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华安证券分析报告（0210）



四川双马：外资并购概念 “海螺”第二              唐鑫     


    近来市场看，海螺水泥成可谓一匹当仁不让的大黑马，而分析其原因，皆因IFC入股拥有外资概念、即将股改以及基本面极为优秀！事实上，随着《外资投资管理办法》逐步实施，当前两市具有深度外资合作概念个股已经悄然走强，大有成“板块”气候的迹象！由此，从顺应热点上考虑，本栏目建议投资者关注000935四川双马，与海螺水泥一样，公司也是拥有强劲外资概念以及即将股改水泥股，加上05年业绩“预盈”，因此有望被热钱疯狂追逐，成为海螺水泥第二！

    外资并购，海螺水泥第二！
    在海螺水泥高高在上的背景下，对000935四川双马来说，其最耀眼的无疑是外资并购概念，据资料显示，公司控股股东四川双马集团的股东绵阳市政府国有资产监督管理委员会和四川双马投资集团有限公司工会分别将其所持有的双马集团89.72％国家股股权和双马集团10.28％的社会法人股股权转让给世界第二大水泥生产企业“拉法基中国海外控股公司”，公司有实实在在的外资并购概念。而值得关注的是，据2005年11月18日公司，拉法基中国海外控股公司收购双马集团后，将对其进行必要的技术改造，并在宏观政策允许的情况下进行新生产线的投资。拉法基联合其他非流通股东将在90天内提出股改动议。这也就是说，目前距离股改动议的最后截止日（2月18日）还有8天，因此，从某种角度上说，四川双马无疑已是一只即将股改的准G股！市场上，海螺水泥在外资并购和正在股改的背景下大幅上攻，那么作为同样的拥有外资并购概念的准G股四川双马是否也应该强势爆发呢？答案是肯定的！有望成为海螺水泥第二！

    基本面优秀，业绩“预盈”！
    当然，外资并购和准G股之外，业绩“预盈”题材也将是000935四川双马爆发的一个主要因素。公司是我国西南地区重要的水泥生产基地，主导产品的年产能已经达到了210万吨，水泥实际产销量已经连续4年居西南地区首位，成为该地区最大的水泥生产企业，而在世界第二大水泥生产企业——拉法基中国海外控股公司介入并对其进行必要的技术改造的情况下，未来有望在水泥业进一步做大，想象空间极为广阔！值得一提的是，在04年每股收益-0.24元的不利因素下，公司05年业绩已发出“预盈”公告，足可以其基本面已发生翻天覆地变化，随着水泥产业的进一步做大，前景看好！

    稳步上移，有望加速爆发！
    二级市场上，当前股指处于技术性调整之中，个股的风险明显开始加大，而此时，拥有实质性题材，且有良好业绩预期的个股才能避免大幅下跌的风险，因此，000935四川双马作为一只业绩“预盈”的外资并购概念准G股，无疑有望成为热钱关注对象，特别在海螺水泥疯狂上攻的带动下，短线爆发的可能极大。走势上，近来该股股价稳步上移，走势极为稳健，随着均线的不断上移，后市有望加速上攻，值得投资者特别关注。

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国金投资分析报告（0210）



大盘将进入盘整时期 减仓操作


    今日对大盘影响较大的消息几乎没有，主要如下：传闻IPO新规则将出台，回购融资封顶拖累交易所的债市；与券商监管和风险处置密切相关的《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》和《证券投资者保护条例》等三部条例有望在年内陆续出台，整个券商清理工作则预计在10月份结束。国家统计局有关负责人昨日向记者表示,即将发布的一月份CPI(居民消费价格指数)数据将启用新的权数。在新的权数中,食品类权重有所下调,而居住和服务类权重则有所上升。据了解,上网费、物业管理费、教育软件开支等作为新商品费用首次列入CPI统计中。消息面对今日的大盘影响不大。


    昨日大盘出现了成交量大幅放大的情形，今日大盘出现了大幅缩量的走势，市场明显开始变得谨慎起来，今日市场几乎没有什么热点，并且，不少股票都出现了下跌的走势，上海市场上涨的股票不到200个，而下跌的股票有700个，总体上来看，投资者看到大盘在冲击1300点很难之后，就开始了减仓操作。短期来看，大盘将进入震荡盘整时期。

    今日市场热点乏善可陈，四大指标股都出现了下跌的走势，中国石化、中国联通和长江电力下跌比较多，中石化的K线走势形态不大好看，显示有机构出局的痕迹，中国联通则更加是这样，从指标股的走势来看，大盘就算后市还能继续上攻，空间也很有限了。当然，原先这么强势的大盘走势，应该不会一路一直下跌，会有个震荡时期。接下来，将会进入年报公布期和两会召开，一般这段时间大盘是盘整的可能性较大。

    根据以上的分析，建议投资者考虑适当减仓操作，这样有利于自己未来的操作上的主动性。后市主要关注今年一季度业绩同比增长的个股为主。


G西煤：发改委表态提升煤炭股的估值

    G西煤（000983）：国家发改委日前适度表示，“适当提高重点合同电煤价格也有其合理性”。我们注意到，此前，国家发改委对电煤涨价并没有表示出明确的支持，因此，目前的这段讲话是传递出国家支持煤价上涨的一个信号。在煤炭类公司中，西山煤电是国内最大的优质动力煤生产基地，公司05年三季度每股收养为0.61元，按照05年每股收益测算市盈率不到10倍，在G股中属于年报业绩增长的价值低估品种，而近日发改委对于煤炭价格的积极表态，将在一定程度上提高二级市场煤炭股的估值水平。走势上看，在近期大盘在千三下方震荡期间整个煤炭板块开始重新趋强，建议在6.35元附近考虑短线介入。

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金美林*投资参考（0210）



　　一、市场指南：加速探底后技术性反弹的概率有多大？

　　周四大盘向下探底。早盘沪综指以1288点低开后快速寻底，5日均线被击穿。盘中未形成任何有效反弹。终盘股指报收于1269点，成交144亿元，较上一交易日继续萎缩。

　　消息面上，正当整个市场在猜测\'新老划断\'在今年3月还是4月的时候，也在为即将到来的IPO开闸作准备。近日，一份在投行人士中传阅的《首次公开发行股票并上市管理办法(草案)》浮出水面，草案在发行方式、上市标准、预先披露制度等方面做了突破性的创新。草案对以往就关注的\'净利润\'一项进行了更明确的规定，最近三个会计年度扣除非经常性损益和不能合并会计报表的投资收益后的净利润均为正数且累计超过人民币2000万元，最近一个会计年度该净利润超过人民币1000万元。本次草案对\'存量发行\'开了口子，首次公开发行的股票，应当来源于增资发行的股份。上述新规，对于波段性见顶时间的大致判断、对于新老划断时机的判断，很有助益。另外，记者从有关渠道了解到，1月24日，管理层召集已发行集合资产管理计划的创新试点券商召开了一次研讨会，招商、光大、国信等11家券商的有关负责人参加了会议。会议透露，在条件成熟时，集合资产管理业务有望向规范类券商推广。

　　二级市场方面，今日大盘继续回落调整，盘中并无明显的领涨板块出现，热点显得较为散乱。以中国石化、浦发银行以及中国联通为首的大盘指标股的杀跌，加大了盘中的恐慌。前期强势股纷纷进入调整行列。昨天尾盘快速补涨的部分上海本地股今日几乎全部调头向下，小市值个股的力量终究不及蓝筹品种，该类股票的活跃主要达到活跃场内气氛的目的，对于维护股指的作用不大。经过大幅洗盘的有色金属股今日企稳反弹。驰宏锌锗、中钨高薪等进入涨幅前列。近日国际期市全线回落影响,黄金、期铜、期铝、期糖等品种纷纷出现大幅下挫行情,从而影响到了股市的相关品种。上述股票主力介入较深，后市呈现宽幅震荡行情的可能性较大。另外，今日G股有所走弱。G万科等龙头股出现较大跌幅，对整个板块形成了不利的影响，同时对市场人气打击较大。综合来看，今日大盘加速探底。前期强势股的回落，加大了投资者的恐慌，两市5日均线均告失守。经过短线深幅调整后，后市大盘出现技术性反弹的可能性较大。



　　二、操作建议：

　　1、仓位：60%

　　2、关注：低价超跌股



　　三、股海淘金：光电股份 3G黑马 二元井喷

光电股份（000150）公司在精密光学领域具备较强的技术优势，近两年已经为国际著名企业提供手机摄像头模组超过了2000万套，成为国内手机摄像模组的主要供应商之一。公司目前光学产品已经达到500万像素、3倍光学变焦的技术标准，这在国内同类企业中是绝无仅有的，奠定其在国内手机摄像领域的绝对领先地位。公司做精密光电的优势主要体现在两个方面，一是受产业政策的保护和支持，目前公司产品主要是出口创汇，可以享受到国家有关税收政策。二是依托公司及关联企业在技术上的领先，公司还可以提供包括后端方案在内的完整模块给对方，这是公司不同于其他普通光学厂商的地方。公司依托下属企业桑夏的技术力量与公司的生产制造能力，通过把精密、光、镜片、传感器等技术进行整合，大大缩短了手机行业供应链，成本的降低使其竞争优势更为突出。目前我国3G产业已经全面启动，而摄像作为3G手机的基本功能之一将带动摄像头需求的持续扩大，这给光电股份带来巨大发展空间。

　　北京天桥北大青鸟科技股份有限公司原通过旗下的全资子公司上海北大青鸟企业发展有限公司（简称上海企发）间接控股光电股份，前期青鸟天桥公告称拟将上海企发100%的股权以7.2亿元的价格转让给上海鑫枫建筑工程有限公司及4名来自浙江舜杰建筑集团的自然人。同时，青鸟天桥与受让方达成协议，在转让上海企发实施前，将以2.9亿元的价格回购其持有的光电股份29.9%的股权和相关债权。在这复杂的股权重组中，我们发现青鸟天桥在出让子公司股权，获得了数以亿计的巨额现金，同时将光电股份变成直接控股公司，为今后股改创造了有利条件。此外，青鸟天桥持股比例仅为29.9%，因此其高对价的可能性并不大，但凭借着巨额现金的支撑，完全有能力推出相对利好的股改方案，有望吸引主力资金的重视。

　　二级市场上，该股前几年股价连续大幅下跌，最大跌幅超过70％，并创造了1.60元的历史低价，超跌状况极为突出。从长期趋势分析，该股目前已经构筑完成大型头肩底，而其右肩更是以大型箱体呈现出来，中长线爆发潜力极为诱人。该股近日连续放量上攻，已经成功突破半年线压制，后市有望出现强势井喷行情，建议投资者重点关注。

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北京汇正财经资讯（0210）



一、市场综述：股指考验5日线 短线调整好换仓

周四深成指和上证指分别以3327.84点和1288.97点小幅低开，在中国石化等指标股走低的压力下，大盘顺势回落，个股热点炒作明显退潮，显示当前市场心态趋于谨慎，成交量维持至210亿元左右水平。

消息面上，上海证券交易所召开上市公司资金占用“清欠”专题会议,具体部署上市公司今年的“清欠”工作计划,并将“清欠”工作列为今年的重点工作之一。 而在春节前召开的全国证券期货监管工作会上,中国主席尚福林更是明确提出,今年要集中解决上市公司资金占用和违规担保问题。

我们认为，种种迹象表明,一场围绕上市公司“清欠”的攻坚战正全面打响。目前沪深两市约有480家上市公司存在大股东占用资金的问题,占款金额累计近480亿元,相当于全部上市公司去年上半年净利润的一半。而根据有关规定,大股东占款务必在2006年底前偿还完毕。为此,中国及沪深证券交易所均将“清欠”列为今年监管工作的重点,并采取了一系列措施。从这项政策来看，由此相关的一些上市公司将会有所表现，投资者可重点关注。

盘面上，市场热点较为散乱，西宁特钢、本钢板材等钢铁股也有不错表现，值得一提的是，在沪市涨幅榜上，一批质地优良的G股如G江汽、G同仁堂走势明显强于大盘，在年报来临之际，此类个股将逐步受到市场关注。在香港上市的东风集团自去年十二月上市以来，累计涨幅已超过60%，这对本地A股将形成很好的刺激作用，另外，小排量汽车是今后汽车企业的发展方向，且受到政府大力扶持，而小排量汽车的发展趋势又使得汽车板块也在近期明显走强，这就导致了场内资金在有色金属板块中退潮后明显向着石化、汽车、钢铁等行业流入，进而造成低价股板块相对活跃的特征，汽车板块价值有可能被市场重新发掘。另外周四上证指虽然下行了近20个点，但盘中跌停的股票几乎没有，从成交量能来看，目前的量能依然较小，这表明真正的头部并不是现在。为什么这样说呢？

从这一波段的走势来看，5日和10日均线形成了大盘两道重要的支撑线，期间股指仅有两次考验10日均线的支撑，而其余交易日基本都紧贴5日均线向上运行，这是强势市场的特征，因而可以判断这一轮行情至少是一轮大中级别的反弹，1300点应当不会成为大盘的顶部区域，相信多方更可能采取先攻后围的策略，即寻找适合的时机占领1300点的阶段高点，然后再进行充分的消化整理。目前正进入一个短期调整的阶段。大家现在要做的就是寻找新的切入点，让获利空间进一步扩大。



预计周五股指看涨。

二、潜力股推荐　

　　G郑煤电（600121）公司是中央直属重点煤矿企业，优质工业动力煤年生产能力在390万吨以上，前三季度净利润大幅增长39％，每股收益达到0.18元，呈现出强劲发展态势。此外，巨额资金占用问题已得到全额偿还，价值重估空间豁然打开。该股近期主力大举进驻，创出近期新高后有望加速飙升，建议重点关注。


