好文共赏（不断更新中）

前方有雾

K，D双双低于10的时候，存在短线上涨乃至暴涨的机会。但是还需注意：（1）有时K，D指标双双低于10的情况，只会出现一天，有时会连续出现几天，买点有讲究。但是，由于K，D双双低于10是一种相对少见的、较为极端的情况，一般表明股价已经跌过头，空头已是强弩之末。能够招致短线技术派的抄底盘，从而带来上涨。（2）仍旧需注意：也有例外的例子，需要设置止损、做好失败的准备；并且，不适用于基本面发生巨变、极度恶化的个股。例如：银广夏2001年的连续10多个跌停板的过程中，现在的600738.000901。K，D到了10以下也无法立即抄底，这就需要结合个股基本面综合考量。（3）从已经扫描到的K，D双双低于10的个股的情况看，大多数例子是：K，D指标双双低于10带来股价短线上涨乃至暴涨，比率较高。

前方有雾

以上就是关于KDJ的经典理论。KDJ是很有代表性的摆动类指标。

所谓摆动性指标，是说此类指标的实质是设置两条线0~100（或是-100~100），指标在两条线之间摆动（时上时下），并希望能以此来预示股价（或指数）的变化方向。

前方有雾

以KDJ、RSI为代表的摆动类指标来说，一个无法突破的限制就是“指标的区间范围”，指标在这个区间范围内的波动尚不能代表股价的变化，就更不要说那些剧烈变化的市场现象了。
而且，摆动类指标既不能用于短期趋势，也不能反映长期趋势。

前方有雾

RSI的计算公式 　　



先介绍RSI的参数，然后再讲RSI的计算。 　　
参数是天数，即考虑的时期的长度，一般的有5日，9日，14日等。这里的5日与MA中的5日线是截然不同的两个东西。下面以14日为例具体介绍RSI(14)的计算方法，其余参数的计算方法与此相同。 先找到包括当天在内的连续14天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14个数字。这14个数字中有正(比上一天高)有负(比上一天低)。 　　
A＝14个数字中正数之和 　　
B＝14个数字中负数之和×(-1) 　　
A和B都是正数。这样，我们就可以算出RSI（14）。 　
RSI(14)=A/(A+B) 　　
从数学上看，A表示14天中股价向上波动的大小； B表示向下波动的大小；A十B表示股价总的波动大小。RSI实际上是表示向上波动的幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。 　　 　　
RSI=100 - 100/1+RS 　　
RS=A/B 　　
式中；RSI为相对强度。 　　
通过很简单的数字推导就可知道，这个式子就是上面介绍的式子。 　　
很显然，RSI的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0％-100％之间。

前方有雾

从KDJ和RSI的计算公式可以看出，他们与MACD的计算方法是极为类似的，只是它们比MACD多了最高价、最低价……仅此而已。

所以对他们的评价也是与对MACD的评价极为类似的：收盘价的变化幅度决定了KDJ和RSI的变化幅度。当然这种变化不是直线的、同步的，而是加入了函数。这个函数取决于设计人员的思路——他认为更长期的时间函数可以预示更长周期的股价变化趋势。

众所周知的是：决定股价的根本因素是市场的供求关系。即使存在炒作现象，仍然不能改变这种本质。例如炒高股价的过程，就是以大量的资金推动股价的上升，这个过程中市场的供求关系是不言而喻的。

那么，用“以往的收盘价”和“人为选取的时间周期函数”来代替这种本质，来预测股价未来的变化趋势是否还具有合理性呢？答案应该是不用我再赘言了吧？

前方有雾

我以前看了一篇文章，个人觉得你应该一看：


诸位，咱当工程师也是十余年了，不算有出息，环顾四周，也没有看见几个有出息的！回顾工程师生涯，感慨万千，愿意讲几句掏心窝子的话，也算给咱们师弟师妹们提个醒，希望他们比咱们强！

　　 [1]好好规划自己的路，不要跟着感觉走！根据个人的理想决策安排，绝大部分人并不指望成为什么院士或教授，而是希望活得滋润一些，爽一些。那么，就需要慎重安排自己的轨迹。从哪个行业入手，逐渐对该行业深入了解，不要频繁跳槽，特别是不要为了一点工资而转移阵地，从长远看，这点钱根本不算什么，当你对一个行业有那么几年的体会 ，以后钱根本不是问题。频繁地动荡不是上策，最后你对哪个行业都没有摸透，永远是新手！

