《1月12日周四相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

goodluck333888

　　排名 股票代码 股票简称 涨幅(％)

　　1 600547 山东黄金 59.11%

　　2 600405 动力源 57.84%

　　3 000970 中科三环 51.99%

　　4 000911 南宁糖业 51.61%

　　5 600360 华微电子 48.04%

　　6 600183 生益科技 45.23%

　　7 000528 桂柳工Ａ 43.91%

　　8 000031 深宝恒Ａ 43.16%

　　9 000725 G京东方 41.67%

　　10 600528 G中铁 41.39%

　　
2006年以来G股表现前十名一览表


　　代 码 股票简称 实施复牌至今实际涨跌幅(％)

　　600663 G陆家嘴 36.53

　　000594 G宏峰 30.46

　　600586 G金晶 27.78

　　000933 G神火 24.79

　　000056 G深国商 23.72

　　000806 G银河 22.28

　　600129 G太极 21.44

　　000025 GST特力A 20.56

　　600425 G青松 16.16

　　000070 G特发 15.87

　　
2006年以来准G股表现前十名一览表


　　代 码 股票简称 预案复牌至今涨幅(％)

　　000970 中科三环 26.06

　　000826 合加资源 25.67

　　600266 北京城建 22.80

　　600208 中宝股份 21.41

　　600138 中青旅 19.36

　　000839 中信国安 19.19

　　000531 穗恒运Ａ 19.07

　　000033 新都酒店 18.46

　　600036 招商银行 18.26

　　600400 红豆股份 18.18

goodluck333888

　　批次 代码 股票简称 分红承诺

　　一次 002007 华兰生物 2005年分红比例不低于可分配利润的70％

　　一次 002022 科华生物 2005年10转增5，未来三年不低于可分配利润的

　　70％

　　二次 000568 泸州老窖 股改后5年派现比例不低于可分配利润的70％

　　四批 000959 首钢股份 股改后3年派现比例不低于可分配利润的80％

　　十二批 600533 栖霞建设 股改后3年派现比例不低于可分配利润的70％

　　十二批 600779 全兴股份 股改后3年派现比例不低于可分配利润的90％

　　十二批 000973 佛塑股份 2005年10转增5，未来三年不低于可分配利润的

　　70％

　　十五批 000601 韶能股份 2005年送1或派现比例不低于可分配利润的80％

goodluck333888

(最新更新至1月11日)

　　深市：

　　 2004年年报

　　代 码 简 称 2005年三 每股收益 净利润 2005年年报业绩预告

　　 季报每股 (元) (万元) (与去年同期比较)

　　 收益(元)