三、汇正金股：G郑煤电 煤电黑马 突破飙升

近日国家发改委、铁道部、交通部联合下发紧急通知，要求重点电煤合同必须在本月内签订，新的电煤合同有望将煤炭价格进一步提升。G郑煤电（600121）公司作为中央直属重点煤矿企业，优质工业动力煤年生产能力在390万吨以上，将成为电煤价格上涨的主要受益者之一，值得投资者重点关注。

　　第一，能源黑马，业绩持续增长。G郑煤电（600121）公司是中央直属重点煤矿企业，是国有重点煤炭企业第一家上市公司，河南第一家上市的原中央企业。公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，原煤储量十分丰富。公司拥有“三矿一厂”，分别是超化煤矿、米村煤矿、告成煤矿和东风电厂，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨。煤炭产品主要是无烟煤和贫煤，中灰(14%)，低硫(0.4%)，高发热量(25MJ/Kg)，是优质的工业动力煤，年生产能力在390万吨以上。受到去年以来我国电煤价格不断上涨的有利影响，公司前三季度在产量有所下降的情况下依然取得良好业绩，实现主营业务收入116,076.93万元，较去年同期增长36.31%，实现净利润14,861万元，较去年同期增长39.35%，每股受益达到0.18元，显示出强劲发展态势。

　　第二，煤炭价值持续走高，前景广阔。能源是一个国家经济发展的原动力，“工业的血液”就是对能源恰当的比喻，可以说如果出现能源危机的话，那就意味着这个国家极有可能发生经济危机。从我国宏观经济分析，目前国内农业比重一直处于不断下降的趋势中，工业比重上升明显，国家有关宏观研究机构分析表明，我国正逐步进入工业化国家行列，工业将是这一轮经济强势上升周期中最核心的要素。但是我国国内能源行业处于严重短缺状况，全国各地普遍的限闸拉电就是明证。从宏观管理角度分析，为了缓解目前这种能源短缺局面，国家必然要重点扶持石油、煤炭、电力等基础能源行业。与石油、电力等行业相比，目前煤炭价格仍严重偏低，后市仍有极大的上升空间。尤其是近期国家目前表示将全面放开煤炭价格指导，将煤炭价格纳入市场化，近日国家发改委等再次要求煤炭、电力企业在2月份之内必须签订重点电煤合同，新合同的签订极有可能带动新一轮煤炭价格的上扬，G郑煤电等企业将因此受益。

　　第三，股改先锋，占用资金全部收回。公司在去年8月期间就成功完成股权分置改革，成为我国最早完成股改的上市公司之一。更值得注意的是，公司完成后向第一大股东郑煤集团定向回购18086万股，郑煤集团则以回购所得资金抵偿其已形成的对G郑煤电的资金占用，并于11月10日将剩余的9551.9万元占用资金以现金形式全部偿还。至此，困扰上市公司多年的巨额资金占用问题得到圆满解决，公司资产质量大幅提升，同时股权的注销将直接提升每股净资产和每股收益，价值重估空间豁然打开。

　　第四，底部突破，强势飙升在即。二级市场上，该股完成股改后成交持续放大，至今换手率已经超过120％，主力资金进驻迹象相当明显。该股近期低点不断抬高，并逐渐形成上升趋势，近日更是积极放量加速拉升，并创出股改后新高，后市有望出现强势飙升行情，建议投资者重点关注。

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汇阳投资分析报告（0210）



大盘单边下跌 积极调整持仓


    周四大盘单边下跌，个股风险集中释放，对持仓结构有必要进行调整。上证指数以1288点开盘，报收于1269点,下跌20点，成交144亿；深成指以3327开盘，收于3262点，下跌73点，成交81亿。

    消息面，由于国际市场金价动荡，在6日金价暴跌后，黄金以及有色金属类个股纷纷形成阶段性顶部，从而拖动股指下挫，今日仅交通和循环经济类个股有微涨，其它个股呈现普跌之势，尤其以地产和新能源概念跌幅最大，钢铁类个股则出现分化，绩优钢铁股如G宝钢、G武钢、G新钢钒拒绝下跌，逆市走强，说明市场中有部份踏空资金和从前期热门股中退出的资金对尚未大涨的蓝筹股有吸纳动作。
    盘面观察，大盘指标股中国石化、中国联通、长江电力、浦发银行不同程度的出现调整，带动股指大幅下探。St板块今日表现突出，St巨力、St星源、St济百、St多佳、St美雅封住涨停，多家涨幅居前。其他板块热点不突出，有色金属板块经过昨日大的调整，今日相对平稳。3G板块受G中兴下跌影响，赣南果业、中卫国脉、南京熊猫、高鸿股份、上海邮通跌幅较大。新能源板块的航天机电、G丰原大幅走低也加大了市场恐慌性抛盘。
    市场再次在市场欢呼声中出现大幅调整，给满怀激情的投资者上了一堂风险课。“涨的是风险，跌的是机遇。”在证券市场永远要记住这句话。市场在千三关口出现大幅的振荡，个股的风险在盘面表现的淋漓尽致。这就为操作带来了一定难度，股改以来，阳光资金积极大举介入，为市场带来了无限的想象空间。大盘几天的调整，也为投资者介入中线潜力股提供了低吸良机。汇阳投资建议，在大盘调整时，投资者要理性判断风险与机会，只要大盘上升趋势未变，就应以把握个股机会为主。


G飞乐：网络龙头 并购先锋              陈勇   

    大盘在千三关口，大幅振荡个股的风险再度展现；对于在风险市场投资来说，本来就是回避风险的前途下去把握机会。涨的是风险，跌的是机遇，大盘调整下来，机会在哪里？我们就为大家分析一只低价网络龙头、极具并购潜力的个股G飞乐（600654）。   

    通信巨头 3G行业大发展

    公司连续18届入围中国电子元件百强企业，2005年入围第19届电子信息百强企业排名第31位，科技实力相当突出。公司下属主要生产IC智能终端设备及其网络系统的“上海阿尔卡特”，其市场占有率高达30%，随着电信业务的不断增长，将积极为公司带来新的利润。此外公司还积极介入光缆生产领域，子公司吴江飞乐恒通光纤光缆有限公司新建光缆车间10000平方米，先后从芬兰诺基亚、NEXTROM、意大利麦迪克、美国激光仪器公司，美国YORK公司、武汉邮科院等公司引进具有国际先进水平的生产、检测设备，技术力量雄厚，力求满足国内市场对光纤、光缆的需求。而随着3G建设步伐的加快，广阔的产业前景已经打开。此外，公司利用出售飞乐音响股权获得的巨额收益成功收购上海精密科学仪器厂，不但优化了公司资产，更使得持续发展能力得到大幅提升。

    IPTV龙头  爆炸式发展机遇

    公司投资8000万元组建的飞乐—思安网络科技公司，是我国西北地区最具实力的系统集成公司，其网络科技产业呈现迅猛发展的态势，其在西北地区建立了“中国西北在线”网站，重点发展远程交互式多媒体信息传输系统和基于CATV的综合宽带网络系统，在IPTV产业中具有相当突出的领先优势。IPTV作为一种利用电视机为宽带网络的终端产品，具有极其巨大的市场空间，据预测，2008年中国的宽带用户将增加到1亿户，即使有20%转化为IPTV用户，以户均年消费500元计，则单纯收费便有100多亿元，而到2010年，预期数字电视用户将达到1.28亿户，IPTV的潜在市场规模将超过2000亿元。因此，网络游戏巨头盛大网络就看中了IPTV与网络及网游的初期有着极其相似的市场前景，不失时机地将该项业务定为其未来的核心业务。此外，公司的子公司迪泰科技在国内数字视频领域处于领先地位，在国外也具有较高的知名度，主导产品数字化远程图像传输系统、全实时多画面处理器等在行业中具有明显的技术领先优势，被多家彩电巨头广泛使用。随着我国数千亿元的数字电视产业化的全面提速和IPTV市场的启动，抢尽行业先机的G飞乐有望迎来超常规的发展机遇。

    本地黑马，未来股权之争潜力巨大

    公司股票早上90年就上市，是市场熟知的老八股之一，在上海本地股中股性非常活跃，经常走出放量上涨的行情。公司大股东为上海仪电控股集团，实力强劲，在股改过程中，流通股股东每持有10股流通股获得1.6股股票对价，仪电控股同时承诺，其所持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在36个月内不上市交易或转让。值得注意的是仪电控股在股改之后持股数量下降为9215万股，持股比例仅为12.20％。按照该股目前2元出头的市场价格计算，投资者只需要2亿元左右就可能获得公司的控股权，低廉的并购成本将使其成为未来资本市场中举牌的重点目标，带来巨大的想象空间。
　
    机构云集，低价井喷在即。二级市场上，该股良好的发展前景得到了众多机构的青睐，完成股改后更是一路上扬，单边上升趋势极为明显。最近大盘大幅振荡，而该股并不理会大盘的调整，走出振荡上扬趋势；均线系统呈现多头排列，KDJ指标形成金叉，短线爆发一触即发。建议重点关注。

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东海证券分析报告（0210）



调整有利于行情更健康               王兴俊     


    经过两个交易日的争夺，周四沪深股市终于产生了较大幅度的调整，不仅中石化、中国联通、浦发银行等指标股联决调整，前期涨幅过大、涨升过快的一些品种也是位于跌幅榜的明显位置。面对可能来临的调整，许多投资者都认为大盘在1300点附近已经见点了，于是纷纷加入了中线离场的队伍，这是今日大盘逐级走低的主要原因。事实上，在前期大盘不断创新高的过程中，也有不少经历了长期套牢之苦的资金在解套、甚至是割肉离场，只是由于外围资金的流入速度较快，使得市场顶住了回调压力。但是，从近期的市场来看，虽然指数的累计涨幅不大，但许多强势品种已经显示了疯狂投机的迹象，特别是有些与期货相关的品种，已经流露出期货炒作手法的痕迹，宝钢权证两个交易日也是疯长近50％，这种疯狂投机的的气氛使得许多打算入市的资金望而却步，这是今日盘面深幅调整的主要原因。

　　相信经过调整，市场疯狂投机的气氛将会得到抑止，指数的适当回调也将对场外资金更有吸引力。由于政府活跃股市的政策已经没有退路，日趋宽松的股市政策也是吸引场外资金大规模入市的主要推动力。我们坚信，调整只会有利于行情更健康，不会影响行情向好的大方向。经过调整，行情也将会更理性、更健康、更有生命力。


G风神：汽车配件 业绩大幅增长                李晓武   

    行情进入1300关口的拉锯战，谁将成为热点板块？我们认为在大盘核心热点的过度阶段，较能产生明确的“主题投资”板块，届时，业绩大幅预增板块将成为资金的首选，我们发现600469 G风神，随着公司子午线轮胎生产规模的扩大，05年业绩将大幅增长，成长性良好。

    项目投产 业绩大幅增长成定局

    公司是世界轮胎30强，国内最大全钢载重子午线轮胎生产企业之一（居全国第五）和最大工程机械轮胎（产能全国第一）。公司主营利润60%来自子午胎，公司不断扩大子午胎生产规模，先是收购控股股东公司80万套全钢胎项目的30万套生产线，租赁余下的50万套生产线。公司05年募集资金项目120万套全钢载重子午胎项目达产后，公司产能从年产80万套迅速上升到200万套，公司公告05年业绩将大幅增长。业绩增长板块在无明确板块热点的情况下，将成为资金攻击的主要目标。

    行业成长 景气行业空间广阔

    子午线轮胎具有安全、节能、舒适、耐用等性能，目前西欧的子午化比率已接近100%，美、日约95%。随着汽车和高速公路的发展，对轮胎的安全性、操作性和刹车性等性能要求越来越高。

    目前发达国家轮胎子午化率远远高于中国并在不断提高，2000年已经超过90%，西欧国家几乎达到100%。而中国轮胎制造业经过多年发展，子午化率达到30%，但仍低于发达国家水平。随着中国汽车工业及高速公路的快速发展，性能质量更好的全钢载重子午胎将有更大的市场需求，未来几年中国全钢载重子午胎将保持20%以上的发展速度。根据行业协会的预测，2005年，中国全钢子午胎产量接近1500万套，较2002年增长100%以上。而如果中国载重胎消费能保持5%的年增速的话，2005年中国载重子午胎需求量应在1800万套左右。全钢载重子午胎行业将保持较高的景气度。近汽车以及相关配件板块被多加研究所一直看多，机构正在重新审视其成长性，作为行业成长性优秀的企业，该股也得到了机构投资者的一致看好。

    大盘调整  启动时机降临

    大盘在调整蓄势，缺乏主流热点，前期大幅盈利的资金将冲向何方，业绩预增板块。600469 G风神其行业景气度高，目前已经调整到位，动态市盈率不足10倍，后市将得到主流资金的追捧，密切关注。


九芝堂：百年老店 回购催生行情             王兴俊   

    九芝堂000989，公司日前发布的回购预案显示,公司拟通过深圳证券交易所以集中竞价交易方式进行回购,回购价格参照国内证券市场和中医药类上市公司整体市盈率、市净率及结合公司状况确定为不超过5.30元/股。由此估计,回购资金总额约为不超过1.6亿元,资金来源为公司自有资金。回购期限则为回购报告书公告之日起12个月内,公司将根据股东大会等方面的授权而在此期限内自主决定购买时机。　　
    公司表示,近几年来公司实现了较大发展,至2005年三季度末每股净资产已达到4.196元。但2005年以来,由于受到公司经营调整和证券市场低迷的双重压力,公司股价持续下跌,股票的市场表现与公司的长期内在价值不符,公司投资价值被低估,不利于流通股股东的利益,也不利于保护债权人的利益。由此希望通过回购部分流通股,传递真实投资价值的信息。

