《2月24日周五相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《2月24日周五相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：6530 回复：45

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短线买卖参考   


2006-02-23
    周四大盘并未急于上攻，而是在昨日冲高1300点受阻回落后继续退守整理，前市大盘的走势基本保持平稳，整个运行姿态显得波澜不惊，但在午后1点30分过后，股指一度出现放量下跌，并相继击破了5日和10日均线支撑，好在尾盘又有力度较大的回升，最终大盘由绿翻红，并且几乎以光头阳线报收，沪深两市分别收在1288.85和3358.97点，两市大盘一涨一跌，幅度分别为0.36%和-0.12%，沪市成交108亿，深市成交70亿，同比萎缩近三成，总体表现为缩量震荡的格局。自从2月7日大盘首次接近1300点至今已经13个的交易日，期间7阴6阳，空方是稍占优势，但考虑到指数还在1280点上方，实际上应该是多方占优的，毕竟在此前，大盘已从1074一路大涨了二个月，涨幅超过了20％。现在多方占有天时，地利的优势，而空方最多就是人和略占上风而已，因为近5年的大熊市要想普通投资者彻底改变熊市思维不是容易的事，故千三关口震荡实属正常。大家不妨反向思维一下：如果近期的二根大阴线是开在前二年，现在股指还能是强势整理吗？恐怕早就一泻千里了吧！这就是牛市和熊市的本质区别：牛市久盘必涨，而熊市是久盘必跌啊，现在的牛市特征已很明显，不管是政策面，消息面，基本面还是资金面都对多方很有利，如股改处在攻坚阶段，上交所频发利好，上市公司投资价值大大提高，QFII资金在境外虎视眈眈，其它行业收益率下降，众多的民间巨资要寻找新的投资渠道等等。所以大盘调整完毕进入新一轮上升通道的概率很高，而且由于千三关口整理换手充分，后市再向上突破，1311点的压力已很小，已上移至1355点一带。银行，地产，石化三架多方马车走势依然平稳，钢铁股已正式展开补涨，3G牌照即将发放，短线机会频繁来临，G股价值也有强烈的回归要求；上市公司重新估值概念也越来越倍市场认同，尤其是用成本重置法（全流通后才有实际意义）计算，目前大部分的行业龙头企业与国际同类企业相比，估值优势十分巨大。例如，某外资想进入中国银行业，如果想要重建一个与浦发，招行一样规模，一样的市场占有率，一样的客户群等等基本要素的话，估计其投入将是天文数字，而现在她们在二级市场的总市值分别只有460亿和900亿人民币，相当于60亿美元和110亿美元，而香港汇丰银行的总市值最高曾到过8000亿港元左右，可见银行业对外资多么有吸引力，她们一路大涨也就很容易理解了。其它行业垄断性企业也是如此，都有资产重新评估的必要。况且考虑到新的会计准则即将与明年1月1日正式实施，这其中也必然蕴涵着资产重置和资本重新计价的机会，很可能由此引发上市公司业绩的变更，对此投资者也可预先加以关注，把握其中的重置重估机会。

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万国测评视点 -> 大势综述   


2006-02-23
    周四点题     

    ●在昨天的报告中我们概括地论述了目前行情的特征、价值投资主线，我们仍然强调大盘近期将继续在1300点附近展开大幅震荡整理行情，快速拉升或者快速下跌的可能性不大，资产重估仍是市场的主线。而随着“两会”即将召开，围绕“十一五”规划题材一些行业板块有望酝酿局部热点，昨天我们重点强调了农业板块，今天我们就科技创新题材做一个简单的分析。

    视点：大盘在经历了一轮快速上涨之后将在1300点附近进行休整，而这一期间也恰恰是主流资金调仓和布局的良机，围绕资产重估寻找一些被低估的行业板块和个股显得非常必要。
    大盘在春节之后跃升到1260??1300点整理平台并在此形成连续多空搏杀，目前延续的时间已近三周，由于迟迟不能形成突破，一些获利丰厚的资金开始逐步缺乏耐心选择退场，周四以驰宏锌锗为代表的有色金属类个股破位调整已经对市场构成一定的心理压力。不过我们认为目前大盘快速拉升或者快速下跌的可能性都不大，快速拉升只会加剧获利了结压力，而由于市场资金和人气都充裕，快速下跌也会有资金承接，大盘更可能继续形成震荡整理的格局，只要成交量不萎缩，这种强势震荡整理更有利于后续行情的发展。
    从大智慧资金流向监测系统来看，资产重估题材包括一些大盘蓝筹股正成为机构重新布局的重点。以中石化系个股为代表的私有化题材股继续成为引领资产重估行情的先头部队，仪征化纤、上海石化、山东铝业、兰州铝业等个股的加速上扬继续显现出以私有化为代表的资产重估行情对整个市场重心的提升，而这种赚钱效应正在向周围扩散，使越来越多被市场低估的资产重估题材股具备走强的底气，并开始显现出一定的板块效应，比如周四盘中化纤板块、水泥板块等都出现了集体走强。除了从资产价值本身进行重估之外，从市场的角度来看一些大盘蓝筹股在股指中的权重同样具备重估价值，随着股票质押融资政策的不断明朗，随着股指期货的即将推出，主流机构对大盘蓝筹股的筹码控制和争夺将越来越突出；从目前的情况来看，象上证50样本股等核心蓝筹都有可能在未来成为质押融资的标底，也有可能成为股指期货的样本股，只有掌握了这些大盘蓝筹股的筹码，才可能在未来创新行情中掌握话语权。也就是说，大盘蓝筹股由于其在股指中的权重、市场的关注程度、成交的活跃程度等等，都使其具备高于一般股票的估值标准，而不能仅仅从业绩题材去看待；从这个角度来看，象长江电力等前期表现一直落后于大盘的个股近几个交易日开始走强，也是市场开始逐步关注到这种重估价值的一种体现。
    总体来看，随着市场重心的不断提升，资产重估正在被赋予更多想象，而市场资金的流向说明大盘蓝筹在未来市场中仍将扮演重要角色，而大盘蓝筹的走稳也将推动行情震荡走强；短线来看，目前的震荡整理行情也是主流机构调整持仓的重要时机，一些前期涨幅巨大的、脱离资产重估实际价值太远的个股仍将价值回归，象有色金属类个股等，而一些前期涨幅滞后、具备资产重估价值的个股仍将被不断挖掘。

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叶滔盘后分析：招行复牌 市场等待


　　近期我们反复强调了1300点的强大阻力，没有持续放大的成交量，大盘高位震荡整理时间延长在情理之中。今日大盘一度延续昨日的回落走势，在回探到10天均线附近获得支撑回升，股指守住了短期均线，形态有利于多头，不过成交量明显萎缩，市场犹豫谨慎心态表露无遗。
　　大盘要走出强劲上攻行情，要有三个必备条件，一是指标股的放量劲升，二是领涨热点的主攻，三是成交量的放大。指标股的放量走强不仅对市场有鼓舞作用，而且是主力资金积极作多的体现，中石化、银行股已被证明是本轮行情中市场的精神领袖。受到港上市的中资银行金融股的连续走强，两市银行股也反复上扬创新高，再次领先大盘上涨，但最大权重股中石化的无动于衷使市场不敢放手作多。而热点板块近期显然颇为飘忽，钢铁股稍息，汽车股又奔跑起来，3G通讯股掉线，农业板块则继续热身，受建设新农村消息影响，前段时间扰嚷过的水泥板块再度出来凑热闹。总体而言整个 一个板块轮动格局，难以有效煸动市场的作多欲望。
　　事实上，近期消息面颇为热闹，中石化、中铝、华源系在私有化和并购重组上动作不断，太钢、鞍钢同时准备与母公司进行资产整合，长安汽车率先合并A、B股的传闻又冒出来，这些新闻反复刺激市场的神经，并较好地形成局部性或个股行情，市场人气得以维持，资金的反复流入一旦在时机成熟之时相信有望一飞冲天。
　　权威人士透露，管理层正草拟融资融券规则，国务院对此的表态使融资融券制度年内推出已无悬念，而再融资4月启动、IPO将推迟下半年的传闻多少有助于缓解大盘回调压力。股改停牌已久的招商银行将于27日复牌，其巨量认沽权证于3月2日上市，由于该股是权重股之一且为机构重仓品种，正股和权证的上市必将带来大盘的大幅波动，有见于此，市场观望心理有所抬头，静等下周一好戏上演。
　　大盘短线延续调整的迹象较明显，成交量的萎缩表明大盘短线不具备冲关的条件，只有满足前面我们所说的条件，才有望向上突破，下周一能否借招行复牌之机发起攻关值得期待。
　　个股关注：深发展A（000001）：连续放量走强，再次推荐。
　　山东铝业（600205）：回购题材呼之欲出，加速拉升在即。

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天信投资分析报告（0224）

调整行情仍有望上攻的板块

    天信投资  


    大盘在1300点下方，进行整理已经有十几个交易日了，虽然期间也有成功的到达1300点，但那也只是昙花一现。目前大盘的这种横盘整理相信应该已经接近结束，后市大盘究竟会选择何种走向成为投资者最关注的问题。







　　从目前的这种情况上看，我们认为指数上攻千三多次失败，后市向下寻求一个更合理的支撑位并经过蓄势后再度向千三发起冲锋的可能性较大。在板块方面，前期热点进入调整阶段，盘面上缺乏有效的领涨龙头，大多数投资者持股信心不足。

　　大盘面临着一个短线的调整，但调整过后一定还存在着更大的机会，所以目前投资者所要做的正是积极关注一些有潜力的个股，跟踪走势，并选择最佳的机会介入。

　　什么板块会在调整行情中还能持续上攻呢？我们认为水电板块还存在着不小的机会。近年来，随着我国经济的不断发展，对于电力的需求也越来越大，不少省份都出现电力供应不足的现象。这种电力供需不平衡的现状在未来的几年内不会得到本质性的改变，电力的需求还将保持旺盛的态势。

　　虽然电力行业如此吃香，但回顾去年一年电力行业上市公司的整体情况，却并不令人满意，不少电力类上市公司的业绩都出现了下滑。为什么会出现这种情况呢？让我们先来了解一下，电力行业的整体情况。

　　电力行业主要包括水电、火电、核电、风电四种形式，其中核电和风电尚未大规模的应用，所以主要还是以水电和火电为主。在过去的一年中，全球范围内资源的紧缺成为一个重要话题，有色金属等节节高升，火电企业的主要原料煤的价格也有不小的升幅。

　　煤价的上涨使火电企业的成本大幅增加，虽然今年的电价还有可能继续提升，但相比较煤价的升幅仍然是杯水车薪，所以火电类上市公司面临的压力仍然较大。与此相比，水电类上市公司就存在着较大的优势。

　　与火电相比，水电的成本低廉还不到火电的二分之一，同时又具备更加环保的特点。目前，国家也加大了对水电企业的支持，同时又有电价上调的良好预期，水电板块的投资价值更加的凸显。

　　今日我们推荐的这支水电类个股，业绩优良同比增长50%以上，同时公司具备良好的地理优势，拥有丰富的水资源，未来发展潜力较大。在市场走势上，该股走出波段行情，目前受到强力支撑，有望持续走牛，投资者可密切关注该股！

　　水电行业不是周期性行业，不存在行业低谷更不受煤等原材料上涨的影响，所以风险性更低。今日送出的这支水电股，除了有良好的业绩，同时公司还拥有不少潜在题材，如公司拥有相当丰富的天然气资源，储量高达数千亿立方米，同时公司还具备环保题材。众多的题材，为公司的股价打下一个坚实的基础，投资者可积极关注该股！

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大摩投资分析报告（0224）

鲁能泰山：央行报告催升2元煤电霸主井喷

雷雳   大摩投资  




    据2月21日央行发布的《2005年第四季度中国货币政策执行报告》，认为我国煤电油等资源价格偏低制约我国经济发展，未来2年将是煤电油提价的最佳时机。000720鲁能泰山作为国内最大的煤电一体化企业，有望成为煤电能源提价的最大收益者，公司近期所属电厂电价大幅提升，刺激业绩迅猛增长。鲁能泰山还拥有新疆哈密地区3000亿吨煤炭资源，近日国内煤炭再度涨价，在未来以煤炭、电力为代表的能源价格上涨的预期下，公司有望持续获得巨大收益。

　　央行的《2005年第四季度中国货币政策执行报告》认为：我国资源价格偏低，而且资源性产品之间比价关系不合理，给我国经济发展带来诸多不利影响，最突出表现在不仅加剧了资源的过度开发、过度需求和过度浪费，还带来结汇压力和人民币升值的预期、国际投机资本也会因此迅速流入、造成资本项目顺差，最终带来国际收支失衡和人民币汇率上升的压力。清华大学中国和世界经济研究中心主任李稻葵指出，煤电油等能源最好在两年半之内完成提价的过程，因为两年半之内中国经济仍将高速发展，提价不会产生太多负面影响。

　　由此可得出一个结论：我国近两年能源特别是煤电油的价格预计仍有进一步提升空间，并逐渐与世界接轨。鲁能泰山作为国内能源巨头，有望在这个过程中获得巨大收益。鲁能泰山大股东鲁能集团去年底投巨资建设新疆哈密煤电化基地项目，据哈密地区发改委统计，哈密地区煤炭预测储量3045亿吨、探明储量388.5亿吨。按照鲁能集团产业发展规划，到2010年，鲁能的煤炭生产能力预期将有望突破1.5亿吨/年，到2015年有望突破3.5亿吨/年，并拥有大型煤炭生产基地，实现产供销一体化运作。而鲁能泰山作为鲁能集团旗下的核心上市公司，鲁能集团未来极有可能将哈密煤电化基地项目注入到鲁能泰山中，因此，鲁能泰山极有可能成为两市最低价的煤炭霸主。近期，中国最大的煤炭生产商神华能源已签订1.2亿吨煤炭内销合同，平均价格较去年上升5%。这意味着发改委在放开今年的煤炭市场价格后，煤炭有进入新一轮涨价周期的迹象，这将有望为鲁能泰山带来新的丰厚回报。

　　同时，公司在实力雄厚的大股东鲁能集团的主导下，主营业务成功地向煤电一体化的能源行业转变，电力业务呈现高速发展的强劲态势，在公司14.7亿主营收中，有11.7亿为电力收入，成为了公司最重要的利润来源。近期公司电价上涨0.01元，若以年60亿千瓦时计算，将有望增加利润6000万元。因此可以预期06年公司业绩将有望出现显著增长。这对应当前2元出头的股价，价值之低估显露无疑。

　　鲁能泰山作为两市定价最低的煤电一体化能源股，2元多的股价具有较好的投资价值。该股在2元附近量能急剧放大有主力大规模吸筹，而后拉高建仓、打压震仓手法较为凶悍，在30日均线处获得支撑，红三兵K线组合显示主力有拉升迹象，在能源价格提升刺激下有望强劲爆发向上。

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华泰证券分析报告（0224）

现金方式并购之殇
  金志明   华泰证券  


    在中石油、中石化对旗下的A股控股上市公司以现金方式实施私有化之后，市场对并购题材的炒做在逐渐升温，在证券市场，并购一直是最活跃的炒做题材。但与国外的并购案例相比，中石化的近150亿元的收购也还只是小儿科，目前一些有影响了的并购案例往往超过上百亿美元，而且经典案例不断，像甲骨文以103亿美元吃下同行仁科，斯普林特宣布与Nextel合并，涉资350亿美元，强生宣布以239亿美元收购Guidant；赛门铁克135亿美元收购韦里塔斯公司，最近的案例是德能源巨头“闪击”西班牙公司　Eon 291亿欧元收购安德萨（收购方式未知）。而且并购的方式很少有纯现金收购的，大多为现金与换股并行以换股为主。这些国外的并购案例对国内企业今后的并购行为有什么借鉴意义呢？







