道升随笔90：沧桑的止损之路
道升随笔90：沧桑的止损之路“我又止损错了！”，
“一出逃就大涨了！”，
“呵呵….我从来不止损！”。
。。。。。。
这些都是我们在交易市场上经常听到的抱怨之声和得意之词。
在风险投资中，道升认为，坚持和不坚持止损策略是原则性地大问题，止损出错只是坚持大原则下的一个小问题，没有大碍。对于从来不止损的人来说，他们的买卖行为其实与掩耳盗铃没有本质的区别，以为套上了不是亏损，只有平仓了才会产生亏损，这种虚亏的想法实质上大错特错也！
但是，声明“不止损”赢利的人也是有的。163财经论坛上一位网友说他从来不止损，他说他每次买入股票时只买入很小的仓位，即使套上了，他也从来不止损。他说他最近几年炒股的收益率都在银行年利率2倍以上。
好！有了案例我们先来一起分析一下这位仁兄的操作手法。
假如我们先把资金分成20份，每份资金占总资金的5%。如果每份资金全部买一种股票，那么仓位只有5%，就算这只股票被套住了，理论上“爆仓”时最大极限亏损为5%。但事实上股票市场没有爆仓风险，输掉50%的价位亏损已经不得了了，这时的亏损也只有总资金量的2.5%。从实用角度来讲，这种方法不止损完全可以保证每只股票的损失不会超过总资金的3%策略！
细细品味之后，道升发现这种大规模分仓组合炒作股票的方法如果从来不止损的话也会造成严重的问题。
1、 如果每只股票套住了都不平仓，只要交易商不是100%的成功率，那么必然会造成被套牢股票越来越多，长期被套的资金可能会远远超过50%或者更多。
2、 一只股票被套，虚亏不会超过2.5%，但5只被套就会造成12.5%的虚亏。这样做从长远来看违背了止损保住本金的基本原则。
3、 如果在熊市中，一只只股票都被套上了，都不平仓，结果肯定是一场悲剧。
笔者认为，163这位仁兄的说法不够准确，他不是从来不止损，他一样有止损行为，只是他自己一时半会儿没有明白过来。
道升分析后认为，他这种炒作方法的本质是炒作指数。当他认为指数上升时分仓买入许多只股票，在指数下跌时全部一次性平仓或者先平掉亏损的和没有潜力的股票（分步平仓），然后决定最后逐级平仓。这种大规模分仓炒作的好处不用过分要求研判个股，对个股研究要求不太高，不对个股设止损位。但是在行情中不可能精心照顾这么股，对个股的买点和卖点不可能精准。如果这类交易商发现大盘见顶了，他会一次性地大规模平仓，把盈利股和亏损的股全都斩仓出来。所以他所说的从来不平仓事实并不存在。
指数上涨多数股会上涨，指数下跌多数会下跌。这种大规模分散投资的好处在于指数上涨时盈利的稳定性比较好，但盈利水平一般不会太高。在大盘指数下跌时，要耐心等待，一定不能进场！
对技巧和技术不感兴趣的人，只要能盯紧指数大盘，利用20份分散投资做一波行情，一定会盈利。这也是一种可行的实在方法。
道升今天要聊的是另外一种情况。一般的炒手一波行情最多只做3只股票，有些快枪手只做1只股票，他们重点参与个股炒作。在这种情况下，在进场前对个股设置止损位十分必要。那么为什么有不少人对止损深恶痛绝呢？原因是没有选择好止损位置。
道升经过理论的探索和实战的总结，只用一句话概括出止损位置制定原则：
“止损位置的选择一定要反映出行情已经逆转的结果信息！”
经常止损出错的人应该闭上眼睛多念几遍“道升的止损位置制定原则”，体会一下它所透露出的真实含意。在不能真实反映出行情已经逆转的地方设置止损位当然会经常性地或者习惯性地出现止损失败的问题。
再提醒一次读者，止损原则一般只用于第一次开仓的时候，以后运用正金字塔加仓原则加仓和减仓。对于加仓筹码的减仓一般不使用止损原则。这样在常规持仓的过程中不容易被主力震出来。许多人把这两项混淆在一起。在全胜的情况下有许多减仓门派和方法，这些都不是本帖要讲的话题。
道升随笔89:：论正金字塔加仓和小偷策略
道升随笔89:：论正金字塔加仓和小偷策略金字塔加仓本来未列如道升随笔写作计划之内，但我发现大家对加仓的了解甚少，特别是股民可能从未使用过正金字塔方式加过仓。
我以为正金字塔加仓应该有三项基本原则：
1、 每次加仓前必须要求（或者强调）前面的开仓和加仓单已经盈利的情况下才能加仓。
2、 每次加仓都不应该大于前面开仓的仓位。特别要求（或者强调）第一笔开仓仓位必须比第一次加仓的仓位要大！
3、多数情况下，在一只合约上，连续加仓次数一般不超过3次。
常见的金字塔加仓类型主要有：
532
5311
541
5221
4321
442
433
4222
43111
42211
32211
32111
31111
21111
以上数字表示仓位大小。例如5表示50%的仓位。
如果第一笔单开仓后已经盈利了，就可能考虑在回调点上第一次加仓，第一次加仓的仓位一定要小于第一次开仓的仓位。后面的加仓的方法一样，切记“应该在回调位上加码，而且在所有开仓单已经全面盈利的条件下加码”，但允许第一次加仓以后的加仓仓位与前面的加仓仓位相等，但不能超过。在加仓中一般不追高加仓，这样做风险一般比较大。
正金字塔开仓和加仓的好处在于：
有效地避免亏损。例如，如果发现在第一次加仓后发现行情逆转，最迟要求在第一笔开仓价位和第一次加仓价位之间的中间价格位置以前全部清仓。由于是正金字塔加仓，这样的操作始终是盈利的。又例如，如果在第三次加仓后发现行情逆转，以同样的方法，可以先在第二次加仓和第三次加仓的中间价格位置以前把第二次和第三次加仓的全部单斩仓出来，至少这两笔单不会亏钱，可以暂时保留第一笔开仓单和第一次加仓单，这样可以继续观察行情的发展，便于以后继续减仓或者继续加仓？
做风险投资的交易商至少应该具有一些小偷的基本素质。小偷在下手时先看好逃跑路线和分析可能承受的最大损失，最后才考虑什么时候和地方下手的问题。基于这样一种“小偷思路”，正金字塔加仓也不能随心所欲地乱来。第一次开仓的仓位大小应该由开仓位置、止损位置和能够承受的最大亏损来决定，决不能随心所欲地决定开仓的仓位。根据行情发展情况选择开仓位置就好像解决了小偷在什么时间、地方下手的问题；根据走势形态选择止损位置就好像解决了小偷逃跑路线的问题；3%止损策略就好像解决了小偷最大承受亏损的问题。有了这三大基本问题的解决，小偷想被别人打死都难呀！！
看看我们市场，又有多少人具备了“小偷”的基本素质和素养呢？
“决不止损”：好像小偷被人发现后不但不跑，在主人面前宣称要继续偷，结果相当惨！
“越亏越加仓”：小偷第一次出手时被发现了不逃跑，财物的主人认为他老实只扇了他两记耳光，以作纪念。他不服气，认为人手不够才导致了失败。第二次与他老婆一起去偷，结果他老婆被人打死了。。。。他仍然不思悔改、不认真研究失败的原因，不对症下药，不改变偷的策略。第三次与他儿子一起去偷，结果他儿子也牺牲了。他恼羞成怒，变悄悄地偷为公开地抢，结果自己也报销了。越亏越加仓，本质上是在亏损的情况下倒金字塔的加仓方式。
倒金字塔表现出人类非理性的一面。交易商可能在第一次开仓时对行情不太看好，仓位比较小，但行情发展出人意料，结果情绪高涨外加回悔不迭。在情绪高涨下进场，经常忘记止损点位的首先选择和3%止损原则下的仓位控制。一旦行情稍稍回调，经常造成亏损，把赢利的单子做成了亏损的单子。所以，笔者认为，如果遇到这种情况，第一次加仓可看成一次独立的开仓行为，与原来的开仓单隔离起来独立操作，按照前面讲的正常流程，在进场前还是要先找好止损点位和坚持3%的止损原则下仓位控制，这好比小偷在进场前先看好逃跑路线和确认最大承认损失一样，然后再选择时机下手。
除了正金字塔以外，还有一种实用的对等加仓法。开仓和每一次加仓的数量都一样。使用这种方法在加仓时不必考虑3%的亏损问题，思维上与正金字塔加仓一样，当加仓单回调到前一笔单的1/2处以前，应该清仓出来，否则将面临亏损。
总之，风险投资要知道一点小偷策略，一定要先看好逃跑路线和预先接受最大承受损失，才能保证下手时的平稳心态和成功的信心。坚持小偷策略会让我们在风险投机（投资）中受益无穷，这点道升深信不疑。让吴敬琏的赌博论见鬼去吧，道升的小偷论更实在、更深远。。。。。
道升随笔91：仓位控制和正金字塔加仓减仓的实战操作教学篇
道升随笔91：仓位控制和正金字塔加仓减仓的实战操作教学篇以最近的大盘为例来说明怎样选择止损位置。在本例中我们把上证指数当股票来炒，其开仓原则和选择止损位置的方法与股票完全一样。下面的分析可以看作是教学内容，但实战中其实大同小异。
在7月20日时，我在大阳论坛，金大论坛和163财经论坛同时都挂了一帖“大盘好像见顶了？”的文章，在帖中我把大盘指数K线图上下颠倒后挂起来，看似大盘好像要见顶了，实际上是反图，说明了大盘好像要见底了。
在7月20日时，日K线上已经显示出小双底和大双底形态和KDJ、MACD双底形态，并且周K线上也同时形态了双底形态雏形和KDJ、MACD双底。以道升概率定理来看，上涨的概率应该大于85%以上，道升当时只有一点不能确定，那就是未来的成交量能不能有效地增加放大。日K线如下图所示。
对于比较性急的人来说，7月20日收盘时买入是可行的，可以把止损位设在998点或者1104点以下，但从形态来看，设在998点以下更可靠，更能反映出行情已经逆转的结果信息。选择990点作为止损的位置，当行情下跌到990点时，说明行情逆转向上反弹的机会已经很小了，990点应该是合理的清仓位置。
如果在7月20日的1020点开仓，止损位又选在990点，两点相差30点，价格幅度为：30/1020=2.94%
只有2.94%的止损幅度完全没有必要分仓买入了，一单进场万事休。承受2.94%的潜在亏损，换取85%的上涨概率和无比巨大的上涨想象空间（在熊市超跌以后）。只靠基本分析的人不会得到这样的分析数据，在操盘中用数据说话可以减少很多经济和政治等知识上的干扰，克服盘中患得患失的毛病。
对于比较保守的交易者，一定要出现明显的上涨信号后才买入，这样最好利用技术分析来确定。从日K线来看，7月22日一中阳上穿三条MA线，可以在上升段买入；如果从15、30、60分钟线上观察波浪的走势，以确定在回调浪的底部买入时，在22日和25日都有比较好的买点，如下图所示。假如7月25日决定买入，买点选在尾市的1045点，这样的止损幅度为（1045-990）/1045=5.3%，超过了3%止损额度，所以应该分仓买入了。第一笔单的仓位应该为3/5.3=56%，选取半仓买入足已。
...
当然如果能像期货中可以双向开仓的话，990点也可以成为反向的开仓点。在期货操作中，止损位经常成为反向开仓位，以反向开仓达到停损的目的。对等数量的多单和空单相互锁定，达到停损的效果。中国期货市场中，天胶、燃油、铜都是比较快的品种，在止损位置处反向开仓原来两倍仓位可以一举两得，同时实现停损和开仓赚钱的效果。刚进入期货市场的股票高手，一进场就会对行情的快速节奏吓破了胆，主力合约中1分钟成交60笔以上，这样快成交速度首先把人搞得人眼花缭乱。看准了行情，做对了机会有时还是要输钱！不能理解吧？激烈的期货市场中，像天胶这样的疯子品种委单时间一般只有10秒钟左右的好机会，你先止损平仓，然后再反向开仓，不花1分钟很难做到，造成开仓的位置不理想。如果再加上网络的迅速影响和稳定性，你能及时做到了，便网络等非人为因素同样会让你偶儿亏钱。所以在快速的期货交易中，利用反向开仓来止损和逆向交易，一单完成两项任务，真是太好了。
再次提醒注意，只有把止损点选在行情逆转的标志性点位上，才能保证把止损点当成反向的开仓点。一止损就成功，一反向开仓就赚钱。不然会失误多多，左右开弓挨耳光。
回到我们的实例中，根据前面的分析计算，第一次开仓决定在1045点处开仓50%，那么第一次加仓位置应该选择在一波上涨行情完成以后的回调结束位置。根据行情的发展，发现27日出现了加仓的时机，可以加仓30%，如下图所示。加仓买进的技术条件是：
1、 K线一阳上穿三MA线，均线靠近多头排列，具有突破前的征兆。
2、 KDJ双底金叉，上升的概述加大。
3、 MACD已经进行了5浪下跌，说明下跌动量基本衰竭，随后又迎来金叉。
4、 从波浪来看，第一笔开仓买入后已经走完了小5浪，经过回调以后，双经过小幅上涨和回落，刚好来到了第一次加仓的买入点处，这点应该是下一个上升浪的第3子浪的开始处，买入正是时候（可惜，图上没有标记波浪）。
...
第一次加仓30%后，可以把前面的整理支撑线当成止损线。当行情下跌穿了支撑线时可以考虑把第一次加仓单作为单独的平仓单来考虑，如上图所示。当然也可以把第一笔开仓单和第一次加仓单共同来操作，当行情下跌时，可以把两笔单的中间价格作为最后的止损位，此处全部清仓仍然有20%的筹码盈利，这就是正金字塔加仓的好处。
随着行情的发展，又来到了7月28日处，K线图上出现了走弱的双顶形态，一切指标说明尽在下图中，可以把加仓部分筹码减仓或者平仓，只留下第一次开仓的50%的筹码。这样可做盘中短差。
7月29日，虽然图上又出现了双底，但MA线凌乱，胆大艺高者可以在MA60线处开仓买入，但我以为这种凌乱的MA线排列一般不太可靠，需要耐心等待。当然也有失误的时候，出现这种错误情况可以在创前面新高后回落介入。
8月1日尾市出现了新的双底，这时可以介入，也可以等到2日均线粘合，多头排列以后买入。
在8月2日，当时从日K线和60分钟线上看，也有可能先回调到日K线的MA10线上，然后再上涨到半年线处，所以我还记得我在163财经论坛上挂了一帖，征求大家对行情的看法，后来此帖被斑竹无缘无故地删除了。从15分钟线上看行情的确应该稳步上扬。在现场盘口分析更需要参考不同周期的K线图，情况要比现在教学静态分析复杂得多和棘手得多。
应当说明的是，如果在前面对第一次加仓的筹码进行了减仓操作或者平仓操作，那么在第二次加仓时应该把前面减仓的筹码补回来。这样才能体现正金字塔的完美性。当然如果前面已经把第一次加仓的单全部平仓了，也可以把第二次加仓看成第一次加仓，以后的情况类推。
...
8月2日时，第二次加仓点与第一次加仓点比较接近，考虑到平仓风险，没有选择532正金字塔方式，而采用了5311正金字塔方式，如下图所示，在1087点第二次加仓了10%的仓位。
8月3日，双顶形成，可减仓10%，把最后一次加仓的单减仓了。我比较喜欢在减仓时先减去最后一次加仓的单，保留以前开仓的单，以观行情发展。
8月4日和5日，又出现了双底，这是第三次加仓机会，是加仓10%还是加仓20%，要看波浪的走势。从下图中，可以在4日尾市加20%的仓位（其中的10%仓位是第二次加仓的回补单），也可以在4日和5日分别加仓10%的仓位。第三次加仓完成以后就满仓了。可以把第三次加仓和第二次加仓的平均价作为止损价位，当行情逆转时，到了止损价位时就把第三次和第二次加仓单全部（20%仓位）平仓。随后的日子中又出现了减仓和加仓位置，如图所示，如果交易商想在盘中做短差，可以把最后加仓的单作为超短线来玩，既不打扰正金字塔加仓减仓的操作思路，也能取得短差赚一些小钱贴补买卖手续费用。
8月12日，上周五。从第二次加仓开始计算，行情已经走完了15分钟线上的5中浪。第5子浪中又走出了5孙浪，最后一个孙浪中，刚好在12日上午出现。从技术上看，BOLL线上轨压力，MACD走弱并显现双死叉，11日尾市出现了放量滞涨现象，这些都为减仓提供了有力的证据，所以我在12日上午163财经A股论坛上挂了一提示帖《我已经开始减仓了》。结果下午开盘后直线跳水，心里感觉有些爽。
从下图中看，还没有到重新买入点，下周周期一和二，如果出现了双底时我才会考虑重新进场。因为双底的可靠性一般有80%的成功概率。
...
总之，此帖是一篇教学帖，不能从多方位写作，那样会篇幅太长，所以写起来比较轻松，看起来也比较乐观。在实战中，问题很棘手，要处理的问题要立刻敲定，不得患得患失。遵守严格的买卖原则，机械的操作方式，经常比聪明人临场的逻辑推理更可靠。我认为开仓是成功的关键，限定最大的亏损额度，选择具有行情逆转结果的点位，决定仓位的大小。只有把第一笔开仓单做成功了，后面的加仓就显得轻松自在，心理稳定，持仓坚决。在盈利的情况下按照正金字塔加仓原则加仓减仓做短差成功率比较高。在盘中做短线可以把最后一次加仓的仓位作为短线操作的仓位，始终心中留有正金字塔的概念，逐级设置止损位，一目了然，不需计算，一切明明白白清清楚楚。你想长期亏损，真没有你想象的那么容易！
随心所欲，空话连篇,不讲原则操盘是最大的困惑。讲数据,讲概率,讲原则,讲规律才是信心的保障.
道升随笔92：自信和学历都是一把锋利的双刃剑
道升随笔92：自信和学历都是一把锋利的双刃剑为什么在其它行业成功的人士在风险投资行业经常性地惨败而归？
为什么在电视大赛中全胜的选手，智商达188的人在期货操盘中无一胜绩？
这些现象从许多文献中得到证实。
维克多.斯波朗迪，10年间年收益率全胜战绩，算得上美国风险投资界优秀大师，从盈利率来看的确了得。他写过一本著名的著作《专业投机原理》，写得很好，没有看过的朋友可以看看。
范例：
华尔街投资大师维克多.斯波朗迪认为自己操作太累，希望能像麦当劳快餐连锁店式地展开交易，从帐户上取出资金创立了一家交易投资公司。他培养了38位徒弟，经过5年的培训不太成功，只有5人脱颖而出，其它人表现平平。
其中一位学员高中退学，甚至连字母表都搞不清楚，但他却是成功5位中的一位。他参加过越南战争，身上还有弹片，这次经历使他对一切都十分小心，他对亏损的担扰多于获利，所以他认赔非常快。
另一位是天才学员，智商高达188，在一次电视抢答中回答了每一个问题并且全对，这位先生5年来没有赚过一个铜板，智力反而成了成功的障碍。
分析：
非常成功人平生干的每一件事几乎都是对的，也是成功的，他们一般很自信。所以他们会倾向于更看中自己的智商而不是市场的反应。他们理解不了“市场永远是正确的观念。”他们在感觉上总是认为自己是正确的。加上现行教育和民风，自己亏了钱不去检查自己却怪罪于外部原因，这样的人还会继续亏损下去，永远不会有出头之日，除非他认真地反醒，对错误中吸取教训，在训练中慢慢改正自己的习惯和缺点。
高文凭和高智商不是投资的优势，常常会成为成功的明显障碍。
另外，从我们的教育培训中，很容易把人的思维培训成为线性的世界观，对自然现象和社会现象的认识和理解又很容易把它们看作是简单的因果关系的必然产物。科学非常擅长以线性数学和欧几里得几何学作为建立模型的基础。在牛顿的世界里，原因和结果之间存在着必然的关系，有了因必然有果。在欧几里得几何学中，所有的形状都是平滑而规则的性质。在线性世界里所得到的结果都是明确的。在工程学中，科学又擅长把非线性的世界去掉“不必要的非线性部分”，转换成线性的模型，更加深了我们的思维深陷在线性的环境之中不能自拨。因此，在漫长的教育培训中，人们的思维必然很容易禁锢在牛顿的线性思维和欧几里得几何的平滑概念之中，看问题线性单纯，一根肠子通屁股，没有叉肠，从来没有想到1+1不得于2的非线性情况。受教育时间越长，这种线性思维的顽固性越大，纠正起来越困难。在风险投资中，高学历者从思维上决定了他们的劣势。
高学历者在自己研究领域上通过工程项目上的成功将加深对自己成就的认可和导致信心的膨胀。在风险投资中必然会导致思维上的严重错误，输得不明不白，仍然坚持已见,不知道悔改。这是思维的问题，不是智力的问题。
风险投资市场具有非线性的性质，相同的原因可能导致不同的结果。从非线性观点出发，没有人真正能把市场测准。线性是稳定的，非线性是混沌的。自然界本身的性质来自非线性的活动之中。我们从亚里士多德时代以来所接受的线性思维教育必然会在工程建设中把非线性的东西去掉，这是现代工业文明发展的伟大成就之一。然而非线性领域，这种线性思维模式将受到重创。幸运的是,非线性学说的思维观念从近代建立起来，它就是分形几何学。分形几何学是混沌理论的工具之一，对自然界一些非线性的场所的理解和研究带来了新的革命，例如气象学，地理学，医学，股票期货交易等。如果我们能认识到我们传统教育思维中的线性思维习惯，注意在股票和期货中培养非线性的思维模式，我们就能理解过去我们在非线性的市场中所犯的线性思维的错误，建立起正确的思维方式和世界观。
几十年来，我们从线性思维中得到了许多好处，如升学，好工作，高薪水，名誉地位等，都与线性思维有关。几十年的习惯和连续的成功突然在旁门左道的风险投资中败下阵来，可能在短时间内会生活在云里雾里，难以想明白。如果没有人告诉你“因为你昨天的成功导致了今天的失败”，我想很难找到真正的原因。
总之，以非线性的思维去把握非线性的市场，要从根本上解决线性思维错误的运用问题，才能理解高学历不是投资的优势。正由于市场是非线性的，什么事都能出现，以过去的成功经验毫无保留地相信未来的结果，或者当市场环境客观发生变化时，仍然以过去成功方式和手段来处理未来的市场问题，都会出现严重的后果。信念是需要的，原则也是需要的，成功更是需要的。但这一切都不能发展成为自信的膨胀！要时刻记住市场是非线性的，什么事都能发生，我们只能以概率的观念来衡量市场,以非线性的观念来理解市场，一切都不是绝对的。同一种好方法，同一种好策略，从概率角度看，虽然曾经累累得手，但总有失手的一天。累次成功所带来的强烈信心容易造成自信的膨胀，当刚好遇到不幸的那一次意外时，损失将是惨重的。高学历有利于学习和反思，也有利于从失败中分析出失败的原因。但高学历者的思维模式首先应该有所认识，有所修正，不然进入非线性的投资环境中将会造成人生的重大伤害。
连续成功的策略和方法容易造成信心的爆蓬和飚升，过度的自信将趋向于行情的唯一选择！错错错！
高学历学容易在自己的行道上取得成功和信心，成功和信心更容易加强对自己线性思维的认可和依赖！莫莫莫！
因此，自信和学历都是一把锋利的双刃剑，在使用它们以前最好事先想好如何把双刃剑打磨成单刃剑，把对自己不利的那一面刀锋先打磨掉。。。。。。不然伤了自己的手还在云里雾里走.....
