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hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:02

鬼眼狂刀讨论---哲学思维

★卡西多、养养、疯癫僧、空头、王聿。
　　【 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-05 14:01　 鬼眼·狂　　 浏览/回复：2151/51】
　　【 作者:鬼眼狂刀 时间:2003-9-5 13:17:29 】
　　如何在这世道交易，而能获得自己认定的成功？
　　
　　世道有三，下，上，盘，称为三，并不是分离为三，只是理解层面为三，对交易而言，是三为一体。结合体是交易次序。
　　
　　阁下对交易次序如何理解的，在何种自身环境下有何种解决之道。如有3万时，有30万时，有300万时，有3000万时，有30000万时？
　　
　　【 作者:鬼眼狂刀 时间:2003-9-5 13:56:31 】
　　看了几本卫斯理的科幻小说，奇特的推理，或许，他就是外星人，呵呵！现在科学无法解释这些，或许，几百年或更长的时间，这些都被科学证明了存在，那时，这些都不再是幻想，而是科学，如同古人要登月球一样，当时是幻想，现在，确已经成为科学，登上月球和没有登上月球，有分别么？
　　
　　新奇的东西，怎么多，虚心学习，或许，明白，可，更多的，是，不明白。
　　
　　如何明白，倒空，倒空了，要装什么呢？请开示——卡西多、养养、疯癫僧、空头、王聿。
　　
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-05 14:12 】　　
　　是用技术获得了利润，还是用思想获得了利润呢？
　　
　　技术是形，思想是本，技术没有思想，技术还是技术，技术具有思想，技术就是思想。
　　
　　思想成为利润的工具，唯一可以赢利的工具，技术只是思想中的一个附属品。
　　
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:卡西多　 2003-09-05 14:32 】　　
　　【 作者:鬼眼狂刀 时间:2003-9-5 13:17:29 】
　　如何在这世道交易，而能获得自己认定的成功？
　　
　　世道有三，下，上，盘，称为三，并不是分离为三，只是理解层面为三，对交易而言，是三为一体。结合体是交易次序。
　　
　　阁下对交易次序如何理解的，在何种自身环境下有何种解决之道。如有3万时，有30万时，有300万时，有3000万时，有30000万时？
　　________
　　
　　投资的过程其实就是自身修养不断提高的过程!
　　哲学思辩是必不可少的,我一直坚信如果没有一定哲学思辩做后盾的技术分析是走不远的!
　　
　　一个成功的投资者往往必须同时具备一套好的技术分析方法和一套完善的交易系统
　　你的哲学思想或者世界观和你所擅长的技术分析决定了你的交易方法
　　对于你所说的交易次序也有不同的理解
　　
　　江恩所处的时代是牛顿经典力学和星象学比较发达的时期,所以他的方法有点类似决定论
　　而索罗斯是量子力学开始传播的时期,所以他的理论是反射理论,他的基金是量子基金!
　　也就是说每个人的投资方式必定会打上时代的烙印!
　　
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-05 15:05 】　　
　　思想是万能的么？思想就是正确的么？思想没有缺陷么？
　　
　　技术是万能的么？技术就是正确的么？技术没有缺陷么？
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-05 15:29 】　　
　　谢谢，精辟得答复。真的，非常感谢，完全可以看懂其中的意思，没有感到一点玄的。
　　
　　江恩的技术，还只是技术，索罗斯的技术，确以人为中心，以人的薄弱特性作为赢利的工具
　　
　　我认为，他比江恩强许多。
　　
　　系统中薄弱的地方，就是交易次序，当然，这只是在3万时才存在的异常严重，问题，现在正是在3万时期。不得不得出一个结果。指点一些具体的吧，在思想上，我已经得出了结果，但还没有得出统计来支持这个结果，虽然，这个结果是完全正确的。
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-05 15:55 】　　
　　哲学思辩是必不可少的,我一直坚信如果没有一定哲学思辩做后盾的技术分析是走不远的
　　一个成功的投资者往往必须同时具备一套好的技术分析方法和一套完善的交易系统
　　
　　哲学思辩=正确的时间
　　技术分析=正确的对象
　　交易系统=正确的行为
　　
　　帮帮我，现在真的很迷惑，什么是哲学思辩？作用是什么？
　　
　　胭脂、卡西多、空头、王聿、养养、疯癫僧，各位
　　【 · 发布:卡西多　 2003-09-05 17:28 】　　
　　哲学思辩可以说和你的世界观,人生观有很大联系
　　
　　不知道你是怎样看待市场,看待世界的?
　　
　　你认为K线的背后是什么?市场可能遵循什么样的规律?
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-05 19:00 】　　
　　尽量能表达的清楚，尽力，衷心的感谢
　　
　　世界观，不清楚是什么概念，不知道自己的世界观是什么
　　人生观，善有善报，恶有恶报，佛教、易经对自己影响很大，相信与它们有直接关系——忍让谦和。
　　市场，经济发展必然的产物，无法阻挡的人心共性，组成了市场。
　　世界，不同区域的另一种个体。世界是一个个体，中国是一个个体，美国是一个个体，体与体之间没有区别，是共同的一个体，包含任何一个市场形式，如，菜市场，百货。
　　K线，贪婪的结果。
　　规律，越贪婪损失的越多，相反应该是越知足越容易赢得更多。
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-06 07:36 】　　
　　相对论和哲学
　　
　　哲学——自然哲学和社会哲学
　　
　　基础没打好，哲学有用呀。补课。
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-06 09:01 】　　
　　向爱人请教了哲学是什么，哲学的作用是什么？
　　（由于本人学历不高，没有接触过正规的哲学课程，爱人是大学生，果然不一样）
　　
　　得出一点认识，请大家指出是否其中有错误。
　　
　　哲学是什么？
　　简单的说，是行为的指导思想，以客观的依据为基础，使行为符合自然规律和社会群体规律，以达到行为与规律的一致性。
　　
　　哲学的作用？
　　哲学就好象盖楼的地基，哲学越严密，地基就越牢固，结果是楼可以盖的无限高，而不是3层的地基上要盖4层，那么，随时有倒塌的危险，再向上盖越危险，也就是楼层受到了地基的限制。换句话，意思就是，一个人的成就跟他的哲学基础有直接的关系，基础差，向上突破就很难实现，所以，需要在思想上加固哲学基础。而，楼层就好象是各种的具体技术，在能够客观看待事物的基础上建造各种不同功用的楼层，来反向验证哲学的客观观点的正确性。当楼层盖好后，它的功用自然就体现出来。
　　
　　这样是否还是片面的理解了哲学？各位发表一下看法吧。
　　【 · 发布:卡西多　 2003-09-06 11:09 】　　
　　哲学的作用？
　　哲学就好象盖楼的地基，哲学越严密，地基就越牢固，结果是楼可以盖的无限高，而不是3层的地基上要盖4层，那么，随时有倒塌的危险，再向上盖越危险，也就是楼层受到了地基的限制。换句话，意思就是，一个人的成就跟他的哲学基础有直接的关系，基础差，向上突破就很难实现，所以，需要在思想上加固哲学基础。而，楼层就好象是各种的具体技术，在能够客观看待事物的基础上建造各种不同功用的楼层，来反向验证哲学的客观观点的正确性。当楼层盖好后，它的功用自然就体现出来。
　　
　　____________________
　　说得好!
　　看清你所处时代的哲学和社会背景!
　　
　　江恩所处的时代是牛顿经典力学和星象学兴盛的时期,所以从他的预测及理论你可以看到出他的思想是倾向于决定论!
　　
　　而索罗斯所处的时代是量子力学刚兴起的时代,所以他的基金是量子基金,而他的理论是反射理论,从他的理论我们可以看出他更倾向于互动,混沌!
　　
　　法无定法,不同的时代必定兴起不同的理论,这些都是应时而生!
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-06 13:49 】　　
　　哲学的相对论，似乎限制了一招吃遍天下的想象。（如果，它成立的话，那么，我的技术是无法解决交易次序的问题的，只有等待资金达到一定的水平，这个问题才能消失）
　　
　　在相同的时间和环境，由目的的不同，选择不同的哲学和技术。
　　
　　在不同的时间和环境，由哲学的共同，选择不同的哲学和技术。
　　
　　随风好，在短线与平静中，我选择了平静。心乱了，已经不能再客观。因为，我不会做短线，具体一步，没有依据能证明交易的概率有多大，所以，退而求其次。等待交易次序问题的消失，再做短线。短线不难，难的是，有多大空间可以损失。
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-06 14:09 】　　
　　【 作者:鬼眼狂刀 时间:2003-9-5 16:52:55 】
　　路过的隐士，帮帮我。
　　什么是哲学思辩？
　　作用是什么？
　　如何解决交易次序，虽然，它有千万种？
　　人性中的致命缺陷——贪。这句话之外，还跟交易目的为赢利有关的，还有么？
　　成功是什么样子？
　　
　　暂时初步了解了哲学，等再了解一些，再请教大家。
　　=======================================
　　如何解决交易次序，虽然，有千万种？
　　人性中的致命缺陷——贪。这句话之外，还跟交易目的为赢利有关的，还有么？
　　
　　这两个问题，怎么解决掉？各位，帮忙。
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-06 14:13 】　　
　　在市场中，除了人性中的缺陷—贪，可以利用外，还有什么缺陷，可以利用？
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-07 09:31 】　　
　　所有的失败者都是败在自己的贪婪上 【 作者:八级钳工 时间:2003-9-6 23:48:31 】
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　　以前也这样认为，现在确开始动摇。
　　
　　贪婪接近必然导致亏损的结局，但，不贪婪也一样可以造成亏损。
　　
　　人性中的致命缺陷——贪。这句话之外，还跟交易目的为赢利有关的，还有么？
　　
　　贪婪？贪婪说明什么？如何消灭贪婪？
　　
　　恐惧？恐惧说明什么？如何消灭恐惧？
　　
　　冲动？冲动说明什么？如何消灭冲动？
　　
　　幻想？幻想说明什么？如何消灭幻想？
　　
　　还有么？难道就没人关心这个话题么？难道就真的一点都不愿意说么？
　　
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-07 12:54 】　　
　　相对论的弊端
　　
　　没有绝对的事物，时间和空间是没有定格规律存在，那么，任何事物（不论是什么）都是相对的。
　　
　　于是，任何事物（不论是什么）都存在可能，
　　
　　于是，任何预测都可能正确，都可以不正确，
　　
　　于是，任何技术都可能真实，都可以不真实，
　　
　　于是，任何交易都可以赢利，都可以不赢利，
　　
　　于是，说和不说，是一样的，不是绝对的。
　　
　　问题的核心在哪？
　　
　　时间和空间上，时间是单程的，空间是立体的，在立体的空间中，时间决定了相对论。
　　
　　如果要否定相对论，得出一个绝对论出来，那么，时间也要是立体的，即使时间是双程或者多程也不可以实现绝对论。那么，时间如何实现立体的呢？
　　
　　时间和空间是人的认定，时间被人认定为单程的，就是单程的，如何将时间认定为立体的呢？
　　
　　时间能立体么？
　　
　　双程或多程，造就了各路神仙、神通（真正意义上的神仙、神通），那么立体时间能造就出什么呢？
　　
　　那么，空间是单程的，时间是立体的又如何呢？
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-07 13:18 】　　
　　价格在单程时间中，呈现3种方向空间中，
　　
　　那么，
　　
　　当价格空间不变，单程时间，变成双程时间或者多程时间，还是不可预知的么？
　　
　　那么，
　　
　　当价格空间不变，双程时间，价格就可以预知。
　　
　　那么，
　　
　　当价格空间不变，多程时间，价格就可以在未来任何一个没有实点的地方，而预知未来的未来。
　　
　　那么，
　　
　　我是疯了。
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-07 15:36 】　　
　　一封引起上证报极大关注的信 【 作者:1nnn 时间:2003-8-26 10:44:42 】
　　
　　没有看完，但我知道，作者的观点，我不能接受，虽然也是散户。
　　
　　历史到今天，权利都在极其少的手中，如果要改变这种人类发展规律，古人没有实现，今人没有实现，后人也无法实现。人类的发展规律，就是人性的发展规律，而，人性却一天天向毁灭前进，毁灭只是早晚。因此，要解决压迫与被压迫、剥削与被剥削的规律，是没有任何可能的。至少只要不是从人性上来解决，就根本无法解决。主席，真心真意为人民服务，但一个人的力量是有限的，具体的到执行者时，中间已经不知道经历了多少沦落人的阻挠和自私的篡改，这点，我们只能顺从，不能反抗。即使反抗，那么，反抗胜利了，我们必然会成为权利高度集中的极其少数人中的一份子，而，我们也会和他们一样。因为，我们不必为了生存担忧，就不再有为民而忧的反抗前的心境。
　　
　　可悲呀！！！人性，人难道本身就是邪恶的么？善，难道只是附属品么？
　　
　　在市场中，被消灭。这不能怪市场，任何国家的任何市场都有自己的规律，没有看清规律而被市场消灭，不如，怪自己没有顺从这个市场的规律，许多人得出了市场是吃人的，痛苦的离开了市场。实际上，他们根本就不了解自己的弱点和缺陷。市场的规律，到底是什么，问问自己的心性吧。如果，还是没有答案，只能说明，我们对自己都不了解，连与自己如此亲密的心都不解，还能够了解什么是投机市场，更谈不上生存在市场中了。淘汰是相对必然的（了解后还可以再来到市场中生存）。
　　
　　可悲呀！！！人性，人连自己的心都不了解，又何苦将自己的错误，推到他人的身上。他们只是在遵守规则而已，虽然，他们是自私的，但，这也是规则中的。
　　
　　当我们想想，如果你是管理层，最高决策者，你能解决么？你不能，你对付的不是一个人，一个事，而是一群人，一堆事，甚至你胜利的条件中，甚至有这么一条，人，不再自私。
　　
　　你能么？我不能。我只是顺从它，所以，牢骚可以发，但，这是没有用的。失败了，就是失败了【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-08 08:22 】　　
　　贪婪？贪婪说明什么？如何消灭贪婪？
　　贪婪是人性，是负面的，不利的。贪婪说明并不富裕。
　　
　　恐惧？恐惧说明什么？如何消灭恐惧？
　　恐惧是人性，是负面的，不利的。恐惧说明自身迷茫。
　　
　　冲动？冲动说明什么？如何消灭冲动？
　　冲动是人性，是负面的，不利的。冲动说明情绪不稳。
　　
　　幻想？幻想说明什么？如何消灭幻想？
　　幻想是人性，是负面的，不利的。幻想说明具备赌性。
　　
　　于是
　　
　　任何消灭贪婪？
　　
　　任何消灭恐惧？
　　
　　如何消灭冲动？
　　
　　如何消灭幻想？
　　
　　============
　　可能，很快就要退出这个市场了，现实生活中需要大量资金转移集中，以供项目发展。就要离开了，与那些被认为是被市场消灭的人群不同，我这个失败者，并没有怨恨这个市场，以前的损失，是由于自己的贪婪、恐惧、冲动、幻想所造成的，而，如今，不再贪婪、不再恐惧、不再冲动、不再幻想，但也要离开这个市场了。技术的建立和交易系统的建立，它们的理论依据是什么，就是，如何消灭贪婪、恐惧、冲动、幻想。如果，不是这样，那么，贪婪可以导致优秀的系统交易失败、恐惧可以导致优秀的系统交易失败、冲动可以导致优秀的系统交易失败、幻想可以导致优秀的系统交易失败。（系统交易而非交易系统）只有，在打败自己的人性缺陷后，什么时候做、做什么、怎么做，不再贪婪、不再恐惧、不再冲动、不再幻想，随遇（境）而安（静）。不再随欲（望）而安（息）。
　　
　　这或许就是~~~~~~~~
　　。总结失败不在于外界，而是自己的心性。