　　000002 G万科A 0.26 0.39 87800.63 预计增幅将超过50%

　　000005 ST星源 -0.04 -0.009 169.03 预计亏损,尚存不确定

　　000006 深振业Ａ 0.094 0.21 5372.23 预计业绩同比增长超过50%

　　000008 宝利来 -0.04 0.52 3858.76 预计净利润可能为亏损

　　000013 *ST石化A -0.12 -1.82 -55299.22 预计2005年第四季度将继续亏损

　　000017 *ST中华A 0.06 -0.04 -1723.03 预测盈利,同比大幅度变化

　　000018 深中冠Ａ -0.11 0.01 88.70 预计亏损额约为3500万元

　　000020 *ST华发A 0.01 -0.16 -4434.20 预计公司2005年度盈利

　　000023 深天地Ａ -0.04 0.08 1068.43 预计净利润可能为亏损

　　000026 飞亚达Ａ 0.04 0.01 190.79 预计业绩上升100％以上

　　000029 深深房Ａ 0.01 -0.14 -14230.78 预测实现盈利

　　000030 ST盛润A -0.07 -0.17 -4793.90 预计继续出现亏损

　　000032 深桑达Ａ 0.16 0.13 2584.57 预计净利润将同比增长50%以上

　　000034 ST深泰 -0.18 -1.63 -50630.72 预计净利润仍为负值

　　000035 ST科健 -0.22 -13.11 -151976.97预计亏损额为5000万元左右,

　　 股票将被实行退市风险警示

　　000042 深长城Ａ 0.48 0.21 5017.29 预计净利润同比增长100%-150%

　　000049 德赛电池 0.09 0.02 290.86 预计净利润同比将有

　　 500%--800%以上的提高

　　000056 深国商Ａ 0.02 -0.33 -7368.66 预计业绩将实现盈利

　　000058 深赛格 -0.07 0.14 10198.94 预计将出现亏损

　　000059 G辽通 0.30 0.21 13650.84 预计净利润同比增长80%

　　000060 中金岭南 0.48 0.32 13688.74 预计净利润同比增长80%以上

　　000061 G农产品 0.07 0.03 1057.67 预计业绩上涨约200%

　　000068 赛格三星 0.06 0.35 27449.29 预计业绩50～100％的下降

　　000069 华侨城Ａ 0.28 0.32 33607.82 预计增长50%-100%

　　000078 海王生物 -0.22 0.07 2266.45 预计净利润同比大幅下降，

　　 并产生首次年度亏损

　　000100 TCL集团 -0.44 0.09 24520.51 预计出现亏损

　　000150 光电股份 -0.07 0.03 1037.78 预计年度净利润仍将为亏损

　　000155 川化股份 0.47 0.01 309.71 预计净利润为2.3亿元～2.8亿元

　　000406 石油大明 0.54 0.37 13343.80 预计净利润同比增长50%以上

　　000410 沈阳机床 0.23 0.17 5902.41 预计净利润同比上升100%-200%

　　000403 三九生化 -0.10 -0.91 -19317.66 预计扭亏,盈利100-500万元

　　000404 华意压缩 -0.04 0.03 773.00 预计全年亏损3000万元左右

　　000410 沈阳机床 0.23 0.17 5902.41 预计业绩上升幅度为50%以上

　　000413 宝石Ａ -0.07 0.07 2836.03 预计将出现亏损

　　000420 吉林化纤 0.09 0.19 7085.07 预计净利润同比下降50%左右

　　000421 南京中北 -0.36 0.11 2862.75 预计净利润为亏损

　　000425 徐工科技 -0.15 0.12 6498.38 预计亏损1.2亿元

　　000430 张家界 -0.06 0.01 191.85 预计年度净利润预计为负值

　　000498 丹东化纤 -0.12 0.12 4644.09 预计净利润将发生亏损

　　000501 鄂武商Ａ 0.08 -0.14 -6915.19 预计净利润为盈利

　　000503 海虹控股 0.02 0.48 35807.44 预计业绩同比下降50%以上

　　000505 ST珠江 -0.07 -0.27 -10349.81 预计出现亏损,将被实施退

　　 市风险警示的特别处理

　　000506 东泰控股 -0.17 -0.15 -3770.60 预计净利润仍为负值，股票将

　　 被实施退市风险警示

　　000509 同人华塑 0.02 -0.15 -3809.19 预计亏损额同比增加50%以上，

　　 将导致实施退市风险警示(*ST)