    首先，现金收购是最简便的并购方式但却并非是最佳的选择，因为其弊端是显而意见的，并不是每个有并购意愿的企业都具备充足的现金流的。中石油、中石化的案例不具备复制性。中石油、中石化两大集团凭借能源的垄断地位和国际原油市场油价的爆涨，获取了丰厚和超额的垄断利润，有足够的现金流量，而且中石化集团还得到了政府的100亿元补助，有足够的现金收购支付能力，加上正值股改期间，虽然支付一定的溢价，但避免了股改支付对价，还是比较划算的。但是如果没有足够的现金流而仍然选择现金方式并购的就需要大举借贷，一旦中间环节安排不好，资金链出现问题很可能会把自己给拖垮，所以，最近几年国际市场的并购大戏不断，但纯粹的现金收购却越来越少，其原因就在于此。大局借贷必然会增加大量的财务费用，如果并购后整合不顺利，必将会拖累公司原来的正常运行。而市场最近火暴炒做的所谓中铝系私有化的题材就很难实现。因为中铝股份之所以急于在国内发行A股就是因为缺乏资金进行新项目的开发，这个时候不太可能拿出大量的资金去私有化相关的控股子公司。

    而现金收购多半都是以被并购对象的退市为目的的（一般都在市场相对地迷，被并购对象严重低估时实施），这样虽然给出一定的溢价，但对那些套在高位的投资者而言，意味着永无解套的机会了，对这些投资者有失公允。因为如果不退市，市场好转还有解套的机会，相当于剥夺了这些没有什么话语权的小投资者的谋种权利（如果采用换股的方式就公平的多）。

    其次，换股并购的方式应该逐渐成为主流。国内采用换股并购的不多，最近的比较有影响的就是第一百货和华联商厦的合并，还是发生在同一控制人旗下的整合。换股并购案喇少的主要原因还在于中国证券市场的历史造成的，三分之二的股份不流通严重制约了大规模并购行为的发生。尤其是外资不愿意花费大量的时间去和政府谈判，加上对外资并购的种种限制。随着股权分置改革的进行和对外资进入的放宽，可以预见今后大规模、重量级的并购案例将层出不穷。因为换股并购的方式有本多的优点：如减少现金支出，降低财务费用和整合不当带来的财务风险；能很好的解决公允性的问题，使得被并购对象的流通股股东保留了解套的希望。而且换股并购受交易金额的限制较小，容易爆发大规模的、大成交金额的案例，而且通过的啊规模的并购行为可以用尽量少的时间促成行业巨头的出现。

    通过以上的比较，不难发现虽然现金方式并购操作比较简便、明了，但确实存在很多的弊端，而换股方式就在很大程度上避免的现金方式并购的弊端，如果将二者很好的结合，将会极大的促进并购案例的发生，并购往往能够加快行业的整合速度，这往往要比通过政策整合的效果要好多，因为市场是最有效的。让我们期待有更多的并购大戏在我们国家上演。

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云南白药：难以复制的优质中药股


  陈慧琴   华泰证券  






    云南白药（000538）年前三季度净资产收益率为23.03％，在医药类上市公司名列前茅，公司在医药行业中的核心竞争力优势突出，品牌价值凸显。云南白药自1993年上市的上市12年间公司主营收入增加了32倍，年复合增长率高达33％；净利润增长了13倍，年复合增长率高达24％。云南白药具有稳定的难以复制的竞争优势，公司将这些优势不断成功地扩张到整个产品线，扩大白药新剂型，使公司在药品细分市场获得持续的增长。公司多个外用中成药产品拥有中药较为独特的治疗效果，并经过多年的改进，目前已具备较强的竞争优势，开始为公司带来快速增长的利润收益。2006年公司将全面推进白药膏（含创可贴）和白药牙膏的市场营销并使之系列化。

　　2005年12月云南白药四个主要产品获准提高终端销售最高价格，本次提价的主要产品为云南白药散剂、云南白药胶囊和宫血宁胶囊三个产品四种规格的品种。提价幅度为14.56%到19.65%不等。在全国药品降价潮中，降价已经成为不少医药公司无法回避的难题，但国家绝密品种云南白药提高四种主要产品的最高零售价格，充分显示国家发改委和云南省对民族独特产品大力扶持的态度，云南白药现在所有进入医保目录产品均在甲类目录中，其价格接受国家发改委的管理，把公司至于全国药品价格的大市场中，对处于落后地区的云白药来说较为公平。此次提价对提升该公司的销售和利润产生积极的作用，成为公司未来两年高速增长的动力。透过提价，也充分显示了云南白药本身具有的较高定价能力。

　　应该说，公司新产品白药膏、白药创可贴和白药牙膏是其销售增长的主要动力，2005年公司又推出一款突破传统中药的极具竞争力的新品--云南白药牙膏，迅速获得市场认可，为公司拓展逐渐开放并快速发展的医院外医药保健产品市场积累经验并搭建营销平台。其中前三季度白药膏、白药创可贴同比增长178％和116％，2006年，随着批发零售业务与白药系列主导产品销售步入平稳发展期，白药痔疮栓（膏）、新型膏剂及急救包等产品的推出，公司业绩仍有望达到20％到30%的增幅，预计公司2005年0.80元，公司2006年净利润同比增长25%左右，2006年的每股收益可以达到1.00元，动态市盈率仅为18倍，目前欧美日等国医药行业的市盈率为20-30倍，其中跨国医药企业平均为25倍左右，而云南白药作为一家国内历史悠久的传统理血类药物的中成药生产企业，由于其产品的独特性，在自身经营领域中几乎没有竞争对手，企业自主定价能力较强，云南白药首次入选"中证亚商50强"前5强。其竞争优势明显的独特传统品牌为依托，积极开拓新产品及新业务市场使其保持较好的成长性，成为A股市场上为数不多的具有相对较高投资价值的医药企业，公司未来三年净利润复合增长率在30%左右。其合理的市盈率应该可以达到25倍，鉴于公司持续的快速增长和品牌优势，如果考虑到股改分置改革的送股因素，则中线仍具有明显投资价值。





华夏银行：业绩增长和股改支撑股价走强

陈慧琴   华泰证券  





    2005年报显示，公司加强了资产负债比例指标调控管理，各项业务取得良好业绩。截至2005年末,该行全年各项业务呈现稳步增长的良好态势,实现主营业务收入137.94亿元,净利润12.89亿元,分别较上年同期增长了27.41%和26.72%,每股收益为0.31元。资本充足率为8.23％，不良贷款率为3.04%,净资产收益率达12.33%,各项指标均优于银行业平均水平。

　　年报显示,多家基金在2005年四季度对公司股票进行了大比例增持。报告期末，华夏银行（600015）前十大流通股股东由6只基金、1只社保组合、1家QFII、1家投资公司和1家公司工会委员会组成。上证50ETF、中信经典配置基金、易方达50指数证券投资基金这三只基金在四季度共增持2379万股。四季度末,久嘉基金、申万巴黎盛利精选基金、全国社保基金组合、交银施罗德精选股票基金进入了华夏银行前十大流通股东名单,持股数分别为1000万股、998万股、819万股和800万股,总计占流通股的3%。前十大流通股股东合计持有华夏银行13467万股，占其全部流通股的11.22%，该数值在2005年第三季度末为8.45%，增加2.77个百分点。

　　金融资产已受到国际资本大鳄的密切关注，华夏银行在引进外资战略投资者方面已取得积极进展,而与战略股东德意志银行的深入合作也为公司拓展业务领域、强化金融创新创造了条件, 华夏银行年报表示股改则将最迟在3月展开股权分置改革。华夏银行为尽快实施增发确定较高的股改对价水平，且不含权证。业绩增长潜力以及来自股改层面的想象空间支撑该股中线走强。从走势上看,该股依托短期均线,始终保持振荡走高的稳健走势,筹码锁定性较为良好，后市盘中回调仍可关注。





张裕A：大幅上扬 继续关注

陈金仁   华泰证券  




  注：为提高实战参考价值，以上图片由动态行情实时生成，便于投资者实时观测该股的最新表现情况。

    张裕A（000869）：2005年前三季度实现每股收益0.497元，主营业务收入同比增长37.66％。其生产的葡萄酒在业内具有较好声誉，公司竞争优势较强。今年公司所处行业发展较为迅速，业绩与销售收入均保持快速增长趋势，其绩优成长地位有望延续。公司公布股权分置改革方案后股价出现大幅冲高，强势特征明显。其良好基本面有望刺激股价继续提升，短期强势特征有望维持，仍可看高。

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港澳资讯分析报告（0224）

市场可操作性正在削弱 应控制仓位为上

  港澳资讯  


    周四沪深市场均呈现震荡整理的市场格局。从日交易情况来看：沪市日成交108.45亿元，比
前交易日减少37.51亿元；深市日成交69.99亿元，比前交易日减少10.77亿元。

    盘中宝钢、石化系、铝业及银行股强势，并购题材和ST类重组股亦为一大亮点。建议关注宝钢和深发展的走势对大盘的指引导向。 长安汽车突然再度启动，带动整个汽车板块的整体性上扬。从长安汽车的基本面来看，作为当前中国汽车市场中最大的低端汽车龙头，其产量和业绩并没有受到太大冲击，包括其市场占有率仍在稳步上升。从近期的汽车市场情况来看春节之后车价出现回升的现象，对汽车板块构成整体支持。长安汽车本身具有较大的并购题材，在现今的市场中属于热门概念。

    技术上，短期均线有一定的支撑，但是否具有较好的作用还需要观察，成交量萎缩表明增量资金的谨慎态度，热点持续性不够更是打击了操作信心，中线获利筹码的抛售是最大的压力，操作上投资者可降低仓位，减少频率。

    周四的沪深市场均承接周三的震荡惯性，继续震荡整理。大盘龙头股华夏银行和G民生虽在利好刺激下有所上攻，但市场上攻乏力明显。盘面显示，个股虽有申华控股和长安汽车有所表现，而沪深市场中无个股勇于封涨。相对来讲，购并板块中华源制药、华源发展和华源股份等个股走势仍较为强劲，“私有化”板块中仪征化纤、山东铅业和兰州铅业等个股仍逆势盘升。有色金属板块驰宏锌锗的领跌下，对市场构成一定的负面因素。整体来讲，市场可操作性正在削弱，应控制仓位为上。



G民生：量能配好较好 后市仍有上涨空间

薛薇   港澳资讯  




    G民生(600016):公司是我国第一家在银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行，并使资本充足率达到最新监管标准。同时，人民币理财产品的出现,必然会加速解决商业银行参与建立货币基金的步伐,也会进一步促进人民币理财产品的丰富。走势上，该股近期振荡上涨，且量能配合较好，后市仍有上涨空间，建议关注。



G中企：走势强劲 有望重新活跃

  薛薇   港澳资讯  



    G中企(600675):公司储备大量土地,包括在崇明岛拥有4655亩储备土地,洋山深水港临港新城附近拥有8000多亩土地储备等,以及在陆家嘴滨江区域开发多个项目,具有相当突出的地产增值潜力。走势上，地产板块近期走势强劲，该股有望重新活跃，建议适当关注。


张裕A：未来发展前景十分广阔

薛薇   港澳资讯  





    张裕A（000869）：公司是我国葡萄酒行业当之无愧的龙头企业，在品牌、产品质量、市场占有率及技术等方面都具有明显优势。"张裕"作为中国的第一葡萄酒品牌，其发展前景仍相当乐观。走势上，该股资金运作迹象明显，近期受公告提高对价的刺激走强，投资者可关注。


莫高股份：优势明显 投资者可关注

  薛薇   港澳资讯  




    莫高股份(600543):公司作为甘肃省最大的大麦芽、葡萄及葡萄酒生产企业，地处具有千年葡萄种植历史的河西走廊，拥有甘肃省最大规模的葡萄种植基地，行业竞争优势得天独厚。目前公司正加快葡萄酒全国营销网点的建设，力图凭借当地葡萄品质上佳，产量较大的优势，迅速扩大葡萄酒产品的市场份额。走势上，该股有资金回补迹象，投资者可短线关注。





山东铝业：后市有望继续上攻

  薛薇   港澳资讯  





    山东铝业（600205）:公司主营冶金级氧化铝，新建40万吨氧化铝产能目前已经投产，预计将在06年底达产，公司的产能将会有进一步扩张。二级市场上，该股近期振荡上涨，主力资金运作其中，后市有望继续上攻，可逢低关注。

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三元顾问资讯传真（0224）

ST秋林：资产增值 潜力爆发

陈林展   三元顾问  



    周四大盘继续在千三关口展开大幅振荡，成交量继续萎缩，显示市场整体做多动力不足。大盘走势趋弱，沪深两市的ST股再度走强，深圳市场周四大量ST股封上涨停，*ST佳纸涨停、*ST恒立涨停，无可非议的是ST股正掀起一番做多狂潮，在如此的市场态势下，两市股价超跌，同时具有特殊题材的个股当然酝酿突破动力，个股上可关注ST秋林（600891）。

    首先：新老商业广场面积扩大一倍，资产实现增值。
    公司主营零售兼批发百货和进出口贸易等，是一家具有东北板块概念的百货类上市公司。经过2004年5月初哈尔滨秋林集团股份有限公司老营业楼、秋林商厦开始闭店装修改造后，老营业楼营业使用面积由原来的21000平方米扩大至现在的30000平方米，经营范围在原来的基础上增加了快餐、娱乐等项目，公司的经营业态有了较大的改观。至此，公司老营业楼及秋林商厦全部恢复营业，总营业面积扩大至60000平方米。日前，经过重新装修设计的秋林时代购物广场已经重新开业，继去年年底前秋林老楼重新开业后，秋林集团两个主要经营场所均以崭新的姿态亮相于哈尔滨市重要的南岗商业圈，届时必将为公司带来可观的投资回报。

    其次：政府钦点的温州财团巨资欲打造新商业航母。
    秋林集团作为黑龙江省的标志性企业，它的重组一直牵动着当地政府的命脉。哈市政府曾两次召开市长办公会商讨秋林股权重组问题。会议决定通过各种优惠政策来推进ST秋林的重组，而当时的公开竞价的最高出价为1.91元／股，远高于目前秋林公司每股净资产(1.04元／股)，最终的受让方为黑龙江奔马实业集团有限公司。董事长蒋贤云在哈尔滨市的招商引资中功劳颇大，参股项目即有哈尔滨温州国际商贸城、黑龙江奔马汽车配件城、哈尔滨海云国际商贸城等6个，总投资达30多亿元。虽然蒋在哈尔滨控制着数家公司，却没有一家上市公司，显然其借壳ST秋林应该说是水到渠成，未来的ST秋林极可能转型成为一家目前市场中炙手可热的“商业＋地产”股。