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:04

鬼眼狂刀之—随便一说

不同的交易者使用的方法千差万别。有些人使用的是纯粹的基本分析法；有些人只使用技术分析；还有些人综合了这两种方法。有的交易者认为两天就可以算长期，而有的认为两个月是短期。然而，尽管风格有多方面的不同，我发现某些原则对很大一部分的成功交易者来说是颠扑不破的真理。多年来我进行市场分析和入市交易，并且采访过伟大的交易者，为此还出了两本书，根据这些经验，我总结出成功交易的下列４２条结论：
　　
　　１．首要之事。首先，要肯定你确实想做交易。常常有这种情况，以为想做交易的人发现实际上他们根本不想交易。
　　２．检查你的动机。考虑你为什么真的想做交易。如果你做交易是想要刺激，那你最好还是去坐过山车或者玩乘风翱翔。就我自己来说，我发现交易的内在动机是平静或平和的思想－－－很少是典型交易的情绪化状态。另一个个人交易动机是，我喜爱破解难题－－－市场提供了无尽的迷。然而，当我在市场分析中享受思考的乐趣时，我却不特别喜欢交易本身运作方面的事。我的动机和行动相反，形成非常明显的矛盾。遇到这种矛盾时，你必须非常仔细地研究自己的动机。市场是一位严厉的大师。要想赢的话你必须要把几乎每一件事做好。如果你自己的一部分向相反方向用力，你还没开始游戏，就已经输了。
　　
　　我怎么解决自己的矛盾呢？我决定完全集中在机械交易方法上，这样可以消除交易中的情绪化问题。同样重要的是，集中于设计机械系统将我的精力导向了我确实喜欢的交易部分－－－解决难题方面。尽管由于这些原因，我才在几年中对机械系统投入了一些精力，但我最终意识到，我确实想专门向这个方向发展。（这不是鼓吹机械系统好于以人的决定为导向的方法。我只是在提供一个私人案例。另一个交易者可以有完全不同的适于自己的答案。）
　　
　　３．让交易方法符合你的个性。关键的是要选择一个能同你自己的个性相一致，并能使你感觉舒服的方法。如果你不能忍受返还重大获利，那么长期的趋势跟踪方法－－－即便是非常好的－－－也会导致灾难，因为你永远不能跟踪它。如果你不想整天地看着报价屏（或不能），那么不要试用当天交易法。如果你不能忍受作交易决定时的情绪紧张，那么试着开发一个机械系统在市场中交易。你使用的方法必须适合你：你使用它的时候一定要感觉舒适。这个观念的重要性不能被忽略。兰迪·马凯（Randy
　　Mckay)是在交易厅内外都获得了成功的交易者，他声称：“实际上，我认识的每一个成功交易者最终都运用了适合他个性的交易方式。”
　　
　　顺便提一句，为什么买回来的交易系统很少让购买者获利，即便那是一个好系统？交易风格和个性的不协调是关键所在。获得一个获利系统的概率本来就小－－－肯定少于５０％－－－获得一个符合你个性的系统的概率就更小了。你自己可以想想，买进一个获利的，风险相对小的，使用又很有效的系统的概率究竟是多少。
　　
　　４．保持限度绝对重要
　　。即便拥有世界上最好的方法和资金管理技巧，你也不能一路赢下去。如果可以的话，那你也可以使用完美的手段和风险控制玩轮盘赌赢钱（长期内）。当然，根据概率法则，这是绝对不可能的。如果你自己不设置界限，资金管理和市场原则所能帮你的就是保证让你慢慢流血直至死亡。顺便说一下，如果你不知道你的界限在哪儿，就等于没有。
　　
　　５．采用一种方法。要确定界限，你必须先得采用一种方法。至于是什么样的方法并没有关系。有些超级交易者彻头彻尾地相信基本分析法；有些是纯粹的技术家；有些把两种方法揉在一起。即便相信的是同一种方法，其间也存在着巨大的差异。例如，在技术家中，有的交易者听磁带（在现代就是观看屏幕），有的看图表，或靠机械系统，或分析艾
　　特波浪（Elliot
　　Wave)，或分析江恩理论，等等。方法的种类并不重要，但必须要有一个－－－当然，这个方法必须带有限制条件。
　　6．开发一种方法是艰难的工作。走捷径很少能达到交易成功。开发你自己的方法需要调查、观察和思考。心理要有所准备，这个程序要花费很多时间，并很艰难。在你找到一个成功并适合你的交易方法之前，要经过多次碰壁和失败。记住，你是在和成千上万的职业专家对阵。凭什么你就会更好？如果真是那么简单的话，成为百万富翁的交易者就会比现在多得多。
　　
　　7．技巧加苦干。交易成功靠的是天生的技能，还是勤奋的工作？我从没怀疑过，许多超级交易者有特殊的交易天分。这和马拉松赛跑很相似。如果有足够的热诚和努力，实际上任何人都可以跑马拉松。但是，尽管有努力和愿望，却只有一小部分人可以在2小时12分内跑完马拉松（女子是2小时25分）。同样，任何人都能学习演奏一种乐器。但是，不管怎样练习，怎样投入，只有很少的几个人拥有天分，成为音乐会上的独奏者。一般原则是，要有超凡的表现，既要有天分，又要有苦干将潜力变为现实。如果缺乏天赋技巧，苦干可能导致熟能生巧，但却达不到优秀。
　　
　　在我看来，同样的原则也适于做交易。实际上任何人都可以成为净获利的交易者，但只有极少数有天分的可以成为超级交易者。就是由于这个原因，别人可能交给你交易怎样成功，但有一定限度。你的目标要实际些。
　　
　　8．好的交易应该全不费功夫。等一下！难道我刚才不是把苦干作为交易成功的一个因素吗？好的交易怎么能既要求苦干，而又不费功夫呢？
　　
　　这其中并没有矛盾。艰苦的工作指的是准备阶段———研究和观察是成为好的交易者所必需的———但却不是交易本身。在这方面，艰苦的工作是同远见，创造性，持久性，精力，愿望和热诚相联系。艰苦的工作当然不是意味着交易程序本身应该充满艰辛，当然不是表示要与市场做角逐和斗争。相反，交易的程序越是不费力气，越是自然，成功的机会就越大。一个交易者引用《禅和箭术》一书比喻如下：“交易就像射箭一样，只要存在努力，强迫，紧张，抗争或尝试，就错了。你没能与市场同步，你没能与市场和谐。完美的交易是不需要努力的。”
　　
　　看一下世界一流的长跑运动员，以五分钟一英里的速度不停地奔跑着。在看一下一个胖的走了型的250英镑重的“圆土豆”试图在10分钟内跑完一英里。尽管距离长，速度快，职业运动员们却以几乎不费力气优雅步伐奔跑。而那个走了型的跑步者在拼命，在呼哧作喘，活像一个多得了一分的YUGO。谁花费了更多的气力和努力？谁更成功？当然，世界一流的运动员把苦干花在了训练上，这种事前的努力和热诚是他成功的根本保障。
　　
　　9．资金管理和风险控制。我采访过的几乎所有伟大交易者都觉得，资金管理甚至比交易方法更重要。很多有成功潜力的系统或者交易方法都导致了灾难，因为利用这方法的交易者缺乏控制风险的方法。要实行风险控制，你不必是一个数学家或理解组合理论。风险控制可以用以下的三步法轻松完成：
　　
　　（1）在任何交易中的风险不要超过你资金的1%—2%。（是你的方法而定，大一些的数字可能仍然合理。然而，我强烈反对任何风险超过5%。）
　　
　　（2）在进行交易前先决定退出点。我在采访的许多交易者都一字不差地复述了这一原则。
　　（3）预先设置某一数量（如10%—20%），如果你初始资金的损失达到了这一数量，先做一个深呼吸，分析一下什么做错了，然后等待，直到你充满自信，并有一个很可能成功的想法之后，再重新开始交易。对于那些账户大的交易者，与其在交易间歇完全撒手，不如做一些很小的交易。在损失期间将交易的规模急剧减少，这个策略我采访过的很多交易者都谈到过。
　　
　　10．交易计划．要在市场中获胜而没有交易计划，就好像盖房子没有图纸一样———代价惨重的（也是可避免的）错误在所难免。交易计划很简单，就是把个人的交易方法，详细的资金管理和交易进入原则综合起来。罗伯特·克劳兹（Ｒobert
　　Krausz）－－－一个专门同交易者一起工作的催眠者，认为缺乏交易计划应该反映个人内心的哲学思想。他解释说，没有一额哲学思想核心，　你就不能持有你的仓位，或者不能在非常艰难的时期坚持你的交易计划。
　　
　　11．严守规则。严守规则可能是我采访的那些超凡交易者们用的最频繁的词他们常常几乎用辩护的语气提到这个词：“我知道你以前听过无数次了，　但相信我，他真的很重要。”　
　　
　　为什么严守规则很关键？有两个基本的原因。首先，它是保持有效风险控制的先决条件。其次，你需要严守规则才能实施你的方法，而没有第二次猜疑获选择要采取哪一个交易。要是选择的话，我保证你差不多总是选择错的。为什么？因为你总是要选择舒服的交易，像比尔．埃克哈特。（Bill
　　Eckhardt）－－－一个数学家出身的成功商品交易顾问（CTA）解释的，“感觉很好的，常常是错的。”
　　关于这个问题，最后说一句，记住，你永远避免不了不好的交易习惯－－－你能做的最好努力是让他们潜伏起来。只要你一变懒活马虎，他们会卷土重来。　
　　
　　12．要理解你是有责任的。不管你是输是赢，你对自己的结果要负责人。　即便你是因为听了经纪人的小道消息，一个咨询服务的建议，或者一个你购买的系统的糟糕信号才输的，那你也是有责任的，因为是你决定听从建议，采取行动。　我从来没遇到过因为自己损失而责备别人的成功交易者。
　　
　　13．需要独立精神。你需要做自己的思考。不要陷入大众的疯狂中。埃德．西科塔在18年内将自己账户上的资产净值翻了1000倍，这个期货交易者指出，当一个故事上了全国杂志的封面，趋势就可能走到头了。
　　
　　独立同时意味着自己做交易决定。不要听从别人的意见。即便这偶尔会对一两个交易者有帮助，但听别人的意见似乎不可避免地以损失资金而结束－－－更别说它会使你自己的市场观点混乱。像迈克尔．马库思（Ｍichae
　　Marcus），一个非常成功的期货交易者，在《市场高手》中讲述的，“你需要坚持自己的观点。如果你把两个交易者的意见综合来看，你会从每一个意见中吸取最坏的因素。”
　　
　　另外有一个相关的个人　事，这涉及到我在《市场高手》中采访的另一个人。即使被蒙上眼睛，放在池子底下的箱子里，他也比我交易的好。尽管如此，他还是对我的市场观点感兴趣。一天他给我打电话问：“你认为日元怎么样？”
　　
　　日元市场是当时给我留下深刻印象的少数几个市场之一。他已经形成了一个特殊的图表形态，我非常看好熊市。我回答：“我认为日元回一路下跌，我做空投。”
　　
　　他滔滔不绝地给了我51个理由，说明为什么日元是处于超卖水平，应该会止跌回升。他挂了电话后，我想：“明天我就要出差了。我的交易在过去几个星期进展得一直不是很好。空头日元交易是我账户上的最后几个交易之一。我难道就为了这些考虑，而忽略世界上最好的交易者之一给我的劝告吗？“我决定交易平仓。
　　
　　几天以后我旅行回来，日元已经跌了150个点。无巧不成书，那个下午同一个交易者给我大了电话。当交谈涉及到日元时，我忍不住问：“顺便文艺句，你在日元上还是多头吗？”
　　
　　他回答：“哦，不，我是空头。”
　　关键在于这个交易者不是要误导我。相反，他坚定地相信交谈时他对每一个市场的观点。然而，　他选择的时机非常好，这样他很可能在交易的两边都赚了钱。相反，最后我一无所有，虽然我最初的行动是完全正确的。教训是：即便是一个好得多的交易者的建议，也可以导致有害的结果。
　　
　　14．自信。坚信自己有能力继续在市场获胜，这几乎是我采访的交易者的普遍特征。范·赛普（Van
　　Tharp）博士－－－一个对交易者作了大量调查的心理学家，接受了《市场高手》的采访，宣称获胜交易者的一个基本优点是，他们相信，　“他们在开始前就赢得了比赛。”
　　
　　有信心的交易者有勇气做正确的判断，毫不惊慌。马克·吐温的《密西西比河上的生活》－－－一书中有一段话我发现很类似，尽管那与交易没有关系。故事的主人公－－－汽船上的见习引水员－－－被他的师傅水手哄骗，在他本知道是整个航线中最简单的水域产生了恐慌。下面的对话发生在他和他的师傅之间：
　　
　　“难道你不知道在那个交叉口并没有河底吗？”
　　“我知道，先生。”
　　“那好，你不应该让我或任何什么人在这方面的知识上动摇你的信心。要记住这点。另一件事，　当你遇到了危险的地方，不要变成懦夫。这无济于事。”
　　
　　15．损失是这个游戏的一部分。伟大的交易这完全认识到，损失是交易游戏中的内在组成部分。这个态度似乎与信心相连。超凡的交易者自信他们会在长期获胜，因此单个的损失交易看起来不再可怕：号次交易损失是不可避免的－－－而且确实是。像琳达·莱斯基（Linda
　　Raschke）－－－一个获胜交易率远远高过失败交易的期货交易者，解释的，“损失从来不让我烦恼，因为我总是知道我能赢回来。”
　　
　　没有什么比害怕失败更能招致失败的。如果你不能承受失败，你要么结束大的损失，要么错过极佳的交易机会－－－哪一个缺陷都足以葬送任何成功的机会。
　　
　　16．缺乏信心和暂停。只有当你感觉自信和乐观时才交易，我常常听见交易者说：“看起来我做的任何事都不对，”或者，“我打赌我又得在最低价附近止损退出了”。如果你发现你自己正有这样消极的想法，这肯定是个应该暂停交易的信号。慢慢地返回交易。想象交易是冰冷的海洋。在一跃而入前先试试水。
　　
　　17．迫切寻找忠告。迫切寻找忠告，暴露了信心的缺乏。如琳达·莱斯基说的，“如果你曾经发现你强烈地希望寻找别人对一个交易的意见，这常常是一个肯定的信号，表明你应该退出仓位了。”
　　
　　18．耐心的益处。等待正确的机会可以增加成功的可能性。你不用常常处于市场中。像埃德温．洛弗热在他的经典著作《一个股票经典人的回忆》中说的，“在任何地方、任何时间都做错事的是纯粹的傻瓜，而华尔街的傻瓜认为他必须在所有时间都交易。”
　　
　　著名投资者吉姆．罗杰斯（Jim
　　Rogers）在《市场高手》中队做交易时的耐心做了更生动的描述：“我只管等，直到又钱躺在墙角，我所要做的全部就是走过去把它捡起来。”换句话说，除非他确定，交易看起来简单地就像捡起地上的钱一样，否则就什么也别做。
　　
　　迈克·温斯坦（Mark
　　Weinsein），一位异常稳健的期货和股票交易者（也被《市场高手》采访过），做了下面一个中肯的比喻；“虽然猎豹是世界上最快的动物，可以在平原上抓住任何动物，但它也会等待，直到绝对肯定它可以抓住猎物。它可能在灌木丛中隐藏一个星期，就为了等待恰当的时机。它会等待一只幼羚羊，不是任何一只幼羚羊，而且最好是一只体弱或是病残的。只有在那时，在几乎不可能错失猎物时，它才攻击。这，对我来说，是职业交易的缩影。”
　　
　　19．坐等的重要性。耐心不仅在等待正确交易时很重要，而且在保持正在运作的交易事业非常重要。不能适时地从正确交易中获利受局限的关键因素。我再一次引用罗弗热在《一个股票经纪人的回忆》中的话：“从来不是我的思考替我转大钱，而是我的‘坐功’。明白了吗？我一动不动地坐着！”比尔．埃克哈特在这方面的评论尤其使人难忘；“一条常见……但却是完全给人误导的格言是，获利不会让你破产。这恰恰说明了许多交易者是怎样破产的。业余交易者破产是因为遭遇到大的损失，职业交易者破产是因为只获得小的利润。”
　　
　　20
　　．发掘低风险思路。范·赛普博士在他的讲座中使用的练习之一，是给参加者时间，让他们写下关于低风险交易的想法。低风险思路的价值在于它综合了两个因素；耐心（因为只有一小部分想法和用）和风险控制（定义本身就有的）。花些时间仔细考虑低风险的不同而定。在我参加的讲座中，与会者描述了一长串关于低风险的想法。　其中一个是：低风险交易是市场移动很小的交易，因为市场移动可以提供表明你是错误的令人信服的证据。我个人喜欢的对低风险的描述－－－虽然与交易没有丝毫关系－－－是这样的：“在警察局的旁边开一家油炸圈饼店。”
　　
　　21．不同赌注规模的重要性。所有长期一致获胜的交易者都设置一个界限。然而，每个交易的界限都可以有本质的不同。我们可以用数学方法说明这一点：在任何结果不同的赌博游戏中，赢家总是根据对成功机率的判断来调整赌注大小，以获得最大的胜利。“二十一点”的下赌注策略是对这个概念的完美阐述。
　　
　　如果交易者对哪个交易具有更大边界存在某种判断———比如说，根据更高的信心水平（假定这是一个可靠的指标）———然后在这些情况下更加敢做敢为就很有道理。像斯坦利·德拉肯米勒（Stanley
　　Druckenmiler），一位巨幅获利的套期保值资金管理者描述的，“建立（好的）长期回报的办法是通过资金的妥善保管和一击制胜……当你对一个交易充满信心，你必须得击中要害，一招而胜。要成为大人物需要勇气。”有这样一些高手，他们能敏锐地调整在什么时候真的应该加速，并有勇气去这样做。这已经成为他们获得超凡回报的工具。
　　
　　一些我采访过的交易者提到，他们随着交易的进展程度而变化交易规模。例如，马凯表示，对他来说，常常变化的仓位规模达到100：1也不稀罕。他发现这个方法帮助他在失败时期减少风险，而在赢利时期增加获利。
　　
　　22．分阶段进出交易。你不必一次全部进入或退出一个仓位。部分地进出仓位可以增加微调交易的灵活性，因为人类的天生欲望就是要完全正确。（根据定义，分阶段的方法意味着交易中的一部分会在比其他仓位差的价格上进入或退出。）有的交易者同样注意到，分阶段方法使他们至少在长期获利交易的一部分时间中停留，而这比不这样做的时间要长的多。
　　
　　23．保持正确比做天才更重要。为什么这么多人试图精心选择顶或底？我想其中一个原因是，他们想向世界证明他们有多聪明。还是好好想想获利吧，不要总想当英雄。如果你试图显示你选择的主要顶和底与现实有多接近，以次来判断交易的成功，那么忘掉这个方法吧。关键的是你挑选具有优秀回报／风险特征的单个交易的能力有多强。要努力做好每个交易，稳定发挥，别去寻找什么完美的交易。
　　
　　24．不要担心自己看起来很傻。上星期你告诉办公室的每个人，“刚刚通过分析，我得到一个很棒的S＆p买进信号。市场要升到一个新的高点。”现在，你检查了从那以后的市场行为，觉得似乎出错了。市场没有止跌回升，倒是暴跌了。你在内心告诉自己，市场太脆弱。不管你是否意识到了，你的告白总会掩盖你的客观性。为什么？因为在告诉全世界市场要到一个新的高点后，你不想让自己看起来傻气。结果，
　　你可能会注意到市场行为可能出现的最好希望。“市场不是在暴跌，不过是暂时，回撤来打掉软弱的多头仓位。”作为这种强词夺理的结果，你把一个损失仓位保持了太长的时间。其实这个问题有个简单的解决方法：不要谈你的持仓方向。
　　
　　如果你的工作就是谈论你的市场意见（如我的工作）呢？原则是这样的：当你开始担心同自己前边的观点相冲突时，把这种担心当作改变你市场见解的强化理由。举我个人的例子，在1991年出期，我总结说美元已经形成了主要的底部。我特别记得在一次谈话中，一个观众问我对通货的见解。我大胆预测说美元会在几年内一直上升。1991年８月苏联发生了政变，在政变失败的消息被确认之前，美元实现了大幅获利。但几个月后，美元的全部收获都遭到损失。我感觉到错了。我想起我的许多语言，在前几个月我声称美元会上升几年。我对自己以前的这些预测感到懊恼和困窘，但这些感觉告诉我，该是改变我观点的时候了。
　　
　　在我从业早期，在这种情况下，我每次都试图为自己最初的市场见解找个借口。经过了那么多的摔打，我最终吸取了教训。在上面的例子中，很幸运我放弃了最初的估计，因为美元在随后几个月中崩盘。
　　
　　25．有时行动比谨慎更重要。等待价格调整再进入市场，这听起来可能表示态度谨慎，但那常常是错误的做法。当你的分析，方法，或内心告诉你，应该在市场中进行交易，而不是等待修正时－－－就去做吧。当你知道你本可以在最近的部分以更好的价格进入交易，尤其当市场经历了突然的大幅度波动时（常常是由于一个令人惊奇的重大新闻），这种情况下不需要谨慎。如果你感觉不到市场修正，上述考虑就没有必要了。这类交易常常奏效，因为市场很难修正。
　　
　　26．　捕捉到部分的移动就好。如果只是错过了新趋势的第一个主要部分，不要让这件事阻止你在这个趋势中交易（只要你能确定一个合理的止损点）。马凯评论道，趋势最简单的部分是中间部分，而者意味着我们常常在进入之前错过了部分趋势。
　　
　　27．将收益尽量扩大，而不是将获胜次数尽量扩大。埃克哈特解释说，人的本性不是努力去扩大收益，而是努力去扩大获得收益的机会。这表明，我们不能集中致于一最大限度的收益（和损失）－－－这个缺点导致了不能优化绩效的结果。埃克哈特坦率总结道：“交易的成功率在统计绩效时是最不重要的，甚至可能是和绩效成反比的。”杰夫·亚思（Jeff
　　Yass），一个非常成功的期权交易者，论述了同样的命题：“有一个基本观念对玩扑克和期权交易都适用，我们的主要目的不是要赢多少手，而是把获利尽量扩大。”
　　
　　28．学会不忠诚。忠诚于家庭、朋友和宠物是一种美德，但对交易者来说却是致命的缺陷。对一个仓位永远不要忠诚。交易初学者对他的最初仓位有无尽的忠诚。他会忽略显示他处于市场不利一边的信号，一直保持交易直至遭受很大损失，同时还在希望得到最好的。更有经验的交易者已经懂得了资金管理的重要性，他一看明显做了个差交易，就会迅速地退出。然而，一个真正的技术娴熟的交易者会来个180度大转弯，如果市场表现适当，就在损失的时候反向持仓。德拉肯米勒犯了个可怕的错误，他恰好在1987年10月19日崩盘的前一天掉转股票仓位，从空头转向多头。他马上认识到了自己的错误，而且更重要的，在认识之后毫不犹豫地行动，以遭受巨大损失的代价转会空头，这种相机而动的能力使他在本来的灾难月大火全胜。
　　
　　29．取出部分利润。从市场中取出部分利润，这样既可以坚守规则，又不会使人满足现状。为自己的过分交易和不能及时在损失交易中平仓找借口，轻松地说一声“只是获益而已可并不解决问题。只有从账户中提出的赢利才更可能被当作真正的钱。
　　
　　30．“希望”会把机会放走。“希望”对于交易者来说，是一个吃力不讨好的词。希望市场会回头，导致了不能及时平掉损失的仓位；希望出现回落，以便以更好地价格进入曾经错过的交易，但如果这是个好交易，我们希望的回落迟迟不出现，就会白白浪费机会。通常进入这种交易的唯一方法是，一旦达到合适的止损点时就马上行动。
　　
　　31．不要做舒服的事。埃克哈特的提法很有说服力：人趋向于选择舒服的事情，而这会导致大多数人的经历比不加选择而随意产生的结果更糟。实际上，他说自然人的特点导致了如此糟糕的交易决定，甚至还不及大多数人扔硬币或扔飞镖的结果来得好。埃克哈特举行了一些例子，说明人们倾向于做出与合理的交易原则背道而驰的舒服选择。其中包括：损失时还要赌一赌运气，在肯定获胜时止步不前，在强市时卖出，在弱势时买进，设计（买进）那些不符合过去价格运动的交易系统。对交易者的暗示是：要做的是正确的事，而不是感觉舒服的事。
　　
　　32．如果你认为必须得赢，你就没法赢。有一条华尔街的老格言：“担惊受怕不会赢。”
　　理由跟简单：如果你是拿你不能输掉的前来冒险，那么交易中的所有感情缺陷都被扩大。德拉肯米勒的从业早期，有一个关键的经济支持者破产了，这威胁到他刚刚起步的投资公司的生存，于是他在交易中倾其所有，作为挽救他公司的最后努力。尽管他在一周内就等到了T-债券市场的绝对谷底，他还是赔光了所有的钱。对获胜的需要增加了交易者的错误（如过度的杠杆原则和上述例子中的缺乏计划）。市场很少宽容由于绝望而产生疏忽的交易者。
　　
　　33．当市场让你轻松脱钩时，要三思而行。如果市场使你在比预期好得多的价格上退出你一直担忧的仓位时，不要太匆忙地退出。如果前次收盘时的一个新闻事件或技术价格失败使你一直担忧前日（或上周末）不利的价格移动，那很可能其他许多交易者也有同样的担忧。市场并没有让人一直担忧下去，这个现象强烈预示着一定有某种非常有力的潜在因素，对最初仓位的方向有利。这个观念最先由《市场高手》中的马蒂·史沃兹提出来，他曾经编制了一个令人吃惊的股票指数期货跟踪交易纪录。利普舒兹（Lipschutz），一个大批量通货交易者，以自己的经历说明了这个观点，他曾经退出一个他承认使他惊慌的交易。当时，在星期五下午，通货市场特别呆滞（在欧洲市场收盘后），利普舒兹发现自己在一个强烈的止跌回升市场里竟保持美元的巨幅空头仓位。他不得不等了一个周末，看东京市场在星期六晚上的开盘，他要寻找足够的流动性来退出仓位。当东京美元的开盘比预期弱时，他没有只是松了口气，倾出全部仓位；相反，他的交易本能告诉他要推迟平仓－－－这个决定使他以好得多的价格退出交易。
　　
　　34．固步自封是件可怕的事。虚怀若谷似乎是那些优秀交易者的普遍优点。例如，吉尔·布莱克（Gil
　　Blake）是一个共同基金管理者，令人不可思议地在长时间内获利，实际上他是偶然步入交易生涯的。有一次他图向他的一个朋友说明价格波动是随意的。当他意识到自己错了时，他变成了一个交易者。用德莱豪斯的话说，“思想就像一个降落伞－－－只在打开时才有用。”
　　
　　35．要寻求刺激，市场时代加高昂的地方。交易给人的感觉是其中有很多刺激，但那同成功的交易没任何关系（有相反感觉时除外）。在《市场高手》中，拉里·海特（Larry
　　Hite），货币管理的奠基人，CTA组织中最大的一个，讲述了他与一个朋友的谈话。他的朋友不能理解他对计算机交易系统的始终不渝。他的朋友问：“拉里，你怎么能用那种方法交易？不烦吗？”拉里回答道，“我不是为了刺激而交易，我是为了获胜。”
　　
　　36．交易者的平静状态。如果确实存在一种与成功交易相连的情绪，那它一定同兴奋状态相反。查尔斯·福克纳（Ｃharles
　　Faulkner）是ＮIP的开业者，与交易者一同工作。他根据观察，宣称不管市场如何变化，超凡的交易者都有能力保持冷静。作为这种思想状态的典型，他讲了彼得·斯坦德梅杰（Peler
　　Steinlmayer）（一个成功的期货交易者，以“市场横断面”交易技术的发明者而闻名）的一件事。当一个仓位向不利于他的方向发展时，他的反应是：“唔，看看吧！”
　　
　　37．认识和消除压力。交易中的压力是要做错事的信号。如果你感觉到了压力，想一想根源，然后行动起来消除这个问题。例如说，你觉得最大的压力是你退出一个损失仓位犹豫不决。解决这个问题的方法就是每次你建立仓位时都设置一个保护性止损指令。
　　
　　我举一个个人的例子。我工作的一个方面是对我公司的经济人提供交易建议。这个任务同交易非常相像，这两件事我都做了，我相信提建议实际上比交易更难。有一次，经过了多年的净获利时期，我撞到了一个不好的阶段。我做的任何事都不对。当时进入交易，方向又正确时，却又不得不中途退出－－－常常只在极度回落的几个最小价位内。
　　
　　我对此的反应时，开发一个计算机的交易程序和技术指数序列，从而使我提供给公司的交易建议更加多样。我仍然在市场日复一日地个人叫价，但每件事都不再依靠这些建议的准确性。通过把与交易相关的建议和信息广泛多样化，并把很多负担转移到机械方法中去，我能大大减少个人压力的根源－－－并提高在此过程中调查结果的质量。
　　
　　38．对直觉加以注意。在我看凯，直觉只是一种经验，他停留在头脑的潜意识中。在有意识状态下做出的市场分析会受到各种各样外界考虑（如目前的市场仓位阻碍了我们改变以前的预测）的影响，减弱了分析的客观性。然而，潜意识却不受这些强制的约束。不行的事，我们不能发掘我们潜意识中的思想。但是，当它们作为直觉喷涌出来时，交易者需要加以注意。像前边提到的那个引用“禅宗”思想的交易者所说，“诀窍在于，要分清你想要发生的事和知道会发生的事。”
　　
　　39．生存的使命和对奋斗的热爱。在与《市场高手》被采访者的谈话中，我分明感觉到，许多人认为他们是真心要做交易－－－从本质上说，是他们生存的使命。在这个前提下，查尔斯·福克纳引用NLP的联合奠基人约翰·格林德（John
　　Grinder）对使命的描述：“什么是你深深热爱，即便你自己掏钱也愿意做的？”在整个采访过程中，我为这些市场高手们对交易的满怀激情所折服。很多人用游戏做比来描述交易。这种对奋斗的热爱可能正是成功的基本要素。
　　
　　40．成功的因素。盖里·法理斯（Gary
　　Faris）对运动员的成功康复做过研究，其成果似乎同样很适于达到交易成功的目标。在此基础上，福克纳总结出一个关键六步法。这些策略包括：
　　
　　（1）即“倾向”又“背离”的动机；
　　（2）有一个需要全力以赴才能达到的目标，再加上几个不那么难于达到的目标；
　　（3）把可能实现的雄伟目标分成几段，每完成一个单独步骤都会有满足感；
　　（4）集中全部精力注意目前时刻－－－即，边的一个任务，而不是长期目标；
　　（5）在达到目的时要自己投身进去（而不是依靠别人）；
　　（6）与自己比较，衡量进步的幅度。
　　41．价格不是不可捉摸的－－－市场可以被打败。提到那些相信市场价格是随意变化的学者，蒙罗·特劳特（Monroe
　　Trout），行业内保持最好风险／回报记录的CTA之一，说“那可能说明了为什么他们是教授，而我用我的方式赚钱。”关于价格是否是随意变化的争辩还没有定论。然而，我采访数十位伟大交易者的经验使我没有丝毫怀疑，随机走动理论是错的。不是《市场高手》所记录的大量成功，而是有些时候这些获胜的一致性坚定了我的信仰。这方面尤其引人注目的例子是，想一想布莱克获胜月份的比率是25：1，他的平均年回报是45%，而最糟的资本回撤只有5%。很难设想如此悬殊的结果可能只是由于偶然才出现的－－－可能即便整个世界都是交易者，也不会有更大的数字。当然，在市场中获胜不是简单的事－－－实际上，它变得越来越难，因为职业交易者在这项活动中的比例正在持学增长－－－但它可以实现的！
　　
　　42．交易长宜放眼量。生活中不止是交易。
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　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-17 10:00 】　　
　　第一条：
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　　1．首要之事。首先，要肯定你确实想做交易。常常有这种情况，以为想做交易的人发现实际上他们根本不想交易。
　　==========================================================
　　
　　“想做”与“不想”是互为因果。想做是不想的因，也是果。同样，不想是想做的因，也是果。想做等同于不想，区别在于，做和不做，共同点是行动前的想和行动后的想，同属于思维范围。
　　
　　1：想做，做了，赢利了，这是“想做”
　　2：想做，做了，亏损了，这是“不想”　
　　
　　当（想）的时候，不存在盈亏，（做）行动后，就产生盈亏的结果。
　　
　　行动是造成盈亏的决定性因素，而，指导行动的是思维，也就是（想）。为什么，将此列为首要之事呢？人的任何行动都是受到思维和心性（二者不同）控制，因此，在（做）之前的（想）就是最重要的事。
　　
　　======想什么？怎么做？=========
　　想技术如何建立？
　　想心性如何控制？
　　技术如何建立？——按照42条一条一条进行。
　　心性如何控制？——按照佛学戒定慧进行心性控制（杜绝是绝对的，但实际很少能做到，只要相对控制和全面了解就可以了）。
　　========为什么想？=========
　　想通了，就有了符合自己的性格的系统交易，
　　系统包含：概率统计、分布统计、基本年收益（确定收益）、浮动年收益（不确定收益）、心理控制等等部分。
　　交易包含：具体的分析技术、具体的资金管理技术、具体的指数跟踪技术、具体的风险控制细则等等。
　　
　　欢迎各位指导。
　　
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-17 10:31 】　　
　　第二条
　　======
　　２．检查你的动机。考虑你为什么真的想做交易。如果你做交易是想要刺激，那你最好还是去坐过山车或者玩乘风翱翔。就我自己来说，我发现交易的内在动机是平静或平和的思想－－－很少是典型交易的情绪化状态。另一个个人交易动机是，我喜爱破解难题－－－市场提供了无尽的迷。然而，当我在市场分析中享受思考的乐趣时，我却不特别喜欢交易本身运作方面的事。我的动机和行动相反，形成非常明显的矛盾。遇到这种矛盾时，你必须非常仔细地研究自己的动机。市场是一位严厉的大师。要想赢的话你必须要把几乎每一件事做好。如果你自己的一部分向相反方向用力，你还没开始游戏，就已经输了。 =============================================================
　　
　　动机是什么，赚钱，许多人会这样说。实际上这不是好的动机，好的动机应该是可持续赚钱。
　　
　　为了交易（赚钱）而交易，其动机就错了。那么，就不能在平和的思想状态下，建立系统交易，更不能执行建立好的系统交易。因为赚钱的动机，会引发人性中反面的不良缺陷将这个美好动机打碎。
　　
　　这个好理解，第一条从思维上说，这一条也是从思维上确定一个大方向，要到哪个罗马去。也就是目标是什么。而不是将动机划分到随机状态中。
　　
　　====动机是什么？===========
　　可持续赚钱就是目标，就是中心思想
　　====如何做？=====
　　按照42条一条一条进行具体化。
　　
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　
　　欢迎各位指导
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-17 11:16 】　　
　　第三条
　　=====
　　３．让交易方法符合你的个性。关键的是要选择一个能同你自己的个性相一致，并能使你感觉舒服的方法。如果你不能忍受返还重大获利，那么长期的趋势跟踪方法－－－即便是非常好的－－－也会导致灾难，因为你永远不能跟踪它。如果你不想整天地看着报价屏（或不能），那么不要试用当天交易法。如果你不能忍受作交易决定时的情绪紧张，那么试着开发一个机械系统在市场中交易。你使用的方法必须适合你：你使用它的时候一定要感觉舒适。这个观念的重要性不能被忽略。
　　============================================
　　
　　每个人都有过看到一个陌生人，而莫名其妙的产生反感。如果，将这个陌生人假设成交易方法的话，很难能够融合在一起。更难严格执行了。
　　
　　许多人认为，既然是自己建立的交易方法，肯定符合自己的个性。这是错的，多数人根本不知道自己的个性是什么，换句话说，根本不知道自己心性的缺陷是什么？注意到了么？前三条，都在谈心。
　　
　　=====首先要认识自己的个性========
　　如何认识？
　　静坐可以简单的认识自己的个性，如果，你可以长时间持续静坐的话，你的个性适合中线，如果不能，短线是最适合的。
　　
　　这里就存在分歧了，个性是中线，还好解决。个性是短线，就难了。你说是先练心到中线，还是要先练短线技术，可以告诉你，短线技术很难找到规律，虽然，它存在。但问题是，能用多长时间找到，用1年？10年？一生？或许，还没有找到，就已经折腾光资金了。因此，常看到有人说：巨大损失是最好的老师。它让我们知道，什么是先要做的，什么是后要做的。
　　
　　=====先要做什么，后要做什么？====
　　先要做，建立中线技术。
　　后要做，建立短线技术。
　　====如何做？====
　　按照42条一条一条进行
　　
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　
　　欢迎各位指导
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-17 13:07 】　　
　　第四条
　　=====
　　４．保持限度绝对重要。即便拥有世界上最好的方法和资金管理技巧，你也不能一路赢下去。如果可以的话，那你也可以使用完美的手段和风险控制玩轮盘赌赢钱（长期内）。当然，根据概率法则，这是绝对不可能的。如果你自己不设置界限，资金管理和市场原则所能帮你的就是保证让你慢慢流血直至死亡。顺便说一下，如果你不知道你的界限在哪儿，就等于没有。
　　======================================
　　
　　界限？次数的界限和趋势的界限。
　　次数的界限：全年52周，260天。10天为短线交易周期，可交易26次，以20天为中线交易周期，可交易13次。这就是交易次数界限。
　　趋势的界限：全市场跌的界限和涨的界限。
　　
　　限度，在不同界限的前提下，才有不同限度存在。一个人天天忙于寻找短线临界时，他没有界限也没有限度。
　　
　　=======界限是什么？限度是什么？======
　　界限是分析过程的极限依据和参照。（划分到纯技术范围）
　　限度是依据界限而导致行为的极限数量。（划分到统计规划范围）
　　
　　=====界限的作用？限度的作用？=======
　　界限的作用：建立纯技术（这是虚的）的依据和方法。
　　限度的作用：建立可持续赢利的系统交易的依据和指导思想。
　　
　　=====怎么做？=====
　　按照42条一条一条进行
　　
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　4：确定了纯技术方法—界限；确定了可持续赢利的方法—限度。
　　
　　欢迎各位指导
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-17 13:37 】　　
　　第五条
　　=====
　　５．采用一种方法。要确定界限，你必须先得采用一种方法。至于是什么样的方法并没有关系。有些超级交易者彻头彻尾地相信基本分析法；有些是纯粹的技术家；有些把两种方法揉在一起。即便相信的是同一种方法，其间也存在着巨大的差异。
　　==========================
　　
　　先来看看都有什么方法：
　　1：趋势线，这种的界限是什么，不知道，但知道它不可能独立建立起一套资金管理方法。
　　2：趋势，什么是趋势，上涨和下跌是趋势么？不是的，这不是趋势。这种趋势只能告诉我们，上涨过后是下跌，下跌过后是上涨。趋势的界限是什么？我还不知道。
　　3：指数跟踪，也就是指数底买这种。它有界限么？是的，它有界限，而且是很明显简单的。但，这是指数的界限，各股确很好符合它的界限。那么，它的界限有什么作用呢？可以解决可持续盈利的方法—限度。
　　4：指标，指标有界限么？它没有，它可以钝化再钝化，它的界限在哪里？
　　5：还有一些所谓的分形、角度线、时间周期、百分比以及量价结合的指标，这些都没有界限。
　　
　　那么，选择这样的方法，本身就没有界限，就不能再进行剩余的42条了，更无法建立对应的资金管理方法，也无法跳出迷惑、恐惧、混乱的境地。
　　
　　========选择什么方法？=======
　　一种有界限的方法。
　　
　　=======怎么做？========
　　转变思维方式。（具体是什么，就靠自己吧。）
　　
　　=======有什么作用=======
　　可以建立资金管理方法、可以得出各种统计概率、可以让人知道为什么赚钱、为什么赔钱。
　　
　　如果，没有找到，以下的42条，作用就不大了。也就不能建立起一套可持续赢利系统交易方法。当然，还是可以持续赢利的，但具有系统交易可以不再迷惑、不再恐惧、不再混乱，同样是持续赚钱，但前者相对于后者，存在失败的可能、存在心理负面的影响。
　　
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　4：确定了纯技术方法—界限；确定了可持续赢利的方法—限度。
　　5：找出一种具有界限的方法。
　　
　　欢迎各位指导 今天到这，改天再继续。
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-18 11:12 】　　
　　第六条
　　======
　　6．开发一种方法是艰难的工作。走捷径很少能达到交易成功。开发你自己的方法需要调查、观察和思考。心理要有所准备，这个程序要花费很多时间，并很艰难。在你找到一个成功并适合你的交易方法之前，要经过多次碰壁和失败。记住，你是在和成千上万的职业专家对阵。凭什么你就会更好？如果真是那么简单的话，成为百万富翁的交易者就会比现在多得多。
　　==============================================
　　
　　很好理解。
　　
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　4：确定了纯技术方法—界限；确定了可持续赢利的方法—限度。
　　5：找出一种具有界限的方法。
　　6：确定界限的过程会很长。
　　
　　欢迎各位指导。
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-18 11:54 】　　
　　第七条
　　======　　
　　7．技巧加苦干。交易成功靠的是天生的技能，还是勤奋的工作？我从没怀疑过，许多超级交易者有特殊的交易天分。这和马拉松赛跑很相似。如果有足够的热诚和努力，实际上任何人都可以跑马拉松。但是，尽管有努力和愿望，却只有一小部分人可以在2小时12分内跑完马拉松（女子是2小时25分）。同样，任何人都能学习演奏一种乐器。但是，不管怎样练习，怎样投入，只有很少的几个人拥有天分，成为音乐会上的独奏者。一般原则是，要有超凡的表现，既要有天分，又要有苦干将潜力变为现实。如果缺乏天赋技巧，苦干可能导致熟能生巧，但却达不到优秀。在我看来，同样的原则也适于做交易。实际上任何人都可以成为净获利的交易者，但只有极少数有天分的可以成为超级交易者。就是由于这个原因，别人可能交给你交易怎样成功，但有一定限度。你的目标要实际些。
　　=======================================
　　
　　很好理解。唯一要注意的，你是不是天才，如果不是的话，你的目标要实际些。
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　4：确定了纯技术方法—界限；确定了可持续赢利的方法—限度。
　　5：找出一种具有界限的方法。
　　6：确定界限的过程会很长。
　　7：即使天才也要从基础开始。
　　
　　欢迎各位指导。
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-18 11:58 】　　
　　第八条
　　======　　
　　8．好的交易应该全不费功夫。等一下！难道我刚才不是把苦干作为交易成功的一个因素吗？好的交易怎么能既要求苦干，而又不费功夫呢？
　　
　　这其中并没有矛盾。艰苦的工作指的是准备阶段———研究和观察是成为好的交易者所必需的———但却不是交易本身。在这方面，艰苦的工作是同远见，创造性，持久性，精力，愿望和热诚相联系。艰苦的工作当然不是意味着交易程序本身应该充满艰辛，当然不是表示要与市场做角逐和斗争。相反，交易的程序越是不费力气，越是自然，成功的机会就越大。一个交易者引用《禅和箭术》一书比喻如下：“交易就像射箭一样，只要存在努力，强迫，紧张，抗争或尝试，就错了。你没能与市场同步，你没能与市场和谐。完美的交易是不需要努力的。”
　　
　　看一下世界一流的长跑运动员，以五分钟一英里的速度不停地奔跑着。在看一下一个胖的走了型的250英镑重的“圆土豆”试图在10分钟内跑完一英里。尽管距离长，速度快，职业运动员们却以几乎不费力气优雅步伐奔跑。而那个走了型的跑步者在拼命，在呼哧作喘，活像一个多得了一分的YUGO。谁花费了更多的气力和努力？谁更成功？当然，世界一流的运动员把苦干花在了训练上，这种事前的努力和热诚是他成功的根本保障。
　　============================
　　
　　如果方法中具备界限，那么，交易和分析起来就很简单。
　　如果方法中没有界限，那么，交易和分析起来就很费力。为什么？当选定一种方法时候，只有几种变化。例如，KD，高位到低位、低位到高位、高位钝化、低位钝化、高低间钝化五种。它没有界限。当选定多种方法时候，甲说买、乙说卖、丙说观望。三种方法可以组合出9就不同的结果。一般而言，部分人在使用甲乙丙都说买的时候买，这是集合共振的一种稳健策略。但在概率上，它不存在一个稳定的收益率，因为，在信号分布上没有于市场同步。更何况存在，甲乙丙说买的情况，全部错误，也存在甲乙丙一起说买的时候错误。所以，没有界限的方法，是随机的。
　　
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　4：确定了纯技术方法—界限；确定了可持续赢利的方法—限度。
　　5：找出一种具有界限的方法。
　　6：确定界限的过程会很长。
　　7：即使天才也要从基础开始。
　　8：具有界限的方法，交易起来全不费工夫。
　　
　　欢迎各位指导。
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　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-18 11:58 】　　
　　第九条
　　======
　　9．资金管理和风险控制。我采访过的几乎所有伟大交易者都觉得，资金管理甚至比交易方法更重要。很多有成功潜力的系统或者交易方法都导致了灾难，因为利用这方法的交易者缺乏控制风险的方法。要实行风险控制，你不必是一个数学家或理解组合理论。风险控制可以用以下的三步法轻松完成：
　　
　　（1）在任何交易中的风险不要超过你资金的1%—2%。（是你的方法而定，大一些的数字可能仍然合理。然而，我强烈反对任何风险超过5%。）
　　
　　（2）在进行交易前先决定退出点。我在采访的许多交易者都一字不差地复述了这一原则。
　　（3）预先设置某一数量（如10%—20%），如果你初始资金的损失达到了这一数量，先做一个深呼吸，分析一下什么做错了，然后等待，直到你充满自信，并有一个很可能成功的想法之后，再重新开始交易。对于那些账户大的交易者，与其在交易间歇完全撒手，不如做一些很小的交易。在损失期间将交易的规模急剧减少，这个策略我采访过的很多交易者都谈到过。
　　===================================================
　　
　　具有界限的方法有了之后，才能按照这个界限来制作合理的资金管理方法。它的好处在于，可以将风险放大，将浮动收益增加（基本收益不变，内部成功率不变），将交易次数增加。
　　
　　同时，资金管理另一个作用是可以统计出具有界限的方法的稳定收益率，可以看到未来很久很久，同时，可以争取到在市场中存活的足够时间来提升寻找短线范围的具有界限的方法所使用的时间。同时保持可以在市场中取得足够生活的费用。而不是亏损时大幅度亏损，赢利时小幅度赢利。
　　
　　同时，有可以在方法的基础上，最大知道已知条件，以此来解决可持续赢利的方法——限度。
　　
　　（问题是交易的次序还没有解决，但如果资金达到足够大，这个问题并不存在，资金小还没有找出解决的方法）
　　
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　4：确定了纯技术方法—界限；确定了可持续赢利的方法—限度。
　　5：找出一种具有界限的方法。
　　6：确定界限的过程会很长。
　　7：即使天才也要从基础开始。
　　8：具有界限的方法，交易起来全不费工夫。
　　9：在具有界限的方法上建立起资金管理，可以解决可持续赢利的核心部分——风险控制和次数限度。
　　
　　欢迎各位指导。
　　工具箱　　
　　
　　【 · 发布:鬼眼狂刀　 2003-09-18 11:59 】　　
　　第十条
　　======
　　10．交易计划．要在市场中获胜而没有交易计划，就好像盖房子没有图纸一样———代价惨重的（也是可避免的）错误在所难免。交易计划很简单，就是把个人的交易方法，详细的资金管理和交易进入原则综合起来。罗伯特·克劳兹（Ｒobert Krausz）－－－一个专门同交易者一起工作的催眠者，认为缺乏交易计划应该反映个人内心的哲学思想。他解释说，没有一额哲学思想核心，　你就不能持有你的仓位，或者不能在非常艰难的时期坚持你的交易计划。
　　
　　具有界限的方法和资金管理、各种统计结论、优化后的次数限度等等，综合起来，这就是交易计划也是系统交易。
　　========================
　　总结，现在明确知道，
　　1：思维是决定行为（交易）成败的关键。（而不是技术本身）
　　2：确定了可持续赢利作为目标。
　　3：建立中线技术。
　　4：确定了纯技术方法—界限；确定了可持续赢利的方法—限度。
　　5：找出一种具有界限的方法。
　　6：确定界限的过程会很长。
　　7：即使天才也要从基础开始。
　　8：使用具有界限的方法，交易起来全不费工夫。
　　9：在具有界限的方法基础上建立起资金管理，可以解决可持续赢利的核心部分——风险控制和次数限度。
　　10：将所有已知的结论综合起来，就是系统交易。