　　000517 甬成功 -0.42 -0.36 -8291.84 预计公司2005年度亏损

　　000518 四环生物 -0.02 0.01 1122.24 预计大幅度亏损

　　000523 广州浪奇 0.02 0.01 303.87 预计增长100%至350%

　　000526 旭飞投资 -0.11 -0.09 -685.88 预计年度总体仍然亏损

　　000532 力合股份 0.01 -0.04 -1197.39 预计净利润将扭亏为盈

　　000526 旭飞投资 -0.11 -0.09 -685.88 预计追溯调整后业绩全年将盈利

　　000529 *ST美雅 -0.27 -0.51 -20336.60 预计亏损金额大致范围：27000

　　 万元-30000万元

　　000540 世纪中天 0.00 -0.46 -14874.91 如果公司重组未有实质进展，

　　 公司2005年度将出现亏损

　　000543 皖能电力 0.08 0.15 11936.06 预计净利润下降50％以上

　　000544 白鸽股份 0.01 0.09 2305.61 预计利润同比下降超过50%

　　000545 吉林制药 -0.24 0.10 1300.28 预计亏损4000万元以上

　　000546 ST吉光华 -0.12 0.01 116.52 预计增长200%以上

　　000548 湖南投资 -0.10 0.10 3550.92 预计净利润将出现亏损

　　000552 *ST长风 0.13 -0.27 -4783.94 预计净利润3,200-3,400万元

　　000555 ST太光 -0.07 0.02 175.37 公司亏损金额约1000-1200万

　　000557 *ST广夏 -0.06 -0.69 -34619.55 预计业绩为盈利

　　000562 宏源证券 -0.05 -0.96 -58170.32 预计2005年度业绩将扭亏为盈

　　000569 长城股份 -0.10 0.01 700.74 预计发生较大亏损

　　000572 金盘股份 0.30 0.20 4320.11 预计净利润同比上升80%～150%

　　000576 广东甘化 -0.24 0.01 222.93 预计大幅度亏损

　　000578 数码网络 0.002 -0.80 -15948.96 预计全年扭亏

　　000582 北海港 0.03 -0.24 -4494.90 预计2005年度将实现盈利

　　000583 *ST托普 -2.17 -5.90 -136671.41预计将出现亏损

　　000584 舒卡股份 0.004 0.07 2161.22 预计净利润下降幅度将超过50%

　　000586 汇源通信 0.01 0.16 3118.11 预计净利润同比下降超过50%

　　000587 ST光明 -0.10 0.10 1818.90 预计净利润可能为亏损

　　000589 黔轮胎Ａ 0.10 0.10 2415.97 预计净利润同比上升50%至100%

　　000592 *ST昌源 -0.06 -0.49 -14291.63 预计继续亏损

　　000596 *ST古井A -0.04 -0.76 -17943.58 预计将实现盈利500万元-1000万元

　　000598 蓝星清洗 -0.07 0.02 375.71 预计出现亏损

　　000599 青岛双星 0.10 0.18 4108.49 预计净利润同比增长50%以上

　　000606 青海明胶 0.04 0.01 147.80 预计净利润同比增长300%以上

　　000612 焦作万方 -0.16 0.08 4046.42 预计年度业绩将出现亏损

　　000613 *ST东海 -0.02 -0.04 -1421.28 预计有望实现扭亏为盈

　　000616 亿城股份 0.05 0.57 16203.89 预计净利润同比下降50%以上

goodluck333888

000618 吉林化工 -0.04 0.72 257376.01 预计将亏损6亿元左右

　　000619 海螺型材 0.32 0.16 5820.31 预计净利润同比增长100%以上

　　000620 ST圣方 -0.83 -0.41 -12911.77 预计亏损3.5-4.2亿元,

　　 公司将被暂停上市

　　000621 *ST比特 -0.03 -0.24 -3574.43 预测可能亏损

　　000622 *ST恒立 -0.37 -1.05 -14882.46 预计经营性亏损额在人民币7000

　　 万元左右

　　000625 长安汽车 0.13 0.81 131729.97 预计净利润同比下降超过50%

　　000626 如意集团 0.16 0.11 2145.13 预计下降50%左右

　　000630 G铜都 0.44 0.40 33244.25 预测净利润同比增加50%以上

　　000631 *ST兰宝 -0.28 -1.52 -36566.47 预计将出现亏损,

　　 公司将被实施暂停上市

　　000632 三木集团 0.004 0.08 2767.74 预计累计净利润为亏损

　　000633 合金投资 -0.16 -0.88 -33774.42 预计仍将亏损

　　000638 *ST中辽 -0.001 0.08 1218.92 预计业务经营维持正常

　　000650 *ST九化 -0.04 -0.35 -6912.71 预计亏损额1200万元以上,

　　 将被暂停上市

　　000655 华光陶瓷 -0.25 -0.57 -14681.97 预计继续亏损

　　000658 ST海洋 -0.10 -0.14 -2238.07 预计亏损

　　000660 *ST南华 -0.12 -0.82 -10856.25 预计净利润为负数

　　000661 长春高新 -0.17 0.06 731.48 预计累计净利润将会出现亏损