　　 [2]可以做技术，切不可沉湎于技术。千万不可一门心思钻研技术！给自己很大压力，如果你的心思全部放在这上面，那么注定你将成为孔乙己一类的人物！适可而止为之，因为技术只不过是你今后前途的支柱之一，而且还不是最大的支柱，除非你只愿意到老还是个工程师！

　　 [3]不要去做技术高手，只去做综合素质高手！在企业里混，我们时常瞧不起某人，说他“什么都不懂，凭啥拿那么多钱，凭啥升官！”这是普遍的典型的工程师的迂腐之言。8051很牛吗？人家能上去必然有他的本事，而且是你没有的本事。你想想，老板搞经营那么多年，难道见识不如你这个新兵？人家或许善于管理，善于领会老板意图，善于部门协调等等。因此务必培养自己多方面的能力，包括管理，亲和力，察言观色能力，攻关能力等，要成为综合素质的高手，则前途无量，否则只能躲在角落看示波器！技术以外的技能才是更重要的本事！！从古到今，美国日本，一律如此！

　　 [4]多交社会三教九流的朋友！不要只和工程师交往，认为有共同语言，其实更重要的是和其他类人物交往，如果你希望有朝一日当老板或高层管理，那么你整日面对的就是这些人。了解他们的经历，思维习惯，爱好，学习他们处理问题的模式，了解社会各个角落的现象和问题，这是以后发展的巨大的本钱，没有这些以后就会笨手笨脚，跌跌撞撞，遇到重重困难，交不少学费，成功的概率大大降低！

　　 [5]知识涉猎不一定专，但一定要广！ 多看看其他方面的书，金融，财会，进出口，税务，法律等等，为以后做一些积累，以后的用处会更大！会少交许多学费！！

　　 [6]抓住时机向技术管理或市场销售方面的转变！要想有前途就不能一直搞开发，适当时候要转变为管理或销售，前途会更大，以前搞技术也没有白搞，以后还用得着。搞管理可以培养自己的领导能力，搞销售可以培养自己的市场概念和思维，同时为自己以后发展积累庞大的人脉！应该说这才是前途的真正支柱！！！

　　 [7]逐渐克服自己的心里弱点和性格缺陷！多疑，敏感，天真（贬义，并不可爱），犹豫不决，胆怯，多虑，脸皮太薄，心不够黑，教条式思维......这些工程师普遍存在的性格弱点必须改变！很难吗？只在床上想一想当然不可能，去帮朋友守一个月地摊，包准有效果，去实践，而不要只想！不克服这些缺点，一切不可能，甚至连项目经理都当不好——尽管你可能技术不错！

　　 [8]工作的同时要为以后做准备！建立自己的工作环境！业余可以接点活，一方面接触市场，培养市场感觉，同时也积累资金，更重要的是准备自己的产品，咱搞技术的没有钱，只有技术，技术的代表不是学历和证书，而是产品，拿出象样的产品，就可技术转让或与人合作搞企业！先把东西准备好，等待机会，否则，有了机会也抓不住！

　　 [9]要学会善于推销自己！ 不仅要能干，还要能说，能写，善于利用一切机会推销自己，树立自己的品牌形象，很必要！要创造条件让别人了解自己，不然老板怎么知道你能干？外面的投资人怎么相信你？提早把自己推销出去，机会自然会来找你！搞个个人主页是个好主意！！特别是培养自己在行业的名气，有了名气，高薪机会自不在话下，更重要的是有合作的机会......

　　 [10]该出手时便出手！永远不可能有100%把握！！！条件差不多就要大胆去干，去闯出自己的事业，不要犹豫，不要彷徨，干了不一定成功，但至少为下一次冲击积累了经验，不干永远没出息，而且要干成必然要经历失败。不经历风雨，怎么见彩虹，没有人 能随随便便成功

zncdmba

国有股份公司回归A股应保障国内投资者的利益





    中国人寿变脸



    如果把资本市场比作汪洋中航行的一条船，投资者就是希望到达财富彼岸的乘客，上市公司就是压舱货物。没有足够份量足够优质的上市公司，船有倾覆之虞。



    以前曾经作为资本市场压舱石的一些上市公司，经过时间检验被发觉不过是些镀金以求高价的赝品，因此，股改之后洒扫一新的中国资本市场决意除旧迎新，恭请大型国有上市公司镇守A股市场。 这就是目前大型国有上市公司从境外市场回归，被视作对境内投资者一桩功德无量的好事的理由。这些回归的公司成为管理层的救市良方，成为投资者的信心之源——中国资本市场进入又一轮造市运动，与以往不同，此次借价值重估之名而行，因此变得更科学、更理性、更符合资本市场要义。但只要稍加回忆，我们不难发现，从催生美国萨班斯法的安然、世通事件，到催生国内股改的中科创业、德隆系倒塌事件，都是以大为美。可见，大与市场成熟、道德高尚是两码事。