    从二级市场走势来看，该股经过大幅超跌之后，股价在1.9元附近的低点获得了较强的支撑。同时MACD指标显示，其股价与技术指标出现了严重的底背离，这意味着该股绝地大反击的时机已悄然来临。近期该股在历史最低区域构筑了标准的大圆弧底形态，蓄势极为充分。近几个交易日该股放量走高，而其目前仅有1.9元，底部一旦启动，后市将具有非常大的上涨空间，投资者可重点关注。


横盘格局有望打破 多头有望再战江湖

   三元顾问  


    做多依据：







    一、低价股全面活跃，多方动能有所转移

    周四的市场再次受到了低价股的呵护，低价股的活跃使午盘探出低点后顽强止跌回稳，我们还是延续前期的观点：股指后市可能会出现分化，而低价股却有着持续活跃的可能，从而带动股指出现继续向上。一方面，低价股在本轮行情中涨幅是相对较小的，这其中有着业绩的影响，但随着年报的逐步批露，低价股的下跌已基本完成了对利空的消化，因此现阶段低价股有着补涨的要求；另一方面，低价股虽然从权重上讲不及二线蓝筹和大盘股，但是低价股在整个市场中密集度较高，覆盖的层面较广，因此也具备了带领股指上攻的潜力。总体而言，周四低价股的活跃可能是一个转势的契机，股指有望重新启动。

    二、短期均线再现支撑，横盘格局有望打破

    从大盘的K线上看，自周二股指大幅收高收复短期均线后，短期均线再度为大盘形成了较强的支撑，我们认为，股指后市有望打破前期横盘的格局向上攻击，一方面，目前短期均线和中期均线（主要是20日均线）形成了粘合的状态，也就是短期和中期的市场成本已趋于一致，这意味着一个技术性的买点又开始展现；另一方面，股指近期常出现上涨带量而下跌缩量的格局，说明现在主动性的买盘相对于主动性的卖盘而言是占优势的，在高位横盘消化了获利盘后，股指又具备了突破的基础。结合两点来看，股指向上的可能性正在逐步加大。

    做空依据：

    一、股改复牌不复神勇，回吐压力正在加大

    从周四复牌的股改股来看，大部分已不再神勇，相反却出现了大幅的回调，我们前期已经谈到，股改股的走势是市场一个风向标，现在风向标开始集体走弱，说明前期个股的上涨已经基本包含了股改的预期，一旦股改公布，个股却丧失了继续向上的基础，那么可以认为本轮行情已基本透支了股改预期，股改的除权效应已经不能再成为市场追捧的基础，希望投资者对此引起关注，对股改持谨慎的态度。

    二、股指上涨缺量，多头较为保守

    如果单从周四当天1：30前的盘面来看，股指出现了明显的缩量，说明股指越临近1300点，多头越发显得保守，多头已经不象1200时那么胸有成竹了，从大的市场环境来看，股改还在如火如荼进行，股改已经不能作为一种稀缺性资源再来炒作，而新老划断的日益临近却让多头不敢大肆拉抬股指。成交量是实实在在的，如果上涨没有了量能的支持，股指见底的日子可能真的不远。

    一目了然：周四大盘继续呈现窄幅整理的格局，早盘小幅冲高后便出现了缺量下跌，午盘探至最低点后在大盘股的带动下顽强反弹，最终股指小幅上涨。盘面上看，二线蓝筹、ST板块表现较强，从大盘K线上看，股指在短期均线附近依然有较强的支撑，后市有望出现上涨的行情，周五看涨。

尖尖小荷

在本轮行情中，笔者一再分析：“本轮牛市行情，是在股改降低大盘整体风险，以及人民币持续升值预期背景下，由全球股市走牛→香港股市走牛→H股走牛→A股走牛，一系列传导联动为导火索而启动的。”特别是香港H股走牛，是A股走牛的最直接原因之一。

　　内地A股在春节后复牌首日大涨一天后，进入高位振荡调整。这次调整的性质是：大盘大涨200点并严重超买后的正常的技术性修正，是对前期获利盘的清洗和消化，是牛市之中的正常的调整。

　　笔者也一再分析：本次大盘调整时间将直接决定于：香港H股的走势，和QFII新一轮入市进展情况。

　　我们很高兴地看到，在A股高位振荡调整的这段时间，全球主要股市都在大涨，都在持续创下新高。

　　（1）欧洲三大股市。英、法、德等国股市，走势非常好，自2004年8月以来，几乎是单边牛市上涨。近段时间，都是不断创下01年上半年以来的4年半新高。而且昨天，欧洲三大股市再次向上突破，再创下4年半新高。英国股市：＋15点收5872点，再创4年半新高；德国股市：＋61点收5862点，再创4年半新高；法国股市：＋50点收5041点，再4年半新高。

　　（2）美国股市。应该说，美国股市的道琼斯指数在04－05年的过去2年间表现较差，基本在10000－11000点的10％的狭窄空间内箱体振荡了2年。当然，根本原因还在于道指在2001－2002年间的全球股市熊市中跌幅最小有关。我们很高兴地看到，美国道琼斯指数在最近1周内，已开始突破过去2年的大箱体。特别是昨天，道指大涨＋68点，收11137点，调整2天后，再次向上突破，再创01年6月以来4年半新高。

　　（3）香港股市。香港股市的恒生指数走势逊色于香港H股指数，但是，香港恒生指数今天开始大涨＋176点或＋1.13％，收15812点，突破1.5个月箱体，创01年2月以来5年新高。

　　（4）香港H股。本轮行情自2005年11月初启动，2006年元旦后加速上涨，突破过去2年的箱体并创下8年新高后，一发而不可收，越走越好，越走越强。春节后也在高位调整了3周左右，但从本周一开始，再次启动，再次向上突破，连续3天创下97年年中以来的8年半新高。今天高位小幅下跌调整－25点或－0.4％，收6691点，当然这属于正常的技术性调整。

　　笔者坚信：全球股市走牛→香港H股走牛，是内地A股走牛的重要基础和坚强动力。笔者可以肯定：只要全球股市继续走牛，只要香港H股继续走牛，内地A股将很快结束本次调整，再次向上突破。相反，如果全球股市和香港H股进入高位调整，那么极有可能延长A股在高位的调整时间。

　　最近几天，虽然全球股市、香港H股已率先向上突破大涨，但是，内地A股却还在高位振荡调整，这主要是为了进一步蓄势，让被5年熊市痛苦折磨的国人有一个苏醒过程，有一个转向牛市思维的过程。

　　现在肯定会有一部分投资者还不相信牛市，还没有从熊市的恶梦中苏醒过来，还对1300点有一定的恐高症。不过这都没关系，只要全球股市再创几天新高，只要香港H股再创几天新高，您看A股涨不涨，那时一定会有很多投资者惊奇地发现：“A股股价太低了，快买吧，再不买就来不及了”。

　　银行等大盘股和茅台高价股率先大涨，是为A股牛市开道

　　大盘在高位振荡调整的过程中，银行板块率先启动，表现最好。当然，这主要是香港H股中的中资银行股（交行、建仓）股价大涨推动。不管银行板块上涨的原因如何，毕竟银行板块流通盘大、市值大。流通盘基本都在10亿股以上，甚至几十亿股以上。流通市值基本上都在100亿元以上，甚至几百亿元以上。5只银行股占据了沪、深两市前13大流通市值的5位，比例在1／2－1／3。

　　此外，两市第一大高价股，贵州茅台，近期也是大涨，不断创下历史新高，今天又大涨了＋6％。

　　任何行情中，只要大盘股走牛，只要高价股走牛，这都是大盘进入牛市的典型特征。大盘股和高价股走牛，实际是为大盘牛市开道，是为中小盘股和中低价股打开上涨空间。原因很简单，几十亿盘子的大盘股都大涨了，几千万、几个亿的中小盘股难道就涨不动吗？50－60元的高价股都大涨了，几元钱的中小低价股还涨不动吗？

　　笔者在今年1月6日的《北京操盘手研究与操作每日实录》中分析过：“行情来了，什么板块将涨幅最大？近几年的每轮行情中，尽管大盘蓝筹股启动早，涨得热闹，但是每轮行情中涨幅最大的并不是大盘蓝筹股，而是题材股和概念性炒作股。”所以，在银行等大盘股和茅台等高价股大涨后，一定会有成批的黑马、甚至成批的翻倍黑马涌出，未来一段时间，机会一定相当相当多。

　　如果ST恒立持续拉涨停板，有望引发一轮ST的反弹行情

　　000622ST恒立至今已连续拉出9个涨停板，今天，部分ST已开始受联动而上涨。如果ST恒立持续拉出多个涨停板，有望引发一轮ST的反弹行情。

　　之所以笔者这么判断，是因为近几年，每次只要有ST连续拉出一大串涨停板，都会引发一轮ST板块行情。而且近几年几乎每一轮ST板块行情，都是由个别ST连续拉出一大串涨停板引发的。

　　之所以是反弹行情，主要因为ST板块在今年8－9月份有过一波大行情，在这么短的时间内，不可能再次发动大行情。在8－9月份的ST大行情后，ST几乎是一路下跌，期间基本上都没有象样的反弹，严重超跌的技术面本身就有反弹的动力，这时只要看有没有导火线了。

　　石油大明的某主力，今天可能出现重大操作错误

　　最后给大家介绍一个好玩的笑话，今天000406石油大明开盘，直接跳空＋9.77％，以11.12元开盘，成交64万股，在11.12元上还有114万股的大买单。石油大明的收购价格为10.30元，在10.30元以下才有利，在10.30元以上是不可能有利的。而昨天石油大明的收盘价为10.13元。

　　今天早上那种开盘行为，只有两种可能：第一种可能：送礼，高位接货。但是，不应有如此大的剩余买单。所以，这种可能不存在。第二种可能：某主力操盘手，报错单，本来想报近200万股在10.12元的大买单，结果价格输错了，输成11.12元了。这一笔交易损失可能在64－178万元。唉！人无完人，任何人都有犯错，甚至犯傻的时候。

尖尖小荷

试点先行 A、B并股渐行渐近？

广州万隆


A、B股合并一事一度在市场中引起轩然大波，成为热钱疯狂炒作B股的借口。从去年12月22日起，长安B股从1.94元一路狂升，昨日以3.71元报收，涨幅超过100％。但据知情人士透露，由于A、B股合并一事事关重大，其中涉及到比较复杂的制度问题，因此，该项政策能否在年内试点还存在很大的不确定性。


　　长安汽车集团董事长尹家绪日前在香港表示，长安汽车（000625）正争取作为A、B股合并试点之一，公司的股改方案也即将公布。昨日，长安汽车股份公司有关人士告诉本报记者，关于A、B股合并的事情，股份公司层面基本上没有参与，主要是集团在运作，而公司的股改目前正在招标阶段，计划在4月以前正式启动。

A、B股合并一事一度在市场中引起轩然大波，成为热钱疯狂炒作B股的借口。从去年12月22日起，长安B股从1.94元一路狂升，昨日以3.71元报收，涨幅超过100％。但据知情人士透露，由于A、B股合并一事事关重大，其中涉及到比较复杂的制度问题，因此，该项政策能否在年内试点还存在很大的不确定性。

一直以来，A,B股合并都能够引发B股投资者的一番投资热浪，引发无限遐想。然而从目前的情况看来，A,B股合并的进程，管理层在解除各类制度性障碍同时，很可能采取一种循序渐进，缓步推进的方式。中短期内反复试点和研究，不断完善方案，长期内自然并轨解决的模式较为合理。

我们持有这种观点的主要原因如下：

1，A、B股合并的急迫性不大，这项改革的背后没有背负任何历史使命。一段时间内有人将股改和A,B股合并相提并论，我们广州万隆网认为，至少从紧迫性的角度出发分析，股改背后背负的是重开融资之门，而A,B股合并的背后，却更多的只是一次历史遗留问题的解决。所以A,B股合并必然会被放缓，管理层在选择改革的先后次序之时，必然以改革目标的实用性和在此基础上的必要性来作出决定的。

2，目前处于股改的关键时期，股改尚未完成，同志任需谨慎。由于股改这个“天字一号”的改革存在，暂时不会在这个节骨眼上给自己添乱，也就是说不会太快的推动两股合一。另外，合并B股也涉及到汇率改革方面，操之过急恐怕也会对目前已经麻烦不断的人民币升值施压。

3，从引入QFII，QDII实质性实行，到汇率制度的逐步改革，都可以不断的促进A,B股价格的逐步接轨，同时制度上也为两者的接轨创造了条件。进一步等待各方面的条件成熟，符合不对市场产生过大冲击的情况下，A,B股逐步合并的最终目的。

从另外一个侧面来说，李青原离职后最高层的施政风格将逐步由股改的大刀阔斧回归到缓步改良为主，技术层面的调整多过制度层面的改革。

鉴于以上情况，我们认为A,B股的合并中短期内应该是仅仅限于试点。启动大规模合并的时机是股改完成，重启融资进程之后，加上届时各方面的条件成熟，A,B股合并水到渠成，自然并轨，符合对市场影响和冲击减少到最小的政策目标。

那么，A,B股并轨的过程中，将会采取什么样的方案呢。现在看来，最为有可能的是回购注销和A、B股合并。

首先是目前很多A,B股价已经基本接轨，价差不大。另外，目前B股市场整体规模较小，Ｂ股挂牌公司仅114家，尚不足Ａ股公司的10%，流通市值约为Ａ股的2％左右。这样就为A,B自然并股创造了条件。对于两个市场的平稳过渡也是有益的。

另外，从A、B股合并来看，需要两个先决条件，一是公司与公众股东达成协议，二是如果涉及外资股东，外资股东须获得QFII或策略投资者资格，否则难以实行。目前第二条已经基本不成问题，而第一条可以在个案的框架内各个击破。

而回购注销的话，比较合适于个别价差较大的A,B股，但是要适当的考虑上市公司的资金承受能力。另外，回购价格既要能过让B股股东接受，又不引起A股股东的较大反弹将是操作的难点。

而市场上曾一度风传的对价方案根据目前的实际情况来看，实行的可能性较小。

总体上来说，A,B股合并的进程可能会较为缓慢，等待时机成熟的情况下采取回购或者自然并轨，以个案的方式各个解决。目前整体价位上的B股既不太可能成为B股投资者的一顿丰盛大餐，也不大可能成为拖累A股股价的梦魇。

酝酿突破 冲关总攻即将打响？

凌学文 广州万隆


周四深沪大盘继续维持窄幅震荡，蓄势上攻的态势。经过近期持续的震荡蓄势之后，千三关口的阻力正逐步被市场化解，短期一旦得到成交量的密切配合，那么大盘向上突破的机会将大大增加。从近期的盘面观察到，随着股改的顺利推进，市场围绕价值再发现、资产重估以及并购重组等为核心的题材炒作进一步深入，市场信心也得到有效的恢复。作为投资者而言，应该积极参与并迎接证券市场的重大转折。



[今日市况]

周四深沪大盘继续维持窄幅震荡，蓄势上攻的态势。其中上证综合指数早盘以1284.13点开盘后在重组板块活跃的推动下小幅上行，但由于上涨乏力，早盘略微冲高之后再度下探并逼近20天均线寻求支撑，最低至1273.94点；尾盘在汽车、地产等热点的推动下再度回升，并以接近全天高点1288.85点报收，收出带较长下影线的小阳线。深成指走势类似，总体维持窄幅震荡格局，收出十字星，两市成交量均比上日有所减少。