道升随笔93：信念需界定，一念定输赢。
道升随笔93：信念需界定，一念定输赢。2004年夏季，我的一位证券公司里的朋友告诉我一件趣事。他说，他手里的一位大户，一位退休工人，看到2003年下半年没有什么行情就进入了期货市场。当时他不懂怎样炒期货，就委托一位期货公司业务开发部经理私人理财。以双方风险共承担的方式确定了合同，大户老头出资20万元，占总出资的80%，经理私人出资5万元，占总资金的20%，一共25万元。合同双方约定，以一年期为限，如果做输了，先输经理的5万元，然后再亏大户的20万元，大户最大亏损限定在30%，多亏出的部分由经理私人全赔。如果盈利，总盈利部分按5：5分配。
2003年期货市场刚恢复元气，行情好得不得了，只用了几个月时间，25万就变成了200多万。在2003年底双方各分得100多万元的利润收入。
2004年初，这位财大气粗的大户老头认为股市只是反弹，而且已经有些高了，当时指数已经上涨了20%，他认为不跌下来他绝不进场。他在2004上半年由于指数没有以他想象的方式下跌，他坚持全年空仓。这期间他既没有买期货，也没有买股票，整天到处打听和上网寻找哪儿有免费软件可用。真是不可想象和理喻，一位数百万元户，他最感兴趣的是在网上寻找价值几百元的盗版软件！
这只是本文的引子。我们从这个做事中看到了一点非常可贵的品质，那就是耐心和守财。当行情不以我们个人的意志发展时，我们就等待，一直等到满足我们的条件为止。这种耐心科不科学，我们暂不谈，但至少没有给当事人带来任何损害。当一个人的信心达到某种程度时，信心就变成了信念，或者说信仰，而耐心恰好是信念的具体表现。所以凡是我看到有极度耐心的人，都会立刻产生敬仰之情。163上的长江750是我比较喜欢的人，无论他的思想与为人都与我有相近之处，还有最近认识的tathata56，都是属于极具耐心的人，他们的耐心都值得我们很好地学习。笔者认为凡要成为大户者没有耐心肯定不行。具备做主要趋势（熊牛趋势）的能力是成为大户的基本条件，特别是股市这样只能做多的单边市场中更要这样。也许你会反对，说我在92帖中说过自信一不小心也会造成亏损，这不是自相矛盾吗？本帖正要说明这个问题，信念需要界定，一念之差定输赢。
为了阐明本帖的观点，我们先来温习一下道氏理论。
根据道氏第一定理，认为行情走势有三种：主要趋势，次级折返走势和每天波动走势。
这三种走势既适合股票，也适合指数。雷亚（道氏的学生，是道氏理论的权威和继承者）把第一定理整理如下：
股票指数与任何市场都有三种走势：短期趋势，持续数天至数星期；中期趋势，持续数周至数月；长期趋势，持续数月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
应该注意“彼此的方向可能相反”。
笔者认为，以雷亚的观点，主要趋势就是长期趋势，就是我们说的市场的熊牛趋势；次级折返走势就是中期趋势，也是我们说的牛市中的回调，熊中的反弹走势；每天波动走势就是短期趋势，
有经验和有耐心的人总能够最大限度地等到熊市结束时买进，他们一般会成为大赢家。在熊市趋势没有完全结束以前，坚决不进场成为了这批精英的信仰。如何衡量和决定熊市的结束，这主要是一个技术问题和经验问题。
然而，各种大小的趋势总会以不同周期的波浪形式表现出来。大浪套中浪，中浪套小浪，浪套浪的走势简直认人看得人眼花瞭乱，难以理喻！但如果我们有效地利用电脑软件中分析周期，就能看到不同时间周期下的波浪情况。笔者从经验上归类，月K线和周K线最好反映“主要趋势”（熊牛趋势），周K线和日K线最好反映“折返趋势”（熊市中的反弹或者牛市中的回调趋势），日K线和分钟K线最好反映了“每天波动”。换句话说，月和周K线最好用来衡量熊牛主要趋势；周和日K线最好用来衡量主要趋势上的折返趋势，日和分钟K线最好用来衡量短期趋势。把道氏理论与我们实际操盘的工具有效地结合起来，我们才能如虎添翼。
当股票指数下跌到某点时，行情开始反弹，是熊市中的折返浪反弹还是牛市主要趋势的开始，这是最难在事前评估的，从目前技术水平来讲还没有好办法。以道氏理论来讲，只有当行情上涨过熊市中折返波的最高点时，才能肯定牛市的开始。以2004年为例，如下图所示，当行情从1307点开始上涨，涨过了第一个折返点顶时根据道氏理论可以认为熊市结束了，但此点已经与最高点相差不远了；当行情刚上涨过第二个折返点顶时，行情就快见顶了。所以道氏理论在说明熊牛交替时，也存在判定上不够准确的问题。
以“上涨过折返浪顶”为依据来判定牛市的来临将浪费掉前面几百点的上涨幅度。如果以2005年上涨的行情来看，那么将从月K线上看到应该上涨过2004年的顶点1783点才能预示牛市来了，从1000点~1783点，浪费78%的上涨幅度不做对于任何人来讲都是不可原谅的错误。如果经过技术上的折衷处理，可以借助通道压力线来评估，这样应该较合理一些，如下图中月K线所示，本次行情应该上涨到1500左右才能判定牛市可能来到了。
因此，具有巨大耐心的人在熊市中空仓等待牛市的来临，在哪儿买进本身就成为大问题。如果他们不做牛市中的第一子浪，那问题就好办了，但如果不放弃牛市的第一子浪，耐心就很难坚持到真正的牛市的到来！
本文中的第一个问题是信念和耐心也需要界定，要做真正的明确的牛市，需要牛市中第一子浪走完以后才能确认。只有当第二子浪的回调位不低于第一子浪的起始点时，才能确认原来炒作的是第一子浪，否则应该是熊市的折返浪。只有放弃牛市中第一子浪人才具备真正具有牛市信仰的人，否则耐心也可能一不小心变成了一种贪心？！
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本文中的第二个问题“一念之差定输赢”。如果参与了牛市中的第一子浪的炒作，这个第一子浪怎么界定呢？目前还没有绝对肯定的好办法。踩到了熊市的反弹浪上，却认为是牛市的开始，这一念之差一定会造成严重的损失。
一位极具耐心的人，终于等到了他认为牛市的起始点，参与了一波上涨浪的炒作。他坚信他终于等到了牛市，而市场行情也可能是熊市中的折返反弹行情。牛市中的第一浪与熊市中的折返反弹浪在形态上没有什么区别！如果他以多头的信仰持有长线寸头，在反弹浪结束以后又进入了熊市的主要通道。但他仍然认为下跌只是牛市中第二浪的暂时下跌。如果他减仓持有头寸还算明智之举，至少不会大输。但如果他坚决长线持有不减仓，行情从终点又回到了起点时，他才能意识到自己搞错了。这样做后果非常严重，不但可能造成较大的亏损，还会造成心理上的阴影。
回到2004年初的现场，我故事中的大户老头时在大盘上涨了25%左右，开始害怕了。无论我的朋友怎么劝说他进场，我只坚持一句话：“大盘不回调我不进场！”。结果整个2004年上半线没有做单。虽然他没有做2004年的行情，但他没有造成套牢和亏损，这样的耐心称得上信仰，一种绝顶的信仰。
回忆历史，我们一起来看看2004年的行情。
2004-2-15日星期天，在大盘冲高回落后，我在大阳论坛发表了两篇看市帖，我当时对多空还算基本平衡。第一帖是《道升看市:给做多的朋友提供点理论依据》（地址：http://www.bigsun.com.cn/community/bbs/ReadArticletest.jsp?articleid=505251&subboardid=91）。我从筹码理论看，相信主力还没有完全退场，但从时空结构上看，有短期回调的可能性。我第二帖是《道升看市:给看空的朋友提供点理论依据》（地址：http://www.bigsun.com.cn/community/bbs/ReadArticletest.jsp?articleid=505237&subboardid=91），在帖中，我对大盘上涨过程中受到网状阻力线的压力早就心理准备接受行情的回调。这种回调大小级别事先不知道，但减仓策略不能犹豫不决。
通过一周的行情慢慢盘升，时间来到2004-2-22日星期日，我记得十分清楚那天是初春的大晴天，天气特别好，那时我生病了几天刚好，下午5点钟左右我在163论坛的回复中与当时的班竹河中戏水相遇，我们交换了一下当时的行情看法，我记得他说从中央电视台的调查中90%的人看多，我一听这话就大吃一惊，我好像对他说：“我要重新评估对市场的看法。”（163改版，已经查不到原话了，大意如此，可惜。），他回答说：“你都不看好后市了，那我们只好撤了！”。其实那时行情走得不算弱，虽然在最后4天走得有些吃力，有一些放量滞涨的苗头，但不能从日K线上完全确认马上就要大幅回调。请看004-2-20日的K线图，下图。
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从2004-2-20当时的K线图上看，最后4天虽然显示放量滞涨，但并不太严重，MACD也已经死叉，但在MA线良好时这也算不了什么。那时我严重咳嗽已经近一个月了，元气真是大伤，神使鬼差地没有看一下30、60分钟线。从30、60分钟线上，可以看出主力在尾市的做线痕迹。
除了这以外，我认为在股市中周期理论还是有一定的价值，特别是螺旋周期理论是周期理论中的瑰宝。我把螺旋周期理论改成一种黄金网架结构，以评定行情的可能变盘点。以笔者运用经验来看，当螺旋周期理论指定的时间窗口（敏感点）刚好与其它技术理论共振时，效果才能被激发出来。道升认为周期理论的本质反映了人们的生理和心情受到日月星辰的周期影响。如果这种周期刚好落在行情的其它技术变盘点上，效果会特别明显，因为那时市场交易者烦躁的心情将有助于技术指针的实现。那时由于我生病没有精力做EXECEL螺旋周期表，加上期货市场上的繁忙也没有强烈地意识到需要这样做。直到2004-3-7日我才把螺旋周期表做出来，并挂在大阳网上（http://www.bigsun.com.cn/community/bbs/ReadArticletest.jsp?articleid=572817&subboardid=91）。那时我一看螺旋周期表的结果，真感到对不起大阳论坛的朋友们，2004-2-23日在表中显示为螺旋周期的变盘点，结果23日真是大跌呀！请看下图。
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随后的日子我咳嗽有所好转，我写了许多技术帖。技术上的探索本身没有什么问题，但在行情发展中以及论坛争论中这些技术探索帖在无意之中影响了我对行情评价的心态和颠倒了技术分析的因果关系。我们应该以技术分析来指导我们对行情的评价，而不应该先有了行情的多空观点去寻找技术分析的支持。我过去写过一帖《多空思维决定了技术的运用》，虽然当时只发现了这种现象：只有当多空位置站对了，才能正确地运用技术分析的结论。多空立场不同，同样的技术分析结论给人的提示一定不相同。市场上的多数人都在不知不觉中先有了多空思想，才从技术分析上去找证据，这是多么大的误会呀！如果我们不注意区别技术分析与多空观点的因果关系，技术运用一定会走入歧途。现在笔者思想上很清楚，对行情不再带有多空偏见，以技术分析的概率来评价行情，尽量不带任何个人的多空观点。因此，道升现在已经没有过去对行情的多空信仰，只有根据技术走势对行情的客观评价。笔者现在对市场不再有坚定的看法，因为这样是不符合客观实际的。
话又说回来，有坚定多空信念的人，肯定先有了多空观点，才有坚定的信仰。这些具有极度耐心的人在运用技术分析时多多少少摆脱不了多空观点先入为主的事实。这对技术的运用和解释都将造成较大的偏差和误解。这就是为什么长线死多头或者长线死空头一般不太相信技术分析，至少对技术分析嗤之以鼻，它们更加注重基本分析和专注大趋势的把握。
虽然我在2004年在大盘顶部区域也写过一些好帖《道升看市(2004/4/15):支持线上何所惧,明天不信多头,不信空头,只看潮头.》（http://www.bigsun.com.cn/community/bbs/ReadArticletest.jsp?articleid=714899&subboardid=91），文章还是比较中立的，但总的来说由于多头思维的影响，以后的看市帖无意中左右了对技术正确解释，导致了对后面行情的空想。
2004年顶部的形成过程，技术指标提示之强烈，不是没有见到，是见到了根本不想相信，或者相信了也不想立刻采取措施，请看下图。因为在当时牛市思维的影响之下，容易产生下面还有支撑线的幻想，想到最多跌到了年线就会出现见底和反弹，坚定的的牛市信仰认为第二子浪下跌算不了什么，减仓当然可以，不减仓也不所谓。这就是“一念之差定输赢”的最好例子。
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2004年道升的主要错误：
1、 没有认清牛市中的第一子浪与熊市中的折返反弹浪没有形态上的区别，造成了把熊市反弹浪认成了牛市中的第一子浪，这是严重的问题。做这样的行情时只能以投机客的方式见机行事，不能以长线多头的方式和观点来处理行情和做股票买卖。
2、 不能先对市场行情有多空认识，再去寻求技术上的证据，颠倒因果关系。技术综合分析提示的行情概率才是我们使用技术分析的精髓。心无杂念，才能让技术分析显示出它的本来面目。
总之，归纳出本帖的要点：
1、 耐心是信念的表现。在不持仓时，有信念的人总是正确的，无论他们做不做行情，或者他们错过了行情，他们都是正确的。
2、 有多空信念的人，在表现上反映出死多头和死空头。死空头更具耐心，他们最好在牛市第三子浪进入市场，这样死空头能在持仓后自动转换成死多头。笔者相信，死多头与死空头都是同类人，这样的人如果能把握好行情通常能成为大赢家。
3、 做熊市反弹浪（也许是牛市中的第一子浪）的人，尽管他们已经很有耐心了，但在行情完全走出来以前根本不能确认行情的性质，这种耐心一不小心就可能演变成贪心，不能真正完全把握到牛市的来临。市场上的大多数长线投资者，在做这类行情时，由于不能界定行情是熊市反弹还是牛市第一子浪，所以最好保持投机客的特色。行情好时就持仓，行情不好时就减仓或者平仓，管它什么浪不浪的、牛不牛的。目前2005年股权改革行情就是这种情况。
满足第2项是真信念，其它都是假信念。这就是信念需要界定的意思。
由于不能确认熊市的反弹浪与牛市的第一子浪，那么做这样行情的多头或者空头们的信念都存在问题。在行情走出来以前，他们的多空观点的正确性都不能确认，他们都认为自己的观点绝对正确，只有到了行情完全走出来以后才能知道他们自己错了，那里已经造成了巨大亏损，这种情况最让人沮丧。这就是一念之差定输赢的意思。做这类行情本质上属于投机行情，应该采取投机客的做法，不应该坚持长线多空思维，把自己限定在一个不成事实的观念上。他们虽然有耐心，但还谈不上信念，只是比一般的投机客更有耐心而已。
4、 不要先以多空观点去寻找技术上的依据，应该以技术分析所得到的上涨概率和下跌概率来评价行情的走向。只有这样才能走入技术分析的真正殿堂。
在不适合坚持多头空头信念的环境下，还是应该以技术为指导，在上涨概率比较高的地方小规模地建一点仓（注意买点和止损位的确认，以较小的亏损来决定仓位），做对了持有和加仓，做错了斩仓/减仓出来，也许这是做股票最简单的常用方法。
道升随笔94：从波浪形态窥视双底（顶）的有效性
道升随笔94：从波浪形态窥视双底（顶）的有效性上一帖《道升随笔93：信念需界定，一念定输赢》中已经透露出波浪对进场点选择具有独到的成功率。借前一帖的思路，把问题进一步明细化。
稍有波浪知识的人都知道标准波浪走势一般分为上升5浪，下跌3浪。这是一般性的波浪走势模式。笔者认为可以把8浪循环模式看成波浪循环的原始基因，或者说原始形态。虽然有人说艾略特有些主观和绝对，把波浪圈定在8浪之中过于主观，但笔者认为8浪循环走势图应该还算科学，至少在当时前无古人的怆然孤独的世界里，艾略特在病榻上想到了和看到了波浪的理想境界，这是何等地伟大呀！8浪循环从数理观念上讲，符合黄金分割系数，也符合自然和生物发展的费波纳兹序列。只要我们承认任何事物都有异化，承认波浪也存在基因，那么在行情发展中一切事物和对象都会因为环境的变化和变迁显示出自身的演化和适应能力，波幅和形态最终将与行情统一起来。波浪的异化和变迁也归于自然界万物进化的必然结果和过程。只要我们不死心眼认定8浪循环，在行情中以客观的形态和量价关系去体会和理解波浪自身的演化过程，我们还有必要坚持8浪循环吗？
正统的8浪循环中，前5浪是上升浪，后3浪是下跌浪。为了把波浪理论描述清楚，要点如下：
1、上升浪划分为五浪，135子浪是上升推进浪，24子浪是上升浪中的回调浪（折返浪）。135子浪可以一浪上升，也可以是五孙浪上升，24子浪可分为abc三浪（孙浪）下跌（如果还要细分，ac浪可以由5浪构成）。
除此之外，还有三项约定：①2子浪底不能低于1子浪的开始处；②4子浪底不能低于1子浪顶，即1子浪与4子浪不能有重叠处；③3子浪不是135上升推进浪中最短的一浪。
2、下跌浪中划分为三浪，用ABC表示（有时也用123），AC浪是下跌行情中的主要趋势浪，下跌幅度比较大，所以AC浪一般由下跌5子浪组成，而反弹浪B一般是上升3子浪组成。
对比一下，在上升五浪中，24子浪一般由下跌三浪abc组成，但ac子浪是上升过程中的折返走势浪，是为了修正和释放过分上升带来的压力，abc三浪可以走成横盘走势，这时a浪底和b浪底构成双底；b浪顶和a浪开始处又构成双顶。一般回调浪中的ac子浪幅度不大。
虽然我说的是一般情况，但行情的演变不以个人（包括艾略特）的意志为标准，有了波浪标准循环概念以后，在行情中灵活处理，不必为理论献身。
请仔细看下图。下图中的每一个上升推进浪中的第一子浪和第二子浪形成了双底形态，这是好的买入点；每一个上升推进浪中最后的5子浪与下跌浪（也可以是回调浪）中的第一个子b浪将形态双顶形态，是较好的卖出点；还有在回调浪走出横盘形态时，也能形成明显的双底和双顶。这些都是我们在操盘实践中应该注意和把握的地方。
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在《道升随笔84：双底(双顶)形态、BOLL线和MACD共同研判买卖成功概率》一文中，我们通过对上证指数不同K线周期的有限统计，双底（顶）与BOLL线和MACD联用，成功率在85%左右。如果使用用波浪走势来进一步窥视行情的发展，成功率应该在90%以上。
我们在谈波浪走势时，应该注意研究和熟悉波浪形态与成交量价格之间的常见关系。
在行情中，交易商总是以做市时间长短来确定自己的分析周期。在所使用的K线周期中如果看不到子浪，可以使用较小的分析周期就可以了。当周期选择得较小时，不但一、三、五的子浪看得到，而且孙浪，以及孙子浪都能清楚地看到，这样看波浪效果应该比较清楚。当然如果K线的时间周期太小了，看的时间间距又很长，那么K线在窗口中的数量太多，K线显得不分明，杂乱无章，对数波浪不利。一般认为在窗口中K线保持在100~200为最佳。
今天是2005-8-19日星期五，昨天大跌，今天收了一条小阳线，又是一个不平静的日子。行情看涨还是看跌，每个人都有自己的观点和看法。我们先来看一看日K线图，如下图所示。二浪的反弹浪与一浪的顶部构成了双顶形态，在二浪中的B子浪顶处是比较好的卖出点（期货中开空仓点），可靠性比较高；在三浪中12子浪又构成了一个双底，是绝佳的买入点。在日K线图中，三浪中的3子浪的下级子浪没有完全显示出来，可以使用60分钟线或者30分钟线继续观察。
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在不违背划分波浪的原则下波浪的划分其实有多种方式，不是唯一的。这是波浪理论难以运用的原因之一，也是多数人失败的根源。我们可从多种周期K线图上分析不同的波浪走势，或者从关键性的周期上划分出可能出现的波浪走势，总会搞清楚波浪走势的真实面目，再辅助各种技术指标和形态的提示，应该对行情有80%~90%的把握。
请看下图，是第一张60分钟数浪方法。第3子浪中的（1）上升浪中的①②子浪构成的双底买入点是最佳进场机会。在②小浪底BOLL线上的表现，MA线上的表现，以及MACD双底上升，都是指示买入。第3浪上涨很大，1浪上涨幅度很小的情况下，再加上第3浪中的第（5）子浪显示出恐慌性地放量抛盘抑制了第（5）的上涨，这说明了市场各方对后市的缺乏信心。在这种情况下，笔者认为4浪下跌应该下跌到13浪总上涨幅度的50%处才可靠，大约在1100一线。从60分钟图上看，4浪有可能走出abc三浪回调，今天基本上走出了a浪，下周将走出小b浪反弹，先沿着日K线中的MA20线缓慢上行，到了60分钟MA20线上下，会再次回头下跌，然后下行到60分钟的BOLL线的下轨处，这点从时间上看可能那时正好在1100点附近。这样时空关系比较和谐，不出意外，那时指数也许刚好落在日MA30线上下。当然后市的波动速度和幅度大小都会影响到时空关系，我上述的走势只能是一种比较可能的情况。
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请看第二张60分钟图，如下图所示，是另一种波浪划分方法，主要体现在顶部数浪不同。（3）浪中的⑤子浪是失败浪，大波浪的划分没有区别，后市行情走势和波浪的划分方法应该与前一种划分方式一样，这里不再赘述。
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下图是第三张60分钟波浪划分图，它说明了划分波浪不是唯一的，这是波浪理论本身的变异性决定的，是波浪自身的属性。下图是第三种60分钟线上划分波浪。图中，对子浪的处理上的差别，以图中这样的子浪划分，那么今天的最后行情已经基本上到了（4）浪的底部，最低不能跌破1120点，然后上涨过昨日新高1201点，走完3浪中的（5）子浪，在K线形态上将出现比较明显的放大喇叭形，理论上把放大的喇叭形态看成下跌形态。然后随后走出第4子浪，这种形态的4浪的下跌深度应该比前一种4浪的下跌幅度更大。
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前面三张60分种图有三种画法，到底哪种方法较合理，我们可以借助更小的时间周期来划分波浪。下图是30分钟的波浪标注情况。图中波浪更细腻，更清楚。该图与60分钟的前二种情况一致。所以笔者基本认为下周行情将会先小幅反弹到60分钟线的MA20线，相当于日K线的MA10和MA5死叉线的附近，然后下跌到1100点附近才可靠，刚好是50%的回调位（也许会回调到62%折返点位上），也是日K线上MA30和MA60线的位置处，具有强支撑，应该会引起最后的5浪反弹，完成日K线上第三浪的上涨任务。
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波浪具有变异性，本帖只用作分析和学习，不能作为测市和做单，否则后果自负。
道升随笔95：揭开中国二大指数的秘密
道升随笔95：揭开中国二大指数的秘密道升随笔都是原创文章。
道氏在100多年前提出了道琼斯工业指数和道理论琼斯铁路指数（现在的运输指数）。这两项指数可以相互印证牛市的来临。在熊市结束时，工业生产的复苏首先要在运输上反应出来，只有原材料的运输在先，才可能组织生产。所以一般情况下，道琼斯铁路指数首先上涨，然后道琼斯工业指数才会上涨。只有这两项同时上涨时，才能确认牛市的到来。
前几个月，新闻媒体上有篇报道，说美国中央情报局派间谍到中国，不做别的事情，专门到处乘火车，调查中国铁道运输情况，以评估中国的经济发展。所以铁路运输是经济的大动脉，它能提前反映出经济的好坏和走向。
中国没有铁路指数，在这方面是个欠缺。虽然深圳市有运输指数，那可不是铁路指数。当今世界，除了铁路以外，汽车、轮船、飞机都成为跌路的竞争对手，特别是在高速公路网建成后，铁路的霸主垄断地位将逐渐削弱。现今中国交通运输已经比较发达，即使有铁路指数，它的功能也将打折扣，在中国最好寻找出其它办法。
中国目前有两个股票证券交易市场，上海证券交易所和深圳证券交易所。上交所主要提供上证指数，而深交所主要提供深证成份指数。笔者分析后认为，上证指数包括了上交所几乎所有的股票成份，由于国内A股数量最多，A股成份比重最大，在走势上，上证指数与A股指数的形态差不多，只有微小的差别。但深证成份指数主要包含了深圳交易所中的53只大盘蓝筹股，它们都代表了各个行业的龙头老大，其中多数是绩优股。在每个证券交易所还有一些其它指数，但这两项指数使用最广泛，股民最了解。
虽然中国没有铁路指数能够预先反映经济复苏的指针，但借助于各行业的龙头老大的表现，也能基本知道经济的“复苏”的最新情况。毕竟在经济复苏中，龙头企业最先有机会表现出它们的生产实力和生机，这是深证成份指数的基本情况。另外深证成份指数只有53只股票组成，便于主力操纵指数走强，有利于带领整个市场的复活。当深证成指先上涨时，随后两市的A股指数会跟进，上证指数也能跟进，一般会有一波上涨行情。除了操纵因素以外，只有行业龙头上涨的行情才能持久，才能有较大的上升幅度。当行情在见大顶时，一般大盘龙头股（蓝筹股）会提前完成它们的牛市计划，三线股在牛市结尾时补涨，这时深证成指会预先反映出弱势和明显的顶部，经常比A股指数和上证指数早先反映出头部特征。
中国虽然没有铁路指数，但有深成指，这是不幸中的万幸！
最后，笔者想指出，上交所和深交所都有综合指数，有时综合指数更能单独反映出市场的趋势，据传综合指数没有新股上市的影响，走势比上证指数和A股指数更真实一些。成份指数以流通股为基础计算指数，而综合指数以总股本为基础计算指数。虽然成份指数能真实反映市场的波动和趋势，但综合指数更加重了这种主要趋势的提示，特别是在大趋势中这种效果比较显著。