    国有大型上市公司被重新估值的基础究竟在哪里？是这些公司已经通过市场手段发生了脱胎换骨的变化，还是公司治理结构完全遵照成熟资本市场的要求而行，官企色彩逐渐褪却？还是国有股不再一股独大，可以按照市场方式进行并购重组？这些我们都没看到，却看到仅仅因为回归，这些公司的价值就发生了翻天覆地的变化。



    哪些投资者在A股与H股市场的价值重估中获益？哪些群体成为名义上的获益者与事实上的牺牲者？在管理层明确表态A+H成为今后中国大型国企上市通行路径之后，在中铝等企业纷纷从H股回游A股市场之后，搞清楚这一问题对于清醒地理解中国资本市场的现状极有裨益。这一问题甚至有助于我们理解，在A股上市的大型国有控股公司究竟怎样才算尽到了对于国民应尽的责任，这些资源独占型企业究竟应该在中国的资本市场、甚至中国的经济中扮演怎样的角色？



    中人寿回归A股谁直接获益最多？



    2006年年底最迅速、最壮观的回归A股大戏的是中国人寿：12月15日通过发审委审核、19日出台招股说明书并开始询价推介，26日网上发行，2月7日在上海证券交易所上市。可谓火箭速度；同样坐在火箭的还有中国人寿的价格。据中人寿1月8日发布的公告，此次中国人寿A股公开发行价格为18.88元/股，募集资金净额约278.1亿元。市场预计二级市场股价将在25至30元左右，但情况显然更乐观。上市首日报收于38.93元，较发行价上涨了106.20％。莫尼塔研究公司的调研结果显示，愿意接受建仓价格在30元以上的国内基金经理累计占50％――机构投资者无怨无悔地购买中人寿股票作为压舱石，疯狂之风已吹遍投资界。



    中国人寿的发行价被推得如此之高，固然有收益高、利润佳、分享人口红利等技术方面的理由。但不可否认，真正起到价格定海神针作用的是H股的投资者们。这些投资者已经获得不菲的收益，如今趁掌握A股市场定价权之机再获溢价。



    2003年12月，中国人寿在纽约与香港共发行股票74.4亿股，筹集资金34.8亿美元。当年H股的发行价格是3.625港元，之所以如此低是因为“国际投资者对风险因素考虑得比较多”，但到2006年12月20日，H股的股价窜升至23.85港元，H股投资者获利6.5793倍以上。其中香港三位亿万富翁李嘉诚、李兆基、郑裕彤通过各自旗下公司投资中国人寿，总额达到5亿美元，相当于中国人寿计划筹资额的17%。按照12月22日港币兑美元汇率7.7718计，如今这5亿美元已增值至33亿美元以上。



    同样大获利市的还有股神巴菲特，虽然已从中石油、中石化等中国国有大型上市公司身上获得几十亿美元，但他显然并不满足。2005年5月，巴菲特购入870万份中人寿存托凭证，持股量达4.68%，随后多次传出巴菲特增持中国人寿至10%的消息。2006年12月12日，中国人寿(LFC)在纽约证券交易所以每份97.64美元报收，这个价格已经是最初发行价18.68美元的4倍多。



    与当年面向国际市场的发行价相比，中人寿的A股市场发行价却高得离谱。虽然中人寿在利润、经营等方面有了长足的进展，但这不是在A股发行价6倍于H股的理由，中人寿的业绩并没有获得同等倍数的增长。中人寿“前总裁”吴焰认为两者不具有可比性，2003年的中国人寿与现在的中国人寿已经是两个不同意义的上市公司。其论据是，2004、2005和2006年上半年，中国人寿的投资收益率分别为3.26％、3.93％和2.64％；2003年上市至2005年，总资产和投资资产的增幅每年都超过30％。因此，不能用3.625港元的价格来衡量目前股票价格的高低。所以，自然可以依此推导出“不能用当年的发行价来衡量此次A股市场发行价的高低”的结论。



