，当然这也会出现另外两种情况，一种是赢的越来越多，在爆利的情况下突然某天快速加多（利润快速加多，大起大落），也就是你的资金在本来大赚的基础上继续急剧扩大，这个时候你就跑吧。（其实这也是根据爆亏记录得到的一个规则，很多人越亏越大，最后赌场还集中地短时间地往自己反方向走，终于冲破很多亏损者的最后心理防线，精神处于崩溃的边缘，资金被赌场清零，我以前在这个方面是过来人，我碰到太多这种情况了，就是我做的，我以前就是这么个人，现在我基本都反这个思维操作，就是总结赌博本身得到的规则） 那么另外一种情况是怎么呢？那就是赚了很多钱，浮动盈利累计很多了，趋势开始掉头走了，浮动盈利越来越小，越来越小，最后变成不亏不赚，这个时候你也跑吧。这个规则仍然来自于记录的总结，交易本身的总结，而非技术的讨论，很多一直失败的赌客，是否有这种现象，亏损越来越大的时候他没有处理，加注啊加注，总有时候会押对，以拖延战术拖得侥幸过关的例子我相信不管是我还是你都遇到不少吧，我以前遇到不少哦，但是我们往往在大亏得情况下没有处理，在保本得情况下我们跑了，跑得时候还笑哈哈说：吓死我，好在终于度过这个难关了。这个时候你思维中只有大难不死的感受，那还有心思向往美好的日子啊，其实这也是人之常情啊，大难不死的人，刚脱离虎口的人那有心思马上计划自己的美好日子啊，我是没有这个心理素质，但是我现在赌博的时候会有意识地训练自己的这种思维。当然以上两种情况都是爆亏的，如果你目前是处于爆亏的，希望你多想想我说的这些，当然我们以后参赌绝对不能允许自己有这种情况了，我们只是总结这种情况，反过来在爆盈的情况下使用。
下面我总结那些亏损者（以前的我，或许也是现在的你）的盈利注。相比之下，亏损者或者说长期亏损者，盈利注的次数并不少，可他们就是没有多少盈大钱的注，这种原因只有一个，他们拖不起，盈利的时候他们拖不起，明知道能大赢，他们也惧怕已经有的利润失去，结果不敢加注。这种小盈利给我一个启发就是我以后亏损的时候不能拖，这样我就永远是一些小亏注。
最后说一句：赌博能赚钱吗？能！怎么赚？反人性思考，反常规思考，多从赌博本身下手，也就是说多总结你的投注记录。他们是赌博的起码东西，做不到这两点，赚钱只是一种美好的梦想。
检讨-------转危为机
胜败乃兵家常事，赌博路上没有永远的赢家，因为赌博总有输赢波动，赌博路上是没有永远的对.对赌客来说，每天都是一个新的机会，要把握新机会，「检讨」比任何事更为重要
寓公老师如您我一样，并非自出娘始便懂得赌博。他跟普遍的赌客一样，都是从失败中吸取经验。观乎所有成功赌客都有一个共同点：最大的输家必定是盲目下注以及永不检讨的一群。「检讨」并非只在输钱的时候才做，赢钱的时候更加应该保持这种态度，避免失误。
“如果我在赢位重注，输位轻注，我便一定可以赢大钱！”，或者””我早知道刚才多下注，现在便可多赚！”… 存有这种赌博心态的人其实不适合参于赌博，因为这群经常怨天尤人的赌客正是永不检讨的人。能讲出这两句”名言”，他们通常都是在输位的时候重注、赢位的时候轻注；趋势反方向时才多下注！既然已知道要”赢重输轻”，为什么之前又做不到呢
检讨最重要的一环是检讨”赌博心态”。真正懂得赌博的人只会看准时机才出手，时机未到，绝不下注。相信寓公不会每天都坐在计算机前参赌，「车神」舒密加也不会每天都以时速250公里来驾车，因为他们都在等待最好的时机，不会贸然行动，务求增加获胜的机会。贸然行动只会浪费自己的精神，日后纵然看到好的机会亦会因心理压力增加而无法把握
赌客能赢也能输，这句话正正表达出赌客存在的危机，要转「危」为「机」，方法是先要了解错误发生的根源。错误可能是因为基础不稳，那么只要接受正统的训练便可；如果错误是来自不正确的赌博心态，希望有一天发达，更正的方法只有一种：先停下来冷静一下，暂时不参赌，否则收场必定是倾家荡产。要记住，”留得青山在，不怕无柴烧！”，”总结经验，计划将来”，才有机会在赌场上获胜，知道自己的弱点，在赌场上才能将危险转为机会
总结,学习,形成习惯
失败并不是成功之母，因为就算失败了一万次，但是还是按照原来的方式操作，最终只能是重复得到失败的结果。失败他只是成功之父，失败后只有检讨、总结才能从哪里失败就从哪里爬起来，最终迈向成功。
提高投机水平的方法：每检讨、总结一次，你就提升一次，一个月检讨一次，一年就可以提升12次，一周检讨一次，一年就可以提高40次 ，一天检讨一次一年就提高365次，一天检讨2次就是一年提高730次，你想提高水平的最好的方法是？每天进步一点点，最少每天检讨（自省）一次以上，这样你就会比你的同行提升的水平要快，这样你成为赢家，否则你的钱就给比你下功夫的同行抢了。
学习、复制、总结.成功的关键是学习并模仿投机大师，不断重复他们做过的事，说他们所说，做他们所做，思想他们所思想的，直到他们的成功模式成为你的习惯，久而久之，你会发现，你也拥有他的成功的效果了．在投机中犯错是常有的事，没有谁不犯错的，也没有任何方法或系统是万灵的。人无完人，有时说话办事出错是难免的，碰到这种情况，勇于承认错误便显得格外重要。能够做到“大错误不犯，小错误不断”，已经是一个非常了不起的投机客了，好多大师级的人物就是如此。对于一个交易员来说，犯点小错不要紧，问题是要敢于承认错误，敢于改正错误。对于交易中的错误认识的越早越好，改正的越快越好。判断趋势没有人会百分之百准确，有时候判断失误，那怕是暂时错误，先止损出来，观察无误后再进去未尝不是明智之举。这样做，既可以避免无谓的纠缠，又可以防止意外情况的发生。曾国藩对此有深刻认识，他说：“知已之过失，即自为承认之地，改去毫无吝惜之心，此最难之事。豪杰之所以为豪杰，圣贤之所以为圣贤，便是此等处磊落过人。能透过这一关，寸心便异常安乐，省得多少纠葛，省得多少遮掩装饰丑态。”
投机场其实是人生修炼场，它永远给你希望，永远给你纠错的机会，投机金融实际上是在投机自己，投机客成功事实上是人性的成功，他们的经验表明良好的思考习惯和投资信念是成功的保证和基石。如果你无心修炼或无法修炼到位，那只有远离投机，否则就会不断地买单。投资之道就是专业认错之路，唯有不断地‘认错'才能取得丰硕的成果。” .如果你想做投机客的话，那么，就先从学会认错开始吧。
注：本文非完全原创，综合整理众多他人理念，是集体智慧，如果有错误的地方，过全在笔者．
市场如何攻击我们——论抄单失败点
市场如何攻击我们——论抄单失败点最近感觉自己已经做的比较好了，但是还是不能稳定盈利。所以，我便在思考一些问题，“市场如何攻击我们”。
要是谈到战争，我想大家一定看到过很多的战争电影，在战争中，敌人总是会找你的弱点进行攻击的。我们在市场中也是这样的，市场是天生的、这个世界上最帮的军事家。要是我们在交易中存在一个问题，那么市场先生便会不断的攻击你的这个弱点，知道把这个问题便的致命，把你打垮为止。比方说，你喜欢向下逆市加仓摊低成本，那么他便会攻击你的这个弱点，打垮你。
我发掘了自己的一些在抄单上的问题，并想到了一些解决方法，希望大家可以共勉：
1，贪图小利。其实前一段时间刘经理已经告诉我了，可是我却不以为然，可是最近我发现我的这个弱点总是被市场攻击。（在这里，我想告诉大家一定要些交易日记，那样你能够很明显的了解到你存在的问题。我是在这段时间的交易日记的操作分析里边发现的这个共性问题）。
解决方法，不再操作那些一个点的目标盈利机会。
比方说我最对了8次，赚了6个价格位置，而错了2次看掉了4个价格位置，那么我一共是掉了2个价格位置和10次的*6=60的手续费，一共是亏损了60+50=110元（每张单）。为什么80%的胜率都不赚钱呢？因为突破以后的速度很快，你的止损往往都在4个价格位置上得到执行，这个是我的统计结果。
2，止损一定要坚决。这个问题现在已经不是我的问题了，不过我还是想在这边说一下。止损和你的网络以及你的软件都有很大的关系，比基尼感抄单的盈利空间不是很大的，所以止损必须严格的控制。
解决方法，果断的执行认错的能力；好的交易软件（推荐易胜7.0版本）；光纤网络。
3，不可以有自己的方向认定。就是说即使是在单边的市场里边我们的操作也是多空多有的。不可以操作前就认定市场的方向，一切都要在盘中通过盘感来解决。我对自己身边的朋友说，只要你专心的交易一个品种，那么你会很快的听懂市场语言的。你会听到市场在告诉你“21875买进”过一会市场又大声告诉你“21960平仓”。
解决方法，一切的操作，包括进场和出场都以盘感为绝对的交易依据。听从市场的召唤。
4，非常关键的一点，休息。状态不好的时候一定会出现连续亏损的，这个时候你已经和市场存在了沟通上的障碍，往往是越做越错。
解决方法。听从内心的告诫，休息。
总结，笔者现在在1.2.4上都存在一定的问题，3上边基本没有问题了。希望下周开始新的交易，能够把这些问题解决掉。
投资心态偶得
投资心态偶得dirtyjerry
晚上宵夜回来的路上,习惯性边开车边听953经济台,这个时段是电话热线时间,例牌是那几个吃饱了撑的没事干的老散户打电话进电台吹嘘自己有多么多么的牛,完全就是职业股神啊,狠有娱乐性的一个节目...
有个老头正在唠叨:...刚刚收到一个调查报告,说3季度只有7只基金跑赢了大盘,9月份基金更是多数被套牢,可见,现在我们散户的水平比起专业人士来也差不了多少吧?....
当时把我乐得差点撞车...本国基金经理水平差是有目共睹的事实,可是这怎么也不能就此得出"散户的水准不比专业人士差多少"的结论出来啊....这好比说有人在电子城租了个柜台卖手机,年底一拨小算盘,发现今年亏损了10%,抬头一看电视里说摩托罗拉今年全球亏损10%,好家伙,这开心得:看来俺比全球500强的水平也差不了多少嘛...
中国现在经济过热,流动过剩,市场不规范,体制不健全,坦率的说,咱们的股市离成熟,差的绝不止十万八千里,正是由于大环境的恶劣,直接导致了内幕交易,黑嘴评论,江湖术士,网络骗子等等诸多丑恶现象...大家能看到的恶果就是一夜暴富带来的国民整体心态失衡,ZF缺乏诚信,社会行为缺乏约束,道德准则没有底线,等等等等~
大牛市初期带来的暴富效应更是让绝大多数身处其中的散户迅速迷失了方向,象这种看到别人(基金)偶然操作失误,就以精神胜利法膨胀自我的人在这个市场里绝对不在少数,想想前一阵巴菲特抛售中石油出现失误,各大媒体马上铺天盖地的吹嘘咱们的股市有多牛,股神也没什么了不起之类的文章...可是人家巴菲特好歹还有勇气站出来承认自己有操作失误,而我们呢~?失误的还少吗?!有谁承认过?..........