　　从公司的回购公告来看，公司直截了当地说明了公司股价被低估，回购的目的就是传递真实的投资价值信息。此前，公司也曾是QFII云集的著名上市公司，但由于业绩下降幅度较大，机构投资者已经阶段性撤出该股。回购本身说明了公司自身的信心，相信此举将会引起机构投资者的极大兴趣。

　　值得注意的是，近期市场上有回购题材的公司已经异军突起，银基发展的依然在强势上攻，而另一只回购题材股G华海也是涨停之后依然逆市上涨。这对有着百年老店品牌的九芝堂来说，无疑起着很好的示范效应，相信该股在后市也将会产生符合公司管理层预期的恢复性上涨行情。

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浙江利捷分析报告（0210）



价值发现制造交通运输黑马

    周四大盘受到个股普跌影响，沪指大跌20点，创出本轮反弹以来的最大单日最大跌幅，值得注意的是两市B股也是同样暴跌。在大幅反弹之后的调整态势已经出现，但从市场整体环境来看，中期头部仍然不能轻言确立。从盘口可以看观察，虽然盘中出现部分资金的获利回吐，但却容易成为主力洗盘的手段。在将浮筹通过快速清理出局的操作之后，后市股指仍将有望向上冲击1300点。


　　从热点的演化情况来看，周四权证炒作再度升级，机场权证大涨近两成，而鞍钢认购也是盘中大涨，显示出当前阶段权证正在成为场内热钱追捧的对象之一。换手及量能不断创出新高，不排除场内主力资金暴炒权证的可能。特别是对于诸如鞍钢购证这样的自身具有较高的理论价值的品种，在资金进一步建仓的情况下，后市存在冲击前期高点的可能。当然权证的炒作具有相应的投机性，而从操作的角度来看，市场调整过程中，我们可以看到G同仁堂之类的涨幅不大，甚至前期出现跌势的品种的补涨走势。对于一些绩优的补涨品种，投资者在后市可考虑逢低关注。

　　交通运输行业板块一度受到基金的集中建仓，但随着获利了结的开始，从去年二三季度开始，基金等主流机构对此类个股进行了集中的减持，其股价也是节节走低，调整空间变得极为充分。分类来看，高速公路行业出现分化。二、三季度受到机构热捧的现代投资、中原高速、赣粤高速等股票被基金减持的幅度较大，而楚天高速、宁沪高速、深高速则被机构增持。之所以出现分化的主要原因，我们认为是机构在主要品种上获利了结、同时新增了部分起初发掘不够的品种。而铁龙物流、G中储、外运发展等股票，因为前些年被机构发掘不够，从而实现了新的价值发现功能，从而产生较大的上涨。随着交通运输行业紧张程度的逐步缓解，我们认为，铁路在基础设施建设力度加大、行业改革提速的拉动下投资机会加大；路网效应和资产收购带来的公路车流爆发性增长将在局部地区出现；港口机场产能投放加大，区域分化明显；航运由于周期调整尚未结束，投资价值尚需等待。在个股的选择上，我们认为G穗机场（600004），在前期的调整中涨幅有限，后市有望形成一轮反弹。

　　作为国内最大机场之一的G穗机场，自1993年独立运营以来，一直保持盈利和安全生产记录，05年前三季度报显示公司主营业务收入与主要业务利润均较以往有相当幅度在增长，公司的优秀质地及其发展前景吸引众多机构青睐，截止05年9月30日，该公司流通股前10位均被基金等机构投资者占据，显示出主力机构长期作多的战略意图。

　　二级市场上，公司上市时期正处于大盘熊市阶段，受制于不利的大环境背景下，该股一直没有出现理想走势。在经过了长达2年多的箱体运行后，该股已经充分奠定了大幅上涨的坚实基础，目前股价已经出现温和放量上攻行情，主力不急不躁的老练操作手法显露无遗，短线指标均发出多头信号，上涨即将来临，建议投资者可密切关注。


G穗机场：机场龙头 绩优补涨                林铭   

    大盘有涨有跌在牛市中也不例外，由于有色金属以及能源石化类个股短线涨幅过大，并且受到国内外商品期货回调的影响，逐渐带领大盘进入了短期调整阶段。在经过这次调整后，未来行情的演变将出现延伸性发展，质地优异且具有发展前景的物流板块有望成为新一轮行情的主流板块，其中作为物流板块的龙头个股G穗机场（600004）值得我们重点关注。

　　投资亮点一、地区特点奠定发展趋势

　　优越的地理位置是物流枢纽企业发展的关键，公司作为一家以机场运输、过港服务与仓储物流为主要营业项目的空港企业来说，地处我国南部中心城市广州，背靠经济活跃的珠三角地区，真是三才具备，条件优异。公司依靠特有的地理优势占具了珠三角航空业务量的7成左右，并且在我国东南亚全部吞吐量中居绝对领先地位，目前已经成为我国三大枢纽机场之一。据相关报道，珠三角地区经济增长速度远超国内平均水平，经济的快速增长将促使物流吞吐量的匀速放大。这为公司未来的业绩奠定了长期发展基础。

　　投资亮点二、强势合作提升竞争水平

　　继南航与深航入驻白云机场以来，不少国内外的航空公司也向白云机场提出了加开航线，增设基地的要求。国外的兰克福机场和国际物流巨头之一的UPS也纷纷与公司签订合作协议，去年4月UPS从美国到广州的直航服务于4月份正式启动，成为首个开通广州直航航班的国际快递公司，公司预计自2007年下半年，联邦快递亚太转运中心迁至白云机场，将为公司未来的发展提供强大的动力。随着中国政府对航权政策的逐步放开，白云机场与国内外航空巨头的强势合作必定带来强有力的竞争优势。

　　投资亮点三、优秀质地吸引机构青睐

　　作为国内最大机场之一的G穗机场，自1993年独立运营以来，一直保持盈利和安全生产记录，05年前三季度报显示公司主营业务收入与主要业务利润均较以往有相当幅度在增长，公司的优秀质地及其发展前景吸引众多机构青睐，截止05年9月30日，该公司流通股前10位均被基金等机构投资者占据。显示出主力机构长期作多的战略意图。

　　投资亮点四、万事具备涨升即将开始

　　二级市场上，公司上市时期正处于大盘熊市阶段，受制于不利的大环境背景下，该股一直没有出现理想走势。在经过了长达2年多的箱体运行后，该股已经充分奠定了大幅上涨的坚实基础，目前股价已经出现温和放量上攻行情，主力不急不躁的老练操作手法显露无遗，从短线技术指标上来看，kdj、emv等指标均发出多头信号，上涨即将来临，建议投资可密切关注。

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广发证券分析报告（0210）



缺口能否回补是判断调整力度的主要依据                  邸永忠   


    周四沪深两市受B股大幅下跌的拖累以及盘中热点转换不利等因素影响，呈现快速回落，股指失守5日均线技术支撑，令短期大盘再度冲击1300点的反弹进程遇阻。不过，这并非着此波反弹行情就此终结，从市场运行趋势分析，周四市场普跌仍属于技术修正的范畴，尚未从根本上动摇行情运行的方向。目前投资者所应关注的是此次调整的幅度和持续时间，我们预计未来几日大盘维持强势整理的可能性较大，上证指数将围绕1260点至1295点的区间进行整固和短线获利浮筹的清理，2月6日在1260点附近所留缺口能否回补则是判断调整力度的主要参考依据之一，而强势整理持续时间也不会太久，后市权重指标股重新企稳回升则预示着大盘二度冲击1300点关口的再度展开。


    周四沪深两市受B股大幅下跌的拖累以及盘中热点转换不利等因素影响，呈现快速回落，股指失守5日均线技术支撑，令短期大盘再度冲击1300点的反弹进程遇阻。不过，这并非着此波反弹行情就此终结，从市场运行趋势分析，周四市场普跌仍属于技术修正的范畴，尚未从根本上动摇行情运行的方向。目前投资者所应关注的是此次调整的幅度和持续时间，我们预计未来几日大盘维持强势整理的可能性较大，上证指数将围绕1260点至1295点的区间进行整固和短线获利浮筹的清理，2月6日在1260点附近所留缺口能否回补则是判断调整力度的主要参考依据之一，而强势整理持续时间也不会太久，后市权重指标股重新企稳回升则预示着大盘二度冲击1300点关口。



西南合成：北大方正全力打造药业航母              杨敏   


    医药类产品进出口再创新高

　　2005年我国医药类产品进出口总额达256.4亿美元，其中进口118.4亿美元，同比增长18.5%；出口138亿美元，同比增长28.1%。从商务部获悉，在医药类出口产品中，西药类出口共计129.7亿美元，包括西药原料药、西成药、生化药、医疗器械及医用敷料，约占医药类产品出口总额的94%。其中，西药原料药仍为医药类最大的出口产品，出口额达到79亿美元，约占医药类产品出口总额的57.3%；西南合成是我国重要的原料药生产基地，出口创汇更逐年增长，在医药类产品对外贸易不断增长的背景下，公司有望成为未来市场的药业航母，发展潜力非常巨大。

　　北大方正强势打造医药航母

　　西南合成(000788)：目前公司第一大股东为重庆西南合成制药有限公司，北京北大方正集团公司后单独向重庆西南合成制药有限公司进行增资扩股，实际出资高达3亿元人民币，持有70%股权。从而成为上市公司的实际控制人。北大方正集团是国内著名的IT龙头企业，公司在其战略布局中正式确立了将医药产业作为第二产业。公司实际控制人北大方正集团不断加大医药产业整合力度，使公司的基本面得到大幅改观。依托北大方正集团强大资本运做实力，公司制定了目标远大的“七年计划”:未来西南合成将成为出口额达到5000万美元，年产值超20亿元的医药航母，发展前景看好。

　　出口创汇高达2000万美元

　　公司被国家科学技术部认定为2005年度国家火炬计划重点高新技术企业。公司作为目前西南地区最大的原料药生产企业，同时也是全国重要的原料药生产基地和西南地区重要的出口创汇企业。西南合成全部产品并均已按SFDA要求通过GMP认证。其中磺胺二甲嘧啶、磺胺二甲嘧啶钠盐、甲氧苄胺嘧啶、磺胺甲噁唑、磺胺嘧啶、萘丁美酮、氯霉素等产品分别获得美国FDA认证、欧洲药典委员会注册登记、加拿大、俄罗斯、印度等国家登记注册，每年有近2000万美元的出口，资源优势十分明显。公司04年以8000多万元购得大新药业55.5%股份，成为其第一大股东，生产规模发展壮大。同时就在近期，公司以2750万元价格的高价购入中国高科陀螺银屑胶囊专利药技术，该产品毛利率接近100%，目前正在申报国家一类新药，这又将成为公司重要的新增利润来源。

　　中线蓄势待发，短线面临突破

　　从二级市场走势来看，该股股价在跌破3元之后，已经进入了绝对底部区域。成交量的明显放大显示出有大主力资金已经进场，从周K线图中看出，股价触底反弹之后在60日均线下方强势整理，蓄势待发的迹象明显。日K线图中，该股近期连收4根阳线，牢牢站稳半年线的同时，形成了旗形整理后的向上突破趋势，预示后市上升空间十分巨大，投资者不妨多加关注。


　 广发华福     梦辛

　　全日大盘收出中阴K线，自周二沪市放出本轮行情的最大量200亿之后，连续经历缩量整理。200亿作为本轮行情的一个警戒成交水准，笼罩的是1300点整数历史关口的重压以及本轮行情的高位风险区域，这一点，我们在近期的评论中已经反复做出过提示。当然，按照我们近期的观点，头部仍然不会是一两日所能够搭就完毕的，连续回调之后，踏空资金还会借机低吸，多头还会有所反扑，高位震荡还会反复进行，但即便是这样，仅就本轮起自于去年12月低点1074点以来的行情而言，1300点附近（或者上方）已然没有多少上行空间。就短线来说，在今日大盘向下调整，击穿5日均线之后，明后日将顺势考验10日均线与狗年第一个交易日跳空缺口1258—1263，而1258—1263点这一缺口是否会被有效回补将成为判断目前市场调整时间长度的一个关键，从该缺口出现的位置来看，若于短期内被有效封闭，则应当首先判断该缺口为一个消耗性质的缺口，属于本轮行情主流做多资金的最后一次宣泄性推升，那么再经过高位的震荡反复之后，未来调整的时间可能就会相对较长了。在主流板块与指标股走势纷纷回吐退潮之后，仅靠目前补涨股的余勇，事实证明是无法拉动大盘、力挽狂澜的，大盘的回稳仍有赖于强势品种如有色金属、3G、金融、房地产等板块的止跌表现。特别是在完成全面收购后，中国石化即将面临股改，其方案的好与坏将直接影响股价的走势。作为此波行情首屈一指的龙头，其未来的走势值得密切跟踪。另外，上证B股指数始终是作为本轮A股市场行情的领先指标而存在，今日上证B股指数在高位走出了下跌幅度超过8%以上的长阴，波段见顶信号明显，是否还会对A股大盘的未来走势起到一定的先行提示作用呢，我们可以、而且也必须关注

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成长投资*顾问群（0210）



　　早调早好 一切在意料之中

　　市场终于出现调整了，其实大家都明白大盘不可能只升不跌，大盘终有调整的一天，虽然今天可说是借消息调整，因为有关媒体报道，下发了IPO草案，招股说明书修订稿，令市场担心新股的发行重启，新老划断很快到来，其实这些消息早是意料，我们节后就说过市场普遍认为行情可以延续到两会之前，新老划断及IPO应在两会之后，但市场往往是出乎意料，与大众的贯性