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:06

鬼眼狂刀之乱弹

什么是正确的止损？
　　
　　止损也分错误和正确的。正确还是错误，惟有交易系统才可衡量其正确性。
　　
　　交易系统在发出止损信号时，是经过建立交易系统初期、中期、末期、优化、策略等综合性得出得一种有根据得止损，执行止损，即使亏损也是正确的，不执行止损，即使后期赢利也是错误的。
　　
　　这里不是要说正确的止损是应该，在小资金时期，建立的交易系统里是不能有止损的介入，应该是采用某种策略，将止损从交易系统里暂时删除掉，当大资金时期，再加入止损。因为，小资金本来就小，如果不能一路上升，今天上，明天下，这样，要解决资金量问题就需要非常长的时期，这个时期很可能是下的多于上的，最后被市场淘汰出局。因此，止损固然重要，但是在交易系统框架下交易的话，是不应该有过多的止损出现，损失应采用资金管理来控制。
　　
　　另外一种形式是不在交易系统框架下交易，止损是必须要严格执行的，它只会减慢资金损失，不会有助于赢利。止损的过度出现说明一个事实——赢利能力不够，这个时候不是继续交易的时期，反而应该离开市场，去建立、尝试其它交易手段和系统方法。同时，常常出现止损后立刻上升，正是说明对于市场的状态分析的不是十分准确，恰恰是在买入时是卖出的时机，在止损时时买入的时机，这些都应该在交易系统中解决，交易系统主要解决上升头部、下降底部、上升途中、下降途中所存在的各种可能性，这样可以最大限度的排除市场的风险和不确定性。
　　
　　因此，止损在市场中并不是那么重要，尤其是严格执行交易系统的执行者。如果频繁止损，同样告诉我们一个信号——停止交易。
　　工具箱　　
　　
　　【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-05-16 12:05 】　　
　　什么是化繁为简？
　　
　　当指数见底的时候，各位可以看看60天KDJ在底部各股的后市情况，试着这样想，在指数见底的时候，选股很难么？很好，那么，剩下的就是指数了。一个指数还搞不定么？这多么简单。
　　
　　好，抛开指数只针对各股，也就是弃指数重各股。请看60天KDJ，各股底在KDJ底部的几率有多大，这说明一个问题，超跌，跌的过了头，就要涨，唯一市场真理。好，选出来，放在一边。对了，选出来的时间用不上10分钟。KDJ存在背离是吧，好，看CLOSE收盘价格，出现转向了，买进一些，量能跟上了加一些，价格下降了，全减了。如此循环，多么简单。
　　
　　很多时候，好的交易是在底部才开始思考分析，而不是在途中的时候。途中存在太多的不确定性和风险，所以，要分析途中需要的就比较复杂繁琐。但要交易好，是不需要复杂的，简单的更为有效。
　　
　　当然，复杂繁琐的方法也可以实现任何时期、不同环境下的状态确定，但是，前提是交易的要好。
　　【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-05-16 13:19 】　　
　　什么是追涨？
　　追涨不是涨了才追，非要追它的高点突破，不跌就要追，赢利更要追。
　　
　　什么是杀跌？
　　杀跌不是跌了才杀，非要杀它的低点跌破，不涨就要杀，亏损更要杀。
　　
　　什么是强势？
　　强势就是强势，保持上升通道就是强势。
　　
　　什么是弱势？
　　弱势就是弱势，保持下降通道就是弱势。
　　
　　什么是抗跌？
　　抗跌等于抗涨，就是不涨。
　　
　　什么是新股？
　　先涨了马上要跌了，先跌了马上要涨了。
　　
　　什么是庄股？
　　跌时慢，涨时快；跌时快，涨时更快，符合就是庄股。
　　
　　什么是妖股？
　　跌时快，涨时慢；跌时慢，涨时更慢，符合就是妖股。
　　
　　什么是套牢？
　　有钥匙也不出牢房。
　　
　　什么是预测？
　　看不准，所以才预测。
　　
　　什么是预期？
　　看准了，所以才预期。
　　
　　什么是交易？
　　实在忍不住了诱惑，就是交易。
　　
　　什么是论坛？
　　轮着谈，就是论坛。
　　
　　什么是马甲？
　　没马骑。
　　
　　什么是狂妄？
　　太敢说，就是狂妄。
　　
　　什么是谦虚？
　　半截话，就是谦虚。
　　
　　什么是德行？
　　能伦佛、道、儒，就是德行。
　　
　　什么是学习？
　　模仿，就是学习。
　　
　　什么是收获？
　　没有，就是收获。
　　
　　什么是系统？
　　系列统一，就是系统。
　　
　　什么是复杂？
　　自虐，就是复杂。
　　
　　什么是简单？
　　自恋，就是简单。
　　
　　什么是无赖？
　　我，就是无赖。
【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-04-11 10:01 】　　
　　一道：监控
　　二道：界限
　　三道：共振
　　四道：趋势
　　五道：临界
　　六道：策略
　　七道：复利
　　八道：心态
　　
　　八道中：界限、共振、趋势、临界四道属于技
　　八道中：策略一道属于术
　　八道中：复利、心态、监控属于道
　　
　　想修改一下道的次序，发现它们是已经是次序，
　　监控的简单目的，
　　确定方法的界限，
　　寻找界限的共振，
　　发现共振的趋势，
　　了解趋势的临界，
　　综合界限的策略，
　　统计策略的复利，
　　安逸复利的心态。
　　
　　很好，做到了所有的，偶得道了。可这个道，确实是道的本体，但它只是小乘的道。道还分大乘和小乘之分。大乘的道，追求的是道非道，是名道，法非法，是名法。一非一名，是守住“道本寂静无虑”中的寂静，结果如何，无虑。
　　
　　偶在以前，多数是在胡闹于临界和趋势之间，没有地基的临界和趋势，如何能得道，实在愚笨，没有体悟到什么。
　　
　　：）看来第一道，不应该是监控，该是技、术、道。打住，休息。以后有兴趣再说，就先让这个帖，停在这。有阴谋呀。：）
　　
　　【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-04-18 15:15 】　　
　　【 原创:鬼眼·狂 时间:2004-4-11 10:01:28 】
　　一道：监控
　　二道：界限
　　三道：共振
　　四道：趋势
　　五道：临界
　　六道：策略
　　七道：复利
　　八道：心态
　　
　　八道中：界限、共振、趋势、临界四道属于技
　　八道中：策略一道属于术
　　八道中：复利、心态、监控属于道
　　
　　想修改一下道的次序，发现它们是已经是次序，
　　监控的简单目的，
　　确定方法的界限，
　　寻找界限的共振，
　　发现共振的趋势，
　　了解趋势的临界，
　　综合界限的策略，
　　统计策略的复利，
　　安逸复利的心态。
　　=================
　　两天内由于哪个谁，帖出来几个图，搞的大家跟均线干上了。均线好象是入门的第一课吧。
　　
　　次序固定下来，首先，简单明了是目的，出发点，其次，确定方法的界限，好，就拿均线来摆事，均线的界限是什么？如果知道答案，那么，共振、趋势也就可以搞出来了。换个方法，KDJ的界限在哪，然后后面的也可以搞出来了，方法有多少种，无数种，其中，可以确定界限的有多少种，太多种，其中可以推倒出术的有多少种，很多种，哦。原来如此。
　　
　　工具箱　　
　　
　　【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-04-18 15:26 】　　
　　只要不是太臭的指标，都有它的界限，找到一个界限，只有顺利通过技的建立，通过术来检验它的使用价值。往往，会发现，技、术都找到了，但复利无法通过检验，单时间轴交易循环测试给否定了实用性。那么，这个界限也是垃圾，虽然，它接近完美。因为，它无法通过心态来验证，所以，交易起来，等于没有。
　　
　　交易系统包含了这八道。但在交易系统之前，还有一个交易流程。这样，找起来就太简单了。
　　
　　【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-04-21 11:54 】　　
　　【 作者:鬼眼狂刀 时间:2003-8-5 9:01:45 】
　　
　　交易系统偶认为有几个核心内涵：
　　
　　1：心态核心。
　　在交易系统没有提出可交易各股时期，心态如何摆正，并且做到行与心合一，是交易系统能够发挥系统交易的首要条件。如果，一套很好的交易系统，但心态急噪，无法忍耐空仓或者视那些持续飚升但不知道如何控制风险才为合理而又强行介入，那么，作为脱离交易系统控制，导致的失败，就不能归咎于交易系统程序失败，是心态失败导致了交易失败。因此，偶认为，心态是最重要的，决定了交易系统的成败。
　　
　　2：得失核心。
　　不同的资金起点，有不同的得失。如100万与3万，年一倍，其交易次序是一致的，但掌握100万的个体，其将收益目标降低到年50%，其收益高于3万翻倍许多，其心理要求和技术要求就会大幅度的降低。因此，导致了不同的交易系统性质，100万的个体很有可能看重中线交易系统，3万的个体很有可能看重短线交易系统。
　　
　　3：技术核心。
　　市场获利模式就三种，超跌反弹、高抛低吸、强势追高。
　　1》超跌反弹，超，超到什么程度必反？弹，弹到什么程度必跌？
　　2》高抛低吸，高，高到什么程度为高？低，低到什么程度为低？吸，吸是一次还是多次？
　　3》强势追高，强，什么时期可以追，什么时期不能追？追，高到什么程度还可以追？
　　
　　超跌反弹，
　　不同的人有不同的分析基点，那么，定义这个超，就可以采用历史统计来实现。例如，高点下降超过60%，并且在形态、成交量分布等等技术，都达到适当，那么，这个超，就是必反的定义。历史统计应该成功率非常高才对，如果，还是很低，那么，这个就不是超。
　　
　　高抛低吸，
　　偶认为，从形式上，它应该是某种通道的产物，达到通道的上轨，抛出，达到通道的下轨，低吸。通道的下轨永远都都在K线之下，出现小概率在之上，应该是抄底系统信号。通道的上轨永远都在K线之上，出现小概率在之下，应该是逃顶系统信号。
　　
　　强势追高，
　　当指数形成中级行情的时候，才追高，这种是比较安全的。也可以在下降通道中追高，但这要取决于历史统计，实际上，强势追高是一种不理性的操作手法。在追高的选股时期，可以肯定手中有资金，行情在上涨，这部分资金踏空，那么，如果有上面两种交易系统，就不存在踏空。只存在速度上的不同。
　　
　　4：控制核心
　　在交易系统出现信号时期，因为必然存在不确定性，就需要资金管理来将不确定性（偶称为风险）降到最大可控程度，这个并不是技术交易系统的内容。假设，一个可以达到70%成功率的技术交易系统，如果加入资金管理，可以提升到80%，那么，这个技术交易系统的成功率就是80%，而不是70%。
　　
　　5：跟踪核心
　　在交易系统出现信号时期，并交易介入。后市趋势跟踪系统是否有转市的可能存在，如果存在，即立刻止赢。因此，好的交易系统，还应该有一个配套的好的趋势跟踪系统存在，以决定趋势的终结，以便于，让利润奔跑。
　　
　　6：空仓核心
　　当交易系统没有信号时期，是否能够达到空仓所需要的心理素质，这也是交易系统成败的重大问题。
　　
　　由此，可以清晰看到，技术交易系统只是交易系统的一个部分，而不是全部。当技术交易系统出现信号时期，并不是系统在做决策，实际上是人在综合做出行为决策。一份好的交易系统，包含了心态、技术、要求、忍耐、控制等等。所以，交易系统是综合分析系统。来解决在正确的什么时机、选择正确什么对象、进行正确的行为的决策系统。
　　
　　自己的交易系统。
　　1：交易流程图及注意事项。
　　2；资金管理及应对事项。
　　3：指数顶底分析方法。
　　4：各股顶底分析方法。
　　5：交易系统复利统计。（以控制空仓心态）
　　6：交易系统信号分布。（以控制等待心态）
　　===============================================================================
　　整理资料的中，遇到自己的跟帖，现在看起来感觉还满舒服的，经过半年的时间体验，交易流程图比交易系统更重要。即使没有交易系统的量化，也不至于死的很迅速。继续整理，等潜心看过国外大师们的教导，相信，现在许多的认识和行为，就会被推翻或者更加成熟，路还漫长。。。。。
　　【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-05-13 12:30 】　　
　　真的能超越自我么？ 贴里只是一种态度，认识到自己的能力局限性，下一步就应该去务实的做，做什么，就做这八道。
　　
　　一道：监控
　　二道：界限
　　三道：共振
　　四道：趋势
　　五道：临界
　　六道：策略
　　七道：复利
　　八道：心态
　　
　　有了这八道，剩下的就是超越能力的极限。话说回来，有了一个框架才容易执行，也容易知道自己错在哪，对在哪，下次该注意什么，为什么能赚，为什么会赔。。。。。。
　　
　　【 · 原创:鬼眼·狂　 2004-05-15 14:43 】　　
　　整理散乱的笔记时候，发现了一张关于资金管理的笔记，打出来，帖出来。
　　
　　三种情况下的资金管理：
　　1种：高精确性买点
　　由于买点是点，不是面。并且是高精确。那么，资金管理在控制风险时就制约了买点的精确性所面临的难得高收益预期。因此，在高精确买点出现时，资金管理就丧失了其代表的风险控制作用。高精确来源于历史长期概率统计，概率在95%以上。
　　
　　2：相对精确性买点
　　相对精确来源于历史长期统计概率，概率在70~95%之间。具有可上可下可盘的三种可能。因此，在相对精确买点出现时，资金管理所代表的风险控制就尤其重要。在以向下预期基础上，分配经过历史为基础建立的科学分配来控制预期方向错误所带来的损失至最小，同时，享受预期方向正确所带来的收益至最大。此时如果脱离资金管理而随机分配，江预期方向错误所带来的损失随机放大，如满仓做多错误，损失率最大，补救能力为0，只有被动方式止损或长期持有。
　　
　　3：随机性资金管理
　　与概率统计相脱离，并与买点相脱离的随机性资金管理分配方式。通常是以方向正确向上加仓，方向错误向下减仓。由于人为因素起主导作用，来决定何种仓位买入或卖出，其随机性明显受到人的心理因素影响，而无法时刻遵守客观规则。在产生错误时，容易产生负面影响，而影响未来的发展。常见将资金简单分配成3等份或2等份。

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:07

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我的市场观和方法论（概要）
（lq1698先生原创）

十几年的职业交易生涯，概括了几句话，写出来供大家参考。
市场观决定方法论。

方法论决定操作技术。

操作技术（交易系统）决定交易的理论期望值。

最后，市场的波动状态（或曰运气成份）和自己的情绪控制力（或曰执行力）最终决定自己的实际交易结果。

我的市场观：交易市场的价格波动是市场生存的前提。价格波动是交易群体的理性与非理性行为的辨证统一。也是构成随机与非随机，线性与非线性，趋势与相对无趋势的最深刻的根源。

我的方法论：趋势论。趋势是投机获利的唯一源泉。趋势的发生不是意外。趋势可以定义，可以跟随。一个活跃的市场，必然是一个有趋势的市场。我们所有学习和研究的目的就是根据自己内在和外在的条件找到一套“适合自己的获利的交易系统（或操作技术）”。

交易系统：选择市场，判别趋势，设定止损，滚动利润。

永远的考炼：了解自我，控制自我，不断提高操作技术的执行能力。

趋势是我们的朋友，干吗要躲避他呢？

关于趋势有很多种不同的理解和解释，没有唯一性。但有些很害人，有些呢又很蒙人。

在我看来，对于价格来说，波动－趋势－周期－循环－...本质上是一个意思。要深刻地理解市场的价格运动，不可僵化于某一种或几种时间尺度。要用相对的（辨证的）理念来看待趋势。这方面网上文章已经讨论过多次。以趋势论的观点来看，当某个价格从A运动到B时，趋势就已发生。而这种趋势我们是否能够捕捉到并加以利用那是另一回事。我们无法利用但也不能否定它的存在。系统交易中，我们对趋势的认定依据规则进行。虽然在是与非的判断上已经客观化和量化，但在趋势的利用级别和时间尺度的确定上，即在一些原始条件的设定上，依然不可避免地带有主观的色彩。因此，有些交易者就按照自己主观设定的时间框架来否定某些趋势的存在。这种带着墨镜看问题的思想方法极大地局限了他们的思路，因而无法深入地思考问题，无法更深刻地认识市场。

市场波动的随机和非随机现象（或规律），和偶然和必然一样，不是绝对的而是相对的。以趋势论的观点来看，在任何一种时间尺度上观察价格的波动，都是随机和规律，线性和非线性并存的。它们伴随着交易群体的理性行为和情绪化的变化相继产生并且相互转化。那种“随着市场的成熟，参与者的增多，市场的随机性将越来越强”的说法似乎并没有什么依据。从江恩到丹尼斯再到罗杰斯，投机市场一如既往，“价格以趋势方式演变”的假定并没有发生根本的改变。利用趋势稳定获利的方法也没有发生本质的变化。这一切可以归结为一点，那就是市场参与者群体的本性（人性）没有发生太大的变化。

市场丰富多彩，确实有万千思路可以获利。但有一条，无论你是否承认趋势的普遍存在，无论你是否奉行“顺势而为”的交易理念。你的买单只有在价格上升时才可能获利。同样，你的卖单也只有在价格下跌时才能获利变现。

价格的波动就产生了趋势，哪怕只跳动了一个点。

（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:08

lq1698先生帖子集锦

另附相关文章：趋势的发生不是意外
（lq1698先生原创）

网友johnyj在网上发表了一个帖子，其中有这么一段话： “趋势的数学本质是什么？从统计学上来说，趋势就是一种意外：价格在某一方向连续运行数10根阳线，就相当于抛硬币连续出现同一面的情况，这在纯统计学的角度来说，发生的几率是非常小的，…” 个人以为这段话是值得探讨的。 上面这段话可以归纳为：1.“价格连续运行数10根阳线，发生的几率非常小。” 同理我们可以推论： 2.“价格连续运行数10根阴线，发生的几率非常小。” 3.“价格连续运行数10根平移线，发生的几率非常小。” 那么，价格该如何运行发生的几率非常大呢？这个问题不用费劲思考，看一看现实中的价格运行就一目了然。现实中价格的运行是“上下跳动，波浪起伏”的。根据道氏对趋势的定义，判定一个上升趋势并不需要“价格连续运行数10根阳线”，而只要价格波动总体向上（峰谷相继抬高）就行了。同理，下降趋势也一样。因此现实中趋势的产生并不是小概率事件。 从数学的角度进行解释也应如此。 趋势的数学本质是什么？“趋势以直线和曲线的叠加形式来表现”。直线（矢线，以下省略）和曲线的复合,构成趋势状态下的价格波动轨迹。把握趋势就是滤掉曲线，抓住直线。或曰：用直线逼近曲线。 一条直线可以被分解成N条直线，也可以是由M条直线复合而成，每一条直线都可以用几何上的两点来确定（时间和价格）；一条曲线可以被分解成N条曲线（富氏级数就是一种方法），也可以是M条曲线的复合；但曲线波动千变万化，要事先求得曲线上的每一点十分困难，因为我们根本无法解析这样复杂的方程。 局限于手段，我们在实际应用中管那无法解析的尺寸细小的曲线波动叫噪音，而尽最大的努力去把握相对较大的移动。为此我们想出了很多方法，趋势线，移动平均线，复杂一点的富立叶转换都可用来描述价格波动的方向，也就是趋势。 回到统计学（归纳）的角度，略去了噪音，价格的波动就只有三个方向：向上，向下，水平移动。用随机的观点看，三个方向上的概率均等，而向上和向下都是我们所认为的趋势，只有水平移动不是。三者居其二，据此我们能够说趋势的发生还是小概率事件吗？否也！ 再从经济学的观点看，价格水平移动的资金成本最高，因为无论投资或投机，谁都无法获利；用哲学的观点看，万物生而动，死于静。静止是相对的，而价格的运动才是绝对的...”等等。这些都支持价格波动将不可避免地，大量地发生。从数学意义上说，只要有价格波动就有趋势。波动就是趋势。 事实上的市场，趋势每天都在发生，或延续或转折。但并不是每一个趋势我们都能把握。市场不同，每个人交易的时间构架不同，佣金和滑移价差的存在，我们不得不放弃许许多多小机会，而关注大一些的价格波动。每个交易人对“趋势”的定义和把握并不相同。因此，“可交易的趋势”发生的几率就成为交易环境（人，市场）的函数。交易大型时间构架（如周线月线）的人可能会有“趋势不常在”的感觉，而交易一分钟线的人可能会有“波动处处是趋势”的体会。尽管在实际交易中“趋势”的认定包含了主观的因素，但从客观的角度却不能得出“趋势的发生是一种意外”的结论。 总之，我赞同文中的观点：“利用市场趋势，才是从市场获利的关键。投机的本质是把握趋势的机会，没有机会的时候不宜乱动”。但我不同意“趋势的发生是意外”的观点。这个观点与利用趋势稳定获利的观点是矛盾的。市场中稳定获利的方法，一定能够通过统计学的检验。稳定获利的机会一定不能是一个“意外”。否则无异于“守株待兔”。当然应该注意的是：即使能够通过统计学检验的东西，也不一定能够在市场上稳定获利。这是一切归纳结论无法克服的缺陷。这也是我们对交易规则除了进行统计检验之外还必须进行逻辑检验的理由。


（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:08

lq1698先生帖子集锦

投机获利的方法论－从不确定性和随机概念谈起
（lq1698先生原创）

我看完《成事在天》这本书时，有一个感觉，觉得作者把“不确定”的事件当作完全随机的事件来对待似乎有问题。这样做有时候可行，有时候不行，有时候可能是错误的。

不过当时也没有从概念上想清楚为什么。也没有搞清楚两者的区别和联系，就放下了。今天看到一个讨论随机性的贴子，一边看一边想，终于有了一点认识。

纯粹的随机仅存在于数学定义上，现实中不存在那样完美的随机。就好像“极限”这样的概念，现实中可以无限逼近，但决不可能达到。当然一个是收敛，一个是发散，有所不同。纯粹随机的定义是没有边界的。就像宇宙一样，你想像他有多大就有多大。其不确定性的广度和深度趋于无穷。而现实中的“不确定”是有边界的，它并不等同于完全随机。现实中人们常常用“随机模型”的方法来处理许多具有随机特征的不确定事件，用数理统计的方法来取其近似值。但应该注意的是，在定义域的范围内它可以被当作随机事件来处理，超出这个范围误差就会增大直至产生错误的结论。

人们常说，市场的价格波动是不确定的，或者说是随机的。正是由于这种不确定性和随机性，才导致投机方法和一般自然领域内人们所习惯的科学方法有很大不同。科学方法论所主张的严密和精确，在投机方法中不但英雄无用武之地而且过分追求还会成为成功的障碍。投机领域充满了辩证法。成功的投机者离不开辨证思维的大智慧。在这里，模糊是美，缺陷是美，简单是美。在利润上追求极限，在技巧上追求完美则恰恰不是美。它与美的真实背道而驰。

越来越多的理论和实证的研究证明，市场价格的波动既有随机的成分又不是完全随机的。否则投机者的成功就注定是偶然现象。投机者的主观能动性的发挥就完全没有价值。投机方法论重要的也是根本性的任务就是在价格波动的不确定性中找到相对确定的东西，在确定与不确定之间识别出大致的范围。这是一件困难的事。因为这可能是一个动态的范围，边界在不断地变化。因此，方法的适应性就成为投机方法论的精华和关键。投机方法的原理其生命力最深厚的基础存在于适应市场趋势的能力之中。长期稳定的获利方法的基本思路，不在于技术上的 “高，精，尖”，而在于其方法对市场变化高度的适应能力。适者生存，不适者淘汰。遵循这个思路向深处挖掘，才有希望发展出不尽完美但却简单实用的解决办法。有人说好的交易方法就是找出价格的确定性，然后不断地向价格的不确定性要地盘。这是一个不错的比喻。

随机漫步理论否认市场价格波动的确定性成分（尽管这种成分可能不占太大的比例），过分的扩大了这种随机性的范围，以致把它看作是完全随机的东西。其立论的基础是投资人总体在智慧和人性上的理想化和理性化。它认为买卖双方同样智慧同样理性，对信息的占有同样有效同样充分。而现实中这一假设常常不成立。由于它完全忽视了市场的人为操作因素,看不见市场中人经常发生非理性化的投资行为的一面，理论上有明显的缺陷。当市场在疯狂情绪的推动下呈现高度的非随机性波动时，如果没有完善的资金管理和严格的风险控制手段，往往会因疏忽和意外产生巨大的损失。以个人所接触到的有限资料来看，近十几年来用它指导交易的多是一些从事套利和对冲的基金，它们往往拥有相对完善的信息渠道和操作模型。对于个人小资金的投机操作还没有看到太多成功的范例。

而趋势论的理念则是建立在“人性不变”的基础之上。人性本质上的不可改变，导致万千市场中人总体上的非理性行为不可避免，这就决定了市场价格相对于其价值的背离是经常发生的事情。这种背离就产生波动，这样的波动永远也不会停止。波动停止，就意味着市场走向消亡，而趋势也就不会存在了。波动不停，则趋势必存。这就是“顺势而为”方法论立论的基础。

说到“顺势而为”，很多人关注的是趋势的判断。实际操作中的难点不在于趋势的判断。确定了时间框架之后，趋势判断的方法可以简单到几乎不用技巧。如果你不是新手，你一定接触过若干识别趋势的方法。一定知道“均线法则”，“趋势线法则”，“123法则”或“2 B 法则”等等。如果考虑能量，上述法则还有若干变种。长阳所售的经典中，并不缺少这类详细而具体的描述。这不是什么秘密。判断趋势只是一门基础课程，过分沉迷于此则难以晋级，指望从中找到“圣杯”更无可能。进阶的难点在于将传统的大众化的趋势概念在广度上和深度上进行拓展和突破。当你的思路更上一个台阶之后，就会更加深刻地理解价格波动的本质，领会顺势而为的意义。不仅如此，你还会对趋势的产生，发展，和终结过程中的不确定部分有一个清楚的认识，不会一头扎进“百战百胜”的泥坑里不能自拔，不会再去奢望找一个万古不变，永远获利的“圣杯”。你会在“不确定”的范围内去寻找应对的方法和策略，在方法的适应性上下功夫。建立起总体概率上的优势，做到有的放矢。这时再看那些五花八门的投机理论就很容易悟出自己的道道，不至于轻易就掉入陷阱或被人忽悠。

任何技术分析理论，我们都要清醒地认识到，它是既非万能也决非无用。关键是你怎么用，用来干什么。例如波浪理论用得好就很有用，个人以为其精华在于识别和捕捉第三浪。其它的部分是趋势论的主观预测的衍生物。搞得复杂化和神秘化，看起来很完美但实用价值不大。还有那个“混沌操作法”，除去书中大量的自我吹嘘和廉价转卖之外，作者自己的有用的东西不多。仅有的一点被庄周捡去，放进他自己的操作方法中，谓之“杠杆操作法”。于是就“混沌”起来，火了一阵子。“杠杆操作法”就是一套简单的趋势判别配合一个头寸调整来实现“控制风险，滚动利润”，常常也有不错的获利能力。但进一步的努力在于适应性方面的提高。此乃个人之见。

高风险市场的操作，都必须有完善的系统化的头寸管理和风险控制。但趋势方法论的优势在于总体上收益和风险比率（大R）的适应能力。注意：不是大 R 概念本身，而是大 R 方法的适应能力。这种良好的适应性建立在牢固的人性不变的基础之上成为顺势而为操作方法最深厚最广阔的生命力源泉。因而历史上留下了很多成功的范例。长阳最近翻译出版的《Trend Following》这本书就收集了历史上不少依靠趋势获利的成功人士的故事。作者从多方面对此进行了比较深入的阐述和剖析。信奉顺势而为理念的交易者可以一看。

每个人对顺势而为思路的理解和操作都不会相同，但获利的基本原理不会有大的改变。如果能够在系统的框架内解决对不同市场不同品种不同状态下的波动适应性问题，无疑就很大程度上解决了相对长效的获利工具问题。个人这几年所走过的期货投机之路，略去具体的过程和细节，对投机方法的探索和进阶有如下几点认为很值得关注：

首先声明：这是个性化的思路，既非唯一正确，更不是万应灵药。另类方法一样可以很好用。

1. 把对盈亏概率的理解提高到数学期望，无疑可以拓宽获利的思路，不再被局限在片面追求高胜率的方法上。“峣峣者易缺，皭皭者易污”， 过高的胜率往往很短暂。不易保持其稳定性和适应性。

2. 运用投资组合理论可以从总体上提高交易方案的适应性。把不同时期不同市场不同品种处于不适应期时的困扰降至最小。

3. 广义趋势论的思路显著提高了同一交易品种处于不同的波动状态下的适应能力。遵循“截短亏损，让利润滚动起来”的原则，亏损单一定是短线，而盈利的单子则尽可能培养成中线甚至做成长线。

这三点概括了本人对系统交易方法的研究并结合实战的心得体会，每一点都有丰富的内容和实战的代价。不要忽视对传统的大众化的趋势理念在认识上进行扩展和深化的努力。不要放弃对那些所谓“人人皆知”理念的深入思考，轻易地认为自己“懂了”。保持开放的思路而又不是人云亦云，对一些公认经典的理念，下功夫去找到属于自己的个性化的理解将有重要的意义。它也许就扫平了你在实战应用方面的障碍。

投机方法论接下来最后也是最重要的部分就是操作者与工具的相互适应和内在融合。这个话题有极其丰富的内涵而且不会有终极的解决方案。一套理论上有效的方法只有依靠长期的交易实践才能完善，才能逐步与你的个性磨合并最终成为你的交易习惯。思路的拓宽，理念的深化为培养赢家的心理优势提供了过河的桥或船，但过河毕竟是你个人的事，任何人任何书任何好的方法和思路都无法代替你个人的实践。易经不行，佛经也不行，所谓的“混沌”就更不行了。做好充分的思想准备吧，只要你是人而不是神，只要你在交易，只要你还没有永远离开市场，你的投机操作过程中内在的矛盾和冲突就不可避免。这是由“人性总体上不变”的道理所决定的。你所能做的就是借助于桥或船，让自己尽可能地避免那些非理性化的操作，在人和工具的配合下尽可能地离开大众的总体平均值，远点，再远点。

（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:10

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我读《通向金融王国的自由之路》的一点体会
（lq1698先生原创）

我一直同意这样的观点：入行证券期货，第一是生存，第二才是发展。面对万千变化的市场，我们应该如何应对，从何处着手？与经济理论家和市场评论家关注的焦点根本不同的是投资者要解决的不仅是认识问题，更关键的是操作问题。而操作问题归根到底是一个交易心理学的问题。       可以这么说，在这个市场上决定你是赢家还是输家的最重要因素就是你自己。老范可能不是一个顶尖的交易师，但却是一个顶尖的交易心理学专家，在这方面有很大的优势。他是田径场上的马俊仁------一个可以帮助（不是代替）你成为奥运冠军的重量级教练。当然，成为顶尖的交易员(奥运冠军)有天赋的成份，也有运气的成份。但对你我这样的常人来说，做赢家的关键还是在于我们自己。我九一年初投入沪深股市，在证券期货市场上摸爬滚打了十四年，象十年前的我那样，自命不凡而其实一般的人见得多了。这些人一旦有机会就会去做一些大大超出自己能力和市场环境允许范围的事，结果可想而知。老范的书中也有这样的例子。成功交易的前提是真正地了解自己。现在当我交易不顺的时候，我就问自己，我是谁？一介书生，普通人而已。能在腥风血雨的投机市场上自由自在地活到今天，已属运气不错了。我十分感谢老范为我们写了这样一本书，给初学者指了一条路，一条通往金融王国的自由之路。当然这条路还是得自己一步一个脚印地去走，一本书绝不可能解决所有问题，尤其是交易心理问题。但读懂这本书就足够让你走出市场的迷宫，向着成功的方向而去。条条道路通罗马。这当然也不会是唯一的一条路，也不会是捷径。交易上本无捷径可走。但是，以我的经验，这绝对是一条普通人容易走得通的路。         投机市场，误导多多，骗局多多，真知太少。遇到老范这样的教练不容易。这也是我很看重此书的重要原因。 关于此书，网上高手评价多多，褒奖多于批评。我买书后，曾看过AMAZON上的每一条读者意见，评价颇高，无愧于五颗星。尊敬的SUHUI先生评价：“自由之路处处都是一针见血，直接命中要害的原理阐述，如圣杯部分，偏向部分 …我以为Tharp先生已经做得很好了， … ”；用读过原版的STANWELL 先生的话说，这本书“深奥的道理与简单的范例相结合，中间又穿插不同人物的片断，可读性很强”。要我说，老范绝不象有些作者，为了卖书或其他目的而故弄玄虚，把原本简单明了的问题绕个大圈子，说得很复杂。老范有苦口婆心之功，绝无哗众取宠之意。只是译文不尽人意，但我依然要十分感谢鲍键儿先生。没有他的努力，我不可能这么快就看到此书。   有一点，也许是个人的局限，老范比较排斥“积小利为大利”的短线或超短线思路，这种策略的特点是相对每一次交易的风险报酬比基本在一比一左右，以高成功率取胜。这种方法的限制条件较多。但如果条件具备，效果也不错。交易的前十年，我基本采用这种方法，这也是一条可以走得通的道路。但与老范提倡的追求大R比率的交易思路相比，也就是大家熟知的“CUT LOSSESSHORT，LET PROFITIS RUN”的交易黄金律相比，就理念来讲，可能缺乏普遍的适应性。而后者追求单次交易的大R比率，认可长期交易次数上的低成功率，最终取得总体交易较高风报比（比如1：3）的交易思路。这无论在交易心理还是交易方法上，都有更大的灵活性和适应性。因而更具有稳固的现实性基础。
最后需要说明的是，就我个人的水平而论，还无资格全面系统地评价此书。三年前正值转变交易思路的当口看到了这本书，细读多遍，受益颇多，付诸实施，初见成效。也就罗罗唆唆写了这些。如果有同好看出此书有重大缺陷，请直接提出；更有甚者，看此书练成残废，（想必是笑话，在此当真一回），很乐意在相互尊重的基础上进行探讨。总之，不要误导了初学者才是。