上证指数与上海交易所的综合指数比较效果也很好，综合指数也能提前反映出市的大趋势。但深圳交易所的A股指数和综合指数的比较交易不好，没有明显的差别。这也许在选择综合指数股本时不适当所致。
在比较两指数时，应该注意两指数比较起点的选择。在起点处两指数已经对齐，从起点开始比较两指数的走势。
请欣赏上证指数和深证成份指数的精彩图表比较。最后一张图是上证指数与综合指数的比较，效果出奇地好！
第一张图表现了1996年的牛市行情：
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第二张图表现了1997年见顶时的行情：
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第三张图表现了1998年短期熊市行情：
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第四张图表现了1999年所有股票齐涨的井喷行情：
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第五张图表现了2001年牛市见顶行情：
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最后一张图表现了上证指数与综合指数的比较：
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最后,道升对上证和深证的综合指数的成份不太了解，知道的朋友请不吝赐教，先多谢了。
道升随笔96：只有看穿破绽和玄机的人才会成为大赢家
道升随笔96：只有看穿破绽和玄机的人才会成为大赢家对于经济学大家已经有许多议论。多数炒股的人对经济学几乎不屑一顾。过去我记得在一本书中谈到索罗斯时，索罗斯曾经有一段名言，对经济学可能是比较得体的评价。他说：“我们靠经济学的错误赚钱，因为经济学的错误而进场，在大家知道错误之前而出场！”对于这番话，道升以前不太理解，直到维克多的一番话才让我明白。
维克多说到：
“经济学家都是具有怪癖的人，他们试图解决无聊而复杂的难题。经营企业或者从事任何行业，我们都很难发现它们与经济学理论之间究竟有什么显著的关系。”
“经济学家的理论设计是为了政府官员与国会议员对于经济问题提出解决的方法，将决定经济活动的长期发展，并主宰价格的走势方向”
“现在绝大部分投资与投机行为，成功与否都取决于是否可以正确判断政府的动作与影响------货币政策、财政政策以及就个别市场与一般经济循环进行的干预性立法。”
“我们的经济是根据市场原理动作，但舞台的布景是由政府决定--------布景随时可能变动，这便是关键所在。”
“我到纽约市的‘皇后学院’学习经济学理论，但我发现经济几乎全无意义------除非由负面的角度考虑；换言之，我学习当代经济学思想的错误，而不是正确之处。”
“学校的正式教育让我了解主流凯恩斯学派的观点，我们政府便是以这套理论拟定经济政策。然而，在自修的过程中，我发现大多数大学传授的经济学理论都违背了主要经济学家的思想原则。。。。。我认为，凯恩斯只不过是一位思想较周密的商人与一位泡沫的制造者。我发现凯恩斯经济理论中的根本矛盾，并在‘现代奥国经济学派’中发现正确的经济原理。于是，我开始了解如何利用政府的泡沫行为获利。在通货膨胀的初期进场，并即早离场；泡沫破裂时，我已经安然落地，并准备进场收拾。”
“我不认为你需要接受正式的教育，取得金融交易活动需要的经济学知识。事实上，我曾经鼓励一位非常优秀的年轻人不要上大学，并提供他一个交易员的工作。我告诉他，在市场中学习，他的收获将远胜过大多数大学教育者。通过观察与实践，他将学习这个世界真正的运作方式，而且很快成为一位优秀的交易员。”
在谈到经济学科班出生的人时，他说道：
“我认为一位在某大型金融机构服务的证券分析师，她主修经济学，并有五年的市场经验。我向她请教美国政府究竟能否清偿公债。他回答：‘不行，政府的债务将继续扩大。’然后，我又问她，在人们质疑政府清偿债务的能力以前，公债的规模还可能持续增长多久。他回答‘我不知道，但最后这些债务都必须被一笔勾消。它们毕竟只不过是一些纸张而已！’只不过是一些纸张，不可思议！！在下一个空头市场中，她将无助地看关股票与债券不断创新低。不幸地，我曾经与无数人谈论这方面问题，他们都持着类似的见解，显然这是一种普遍性的观点，它源自对于经济学基本原理的误解。”
“你不可以颠倒因果关系。华盛顿一些所谓的经济大师不可仅凭国会的纸上作业创造经济繁荣。经济学不是一个神秘的领域，也不是少数专家与天才掌握的宗教启示。许多政府决策者只不过是懦弱的政客，他们不敢告诉特殊的利益集团：天下没有白吃的午餐。反之，他们采用种种复杂的技巧掩饰扩张支出的事实，并试图逃避或故意忽略这些政策的必然结果------通货膨胀或经济衰退。然而，他们的行为都是在经济学的名义下进行。”
“凯恩斯在他所谓的新经济学中，正式给予这些经济谬论类似于科学的地位。他让政府取得合理的根据，干预自由市场，控制货币与信用的供给，并采取不负责任的赤字预算与通货膨胀政策。。。。。。他们酝酿出一种普遍的见解，认为唯有政府在无数人员、高薪顾问和众多的委员会与官僚机构的协助下才有能力在考虑全国的分歧与利益下，寻找一个正确的妥协办法。他们认为政府应该管理经济：通过通货膨胀的手段，增加信用与货币供给，以促进生产，同时又针对最具生产力的产业，课征‘超额利润’的税金；通过预算赤字的方式，提供‘被剥削者’公平的机会，同时又强迫可能提供他们就业机会的企业，支付最低的工资、社会安全的摊派与失业保险。。。。。。我对于这套说法的反应，并不适合以文字表示，所以我仅提出一个忠告：‘不要让他们愚弄了你！’如果你每月都可以让支票帐户保持平衡，并了解不能永远以债养债，则你对于经济学的了解已经远超过了大多数政府决策者。”
“掌握正确的经济学基本原理，你可以发展合理的市场预测方法，由无数的资料中筛选信息，余弃那些无谓的垃圾。你可以由一个简单而正确的概念开始，观察市场的资料，并推演出合理而精确的结论。”
“知识的多寡并不重要，重点在于知识的素质与有效性。”
中国在4年的熊市中真正的下跌原因是政府采用了凯恩斯的经济理论，过渡财政赤字以刺激经济增长，必然导致通货膨胀和经济泡沫。虽然中国最近4年来GDP每年高速增长，但中国政府的负债太多，在舆论和媒体都在尽力掩饰通货膨胀和经济泡沫、宣传中国的经济成就时，也无法挽救股市与GDP的背离！中国经济泡沫和通货膨胀直接导致了股市4年的下跌，这是基本面的主要原因。当然国内的股权改革也是其中之一。管理层为了股权改革成功的这一天，已经计划了好几年，把股指数打下去也是他们的计定目标。当股份下跌到净资产时，对股权改革的成功十分有利。
市场的走势由政治的、经济的、技术的、心理的和市场的多种因素决定。市场走势的最终结果以波浪的形式表现出来。波浪是果不是因。目前在行情发展过程中，我发现有些波浪专家对于波浪的研究比较执着，不小心颠倒了波浪的因果关系，这是危险的信号。2002、2003和2004那些年里，对于上证指数这三年的大底多数人都认为是第四循环浪的结束，必然会走出第五循环浪。结果市场没有走出五循环浪，降了一个等级，成了大浪中的B浪反弹。最终行情击穿了这三年形态的铁底，形成了今天的大C浪走势！波浪的形成是行情走势的结果，是先有了行情才有了波浪。决不是先有了波浪才有了行情。这是历史的大误会！以最近的反弹行情，我从波浪的完美性上支持C4浪的划分法，但这只是个假设，是对未来行情的一种美好期盼，不是行情的必然走势和结果。在波浪没有走出以前一切都是未知数，谁能保证后面的行情走势一定会走出C5浪来，或许C5浪演化成了上升2浪。所以以C5浪下跌到800点或者750点那只是一种假设，是不是事实还要看行情的发展和市场上多数人的看法。如果大多数人认为在下跌到800点，我看这个行情可能到不了那里。反之，如果大家都看好后市，那么跌穿998点的可能性就会增加。在市场中行情的发展总会产生一些意外和变化，没有人能够真正预测未来，主力不搞点花样让行情看不懂，在市场中谁也别想赢到钱！
“我们靠经济学的错误赚钱”，这才是看穿了经济学破绽的人。
“我们靠波浪的变异赚钱”，这才是看穿了波浪理论玄机的人。
金融风险投资中，技术上的、经济上的、金融政策上的、社会心理上的等因素都将成为市场波动的根源，只有善于洞察这些因素破绽和玄机的人才会成为大赢家。
道升随笔97：金线神手（绝版）
道升随笔97：金线神手（绝版）道升随笔几乎都是道升心灵的流露，也是多年研究和实战的结果。
随便在K线图上画一条直线，这条线它代表了什么呢？这事太简单了，以至于许多市场老手没有想到认真思考过这样的简单问题。
K线图上的横座标是时间，纵座标是价格，那么这条直线应该叫做时间价格线，它的斜率表示价格的上涨或者下跌速度。
如果要反映行情的上涨速度，可以使用支撑线、压力线，通道线和射线。除此以外，还有怪异的阴阳线。阴阳线和射线都是道升独创，填补了过去画出技术中空白。射线理论反映了江恩理论中的精髓。
以目前行情的走势图为例，行情一边走，线条不停地画。行情走到哪儿，道升就画到哪儿，如下图所示。
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支撑线的画法：在上升行情中，依次或者相隔的两个低点一个比一个高；在下跌行情中，依次或者相隔的两个低点一个比一个低，波浪中的两个低点画一条直线。
压力线的画法：在上升行情中，依次或者相隔的两个高点一个比一个高；在下跌行情中，依次或者相隔的两个高点一个比一个低，波浪中的两个高点画一条直线。
阴阳线的画法：一个波顶对应一个波底，或者一个波底对应一个波顶，以波顶和波底为两点画一条直线。
射线的画法：以行情起点（上升行情开始的底点和下跌行情的开始的顶点）为原点，以波浪上的波峰或者波谷画一条直线。
有这四种线，对行情的“监管”非常及时，是实时操盘中的得力工具，对行情的捕捉和监控八九不离十。有这样的金线神手，孙悟空也难逃如来佛手心。
注：通道线一般采用回归线或者标准差这样的专用通道画线工具。
第二图主要使用了射线和阴阳线，它是第一图的补充。
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更绝的是第三图，以上证指数画长时间跨度的效果图。
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第四图是深证成指。波浪不太完整造成来画比较多，看似比较凌乱。只要您仔细看，可以看出不同时间画线的功能。
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第五图，利用切线来衡量上涨和下跌速度，简单实用。
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朋友们，在T+0的期货市场上，行情速度特别快，在即时走势图上画线也能作为当日的提示，根据你选择的操盘周期，可以在1分钟、3分钟、5分钟，15分钟、30分钟60分钟线上看出相应地金线。然而，在T+1的股票市场上，如果选用分析时间太小，例如1分钟和5分钟作为操盘的时间周期太短了一点，买卖股票以后当天出来不了，很可能掉入陷阱之中。道升认为，作为做成交量的操盘者，在股票中最好使用15分钟、30分钟和60分钟作为选择买卖的周期（当然日、周、月K线不能少看），伴随着行情的发展画线，给人以直观的提示作用。盘口上的画线，辅助以波浪的理解，紧盯伴随波浪的量价关系，观察其它指标指针，成功率会提高。
总之画线的提示作用强过了波浪的提示，在操作上画线更具体更直观。画线是一种操盘工具，而波浪理论最多算是理解行情形态的一种思维。工具可以直接使用，而思维只能在行情完了以后才能知道思维与行情的差异。因此，波浪理论只能用作行情前和行情中对走势形态的一种思考，它本质上不能算是工具，说它是一种哲学思维更合适。
道升随笔98：大师的困惑------技术的有效性和无效性（一）
道升随笔98：大师的困惑------技术的有效性和无效性（一）道升随笔都是原创作品，不得在公开的学术刊物上发表。
一、江恩理论是骗局吗？
在自然界里只有同卵双胞胎是最相像的，除此以外，再也找不出我们想要的自然界的“复制品”。自然现象和生物的繁殖虽然可以周而复始地重复，但从来不可能完全的复制，就算双胞胎也有差异。我们人身上有数不清的细胞，但细胞在自身的复制过程中也会出现失真现象，这正是细胞衰老的根源。人的一生是细胞死亡、复制的一生。在复制中出现的细胞基因的差异导致了人的衰老过程，就像一盘原版录像带，本原十分清楚，在多次复制以后，画面上的杂波越来越多，信杂比越来越小，最后杂波最终把图像全部淹没了-----死亡来到了！这就是人生的全部过程。
江恩应该是周期理论界神圣的权威，他奉行圣经里的观点：
“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行。同一太阳下，并无新事。”
“万事均有定时，凡事都有定期，现今的事早就有了，将来的事早先就有了，并且神使已过的事重新再来。”
这两段话应该算是江恩周期理论的核心。
仔细品味圣经里的这两段话，主体说的都是“事”。这个“事”虽然在不断地重复，永远重复下去。但圣经里说的这个“事”在重复过程中并没有肯定它是相同的。这就是读这两段文字最大的玄妙之处。从字面上的意思讲，我们很容易被圣经里的这两段话蒙住了眼睛。是的，自然界的万事万物都会在太阳底下周而复始地重复着，但每次重复都产生了新的差异。我们一年365天，天天都不一样，这样的常识也会让许多人汗颜。
开始读江恩的书，我们都会被它宗教神秘色彩所迷惑。如果我们相信他那一套学说，很容易像崇拜宗教那样崇拜他的学说。江恩理论到底怎么样呢？我们来翻阅一下有关的文献。
我在《道升随笔55:炒股正道－－－摸着石头过河与资金管理》中，举了一个刚好用得着的例子，引用如下：
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以江恩为例，许多股民对江恩佩服得五体投地，其实这是人类社会需要英雄人物而树立起来的先进典型和榜样！人类社会的心智懦弱所带来的恐惧会在英雄的光芒下得到了缓解。如果江恩很成功，那么江恩为什么死后没有留下大量遗产？当有记者采访江恩的儿子时，他儿子坦承江恩留下了10万美元！一位大家公认的投资大师只留下10万美元遗产不可想象呀？答案只有二个，要么他的确没有赚到大钱，要么他把钱扔给了二奶（笑话）！拉瑞.威廉姆斯是《短线交易秘诀》一书的作者，也是威谦指标的创始人，他本人对我们目前相信的那种技术分析也持怀疑态度，他在12个月内从1万美国赚到110万美国，不能说他没有水平吧？如果你看了这本书，你会对他的市场观点有一个新的认识和看法。他对江恩很有看法，在书中他说：“江恩有位朋友与他也是朋友，亲口告诉过他，江恩的有关秘密。江恩的确做过几笔好单，但江恩把这几笔好单到处宣传，以至于成为了世界知名的技术权威。江恩在外交和公关上超过了他的操盘能力。江恩很多复杂的技术分析和数学分析都是在江恩退休以后，为了完善他的理论而创立的。这些理论没有得到江恩在实践中的运用和考验，只是退休后盘后分析和解释！”似想，哪位仁兄在实盘中使用江恩理论获利过？至少我好像没有这方面的经历！《一次读完25本投资经典》中，作者就对江恩作了客观的评价，在书中167页上，作者这样评价江恩：“甘氏就像一种宗教信仰，你要不就相信，要不就不信。。。。甘氏在华尔街担任评论家和投机客达半世纪之久，他的投资成果究竟如何鲜为人知，不过从几年来甘氏所出版的一堆书籍、手册和函授教材来看，仅靠股市赚取的报酬似乎难以维持生计。”这是对江恩的最好评价！靠神学和宗教怎能对付猫捉老鼠的游戏？
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但是，江恩的七条买卖策略值得认真地执行，21条买卖守则值得参考。如果你把江恩的测市理论与江恩的操盘理论对比，你会发现，在买卖七条策略上江恩也没有使用他的测市理论,也没有什么特殊之处。为什么会这样呢？江恩自己也说过，要把测市与操盘分开。如果你能把江恩的七条买卖策略仔细研究一下，你会发现，在江恩出生之前这些策略已经在市场上出现了。
附录：江恩七条买卖策略：
第一条：市场创新高时买入，或者突破旧有顶部时买入。
第二条：市场若上破旧有市场底部，变是买入的机会。
第三条：当市价下破旧有市场顶部时沽出。
第四条：当市价创新低时，是沽出的记号。
第五条：收盘价最为重要。
第六条：当投资者落单入市的时候，止蚀盘的指示必须同时给予经纪人，不应有所迟疑。
第七条：风险资金管理
江恩买卖策略前面4条都是买点和卖点的确认，这是普通的买卖原则和策略，并不是江恩独有的。从买卖选点来看，江恩强调在行情的突破点买入或者卖出以及顺势买卖，通常买卖点都在强市点上。这种买卖方法也经常遇到陷阱，这就要求使用第6~7条的内容加以限制。在买入时一定要设置好止损位，并且确定遇到陷阱以后最大能够承认的亏损，以计算出最大的仓位。下图是江恩买卖点的确认图。
...
我们看到了一位神秘的具有宗教般的信仰和理论的大人物，在受广大股民的崇拜之下，他在做买卖时透露出来的原则和方法却是世界上最朴实无华的一面。可以说，他做单的方法和诀窍与普通人没有任何区别。
江恩把他核心的测市理论与买卖策略区别开来，真正的原因是技术的无效和有效性问题。
我们先来看周期理论。江恩常用的有四方图、轮中轮、六角形、四分图、数字表和偶数表，都是江恩的时间周期测市工具。道升在学习这些工具时深信不疑，用宗教般的热情和信仰以及超常规的精力投入研究。江恩理论在数理上还说得过去，但在实践中发现，那些失败的测试点都计算进去，其实江恩的周期测市工具的成功概率很低，超过10%的成功概率已经算不错了。在有些书中，把江恩四方图或者六角形图的应用在外国指数上，以证明江恩理论的如何神奇，那种牵强附会的作法让人无法理解。我把这种方法照样移植在中国股票指数上，无论我怎么努力失败的多，成功的少。所以我怀疑书中的图表的真实性，为什么中国人写给中国人看的书要使用国外的图表？成功率的确太低了，比一般的技术指标低得多，为什么还有那么多人信仰（注意是信仰，不是只相信）江恩的时间周期理论？笔者在一次意外旅游中发现了奥秘。有一些我和老婆到了重庆市瓷器口游玩，那是一个清代名镇，一条古镇建在嘉陵江边。我们在那儿无聊时走进了一家小店，店里有一台算命的计算机。我老婆一看到算命就来劲了。当从电脑中打印出来的结果时，我老婆一看结果乐开了花，说她的命比我好。我一看结果，她得了89分，我才得71分，怎么会呢？一算两个儿子命都在90分以上！这下更乐坏了老婆，说我在家里最笨的一个，命也最差的一个。我一听也来劲了，像我这样成功的人也没有几个。但又一想，答案也对，我一人赚钱养了一家四口，这不是命不好吗的表现吗？事后我询问老婆，到底有多准，她说了一些事情，我统计了一下，把似是而非的话全都算进去，其准确度也不到40%。至于我吗，除了第一句让我满意，其它的我现在一句也记不清了，第一句话是：“你是一位深邃的投机主义者。。。。。适合做股票期货等风险投资。”好！当时我初进期货遇到了一些挫折，正在重建和摸索期货的操盘策略和超短线的买卖原则。有了这句话，让我全身振奋，斗志昂扬，信心百倍，那时的信心又创了新高。就这句话让我对算命产生了全新的认识，人们总是希望从算命中得到自己想要的东西，其它的都不会多计较。同样，江恩理论首先被说成建立在宗教信仰的基础之上，被披上了宗教神秘的面纱，这与算命有相似之处。“人们总想得到自己想要的东西”，那怕只有10%的准确度，10次中只要有1次成功了，人们会在神秘的宗教指引下忽略了那9次失败！
以10%这样低的成功率来做买卖，那不亏死了才叫怪呢！测市更多的是艺术的层面。江恩要吃饭，也知道使用最普通最有效的办法。
应该说周期理论也是一种方法，其成功率是比较低的，但低的成功率总比没有成功率好，在多指标共振的条件下，周期理论也能为总体成功率作点贡献。
笔者认为，江恩的操盘理论和经验值得学习。在理论上，江恩角度线是实盘中经常使用的画线方法，以江恩自己的话说，这种画线方法是他最得意之处。江恩说，角度线反映了涨跌率。过去在江恩时代道琼斯工业指数在360点以下，以江恩的周期理论思想出发，江恩认为一天涨跌1点属于正常的涨跌率，在坐标低上画出1X1线来，必然是45度的直线。这就造成了传统的江恩角度线以45度画1X1线的方法。在今天，仍然使用45度画1X1线的方法没有抓住江恩涨跌率的本质，也没有发现速度线是时空转换的媒质。笔者认为江恩角度线最精彩的地方反映了时空的相互转换，以速度线为桥梁，把时间和空间有机地联系起来！我们在实盘中经常看到，当价格反弹到1/2线时，一般要回调，如果上涨速度快，所花时间就少，反弹位与50%位差不多；如果上涨速度慢，所花时间长，反弹的实际位置远达不到50%位上。这就是时空转换的意思。江恩在自己使用角度线时说过：“当你一旦完全掌握角度线，你将能够解决任何问题，并决定任何股票的趋势。”，江恩的话中有两个“任何”，这也许只是商业言词，我们不必太认真。笔者在长期使用江恩角度线后认为，江恩角度线具有其自身理论上的优美和直观上的时空演变过程，但如果不使用江恩角度线，使用分析软件上都有的百分比画线工具和黄金分割画线工具同样都能实际江恩角度线一样的分析结论。因此，江恩角度线虽然形式与百分比和黄金分割工具不一样，但最本质的东西大同小异。
只要理论披了博大精深的外衣，多数会造成匪夷所思的结果。尽管这样，技术分析是艺术，艺术的东西只要能产生美感和精神享受就可以了，有效无效、实不实用已经退到了次要位置上，这就有了艺术品本身的价值。就像一幅油画，在道升眼那只不过是一张破布，但要艺术家眼里价值连城。
道升随笔100：大师的困惑------技术的有效性和无效性（三
道升随笔100：大师的困惑------技术的有效性和无效性（三）（三）、技术的有效性和无效性
在前面两部分中，我们了解到波浪的变异来自于市场的随机性，这是客观存在的事实。江恩博大精深的理论在实战中成功率不高，也是来自于市场的多样化和随机性问题。虽然时间是行情发展的重要因素，但绝对不是唯一因素。以江恩的周期理论来看，他把时间看成是市场发展的唯一因素，就像中国的算命一样，人生下来就注定了一身的命运，看起来有些荒唐。这种周期理论在宏观上粗略地看待行情还是可以的，但在具体操作上显得捉襟见肘，难以在江恩各类周期表上找到真正的突破点，偶尔有也许正好是巧合（谁能证明它不是巧合呢？）。有人说江恩周期理论不够准确是由于江恩公布了自己理论造成的，大家知道的理论就不成为理论。现在我对这种观点持怀疑态度。在市场中，当多数交易者行为处于偏执情绪状态时，市场经常以趋势的方式显示出来。交易者的偏执情绪状态什么时候出现，不是仅在时间周期表上就能确定的，它由许多因素引起。市场具有无序和有序的两种共存的基本特征，使行情显得更加扑朔迷离。当行情以横盘行走时，市场主要表现为无序的一面；当行情处于上涨或者下跌的趋势时，市场主要表现为有序的一面。说市场仅为有序或者无序时都是不完善的。
论坛上有一篇很不错的帖子《股市老手的16条奇谈怪论》。文中有16条，笔者分了类，其中6条与市场随机性有关，占总条目的37.5%，资金管理和策略只占2条，占总条目的12.5%，剩下的8条与技术无关，占总条目数的50%。如果不考虑与技术无关的条目，那么在技术分析中与市场随机性有关的条目占75%，而资金管理和买卖策略只占25%。所以，不把市场随机性的观点上升到哲学认识的高度，变成自己习惯的一部分，那么对于行情的认识仍然会停留在牛顿力学时代，以为炒股与做家庭作业没有两样，那么一定会失败。要记住，在市场中1+1不等于2，它的结果随着行情的发展而演绎变化。
技术分析派中最失败之处在于使用了一种固定的模式或者模型去描述市场，这种方法不适合具有随机性的市场。今天你使用A模型炒股成功了，但下一次行情就很难说了。市场总会以自己的方式运作，不会以一种固定的模式展开。维克多在《专业投机原理》一书中说道，凡时使用固定模型描述市场的人没有一个会取得成功！笔者认为使用这种固定模型的人问题出在思维方式上，他们以固定和静止的思维来理解市场（有点像做中学的数理化题），忽视了市场的随机性。无论过去、现在和未来，人类都不可能全然理解和把握证券市场的全部运行机理和内在逻辑，使用人类自己虚构出的固定模式，怎能适应和正确地捕捉行情？因此市场决不可能被持久地精确预测，没有人可以把握市场的全部细节，亦无人可以永远成功操纵市场。
现代的市场是全息的市场，从各个方面汇总来的经济、政治和军事等信息都将影响着市场的走向。使用一种方法和一种模型怎能描述行情的全部信息？
想用静态的方法和思维不可能立足于市场。市场的运作模式随时随地在发生变化，这种变化需要手段的改变和思维的跟随。不以固定的观点看行情，心随市场流动应该是比较高的境界。
一切理论的东西都要落实在实践上才有效。应付随机市场在具体的操盘中怎么处理呢？笔者下面介绍一下自己的看法。
在信息化的社会里，人们普及了电脑和K线图表，在硬件平台上实现了平等，主力已经失去了往日的优势。我们先来谈谈人们在操盘时主要使用的技术指标。
在主图上主要有：K线，P线，MA线，BOLL线等。
在附图上主要有：VOL，AMOUNT，MACD，KDJ，RSI等