　　思维相反的，节前已经升了那么多，技术指标又那么高，大盘又怎么可能只升不调延续到3月份呢？所以节后我们就旗帜鲜明地指出节后行情最多只有一周左右，这并不代表我们看空，因为我们今年的目标是沪指高看1400点。但短线的调整是必要的，一方面是技术指标的要求，另一方面，近日市场已经轮炒阶段的第二阶段，很多板块都轮炒了一遍，不少个股也很陡峭，其实这已经意味着大盘随时会调整，所谓扩容的消息导致调整只是借口而已，要知道每一次大扩容都只能是在大牛市中进行，下跌与扩容并没有绝对的关系，其实越早调整反而更好，否则又怎样吸引场外的资金入场，空仓又怎样选股，越迟调整对市场的损伤和压力反而更大，因为指标在更高位调整反而更可怕。

　　既然调整已经出现，那么投资者又该如何应对和操作呢？首先，要对大盘的中短期走势要有清醒的认识，中期我们仍坚持1400在今年最终可以实现，而短线1300点有很大压力，最好不要过早跨越，操作上，我们仍坚持原则两个标准：一是10日线能否守住，二是量会否萎缩到200亿以下。今天10日线仍能有效支撑，两市量虽然萎缩但仍然超过200亿，明天如果10日线守稳且成交继续保持200亿以上，则仍可积极参与个股的炒作，否则操作上应当适当谨慎。那么，持股的投资者又应该怎样操作呢？如果你持有的是有潜力的个股不妨继续持有，因为只要坚信1400点的目标达得到，那么你手中的个股只有要潜力就最终会获利，但如果手持的是垃圾股、亏损股和有预警风险的个股，我们建议你在盘中有反弹就减磅，因为不要忘记年报大幕已经打开，“地雷阵”随时会炸响，其实，近日市场不少即使有业绩风险的滞涨股出现补涨本身已经是一个调整的信号，今天ST也起来了，调整也就到来了，我们一再反复强调，如果你炒补涨股、滞涨股一定要以短线的心态对待，快进快出并订好止损位。假如明天大盘能守住10日线，又或者你想中长线建仓，又或你想换股又应该选择哪些个股好呢？我们建议选择近期升幅滞后，但又一定要有业绩支持，发展前景较好的个股，因为这一类个股进可攻，退可守，如果行情未结束它们的机会相对更大，如果行情结束了，则即使你不想斩仓，也不怕持长线。个股方面，建议重点关注华北高速(000916)，因为该公司所属的高速公路板块是本轮行情升幅严重滞后，还未预炒过的板块，同时该股业绩优良，前三季度每股收益高达0.149元，其行业发展前景更佳，它扼守我国首都的黄金通道，08年奥运在北京的举行对该公司构成中长期重大利好，短线两会3月份即将在北京的召开，又使其具有两会题材。正因如此,分析其前十大流通股东可发现社保基金、保险公司、投资基金等大型机构云集。它不失为一只中长线的优良品种。

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万国测评短线买卖参考（0210）

　　周四大盘在1300点附近继续受阻，早盘低开之后形成反复回落的走势，导致全天股指出现较大幅度的下跌，最终以次低点收盘，沪深两市分别收在1269.45和3262.52点，跌幅分别达到1.60%和2.19%，成交金额144亿和81亿，同比缩量近二成，总体表现为缩量回调的走势。周四大盘开出光头光脚的中阴线，成交金额则大幅萎缩，涨势受阻后，获利回吐的压力明显增大，从技术上分析，周四半年线首次金叉年线，预示着新一轮牛市很可能正式展开，不过由于他们还在1156点粘合，而且60日均线也是在该点位，表明虽然大盘的长期趋势已经成功的扭转，但短线上证指数存在很大的乖离率，也就是盘中有很多的获利筹码需要消化，再加上去年初大盘有效跌破1300点整数关后，大盘全年都在1300点下方运行，现在指数再次接近该点位，不但有较高的心理压力，自然也会有较大的解套压力，所以展开回调反而对多方更有利，不过此轮行情从1074点启动开始，只有一次上证指数跌破了10天线，10天线在1268点也正好在周四的最低点附近，也就是说如果不能在周五有效企稳，就将打破近期的上升趋势，调整的时间会延长。从个股热点上看，有色金属板块继续体现出明显的领先走势，昨日有色金属板块率先回落，一系列重要的金属资源股都出现了大面积的暴跌，但大盘却不为所动，依然以小阳线报收，这主要是由于其余的非主流热点尚处于跟风上涨的过程中，走势上来不及做出反映；到了今日，市场非主流热点纷纷回落展开补跌，特别是新能源、3G、外资并购等板块普遍跌幅居前，但是整个有色金属板块却不跌反涨，表现出相当的独立性，可见整个有色金属板块已经成为多空双方平衡市场的重要工具，因为如果整个有色金属板块在周四同样随之下跌，那么大盘的回调程度肯定将不止20个点，最终所形成的是大幅暴跌的破位走势，很可能导致多方这一个多月来的努力付之一炬，可见目前市场的调整依然有序进行，在部分板块个股回落的同时，又会有另一部分个股逆势回升，这样此消彼涨，大盘继续控制在稳定的上升通道之内。热点方面除有色金属外，汽车、钢铁等低价大市值的蓝筹个股仍然稳定，这些品种也还存在着较好的补涨潜力，预计市场将进入一个高位震荡的阶段，持续赚钱的效应可能不如前期来得那么明显，而低价超跌股则有望继续补涨，包括ST和权证板块也可能会获得投机资金的反复关注，对于这些市场变化，投资者可预先加以关注。  
　 万国测评

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中方信富分析报告（0210）



扭亏摘帽与重组题材将诞生黑马



    每年的第一个季度，在历史上都是扭亏摘帽题材品种炒作的旺季，去年一季度变诞生了*ST农化这一只年度涨幅排行前列的大型黑马。市场在1300点展开震荡，消化1075点上升以来的获利筹码以及历史成交密集区域的套牢筹码。从历史经验来看，行情在激活之后不会马上沉寂，近期盘面表现来看在资源股回落的同时有两类个股活跃度显著增强，一类是农业类公司，另一类是医药类公司。而历史上一季度行情扭亏摘帽与重组题材是最受资金关注的品种，因此目前可从上述几个角度挖掘新的机会。

　　对于一般的扭亏重组题材，已经很难再成为投资者瞩目的焦点，因此挖掘新的投资机会其重点仍应放在“新”字上：一类是重大技术创新题材，譬如去年浙江医药研发出新药之后成为一只大型黑马，可见医药类技术创新是关注要点；而G天威则凭借新能源太阳能电池项目成为瞩目黑马，则是全球能源危机背景下诞生的新机会；近期G浪奇也是凭借MES的技术创新题材火暴上攻。对于扭亏摘帽品种，如果有类似的重大技术创新题材，更容易引爆飙升行情。可重点关注具备震撼性创新题材——抗肿瘤疫苗概念的*ST金牛（600199）。

　　*ST金牛（600199）：每年的第一个季度，在历史上都是扭亏摘帽题材品种炒作的旺季，去年一季度变诞生了*ST农化这一只年度涨幅排行前列的大型黑马。同样，相信今年仍有这样的机会，一季度各类资金仍将重点关注扭亏摘帽品种，这类个股中仍有机会诞生类似ST农化这样的大型黑马。本次我们则重点关注具备震撼性技术创新题材的*ST金牛。

　　新药题材向来在资本市场极具号召力，浙江医药就曾因新药创新题材而爆发四个连续涨停。ST金牛公司与上海计划生育科学研究所和安徽省安泰医药生物技术有限公司共同组建了安徽金太阳生化药业，研发一类新药抗肿瘤疫苗CP1及药流辅助药物LXJZC胶囊，目前已经完成临床研究，应用前景极为乐观。该公司还与中国医学院药物研究所、安泰生物制药技术有限公司开展紧密合作，联合开发出国家二类新药新药阿克他利原料和片剂，该产品目前是国内最新的抗风湿免疫调节剂，具备一定的技术优势。此外，公司批量生产的"抑肽酶"、"醒脑1号、2号"的市场前景也相当良好，产品醒脑、脑多肽、眼生素计等新药的销售情况也很喜人。目前金牛实业已经通过了GMP、GSP认证，获得了国内医药行业准入证，由于国内医药市场严格的准入制度，凭借其技术优势，公司未来发展空间巨大。

　　近期ST金牛发布公告称，拟将其持有的安徽庐江金太阳啤酒有限责任公司(下称“庐江金太阳”)99%股权，以1450万元的价格转让给庐江县经济委员会。此外，其持有的安徽金太阳啤酒有限责任公司(下称“安徽金太阳”)99%的股权则以1821万元转让给含山县经济委员会。交易完成后，两个地方部门分别全资拥有以上两家啤酒企业。

　　这次交易，不但令ST金牛短期内增加3200余万元现金，还可以少支付两家亏损企业近1500万元的年亏损。有证券分析人士认为，ST金牛这次向当地政府部门全面出售啤酒业务，明显体现政府以交易的形式为业绩不佳的上市公司创造账面利润的用心。

　　从其业绩来看，前三季度已经扭亏，而上述交易的实现不仅甩脱了历史亏损包袱，更带来可贵的现金。从近期活跃品种来看，最显著的是医药，农业类公司得到了更多关注。*ST金牛作为安徽农业产业化龙头企业，同时从其公开发布的信息来看，其生化医药行业的营业收入已经开始超过传统的酒类公司的收入，显示出该公司受益于医药创新带来的勃勃生机。



*ST金牛：每年一季度都将诞生大型扭亏黑马

    每年的第一个季度，在历史上都是扭亏摘帽题材品种炒作的旺季，去年一季度变诞生了*ST农化这一只年度涨幅排行前列的大型黑马。市场在1300点展开震荡，消化1075点上升以来的获利筹码以及历史成交密集区域的套牢筹码。从历史经验来看，行情在激活之后不会马上沉寂，近期盘面表现来看在资源股回落的同时有两类个股活跃度显著增强，一类是农业类公司，另一类是医药类公司。而历史上一季度行情扭亏摘帽与重组题材是最受资金关注的品种，因此目前可从上述几个角度挖掘新的机会。

　　对于一般的扭亏重组题材，已经很难再成为投资者瞩目的焦点，因此挖掘新的投资机会其重点仍应放在“新”字上：一类是重大技术创新题材，譬如去年浙江医药研发出新药之后成为一只大型黑马，可见医药类技术创新是关注要点；而G天威则凭借新能源太阳能电池项目成为瞩目黑马，则是全球能源危机背景下诞生的新机会；近期G浪奇也是凭借MES的技术创新题材火暴上攻。对于扭亏摘帽品种，如果有类似的重大技术创新题材，更容易引爆飙升行情。可重点关注具备震撼性创新题材——抗肿瘤疫苗概念的*ST金牛（600199）。

　　*ST金牛（600199）：每年的第一个季度，在历史上都是扭亏摘帽题材品种炒作的旺季，去年一季度变诞生了*ST农化这一只年度涨幅排行前列的大型黑马。同样，相信今年仍有这样的机会，一季度各类资金仍将重点关注扭亏摘帽品种，这类个股中仍有机会诞生类似ST农化这样的大型黑马。本次我们则重点关注具备震撼性技术创新题材的*ST金牛。

　　新药题材向来在资本市场极具号召力，浙江医药就曾因新药创新题材而爆发四个连续涨停。ST金牛公司与上海计划生育科学研究所和安徽省安泰医药生物技术有限公司共同组建了安徽金太阳生化药业，研发一类新药抗肿瘤疫苗CP1及药流辅助药物LXJZC胶囊，目前已经完成临床研究，应用前景极为乐观。该公司还与中国医学院药物研究所、安泰生物制药技术有限公司开展紧密合作，联合开发出国家二类新药新药阿克他利原料和片剂，该产品目前是国内最新的抗风湿免疫调节剂，具备一定的技术优势。此外，公司批量生产的"抑肽酶"、"醒脑1号、2号"的市场前景也相当良好，产品醒脑、脑多肽、眼生素计等新药的销售情况也很喜人。目前金牛实业已经通过了GMP、GSP认证，获得了国内医药行业准入证，由于国内医药市场严格的准入制度，凭借其技术优势，公司未来发展空间巨大。

　　近期ST金牛发布公告称，拟将其持有的安徽庐江金太阳啤酒有限责任公司(下称“庐江金太阳”)99%股权，以1450万元的价格转让给庐江县经济委员会。此外，其持有的安徽金太阳啤酒有限责任公司(下称“安徽金太阳”)99%的股权则以1821万元转让给含山县经济委员会。交易完成后，两个地方部门分别全资拥有以上两家啤酒企业。

　　这次交易，不但令ST金牛短期内增加3200余万元现金，还可以少支付两家亏损企业近1500万元的年亏损。有证券分析人士认为，ST金牛这次向当地政府部门全面出售啤酒业务，明显体现政府以交易的形式为业绩不佳的上市公司创造账面利润的用心。

　　从其业绩来看，前三季度已经扭亏，而上述交易的实现不仅甩脱了历史亏损包袱，更带来可贵的现金。从近期活跃品种来看，最显著的是医药，农业类公司得到了更多关注。*ST金牛作为安徽农业产业化龙头企业，同时从其公开发布的信息来看，其生化医药行业的营业收入已经开始超过传统的酒类公司的收入，显示出该公司受益于医药创新带来的勃勃生机。