　　000670 天发石油 -0.31 -0.50 -13648.43 预计年度净利润为亏损

　　000672 铜城集团 0.002 -0.62 -9451.06 公司净利润存在不确定性

　　000681 远东股份 -0.07 -0.14 -2826.29 预计出现亏损

　　000683 *ST天然 0.09 -0.47 -21983.12 预计净利润大幅增长，净利

　　 润为4,500万元-5,000万元

　　000687 保定天鹅 -0.16 0.03 986.53 预计累计净利润为亏损

　　000688 朝华集团 -0.92 -0.79 -27596.01 预计将发生较大亏损

　　000690 宝丽华 0.15 0.23 4786.16 预计净利润增长50%以上

　　000692 惠天热电 -0.25 0.05 1311.51 预计年度报告业绩仍将亏损

　　000693 聚友网络 -0.46 -0.28 -5456.70 预计亏损在1.0-1.2亿元之间

　　000697 咸阳偏转 0.004 0.06 1200.20 预计业绩亏损15000万元

　　000699 *ST佳纸 -0.35 -0.18 -4057.49 预计亏损，将实行股票暂

　　 停上市处理

　　000691 *ST寰岛 -0.07 -0.21 -5415.60 目前尚无法作出准确预测

　　000702 正虹科技 0.14 -0.94 -26448.20 预计业绩不会出现亏损

　　000703 世纪光华 -0.03 0.08 816.54 预计累计净利润为亏损

　　000708 大冶特钢 0.11 0.06 2701.46 预测净利润同比增长50%以上

　　000711 天伦置业 0.05 0.21 2231.25 预计同比下滑70%左右

　　000717 G韶钢 0.29 1.13 94825.59 预计业绩同比下降50%以上

　　000718 *ST吉纸 0.06 -1.70 -67822.87 预计2005年度有望实现盈利

　　000719 焦作鑫安 -0.35 0.01 85.98 预计大幅亏损

　　000722 金果实业 0.01 -0.65 -14688.07 预计业绩实现盈利

　　000723 天宇电气 0.10 0.19 2588.04 预计业绩同比下降50%以上

　　000725 京东方Ａ -0.62 0.14 20601.27 预计亏损额不超过15亿元

　　000728 北京化二 -0.37 0.29 10188.96 预计净利润大幅度亏损

　　000732 福建三农 -0.09 -0.52 -10352.13 预计可能出现亏损，股票将

　　 被实施退市风险警示

　　000735 罗牛山 -0.04 0.02 1159.17 预测年度将出现较大亏损

　　000736 ST重实 -0.20 -14.08 -92952.55 预计业绩有可能亏损，

　　 公司股票存在退市风险

　　000738 南方摩托 -0.05 -0.55 -22044.28 预计业绩仍将为亏损

　　000748 长城信息 -0.25 -0.36 -9872.16 预计仍将出现亏损

　　000750 桂林集琦 -0.12 -0.60 -12910.82 预计业绩为盈利

　　000753 漳州发展 -0.46 0.08 2858.12 预计净利润将出现亏损

　　000755 山西三维 0.18 0.10 3226.70 预计净利润同比增长100%以上

　　000756 新华制药 0.04 -0.12 -5560.80 预计实现扭亏为盈

　　000757 方向光电 -1.01 -0.23 -5592.45 预计亏损29000万元左右,

　　 存在退市风险警示

　　000760 *ST博盈 0.05 -1.40 -15305.72 预计实现净利润800万元

　　000762 西藏矿业 0.10 0.07 1441.48 预计净利润比同比增长50%以上

　　000763 锦州石化 -1.02 0.34 26765.45 预计全年仍将出现亏损

　　000765 *ST华信 -0.04 -0.20 -5069.25 预计亏损

　　000766 *ST通金 0.01 -0.55 -24567.93 预计净利润350万元左右

　　000768 西飞国际 0.03 0.06 2304.74 预计净利润同比增长50%

　　000779 三毛派神 0.07 -1.99 -36378.65 预计盈利在1300万元左右，

　　 但尚存在不确定性

　　000780 草原兴发 0.10 0.11 4404.61 预计公司2005年度亏损

　　000783 石炼化 -0.65 0.01 1231.09 预计亏损额将继续增大

　　000785 武汉中商 0.01 0.03 828.59 预计净利润将出现亏损

　　000787 创智科技 0.01 0.02 602.68 预测累计净利润为盈利

　　000791 *ST化工 -0.06 -0.63 -11939.59 预测业绩将实现盈利

　　000792 盐湖钾肥 0.56 0.38 29482.72 预测净利润同比增长50%-100%

　　000796 宝商集团 0.04 0.08 1560.52 预计2005年度亏损约26000万元

　　000797 中国武夷 0.05 -0.93 -36205.06 预计仍将盈利

　　000799 酒鬼酒 -0.51 0.10 3179.00 预计将亏损2.4亿元以上

　　000782 美达股份 0.06 0.28 9535.18 预计利润同比下降50%以上

　　000783 石炼化 -0.65 0.01 1231.09 预计亏损额将继续增大

　　000789 江西水泥 -0.28 -0.14 -4795.84 预计仍将亏损,股票

　　 将被实施退市风险警示(*ST)