从盘面情况看，资产重组题材股表现十分突出，如成功通过重组和股改的G*ST酒花（600090）开盘一度大涨超过17%，极大地鼓舞了市场对ST板块及其它重组题材股的炒作热情。*ST恒立（000622）、*ST兰宝（000631）、*ST巨力（000880）、*ST嘉瑞（000156）、*ST昌源（000592）等涨停，三九医药（000999）、三九生化（000403）、申华控股（600653）等具备重组题材的品种均有良好的表现。并购题材股继续保持活跃，如华源制药（600656）、华源发展（600757）和华源股份（600094）；山东铝业（600205）、兰州铝业（600296）、仪征化纤（600871）、上海石化（600688）、石炼化（000783）等。标准普尔昨日公布中国50大银行报告，对包括大型银行、股份制商业银行和城市商业银行的三类共50家商业银行进行了分析。报告认为，随着中国银行业的竞争不断加剧，两极分化日益明显，该行业发生并购的时机已经成熟。金融类个股如深发展（000001）、陕国投（000563）、G民生（600016）等也有良好表现。此外，商业零售类个股整体走势较为稳定，如华联超市（600825）、上海九百（600838）、华联股份（000882）、百大集团（600865）、西单商场（600723）、王府井（600859）、杭州解百（600814）、南京新百（600682）、津劝业（600821）等。商业零售行业景气持续，未来三年我国社会消费品零售额将保持11-12%左右的实际增长。新会计准则实施后，商业零售类公司的资产账面价值经过重估后将出现大幅增长，目前相关公司的真实价值存在被低估的可能。部分汽车及配件类个股也受到市场追捧，如金杯汽车（600609）、昌河股份（600372）、G江汽（600418）、G星马（600375）、长安汽车（000625）、一汽轿车（000800）、一汽夏利（000927）等。

周四，深成指开盘3359.64点，最高3366.03点，最低3323.53点，收盘3358.97点，下跌4.06点，跌幅0.12%，成交70.07亿。深圳新指数（399100）早盘以1237.37点开盘，最低下探到1213.74点，收盘1230.85点，下跌6.82点，跌幅0.55%，成交27.76亿。

上证综合指数以1284.13点开盘，最高1289.94点，最低1273.94点，收盘1288.85点，上涨4.62点，涨幅0.36%，成交108.45亿；新综合指今日以1057.15点开盘，最低1045.76点，最高1061.54点，报收1061.16点，上涨4.97点，涨幅0.47%，成交39.73亿。

[今日消息面]

周四主要有以下几条消息值得投资者的关注：

1、 中国证券业协会副会长黄湘平昨日表示，目前积极推动融资融券业务已经具备有利条件，融资融券业务的有关规则正在制订中。15家券商研讨融资融券业务操作模式，建议IPO融资先行，再推股票质押融资；融资对象首选上证50指标股；授信模式仍存两种观点。

2、 国家发改委昨日公布今年房地产调控重点，表示将解决部分城市房地产投资规模过大和住房价格上涨过快问题，建立引导居民住房梯次消费的长效机制，调整完善住房消费税收政策，规范发展住房二级市场和房屋租赁市场。

3、 基金部日前发出通知明确，各基金公司可以参照社保基金投资管理人有关规定，按当年收取的基金管理费的20％提取风险准备金。

4、 招商银行(600036)发布公告，公司股票将于27日复牌，备受关注的22亿认沽权证将于2006年3月2日起在上交所上市交易。公告显示，招商局轮船股份有限公司派发的以招商银行为标的证券的认沽权证共224133.6679万份，权证交易简称为“招行CMP1”，交易代码为“580997”，行权简称为“ES070901”，行权代码为“582997”。

[后市简评]

经过近期持续的震荡蓄势之后，千三关口的阻力正逐步被市场化解，短期一旦得到成交量的密切配合，那么大盘向上突破的机会将大大增加。首先，从大盘的技术形态来看，目前大盘5日、10日和20日均线仍然保持多头排列，无疑对股指冲击千三起到技术支撑作用。同时注意到，本周二上证综合指数在盘中跌破20天均线之后，市场主力资金通过拉抬科技和钢铁板块展开有力的反攻，并重新收复20天均线，而且突破了5日和10日均线的反压；而今日股指盘中虽然一度跌破上述两条均线，但同样也在20天均线附近获得有效支撑。笔者在近日的市况分析中也反复强调，20天均线是研判大盘中期走势的重要参考均线，也是多头攻击千三阻力的第一道防线，短期股指能否有效企于20天均线之上，对市场心理必然产生重要影响。如果主力资金继续向上攻击千三阻力，那么必然会积极布防20天均线。

其次，目前股改处于关键时期，也是股改快速推进的阶段，平稳发展的市场对股改的继续顺利推进意义十分重大。相反地，股改的顺利推进同样也促进证券市场的平稳发展。对本轮始自去年12月以来的上升行情，投资者必须有清醒和深刻的认识：资本市场正处于重要的转折时期，而新的《证券法》和《公司法》的颁布、国家自主创新战略的实施以及股改配套政策措施的出台必将为资本市场的发展带来重大机遇。从近期的盘面观察到，随着股改的顺利推进，市场围绕价值再发现、资产重估以及并购重组等为核心的题材炒作进一步深入，市场信心也得到有效的恢复。我们没有理由对后市行情的发展过于悲观，作为投资者而言，应该积极参与并迎接证券市场的重大转折。


G金陵：携手国际科技巨头思科的科网股


全球第一大啤酒巨头比利时英博集团以58.86亿的天价收购雪津啤酒100的股权，表明了外资正在不惜代价抢占国内市场，而二级市场的收购战从中外股市的历史上往往是最激动人心的，正因如此三无概念才多次被市场举牌，所以目前两市中基本面优良,发展前景广阔，而股价又长期低于内在价值，股权极为分散的个股在全流通之后一旦被外资举牌将会引起市场的瞩目，而G金陵（600621）在股改之后，第一大股东持股比例只有17.28，以目前价格计算，某机构只需要动用3亿多资金即可成为第一大股东，而该公司是我国电子信息百强企业之一，还介入发展前景极为广阔的IPTV领域，未来有望分享3G和IPTV千亿元的大蛋糕，其并购成本如此之低无疑极具吸引力。此外，且该公司还与与思科、雷戈勃劳伊特等跨国科技巨头有着良好的合作关系，具有外资概念，而其股价更是升幅严重滞后，目前仍处于1100点左右的水平，因而补涨潜力极大。
　
一、与国际科技巨头思科等具有合作关系
该公司是上海市高新技术企业，是我国电子信息百强企业之一。目前已形成了网络通信、计算机系统集成、和电子元件等多元化结构。值得注意的是，该公司作为上海本地高新技术企业之一，积极与国外大公司合作并建立良好的关系。其下属子公司上海金陵时威科技是思科在国内的金牌合作伙伴，其代理销售思科投放中国市场的产品。公司与美国雷戈勃劳伊特成立了上海金陵雷戈勃劳伊特电机公司，使得公司的微型电机产品销往欧美市场，成功打入国际市场。同时公司引进了美国公司的技术以及销售网络，配合公司的制造经验以及劳动力优势，对公司未来的业务发展建造了良好的环境。

二、IPTV题材，有望分享千亿元大蛋糕
今年3G标准的发放，加上IPTV良好的发展前景为相关企业带来了千亿元的大蛋糕，从而使不少具有3G和IPTV概念股近年来持续活跃，据资料，介绍目前中国宽带用户有3000多万，电视用户数量超3亿。作为新兴产业，IPTV预示着一场由技术演变而来的产业革命的到来。有专家预言，2010年IPTV有潜在市场有将超过2000亿。而该公司下属的上海金陵电子网络股份有限公司主营业务为有线电视网络传输设备和数字终端产品的开发、生产和销售等，是国内最早专业生产有线电视传输设备的企业之一，公司生产的有线电视产品从前端设备、干线系统、分配网络到用户终端产品，配套完整，品种规格齐全，是上海市有线电视网的指定供应商。因此公司在电子信息以及IT领域有着涉足面很广，可谓题材丰富。它是一只价值被严重低估的IPTV概念股。
　　
三、股权分散，并购价值高
该公司股改之后，目前第一大股东持有公司9057.63万限售流通股，占总股本的17.28。同时公司目前价格只有3元出头，这意味着如果公司股价长期低迷在3元附近，某机构只需要动用3亿资金就可以稳获第一大股东地位。而且该股业绩优良，去年前三季度每股收益就达到0.124元，几乎接近了04年全年的水平，显然公司去年业绩有望出现明显的增长。因此基本面优良的该股，价值严重被低谷，并购大战随时都可能发生。

走势上，该股在本轮行情之中几乎无任何表现，目前股价相当于大盘在1100点附近的水平。由于该股涨幅明显滞后，但主力资金收集迹象明显，后市值得关注。


股市无间道

广州万隆


1.市场与政策之间的博弈过程: 从目前管理层的意图来看，目前有故意打压指数的嫌疑

1）利用政策有意识空指数：目前管理层主要是利用推出新创新品种来诱导套利资金出局，除了即将推出的ETF品种外，还将推出指数期货和融资已经新股等，其目的就是要诱导套利资金出A股局部撤离，另外利用保险资金又将QDII的消息来恐吓市场，利用保险对基金的赎回和即将审计稽查基金来将蓝筹股票砸下来；

2）管理层的布局思路：从管理层的操盘手法分析，管理层正在结一张大网。首先利用资金将H股和香港股市激活，利用港股和A股的比较效应来提升A股的价值，来提升中国股市对外资的吸引力；其次利用新会计制度来提升A股的价值，因为股改后很多股票又将会被边缘化，同时利用保险赎回来以及推出新的交易品种来吸引套利资金，打压蓝筹股和价值型股票；其最终目的就是想利用价廉物美来吸引场外资金的疯狂介入，从而为股市的融资和新股发行服务。所以：目前市场将在横盘振荡中来完成新一轮结构性调整，蓝筹股票将会被用作吸引场外资金的诱饵而被打压下来，从而作为保险资金的又一次猎物。这就是管理层目前所结的网。在次阶段指望走出持续上涨行情是幼稚可笑的，除非蓝筹诱饵吸引到更多的场外资金。

2.主力之间的博弈：这里重点论述保险为什么要做空市场。

保险资金上演股市无间道

1）政策默许保险做空：保险资金在近几年已经是中国股市的生力军，是典型国资的协同军队，这点很好证明：自去年项怀诚喊叫N次QDII之后，伴随着股市的大跌配合国资建仓，这是不争的事实。而目前保险资金又开始在整数关口赎回，这是近年的惯例，在近几年，保险往往在关键时刻赎回，导致行情夭折，这是管理层政策默许的结果，管理层目前故意做空指数是另有阴谋―――请查看政策和市场的博弈文章；

2）保险做空的目的：近期保险又喊叫QDII，还是玩老把戏，目前非常明确，就是要将指数做空下来，这将获得波段套利机会。保险在千三赎回也将在基金重仓股暴跌中吸呐做波段，这是保险唯一的目的。

3）保险资金做空的宏观背景：保险做空，本栏目分析有以下几点：一；央行对今年宏观形式的谨慎态度和管理层的再融资和发行新股精神，使得保险在风险意识下，先行撤离；二；管理层的创新是分流资金的主要原因，目前保险就是套利资金的主要力量，局部套利机会将造成套利资金的持续外流；三，配合管理层，想克隆2005年的手段，管理层有意识控制指数来压低个股，来吸引国际资金的加盟――――总之;保险的动作真实反应了管理层的意图，那就是将指数做下来，吸引外围资金的关注和加盟。

3、中小散户和主力的博弈过程―――：千三头部形态基本成形，建议短期回避高位股票盘面X光――――微观能量分析：大盘目前面临套利资金的有意识打压过程，将继续向1266点位亿下进行确认宏观能量分析：2006年沪市大盘在2月7日交易金额是200亿，达到警示交易量，这标志着大盘后续将出于振荡盘头的阶段，1300――1400区域将是主流资金的派发区域。预计将用五个交易周完成作头阶段

市场多周期共振点剖析―――――市场机会板块：目前市场机会有两大点：1）中央一号文件指导的农业板块。2）管理层为诱多游资和活跃市场推出的绿色通道概念股票（重组+股改）；市场风险点：目前在管理层的刻意安排下，即将展开新一轮结构性调整，绩优蓝筹将是保险等套利资金打压的对象。

风险板块1）价值性股票目前普遍处于大箱体顶部区域，建议回避绩优股票，因为绩优股见光死是目前的普遍特征，这是基金和保险斗法的结果；2）低价补涨股票短线不易把握，谨防诱多陷井

保护措施: 目前大盘正在构建阶段性顶部，建议保护好胜利果实，坚持现金为王的策略。

谁将领衔攻击千三大关？


1300点大关之前，市场继续充满着犹豫和观望，导致今天大盘再次在1300点之下出现徘徊，成交量出现萎缩，不到200亿，但是股指的下调在20日线再度受到支撑，尾市在银行股和汽车股的带动下急拉，最终收出红盘。


　　1300点能否攻克，市场既充满期待，也充满期待，多空双方的分歧也开始加大，扩容压力无疑是空方的杀手锏之一，但是从有关方面报道来看，恢复再融资估计应在4月份之后，而新股的发行则要到9月份以后，而政策面则继续是以利好为主，包括有关媒体报道正草拟融资、融券等细则，同时在盘面上上证50ETF再次放出天量也反应市场主力也开始出现分歧。
从基本面来分析，扩容暂时还不构成对大盘的压力，短期大盘最大的压力还在于心理的畏惧，毕竟1300点上方套牢了不少筹码，作为历史重要阻力关位，如果不经充分的洗盘，将市场的成本抬高，要攻克并非容易，我们相信最终是可以向上突破，但突破之后仍将有回试和反复，所以投资者要有心理准备，无需将1300点看得过重。从盘面来看，近几天大盘每次调整到关键点位，都有蓝筹股拉高护盘，当然要化解1300点的压力必须要有足够分量的领涨龙头板块，光靠题材股是很难成大气的。
能担当攻克1300大关的领袖估计是非科技和蓝筹这两大龙头板块莫属，从蓝筹股来看，近日银行股的表现最为紧挺，但在市场的犹豫和成交的萎缩之下，科技板块就不能袖手旁观，而在冲关那一刻能调动科技股所需资金相对没有拉蓝筹股那么大，可以起到四两拨千斤的功效，一旦突破1300点大关，吸引埸外资金重新入埸，蓝筹股再接力，加上其它市场热点轮炒，又这样突破千三大关就不是梦。所以，近日科技股能否启动是能否攻克1300大关的关键。
从基本面和技术面来看，科技股近期总体的升幅还是处于落后，而且周三刚巧浪潮软件因有关事宜停牌，因而其复牌之后能否借题材带领大盘令人关注。而且如果科技股启动也得到政策和题材方面的配合，因为《国家中长期科学和技术发展规划纲要》再次强调科学技术是第一生产力，而且规划到2020年，全社会研究开发投入占国内生产总值的比重提高到2.5％以上，力争科技进步贡献率达到60％以上，对外技术依存度降低到30％以下，同时今年3G标准的发放，IPTV良好的发展前景为相关企业带来了千亿元的大蛋糕对科网股也是一大题材。因此投资者不妨重点关注本轮行情升幅滞后而发展前景又较好的高科技概念股。此外，外资并购概念股也可继续留意。个股方面建议重点关注G金陵（600621），因为该公司是我国电子信息百强企业之一，还介入发展前景极为广阔的IPTV领域，未来有望分享3G和IPTV千亿元的大蛋糕，与与思科、雷戈勃劳伊特等跨国科技巨头有着良好的合作关系，具有外资概念，而且其股改之后，第一大股东持股比例只有17.28，以目前价格计算，某机构只需要动用3亿多资金即可成为第一大股东，而从全球第一大啤酒巨头比利时英博集团不惜以58.86亿的天价收购雪津啤酒100的股权来看，外资正在抢占国内市场，而二级市场的收购战从中外股市的历史上往往是最激动人心的，正因如此三无概念才多次被市场举牌，所以该股作为目前两市中基本面优良,发展前景广阔，而股价又长期低于内在价值，股权极为分散的个股一旦被外资相中就极具吸引力。