说到底,咱们国家现在的富人阶层有哪个敢说自己不是暴发户?!嘴上肯定都不承认,可是一走出国门,自己都打心眼里瞧不起自己,没办法,这就是现实,别人的财富是几代人积累出来的,咱们的基本上是一夜之间产生的,差距是明摆着的,带来的直接后果就是心态截然不同~
又想起年初去欧洲看姐姐,跟她忽悠自己去年证券投资做得又多好,问你们干嘛不炒股啊?....姐夫狠冷静的说,股市风险大,我说,中国股市现在不一样啊,高速增长,大牛市...他说,现在各国股市都过度泡沫,热钱要避险,自然就会往新兴市场流,这狠正常,也狠危险....当时把我说得一激灵,他只是一个欧洲随处可见的普通人而已,从事的也是狠传统的行业,从没做过投资,那种从小就培养出来的稳重心态和认真精神,却是根深蒂固的,这可能就是工业化革命带来的人文差距吧~
股市如人生,人心即江湖,心态,狠多时候,决定了一切...
每到危急关头，有些人就会情绪化，所有的操作都会受悲观情绪左右，这种悲观和绝望的心理是非理智的，是人性自我保护的一种本能，每人或多或少都有一些，但在金融博弈中是非常有害的，往往被对手利用。所谓的高手，并不在于他的技术有多高，而在于他的心理素质是否像邓亚萍等世界冠军一样临危不惧。当从理智上讲有美好的远景，却短期深陷困境的时候，我们需要在断崖壁处的乐观主义精神。
年底北京城里会议多.赶场子的除了记者,就要数金融家们.他们每个人手里攥着数百万,甚至上千万美金,寻找投资方向.在他们背後的,是希望分得中国经济增长一杯羹的世界各大基金和投资银行.如果你拥有一家企业,或者一块土地,请不要轻易被他们开出的高价诱惑.因为这个世界里钱多,而好项目少.守住你的资产,因为相信它的价格只会愈来愈高.
国际市场内之所以资金泛滥,是因为全球利率处于20年来的低位.美联储上一次印钞票墨迹未乾,已经在美国投资者和企业的挟持之下,准备再一次开动印刷机.美联储每一次大印绿色钞票,各国央行只能跟着跟随,否则美元贬值将会一跌而不可收拾.
其实从废除金本位後,国际货币的泡沫就已经产生.近年来国际市场上层出不穷的各种金融产品,更将货币流通量进一步放大.过去15年,美国经济体系中货币对国民生产总值(GDP)的比重增长了50%,日本经济体系内货币对GDP的比重增长了三倍之多.流动性泛滥,可以从三个核心方面看出.1990年,银行资产占全世界GDP的比重是35%,现在是55%.15年前,债券市场占全世界GDP的比重是71%,今天是100%.股票市场15年前占全世界的GDP的40%,今天是100%.
过剩的资金或者进入实体经济,引发通货膨胀;或者进入资本市场,推高资产价格.中国两个问题都存在.国际市场更是难得地出现了股市和商品价格比翼齐飞,同创新高的情况.在历史上的大多数时间,它们往往是背道而驰的,因为商品价格高了,企业盈利就会下降,股市也下跌,反之亦然,但这次却是个例外.唯一的解释是,钱实在太多了,它们追逐一切可以获得的,有价值的东西.
用钱搵钱,赢者通吃
这个世界从经济主导,走向了金融主导.现在呼风唤雨的是金融家,而不是实业家.人们发现,与其老老实实地做企业挣钱,不如通过钱来搵钱,或者更进一步,利用名气来挣钱.以香港富豪为例,他们先是用实业里赚来的钱来炒楼,更快地赚钱,比如长江实业(0001.HK: 行情)主席李嘉诚从卖塑胶花到投房地产.第二步是坐地收钱,到处做策略投资者.既然新公司希望借助它们名气来吸引普通投资者,他们也就得以低价入股,被本地传媒冠以"亚洲股神"的?基地产(0012.HK: 行情)主席李兆基就深谙其中之道.
以钱搵钱的这个游戏是美国人创立的.20年前一群被称为野蛮人的私募基金大量借贷,买入它们认为价格被低估的企业,然後或分拆、或清盘,以求把资产价格最大化.的确,金融家不生产一辆汽车,不做一块面包,但不能说他们没有存在价值,因为他们能够为你挣钱.
10年前的网路热,让企业家变成了明星,而新的一轮资本市场的膨胀,让金融家成为了冉冉升起的新星.凯雷(CYL.UL: 行情)、黑石(BX.N: 行情)等美国大私募基金在中国名气如雷贯耳.亚洲国家和中东产油国分别通过大量出口衬衫和石油,完成了原始积累的过程.现在他们也明白了游戏的规则,也加入以钱搵钱的队伍.
以钱搵钱有一个前提,就是要有人愿卖.现在国际市场正是买方市场.资产债券化的泡沫破裂後,欧美金融机构急需资本注入,除了中国和产油国,现在还有谁能够一掷千金?本周就有两笔大买卖:花旗(C.N: 行情)急需输血,阿拉伯人拿出75亿美元购花旗5%股份,还锁定了高额回报.比利时富通集团(FOR.AS: 行情)股价受压,中国平安(2318.HK: 行情)(601318.SS: 行情)收购其4.2%股份,变身单一最大股东,实现全球分散投资的重要一步.
可以想像,随着中国人和阿拉伯人的参与,未来国际市场将有更多的资金追逐资产,资产价格也就继续看涨.这个市场里什麽能够保值?唯有硬通货:即土地和商品.最近10年来,升值最快的也是这些东西.未来资金是否会继续泛滥?看一下利率图表就明白了,长期利率和短期利率几乎是一条直线,就是说,低利率将成为常态,全球资金将继续充裕.
谁是这个资本游戏的赢家和输家?输家是靠卖劳动力的无产阶级,因为他们的工资肯定没有房价、菜价和股价涨得快.赢家即掌握最多资本的人,将资产价格抬高後他们能够赚钱.就算资产价格下跌,他们也能够赚资产.资产总是有限的,而资本可以无限.就像赌场里笑到最後的总是庄家一样,这个游戏最後的赢家,必然是资金最为雄厚的人.
需要远离的是K线不能远离的是理性
需要远离的是K线不能远离的是理性来源： 证券时报
黄湘源
当股市K线跌破5000点大关的时候，市场视为生命线的半年线也一度随之失守。如果跌幅已经超过三成的中国石油止跌反弹，那么，大盘转危为安并非难事；不过，如果中国石油不过是挤压股市泡沫的工具，那么，大盘的下跌还不知道它的尽头在哪里。K线因为有了中国石油非但失去了方向，反而变得格外的迷惘。
是的，有了中国石油以后的K线让一切技术分析的有效性都大打了折扣。难怪一位曾经在前十多年写过技术分析通俗读本的作者近日对其昔日的粉丝说：若要你的200万变2000万，就远离技术分析；若要2000万变200万，那就去盯着你的技术分析吧。此言虽然说得不无夸张，但其中包含的真谛显然是不容忽略的。
自从中国石油进入了指数，指数的失真几乎忽悠了所有人们曾经视为常识的东西。由于中国石油的权高位重，许多的技术分析都曾把它的进入指数看作救市的稻草。可是，其不仅在上市首日就拖累了大盘，而且后来还一再地成为砸盘的重磅。中国石油进入指数以后的走势让所有的人都大失所望，于是，人们不得不怀疑，技术分析是不是就成了简直不值一哂的小儿之谈。
奇怪的是，一边是技术分析的丢尽脸面，一边却是敢于口出狂言的预言家大出风头。那些只讲感觉不讲依据的预言，虽然听起来似乎比技术分析更宏观更大气，但本质上也不过是拿K线说事，只不过比技术分析更像博傻而已。万一有朝一日指数正好走到了某个点位，预言家于是就有了一个口沫横飞地吹嘘其某月某日曾经说过什么的资本，而对于市场在接近这个目标的过程中所付出的巨大成本尤其是投资者为之所买的单却是无人提及的。对于中国股市来说，永远也只有津津乐道于过五关斩六将的英雄，而不会有敢于直面走麦城的君子。
其实，K线忽悠的不只是指数。当K线抢夺了人们的眼珠的时候，看不清的是K线背后的利益博弈。当K线牵动着每个人的心跳的时候，难以把握的其实是自己的心理承受力。K线迫使你急于作出逃顶或抄底的选择，这时的你实际上可能就像一个血气冲涌头脑的赌徒，早已忘记了理性。
积18年股海翻腾之经验，让不少的人悟出了一个经验，那就是离K线愈近，离理性愈远。这恐怕也就是昔日的技术专家如今大彻大悟的道理所在。可惜的是，这并不足以成为舍技术分析而取基本分析的理由。尽管技术分析之回归基本分析也许可以说得上是返璞归真，但是，就目前极不稳定也不透明的基本面来说，过于轻信基本面判断和过于迷信技术分析一样，也是很容易就被忽悠的。
对于被称为政策市的中国股市，不知有多少的研究机构和知名学者几乎倾注全部的精力试图把握住它的搏动，却无不在它的大起大落面前差之毫厘，失之千里。事实上，即使在据说已经具备了晴雨表功能的今天，由于政策的不稳定、不到位和不透明，基本面的走势也像技术面的K线一样，成了一种看不懂的风景线。
就当前的情形而言，当人们把救市的希望寄托于股指期货的时候，却发现，被称之为无人可以操纵的股指期货还没来得及等到它正式面世可能就已经被人为操纵的上证指数给操纵了，而掌握在操纵者手里的关键不是什么别的，其实正是中国石油。中国石油的上市所隐含的调控市场的意图，反而授人以柄并且为人所用，这简直是一个讽刺。
基本面的问题，说穿了，无非也是为K线的忽悠所致。“市场的快速发展和所处的环境不配套”固然是目前我们市场所存在的问题，但在笔者看来，更大的问题则是调控的眼睛和炒股一样除了紧盯着K线之外还是K线。而调控如果光是对着“快速发展”而没有真正将重心放在“不配套”问题的治理上，治标不治本不说，怕就怕泡沫没挤掉，人们的“财产性收入”先没了，岂非得不偿失？
需要远离的是K线，而不能远离的则是理性。但是，需要警醒的显然并不只是眼里只有K线的交易者。
量比数值*量比曲线*量能形态
量比数值*量比曲线*量能形态穿杨
1.量比是分时线上的即时量相对近段时期平均量的变化。在一般的分析软件中都默认为当日场内每分钟平均成交量，与过去5日每分钟平均成交量之比，其公式是：
量比=当日即时为止的每分钟平均成交量/（过去5日的每分钟平均成交量*当日即时为止的交易时间）
2.显然，量比大于1表明目前场内交投活跃，成交较过去几日增加。值得注意的是，主力庄家也可以利用“对敲”来实现量比的增加，制造场内活跃的虚假气氛。这时就需要结合量比变化时，分时线形态的短暂走向来加以区别了。
3.把当日每分钟不同的量比数值不断用点描绘在一个坐标中，就形成了量比曲线。关于量比曲线，目前其它证券类实际操作书籍很少提到。而在我个人的看盘体会中，量比曲线是很有妙用的。有很多人不知道量比曲线在那里看到，实际上在最普通的钱龙个股分时界面下，通过数字键盘上方的键“/”或“*”转换，即可看到该曲线。
4.当日的量比是在不断变化的，我们在看盘过程中不可能记住每一个量比数值变化的细节，而通过量比曲线就解决了这个问题。看量比曲线首先得知当日量比如何变化，同时也能得知当日盘口成交量的变化，进而知道当日的量能相对近段时期量能的变化。
5.人们时常说股价分时线如何如何流畅，流畅其实是一种人们放弃股价细微变化，而最终归纳为股价运行轨迹所形成的形态上的感觉。如果说完美的投资是一种感觉，并且我们已经找到了一种价格形态上流畅的感觉，那么我们不妨试着去寻找一种量能流畅的感觉。通过长期对量比曲线的观察，我发现通过该曲线也能找到一种盘口量能变化是否流畅的感觉。比如关于量比曲线的修正，也就是基于这种流畅而设想的。
6.一般地说，通过一夜市场信息及人们心理上的变化，新的一个交易日开盘的时候，股价及开盘成交量的变化反差极大。反映在量比数值上，就是很多股票开盘时的量比数值高达数十倍甚至上百倍，随后量比数值又急速下跌。从量比曲线上看，就象我们提到的股价变化有时显得唐突和怪异一样。大多数股票在新一交易日开盘时都显得很不稳定，因此在通常行情背景下，我们应该静待量比曲线有所稳定后再采取行动。
7.当量比曲线在分时图上沿着一种大趋势单边运行时，突然出现量价急速翘头的迹象，此时不必要采取快速行动，因为这仅仅是改变原来单一趋势的一种可能，我们可以等待量比曲线明显反向运行后的再一次走平，然后再依据量价的更进一步变化采取行动。也就是当量比曲线在原来趋势下出现突兀变化时，一般需要得到更进一步休整。
8.对量比曲线观察时间长了，你就会感觉到量比曲线也符合形态学的论点，也即感觉到能量似乎也是具有形态的，从而在量价关系配合上找到一种比较完美的流畅感觉。
MACD指标的八种形态
【MACD指标的八种形态】之一“佛手向上”图形http://images.blogcn.com/2007/12/9/6/leson1234,20071209183534643.jpg 【MACD指标的八种形态】之二“小鸭出水”图形