    不管有没有可比性，有一个无法更改的事实是，中人寿A股市场的发行价格以目前的H股市场价作为中轴参照，加以10%左右的折价。也就是说，不管A股市场如何花团锦簇，从H股回游的公司不管其是否真的脱胎换骨，定价话语权依然掌握在境外市场人士的手中。H股市场将中人寿的股价推得越高，从A股发行中所得溢价也就越多——如果以发行15亿股A股、发行价18.88元人民币计算，那么，通过A股发行，总股本为282.647亿股的中人寿达每股平均溢价为1.1343元。境外投资者不费吹灰之力就能获得近10亿美元的溢价——这就不难理解中人寿H股股价腾云驾雾般的窜升速度。



    H股投资者不遗余力地拉动中人寿股价进行抢点游戏。中国人寿在H股市场的价格屡创历史新高，今年涨幅已超过184%，从8月1日的12.94港元/股一直上涨到12月20日的23.85港元/股，且大单买盘不断出现。至此，中人寿已位列全球上市寿险公司第一、全球上市保险集团第六。而仅仅在去年年底，中人寿的股价还停留在6港元。这再次印证了，将优质垄断资源的定价权拱手相让的结果，是让国际投资者成为中国经济发展红利的主要分享者。



    抢权游戏是大机构获利最多。香港联交所资料显示，12月6日摩根大通以每股平均价8.66港元的价格增持了中保国际(0966)840万股，持股量由5.63%增至6.26%；倒推上去，11月30日，摩根大通以每股29.6港元增持平安保险(2318)273万股，持股量由5.98%增至6.08%；而此前，德意志银行今年三次增持中国人寿：今年3月，以平均每股10.857港元的价格增持1220.2万股；8月，以平均每股13.9港元的价格大手增持500多万股；10月，以每股16.576港元增持2.09亿股，其持股比例已由5.93%增持至8.75%。从H股股价赢利1多亿港币，更不用提以后A股市场高溢价。目前正在或即将进行类似推高H股市价，利用市场普遍盲从的A+H价格比价模式，坐收A股股东高溢价认购利益的游戏还在香港市场如火如荼地演绎。建设银行和首都机场就是典型代表。



    中人寿溢价中的制度性损耗部分



    境内市场所作的贡献还远不止于此。



    应该注意到，中国人寿是一家享受特殊待遇的国有大型公司，已具有金融混业公司的雏形，并将投资触角伸向电网等基础设施领域。经国务院特批，12月7日，国寿旗下的中国人寿集团斥资350亿元入股南方电网，以略高于净资产的价格（约1.8元/股）购入南方电网股权，待2007年南方电网“A+H”同步上市后，中国人寿可从中获得非常可观的溢价收益。前此，中人寿已成功入股建设银行、中国银行、工商银行、中信证券，最为人关注的是，作为花旗财团的一员，参予认购广东发展银行20％的股权。如果中国人寿一直持有广发行，在广发行上市后股价若为8元，仅此一单就将给中国人寿带来超过120亿元的收益；同时，中国人寿去年以3.92亿元获得兴业银行7000万股；据悉，中国人寿还拟出资约3.5亿元收购徽商银行10％的股权，已进入报批过程。



    截至去年底，中国人寿在银行股权领域已累计投资逾200亿元，投资金融股为其带来了巨额投资回报：截至昨天1月7日收市，中国人寿在中信证券、中国银行、工商银行和建设银行的股权投资，浮动盈利已超120亿元人民币。中国人寿对中信银行、光大银行、民生银行等一批全国性商业银行，同样表现出浓厚的兴趣。



    中国人寿H股上市时，就反复强调它有两个轮子：保险业务和投资业务。2005年报的损益表可以看出，作为保险公司两大主要利润来源的投资利润和承保利润，投资带来的利润已经远远大于承保业务。按照香港会计准则，投资收益率为3.89%，比2004年提高37个基点。从投资结构看，银行协议存款占比下降到33.4%，债券占比上升到51.7%，证券投资基金占6.8%，股票占1.2%，现金和现金等价物及其他渠道占6.9%。



    中国人寿的利润增长来自于其特殊的身份，很难想像，不经过特批或者默许，中人寿的这一连串获利丰厚的大手笔投资能够顺利实施。据《财经时报》12月18日报道，就在南方电网股份转让的当天，中国人寿集团公司还分别与新疆维吾尔自治区人民政府和广东省人民政府签署了战略合作意向书，这是中国保险企业与地方政府首次携手合作。按照协议，中国人寿集团公司将战略性介入两省的金融、能源、交通和不动产等行业，并参与当地国有重点企业改制上市和国有股减持、国家重点工程项目以及基础设施建设。锁定的下一个合作对手是广西壮族自冶区政府。