尖尖小荷

周四，大盘又是震荡不小，呈现出"两高一低"的震荡特征。即早盘曾出现过一次高点，但到下午两点钟时，又一次下破了5日、10日均线，并接近20日均线，尾市又是被重新收回，再现第二个高点。而在经过了上日的放量之后，当日的量能又萎缩到了只有109亿。

　　当日，消息面的东西不少。在上证50ETF成立一周年之际，围绕着上证50ETF的创新活动又即将开始，最直接的就是上证50ETF的备兑权证问世。另外，融资融券业务的有关规则正在制订中，要不了多久也将进入到实施阶段。相信，这些举措对于大市值蓝筹个股的活跃肯定是大有好处，而为此对于留住场内的存量机构资金，吸引场外的增量机构资金也都是非常有益的。

　　近两日，我们花了不少的笔墨讨论鞍钢新轧的H股上涨倒逼A股的现象。今天，在大盘的震荡过程当中，

银行股的表现可以说是非常突出。两市成交金额前三名全部为银行股所占据，它们分别是G民生、深发展和华夏银行，平均涨幅接近4%。在目前上市的五只银行股中，除了深发展本周二才启动，属较晚之外（该股也是我们在本栏目1月上中旬就建议关注的具有补涨潜质的银行股），其它四只，受人民币升值影响，实际上从去年六月份开始就进入到了稳步上扬，涨幅都在50%以上。但是最近的加快上涨，虽然与外资对广发行高价收购的信息有关，但是很显然，更多的是与建设银行、交通银行在今年2月14日以后大幅向上突破，创出新高，带来的推动效应分不开的。可以说，银行、地产板块是人民币升值受益最大的板块，并且，在人民币升值预期依然很强烈的大背景之下，机构是继续看好06年银行、地产股的走势。但是，该板块在经过连续大幅上涨以后，短线是否会酝酿类似于近期有色金属板块的中级调整？不可不防。特别是一旦香港国企指数和建行、交行见顶回落，这种可能性就会大增。而短期来看，随着另一只重量级银行股招商银行将于下周一的带帽复牌，极有可能把该板块推上短期高峰。

　　除了银行股活跃之外，当日市场整体个股活跃度比较差，仅有申华控股一只个股勉强摸到涨停价。不过，其它的有外资并购，或者有重组题材的板块和个股，也呈现出同样活跃的特征。这主要体现在一些传统产业上的个股，如汽车板块的长安汽车、金杯汽车、一汽夏利、一汽轿车等；水泥板块中的福建水泥、冀中水泥、G青松等；而具有实质性私有化概念的部分股票如山东铝业、兰州铝业、仪征化纤等是又再度创出新高。表明适合外资并购的行业和标的个股仍在受到资金的持续关注。对于这个板块的行情，我们一直持相当乐观的态度，这不但是今年，也将是未来几年，可以此起彼伏的热点。

　　上日，我们已经指出，大盘将以20日均线为重要的支撑线迂回震荡向上，今天的走势毫无疑问是符合这样一种特征的。从目前的均线排列来看，10日均线已经达到1281点，5日均线才1279点。而20日均线则是继续以每天4个点的速度上移，今天1272点，明天将达到1276点，而30日均线今天也已经上移到了1251点。目前来看，这个上升通道还是保存完好。从上周四开始至今，调整已有6个交易日，跨两周。而在一个强势市场当中，调整一般不会超过两周。如果把上周算上已经进行了一周调整，那么，顶多在经过了本周的调整后，大盘有机会结束调整，在周初再次向上攻击千三点，并暂时在千三点站稳。当然，甚至不排除周五就先发动攻击。而作为投资者来说，紧盯两条均线操作，是保护好自己的利润不受到回吐的重要措施。第一条就是20日均线，当股指再度跌破20日均线时，表明股指又再一次转弱，可以出局；第一条就是30日均线，如果当股指再度跌破30日均线时，则可以宣布本轮行情基本结束。

尖尖小荷

陈泳潮 金通证券


今日两地大盘先抑后扬，截至收盘沪市以小涨收盘，指数方面报收于1288点，上涨4.62点，成交金额为108亿，维持百亿之上。


盘口观察，主力不甘寂寞，积极寻找热点，汽车板块在长安汽车的带动下大幅崛起，申华控股，G重汽，一汽夏利，金杯汽车等处于涨幅榜的前列，此外午盘后受G青松大涨的带动下水泥股也拔地而起，福建水泥，冀东水泥，尖峰集团等有不俗表现。之前我们有个判断，那就是在两会召开之前，管理层必定会以稳定为主，因此我们认为投资者不必太过于关心指数，相反从这两天的盘面可以看到主力积极轮番启动热点活跃市场，3G，汽车，水泥等等。

俗话说的好，投资股市是投资未来，这句话讲的一点没错，翻开历史的K线，无论是中集集团还是年年上涨的两市第一牛股盐湖钾肥（因为盐湖的题材从上市的7元一直上涨到现在复权的54元，涨幅高达8倍），在背后支撑价格持续大涨的是不断高速成长的业绩。06年资源股打响了多头反攻的第一枪，按照历史的经验，该板块在波段整理之后，下半年仍将是个路资金关注的重点。因此挖掘06年的黑马仍要从人气与价值均十分高的资源板块中挑选。

之前也许你曾经错过了驰宏锌锗，也许你更错失了盐湖钾肥，但这次你决不能错失她——000839G国安！06年该股业绩将出现重大拐点，根据国内著名研究机构光大证券的预测：公司从06 年开始，有关业务业绩将进入增长爆发期，对公司盈利增长产生重大的积极影响，预计06年EPS0.49元，07年EPS0.69元！对比目前0.33元的业绩，将出现翻番的高速增长，很有可能将是未来两年沪深两市业绩第一成长股！更值得高度关注的是，其在2月6日实施股改复牌当天，包括中金公司、银河证券，国泰君安等五大国内实力最强机构席位集体上榜，抢筹迹象突出，且成本在9.50元以上，目前价位重仓被套。

公司06年利润爆发将主要有两块业务贡献，一块是与两市第一牛股盐湖钾肥相同的钾肥资源业务，公司收购了青海国安公司51%的股权，青海国安计划建成年产2.5万吨碳酸锂、5万吨硼酸、100万吨硫酸钾的生产规模，此外青海国安后续项目还包括“5万吨镁金属，12万吨聚氯乙烯，20万吨甲醇”，总共计划投资42亿元。而目前公司的盐湖项目已经开始大规模投产，盐湖项目的钾镁肥产品已于05 年建成投产，并于近期开始规模量产，今年将能实现达产；已于年内开工的硼酸、碳酸锂装置将于今年6、7 月间建成，下半年将会有少量产出。这都将为今明年公司盈利大幅增长奠定坚实基础。而另外一块业务则是同是稀缺资源的有线网络，2006 年有线数字电视进入爆发增长期：随着盈利模式的日趋成熟以及整体平移示范效应的不断深入，2006 年中国数字电视将进入爆发性增长阶段，公司作为广电体系外最大的有线网络投资运营商势必受益于有线数字电视的大规模发展。随着三网融合渐行渐近以及广电行业壁垒的不断消除，中信国安将最有可能成为有线网络行业的整合者。

大盘方面，消息面上：1. 迟迟未复牌的招商银行(600036)发布公告，公司股票将于27日复牌，备受关注的22亿认沽权证将于2006年3月2日起在上交所上市交易。2. 昨日，沪深两市共有２１家公司宣布调整股改对价方案，调整后的平均对价水平为每10股送3.146股，比前几批送出的平均不到3股的对价水平有了明显的提高。而走势方面，总的基调不便，即上有压力，下有支撑，箱体振荡。近期最受关注的莫过于是50ETF基金，50ETF基金在2月8日放出12.9亿的巨量之后，50ETF昨日再一次放出9亿巨量，但是我们发现一些上证50成分股如民生银行，G宝钢，G上汽，上海石化等却反而走出良好的走势，说明不排除50ETF赎回的资金在往A股里面流，如果是如此结论，那么对稳定股指是件好事。技术上看，昨日指数波动上行结构因为成交量的关系受阻于1297点，故在部分失望资金的抛压下出现回打1275点的走势十分正常，后市随着20日均线不断上行及5日均线的拐头，1300点仍有冲击的机会，但空间不会太大。对于投资者而言，两会前期，可适当忽略股指，对操作及个股进行研究，获利机会还是非常多的。

个股推荐——000839 G国安：公司收购了青海国安公司51%的股权，青海国安计划建成年产2.5万吨碳酸锂、5万吨硼酸、100万吨硫酸钾的生产规模，成就了其资源霸主的地位。权威分析预计，随着公司各项目产能的不断投产，公司06年EPS将达到0.49元，07年EPS0.69元，业绩开始进入增长爆发期。另一方面，公司作为广电体系外最大的有线网络投资运营商势必受益于有线数字电视的大规模发展。二级市场上，其在2月6日实施股改复牌当天，包括中金公司、银河证券，国泰君安等五大国内实力最强机构席位集体上榜，抢筹迹象突出，且成本在9.50元以上，目前重仓被套。近日，该股无量向下回调洗盘，并在50%关键位置于本周启稳走强，后市，新一波的呼啸式行情有望随时展开，建议重点关注。

尖尖小荷

实战掘金一：板块掘金

决胜千三变盘行情的两大策略

                                                     北京首放



  在经过上攻、回落、再上攻，一波三折式震荡之后，周四大盘收出小阳，同周二中阳一起形成多方炮上攻形态，而且30日均线已经向上逐步逼近在5日、10日均线，从技术面角度看股指向上攻克千三并无太多悬念。但是，在个股分化加剧，风险和机会并存的大背景下，操作中应注意那些问题，操作又该采取那些策略呢？

一、行情进入波段尾声的本质，决定股指即使向上突破千三阻力，规避见

顶个股的中期波段调整风险，应是首要任务。

从2月6日以来，股指已经横向运行了14个交易日，而且1260点附近的跳空缺口也被回补，应该说从技术上解除了大盘上攻千三的后顾之忧。根据大盘走势一般规律，这种横向蓄势平台，哪怕是假突破，也会有一个向上攻击的过程。由于2月15日股指已经上摸1300.89点，那么，这种平台突破的过程，就变成对1300点关口的上突过程。考虑到已经累计一定涨幅的中国石化、银行股仍具上攻能力，而宝钢、中国联通、长江电力等超级权重蓝筹仍处于低位，随时具备担负稳定股指的重任，从指数看大盘向上突破千三阻力在情理之中。

在操作上适当作多仍为主流，但是，个股分化加剧尤其是随着资金波段获利了结增多，波段见顶个股增多，使个股风险加大。毕竟本轮行情从去年12月6日启动以来，股指已经上涨了200多点，而有色金属、石化、银行等主流品种累计涨幅较大，比如铜、黄金、锌、铝等品种，尽管有基本面因素或并购题材支撑，中长期走势看好。但波段累计涨幅过大，高位天量剧烈波动，则属于典型的波段见顶信号，重新寻求阶段性底部再所难免。由于从空间上看，大盘即使向上突破1300点，继续进一步上攻的幅度也较为有限；从时间上看，股改市值过半，再融资临近。主流机构从主流领涨品种获利了结，必然会逐步分化多方阵营，使多空分歧进一步加大，进而导致更多机构从更多涨幅已大的品种中逐步波段出局。反映到[盘面上就是见顶和高位大幅下跌个股增多，而千三反复震荡也逐步加剧，这些都是行情进入波段尾声的典型特征。

这就提醒投资者在操作中注意三点，第一，对一些高位头部迹象明显的品种，注意在上攻千三的过程中果断出局；第二，注意规避一些累计涨幅巨大品种的下跌风险，减少操作频率、避免盲目作多风险；第三，市场资金云集，在股指向上创新高的过程中，仍会有一些个股会出现大幅上涨，局部作多仍然可为，但操作和选股难度均较大，相对安全的品种，属于那些低位、低价严重滞涨的品种。

二、低价地产股、农业股存在较大反弹机会。

在有色金属股之后，私有化概念炒作近期风起云涌，但在本周连续急速上

攻之后，再度大幅急拉的可能性减少，随后继题材兑现震荡上扬可能性增加。而银行、石化等主流品种，后继高位大幅上攻潜力有限，能继续维持稳步上行趋势已经难得。周四的涨幅榜显示，高位主流品种上攻乏力，使低位补涨股几乎占据了两市涨幅榜，这就提醒投资者应适当加大逆市走强滞涨股操作力度，当然，也应注意这些低价滞涨股启动时的剧烈性和脉冲性的特点。

      至于近期上攻千三的过程中，能诞生涨停乃至连续大幅反弹的低价滞涨股，可能将非低价地产股和农业股莫属。短线操作可重点关注这两大机会：

1、低价地产股：人民币升值年引发的资产重估，以及新会计制度实施有可

能带来的业绩利好，引发部分地产股走强，对于一些低价、逆市走强的品种，比如2元的超低价股，或上海、深圳的本地地产股，又或者是具备外资、土地储备等题材的品种，值得重点关注。

2、农业股：两会即将召开，农业股受到资金关注迹象明显，有望迎来短期

活跃机会。







首放实战掘金报告二：大势预测

打破千三盘局攻势即将展开

北京首放



   一、大势研判：强势震荡。

1、明日预测：多空分歧加大导致市场热点相对匮乏，而热点不振、见

顶个股增多，又引发大盘反复震荡；不过，由于中国石化、银行股等为首的权重股仍在多方的掌控之中，短期上攻千三应无悬念。因此，周二中阳反弹之后，

尤其是周四再收小阳，形成多方炮上攻突破形态之后，明日大盘有望重新强势震荡走强。

2、 中短线趋势：两会召开在即，股市稳定是压倒一切的任务，技术形态上，30日均线已经逐步逼近5日、10日均线，对股指打破盘局突破千三形成有力支撑。

二、主力动向分析：逆市温和走强低价滞涨股是挖掘大幅反弹主要机会所在。

    1、多方主力动向剖析：低价滞涨股成为周四大幅反弹的主力军，比如申华控股、福建水泥、成都建设、恒大地产等品种均属于低价补涨股，而且这些个股具有比较一致的技术特征是，前期大盘上攻中严重滞涨，而在近期大盘震荡调整中又拒绝调整，并在温和放量走强之后加速大幅上攻。在千三关前震荡剧烈的背景下，机构加大挖掘低位股力度，必将导致更多的低价滞涨股走强，尤其是其中逆市连续收阳的低价地产、农业等行业品种，出现大幅拉升的机会更大。