http://images.blogcn.com/2007/12/9/6/leson1234,20071209183534913.jpg
【MACD指标的八种形态】之三“漫步青云”图形
http://images.blogcn.com/2007/12/9/6/leson1234,20071209183535177.jpg
【MACD指标的八种形态】之四“天鹅展翅”图形
http://images.blogcn.com/2007/12/9/6/leson1234,20071209183535421.jpg
【MACD指标的八种形态】之五“空中缆绳”图形
http://images.blogcn.com/2007/12/9/6/leson1234,20071209183618310.jpg
【MACD指标的八种形态】之六“空中缆车”图形
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【MACD指标的八种形态】之七“海底电缆”图形
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【MACD指标的八种形态】之八“海底捞月”图形
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【注释】MACD指标说明：
MACD指数平滑异同移动平均线为两条长、短的平滑平均线。
其买卖原则为：
1.DIFF、DEA均为正，DIFF向上突破DEA，买入信号。
2.DIFF、DEA均为负，DIFF向下跌破DEA，卖出信号。
3.DEA线与K线发生背离，行情反转信号。
4.分析MACD柱状线，由红变绿(正变负)，卖出信号；由绿变红，买入信号。
巴菲特对股市的看法1999年
巴菲特对股市的看法1999年股市投资人最近的期望可能有点过高，让我来解释理由，当然这不免让我碰触到股市这敏感的话题，不过要说明一点我并不是要预测它下一步怎么走，在Berkshire我们通常只专注在分析个别公司的价值，很少去管整个股市的高低，至于要预测股市下礼拜、下个月或是明年会怎样，那更是不敢想。实际上股市通常会有好长一段时间偏离其实际的价值，虽然总有一天一切还是会回归基本面。所以接下来我要讲的，如果正确的话，将会与所有美国投资人未来的投资绩效大大有关。
首先让我们定义何谓投资，其实它的定义很简单但却常为人们所遗忘，那就是现在先投入一笔钱，未来一段时间后在拿回更多的一笔钱，当然还要先扣除期间的通货膨胀。
现在就让我们回到34年前，你会发现前17年与后17年有着神奇般的巧合与对比，看看当时股市的状况：
道琼工业指数
874.12点
875.00点
即使是像我这种很有耐心、注重长期投资的人也看得出，头十七年间指数没什么变动!然而同一期间实际的经济社会却起了很大的变化，美国的GDP成长了370%，财富杂志前五百大的销售额(当然组成公司会有变动)成长近六倍，但奇怪的是道琼工业指数竟待在原地踏步。
为了要搞清楚这到底是怎么一回事，我们必须先看看影响投资结果的两项重要变量——利率与获利：
利率之于投资就好比地心引力之于物体，比率越高，向下牵引的力量也越大，任何的投资都必须先与无风险的政府公债作比较，投资政府公债的报酬，即殖利率的高低，会连带影响到其它投资的价值，债券投资就是一个很明显的例子，其价格会随着殖利率的波动而作反向变化，至于其它的投资工具，如股票与房地产等，则由于还有其它变量，影响不会那么地明显，但它仍像是地心引力般无所不在。
在1964到1981年间，政府长期公债的利率呈现大幅上扬的态势，从原先的4%飙升到最后的15%，这仿佛是要人们在三倍的地心引力下生活，对所有投资的评价来说，简直是无法承担之重，当然最引人瞩目的首推股票的价格，这间接解释了为何这段期间，指数一动也不动。
另外一个原因是美国企业的获利，下表是企业获利占GDP的比重，各位可以看出，这个比率在1932年达到巅峰之后大幅滑落，到了1950年代开始在4%到6.5%的区间盘整，紧接着在1982年滑落到3.5%的低点，所以事后看来当时的股市投资人同时面临两项负面因素的煎熬，获利大幅衰减而利率一飞冲天，而投资人一般的心理总会将目前所面临的投射到对未来的看法，这好比是开车不看前方却猛盯着后照镜，人们以为企业获利将持续低迷、利率也会一直维持高档，这再次解释了为何即使GDP已成长了近四倍而股市却还在原地踏步。
不过接下来的十七年，情况却发生大逆转，大家或许记得FED前任主席伏克尔就任时是多么地不受欢迎，但看看他之后在提升经济与抑制通膨的各项英雄事迹，如何使得利率走势产生大逆转，假设你在1981年投资30年期票面利率的美国政府公债一百万，到了1998年底在殖利率降为5%的情况下，你的投资将增值为8,181,219，约为13%的报酬率，当然利率的下降对于股价的推升也有相同的效果，若同一期间你以相同的钱投资道琼工业指数，你将得到19,720,112，约为19%的报酬率，这在历史上是前所未有的成绩，甚至比在1932年股市大崩盘时的最低点投资还要好。
不过值得注意的是同期间GDP的成长却不到三倍，而获利占GDP的比率由于利率走低的影响发酵，提高为6%，这两个投资人最在乎的变量的转变，解释了为何第二个17年美国股市大涨超过十倍(道琼指数从875一路攀升到9,181)，当然也将加上市场的心理因素，一旦牛市开始启动，人们发现自己不管用什么方法都能赚大钱，所有人突然发觉自己不买股票根本是大错特错时，大家早已变成著名俄国心理学家Pavlov实验下的那条狗，只要听到纽约证券交易所早上九点半的钟响就知道有东西可以吃，事实证明他们的信心一天比一天强，直到最后甚至坚信这一切都是老天爷所赐，从天上掉下来的一样，回顾来时路，他们对未来更是充满了瑰丽的期待，今年七月由潘韦伯证券公司公布的调查显示，投资经验不到五年的菜鸟投资人预期未来十年的年平均报酬率竟高达22.6%，而即使是有二十年以上投资经验的老鸟，也认为应该有12.9%。
只是接下来我要提的事可能会泼大家一大盆冷水，我认为参考前述变量未来股市的投资报酬率可能连12.9%的边都沾不上，个人认为合理的推估应该是，假设GDP年成长率是5%(3%实质成长;2%通膨)事实上这已是最乐观的估计，而利率没什么变，则股票的价值将不会有什么变动，当然你还可假设股利报酬率高一点，但事实上以目前的股价水平，股利所占的比重已大不如前，而透过市场买回自家股票提高每股盈余也没什么用，因为同时也会有许多公司透过初级与次级市场大量地释出股票与选择权。
所以回到之前的推论5%的GDP成长率，这将大大限制了股市投资人未来的报酬，你不能一直预期年投资报酬率一直维持在12%，当美国企业的获利率顶多只能达到5%时，若是非要我挑一个最有可能的结果，假设利率维持不变，通膨维持在2%左右(当然有可能上下变动)，加上高昂的摩擦成本，我想最多勉强可达6%，我是指对股东整体的投资人而言，而如果说这个预估是错误的话，只有可能向下调整的份儿，
此外你还必须考虑到一点，未来的报酬与现下的股市水平有绝对的关系，让我们来看看你现在投入美国股市到底能得到什么，以下是财富五百大企业(事实上五百大等于就是美国企业的缩影)在1998年的两项重要数字，
获利： 334,335,000,000
市值：9,907,233,000,000(1999.3.15)
当我们在看这两项数字时，必须注意的是获利包括通用汽车分割子公司所得之160亿与State Farm的获利(注：美国最大的车险公司)因属半公家单位故无参考市值，此外美国企业也未将股票选择权的成本自获利中扣除，当然也包括一些不具经济效益的冲销，事实上是可以加回实质获利的，但不管以上那些例外情形，大致上美国股市投资人等于每年花十兆美金赚取三千多亿美金的获利。
有一点要特别注意的是股市投资人总的来说不可能从股市多赚一毛钱，除非这真得是企业真正赚得的，当然聪明如你可能会说我可以买低卖高赚取差价，但假设财富五百大企业合并成一家公司，而所有投资人都拥有一小部份股权，则前述的作法只会将股价越炒越高，但却没有一点实质的经济效益，真正要靠的还是企业的实质获利，让可以分的饼变得大一点，
此外还要考虑交易成本，我把它称之为摩擦成本，在现实社会中可是高得惊人，除了营业员赚的佣金差价，政府抽的税收与经理人的管理费，不要有意无意的把这些投资上的成本排除在计算投资报酬之外，根据个人的估计光这些玩大风吹的成本一年大概就要超过一千亿美金，等于是花三分之一块饼来决定如何去分那剩下的三分之二，
所以我认为实在很难找到一个情况可以让接下来的17年的股市投资报酬像过去17年的表现那样好，今天如果投资人真想要在未来的十年甚至于二十年要有类似的投资报酬率，则我认为至少要有以下三项变量来配合方有可能：
利率必须要再往下降，若政府公债利率能由现在的6%继续降到3%，则光是如此就等于让所有的股票价值增加一倍，当然若你真得预期利率会这样，或甚至降到像日本的1%一样，建议你赶快去投资债券或利率选择权。
企业获利占GDP的比重必须再成长，曾经有人半开玩笑地跟我说，纽约的律师多到比人还多，这跟企业获利会超过GDP的意思一样，当你发现个别因素的预期成长率会一直超过总体的成长率时，事实上你已犯了数学上的错误，若你乐观的认为企业获利占GDP的比重会一直维持在6%的水平，那我会认为你未免有点过于天真了，一个主要原因在于产业的过度竞争，另外一个原因牵涉到公共政策议题，若企业投资人想要分食更多的美国经济大饼，等于是其它的团体只能分到更小的一块饼，这肯定会引发政治问题，基于此点个人认为社会资源的大幅重分配是不太可能发生的。
具有信息的优势，关于这点可能有人会很乐观的认为别的投资人或许很逊，但是他自己可就不一样了，这在早期信息封闭的时代或许真有那么一回事，只要找到明牌，跟着营业员跑，便能乘风破浪。
不过我还是建议你回过头来看看过去世纪初曾经改变整过国家的产业——汽车业与航空业，先说汽车业，这里有一页(70页当中的一页)美国汽车与卡车制造业者的名单，总计约二千多家的业者，其中有一家姑且叫Berkshire汽车，另一家叫奥玛哈汽车，当时若你具有足够的见识，你一定会说我们的未来在这里，但时至今日，看看这些公司经过多年的竞争厮杀后，却仅存三家公司，所以这是一个对美国影响深远的一个产业，也是对所有投资人影响深远的一个产业(虽然与当初预期的完全不同) 。
你可以很容易就体会到汽车产业的重要性，却很难从他身上赚到钱，不过从另一个角度来看，有时在这种革命性的产业反而比较容易找出输家，比如说以这个Case来说，马匹就是很明显的例子，坦白说我很惋惜为何我的老爸当初没有看空马匹，因为当时在内布拉斯加州我们很容易就可以靠买卖马匹来图利。美国马匹数量：
1900年：21,000,000
1998年： 5,000,000
另外一个本世纪革命性的产业就是航空业，一个让投资人想到其美丽远景便口水直流的新兴产业，为此我特地跑去找当初所有的飞机制造商的资料，发现在1919到1939年间，大约有三百家公司之多，但到现在可能只剩几家还能茍延残喘，这里有最近二十年宣告破产的129家航空公司名单，大陆航空甚至聪明到名列该名单两次，截至1992年止，所有航空公司的合并净利是零，没错连一毛钱也没赚过，我在想假设当初莱特兄弟的小鹰号头一次起飞时我也在其上，我一定会设法将他弄下来，我觉得卡尔马克思对资本主义所造成的伤害可能还远不及莱特兄弟，对于其它深深改变美国人生活但对投资人却没啥好处的辉煌产业，诸如收音机与电视等，我不再赘述，不过我倒是要下一个结论，那就是投资的要旨不在于评估这个产业对社会有多大的影响，或是他有多少的成长性，而在于个别公司有多少的竞争优势，且更重要的这种优势能维持多久!一种具有重重保护的产品或服务才能真正为投资人带来甜美的果实。
最后我不免想到17年后的人们会是个怎样的状况，或许经过17年的摧残，届时他们的心情又会跌到谷底，不过还好那应该只是因为当初他们期望太高而引发的失望所致，企业实质的获利应该会比表面上看起来好很多，而其所创造的财富将会平静的流入每一个美国家庭，使得他们能够享有比今天更好的生活水平!
