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中信证券*会议纪要*晨会纪要20060209（机械行业2006年2月投资策略；金价回调对中金黄金影响分析）

高兴得很

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唾手可得

期市身影轻牵股市起落  
(2006-02-09 07:50:16)



　　本报记者　　龙跃　　王超
　　昨日纽约黄金期货价格全面下挫，主力4月期金创两年来单日跌幅之最，东京黄金、郑州白糖期货跌停，国内外有色金属期价也大幅回落。受此影响，昨日中金黄金、山东黄金以跌停报收，贵糖股份、南宁糖业、G中金、G宏达和江西铜业等制糖、有色金属资源类股票纷纷厕身跌幅榜前列。
　　一荣俱荣　一损俱损
　　自去年年底开始，狂奔了近两年的“期货牛”有了伴儿，沉寂已久的股市也渐显牛态。尤为引人注目的是，期货市场走势往往成为股市、尤其是资源类股票走势的先行指标。看期货做股票，成了证券市场投资时尚。
　　狗年首日，国内期货市场全线飘红，铜、铝、白糖和天然橡胶等7个品种出现涨停。而股市在有色金属板块领涨下，以光头大阳线报收，沪深两市涨幅均为过去6年来农历新年开盘首日涨幅之冠，而南宁糖业和贵糖股份等涨势如虹，二者联动，如影随形。
　　然而，高处不胜寒。隔夜伦敦期铜跌破5000美元，拖累昨日沪铜大幅收低；纽约黄金期货主力合约4月期金7日收盘大跌3.4％至554.8美元/盎司，创下两年来单日最大跌幅；沪胶虽一度翻红，但终究难以抵挡市场恐慌抛盘打压，最终收于跌停；持续暴涨的郑州白糖却连续两日跌停。做空气氛很快蔓延至股市，贵金属、有色金属和制糖个股步履蹒跚，一路走低，获利回吐极其明显。可谓一荣俱荣，一损俱损。
　　大宗商品长期看好
　　对于未来大宗能源、原材料商品价格走势，市场流传着不同的说法。其一是“避险说”。北京大学教授宋国青认为，为对冲与日俱增的通货膨胀风险，最好的办法就是在期货市场上买入商品，这在贵金属、能源和原材料市场表现非常明显。但刚刚卸任的美联储前主席格林斯潘则认为，恐怖威胁是金价上涨的主因，因投资者畏惧国际社会爆发重大冲突才买入黄金来保值。其二是“资金说”。国研中心金融所专家巴曙松认为，日前全球资本进入了空前富余的“货币泡沫”时代，这些称之为“移动金山”的国际资本不断调整投资结构，一部分涌入商品期货市场，从而带动相关商品价格暴涨。
    其三是“原油说”。油价暴涨使有色金属和黄金的“避险价值”彰显无遗，农产品期货则普遍催生生物能源炒作概念。
　　不管哪种说法更有说服力，多数市场人士认为，上述各种关于商品价格上涨的依据仍然存在，因此大宗商品价格依然长期看好。
　　中信建投证券分析师张芳认为，有色金属供需缺口的存在，使得资金长期关注期货市场的相关品种，金属期货价格下跌难以持续。因此，昨日有色金属板块出现的下跌，可以理解为消化获利筹码的技术性回调，回调到位后仍可介入。光大证券分析师衡昆指出，有色金属股昨日下跌，更多地属于期价暴挫引发的恐慌性下调。在中长期看好相关金属品种表现的情况下，昨日的调整已经基本到位，继续下跌空间不大。
　　但也有专家指出，虽然目前期货市场成为影响相关股票的重要因素，但并非决定性因素，股票投资价值高低的决定因素仍然是企业的业绩。海通证券分析师丁频以南宁糖业为例分析指出，即使按相当保守的糖价预测值(目前白糖价格已经远高于此预测值)计算，南宁糖业2006年业绩也仍然较好，这使得该股目前的估值水平仍处在较低状态。

浦证

申银万国晨会纪要机构版20060209
申银万国-晨会信息速递(0209)

尖尖小荷

(一)股改政策动态

　　四川金融投资报《深交所发文规范股改会议》"深交所日前发出股权分置改革备忘录第11号，对股改相关股东会议有关事项进一步进行了明确。备忘录规范了相关股东会议系列时间安排。根据备忘录要求，上市公司董事会应当于现场会议召开二十日前发出会议通知，相关股东会议与股东大会合并召开的，应同时遵守公司章程的有关规定；沟通期结束后相关证券复牌日至股权登记日应不少于五个交易日；相关股东会议股权登记日应在现场股东会议召开日前七个交易日内。备忘录要求，上市公司及有关方面应当在相关股东会议股权登记日前完成与股改方案实施相关的前置工作。备忘录还对相关股东会议现场会议召开地点及其变更、会议主持人安排、股东发言安排、投票和计票、律师见证及见证意见、表决结果公告等提出了明确要求。"