既然没有人可以把握市场的全部细节，那么我们应该承认这一事实，在操盘中不能认死理。我们使用不同的指标来监控行情，解决了同一模型困惑的问题；使用不同的K线周期来评价行情，解决市场随机性的问题。试想想，市场的随机性最终要由大大小小的波浪来表示，使用不同周期的K线图就能观察不同周期大小的波浪走势，并通过不同的K线周期去追踪不同等级波浪的“细节”。每一种K线周期都对应着行情的周期节奏和大小趋势。如果想看主要的熊牛趋势线，可以使用周K线或者更长的周期，这样做可把一般的小波浪过滤掉；如果想看一般的日常波动，可使用日K线；如果要看小浪或者微浪可以使用各种分钟线；如果只看当天的走势图，也可使用即时线。那么解决市场随机性问题最简单的方法就是使用多周期分析对比和行情评价。
在分析软件上一般使用F8来切换K线周期，但在许多分析软件上可以更改成数字键切换。在我的电脑上，0表示分笔走势图；1表示1分钟K线；M表示3分钟K线；表示5分钟K线；3表示15分钟K线；4表示30分钟K线；5表示60分钟K线；6表示日K线；7表示周K线；8表示K线；9表示年K线。除了这些分析周期以外，还可能设置季K线和半年K线。使用小键盘很容易切换分析周期，方便快捷。不仅如此，也可以把自己常用的技术指标的快捷键设置成数字键，在技术指标切换时，只使用小键盘中的数字键就可以了。
无论使用什么样的分析系统和交易系统都无所谓，关键是这种交易系统你喜欢和适合你的性格，一句话使用起来顺手和习惯就好。（当然成功率也是重要因素）
使用一种分析周期、一种模型或者一种指标都会使技术分析变得无效。
使用多种分析周期、多种模型或者多种指标都会使技术分析相对有效。
必须指出，没有成交量的K线图是无效的图形。我们使用温度线，电脑随机函数产生点曲线，都能满足艾略特波浪理论的8浪循环要求。现在市场上出售的一些K线技术分析和超短线分析图书中K线图表上没有成交量，那纯粹是扯淡！
K线的量价关系和K线的波浪形态是最重要的两大评价行情的要素，加上盘口显示的多空双方的情绪和意志，一般能捕获小段行情。把技术分析上升到直觉的高度也许是目前最佳的交易形式。
根据笔者的体会和理解，技术对收益的贡献可能要占在75%强，而其它因素应该占25%。从这个观点出发，只善长基本分析而不懂技术分析的人肯定问题多多。期货中，特别是做日交易的超短线操盘手只需依靠技术赚钱。在股票市场中，影响行情的因素更多，除了技术之外，基本分析对于长线投资不可不察。在通常情况下，技术分析寻找出的股票应注意其财务报表的呼应（当然也有假的财务报表）；反之，基本分析寻找出的股票一定要以技术分析最后把关，否则容易出事。在股票市场中，炒作最好的股票和炒作最差的股票经常是最赚钱的股票。
最后，想具体认识和体会我所阐述的内容，请你在上证指数K线图上，从1分钟开始切换到年K线为止（在实战中一般从长周期开始看），仔细观察和体会不同周期下的K线形态和行情趋势，一定会有所发现和有所体会。这就是我要告诉您的技术有效性的真实内涵。
长期观察和做一只合约或者一只好股票，其收益经常比多品种做单的收益更高。因为长期观察一只合约，其行情走势容易上升到一种直觉的高度。
我在具体操作中，我一般喜欢使用主图中的BOLL线和MA线，在附图上喜欢使用VOL、MACD，CCL（OPI）。紧盯委买和委卖盘口，根据买卖的成交节奏和数量，体会多空双方的交易情绪，大多数情况下能把握短线行情。
注：黄豆在10：15分要休息15分钟。
2005-8-26日
道升随笔101：大道至简的哲学思考
道升随笔101：大道至简的哲学思考我们都有这样的一般感觉，外国人写的书罗嗦，缺乏整体感，而中国人写的书结构感较强，但细节部分显得过于简单。外国人强调读书越读越厚，中国人强调读书越读越薄。这样的事实表明两种民族哲学思想的差异。
西方的科学观是形而上学的哲学观，它强调把研究的问题分解得越细越好，以孤立的静止的片面的方法研究对象。在人类现有的知识和认识条件下以形而上学的方法研究未知领域应该算是最好的方法。条块分割，各个击破，最终逐渐了解事物的全貌，这是近代科学发展的一般规律。近几百年来，人类科技都是建立在形而上学的基础之上。笔者认为，在人类或者个人进入某一领域时，对这一领域不了解，只能一点一点地分解研究。把局部的内容搞清楚了以后，才能最终把握事物的全局。形而上学的研究方法适合初学者学习和对未知领域的研究。
炒股也一样，一位新股民入场时什么都不懂，他只能一点一点地学习和研究，对市场没有整体感觉。初学的过程就是从无到有的过程。当股民把交易市场上的基本原理和方法都学习得差不多了的时候，进场实战，以获得实践经验加深对交易原理和方法的理解，最后上升到掌握的程度。通过交易训练和实践，当交易知识掌握到相当深的层次以后，交易知识和技能才会上升到直觉状态，这是交易的最高层次。在这种状态下，成功的交易已经成为一种习惯，不需要刻意思考就能把握市场的局面。
辩证法强调从全局和系统的观点出发把握事物内在联系，但如果没有形而上学的学习过程，从无到有的初级阶段，怎能把握交易市场的内在联系呢？最近论坛上有一篇文章《放屁的辩证法》，又名《辩证法与放屁》，有空的朋友可以找来看看。
注：辩证法三大规律：第一，质量互变规律；第二，矛盾统一规律；第三，否定之否定规律。
虽然人类的智慧还不足以了解市场的全部细节，没有人是全部正确的，但我们在认识市场的过程中需要坚持不懈地学习和探索，不能退却。好像盲人摸象，每次所得到的结果总是片面的和局部的，但随着摸象次数的增多，对大象的了解也越来越多，整体感逐渐增强。不要怕知识片面获取，只要坚持数年的探索研究，片面的认识终究会汇成较全面的知识，最终会对市场产生整体感。
当股民对现有的知识掌握得比较完善以后，应该培养大局观，借用辩证法的哲学观，把已学到的市场知识进一步提炼和深化，从局部的技术分析和基本分析上升到系统的分析高度，从低级向高级过渡。笔者认为从无到有的过程是学习知识的过程,也是分解对象研究的过程；从局部到整体的过程是从繁到简的过程。无论什么领域，学习和研究的过程大致相同。
中国喜欢从整体的观点出发来研究事物，主要来自中国的文化习惯。在《放屁的辩证法》一文中提到中国传统文化中的哲学观。
辩证法最初在中国流行，伏羲八卦，阴阳五行，孔子的“过犹不及”，老子的“反者道之动”，《易经》“一阴一阳谓之道”，《黄帝内经》“内外调和，邪不能侵”统统都是辩证法。
中国人好像天生都有辩证法的思想，做什么事都想越简单越好，总想从事物的整体结构中找点窍门，能偷一点懒就偷一点懒。中国人强调读书越读越薄，外国人强调越读越厚。这种社会习俗回答了本文中第一段的内容。
我的一位同学在深圳办企业，前年他的工厂年利润收入3000多万美元，他只雇佣了近300名中国大学生当工人。工厂的管理和产品设计全部交给德国人主持。他告诉我说，中国人很聪明，但这种聪明不但没有价值，反而在搞破坏。比如，一位中国人接了一项设计，他会在较短时间内完成，但产品的缺陷比较多，结果反而添乱。我问他为什么？他说，德国人思维严谨，漏洞少。如果从1数到100，由于意外原因在80处打断了，那么德国人会重新从1开始数，把100数完。而中国人没有人愿意这样做，他们都会从81开始继续数，这就是差别！他又告诉我，中国的大学毕业生，包括博士生，到他的企业里当工人胜任不了工作，他们不懂企业生产。德国人培训中国大学生至少三个月才能上岗。如果没有德国人培训，中国学生不知道工厂里的基本规范和操作，工厂的产品无法全部外销。（注：他从来不做国内的生意，他说，国内一是没有企业标准，二是社会没章法，三是拖欠资金无法清算）
德国人讲数据，做什么事以数据为基础，没有数据什么也别谈。中国人讲习惯、人情和直觉，对数据也讲，但缺乏一种神圣感，对数据的要求和强调都缺乏非常严谨的态度。我与同学的聊天中，他多次提到数据的重要性，也指出在风险投资中如果没有数据作为基础，胜算无法把握。根据他的忠告，我才坚定地把技术分析上升到概率的高度，评价市场的涨跌时使用概率选择更加科学和稳定，其它方式都显得主观多了。
总之，学习的过程是由简到繁的过程，这段时间学得越多越好。在自己有了一定的理论和实验以后，再以局部的观点总结提升到系统的高度，这个过程就是从繁到简的过程。大道至简，缺少不了从简到繁，又从繁到简的过程，通过多次简繁的循环以后，才能最终发展成为“至简”的高度。大道至简是成功后建立起来的一种直觉，这种直觉不是一般意义上的带有主观性质的直觉，而是建立在科学的理论和方法之上，并通过无数次的实战积累，从成功中逐渐形成的一种习惯。
道升随笔102：游泳启示录
道升随笔102：游泳启示录小儿7岁了，听到同学说游泳好玩，他非常想学习游泳，向我提了多次，我没有答应。夏天，电视和报纸上经常报道小学生下河洗澡命归黄泉。更有甚者，在一个小水凼洗手时12岁男孩不幸落水身亡。这些报道引起了我小学时的回忆，屈指一算，小学班里有3位同学把生命献给了长江，造成6%的同学无法小学毕业，心中一阵惆怅。为了小儿的生命安全，我决定带小儿学习游泳。
我们去游泳池以前我对小儿约法三章：
一、 不准带任何救生用具，包括救生衣和救生圈。
二、 一切行情听指挥，要严格按我的要求做，要不折不扣地完成任务。
三、 一旦学会游泳要领，必须到深水区练习，不得违令。
第一天
我们来到浅水区，我先跳下水，叫小儿下来，他不敢下去，我去拉他，他开始大吼大叫起来，死活不愿下水。这时我有些生气了，大声说道：“你想学习游泳，不下水怎么行？”
“爸爸我怕！”
“怕什么怕！这么浅的水能把人淹死吗？”
儿子不说话了，远离水池，就是不愿下水。这时我脑子里突然一道闪电，我惊呼人类最大的恐惧就是死亡！怕死是人类的天生本能，不需要学习就能掌握。
于是我轻声细语地说道：“你看，你们同学在浅水区玩得多开心呀，这么浅的水才淹到你的胸部，怎么会淹死人呢？”
我招呼他的同学过来，他同学告诉小儿好玩极了，淹不死人，不用怕。我又叫他同学在水里打滚玩耍和上岸跳水，这些示范缓解小儿的恐惧心情。
“好吧，我下去，爸爸您要抱住我！”
“没有问题！就算爸爸淹死了，也不会让乖儿子淹死的。”
他小心翼翼地站在池边，我把他抱进池里，轻轻地放进水里，他仍然紧紧地抓住我手膀。
“么儿不用怕，你已经站在池底了，不会淹死你的。”
他这才放心了，已经没有下水以前的恐惧了。
我告诉他“游泳先学会呼吸，千万不能在水里吸气。游泳的第一条要领是：水上吸气，水下呼气，千万不能乱来！”
“什么叫呼气呀？”
“呼气就是出气。”
然后我补充到：“吸气时一定要用嘴巴吸气，不然会把水呛到气管中，难受极了，会造成生命危险。”
我又反复告诉他，淹死的人都是呛死的，不是吃水胀死的。
在他开始学习游泳以前，我怕他没有真正理解我的意思，于是我又叫他背了10遍：“水上嘴吸气，水下鼻出气，不得错来。”
接下来，我开始示范。我深吸一口气后沉下水，慢慢地出气，气泡从水里慢慢冒出来。
接着，他深吸一口以后也沉入了水里，但没有在水里出气，过了一会儿，他起来，大口喘着粗气。
我对他说：“一定要在水里慢慢出气，这样才能在水里保持较长的时间。”
我发现他没有戴上游泳镜，眼睛不能在水下睁开，对初学游泳者不好。于是我把游泳镜给他戴好以后，对他说：“戴上游泳镜就可以在水里睁开眼睛，心中亮堂了恐惧就没有了。”
他戴上游泳镜以后，大口吸气，沉入水中，然后我看到了气泡从水里慢慢冒出来，我知道他开始在水里出气了。
我刚一高兴他就跳出了水面，大声咳嗽，好像被水呛住了。
我问他：“在水里出气怎么会被呛呢？”
他带着哭声说：“我出完气以后吸了一口气。”
我看着他粗筋红脖子，我知道他呛得不轻。于是，我又再次强调在水面上吸气，决不能在水下吸气，不然会呛死人的。通过反复的同一动作的训练，他在10分钟内学会了“在水上吸气，在水下出气”的基本技巧。
“你知道为什么人能浮在水面上吗？”我问道。
“不知道。”
“其实人与水几乎一样重，你在水里想沉下去不容易，别说淹死人了。淹死的人都是被水呛死的，只要你掌握了呼吸的基本要领，在水上吸气，在水下呼气，你想被淹死都不可能。现在我来教你感受浮力。”
于是，我蹲下去，水到了下巴，我告诉小儿，先吸口气，然后脚一收，头埋进水里，在水里慢慢出气，人体会浮在水面上。我做完了示范以后，小儿也开始做，这次做得比较顺利，几乎一次完成感受浮力的练习。
小儿完成了浮力的感受，他立刻兴奋起来，不停地在水里打滚玩起浮力来。我想让他自己玩，减少点依赖，也能释放出恐惧感。于是我对小儿说，我到深水区游圈，等一会儿过来。我点点头说道：“爸爸快点回来。”我回头去了。
我在深水区游了一会儿，心想小儿一人在深水区不放心，万一同学之间开玩笑，他没有游泳经验出事怎么办。于是我又快速地游回浅水区。
我看小儿在水里玩浮力游戏不亦乐乎，心里有一种成就感，感到一切顺利。接着，我开始教小儿蹬脚。
我告诉他，先双手伸直，两手抱住头部两侧，然后扑在水面上，全身打直，不要动，这样自然会浮起来。
我做了示范以后，又多说了几句鼓励的话。他开始有些怕，我又做了几次示范，他才放心，开始学着做了。
第一次平直躺在水面上，他只躺了几秒钟就起身了。我说不行，一定要与呼吸谐调起来。先深呼吸，然后躺在水面上慢慢出气，直到肺里的气全部出完了才能站起来。我在他身边监督，他每做一次，我就指导一次，每次都有进步。经过10余次的学习和练习以后，他基本上能够完成直躺在水面上的技术要求。
然后我叫他继续练习，我再次去深水区游了一会儿。回来时，他基本上能够在水面上躺20秒钟左右了。
我想学习游泳与学习炒股一样，都得一步一步地学，不能乱来。有计划的学习才能高效地完成学习任务。任何新手在学习以前，最好找位老师或者教练指导。我体会到为学习花钱永远值得。
我想，他练习蹬腿的时机到了。我对他说明了蹬腿的要领，并在水里示范了。他做了几次都不好，我又告诉他蹬腿一定要像青蛙那样蹬腿效率才高，游泳的速度才快。然后我在水里把他的脚扳成青蛙游泳的样子，并告诉他要这样蹬腿才正确。他反复练习，终于功夫不负有心人，在游泳结果时，他只用双脚就能游2米远了。这已经是了不起的成绩了，第一次下水就能游2米远的埋头泳。我对小儿的游泳感到满意。
第一天2小时的游泳完了，我认为比较成功。解决了恐惧问题、呼吸问题、脚的姿势问题，还能游2米远的埋头泳。
第二天
我的计划要完成手脚并用的埋头游泳，关键要抓住手与脚的节奏和谐调问题。
进入游泳池以后，我叫小儿继续练习昨天的埋头游泳，仍然只使用脚，双手伸直抱住头部的两侧。经过30分钟左右的训练，小儿的脚上姿势越来越好，劲也越来越大，以后主要是熟练过程。我决定教他手脚并用。
我说：“蹬腿时手伸直不能动，脚蹬出去后要夹水，这样推力才强，游泳才快。脚夹水完了以后伸直不要动，这时手划水。手划水完了以后，手和脚同时回到原位。”
我做了示范，他开始了练习。开始就出现了手和脚同时划水的问题。我纠正了多次也没有纠正过来。我想算了，手和脚必然有联系，马上纠正过来也困难，这样还会打击他的信心，不如先让他游起来，给他一点成就感，以后慢慢纠正为好。
第二天的游泳，小儿可以向前游5米了，这是巨大的胜利了，我心里感到满意。在最后时，我又告诉他手与脚的时间节奏不同，要他记住这种手脚的时间差别是必须的，有利于以后抬头游泳。
第三天
我计划小儿头抬游泳，这是总要求。埋头游泳再好也不过游几十米远，不能长距离游泳和水中自救。只有抬头游泳才能换气，才能远距离游泳，才能完成自救任务。
我先让小儿继续埋头游泳，以作为过渡。我纠正了他的手与脚的时间节奏，严格要求他先出脚后出手。纠正了手脚时间节奏问题。我感到学习抬头游泳的时机到了。我告诉他有关抬头的一些要素。
我说：“人体与水一样重，是不是？你也知道想沉下去也难，还怕浮不起来吗？关键的地方在于抬头以后，头的重量会造成身体下沉。只要能在游泳中寻求一种向上的支撑力，就能支撑住头部的重量，头就能抬起来了。怎样做才能把头抬起来呢，方法就是手在划水时，要向下压水，这样就能支撑住头部的重量了。”
我又给小儿作了示范，并且告诉他从埋头到抬头的过渡要抓住三点：
1、 挺胸扬头。挺胸可以让胸部留出足够的空间，提高人体浮力；尽量向后扬头，不但有利用挺胸，也有利于抬头游泳。我还强调多次强调了“尽量抬头”的意义。
2、 注意手脚时间节奏，先出脚后出手。这样做才省力。先出脚蹬水和夹水，手伸直不动，头埋在水里出气，然后脚不动手划水，手划水的最后要向下压水，同时快速把头从水中尽量扬起来吸气。
3、 呼吸要与手脚的节奏完全统一起来。蹬脚时，头埋在水里出气，这时手不动，游埋头蛙泳，要在水里出气。脚蹬完了以后脚打直不动手开始手划水，在手划水的尾端时手向下用力压抬头吸气，然后手脚同时回位。接着又开始下一轮的蹬脚、伸直手、头埋水中出气。。。。。
讲明抬头的姿势、手脚的节奏与呼吸关系以后，我要求小儿重述了几遍，然后开始了练习。
我先做了几次示范，耐心地告诉他手脚的节奏和呼吸之间的关系，能不能成功关键在于呼吸要与手脚的节奏谐调。
开始练习抬头游泳时，他又被水呛了。几次下来都不成功，开始显示出恐惧和缺乏信心。
我从他失败的游泳中得到四项结论：
1、 挺胸不够，要尽力向后挺胸。
2、 手向下压力不够，以至于抬不起头来。
3、 呼吸在慌乱中出错。
4、 手脚节奏谐调。
我认为首先应解决呼吸问题，只戴游泳镜不行，还必须防止他在混乱中使用鼻孔吸气。我在游泳池的服务部买了一个游泳罩，把眼睛和鼻子都罩上了，这样解决了不能用鼻孔吸气的问题。
小儿戴上了游泳罩后继续练习游泳，虽然没有被水呛着，但吃水也难免。他手上的力度不足，难以蛙泳的方式支撑头部出水面。于是我告诉他手可以直接向下打，不必先向左右两边划水，用力向下按一定能完成手上动作。这一改变他成功地抬起了头，但呼吸没有跟进，游几下就停下来了。
我告诉他不要急，慢慢来，要注意手和脚的节奏和次序，呼吸要与手脚的节奏一起完成，不然学不会游泳。
又游了几次，仍然很糟糕，他吃了几次水，说道：“爸爸，我好像喝水喝饱了！”
我想游泳池里的水碱性太重，每天撒的消毒粉太多了，最好少喝点水好。
我寻思着怎么让他少吃点水，于是我想先让他游几下埋头，然后寻机在游泳中抬起头来。这样做一方面可以帮助他谐调手脚的动作，二方面可以减少游泳过程中的慌乱程度。
我告诉小儿，叫他先游三把埋头，谐调一下手脚姿势，在埋头游泳时要在水中出气，然后自己在水中寻思着什么时候手向下使劲压水抬头吸气，吸气完成后又要把头埋进水里游，在水中出气，然后又用力压水抬头吸气。。。。
他按我的方法做了，第一次完成了两次抬头记录，他在抬头时即呼气也吸气，呼吸非常急促。
我说：“你成功了，但没有按照要求和节奏来换气，这不行，不过不用急，只要你能抬头游泳就好，自然会实现呼吸谐调的问题。”
他继续以这种混乱的方式游了近10次，慢慢地从2米到了6米，这是巨大的突破呀。我叫了停，并告诉他两项问题。一是手脚的节奏太快了，这样太累人了，必须一下一下地慢慢游泳，不能急。二是呼吸节奏有问题，不能只在水面上即呼气又吸气，在短暂的时间里不能完成呼吸两项任务。
他说：“我不游快点会下沉。”
“不会，那是你感到会下沉才心慌，事实上没有下沉。”
我再次强调呼吸的节奏问题。一定要做到埋头时在水下出气，在抬头时吸气。只要做到了，心就不会慌张，动作就会慢下来。在缓慢的起伏中才能节省体力，才能减小阻力。最后我告诉他，只要你双手使劲向下按水，身体自然会跳出水面，不会吃水。
接下来他放慢了速度，身体向上冲得更高了，但我发现他的脚上频率是手上频率高两倍。在手向下压水时，他的脚再一次地快速收回又蹬了一次。哈哈。。。。这又是恐惧带来的问题。我想只要能抬头，蹬两次就让他蹬两次吧，慢慢来。
我站在中水区离池边6米的地方叫小儿游过来。他游过来抱住我，然后休息一下又游回池边。以这种方式他游了十余个来回。我知道今天已经没有办法纠正脚蹬两次的问题，但能游上10米就是万岁了。
结果在游泳最后20分钟里，他真的实现了一口气游12.5米，当时我站在中水区池子的中央，让他从池边游过来。休息一会儿后再游到别外一边，总共25米。
今天是艰难而成功的一天。一回到家，小儿高兴地就对他妈说，他能游过25米了。
第四天
我想只要能够纠正小儿的手脚姿势，特别是脚蹬两次，放慢节奏，他应该能一口气游过25米。
来到游泳池里，我首先再次示范了蛙泳的姿势，叫他仔细观察和琢磨。我特别指出应该改正在手划水时脚又多了一次蹬水的动作。
他说：“我怕抬不起头来呛水。”
“别怕，只要向前游，自由要产生一种浮力，3~5秒钟划水一次水足够了，这样才能节省体力，游得很远。”
他按我的要求慢慢做，节奏变慢了，姿势更标准了，速度不但没有减慢反而有所增加。但他手上动作不标准，看起来就像“狗刨沙”一样。他试游了几次，表现不错，我们就到了深水区开始练习了。
为了防止他对深水区的恐惧，我先让他下沉到池底，然后从池底跳出水面。他在池边做了几次以后觉得很好玩。我又教他在池中捡东西。我把别人的游泳镜丢进水池以后，我潜水下去捡起来。然后我把自己的游泳镜丢进池里叫小儿去捡，他高兴地行动了，可怎么他也沉不下去。他对我说：“爸爸，我沉不下去。”“是呀，沉不下去就是说明淹不死你，所以你不用怕深水区。你想下沉就得头向下，脚向上蹬才行”我比划着，告诉他身体的姿势应该头向下。他按我的方法终于从池底把游泳镜捡了起来，十分兴奋。他又做了几次捡东西非常成功。
游戏做完了，心里平静了。我想让他横渡游泳池的时候到了。
我说：“么儿，你尽力游，我在旁边跟着保护你，从这头游到对岸。”
“这么远呀，我可能游不过去。”
“没有关系，中途如果你游不动了，就抱住我，或者手抓住池边，喘口气又继续游。”
就这样，前几次他还要中途靠在我肩上喘口气，后来他能一口气游过25米了。
我站在池边上，望着小儿在池中起伏地前进，每次从水中跳起吸气，随后沉入深深的水中呼气，那动作虽然有些难看和滑稽，但非常实用。青蛙的后腿，狗的前爪，绝了。他动作不娴熟，毕竟是人生的第一个25米。
第五天
我纠正了他偶尔出现脚多一蹬一次的问题，从水里冲出水面用力过大的问题，让他有信心慢慢游泳。
这天，我叫了一些小朋友与他比赛，在比赛中他进步很快。人需要在激烈的竞争中快速成长。
第六天
他一口气游了100米，在游泳池里打了两个来回。这下让我松了一口气，我可以放手了，他淹不死了。。。。。
一道盛夏的夕阳照在池水中，池水似海，残阳如血。在池水阳光的互动下，我想到期货中的搏击犹如游泳池里击水，极为相似。我看着小儿在水中起伏前进，心中唤起行情的跌宕起伏。小儿学习游泳过程，让我感慨人类的情绪和心灵是何等地相似呀！我思索着，琢磨着，写下了：
一、 怕死是人类最强大的本能，天生就有。做任何陌生的事情都会被担心和恐惧所笼罩。这是人类学习的最大障碍，也是人类生存自保的最大本钱。
二、 起伏是游泳的基本节奏。只有顺应了起伏的基本节奏才能最节省体力。
三、 只有呼吸节奏与游泳节奏完美地统一在一起，才能实现整体和谐。抬头时吸气，埋头时出气，这样的呼吸顺应了游泳的节奏。能不能游泳就看能不能实现呼吸与游泳动作的和谐。
四、 喝几口水算不了什么，但千万不要把水呛到肺里去了，那样会致人死地。
人是怕死的，怕死的人并不希奇，奇怪的是没有人不怕死。人们初进风险投资市场时，怕不怕？当然怕了。进入风险投资市场有恐惧感是相当正常的事情，正常人都会担惊受怕。
市场的节奏是什么？周期性地跌宕起伏，上涨和下跌。只要我们的买卖与市场的节奏一致，哪有亏钱的道理？上涨我买入，下跌我卖出，想爆仓破产想都别想，好像游泳一样，只要能正确把握呼吸与游泳的节奏，想被淹死没门！
有人说，在期货中只有5%的人赢钱，想不通呀！又有人说，听到爆仓不可思议，看见上涨就买，看见下跌就卖，怎么会爆仓呢？
小儿学习游泳过程中，让我认识到游泳与风险投资有巨大的相似性。我认为最大的问题是本能“怕死”。只要有了“怕死”这种本能，一切简单和美好的事物都被改变了。
例如看到股票上涨，你敢买进吗？不敢，为什么不敢？因为担心上涨是陷阱。看到股票下跌，卖出吗？不愿，为什么不愿？因为我想它还能继续上涨。除了恐惧以外，还有人类的希望，有些人把希望看成贪婪，这两项都能让我们在风险投资中丧失买卖节奏与市场波动节奏的统一。
在游泳中，在水里吸气和在水上呼气完全是找死！那么在风险投资中，上涨时卖出和下跌时买进是不是同样在找死呢？最惨的时候要算重仓逆市持有股票或者期货，这不是用鼻子吸水到肺里去吗？资金管理何等重要阿，合理的资金管理就好像口腔吸气，最多吃几口水又算得了什么呢？不会危及到生命安全。
没有人在游泳时不吃水，也没有人在风险投资中是常胜将军。做错了方向及时斩仓，喝几口水平常事。我们欲求生存，一定要长期坚持买卖节奏与市场节奏的统一，这才是最轻松的赢利原则。随时要提防，不要把水吸进自己的肺里！
完
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道升随笔已经完成了102集，历时二年半左右的时间。道升这两年来失去了最亲的人，经受了一些风风雨雨，忘不了朋友们的鼓励和支持，更忘不了朋友们的批评和宽容，道升在此谢谢大家了！随笔没有计划，想到什么就写什么，文体比较随意，最大的特点是说真话。道升随笔几乎没有什么粉饰，以聊天的方式谈论笔者对市场方方面面的认识和看法，有些观点不一定正确，也许是相当错误的谬论，希望朋友们以怀疑的态度和正确的眼光看待道升随笔中的内容。道升需要长期离开论坛一段时间，去继续探索和揭示风险投资领域的奥秘。如果笔者能再次回来，一定会续写道升随笔的风采。
再次感谢163财经和A股论坛、大阳论坛、金大论坛、温岭市总商会论坛，以及原来经常光顾的金融街论坛，感谢您们在这几年中为道升提供了网络平台和服务。
希望大阳论坛，金大论坛和商会论坛不要轻易删除道升随笔和附图。如果有需要删除时最好提前一周通过我，我会作好保护性处理，谢谢！
道升随笔103：市场的真相，行情产生消息
道升随笔103：市场的真相，行情产生消息道升随笔都是原创.