发表于财富杂志1999年
建立并严守自己的规则 －－访《炒股的智慧》作者陈江挺
建立并严守自己的规则 －－访《炒股的智慧》作者陈江挺《信息早报》：陈先生，您好！在进行这次采访之前，我又读了一遍您的《炒股的智慧》，读完以后我发现采访您其实挺难的，因为如果要问您关于炒股的问题，其实您在这本书里都已经作了回答——它虽然只有薄薄的一册，但是的确涵盖了炒股各个方面的知识。所以我的第一个问题，就不问您关于炒股的事了。能否简单介绍一下您现在在美国工作和生活的情况？ 陈江挺：谢谢《信息早报》对我的关注。我和妻子及两个女儿住在纽约。平时孩子上学我炒股，周末就带孩子上中文学校，四处走走——生活得很开心。
《信息早报》：您在书中的第一节，曾经提到您自己的经历是比较复杂的：养过牛，种过地，做过机械工程师、报社记者、餐馆跑堂、投资分析员、贷款专员、地产交易经纪人……而且在这么多的经历中，没有一个行业比炒股为生更为艰难，那您为什么最终还是选择了这个行业呢？
陈江挺：我想这主要与我的个性有关。我是个天生的“风险承受者”。若工作单调，缺少挑战，我很快就厌倦了。炒股很难，但它带给炒股者强烈的精神满足！你知道自己在向巨人挑战。
如果早生60年，我一定会去当红军，跟毛主席长征——运气不好就马革裹尸；活下来便是开国功臣。我认为人生本就是赌, 不成功便成仁。很遗憾！不是出生在大时代，没有轰轰烈烈的机会。还好炒股的不确定性和可能结局的戏剧性给了点大时代的味道，炒股为生便成很自然的选择。
《信息早报》：您在书中特别强调的一点，就是投资者在市场中要学会分辨股价的走势是否“正常”，但这又是非常困难的。对这一点，您认为最重要的是什么？
陈江挺：“正常”或“不正常”涉及一个很重要的数学概念：概率！想在股市谋生，每次买卖都要有50％以上的胜率，任何持有的股票都应有超过50％的上升几率，否则你无法从股市长久赚到钱。有了判断“正常”或“不正常”的能力，你在股市就有了50％以上的胜率, 你就有了生存的可能。想有这样的判断力，除了熬和交学费外，似乎还没有什么其他方法——而最重要的是熬！
《信息早报》：在国内，人们讨论很多的一个问题，就是散户到底应该做长线还是做短线？您在自己的投资实践中是怎么把握的？您对国内的投资者有什么建议？
陈江挺：这个问题问的非常好。比较完整地回答这个问题要谈历史！
先以大家都知道的老公司福特汽车作例子。80年前福特汽车刚上市时，汽车还是新东西，美国的汽车业爆炸性成长。80年后的今天，汽车变成“老产品”，它的需求变成季节性的。80年前买了福特汽车的股票，你当然应“价值投资、长期持股”！若你今天买了福特汽车的股票，还是“价值投资、长期持股”，认定5年会翻10倍，则最好别把想法告诉太太，她今晚可能不做饭!同样的例子也可用到微软上，15年前个人电脑刚开始，你买了微软股票应该“价值投资、长期持股”。若今天买微软股票还期待未来15年微软股票再翻几十倍的话，你可能要失望了。
80年前的福特股票要守，今天还做福特的话应炒。15年前的微软股票要守，今天应炒。这就是我的个人态度！
回头看看中国的股市。今天中国股请中国的股民首先看看对象公司是什么类型的？若是国有企业，先判断一下它像80年前的福特还是今天的福特。若不是国企，它处在什么发展阶段？一旦这点做好了，我的答案也就不言而喻了。
《信息早报》：我不知到目前您的投资中是否包括中国股市？如果有的话，是港股还是A股或者B股？
陈江挺：我现只做在美国上市的股票。
《信息早报》：您怎么看待A股市场长达数年的熊市？您在美国的投资经历中，是否有过类似的经历？您觉得造成中国股市持续下跌的原因，是股市自身的规律、股权分置问题还是其他别的原因？
陈江挺：股市有时就是没事干。可能几年都没事干！2001～2002年我就没干什么事。大家如果看过《一位炒家的回忆》(中文版译名《股票作手回忆录》，本报财智书屋有售)，当知道100年前的股市也常常几年都没事干，这是这个市场的特色。
《信息早报》：您在书中建议投资者，决不要在跌势中入市。当我们面对着长达数年的大熊市的时候，作为和您一样炒股为生的投资者，应当怎样做？
陈江挺：在这种情况下，最好的方法就是多看少动。没有超过50％的胜算，强行入市是不合行规的。
《信息早报》：我想知道，在您目前的投资实战中，是否还是在应用着您在书中提出的那些原则和方法？您有什么新的发现吗？
陈江挺：我书中讲的方法并没多少是我自己的发明。它是几百年华尔街经验的总结。我通过自己的实践和理解，融合中国文化的特色，用中国人容易接受的方法表达出来。这些规则一百年前美国适用，今天中国适用，一百年后中美都适用。这些规则都已经经受了时间的检验。
谈炒股有点像谈爱情，讲的都是人性。不知哪位读者能告诉我2000年前的爱情和今天有什么不同？同样的东西被谈了几千年到今天还在天天谈。写爱情的书还是不断!不是爱情有什么不一样，是谈爱情的人对爱情的感悟不一样。我想我那本书写了我对炒股的感悟，或者说一个东方人怎么用东方的文化背景来看待这源自西方的活动。坦白交代：还是那些原则和方法，没有新发现。最多在运用时更灵活了些。
《信息早报》：的确像您所说的那样，《炒股的智慧》所阐述的原理适合任何行业。您的一段话也给我留下了非常深刻的印象——“要想达到盈利的目的，你必须建立自己的规则。否则，太多的可能会使你无所适从，其结果将是灾难性的。在心理上困难的地方在于：你必须自己建立规则，并完全由自己为这些规则所产生的后果负责，这是极大的责任。”我觉得，读您的书，收获的不仅仅是“炒股的智慧”，还有“做事的智慧”、“做人的智慧”。谢谢您接受我们的采访，方便的话，请您向《信息早报》的读者说几句话。
陈江挺：十分感谢您，也谢谢《信息早报》的读者们。
如果我只能讲一句话，那就是：“小小做，快快止损”。一旦你想快快发财，你的恶梦就开始了；为自己立些规矩，按规矩做，你会成功的。 祝大家好运!
《信息早报》：再次感谢您接受我们的采访!