2、空方主力动向剖析：对于一些中期见顶的个股，未来震荡调整是主旋律，大幅反弹正是难得换股机会；另外，对于部分基本面存在问题的公司，还应提防下跌风险。

三、操作思路： 加大低价逆市滞涨股操作力度。

高位主流品种上攻乏力，使低位补涨股几乎占据了两市涨幅榜，可适当加

大逆市走强滞涨股操作力度，当然，也应注意这些低价滞涨股启动时的剧烈性和脉冲性的特点。

四、实战淘金池：低价地产股、农业股存在较大反弹机会。

1、低价地产股：人民币升值年引发的资产重估，以及新会计制度实施有可

能带来的业绩利好，引发部分地产股走强，对于一些低价、逆市走强的品种，值得重点关注。

2、农业股：两会即将召开，农业股受到资金关注迹象明显，有望迎来短期

活跃机会。







北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)（2月23日）

千三多空激战力量进行转换

北京首放

多方反抗，今天深沪两市探底反弹，总体维持了强势震荡格局，多方与空方争夺较为激烈，沪指盘中跌破5日以及10日均线，最低达到1274点，但尾市最后一小时快速上扬，最终以次高点收盘，预示了多方仍有再度上攻的迹象，但成交量没有配合，沪市金额不到110亿元，两市相加不到180亿元，说明市场的观望气氛较为浓厚，也属于正常缩量调整的特点，本栏在昨天的报告中指出，市场形势出现开始向空方转移的迹象，今天的探底反弹仍没有改变这种趋势，因为多空力量的转变是一个过程，需要一定的时间，期间将会出现双方的激烈交战，总体来看，我们认为，在千三附近的震荡还会延续一段时间，作为投资者而言，降低操作频率，适量降低仓位还是一个较好的策略。

焦点一：多空力交战获利机会降低

沪指在千三附近已经山下震荡了14个交易日，期间曾一度突破千三关口，也将跳空缺口回补，均线也已经从前期的上扬转变为横向，这种现象表明多空分歧越来越大，一方面有在本轮行情中获利颇丰的筹码出局，有回避未来利空因素的资金流出，有技术面超买而短线出局的资金等，另一方面在国际范围内进行估值背景下，大力建仓潜力品种的资金，有被前期上升激发出来的增量资金，有底部技术形态扎实抛售压力不大的动力等，多种因素形成了目前多空争执不下的局面。对于近期行情，我们的观点是，沪指仍有可能上攻千三，但继续拓展空间的阻力很大，在没有一次快速的彻底的调整，指数向上的动力不足。而且，在这个阶段，市场的获利机会将大幅降低，板块个股的持续上扬的机会减少，而个股的风险开始显现。

焦点二：两极分化演化将日趋严重

从今天盘面看，银行股继续向上突破，创出新高点，如华夏、民生等，他们的走强一方面是由于港股的建设银行的上扬，另一方面也由于招商银行将在下周复牌，还有汽车板块整体走强，但最重要的一个现象是贵州茅台的上扬，已经创出历史新高，同时很多个股出现了大幅下跌，虽然尾市有所反弹，但形态已经恶化，还有部分个股呈现破位，本栏认为，两极分化现象将日趋严重，受到主流资金青睐的个股中长线仍既有上涨潜力，而绩差股亏损股，甚至相当部分的基本面没有亮点的个股将会被边缘化，今天早盘ST板块的全线走强，只是短暂的波动而已，并不具备太大的操作价值，而且盘中一度出现了超跌股的启动，但很明显跟风盘不足，持续性不强，所以，作为投资者而言，在今后的市场环境中，采取正确的操作策略，才是稳定获利回避风险的最佳选择。

焦点三：抓住主流持有是稳健策略

今天的市场中，银行股、地产股、汽车股、并购等板块出现了俩呢米走强迹象，，其中银行股纷纷创出新高，地产股中补涨迹象明显，汽车股虽然有消息的刺激但仍属于长线超跌后的反弹，并购个股数量少，对市场人气影响不大。而前期的3个、超跌、补涨、农业等已经踪影全无，因此，从板块热点的变化我们就可以得出正确的操作策略，那就是抓住主流热点坚持持有，贵州茅台、中兴通讯就是最好的例子，而银行股板块、地产中的龙头公司、深万科、招商局、金地集团等也是长线持有的典范。



北京首放实战掘金报告四：

实战策略（2月23日）

操作要点
1，沪指探底反弹，短期均线受到支撑，关注1270点的作用以及1300点的压力；2，成交量萎缩，观望气氛再度笼罩市场，但目前仍还能保证板块个股的活跃；3，银行股创出新高，成为多方主力，但是否持续上攻还需观察；4，汽车股整体走强，仍有一定的机会，但空间不会很大；5，回购概念个股继续得到资金青俩，仍有机会；6，部分超跌股、ST板块走强，不具有可操作性；7，股改复牌股开盘下跌打击了市场信心。

大盘风向
沪指将继续震荡，千三压力很大，多空将进行激烈的争夺。

选股思路
从今天盘面看，银行股继续向上突破，创出新高点，如华夏、民生等，汽车板块整体走强，但最重要的一个现象是贵州茅台的上扬，已经创出历史新高，同时很多个股出现了大幅下跌，虽然尾市有所反弹，但形态已经恶化，还有部分个股破位，因此两极分化现象将日趋严重，受到主流资金青睐的个股中长线仍有上涨潜力，而绩差股亏损股，甚至相当部分的基本面没有亮点的个股将会被边缘化，所以，作为投资者而言，在今后的市场环境中，抓住主流热点坚持持有，才是稳定获利回避风险的最佳选择。

中线跟踪
中国石化、民生银行、华夏银行、仪征化纤、石炼化

利嘉股份、宝钢股份、中国联通、大冷股份、新黄浦

策略回顾
前期持续推荐的主流蓝筹个股纷纷大幅上扬，很多个股涨幅超过40%，甚至50%，关注本栏的投资者都获得了稳健的中线收益。昨日点评的银行股持续上扬，民生、华夏创出新高，点评的仪征化纤、石炼化持续上扬，新黄浦创出新高，关注本栏的投资者则不仅回避了调整风险，而且抓住了市场主流。

尖尖小荷

今日盘面：
　　1、今日大盘继续维持千三下方的振荡整理走势，全日最低1273点，最高1289点，尾盘报收于1288点的今日次高点，上海综指小幅上扬四个点，累计成交108亿元，较昨日有所萎缩。
　　2、大盘龙头股中石化今日缩量窄幅整理，昨日我们的策略报告中指出“后市大盘冲高千三肯定需要指标股的配合发力”，目前来看，中石化依然统领整个大盘走势，上升形态良好，其他指标蓝筹股中宝钢具有较强的攻击形态，长江电力、联通几无下跌空间，本月27日股改复牌的招行上市交易后显然又是多方的另一面帅旗，因此从权重最大的五家指标股中看出多方仍然牢牢掌握着大盘行进的方向，这也是我们判断大判后市再上千三的重要依据；今日汽车板块替代了昨日领涨的钢铁板块，使大盘在振荡整理走势中仍维持了一定的人气；银行、地产板块依然充当着大盘发动机的角色，我们认为其中的主力资金志在长远，目前无丝毫退意；今日跌幅居前的是3G、通讯板块，但总体调整幅度并不大，今日跌幅居前的个股主要是尚未股改但已具体公布方案的准G股，有色金属板块的龙头驰宏锌锗虽然今日大幅下跌，但并未带动整个板块下挫，这是一个好现象；综合盘面来看，大盘在千三“忽悠”了几把后，短期空方集体作空动力有所减弱，这为后市冲关赢得了较好的市场氛围。
　　3、大盘今日继续千三关前振荡蓄势，昨日策略报告中指出“短期内我们认为市场并不具备攻关的能力，我们认为市场继续在千三关口振荡蓄势更为有利行情后期的发展”，如果经过充分的蓄势整理，消化前期获利盘以及千三上方解套盘的压力，相信届时冲关将是水到渠成。
　　短线方向：短期蓄势后市场将会再度挑战千三；目前香港国企指数的迭创新高对国内市场有较强的支撑作用。大盘能在千三上方走多远，我们仍须关注中石化、银行地产板块以及资源板块等主力品种的走势而定，从某种意义上说取决于主流资金的信心和意志。
　　中线趋势：机构着眼于未来的调仓与战略布局基本完成后，大盘中线已经形成由去年12月以来的一轮跨年度行情，由1074点以来的第一波上攻已到千三关口，大盘累计最高升幅达到21%左右，如果按照中级反弹走势空间上基本达到我们预计的目标位；继续留意中石化以及金融、地产、有色资源板块等主流资金介入的品种后期走势，我们一再强调大盘的上升空间将取决于主流资金的态度；同时我们认为在当前千三点位，行情的发展应已进入中后期阶段。在此我们强调--中线操作目前点位上应以观望为主。千三上方能走多远目前尚不得而知，但我们依然将千三上方一线定义为高风险区域。时间上我们建议特别留意三月中上旬可能产生的变数（主要是“两会”的召开）。
　　策略建议：大盘在关前振荡蓄势后可能再度挑战千三，我们建议投资者以短线操作思路为主，并且以半仓操作状态比较适合当前的盘面变化。
　　选股思路：投资者应坚持价值投资理念，从估值、成长和对价三方面寻找“赢者”。建议投资者在调整中多关注业绩持续增长品种，还可关注资产重估增值个股，包括商业零售、地产、出租车牌照、城市公用事业等行业的上市公司，以及电力电网设备、铁路专用设备、能源装备、港口机械设备、国防军工、文化传媒、新材料、节能及新能源、环保、循环经济、3G、数字电视、银行与金融服务、自主技术创新等未来面临较大发展机遇的细分行业；存在着私有化的并购板块也将是我们重点关注的对象。由于年报来临，建议尽量回避那些既无题材且业绩又预亏、预减的三、四线股。另外由于新会计政策的调整而带来部分个股的“价值重估”可能成为市场后期的重要炒作题材。本轮行情和上次1004—1223点最大的不同是股改行情是主线（准G股的抢权以及G股的填权），对个股成长性的把握将是能否跑赢大盘的关键，本轮行情中部分成长股和价值股遥遥领先于绩差的低价股；同时市场在大涨后，部分涨幅落后的个股也存在着一定的补涨机会。

个股参考：
　　G宏达（600331）:前日我们推荐的短线品种，我们认为该股短线调整已到位，后市仍可低吸。明日起该股将不再追踪。
　　G藏矿业（000762）：前日我们重点推荐，今日振荡走势，建议继续在5日均线附近吸纳。

尖尖小荷

2月21日，中国银监会官方网站上的一则公告为近期热闹的证券融资融券话题再添波澜。
　　在这份《中资商业银行行政许可事项实施办法》中，银监会明确了商业银行开办股票质押贷款业务的条件：凡符合要求的国有商业银行、股份制商业银行和农村信用社，经过银监会或当地银监局的审查和批准，都可以开展股票质押业务。
　　该文件没有对开展股票质押业务的主体进行设定。而早在2000年2月，央行和联合发布的《证券公司股票质押贷款管理办法》中，就已经允许符合条件的综合类券商用自营股票和证券投资基金券作抵押向商业银行借款。
　　券业人士指出，在、交易所积极酝酿券商融资融券业务之时，银监会的此则公告，意味着商业银行已经提前介入这一新兴业务，从而启动了一种“市场倒逼机制”：
　　银行提供借款给券商的客户买股票，对客户来说是巨大的诱惑，对券商来说，则是巨大的压力。
　　据悉，此项对证券市场将产生重大影响的业务有可能在年内先采取试点。不过，据知情人士透露，监管部门对开展融资融券业务应采取何种模式，尚存诸多疑虑。
　　行动
　　据悉，中国正在草拟《证券交易融资融券业务管理规定》，希望在年内推出试点方案。在上海证券交易所的2006年工作重点中，也将研究建立融资融券制度的内容包含其中。
　　上周，召集部分创新试点券商对融资融券业务进行讨论，招商证券提交一份方案，该方案主要包括四方面的内容：
　　一，客户向证券公司融资，证券公司再向银行融资，银行成为融资的主导方。这种模式又被称为美国模式，商业银行充当全能银行的角色。
　　二，客户的融资需要交一笔保证金。
　　三，客户的融入资金被要求全部放入第三方存管。
　　四，客户融资后，券商为了防范客户的信用风险，客户在抛售证券后，系统会自动将融资款扣掉。
　　知情人士透露，此方案与国际市场上的通常模式有一定的差异。如在保证金问题上，因为证券具有波动性大的特点，一般来说，成熟的资本市场要求客户用现金交纳保证金。但在当前的市场环境中，设计者为了防范券商挪用客户保证金的风险，保证金将不以现金的形式，而以证券的形式出现。
　　而在扣款环节中，成熟市场一般是客户与融资方签订一个融资期限的文件，当资金到期后，才会被扣款。
　　在讨论中，监管层认为融资融券业务的推出应该谨慎。因为融券问题更为复杂，监管层希望先推出融资业务，再推出融券业务。而对于融资业务，管理层则认为，起步时规模不应太大，券商应该先以自有资金为主向客户提供融资服务。
　　券业人士指出，从目前各家券商的现状来看，利用自有资金开展融资业务的可能不大。他们指出，包括诸多创新券商在内，很多都面临资金紧张的问题。
　　同时，市场人士还对实施融资融券业务的准入资格极为关注。券业人士指出，如果只是将开展此项业务的资格颁发给创新试点券商，无疑对经纪业务的格局将产生重大影响，特别是对于那些规模较大，但是尚未获得创新资格的大券商来说，甚至会产生重大打击。
　　讨论会上，监管层指出，创新试点券商、完成第三方资金存管的券商，以及符合证券公司风险控制指标的券商均可以开展此项业务。
　　模式之争
　　剪不断，理还乱。
　　“目前，业内关于国内采用哪种融资融券模式的思维较为混乱。甚至在监管当局内部也存在不同的声音。”一位券商人士介绍，“有专家支持成立证券融资公司，也有人士认为新成立一家机构费人费力，不如后发制人一步到位，采用纯市场化的模式。”
　　总体而言，市场上可供选择的融资融券模式可分为四种。
　　第一种是深圳证券交易所推崇的证券融资公司模式；第二种是上海证券交易所研究的以投资者直接授信的芬兰模式；第三种则是美国通用的纯市场化的证券公司授信模式；第四种为登记结算公司授信的瑞典模式。
　　“芬兰模式——投资者直接授信模式是证券借贷双方在集中交易市场直接授信，也即交易所提供撮合平台，为主导角色。”一位贴近上海证券交易所人士说，“在上交所研究的方案里，有资金融出需求和融入需求的客户通过交易所的大宗交易系统撮合成交，中国登记结算公司提供过户手续。”
　　如果该模式被选定，它将为上交所的创新业务发展提供较大的契机。“手续费收入将非常可观。”他表示。
　　纯市场化的证券公司授信模式也在业内逐渐被认可。
　　证券公司授信模式意指卖空交易中借券的授信主体是证券公司。在招商证券制定的市场化融资方案中，其信用过程由客户——证券公司——商业银行来完成。
　　此种模式较为适用资本市场化程度较高的市场，尤其是券商、银行等金融机构的内部控制制度和机制要健全、有效。目前，我国处于市场化程度不高，监管风险控制能力还比较低，采用货币市场和资本市场直接打通，其中的风险较大程度上落在中介人证券公司身上。
　　“况且，国内券商实力与银行资金实力不可同日而语。券商分散与商业银行合作融资融券业务，势必在谈判借款利率时处于弱势的地位。”某券商财务人士认为。
　　有市场人士认为，韩国的证券融资公司模式可屏蔽上述弊端。
　　2003年，上海市金融办专门邀请申银万国证券研究公司做了《证券金融公司设立的可行性研究》报告。
　　同年，深圳证券交易所派了多位综合研究所研究员，就此事专门赴韩国，访问韩国证券金融公司，并向有关部门递交了关于建立证券金融公司的方案，参与方案制作的深交所研究中心陈建瑜表示。
　　证券融资公司直接信用的途径是客户——券商——证券融资公司——商业银行。
　　“这种模式可作为货币市场与资本市场之间的防火墙或阀门，可控制整个市场的信用风险。”他表示。其次，证券融资公司作为所有可开展融资业务的券商代表，手中掌握着上百亿的融资需求，在利益的谈判上与商业银行平起平坐，同时，券商的客户资源不会被商业银行直接分享。
　　据悉，6月，将在部分符合资格的创新试点券商里挑选数家做融资业务试点，已有券商报名。
　　“我们担心的是，6月之前，商业银行率先推出向券商客户的业务，包括个人客户提供股票质押借款的试点。”某券商人士说，“我们与银行在争时间。显然，谁先做，谁就有先发优势，未来的融资业务市场及客户资源将向谁敞开大门。”
　　谁能抵抗住市场倒逼机制带来的诱惑呢？（刘诗颖 莫菲）  
　 21世纪经济报道