近两个月来，道升公事繁忙，没有多余的闲暇时间继续写帖子了。但在一些零零碎碎的时间里道升认真思考着，进行了较深次的探索。以后可以慢慢地把一些心得陆续写出来。
今天我们先聊行情产生消息的问题。
前几天我忽然回首，惊呼自己几乎一年整没有看过中央电视台的新闻联播了，这在过去简直不可想象！过去我每天必看新闻联播，晚7点没有看到，晚10点一定会看。我现在只要每天上网看一下新闻标题就够了，没有必要认真阅读新闻的详细内容。之所以这样做，是因为我在期货交易中深刻地体会到消息对交易成功害大于利，不看消息，只看盘口走势就能决定短线行情；只看周K线和月K线就能决定长期波段走势。消息拿来干吗？只能让我们多了一项三心二意的干扰！看股评的人输了钱天经地义，责怪股评人士水平不够或者害人更是错上加错了。我们相信股评、依恋股评说明我们的方法错了，信心还不够。想长期成功吗？一定要独立思考和独立操作，不要让任何人和任何事来干扰我们，一切都在交易系统和交易策略中进行，严格止损和资金管理，想爆仓都不行呀。
我们回忆一下，每次行情重大转折发生以前和发生以后的市场消息面的变化，就会明白“行情产生消息”的真实性。从2005-6-3日上证指数破1000点前后的消息面，到整个7月中旬时证指数到了1000点附近时的消息面，就会得出这样的结论：消息滞后行情！
通常人们认为消息出来以后才会有情绪，有了情绪才会有较大的波动行情。事实上，行情一直静悄悄地走在消息的前面，可以说在历史重大行情逆转以前，市场上几乎是“负”面消息，即几乎所有消息都支持行情继续朝着逆转以前的趋势发展。这样的消息拿来有什么用呢？所以看消息真是不如直接看K线走势，一切都在走势之中，还有什么比走势更直接了解行情的呢？
我记得中国黄豆在2005-2-16日经过春节以后第一天开盘，就大幅跳空高开，随后一波大行情开始了。我记得在春节前消息面都说黄豆还要继续盘跌，但从技术面来说周K线已经到了下轨处，是一个有较大反弹力度的支撑点。就在中国春节这两个周期里，美国黄豆走出了温和地盘升行情，我们只能在春节期间眼睁睁地看着美国的黄豆走高，也明确了中国黄豆行情的大方向。从2月16日到3月17日，中国黄豆行情疯涨，这期间消息面开始解释为什么黄豆会飚升：“因为巴西黄豆因为天气可能减产。”3月17日以后开始技术回调，到了5月20日附近又开始了一场规模较大的反弹。5月20日反弹以前消息几乎是真空的，反弹出现了后，期货评论又开始解释了为什么行情会反弹：“因为美国遭了水灾。”其实只要你打开周K线图，除了对于期货评论说句“狗屁”以外，我们还能说什么呢？
纵观美国的投资大师，除了巴菲特长线坚持做传统消费性垄断成长型企业以外，几乎没有人能从消息面或者基本面找到长期投资成功的良方。巴菲特知道不是所有股票都能长线投资的，特别是看不懂的、业绩不能长期稳定的科技股更是不能长线投资。巴菲特预见了美国的传统的消费性垄断企业必然走向世界、向全球扩张发展的过程，形成高速成长型世界性的企业。这是巴菲特的成功，对于一般人有这样的眼光、耐心和机遇几乎为零。
纵观美国的绝大多数投资大师，他们几乎严格按照自己的交易系统操作，不受情绪的影响和消息的干扰。加上有效的资金管理和风险防范，做错了及时止损，做对了加码，只有50%的成功率同样会长期赚钱。
行情产生消息，它揭示了为什么市场上有那么多人喜欢解释行情产生的原因，而绝少有人在行情发动以前作好的进场思想准备和资金准备。市场上绝大多数交易者没有建立起自己信赖的交易系统。他们喜欢在等待中静观多数人的看法，认为多数赞同的观点才是正确的。喜欢看股评和喜欢听别人意见的人多数属于这一种。
人们喜欢解释现象，不习惯构想未来的行情发展，更不想在没有把握时冒风险进场亏钱。只要严格按自己的经过长期检验的交易系统来做，冒风险是必要的，做对了的时候总是大于做错了的时候。如果我们不能接受自己交易系统的失败所带给我们的亏损，那么我们也不可能在重要行情到来时勇敢地进场交易。只要我们做好了技术上的止损和资金上的管理，亏损总是小数，赚的总大数。只有独立思考和独立操作的人才能成为长期赢家。
行情产生消息，这是许多吃消息饭的人应该做的事情。毕竟市场上有许多人需要别人的建议和精神的鼓舞，在一些人都赚了钱并充满信心和激情时他们才敢进场，这时行情总是到了顶部区域；在大家都丧失信心时他们也被感染迫出场，行情又总是到了底部区域。这也正是我们大家需要的市场牺牲者，只有多数人牺牲才能造就少数人成功，这是市场的法则，我们只能欣然接受……
道升随笔104：从赌场风险控制策略洞悉仓位控制精髓
道升随笔104：从赌场风险控制策略洞悉仓位控制精髓几百年来，在赌博场上，风险控制比较成功，也有一套具体的办法。在世界金融风险投资市场上,到了1960年代才把风险投资风险控制提到了议事日程上来，比赌博的风险控制晚了几百年。赌博场上风险控制的作法其实主要只有两项，一项是长期赢利概率要大于0，二项是避免偶尔少数大赌单的出现。
多年前，我们几位朋友喝了一点酒，听说当时正在时兴“及时六盒彩”，大家都想去见识一下中国的六盒彩。这种游戏有22个球，每次从吹球机里吹一个球出来。2个是彩球，1~20有数字编号，可以买单，买双，打东风、南风、西风和东风，也可以单钓等。庄家的长期盈利概率是10%左右。即使有长期盈利10%的概率作保证，庄家也不敢随便接大赌单，这样对庄家的收益稳定性极端无益。我记得有一次休闲随便走进一家场子，碰巧遇到了一位“大赌客”，他先赌了几次都输了，然后突然从包里拿出1万元，要单钩一球。这下可把场子主管难住了。单钩一球的成功概率为1/22，赢率为20倍。如果这1万元真的钩到了一球，那么此人一定会收下20万奖金走人，绝对不会再玩下去了。这种大陆的街头店，没有法律的保障，偷偷摸摸做赌博的营生，既要防止公安抓赌，也要防止联防抓钱，不可能准备大本金随时迎接1万元这样的赌金？场子主管慌忙不迭，赶紧赔不是，说公安局规定每次下单最大额不能超过200元，否则属于赌博。客人不服气，在那儿大闹起来，我在旁边欣赏着老板的精明。有人说这场子老板真臭，送来1万元不要白不要。我在想，他敢要吗？就算场子老板有几百万准备金他也不敢做！如果那位大户当天不是霉得不得了，在20回单钩中都牺牲了，那么场子老板当天肯定会大输，他输的钱几个星期也赚不回来。
赌场不怕别人赢，就怕别人大赌。所有的赌场都会有一个赌金限额，不然赌场老板早晚会破产。
大多数赌客的小资金赌博会给赌场老板带来几乎线性的稳定收益，这是赌场老板最想看到的细水长流的局面。如果遇到少量的大赌客，他的赌金超过了一般赌客赌金的100倍、1000倍，甚至10000倍。那么就导致赌场收益的大幅震荡，极端情况可以导致赌场破产。
因此，全世界的所有赌场中的每一种赌具都有资金限额。其目的就是要造成赌场收益细水长流，线性增长。
其实从统计学上，完全可以证明收益的稳定性与每次的交易量的关系。多次少量的交易才是长期稳定盈利的基础。
中国股票只能做多，不能做空,又不能信誉扩张。做股票的人，很难意识到和体会到仓位对生与死的绝对意义。
下一帖，我们用数学的方法简单证明仓位大小对收益期望值稳定性的影响。
道升随笔105：从仓位大小看收益期望值的稳定性
道升随笔105：从仓位大小看收益期望值的稳定性先我们来做一个简单的传统抛硬币赌博实验，借以说明仓位大小影响收益期望值的稳定性。
假设硬币的正面的概率为55%，反面为45%，那么
1、如果每次下注1元，每次收益期望值=55%*1-45%*1=0.1元。这样下注10次才能平均赚得1元。
2、 如果每次下注0.1元，每次收益期望值=0.01元，这样要下注100次才能平均获得1元。
3、 如果每次下注0.01元，每次收益期望值=0.001元，这样要下注1000次才能平均收益1元。
虽然这三种情况都能赚1元，但这3种情况的风险度完全不一样。有人已经做了一个概率统计，结果如下：
赢利区间（元） 抛10次 抛100次 抛1000次
-10到-8 0.45% 0.00% 0.00%
-8到-6 2.29% 0.00% 0.00%
-6到-4 7.46% 0.00% 0.00%
-4到-2 15.96% 0.18% 0.00%
-2到0 23.40% 18.09% 0.08%
0到2 23.84% 68.30% 99.85%
2到4 16.65% 13.35% 0.06%
4到6 7.63% 0.07% 0.00%
6到8 2.07% 0.00% 0.00%
8到10 0.25% 0.00% 0.00%
我把以上的概率分布数据生成了一张图表，可以一目了然地看出小仓位下注的安全性。同理，小仓位顺着行情的方向玩股票或者期货长期下来总会有收益，风险相对小得多。
...
请你拿出计算器计算一下，这3种情况的总赢率和总赔率的大小。
10次 100次 1000次
总赢率 50.5% 82% 99.92%
总赔率 49.5% 18% 0.08%
总赢率=所有赢利概率之和
总赔率=所有失败概率之和
我们可以看到，当成功率为55%时，在10次赢1元的情况下，成功的总概率为50.5%，风险是相当大的。在100次赢1元时，成功的总概率为82%，这种情况还可以投机。在1000次赢1元时，成功概率高达99.92%，可以完全保证长期赢利。
如果把1 元换成1万元，在同样的成功率为55%的赢利水平的市场里，大仓位可以在较短的时间内赚到1万元，而小仓位要在更长的时间里才能赚到1万元。没有耐心的人，平时没有大机会的条件下习惯满仓杀进满仓杀出，风险还会大幅增高。如果在机会来了时，分仓慢慢买入，心平气和，做对了行情时逐步正金字塔加仓，做错了行情时及时斩仓或者减仓出来，既减小了风险，又能保证稳定适当的利润，这是比较好的最普通的交易策略。
本实验的好处在于，它把其它一些复杂的因素隔离开来，只考虑了仓位因素对收益稳定性的影响。事实上，做对了尽量持有和正金字塔渐步加仓，做错了尽快斩仓或者减仓，赢利概率还会大幅提高。除此之外，对资金管理的其它策略也能大幅增加收益，减少风险。
以时间为代价换取收益的稳定性的办法应该作为职业炒手的一种意识。根据行情客观情况来决定轻仓驾御还是重拳出击，这要根据自己的水平和经验来决定，每次都采取轻仓的策略并不算合理，有没有这种轻仓意识才是最重要的。当有大行情大机会来时，为什么不重拳出击呢？问题在于不能习惯性地天天重拳出击！
国外大基金投资非常稳健，年收益一般在20%~30%已经很了不起了，它们更强调稳定的收益策略，不在一时的大赢。短时的大赢策略容易带来短时的大输，必然造成资金帐户的极大风险，对于任何基金都是十分危险的举动。分散小规模投资也许是最好的办法，刚好体现了本实验的实质所在。在同一个市场或者相关性很大的市场里分散投资效果不好，对于有较强相关性的品种之间搞分散投资将失去分散投资意义，这恰好是中国投资界不太明确的地方。
最后提醒，投机是一项复杂的活动过程，不是仅依靠仓位就能解决投机中所有的问题，仓位仅是一项不能忽视的重要问题。
下帖我们聊一下分散投资中的一些谬误。
道升随笔106：中国学术界为股民设下了最大陷阱
道升随笔106：中国学术界为股民设下了最大陷阱本帖原来计划聊《分散投资的谬误》，为了满足网友的需要，特改成此帖。
上一帖只从独立的形而上学的观点研讨了仓位对收益稳定性的影响，上帖中只是想说明风险投资中的仓位意识不能缺少，许多股民在任何情况下习惯满仓杀入，必然导致巨大的潜在风险。要想命活得长，就得重视仓位的控制，始终要有仓位的意识。
在实践操盘中仓位怎么确定，中国理论上的标准为10%，国外有说10%的，也有人说1%~3%的，每个人都有不同的观点和方法。对此道升也苦恼了很长一段时间，最后才下决定潜心研究了这一课题。我以为，在正常的情况下，仓位应该与止损相结合，最好不要单独确定。每次做错了时，最大亏损最好不要超过总资金量的3%。千万注意，不是每次都必须亏3%，看势不对时可以早走（由股民的经验决定）。我前面的帖子已经聊过，每次最大亏损不超过3%(包括手续费)的好处在于“就算在50%的成功率下，只要每次的赢利值大于亏损值，就能实现长期赢利”。如果把最大亏损选择为总资金的10%，那问题就太严重了！！！！
以上观点全写在前面的《道升随笔》中，没有看过的朋友可以找来看看。
道升随笔63:浅谈道升资金管理技巧
道升随笔86:仓位大小与止损的重要性
道升随笔87：道升最大亏损边界曲线
道升随笔88：3%止损的优越性和30%仓位的妙处。
道升随笔105：从仓位大小看收益期望值的稳定性
中国理论界把止损额定为10%，没错，这的确是来自于美国的数据。但在应用上不当，把10%的亏损意义搞错了。这是历史的巨大误会，也许是早期中国学者的粗心让许多中国股民输得倾家荡产。10%的止损位的实施情况与上一帖中10次赚1元的情况类似，虽然成功率为55%，但长期盈利概率只有50.5%的水平，不输钱已经是不幸中的万幸了。让广大的股民为10%的止损买单，这是对中国证券历史的巨大误会和嘲弄，实在不公平呀！说这是缺德一点不为过。。。。
美国的学术界的标准投资方法为：
1、先把资金先分成10等份。
2、每一份资金只能炒一只股（或者一个其它品种）
3、每只股的最大止损设为10%。
这下明白了吧？炒一只股的资金只占总资金的10%，一只股亏10%相当于总资金亏1%。而中国股民并没有把总资金分成10等分，呵呵。。。。这就是中国学术界为股民设下的最大陷阱。。。。。
国外许多大师的著作中都指出止损额定在1%~3%的水平是科学和客观的。
上面我说的止损额设在3%，指是总资金的3%。以3%的止损额为总纲，仓位以它来展开，在技术上确定买入点，买入点可以设在典型的支持位上方或者重要的阻力位上方，并在K线图上找到合理的，符合技术解释的止损点。止损点一定要能反映出行情反转的重要信息。比如在支持线上买入，一旦破了支持线，说明下跌将继续，可在支持线的下方适当位置处设立止损点（要有一定的宽裕度）。买入点与止损点形成了一个“价格百分比”，这个“价格百分比”与“3%的总额亏损限制”一起决定了买入股票的仓位大小，可以用以下公式确定仓位的大小：
买入股票或者期货的仓位=3%÷买点与止损点价格百分比
如果计算结果大于或者等于1，说明买入点与止损点形成的价格百分比小于或者等于3%，才可以满仓买入。
道升随笔107：分散投资好，还是集中投资好？
道升随笔107：分散投资好，还是集中投资好？有人说，集中精力投资一只到二只股票好，理由是买股太多，分散注意力，反而做不好股票。
有人说，分散投资可以化解风险，不要把鸡蛋放在一个篮子里，毕竟风险投资中风险控制最重要。
到底谁说得有道理呢？
其实中国风险投资界对于在这方面的研究得太少了。面对这个问题时始终是一个初浅的认识，没有作出比较明确的结论。下面我们来聊一聊关于分散投资中的常见的谬误问题。
分散投资好不好不能以个人的喜好来决定，应该从盈利和风险的双重角度来考查问题，应该以长期的统计数据来证实问题。有些问题看似简单，没有统计学的支持，做起来心里不踏实。其实我们都有这样的经历，心里想的事情与实际情况刚好相反。分散投资恰好属于这类情况，它的谬误更具有代表性。
上一帖中已经谈到了，金融投资在上世纪60年代才得到重视。其实有一位非常著名的人物Harry Markowitz，他从上世纪50年代开始研究金融投资方式的风险，在金融经济学方面做出了开创性工作，并在1990年获得诺贝尔奖，他也被称为现代金融学之父。（http://www.kepu.gov.cn/kxrw/index.asp?rw=171&jiang=67）
Harry Markowitz提出的问题是：
假设A股票年收益率平均为10%，年收益率的标准差为20%。
假设B股票年收益率平均也为10%/年，年收益率的标准差也为20%。
这两只股票各占一半的投资组合以后，其收益率和风险程度又如何呢？
Harry Markowitz经过探索，数学证明后得出结论，如果这两只股毫无相关性，年收益率仍然没有变，为10%，而年收益率的标准差降到了14%！
显然，把没有相关性的投资品种用来组合投资，能达到分散投资的目的，即可以不减少年收益的情况下大幅减小风险。
分散投资的关键是选择的投资品种的相关性越小越好。如果我们在分散投资中没有注意到这个“无相关性”基本的要求，盲目地实施所谓的“分散投资”，不但没有任何避险的功能，反而增添许多麻烦。
下面列出数学家计算出来的相关性表，可以从中得到启示。
品 种 之 间 的 相 关 性
投资品种的数量 1.00 0.75 0.50 0.25 0.00.
1 20% 20% 20% 20% 20%
5 20% 18% 15% 13% 9%
10 20% 18% 15% 11% 6%
50 20% 17% 14% 10% 3%
100 20% 17% 14% 10% 2%
500 20% 17% 14% 10% 1%
1000 20% 17% 14% 10% 1%
上表中，每一个品种的年收益标准差都是20%，从表中可以看出，投资品种之间的相关性大于0.75以后，分散投资的方法基本失去了效果。当品种之间的相关性小于0.25以后，分散投资可以减少风险近一倍。如果在理想情况下，品种之间没有一点相关性，组合投资风险可以降到原来风险的10%左右。
中国股票市场中的绝大多数股票基本上随着大盘指数的涨跌，它们的相关性较大，一般都会超过或者接近0.75，所以在中国股票市场上分散投资没有太大的价值。一波行情来了，是投资几只股票还是投资几十只甚至几百只股票呢？对于相关性极强的市场中分散投资没有意义。
当然在股票市场中，随着指数涨跌的股与不随指数涨跌的股之间的相关性就比较小，它们之间组合才能实现分散投资的意义。
中国的股票市场与国外的股票市场没有多大的相关性，与其它市场也没有什么相关性。中国股票可以与中国期货市场、国债市场、外汇市场以及国外股票市场等的品种进行分散投资。
在中国三大期货市场的品种中，农产品有一定的相关性，例如黄豆和豆粕具有非常大的相关性，它们之间不能进行分散投资；黄豆与玉米、麦子也有一定的相关性，它们之间也不宜作为分散投资的品种。而棉花与这些农产品关系不大。工业品种与农业品种也没有什么相关性，工业品种中铝和铜的相关性较强，但铜与天胶的相关性比较小，所以就期货市场来说，一般的农产品与棉花、天胶和铜这四项可以组合投资，这样在年收益不变的情况下，会减少不少的风险度。
在中国的金融投资书籍中，对分散投资的研究和重视都没有到位，不太注意投资品种的相关性问题。把相关性很强的品种进行分散投资不如就选择几只龙头股来做更显得科学和务实。
青泽:期货交易中的哲学智慧
期货交易中的哲学智慧－－－－青泽从1994年算起，我作了十多年的期货交易，在付出了巨大的代价和血的教训以后，也积累了一点自己的经验和一些市场感悟、体会。但是，我今天讲的内容，朋友们听完以后也许并没有觉得有多深刻，多了不起。显然，这些东西还不是非常成熟和系统的，只是到目前为止我个人的一点认识，有些问题我还在研究和思考。在坐的各位朋友面前做这次演讲，确实有点诚惶诚恐的感觉。其实，作为一个操盘手，我更愿意坐在底下听，听听别的高手是怎样做期货的，而不是在上面讲。不过，对我来说，这也是和同行们交流的好机会。交易的思想和理念只有在相互碰撞中才能发现自己的不足，一个人闭门造车，往往可能走进死胡同。所以，等会我讲完后或者在讲的过程中，非常希望各位朋友对我的交易方法、策略、思想提出批评，高屋建瓴的指点一下。我很愿意通过这次演讲的机会，和各位交个朋友。
1、期货交易是一个长期的潜移默化的学习过程。
2、在投机方面的培训，无论多么精妙多么全面，对个人来说都是埋下了不幸的根源。许多人都是被由此引入市场，初期小有收获，最终几乎人人惨败。
——本杰明•格雷厄姆
期货交易中的哲学智慧讲课提纲
一、期货交易——痛并快乐着
二、期货交易需要哲学大智慧
1、科学在市场交易中的困惑、尴尬和无奈。
2、市场理解中的哲学智慧
A、宏观、全局的眼光
B、抽象的思维特点
3、交易策略中的哲学智慧
A、哲学辩证法：
1、没有理论指导的实践是盲目的实践
2、没有完美的交易系统和理论
3、思维、行为的前后一致性原则。
4、交易成败的标准——成王败寇？
B、知道自己的无知——苏格拉底
1、有限理性——界定自己的能力圈
2、试探——加码的交易策略。
3、人的本质有非理性的一面。
C、简单之美
1、简以制胜——交易工具的选择
2、大道至间——交易的唯一原则：让利润奔跑，把亏损限制在小额。
4、投机者的交易心理、人生态度和境界问题——不能作精神上的软骨头
1、人间正道是沧桑
2、道在伦常日用
3、人生赢家，就是期市赢家——高贵的人性：耐心、坚强、理性。
4、自由和必然——
一、期货交易——痛并快乐着
有人认为：期货投资的魅力在于：这是一个创造奇迹与制造梦想的地方、这是一个可以充分发挥自己自由意志的地方。人们相信凭着智慧、勇气、热忱和汗水可以跻身于赢者行列。
有人认为：当代社会中，期货市场或许是自由经济的最后堡垒，是最后一个能够完全凭个人力量，做出惊人成就的行业。期货也因此成为最富魅力最吸引人的行业。芸芸众生皆欲在这里跳过“龙门”，进入成功者的行列。
天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利去——暴利的诱惑让大多数人进入期货市场。
1、20世纪初，投机大师里费默；索罗斯从一个贫穷的匈牙利移民在美国白手起家的故事。
2、自己的经历。
3、我的一个朋友和近期国内期货市场一个投机者，2001年前后，大起大落。
因为杠杆效应，以小搏大的机理，在期货市场，这样大赚大赔的例子不胜枚举。但是，残酷的事实是：95%以上的投机者注定是输家，只有不到大约1%的人成为最后大赢家。
所以，千万不要以为期货可以使你一夜暴富，它其实更容易使你一夜暴死。
投机者开着宝马车去，骑着自行车回来；从住在花园里长满冬青树的别墅，搬到熟食点二楼的小黑窝。
网上一位朋友描述他自己的投机经历：?