（全文完）



全面理解“大R”的真正要义－我读《通向金融王国的自由之路》体会之二兼评金融悖论兄的长阳名帖
（lq1698先生原创）
首先感谢金融悖论老大的这篇高论，这可算是长阳关于《通》书的名帖，对于该书的讨论，扩大该书的影响功不可没。
我个人是极力推崇老范的《通向金融王国的自由之路》这本书的，我觉得把它说成是系统交易者的圣经也不为过。我曾经写过一篇读书体会，就是承蒙金融悖论兄认为还不错的那篇。主要是关于如何理顺思路，把自己放到一个能够进行系统研究的位置上来的话题。本来还应有第二，第三点体会，但由于其它原因后来也没兴趣继续写下去了。关于大R的确是老范的发明，但如果让专利局来发证书一定是发“实用新型”的证书。因为其本质遵循的还是“截短亏损，滚动利润”的思路。最近长阳讨论热烈的《交易圈的幽灵》一书，核心的规则1和规则2，也是围绕这条古老的华尔街格言展开的。我们读到的国外有关市场高手或市场大师一类的访谈录回忆录中，绝大多数都可归纳为这一类的交易思路。这是一条大路。大路是为平常人而设，天才奇才是不用走的。在实际交易中，高胜率和大R都可能成功，各有利弊各有条件各有春秋。无所谓“忽悠”的问题。金融悖论兄主张高胜率这一点都不错，因为你的实战经验也许证明了这是一条成功之路。但悖论兄对大R的理解和认识是非常片面的。理论上“R”是指交易时所承受的初始风险。实际交易中“大R”是指获利交易结果相对于亏损交易结果的倍率。它不是指一次交易的期望值而是一个长期交易的统计平均数。是长期遵循一种交易策略的一致性结果，是实实在在的检测报告或交割单。决不是什么“水中捞月、画饼充饥”。这方面的例子实在太多，网上就有公开演示的交易实例这在有些论坛叫“裸奔”。这一点对有相当交易研究功底的金融悖论兄来说不会不知道。
对大R的追求，一般以长线策略为多。而长线交易所捕捉的大的走势并不常见。这也是悖论兄排斥大R的主要理由。遗憾的是这一点完全站不住脚。如果真正理解了大R的概念，就决不会仅仅把它局限为“长线交易”。长线短线当日交易，周线日线5分钟线都可以运用“大R”的理念获利。谁说“也许一年都是那种毫无起色的震荡行情，”就一定无“大R”特征的市场波动？！以周线的眼光看也许如此，那么用日线看如何？用分时线看一看，例如用5分钟线看一看又会怎样？有大R的机会吗？“可遇不可求”吗？完全不是啊。看日线是盘整走势，看5分钟线也许就是一段不错的趋势。这是好的理念在时间结构上的融合。再提一个问题，价格波动的真实性是唯一的，但我们看到的描述价格的图表，例如K线图，是唯一的吗？如果不是唯一的，那就不是完全真实的。这对我们的交易策略和交易结果的影响实在不可忽略。你是否仔细深入地想过这样的问题？任何人只要下功夫去研究就会发现，其实“大R”随处可见比比皆是。只是你视而不见，不去利用或不会利用罢了。
再说悖论兄的观点，“应该这样告诉市场参与者：首先，一定要以“短线”（或1R）方式学会在市场中生存，为此必须经过必要数量的专心操作和反思。这是能“进阶”运用“大R”方法发达的前提。”我不否认“经过必要数量的专心操作和反思”对于交易的好处，但这不是短线的专利，做任何交易都该如此。但似乎不经过短线方式学会在市场中生存就不具备运用大R获利的“资格”。这也太有点武断了。尽管我个人的交易之路大体上是这样走过来的，但不见得大多数人都必须这样走。老范没有设这样的门槛，我以为这正是老范的高明之处，不见得单纯就是为了卖书吧。可以这样理解，学会了“截短亏损”就可以在市场生存，而进一步发展就看你走哪条路了。靠“滚动利润”，靠捕捉“大R”的机会是一条成功之路。有丰富的交易经验和良好的直觉也完全可以用高胜率取胜，这样的例子也有，国内的波涛先生就是主张这样做的。我把他们归于天才奇才一类，一般人可望而不可及。对于系统交易者来说，搞一个既有高成功率又有大R的系统是一件梦寐以求的事。但有一点交易经验的人都知道，期望马儿好马儿又不吃草是不太现实的。这是现实的无奈，也是交易市场的本质特征所决定的。退一步说，即使是搞一个长期有效（注意：是长期有效，多品种有效，不是只针对一两个品种三五个月的行情）的高胜率的系统也会很难。因为这样的系统无须经历人性的考炼，一贯正确的东西人人喜欢，而市场老人一定不会喜欢。他一定不会让这样的圣杯系统长期存在。追求高胜率系统的人也一定会被高胜率的不稳定所累。而靠直觉交易的人就没有这个限制，这就是人脑的优越性。但修练这样的功夫不是一年两年的事，更不是人人可为。我想这也许是老范不主张高胜率的现实原因所在。追求大R，忍受较低的成功率以获得长期回报的方法之所以能够一直存在，其最大的奥秘就在于他不被绝大多数人所认可，他严重违反人性中回避风险追求正确的天赋。用幽灵的话来说就是：“人的本能常常与交易技术相悖”。众所周知，理念无法直接交易。爱因斯坦的家里造不出原子弹。对一个交易者来说，好的理念要取得好的交易结果，还必须完善很多环节，还要付出极大的努力，还有漫长的心路要走。老范的《通》书比较详细地解析了这些环节的要害，他归纳为成功交易的6大关键要素。如果你自认为不是天才奇才，即使不推崇系统交易的方法，也可以仔细看一看这本写给平常人的书，相信会有好的收获。这篇短文既是对金融悖论兄的名帖的追捧，也可以作为我读《通向金融王国的自由之路》这本书的第二点体会。那就是：全面理解“大R”的真正要义”。

（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:49

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阅读《金融炼金术》的两点思考
（lq1698先生原创）


读了《金融炼金术》，作了一些思考，很粗糙，写出来供对此书感兴趣的网友探讨,欢迎批评。
   (一)辩证唯物论的认识论和反射理论   
在讨论如何阅读《金融炼金术》一书时，有网友指出：“反射理论是对认识论的重大突破”，我起初以为只是说说而已。在阅读了该书之后我发现，这个说法出于本书的“译者序”。柳树滋教授在译者序中说：“索罗斯正确地看到了有思维参与的历史过程的不确定性，看到了主流市场经济学理论由于忽视这一因素而导致的根本缺陷，创造性地提出了反身性原理。我认为，这是哲学认识论的一个重大突破，是在历史学和社会学研究中的一个意义深远的新起点。”   我个人认为这种说法不仅有夸大之嫌，更有误解反射性概念的倾向。从严格意义上说，反射理论还不能够称之为一种哲学理论，它是对市场经济学的均衡理论的一种重要补充，其适用的框架局限于商品生产高度发达的现代经济社会中时而发生的那种远离均衡的状态。正如索罗斯先生在《金融炼金术》一书的导论中所说的“当我试图将理论应用于各种情况时，我发现实际上并不存在一个严整的理论。”   在自给自足的原始经济时代，反射理论所研究的对象或处在萌芽状态或者还未能诞生 ;即使是在商品生产高度发达的现代经济社会，经济运行远远偏离均衡也是一种间歇发生的现象而不是哲学意义上的普遍存在。“我所建立的繁荣和萧条模式适用于某些发展过程，但对另一些就不适用了，将每一个起初自我增强而最终自我消减的发展过程一律嵌入这个模式的做法可能导致严重的歪曲，。。。”。索罗斯的这段话既是自我反省，也是针对反射理论的不恰当的推广应用者来说的，这并非贬低反射理论在经济领域特别是金融市场上的重要意义和作用，恰好相反，正是为了更好地理解和应用它。   反射理论考察和研究经济运行远远偏离均衡的一种状态。索罗斯所说的反射性之中最重要的双向反馈机制，在价格远离均衡条件下起主导作用的“认知的偏差与现实之间互相影响互相作用机理的哲学基础并没有脱离辩证唯物论的认识论的框架。用毛泽东的话说，就是“物质变精神，精神变物质”，认识过程中的二次“飞跃”。      再拿导致金融期货市场价格波动的买卖双方来说，认知无论有无偏差均来源于基本面的作用（存在决定意识），在商品期货上也就是对供求关系的认识。不同的偏差（正偏差和负偏差）构成了买卖双方。他们对立统一的结果使得价格在平衡区间内波动（存在和意识，作用和反作用）。然而，当这种偏差强烈地向某一方倾斜时，价格的运动脱离了“平衡状态”，脱离了主要由“基本面”决定价格的状态。这时候反射理论中的“双向反馈机制”占据了主导地位，“现实和认知互相影响互相作用”。现实价格的上涨强化了多方的大力买进行为和空方的大力平空止损行为（现实存在对认知意识的决定作用）；而多方的大力买进行为和空方的大力平空止损行为又反过来大大促进了价格的进一步上涨（认知意识对现实存在的反作用）；在这种自我强化的“自激”过程中，事件的起因和原始的（上涨）动力不是来自于凭空的认知偏差，而恰恰是来自于对基本面的供求关系的认知偏差。事件的自激循环过程也是由现实存在（的价格）所主导，认知（买卖意识）为从属地位。两者的作用和地位并不对等。事件中价格尽管一度远离原先的基本面，但最终的结果仍然是由新的基本面所制约。并在此基础上建立新的平衡（区间）。用通俗的话来说就是：只要趋势一直向上（现实存在），任何买进（认知偏向）都是对的。当基本面发生新的重大变化（或由于重大利空消息或由于获利盘的对手认输出场或其他无法使上升趋势继续维持的事件发生）时，会立即导致市场参与者认知的转向，上升趋势就会很快反转甚至崩溃----例如象前些时候上海期货铜的市场行情那样。这时侯的“认知”依然要受“现实”的主导。   因此无论是在平衡状态还是在远离平衡的状态，从哲学意义上来说，人们的认知和现实之间都仍然遵循辩证唯物论的认识论的一般规律。这一点似乎索大师本人也并不否认。只是由于他不认同马克思的历史决定论（关于人类社会发展的共产主义历史必然性---科学社会主义学说）而特意避免过多地涉及这一点。（见《金融炼金术》P29—30）      所谓“突破”之说只看到“双向反馈机制”占据了主导地位时，“现实和认知互相影响互相作用”所导致结果的“不确定性”。而看不见即使在这种状态下，价格的运动依然要受到基本面的限制和制约，只不过扩大了波动的范围而已。正如“孙悟空一个筋斗十万八千里仍然跳不出如来佛的手掌心”一样，“作用和反作用”之间有主次之分；“互为因果”的事件本身也必然有起因有背景有转折；铜的价格再涨，即使涨到人人看不懂的地步，也还是铜的价格不会是黄金的价格。看不到两者的区别显然是不恰当的。

(二)价格波动区间和远离平衡的临界点      
价值的认定是一个区间，而不是一个确定值。“价格围绕价值波动”就是精辟的归纳。理论上可以证明存在某个价值的数值，但实际上却无法准确地确定它。但这并不妨碍我们对这一原理的理解和运用。索罗斯在《金融炼金术》一书中论述了：由于人们固有的认知偏向，因此价格不可能正好与价值相等。他认为经济学中的均衡是不存在的，不均衡是必然的结果。并提出了他的反射理论。索罗斯的理论在解释某些经济现象特别是金融市场的价格波动现象时有重要意义。但在理解经济学均衡理论方面也存在片面性。均衡不是绝对的，均衡无需精确。均衡是一个区间，而不是一个点。换句话说，反射理论并不普遍适用于当今社会的所有经济现象，大多数情况下，价格在均衡区间内围绕价值波动，双向反馈机制虽然存在，但“它十分微弱，所以我们可以安然地忽略它”。然而，由于主流偏向的作用，当价格在远离均衡区波动时，反射性的双向反馈机制逐步加强进而占据主导地位，这时候，认知的偏差与现实价格之间就会互相作用，不断强化，形成“自激”，直到外部环境发生重大改变或者自身无法承受而发生崩溃为止。只有在这时，均衡理论的原始假设不再成立，经济的运行机制摆脱了传统的市场均衡理论适用的范围，直到新的均衡条件产生为止。索罗斯成功地用反射理论解释了传统的经济学理论中无法解释的“价格远离均衡区间”时的波动机理，在金融实践中加以分析应用并取得了巨大的成功。反射理论的指引功不可没。还应强调的是：他的开放思维，自我批判精神和在实践中不断修正计划以控制风险的做法无疑也是他获得成功的重要因素。这里值得一提的是有一个平衡与远离平衡的临界点（或区间）问题。这一临界点的确定在金融市场的操作中很具实际意义。可惜索罗斯大师在书中未能对此就一般情况加以描述。难怪会令有些想在书中寻找“炼金术”秘方的朋友失望。可是在某些特定的条件下我们完全可以凭借对市场的理解自行加以界定。在这方面《金融炼金术》提供了一种思路，对理解并学习应用这种思路对我们是有帮助的。许多人很用功，读了很多书，期望在书中找到必胜的秘方。我觉得这不是好的方法。与其这样读书，还不如不读书。不读书就不会“唯书”，想在市场生存只能“求实”------完全从自己和他人的实际操作中学习知识和总结经验，虽然有些片面但也实用。而读很多书又不求甚解就很容易“唯书而不唯实”，今天读了这本书发现一种好方法，用一用；明天读了那本书又发现了一个新的指标，再试一试；结果完全没有自己的理解，搞不清指标的原理和适用的充要条件，总结不出自己实用的一套，这很容易被市场淘汰出局。当然上述观点仅是一家之言。就拿《金融炼金术》来说，个人以为其精华（相对我们这些市场操作者而言）在于：“价格在平衡区波动和远离平衡区波动时的模型特征，形成机理和临界条件。”把握这一点才能对索罗斯在世界范围内逐鹿金融市场的行为逻辑和操作理念有所理解，进而对形成适用于自己的操作方法有所帮助。我现在使用的是顺势而为的交易系统，这次读了《金融炼金术》之后，反射理论使我从另一个侧面对趋势的形成，加速以及反转有了新的理解。这与丁圣元先生提出的“资源的有限性和竞争机制”的原理异曲同工。尽管看起来索罗斯常常逆市而动，但他藉以判断市场转折点的理论基础是可靠的，只不过判断的条件与我们所用的不同，顺应趋势的级别也不同罢了。以他的着眼点和旗下基金的资金量，他顺应的是世界金融体系进化与改革的大潮流大趋势。虽然与我们小资金的操作有很大的不同，但并不妨碍我们学习他的思路。

索罗斯的操作思路大致可以归纳为：1． 运用反射性原理对市场（体系）进行分析，寻找攻击的机会；2． 依靠直觉---生存的本能来判断潜在的风险并加以限制；3． 时刻准备修正自己的错误，以应付新的变化。

（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:49

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系统交易，刻舟求剑？
（lq1698先生原创）

有朋友借“刻舟求剑”这个典故来批评系统交易的方法，我有两句话要说。

作者文章的立意不错，但批错了对象。从作者的思路来看，该批评的应该是“刻舟求剑”式的交易方法，就是那些用静止的，片面的，孤立的，死板的公式或指标来生搬硬套变化着的市场条件，企图一劳永逸地据此获取利润的方法。

系统交易的方法与“刻舟求剑”式的方法有着根本的不同。它是对人类有交易市场记录以来的历史过程和数据进行全面的回顾和总结，是对市场交易者的心理活动和操作行为进行认真的分析和理解，是对市场波动的统计特征进行科学的描述和概括。它倡导的是对市场和市场中人的行为规律进行系统的全面的深刻的认识和把握，并在此基础上提炼出一整套市场操作的思路或理念，进而根据市场的和个人的特点制定出一系列的买卖规则，风险管理的规则和头寸调整的规则，并在交易中严格执行以期获取合理的稳定的回报。
“天不变，道亦不变”。“天若有情天亦老，人间正道是苍桑”。个人认为这也可以成为系统交易者的市场观和方法论。有效的交易系统包含了对动态的市场进行动态的调整和跟踪，对变化的市场进行策略上的取舍和改变。它仅仅是一种相对科学的交易方法，不能也不必要把它神化。因为交易者对市场的认识不可能完美，因此对于某一具体的交易系统来说也不可能完美。它不可能成为一劳永逸的方法，更不可能是一夜致富的万应灵药。即使是全自动的交易系统也只能暂时地而不能永远地代替交易者本身，更何况即使是一套相当长时间内真正有效的交易系统，你能不能坚持不懈地执行信号也还是一个很大的问题，更不要说日后根据市场的变化去调整它了。根据本人经验，这正是系统交易者的“内功”所在。不是所有的系统交易者都必然成功，也不是任何掌握了盈利的交易系统的人就必然成功。有好的交易系统但没有相应交易能力的人一样会失败。因为归根结底，“你，交易者本人，决定着交易的输赢结果”。
很多人天天讨论交易系统，但对交易系统的认识还很肤浅。这并不可笑，找一两本有关的书读一读就会有所了解，进一步的研究就有可能取得较大的进步。倒是不懂装懂很有害，不可取。
不要误会，所谓“完全机械化的交易系统”不过是指执行交易信号时不允许交易者有任何主观的改变和发挥，而不是指交易系统的内在核心理念和思路的僵化。在这里，“刻舟求剑”实在套不到系统交易者的头上。倒是作者所说的“中国传统的阴阳平衡理论”，假如（我不了解它到底是何物，仅在此假如一把）是真正反映和概括了市场波动的本质特征的话，则有可能为系统交易者所采用，据此开发出一套可盈利的交易系统。不亦乐乎？

波涛书中的几点局限
波涛先生的《系统交易方法》等三本书和V . K SHARP 先生的《通向金融王国的自由之路》都是好书，我从波涛先生的《系统交易方法》等书中学到了很多东西。在当时国内相关书籍相对罕见的环境下，书中所表达的系统交易方面的许多理念，原则和概念使人耳目一新，直到今天我还在向初涉系统交易的朋友推荐。但我们读书的目的是交易，一本书对你是否有帮助关键是你能不能取其精华为己所用，突破其局限免受误导。在投机市场上每个人都是按照自己的信念做交易。没有绝对正确的理念，更没有唯一正确的方法。关键在于是否适合于你。你，才是关键。这绝不是车轱辘话，而是有其深刻的内涵 。只有当你真正理解并把握作为交易者的自己之后，你才真正在朝着成功的道路上前进。
在此结合我的一点经历也谈一谈波涛书中的几点局限。在开发交易系统的过程中我曾经走过一段弯路，概括起来有几大误区。先谈其中一点那就是：
片面追求正确率 波涛先生在《系统交易方法》中写道：“有人倡导‘以一次巨大赢利补偿九次小额亏损 ’。这种投资理念是相当危险的，. . . —个稳定的交易系统，至少应当使盈利次数比率大于50％，即”盈多亏少”。. . . 当盈率小于50％时，系统在市场分析上已不占优势，而是依靠风险控制技术取胜。”－P 81 在我刚刚开始研究交易系统时，波涛的这段话很对我的胃口。我曾经把65％的正确率作为自己开发交易系统的最低取舍标准。我想波涛的系统能够有83％的正确率，我最低也该有65%吧。为了让我的系统在数个市场的五六个品种的交易检验中能够达到标准。我花费了极大的精力苦心求索，甚至按照书中的思路研制出自己的“浮动波长的周期分析”技术，我按捺不住兴奋以为成功在望。哪知在检测中该系统表现较好但在实战中并不达标。正像波涛在书中说的：“由于价格波动中随机性部分的强度远远大于非随机性部分、使得交易系统的研制成为一种非常困难的工作。同时，价格波动中无论随机性部分或非随机性部分的统计特征都存在相当程度的不稳定性，使得交易系统的维护成为一件非常困难的工作。. . . 一方面，投资家必须有对按照交易系统发生的局部的甚至是连续的失败保持强大的心理承受能力；另一方面，投资家又必须有能力修正旧的交易系统以至开发出新的交易系统。”――P6
想想波涛先生说得真对。为了在实战中维持较高的正确率，我需要不断的去维护系统，以至开发新的系统。. . .我陷入了怪圈，我在市场的随机性和自己的心理承受能力方面腹背受敌 ，我苦不堪言。一段时间下来，总体亏损 。好在是实战测试，仓位很小，未伤皮毛。 正当我一筹莫展时，我读到了V . K SHARP 先生的《通向金融王国的自由之路》。在此之后才认识到：片面追求高正确率是投资人的一种心理偏向，从某种意义上说它堵塞了你我这样的普通人走向成功的道路。书中写道：“我们的投资中存在着一种非常强烈的想要正确的心理偏向。对于大多数人来说，这种偏向极端无视其方法的总体目标是想要获得利润。它阻碍了我们达到真正的潜在利润。大多数人有压倒一切的想要控制市场的欲望，而最后是以市场控制他而告终。” 是啊，我们的总体目标是想要获得利润，高的正确率并不是我们获得利润的必要条件，换句话说，较多的失败和止损是我们面对市场的随机性所必须付出的代价，是做生意必须付出的成本。“在市场分析上不占优势”无关紧要，而正的期望收益和适当的头寸调整才是成功系统的要素。而这两者在波涛先生的书中虽有提及但却没有强调，更没有加以详细的阐述。好在老范的书中这些都有详细而全面的论述和解释，甚至还有很多具体的参考方案。任由你个性选择，识不识货就看你自己了。相比之下波涛先生的书原则，概念一类的东西多，与国内一些书比好出很多，但很多东西没有详细解释，更没有注明出处。怕泄露商业秘密？不得而知。
我当时想，自己能力不够，还开发不出高正确率的系统，那就退而求其次，按老范的方案尝试一下低正确率（50％以下）的系统。于是我重新捡起曾经由于正确率较低而被我枪毙的另外两个方案。 后来的结果出乎意料，在放弃了对高正确率方案的追求后，很快就找到了具有较高的正的期望收益的交易方案，加上合适的头寸调整模型后，其总体收益和最大资金回撤均令我满意。最重要的是，由于方案建立在对市场波动特征（这一点得益于波涛书中反复的提及，但请不要指望书中会有直接的答案）的深刻把握上，其稳定性和多市场的适应性比较好，系统的核心部分几乎不需要修正和维护。这一点从根本上扭转了我过去两面受敌的局面，不再把主要精力放在修正和维护系统上面，而是把主要精力放在了对市场机理的深刻理解和把握上，放在不断提高和完善自我的心理素质上面。我感觉自己的力气用到了实处，感觉向着成功的方向前进了一大步。
以年为单位，该系统正确率在40－55％之间，最大资金回撤率在20％。年回报率与最大资金回撤率的比在3/1—5/1。前三年三个市场五个品种的数据测试通过后，去年的实战测试实实在在地获了利。 这样的系统，若按照波涛先生的理念是断然不可接受的，至少波涛先生决不会推荐这样的方案，但确是象我这样能力的人容易上手的方案。请注意，不是说波涛先生倡导的理念有错误，而是说有一定的局限。因此，因人制宜，换一种思路是明智的。
进一步的阅读表明：类似的系统（指低正确率，高风报比率的系统），在国外长期获利的市场高手看来是很正常的。去年我读了MICHAEL COVEL的新书《TREND FOLLOWING》。在那些举世公认的市场高手中几乎人人都按自己的系统操作（完全机械的或非完全机械的），但却没有人声称其成功在于拥有高正确率的系统，相反强调正确率不重要或声称其正确率在50％以下的大有人在。而在国内的投资论坛上，但凡持有这一类观点的言论都不会受到众人的认可。那些明星般的“高手”动不动就是百发百中，一剑封喉。对他们来说甚至连止损都是多余的。而老范的经典之作如若提起也经常受到众人的冷落以至于遭到“高手们”的痛斥。想一想，这说明了什么？ 接下来如有空，再谈一谈波涛所说的“薄利多销”和“暴利”原则的分野。


波涛的“薄利多销”和“暴利”原则的分野
上文指出，系统成功的要素之一不在于高的胜率而在于是否有正的期望值。 “尽量追求盈利的幅度，以个别交易的巨大盈利来补偿多次小额亏损交易的损失。”波涛称之为“暴利”原则；“尽量追求盈利的频率，以盈利次数的压倒多数来保证补偿亏损交易的损失。”波涛称之为“薄利多销”的原则。
关注高胜率还是关注期望值这正是波涛在书中所说的“薄利多销”和“暴利”原则在战略思路上的根本区别。 波涛倡导“薄利多销”并排斥“暴利”原则，其理由如下： 1.“世界上最顶尖的跨国企业”采用的是“薄利多销”的原则；（P80－81） 2. “…系统的稳定性越高，系统在实际使用中的可靠性越高。系统的稳定性可由系统仿真的统计分布参数来确定。系统仿真结果的标准离差越小，则系统的稳定性越高。…从单纯统计学的观点来看，后—派投资理念所指导的交易方法（指“薄利多销”）一般具有更高的统汁稳定性。 ”（P70）
了解一点跨国企业的发展史就会发现他们大多经历过“暴利”时代，在此阶段产品利润丰厚，销量大增从而使企业获得了巨大的发展。而后来大多采用“薄利多销”的营销策略，是因为市场环境的改变，竞争的加剧和政府法规政策约束的结果，如反垄断法的出台等等。毫无疑问，这是一种顺应市场发展的必然选择。如若市场环境许可，跨国资本决不会排斥“暴利”的策略，更不会放弃“暴利”的机会。就拿汽车来说，看一看近几年美国通用在上海“别克”车型上所获得的暴利，一辆车何止是几百美元！因此，只看见跨国公司采用的是“薄利多销”的原则，而不去挖掘这一营销策略背后所隐含的适应竞争环境和消费心理的市场哲学，是远远不够的。正因为如此，波涛的交易思路与其是“形似”而非“实是”。――“尽量追求盈利的频率，即以盈利次数的压倒多数来保证补偿亏损交易的损失。”从频率而不是从期望值来考虑，这就是波涛交易思路上的根本局限。个人的实践证明，“多一只眼睛看世界”――站在期望值的高度去建立我们的系统交易策略，即从盈利的频率和盈利的效率两方面来考虑会更好一些。成功的道路会更宽一些。
对所谓“暴利”原则的描述，“尽量追求盈利的幅度，以个别交易的巨大盈利来补偿多次小额亏损交易的损失。”我本人并不完全同意书中的定义。我个人认为比较经典的表述应该是“截短亏损，让利润滚动起来”(“…CUT YOUR LOSSES SHORT AND LET YOUR PROFITS RUN”――---Pxvii,P39,41,83,234,314)。鲍健儿先生译作“止损获利”（ 中文版P49）是不够确切的。这是华尔街的一句古老的格言，V K. THARP在书中多次引用，并进行了详细的阐述。有兴趣的朋友可以一读，深刻理解这一点相信对你会有帮助。
下面是一位网上朋友对波涛实战范例的研究和评述： “…我才把波涛书中列举的•波涛SP500指数期货2号短线交易系统•的实际操作记录标在S&P500该期的图上。 可以看到，基本上都是些当日冲销的操作，而且于盘整期操作最为频繁。当遇到96年一月底二月初的一段强劲的单边上升行情时，波涛的系统在此时无法发出买入信号，并且连续两次做空，错过了很多机会。也就是说，他的系统基本上是反趋势为主的，也是存在无法追踪趋势和适应波动幅度突然发生巨大变化的问题的，正如他所说，是薄利多销，而非捕捉难得的市场机会。但他最大的一次操作亏损来自做多次日的反向跳水低开，具有相当大的破坏力，其实并非市场意外事件，该次下挫的幅度远远小于前期单边行情的上升幅度，而且类似的大阴线在整个测试期间出现过3次。因此如果系统在单边上升的时候不能捕捉到类似幅度的盈利，那么系统对这样潜在危险的抵抗能力就值得怀疑。”
非常抱歉，当时觉得有价值就随手摘录了，未能留下网友的网名等完整的资料。以上评述仅供有心的朋友参考，如手头有S&P500的历史数据，也可对照观摩。我也作了对照，我觉得网友的评述基本符合事实。 个人以为，站在期望值的高度，“听天命，尽人事”――如有利润不必急于落袋为安，而应任凭市场波动，放手一博。这一单最后能有多大的利润由市场决定，这是“听天命”；如有亏损则一定把他限制在一定的范围内，这风险必须是由自己控制，决不能听凭市场摆布。这是“尽人事”。以上就是我对交易系统设计思路的理解。（尽管在实战中要做到这一点要求交易者必须具备较高的心理素质这一点以后再谈。）
按照对市场波动特征（随机性，偏向性，周期性等等）的理解，波涛的“薄利多销”的方案具有更高的统汁稳定性的论点也并没有可靠的依据。传统的金融理论在有效市场假设的基础上，假定市场的收益率变化服从正态分布。这一假定已经被越来越多的研究证明并不切合实际。“事实上，市场收益率分布明显偏离正态分布而呈现一种“‘胖尾’特征。”（吴恒煜，林祥：<金融市场的非线性：混沌与分形>）根据现代非线性科学的混沌理论和分形理论，近十几年来国内外的学者对国际汇率期货市场，黄金白银市场，欧洲股票市场和上证综指，深证指数等等的一系列研究表明（资料索引同上，略），市场价格所构成的时间序列均呈现非线性且有低维混沌特征。根据吴文对金融市场的非线性特征研究最新进展的评述结论：“金融市场经常会出现异常波动，传统的正态分布的标准差标度性质已经不能应用于分析市场风险，必须用分形维数，H/S分析，李雅普诺夫指数，Komogorov熵度量分形市场。”
因此“从单纯统计学的观点”得出的结论并不能让人信服。关注金融市场的非线性科学研究的最新成果，也许是我们在实战中进一步理解和把握市场价格波动特征的一条好线索。

资金管理――波涛书中的软肋

波涛在书中指出：“正确分析只是成功投资的第一步。成功的投资不但需要正确的市场分析。而且需要正确的风险管理，正确的心理控制。
这三者之间心理控制是最重要的，其次是风险管理，再其次才是分析技能。这三者也有人称之为3M系统(Mind，Money，Market)。但是对99％以上的投资人来说，他们以为分析是最重要的．而根本不认识风险管理的重要性，更不如道心理控制的极端重要性。”－P15 正因为如此，作为一本系统交易方法的专著，波涛先生没有把足够的笔墨花在系统交易如何进行风险控制和资金管理方面，这不能不说是一个遗憾。
国外学者对过去几十年间的交易成功人士大量的跟踪研究结果表明，尽管他们采用不同的分析方法或不同的交易思路，但有一点却是共同的，那就是他们都有一套完善的低风险的资金管理方法，并且能够始终如一地在交易中贯彻执行。V K. THARP先生在其书中把它称作“头寸调整”。他们都认为，低风险的资金管理和心理控制，在成功交易的构成中占了极大的比重。
作为一套完善的交易系统，不但要解决买什么，卖什么；何时买，何时卖的问题，更应该回答买多少，卖多少的问题。毫无疑问，风险控制参数的确定和头寸调整模型是交易系统的一个必不可少的组成部分。 尤其对于有着高资金杠杆作用的期货市场来说，这一部分的含金量很高，其参数的设置和调整将直接影响整个交易系统的总体绩效，这都可以通过系统检验和评估最终体现出来。 也许波涛先生打算在“以后管理的专题下”再详细论述上述内容，但就本书来说，无形之中就与国外相关主题的书籍拉开了差距。不仅如此，书中有几处地方（P21，P76）在提及风险控制的时候，似乎倾向于等价鞅策略（Martingale strategy）的资金管理，这就有必要在此讨论一番。
“最大连续盈利次数与最大连续亏损次数对有经验的系统操作者是极重要的信息资源。它为系统操作者进行风险控制提供了极重要的依据。例如．如果在系统样本值足够大的情况下，最大连续盈利次数为5次．最大连续亏损次数为4次。则系统操作者在连续盈利达到4—5次之时，便应采取积极的防御态势，比如开始减轻每次交易投入的资金额度．使投资额度回复到第一次盈利的水平甚至低于该水平。同样，当系统连续亏损3—4次时，甚至5—6次时，投资人不但不应对所使用的交易系统丧失信心而放弃继续使用该系统，相反，投资人应当更有信心，应当采取更积极的进攻态势，如开始逐步增大每次交易的资金投入量，甚至开始使用加倍技术。”（P76）
我不知道波涛先生是否在实战中长期采用这一类“连续赢时减码，连续输时加码”的等价鞅策略。不过我认为这种策略用在实战中是很危险的。 这一点也是最让我感到疑惑的。以波涛先生长期的实战经验，以及对市场波动的本质特征（偏向性，随机性，周期性，跳跃性，心理性）的深刻认识和把握，决不应该推崇如此的风险控制理念。其中的道理其实波涛先生自己也已阐述。正是由于价格波动中随机性部分的强度远远大于非随机性部分，而且无论随机性部分或非随机性部分的统计特征都存在相当程度的不稳定性 。如前所述，这种随机性和不稳定性也已经为非线性科学近年来的研究成果所证实。因此，无论你的系统样本值是否足够大，都无法保证“使用加倍技术”的后果一定是盈利。反之，如果加码的结果导致了更大的亏损，你是停下来，还是应该继续加码？波涛先生没有说。但这无论从风险的角度还是心理的角度都已经是一场灾难。
这种灾难甚至可能从根本上摧毁你对这套系统的信心。而实际上这套系统的失败仅仅是由于采用了不合适的风险控制和头寸调整策略而已。这非常类似于某些股评家向股民推荐的在所谓历史低位进行摊平操作的方法。不幸的是统计学上的历史低位并非牢不可破。这样的例子不胜枚举。 顺便说一点，波涛在书中推荐的N>＝30是统计学理论上的最小样本数，实际的系统检验比较适合于日线信号为基础的交易系统，以我个人而言，对于小时信号以此为基础相应放大，取N>60，15分钟信号则取N>120，以此类推。
与等价鞅策略不同的是反等价鞅策略，即盈利加码，亏损减码。这种头寸调整策略在老范的书中有较多的介绍。它对于高资金杠杆的市场尤为适用。采用这种头寸调整模型，可以做到在系统连续盈利时扩大头寸，在系统连续亏损时减少头寸，故而为我所用。与波涛非常关注系统的“最大连续盈利次数与最大连续亏损次数”不同，我关注的是系统的“最大净资产回撤比率”以及“年度回报与最大净资产回撤的比率”。尤其是前者是我在交易心理上能够安然接受的界限，也是系统是否正常运行的重要监控指标。相信对系统交易有较多理解的朋友应能看出这种区别的内在涵义。在此不再作重复的解释。
不算之前的股票交易，从我01年底学习波涛先生的《系统交易方法》到02年初开始再次涉足期货市场的交易，至今已三年有余。三年中尤其是前一两年，我多次精读波涛先生的书并且反复思考付诸实践。其经历的痛苦和心理振荡过程远远超过前十年。对于我个人来说，没有波涛先生的指引，我不太可能有后来对国外相关书籍的进一步学习，也就更不可能在系统交易方面有所领悟。我感谢波涛先生，我真诚地希望波涛先生能完成后续的著作，尤其是在交易系统的资金管理和心理控制方面的著作。同时也希望海洋论坛的朋友更多地介绍这两方面尤其是国外有关心理控制方面的好书好文。
一般说来，对于有交易研究能力的人来说，市场分析和资金管理方面的问题都比较好解决，实在没有太多的“机密”可言。倒是心理控制的问题不可小视。随着资金的扩大，盈亏绝对值的大幅增加会不断搅动人性中一些深层次的东西。它们还会时不时地和一些其他问题夹杂在一起，使你的心态发生变化。这些问题的解决，要求你在实战中不断地提高自己的心理素质。正如老范在那本书中所强调的那样，成功的过程是一个在内心真正找到盈亏平衡位置的过程。在这个过程中，你，最重要！无论你曾经获得过多么巨大的利润，也无论这些利润是否能够支持你富足地过完今生。只要你还在交易，这个过程就不算完结。从这个意义上说，通向金融王国的自由之路，是一条永远走不完的心理修炼之路。