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宁波海顺分析报告（0210）



石化股倒下 大盘缺支撑             汪礼建   


    周四大盘未能承接上一交易日的强势表现继续向上反弹，而是出现了低开低走，跳空缺口一直未回补，一路震荡向下的调整走势。5天线也在盘中失守，最终日线拉出一条中阴线，成交量144.10亿元，与前一交易日相比继续呈现出萎缩的态势。从盘面来看，权证品种在鞍钢JTC1和机场JTP1的带动下，权证板块继周三出现活跃之后再度成为市场短线资金留入的场所，权证的活跃也说明市场缺乏足够的能够吸引资金的热点板块。St板块今日表现突出，St巨力、St星源、St济百、St多佳、St美雅封住涨停，多家涨幅居前，ST板块的活跃从侧面反应出市场热点的缺乏。


    盘中其它表现相对较强的是绩优钢铁股如G宝钢、G武钢、G新钢钒拒绝下跌，逆市走强。长安汽车为首的一些小排量汽车厂商在一季度销售量大增的利好刺激之下也呈现出逆势走强的走势，成为市场难得的热点。但是由于周三走强的中国石化为代表的石化股板块有所走软，加上大盘指标股中国联通、长江电力、浦发银行不同程度的出现调整，从而带动股指大幅下探。继周三出现大幅下挫之后，有色金属股板块继续成为调整的对象，其中受国际市场金价动荡，在6日金价暴跌后，黄金以及有色金属类个股纷纷形成阶段性顶部，从而给股指带来了明显的调整压力。3G板块受G中兴下跌影响，赣南果业、中卫国脉、南京熊猫、高鸿股份、上海邮通跌幅较大。新能源板块的G天威、航天机电、G丰原也是大幅走低。加上个股普跌现象非常明显，从而形成了较强的做空力量。从走势情况来看，股指受阻于1300点整数关口后出现了震荡整理，周四股指已经跌破了5天线的支撑，短线强攻的势头已经受到了严峻的挑战，目前股指跌破5天线已经考验10天线的支撑，但估计10天线仍将难以成为股指最后的终点。虽然本周一所留下的跳空缺口还没有去回补，但后市将有回补的苗头。从技术指标来看，中期指标MACD两线有粘合的趋势，如果形成死叉将对中期走势不利，而短期技术性指标KDJ在超买区域里震荡徘徊多时，已经有形成死叉的苗头，因而技术上的调整仍然较为强烈。因此综合来看，股指具有较为明显的调整压力，短线很有可能继续震荡回落考验20天线的支撑。


青海华鼎：逆市上扬的低价机床龙头

    大盘在冲击1300点关口之后出现震荡，本轮行情最火暴的主力品种资源类公司出现大幅度回落。但整体而言，首先投资者对于整个市场的预期已经出现显著改善，市场在去年突破年线阻力之后加速爆发过程中，以资源股为代表的主力品种形成鲜明的赚钱效应可望吸引更多场外资金加盟，更多市场热点亟待发掘。为此，市场价格在3、4元一带的低价绩优股有望成为第二轮市场主流热点，特别是随着前期获利资金涌出后，必然会转战低价股。关注青海华鼎（600243），公司的旋压机床系列产品广泛应用于航空航天、军工、核工业等行业，具有独特的军工概念。

　　数控机床不乏机构入驻

　　作为国内数控机床行业的龙头企业，我们看到另一家公司沈阳机床近期也是连续爆发向上，走出股改抢权动作，同时吸引了以基金公司为代表的机构投资者入驻。该股若推出股改，也可望进一步吸引投资者的关注。目前一些铁路概念品种，已经成为最大热门股之一正在井喷直上，如G中铁和G晋西的累积涨幅十分可观，周三G晋西更是涨听加速爆发向上；从该股历史业绩表现来看，该公司从未出现亏损，并且经营业务有诸多亮点。

　　公司控股80%的青海一机数控机有限公司，是我国机床行业的重点骨干企业，其重点支撑铁路，也包括城市轻轨和地铁、冶金、能源等产业的技术改造，业绩有保障；此外其齿轮箱产品已成为国内日本小松系列推土机等生产厂家的主要配套产品，而小松山推的发展势头良好。

　　旋压机床具备军工概念

　　从公开信息来看，该公司的旋压机床系列产品广泛应用于航空航天、军工、核工业等行业，为国内独家生产，从中可见该股的国防军工概念很不一般，从去年的年度性十大牛股和短线黑马品种来看，军工概念股正成为最新多头主力品种而猛飚。

　　随着世界性新技术革命的发展，目前机械工业的数控化率已成为衡量一个国家工业发展水平的标志。近年来我国机械工业在体制转变和新技术革命的冲击下，表现出明显的不适应，相当多的企业出现经营危机。对此，我国已将数控机床、加工中心等作为今后发展重点，充分发挥骨干企业的规模优势，以期实现全行业的振兴。

　　我国的数控机床行业发展迅速，已经挤身世界先进行列。特别是最近几年国家加大基础设施建设，冶金、能源、铁路、机械等行业对机床产品需求增加，这一方面刺激行业的发展，另一方面也推动了机床行业的科技改造。

　　二级市场上，该股走势活跃，自去年7月下旬，随大盘反弹以来，走势相当突出。其先是经历两个月的波段运行，股价走势稳健上行，之后一直保持高位整理，直至今年1月中旬突破年线大。短期作为一只逆市上行，在大盘大跌的外围环境中，保持强势运行的低价股，目前洗盘充分，未来拉升空间广阔，积极关注。

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新希望*分析报告（0210）



G天成：调整完毕 脉冲性反弹在即              凌俊杰   

    近期逆市走强的品种中最引人注目的就是出现了很多前期滞涨品种，如电力、纺织、汽车等板块的上涨就带有明显的补涨色彩，这些品种前期的低迷主要是受到基本面业绩因素的影响。现在开始走强的原因一方面是自身存在补涨要求，另一方面也与年报业绩利空逐渐释放有很大关系，后市关前蓄势调整的格局下，此类股票仍存在阶段性走强机会，个股方面可关注（600392）G天成，该股今日走势明显强于大盘，短期下跌空间几乎封杀，脉冲性反弹随时展开。

    甲醇汽油 产业前景广阔

    近年来国际油价由于各种原因始终居高不下，寻找石油代替品也逐渐成为很多国家解决石油危机的可行性手段。在汽油替代产业中，不论从产业规模、原料来源，还是从成本优势来看，甲醇汽油都较乙醇汽油更具发展潜力。甲醇生产成本在每吨一千元左右，而每吨乙醇的生产成本在4500元左右。从原料来源来看，两吨煤就可生产出一吨甲醇。而我国是个多煤的国家，其中40%不符合燃烧环保标准的高硫煤都可用来提取甲醇。此外制造甲醇的另一可行原料是焦炉煤气，仅山西省一年排放掉的焦炉煤气就有1000万吨，相当于我国一年西气东输的体积总量，如果把这些煤气回收提取甲醇，经济效益十分突出。目前仅山西一省就形成了年产上万吨燃料甲醇的生产规模，目前甲醇汽油每吨市场价比汽油低200至800元，成为国家大面积推广醇醚燃料的优先发展对象，市场前景广阔。

    因地制宜 凸显区位优势

    公司大力发展焦炉气甲醇汽油（煤变油）产业，公司子公司山西天成大洋能源化工公司主营煤炭深加工及煤制品销售，焦炉气甲醇汽油项目是利用煤炭焦炉的尾气，来炼制甲醇汽油，生产成本十分低廉，同时减低对大气环境的污染，环保效应突出。公司利用山西本地得天独厚的焦炉气资源，与太原市国内惟一的国家级煤转化科研单位——中科院煤化所密切合作，将焦炉气甲醇汽油大规模产业化，实现了经济效益和社会效益双丰收。两会之后，酝酿中的成品油定价机制有望推出，我们认为该机制将逐渐接轨于国际成本油定价机制，即成品油与原油价格紧密挂钩，此举势必导致我国国内成品油价格继续走高，在汽油、天然气等主要能源相继提价之后，兼具环保与经济特征的甲醇汽油有望受到市场欢迎，该公司新的利润增长值得期待。

    惜售明显 脉冲性反弹在即

    二级市场上，该股股改复牌后不涨反跌，在探出5.9元新低后股价稳步爬升，目前坚实的圆弧底已经成功构造，走势上该股前期涨幅明显滞后大盘，近期先于指数回调，短线回调充分，10日均线依旧向上爬升，今日走势明显强于大盘，反弹一触即发。

青天在上 大盘狂飙为谁落？

    昨天俱乐部里虽然对后市还有些分歧，可是却一致认同短线迎来黄金操作时刻，至于表现突出的黑马品种，我仔细观察过大多数是低价股或者提前大盘调整的，或者涨幅明显滞后的，一改了年前强者恒强的局面，我觉得当前的情况与2004年9.14行情之后的情况有些相似，分歧当中大盘无论是继续看多需要震仓洗盘也好还是看空打算卖货也罢，总之指数技术上保持强势的要求还是非常强烈的。

    消息曹说：“继续涨99%的人都觉得没有信心，大幅的下跌则对99%的投资者都将造成巨大的伤害，因此市场需要震荡来消化各种各样的因素，我看这时节不论出货还是洗盘的都喜欢用快速下跌然后发动脉冲行情来达到各自的目的因此说它是短线炒作的黄金时期其实一点都不过分，只是大家必须速战速决，能打就打不能就退不要恋战也不要被人性的弱点屈服，这时候我们更加需要严明的操作铁律。”

    消息曹的话我是高度认同的，我补充说：“1300点只有一步之遥我看无论哪方主力要想更好的实现各自截然相反的目标都必须组织力量发动强攻，不然的话1300点之内的波动区间非常之有限，根本不大容易造成巨大的吸引力，虽然说今天的消息面观点比昨天还要偏向空头，但我觉得本周最后两个交易日随时有望触摸到1300，如果今天早盘出现一两波快速下跌则对后市的上攻更加的有利。”

    K线无影最近仔细的关注了中小板，他说：“该板块由于价值高估的同时还要首先承受市场的扩容压力，因此前期是跌得比较惨的，我看短期反弹的机会来了，在操作上重点布局一两只股票显示不合适我们这样规模的资金，因此我觉得重在时机，时机对了跌得多的股票都可以买的，只是切记数量不能太大不然很难出手，毕竟这个板块绝大多数个股还是有较大下跌空间的。操作上尽量要选择黄金时刻比如上午10：30分左右，下午2：00整和2：30分以后。”

    经历了周一的激情上扬后，周二中小板有所疲软。整个板块共有42只个股出现调整，平均跌幅达1.05％，短线获利盘兑现较为明显。而整体上中小板仍维系着强势氛围，强势格局继续，那么调整也就为我们带来了更好的介入良机。

    同时主板上的类似超跌个股以及涨幅不大的个股也值得投资者在目前格局下重点关注，我们看到近期逆市走强的品种中最引人注目的就是出现了很多前期滞涨品种，如电力、纺织、汽车等板块的上涨就带有明显的补涨色彩，这些品种前期的低迷主要是受到基本面业绩因素的影响。现在开始走强的原因一方面是自身存在补涨要求，另一方面也与年报业绩利空逐渐释放有很大关系，后市关前蓄势调整的格局下，此类股票仍存在阶段性走强机会，个股方面可关注（600392）G天成，该股坚实的圆弧底已经成功构造，走势上该股前期涨幅明显滞后大盘，近期先于指数回调，短线回调充分，10日均线依旧向上爬升，今日走势明显强于大盘，反弹一触即发。


并购题材：千三震荡整理中的大亮点

    今日大盘震荡下行，以全天次低点报收，千三对投资者形成的心理压力以及获利筹码的了结行为是市场下挫的主要原因，同时成交量保持活跃状态，显示多空分歧正在加大。短期来看，近期形成的上涨势头并没有改变，但做多力量的分化对后续行情向纵深发展则有一定的负面影响，大盘显然需要一次整理，而这将持续一定的时间，同时指数将会在一定的空间内反复震荡。

    由于前期热点纷纷面临不同程度的调整，大盘面临着如何启动新的热点维持目前平衡，实现平稳过渡，蓄势等待机会的来临这一难题。二线蓝筹和一线指标股的整理显然正迫使场内资金寻找新的突破口，从农业板块的短暂表现到能源板块的慢牛上涨来看，目前的市场显然正在寻找一个或者多个值得信赖，并且在时间上具有良好持续性的热点来弥补前期领涨品种退却后的真空。综合各种条件来看，我们认为并购题材有望在众多热点中脱颖而出，成为很长一段时间主导市场的热点。

    以中石化集团公司将旗下诸多上市公司因为重大事项持续停牌，而这一停牌与其私有化传闻密切相关，一向嗅觉灵敏的短线资金将与其相关联的诸多上市公司加以热情炒作一翻，同时前期具有私有化趋势的个股也得到短线资金的关照，其独立特行的行情与大盘的震荡形成鲜明对比，种种迹象表明，一轮以私有化、并购为主线的炒作正在展开。

    在目前的点位选择一个这一题材炒作显然具有十分优越的条件。首先，大盘经历了前期的上涨后，领涨品种已经处于高位徘徊状态，具有较大的获利回吐压力，而这一概念虽然属于场内投资者所熟悉范畴，但在本轮行情中并没有得到过多的关照，技术面上的优势有望得到主力资金的青睐；其次是这一题材来源的广泛性相当强，股权分置的解决为并购和私有化提供了十分完善的平台，而历史遗留的诸多问题又使目前已经上市的诸多公司有进行资源重新规划的要求，因此这一题材的来源相当广泛，足以长期维持这一题材并不断增添新生力量。最后一点，这也是最具有吸引力的一点，从已经进行私有化的多家上市公司来看，无论是香港市场还是内地市场无疑都是较大幅度的溢价收购，这也就说明这些股票除了自身问题需要整合外，价值也存在较大的低估，从而更大程度上吸引了母公司以及其他机构的眼球。