“以我的收入，本可以买下这个城市的任一幢住宅，过着无忧的生活，可我现在却蹲在平房里，经常凌晨惊醒，为将来担忧。这一切都缘于三年前偶然踏进了股市。自从与股票交上朋友，我就像误入烟花的女子，不安与恐惧、自责与痛苦常伴着我。原以为有了第一桶金，第二桶会来得更快，没料到有的人就没有不劳而获的命。总之，我的资产迅速缩水，我的生意一落千丈，我成了穷人。我富过，如今，养家的男人常带着愧疚面对妻子和女儿，我曾经发誓要让她们成为最幸福的人，如今，我开始怀疑自己。唉！都怪这市场交易的高风险。”
我的朋友谭晓旭说：我的十年期货历史如果用钱来衡量的话很失败。用一个比喻不知恰不恰当：我是跟着红军一路从江西出发，走到瓦窑堡时还是个士兵，连个班长都没有混上。
期货投资的精彩之处在于——他不仅使你赢得很精彩，同样可以使你败得很精彩。
维克多 尼德霍夫是索罗斯的朋友。不是很著名的投资经理，国内许多人对他不太了解。但是，他曾经取得的交易业绩也是非常了不起的。维克多.尼德霍夫嗜好广泛，包括投机、国际象棋，还有壁球。经常以数亿元做赌注，并且常常获胜。在早期的交易中，他很短时间就把自己的4万美圆炒到2000多万。关于尼德霍夫的交易思路，索罗斯的投资名著《金融炼金术》后面章节中有介绍，有兴趣的朋友可以找来看看。
1996年底，他写了《投机生涯》这本书。出版过了大半年，出现1997年的亚洲金融危机，交易者——维克多.尼德霍夫是最大的亏损者之一。
1997年10月27日那天，估计他损失了大约5000万到一亿元。他管理的三个对冲基金：尼德霍夫国际市场有限合作公司、尼德霍夫合作公司和尼德霍夫全球系统公司，全部破产了。
在1997年的10月29日，星期三，客户们收到这样一封来自维克多.尼德霍夫的传真：
致:
尼德霍夫国际市场有限合作公司
尼德霍夫合作公司
尼德霍夫全球系统公司
亲爱的客户们:
如你们所知，纽约股票市场在1997年10月27日，星期一，急剧下跌。这次下跌是紧随前2日的下跌而来。它引起实质上的亏损,特别是标准普尔500指数……就如你们从我早先的信件中了解到的，基金在东亚市场中，尤其在泰国,遭受了巨大损失。
这些导致了形势的不利发展,在星期一交易结束，基金不能保证金账户维持最低资金的需求。还不清楚，基金的平衡权益亏损的精确范围 (如果存在)是多少。我们已经从星期一晚上开始，与我们的经纪人一起，试着履行基金法律的义务流程。然而，现在所有的迹象表明，基金已经被注销了。出现这些情况，非常令人难过，假如可以延迟偿付几天，清算可能会被避免。无论如何,我们不能处理“将会怎么样”。我们承担过风险。我们曾经成功过很长的一段时间。这次我们没有成功，而且我遗憾地说，我们所有人都已经遭受非常大的损失。
最近几年，东山再起。
期货投资从本质上说它不过是一种生意而已，但却决非一般的生意！任何投资都有风险，但风险的降临都不会象期货那样来得如此之快，一个房地产项目投资周期可能要3年才知道结果，但期货投资也许只要3天就会让谜底揭晓，极端的时候只需要几分钟你已经死去。
就刺激性而言，没有什么行业像期货市场，一年之内，会让你经历一生的传奇！
也许医生这个职业可以与期货人相比拟，早上接生一个新生命，下午又送走一个到太平间。天上人间只是瞬间而已。
总之，一旦你进入期货，一旦你以期货为伍，就注定这一生不平淡。
二、期货交易需要哲学大智慧
期货交易不是一门科学，而是一个主体实践、操作过程。简单的买进卖出的背后涉及许多复杂的问题，包括市场研究，价格预测；交易策略；投机者的心理、人生态度和精神境界等等。
1、科学在市场交易中的困惑、尴尬和无奈。
投机市场是一个不确定的世界，期货交易不是一个纯粹的智力游戏，应该说既有科学的成分，更有艺术的成分。多少高智商的人在此折戟沉沙？
1、牛顿的感叹：
１７２０年春天，牛顿卷入了著名的南海公司股票投机活动，南海泡沫的破灭使他最后损失了２００００英镑。他可以计算天体运行的轨道，却无法计算股市的曲线和人性的疯狂。
（南海公司股票图表）
2、1929年，英国首相邱吉尔炒股。
1929年，英国首相邱吉尔访问美国。在参观了纽约华尔街股市后，深深地被那里紧张而热烈的气氛感染，于是决定小试牛刀。令邱吉尔没有想到的是，股票市场是不论出身的，他的第一支股票很快就被套住，这使他很没面子。于是，他又盯住了另外一支很有希望的绩优股，但股价仿佛有意跟他过不去似的，一路狂跌，邱吉尔又一次被套牢了。一天的时间很快过去了，邱吉尔每每交易，却每每陷入泥潭，终于“破产”了。以邱吉尔之大家智慧，竟然在股票市场大败而归！
3、经济学无法让投机者成功？
上经济系交的学费还不如拿这钱到股票、期货市场去学习经验，那里可以学到真正如何赚钱的经济学。
长期资本公司的失败和索罗斯的1%理论。
长期资本公司是有两个诺贝尔奖得主挂帅的。它的投资理论的基础或者说根据是：假设大数常态分布的布莱克——斯科尔斯模型。根据他们的研究，每年的市场价格波动平均大约在19%以内。短期市场价格可能会大幅波动，但过一段时间以后，投资者和市场价格就会回归理性，市场会重新变得有效率。
比如说，正常的情况下，投资者在选择国债时，在信用状态一样的时候，重视的是收益的高低。但是，在发生信用危机时，即使俄罗斯的国债利息很高，他也不会去买，而会买利率很低，有安全性的债券。有悖常理，却是现实。
长期资本公司的管理者不理解市场价格可能因为纯粹投机的因素，长时间，大幅度上涨或者下跌。
但是，市场价格的波动幅度之大，有时是出人意料的。1997年金融危机，让他们吃尽了苦头。市场出现了在他们看来实在没有道理的走势。
长期资本公司的投资理论在95%的市场状态下是正确的，能够赚到钱，但是，在1%的情况下，它会亏大钱。
在谈到长期资本公司的破产问题时，索罗斯说，我们最重视的是那个1%的时刻。
科学的思维方式把投机交易终结于市场预测，以为预测就是市场交易的全部，希望找到一种科学的预测理论，是一条错误的路。
大多数市场参与者有一种认识误区：追求交易的确定性；预测制胜的思维。
2、市场理解中的哲学智慧
既然我们不可能通过100%的正确预测市场价格走势取得成功，那么，期货交易的成败有没有什么规律可找呢？如果说科学不能解决交易的成功问题，哲学有没有帮助呢？
我认为：
面对市场的不确定性，哲学的世界观、方法论和价值观，哲学的抽象思维模式，也许可以更为有效地帮助投机者把握市场运动的脉络，领悟到市场交易成功的奥秘。
哲学是观察世界的角度学，思路学，思路一变，你眼中的世界也随之改变。
A、宏观、全局的眼光
哲学用粗线条、定性和模糊的语言把握市场，而科学用得是细线条、定量和精确的语言。
这两种思维方式之间的差别，可以用一个比喻来解释（来自丁圣元，我补充了一点）：驾驶员在破旧的马路上开车，如果他只注意眼前几米，确实可以躲避大坑和大包，防止翻车。但是，如果仅仅如此，他可能早晚会撞到墙或者跌入悬崖。因为没有注意更远的东西。前者是科学的思维方式，后者是哲学的思维方式。
1、什么是市场趋势，用科学的语言和数据很难准确定义和描述。
短期趋势、中期趋势、长期趋势，这儿的短期、中期、长期怎么鉴定？一天是短期，还是一周是短期？一个星期有人认为是中期，有人认为是短期。很难科学定义。
投机者个性化的决策方式、交易的主观时间尺度决定了他眼中的趋势。换一个时间尺度，一个人眼中的趋势可能是另一个人眼中的噪音。（图表说明）
新手的时间尺度。我在《独自徘徊在天堂和地狱之间》说：
“一个投机市场的新手最渴望知道的事情是什么？
是明年的股票、期货价格？
不！
是下个月的股票、期货价格？
不！
是下周的股票、期货价格？
不！
一个投机新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是一个市场新手最真实的心理状态。
所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而离他们稍远一点的东西，在他们看来，往往因为无法有立竿见影的效果而显得虚无缥缈。”
眼中每天盯着市场微小变化的人，怎么能够看出市场的长远趋势呢？
作为一个老练的投机者，各有各的衡量趋势的时间尺度，有短期、中期、长期。但是，一旦形成了最适合自己个性的交易模式和时间尺度，这个看似很困难的问题，用一种粗线条、定性和模糊的方法却可能把握的很好。这里面有经验的因素在起作用，但是，投机者具有一种宏观、全局的眼光，对交易是非常有价值的。
古人云：“取法于上,仅得其中,取法于中,故为其下。”
优秀的交易者知道，建立在中线上的短线很好做，反之较为困难；建立在长线基础上的中线很好做。也就是说，对市场走势的宏观把握是作好短线交易的基础，局限于盘内市场的波动，很难知道市场下一步最可能的走向。
高明的投机者对市场价格变化要有宏大的视野，战略的眼光。这样才能更好的理解市场，把握市场。
2、历史的、系统的观点
我的朋友谭晓旭说：
在某种意义上讲，期货投机客和老中医是一个行当，真正的老中医年龄不会小于50岁，甚至更高。和西医相比，我认为中医更为精妙，悬脉问诊，精妙到只需一根丝线就可以诊断出你全身的阴阳是否协调，看看你的脸色就可以知道的的五脏六腑什么地方出问题。与西医相比，中医更注重身体系统，而不是局部的现象。
这样说当然没有全盘否定西医的意思，只是一个比喻。
在我看来，中医已经不只是传统意义上的治病手段，而是哲学；是一种思维方式。西医治标，是急功近利的思维方式，许多人都是以西医的方式做期货；中医治本，不过好中医，就像成功的交易者一样，少见！！
这一点与期货交易非常相似，但你必须用时间、过程和经验去积累，时间到了，自然体会到大道至简。
B、抽象的思维特点
市场运动是简单的，更是复杂的，我以为这很大程度取决于你怎么看。哲学的抽象的思维特点对我们是有帮助的。
不要试图去完全理解市场的所有变化，有些你可以理解，有些你无法理解。忽略局部、细节的运动，抓住市场运动的核心。对长线交易者来说，这是必须的。
必然和偶然的关系。
（在PPT上放一张图表：国债期货319图）
过于关注小事情的人往往对大事情一无所知；反过来，我们也可以说，对大事情有深刻洞察力的人，往往忽略细节。
3、交易策略中的哲学智慧
A、哲学辩证法：
1、没有理论指导的实践是盲目的实践
这句话包含两个层次的涵义：
一是交易哲学层面——没有理论指导的实践是盲目的实践
条条道路通罗马。从原则上讲，期货交易到底是怎么回事，怎样在这个市场长期生存并且赚到钱，应该是讲得清楚的。虽然有些经验和交易中的直觉一类的东西无法完全说清楚，但是，基本的交易思路和交易原则并不神秘。
一个高明的市场参与者，在长期的交易实践和痛苦摸索过程中，随着对市场和交易本质问题理解的深入、有效的交易策略的形成和心理素质、人生境界的提高，往往会建立起一套适合自己个性特点的成功交易理论，具有自己基本的交易风格和交易思路，这就是一个投机者的交易哲学。
客观的说，市场中大多数投机者并不明白交易是怎么回事，怎么样长期成功的从市场中赚到钱，更谈不上建立起自己的投资、投机的哲学。
上周末，武汉的一位朋友来北京找我。他写的一篇文章中说：常于夜深人静时自问：失败之人自有失败之理，人说十年磨一剑，为何你十年竟磨不出一把菜刀？
对这个问题，我提出一个迷宫理论来解释：期货交易就像一个迷宫。大多数人一旦进入这个迷宫以后，往往就晕头转向。一直处在这样的迷宫中转不出来，很难找到一条走出陷阱的路。为了寻找最完美的路，他们在各条道路之间努力尝试，来回徘徊。一会走这条路，一会走那条路，最后迷失在路途中，而忘记了自己的目的，不能达到最终的目标。
为什么十年竟磨不出一把菜刀？今天你用一根铁棍磨；明天你用一把生了锈的剑磨；后天你用一把菜刀磨。你能磨出来吗？
一个北京人去天津的例子——盲目的摸索不能解决问题；外人简单的说一下，听一次课，也解决不了问题。
交易哲学来源于市场实践和经验，更是一个投机者的智慧的系统升华，是形而上的东西。试想，一个没有明确的交易思路和风格的投机者，他在市场中会怎样行动？只能是盲目的行动。所以说，没有理论指导的实践是盲目的实践。
二是市场理解和交易的技术层面——没有理论指导的实践是盲目的实践
索罗斯
当代金融领域的投机大师索罗斯在解释他的投资方法时说，在投资决策以前，他总是先拟定一个市场假设，作为理解市场运动的一个框架。他在《金融炼金术》中说：“请尝试给出一个未经精心构造的假设，它只会引导漫无目的的投资，相反，如果你精心地构造自己的假设，你将能始终不断地取得超出市场平均水平的成就——假使你的独到见地并非过分的偏离市场。”
索罗斯构筑市场假设的基础是他的市场反射理论，反射理论抓住了金融市场价格变化的关键特征，所以，每当市场变化符合索罗斯的反射理论，呈现大起大落的行情时，索罗斯就能从市场中获取暴利。索罗斯总是在全球各个市场中寻找符合他的反射理论的投资机会。
当然，索罗斯也承认，市场反射理论并不是适用于所有场合，市场变化在很多时候不会出现反射过程。此时，索罗斯的理论就会英雄无用武之地，勉强介入市场，即使像索罗斯这样的投机高手也难免失手。
（上面讲的20世纪80年代初的例子）。
巴非特——关于投资标准的精彩比喻：
A、投资活动“很像挑选爱人。你可以仔细推敲建立一份你希望的她该具有的品性的清单。而后你突然碰到了你中意的某个她，于是你就和她结婚了”。
我把这种一个理性人娶媳妇的理论叫做包办婚姻，比自由恋爱要好。自由恋爱往往被本能、*的欺骗而陷入盲目。包办婚姻应该说更理性，强调门当户对。
B、“我就像一个篮球教练”巴菲特解释说。“我走在大街上寻找7英尺高的人，如果某个小伙子走过来对我说，‘我身高在5——6英尺之间，但你得看一下我篮球玩得怎么样，’我是不会对此有兴趣的。”
C、“我并不试图跨越7英尺高的栅栏，我到处寻找的是我能跨越的一英尺高的栅栏。”
（什么市场交易中的1英尺，什么是市场交易的7英尺，投机者应该有自己内在的标准）
巴非特买卖股票有自己的几个标准，大家可以去找找。（好象是7个标准）
从心理学的角度分析，投机者在观察市场的价格变化之前就有一套系统的市场理论、框架、模型，这样的市场观察就是一种“自觉的注意”。投机者不再让市场价格变化主宰、左右自己的思维、情绪，而是以超然的态度审视市场运动，通过理论模型观测市场、寻找市场交易机会。“自觉的注意”不是由市场价格涨跌对投机者本能的吸引而引起的，这样产生的注意是“自发注意”。大多数投机者往往在这陷入困境，一旦坐在显示屏前，就不由自主的被市场带着跑。“自觉的注意”恰恰是抑制了投机者的本能欲望、利益，而是强调关注投机者自身的主体操作过程。
例如，我在很多品种的交易中使用55天均线观察市场。（图表）
所以，我提出了一种理论——投机的理论、模型、假设决定市场观察和交易。
对这个问题比较详细的论述非常复杂，我在北大讲课的提纲中提到一些，有兴趣的朋友可以到网上找来看看，今天不讲了。
理论、模型、假设在很大程度上决定了投机者在市场中关注什么，也决定了人们的思考、判断和行动方式。
假如你相信、选择了本杰明 格雷厄姆、沃伦 巴菲特的价值投资学说，你就根本不会试图从市场价格波动中投机赚钱，而会把精力集中在选择价格远远低其内在价值的股票；
假如你相信市场趋势理论，认为市场价格以趋势的方式波动，那么你就会忽略市场短期随机的、偶然的变化，重点关心市场主要趋势的发展；
假如你运用某一条移动平均线作为判断市场中期走势的标准，而且行之有效，你就不会试图去理解中间过程暧昧不清的市场变化。我自己经常用55天均线把握市场、监视市场的中长期走向。
可见，一个投机者选择什么样的理论作为市场观察和交易决策的标准、依据，是一件关系重大的事情。
2、没有完美的交易系统和理论
哲学辩证法是智慧的精粹，小计谋需要它，大智慧更需要它。辩证法坚持全面性，避免片面性。
天下没有完美的交易方法：这个市场永远不存在没有错误的技术和交易系统，妄图找到不犯错误的技术方法和交易系统，简直是痴人说梦。有时候能够赚到大钱，很多时候亏点小钱，是任何成功的交易方法的核心。
所以，我有一个观点，也可以叫娶媳妇理论：
你要娶一个媳妇回家，你看中的是她的优点——她长得很漂亮、她很有钱、她的父亲是处长、局长、部长等等。但是，回家一看，发现她还有很多不好的东西，你不喜欢的东西，例如，她很任性、霸道、懒惰等等。但是，没有办法，你只能全部接受，要么你不娶她。
其实，后来我想起来，索罗斯的观点也是这样：人类心灵构建出来的任何思想、理论和制度都是有潜在缺陷的。刚开始的时候也许人们没有发现，随着过程的展开，原来隐藏的问题就会暴露出来。
美国期货交易大师丹尼斯——趋势突破入市，长线持仓的交易理论。
一般来说，这种交易策略在市场出现大的趋势行情，有重大的价格波动发生时，往往能够取得很好的回报。例如，这几年的LME铜，国内的天然橡胶，原油等市场，利用丹尼斯的方法，有人也许就能赚到大钱。
（图表）
但是，令人遗憾的是，这种交易策略也不是万能的。当市场走势出现频繁的假突破走势时，丹尼斯的手法就会吃大亏。据说，在丹尼斯退出江湖的最后一年，他在期货市场损失了一半的资产，就是因为这种假突破过多。
（图表）
长线顺势交易的方法有它的优势，也有其弱点。
例如，里费默说过，在做长线交易时，眼看市场回调，50万美圆的浮动赢利的而复失，不为所动。
长线交易者明明有了很大的帐面赢利，他不平仓，非要等到利润缩水，市场趋势反转才出场，看似愚笨，实则大智若愚。
短线交易也有它的优势和弱点。
舍与得：得中有舍，舍中有得。
如果你只想要好的方面，把长线交易和短线交易的优点结合起来，什么钱都想赚，试图彻底打败市场，你实际得到的结果可能是最糟糕的。
3、思维、行为的前后一致性原则。
丁圣元先生在《投资正途》中说：投资者的行为模式即命运。
投资行为模式包括三个层次的内容，首先是经验和习惯的层次，这是投资者根据历史经验和直觉形成的交易办法；第二个层次是一整套的投资方法，从第一层次的经验和习惯上升到程序化的投资步骤，从收集信息，到研究、决策，每个步骤都贯穿着同样的投资原则；第三个层次是投资者对市场本质的理解和把握，属于形而上的层次，是其投资方法的思想和内核，是投资方法具有系统性和一致性的根本保证。三个层次从低到高，共同形成了投资行为模式的整体，代表了投资者适应市场、减少偶然性的主动努力。
对待丁先生的这个观点，我想补充一点：第一个层次中应该包含感觉交易这种方式，这是新手甚至很多市场老手常见的交易决策模式。
有的人是冥顽不化，至死不悟；有的人虽然认识到这种决策方式存在着严重的缺陷，却无力从思维、情感上超越感觉这个层次。就像酒瘾、烟瘾、赌瘾、毒瘾，很难戒掉。就像一个人疼痛时不让他喊；一个人痒痒时不让他挠。
在期货市场，面对不确定的市场变化，大多数投机者的行为是混乱无序的。他们往往长期徘徊在本能、经验和习惯的层次而无法超越。
从一个旁观者的立场，你很难看出他的下一步行动将是什么，他会做什么交易。同一个品种，一会看多买进，一会看空卖出，不可琢磨。
一句话，很多市场参与者的交易行为是漫无章法的。
国外曾推出过名为投资行为机会基金，就是针对人们投资时作出的非理性行为，利用比较新颖的量化分析尝试从中获利。根据资料显示，该基金成立后表现一直良好，由此看来依据心理分析作出的投资方式有它的可取之处。从整个金融投资方法看，心理分析属于行为金融学的部分。
而一个高明的投机者，根据历史经验和他对市场本质的认识，往往有自己明确的交易思路、交易风格，这样，他的行为一定程度上是可以预测的。在市场出现重大变化时，他可能采取什么行动，我们应该可以提前猜出来。例如，我的一个朋友，他的交易模式根据的是美国一个有名的投机大师丹尼斯的海龟交易法则。基本上，每当市场价格出现重大的波动时，我可以事先预测出他可能会做什么交易，中间差别不是很大。
从市场价格波动看，未来是不确定的，我们不是神仙，所以，我们不可以说——未来是一本打开的书。
而对于一个具有明确的交易思路、交易风格的人来说，例如，对于严格按照海龟交易法则操作的人，我们可以提前知道他在投机市场的大概结果——能够赢利，未来几乎是一本打开的书，一点也不惊奇。因为这种交易策略是建立在亏小钱，赚大钱基础之上的。
专业人士知道，使用一致的市场分析方法是多么重要。
4、交易成败的标准——成王败寇？
一个操盘手如何对待历史上一次有意义的交易是很重要的，对历史的评判会影响到将来的行为。如果对历史评价不准确、不客观，将来出现的一些行为结果就难于理解。如果评价标准或尺度正确，则将来出现的事件必然性就了然于心。
在日常生活中，甚至在历史中，人们往往以成败论英雄。他们习惯以结果来判断他们先前行为的对错。所以，他们在做对事情时期待回报，在做错事情时则假定会受到惩罚。由于市场价格行为的随机性，这种看来似乎合理的评价标准，在期货交易中却是不正确的。
前面我们已经讨论过，投机领域没有完美的交易方法。我们不能以某一次具体交易结果的盈亏来判断交易决策模式的正确与否。对一个高明的交易员来说，具体某一次的交易结果会受到偶然因素的影响，局部的亏损也完全在意料之内，这是必然的。但是，从长期来看，连续很多次总的交易结果是有统计上的成功优势的。
业余交易员通常希望亏损的次数越少越好，因为对他们而言，这些都是他们失败的标记。专业交易员知道局部亏损的必然性。他明白自己永远无法避免亏损，就像早晨刮胡子一样已经成为他生活的一部分。他几乎不在意亏损，除非它超过整个交易计划所容许的程度。
金融投机的特点决定了它的评价标准必须符合时间这个尺度，长期成功或总的成功才算真正意义上的成功，因此，只有笑到最后才是真正的成功者。对于一个职业操盘手来说，一次成功交易的评价不是独立的，而是要放到整体中。评价正确有利于将来成功，否则将酝成下次的交易失败
B、知道自己的无知——苏格拉底
1、有限理性——界定自己的能力圈
投资市场最不缺的就是机会，特别是在以高杠杆为特征的衍生品市场更是如此，市场机会是数不胜数的。然而，在纷繁的市场中，保持一丝清醒的自我认识，了解到自己作为人，存在着先天的局限性。
每个人的个性不同；每个人的思维方式不完全一样；每个人的理性都有局限。作为投资者，要学会界定自己的能力圈，也就是明确自己在所投资的领域有一定的比较优势。投机者应该集中精力于自己可以理解，可以把握的市场机会。不要仅仅因为有获取大额收益的美好愿望，轻易涉足自己所不熟悉的投资领域，而失去你现在所拥有的比较优势。实际上，历史上很多优秀投资者之所以优秀是因为他们不去做自己力不能及的投资，巴菲特不去投资期权和网络股，索罗斯不去做短线交易。而有很多大投资家，在自己所擅长的投资领域内获取了巨大的利润后，态度变为轻浮，失去原来的谨慎，受周围环境和人的因素影响，去涉足自己不熟悉的投资领域，最终失去了财富。
界定好自己能力圈，提高自己在能力圈中的比较优势，把简单有效的工作重复做，成功的机率是相应会增加的。
2、试探——加码的交易策略。
什么是试探——加码的交易策略？我自己操作的图表解释。
为什么要如此做？志在长远和安全生存。
投资经历越丰富的，越是成功的投资者，就会越来越对市场感到敬畏。
生存是发展的前提和基础，没有了生存，其它的一切就会化为乌有，这也就是为什么在投资历史上，很多大炒手最后渐渐被人们所淡忘的原因所在。
重仓交易的危害。《十年一梦》序中说：
在期货交易中，连续几次判断正确的重仓交易，也确实有可能让投机者把一笔小钱变成数目惊人的财富。但是，这不是大多数人可以效仿的榜样，这种“成功”更不可能简单的复制。尽管在1995年2月23日，我也在上海国债期货327的交易中，重仓出击，一夜之间赚了690多万元，我也曾经亲自创造过类似的暴富神话。
这一切是真实的吗？十年前确确实实曾经发生在我身上，是真实的。然而，从另外某种意义上说，这一切又是不真实的。
短暂的成功就像天上的流星，耀眼、明亮的光芒，美则美矣，却转瞬即逝；或者像春季的樱花，姹紫嫣红的色彩，惊人凄艳的美丽，一场大雨过后，“零落成泥碾作尘”，烟消云散，徒然令人感伤、叹息！
企图一夜暴富，投机者往往是在自找麻烦，甚至是自掘坟墓。在我十多年的期货操作生涯中，我从来没有见到过通过这种方式最后走向成功的人，而那样的情形倒是见得不少：满怀希望地进入期货市场，因为无法抵挡内心的贪婪和市场的诱惑，利令智昏、孤注一掷，最后却落个悲凉、凄惨的结局。
对一个职业交易员来说，期货交易是一个长期的过程。我大概估计，这十多年来，我的总的交易次数大约在20000——30000次左右。
在一个投机者期货交易的过程中，重仓交易这种方法是有重大缺陷的。
胡俞越教授在给我写的序里有个观点，我觉得很有道理，他说：我是一个过程论者，一直坚信过程完整、过程完美，结果通常不会差；过程不完整不完美，结果即使好，也长不了。
按照胡老师的说法：过程不完整不完美，结果即使好，也长不了。偶然你可能通过这种方式侥幸赚到一笔大钱，但是，夜路走多了，难免碰到鬼，早晚会死到这条路上。
而试探——加码的交易策略应该是强调过程完整、过程完美，是一种聪明的方法。当然，最终投机者的交易命运如何，因为期货交易的复杂性，我也不敢保证他绝对能够成为赢家。
3、人的本质有非理性的一面。
人的理性只是冰山之一角。这个问题我书中最后一章大家可以看看，现在不讲了。
C、简单之美
1、简以制胜——交易工具的选择
今天你用30天移动平均线入市；明天你用30分钟移动平均线入市；后天你用10天移动平均线入市。必然陷入混乱。
一个简单的技术工具就可能取得成果。我有一个朋友专门做狭窄盘整行情的突破交易。
《独自徘徊》：在明显的上涨或者下跌趋势中，市场价格运动到某一位置以后，在一段时间里，市场走势从前期的单边趋势行情演变为横向震荡的格局，多空之间达成了暂时的平衡。无论是技术分析的教科书还是以前我在股票市场的经验，这种图表形态都不是市场价格见顶的信号，而是市场趋势暂时的停顿。一般来说，经过一段时间的小幅震荡，市场价格最后很可能沿着原来趋势的方向前进。盘整的时间越长，往往市场积累的能量就越大，随后突破形成的爆发力就越强。
市场有时候会出现长时间狭窄盘整的行情，一旦向上或者向下突破。只要投机者及时跟进，往往是风险很小，获利潜力巨大的交易机会。
图表一：
图表二：
十八般武艺和精通一门。
对待这个本来极为复杂的市场，我们用复杂的交易思路只会越分析越糊涂，发现这个市场简单的一面，以简单的技术手段去把握它，这个市场不需要多么高深复杂的技术分析手段，自作聪明的话，往往聪明还被聪明误。——大智若愚
2、大道至间——交易的唯一原则：让利润奔跑，把亏损限制在小额。
四类错误(逆势交易、重仓交易、频繁交易、不控制风险)的核心错误。
有名人物的错误案例：
重庆基金空铜，刘其兵空铜；
陈久霖空油；
10多年前斯坦利 克罗对恒生指数操作者的批评依然非常有价值。