    利用特殊身份所获得的投资溢价虽然不是内地市场带给境外中人寿投资者的直接溢价，但通过制度特许的利益输送却是维持国有大盘股金刚不坏之躯的更为根本的原因。



    制度性的溢价能为市场和投资者创造即期收益，但对公平市场规则的损害，造成的制度性损耗，却未必能显现于当下。只能在事过境迁之后才能进行彻底的估算，但将会在股市的发展中一点点顽强地体现出来。



    作为上市公司行政身份的一个注脚，1月27日，保监会宣布中国人寿集团公司副总经理吴焰另有任用，股份公司日常工作暂时由现任公司副总万峰主持；吴焰担任人保控股公司党委书记、总经理，原人保控股公司党委书记、总经理唐运祥被免职。同时，大盘股捆绑股市的危害也在2007年1月底2月初的大盘震荡中显露无遗，在连续下跌两周后，中国人寿A股较高位的49.5元跌去32%，这意味着所有在二级市场买入中国人寿的持有者全线被套。



    大型国有股为何不能重走撒切尔新政之路？



　　中人寿并非是向境外投资者奉送最大礼包者。按照周洛华先生估算，中国石化发行167亿股H股的时候，价格只有1.6港元，现在价格是6.3港元，相当于为海外投资人创造了100亿美元的财富。以每盎司白银14美元计算，仅中国石化一家企业就已经为海外投资人创造了7.2亿盎司白银的财富，算上这几年丰厚的分红，这笔钱将近辛丑条约规定的清政府向八国联军赔款总额的2倍。



    毫无疑问，国企应该走向市场，也可以通过上市倒逼治理结构的改革，以提高经营效率。但如何走向市场却体现出对市场公平性与国企公益性的不同理解。在这方面，上世纪80年代英国首相撒切尔夫人在国企私有化过程中的以本国国民为先、以公共利益为先、以法治为先的路径值得借鉴。



为减少国企私有化改革的阻力，撒切尔夫人提出“个人资本主义”的概念，简言之，使国有资产的私有化最终成为国民分享国有资产的盛宴，并使民众从开始对私有化的顾忌怀疑，转而成为主动维护私有化成果的力量。



    其关键举措之一，就是在私有化的过程中，坚决保证公平、公开、公正、科学与合理。无论是在方案设计、具体操作过程、国有企业股票的定价和发行方法以及私有化的过程中的审计，都有一系列的法律程序和完整细致的计划。这些环环相扣的步骤，为私有化减少了众多的批评之声。



　　在私有化过程中，政府大力保障本国国民、尤其是被私有化国企中原有员工的利益。私有化的主要手段就是公开发售国企股票，英国政府首先满足国内的普通投资者。如1986年，英国煤气公司在私有化的过程中，股票认购量超过发行量的4倍，为满足国内普通大众，金融机构和外国投资者的认购数量被削减。



    为避免国有企业职工的反对，英国政府还制定了特别政策以鼓励职工购买本企业股票，这些人购买股票时，可以按认购比例享受免费股，甚至无偿赠予一定的股票。如英国煤气公司私有化时，送股比例达99%，配股比例达85%，优惠率为48%，最终使得99%的职工成为本企业股东。



　　据英国官方统计，在私有化的过程中，持有股票的成年人由1979年的7%上升到1991年的25%，小股份持有者的数量相应从300万人猛增至1100万人。由于股票定价较低，大多数股票持有者在较短的时间内，因股票猛涨而获得较大的收益。这些获益者自然而然成为市场化改革的支持者，因为他们的利益与私有化的前景密切相关。理论上的国企国民产权论，就这样在利益转换过程中通过市场交易落到实处。



　　目前我国国企大盘股的回游却走出了一条完全相反的路，以国内的财富回馈国际投资者，以对国内公平市场规则的抑制保证大型国有控股公司的收益。当国有垄断企业将资本市场当作国内财富的吸吮工具时，我们很难理解，预见中国经济的发展后劲，以及全体国民的收益权究竟体现在何处。蜜月期之后，大型国有上市公司激起的反对之声，也许只是时间问题。