（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:50

lq1698先生帖子集锦

实践是交易者改变自我的唯一途径
（lq1698先生原创）


《趋势和我的市场观概论》在长阳发表后引来了众多网友的跟贴讨论。今天重读了这个帖子，感觉很有收获。也有一些本文以外的观点需要进一步的讨论，故写出来与大家共享。

关于交易中“人性弱点的克服和改变自我”的讨论，以无脑兄的跟贴最有代表性，现将各自观点的异同综述如下。

大多数人认为所谓“战胜自我”的说法是不现实的。从本质上说人无法战胜自我。搞好交易也无需战胜“自我”，应以顺应“自我”的特点为上策。但另一方面，如果不改变“自我”中存在的某些不适应交易要求的弱点，就不可能在长期的交易中获利。融入市场需要“认识自我”，“改变自我”。

分歧在于如何改变，也就是在改变的方式和途径上。这一点或许是原本路径就不同，也或仅仅是表述的不同而实质的过程是相同的，尽管具体的细节会因人而异，因时而异。

无脑兄主张“走心灵化的道路”。“希望通过“认识自我”和“改变自我”达到“适应市场”和融入市场的目的。但怎样去“认识和改变”？无脑兄没有明说。他只是含含糊糊地说“这些是建立在“混沌理论”，老庄哲学，孙子兵法以及一些某些人认为的“装神弄鬼”的东西为基础的”。而这些正是我今天要探讨的重点。

“形而上者谓之道，形而下者谓之器”，自古以来，形而上者排斥“道”和“术”的结合与统一。忽略对具体问题或事物的一种实证的探求，乃至于把具体的学问或技艺斥为“奇技淫巧”。庄子说“七窍凿而浑沌死”，“百家往而不反，必不合矣，道术将为天下裂”。这种传统的观点占据主流，无疑阻碍了中国近代科学的发展。而辨证唯物论的认识论主张“实事求是”，主张“实践第一”的观点，主张理论与实践相结合，主观和客观相统一。反对唯心论的先验论，反对“形而上学”。从而在短短的几十年之后使中国现代科技重新融入世界。抛开历史渊源，对投机市场的交易来说，“道”与“术”的结合不仅是一种信念，更是一种认识市场和融入市场的方法和途径。

我多次在文章中表述这样的观点：“交易是什么？交易是隐含了思想和理念的行动！行动需要的是能力”。一个人的知识可以依靠学习理论，依靠读书（包括读经典和古典）来获得。但唯有通过实践才能将知识转化为能力!交易能力的培养和提高就是要不断地实践，不断地做交易。也就是说，无论你对“混沌理论”，“老庄哲学”，“孙子兵法”有多么好的理解，都还属于“道”的范畴。如果你没有长期的交易实践，没有和实际的交易过程相结合，就根本谈不上交易的能力，谈不上在市场中“认识自我”和“改变自我”。 所谓“适应市场”和“融入市场”就是一句空话。请注意，我决不是否定学习理论，也不是否定习“道”的意义。很多时候，对这些理论的学习常常会对你在市场和交易方面的思考和领悟起到“催化剂”的作用。但是“催化剂”本身却不能代替“反应的物质”和“物质的反应”。 老庄哲学和孙子兵法都不能直接给你交易的能力。“心灵化的道路”离开了实践一定走不通。有意无意地省略了这个至关重要的决定性的实践的过程，再好的方法也就堕落成为“装神弄鬼”了。

一些人写几本书，写几篇文章，“装神弄鬼”一番。目的很明确，就是为了吸引眼球，以开班收徒，广开财路。比尔的《证券混沌操作法》就是一个例子。不是说这本书一无是处，而是说初学者不要被书中那些迷惑性的宣传所误导。即使你要用书中的理念和方法来交易，也一定得经过反复的实践来把它消化成为自己的东西才行。而不是像书中说的，看懂了这本书就能成为“顶尖的交易员”。那是天大的谎言！杠杆交易法的创始人周奕先生，听过他的演讲看过他的文章的大多数人都觉得不错。他对混沌的理解不可谓不深，对老庄哲学的运用不可谓不好。但他最近的遭遇就说明，这些都不是获得成功的充分必要条件。以上举例无脑兄当然不在此列。但无脑兄却帮着比尔做广告，令我有点疑惑。他说：“ 比尔说得很好：我们不是为了改变而改变，我们是因为了解而改变（大意）”。我觉得这句话说得一点都不好，至少没有说到点子上。如果仅仅“了解”还是无法“改变”。不通过长期的交易实践连“了解自己”都会很难，更不要说“改变自己”了。林克在《高胜算操盘》一书中就说得很实在：“唯有投入真正的钞票，你才会感觉到痛苦，让你出现一些不正常的行为”。“只有让资金承担真正的风险，才能学习如何处理情绪和风险”。 在这里顺便说一说“自动化的交易系统”。所谓“自动化”不过是人工预先设定规则后由机器自动下单。还是需要交易者事先的操作设计和实时的监控。只不过这种方式无需交易者临场决策罢了。但“无需”不见得就“不做”。交易者临场“夺权”也不是不可能。对于交易者来说，交易的结果依然是由自己的交易能力所决定。同一个自动化的交易系统，交给不同的人来交易，结果也不会相同，就是这个道理。无论如何，实践这个重大的环节无法逾越。 每天对着镜子问“我是谁”，纵然万千遍也不可能自然而然地把自己和市场“融为一体”。没有时间的考验，没有真金白银的投入，那一定是白忙活，不信你就试试。

我们强调实践，并不是不要理论的指导。有一个好的理念的指导交易，你的实践可以少走很多的弯路。最近读到无脑兄为《幽灵的礼物》所写的心得文章，可见得他对市场和交易都有深刻的认识。我不太了解无脑兄的交易经历，但我相信他一定是个市场老手，也许还有相当高的交易能力，是个“得道之人”（网友之言）。用他自己的话说就是已经“适应市场”和“融入市场”。我可以相信在交易领域也有天才存在。正如在本文开头所说的那样，天才的路径原本就与常人不同。但我相信我们中（当然包括我）的绝大多数人都不是天才。我也宁愿相信无脑兄的这种成功首先是来自于后天长期的实践，来自于“道”和“术”，“心灵”和“客观”的融合。只不过在表述时由于种种原因而把这个艰辛而漫长的过程给省略掉了。而我们作为学习者千万不能省略这一点。既然不是天才，无法先天得道，那么后天的努力与实践就是我们走向成功的唯一途径了。

（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:52

lq1698先生帖子集锦

股市，期市，旗杆与猪
（lq1698先生原创）

先引网友“庸非”的帖子。他说 ：
“美国有一名著名的股市图表分析师说过，‘股市就像是一根拴着一群猪的旗杆，在这些猪的抖动下，旗杆会东摇西摆。但炒股的人并不需要知道这些猪是在吃饭、睡觉还是在交配，只需要通过对旗杆摇动规律的研究，知道旗杆下一时候会向哪个方向移动就可以了。’
　　然而问题在于，图表分析师本身其实也是一头拴在旗杆上的猪。他在研究旗杆会怎样摇动的同时，也在影响着旗杆的摇动。再加上这些被拴在旗杆上的猪绝大多数并没有在吃饭、睡觉或者交配，而是都在做同一件事件——研究旗杆会怎样摇动。
　　可想而知，在这样的情况下，任何一头猪的一点点动静都会影响其他猪的反应，然后再相互影响。在这样一种所谓“正反馈”的系统中，就像蝴蝶的振动能引起台风一样，微小的变化都会影响到旗杆的摇动方向，从而使这种预测工作变得非常困难。”

这位朋友的话值得思考。我觉得关于“猪”的比喻不但形象而且生动，更富于启发力。那么，它能给我们什么样的启发呢？

首先我们假定“旗杆的摇动”所指的方向是人们向往的地方，那里有“黄金屋”，有“颜如玉”。同时猪们是活生生的，是有情绪的。它们有“喜怒哀乐”，它们有“恐惧和贪婪”，它们会焦虑也会烦躁。其次，猪们的情绪会传染。小范围的传染会引起噪动，大范围的传染就叫“流行”，或曰“共振”，这将导致群猪的骚乱甚或是疯狂。

想了解“旗杆的摇动方向”，我们并不需要去猜测猪们在想什么，不用“深入猪圈”，和猪们“同吃，同住，同劳动”。
我们只需要守在猪栏旁边，密切关注什么时候猪们开始酝酿“骚乱”，什么时候猪群冲破了围栏。到那时，我们该干什么干什么就可以了。

这位朋友说： “…微小的变化都会影响到旗杆的摇动方向，从而使这种预测工作变得非常困难”。而我想说的是：放弃这种预测，就解决了这个困难。不要去和猪们搞“三同”，不要去主观地猜测猪们在想什么，更不要学着像猪一样去思考。你要知道猪是有情绪的，从普遍意义上说，这种情绪是不可克制的，这种情绪的传染和流行一万年也不会有改变。

如果你只是坐着，抽着烟喝着茶，看着猪栏的动静，张开机关时刻准备在第一时间里动手。这样的工作还会“变得非常困难”么？

很多有效的系统其实并不复杂，例如通道系统，通道的边界就好像是猪圈的围栏。
各种各样的系统的构建其实都和围栏的构建相似，圈好围栏，就等于是把构建系统方面该做的研究工作都做好了。你就不必去考虑围栏里的事，不必去过多地去预测未来。你只要看着围栏，一旦猪群冲破了围栏，该买则买该卖则卖，买多少，卖多少，何时止损，何时加仓...，一切就都是顺理成章的事了。

一点功夫都在执行上。如果没有执行力，就无法跳出围栏。如果执行系统信号时总会产生不可克服的心理冲突或摩擦而导致操作变形，那你是掉进猪圈里啦。

跳出围栏，在市场上赚点钱真的不难。做不到这一点，你就永远在那儿探索，优化，再探索，再优化，…别人看你显得很努力很用功，说得不好听点，那是在瞎折腾。

系统交易者如果总是停留在系统研究的阶段，那就是天天和猪群搞“三同”，吃力不讨好，帐户缩水了，还要挨批斗。

尽早转入“看住围栏”的实战阶段，那才是向着成功迈出的重要的实质性的一步。

（全文完）


成功来自每一个细节―也读《高胜算操盘》
（lq1698先生原创）


最近收到长阳兄赠的《高胜算操盘》一书。初看此书语言朴实无华，构造平铺直叙若小桥流水；再看作者简历，既无N年多少倍的骄人业绩，也无跌宕起伏的苍桑故事，似乎看点不多。然而细细读来，却不尽然。全书观点翔实，以实例示人；技巧兼容并蓄，饱含真谛；方法可行而又可信。值得一读。

本来嘛，交易对绝大多数人来说是一件颇为困难的生意，既不轻松也不暇逸。交易需要的不是轰轰烈烈，追求的也不是过瘾和刺激。它是智慧的倾注，人性的克制，冷静和毅力的拼搏。即使是巴非特索罗斯这样的世界级大师，事关交易决策也决不会采取“嬉戏与玩耍”的态度。从这本书里我看到了作者“诚实和认真”的交易态度。有实事求是之心，无哗众取宠之意。那种严谨，那种细致，那种认真，给我留下了深刻的印象。下面就书中的几个观点结合本人的交易经历稍稍展开，难免挂一漏万，只希望对读这本书的朋友有所启发。

经验是最好的老师

对于如何走向成功的交易，本书作者强调实战，这一点与一些书不太相同。作者强调从交易中学习交易，尤其是从错误中学习交易。是本书的一大特色。本书中没有诸如“第X章将使你提升至XX层级”的夸张承诺，也没有“…在这个阶段，你已经成为x%的顶尖交易员”之类的诱惑言辞。对于交易书的阅读和模拟交易在实战中的效果作者都没有给以过分的夸大，而是实事求是恰如其分地给予了评价。这一点难能可贵，无疑也提高了本书的可信度。

作者认为：“阅读确实有帮助，经验却是更好的老师”，“提高交易技巧最好的方法之一，就是改正过去的错误”。“唯有投入真正的钞票，你才会感觉到痛苦，让你出现一些不正常的行为”。“模拟交易确实有一些帮助，但只有让资金承担真正的风险，才能学习如何处理情绪与风险”。事实正是这样，交易不是做学问。确切地说，交易远远不止于学问。在早期的国内股票市场，本人就见过几个没有读过什么交易书（当时有关交易的书极少），但交易做得很好的人。他们当时总结出来的几条，如“顺势”，“止损”等等，在今天的市场仍然管用。这些理念和我后来通过阅读交易大师访谈录得到的东西如出一辙。我常常问自己，交易是什么？交易是隐含了思想和理念的行动！而行动需要的是能力。这种能力融合了一个人的知识和思想，更囊括了利益所带来的欲望和情绪，我们无法通过阅读而简单地将两者截然分开。交易能力决不可能单靠读书来获得!反过来，即使不读交易书同样可以获得交易的能力，只不过摸索和领悟的时间会长一些而已。 鼓吹某本书某种操作法就能够使你成为“顶尖交易员”的人，我们最好离他远点。交易能力的培养和提高唯一的途径就是要不断地实践，不断地做交易，其中包括不断地犯错误和改正错误。只有通过长期的实战才能从交易执行中的“对”与“错”中逐渐摸索出适合自己的好方法，培养出自己良好的交易习惯。本书的作者马赛尔.林克自从1990年从事交易以来，连续7年都赔钱，1998年之后才出现关键性的转变。我想这大约不能仅仅归功于98年之后他读到了某几本好书的缘故。中国人有好赌的习惯和善赌的天性。我相信只要肯实践肯思考，再加上合理吸取前人的经验和教训，领悟投机之道一定不用7年之久。

正是在这样务实的思想指导下，本书作者针对实际交易中可能遇到的每一个问题每一个环节认真地不厌其详地进行了阐述。从基础条件到资讯，再到技术分析工具，其中不乏独到的见解；从交易资本到交易计划，再到风险参数的设定和头寸管理，其中不乏精彩的披露；一直到交易者的自律――交易方案的执行和内在情绪的管理等等，都有丰富的内容等待读者结合自己的交易去理解和体会。对交易中可能会遇到的各种问题，作者几乎都结合他自己的经验和教训给初学者提出了详尽而具体的参考方案。我以为即使是对于经验丰富的职业交易人该书也颇具参考的价值。

成功的交易来自每一个细节

在《高胜算操盘》一书的扉页上有这样一句话“不只是在一件事情上做得正确，而是在交易中各个方面的正确积累，你才能做成一笔成功的交易”。这句话值得每一个渴望成功的交易者思考。从某种意义上说，高胜算的交易是一项系统工程，有许许多多的变化因素和操作环节可以直接或
间接地影响你的交易结果。有些细节可能很不起眼，往往很容易就被我们忽略。但她却能严重影响你的交易。而且这种影响还可能进一步地诱导你，使你可能在接下来的一系列操作中产生“动作变形”，继而甚至可能在你的交易心理上产生不可估量的负面影响。在个人的交易经历中这样的例子不胜枚举，不久前就有一件。

五月下旬的一天早上，我和往常一样按照交易系统的信号指示在开盘前挂定价单买入豆粕M0611，因为下单软件有交易储存单的功能，我通常都从这里调出储存单修改价格后再挂入。由于前一天夜盘CBOT大豆稍有上涨，估计国内的豆类期货合约将会高开一些。在当时的分时均线态势下，如果高开越过前日的最高价就构成了一个当日短线的买点。于是我就预设在2334买入，如成交就静观行情的发展再决定当日是否留单过夜。

开盘后两分钟内系统报告所挂单子成交，我大致检查了一下确实有豆粕M0611的单子成交了。于是又关注其他品种的交易去了。30分钟以后，“买入”的M0611上涨了近二十个点，到2350以上，我悠哉悠哉地准备挂止赢单。这时一看帐户的“盯市盈亏”却发现是负数，再一检查才发现原来开盘前设置的竟是卖单！因为在此之前豆粕短线走了一波跌势，储存的是豆粕的卖单。也就是说我的预设单子在2334卖出了豆粕M0611，现在亏了将近20个点。系统信号正确无误，我的执行也很坚决，然而由于在两个环节（挂单和成交检查）上的粗心，导致我的交易结果不仅没有盈利反而还有不小的亏损。这就是真实的交易，严厉而又残酷！事情还不止于此。按照系统规则，我现在手中持有的只能是豆粕的多单。于是我毫不犹豫地砍掉了空单。我执行止损一向很坚决，这一点已经养成了习惯。但是否立即开出多单我犹豫了一下，这时有另一个“我”劝我先缓一缓，看一看再说，毕竟这一波已经冲了20来点，会不会来一波调整，给我一个好一点的价位呢？心里犹豫着，眼里看着，图表上的价格却在一点一点地涨，那种“煎熬”无法描述，非实战交易者不能体会。终于我决定立即现价买入原先设定的多单仓位。我已经犯了两个错误，决不能因此而犯第三个错误。不能立即执行应该执行的信号，这将是更加严重的错误！于是我现价买入了M0611。我恢复了平静，继续关注着其他品种，直到交易结束。

尽管这一单在当日还是以亏损出场，但我做了应该做的事，没有让“心魔”主宰我的操作，我做对了。“坚持错误”，“将错就错”经常是我们最终导致失败的根源。要想成功一笔交易，我们需要关注每一个细节，需要在每个环节上都做对。长期这样做下去，市场先生必定会给我们以丰厚的回报－－过去的交易经验这样告诉我，很多交易高手也经常在书里这样提醒我们。不信你看《高胜算操盘》，马赛尔.林克也是这样说的。

学习交易从离开市场开始

今天在长阳论坛上读到网友写的 “学习交易从离开市场开始”… 。觉得这句话很有点意思。吃午饭时一直在想这句话的涵义。结合最近在读的《高胜算操盘》一书作者在第五篇《自律》中所举的实例：“我的一位同事，能够连续几天不进行交易。他只坐在那里看盘，阅读市场新闻，直到他感觉想进场为止。他培养成非常严格的纪律，能耐心等待他想要的机会。大家经常戏弄他，但他的操作绩效往往优于我们大部分人…”。(p295)觉得作者举出的这个例子很经典。他是在提醒我们：在必要时离开市场，等待合适的交易机会。是一个职业交易者应该具备的良好的交易素质。“学习交易从离开市场开始”这句话可以有好几层涵义，在此暂时不作评析。但其中有一层意思可以这样理解：学习交易应该从自律开始。说实话，这一点是很多初学者最严重的误区之一。我见过不少的人破产（俗称帐户打爆），但他们即使到这时也还是痴心不改。那就是“对高成功率技巧的无限追求”和“对自律的放任自流”。他们不是不知道应该有合理的风险头寸控制，但他们常常做不到。这样，他们的帐户一爆再爆实在是再正常不过的事。
“自律”，是交易成功最重要的条件之一（但还不充分）。正如作者在书中所说，“缺乏纪律规范，这是交易者迈向成功的最大障碍，也是最难以克服的障碍”。“我不认为纪律规范是书本能够传授的知识之一，但读者至少可以察觉这个问题，然后认真处理”。记得长阳出版的另一本书《幽灵的礼物》中幽灵说过这样一句话：“人似乎天生并不适合交易”。人性的影响在交易的每一个关键之处似乎都与正确的原则相悖。因此能否约束自己的非理性行为对于交易者的成败关系重大。本书的作者列举了15项缺乏交易纪律可能造成的伤害，也提出了如何成为更有纪律的交易者的15条建议，值得我们参考。

该书作者认为“有些人天生就有自律精神，另一些人则没有”。如果不是翻译不当，那么这一点是有待商榷的。个人认为，人类的自律精神不是先天就有的，而是后天培养的。可以是主动的有目的的训练也可以是被动的，来自于生存环境的教训和威慑。作者所列举的天生就非常能够自律的人，如“运动选手，演奏家，好学生，职业赌徒”等等，在我看来，他们在各自领域里所表现出来的优秀的自律精神都是后天经过长期严格训练的结果。如果他们进入交易圈，仍然需要进一步的训练以适应交易的要求。只不过他们已经养成了某种良好的习惯，不需要像常人那样经历漫长的过程罢了。人类自律精神的培养可以追溯到远古时代的群体狩猎过程，可以想象当时的每一个成员都必须要遵守一致的行动信号而不能各行其是，否则不但不会有收获甚至还会有生命危险。再如现代的战争，其高度的复杂性和协调性不但要求战场上的每一个指挥官和士兵有良好的武器装备，更要求他们要有优良的个人素质和高度的组织纪律性。任何擅自的行动都将危害整个部署，导致非正常的伤亡。我相信，经过长期的实战训练，任何想要获得成功的交易者都能够养成高度的自律精神。这种自律精神应该能够和适合于自己的交易方法相结合并最终成为个人的交易习惯。当你形成这种良好的交易习惯的时候，自律也就不成为问题。这时的你无疑就进入了一个更高的境界，一种直觉交易的境界。读《高胜算操盘》，从“离开市场”做起，我们的交易就会越做越好。

（全文完）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:53

lq1698先生帖子集锦

淡泊明志，宁静致远――写给投机这一行的新手
作者：lq1698

这是几年前的一个贴子，改版后已经找不到了，大幅修改后送给长阳的朋友。

“在任何行业，不劳而获永远是白日做梦，你要想成功，就要需要象斗士一样勇敢、象黄牛一样勤劳、象专家一样业务熟练！！！——而不是象鸵鸟一样回避！
当然，如果你仅仅需要的是温饱，我的话另当别论。” ――（金无缺）


金兄说得确实精彩！大有“燕雀安知鸿鹄之志”的气概，值得鼓掌！
      
但若是依照大苯兄的本意，对于大多数 初学者来说，入行之初先有一个比较合理的低目标，可能更符合他们的实际，这条路也许会走得更加顺一些。
      
我想说一个故事，它折射了这样一种理念：初入某行，很可能并没有什么远大的理想和抱负，也许开始就是为了解决温饱问题。但这并不妨害他日后的发展。没想当将军的士兵因为脚踏实地的努力最后可能当上了将军，而做梦都想当将军的士兵很可能因为好高骛远最后士兵也没当好，中途就被淘汰了。投机这一行也许真的和其它的行业不太一样，能否成功首先取决于你保护自己的能力，其次才是进攻获利的实力，毅力和运气。似乎与野心与志向的关系不大。

         这是我亲身经历的一件事，它常常给我以启发，使我至今不能忘记。

         那是在我七八年初恢复高考后刚刚上大学不久,学校举行春季长跑比赛。我以前从未练过长跑，只是进校后才断断续续跑了个把月。比赛路线是沿着学校外围的延长路和广中路跑一大圈（大约有4，5KM），我还真的没有把握跑下来。
      比赛那天，枪声一响，大家一窝蜂冲了出去，我落在了后面。这时我给自己定下了目标：跑慢点，不求名次，跑完全程就是胜利。跑着跑着，感觉并不太费力地把绝大多数女生甩到了后面，接着又把大多数男生也甩到了后面。
      不知不觉之中行程过半，只感到呼吸困难，两腿像灌了铅，越来越重。我调整了一下呼吸，心里鼓励自己，坚持下去，跑完全程就是胜利。就这样在困难之中超越了一批又一批的同学。暮然抬头前望，居然已经可以看见跑在最前列的一小队人马了，大概也就十来个人。一瞬间，（二十几年过去了，我至今仍然记得当时通电般的感觉）我感到了一种希望，一种胜利的希望。那种激奋，凭空就增添了几分力量。我当即调整了目标：我要进入前十名！
      心中默默想着，喘不过气的感觉慢慢地消失了（后来才知道，那是因为过了生理‘极点’），只感觉一种兴奋，一股力量，要去争取前十名！风迎面扑来。初春的天气，我穿着背心短裤，一点也不觉得冷，倒是觉得浑身热呼呼的，充满了力量。终于，又一阵超越之后，我进入了第一梯队，再后来，进入了前五名。

   当跑进校园的时候,我的前面只剩下了两个人，这时我的目标是：第一名!
   
最后的300米在同学们一片加油声中结束，我终于感到了无尽的疲劳。我获得了比赛的第二名。与第一名只差一点点。这大大超过了当初设定的目标，为班系争了光，也为自己赢得了自信。至此以后，四年的大学生活就与田径场结下了缘分。在教练的指导下，曾连续两年在全市的高校运动会上取得好名次，此乃后话。

   人生如梦，岁月如梭。转眼二十几年过去了。回想起来，如果我那次长跑一开始就想拿第一，结果很可能就不是这样了。对于没有经过专业训练的新手，很难合理地分配自己的力量。如果高估了自己的能力，一开始就用力跑在前面，很可能到中途就被别人超越，熬不过生理极点的话，甚至于都跑不到终点。这个例子告诉我，起点不必高，目标要力所能及。先站稳脚跟，再循序渐进，胜利就离我们不太遥远。这种理念帮助了我，在后来所涉足的几个领域里使我少走了很多弯路。

记得十几年前第一次买股，从威海路申银证券的柜台小姐手里接过厚厚一叠申华电工股票（共90股，每股面值50元，当时的价格好象是55元买的），只想能每月再得一份工资就行，也就三四百元吧。当时我全部的积蓄只有几千元，根本就没有赚大钱的念头。

炒股一年多以后，在92年国庆节后的一天，我在工人文化宫一侧人头攒动的广东路万国黄埔业务部平均以大约28.5元抛掉8000股深宝安（91年9月以3.55元买入6800股，10送2后变成8160股），拎着二十几万现金打车奔向火车站，我感觉我成功了！高兴之余，我又想，赚满一百万，此生足矣！

目标提高了 ，但能力的增长远远赶不上欲望的扩张。好在我胆子小，大的风险不敢冒，关键时刻（事后才知道那是关键）不敢下重注。因而也丢失了好几次赚大钱的机会。我身边的人都为我惋惜，但我无动于衷，从来不后悔。我想，吾等常人，一介书生，衣食无忧足矣！以至于最了解我的朋友多少年后还说我这个人，做股票从来就没有“激情”！ 投机市场十几年，见过太多的“天才”泡灭，见过太多追求卓越的人最后在市场上消失。人性太难把握，唯有不断改错，才能适应市场。步子求稳不求快，长期稳定地获小利要好过大赚大赔，好过“天堂与地狱之间的来回”。老巴一年也不过增长二十几，我们何必对自己过高要求呢？现在经常可以听到这样的话，“成功靠的是耐心和毅力”，“成功就是简单的事情反复做”。我想这话有道理。

后来，我最初的几个目标都先后实现了。炒股十年（91－01），我把几千元的资金炒成了几百万，这从根本上改变了我的生活方式，使我成为一个自由的职业投资人。这个结果对我固然重要，但我觉得更重要的是过程。这种低调低起点，循序渐进的理念不允许我有任何“赌一把”的念头，它保证我在获利的过程中从来都不曾冒过大的风险。十几年的风风雨雨，见过爆仓的人无数，我没有爆仓的经历，这当然归于老天的照应。但我甚至没有让损失超过投入资金的20％（包括这几年做期货），这一点在我周围的人当中是绝无仅有的。这应该归功于我强烈的风险控制意识。我想正是这一点让我得以在这个市场上长期生存，让我永远有机会去拥抱成功。尽管对每一个人，对人生的每一个阶段，成功的涵义都不会相同。对我来说，衣食无忧，有房有车早已不是什么成功的标志。但十来年的连续获利到底全靠运气还是其中也蕴含了一部分真理，这无疑有思考的价值和意义。我在这里绝不是说人不需要有远大的理想，理想常常浓缩了一个交易者的精神世界。要强调的是远大的理想一定要与现实的条件相结合，依靠不断的实践去一步一步地实现，这才是最重要的。
我们经常可以在网上或媒体上看到这样的报道，某某高手做期货在一年内把有限的资金翻了多少番，或在一两个月内收益增长了百分之几百…等等。无可否认这也许是事实，但这种本质上偶然的获取暴利决不是高手操盘的全部。即使是真正的高手，在其几十年的交易经历中这也不过是几个精彩的片断而已。这种极其片面的外行式的宣传，往往会害了因此相信暴利的投机者，结果把他们引向歧途。投机这一行，不在于一时的卓越，它讲究持久的平淡和中庸。如果你没有非凡的能力，也没有得天独厚的利益背景，一味追求卓越的结局往往都不好。对于吾等常人来说，开始时心气不要太高，步子小一点，稳一点，就能走得远一点。不然运气不佳，一开始就栽个大跟头，常常也就没有以后了。这个坛子上就有新手赔得很惨的例子，初学者该引以为戒。当然，能力逐渐地提高了，手风渐顺，再一步一步地向更高的目标迈进，顺理成章。目标（欲望）和现实从来都不是一成不变的，他们会随着你的阶段性成功而不断地向上升级，也必须能够随着你的阶段性挫折而向下调整。我做期货02－04年上半年期间连续赔钱，当时就经历了这样的调整过程。通过读书思考和实践，没有出现太大的损失就转过了这个弯，重新走上获利的道路。现在看来，关键就在于把握好这个欲望和现实的平衡，把握好自己的心态。万事万物的发展都有个循序渐进的过程，循天理，尽人事，无论成败，都会无怨无悔。

答应过要写一点过去的往事，这一篇权当就是开场白吧。



基本分析与风险控制杂谈—重读《成事在天》


04年下半年我在MACD论坛和一个波浪高手探讨止损问题。此公技术上很有一套，我也确实在他那里受到启发，学到了东西。但探讨止损的话题却令他大为不快，更是遭到了据称是他的忠实学生的某网友的讥讽和嘲笑。今天，当我接受WSN老兄的推荐，又一次读了《成事在天》一书中关于归纳法问题的有关章节时，还想就基本分析方法有关的止损问题，与长阳的基本分析高手探讨一番，不知是否也会遭到高手及其弟子们的板砖。不过即使如此也还是要切磋一下，谁让我们是网友而且还是长阳的书友呢！