4、投机者的交易心理、人生态度和境界问题——不能作精神上的软骨头。
有人说：交易之道由心开始，次正理念，再次策略，最后技术。而世人反其道而行之，故事倍而功半，期货交易首正其心。
古语云：哀莫大于心死。我的观点是，在期货交易中，哀莫大于心不死。追求完美，超越自己的能力，想要获得市场所有波动的利润。
交易在某种意义上说，就是一种心理游戏。心理的重要性直接影响到投机交易的成败。常清老师在给我的书《十年一梦——一个操盘手的自白》写的序中说：
“投资其实是一个心灵升华的过程，是一场自己与自己的较量，是人类不断超越自我，克服人类性格缺点的过程。很多情况下，心理因素往往对投资结果起着决定性的作用，其重要性甚至超过知识和经验的合力。任何价格行情的变动都是波浪式发展的，许多交易者对行情的判断并没有多大的差错，但由于入市的时机选择不对，由于恐惧往往斩仓于黎明前的黑暗；许多交易者，对行情的判断是正确的，入市时机选择也较好，但由于贪婪，不断加码，重仓出击，往往在市场正常的回调当中败北。想想那些失败的人们难道不是满怀着对财富的渴望，在赚钱的头寸上长久地停留，以至于超过了合理的期望值；难道不是在价格下跌时满怀希望保留亏损头寸，痴等价格回升，而不愿止损；难道不是在机会来临时，一次重仓甚至满仓介入；难道不是试图抓住每次价格波动，而整天奔波于买卖之中呢。”
1、人间正道是沧桑
前不久，深圳举办的舒曼钢琴比赛中，一个13岁的小女孩得了4个冠军，2个亚军。创造了这项比赛史的奇迹。结果，这个小女孩为了获得今天的成功，被她爸爸打了400个耳光。你说她是成功者，是！你说这值吗？我想起了自己的期货交易，我并没有取得这种举世瞩目的成果。却付出了很多很多！！！
一个优秀的操盘手良好的市场心理、心态、心境，来自于长期痛苦的市场经历。
苏本华：一棵大树想要到达天空就必须进入最深的土壤，他的根必须进入地狱，深深的进入，这样树顶才能达到天空。树必须接触到两者：地狱和天堂。
据我所知，国外有好几个有名的交易员在成功以前，失败了10——15年，精神、物质、时间的付出，令人难以想象吧。很多失败者2——3年就想战胜市场，太小看期货交易的艰难性了，是远远不够的。交易成功是一条漫长的路。有人问李连杰，什么是中国功夫？李的回答是：时间。
前一段时间，和国内期货业翻译大家丁圣元先生一起聊天的时候，胡老师有一学生突然问了丁先生这么一个问题：面对期货交易中的巨大压力，你是如何作到“泰山崩于前而色不变的？”丁先生的回答非常坦诚：刚开始作交易时候，面对大赔大赚，我也精神紧张，后来盈亏次数经历多了，心理也就慢慢不紧张了，心态也逐渐好了。
如何解释独自徘徊在天堂和地狱之间这句话？有一个朋友是这样说的：
“地狱的感受会在一个潜心研究的操盘手身上发生变化，比如随时间推移经验阅历愈来愈丰富，这种感觉会愈来愈少、愈来俞淡薄，而天堂的感觉愈来愈多、愈来俞浓重。十几年金融投机经历已经把作者从一个新手、老手成长为高手，一次次失败与成功经验总结，让作者着实找到通往成功的道路，在他的身后地狱越来越远而天堂闪亮在前。从这个意义上这本书也是写一个操盘手寻找投机天堂感觉并发现投机天堂的，只不过这个过程很艰难，出现了许多包括别人和自已不幸的故事。”
这是我不同意的。
我觉得中国古代哲人的话很有道理，也能表达我作为一个期货操盘手现在的心境：圣人不是无喜怒哀乐，而是圣人有情而无累。
弹簧理论——心理波动逐渐变小。
是非成败转头空。
乱云飞渡仍从容。
程颢的诗《秋日偶成》云：
闲来无事不从容，睡觉东窗日已红。
万物静观皆自得，四时佳兴与人同。
道通天地有形外，思入风云变态中。
富贵不淫贫贱乐，男儿到此是豪雄。
2、道在伦常日用
什么叫做哲学家？康德哲学的定义：古人所谓哲学家一词一向是指道德家而言。即在今日，我们也以某种类比称呼在理性指导下表现出自我克制的人为哲学家，并不管他知识如何有限。
这个定义更适合投机家。交易不只是一个知识、经验的积累过程，更是一个心理修炼和悟道的过程。
冯友兰先生在《中国哲学简史》中说，中国哲学总是倾向于强调，为了成为圣人，并不需要做不同于平常的事。他不可能表演奇迹，也不需要表演奇迹。他做的都只是平常人所做的事，但是由于有高度的觉解，他所做的事对于他就有不同的意义。换句话说，他是在觉悟状态做他所做的事，别人是在无明状态做他们所做的事。禅宗有人说，觉字乃万妙之源。由觉产生的意义，构成了他的最高的人生境界。
几十年的交易生涯中，索罗斯，巴非特的年赢利-----复利只有30%左右。最后却创造了奇迹。最要的是长期稳定的复利增长，保持一个平和心态看待交易中顺境与逆境，着眼于时间这个最大的终裁者角度看待万物变化。
市场交易中的奇迹是怎样产生的？——金融投机的秘诀：复利机制。
墨西哥金融危机时发生的一件事情：一个老太太在1988年往银行存了2000美圆，当时市场利率是149%，1998年，总价值达到480亿美圆。2003年还在打官司。
索罗斯、巴非特的成功也更多是这个因素。
3、人生赢家，就是期市赢家——高贵的人性：耐心、坚强、理性。
投机是一个战胜人性弱点的过程。
一个期货市场的老妖精、老朋友说过一个例子，他说我看过一本书，书里说人为什么会成功，又为什么会失败，是因为每个人原本都有病，成功的人将病治好了，失败的人没有治好。推之于期货投资，失败的人都是病人，性格上的病、行为上的病、习惯上的病、思维上的病，只有健康的人才会在期货上赢钱，才会成功。浅显但不失为精妙。
芝加哥商业交易所的广告中有这样一段话，用来描述一位差劲的投资者的特点：
“图卢兹－劳特雷克从事商品期货交易时间是否太短了？不，而是太情绪化了。劳特雷克是一位优柔寡断的人，情绪起伏不定，观点东游西击。这样的个性不适合从事期货交易。”
我认为，这个差劲的投机者的表现，不完全是期货市场的特殊性，而是一个差劲的人。一个精神上的软骨头。
思维缺乏一致性，一会这样，一会那样；
情绪支配理性。
赚点小钱——小人得志、狂妄自大。
亏点钱——怨天尤人、不能理性看待。
该止损时候不止损——侥幸心理，精神上的软骨头。我在《独自徘徊》中说：
“当一个投机者判断失误时，明明知道应该严格控制风险。但是，在具体执行止损操作的那一刻，他的内心仿佛竖起了一堵无形的铜墙铁壁，在艰难的阻止他向前迈出理智的一步。在天堂和地狱，成功和失败的分水岭，他开始犹豫不决，最终必然败下阵来。在期货交易中，没有人能逃避这一关的考验，只有跨过这一道坎，才能进入成功的彼岸，一旦你在关键时候退却，后面就是万丈深渊。”
一个投机者自己不能救自己，谁能帮助他呢？
我武汉的一位朋友，金龙期货的老总谭晓旭这么写道：
“期市赢家，就是人生赢家，期市成败，关乎品性成败。”
“期货投资，与其说是技术，不如说是艺术，与其说是赌博，不如说是拼搏，与其说是做盘，不如说是做人。每一张单都透射出人性的色彩，品性的贵贱。”
4、自由和必然——
行动的自由必然导致金钱的丧失和结局的不自由。
自由不是任性，你想做什么就做什么，这却却是奴隶，是不自由的表现，是做了自己动物性的情绪、欲望，以及社会性的偏见、习俗的奴隶。那么，自由是什么？自由是对必然的理解和支配。
只要你和外界发生关系，必然的你要受到约束。如果你敢为所欲为，可能要受到惩罚。
本质上说，我们在这个世界中，如同小说《套中人》我们处于套子中，每一步行进都受到外围的制约。我们必须学会与外界的协调，才能让自己生活的理想些。
投机者的交易心理既和他的市场认识深度，交易思路有关，也有背后更深刻的综合因素——价值观、人生态度和精神境界问题。期货交易是一个游戏，有它自己的规则，不能因为任何理由，无论是内在还是外在的，扭曲一个投机者正常的思维和理性态度。
对待市场的超然态度和对待自我的超然态度是一个高明的投机者的基本修养。
所以我以为，对待金钱的态度——太看重的人、鼠目寸光的人、只看眼前利益的人，等等，作不好期货。
中国哲学和西方哲学对交易的不同意义。
中国古代哲学，可以让投机者了解许多交易心理的问题，对投机者提高自己的修养、境界有着非常深刻的价值。例如《孙子兵法》中大量的战争心理的描述，就对期货交易非常有用。《论语》则对投机者提高自己的人生修养很有价值。宋代的一位理学大师程颐说：“读《论语》，未读时是此等人，读了后又只是此等人，便是不曾读。”这就是说，读《论语》应该使人变化气质，而不只是获得知识。期货交易作到最后，我感觉获得市场知识实在不是很难，也不是很重要，而主要的是一个投机者应该提高自己的修养、境界。不是有这样一句话吗：“期货市场上高手之间的较量绝不是技术水平上的较量，而是投资哲学的较量，心态和境界的较量。”
如果说中国古代哲学对加强投机者的自我修炼很有意义的话，西方哲学则对投机者深入理解市场价格波动的特点、本质，意义重大。
花荣文集(4)
花狐战法:价格的趋势—股市实战经典原理之一沪深股市尚处于规范发展阶段，其中的机会和风险都是明显的，在这个领域如果能够合理应用职业战略思维,获得的短线收益是其他领域无法比拟的，但一个漫不经意的失误也能导致惨痛的无可弥补的教训，可谓“智慧的魅力，果勇的力量，在这里挥洒淋漓。”对于投资者来讲在心态沉稳的前提下，最重要的就是能够严谨的把握沪深股市的现实多空关键点，这个关键点不是成熟股市的优势资源配置，而是“计划性的利益重新聚集与利益重新分配“，经过多年浴血奋战，我们经过不断的优胜劣汰的统计，发现下面几个最重要的技术能够反映股市的现实状态与未来趋势变化，也是实战中解决具体操作的关键，它们是：1价格的趋势、2涨跌的动能、3资金的流向、4空间的调整，在职业机构的实战操作中每一个交易公式与系统的建立，每一个项目的实施，无论是沪深股市中任何一种获利手段(群猎、分猎、独猎 围猎、诱猎、夺猎)的进行都要考虑这四个关键点，他们是股市战场“连横合纵”智慧搏杀的核心。
在沪深股市最能够反映股价运动趋势的技术是移动平均线。移动平均线法是将过去股价变动的平均值描绘成曲线，并借以判断其股价运动趋势的技术分析方法。移动平均线的平均数选择的期间种类较多，如5日均线、10日均线、20日均线、30日均线、60日均线、120日均线、250日均线等，其中10日均线、30日均线、60日均线、120日均线、250日均线最为重要，被职业机构成为股市实战的多空生命线。
一、生命线的关键释义
1、10日线的关键释义
10日均线是反映单边连续趋势的指标，在大盘两极的情况下，会在一段时间，通常是连续两周沿10日均线连续运动，一直等到股价跌破10日均线为止。许多个股，特别是已经控盘的庄股，或者是主力颇有信心的题材股，在主升段的走势往往也会沿着10日均线涨升，其结束的经典方式是大阳线的爆出。10日线是职业套利者能够熟练掌握的最短均线，他是研判顶部与底部的第一个提示技术，当然更为精确的分析必须结合成交量能、主力习惯时间段、经典K线与长线指标(如心理线与周KDJ线)。
2、30日与60日均线的关键释义
30日均线是中级行情的生命线，有量能配合的30日线方向是可靠的，而没有量能配合的30日线的可靠性需要考虑，此时的操作不如多参考10日均线。60日均线是对30日均线的补充，在大盘经过一段较长的时间调整后，市场的量能开始放出，当30日均线上穿60日均线是典型的中级转势信号，其后的低点是最佳的重仓机会，此时的操作中小资金狙击思维应该是分散组合投资，以获得大盘上涨的利润，并且利用符合操作方法超越大盘。当大盘经过一段较长的时间扬升后，市场的量能开始缩减，当30日均线下穿60日均线是行情结束的信号，其后的高点可果断清仓作空，把资金转投无风险品种。30日均线与60日均线也是个股的波段操作参照指标，当然小盘股更为喜好沿着30日均线走，大盘股则更多的沿着60日均线走，许多机构在控制一个波段时常按照含有5个浪型特征来控盘。
3、年线与半年线的关键释义
一般情况下，股指在年线上方运行的市场被成为牛市，股指在年线下方运行的市场被成为熊市。一般情况下，在半年线上方运行的个股被成为强势股，适合中小资金根据短线技术指标套利操作；在半年线下方运行的个股被成为弱势股，适合大资金开新庄操作。年线与半年线经常是指数与股价运行的重要支撑位与压力位，这点在实战中尤为重要，特别是对短线急涨急跌的个股，其参考意义较大。
4、生命线的组合释义
投资者在实战中可以根据自己的习惯与操作周期特点设置主生命线与生命线组合。期间较短的均线，运动方向变化频繁，趋势判断难度偏大，期间太长的移动平均线缺少变化。因此一些职业机构为了加强可操作性，采取了组合短中长组合的方法，目前比较流行的均线组合有超短线10天组合(10日 20日30日 60日)、波段月组合(10日 30日 60日120日)、中线季组合(10日 30日 120日 250日)，重要均线与股价的组合方向代表着股价在这个组合时间内的主要运动趋势。一般情况下，当生命线比较分散时，股价运行的走势比较复杂与曲折；当生命线比较密集时，股价运行比较简单与有爆发性，两条以上的生命线与股价集于一点时，是典型的宽幅变盘信号。在实战操作时要格外注意，不论大盘也好，个股也好，重要均线处于非常集中与扩散的两种状态时是采取行动的最佳时机。在重要均线集中时，生命线向上需要分析是否存在中线获利机会，生命线向下需要分析是否存在中线避险机会；在重要均线发散时，生命线向上需要分析是否存在短线避险机会，生命线向下需要分析是否存在短线获利机会。
二、职业机构的均线组合判断原理
1、生命均线的运作方向代表它显示的特定时间段的主题运动方向趋势，当短期线急剧地超越中 长期线向上移动时，意味作多的信号发生，向上的角度越陡证明信号越强烈；反之，意味着的作空信号发生。10日均线伴随成交量能是职业投机的贴身武器，无论是个股还是大盘，10日线的动向结合重要中期指标的判断，是中短线大盘运动特征的最准确判断方法，也是套利的关键。
2、当短期均线位列于上方，并短期均线、中期均线、长期均线价格相差不远并平行运动时，如果各条线都呈上升状态，这种情况称为花狐持仓多头状态，是最令人安心的作多行情，在这种情况下的每次技术性大幅下跌都存在着良好的短线机会。股价与组合均线的价差越小，持仓可以越重；反之的情况成为花狐中线持仓空头状态，每次较大的技术性反弹都是卖出机会；如果均线组合方向是水平的情况，属于趋势不明的状态，此时只能根据特殊个股进行局部小仓位的套利。
3、均线组合的方向代表该组合期间的主体运行趋势，能够小幅度改变股价运行方向的因素是周KDJ、MACD指标，能够波段改变股价运行方向的因素是逆市的成交量能，能够中线爆发性的该变股价运行方向的因素是代表主力动态的重大消息出台。另外需要注意的一个多头趋势的产生与继续，需要热点股票的产生与延续，如果在前一个热点已经达到公认的高点后，没有新的热点出现，甚至其他利空因素成为市场关注点，此时需要注意大盘的快速回挡。
4、在股价进行正常的运动时，重要的均线会对股价形成支撑力或者压制力，其中的主要集合点是股价选择突破的信号，突破的方向与力度与当日的量价配合有直接关系，比如说当股价与30日均线与60日均线集于一点后，大盘非常容易出现连续的大K线，对于此时的操作一定不能消极等待，要积极的追涨杀跌。
5、在股价明显按照某一条均线运行无量无指标提示运行时，代表该股价运行方向是坚决的，未来力度也是果断的，这是部分股市常规主力制造大黑马与大黑熊的经典心态操作法，特别是有些股票在尾市有明显的修正性买卖单时，往往意味着该股有主力进行明确的控制，其后续表现会比普通的股票更令人惊奇。
花狐战法:资金的流向—股市实战经典原理之二
我们这里指的资金或者筹码连续动态不是一般意义上的个别主力动态，而是指当时市场上的最大流动筹码和资金的连续动态，比如说“国有股减持政策出台，那么国家是最大的主力，它的动态是连续减持，在没有反力补偿的话，那么大盘出现空头走势是必然的”。在每个阶段中主力的资金筹码状况与信心是影响当时一个阶段二级市场的最重要因素，下面我们进行一些常规性的技术分析。
一、国家股、法人股的连续动态
相对来讲，每个阶段的市场指数情况都反映了当时的市场平衡区域，有时会因为主力动向原因或者偶然因素出现一些波动，但是这个一个波动在没有做空的机制下，不会发生太过激烈的现象。但是如果国家股、法人股的流通本身就会使市场的供求关系出现棉花与石头的比重失衡，并且会造成市场信心崩溃。
二、大盘新股或者新股的集中发行
在没有实行市值配售的情况下，大盘新股的发行或者新股的集中发行会使得部分较大资金的投资者追求明显稳定的利润，从而抛售二级市场的股票，二级市场会因此出现失血现象，如果大盘不是特别强势(大成交量)的话，下跌的可能性较大，这种情况对于一些表面稳健的股票影响较大。在实行市值配售后，配售值登记日当天，一些控盘集中度高的股票会因为主力需要提高市值出现积极走势，带动大盘活跃。
三、主力机构的财务制度周期，年初年末效应
由于主力机构的财务制度具有周期性，导致主力机构的实战也具有周期性，最为典型的是每年的上半年行情再差也会出现一波象样的行情，每年下半年行情再好也会出现一波较大的下跌。而每年的春节前后往往是投资者选择个股中线建仓的黄金时间段，到了下半年就没有必要再有中长线的思维了。职业主力的节奏定理是，在大盘上半年以炒强势大成交量个股为主，下半年以炒庄股为主；在大盘强势时以多品种中线追涨热门股为主，在大盘弱市时以单一品种短线抢超跌反弹为主。
四、较大的股市政策出台
中国股市是典型的政策市、消息市、主力市，每阶段的股市都有明显的政策倾向，其中的关键的主导政策消息对沪深股市的趋势发展影响具有决定性意义。每当股市政策强调稳定发展时，股指上涨的可能性较大；每当股市政策强调规范监管时，股指下跌的可能性较大。另外有关供求关系的政策对于股市的走势具有立杆见影的影响。
五、股市赚钱与赔钱连锁效应
每阶段股市走势特征都与前一阶段的股指的走势特征有着明显的关系，如果前一阶段的股指走势比较稳定，那嬷绩优龙头股、次新成长股、良好形象股走势较为良好，以盘升走势为主；如果前一阶段的股指走势比较恶化。那么低价超跌股、小盘重族股、板块概念股走势投机性强，以快涨快跌为主。
六、基金与券商资金的连续动向
每一阶段个股的走势，除了明显的概念、地域、行业强势连动特征外，还经常与重仓持有这些个股的主力动向有着极强的关系，比如说当市场有大盘新股发行，并有较多的战略投资配售时，基金就会把主要精力集中于此，他们重仓的老股机会就不会太大，容易成为市场滞涨股。当某个券商主承销某个重要新股时，其重仓的老股会配合并出现活跃走势。当然有时也需要熟悉目前市场上的主力运作风格与他们重仓的品种。
七、与股市竞争的市场机会状态
股市的活跃与否与当时的社会是否存在着其他的资金投资机会，如果没有，只要股市政策给出支持的信号，社会闲散资金都会流进股市，市场的机会相对较大；如果社会存在着其他资金增值机会，会对股市的活跃起着制约作用。
八、新投资者的开户动态
投资者的扩容速度，特别是对外资的股市投资限制放宽，对股市的阶段走势有非常强的影响。每个阶段最能影响大盘波动的资金有四种，存量专业资金(基金)、非存量专业资金(券商理财资金)、投机资金(私募基金与阶段稳定市场资金)、潜在入市资金(中外合作基金)。
九、市场主流热点与主流恐惧点的形成与发展
每阶段的市场在出现连续上涨的个股或者连续下跌的个股，如果持续时间较长或者影响较大，这种个股的单边走势往往会形成连锁效应，从而带动股票市场的同向波动。这种现象在每年初与每年末期；或者是指数单边走势时期的作用非常的大。
花狐战法:节奏的调整—股市实战经典原理之三
股票指数运行的中线趋势关键是有生命均线组合、大盘总体成交量、投资者的信心的集合构成的。一旦趋势形成，会有足够的时间惯性与力度，一般情况下，一轮中级行情的持续时间最短需要一个月，整体幅度需要指数启动价位的20%。但是在这个趋势发生的过程不是一番风顺的，过于直接的，其中的反复是重要组成部分，如果能够认识到这种反复发生的条件，以及利用这种反复进行有节奏的仓位控制调整，将能使操作更具有成就感。指数与个股的运动节奏与短期空间与下列几个重要因素有关，下面我们来分析一下。
一、最常用的技术指标
KDJ线与MACD指标由于简单易学,因而成为多数主力机构与投资者最为关注与应用的指标,在正常情况下,这两个技术指标的使用方法与它们的标准定义相一致，考虑大盘时应该留有适当的提前空间,强市时的日KDJ配合量比较有应用价值,弱市时的周KDJ配合大K线更有应用价值,MACD是所有的投资分析的最后看门狗,其重要性不能忽视.在强市情况下配合KDJ的最好指标是宝塔线,在弱市情况下配合MACD的最好指标是OBV与SSL,对于它们的具体应用，与传统理论是一致的，学习起来也是非常容易的，我们在这里就不占用过多的文字，在后面我们还将举例组合论述。
二、当时的市场龙头
在证券市场中，跟风操作是所有投资者的天性，包括机构投资者也是这样，每个阶段的龙头指标股与热门的连续表现对大盘的断弦空间拓展与节奏调节也是非常关键的，往往龙头指标的连续涨升，或者具有同一概念的大涨幅个股连续出现，将能够保持大盘的连续走强，而龙头股到达一个市场都认为的高度进行调整，并且没有新的明星个股替代时，这时大盘容易调整，其调整的时间与空间与重要指标股与龙头热门股的状态有关，即与它们的技术指标和上涨的主要原因有关。
三、价格的涨跌方式
在证券市场中，最常见的价格涨跌方式有两种，一种是直接方式，以保持与大盘同节奏的连续大K线放量快速达到目标价位；一种是平缓方式，以独立于大盘的阴阳相间小K线沿着某一条均线爬升。在上涨趋势下，股价贴近均线时，活跃爆发动力较强；股价远离均线时，需要时间调整，等待均线的跟上。一个中线的趋势过程，每当股价涨到重要均线附近时，需要警惕股价涨升主升段的结束或者进行阶段性股价整理。另外需要注意的是，在一个运动趋势过程中，如果市场遇到意外的消息干扰，导致股价或者大盘的短线反向急涨急跌，这种情况是否改变原来的趋势，判断的方法要看随后三天的变化，如果大盘或者股价在三天内立刻报复性收复失地，说明这种干扰是无效的。但是一旦导致原来股价上涨的动力，如生命均线或者成交量能发生性质改变，要即使改变思路，即使是你心有不忍，也应尽快的适应新趋势，防止失误太大。
四、个股的运动节奏
在一个趋势运动过程中，市场中的所有个股可以分为四类，一类是主流机会股，一类是控盘庄股，一类大众跟风股，一类是反动股。当大盘涨升时，是市场热点的成交量能较大的个股涨升较多，并在一个交易日中始终强势交易，而控盘庄股表现一般，其往往容易在尾市表现，大众跟风股的涨跌与大盘的涨跌幅度接近或者根据技术指标运动，反动股往往此时借机出货；当大盘盘整时，此时的控盘庄股显示出优势，成为市场中涨幅较大的品种，主流股表现出强势整理的态势，大众跟风股往往会停滞不前，反动股无量阴跌；在大盘出现调整时，此时会从大众跟风股涌现出新庄股，这类个股将是下一轮次的明星股，但大多数跟风大众股回落的幅度较大，甚至会把升幅吞食，此时如果主流股抗跌，说明行情还没有结束，如果主流股大跌(连续性)，要注意行情是否面临结束，此时控盘庄股的表现较为良好，成为避风港，反动股当然是再下台阶。
在实战中需要注意，在确认大盘强势时，应果断追涨热门股；在确认大盘结束时，应果断清仓；在确认大盘调整时，是换股操作的良机，换股的目标当然是其时抗跌放量的品种；在对大盘方向，心中无数时，控制住仓位，投资目标为控盘庄股。
多数情况下，大盘的周KDJ线较高时，指数随后可能调整；大盘的周KDJ线见底时，指数随后可能止跌。
花狐战法:关键的时间—股市实战职业经典原理之四
沪深股市具备较强的中国特色，除了是典型的政策市、消息市、主力市外，还是极强的周期市，这个周期有两种，一种是股市每经过两年的上涨，一定会急跌一次，重新出现宽松环境；另一种是每年的机构操作习惯周期，沪深股市一直存在春播夏活秋回冬眠的运动习惯，这种情况与主力机构的财务制度有着直接联系，每年春节前后的机构动向将决定大盘的总体走势。下面我们就重点谈谈这方面的体会。
一、重点机会期的把握
操作能力比较强的投资者一般情况下都非常注意春天这段时间的机会，特别是高度关注春节前后的市场机会，能否把握住这段时间的行情特点与技术特征，将决定投资者一年的整体投资状况。证券市场的投资技术是复杂多变与有及时针对性的，在每年的春节前后的这段时间，大盘是否存在机会的关键分析技术就是分析大盘的成交量能变化，此时的大盘持续成交量大小非常重要，这是所有技术分析手段的王中王，每当一轮较大行情来临，一定是成交量连续的放出。那怎样来具体分析成交量的性质呢？按照目前的实际情况，沪市的实际成交量能在80亿以下时，市场机会非常少，风险较大，此时的二级市场不宜操作，但在市场出现急跌时可以适当超短线抢反弹，急跌的标准是PSL达到低位的状态；沪市的实际成交量能在80亿----150亿时，市场存在着一定的个股机会，同时也有一定的风险，此时的二级市场对于技术熟练者应该存在着一定的获利机会，可以以半仓或者更少的仓位进行短线套利操作，良好的买点是在周KDJ指标处于低位的状态，卖点选在大盘与个股的MACD处于高位回落的形态；沪市的实际成交量能在150亿以上时，市场机会较大，说明有集团主力资金进行积极性的运作，市场系统机会较大，并且会出现热点板块，个股也容易出现轮涨的情况，此时应该不计较市场的短线调整，坚决波段作多，并应该多买几只品种，选股的标准是低位开始初期价涨量增的品种，注意高位风险的标准是市场的成交量达到历史天量与重要均线开始拐头。
二、重点风险期的把握
一般情况下，如果上半年市场一直低迷，六月以后的市场则随时可能出现爆发性的行情，这个爆发性行情是短促突击方式的。如果上半年出现行情，则需要注意主升行情的时间段应该在1个月-3个月之间，一般情况有概念热点题材方式的涨升方式容易是短线的急涨方式，有社会实质性题材或者业绩支撑的行情时间较长。
在每年中期这个时间要特别注意不能买进前期大家公认的热门股，也不能有长线投资的想法，此时的关键机会分析技术已经不是成交量了，因为此时已经不是大资金的集中进入期，反而应该对成交量放的过大但滞涨的股票要多加小心，是否主力有出货的想法。在这个时间段重组基本面分析与K线形态分析显得更为重要一些。
三、重点节奏规律的把握
最为常见的几种中线个股炒作方式为：
1、炒作没有退市风险但严重超跌的个股。
在令人比较恐惧的消息掩护下，连续放大成交量独立运行，直接攻击到年线上方，然后震荡减仓。
2、炒作高比例送股或者其他个股题材的个股。
以一条短线均线为主要特征，进行独立的上升通道运行。
3、炒作超级大盘或者市场形象好的个股
根据个股的技术指标，沿着一个缓慢的上升通道，震荡运行。
4、控盘庄股与新建仓庄股的炒作方法。