(本报记者 寒武)
成功者的交易心法－黄毅雄 95年整理
成功者的交易心法－黄毅雄 95年整理我作期货已十多年，我可以把我过去的经验告诉大家，以座谈会的方式让大家尽情发问，我会尽我可能的告诉大家。
Q1：台湾期货短期内将开放，你对台湾期货的看法2、3年发展如何？
A：我对未来期货发展并不看好，因为没有专业的人，照理来说我应该对你们说我看好未来台湾的期货，但事实上我并不看好。因为操作期货并不容易，期货要做好一定要具备很多功力，期货要做好必须从基本分析、技术分析，和看你是否耐力够不够，这很重要。
一般人作期货只是为了赚钱，大家所想的也只是这样，而忽略了应该具备的很多的涵养和功力。通常这些涵养和功力并不是那么容易就具备到的，最起码要5年以上。
今天整个社会的发展对年轻人来说，最有机会的地方依然是这个市场，以我来说就是个例子。这市场并不是那么容易就能够让你每个人都做好，你要做期货，要从事这行业，你一定要紮下很深的功力。尤其是你们从事AE的人，从事AE要有生意做，就必须要客户赚钱，客户没赚钱哪来生意可做？所以要下很深的功夫去教导客户如何去操作，这很重要，至於台湾指数期货我很看好。
Q2：耐力牵涉到人格上、人性上的特质，请问你认为一个成功的交易者必须具备哪些耐力上的人格特质或人性化的特质，而你具备哪些特质？
A：以你们的年纪对我而言，我认为你们都不曾苦过，不愁吃不愁穿，从小父母呵护长大，我在期货市场上、股票市场上看到的一些成功的范例，有办法在这市场上赚到钱的人都是小时候苦过来的人，这耐力就是从这里来的。他们在那种恶劣的环境下长大，自然而然的培养这种斗志－ 这是很重要的。买卖能够成功是要经过无数次的赚钱赔钱，无数次的锻炼，所以一定要有相当的耐力就是这个原因，这不是这么简单。
Q3：你要操作一个商品的时候，你先要考虑或准备的工作是什么？并请举一个你觉得自己最满意的操作例子。
A：我是从图形去观察，并强调型态学，型态是最重要的买卖依据。有很多人强调RSI、KD等等指标，那都是不行的，而且不要用它，买卖很多人很容易做到后来变成丐帮的弟子－ 丐帮的人打狗棒拿出来挥两下，破碗公拿出来，叫着牛肉麵一碗、阳春麵一碗，拿个就赶快跑了，通常这很容易赔钱。
我在美国、台湾看到大部分在期货市场、股票市场的买卖者，通常买卖都做得很短，都做短线，对你们AE来说，你们认为做短线你们比较有生意做，你们比较喜欢，但是如果你这么想就错了，因为客人不赚钱，你们的生意就不用做了，这是很自然的事情。所以客户赚钱，你们的生意就源远流长，做不完。所以我最否定的就是丐帮的做法。
另外一种就是少林派做法，这种做法也不行，少林派的人一坐禅就坐很久，都不起来，很多买卖都是凭直觉，现在黄金是红是黑，石油看涨看跌，都是凭直觉，去买几张，就摆在一边。结果Margin Call来了，他认为很便宜了，就一直补一直补，补到总有一天受不了，一定会断头。
我本身是武当派的人，武当弟子每天出门一定揹剑，如果时机大反转时剑就拿出来，时机如果不对小指头就赶快剁掉。
对我来说，我感到最得意的一次买卖是什么时候？
六、七年前也就是1987年时了，T-Bond是在高价，大约在120元美金，我认定型态开始要往下，那时候正是酝酿期。而我那时刚从西班牙失败回来，那时身上没有钱，我的能力只能从一张做起。在我移民之前，我有6千万台币，约150万美金，因为出国而整个心境变化，本来都是赚钱，一出国一路都是赔钱，赔到那时只剩下一张的钱，那时情况是多么危急。我就从那一张做起，我认为那是头部酝酿期，开始作空，一边跌一边加码，没有再从口袋里拿钱出来。我做到了1500张。我也没有跟朋友借资来Margin，就做这一张，从一张做到1500张，这一招就是我所谓的倒金字塔做法。很多人以为作股票是正金字塔做法，做期货也是正金字塔做法，期货如果是从正金字塔做法做是会很悽惨的，因为正金字塔是Margin 3%，试问一边跌一边买，再跌在买，最终是否必死断头？那一边涨一边空，在涨再空，是否也是断头？所以正金字塔的做法是绝对错误的，而且一定要倒金字塔，倒金字塔有什么好处？你做时要看底、看头，看头作空、看底做多，边涨边加码，再涨再加码，无须用到自己的钱，用的钱都是在战场上俘虏来的，并且把它编入你的国防军再打，借力使力，这是我最得意的一场战争。
Q4：请问你是在赚多少钱时加码？还是在主要关卡加码？
A：我不是看赚多少钱加码，试问赚多少钱加码能加几张？没能加几张。我是看走势、看时机加码，但是买卖有一个要领，譬如说：你现在是做多头加码，你会怕回档对否？比如你现在加20张，就必须做到随时可以杀5张斩10张，后来你又认为行情稳住了，这时你认为可以加码再加码，这样才不会再加码时钱又不见了。所以我从一张做到一千多张。那是我花了几个月过程去买卖，而且是每天都有买卖，有时甚至也必须花钱买保险（这动作一定要做），花钱买保险时你会犹豫说－ 这是要买还是要卖？有那”犹豫”时，我就先斩掉一些，等到有把握再买。这种动作通常是额外的花费，但是那是很重要的动作，假使你没有花钱买保险，很可能情势稍微回档就全功尽弃，就会损失非常多的钱，所以这很重要。
Q5：你是以型态为主再来下单，这时你会不会把时间因素考虑进去，如有考虑进去，则应该注重哪些事情？
A：时间因素没有放到型态上。我说做这买卖你本身就必须是一个机会主义者，说起来这话是不好听，但是实际上你就是要做到这一点。你本身是一个机会主义者，才有资格投机，所以当机会出现（型态看出）你马上就必须押下去。你若很慎重，KD、RSI等等的指标就拿出来参考，但是若参考下去，所有的买卖就不要做了－ 事实就是如此。我宁愿进场时马上碰到回档，因为没有 － 现在买就立刻涨，现在空行情就马上下跌 － 这一回事。人说做人要有量，做买卖也要有肚量，你不可能能够算到刚刚好；所以做这买卖就要有量，买下去就必须承受它回档，或是空股票时必须承受暂时的反弹。有人很会计较，很在意买时立刻跌几点，空时立刻涨几点，锱铢必较，这是不对的。你如果强调型态学，则得失不可看得太重，这很重要；若看得太重，就是丐帮弟子的做法。
Q6：你从一张做到一千五百多张，这要是以长线的做法，这中间可能涉及到人性的问题 － 因为行情一反弹一般人就想跑短线。一般来说客户就是有这人性的弱点。以我而言，刚开始那张单子若赔钱，那很容易解决；但是那张单子若赚钱，则该如何一直赚下去？那才是学问，基本上这是人性的市场，该如何解决人性的问题？
A：你说的这一点很重要，必须要探讨，在这市场做这么久，我觉得我的敌人不是行情，不是研判，而是自己，这是我最大的敌人，怎么说呢？因为人的心情会起变化。或许你今天想挥师攻下几个城池，才愿意放手，但是突然间下午一个朋友来找你：「你最近做得不错，有赚钱了，就保守一点吧！」听到这一句话，完了！马上心情起了一个变化。你每天的心情都在变化，而或许你自己本身并不知道。所以我说：一个成功的买卖者，每天都必须拨出半小时给自己能够冷静，探讨你自己（不是探讨行情），你的心情想法是否有平常心，这很重要。
至於你说从一张做到一千五百多张的过程确实是做长线。当时我以周线来观察这行情是否在变化，所以是在长线佈局。在这过程中行情震荡来回，参考丐帮棍法，而基本上还是武当招式，有时长线，有时短线。简单来说，头部型态，可能你在头部反转这地方开始作空，然后一路加码。我通常从颈线这个地方开始加码，这里”加码”我通常会碰到一些烦恼；从这个地方加码，如果碰到反弹，我可能会闪过，如果空太多Margin Call来我就减码，再下来再空，再扫下来我翻作多，这是我的惯性。
做这买卖最重要事能掌握头部、底部型态，你们一定知道并且记得，头部和底部型态的掌握很重要，有的人只观察不出手，通常破颈线下来他都空不到，你们若有经验一定会知道这一点。有人参考trading system电脑系统等，通常赚不到。有时候市场温温吞吞，很不乾脆，你要知道为什么这地方很难做，所以我通常找寻的点通常在头部出发的地方，一般看型态都是确定后再进场，但是有一个缺点，就是确定后反而赚不到钱。为什么？很可能确定后空在”颈线下”，那几天后呢？价位拉回，你抬头一看，会看到我应该空在头型下来这点，你自己会怕。所以我说小反弹时马上补掉。底补型态也是一样，当突破时，你通常赚不到，这不是期货的点，期货买卖的精神是在你能以小搏大，这很重要的做法就是能够以小搏大，因为你要小钱赚到大钱，你必须在这就要看到这是一个大饼，你在酝酿期时就应该佈局，边买边走边确定，一边确定就一边加码，才有办法赚到大钱。
Q7：若不对时你就会出场？你佈局时和你所说的不一样时，怎么办？
A：假设我在这里买，假设拉回颈线内我就卖，既然已砍头线了一一 你已径外面磨一下午了，你还要磨回去吗？再擦回去就不像了 － 这个一定杀出。我很可能在这一杀会变成不赚钱，甚至赔钱。那不要紧、我不怕、这次被骗下次再来。若是丐帮弟子 , 在这小赚你就跑了对不对？你做这买卖你一定要想办法去赚大钱，因为在这买卖你没有办法赚大钱你就没有办法在市场上立足，这点你要记住。你如果一天到晚在强调牛肉麵，没用、不会赚钱，它若不对，我就撤兵下次再打。你若要告诉客人赚钱就要这种作法，要赚钱你要有生意做也是这种作法。
Q8 ：你操作了T-Bond时是否有参与一些基本面的因素？
A：那当然要。我每天除睡眠以外，我每天所想的都是基本因素、技术因素那方面，及自己是不是够冷静，整个思绪都是这些。当时我看T-Bond应该是会下跌，我作买卖不只是看技术分析，我也看基本分析。但是我以技术分析为主，基本分析为辅，这点要记住，这点很重要，你们要记住。很多理论派做到后来都是强调基本面，技术面忽略（他们会把基本面凌驾於技街面之上），则我告诉你，绝对赔钱行不通。
Q9：型态学经统计出W底、 M 头成功率只有 5O %，最高是头肩顶、头肩底，想请教您是否对失败型态有作研究？
A：有成功的头部型态，也有失败的颈部型态，例如：失效的头部型态，这是标准M型，当这颈线重返往上的时候，这个头部型态就失败。你说只有50%成功率，这我们不必在意。我们只看这型态是否成立，有时它会回档再下去，但若没冲过颈线，则是失败的头部型态，即然是失败头部型态，这种情况，我会补空，补空再反做多，既然是失败的头部型态，一定会重返颈线；反之亦然。
Q10：在这么长的操作经验，你的心路历程可否与我们分享？过程如何？修练工夫怎么入门？当突破障碍时感受如何？
A：这都是须要时间。这时间培养你赚钱的经验，也培养你赔钱的经验，培养你时时刻刻去探讨你自己。因为很多心路历程不是你能体会，我的心路历程只有我自己才能体会得出来，你必须自己经过无数次赚钱和赔钱你才有办法体会。
Q11：你对未来台湾期货并不看好，不看好的原因？
A：实在是赚钱的人有限，很低、很低。今天有一点你们大家很幸运、很好运，因为我认为我的买卖是最成功的范例，这是有经统计过的。美国 Dean Witter公司（美国第三大证券公司）上回叫我去操作他们的期货基金就能证明这点。我以我操作的方法告诉大家，你们若依照这方法去做，你们也是有办法赚到大钱。我并不是超人，我也是靠这一点一滴累积出来的经验，而实际上我想这也很简单，并不困难，如果有入门就很简单，没有入门就困难，但很遗憾大多数人都没入门，所以你若有入门，我想你将来也会成功。
Q12：美国期货已100年，而台湾期货才刚起步，你不看好台湾期货，是否美国与台湾有所差异？
A：美国期货市场穀物有生产者、粮商、有基本的赌徒；至於台湾的投机客，江山代自有才人出，每阵亡一人就有一人起来，当然这市场依然是很迷人、很有诱悉力，可小钱赚大钱。