    价值的低估以及短线资金的热炒行为使得该题材成为市场的新宠，但寻找这一题材显然具有一定难度，投资者可以从以下两个方着手：一是集团公司旗下有众多上市公司，具有复杂的关联关系，存在资源的重复使用和人员的闲置利用，通过整合可以大大提高资源利用效率节约集团公司成本，实现规模效益，重点关注中石化系、中铝系等；二是目前上市公司股价破净价值低估，或者是行业较为混乱，需要新的力量加以重新划分蓝图，重点留意以煤炭能源为主的能源板块以及钢铁板块。

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三元顾问资讯传真（0210）



做空动能仍将释放 短期保持观望心态             岳从忠     


   做多依据：

　　一、热点快速转换，做多热情不改

　　从周四盘面上看，市场并没有因为股指的长阴而出现哀鸿遍野，盘面热点形成了快速的转换，特别是前期一些弱势股的补涨给市场注入了新的活力，我们认为，低价股和ST板块的反弹有助于对冲股指的下跌压力，客观地讲，前期股指上涨过程中是呈现出"二八"迹象的，但弱势股在数量上是占据了大多数的，而目前盘面上也形成了以少打多的局面，因此我们预计股指下跌的压力有望缓解，另外，我们也应该看到，前期的二线蓝筹已先于大盘调整了部分空间，短期内的回吐压力也正在减轻，所以我们相信短期内做多热情不会有太大的改变，股指向上冲击1300点还是有很大希望的。

　　做空依据：

　　一、做空动能累积释放，短期均线失守

　　周四盘面上股指的弱势一览无余，全天呈现单边下行的走势，特别我们关注到前期支撑强劲短期均线宣告失守，短期而言，股指可能将继续下行寻求中期均线的支撑，但我们感到不安的是，如果股指跌破了10日均线的支撑，短期的获利盘可能会累积释放，对股指形成较大的冲击，从前期大盘见顶的形态来看，往往在强势过后跌破10日均线后成了多空的分水岭，因此周五的走势相当的关键，如果不能有效的止跌回稳，股指向下的趋势可能就此确立。

　　二、成交开始萎缩，买盘开始观望

　　周四两市成交量开始了萎缩，买盘的活跃程度较前期也有所回落，说明场内外资金已初步进入了观望的状态，一方面，增量资金对后市股指的高度看法谨慎，并不愿意在目前点位承接高位的获利盘，这主要表现在下方买盘的支撑较小，同时主动性买盘较弱，另一方面，前期获利丰厚的存量资金同样对后市继续做多有心无力，主动性的抛盘获利了结意愿较强，这主要表现在个股的下跌幅度普遍较大。多空的"暗战"直观地表现在成交量上，因此后市如果量能不能有效放大，既不足以吸收获利盘的回吐，也不利于股指向上攻击千三，因此，希望投资者对目前点位保持谨慎的态度，关注市场成交量的变化。

　　三、蓝筹股走弱明显，护盘动能明显不足

　　本周以来蓝筹股的走势明显弱于前期，特别是以中国石化为首的大盘蓝筹股和以基金重仓股为主的二线蓝筹的回调给市场带来了较大的做空动能，周三市场上50ETF放出天量，就有分析人士指出可能是机构资金选择获利了结的结果，因此，我们认为，短期的权重股仍难以表现出护盘的动能，相反助跌的可能性更大，相较而言，股指短期内走强的难度已开始加大，后市可能仍有下跌动能有待释放。

　　一目了然：周四大盘呈现单边下行的走势，盘中反弹相对无力，午盘后做空动能有所加剧，最终股指以次低点收盘，并跌破了短期均线。盘面上看，权证、ST等板块表现较强，从大盘K线上看，股指的中线指标有开始走弱的迹象，后市可能还有做空动能有待释放。


武钢JTB1：优质低价 比肩机场JTP1               陈林展   


    大盘在1300点关口大幅振荡，成交量大幅放大显示长期套牢盘和短期获利盘松动迹象明显，结合新IPO新规即将推出的消息，我们以为大盘短期将面临一定的调整压力，A股市场走势趋向疲软，资金的逐利效应决定了资金必然流向较为安全的板块，在权证和A股的跷跷板效应为市场共知的基础上，我们认为在目前的市场状况下，权证市场将面临较好的阶段机会，事实上，机场权证的大幅飚升显示已经有资金开始进军权证市场，在其他潜力品种上，可重点关注武钢JTB1（580001）。

　　我们认为武钢权证将面临一定的阶段机会是基于如下几个理由，第一A股市场的走软，必然导致资金回流权证市场，从而给权证市场继续活跃的机会，周四机场权证大幅拉高了18个点，完全激活了市场人气，玩权证的资金继续滞留在权证市场反复运作必然成为周五盘局的主基调，但机场权证单日涨幅已高，主流资金必然挖掘权证市场的其他品种来作为活跃人气的龙头股；第二：在潜力品种的选择上，超跌低价是投机资金选择狙击股的一贯思路，前期有上海梅林，其后有飞乐音响，便是遵此逻辑，武钢JTB1就经过前期的大幅调整后，近期反弹幅度不大，走势和当日的机场权证形成强烈剪刀差的品种，自然值得多加关注。

　　除此以外，我们认为武钢JTB1同时也具有其他权证品种无可比拟的基本面条件：

　　第一：正股价值低估 打开武钢JTB1上涨想象空间：作为国内高档钢材产品的领跑者,公司冷轧硅钢、冷轧板等高端产品竞争优势突出，目前高附加价值和高技术含量产品比重超过56%,2006年有望达到80%。武钢建立起了优化产品结构的内在运行机制,对内可优化产品结构,对外构成企业的核心竞争能力。这是武钢股份的无形资产。同时公司还是国内唯一一家生产取向冷轧硅钢的企业，目前生产能力为13万吨左右，而到2006年前后，最终将达到42万吨的水平，该产品国内缺口很大，利润率水平非常高，业绩增长空间广大。公司二级市场股价仅贴近净资产，价值低估明显，对投资者而言，具有正股价值支撑的武钢JTB1（580001）无疑具有更好的投资空间。

　　第二：蝶式权证 套利风险较低。武钢股改方案推出了蝶式权证，这种蝶式权证最大的好处是能保证投资者获益，如股价上涨，认购证相应上涨，投资者可从认购证上涨中获益，如股价下跌投资者的认购证也可能下跌，但认沽证会上涨，仍然可能获益。武钢的权证是美式权证，投资者可以在权证存续期内的任何一个交易日行权，这决定了投资者可能双向获益。因为股价的走势很少单边上涨或下跌，在一定范围波动的可能性较大，当股价上涨到认购证行权价之上时，投资者可以行使认股权，由于认股证价格也相应上涨，投资者还可以选择抛出认购证而持有认沽证。反之当股价下跌到认沽证行权价之下时，投资者可选择行权认沽证或者卖出认沽证，因此投资可以以时间差来实现双向获利，从这个角度上看，由于蝶式效应的存在，武钢JTB1的估值空间仍可能提高。

　　二级市场上，武钢JTB1涨幅滞后同期权证市场的其他品种，同时绝对价格也属于权证市场的低端水平，及可能被短线资金挖掘，成为权证市场的后继龙头，投资者可多加关注。

ly014003

叶淘


今日大盘单边振荡下跌，股指反复盘落并击穿5日均线，再度向10天均线靠拢，使狗年第一周呈现冲高回落的走势。
　　尽管大盘走势较稳，但前两日我们反复表示了我们的担忧，一方面是对指标股能否迅速止跌回升的担忧，另一方面是对热点切换能否成功的担忧，目前来看这两个担忧都极有道理。指标股今日整体走弱，尤其是中联通反复创新低，已形成明显的阶段性调整势头，尽管有大量机构增持，但估计3G建设初期的高昂成本使机构并不看好中联通的短期走势。而中石化、银行股等风向标也连续调整使多空看法发生微妙变化。
　　大盘在千三附近受阻在情理之中，千三上方的巨大心理压力，有色板块等主流领涨热点进入尾声等使市场做多力量大为削弱而空方力量悄然增强，显然千三一线的阻力之强并不能轻易视之。不过造成大盘退守的重要因素却来自外部环境，国际商品期货价格包括黄金、铜、原油等的突然暴跌使国内股市随即遭到有色板块等领涨热点退潮的冲击，国际对冲基金对商品期货的投机对渐由QFII主导下的国内股市的影响已是相当紧密，而港股等的高位反复，B股市场的突然暴跌使空头力量顿时放大。显然不管是有色金属板块还是B股市场，经过短期的暴涨后获利盘表现出强烈的套现欲望，而大盘在高位的放量滞涨又使场内资金减仓意愿增强且场外资金观望心理加重。
　　我们说过，大盘要再上台阶，必须进行热点切换，短短几日热点频繁出现，如农业、汽车、本地股、并购、私有化、补涨股等，但都没有形成很好的持续走好，很显然热点切换是不成功的。
　　当然面对千三上方的强大阻力，适当回落蓄势是正常的，大盘出现本轮行情中第二次跌破5日均线，10天均线应有一定的支撑，但要看指标股和B股市场能否有效止跌，而新股发行重启的声音日益逼近，相信对市场的影响还没真正反映出来。
　　个股关注：
　　中钨高新（000657）形态良好，仍有冲高潜力。
　　国能集团（600077）：小盘重组，有望向上突破。

[ 本帖最后由 ly014003 于 2006-2-9 20:05 编辑 ]

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渤海投资分析报告（0210）



两大板块暗流涌动 引领股指冲击千三               周延     


   今日股指虽然震荡收阴，但个股行情依然活跃，尤其是炒作题材极为丰富的低价重组股更是出现整体上扬，国能集团、G深振业、ST巨力、ST 星源等纷纷出现在涨幅榜前列，这说明具有巨大想象空间的重组板块是目前短线资金最为追捧的热点，而驰宏锌锗、洪都航空等业绩大幅增长股也继续保持着强劲的上扬势头，后市这两类股票有望上演火爆行情，带领股指冲击千三。

　　并购重组股：游资热钱青睐有佳，涨停黑马此起彼伏

　　在证券市场上，资产重组具有永恒的魅力，尤其是市场不是很活跃的时候，这种魅力就会光彩夺目。重组股的最大魅力所在就是资产重组所带来的无穷想象空间，这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。资产重组是迅速、大幅度改善绩差公司基本面和业绩的唯一而且也是最有效的捷径，从目前市场上那些已经扭亏为盈、并顺利摘掉ST帽子的上市公司的示范作用来看，重组公司具有巨大的低价上涨潜力和业绩飙升可能，进而使得一些短线资金不断在这一板块中寻找暴涨的机会。而近一阶段以来，证券市场上并购整合烽烟四起，再度引起市场的极大关注。仅短短两个多月，国内就发生了多起极具震撼力的重组行为，青岛海信空调有限公司受让科龙电器26.43%的股权、国际巨头拉法基收购四川双马、株航公司收购南方摩托、中石油整合旗下三上市公司。。。在重组并购消息的刺激下，相关股票均走出了令整个证券市场都为之兴奋的爆发性行情，重组概念股成为市场中最为活跃的一个群体。近几个交易日，在普涨行情逐渐淡化的过程中，国能集团、G深振业以及部分ST股异军突起，成为市场中的领涨龙头，如果这种炒作势头进一步蔓延，短期将意味着将有更多重组个股会出现大涨的反弹局面，这无疑提醒投资者在实战中应重点挖掘具备重组题材的潜力股。

　　业绩增长股：本轮行情领涨主角，千三攻坚主要力量

　　经过近几年的市场洗礼，投资者已日趋成熟，单凭题材或概念之类的炒做而没有业绩作为支撑的个股难以真正得到投资者的认同，事实上只有业绩增长才是上市公司最好、最实质性的题材。而从近两年的市场投资理念演变轨迹来看，以"价值+成长"为核心的投资理念已经完全取代了以往控盘坐庄、重消息题材、轻基本面的手法。今后的任何热点如果脱离了这条主线，就很难成为市场真正的主流。在机构投资者成为市场的主力时，价值投资就将是不可更改的主流方向。因此，具有业绩支撑的个股往往能够得到主流资金的高度认同。可以看到，大盘自“12.6”行情启动以来，业绩大幅增长的驰宏锌锗、中金黄金、G深振业、振华港机等个股不断谱写飙升神话，成为市场中当之无愧的领涨龙头，同时具备扭亏为盈的ST金帝、ST东北电等同样也是走势强劲逼人，获得了市场资金的热烈追捧。后市，具有业绩支撑的个股有望继续成为资金的宠儿。相信在榜样力量的带动下，业绩大幅增长的个股有望迎来新的炒作高潮，并成为带两大盘打响千三攻击站的最主要力量。