　　000791 *ST化工 -0.06 -0.63 -11939.59 预测实现盈利,公司将申

　　 请撤销退市风险警示

　　000792 盐湖钾肥 0.56 0.38 29482.72 预测净利润同比增长50%-100%

　　000797 中国武夷 0.05 -0.93 -36205.06 预计仍将盈利

　　000801 ST湖山 0.004 -0.20 -2670.43 预计净利润同比将实现盈利

　　000802 ST京西 0.08 0.02 281.16 预计净利润同比大幅增加

　　000803 金宇车城 -0.05 0.03 332.26 预计亏损额在2500万元至

　　 4200万元之间

　　000805 *ST炎黄 -0.11 -5.75 -32885.19 预计亏损金为850万左右,

　　 公司股票将被暂停上市

　　000810 华润锦华 0.16 0.01 194.49 预计净利润同比大幅增长

　　000813 *ST天纺 0.03 -0.49 -17907.48 预计将实现盈利

　　000822 山东海化 0.28 0.40 18397.80 预计净利润增加50%以上

　　000831 关铝股份 0.06 0.18 6489.65 预测净利润同比下降超过50%

　　000832 *ST龙涤 0.03 -1.80 -63456.63 预计公司将盈利，实现扭亏

　　000836 天大天财 -2.46 0.05 637.89 预计将产生较大金额亏损

　　000850 华茂股份 0.07 0.04 2768.16 预计增长50％以上

　　000856 *ST唐陶 0.01 -0.31 -5382.82 预计净利润可能为盈利

　　000862 *ST仪表 0.02 -1.77 -38559.57 预计将盈利

　　000863 ST商务 -0.53 -1.34 -18209.77 预计净利润为亏损

　　000875 吉电股份 -0.07 0.12 7793.40 预计业绩同比大幅下降

　　000877 天山股份 0.04 -1.20 -24963.26 预计全年实现盈利

　　000880 *ST巨力 -0.21 -0.77 -21326.94 预计净利润将出现亏损

　　000885 ST春都 -0.22 -0.52 -8336.55 预计仍可能为亏损

　　000887 *ST飞彩 -0.20 -1.09 -32914.98 预计公司2005年度将实现盈利

　　000889 渤海物流 -0.04 0.05 1607.58 预计将出现较大经营亏损

　　000892 星美联合 -0.41 0.01 343.59 预计预亏

　　000900 现代投资 0.29 0.27 10916.84 预计净利润同比上升50%以上

　　000901 航天科技 -0.01 0.04 935.99 预计全年业绩可能出现亏损

　　000911 南宁糖业 0.004 0.46 11952.91 预计净利润同比下降50%以上

　　 但不会发生亏损

　　000912 泸天化 0.61 0.46 26626.78 预计净利润同比增长50%以上

　　000918 亚华种业 -0.14 -1.14 -30961.17 预计净利润出现较大亏损

　　000920 南方汇通 -0.05 0.02 983.15 预计累计净利润将为亏损

　　000921 科龙电器 -1.31 -0.06 -6416.02 预计可能亏损

　　000923 河北宣工 -0.17 0.01 227.97 预测仍为亏损

　　000925 浙大海纳 -0.31 -0.31 -2814.37 预计可能出现大幅亏损

　　000925 浙大海纳 -0.31 -0.31 -2814.37 预计将出现巨额亏损

　　000927 一汽夏利 0.09 0.02 2909.44 预计利润同比增长50%以上

　　000928 吉林炭素 0.01 -0.82 -23129.39 预测扭亏为盈

　　000931 中关村 -0.14 0.09 5794.93 预计出现亏损

　　000933 神火股份 0.74 1.37 34349.86 预计净利润同比增长50%左右

　　000935 四川双马 0.02 -0.24 -7821.22 预计2005年度实现盈利

　　000949 新乡化纤 0.03 0.23 11196.54 预计净利润同比下降50%以上