前方有雾

前几日，或渊在对八大利空做出逐条驳斥后，一位博友问，那么真正的利空是什么？你能找出几条吗？其实在牛市中除了象八大利空泡制者那样的有阴暗目的外，讲利空是件出力不讨好，并可能招骂的傻事。但未雨绸缪要远胜于亡羊补牢，利空，这个股市的天生死敌，每时都在你身边如幽灵一样飘来荡去，说不上哪段牛背就会被他压弯，对它预见性的把握很重要。那么新年中究竟会有哪些利空能对大盘走势造成实质性的影响呢？

          现总结如下：

          利空之一：涨幅巨大——股市的天字号利空。

          严格的说，这第一大利空不算经典的利空，但排在第一，是因为此利空才是最大的利空。
         
      除了极少数极少数的股票，任何股票涨高了就是最大的利空，涨的越高，利空越大。如不理解可以想想“苏轼”那首千古留传的“水调歌头”，高处不胜寒和古难全的月之阴晴圆缺就是最好的写照。大部分股票都涨高了对于股市就是天字号的利空。道理是谁都能领悟的简单，但真正能将领悟化成操作心态，难于四万八千岁的蜀道。所有“市”上之人天天寻找什么利空，却不知道，利空早已与你水涨船高的帐户如影随行。这第一利空是否当之无愧自己判断好了。
          利空之二：股市根基的脆弱

          此利空包含三层含义：一是股市功能性选择错误；二是股市公平，公正的缺失；三、股市制度的缺陷。
         
      股市在经济学的核心意义是实现资本市场的资源配置。但想想中国的股市承受的是什么？是可笑的为国有企业解困，简直是荒天下之大谬。这时我想起了一个动物生存故事。鹰喂食的方式很特别，不是搞十除二是五的平均，而是将好不容易觅到的食物扔在鹰巢，哪只小鹰最能抢，就是它的了，别的呢？长时间抢不到就只有饿死。我们能说鹰是残酷的吗？也许对即将死去的抢不到食物的小鹰是，但拿到整个鹰的种群来说，就不是了，鹰们就是用这种看似残忍的方式来保证它们种群的强大，也正如此才有了鹰击长空的雄姿。而我们的珍贵食物呢，给的竟是气都喘不均的牙都没了的亏损国企，不要说什么是为了社会的稳定，那只是一种借口，你把那么多的钱给了那些奄奄一息的国企，不也一样没能阻拦住千万工人的下岗吗？而我们那些真正需要食物的健壮的小鹰们却不得不为没有食物而在营养不良的困境中挣扎，连动物们都懂得的道理，为什么我们的“精英”们却无法领会，我看不是不知道，其中原因我不想说，也不敢说。
        
      第二个问题是公平公正的缺失。公平公正是社会人类的梦想，但又有多少能真正享受到呢？更不要说在利益矛盾的股市中了。不管你是刘翔，刘易斯，还是波姬小丝，我把你的眼蒙上，耳堵上，看你怎么跑怎么演？你跨栏看不见，发令枪听不到，你还跑个头啊！呵呵，叫只老龟就把你办了。所以缺失公平公正的股市，其实就是靠利用人们的天性贪婪为之买单，而国民们具有大无畏的劣根自信，还真都不服，都把自己划在那能赚钱的10%的行列内，你叫那些狼们怎么不开怀大笑，不把狼对羊的爱的游戏进行到底呢？


      　第三个问题是股市制度的缺陷。中国股市成立具有先天不足的特点，这也不能全怪股市，当初我们成立股市也没有想到过能到今天这个规模，也只不过象邓公说的，可以试，好了就搞，不行就关吗。而国内最早的股市也真的如同小儿科一样，属于带有试验性质的小打小闹。风险几乎可以忽略不计，但如今随着小孩子的长大，壮得差不多能吃下半个GDP，几乎占了企业融资的20%时，才发现其重要，如同双面刃一样，搞好了，受益无穷；搞不好，将给经济带来难以估量的损失。于是着急了，但只有急是没用的，当初顺手栽下的柳已成荫，而我们的管理方式依旧停在只有一把裸壶，怎么能适用于林荫一片呢？我们股市的制度建设本身就陈旧，缺失，并且这点有限的规范都不能做到，表现出极大的随意性，说了不做，说完就改，以朝三暮四的行政口令来代替法规制度指导规范股市，说重点这就是一种腐败。说来也怪，前几年熊市时，上市公司的再融资成了万恶的替罪羊，一时千夫所指，但随着行情好了，你现在能听到这种声音吗？发的多大的航母都能坐满人，当初的泰坦尼克号的沉没为什么会死几千人，答案简单——船上坐的人多，当然也就死的多了。不知有人想过没有，一旦有一天，那些托起这些航母的水退去后，谁再承载它们的庞大身躯呢？