尖尖小荷

★快讯：(600694)大商股份公布2005年年度业绩快报：
　　本公告所载大商集团股份有限公司2005年度的财务数据尚未经会计师事务所审计，可能与经会计师事务所审计的财务数据存在差异，请投资者注意投资风险。
　　单位：人民币元
　　　　2005年　　　　2004年
　　主营业务收入　8,576,566,037.50　6,354,451,794.94
　　主营业务利润　1,288,081,217.05　956,052,585.08
　　利润总额　398,153,205.69　223,874,871.12
　　净利润　243,950,107.04　140,978,449.22
　　每股收益　0.831　0.528
　　净资产收益率(%)　10.30　7.88
　　2005年12月31日　　　　2004年12月31日
　　总资产　6,280,180,841.04　6,359,566,583.40
　　净资产　2,369,401,480.83　1,788,710,798.98

★快讯：(600102)莱钢股份公布董事会公告：公司控股股东莱芜钢铁集团有限公司将于2006年2月24日签署涉及公司股权转让的重要协议，公司董事会将于2006年2月25日召开临时会议审议相关事项。故2006年2月24日、27日停牌两天，相关信息将于2006年2月28日及时公告。

★快讯：(600138)G中青旅公布公告：公司于2006年2月21日与海南航空股份有限公司签署战略合作协议及国内团队合作协议，海南航空发挥其航班资源优势，将为公司提供更好的航空服务和采购支持；公司利用旅游销售网络优势，为海南航空提供更多的国际、国内客源。公司与海南航空战略合作关系的达成，有助于公司和中青旅联盟业务的进一步发展壮大。

★快讯：(600138)G中青旅公布董事会决议公告：会议审议同意为控股子公司北京中青旅海天数码科技有限公司在上海浦东发展银行北京安外支行取得的最高额人民币5000万元的银行承兑汇票提供连带责任保证。此笔担保手续办理完成后，公司累计对外担保额将为人民币5000万元，无逾期担保。

★快讯：(600210)G紫江公布2006年度第一期短期融资券发行公告：公司发行待偿还最高余额为10亿元人民币的短期融资券事项已获得中国人民银行有关通知文件备案许可。本次短期融资券由交通银行负责主承销，第一期发行额为5亿元人民币，通过簿记建档方式在全国银行间债券市场以贴现方式公开发行，期限为270天，起息日为2006年3月1日。

★快讯：(600276)恒瑞医药公布国有股权转让的提示公告：公司接第一大股东连云港天宇医药有限公司通知，公司第五大股东江苏金海投资有限公司与天宇医药于近期签署了国有股权转让协议，天宇医药以现金受让金海投资持有公司的全部国家股，共计15301872股，转让价格为每股人民币5元，转让价款合计76509360元。本次股权受让完成后，天宇医药将持有公司85609920股，占公司总股本的33.56%；金海投资将不再持有公司的任何股份。本次股权转让尚需得到国务院国有资产监督管理委员会的批准，并需得到中国证券监督管理委员会对天宇医药要约收购义务的豁免。

★快讯：(600289)亿阳信通公布董事会决议公告：会议审议决定公司在现有信息安全事业部基础上，以经评估的资产、专有技术和货币出资5000万元，在中关村科技园区组建独资公司“亿阳安全技术有限公司(暂定名)”。

★快讯：(600299)星新材料公布董事会决议公告，会议审议通过如下决议：一、通过向盐城市天然气开发利用有限公司增资扩股的议案：公司拟与盐城联孚石化有限公司和盐城联孚油品经销公司共同对盐城天然气进行增资，增资扩股后盐城天然气将更名为蓝星新材料有限公司，注册资本由1088万元增至8000万元，其中公司现金出资5600万元，占股本的70%。同时公司决定解除三届七次董事会通过的与盐城天然气共同投资设立新公司所签署的相关协议。二、公司决定继续向北京银行北苑路支行申请流动资金贷款人民币20000万元，期限一年。此项授信由中国蓝星(集团)总公司提供担保。

★快讯：(600377)宁沪高速公布提示性公告：公司董事会接获控股股东江苏交通控股有限公司通知，其将于2006年2月27日上午10时组织公司A股非流通股股东召开会议，沟通公司股权分置改革事宜。经公司申请上海证券交易所同意，公司A股股票自2006年2月20日起停牌。

★快讯：(600638)新黄浦公布股份转让进展提示性公告：公司已收到国务院国有资产监督管理委员会出具的有关批复文件，同意上海市黄浦区国有资产监督管理委员会将其持有公司19762.1636万股国家股中的10200万股转让给上海新华闻投资有限公司。股份转让完成后，公司总股本为56116.3998万股，其中新华闻持有10200万股，占总股本的18.18%，股份性质为国有法人股，将成为公司第一大股东；黄浦区国资委持有9562.1636万股，占总股本17.04%。

★快讯：(600703)天颐科技公布2005年度业绩预亏公告：经天颐科技股份有限公司财务部门预测，2005年度将产生重大亏损，预计亏损金额为3.5亿元。

★快讯：(600703)天颐科技公布民事诉讼终结裁定公告：湖北省武汉市中级人民法院于2004年12月27日就中国光大银行武汉分行诉湖北天荣现代农业股份有限公司等借款合同纠纷一案作出有关民事判决书，判决天颐科技股份有限公司承担天荣农业向光大银行借款2000万元的连带责任。光大银行于2005年3月21日向武汉中院提出申请执行，武汉中院在执行过程中，查明公司正在进行清产核资，控股股东发生变更。据此，依照有关规定裁定如下：终结武汉中院(2004)武民商初字第227号民事判决执行程序。

★快讯：(600703)天颐科技公布对外借款补充公告：公司在2004年从荆州市财政局、荆州市建设委员会及荆州市古城国有投资有限责任公司借款金额共计6735万元，在2005年度已偿还805万元，现借款余额共计5930万元。目前该部分借款均已逾期，公司将根据有关会计政策将上述借款在2005年度进行相应的会计处理，具体处理情况详见2005年年度财务报告。

★快讯：(600703)天颐科技公布提示性公告：截止目前天颐科技股份有限公司及其控股子公司共有26800万元银行借款逾期，具体银行借款逾期情况详见2006年2月24日《上海证券报》。

★快讯：(000967)上风高科公布股东股权转让提示性公告：本公司第一大股东浙江上风产业集团有限公司及股东美的集团有限公司拟将其各自持有的本公司9,575,027股和24,897,984股一般法人股,分别以每股2.97元和每股4.28元的价格转让给广东盈峰集团有限公司,转让总价额分别为人民币106,563,372元和人民币28,437,830元。本公司接上风集团和美的集团的通知,2006年2月23日，上风集团、美的集团分别与盈峰集团签署了《股份转让协议》。
　　
★快讯：(000529)*ST美雅公布关于股票存在暂停上市风险的提示性公告：由于公司2005年度继续亏损，公司将连续三年亏损，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，公司股票将在公司披露2005年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所在公司股票停牌后15个交易日内作出暂停公司股票上市的决定。本公司将严格按照有关法律法规的规定和要求，及时做好信息披露工作。本公司董事会敬请广大投资者注意投资风险。
　　
★快讯：(002049)晶源电子公布关于报废库存含铅材料和产品的公告：鉴于欧盟议会和欧盟理事会发布的关于在电气电子设备中限制使用六种有害物质（汞、镉、铅、无价铭、PBB和PBDE）的指令（ROHS指令）已为全球电子制造企业所普遍采用，本公司如继续使用含铅材料和销售含铅产品将给公司的业务发展造成巨大影响。为此公司对库存材料和产品进行了全面检查，共查出库存含铅材料和产品金额共计3196377.06元，并于2005年12月31日向河北省玉田县地方税务局申请作报废处理。2006年2月22日，公司收到河北省玉田县地方税务局批复的《存货盘亏、毁损申请审批表》，同意公司报废库存含铅材料和产品金额共计3196377.06元。此项处理增加公司2005年度管理费用3196377.06元，减少2005年度净利润2141572.63元。
　　
★快讯：(000151)中成股份公布关于股权分置改革方案沟通协商情况暨调整股权分置改革方案的公告：公司股权分置改革方案部分内容作如下调整：原对价方案为：非流通股股东向流通股股东总计安排29,400,000万股股票作为对价，于方案实施股权登记日登记在册的流通股东每持有10股流通股将获得非流通股股东安排的2.8股股份。股权分置改革方案实施后首个交易日，公司非流通股股东持有的非流通股份即获得上市流通权。对价方案调整后为：非流通股股东向流通股股东总计安排34,650,000万股股票作为对价，于方案实施股权登记日登记在册的流通股东每持有10股流通股将获得非流通股股东安排的3.3股股份。股权分置改革方案实施后首个交易日，公司非流通股股东持有的非流通股份即获得上市流通权。
　　
★快讯：(000799)酒鬼酒公布重大诉讼事项公告（2004）深中法执字第1529-2号民事裁定书，现将有关情况公告如下：深圳市中级人民法院下达的（2004）深中法执字第1529-2号民事裁定书裁定如下：湖南酒鬼酒股份有限公司所有的湖南洞庭药业股份有限公司46.02%的股权归江苏同禾药业有限公司所有。本裁定书送达后立即发生法律效力。2006年1月19日，中科智集团向深圳市中级人民法院递交了划款申请，称酒鬼酒公司应在2004年9月4日还清欠款3100万元及利息164.61万元、诉讼费26万元、保全费25.052万元及实际发生的律师费用，如酒鬼酒公司不能如期还款，应支付逾期罚息。划款申请称，截止2006年1月19日，酒鬼酒公司应付中科智集团欠款本金、利息、罚息及其他费用合计人民币3211.77万元。2006年1月10日深圳市中级人民法院依法拍卖了酒鬼酒公司持有的湖南洞庭药业股份有限公司的46.02%的股权，并以2671万元拍卖成功。目前，拍卖款项扣除相关费用后已划入深圳市中科智集团有限公司指定帐户。　　

★快讯：(000908)*ST天一公布第三届董事会第八次会议决议公告：会议通过了《关于调整控股股东以资抵债资产作价的议案》：同意公司与控股股东平江县国有资产管理局签署《补充协议》，将转让给本公司用于抵偿债务的平江县水力发电有限责任公司100%股权的作价由12805.51万元调减约512万元。调整后的资产抵债价格为12293.2896万元，相应平江国有资产管理局清偿所欠公司的部分债务金额也变更为12293.2896万元。
　　
★快讯：(000631)*ST兰宝公布董事会关于股票异常波动公告：2006年2月21日、2006年2月22日、2006年2月23日，公司股票价格连续三个交易日达到涨、跌幅限制。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第11.5.1条的规定，属于股票交易出现波动的情况。公司已咨询主要股东和本公司的管理层后郑重声明：公司不存在应披露而未披露的重大信息，公司内外部环境也未发生重大变化。公司将严格按照有关法律法规的规定和要求，及时作好信息披露工作。请广大投资者注意投资风险。（完）　　


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　15,812.53　　+176.81
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　11,137.17　　+68.11
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　16,096.10　　+314.32
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,849.60　　-22.80


★明日提示
2006年2月24日
(000018)深中冠Ａ　召开股东大会，2005年利润分配不分配不转增;关于终止中冠印染(香港)有限公司投资PET、PBT项目；
(000155)川化股份　召开股东大会，2005年利润分配预案10派2元(含税);二○○六年度日常关联交易；
(000157)中联重科　召开股东大会，发行短期融资券；
(000586)G汇源　召开股东大会，董事会换届选举;监事会换届选举；
(000690)G宝丽华　召开股东大会，2005年利润分配预案10送3派0.4元(含税);修改公司章程;续聘会计师事务所；
(000786)北新建材　召开股东大会，为山东泰和东新股份有限公司提供担保担保
(000806)G银河　召开股东大会，修改公司章程;改聘会计师事务所；
(000862)*ST仪表　召开股东大会，人事变动；
(000888)峨眉山Ａ　召开股东大会，2005年利润分配预案10派1.00元(含税);公司2006年度经营计划;续聘会计师事务所;修改公司章程;申请流动资金借款8000万元;；
(000955)欣龙控股　召开股东大会，变更募集资金投向;人事变动;续聘会计师事务所；
(600016)G民生　召开股东大会，公司发行混合资本债券，公司发行混合资本债券可行性分析；
(600066)宇通客车　召开股东大会，股权分置改革方案：流通股股东每10股获1.02股；
(600077)国能集团　召开股东大会，公司与辽宁能源投资(集团)有限责任公司于同日签署了股份转让协议；
(600086)*ST多佳　召开股东大会，公司资产置换及股权分置改革方案：流通股东每10股获0.5股；
(600220)江苏阳光　召开股东大会，股权分置改革方案，流通股股东每10股获1股；
(600270)外运发展　召开股东大会，关于增加公司经营范围及修改公司章程相关条款，关于审议华南分公司、西南分公司及华东分公司办理2006年度非融资性保函授信业务，人事变动；
(600325)G华发　召开股东大会，公司向工行珠海市分行申请贷款人民币两亿元，下属公司中山市华发生态园房地产开发有限公司向交通银行中山市分行申请贷款人民币壹亿伍仟万元，公司2005年-2009年五年发展规划等；
(600550)G天威　召开股东大会，公司将节余募集资金5046.28万元用于补充企业流动资金，对保定天威互感器有限公司增资，投资风力发电项目，公司与控股股东及其他关联方续签部分关联交易协议，公司为参股子公司四川新光硅业科技有限责任公司提供担保，人事变动等；
(600579)黄海股份　召开股东大会，2005年利润不分配不转增，修订公司章程部分条款，续聘山东汇德会计师事务所；
(000757)方向光电　召开股东大会，更换公司2005年度审计单位；
(000155)川化股份　召开股东大会，2005年利润分配预案10派2元(含税);二○○六年度日常关联交易；
(000757)方向光电　召开股东大会，更换公司2005年度审计单位；
(600036)招商银行　除权日，流通股东每10股获2.5963股和6份认沽权证；
(600123)兰花科创　股权登记日：流通股股东每10股获3股；
(600548)深高速　股权登记日：流通股股东每10股获3.2股；
(600588)用友软件　股权登记日，流通股股东每10股获5股；