一些人根据基本分析的方法得出某商品期货当时的价位处于底部的结论。例如大豆，4月26日的收盘价为2682（07年1月到期合约），据说国内大豆的生产成本和进口成本大约就在此价附近不远，故可将此作为底部而买入。而另一些市场操作者却并不认同这一结论，双方较量的结果，市场数月内继续向下运行，下跌了100多点。这一点也不奇怪。即使同是基本分析者对于是否是底部的观点和行为也不是高度一致的。这就是市场的不确定性。应该承认，在生产成本或历史低点的价位作多头，从较长的时间框架来看赢的概率确实比较大。但是我们这里要考虑的是风险的控制问题。“一件事不管多频繁地获得成功，但如果失败一次的代价太沉重，那么它就没有意义”。塔勒波管他叫“欹斜问题”(p10)。当然如果仓位很轻，这100多点的损失并不算什么。问题是如果你没有止损措施，果真是“什么都不想，跌就随他去吧”。那么即使是轻仓也仍然不可取，阴沟里翻船的事，也不是没有。

《成事在天》是一本好书。塔勒波在书中对概率的本质和归纳问题的深入讨论，展开了我们的视野，加深了我们对风险的认识。投机市场上对概率和统计真正有一点了解的交易者，通常对历史性的结论都会有所保留。因为无论你根据的是基本分析还是技术分析，也无论你有多么充分的理由，底部尤其是所谓历史大底都不是事先可以准确判定的。换句话说，谁也无法根据过去的信息作出准确判断来消除未来的这种不确定。归根结底，这样的统计结果都是归纳性的结论，先天就有逻辑上的缺陷，不能排除意外（黑天鹅）的出现。因此执着于方法的高下之争没有任何意义。倒是“仓位的控制”和“止损”必不可少，不容忽视。每个人的资金量不同，可接受的风险不同，采取的措施也不会相同。那种认为止损仅仅是图表分析者的事，而与基本面分析者无关，或曰价格已经跌到生产成本附近，因而可以高枕无忧地买进无需止损必然获利的想法，实在是对基本面分析方法的误解。这和“零风险”的思路如出一辙，在理论上都犯了把归纳结论等同于演绎结论的错误，在实战操作中并不可取。国内国外的商品期货市场都不止一次地出现过价格跌到生产成本之下或跌穿历史底部而继续大幅下跌的情况。这里不说1939年国际糖市场价格崩溃，每磅食糖的价格最低跌到过1美分，就说1984年的美糖期货，跌破6.4美分/磅 的历史大底之后最低见到了2.3美分/磅，这个价位已经远远低于当时美国国内的生产价格，最终导致在历史底部附近买入的投资（投机）者们大幅亏损以致纷纷破产的事件。严格地说，任何人都不能确保自己不会遇到这种情况，关键时刻唯一可以挽救自己的就是平常养成的风险意识和时刻系在身上的保险绳——那就是“轻仓”和“止损”。

我认为，投机生存的关键不在于方法是高级还是低级，是复杂还是简单。重要的是你的风险控制是不是到位，是不是切实可行并留有余地。“切实可行，留有余地”这几个字看似简单，其实不简单。就交易系统来说，风险控制部分的含金量要大大高于入市技巧的含金量，很多人不可理解，不以为然。但我一直认为，只要还在投机市场操作，就必须重视风险控制，必须量力而行，小心翼翼。

很多机构尤其是自认为可以呼风唤雨的大机构，他们有非常优秀的决策者和操盘手，但一波轰轰烈烈的大趋势行情过后，他们碰巧没有活下来。表面上看他们是死于外在的“非理性”因素，实际上他们是死在自己的手上（内在因素）。他们有高学历的分析专家，他们所占有的基本面的数据资料和信息比起你我不知强上多少倍，但还是不能幸免于难。这个问题我在很多年前就和一些机构的朋友探讨过。结论还是在于风险的控制上。一个人（机构也一样），分析和操作的能力有大小，资金和信息的背景各有不同，这都不是最要紧的。一样的市场，一样的黑幕，小散户只有一万元，投机市场玩了十几年还在玩，大机构坐拥数亿资本，呼风唤雨，结果破产的破产，倒闭的倒闭，原因何在？小散户能挑100斤，平常只挑50斤，大机构能挑五千斤，却常常去挑五万斤(有时候是骑虎难下，不想拼也得拼) 他能不闪了腰，折了腿吗？道理其实就是这么简单！

我有一个不算远的亲戚，早年去美国求学，拿了金融数学的博士后学位，在美英两国的金融界跳来跳去干了十几年，去年又从德行（英国）跳回JP摩根旗下的投行做基金经理。据他了解的国外成熟的投资机构包括基金，在某一个市场某一个品种上的投入往往只占其总资金量很小的一个份额，而且都有明确的风险界限严加控制。而那些出事的机构，大都是在某一个市场某一个品种的仓位投入上大大超过了市场的安全容量界限，因而最终导致风险失控，成为众矢之的。黑幕哪里都有，严重程度不同而已。教训不在于有没有黑幕，而在于是否能够保护好自己的软肋免遭致命的攻击。

百年来，市场让那些漠视风险，超能力运作的人（或机构）交了一次又一次极其昂贵的学费，也让在止损这个老生常谈的问题上掉以轻心的朋友（例如前面提到的波浪高手）得到了深刻的教训，而你我又从当中学到了什么呢？



关于止损，拉瑞.威廉姆斯到底怎样说？

最近读到坐看云起兄质疑天才兄书稿中几个交易理念的帖子，觉得坐兄认真读书并很有自己的思考。在他的探讨文章中，关于止损内容的一段话，引起了我的注意。

它来自《短线交易秘诀》，作者拉瑞.威廉姆斯；译者徐程，黄丹，陈雪；在其书p318，。天才兄引用这样一段原话：

“20多年前我发现了一项惊人的小秘密之后，直到现在我还一直试着推翻它……我的订户们也是如此。
这秘密就是，一套有效的期货交易系统（只要不是相反的交易系统），在没有设定止损点的情况下操作，绩效会比在设定止损的情况下操作得更好。这很奇怪，却是事实。”

——我认为，单从这段话的中文含意来说，天才兄的引用和字面理解并没有错。坐兄判其“断章取义” ，“曲解大师的话”，似乎根据不足。但另一方面，拉瑞.威廉姆斯作为期货圈内公认的短线高手，居然会认为“不设止损的绩效会比设止损的更好”，则更是令人大惑不解。那么拉瑞.威廉姆斯这段话的真实含意究竟是什么呢？

让我们打开原著《Long-Term Secrets to Short-Term Trading》，p228相应的一段话：

“Over 20 years ago I uncovered an amazing little secret that I have been trying to disprove ever since ...
and so have subscribers.
The "secret" is that effective commodity systems do better without a protective stop loss than with one-if they
are not reversal systems.
It is strange but true. If you have a system that is always in the market ... and does a decent job of it ... you
cannot improve its performance by tinkering around with tighter money management stops! ”

对照中文版p318，我们发现问题就出在对“a protective stop loss”的翻译上！
译者将上述短语简单地翻译成“止损”，在这里严重误导了读者。
大家知道，止损方式有很多种，而“保护性止损”只是其中的一种，它通常是从资金管理的角度对潜在的亏损进行控制， 例如书中后面所提到的“固定金额止损点”等等。
很显然，拉瑞的原意决不是“不用止损更好”，而是探讨在特定的系统中不推荐采用过紧的资金保护性止损，因为根据拉瑞的经验，它会降低系统的绩效。

“…你要明白作者是在谈论一个有关止损的方法-------固定点数（金额）止损法和一套正向期望赢利系统的矛盾，而不是要废除止损这一交易原则！！！”——在这里，坐兄根据前后文推断的理解是正确的。

拉瑞的真实意思搞清了，但我想说的还不仅于此。随着中外交流的扩大，国外的好的交易书不断地引入国内，翻译者，组织者和出版社功不可没。但一个不容忽视的缺陷是“好书无好译”，在很多地方，读者常常被译文误导。就拿本人非常推荐的《通》书来说，粗略发现的错译漏译误译就不少于几十处，比较重要的地方就有好几处。难怪有些读者大呼看不懂，更有因理解出错而引起原本可避免的争议，甚至可能间接导致交易损失。

在此建议有条件的读者对于那些认为值得精读，并打算付诸实战的交易书尽量中外版本对照起来读，避免译文误导。
还建议长阳把好翻译关，尽量提高译者的专业水准，同时大大提高译者的报酬（翻译的朋友，好好敲长阳一笔，哈哈），这样才能吸引更多的业内人士加入到交易书的译者队伍中来。“精品精译”，此乃读者之期盼。

也读《投资（海油）心得》

在其他论坛读到一篇转贴的《投资（海油）心得》，作者的体会真的很不错。但关于预测，也有几句话要说。

不要过分看重预测，当然也不必象本文作者一样断然否定预测。提高自己的投资（或投机）执行能力的同时，提高自己的预测能力，对你的成功也是有帮助的。成功投资者投资（投机）行为最原始的起源在于当前的判断和对未来的预测，这一点是无法否认的。

“1，在适当的时候买入真正的蓝筹公司； 2，对于这样的公司要敢于大量集中持有；3，买入以后要做的唯一的事就是持有，不要做波段！”

巴老的三点投资准则无疑是正确的。但应该看到，第一条“适当的时候”买入真正的“蓝筹公司”，这句话的本身就包含了强烈的预测因素。什么叫“适当的时候”？是不是要根据历史的知识和数据对当下的投资背景和经济环境包括大盘指数的高低做一个对比性的判断？假如判断的结果是“合适”，就买进，如果判断的结果是“不合适”就暂时不买。为什么“合适”就可以买进？因为买进后就有很大的可能会上涨！这个上涨的过程就是“价值低估”后的“价值回归”。这种“价值回归”的预期判断就是“预测”。什么叫“真正的蓝筹”？是不是也要根据历史的知识和公司的数据对未来做一个前瞻性的价值评估？如果公司有良好的现实基础和发展前景，公司的价值就会有稳定的增长，现在买进，长期持有就会有良好的回报。而这种“稳定增长”的预期同样也是预测！

个人理解，从来成功的大投资家或投机家，如巴非特，索罗斯等等，他们都不是完全不要预测，但都不是把“预测”看的很重！因为投资或投机包含了一系列的操作环节，而其他环节往往比单纯的预测（即使是很准的预测）更重要。单靠“预测”是断然不能成功的。巴菲特告诉我们，也许你把握机会（预测指数高低）的能力差一点，但如果有很高的鉴别能力找到“真正的蓝筹公司”，又能够长期不懈地坚持做到2和3，你也同样可以获得成功。

值得注意的是，成功的投资（投机）大师几乎都是把预测的作用最大限度地“弱化”，而把自己的专业优势和长期一致的执行能力加以“强化”，从而在机会降临的那个几十年里，获得了巨大的成功。这种“强化”对于我们这些普通投资人来说有时是很漫长甚至是很痛苦的一个过程，但对于我们获得成功却是极其重要而且必不可少。现实中许多人在投资市场上的失败正是由于在很大程度上过分“强化”了“预测”，而过分“弱化”了专业优势和执行能力。

原文作者用自己投资海油工程600583，坚持持有两年多终于获得丰厚回报的经历写出了这篇心得，也许真正想要告诉我们的就是这些。

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:55

高启人:中国股票投资分析报告

中国股票投资分析报告（送给离开高中20周年的同学们）   高启仁

我最亲爱的的老同学们：

大家新年好！

非常不好意思， 今年这个毕业20周年的聚会不能来参加， 在这儿我对所有的老同学说一声抱歉， 还是祝大家新年一切顺利！ 万事如意！ 平安吉祥！ 恭喜发财！

本来想来一段录像的， 摄像机也借好了， 影也录制完毕， 大概1个多小时的样子， 但最后发现只有放弃， 因为录制下来的文件有2.8 Gb 大小， 我在压缩以后， 还有100 多兆，几乎根本没有办法在网上传输， 所以， 今天还是决定把一些东西写下来， 算是给大家一个圆满吧！

年前的那个新年礼物， 不知道大家收到了没有， 里面我点了8支股票， 8就是“发”的意思， 另外我也准备了一篇文章， 讲的是中国人民币升值下的投资机会的探讨， 因为这是去年10月份准备的一篇文章， 后来的走势大家也看到了， 应该说还是过得去， 但我个人认为，如果我们目前看到的还能算是不错的话， 那未来3-5年， 也许我们会目瞪口呆， 很多人会非常后悔没有在最应该介入中国股市的时候退出市场， 或者没有能够在里面一起享受资本增值的快乐。

我在去年回国的时候， 和一些同学说过我的看法， 当时我的看法是大盘在2005年要涨的可能性不是很大， 但如果宏观上认?泄?善笔谐∫?笳堑幕埃?那2005大盘会是一个盘底的过程， 在这个盘底的过程中， 有些股票还是会下跌， 但有些股票会涨得非常好， 大家也看到了， 在整个2005， 有很多股票还在下跌， 但有些股票涨得非常好， 在2001年我离开中国的时候， 我买了很多的上海机场的股票， 我离开中国的时候， 大约就是在2000点左右， 到2005年的时候， 大盘大约在1100点左右， 在这样的过程中， 我的上海机场从8元多涨到了16元， 我在2005年16.82左右全部离场， 应该说， 在整体大盘暴跌的背景下， 我还是有非常好的投资收益。 当然，这里面有很大一部分的运气的成分， 当我想说明一点，那就是， 只要中国的股票市场还存在， 我们就应该会有一些投资的机会。

我在这里面讲大的宏观， 因为，现在我的主要的精力还是在外汇市场方面， 几乎不太可能花太多的精力在微观上面， 但不管如何， 我要讲一点， 那就是想要赚大钱， 把握宏观是至关重要的， 这就是有关战略的问题， 战略问题搞好了， 战术问题就是其次的问题。 我在海外经常讲的一句话就是“毛泽东的伟大在于农村包围城市的这一战略构想的伟大”, 这就是一个最典型的战略伟大的显要之处。 其他的比如“敌进我退， 敌疲我扰。。。。。”都是有关战术的问题， 有好的战略加上好的战术， 当然最好。 但如果没有好的战略， 哪怕再好的战术， 最后的成功也是异数。 但如果战略好了， 战术时不时地出些问题，最后大概应该就是一个时间的问题， 所以， 如果大盘在上涨， 大家股票选得不好没有关系， 但如果大盘在跌的话， 股票选的不好就只有挂了。 所以，我还是要讲宏观和战略的问题。
搞外汇， 总是要看最大的宏观， 就我来说， 我不是非常看好美元的资产， 这里面的细节我不去谈了， 但在目前的话， 欧洲的资产状况也不是非常好， 但每年全世界都有非常多的热钱要去投资， 到哪儿投资就成为一个最关键的问题。美元资产不好， 欧洲资产也不好， 那好的资产在那里，我认为在亚洲， 不管是日本， 还是中国， 或者印度都是非常值得投资的地方， 在这里，我要强调中国的资本市场， 人民币在涨， 这是对我的观点的最好的注释， 为什么要涨， 非常简单， 因为有值得投资的地方， 中国的什么东西值得投资，从投资的角度， 不外乎以下几个方面

第一就是实业投资

第二就是房地产市场投资

第三就是债券市场

第四就是股票市场投资

实业投资实际上可以和股票市场进行转化， 但如果就事论事的话， 我对实业投资不是非常看好， 为什么， 因为中国的外贸依存度太大， 中国的gdp 的70% 和外贸有关系， 我相信其中有60% 或者更多和美国有关系， 现在美国的消费和中国的制造是世界经济的两大火车头， 但我有一个更大的宏观，也就是美国的经济早晚会有一次非常大的调整， 也许1年， 也许5年， 但这个调整是不可避免的， 如果美国经济出现了问题， 没有人消费了， 中国的经济怎么办， 中国的内需是有问题的， 改革开放20多年， 中国的人均收入是提高了， 但这里面不可忽视的有通货膨胀的问题， 但最重要的一点是， 我们的收入提高了，更关键的是我们的支出提高得更多，特别是我们的未来的预期支出， 医疗改革， 我们的医疗支出增加了；房产改革， 我们的房产支出增加了；教育改革， 我们的教育支出增加了。 体制改革， 我们的失业风险增加了。 当然改革在最大程度上提高了人们的生产和工作的积极性， 中国经济的总量在过去20年的提高和改革开放是无法分开的， 但不可否认的是， 改革带来的最大的问题就是预期收入不稳定性的提高和预期支出的绝对提高， 在这样的情况下， 不管政府通过增加公务员工资的方法还是发13个月薪水的手段都无法从根本意义上提高国内消费在总量上在中国gdp 中所占有的分额。 所以， 一旦外贸出现问题， 中国的实业就会有很大的危机， 如果内需无法有效地提高的话。这就是我对投资中国实业的看法， 当然这是一个整体的观点， 从细节的角度，由很多产业还是会有很多的机会， 这点我就不多阐述了。

离开实业投资的话， 我们的第二个选择就是房地产的投资， 房改以后， 我们的住房支出明显在增加， 在一个通货膨胀的环境下， 对货币进行保值的最好的手段就是买房， 因为贷款是死的， 工资是活的， 而且还在不断增长， 这就是买房的好处， 另外的就是在正常的可以购买的商品里面， 房地产的使用寿命也延续期是最长的， 大概可以30-50年， 没有一种商品可以有这样长的寿命， 我们买柴米油盐， 有一定的限制， 因为买多了， 保存是一个问题， 所以， 就通货膨胀环境下的投资策略来说， 买房是第一步的， 也就是说， 只要可能的话， 买房子， 借钱买最好的， 最大的房子， 因为今天的20万在启东可以买一个不错的房子， 可能10年以后， 20万只能买一个车库， 大家不要笑， 这会变成现实的， 因为在10年之前， 2万可以买一个房子， 现在2万只能买一个车库。 这是事实， 只是很多时候我们没有注意到而已。所以， 自己住的房子，无论如何要买一个。

但现在是不是买投资房的时候， 在二线城市， 比如就是我们启东， 如果资金能力足够的话，， 再买一个是可以的， 但一定不是最好的， 这里面有个大宏观的问题， 房子问题关乎到老百姓的根本的切身利益， 房子问题可以说是一个政治问题， 我们看政府的意图就非常清楚， 不希望房地产市场疯涨， 而且现在的事实是像我弟弟那种可以归到高收入阶层的高级白领， 他们感觉买房子有压力或者有困难， 这就说明在某些地方， 在某种程度上，我们的房屋定价有问题， 所以， 在未来的一段时间之内， 3-5年这样一个概念上， 房屋的上涨力量会削弱而不会是增强， 一直要等到工资的上涨可以支撑一轮新的上涨之前才会有更好的上涨空间和力量， 但工资的上涨实际上就是通货膨胀的最好的体现， 所以， 买房子最重要的是自己住的要买最好的， 其他的我感觉可以缓一缓， 因为我们还有更好的投资渠道。

债券市场可能大家都不是非常熟悉， 我也不是非常熟悉， 但我知道， 中国的债券市场的收益回报不是非常理想，考虑通货膨胀因素的话，基本上不如买房子好。

我现在要讲一个非常重要的理念， 就是我们如何才能富起来， 房子我们已经买了， 还有一点余钱我们怎么办？

如果我们想富起来的话， 我们只有一个机会， 那就是努力地从垃圾中找到黄金， 只有这样才能一朝暴富， 如果只是买入黄金的话， 最多也就是一个保值， 想富起来有难度， 那个垃圾场里现在有黄金， 我的结论非常明确， 中国的股票市场就是一个到处是黄金的垃圾场， 我举一个最简单的例子， 青岛海尔， 世界500强的企业， 现在多少钱一股， 50美分， 我相信，如果在一个相对长的周期里面，这样的股价一定代表着最严重的低估， 这就是垃圾堆里面的黄金， 中国股市有一批股票被低估到非常严重的地步， 这以一个相对长的周期来看， 应该绝对是事实。 这就是中国股票市场的大宏观。

大家有没有发现一个最简单的事实， 发展中国的资本证券市场现在成为政府的一个努力的方向和重心， 有没有想到过其中的含义。

“百度”这样一个在中国连上市的资格都有问题的企业在美国最高到过150美元一股， 什么样的概念， 1200人民币一股， 它的企业利润只有3000万人民币， 企业的年销售只有1个亿人民币多一点 而它现在的市场价值又是多少呢？ 最高到过40多亿美元，中国联通是否够大， 非常大， 但中国联通的市场规模多少呢， 大概就是50亿美元， 一个利润只有3千万人民币的小企业只是因为在美国上市， 他就可以和利润规模是它近100倍的中国联通相提并论。 很多人会认为这是泡沫，我承认也相信里面有很多的泡沫， 什么叫泡沫， 泡沫就是被高估， 为什么被高估？ 在哪里被高估？ 如何可以被高估？人是自利性的， 人们会思考这些问题， 我告诉大家， 结论只有一个， 那就是想要成为泡沫， 那就要研究高科技并且到美国上市。 这说明了什么问题？ 说明美国仅仅因为一个高效率的规模庞大的资本市场， 它可以吸引全世界最好的人才， 提供最高的设备， 最好的条件进行研究和发展。 有一句话， “科技就是生产力”， 美国的资本市场提供了科技转化为生产力所最需要的资本， 所以， 美国在总体上依然是全世界最可怕的经济体。 因为它的资本市场的原因， 它提供了一个最有效率的场所， 所以， 美国经济是一个有活力的经济， 在未来很长的一段时间里面它依然会引领全球经济， 只是因为它的资本市场所营造的这样一种机制。所以， 现在代表高科技的几乎所有的东西都在美国上市， 或者争取到美国上市， 其最终结果是美国对科技的垄断和控制， 这是一个战略上面的胜利。 普通大众可能看到的是那些成为泡沫的人， 但对于美国来说，这样的资本市场营造的是一个整体战略的胜局。

我这样一个小人物有这样的考虑， 我相信中国有非常多的有识之士，我看到的， 相信很多人也看到了，2005年中国政府从宏观战略布局的高度开启中国股票市场，并以国务院牵头，由证监会，央行，国资委等中央五部委联合出台启动中国股市的大政方针。首次将中国资本市场的规划列入“十一五规划”把资本市场发展做为实现“十一五规划”的重要前提，中国政府将股票市场摆到了史无前例的政治高度，大家想象一下，受政府排主导性力量的驱使，中国股市还会继续这样熊下去。

“非也， 非也”

股市的本质是游戏制订者（政府）合理配置市场闲置资金的场所，将民间财富合理分流于创造新的生产力，因而何时需要股市最合理的配置的操控力量，政府信用，国家金融机器，金融奖惩规则都是资本市场中任何力量所无可比拟的。把资本市场看成自发形成，其价格由市场决定，都只是看到了中国股市最底层的一面。 事实上在很大程度上股市的战略大方向是由政府决定的，它掌控市场的供（股票）与求（货币）的关系，当政府以为股市需要充当主要的角色为市场提供投资资金时，它就会利用手中的垄断国家机器大举驱动货币进入股市，同时控制供给（股票），当货币对股市的需求累计愈大，而股票供给越大越小，股票的价格自然愈来愈高，股票价格的逐步升高让最早受政府控制而进入股市的货币产生了巨大的财富效应。在政府信用的强大号召及财富效应下非政府控制资金必将汹涌而入。从而形成“货币乘数增加效应”。实际上世界各国的闲散游资异常充裕，只要政府制定游戏允许资本市场的财富效应，相信所谓“企业不值得投资”这句老掉牙的股市投资规则的人都是会被资本市场的发展所抛弃。

大家看一下中国出台股改方案的时间， 敏感的人应该可以觉察到这是中国政府希望利用对人民币升值由预期的海外资金来完成双赢局面的一招，股改本身对股票市场是负面的因素， 但市场没有跌就是一个最大的值得大家考虑的现象， 海外的游资是火， 中国的股改方案是水， 股改的时间表就是工资水流的阀门， 为的什么，是希望营造一种稳步攀升的中国股市的总体环境， 投机是任何政府都不愿意看到了， 所以， 在人民币升值的大局之下， 通过一些行政手段进行适当的控制是必然的。 当然，这是另外一个层面。

我们从价格的层面还是可以看到这一点，

1．实业投资对于普通人来说有困难， 我们的同学中， 也只有非常少的几个人有这样的实力进行这方面的投资， 而且， 我还不是非常看好这个行业的长期性

2．房子是要买的， 但不太适合于从穷人变成富人

3．在过去5年之中， 中国的什么东西机会都在涨， 唯独我们的股票是在跌， 而且不是一般的跌， 是大跌，特跌，狠跌， 30元的股票现在只有3元， 50元的股票现在6元以下的非常多， 还是那句话， 现在不是考虑泡沫的时候， 是考虑如何从垃圾中找黄金的时候，现在不搏的话， 相信在这辈子， 再找一个更好的发财的机会有很大的困难， 实在， 这过去的5年的下跌， 现在东西太便宜了，这时候不买何时买。

最重要的一点， 就是如果一旦外贸出现问题的话， 政府用什么方法来推动内需的问题，这个问题解决不好， 会成为一个非常大的政治问题， 如果你是政府的决策人， 你会考虑用什么样的方法来对经济进行调控， 再来一次国家投资， 是一个方法，但后遗症太多；提高工资， 明显收效不大； 搞福利机制，这是一个好的思路， 但社保基金都进入了股市，如果股票没戏的话， 福利的钱从哪里来， 所以， 一个非常有吸引力的想法一定就是搞好资本市场，美国道琼斯从100点以下， 一路不停地涨到10000多点， 怎么样？！ 美国人敢消费了， 资本市场的回报和我们平时的工资有一个非常的不同， 大家不会非常珍惜， 不珍惜就是意味着敢花， 而且这里面会产生非常好的财富效应和泡沫化，泡沫未必都是不好的， 在某些阶段， 泡沫还是要比国家动乱来得强。 资本市场的功能是不可能被回避的。

所以， 我还是大声疾呼投资中国股市， 而且要以战略的角度来看待这个市场，只要市场确实在上涨， 我们就不要轻易地离开市场，希望乌鸦变凤凰， 这就是最好的机会。

下面我配合图表的形式来进行阐述

我研究的周期可能比较大, 大家不要不习惯, 还是那句话, 最重要的是我们未来的方向,这可以弥补很多人在战术上面的不足.

下面我对个股进行评点, 我依然使用比较大的周期配合小周期来给大家演绎.

天鸿宝业:

选择这个股票的理由有以下几点

1.   这是一个房地产的股票, 房地产最吸引人的地方就是它的资本的放大能力, 大家记住一点, 在对你有利的局面下, 制造财富的最好的办法就是尽可能地提高资金的使用能力, 尽可能地提高资金的杠杆比例, 在所有的行业里面, 房地产行业的资金放大能力是最得天独厚的, 我们同学里面姚行长搞银行贷款的, 对这点应该非常有体会, 而且房地产行业对资金放大的使用上面还有一个非常突出的地方就是购房人也大量使用银行的贷款, 因此, 房地产一旦进入市场, 几乎没有太多的坏账, 另外, 地球只有一个, 人们的生活水平需要提高给房地产行业一个永远的炒作题材.

2.   从天鸿宝业本身的状况来说, 企业在北京, 和奥运会是脱不开关系的, 企业最牛的地方如下


“   2005年12月，经北京市政府批准，公司大股东北京天鸿集团与同城地产巨头北京城开集团合二为一，成立北京首都开发控股（集团）有限公司。                  

    天鸿集团和城开集团是首都最大的两家国有房地产开发企业，总资产分别超过200亿元。截至2004年底，两公司累计竣工面积达到3300多万平米，物业管理面积超过2100万平米。其中，天鸿集团是北京两大经济适用房基地之一的回龙观文化住宅区的开发主体，而城开集团也开发了方庄、望京新城等著名的大型商品住宅社区。      

    两大企业的强强联手，可谓北京市政府做大做强国有房地产公司的一项重大战略决定，不仅给两大集团带来新的发展契机，还将影响北京房地产市场的竞争格局。

    合并成立的首开集团总资产规模约为500亿元，今后将构建三大板块，形成土地一级开发、房地产开发和物业投资经营三大产业格局。根据北京市国资委的初步规划，首开集团下一步将围绕“资产重组、业务整合、体制改革、机制创新”，进行一系列的内部整合，集团层面主要从事资本运营，不断优化资产配置，实现适度扩张。

    分析认为，作为首开集团旗下唯一一家控股的房地产上市公司，天鸿宝业毫无疑问将从天鸿集团与城开集团的合并整合中受惠。随着股东实力的增强，公司未来在获取土地和银行信贷方面将更加便利，有利于公司的业务拓展和扩张；而两大集团的资源优势互补，又可促进公司项目运作水平和管理效率的提升，从而迎来更快速的发展机会”


这在看盘软件的f10 里面可以看到。

也就是这个企业未来的财务使用能力会更加厉害。

1．一个观点， 重要的不是发现被低估的股票， 重要的不但要发现被低估的股票，还要发现被大资金介入的股票， 所有的有方向的价格运动都和资本的介入有关， 如果没有资本的介入， 一切都是空话一场， 价值无法体现。 所以， 金融学上面的一些理论从大的角度是正确的，但从微观的角度来看， 有很大的问题。 关于到底如何判断有资金介入， 我们可以用一些方法， 也不一定就100%准， 但可以极大地提高我们的胜算的概率。

2．发现被大资金介入的股票，所有的有方向的价格运动都和资本的介入有关， 如果没有资本的介入， 一切都是空话一场， 价值无法体现。 所以， 金融学上面的一些理论从大的角度是正确的， 但从微观的角度来看，有很大的问题。 关于到底如何判断有资金介入， 我们可以用一些方法， 也不一定就100%准， 但可以极大地提高我们的胜算的概率。


3．下面请看图表分析和最佳介入机会探讨

G中信


如果说我们预测未来的中国证券有机会看到一个非常灿烂的明天的话， 那么作为上市证券公司的代表中信证券的上扬空间将无法很好地预测，他的表现非常有可能象美国的大摩或者高盛一样的辉煌， 在中国这块土地上， 也许会更加辉煌。

基本面的分析我就略去， 我们从图表的角度进行阐述

g物化


这是一个值得高度关注的股票, 可能的效率在推荐的股票之中有可能是最高的之一, 值得买入.
峨眉山a


这是一个旅游概念股票， 主要的还是从图表里面表现出来的一些东西值得我们关注， 比较理想的买入位置大约在5.70-5.80 之间

通葡股份


这是生产葡萄酒的企业， 民以食为天， 我还是看好饮食行业，就算不是可口可乐， 纪念翻几番应该还是可以期待的，通葡股份最大的好处有两点


1．   目前是二线品牌，所以价格比较低， 和一线品牌的价格差距比较小， 如果有一天乌鸦变凤凰，上升空间比较大。


2．   新华联入主通葡股份，新华联控股有限公司成为公司第一大股东。大股东易主   后对公司的重组可以预期, 多年来营销渠道的建设一直是制约通葡股份发展的瓶颈,而新华联拥有较强的营销经验,新华联的加盟必将较好地改善通葡萄酒的销售体系,公司的销售份额有望得到相应的提高。


3．   新华联的转让价格大约在3.79 左右， 所以和目前的价格差距不大


4．   通葡萄酒流通盘仅6000万，总股本14000万股，非流通股明显多于流通股，该股存在高对价预期


5．   新华联本身也是资本市场的高手，所以，对未来资本市场可以充满预期。


6．   生活水平的提高，白酒消费会减少，而葡萄酒的消费会增加，如果按照西方的消费比例来看的话， 中国的葡萄酒的消费总量有非常巨大的上升空间， 这给这个行业的企业以极高的生产发展想象力和盈利能力的想象力。


7．   图表分析可以看到现在任何的买入都是正确的，股价随时可以拉升。


九芝堂

这是药业类股票，也是一个属于一个概念可以吃饭三年的股票， 这类股票的最大的好处就是一旦有题材配合，就属于你有多大胆，地有多大产股票， 所以， 值得关注。 这个股票从图形的角度看没有明显的构筑底部的迹象，但从流通盘的角度来说， 流通市值也就5-6个亿左右， 实际上是有可能形成v形反转走势的可能，而且从前期的下跌来看， 基本上没有非常明显的筹码堆积区域， 这对v形反转是比较有利的一点。


关注这个股票的一个非常重要的理由是“涌金系”资金实际控制了九芝堂，而自从涌金系入主以后， 股价就没有涨过， 从逻辑的角度， 这有点说不过去， 所以，是一个值得高度关注的股票， 我的策略是1/6的资金买入， 我是在4。2-4。3 之间买入的， 所以说，目前根本还没有涨过， 大家可以播一下， 资金的总量不要太多， 但是要买一点， 涌金系的资本实力还是比较大， 在资本市场的时间也比较长， 因此，有机会给大家一个惊喜。



五粮液


中国白酒行业的龙头企业之一，企业的品牌价值高达数百亿人民币， 这是一个不应该被忽视的环节， 未来的中国， 诚信的问题会依然存在， 中国文化里面不求最好， 但就最贵的资本新贵的消费观念还是会有非常大的市场，因此， 对于品牌的研究将是一个非常重要的课题， 我把已经上市的可以成为品牌的上市公司看了一下， 还是觉得五粮液是一个不错的选择。