          第三大利空：管理层心情——中国散户的利空
         
      中国股市历史上曾有过几次的大牛行情，但基本上都是以管理层的强力调控而终结。其实那时的管理层经济经验，特别是股市管理经验可以用浅显来形容，当时行情都涨成那样了，就算你一句话不说，也是要跌了，既然你忍不住了要来，那好吧，你就是替罪羊了。这个问题管理层也在深刻的反思，现在也一再强调要遵守股市的内在规律，不过多的行政干预，但你信吗？如同父亲对孩子说，你们都长大了，从此自力吧，我不管了，如果是在美国，我信；在中国，父母亲就是孩子的终生保姆，管理层不是裁判员，也同样是中国股市的终生保姆，其根本不可能对股市的走势视而不见的，也不可能将所有的问题都交给市场自己来解决。管理层的宏观干预，其实也是无可非议的事，但出手的时机与轻重却是很难做到适当。中国股市是个各方强势力量的角逐场所，针对股市的任何决策，政策的出台，都不是把全部的着眼点放在市场，而是与参与强势力量的一种博弈，其中充满了普通投资者不可能知道的讨价还价和妥协。比如现在的市场，你说是谁做的？总不能说是什么深圳红岭敢死队和不“理智”的散户干的吧。而管理层的“调控”，最后的买单者必然要落在信息不对称的大部分散民身上。而自998点来的此波行情，参与资金的来历相当复杂，主力的思路好象已经从炒股票变成了炒A股。这种复杂相信不是管理层的几个整天务虚的官员所能应对的，真要想调控，最后伤的还是自己人。中国散户在做了一场财富梦后将又一次替上帝下了地狱。

          第四大利空：阿扁的心思和难测的国际风云——全人类的利空

          讲政治不是一句空话，特别是在中国更有意义。
         
      炒股也要讲政治，但此处的政治应属广义范畴。台湾是中国人心中的一个结，同样那头的“台湾人”也在做着共和大梦，不要怀疑陈水扁赌徒式的勇气。这颗本世纪最大的水雷能否引爆具有很多的不确定性，而面对被引爆的水雷，对于整个中国来说都是“利空”，何谈小小的股市了。这是一个不得不防的氢弹级别的利空。
         
      谈论萨达姆是否勇敢是件无聊的事。但萨的死和美在伊的增兵对伊朗来说可绝不是什么好事。要相信伊朗是铁了心的造核武；更要相信美国和以色列是铁了心的想炸了他。而兔死狐悲的高丽人是否会象疯子一样的“核捆绑”中国呢？我看在小金那件不讲规则的破夹克衫里还真没有什么保险。
         
      以上两年事，均将对中国的国家核心利益造成影响，对北约的三颗导弹我们可以用“卧薪尝胆”的精神来吞下，但此时相信再不会有“抗议、赔款”的阿Q要求了。将要做的只有一件事——摊牌，没有别的选择。这是什么级别的利空呢？是全世界的利空，或是人类的利空。虽然发生的概率很小，但要在股市上赚钱不也是小概率事件吗？防范于未然总归不是件坏事。[转文]

前方有雾

其中有些投资建议是我经常挂在嘴边的，而另一些是最近突然闪现在我的脑海里。2007年想更好地管理你的资金吗？我在这里向您提供九条最重要的理财法则。

　　1)勇于说不

　　为了成功地进行储蓄和投资，没什么比自律更重要了。

　　据女性经理人[lady.icxo.com]消息，这意味着看准一些股票、债券和货币市场基金后进行投资，然后坚持持有这一投资组合，无论动荡的市场是多么令人烦恼不安，也无论你是多么想购买最新的热门股。

　　更重要的是，你不能轻易自满，因此可进行适量的定期储蓄。

　　2)别患上享乐适应症

　　花钱并不能给你带来快乐。然而许多人都这么做，于是他们一生都要面对高额的信用卡帐单，以及失望的情绪。

　　知道这个心理循环吗？你看中了某件商品，然后认定非要得到它不可，于是付帐。然而几周或几个月之后，你就把这件事忘得一干二净，又开始新的物质追求了。

　　学者们把这种现象称为快乐水车或享乐适应症(hedonic
treadmill)。从中可以吸取的教训是什么呢？如果你想得到快乐，别到购物中心去寻找，那里是找不到的。