控盘庄股与新建仓庄股都容易在大盘下跌调整时发动，所不同的是控盘庄股往往具备螺旋桨状态，上涨走势比较均衡，单日幅度有限；而新建仓股不具备螺旋桨形态，初步上涨一般是放量的大阳线。
5、准备出货个股的炒作方法
在大盘技术指标显示的强势阶段末期，个股突然强行拉高，成交量能处于两极状况，要麽无量上涨，要麽成交量过大(换手超过20%)，其后第二天就有消极走势出现。
6、连续的板块炒作方法
自从2002年春节后，明显有一股主力在大盘转弱时，短线炒作中线超跌的板块，其操作习惯非常一致，如果能够认识并掌握这种主力的操作习惯，也能获得一定的短线收益。
花狐战法:行情的判断—股市实战职业经典原理之五
在实战买卖交易中，职业投资者都必须按自己的原则和分析结果行事。这是避免人类天然弱点的最好方法，不幸的是许多投资者没有对行情的基本判断能力，包括许多老资格的投资者好像也是这样，这一方面可能是投资者更重视个股的分析技术，另一方面可能是由于目前市场上比较缺乏这样的实战理论。实践证明，对行情性质的判断的重要性可能比个股的选择更加重要，它是你确立操作思路和仓位投入的前提，下面是部分券商自营盘内部判断行情性质的方法，可以供普通投资者参考学习。
1、从综合技术指标的提示判断行情
分析多项中线技术指标，如果多项技术指标提示的方向相同，可能是大行情；如果指示的方向不尽一致，就可能是小行情。如果是大模样的图形，且领头的板块与大盘图形一致，必为大行情；如果小模样的图形，领头涨的股票图形与大盘不一致，小行情的可能性大。另外对照前一个逆向行情幅度的黄金分割率对判断行情的幅度有较好的辅助作用，由于大盘的涨跌具备对称性，上述的研判标准条件对大盘的涨跌同样适用。
2、根据底部K线图形的提示判断行情
上升行情发生时，股价突破低价圈后，可能要出现三条阳线或者两阳一阴的图形。如果三条K线中最后一条阳线是长阳线，说明主力机构攻击的态度比较坚决。此后，由于解套盘和短线盘涌出，股价再次回档。如果回档时，始终没有跌至这一根长阳线的三分之一处而再度回升，明显的进货机会来临，投资者在买入股票后应密切注意行情，因为行情大小的标志点即将出现，如果是大行情，五天之内必有一根长阳现向上突破，再创新高收盘，上升的轨道是60度以上。如果没有再次放量的大阳线出现，指数的上涨轨道趋缓，则是小行情的典型标志。如果出现缺口，也是行情性质判断的重要参考，突破性缺口出现，大行情的可能性大，如果是两三天就回补的普通性缺口，则是小行情。
3、根据多条平均线的关系提示判断行情
如果连续半个月，年线每日下跌1点以上，必有一段大行情。如果10日线退到25日线并纠缠在一起，10日线首先向上翻升，25日线开始向上推进，加之60日线已在10日线、25日线下方，将有助涨作用，产生一段上升行情，但不会太大。如果此时60日线还在10日、25日线上方，并开始滑落，此时股价连续上涨，穿过60日线、25日线、10日线，60日线即可能在几天内向上移动，并且有加速迹象，将有一段较大行情。如果10日、25日、60日均线很快将低指数扣掉，开始扣高指数，而并有陡升转为平滑上升，那么行情不会太大。在指数上涨时，如果每次30日均线都对指数构成支撑，那么行情不会太小。
4、根据成交量与时间提示判断行情
大行情必有大成交量，如果指数上升，成交量不断增大，那么必为大行情，成交量的定性可以同以往的天量相比。如果高成交量出现后，股价回落，但成交量极度萎缩时，股票指数回跌较浅，指数又回升，此时成家量又再度放大，这是大行情的前奏。股市向上突破，成交量大增是必要因素，否则是假突破，行情有限。特别需要注意的是，一个大成交量后，随即又恢复原来水准，这不表示大行情来临，并且需要注意这时的高点反而是中线高点。
一般情况下，每年年初发动的行情持续性较好，发动行情的月份越靠后，行情持续的时间可能越有限。在现实中，多数投资者的操作习惯有两种，一种是投资行为，这种行为在大行情中必有大赚，但在小行情中容易反赢为亏，甚至会被高度套牢。另一种是投机行为，这种行为在小行情中频频的得手，但在大行情中容易踏空，并且容易在一论行情中不容易赚钱。所以应学会判断行情的大小和性质，并根据此判断来决定自己操作策略，该短线操作就短线操作，该中线操作就中线操作。不要有固定的性格习惯，那样容易造成踏空或者被套。
花狐战法:股价的判断—股市实战职业经典原理之六
前面我们对指数行情展开的性质判断进行了学习，仅此还是不够的，我们需要进一步判断行情展开期间，股价已经达到了一个什么样的水平，是高价圈还是低价圈。如果是高价圈就需要采取稳健的操作策略并做好减仓的准备，如果是低价圈就需要采取激进的操作策略并做好加仓的准备，但怎样判断股价的水平呢？职业机构的经验还是非常有实战价值的。
一、 高价圈的形成判断方法：
用K线组合判断股价是否处于高价区：
中级行情的上升特征时，阳线占多数，并且比阴线有力量，如果下列特征出现证明股价可能到达高价区。
1、连续几根阳线冲刺，出现一根短阳线或者阴线，然后回落力度明显，证明股价已经到达高价区。
2、在大涨后出现大阴线，此时会因机构仓位依然较重，以大阳线反击，形成震荡行情，其后连续阴线跌破支撑线，高价圈成立。
3、大涨后长阴线出现，其后股价继续上升，但是轨道趋缓，在上升轨道区域水平时，股价走势明显软弱，只能依靠尾市支持股价收平，高价圈成立。
4、K线出现竭尽性缺口，K线在缺口附近形成密集状态，阴线与阳线互有胜负。最后股价回头补空，高价圈成立。
5、整理形态末期，股价向下反转，突破颈线，反弹无力，必会下跌一段。颈线称为股价回升压力线，高价圈得以成立。
用平均线判断股价是否到达高价区：
多头市场的特征为移动平均线为多头排列，并都位上升趋势，如果出现绝对转折点，股家进入盘局。当10日线于25日线纠缠在一起，然后分开，可根据以下迹象判断高价圈是否成立。
1、60日均线出现转折点，而且乖离律太大，表示已进入高价圈。
2、10日均线呈水平状，窄幅度震动。25日线由急速上升趋于平缓，渐有转弯下降迹象。此时不再出现一段上升行情，反而趋于下跌。25日线盖头，趋于下跌，短暂高价圈确认。
3、重要均线如30日、60、股价出现死亡交叉，高价圈确认。
用成交量判断股价是否处于高价圈：
成交量不断穿努新高为多头行情特征，如果出现下列行情之一为高价圈确认。
1、股价跌至大成交量出现以下价位而不再回升，高价圈成立。
2、下跌至成交密集区之下，反升乏力，上档高价圈成立。
3、股价指数上涨，腾落指数下降，高价圈确立。
二、低价圈的形成判断方法：
用K线理论判断低价圈：
下跌行情重，阴线占多数且比阳线力量强为其特征。低价圈的主要K线特征有：
1、连续几根阴线，出现一根短阴线或者短阳线，然后再出现几根长阳线使股价回至始降处。随即进入盘档，走势脱离对称性。
2、长阳线在跌势末期单独出现或连续出现，有长阴线出现，行情震荡。随之有阳线或者强有力阳线突破阻力线，低价圈形成。
3、长阳线出现后虽仍回跌，可是下跌轨道趋于水平。大涨产生，低价圈确立。
4、最终缺口出现，K线在缺口下方呈密集形态。阳线与阴线互有胜负。最后上涨补空，低价圈成立。
5、整理形态末期，股价向上反转，突破颈线位，回跌有限。颈线成为股价支撑线，低价圈成立。
用平均线理论判断低价圈：
移动平均线呈空头排列，并且各均线向下，为空头市场特征。如果均线开始抬头，并且10均线于25日均线纠缠在一起，然后再分开，可从下列变动中确认低价圈。
1、60日线上升转点出现，乖离律呈负值，并且绝对值甚大，表示股价已经进入低价圈。
2、股价于10日、25日均线纠缠一起，10日现呈水平状，窄幅波动。25日线由急速下跌趋于缓和，此时若不再出现一段下跌行情，反而股价趋于上升，突破25日线后下跌缓慢，25日线为支撑线。25日线抬头，趋于向上移动，短暂低价圈形成。
3、股价涨至60日均线之上，再往上涨一段时，60日均线抬头出以下成交价便是低价区。
用成交量理论判断低价区：
成家量不断萎缩是空头市场特征，成交量若出现以下变化，是低价圈确认的标志。
1、股价下跌，成交量逐渐萎缩，至极限时，股价虽然继续下跌，但最低成交量不再出现。股价回升至小成交量出现之以上价位，脱离低价区，低价圈成立。
2、股价脱离盘档区回升至密集区之上，容易遭受卖压而出现几根阴线，成交量萎缩而股价仍在盘档区之上。
3、股价指数下跌，腾落指数上升，也意味着股价进入低价圈。
花狐战法:涨跌的动能—股市实战经典原理之七
在成熟的股市，支持股价的最重要因素是价值、预期与买卖关系。在沪深股市，支持股价的最重要因素是政策导向、主力状态、个股价值定位中枢、买卖供求关系，这四个因素都能反映到市场成交量能上，持续成交量能持续较大是市场表现强势的关键与个股张升的开始征兆，是否能够准确的判断股市的价量关系是投资者能够在股市生存的第一必要条件，因为任何投资者的交易历史就是他持有股票的历史，股票走势的历史就是其成交量与成交价变化的历史。在量价关系中放量、缩量、价涨、价跌是四个最关键因素，对于上述独立因素的理解与它们之间的组合，以及结合大盘背景的判断是沪深股市分析技术的重中之中，这些因素代表了市场的买卖意愿。下面我们来细解定理。
一、成交量能的确切理解
1、大盘的成交量能理解
沪深股市的涨跌与主力动向有着直接的关系，如果主力处于整体休息状态或者消极状态，市场的成交量能都会比较小，大盘的此时走势方式多数情况下都是盘整或者下跌，即使是在大盘弱市的空隙出现阳线，只要这根阳线是无成交量配合的，则换挡的可能性更大一些。沪深股市只有在大成交量能存在的情况下，存在着较多的上涨动能，不管是当前日的表现形式是上涨或者下跌，只要成交量能较大，就意味的随后的交易日存在机会。当然位居两市成交量前例的价量关系良好的个股在大盘强市中将成为最为活跃的股票，这种股票应该成为投资组合的重要组成部分。
2、对于个股来讲，又分为两个表现形式。一个表现形式是及时的连续成交量能较大，只要是这类股票的形态是处于较低的位置，那嬷这类个股是值得追涨的，这种操作方法是大盘强市市场中最为重要的获利机会。另一个表现形式是因为历史上曾经有主力控制了大量的筹码，形成当前的成交量能非常小，这种个股是大盘处于盘整时的活跃股，它也是职业投资者获利的重要目标，但操作方法应该是低吸，在其成交量能放大，但股价没有配合上涨时，则需注意主力出货的风险。
3、涨升动能较大的个股主要分为三类，第一类是主要股东中存在着二级市场主力，第二类是及时成交量较大的低位个股，第三类是筹码比较集中的个股，它的表现方式是走势比较独立和曾现螺旋桨形态。
二、成交量能的实战应用
1、在没有突发消息的前提下，第一次异动的量价关系是非常重要的，在一个周期分析中，只有第一次放量的性质与分析希望结果相匹配，才有继续与连续分析的意义。价量匹配的标准是短线价量同步是可靠的，特别是应该与10日均线的运动方向是一致的。短线价量背离是不可靠的，价量背离的表现积极方式是低位的价小跌量大增或者是价大涨量大增，价量背离的消极方式是高位的价大涨量缩小或者是价小涨量大增。没有成交量配合的较大波动，涨势是虚假的，跌势急是虚假的，跌势缓是真实的。
2、在股价相对低位，出现阶段区域性的价涨量增是行情可能中线止跌作底或者新波段行情的征兆，如果其他指标给出良好的提示，是获利资源出现的信号，可以跟踪观察。如果大盘放量涨升明显是由于某一板块带动的话，当该板块的价位已经明显到达高位后，还没有新的板块或者明星股替代原来的板块时，则大盘需要回挡，有时这个回挡还比较深；如果在第一轮点火板块的行情还没有完结时，有新的板块崛起或者新的明星股出现，大盘的行情将延续，大盘即使调整，时间与空间都会有限。
3、在股价上涨初期或者中期阶段，价涨量增是股票筹码良性的换手现象，表示股价仍将继续上涨，特别是出现的“价涨量增+缩量回调+价涨量增+缩量回调+---”组合，代表股价存在加速的可能。大盘在这种情况下的节奏往往跟随MACD指标运动，当MACD指标调整到位后，大盘的再次放量是比较典型的买进信号；反过来当MACD指标到达高位后，大盘的成交量出现萎缩是短线避险卖出的信号。
4、在股价相对高位，价涨而成交量大增，表示主力可能利用对敲进行出货，要提高警惕，防范可能出现的后续风险。一般情况，单日成交量特别大的个股，应该在几天内就很快发动，如果是主力真正换庄的话，主力是不会给跟风盘充分的考虑和低吸机会。反之那些在某一天放出巨量，但是随后的交易中，主力的积极性运作痕迹基本上没有或者是非常短暂的不见成效的异动，对于这类股票一定要提高风险。
5、在股价经较长时间的下跌后，突然一轮新的放量大跌又出现了，这种量价同步加速下跌的出现预示着行情将出现转机。在这种情况下，往往是投资者的极限来临，最后的做空力量得到集中性的释放，而机构投资者往往能够获得一定的底部筹码，这样一轮反弹即将到来，但是如果不是在每年年初发生的这种情况，多数情况下在没有大成较量的情况下的操作是快进快出，短线为主。
6、如果大的成交量出现，不能够在短期内明显扭转均线，这个放量可能是骗量。主力的每次放量操作都是有其目的的，如果是积极性的目的，一定会是连续性与股价强势的；如果是消极性的，则表现形式是一天的光打雷不下雨。最有效的大成交量是能够有效的收复均线的。
本能的反应——盘面异动的本能反应技术
证券投资套利技术，特别是职业证券投资套利技术是一项熟练工种技能,最为常见的套利技术必须是在机会现象出现的瞬间立刻牢记在心以及采取相应的行动。在观察主力动向与伏击主力利润方面,具体盘面异动的内涵快速本能理解是置关重要的，对这项技术能否熟练掌握，以及能否在实战中把有用信息融化在血液中并帮助实战买卖判断，是投资者是否能够进入职业者行列的关键。
一、缺口异动本能技术
一般情况下，主力要开始比较大的动作都以缺口操作作为行动的开始，投资者一旦碰见中期趋势后的反向缺口与伴随基本面消息或者较大成交量的缺口K线，应该保持高度注意，警惕波段趋势发生中级变化。对于下列含有缺口的K线组合尤其应该保持本能性反应。
1、在波段均线走平情况下的初步带量未回补缺口大阳（阴）线预示着一个新趋势的开始，这个趋势的初级状态是单边连续的和回弹力有限的。
2、在一个单边趋势后的大阳（阴）线后紧跟有一个带缺口的小K线组合代表一个趋势的结束，其中小K线是个带有价值股活跃股活跃现象的十字星更能说明问题。
3、一个跳高（低）含有缺口的大阴（阳）线，如果短期内阴（阳）线被反向消化，代表一个新趋势的开始,这个趋势的主流热点应是率先越过或者带量越过大K线的个股。
4、在波段均线集于一点后的开收盘时间阶段表现强劲的含有缺口的K线代表一个新趋势的开始，这个趋势在开始后短线力度较为有力。
二、量能组合异动本能技术
大盘与个股量能的大小往往代表大盘机会度与个股活跃度的大小，追踪成交量是投资者掌握盘面信息的直接资料与管理资金投入度的关键。
1、在大盘处于强势背景情况（波段均线向上，沪市成交量超过150亿）下，两市成交量最靠前的个股值得高度的短线注意。
2、在个股短线技术形态或者题材时间配合良好的个股，一旦出现量比突增的情况，应该保持适量的套利性质注意。
3、在个股的技术指标不好的情况下，无量匀幅上涨的个股值得中线关注。
4、大量大K线代表K线的有效性，大量小K线代表K线的反向性，无量的走势基本属于走势随意性。
三、挂单组合异动本能技术
盘中的挂单往往暴露主力的踪迹，弱市中的暴露有跟踪价值，强市中的暴露有诱骗嫌疑，某一事端的发生立刻遭到反击是天赐良机。
1 盘中卖盘上有大单，股价表现积极，并且大卖单很快被大盘强势走势消化的走势是典型的强势上涨走势。
2 盘中买盘上有大单，股价表现消极，并且大买单很快被大盘弱势走势消化的走势是典型的弱势下跌走势。
3 盘中出现突然价差较大的卖单，立刻遭到反击的现象是好现象。
4 盘中有明显的迹象出现，这个迹象显示的趋势必须很快顺势发展，否则是诱骗行为。
四、均价组合异动本能技术
股价与均价的比较显示主力的及时态度，依次判断主力是在电脑前看盘，还是在家里睡大觉。
1、股价上涨，股价多数时间在均线上方运行且均线有支撑的个股属于当天强势股。
2、股价下跌，股价多数时间在均线下方运行且均线有压力的个股属于当天弱势股。
3、股价下跌，股价多数时间在均线上方运行且均线上移的个股属于强势整理。
4、股价上涨，股价多数时间在均线下方运行且均线下移的个股属于弱势整理。
五、尾市组合异动本能技术
尾市的主力动作往往能够发现主力的现状与第二天可能的动作。
1 尾市的单笔单子上拉，代表主力近期的资金紧张或者实力有限。
2 尾市的单笔单子下砸，代表主力近期将可能发动，特别是有上涨的下砸可能性更大。
3 收盘后买卖盘上有大单是典型的资金短线的诱多行为，存在着中线风险。
4 尾市的连续大单单向成交代表主力的行动的决心。
六 消息组合异动本能技术
股价对消息的反应力度与灵敏度反应主力对股价的认可度。
1、出现好消息，股价立刻上涨的个股是短线积极的个股。
2、出现坏消息，股价立刻下跌的个股是短线消极的个股。
3、出现好消息，股价没反应甚至下跌的个股是中线坏股票。
4、出现坏消息，股价没反映甚至上涨的个股是中线好股票。
七、规律组合异动本能技术
股价的规律波动往往是主力的行为，股价的随机波动往往是小资金的游戏。
1、在大盘强势时，盘中经常有连续大笔成交的个股短线机会较大。
2、如果股价给出波动规律，大众发现后，股价立刻上涨是好现象；如果股价给出波动规律，大众发现后，股价立刻下跌是坏现象。
3、在大盘运行上涨趋势时，股价同步并强于大盘涨幅的个股（主流板块）以及股价异步于大盘上涨的个股（控盘板块）是重点作多个股。
4、有前期被套迹象，没有任何短线发动征兆，突然发动的个股短线机会较大。
长传的冲吊——SSL与OBV的职业应用
在市场总体评估价值阶段性不变的情况下，市场成本与主力机构成本对于股价的涨跌起着非常大的影响，在这种情况下，成功的操作应该是，主力机构以市场成本为做多做空的参考价位，中小投资者以主力机构成本为买进卖出的判断标准。在实际信息重，SSL能够准确的纪录大盘余个股的成交累计纪录，特别是对次新股的纪录与低位的变化分析更能发现新机构的操作目的；OBV指标则能够在一定程度上反映主力进出的动向，特别是对有一定交易历史的小盘股更具进一步的分析价值，熟练掌握这两个指标，对于职业投资者提高中线分析能力，特别是寻找每年上半年的潜力股有较大的帮助。
一、SSL指标的应用
在沪深股市中有三个价格最为重要，第一个价格是政策价值取向价格，第二个价格是基本价值价格，第三个价格是市场历史交易价格，第四个是当前的及时价格。随着中国加入TWO与上市公司股票全流通后，上述四个价格的发现分析 跟踪比较成为市场最重要的中线手段，如果读者能够熟练应用这种手段，成会成为轻松的百技之王。
在考虑股市投资时，最先考虑的应该是当前或者离当前最近的一个政策的价值取向要素，需要注意这个价值要素由两个关键点，关键点一是价值取向的方向性问题，这个方向是向上的还是向下的，应用这个价值分析原则考虑资金是否进入市场；关键二是考虑这个价值是防守性的，还是攻击性的，防守与攻击的中枢与目标是多少，应用这个价值分析原则考虑资金进入的仓位大小，这个思路也是2002年上半年最关键的分析方法，其他的分析手段应该服从这个前提，否则历史上再有效的绝招也将失去意义。价本价值价格主要考虑上市公司的红利分红收益率能够稳定的高于银行同期利息，这个价值分析是大资金应该考虑的更多一些，属于文件思路。市场历史价格的筹码分布则可以用SSL指标来解决，有的软件也采用其他筹码分布的纪录方法，但是分析思路是大同小异的，他最主要的要点是在市场符合政策价值取向的基础上，分析个股的主力的状况与发现潜力股。
SSL指标的实际应用分析与即使市价的关系是投资者最常用的桃李方法，下面我们把这个思路更详细的讨论一下。
SSL指标是一个长线指标，它的长线价值更为明显一点，经验比较充足的人也可以结合长线SSL指标来观察短线SSL的变化，达到更为细致的了解主力近期目的。
SSL指标中存在明显的一根或者两根特别密集的成交条情况，分析判断起来更为直接，这种明显的密集条产生的原因有两个可能，一种可能是有主力机构在密集价位获得了较多的筹码形成的，一种可能是该股在上市的第一天形成的。
SSL的密集成交条在日后的交易中会对股价形成强烈的吸引作用与支撑压力作用，在股价突破密集成交条后往往会形成加速的走势，同样股价远离密集条后恢复时，股价的第一目标就是密集条的价位。
SSL筹码分布中一旦出现新的密集成交条，代表该股存在主力吸货或者出货的可能。特别实在大涨大跌后空当出现后的明显交易值的进一步分析。
股价运行在SSL筹码分布密集区或者股票没有明显的密集条，股价运行可能会陷入泥潭，这种股票没有大成交量的配合将走势稳定，缺乏机会。
在使用SSL指标时可以结合OBV指标与股票主要流通股排名榜。在进行实战时还要适当考虑短线指标。
二、OBV指标的应用
OBV指标的概念
能量潮理论希望能够从价格变动与成交量增减之间的关系，推测市场内的情况市在“收集阶段” “被套阶段”或者“派发阶段”，注重大手笔的进出。
OBV指标的计算方法很简单。今天收盘价高于上一日收盘价，今日的成交量用正值表示。若今天收盘价低于上一日收盘价，今日的成交量用负值表示。连续的正负成交量累计相加，既为OBV值。
OBV指标技巧
1、OBV指标下降，行情上升时，为主力已经开始出货，注意逢高卖出。OBV指标上升，行情下降时，表示主力持仓存在北套的可能性，注意逢低超底。
2、OBV指标沿着40度角缓慢独立上升较长时间后，股价出现意外的底点是良好的买进机会，这种现象说明又以主力集中性的收集筹码。
3、OBV指标是长线技术指标，它长期沿着一个方向运行，说明主力的运作态度较为坚决，但是要注意股价是否已经把该指标的潜力充分发挥。
4、凡是OBV指标在相对高位发生急速的上升或者下降波动，都要注意其短线可能出现的风险，因为这是最为典型的高位震荡。
5、OBV指标单独使用比较适合研判上市一年以上的小盘股或者低价股，比较适合刚刚经历过较大跌幅后的弱市使用。
6、OBV指标应该结合基金持仓组合 十大股东时间变化与K线的变化使用。
三、SSL OBV的结合应用
一般情况下用SSL来判断该股的历史价位与当前价位的关系，用OBV于是大股东表盘段该股是新庄入住，还是老庄被套，一般情况下，如果该股是超跌的次新股，新装入住的可能性大；如果在该位明显逆市连续放过成交量则是老装被套的可能性大，这个方法简洁明了，许多有经验的投资者用这个思路在春节前后的低点往往能够抓住大鱼，当然如果能够结合上篇文章提到的技术就更好了，它们优势一个是短线，一个是中线，结合起来更具威力。
稳守的反击——怎样抓住超跌反弹市场机会？
成为股市赢家是每一个证券投资者的最大心愿，赢家怎样炒股又是每一个证券投资者都想求解的悬题。笔者通过十年的实战经历总结与学习，发现成为赢家的最大原因不是因为资金量的大小，不是学历的高低，不是是否有内幕消息，甚至也不是是否能够成功逃顶；而是是否能够在大盘涨升的时候是否能够抓住主流市场热点机会。从某个角度来说，沪深股市的投资技术只有两个，一个是看大盘技术，其关键是“政策作多就满仓，政策作空就空仓”买和卖的信号就是明显的政策消息出台，但是新投资者要防止那些颠倒黑白的理解；另一个就是做个股，其关键是发现并果断的把握住市场热点机会，下面我们就着重谈些这些方面的看法。
一、从成交量能上把握市场热点
在大盘处于强势时操作K线处于低位的大成交量个股，是职业投资者的最实用与最简单的绝招，热门股的特征之一就是成交量大。特别符合下列条件的大成交量个股。
1、有预期较大题材的股票在放大量的初期，市场表现为价涨量增。
2、开盘价明显偏低，质地较好的新股，特别是在上市初期能从容收集恐慌筹码的新股。
3、长期冷门股突然放巨量急涨的个股。
4、在大盘暴跌中逆市放量强势上涨的个股。
大盘指数向上突破时位居多种指标涨幅排行榜前列者。严重超跌的没有实质性基本面恶化的个股往往成为第一波反弹的主流力量品种。
二、从共振节奏上把握市场热点
从个股的共振节奏上我们可以发现主力意图，如果同一大资金在作多，其重仓的品种必然有类似的特点,有时某一节段的活跃股票都具备类似的图形，但有先后节奏，其套利机会比较明显。
三、从题材时间上把握市场热点
如果某一阶段有几只题材类似的股票同时走强，这一板块容易成为市场热门股票，如果这一板块不但具备各自的题材，而且还具备同一社会题材，这个行情的发展力度可能就比较大。
四、从龙头品种上把握市场热点
对于有一定技术基础的读者，不仅要寻找主题热点机会，而且要跳其中最强的领头羊介入。一般人可能会嫌此方法过于激进，也难于把握，因此可以采用小仓单使用，而技术普通者甚用。判断领头羊的注意点有：
1 一轮中级行情发动时的点火股票；
2 市场成交量经常位列最前列的股票；
3 该股上涨能够带动关联股票上涨的股票。
五、暴跌后的大盘反弹特点
历史上与2002年初的暴跌能够相提并论的暴跌一共有两次，第一次是1994年，沪市由于基本面问题与市场展开大扩容，沪深股市从93年高点开始下跌，94年开始加速下跌，在主力努力死守770点失败后，开始崩溃，多数股票跌破净资产值，市场中全部主力系数被套，杭州的林性大户悲观自杀身亡，市场的融资功能消失，尤其是在沪市击破770点后，下跌的速度非常快，从500点往下几乎是连续垂直空跌到330点附近，此时开始三大政策救市，第一沪市大盘就上涨100多点，收复500点大关，第二日稍微做强势整理清理惊弓之鸟与低位幸运者，第三日开始继续强攻，一直攻击到777点前密集成交区开始数周拉锯，然后一举冲过当年市场最高位并达到1050点附近，个股涨跌的顺序是，第一波涨幅最大的是超跌严重的低价股，如当时的亏损股和问题股深星源和山东渤海，第二冲击波是有大券商被套的指标股浦东概念股与小盘庄股，第三冲击波是绩优股，最后拉动低价指标股掩护出货，行情时间持续两个月。
第二次是1999年初期，98年下半年大盘已经下跌了较长时间，98年底沪深开始一系列的整顿政策，包括证券法的即将实施，市场出现恐慌情绪，特别是在99年4月份出现我国住南斯拉夫大使馆被美军轰炸的局面，市场开始加速下跌，市场融资功能消失，大盘一度跌到1047点，市场当时的普遍看法是沪市即将跌到800点以下，悲观情况与现在类似，5月19日大盘开始强烈上涨，5月19日大盘上涨50多点，然后开始出现继续单边上扬，一举创出当年新高1700点，个股表现特点是第一波是有大券商被套的东方明珠 厦门信达等网络科技股，第二轮是清华同方等科技股与低价股，第三轮是老牌庄股与东方集团等传统股性呆滞股，最后指标股上涨掩护出货。整个行情时间持续一个月零10天。