细节请看图表分析



青岛海尔


中国最大的家电品牌企业，号称世界500强的企业，目前的股价为50美分， 净资产4。66， 青岛海尔的品牌价值超过600亿人民币， 总股本只有12亿，股票价格只有4。30。 这是中国股市垃圾中间到处是黄金的经典写照，从股票的走势来看， 短时间青岛海尔的上涨空间有一定的问题， 但如果给以一定的时间的话， 没有什么是不可以发生的， 因为盘子的规模比较大， 所以， 几乎非常难有爆发力的行情出现，目前我们见到的最低价大约在3。70 左右， 和目前价格的差距大约就是20%不到， 个人感觉中长期角度值得买入， 这种股票一旦启动， 可能会形成长牛，慢牛的行情，不适合性子急的投资人， 作为一种投资的理念，可以以1/5的资金规模介入。



英特集团：

药业类股票，具备想象空间和想象题材， 小盘股，只有3000多万的流通盘， 也就1。5个亿的流通市值， 一旦被资金看中，大市场配合可以形成一定的单边行情。值得期待。

现阶段，最值得买入的就是

通葡股份 g 物化 和 天鸿宝业

投机性介入：九芝堂 英特集团

找机会买入： g 中信， 五粮液， 峨眉山

投资介入：青岛海尔

hefeiddd 发表于 2007-12-4 18:56

高启人:真正的中国经济实力

真正的中国经济实力
第三世界这个词，或者换一个说法，发展中国家，听上去就是一股子倒霉味。在中国内部，也有相当多的落后地区，地区差距非常大，看起来如世界经济格局一般。俺这里准备看看经济版图的发展中国家在中外分别意味着什么。

　　一、世界各国贫富分类

　　看世界各国的人均GDP数据非常奇怪。有必要做一个较详细的划分：发达国家与地区：北美的美国加拿大；欧洲除东欧外的国家；大洋洲的澳大利亚，新西兰；亚洲的日本与四小龙，以色列。一共28个，高的人均年GDP有四万美元，低也有5000美元。

　　石油资源富国：沙特，科威特，阿曼为典型代表，包括西亚北非拉美的一些小国。伊拉克与利比亚本来也是富的结果被美国搞了，惨。伊朗，委瑞内拉也算。这些国家人均GDP多的有1万多美元，少的也有3000多美元。

　　小康型：东欧国家（包括俄国）加土耳其，拉美国家中较好的墨西哥巴西阿根廷秘鲁等，泰国马来西亚约旦叙利亚，南非以及一些非洲小国。这些国家人均GDP在约在4000以下1000以上。那几个非洲小国有些让人吃惊，加蓬博兹瓦纳，不知道是如何干到1000多甚至3000多的。

　　穷国：除以上所列，所有其它国家在人均GDP上都是穷国了，一年不到1000美元。具体列一列，绝大多数非洲国家，拉美香蕉国家，所有南亚国家，新马泰以外东南亚国家，中亚国家，中国朝鲜蒙古。

　　如果对比一下上个世纪最后十年头尾的两次统计数据，会发现那些发达国家的构成是最稳定的。甚至20年内都没有任何变化。如果考虑30年，那么四小龙是加进去了。也就是说，发达国家的构成，在二战稳定以后唯一的变化就是加了亚洲四小龙。20年过去，再没有一个国家进入这个层面。

　　这是个相当奇怪的事。如果不考虑石油国家，那么发达国家的门槛就是约5000美元的人均GDP。世界上其实有相当多的小康型国家的，墨西哥巴西阿根廷，马来西亚泰国一度都不错，可是不管20年还是30年就是搞不上去。实际上如果已经有了2000多美元的人均GDP了，来一个经济奇迹，不到十年就上到5000了。甚至不用动，等货币升值就过门槛了，就象四小龙冲线及冲线以后一段时间的GDP变化一样。如果一开始基础不是特别差，如果有连续20年的高速增长，那么肯定是可以冲线的。要注意用美元计的GDP增长率在这种情况下通常是大于经济增长率的，因为几乎肯定会发生货币升值等附加效应。但是20年过去了，就是没有国家能冲上去，一个都没有。

　　想想看，20年能增长多少？中国20年翻了两番，如果肯不顾一切升值，用美元算可以翻三番。但是全世界的那些小康型国家就是没有一个能冲上去。那些发达国家更早的时候也没有5000美元，但是增长迈过门槛的时候很平稳的就过去了，而发展中国家想要复制它们的那种平稳过线就是没有一个成功的。

　　事情不仅仅是不能过线这么简单。对于发展中国家而言，上个世纪的最后十年是很悲惨的。54个国家十年过后比原来更穷了，其中没有一个是发达国家，全是发展中国家。其余的发展中国家不是停滞就是增长缓慢，除了两个显著的例外：中国与印度。

　　这难道不是一个很奇怪的事么？成为发达国家就那么难么？如果俺们把石油富国与四小龙除去，事实是很清楚的：成为发达国家的确就是那么难。

　　下面解释这个现象的内在原因。
二、为什么成不了发达国家？

　　前面说了，20年中没有一个发展中国家奋斗成功。这些国家内部的原因可能有以下这些。

　　1.卖资源的诱惑发展中国家有很多资源非常不错的国家，如果是石油，更是一炮而红。这些国家的人民满足于靠资源过活，只考虑花钱的方式，不考虑另开挣钱途径。

　　如果走上这条道路，一个国家的前途就算完了。最严重的是人民没有了努力的动力，不学习了。不努力暂时不要紧，卖资源就是了。眼前的威胁是眼红的邻国打进来，所以要大买武器，并且抱着各老牌帝国主义的大腿。最惨的是，抱着的大腿不高兴了，那就成伊拉克了。

　　2.民风懒惰拖拉拉美非洲的大部分国家，民风可以说得上是懒惰。非洲大兄弟领了工资，买来可乐躺在大街上喝了，以后怎么搞不去想。拉美人民工作态度要好一些，可是也不怎么样，喜欢罢工，喜欢过狂欢节。南亚印度人民的哲学不一样，认为时间在永恒的宇宙面前不重要，干什么事不着急。东南亚国家的人民也说不上勤劳。这些因素对发展经济显然是不利的。

　　但是这些内因并不是主要原因。发达国家也有民风懒惰的现象。法国人就不太喜欢工作，老罢工。除了实在什么都不想干的非洲兄弟，懒一点其实不是很要紧。拉美国家东南亚国家也建起了很多工厂，也有过经济奇迹。只要还肯干活，也有干活的能力，如果没有特殊的不利条件，慢慢的经济总会发展起来的。因为经济有自然增长的趋势，工厂多了，建其它工厂就更容易了，发展到头了，对这些发展中国家还提不上。

　　全球化，也许很多人都知道主要问题出在这里。但是全球化是通过怎样一个过程摧毁这些国家的发达国家美梦？

　　全球化，进行全球产业分工，扩大了世界贸易，按照优势互补等等原则，有利于全球经济增长。看上去很不错。一些国家确实能过全球化类似的过程，从穷国变到了小康型国家。如一些拉美东南亚国家，发达国家的外资来了，工厂建起来了，或者来旅游的人多了，的确是显得欣欣向荣。就是出卖资源型国家，也有很多投资挖资源，人民眼界大开。

　　麻烦在于，全球化是按发达国家的规则进行的。那些投入全球化的国家或多或少都向发达国家借了债。可能是通过IMF或者世行，反正债权在发达国家手里。借债的初衷在于，开始国家穷，想要建工厂，建大楼没有钱。那么发达国家可以提供。这就走上了危险的第一步：借钱。

　　最不成器的那些国家实在是很惨。非洲穷国们借来钱本来是要发展经济脱离赤贫的，结果独裁者或者特权阶层不管这个。他们或者把钱直接贪了存到了发达国家银行，或者是买了奢侈品花了，还要花钱买武器，都流回发达国家了。反正是没有工厂。钱没有了发生经济危机，就继续借钱。还债什么的就用资源抵压。这个游戏最后的结果是，发达国家印纸钞票给穷国们，穷国们一会儿就通过各种方式送了回来，还不上只好把资源权益也奉上，资源也卖光了，还欠大堆债务。很多国家已经走到了最后一步，躺那里等死了。撒哈拉南部的非洲穷国们在上世纪最后十年中，除去流入这个地区的资金，他们反而要净付出120亿美元给发达国家。什么都没有了，发生饥荒就等发达国家救济，还有求发达国家免债务。发达国家仁慈得很，看见这些国家实在没有什么可以抵压的了，就免了一些。在西方国家的宣传上，只有那些最后关头的救济是新闻焦点，西方国家普通民众们真心以为自己很仁慈，有些发展中国家人民也这么认为。

　　拉美东南亚国家好一些，工厂建起来了，城市建起来了。GDP上去了，债务陆陆继续还上了，旧债还了借新债，继续建设。人民心气比较好，奔小康，出国旅游，买汽车，颇有一番荣景。这时候，出了些"小"问题。不管是步子走快了，还是出了大贪污犯，还是世界经济形势不好，总之经济增长不那么顺利了。那么，建立在增长预期上的一些建设项目使得问题越来越大。这时候，发达国家又来了。就象东南亚经济危机一样，债务多了些，外汇储备显得少了，房子建多了泡沫，最后在攻击之下，货币贬值。从GDP数字的角度来看是一夜回到解放前。

　　为什么那些小问题会出这么大的事？发达国家经济也经常遇到类似的小问题，最多也就是负增长一点，周期过去，并不影响其根本。而发展中国家出事可能就是打个对折。这就要归根于发达国家的另一个杀手锏：结构调整。

　　拉美东南亚国家搞建设有了初步成果要继续借钱发展，IMF或者世行就说了，可以借，但是得听俺们的建议。有些是被逼得，有些是自己主动请专家学者来设计的。那么发达国家的专家们建议最后的结果就是：这些国家投入的产业通过结构调整是比较偏的，发达国家不生产的；而这些国家富了要一些高级的产品，发达国家说俺们这有，你们不用生产了，你们生产也搞不过我们，没效率，算了，????们拿手的吧。小康发展中国家一看，也对啊，俺们造电器玩具养牛干得还可以，人民有了点子钱，让他们花吧。于是打开大门，发达国家大公司的产品长驱直入。

　　结构调整完了，发现上当了。自己干的这些事，能赚些小钱，比干卖资源好，可是不怎么来钱。想要继续发展吧，就得赚大钱，那些赚大钱的活又让发达国家垄断了，自己国家就是出血本想发展高级产业，人家产品在那竞争呢。这也就罢了吧，更加恐怖的是，自己干的还不错的那些活结果也不算数了。想和中国比造电器玩具，怕是不可能了。本来也就是外资投来的，结果外资跑中国去了，就此束手无策。没有任何挽回的办法了。

　　所以这就是拉美与东南亚小康国家的故事：经济"奇迹"后面的经济危机。拉美国家70年代奇迹，后面20年危机，东南亚80年代奇迹，90年代危机。危机完了，不是周期性的，而是一次性的，完了就让你躺在那里起不来，而不是景气循环。

　　这么一算，全世界绝大多数发展中国家都躺下了。剩下两个：中国与印度。下面谈这两个国家的事。
三、中国与印度

　　上面说到，发展中国家基本全完了，惨的就是卖光资源等死，稍好点也是经济危机过后再没了希望。发达国家其实不在乎这些国家惨成什么样。只要能顺利得到这些国家的资源，并不在乎，方法就是用高价卖产品给那些国家的富人不等价交换。如果说得明白一些，发达国家是有意这样设计发展中国家的。发展中国家可以选择努力一点成为拉美这样的经济后院，或者不努力成为非洲完全躺下。

　　但是还剩下印度与中国没有完全搞定。俺说没有搞定是有证据的。说到印度，一般以为这个国家穷得很，人均GDP才400多不到500，在发展中国家里都算是最低的一档。中国也不富，今年基本能上1000美元了，还落后于不少发展中国家。但是放在全球角度看，而不是泛泛地谈GDP，中国与印度与其它发展中国家是显著不同的。

　　如果说发展中国家还有一些技术能力，那么也就在中印两国了。这两国能发卫星，能造汽车，这在发展中国家就没几家了。巴西的火箭炸好几回了也没发上去。中印两国的经济发展程度，被大量人口平均给掩盖了。在国际上有竞争力的产业，发展中国家只有中印两国。如果只看这些产业，不看那大量的闲置人口，中印两国的发展程度是高于绝大多数发展中国家的。因为一个国家的希望，在于产业发展，不在于一时的人均GDP。

　　这两国的经济，基本还是独立自主的。不是说没有外资，而是两国的领导力量还没有被发达国家所掌控，经济道路过去是自主选择的，今后也有自主选择的余地。其余发展中国家是已经没有选择余地了。想自由选择么？民主政府里坐着的不定是不是美国培养的走狗。就算总统想奋起脱离这种经济秩序，底下大堆资家阶级买办可不是虚的，那是要你死我活斗争的。委内瑞拉的查维斯不是曾经被整惨了么？

　　印度的独立自主是比较严格的。从尼赫鲁开始，印度就是自己搞一套，算是民主制度下搞社会主义计划经济，全球独一份。印度国内很多人批评尼赫鲁，搞得印度发展那么慢。这个的确是有道理，印度的经济管制太死了没有活力。但是等别的发展中国家全被放躺下一看，印度这个独立自主还算是不错的。等到了90年代，印度终于搞起了独立自主的改革，培养了一些有竞争力的产业与大企业，如软件业，制药业。

　　印度90年代的叫经济改革，不叫改革开放，因为印度对于开放非常小心，可以说是过分小心了。中国要买印度的铁矿，印度不卖，要自己炼铁卖。结果这两年中国缺钢铁，上印度买了不少，让它等着了。印度的外资公司过得都不怎么好，肯德鸡在印度卖不下去了。印度90年代的经济发展，和外资关系不大。增长率就是4-5%的样子，不算快，但是因为一直增长没有出事，所以成为仅次于中国的增长国家。如果把中国与印度除去，发展中国家在90年代几乎没有增长，经常出事。印度没得着外资的好处，可也因此防着了外资的坏处。俺认为印度是有希望的，今后路子走对了，前景比拉美东南亚都要好。最近几年，印度也开始拉外资了，这是向中国学习。

　　中国利用外资的水平在俺看来在发展中国家是最高的，这也是中国经济增长20年奇迹的一个非常重要的因素。虽然有很多文章批评中国利用外资政策中的错误，但是在全球范围内看，中国的外资政策有几个显著的优点值得总结。

　　中国的外债使用是发展中国家的典范。历年来借了还，还了再借，到现在累计还有一千四百多亿美元的外债，建成了很多项目，没有给国家造成什么麻烦。这一点，全球发展中国家可以说没有国家能做到。这是因为中国政府对外债的使用是很小心的，借债都是有项目的，政府对外债的管理能力与效率都是发展中国家中最好的。

　　中国的外资使用上，监管在发展中国家算是很好的。外资来，至少要建个工厂或者研究中心，如果提供技术那就更好。保证不是热钱，不好跑。外资要想到中国得利，就得搞生产，不管怎么血汗工厂，总得出东西再管分配利润，这样就不是零和游戏。中国政府对于外资还有准入限制，有些领域是不让外资搞的，有些领域只能合资，合资份额不能超过一个百分比，有些领域就可以独资。具体细节不论，中国政府实际上知道有些产业不能让给外资。大多数发展中国家的外资那是随意出入的，想干什么就干什么，连银行都开。

　　中国政府利用外资的出发点是好的，是利用外资提升技术。具体操作有很多失误，但是有这个原则了，总是能得到一些益处了。俺以为这个原则是不错的，改进的方法是在具体操作上，不能不要外资了。有一个独立自主的政府，改进具体操作是有希望的。应该说中国政府是有这个心的，从汽车行业能看出来。汽车行业从产量来说是有大发展的，技术提升就做得不是太好，但是不能说中国政府想让外资操纵汽车业了，历年来有大量政策是想让汽车业国产化的，象什么汽车国产化率得多少多少。中国利用外资提升技术也有做得好的，电子通信产业就是一个。电视机是引进的日本技术，现在已经基本能自主研发了，虽然有些关键模块要靠进口。

　　通信产业引进了几家外国大公司，国内公司和它们竞争，奇迹般地活下来而且杀到了国外。这在发展中国家都是没有过的事。现在中国出口产品分额最大的就是电子产品，已经是中国的杀手锏了，就算是发达国家也不可能干过中国了。

　　很多人批评的中国政府"造船不如买船"并不是乱说，但是放到全球范围去看，就应该承认中国政府在发展制造业上还算是好的。事实上只有中国一个发展中国家在制造业上显现了与发达国家对抗的能力，这种能力在改革开放之初是没有的。改革开放之初，中国是会造什么什么了，离真正有经济效益地卖到全球去还差很远。现在中国有几个产业没有发展得很好，象飞机制造业，汽车制造业。这些被人们所批评。但是要看到，这两个产业要是中国能搞好了，那不就成发达国家了么？中国其实在其它制造业上发展得很不错，盯着两个难度很高的骂，容易忽视总的趋势。

　　还有一种误解，就是中国靠外资发展经济，外资都搞的是血汗工厂，中国人就只会在工厂里干点简单的活。实际上血汗工厂对中国GDP的贡献并不大。因这这些工厂就是出口产品到外国去，赚了贸易顺差才算到GDP里面去，一年不过二三百亿美元。

　　可以说中国的进出口总额是虚的，但GDP不是虚的。中国的GDP主要是靠内需发展起来的。可以用典型商品代表这种趋势。80年代以及90年代早期，靠电视机洗衣机这些家用电器中国的GDP发展就是非常实在的，现在就算穷人家里或多或少也有这些电器。90年代中期以来，就是电话，手机，摩托车，这些也是普通人都能买得起的。

　　接下来就是房地产汽车，如果做到普通人也买得起了，那就是中等发达国家了。现在只能说，精英阶层能买得起。可是不能简单理解为其它发展中国家的上层贪官们，实际上大量的城市平民也能买车买房。也就是说，中国现在中产阶级的数量已经是发展中国家最多的，并且领先其它国家一个数量级，与发达国家也可比了。所以现在中国的城市里生活不看阴暗面与发达国家其实差不多的，生活品质可能还要好，因为物价低。说这些不是为了自满，而是为了表明，中国的发展是超过了历史上发展中国家所能做到的程度。问题当然还是很多的。血汗工厂主要是解决了一部分农民的就业问题，对中国总体经济发展其实意义不大。

　　从总的趋势来看，在全球，中国的经济奇迹的意义是非常大的。这是第一次有一个发展中国家几乎在所有制造业层面上显示了挑战的能力。以前那些发展中国家被发达国家结构调整指导得放弃了很多产业，专门干几个所谓的优势产业。但是中国没有接受这种指导，而一直是自主发展的。中国现在的发展姿态其实很明显的，就是从低级产业到高级产业，一级级占住了往上吃，占住了就不放弃。这个对于发展中国家是已经发生的可怕事实了。可以说，其余发展中国家除了卖资源基本发展的空间了。东南亚国家就是个明显的例子，争外资输给了中国，接着就是经济危机。完了和中国经贸关系大发展，中国买的基本都是资源性商品，包括旅游商品，中国的大量制造业产品占领东南亚市场。墨西哥也苦得很，与中国的优势产业重叠了，也肯定竞争不过，所以拖着不让中国进WTO。也不能指望中国经济提升，工资上涨转移产业到别的国家。中国还有好几亿农民没工作，不可能转移到别的国家，要转移也是往中国内地转，或者搞民工潮让内地民工到沿海工作。唯一能有点谱的是印度，那么多人搞开了血汗工厂竞争起来不一定谁赢。但是印度好象没有想到这条路。中国最多可能在经济真正大发展成功了以后放弃这些产业，那是很久以后的事了。现在所谓出于人道主义不要血汗工厂的说法，中国政府是不会听的，那么多没工作的农民不知道怎么办，宁愿被人骂黑心。

　　中国现在还在占住全球中级产业，这是俺认为加入WTO最大的利益所在。中级产业带动经济可比低级产业厉害多了。一台电视机卖出去可能不赚几个钱，可是生产过程中有很多部件，可以带动很多厂家。从全球份额上来说，不如中国衣服鞋帽这些低级商品大，但是态势是一样的，中国就是成本最低质量还不断上升的。其它国家要想在这上面竞争更加不可能了。因为这不是低工资就能做到的，主要靠产业聚集降低成本。主要配套厂家都在中国了，到哪里建厂都比不过在中国建厂方便。现在有一种雪崩效应，就是全球都跑到中国建工厂，不需要中国政府宣传了。这个很厉害，马上会见效。

　　上面几段谈过，俺的结论就是，中国的经济经过20年的发展，已经是一个前所未有的经济大怪兽了，好也罢，坏也罢，都得正视这个怪兽。这也是中国与拉美国家70年代，东南亚国家80年代的经济奇迹不同的地方。这些国家的的发展都是偏门的，而中国是一种全面追赶的态势；这些国家发展以后必然会面临其它发展中国家的挑战，而中国是一级一级往上吃没有值得一提的竞争者。因此预测中国会发生类似的经济危机就此躺倒是过于简单了，没有看到中国与它们的区别。

　　现在中国经济走到了一个什么阶段，就是发展中国家从来没有过的阶段：挑战发达国家。下面俺准备展望这个挑战中可能的事情，也谈谈四小龙的经验。
四、中国挑战发达国家

　　前面说到中国是一个经济怪兽，到了发展中国家以前从来没有到达过的阶段，要在经济上挑战发达国家了。

　　发达国家以前也遇到过挑战，那就是前苏联组织的经互会。如果经互会集团发展顺利，会对发展中国家很有吸引力，经济上可能转向苏联模式。前面说到发达国家从发展中国家可以捞到很多好处，所以发达国家不能让这种事情发生。所以冷战不仅是美苏互相看不顺眼，背后有冷血的经济利益。美国用军事压力逼得经互会发展得不好，最后苏东波还自我爆炸，成功化解了这次挑战。经互会散了，发达国家眼见收获了巨大的经济利益，许多国家打开了市场转向美国制式，还有很多资金逃出。

　　现在中国表现出来的挑战姿态要低得多。首先中国自己会不会被吃掉还难说，成为发达国家更是非常远期的事，挑战什么？所以这一段要一些想象，难以做到充分论证。

　　如果眼光描向中国的内部，会发现中国问题非常之多。大量农民与城市贫民的贫困状态的解决如果不是没有希望，也为时尚早，从这一点说，二三十年内中国不可能成为发达国家。但是俺要论证的是，中国即使有这么多的贫民，其状态与其它发展中国家还是不同的，可以开始挑战发达国家了。历史上没有发达国家有过中国现在财政实力，四千亿的外汇储备虽然有风险，但是的确是实力的象征。现在财政收入要上二万亿人民币了，集中力量办大事的能力空前强大。没有发展中国家办过奥运会，特别是二战后，办奥运会就是实力的体现。也没有任何发展中国家有过中国这样的军事实力。

　　俺认为意义更大的是，中国有强有力的珠三角长三角环渤海三大城市带，后续的城市群还在跟上来。世界上主要发达国家的经济靠山都是城市带，美国两个，日本一个，欧洲一个。一个城市带就抵整个中国还多了，地盘就那么一些。这是俺认为发展经济的重要原则之一，搞城市带产业聚集，而不是全国撒胡椒面。现在有希望成为世界级城市带的只有中国这三个，珠三角与长三角希望更大一些。现在一个珠三角就超过了世界上绝大多数发展中国家的GDP。这一方面说明了中国内部的地区差距，另一方面也是中国挑战发达国家的起点。这就是发达国家的雏形，在任何发展中国家是从来没有的。城市带的发展，与一个大国整体的发展是不同的，速度要快很多，每年十个百分点以上的增长可以持续很多年。从零开始到基本成型，也就是30到40年。中国的珠三角长三角发展势头没有看出停滞的意思，局部还有加速，与整个国家的经济形势不同。

　　俺可以断言，以后中国的内部也是类似全球的格局。几个城市带再加上几个次级城市群，就是中国的发达国家，生产生活模式也类似于发达国家。其余地区就是发展中国家，仍然落后。总量上，人均GDP可能三四千美元，不能算发达国家。但是国家行为与发达国家类似。俺觉得这个内部格局是不可避免的，也是可以接受的。这符合经济发展的聚集原则，追赶战略必须如此。发达国家可以做到从地区意义上均贫富，中国相当长时间内没有这个可能。如果没有一些局部地区追上发达国家，以后在国际上竞争更加没有力量。而且国际上竞争从来就是以自己的优势地区为依托的。中国能办上奥运会不是因为广大的农村与中小城市，就是因为几个亮点。俺是坚决支持这种地区战略的，俺对追赶发达国家比对地区均富的兴趣大。如果两大城市带基本达到发达国家水平，俺就认为初步成功了。这需要这两个地区达到人均一万美元左右的GDP，以一亿人口计，就是一万亿美元，基本就是现在整个中国的水平。俺的预计是，这两个地区翻一番多些，加上非常可能的人民币升值就达成了。10年左右达成希望很大。

　　从国际经济行为模式看，中国与发展中国家很不一样，如果不看商品的层级，与发达国家到是更相似些。俺就把这说成是中国的挑战吧。

　　中国的挑战，最明显的就是表现在争夺资源上。以前发展中国家只有自己卖资源的份，谈不上和发达国家争资源，一没有特别大的需求，二没有本钱去争。连中国自己在改革开放以前以及前期都是以出口资源为主，主要是煤，石油，木材。现在经常见到中国到全球搞石油的消息，和日本抢俄国石油更是新闻焦点。其实早些年中国已经悄悄的在全球买下了一些矿山与森林，数量还不小，1997年就花了有60多亿美元。这些年，国际市场的期货价格越来越多地受中国需求的影响，总体来说有往上走的趋势。俺预计石油价格不可能再回到从前的20美元以下，那中国肯定有多少买多少。其它的资源也是如此，慢慢中国的需求会越来越大。至少发展中国家出卖资源多了一个选择。中国的支付能力不会有问

　　题，外汇储备在那里放着，每个月还在不断增加。这发达国家肯定不高兴，以前便宜买的现在要多花钱了，但是又不好说中国什么。一些被中国抢了制造业份额的发展中国家之所以和中国关系还不错，也是因为这个，中国上它们那买资源的钱比较公道，不会亏待它们。这一项中国目前做得不错，注意和发展中国家搞好关系，悄悄地搞了不少海外资产。

　　另外一个挑战，是中国要占发达国家在发展中国家的市场份额。中国的技术能力是发展中国家最高的，以机电产品为代表的中国商品非常适合发展中国家的经济能力与现实需求。越南印尼就有很多中国摩托，比日本的便宜多了。甚至技术层级再高一些，如华为、中兴在发展中国家搞的那许多电信大单。这两个公司今年的海外生意发展得非常好，估计有20亿美元，这本来全是发达国家电信公司的。让俺们想象一下如果一个发展中国家要过小康生活需要什么东西。电视机洗衣机家用电器，手机电话电信网，摩托车大客车，用上了这些东西基本上就小康了。这些东西中国全部能以最低成本生产。那么一个发展中国家和中国的生意飞速发展不是很自然么？毕竟它们卖资源来的钱没有多少，想要买好的东西没那个实力，也就是中国能提供一些能实质提高全民生活水准的商品，怎么做不用太聪明吧？何况中国货的品质一直在提升。现在看来，发展中国家还是和发达国家做生意多，吃老大的亏。这是因为发达国家进入市场时间早，而中国又没有太多的全球经贸人才，主要的力量放在发达国家了。但是这个趋势是合乎天理的，至少在离中国比较近的那些国家里已经有这样的趋势了，象缅甸这样的，甚至可以称为中国的经济殖民地了。中国和发展中国家发展经贸关系，发达国家也没什么话好说的。

　　中国在发达国家本身，也在占市场份额。这两年来，中国占了世界反倾销案的大部分，就是这个趋势的体现。发达国家不可能用正当的经济手段阻止这些份额被占。按说中国卖的这些中低档商品，发达国家基本不生产的，怎么也要为难中国？因为发达国家人民干高级产业的也只是一部分，大部分被服务业吸收了，还有不多一些就业要靠一些传统产业，就是这部分人和中国冲突了。当然中国中些中低档商品其实不影响发达国家的根本，这些反倾销案纯属发达国家欺人太甚，最后肯定还是会让中国占住的。让这些中国商品进来，总体还是有好处的，降低它们国家的物价，就算经济不景，生活水平也不下降。

　　以上三个挑战，是以中国的城市群为依托的，如果只看中国的落后地区，那中国就是等死的发展中国家。但是中国有这些城市群，这就是中国入WTO的意义。现在好处慢慢在兑现，这两年进出口额都是30%多的超高速增长。两年就增加了一半还多，这是个什么概念。只要不是对数字太不敏感，就能从这里面看出趋势。这些俺比较有把握。但是发展下去卖得再多也动不了发达国家的根本，也许不能叫挑战。真正能让它们急眼的，得靠一些远期展望。也许往下写着就成了俺的胡扯了。

　　中国内部就算是以发展城市带为追赶战略的核心，具体如何进行，俺还没有谈。如果全是中低级的产业或者血汗工厂，显然是不行。下面准备就具体的产业分析一下，也会谈到四小龙的经验教训。

hefeiddd 发表于 2007-12-4 19:01

高启仁:独孤九剑之无招胜有招

独孤九剑之无招胜有招

一次我谈到了令狐冲， 谈到了令狐冲的个性， 其实令狐冲的人格魅力中最吸引人的就是他的率性而为， 并不在乎世俗的眼光， 做事但求无愧于心。 可谓什么样的人使什么样的武功， 我实在很难想象如果独孤九剑让鼎鼎大名的郭靖郭大侠或者气宇轩昂的北乔峰来演练会是什么样的一种演绎方式， 这就有点象最好的策划师当会计和最好的会计当策划师一样， 很多时候， 性格决定人生的另外一层意义就是性格会导致有些人在有些行业可以有更好的发展或者某些人能够更容易地达到某种境界。


所以要写令狐冲的独孤九剑就必须要写令狐冲这个人， 实在如果不是这样的性格， 令狐冲也根本没有办法在如此短的时间内能够真正领会到独孤九剑的韵味。


让我们回过头来看一看金庸在《笑傲江湖》中有关令狐冲从风清扬前辈处学剑的过程， 看看我们能够从中间领悟到那些精妙之处。


但说令狐冲被师傅岳不群罚到后山思过崖面壁反思， 无意中看到了山洞里面五岳各派的厉害武功， 日思夜想之下也学会了几个厉害招式， 一天， 岳不群夫妇来思过崖看望令狐冲， 岳夫人在给令狐冲喂招的时候， 剑越使越快， 令狐冲神不守舍之下， 危急之中自然而然地使出了山洞石壁上的厉害武功， 引起了岳不群关于华山派到底是剑宗厉害， 还是气宗正宗的一段对话， 岳不群作为气宗的代表人物当然认为一力降十巧， 拿岳夫人的话来说， 那就是“你这一招固然巧妙，但一碰到你师父的上乘气功，再巧的招数也是无能为力。本门功夫以气为体，以剑为用；气是主，剑为从；气是纲，剑是目。练气倘若不成，剑术再强，总归无用。”

（实际上， 这段就是典型的到底是技术分析有用还是基本分析有用的问题， 岳不群当然是典型的基本分析派， 自然就看不上技术分析派， 好的老师知道其实工具并无高低贵*， 重要的是知道如何在适当的时候， 使用合适的分析方法才是重中之重， 片面强调技术分析超过基本分析或者是基本分析胜过技术分析都是得一而失十， 片面之念头。 但这市场中间， 总还是有人标榜自己是什么， 什么派也是让人无可奈何）


师娘当然是教训得是， 因此， 从此以后， 令狐冲别说不再去看石壁上的图形，连心中每一忆及，也立即将那念头逐走，避之唯恐不速。 但不巧田伯光硬要和他比剑， 而且说好了如果令狐冲输掉的话就要下思过崖见一见仪琳小师妹， 为此， 令狐冲就和田伯光打了起来， 当然， 令狐冲又如何是万里独行田伯光的对手， 在没有办法之下， 令狐冲又到山洞里面去学习那些厉害的武功，但终是学会了全部的招数， 却依然不是田伯光的对手， 这才引出了风清扬老人的授剑。


其实风清扬也没有教令狐冲太多的东西， 只是说了剑术之道，讲究如行云流水，任意所至， 但有这“行云流水，任意所至”八个字的帮助， 令狐冲一下子进入了另外一个境界， 其实， 还是那些招数， 只是使用起来不再拘泥于原来的一招一式， 及至和田伯光比武之时， 翻翻滚滚的竟然打了一百多招， 远远超过了田伯光的三十招之约， 田伯光性急之下， 就掐住了令狐冲的脖子， 而且令狐冲的剑也被打飞了， 这时候忽听那老者道：“蠢才！手指便是剑。那招‘金玉满堂’，定要用剑才能使吗？”令狐冲脑海中如电光一闪，右手五指疾刺，正是一招“金玉满堂”，中指和食指戳在田伯光胸口“膻中穴”上。田伯光闷哼一声，委顿在地。