　　简评：股改对于个股股价的刺激，仍旧存在。从股改除权当日、大批股票填权，可以看出：1、未股改的股票，大多数属于"股改含权股"。2、已经股改除权，尚未填权、有成长性的股票或者价值低估的股票，可能部分填权。这是后市逢跌可以考虑的思路之一。

　　(二)供求关系/股票供应

　　四川金融投资报《酝酿IPO新规 其中存量发行条款引人关注》"正当整个市场在猜测'新老划断'在今年3月还是4月的时候，也在为即将到来的IPO开闸作准备。近日，一份在投行人士中传阅的《首次公开发行股票并上市管理办法(草案)》浮出水面，草案在发行方式、上市标准、预先披露制度等方面做了突破性的创新。草案对以往就关注的'净利润'一项进行了更明确的规定，最近三个会计年度扣除非经常性损益和不能合并会计报表的投资收益后的净利润均为正数且累计超过人民币2000万元，最近一个会计年度该净利润超过人民币1000万元。""本次草案对'存量发行'开了口子，首次公开发行的股票，应当来源于增资发行的股份。经国务院批准，首次公开发行的股票，可以全部来源于现有股东持有的股份。""首发上市辅导在发行条件中如市场预期的那样消失了。"

　　简评：上述新规，对于波段性见顶时间的大致判断、对于新老划断时机的判断，很有助益。需要谨防三、四月新老划断的时候见顶的可能性，届时结合技术面研判是否中期、波段性顶部。

　　(三)供求关系/资金供应

　　全景网《券商集合理财有望扩军 规范类券商将分享"蛋糕"》"记者从有关渠道了解到，1月24日，管理层召集已发行集合资产管理计划的创新试点券商召开了一次研讨会，招商、光大、国信、东方、国泰君安、长江、广发、华泰、中信等11家券商的有关负责人参加了会议。会议透露，在条件成熟时，集合资产管理业务有望向规范类券商推广。"

　　简评：还有资金、源源在后。但是目前千三关口比较微妙。叶剑软件监控到的启动型板块主力数量减少，昨天2月8日收盘为止、只有两个板块。前天搜索到、昨天本栏提示的电力热电板块中，昨天川投能源等涨停板。再度印证"参照启动型板块主力操作"的思路是正确的。目前千三上方，不必过于追涨。

　　(四)周边市场/港股

　　香港大公报《恒指昨挫143点收报15373点》"对冲基金劲沽期油，拖累金融市场剧烈波动，纽约现货金周二大跌近20美元至每盎司554.8美元，创13年单日最大跌幅，东京期金昨急挫60日圆跌至停板，沪期铜期铝价格更急泻4至5%，而本港饰金卖出价较上日急跌200港元至每両5350港元。与此同时，香港及日本等股市亦受波及，国企指数在石油及原材料股拖累下，急挫186点，创一年半以来最大点数跌幅。交易商忧虑今日东京开市或掀恐慌抛售潮。"

　　简评：港股和有色金属等的暴跌，对于沪深产生短线的压力。千三附近，启动型板块主力的数量下降，可以暂不追涨，昨天笔者已提示部分的叶剑软件用户减半仓。这样涨了手里有股可卖、跌了尤其是急跌的话手里有钱可买，进退较为自如。目前不论涨跌，存在三类机会，具体内容和品种叶剑软件用户见邮件：1、前期领涨股至少要做双头才能见顶过程中的、探支撑后急速反弹的短线机会。 2、年报期的、年报后白马机会。 3、成长股机会。 4、购并＋股改等题材股的机会。

jadething

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国金证券*研究晨讯*国金证券2006年2月9日研究晨讯***刘蔚


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天相投顾*资讯*天相每日投资快报 2006.2.9

海通证券*信息*海通研究所早报20060209***海通研究所

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中金公司*早会快报*2006/02/09

bambooleaf

凯基证券：股市领航日报060209

bambooleaf

招商证券-研究早报（060209）
上面有，没注意

[ 本帖最后由 bambooleaf 于 2006-2-9 14:15 编辑 ]

goodluck333888

中午上传不了，网站可能有问题。

[ 本帖最后由 goodluck333888 于 2006-2-9 14:03 编辑 ]