Q13：您本身是较长线的作法，是以趋势进出场、及加码，但有些作头、作底，摊平ㄧ作就是十几年，而又因为期货是槓桿原理，行情不动有些人就会失去耐性而不做，所以耐力及时机的掌握很重要，您在期货市场这么久的时间，也看过很多投资人，想请教一下：
第一、对於没做过期货的人，您要如何说服他来做期货？
第二、您如何去选择你的AE？如何去做好一个AE？
A：我说你不管从事那一行业，你一定要很内行，要很专精，你到各行各业去看，各行业里的成功者总是有限 , 结果有办法成功的人一方面是机运，一方面是努力。我想我们这行业没有机运这回事，如果说是一笔二笔的买卖，就有机运的问题；如果是长久的买卖，就没有机运这件事，一定要靠功力。所以你要做一个有胜任、有能力的AE，你本就必须下苦功。因为只有你本身愿意下苦功，你才有办法引导你的客户去赚钱；你没办法让你的客人有信心，你告诉他买那里，那里明天就立刻下跌，你告诉他空那里，明天就立刻涨，则他如何对你有信心？所以你要能够引导你的客户赚钱，他才能对你产生信心，那你才能作为一个成功的 AE 。所以你一定要紮深你的功力，每天一定要多看。因为你不能只拿一张两张来作买卖 , 一定要多看。
我选择的 AE 一定选很认真、很专业的 AE， 我以我是一个内行人来说，当然他不必告诉我现在行情看好或看坏，但他必须要是一个很专业、很认真在他的岗位上，不管何时都很认真的注意行情变化。
Q14：型态学是因您己看过 1、2千张图的经验累积起来的，您看瑞士法朗的行情以您操作经验，您认为是头部？还是大型盘整？做法该如何？又图形反转时该如何操作？
A：这行情我有做过，但赔钱。在这里我开始看美金对法朗、马克开始步入多头，在这之前美金对法朗、马克已走了7年空头，从去年开始反转，步入多头。现在美金对马克、法朗正是步入多头市场，这很重要。这是一个重大的反转，也因此我很努力的空马克、法朗，一空再空，共空了一、二千张，但是很不幸碰到这种盘整市场，大家加为大家都Over ride；大家都再从来，再下跌再空，再Over ride，整得我好惨，但我相信我的看法绝对不会错，将来一定可以赚，而且一定冲得过这一关。
Q15：在这盘盘整一年，若没有资金、没有耐心的人就离开市场了？
A：这是当然，这也是没有办法的事。因为你是在现在看出我之前可以如何如何，但你不可能空这跌这，买那涨那，买卖不是看一次成败，这买卖都是大年初一，一直做到除夕夜，在除夕那天晚上来看今年的成绩作总结帐，年度结帐赚就是赚、赔就是赔，你不要以一次战役定英雄。但是如果你资金太短，也是很难做，很可能这一次战役就阵亡。
通常这局部型态在期货市场很重要，因为我说的是一个大型态的说法；有时你在作空，它这局部型态是一个下降型态，它涨得成功与否，我们都不知道，最好是涨后跌下来 , 再来做空，往往跌下来就是一大段。大形态我是看跌。
Q16：你做的都是中、长线的作法，而你是以什么标准来选择期货？
A：我认为一般人失败的原因是对从那入门不了解，做到后来都成为了丐帮弟子，为什么呢？因为你做趋势作型态有时会变化，结果你做到后来都无法相信。而且作趋势一定要有耐心，不然你看颈部酝酿期，下跌又扭扭捏捏才愿意下去。所以你要有相当的耐心，而一般人对於这个都不是很了解。
Q17：耐力牵涉到人格上、人质上的特质，请问你个人认为一个成功的交易者须具备那些耐力上的人格特质或人性化的特质，而你个人具备那些特质？
A：半年多前行情T-Bond是在 l22 元，我那时只 50 万美金，大概两个多月间我赚了一干万美金，因为我赔小钱没有关系，以我的信念来讲，我就是要去逮住大机会，没有办法去抓大机会，你就得常常赔小钱。这并不是说因为依靠型态学去做买卖很容易赔小钱，丐帮弟子也很容易赔小钱；重点差别是你要能够发挥去赚大钱，这很重要。
Q18：这个盘还看不出来，来到这里，判断是一个M头，接下来的操作策略是如何？该如何加码？
A：你有没看过一本“股价趋势” (翻译书)，里面一开始开宗明义就说：型态学是一个很抽象的艺术，是一个很大的艺术，像一位画家毕卡索的艺术；而这型态学比他的画还要艺术，它边跌边印证我的见解，我就边加码、边加空。
Q19：万一它涨上去，那怎么办？
A：很显然你想像错误、判断错误，一旦判断错误就必须要投降。赔钱而冀盼明天，而行情越拖越远。
Q20：你是注意目前较活泼的市场，若看出型态就可出手？
A：你们可以做，但我不能做：像棉花、柳澄汁这种我没办法做，我一出手就几百张几千张，而那些市场那么小根本没办法出手，所以我选择T-Bond…. ，实际上这些东西比较容易拿捏，像那些小市场就没办法。因为我们作买卖是以线路图为基础作买卖，你到那些小市场一定会被小市场的 POOL 作手、被犹太人吃掉，所以要做成交量大且又活泼市场。
Q21：作单时判断是依自己的判断，还是有时会参考别人意见？
A：最怕听别人的见解，因为我们人作为一个trader，每天一支剑揹出来，前面是千军万马，而你孤军奋战一个人往前杀敌心都很虚，就很容易受影响。人最怕受影响，一旦心虚，别人的一句话就会影响你；像我这种老战将了，也很容易有这种情形，所以最怕人家告诉我他们的见解如何如何。所以我说一个成熟的剑客应该是一个孤独剑客，越孤单越好；所以我很少出门，都躲在家里，这是我头一次来至这种场面。
Q22：对一个没做过期货的人，往往不知该从那开始，所以常听人说一些明牌。黄先生能否常我们一些您的见解，让我们参考？
A：我实在说，我很少出来和人讨论，我从23到今年41岁，这18年来我都待在家里，因为本身是作这种买卖生活，自己训练自己已很孤单。但是我是一个热诚的人，尤其对国家社会付出很大的关心、爱心，在这期货开放，我了解很多人容易在这里赔钱，我很不愿意看到我们国家白花花的银子被美国、日本、犹太人等其它国家赚走。今后你们有什么问题，要我来分析解盘，我很乐意为解答。
Q23：养生方面是如何调节？
A：一定要运动，一定要找时间运动，因为这是非常耗费脑力的工作，否则身体一定受不了。做这行业很辛苦，而且比其它行业都辛苦，一定要很投入，必须要每天思考。
Q24：都在家里操作，有每天看盘吗？
A：我都是用电话，从不用Monitor，我以前有装过Monitor，但太近了眼睛受不了。而且我是以长线佈局，很怕受行情跳动而影响，怕一不小心变成了丐帮弟子划不来。
Q25：你是看线图操作，这些资料是从AE那里得来的吗？
A：是的，我要的图表也是他们传真给我的。
Q26：你有没有每天做功课？
A：我不会画图，说实在的、真正的，但会看线图。
Q27：我看到很多看盘的人断头。为什么？
A：因为这行业最重要是佈局，佈什么局？就是头部型态、底部型态的佈局是最重要，你往后注意的应该是行情走否遵照你的见解在走，这样而已。你不须要24小时盯着Monitor，不必要。
Q28：AE要不要看盘？
A：因为AE你一定要看盘，你一定要盯住盘面的变化，赶快通知你的客户，但是一个缺点，你必须看盘。
Q29：AE因为需要每天看盘，所以很容易受到情绪影响，因此AE要不要控盘？
A：最好不要。古早有一句俗语：「当兼赌，稳死无活」(作庄又作赌徒 , 必死无疑) 。
Q30：做这行情一定要心中想好了，价位在那里破了，就一定要出场，那是否不同进场价位有不同出场点？出场点是否也会变动？
A：18 年来很少去市场、去喊 STOP，最多不超过5次，我的导线价位，要在什么时候必须出场，都不是在市场里做。但是我是一个成熟的 Trader，我可以做到这一点，而你们AE要对客户建议 ”一定要设停损” 。
Q31：要有相当自制能力，否则一但一犹豫就完蛋。
A：是的。
Q32：因为很容易受到作手控制，所以你做一定都做大商品，而不做小商品？
A：是的，一定要做大市场，要大而且也要活泼，大而无波动也很难做，我们也不做。
Q33：一般客户只是拥有小资本，这种做法如何？
A：只是拥有小资本！我本身就是这样，我做期货也是从一张作起，我所说T-Bond是以后的事，我开始时是从一张做起，10几年前我也从一张作起，因为不成功不行，我以前也是苦哈哈，所以我特别有那百折不挠的精神。
Q34：你是否也有失败的经验，可以提供我们做为借镜？
A：很多，说不完。民国68年那次我赚了不少钱。当时之前黄金价格顶多在100至200元之间，后来来到300元，大家都说作空，当时我26岁身上有5O万台币，从300涨至600元我都在做空，当时我算是非常幸运没赔到钱，因为我逆着趋势走，还好我都空到高档，算是非常幸运。到了600元那天，我想根本做错了，改做多头买了5张，第一次翻做多，一个星期而己，从600涨至850元，我卖在842元，这个价位我永远记得。我赚了7、8百万台币，那时对我而言，这数目非常多，我以为这辈子大概搞定了。想不到再半年剩下200万，再过半年没剩下半毛钱。
那时我28岁，根本不堪想像。结果又是从一张做起，从一张做起的经验好几次。我明明有那从一张做到1500多万元的能力呀？我28到31岁都是零至1500万元、零至1500万元，每年都碰过，甚至有二、三次的记录，我那时都做黄金而已，后来发觉到不对，因为只做一个项目，做久后都变成职业化了。每天都想要战，而明明那战场不适合杀，所以往往都是我们吃亏。我想到一个辨法，就跑到香港开户，在那里什么项目都有。我带5万美金，结果赚了150万美金，那时我32岁，当时1美金对40元台币，折合约 6 千万台币，以当时的钱值是非常大。我想“够了！不做了，退休了！”那时32岁，举家搬到西班牙。
但当时毕竟太年轻了，到西班牙闲得发慌，就去找到西班牙一家期货公司，结果一做，获胜率只剩30% (原本在香港获胜率95%)，行情都看对而做到赔钱，为什么？心惊惧怕，举家搬迁心情不同、压力很大，就是输在这里。移民8、9个月，剩下8、9百万，待不下去了，又搬回台湾来。
我在移民前台湾车子、房子都卖出，那时台湾政治很乱，原本不打算住台湾，回来后要重建家园所以又急了，但一急也不对，明明大行情都看对，但都赔钱。就是因为心急，从900万赔到剩200万元(约5万美金)，那时很紧张，自责感很重，很对不起自己，对自己无法交代。做自我检讨报告，都是心理问题(因为心急)，都是因为心情转变。再检讨过去为什么会赚钱？很简单，过去怎么站起来，就是从一张做起。愿意从一张做起，就是因为愿意心理重建(当然现实也要考虑)。
结果心理重建以后，也是从一张做起，结果越做越顺，做到日币 3千张，加上马克共计3800张，全市场交易所都在注意我，结果被修理到，一天晚上赔了525万美金。这是两年前的事，当然钱都是从战场上争来的，现在我已经脱离过去那段困斗期，已经稳定了。回想过去实在很辛酸，说的当然比较快。那过程说起来，很心伤！
Q35：几岁成家？你太太对你做一行的想法？及她对你的影响？
A：22 岁成家。做这买卖很容易受到过遭人的影响，只要是周遭人一定会影响你，她对我好，我就认真一点赚钱；她如果和我吵架，那就算了，赔钱就算了嘛！
看懂“盯市盈亏”有助资金管理
看懂“盯市盈亏”有助资金管理“盯市盈亏”是期货交易结算单中持仓汇总表里的项目，反映的是持仓的盈亏情况，但很多期货投资者对于“盯市盈亏”一项却看不明白。实际上，期货交易结算单的作用一方面是让投资者明白自己投资的盈亏情况如何，一方面也是更重要的一点是让投资者明白自己的交易是否出现了风险。看懂了“盯市盈亏”并明白其代表的意义，可以有利于投资者做好资金管理。