令狐冲没想到自己随手这么一戳，竟将一个名动江湖的“万里独行”田伯光轻轻易易的便点倒在地。这一下， 令狐冲当然对风清扬佩服之至，大大地行了后辈之礼。

（其实， 剑术之道在于行云流水， 任意所至， 交易之道， 又如何不是同样的境界呢）

但真正精华的还是要请看后续的授剑过程

。。。

风清扬道：“单以武学而论，这些魔教长老们也不能说真正已窥上乘武学之门。他们不懂得，招数是死的，发招之人却是活的。死招数破得再妙，遇上了活招数，免不了缚手缚脚，只有任人屠戮。这个‘活’字，你要牢牢记住了。学招时要活学，使招时要活使。倘若拘泥不化，便练熟了几千万手绝招，遇上了真正高手，终究还是给人家破得干干净净。”

（经典， “活”这一字， 太过重要， 所有的理论都是死的， 人是活的， 市场是活的。 太阳底下没有新事， 历史会重复， 但绝对不会简单地重演， 所以， 关键的是要会活学活用。 指标背离了是可以再背离的， 非农数据好过预期， 美元是可以不升反跌的， 所以， 关键还是随机应变）
。。。

风清扬道：“五岳剑派中各有无数蠢才，以为将师父传下来的剑招学得精熟，自然而然便成高手，哼哼，熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟！熟读了人家诗句，做几首打油诗是可以的，但若不能自出机抒，能成大诗人么？”

（经典，要在这个市场成功， 重要的是学习以后的“思”和“悟”， 然后用你自己的“道”来进入市场， 以为搞懂了历史， 就一定知道未来， 那是一种美好的自我安慰， 市场是一个自学习的生物， 会以市场参与人的水准而改变自己， 但终究还是要完成7亏 2平 1盈的市场过程， 所以， 今天的你回到十年之前是高手， 但在今天你什么都不是）
。。。

风清扬道：“活学活使，只是第一步。要做到出手无招，那才真是踏入了高手的境界。你说‘各招浑成，敌人便无法可破’，这句话还只说对了一小半。不是‘浑成’，而是根本无招。你的剑招使得再浑成，只要有迹可寻，敌人便有隙可乘。但如你根本并无招式，敌人如何来破你的招式？”

（至高无上的经典， 市场是一个生命体， 因此， 只要存在固定的交易程式， 市场自然就能找到你的漏洞， 所以， 只有浑然天成， 和市场真正结为一体， 以无招之招来应对市场才有可能真正达到高手的境界， 所以， 那些标价百万， 或者自称战无不胜的黑盒子都只是一些对市场依然不甚了解的狂妄之徒的最新发明， 真正的市场之道就是以无胜有，无为之为）
。。。

风清扬道：“要切肉，总得有肉可切；要斩柴，总得有柴可斩；敌人要破你剑招，你须得有剑招给人家来破才成。一个从未学过武功的常人，拿了剑乱挥乱舞，你见闻再博，也猜不到他下一剑要刺向哪里，砍向何处。就算是剑术至精之人，也破不了他的招式，只因并无招式，‘破招’二字，便谈不上了。只是不曾学过武功之人，虽无招式，却会给人轻而易举的打倒。真正上乘的剑术，则是能制人而决不能为人所制。”

（经典，顺势而为并非说说那样简单， 而且越是简单的东西也未必就像你想象的一样简单， 不经历风雨， 如何能够见到彩虹， 想做到制人而不为人制， 前路遥遥， 后生努力）
。。。

风清扬在说完这些以后， 又让令狐冲将这华山派的三四十招融合贯通， 然后全部将它忘了，忘得干干净净，一招也不可留在心中。再以甚么招数也没有的华山剑法，去跟田伯光打。为了帮助令狐冲达到这样的境界，风清扬又道：“一切须当顺其自然。行乎其不得不行，止乎其不得不止，倘若串不成一起，也就罢了，总之不可有半点勉强。”

（遗忘， 只有遗忘才能让你真正能够体会市场， 才能真正领会到市场和交易的真谛所在， 忘却自我， 寻找适合自己的交易周期， 涨时买， 跌时卖； 涨还买， 跌还卖； 涨不卖， 跌不买；涨再买， 跌再卖， 忘却自己， 把自己真正融入市场之中， 与市场同起伏， 共波动）
。。。

及至后来， 令狐冲又学习了名闻天下的独孤九剑， 但到学完以后，练了一会，顺手使出一剑，竟是本门剑法的“有凤来仪”。他一呆之下，摇头苦笑，自言自语：“错了！”跟着又练，过不多时，顺手一剑，又是“有凤来仪”，不禁发恼，寻思：“我只因本门剑法练得纯熟，在心中已印得根深蒂固，使剑时稍一滑溜，便将练熟了的本门剑招夹了进去，却不是独孤剑法了。”突然间心念一闪，心道：“太师叔叫我使剑时须当心无所滞，顺其自然，那么使本门剑法，有何不可？甚至便将衡山、泰山诸派剑法、魔教十长老的武功夹在其中，又有何不可？倘若硬要划分，某种剑法可使，某种剑法不可使，那便是有所拘泥了。”此后便即任意发招，倘若顺手，便将本门剑法、以及石壁上种种招数掺杂其中，顿觉乐趣无穷。但五岳剑派的剑法固然各不相同，魔教十长老更似出自六七个不同门派，要将这许多不同路子的武学融为一体，几乎绝不可能。他练了良久，始终无法融合，忽想：“融不成一起，那又如何？又何必强求？”当下再也不去分辨是甚么招式，一经想到，便随心所欲的混入独孤九剑之中。。。

（经典， 可能最后你还是会经常使用某种工具， 就像有些人搞技术分析到了极致还是会偏爱某个指标或者工具， 但到底是平均线， 还是macd, 或者布洛林通道实际上已经不重要了， 在经历过忘却以后， 无法忘却的也就不必刻意去忘却了， 这又是另外一个境界了）

hefeiddd 发表于 2007-12-4 19:02

高启仁:独孤九剑之无愧我心

独孤九剑之无愧我心


在金庸的一众人物中， 我非常敬佩的是虚竹先生， 但要说到最喜爱的就非令狐冲莫属了，尽管和其他的金庸人物相比起来， 令狐冲既没有陈家洛贵公子的风采；也没有袁承志的年少老成；更没有郭靖侠之大者，为国为民的胸怀， 也谈不上乔峰的神威凛凛，但是我还是非常非常喜欢这个人物，因为以一个我们这样的普通人来说，令狐冲终归证明了一件事，那就是普通如我们也同样可以成为英雄， 因为英雄是可以没有高贵的出生的， 英雄也是不必非要有超越同龄人的成熟的， 英雄也是可以没有为国为民的胸怀的， 更不必说英雄是可以貌不出众，你只需有高贵的人格情操， 能够坚持原则， 即使是普通人也可以达到英雄的境界。

大多数人都喜欢英雄或者侠士， 我们喜欢郭靖， 因为他孤守襄阳，浴血沙场， 让人情不自禁心神激荡。 不过，在整个《笑傲江湖》之中，令狐冲的“侠行”却寥寥可数，救那个叫做仪琳的小尼姑已经可以算是非常重要的一件了，尽管和许多其他的大侠比起来，似乎显得微不足道， 但也正因为他的平常和朴实， 这为数不多的侠行之一却同样为我们留下了非常深刻的印象，因为一来令狐冲从未见过仪琳的样子，否则的话， 按照青城派余沧海的说法那就是：“。。。你（仪琳）跟他（令狐冲）虽然素不相识，他可多半早就见过你的面了，否则焉有这等好心？。。。”言下之意自是说，令狐冲为了仪琳异乎寻常的美貌，这才如此的奋不顾身。。。。”二来令狐冲与仪琳素不相识，如果本来就认识的话，为朋友两肋插刀也就没有什么了不起了。 三来田伯光是个劲敌，令狐冲根本没把握打赢他，但是他仍是毫不犹豫地出面救人，这倒让我想起圣经马可福音中耶稣有关寡妇小钱的一段说道。

《马可福音》
12：41耶稣对着宝库的钱箱坐下， 看群众把钱投进钱箱里。很多富有的人投进了很多钱。12：42有一个穷寡妇进来， 投进了两文小钱。

12：43耶稣叫门徒来， 说：“我实在告诉你们，这个穷寡妇投进钱箱的， 比他们所有人投的还多。

12：44他们都是从盈余中拿出钱来投进去，这个妇人却是从匮乏中， 把她的一切生活费用， 全都投进去了。”

其实， 原本力所能及和力所不能及的差别远不止于一个“不”字那样简单。

令狐冲在整部小说里， 七七八八的时间不是身受重伤就是失去武功或者就是被关在地牢里面。他绝对没有“ 为国为民”的机会和倾向，他也几乎完全没有什么领导才能，客串了一回恒山派的掌门， 也是不合格的时候多， 合格的时候少。因此， 从某种程度上说，令狐冲不能说是个英雄人物，但是他同样令人感动，教人敬重，因为他的性格和感情完全没有一丝卑劣的地方，因为他宁愿付出最大的代价，也不在原则方面作出任何妥协。方证大师要他投入少林门下，以便教他易筋经，化解他身上的诸多戾气，救他性命，他的选择是宁愿不救自己性命，也不肯改投少林。同样，在朝阳峰上，令狐冲身受真气乱窜煎熬，痛苦难当，如果顺从任我行的命令， 入教担任日月教的副教主，任我行便会把他摸索了数年得来的化解身体异气的心得告诉他，但令狐冲当不得那肉麻的千秋万代，一统江湖， 坚持不肯入教。 即便将来如何怎样， 那也是将来的事情， 到将来再说。

令狐冲是个最自然而不掩饰自己的人。他既不道貌岸然、也不自以为是、从小不自大自尊，甚至毫不自我中心。令狐冲也不太守俗礼，所以才有一手搂着蓝凤凰，一手挥剑和天下正派人物为敌的艳事，令狐冲也不是一个非常在意自己面子的人，所以衣服破了也没关系，跟无赖泼皮赌钱，输了让人揍也无所谓，就是这样一个毫无机心，从来不觉得自己有什么重要，从来没有使命感，没有名利心， 只愿意研究研究音乐，弹一首笑傲江湖曲，甘愿在绿竹巷中过过平淡生活的令狐冲却只有他的不平凡之处，正可谓万事岂能皆如人意，行事但求无愧我心。本来天地间，所谓正邪善恶，有多少能够脱离成王败寇的逻辑怪圈， 所以实际上好人未必就都是好人， 坏人也未必就都是坏人， 一部笑傲江湖， 洋洋百万余言，对人性的理解和剖析不可谓不深。

在这里， 不得不说的是，笑傲江湖中有一个比较奇怪的现象，看不起令狐冲的多半都是男人而且是比较有心计的男人，岳不群看不起令狐冲，左冷禅看不起令狐冲， 就是任我行也是恨铁不成钢， 但女子差不多个个都对他非常好。小师妹岳灵珊不管如何始终还是信任他。恒山派的定逸、定静、定闲三位师太也非常欣赏他，定闲临死甚至坚持要他破天荒地当恒山派掌门。而任盈盈更是一听就知令狐冲没有谋杀师弟，不问也知他因讨厌人无耻奉承，宁死也不会肯入日月神教；仪琳也知道“令狐大哥”一定不肯做“低三下四的人”、一定不会爱情不专；岳夫人从头到尾都不相信他会去偷林平之的剑谱，因为他“从小便不贪图别人的东西”。

说到底，令狐冲实在是个光明磊落、坦率真诚的人，他的爱恶意欲，一看便知，女子少机心，对他不加以诸多怀疑，因此对他了解正确，男人多有机心，因此用有机心的眼光测度他，看起来就全然不是那么回事了。就拿救小尼姑仪琳那一段，青城派余沧海的反映就是：“令狐冲这厮大胆狂妄，如此天不怕、地不怕的胡作非为，既然不是为了美色，那么定是故意去和田伯光斗上一斗，好在武林中大出风头。” 也许人的自然反应就是这样吧，人不为己， 天诛地灭， 所以正要有一个人甘愿牺牲自己， 在有心机的人的眼里， 就一定认为这样的行为举止必定深有图谋，可能悲哀就在于很多所谓的成功人士，名门正派， 自己勾心斗角得到了这样的名誉， 地位， 就自然不会相信这世间还真有把别人放在自己之上的。可能因为普遍意义上，女性都是头发长，见识短，所以，反而比较容易产生共呜，因此对令狐冲也就更加爱护了。

不知不觉竟然抄写了这么多，其实本来不是想写令狐冲这个人， 但要写令狐冲的独孤九剑就没有办法不写令狐冲这个人，所以， 就有了今天这么多的令狐冲， 实在是可以不写这么多的， 看来， 有关独孤九剑和辟邪剑谱就只能留待下次继续了。

hefeiddd 发表于 2007-12-4 19:03

高启仁:欧洲杯和外汇交易

欧洲杯和外汇交易

                高启人

我是一个球迷， 但已经不能算是铁杆。 本届欧洲杯最让我过瘾的就是葡萄牙和英格兰的那场比赛， 我一早驱车40多公里到华哥家看比赛直播， 兴奋刺激之处让我手舞足蹈。 不知道大家有没有这样的感觉， 本届欧洲杯最吸引人的地方就是它的黑！拿一位国内热门球评的话来讲那就是本届欧洲杯的黑比“黑又亮”黑，比黑马黑，比黑社会黑，甚至比黑洞还黑。没有几个专家能够戴牢眼镜的， 最后的王者竟然是几乎没有人看好的希腊队，球评界用神话来形容希腊的胜利， 但葡萄牙的教练对于希腊的评价却是：“他们(希腊)自已有一套特别的系统，我不认为他们靠防守取得冠军有什么错。。。。”。 自成系统的希腊队用最冷冰冰的最无人性的战术系统和它最严格的纪律执行让所有的光荣和梦想都化为“一地鸡毛”。

世间的理都是相通的， 在人们呼喊欧洲杯诞生神话的同时， 我想到的却是预测和交易的不同， 想到的是交易系统和系统交易， 想到的是交易中止赢的重要。 想到的是漂亮的进攻和难看的成功谁更重要。


没有人能够真正成功地进行预测， 球场上如此，外汇交易也是如此， 但偏偏有人相信这人世间可以有超越时空的高手存在。 比赛预测依靠的是我们对于球队以往战绩， 球员个人能力， 教练，主客场或者某种咒语的理解所达到的对于比赛合理结果的一种前瞻性的结论； 而外汇市场的预测就是对于历史走势， 对于数据和消息面的综合了解所给出的一种合理化的市场走势的判断。 在赛场上有黑哨， 有假球； 在外汇市场有庄家， 有黑幕。 但实际上最后能够说明问题的只有一句话“足球是园的”。

在球场上有名嘴， 外汇市场有专家； 他们在大部分的时间对于他们的专业领域都有非常出彩的表现。 但为什么跟随他们的交易人却很少能够盈利。如果说名嘴不灵， 专家不专， 他们有如何成为铁嘴钢牙， 看来从他们到你的交易结果之间一定存在某些问题。 你找到了吗？ 相信很少的答案会是yes. 因为所有人都习惯于在别人身上找问题， 但这样的方式除了“骂娘”以外， 鲜有太多结果。 因为问题真正的关键是在你自己身上， 在于你自身的欲望， 你的贪婪， 你的侥幸和你的恐惧。 在外汇市场， 我们每天都能看到各种各样公开的交易策略， 有的还做得非常的好， 非常准确。但对于到底有多少人能够最后从这样的交易策略中受益， 我一直心存疑问。因为问题不出在交易策略本身， 问题出在使用交易策略的人上面； 而且如果是一些没有止损的交易策略往往他的准确性越高， 它最后给广大跟随策略交易的交易人的打击会越大。 也许你不明白这中间的含义， 想一想希腊人的胜利不知道你有没有更多的体会。 99个1尽管非常不容易， 但如果最后一次是一个-100， 合起来我们的结果依然是-1， 99次的胜利带给你的不是最后的胜利， 而是第100次毁灭性的打击。正所谓“成也萧何，败也萧何”


有这么多高明的分析师， 有那么多如同神助的交易策略， 因为我们的人性和人心我们最终却仍然要输。 有没有办法让我们的结果能够稍微好一点， 我的答案是执行规则， 跟随市场。


希腊的成功在于根据自己的特点建立了最合适他们的规则， 同时严格地执行这套规则； 在交易上能够帮助我们的也只有建立适合自己的交易系统并严格地进行相应的系统交易，莫过于此。但这条路并不容易， 不要说有关于系统的建立， 就是真建立了， 执行更是难上加难。幸好， 罗马之路并非只有一条， 我们还可以选择追随市场，但同样纪律是必不可少的， 因为，我们还是有可能会错， 重要的就是不要错上加错， 何谓错， 何谓对， 我们依然需要标准， 需要规则， 需要纪律。

希腊的成功告诉我们一个不败的真理， 那就是到底是进攻重要还是防守重要， 我永远比对手多进一个球， 这是进攻主义的最大理想；但希腊的成功确是我不让你进， 因为， 这样的结果是首先不败， 然后找机会胜。 进攻者的理想是不是你死就是我亡。 看来伟大的防守永远比同样伟大的进攻更容易达到成功的彼岸， 所以伟大的江恩最后总结说： “永远不要把一张盈利单变成亏损单。”

hefeiddd 发表于 2007-12-4 19:04

高启仁:圣经，上帝，信仰和交易

圣经，上帝，信仰和交易

                               高启人

昨天， 一位客户朋友要回国， 我和华哥， 老肖还有其他几位朋友一起到了一家中式的饭店用了一个简单的晚餐也就算是给这位朋友饯行。 席间， 回首往事， 我们都感慨万千， 十年各自艰辛的基础加上过去两年我们共同的探讨， 尝试，相互支持和勉励终于能够让我们在今天可以站在一种和绝大部分的交易人和投资人不同的高度和角度去看待市场和交易。对于我来说， 在今天， 我也能够更加深刻地体会大道若简这最朴素的真理。市场其实很简单， 复杂的只在于人心和人性。
席间，我们也谈到了李华哥的罗马之路，如果正常交易， 投资人的资金在今后的6到12个月基本上都可以至少翻一番。 但相信到明年6月份如果我们回过头来看， 即使市场完全按照我们的设想运行， 我们会再一次发现很多的投资人并没有赚钱， 有一些投资人还会出现一定程度的亏损。这种情况按照李华哥的说法那就是即使你拿一个高音喇叭在大街上使劲喊， 告诉大家应该如何， 如何， 但亏钱的还照样亏钱。 因为， 归根到底实际上几乎所有人都只相信他们自己，从内心深处， 他们并不相信别人， 因为他们认为他们自己有知识，有智慧。他们知道通货膨胀， 他们知道国民生产总值， 他们知道江恩， 他们知道k 线， 平均线。 他们每一个人都只相信他们自己的知识结构所构筑的判断标准并用于交易。
如果我告诉你， 在我们公司， 交易结果最好的， 赚钱最多的是什么分析都不懂， 只懂跟着我们的交易策略进行交易的投资人，我不知道大家会不会有意外的想法， 但事实上， 情况就是这样。
让我们回到“圣经”， 看一看最伟大的圣经是如何来解释我们的交易和我们的市场以及我们所谈到的一些状况。
在创世纪这样记载2:16耶和華　神吩咐他（亚当）說、園中各樣樹上的果子、你可以隨意喫．
2:17 只是分別善惡樹上的果子、你不可喫、因為你喫的日子必定死。
3:1 耶和華　神所造的、惟有蛇比田野一切的活物更狡猾。蛇對女人說、　神豈是真說、不許你們喫園中所有樹上的果子麼。
             3:2 女人對蛇說、園中樹上的果子我們可以喫．
3:3 惟有園當中那棵樹上的果子、　神曾說、你們不可喫、也不可摸、免得你們死。
3:4 蛇對女人說、你們不一定死、
      3:5 因為　神知道、你們喫的日子眼睛就明亮了、你們便如　神能知道善惡。
         3:6 於是女人見那棵樹的果子好作食物、也悅人的眼目、且是可喜愛的、能使人有智慧、就摘下果子來喫了．又給他丈夫、他丈夫也喫了。
3:22 耶和華　神說、那人已經與我們相似、能知道善惡．現在恐怕他伸手又摘生命樹的果子喫、就永遠活著．
在“聆听上帝的声音”这篇采访录中， 我已经解释了为什么我们吃了善恶果，有了和上帝类似的眼睛和智慧， 我们却一定会死。因为从人与造物主沟通的角度看， 因为我们的知识和智慧，因为我们的理性，我们无法相信上帝的存在， 我们只相信自己和自己的判断标准， 我们将试图用自己的力量来改造世界， 来解决我们碰到的一切问题，那样的结果， 我们一定会死。（细节请参照采访录“聆听上帝的声音”）
当然， 这只是一个层面，其实， 圣经的旧约和新约是非常不同的两个部分， 旧约实际上主要表述的是律法， 而新约因为耶稣的降临， 讲述的主要是爱，对上帝的爱， 对邻居的爱以及对上帝的顺从。
让我们再一次看一看上面摘录的圣经旧约创世纪中的文字。
上帝首先给了亚当一个规定或者叫做律法， 那就是你不可以吃善恶树上的果子， 但在蛇的引诱下， 亚当违背了律法， 我们来看一下蛇如何引诱夏娃。 它对夏娃说，“你们不一定会死， 而且， 你们吃了善恶树上的果子， 还能让眼睛明亮， 使人有智慧。”结果， 我们人类的始祖就受了蛇的诱惑， 犯下了违背上帝律法的罪， 也使得我们人类从此不能摆脱死亡， 直到耶稣的诞生和耶稣的死才让我们人类有机会再一次成为完美的人。
我们再仔细看一下蛇的话“你们不一定死，　而且你们的眼睛会明亮”，　不一定死就是也许死，　也许不死，　而你们的眼睛会明亮说明不但也许你不死，　你可能还有额外的好处。　
让我们来看一下我们交易失败的根本原因，　交易失败归根到底来自于我们人性深处的劣根性，　我们的侥幸和贪婪，　实际上就是对于“不一定死”的侥幸，　和对于“眼睛会明亮”的贪婪，它最终让我们违背了律法。 我一直在讲交易系统和系统交易，这实际上就是试图告诉所有的投资人你的任何一笔交易都应该有一种规则可以进行约束，从这种意义上交易系统就相当于一种律法。 如果我们完全按照我们的交易系统进行系统交易， 相信我们能够很轻松地到达成功的彼岸。因为这是一个很好地抗衡我们人性劣根性， 抗衡我们人性深处侥幸和贪婪的一种尝试和方法。　但实际上，　又有多少人能够遵守他们的交易系统并进行系统交易呢？！　应该说， 建立一个总体正预期的交易系统实际上很简单， 但不幸的是我们的侥幸和贪婪总会一次次引诱我们放弃我们的交易原则，　违背律法。 所以， 大部分的交易人最终的结果就是一个字“死”， 这正如我们的始祖违反了上帝的律法留给我们的结果就是“死”一样。
妨碍我们走向交易成功的除了侥幸和贪婪以外，　还有更多一个层次的东西，　那就是恐惧。让我们观察一下大部分人的交易， 因为侥幸和贪婪， 大部分人一旦套牢就一直企盼明天会好起来， 因此， 他们唯一的选择就是坚持， 直到坚持不住为止。　而因为恐惧又让大部分投资人在出现盈利时总是选择落袋为安，　因为我们不知道明天会如何，　我们担心我们的利润失去。 恐惧让我们在最应该坚持的时候选择了放弃，　而侥幸和贪婪又让我们在最应该放弃的时候选择了坚持。　所以我们最经常听到的就是某某人被套牢以后坚持了8个月， 最后盈利了， 但很少听到有人在盈利以后坚持了8个月最后能够最大程度地在可以盈利的时候赢得足够多。
我不知道大家有没有想过我们为什么会恐惧，　我想恐惧产生的唯一原因就是我们的信心。　因为我们没有信心，　我们不知道明天会怎样，我们就要落袋为安；　如果我们有信心，　我们有信仰，　就像我们知道只要相信上帝，追随上帝，　我们就可以得到永生，　我们还会恐惧吗？　我们还会因为人世间的苦难而悲伤吗？　我们还会纠缠于人与人之间的尔虞我诈吗？　我们还需要费尽心力去战胜某些东西吗？　不会，　因为这些都只是过眼云烟。　
回到交易中， 如果我们跟随市场，并且我们知道只要我们跟随市场，　不管过程如何，　我们最后一定会取得交易的成功，　我们还会因为中间市场正常的波动而恐惧吗？　我们还会落袋为安吗？
因为违反了上帝的律法， 因为吃了智慧果使得我们的始祖有了和上帝类似的知识和智慧， 上帝宣判我们的始祖和他的后代， 我们全人类一定会死。
但因为耶稣的诞生和他为拯救我们人类而死， 因为爱， 因为顺从，让我们又有了重新永生的希望和可能。
想一想你的交易， 想一想你今天所作的和你所承受的， 你会明白我到底想要告诉你什么？！
其实， 市场很简单， 盈利同样也很简单。 复杂的永远只在人性和人心！

hefeiddd 发表于 2007-12-4 19:04

高启仁:撑死胆大的，饿死胆小的

撑死胆大的，饿死胆小的

--富源投资顾问群   高启人
（截稿时间：10月2日 17:30pm）

我自认为不是一个胆大的人，但对于本轮行情的把握，我们却做得还好。回过头来看， 如果不是因为有交易系统的帮助， 我们也不会比任何人做得更好。因为我们也一直怀疑欧元能走到多高， 但高兴的是只要系统给出信号， 我们就坚决地执行我们的买入交易。我们的系统买入分为逢低买入和追高买入两种， 因为我们考虑到， 如果无法逢低买入， 就说明市场的强度很大；因此， 追高就应该不会有太大的风险。应该说，从欧元1.0760 反弹的行情中， 我们的逢低买入根本没有任何建仓的机会， 只有追高买入给我们带来了不错的收益。真应了一句古话“撑死胆大的，饿死胆小的”。 我们高兴的并不是因为我们在这一轮行情中做到多好， 我们高兴的是我们的交易系统和系统交易又经历了一次人性和市场的考验。
   
由于追高买入并不适合一般的投资人， 所以， 我们从不鼓励大家这样交易， 只是希望广大的投资人都能从中有所领悟， 有时候， 最危险的也就是最安全的。

最近关注我们公司的投资人应该有这样的感觉，也就是我们不再给出明确的入场点位，反而一再强调我们的交易止蚀位，在三周以前，我们的建议是以1.0760下方一档为止蚀位进场做多，在两周以前，我们的建议是以1.1150 下方一档为止蚀位进场交易，而本周我们的交易建议是以1.1250下方一档为止蚀位进场做多，在周二我们的止蚀位置移动到了1.1388，并要求在1.1450被击破以后，随时准备进场沽空欧元。我们这样做， 就是希望广大的投资人明白， 在止损位被触发以前， 市场就是要求我们做多， 我们也只有做多。

作为一个投资人应该时刻对市场作最仔细的观察，目前，欧元正在冲击近期新高，在写稿时，也就是新西兰时间10月2日下午2：30分时已经到了1.1765的位置，但不知道大家注意到没有，目前的时段并不是一个主流交易时段，在这个时间启动，应该说是一个整体交易量偏小的时段，这样的行情的真实意义就值得投资人深思。我个人分析这有两种可能， 一种是今天晚上欧洲央行新西兰时间11：45公布的利息决定有利于欧元的未来走势， 但因为信息的泄漏， 有一部分机构投资人已经得到消息， 因此提前进场获得一个比较好的交易位置。 另外一个可能则恰恰相反， 这是一波由场内交易员启动的行情，它的意义是希望触发场内做空欧元的止损盘 ，并在后续的行情里取得一个理想的交易位置。因为只有在交易稀疏的情况下，才有可能由场内交易员决定行情的方向。

但到底如何， 市场很快会给我们一个明确的答案。 重要的是， 我们要根据这两种完全不同的情况做出不一样的交易反应。

从预测的角度， 个人认为短期有可能欧元会有一个回调。 至于这个回调的大小和性质， 目前无从得知。 因此， 短期如果欧元冲击靠近1.1800的位置， 可以短线进场沽空欧元， 从感觉上说， 这样的交易位置应该有盈利的机会。 但我个人并不推荐这样的交易计划， 最主要的原因就是无法有效地设定止损。当然另外的原因就是在一个局部多头的行情里， 反向交易是一件很危险的事情， 我们不如静静等待市场给我们指明一个明确的交易方向。 虽然，它不能给我们一个最好的交易位置。

在现阶段， 我仍然坚持以交易欧元多头为第一原则， 但我也并不反对在某些位置沽空欧元。 因为这取决于每个人的交易偏好。 在很多情况下， 交易的方向并不是最重要的， 最重要的是交易的时机和入场的位置。

hefeiddd 发表于 2007-12-4 19:05

高启仁:他的故事

他的故事

------富源金融投资公司投资顾问群   高启人

老段的化外一剑固然灿烂炫目，但似乎离平凡的我们有太多的差距，就象那空雨烟楼，可望不可及，而他的故事，应该更值得我们去细细品味。
那是一周以前的周五的晚上，我们约好了在公司见面，他就是本文的主角，富源模拟外汇大赛的亚军得主，王XX先生，很平常的一位中年人， 平平常常的脸上挂着一丝淡淡的笑容。
“恭祝你，王先生，能够以34万余元的总成绩获得本届比赛的亚军，相当不容易，记得不错的话，你应该是一名医生。”
“没有什么，主要是你们的功劳，我原来对外汇一无所知， 看了你的交易系统和系统交易的文章， 很受启发， 来这里参加你们的汇市沙龙， 在比赛中， 我就根据你们的意见进行交易，你们说怎么办，我就怎么办，你们说交易什么币种，我就交易什么币种。 没想到， 最后能够得到亚军”
“你太客气了，我注意到你的全部交易，总共有93次，其中20次交失败，73次交易成功，交易成功率超过了70%，如果说交易4次，对3次，错一次，还有许多蒙的成份，但以这么高的交易次数，我想应该不仅仅是运气，从统计学的角度讲，你的交易数量已经具备了科学上的统计意义，即使受过最严格训练的专业选手，大概的交易胜率也不会比你更好。”
“我想对我来说， 更多的确实是运气，在比赛开始的前两周，我还一直是处于摸索阶段，连交易的方向都不太了解，买进了以后，也不知道如何卖出，甚至该买涨的时候却交易了错误的方向，我一直到第三周，才真正了解了一点交易的知识，也就是在第三周，我的资金差不多翻了5倍，因为总体上还是一个摸索的阶段，所以交易次数就比较多。”
“能否给我们讲一些你获胜的秘诀。”
“在参加比赛之前，我是实事求是地对外汇一窍不通，在比赛中，我也确实是不停地按照你们的交易建议进行交易，每周一你们的汇市沙龙我是一定参加，这样一周总体上如何交易就比较清楚了，你们认为欧元会跌，我就在这一周不停地执行卖出的交易，仅此而已。”
“这也够神的，一个完全的门外汉能够取得这样的交易成绩，只能用奇迹来形容了，我想问一下，你是如何处理交易的另外一半，譬如买进以后的卖出，或者是卖出以后的买进，因为就我所知，假如只是周一的汇市沙龙，你最多解决了交易的前半部分。”
“简单啊！我就打电话问，你们有24小时盯盘，我要是交易以后，我就打电话咨询你们，然后根据你们的建议作交易决定。”
“难道一点没有其他吗？因为我记得在比赛临近结束时，你打电话来咨询比赛的结束时间，当时你认为会有一波大行情，按照你当时的持仓状况，你的账户打到40万应该没有问题，所以你希望比赛能够延长一点，但实际上，在比赛结束以前，你已经将所有的仓位都自行平仓了。”
“依靠我的直觉，我当时觉得盘面会有变化，所以就自行平仓了。”
“直觉交易，你统计过依靠直觉交易的胜率是多少吗？”
“我没有统计过，基本上我就是按照你们的思路进行，交易多了，慢慢自己会有感觉，但没有统计过。”
“谢谢你，王先生！”
有些事情确实离谱得有一点出奇，一个平平常常的普通人，一个完全的外汇交易门外汉，通过简单的指导，在一个月的时间里竟然能达到70%以上的交易胜率，这样的事情让我不得不重新审视我们的汇市沙龙和我们交易系统和系统交易的价值，只是很可惜，那些有过交易经验的人却不能取得这样的真实交易成绩，也许真是因为他们对外汇市场的了解蒙蔽了他们的心神，在按照汇市沙龙的建议进行真实交易时，总会受到他们自己过往经验的影响，不能完全地实施， 虽然他们过往的经验无法带他们走向交易成功。这也让我想起了老张的一段话：“我带过的弟子有不下200位，但真正能够完全体会我的交易思想的只有李群一人而已，因为他原本对外汇一点不懂，是一张白纸，我所说的对他都是真理，而其他弟子在入门之前或多或少地都有了许多别人的烙印，或者他自己对市场的理解，最后反而不能够真正学到我的东西， 或者把我的东西变成自己的东西， 但在交易上， 许多时候是失之毫厘， 查之千里。”

世界上许多事情原本就是这样耐人寻味。

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