　　结合上述两大热点，超级黑马最有望从那些存在实质性重组、业绩有望大幅增长的股票中涌现，国能集团（600077）正是具备这些要素的超级飙股，控股权之争、业绩持续暴增等众多题材必将引发强劲井喷行情！公司刚刚发布股权转让公告，第一大股东辽宁节能投资控股有限公司将所持2282.7万股(占总股本的18%)，转让给本溪超越船板加工有限公司，转让后，辽宁节能仍为公司的第一大股东，持股比例降为24.50%，本溪超越持股比例为18%，屈居第二大股东，百科实业持股比例为11.04%，为第三大股东。根据有关报道，本溪超越和百科实业结成了战略合作关系，在本溪超越受让公司股份完成后，本溪超越和百科实业将合计持有公司股份29.04％，超过了辽宁节能24.50％的持股量。由此，百科实业将成为公司实际控制人，公司今后的发展重心也将向钢铁物流业转型。同时，为了顺利实施重组，公司近期出售了多项资产，共获得其他应收款、房产、机器设备及土地使用权等资产共计1.03亿元，这将对公司全年业绩大幅增长奠定坚实的基础！更为重要的是，公司还在今年1月份，将持有的华能国际以1.21亿元的价格转让给辽宁能源，共获得投资收益2000多万元，理论上每股收益将增加0.15元，而2005年一季度，公司每股收益还不足1分钱，一季度业绩持续大幅增长更加值得期待。从走势上来看，该股近期连续逆市突破，稳步于所有均线系统上方，周K线形态十分完美，主力资金拉高增仓意图明显，后市有望凭借多重焦点题材，带领大盘冲击1300点，投资者可重点关注。  

国能集团：引领大盘冲击千三的新龙头

    股指连续止步于千三关口，我们提前步局ST板块果然起到了牵一发而动全局的效果，昨日推荐的ST东北电在大盘单边下行的情况下强劲封涨，并启动了整个ST板块，大举突破之势已然确立。未来千三关口将何去何从？我们认为，只有资金提前埋伏的品种，才能在千三一役中力挽狂澜，成为引领大盘冲关的龙头，国能集团（600077）正是具备这一要素的超级飙股，控股权之争、业绩持续暴增等众多题材必将引发强劲井喷行情！

　　亮点一、大股东三足鼎立，构建钢铁物流王国

　　正是一则普普通通的股权转让公告，引发了一场关于控股权之争的大战。日前，公司一则公告宣示其股权结构再度发生变更：第一大股东辽宁节能投资控股有限公司将所持2282.7万股(占总股本的18%)，转让给本溪超越船板加工有限公司。股权转让结束之后，辽宁节能仍为公司的第一大股东，但持股比例降为24.50%，本溪超越持股比例为18%，屈居第二大股东，百科实业持股比例为11.04%，为第三大股东。从公司控制权的角度而言，大股东出售股权一般有两道需要坚守的防线：一是持股50%，这是绝对控股与相对控股的分水岭；一是持股30%的要约收购线。而国能集团的这三大股东持股比例均未达到警戒线，且持股比例十分接近，没有一家股东取得控股地位，因此为了取得大股东地位，这三位股东均有可能在最短的时间内不计代价地进行增持，控股权之争将愈演愈烈！

　　不仅仅是控股权之争，据《中国证券报》、《财经时报》等相关媒体披露，本溪超越和百科实业结成了战略合作关系，在本溪超越受让公司股份完成后，本溪超越和百科实业将合计持有公司股份29.04％，超过了辽宁节能24.50％的持股量。由此，百科实业将成为公司实际控制人。两家公司均看好钢铁流通和物流领域的前景，双方准备在发展战略的层面上进行合作，利用各自的资源、管理、渠道优势加大对国能集团的扶持力度，做大做强国能集团的钢铁物流业务，并最终实现将公司整合成钢铁物流企业的战略目标。

　　亮点二、出售资产带来业绩持续暴增

　　为了顺利实施重组，公司近期出售了多项资产，在2005年12月，公司置出资产之一河北亚澳92.36%股权，共获得权益对应的长期股权投资及其他应收帐款共计1.21亿，置出资产之二国能科诺83.33%股权、国汇捷力95%股权、汇海威70%股权、铁岭精工19%股权、国能天恩19%股权、润达丰30%股权、靖江天达8%股权、中华科企19.5%股权、精达食品20%股权，共获得其他应收款、房产、机器设备及土地使用权等资产共计1.03亿元，这将对公司全年业绩大幅增长奠定坚实的基础！

　　更为重要的是，公司还在今年1月份，将持有的华能国际以1.21亿元的价格转让给辽宁能源，共获得投资收益2000多万元，理论上每股收益将增加0.15元，而2005年一季度，公司每股收益还不足1分钱，一季度业绩持续大幅增长更加值得期待。

　　从走势上来看，该股近期连续逆市突破，稳步于所有均线系统上方，周K线形态十分完美，主力资金拉高增仓意图明显，后市有望凭借多重焦点题材，带领大盘冲击1300点，投资者可重点关注。

ly014003

上海证券市场2006年02月09日公开信息
2006-02-10 06:50     

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涨幅超过7%的前五种证券

名次 证券代码 证券简称　　 涨幅%　　 成交量(万股)　　　　　　　　 成交金额(万元)
1　 580998　 机场JTP1　　 18.86　　 51536.47　　　　　　　　　　 76975.57
    　　　　　　 营业部名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买卖金额(万元)　
1、海通证券股份有限公司上海临汾路营业部　　　　　　　　　　　　　 4374.95
2、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　 3475.52
3、光大证券股份有限公司上海张杨路证券营业部　　　　　　　　　　　 2993.87
4、中信建投证券有限责任公司深圳市振华路证券营业部　　　　　　　　 2659.79
5、天一证券有限责任公司广州林和西路证券营业部　　　　　　　　　　 2633.06

2　 600077　 国能集团　　 9.76　　　623.02　　　　　　　　　　　 2963.5
    　　　　　　 营业部名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买卖金额(万元)　
1、辽宁省证券公司大连中山路证券营业部　　　　　　　　　　　　　　 575.54
2、山西证券有限责任公司离石长治路证券营业部　　　　　　　　　　　 504.19
3、辽宁省证券公司沈阳黑龙江街营业部　　　　　　　　　　　　　　　 274.82
4、光大证券股份有限公司上海张杨路证券营业部　　　　　　　　　　　 203.27
5、大鹏证券有限责任公司沈阳三好街证券营业部　　　　　　　　　　　 97.45

跌幅超过7%的前五种证券

名次 证券代码 证券简称　　 跌幅%　　 成交量(万股)　　　　　　　　 成交金额(万元)
1　 600266　 G城建　　　　-26.25　　2620.16　　　　　　　　　　　14641
    　　　　　　 营业部名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买卖金额(万元)　
1、广发证券股份有限公司北京阜成门南大街证券营业部　　　　　　　　 642.34
2、广州证券有限责任公司北京三里河东路证券营业部　　　　　　　　　 538.09
3、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　 423.84
4、大鹏证券有限责任公司成都棉麻证券营业部　　　　　　　　　　　　 379.47
5、招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部　　　　　　　　　　　 355.63

2　 600985　 G雷鸣　　　　-16.9　　 579.25　　　　　　　　　　　 2739
    　　　　　　 营业部名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买卖金额(万元)　
1、江南证券有限责任公司吉安井岗山大道证券营业部　　　　　　　　　 178.21
2、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　 81.52
3、光大证券股份有限公司上海张杨路证券营业部　　　　　　　　　　　 62.46
4、东方证券股份有限公司上海长江西路证券营业部　　　　　　　　　　 58.08
5、中国银河证券有限责任公司南京上海路证券营业部　　　　　　　　　 56.46

3　 600851　 G海欣　　　　-16.02　　2149.32　　　　　　　　　　　6063.28
    　　　　　　 营业部名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买卖金额(万元)　
1、东方证券股份有限公司上海光新路证券营业部　　　　　　　　　　　 2735.61
2、新时代证券有限责任公司上海天山路证券营业部　　　　　　　　　　 1368.19
3、海通证券股份有限公司上海延长西路证券营业部　　　　　　　　　　 1298
4、中国银河证券有限责任公司上海肇嘉浜路证券营业部　　　　　　　　 1204.03
5、申银万国证券股份有限公司上海吴中路营业部　　　　　　　　　　　 830.96

4　 600405　 G动力源　　　-11.8　　 1313.97　　　　　　　　　　　9311.65
    　　　　　　 营业部名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 买卖金额(万元)　
1、广发证券股份有限公司广州环市东路证券营业部　　　　　　　　　　 589.43
2、国泰君安证券股份有限公司昆明人民中路证券营业部　　　　　　　　 402.63
3、中国银河证券有限责任公司昆明人民中路证券营业部　　　　　　　　 353.66
4、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部　　　　　　　　　　 313.01
5、中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部　　　　　　　　 280.24

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金通证券分析报告（0210）



多头主动回调为冲关 清欠板块成新欢            陈泳潮


    今日两地大盘展开调整走势，截至收盘指数报收于1269点，下跌20.60点，成交金额方面为144亿，同期相比略有萎缩。

　　煤炭，地产板块表现相对较为出色，，银基发展，G深振业，ST星源，G渝开发，G郑煤电，山西焦化,G安泰等处于涨幅的前列。此外像国能集团，本钢板材等一些有个性的股票继续独立的走势。对于操作而言，今日权威媒体上海证券报《管理层向上市公司"老赖"宣战》我们认为应该引起大家的关注。

　　文中介绍到目前沪深两市约有480家上市公司存在大股东占用资金的问题,占款金额累计近480亿元,相当于全部上市公司去年上半年净利润的一半。而根据有关规定,大股东占款务必在2006年底前偿还完毕。在目前有色金属暂时退潮背景下，市场急需人气品种维护市场作多热情，在政策性，资金关注度等多方面利多因素推动下，我们认为清欠板块个股，自身兼有重大重组等题材的低价股有望爆发出列，成为新一道靓丽风景，值得我们重点关注。如000999三九医药，截至2005年6月30日,控股股东三九药业有限公司及其子公司占款高达37.86亿元,成为上市公司中的占款"状元"。清欠方案(2005年5月):计划采用偿还部分现金、部分非现金优良资产以及股权处置为主体的组合方式。还款计划中预计以现金归还部分占50％左右,拟归还的现金主要来源于大股东引进战略投资者获得的现金。目前战略投资者的引进工作正在积极进行中。

　　大盘方面，消息面上：1.春节长假后的第一个工作日,上海证券交易所即召开上市公司资金占用"清欠"专题会议,具体部署上市公司今年的"清欠"工作计划,并将"清欠"工作列为今年的重点工作之一。2.昨日，深圳某大型券商投行总经理在接受记者采访时表示，他得到的《首次公开发行股票并上市管理办法（草案）》（下称“草案”）参照了已实施的新《证券法》与《公司法》的内容，在发行方式、上市标准、核准有效期、预先披露制度等方面做了突破性的创新。综观草案发行条件的相关条款，主板公司IPO的门槛总体看更高了。走势上看，自1074点至今，大盘最大涨幅已超过20％，市场积累了较多获利盘，特别是资源板块和部分基金重仓股。而近期市场的主流热点资源板块的调整，也表明投资者追涨意愿下降，盘面压力加重。今日大盘的调整，意味着短线大盘仍有继续通过振荡来消化市场获利筹的要求。从后市看，我们认为大盘在千三关口主动蓄势调整对后市走势未必是件坏事，因为千三作为前次大箱体的下轨位置具有较强的压力位，贸然冲击必定会造成解套盘和获利盘的大量涌出，此次回调我们认为一旦回踩前期缺口1260－1265点附近，多头有望重新发力，冲击1300点，但是冲上之后，我们仍然是老观点，那就是在新股发行有可能重启的背景下，应该逢高减仓。

　　个股推荐——000999三九医药：公司被占款高达37.86亿元,成为市场上的清欠题材第一股。05年5月，大股东计划采用偿还部分现金、部分非现金优良资产以及股权处置为主体的组合方式。还款计划中预计以现金归还部分占50％左右,拟归还的现金主要来源于大股东引进战略投资者获得的现金。此对公司构成实质性的利好。此外，正在寻求资产债务重组的三九集团，引来了包括上实集团、复星集团、淡马锡在内的潜在实力投资者，重组浪潮一触即发。二级市场上看，该股本轮涨幅远远落后，补涨要求强烈。近9个交易日来，其围绕年线进行反复试探，本周四，更是逆市放量站上年线，作多欲望相当强烈，短期有望进入爆发性拉升阶段。


三九医药：清欠第一股 后市爆发在即

    本轮行情以来，除有色金属板块表现抢眼外，被大股东巨额占款的一些上市公司股票也是表现精彩。其中，蓝星清洗、风华高科等为首的一大批被大股东巨额占款的上市公司股价飙升，成为短线耀眼黑马。本周四，上海证券报发表文章《清欠战："老赖"年前须还480亿》，进一步明确了清欠工作的紧迫性与重要性，此也为早已风生水起的清欠板块的全面炒作带来催化作用。在目前有色金属暂时退潮背景下，市场急需人气品种维护市场作多热情，在政策性，资金关注度等多方面利多因素推动下，我们认为清欠板块个股，尤其是000999三九医药等涨幅偏低，自身兼有重大重组等题材的低价股有望爆发出列，成为新一轮热炒对象，值得我们重点关注。

    清欠题材之王  看点十足
    根据《关于提高上市公司质量意见》有关规定,大股东占款务必在2006年底前偿还完毕，此对相关上市公司构成实质性利好。春节后的第一个工作日,上交所即召开上市公司资金占用"清欠"专题会议,具体部署上市公司今年的"清欠"工作计划,并将"清欠"工作列为今年的重点工作之一。种种迹象表明,一场围绕上市公司"清欠"的攻坚战正全面打响，早已受到资金重点关照的清欠板块有望进入到点到面的集体爆发阶段。而作为清欠板块中最具看点的三九医药000999，值得我们重点关注。截至2005年6月30日,控股股东三九药业有限公司及其子公司占款高达37.86亿元,成为上市公司中的占款"状元"。清欠方案(2005年5月):计划采用偿还部分现金、部分非现金优良资产以及股权处置为主体的组合方式。还款计划中预计以现金归还部分占50％左右,拟归还的现金主要来源于大股东引进战略投资者获得的现金。如此一来，大股东的清欠动作必然将极大的提升三九医药的质量，并对其构成实质性的利好，相应的，二级市场股价也将得到积极表现，值得关注。