日结算单中的“盯市盈亏”是把投资者的持仓价跟市场当日的结算价相比较计算出来的盈亏，“盯市”的目的是为了紧跟市场变化。每天闭市后都会产生一个结算价，也即根据当日成交量加权而来的平均价，而持仓价就要分情况选取不同的价格。如果是当天开的仓，那么持仓价指的就是开仓价，持有买入头寸的“盯市盈亏”就是当天结算价和开仓价之差，持有卖出头寸的“盯市盈亏”就是开仓价与当天结算价之差。如果是以前交易日开的仓，那么持仓价指的就是结算日前一交易日的结算价，“盯市盈亏”就只与两天的结算价有关，而于当初开仓时的价位无关了，持有买入头寸的“盯市盈亏”是当天结算价和前一交易日结算价之差，持有卖出头寸的“盯市盈亏”是前一交易日结算价与当天结算价之差。“盯市盈亏”简单来说就是每天结算盈亏，使得市场价格变化的同时，持仓的盈亏随市场变动而波动。
在实际交易过程中会出现这种情况：当天低价开仓买入后，价格上涨，但买入价高于当天的结算价，盯市盈亏为负值，而实际上该交易是盈利的。也会出现这种情况：以前低价开仓买入后，价格连续上涨，但结算当日的结算价低于前一交易日的结算价，那么盯市盈亏为负值，而实际上该交易是盈利的。虽然在这两种情况下，持仓都是盈利的，但盯市盈亏项目都是负值，其内涵也是不同的。对于第一种情况，可以认为虽然持仓是盈利的，但开仓成本较高，作为买入的一方，面临的风险较大，特别是当所开的单是追市单时，盯市盈亏负值越大，风险也越大，那么，在设定该持仓的止损位时，投资者可以参考盯市盈亏的情况，适当地调高止损位。对于后一种情况，可以认为交易仍然是盈利的，但需警惕在持续上涨后，若盯市盈亏出现连续的负值，就说明结算价在逐日下跌，市场的重心在逐步下移，市场正发生着一些变化，在这种情况下，投资者可以参考盯市盈亏适时地止盈或调整仓位。
以上提到的是从“盯市盈亏”的角度协助进行资金管理的方法。希望各位投资者在投资过程中能理解“盯市盈亏”的含义，认识到“盯市盈亏”不仅显示的是持仓头寸的盈亏情况，也为进行资金管理提供了重要的参考。
和业内人士谈资金管理的核心
和业内人士谈资金管理的核心认识利润（风险）空间并不能保证交易者有效地调节风险，空间问题的讨论只是帮助他们克服一些旧观念或不精确的认识，是针对非专业人士的沟通。交易者此时应该能够同意风险原来在自己的掌握之中，但是仅仅依靠“帐户资金使用比例”是无法直观、高效地完成任务的。
对专业人士，再讨论帐户资金使用比例是非常必要的。关于资金管理问题，连一些知名期货经纪公司的资深研究人员或管理、交易人员在媒介发表的言论和文章也犯有低级错误。三家期货交易所之一的网站上同样以经常栏目登载有资金管理相关的内容，但是其关键内容是根本错误的。这基本反映了目前期货市场对资金管理的认识水准。即使假定多数执业者知而不言，前述现象本身也体现了“投资市场文化”的懵懂现状。正是这种文化误导污染着交易者的视听。如前面提到的交易所网站栏目有这样的内容：
“四、决定头寸的大小
一旦交易者打定主意在某市场开仓交易，并且选准了入市时机，下面就该决定买卖多少手合约了。我们这里采用20％的规定，即把总资本（如100，000元）乘以10％（——原文如此。笔者注），就得出在每笔交易中可以注入的全额。在上例中，100，000元的20％是20，000元。我们假定每手大豆合约的保证金要求为1，000元。那么10，000元（——原文如此。笔者注）除以1，000元：得20，即交易商可以持有20手大豆合约的头寸。请朋友们记住，上述几条不过是些要领，在有些情况下，我们需要做一定程度的变通。这里也一样，最重要之处是，不要在哪一个市场卷入太深，以免接二连三地吃亏赔本，招致灭顶之灾。”
这种说法是完全错误的，其计算思路具有严重的危害性。谈帐户资金使用比例，要先明确两个概念：可用资金和承险资金。
可用资金指可以用作交易保证金的资金，一般介于帐户资金的0~100%之间，要视交易者喜好、对市场分配和经纪商规则。目前大众说比例，绝大多数指的是可用资金占帐户总资金的比例。承险资金指的是交易中预备亏掉的资金（即承担风险的资金），它和控制风险（止损的设置、头寸规模的确定）有着最直接、最亲近的关系。（“承险资金”这个词在目前的投资市场文化的辞典里查不到，是笔者制造的，将来会收录进去。）很大程度上，正是因为缺乏承险资金的概念，投资市场的资金管理头脑才是混乱的。
帐户资金使用比例在测算和把握利润（亏损）空间时具有间接、有限的调节作用，在考虑分散投资时具有策略上的统计意义，仅此而已。而要控制风险，必须用承险资金来思考——根据承险资金的金额和单位合约的止损金额，来决定交易规模的大小。（至于大帐户和小帐户，只有流动性限制操作手法的区别，在资金管理的原则上是完全一致的。）
例如，在上海铜期货的交易中，某交易者一次交易可以接受5000元的损失。根据他的交易设计，一张合约上的止损金额加交易手续费等是1000元，那么他同时“最多”（因为还要保证金足够）只能交易5张合约，即通过5000÷1000=5（张合约）得到，而不是仅仅根据他的帐户资金的某个比例去决定。比如他500000元帐户的20%，即100000元足以建立16张合约（17000点和7%的保证金要求前提下）。一旦他按照原交易设计买卖了16张合约，他的可能止损总额将达到16000元，是他承受力的3倍多。如果他只交易5张合约，在资金管理上就可以控制亏损在自己接受的5000元以内（市场突变另算）；至于这样做使用了多大比例的资金，除了考虑支付保证金外，没有其他意义（比如所谓资金使用效率等）。
所以，决定交易规模的公式可以表达如下——
可交易合约张数=准亏金额÷单位止损额度
以承险资金确定交易规模，维持了风险和止损金额之间的平衡，使交易者的交易亏损严格控制在由其承损能力所支持的承险意愿之内。这是资金管理的基础与核心，虽然资金管理有很多方面和原则。有时计算的可交易合约张数会比可用保证金支持的还要多（在止损相当狭窄的时候），就要“迁就”保证金允许的最大数。
其实，套用动态盈亏空间的公式也可以计算出交易规模的大小，结果和单位止损额度作分母的公式完全一致，但是绕了一个大圈子。动态盈亏空间实际上就是承险资金占帐户总资金的比例。而使用“帐户资金使用比例”的计算方法本身就是复杂而不直观的，特别是在没有领会透彻资金管理要旨的时候，没有经过细致计算而是想当然地挑选一个百分比，机械地套用“帐户资金使用比例”到具体的交易操作中，容易造成思想麻痹，在有些市场（如外汇市场和中国将来的市场）是非常危险的。
我对止损的看法
我对止损的看法_________________ganwang6
止损是必须的,关键是如何止损.
止损是有级别约束的.
炒单的止损级别最小,最好无损失.
日内波段,主做3或5分钟线,止损在1分钟线上.
日内趋势,主做15分钟线,止损在5分钟线上.
隔夜趋势,主做60分钟线,止损在30分钟线上.
周线趋势,主做日线,止损在60分钟线上
一句话,你必须在比你做的行情小一个级别的范围内解决止损问题.
希望,给止损有问题的朋友提供个参考,希望大家拍砖,指教
做期货很多年了,酸甜苦辣各种滋味颇多,也来说一点自己的感悟,希望大家拍砖,共同进步
1.关于在期货市场中赚钱的模式问题
最能赚钱的方法应该是重仓波段(分日内和隔夜两种)
2.关于止损的问题
买多不涨或者卖空不跌就要止损
3.关于趋势的问题
趋势是自己拿着单子验证出来的,而不是没单子观察出来的
抓涨停之前
飞舟涨停从最后的动机和作用来看，
可以分为以下几种，
1、主力吸货涨停
很早就有这样的说法，
但这样的例子不多
2、吸引眼球的涨停
主力为了达到某种目的，
使涨幅超过7%，直至涨停板，
3、害人的涨停
多是庄股在使用这样的方法，
涨停前后有跌停相伴，
风险太大，
也可以叫出货涨停
4、龙头的涨停
主力为了制造热点，
拉动大盘，
选择的个股
5、跟风涨停
主力在大盘机会的配合下，
将股票拉至涨停位置，
成本消耗不大，
效果却非常好
再看涨停的空间
主力既然已经把涨停板表现出来，
基本上可以认为这个股票达到强势的阶段，
除去风险大的涨停外，
都有一个涨停的空间问题，
追第一个板，
还是追下面的涨停板，
需要对涨停的动机进行具体的分析，
目前的市场以超跌形式演化，
每个涨停无不是在巨大的跌幅之后的，
即使涨停了，
离解套的空间还有很多，
主力一定会注意避开这个区域，
一个重要的压力区，
将是结束涨停的重要标志，
市场龙头的涨停对于盘感好的朋友比较易于把握，
而且到底会有几个板，
可能谁也不敢轻下断言，
这时盘口的观察很重要，
主要看主力是否已经开始变现，
其他涨停的情况，
要看主力的运做特点，
股票的基本面，
第一个涨停不会是无缘无故的出现的，
在合适的时候，
也就是调整之后还会有这样的情况，
比如海虹控股，
在这样巨大的涨停后，
有不少盘面显示主力还有继续操作的意思，
但空间必须是远离头部，
他的例子表达了一个活跃股票的全部特征。
市场里的白痴
天一生水在交易场时间长了，你一定会发现这样一个有趣的现象。某日阳光明媚，你习惯的翻看着《华尔街日报》汇市分析专栏，分析报告上有这样一段话：“上周美国首次申请失业救济人数仅小幅下降，仍处于较高水平，说明经济放缓可能会导致劳动力市场疲软。”这时你看了看美元同期的走势图表，果然拖累了美元汇价！让我们引用一个未然历史，同样是“某日”阳光明媚，只是美元出现了一定的升幅，你习惯的翻看着《华尔街日报》汇市分析专栏，分析报告上有这样一段话：“上周美国首次申请失业救济人数小幅下降，好于市场预期。说明劳动力市场又转暖迹象。”这时你看了看美元同期的走势图表，此数据果然带动了美元的上涨。你开始有些佩服这个分析师了，于是你每天坚持浏览他的汇市分析，甚至购买他的分析报告。他已成为了你投资生涯中的指路明灯。但渐渐的事情变得没你想象的那样美妙，你发现分析师的高论总是尾随在市场动作之后，而前瞻性的预测并不那么灵光，甚至多数的时候糟糕透顶。在追随了几次失败的预测后，你开始迁怒于你曾经的偶像，并咒骂到“这白痴”！不过此时我要恭喜你！你终于明白了，在市场面前他们就是白痴，如你我一样的白痴。
分析师是个光彩的职业，你时常在屏幕中看到他们深入浅出的评论，在各大报纸上读到他们高屋建瓴的报告。现笔者将我们常见的“几款”分析师展示在你们面前。首先是“见风使舵”型。一旦市场的走势印证了他们的预测，那么你将会听到诸如：我们之前建议大家购买某某股票或某某币种，到今日获利多少多少。倘若结果大相径庭，他们会告诉你们：“某个意外事件导致了......”更糟糕的是有时他们连解释都懒得解释，黑白不提了。直到下一次“正确”，他们又会出现在你面前，并标榜着自己的胜利。他们的特点就是胜利后极度渲染，失败后消声灭迹。正确时是一番道理，错误时就变换另一番理论。
我接触过的一个分析师属于死不改悔型，这样的分析师最郁闷莫过是赶上单边行情，且站错了方向。最初他们高喊：顶部出现，立刻沽空欧元。并贴出一张小时图来，煞有介事的标出未来的波动步骤；但不幸的是市场并没有如想象般下跌，而是继续上涨。他不死心，继续喊到：这是延长5浪，所以上升行情才有所延长，但现在真的到头部了，尽快沽空欧元。这次贴出张日图，并画了个向下的箭头以注明方向；可惜的是市场依然没有按照他的想象行事，欧元继续着上涨的步伐。他开始抓狂，但仍狠狠的说：欧元是涨不到天上去的，多头动力正在耗尽，可以适量沽空欧元了。他精心的挑选张周图，并费力的寻找到一条所谓的阻力线，用力的在上面画了粗粗的一笔。可悲的是欧元并没有因为他的重重一笔而停下上升的脚步，这令他非常沮丧，他不停的在市场中寻找线索，于是终于发现了一条“意外”。他开始承认欧元的上涨是有道理的，并放弃了原先沽空欧元的策略。次日欧元如水银泄地般下跌.......