　　3)我们就是市场

　　尽管大家都在谈论跑赢大市，但事实上我们的前进道路上存在着一个不可逾越的障碍。

　　不可能所有的人都跑赢大市，因为我们本身就是市场的组成部份。如果有人跑赢大市，那么必然有人被市场打败。

　　实际上，如果再算上投资成本，能跑赢大市的投资者就寥寥无几了，而大多数投资者都落后于市场平均水平。



　4)谁分了你的钱

　　还有一点你得记住，不管你是否乐意，你还有两位投资伙伴：华尔街和收税员。你们三个人共同分配你的投资收益。

　　想自己多留一点，给华尔街和收税员少点？最好的办法是降低投资成本，同时最大限度地利用避税的退休金帐户。

　　5)请专家帮忙

　　十年前，我认为大多数投资者有能力自己进行投资。如今，我可不这么想了。

　　看上去大多数投资者是没有时间、兴趣和精力亲自进行成功的投资的。

　　不过遗憾的是，即使你聘请了经纪人或是理财规划师，你的感觉也好不了多少。许多顾问收费昂贵，但他们自己也只有少得可怜的正规理财教育，因此你在挑选顾问的时候得特别小心。

　　6)别落在后面
　　当专家们讨论投资多样化的时候，他们会指出，购买各种投资产品能降低投资风险，因为其中一些投资会带来收益，而另一些会出现亏损。

　　但问题在于：每当我们面临重大金融危机的时候，投资多样化──特别在全球股票市场上进行多样化的投资──常常被证明是起不了什么作用的，因为所有的股票都在暴跌。

　　不过我觉得这种想法忽略了关键要点。即使美国股票和海外股票一同涨跌，它们的年投资回报还是存在着惊人的差距。那些仅仅投资于一个市场的投资者们可能会面临较长的低迷时期。

　　此外，投资多样化也不仅仅是为了减少投资组合的短期波动。你还想限制金融灾难给你带来的损失，无论是因为政局动荡而导致金融市场出现混乱，还是金融市场本身出现崩溃，例如上世纪九十年代的日本市场。

　　7)家庭很重要
　　孩子是你的继承人。他们将继承你的资产，也极有可能接受你的理财观念。

　　你的家庭是你最大的资产，同时也是最大的负债。如果你的孩子或父母陷入了财务困境，你将伸出援手。同样，在你碰到困难时，他们也会伸出援手。

　　记住这些很重要。可以与你的父母谈谈他们的财务状况，也可以教导孩子们如何理财。

　　想想你自己是如何管理财产的吧，特别是想想当出现问题时，它们会给家庭带来什么影响。


　　8)进行长期投资
　　如果你年纪轻轻就离开人世，这对你的配偶和孩子来说是沉重的打击。但是请别忽略了其他风险：如果你活得远比预计的长呢？

　　许多退休人士非常担心英年早逝，因此他们急着申请社会保障金，而拒绝购买终生年金。如果你确信自己和配偶生命短暂的话，采取这样的策略是正确的，至少你活着的时候手头充裕。

　　然而，如果你早早地领取了社会保障金，而且也不购买年金，但实际却活得很长呢？那你就得一分一厘地算着花钱了。

　　9)最后一根稻草

　　在金融市场开盘的交易日里，我通常每隔几小时就会查看与通货膨胀挂钩的国债的收益率。

　　在我看来，与通货膨胀挂钩的国债可作为其他所有投资的基准。如果我购买了十年期通货膨胀挂钩国债，我在今后十年内获得的投资收益将比通货膨胀率高2.3个百分点。

　　除非我确信其他投资的表现优于这一基准，否则我将继续持有十年期通货膨胀挂钩国债。在我看来，这项投资是我的最后一根救命稻草。

webberzhao

好帖，谢谢，学习中！

baoe

支持

baoe

谢谢斑竹!

hanfei000111

谢谢!!!

keithp759

原帖由 前方有雾 于 2007-2-14 15:29 发表
我以前看了一篇文章，个人觉得你应该一看：


诸位，咱当工程师也是十余年了，不算有出息，环顾四周，也没有看见几个有出息的！回顾工程师生涯，感慨万千，愿意讲几句掏心窝子的话，也算给咱们师弟师妹们提个醒 ...

好文章先顶

liyupeng_hj

中国有句老话，聪明人就是会听，所以我就会看，因为我也想聪明

ycgh

这么好的总结!谢谢!

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学习学习再学习,谢谢!

ljz2005

学习学习再学习,谢谢!

libing05

是的，学习学习再学习

山里清泉