    三方竞购重组 引爆重组题材大炒作
    值得关注的是，正在寻求资产债务重组的三九集团，引来了包括上实集团、复星集团、淡马锡在内的潜在投资者。据悉，上海实业、新加坡淡马锡和复星集团均已向国资委递交了重组方案，三九医药的巨大诱惑体现的相当充分。我们注意到，市场普遍看好的是三九旗下核心资产??上市公司三九医药，其中，三九医药的营销体系则是重组中的一块富矿。公开资料显示，三九医药销售网络直接覆盖国内“三甲”医院约800家；重点覆盖国内综合排名前1500位的医院(约占国内全部17000家医院的10%)；占据零售市场60%销量的连锁药店以及约25000家药店单店；国内约20000家诊所。在国内销量过亿的中药品种中，三九医药占据了10%，实力突出。在此背景下，三方竞购重组的三九医药有望引爆重组题材的大炒作。

    3元低价  腾飞在即
    二级市场上看，该股经历连年下跌后，股价已严重超跌，对比其过硬的基本面，价值低估明显。目前，该股围绕3元一线，构筑出长达一年的震荡大底，中线牛股风范渐显。本轮行情以来，该股涨幅远远落后，补涨要求强烈，近9个交易日来，其围绕年线进行反复试探，本周四，更是逆市放量站上年线，作多欲望相当强烈，短期有望进入爆发性拉升阶段。建议投资者重点关注这只大重组在即的清欠题材第一股。

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武汉新兰德分析报告（0210）

人心涣散 登“三”之路愈加艰难

朱汉东   武汉新兰德  


    政策面：《招股书修订》适应全流通新形势







    据悉，《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号--招股说明书》(下称《招股书修订》) 已在部分投行人士中传阅。作为IPO新规草案的配套文件，该文件多达69页，其中对于披露主体以及相关责任人的义务进行了更细致的规定。经修订后的招股书落实了新《证券法》，同时更适应了全流通形势。

    目前沪深两市约有480家上市公司存在大股东占用资金的问题,占款金额累计近480亿元,相当于全部上市公司去年上半年净利润的一半。而根据有关规定,大股东占款务必在2006年底前偿还完毕。为此,中国及沪深证券交易所均将"清欠"列为今年监管工作的重点,并采取了一系列措施。对此，我们认为，清欠不仅可以提高上市公司质量，也可以整治市场的风气。更重要的是，给投资者带来新的投资机会。

    资金面：热点凌乱 多空分歧加大

    盘面上看，中国石化是市场调整的主要力量，受他影响，中国联通、长江电力都出现了一定的调整。板块上看，汽车板块在G江汽的带动下出现了一定的上攻走势，资源板块中的煤炭个股在沉寂了一段时间之后，今日再次发力，山西焦化、G郑煤电、G安泰均有4％以上的涨幅。而st板块也出现了一定的上涨，5支个股涨停，下跌家数不到1/3，在大势调整的时候显得尤为突出。权证板块也在调整中再度活跃起来，鞍钢权证大涨15％以上。洪都航空强烈反弹，走出单边上扬行情。跌幅榜上，长电下挫对市场打击极大。三九发展、沧州化工，轮胎橡胶占据前三，而三九发展昨日尾盘是出现涨停走势，热点个股无法延续的特征表露无疑。

    技术面：短线股指有寻求10日均线支撑的要求

    周四沪深股指双双大幅回落，但两市运行趋势却有所不同，深成指已提前两日开始回调，而沪指却从今日才开刚刚开始，成指灵敏性更高的特质再度呈现。短线而言，不排除两市有进一步寻求10日均线支撑的要求。从指标上看，DIFF再度向DEA寻求支撑，且红柱出现明显萎缩，短线调整压力加大；布林线在上轨遇到强阻力，回落要求较为明显；KDJ开始呈现空头排列，随着发散程度的加大，短线大盘下跌需求增加。但从整体格局来看，大盘依然处于上升通道之中，中期形态仍未有较大转变，但短线来看震荡仍将延续。因此从技术上来看，大盘短线将继续振荡整理走势，震幅有逐步加大的可能，但蓄势后的大盘仍有继续上攻的要求。

    综合来看，最近两天大盘在接近1300点的位置进行了持续性的震荡调整，大盘指数依然在向下寻求短期均线的支撑，而前期强势个股也借此机会在盘中对进行了调整修复，盘中个股虽有表现，但无法形成鲜明热点，对市场人气起不到刺激作用。而周边相关市场的调整也对A股市场起到了一定的压抑作用，因此投资者在近期的操作中应该调整思路，注意挖掘市场上的潜在热点，比如最近频频出现的并购概念、“清欠“概念，以及能源板块中涨幅偏小的品种后市都有表现的机会。

    个股关注G华发(600325)
    G华发(600325)：公司主营房地产开发和销售，是珠海市两家持有一级房地产开发资质证书的企业之一，有多年的房地产开发经验有良好的品牌形象，具有区域龙头地位优势。从整个经济背景来说，珠海市经济发展态势良好。为房地产市场繁荣拓展了空间。同时，公司近年来土地储备丰富：储备占地面积约110万平方米，可建筑面积200多万平方米，为公司未来的发展打好了坚实的基础。技术上，强势横盘整理，量能蓄积充分，按照“横有多长，竖有多高”股谚，后市上升空间巨大。





漂亮股吧：岁去无音忽憔悴

朱汉东   武汉新兰德  


    仅仅晴了几天，今日江城的天气又阴下来了，并有小雨雪飘下来，阴沉的天气让人感觉十分寒冷。






王富贵的心情也随之郁闷了，本想借着狗年开门红的好运好好做一把的，却没想到大盘这么快就晴转多云了。
    这可如何是好呢？他在房间里搓着双手不停地走来走去，显然已没了主意。
    张婷却不以为然，他认为这是正常的调整蓄势，冬天已经过去，春天就要来临，就算来几天倒春寒也无碍春天的脚步。
    牛教授默默地吸了一口烟，点头赞成。
    他认为，大盘在千三关口回调蓄势很正常，高位换手意在蓄势再度上攻。
    从历史走势来看，本轮行情似乎与2003年11月份爆发的1307点行情非常相似，从成交量来看，我们不难发现，沪市单日成交量达到200亿元左右并不意味着行情的结束，而是震荡走高。
    本次行情爆发以来，成交量变化的最大特点是持续温和放量。单凭这个单日巨量行情，主力无法完成出货，后市还应有一个反复放量推高的过程。
    股天乐觉得，目前的回调给了我们进可攻，退可守的良机，这个时候，应该把目光放在一些具有较好业绩预期的低价成长股上。
    股天乐挑出了一只业绩优良具备良好防御性的房地产企业G华发（600325），认为是开春后的一只大牛股。
    G华发（600325）是珠海地区房地产行业的龙头企业。公司的“华发”品牌是当地房地产行业的第一品牌，具有明显的竞争优势，因而拥有较强的产品定价权。
    公司产品基本上是精装修的住宅小区，产品附加值高，近年来平均售价一般高于市场均价，是珠海地区房地产行业名副其实的“区域性行业龙头”。
    公司所在的珠海具有明显的区域优势，公司具有的品牌优势、较强的定价权、充足的土地与项目储备都将支持公司未来业绩实现稳定增长。
    王富贵发现，该股自高价上市之后，就连续下跌走低。但是该股完成股改之后，股价自4.7元左右重新起步，在本轮行情中已经取得30%以上的涨幅，但这显然是该股长期牛市的一个起点。目前表现抢眼，意欲掀起领涨行情。
    岁去无音忽憔悴，时来含笑吐氛氲。牛教授认为，目前正是鸡去狗旺的冬春之交季节，大盘在千三点关前蓄势正是为了开春以后的进一步上攻。操作上，可重点关注业绩预期良好的低价成长股。

G华发：南国地产龙头 后市独领风骚

朱汉东   武汉新兰德  





    股权激励孕育蓝筹公司
    《上市公司股权激励管理办法》（试行）作为中国为股权分置改革推出的配套政策，将对今后培育优质上市公司起到关键性的作用。已完成股改的上市公司，可遵照《办法》实施股权激励。在全流通的时代的背景下，实现股权激励可以在一定程度上将管理层的个人收益与公司业绩挂钩，从而促使管理层更重视企业经营管理成效，达到公司经营层与股东的双赢。

    南国地产龙头高速飞奔
    G华发（600325）就发布公告，公司董事会拟对管理层和员工进行长期激励。根据激励方案，在2005－2009的五年间，以公司净利润年复合增长率8％为考核指标，超出部分将提取45％作为该年度的奖励基金。可见，股权激励条款已经为公司未来几年的业绩增长上了保险。

    那么这种较高的净利润增长率，G华发是否能够真正实现呢？从此前公司的预增公告中，投资者可见一斑。今年1月6日，公司公告称2005年净利润较上年同期增长50%以上，而前年同期公司实现净利润8579万元，每股收益达到0.43 元。

    G华发在珠海房地产市场一支独秀、地位显赫。近年来公司销售面积和销售金额在珠海房地产市场销售额逐年上升，2004年公司销售额在本市房地产市场中占到14％的份额，在区域市场的高占有率在全国地产公司中独一无二。公司产品开发和创新能力较强。历年开发楼盘品质优良、环境优美、售后服务完善，在消费者心中牢固树立了“华发”品牌形象。公司在珠海市和中山市拥有充足的土地储备，公司总资产28亿元，其中存货和土地无形资产帐面价值就达25亿元，占到90％，地产储备比例在同类企业中最高。尚待开发的土地可建筑面积达233万平方米，为未来6——8年的产品供应奠定了坚实的基础。

    而港珠澳大桥的建设，以及广珠轻轨、江珠高速和粤西沿海高速的陆续开工与建成，将极大提升珠海整个城市的资源价值，提升珠海房地产的潜力。内地、港澳已形成购买珠海住房的潮流，并且豪宅阶层的购买力是比较稳定的。所以珠海得天独厚的区位优势、环境优势，以及未来经济发展的迅猛势头，G华发也因此具有较大的升值空间。

    大盘反弹领涨个股
    从周K线看，该股自高价上市之后，就连续下跌走低。但是在6元左右长期走稳，形成极为漫长的箱型整理组合。但是该股显然不甘寂寞，期间甚至出现单周股价飙升23%的惊人表现。该股完成股改之后，股价自4.7元左右重新起步，在本轮行情中已经取得30%以上的涨幅，但这显然是该股长期牛市的一个起点。目前股价在5、10周均线的支撑下表现抢眼，意欲掀起领涨行情。从日K线组合看来，G华发自进入今年以来，公司每日成交量急剧放大，屡屡创出天量。但是股价却没有跟随大盘指数走高，这明显是主力资金对该股已经处于控盘状态。近日该股拒绝回调，技术指标进入强势区域，必定是领导大盘反弹的龙头个股。

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华泰市场研判（0210）

华泰市场研判:大盘高位振荡如何把握

　　周四大盘低开低走，大幅振荡调整，缺口一直未回补，盘中跌破5日均线，对10日均线构成威胁，阴线报收。成交量出现明显萎缩，投资者介入谨慎，承接盘不足。短线高位振荡调整的趋势有可能延续。至下午收盘，上证综指1269.44点报收，跌20.31点。深证成指以3262.12点报收，跌73.44点。
　　盘面上，中石化、浦发银行、中国联通、G长电等龙头股下跌拖累大盘，蓝筹股整体振荡整理。东软股份等软件类科技股活跃，部分钢铁股上涨。一些前期涨幅不大的低价股出现补涨，在涨幅榜前列。仍有部分质优G股涨幅居前，但新综指振荡调整。
　　B股则在高位大幅下跌，逢高减仓行为较为明显，短线如没有政策面支持则继续振荡调整的可能性较大。
　　中小板指数相对强势，但个股的涨幅十分有限，部分龙头股仍受到市场资金的关注。
　　由于大盘出现调整，今日权证小幅反弹，但未来上涨幅度的期望值有限，目前情况下权证难以充分表现。
　　操作策略方面，由于1300点附近作为以往大盘多次重要的历史底部，解套盘沉重，同时热点零乱，后续资金难以跟上，大盘短线振荡难以避免，大盘在高位振荡时应把握好以下几点：
　　— 本周上海市场曾出现成交200亿的天量，多空分歧明显加大，获利盘会不断涌出，大盘必须在此充分换手才有机会，投资者要有耐心。
　　— 能否回补周一的跳空缺口是一个重要标志，否则机构投资者不放心。如回补缺口时将是介入的较好时机。
　　— 大盘高位振荡时资金会挖掘前期涨幅不大的板块和个股的补涨机会，既是补涨则空间有限，应采用短线操作手段。
　　— 股改仍是重要的机会，一些涨幅不大而且股改缺口仍在的股票有较大机会，值得重点关注。
　　— 本轮上涨的主流板块虽然调整，但仍是贯穿全年的领涨品种，一旦调整到位仍会继续上涨，仍需多加关注，但要把握好调整到位的技术特征。
□ 毛咙　 华泰证券







G天津港：走势独立大盘

   毛咙   华泰证券  
   G天津港（600717）：流通盘：66309万股，2005年半年报业绩：0.120元/股，主营港口装卸、商品储存、中转联运、汽车运输等，属于机构重仓股。该股近期补涨，走势独立大盘，保持强势振荡上涨态势，有资金关照迹象，但成交量温和，同时均线系统对股价形成推动，适当关注。