翻番啦

凯凯专家*顾问群（0224）

本周五权证板块有望进入实质性的主升段


　　最近一段时间，市场中的多空双方在指数的1260点至1300点进行激烈的PK大战，由于去年12月初大盘在1100点下方抄到底部的机构寥寥无几（即去年11月本栏建议在3.70元至4元抄中国石化底的那段日子），所以当今年元旦之后当行情已经涨了一大段之后再介入，目前的获利空间自然十分有限，更有甚者，在春节前后当大盘摸到1300点这个中线以上重大阻力位之即，居然有大量的不怕死的追高资金来接棒，成交量就很能说明问题。技术形态上，上证指数在60分钟图上，其已经形成高点不断上移但同时低点不断下降的喇叭口扩散形态，即把2月7日的高点1297点与2月15日的高点1300点做一连线，再把2月9日低点1266点与2月21日低点1256点作一连线，很明显的如果本周五上证指数再有向上冲击1300点的机会，那么1307点附近是我们关注的焦点，冲不过去而再次回落并在下周向下跌破该喇叭口的下沿1250点，那么2月底3月初指数下跌的第一重要支撑在1200点附近即1月17日最低点附近的位置会对指数产生短期的支撑。不管怎样，喇叭口头部的形态对于短中期的走势是要警惕再警惕的。

　　春节之前，我们在中国石化5元至5.10元以上悄悄隐退，并且在宝钢权证跌至1.03元至1.20元之间开始挖掘2006年的第2桶金。而本周以来，以沪市的宝钢权证（580000）、深市的鞍钢权证（030001）再度开始活跃，鞍钢权证本周四个交易日连拉4阳大涨30%以上，并且周五有望继续扩大周涨幅而收出五连阳！宝钢权证（580000）本周四个交易日也有18.8%的最大涨幅，技术分析上，周四宝钢权证向上突破1.70元是很关键的一天，周四股价虽然回调，但这仅仅是突破后的回抽，周五出现放量大涨的走势是完全可以预期的。其它5只权证方面，我们认为，其在中线浪形划分上是与宝钢及鞍钢有所区别的，即宝钢权证（580000）与鞍钢权证（030001）的主升浪拐点均在春节之前最后一个交易日已经形成，而其它5只权证的主升浪则有望在本周五产生！即本周五其它的5只权证有望出现类似春节后第一天（2月6日）宝钢权证的报复性井喷的走势，特别是招商权证即将加盟到权证队伍中来之前，权证板块的上升周期将有机会成为我们在2006年第2桶金之中收益最大的一个阶段。尽管上周末以来市场舆论强烈抨击权证板块并大多认为权证板块牛去熊来？！但是本周以来，以宝钢权证鞍钢权证为首的权证板块再度活跃，说明2月底3月初的权证行情将会在大多数投资者不认可的氛围下（好比去年11月及12月的A股市场）产生不以人的意志为转移的大升浪的。其它的投资或投机机会上，我们看到深沪两市的ST股及*ST股开始或已经进入中期上升格局的主升浪！这会给我们权证炒做之后的2006年第3桶金带来机会！
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
（凯凯专家顾问群）

翻番啦

【鲁晓云】视点论市（0224）

前期“外在四动力”分化中消退，“内在价值、成长动力”激发“新热情”-----打开“市场绝对上升空间”！


  本栏新近一直强调并关注的两市最高股价之贵州茅台（600519）能够继续创出历史新高，加之基本面令人不敢乐观之ST家族个股大面积上涨，而超级权重股也摇摆中坚如磐石，证明行情并非真实弱势，盘中回吐力量完全来自本栏新近不断提示之前期“几大上涨动力（股改、人民币升值、资源涨价、内外资并购）”的“四种前期动力”暂时丧失和“审美疲劳感”出现！只有“资产股（地产、商业、银行）”（相对保留“局部强势”，以业绩为衡量标准，有业绩的继续上升），而贵州茅台（600519）的崛起意义非凡，虽然其是否能够一口气拉到百元还有悬念，但是其崛起已经清晰地发出信号：“我”在进取和走高，你们总体不能后退；即便休整，也应轮流进取、接力走高，另外，也“挥旗”示意应以“业绩为本”、“价值担纲”、“成长领先”而将牛市进行下去。本栏前期不只一次强调，中国股市如果只是“埋头炒低价”、“重底部”、不断“搬资金”进行“移山填海”、单纯“炒概念”是没有远大前途的！中国经济的前景在于“西部”，股市的前景在于“高价”，在于“优质优价”、“长牛更牛”！

  今日汽车、水泥、房地产、酿酒食品等消费品等都有代表性牛股，但除了ST家族个股外，上述都有兼顾价值和成长之共性因素。这弥合了新老热点之分歧。特别是贵州茅台（600519）坚挺地再创历史新高，已经为中国股市打开“绝对上升空间”开启一道“明亮之门”！其“长牛更牛”姿态对于那些穷怕了，“天天”习惯于“搞菜篮子工程”的机构或投资者来说，是无声但最有力的讽刺。

  表面上看，近日指数“补缺诱空”之后，在上行之中表现出“动力不足”，后期市场发展陷入“扑朔迷离”，目前指数进退两难，短线操作变得难度加大，大的策略需要静观其变，暂不做“大的动作”，比如重点“关注两会”，在思考“中国改革发展下步动作”之中，并在审时度势之中谋划“未来格局”，这比单纯“盯盘”重要一百倍，因为这事关我们的生活、下一步股市发展细化的大方向，所谓，人无远虑，必有近忧，“埋头拉车不看路”是不对的，这一点，本栏周初就已强调。
  
  但审视股市，结合冷静分析方方面面，发现市场运行脉络仍清晰地朝向本栏上周预测之目标、具体轨迹、包括热点方向在“坚定行进”。
  
  上周五本栏就强调，本周将补缺，但只要1258点不有效被跌破，市场继续保持中长线上升的大趋势不变，并且本栏清晰地强调，本周起，近周市场只能暂时蓄势或碎步上行，且热点将发生切换---“价值股或成长股”担纲必然成为主弦律。

  为何指数暂时难以大涨？原因是，目前推动股市上涨的前期“几大动力”均已阶段性削弱，比如“制度创新动力带来的股改观感转好行情”形成疲劳感，大量G股或准G股平均涨幅已到昔日机构经验性抛售的25%至30%幅度，进一步溢价看涨的盈利空间被压缩；人民币升值空间累计已达3%，初步接近人民币与美元利差的幅度，进一步想象空间暂时缺乏；资源涨价因素，遭遇周边市场高位震荡压力，即便看高，也将可能性取代必然性，是箱体运作风格比单边喷发或盘升视野更实用；“内外资并购”表面上风光无限，其实是“错把肉麻当有趣”，存在着“道德评价”的难度、其对于“历史未必负责”、而对于未来发展更缺乏科学判断之依据。特别是目前股改过分强调对于速度的要求，却忽略对于股改对价诚意的足够尊重，股改质量有趋于下滑的倾向，比如股改速度是很快，但对价日益流于形式，场外公关、内幕交易、信息不对称事件不能排除，而管理层股权激励、基于股改对价或未来股改套现的利益趋向，使得缺乏公平而只有效率的并购加紧进行，至于抓大股东历史欠帐的清欠、上市公司质量的提高、投资者直接回报方面则都是相对滞后的“软约束”，这为某些利益集团借加快进行的股改、管理层股权激励、内外资并购创造了不受或难以受到道德约束、经济制裁的有利条件。显然，这种局部的效率却欠缺公平，与目前人们在诸如教改、医改、房改、社保改革等很多方面进行道德评价的审视风气格格不入。虽然，我们难以断定此次“两会”一定会解决诸如上述有关方面问题的争议，但是，对于“改革大方向”到底是加速进行？突然大转弯？抑或是小步调整？总会有个基本的定调，我们需要看一看，等一等，这种细致观察，这对于我们稳妥进行“股改”，推动市场在兼顾公平和效率，在尊重历史、现实中基础上更科学面对未来，包括合理安排生活等都是有宜的。

  须强调，指数又难以重蹈覆辙、复归下跌的命运之途呢？原因是：制度创新动力长期还存在，股改只是形式上完成或将继续在进行，且离相关利益方的套现还有较长时间的距离，也离市场多方满意的差距还很远；而国际大宗商品景气周期往往是15年到18年为一个周期，现在才刚刚过去四年左右，离景气周期结束的时间还很远，目前各环节消化成本因素压力虽然存在，但景气传导的“链条”最终也将惠及上下游各产业或各环节，资源涨价、消费升温、人民生活水平总体生平提高的动力还是存在的，当然，这需要促进改善就业、减负让税、造福、还福于民，并实施积极的资本市场政策、还需要消除分配不公、惩治腐败、实现政治民主等辅助；而人民币升值的中长线空间还很大，加上股改进行和完善过程之中，风起云涌的内外资并购，若注重合理合法之引导，都会带来资产、资源、效益的重估和提升，作为虚拟资本、与实体景气景气高度相关、且资产流动性最强的股票市场，理所当然地会受到上述种种中长期因素作用而持续走高。股市长牛值得期待。即便目前产生了新老热点弥合的矛盾，但总体而言市场借助内部板块“此起彼伏”中“接力走高”的动力，指数走高的趋势还是非常清晰的，特别是，几大超级权重股之中，多数前期已经先行启动、率先调整，眼前再度启动具有较好的“成本区间”和“新碗口突破”的技术、心理和群众基础。

  从沪综指日日K线看，应能如本栏昨日所言，在5日和10日均线暂时缠绕中，指数静待30日均线跟上，然后表现为本栏近期预期的“蓄势而碎步上涨”趋势不变，并寻机在洞开“近顶”或“磨顶前行”之一中找到“巧妙而轻松”的形式而上行突破！从沪综指60分钟K线看，短线也是在一个菱形整理的右边状态，“菱形”往往能够承接昔日走势惯性，则“下跌趋势”之中也是“加速下跌”的信号，而在“上升趋势”之中其是“换档加速”的信号，眼前很显然属于后一种，继续上升的可能性更大；须知：始于去年底的这波“持续上升行情”已经累计上涨超过47个交易日，若接近55个交易日仍保持上升则证明大牛市格局“坚如磐石”。

  眼前行情暂时属于“骑虎难下”格局，上下两难；但最终必然大幅向上突破！正如前期所言：既然已是春天，既然气温再反复；也将是越来越暖和。

  但是，的确接下来我们需要做“三件事情”：第一、关注“两会”，这是大方向，为改革和下一步发展重点定调，也是针对一些民意作出回应，理应对于股市发展和老百姓今后生活带来权衡方向、得失轻重、利弊的指引，我们不能把股市的前景或问题仅仅看成是一个子系统的问题，必须将其与其它重大改革的方向、节奏和路径相结合，股改不能过快，质量才是关键，效率、公平均有兼顾、历史、现实、未来均有考虑。经济与政治密切相关，是政治经济学，股市何尝不是如此？投资者必须讲政治，战术灵活服从战略沉稳，大的方面需要“稳重”之中的“坚定”，这是“讲政治”和“具备政治智慧”的必须视野。第二、前期行情几大推动力，已经无可辩驳地说明，其整体合力削弱，出现了大家高度认可后然而的“套现压力或审美疲劳感”，必须“另辟道路”，但是目前也存在着，前期热点不愿意就此“罢休”，而新近热点暂时其“群众性”还需要继续培育的阶段。可能无论“新老热点”将夹杂在一起，更多以个股面目出现，直接将以业绩高低、回报多少、诚信厚薄的作为“检验尺度”，“良好或优胜者”则会继续活跃的态势；未来上涨动力在哪里？是尊重理性投资、价值取向、成长视野基础上，再适当须结合的其它政策导向之题材因素？第三、本周行情已在强制震荡中使得热点成功转向那些那些“先行调整”、刚从“成本区间”突破，再“进一步接力走高”的“价值股或成长股”抑或以“业绩为本”并兼顾“交叉题材”因而能持续看涨之新老热点的转移，这一重大变化预示行情具有“更健康”、“更稳健”、也“更长远”的前途！但就热点发展之更替具有真真假假、虚虚实实，使得投资之博弈充满“变数和魅力”来看，投资者在“战略看多”同时，还得有自己“战术灵活”变化的“小九九”---- 股市是“千军万马”之中“斗心智”，尽量把自己想象成“弱者”会有好处，要有“叫花子打狗、并打边走”的思路和精神，“赚足必然性”，如此才能做到“弱者最终战胜强者”的目的。

  眼前指数只能蓄势或碎步上行，其后指数将在洞开“近顶”或“磨顶前行”的“初步权衡”作出选择安排。本栏提示新热点所在是“显在的价值股”或“隐性成长股”，并且适当会在针对未来“改革大方向和具体路径”的思索中展现出新的魅力，我们需要关注“两会”或切实关注身边变化，找到真实变化的依据，这是“讲政治”的必须和具体体现。

  “牛市”之中“股市热点”永远遵循“两个思路”演进：一是“盛极而衰、否极泰来”：“心思”是往高处走；但资金却在不断地“移山填海”之中表明其往“更安全和更理想”的“低处”流动，如此“线性地”推动指数或整体市场“接力走高”；二是按个股绝对投资价值和成长股排序出现非线性的拉大“绝对高度或空间距离”。可以认为，前者决定了我们需要灵活地跟随“市场炒作逻辑”、“资金流动方向”、“注重市场箱体所在或个股重心所在”进行动态跟随，而后者则需要投资者“一动不如一静”：“炒股”不如“捂股”。

  牛市复苏，遍地是“财富”，到处也有“诱惑”，眼前之徘徊，某种程度上讲也是人们面临着投机、投资何为先的难题的时候。一切需要以“业绩论长远英雄”！因为前期推动市场上涨的力量主要在于外部环境和预期题材，但现在更需要注重上市公司内生价值和成长性。可以认为：股价高低或强弱势与否是相对的，但业绩好淡、回报高低、诚信品质优劣则具有天壤之别的差异。前者越看越糊涂，后者则越看越清晰。眼前“化繁为简”地的投资思路，就是在“注重成本因素”、“新近碗口突破”、“市场炒作逻辑”等视野基础上，衡量上市公司的业绩、回报及诚信品质，在价值股或成长股之中“坚定前行”！

  总之，新近市场热点重新恢复到注重价值和成长为主的理性、健康的轨迹当中，这是比较好的开端。我们还要特别强调“讲政治”，即是指投资者要关心国家大事，也更注重从身边变化找到增长真实依据，要考虑市场长远健康的回报因素，这也是本栏过去，现在再次强调，“贵有恒----呼唤理性、健康、有良知且遵守纪律的投资方式”的重要原因和视野所在。目前迫切需要“让价值观担纲”，并”促成长股翱翔”的健康氛围。

  “越是震荡越将上行”，这是指数的总趋势！“百元不是梦”、“西部牛股多”。再次重复：中国股市的前途在于“高价股”（是“优质高价”、“长牛更牛”）；中国经济的前途重点在“西部”（“西部鲲鹏起”，“黄土变黄金”）----国运昌盛，股市才牛！！！同时，“兼顾公平”，才会“恒久”！