还有一类分析师属于“无懈可击”型。之所以称他们无懈可击，并非其分析水平有多高，只不过他们说话向来都是“两头堵”，你很难找出任何破绽。举例子来说，分析师对股市可以有这样一番无懈可击的评论：“若股价突破8.5元，则更高的9.5元将会被见到；若跌破7.0元，将意味着股价会进一步跌至6.5元。”看看吧，涨跌全让他说了。即便市场果真与他作对，跌破7.0元之后，在6.7的位置就形成底部，并组织出有效反弹怎么办？你别急！他有话说：市场分析不是科学，而是艺术，哪有那么精确啊，要允许有误差云云......
虽然市场中分析师形形色色，但他们都有一个共同的特点，就是他们都在竭尽所能的预测市场走势，都在挖空心思的寻找价格波动的理由。而背后隐藏的是人们“理解需求的偏向”。这也恰恰是投资者痴迷于分析师的原由。
针对系统交易中的短期暴利现象
天一生水如果你是一个系统交易者，并且拥有一个在某一特征行情中有着非常之不错表现的交易系统。我是否应该恭喜你呢？显然不会。正如一张非常之暴利的2-3个月的交易清单摆在我面前我连眼也不会眨一下，更别想让我张大嘴巴，呈瞠目结舌状。并非是我有能力做出比这暴利单的主人更好的业绩。只是这样的单子在我眼前晃动的多了，多得让人麻木。想知道他们最终的结局吗？大部分账户以破灭而告终，最近很是喜欢用“破灭”这个词来形容账户“爆仓”。一来“破灭”听来不那么残忍。二来账户被形容成一个大泡泡很是形象，只要你还在这个市场里交易，那么你的账户不管狂涨到了多大，都还是个泡泡，那么虚幻且不牢靠，直到有一天你金盆洗手，它才变的真实且牢靠。否则你时刻面临着破灭的危险。即便那些没破灭的，也多半是难以回到起始点了。想一想亏的时候是50%亏损，要想挣回来就要取得100%的成绩，难度可想而知。
一个短期制造辉煌成绩的交易系统为什么最终结局不甚理想呢？我们都知道行情不是一成不变的，振荡、单边、规则、不规则，各类行情无序的出现在我们面前。而每一种特征行情都会有一套最优交易方法。当你的系统与某一正在发生的行情出现吻合，犹如两个齿轮，其吻合程度越高，所取得业绩也就越好。但也正因如此，一旦行情变换，你的系统不在合适新的行情，业绩也会陡然下降，且跌幅之剧烈，犹如当初业绩之爆棚。好像一件特意为你量体裁衣的衣裳，越是对你合适，对别人也就越不容易合体。似乎开发一个全能型或是全天候的交易利器成为了我们的出路。你不断调整系统，增加过滤器，以便让你逃过不利于系统的行情。但不幸适得其反，矫枉过正让你又坠入了自由度陷阱。经验表明自由度陷阱只会让你面对行情无所知从。
写到这里的时候，母亲大人对当前股票市场有了一个新的认识（当然她也不过是转述他人的“智慧”），股票就是要跌下来就买，稳赚！当然这还称不上一个完整意义的交易系统，只是一个投资规则而已。即便如此，我还是要肯定你会在这两年的行情中赚的盆满钵满。但当你把这个规则移至01年后的那三年行情当中，测试的结果将会如何？血本无归吧。若你多说一句，那类的市场不做便是了。可你知道01年又有多少个人真的跑出来了。比起类似的“如何买入股票”，我倒是更想听听你们如何止损一只股票，如何运用资金管理以避免市场上的风险，但似乎很少有人提及。
最后作为怀疑主义者，我抱着“科学”的态度作以下声明，出现过短期暴利账户（你该知道我所说的短期暴利账户是如何产生的）最终结局是否有成功事例，我想或许有吧，只是我没有见到过罢了。
楼主说得很有道理,每种行情都有适合他的系统,一个系统是不可能适应所有行情的,所以一定要学会在不适应系统的行情中怎样把损失减小到最低,在适合的时候怎样把利润提到最高.....
我的系统还在检验中,前两个月每个月都可以赚到几百点,这个月开始不怎么顺利的,哈哈,前两个月是暴利时期,现在才是真正考验系统的时候.....
曾经有一个趋势摆在我的面前,我没有好好珍惜.
等到失去之后我才追悔莫及,投机的悲哀莫过于此.
如果上天再给我一次机会,我想我会说:赚钱拉!
如果非要给他加个下限,我想是:一个亿!
QUOTE:
原帖由 senhongwan 于 2007-5-24 16:54 发表
诶，要是有个短期暴利的行情能让我抓住就好了。。。。。。。。
说起来，我的3支股票平均只有一个涨停板，不舍得跑啊。。。起码2到3个啊。
某一段行情塑造某一类交易人。心理预期也随近期行情特征而变化。确也正常
QUOTE:
原帖由 sfjxw 于 2007-5-25 20:22 发表
暴利为什么老不在我头上呢
不想说“不要羡慕幸运的傻瓜”之类的话，因为羡慕羡慕也无妨。
至于暴利为什么没有光临你？因为随机产生出来的幸运还没有找上你。
但如果你要把工作的重心转移到碰运气，那就太遗憾了。
我们细想一下，稳定的另一面是什么？异常波动。
异常波动导致暴利和巨亏。
我知道兄的意思是某段时期的暴利加上余下时间的稳定。这其实也是我们所追求的理想。
比如网格交易法应是振荡市最为合身的交易方法。但行情一旦转为单边市，帐户后果可想而知。
我们可能会想增加交易规则以判别出振荡还是单边。但无论你是调整参数，还是规则本身。都会造成对网格本身的破坏，也就是说原本的“暴利”可能不再“暴利”。
再说自由度，自由度代表着一个系统的置信程度。而随着系统规则的数目增加，我们系统的自由度反向降低。正如我们常听说的“越是简单越是好的”。反过来讲便是，无限度的增加系统规则对于系统是有害而无益的。
望兄指教....
“挣得暴利”和“减小损失”之间你会选择哪一个？
越成功的交易系统越能保持很小的损失。
不仅是交易系统，你的交易寿命也有它决定。
”挣得暴利“不需要过多的技巧和自律，实现它更容易。
非常好的文章兄弟~ 使我能够思考和巩固。
“机会掉落在天使不敢踏足之地，如果你是撒旦，弯弯腰就能拾起它” -- bigtitle
暴利是魔鬼,坚决薄利!
多头空头是一体的两面，如男孩女孩要平等看待;
涨跌趋势都是我们朋友，懂得顺势就能成为好友.
股市赢家一定会等，市场输家乃败在急;
看对行情绝不缺席，看错行情修心养息
恋爱与交易策略
天一生水周末难得轻松，可以晚起，可以不用急于洗漱，可以蓬头垢面，可以懒洋洋的坐在沙发上瞎想。于是无聊的想到了年轻人谈恋爱的问题。周围有个朋友甲，这些年没做别的，就是忙着相亲谈恋爱。一方面是年龄老大不小，该是成家的时候了。另一方面父母催的急，没个姿态不好交待。于是他游走于各式各样的女人之间，有的交往个把月而宣告失败，有的干脆仅见过一两次面便没了下文，现在他依旧在苦苦的寻觅着。另一个朋友乙，几年间只交了两个女友，他的原则是女友是不能轻易换的。因为换一次女友的成本对他来讲简直是太大了，以前所付出的感情和精力都将付之东流。并且之后未必能找到更好的对象。所以，尽管他对目前的女友有着种种不满意，但终下不了分手的决心。
其实，这两个案例倒是让我想到了在做交易时所采用的两个不同的策略。朋友甲的方式更像是，买入一只股票，一旦发现不利于自己，就及时平仓或者止损，绝不留恋自己的仓位，直到市场证明自己手中的股票是正确的，才长期持有。朋友乙的方式则是，买入后持仓，不随意平仓，即便是日后出现大幅度的亏损也不会轻易斩仓。从交易的角度来看，个人更倾向于第一种策略，该策略虽然胜率不高，多在50%以下，但其最终数学期望值多为正。这也就是为什么我们经常看到一些交易高手虽然屡试屡败，但却最终获利颇丰的原因。其实做交易的过程，就是一个试错的过程。这一过程正是在为寻找大R乘数的交易作铺垫。一次大的胜利，来弥补之前多次小的损失，之后仍有结余，这便是我们要的交易方式。但多数的交易者并不能辨析期望值与胜率的区别。在受到“亏损容易冒险”心理偏向的影响下，他们更在乎对胜率的追求。于是宁愿忍受浮亏严重的情况出现，也不甘于在交易过程中出现事实损失。但适得其反，这一做法最终导致了帐户的泡灭。
但是谈恋爱毕竟与做交易有所不同。上述两个案例都并非最佳选择。记得多年前看到的一本关于博弈论的书，书中的一个章节曾对这个专题进行过详细分析。由于时间久远，所以只能依记忆转述大概。假设你准备用四年的时间来寻找你心目中的伴侣，那么对前两年所见对象进行统计，若后两年中你一旦遇到一个超过前两年平均值的那个对象，你就该毫不犹豫的选择她。这是博弈论给出的最佳答案。
只是可悲的是人类无法脱离感性侵扰，而进行纯粹理性的选择。不过这也正是我们的幸运。