　　000950 ST农化 -0.18 0.05 796.53 预计仍将亏损

　　000958 东方热电 -0.11 0.06 1966.88 预计净利润同比下滑超过50%，

　　 初步预计为0-500万元

　　000965 天水股份 -0.04 0.06 1330.17 预测净利润在1-9月已亏损900万

　　 元的基础上增加亏损约3000万元

　　000966 长源电力 -0.17 0.19 7079.60 预计有望扭亏,但同比大幅下降

　　000967 上风高科 -0.06 -0.52 -7119.49 预计亏损金额较大,具体范围尚

　　 无法确认

　　000968 煤气化 0.38 0.41 16360.16 预计每股收益0.50元左右

　　000973 佛塑股份 0.03 0.17 6745.64 预计净利润同比下降超过50%

　　000976 春晖股份 -0.13 0.08 3280.37 预计全年业绩亏损

　　000979 科苑集团 -0.33 -3.09 -29061.28 预计将继续亏损，亏损金额在

　　 9000万元－10000万元之间

　　000979 科苑集团 -0.33 -3.09 -29061.28 预计将继续亏损,将会被

　　 实行退市风险警示

　　000982 圣雪绒 -0.25 0.04 587.28 预计亏损

　　000983 西山煤电 0.61 0.78 63244.07 预计净利润同比增长50%以上

　　000987 广州友谊 0.30 0.22 5228.53 预计净利润同比增长100%-150%

　　000989 九芝堂 0.13 0.40 10578.61 预测净利润同比下降50%以上

　　000993 *ST闽电 0.07 -0.67 -20026.63 预计净利润将扭亏为盈

　　000996 捷利股份 0.03 -0.33 -3850.81 预计扭亏为盈，

　　 盈利300万元左右

　　000999 三九医药 0.08 -0.74 -72079.69 预计将扭亏

　　001896 豫能控股 -0.20 -0.20 -8799.47 预计经营业绩仍将亏损

　　002017 东信和平 0.12 0.41 3751.70 预计同比下降50%以上

　　002021 中捷股份 0.23 0.40 3475.27 预计净利润将同比增长50%以上

　　002024 G苏宁 1.15 1.95 18120.37 预计净利润同比增长50%以上

　　002025 航天电器 0.83 0.52 4136.37 预计净利润增长150%-200%

　　002027 七喜股份 0.27 0.47 5256.46 预测净利润同比增长50%-100%

　　002028 思源电气 0.48 0.93 4922.67 预计增长50%以上

　　200160 帝贤Ｂ 0.06 0.18 10512.75 预计业绩同比下降50%左右

　　200041 *ST本实 -0.06 -3.70 -22389.85 预计2005年全年将继续亏损

　　200152 山航Ｂ 0.08 0.10 4121.46 预计净利润同比大幅下降

　　200512 闽灿坤Ｂ -0.19 0.04 4041.99 预计仍处于亏损状况

　　200771 杭汽轮Ｂ 1.05 0.79 17419.06 预计净利润同比增加50-100%

　　200992 ST中鲁B -0.05 0.01 339.82 预计累计净利润为亏损

goodluck333888

　　600003 东北高速 0.11 -0.10 -12547.80 预计公司将扭亏为盈

　　600005 武钢股份 0.54 0.41 320358.31 预计净利润同比增长50%以上

　　600012 皖通高速 0.25 0.24 40440.34 预计净利润同比增长50%以上

　　600039 四川路桥 0.004 -0.28 -8421.22 预计全年能实现盈利

　　600054 黄山旅游 0.27 0.01 432.75 预计净利润同比增长100%以上

　　600056 中技贸易 0.27 0.03 655.11 预计净利润同比大幅上升

　　600057 夏新电子 -0.45 0.04 1585.43 预计将发生亏损

　　600062 双鹤药业 0.41 0.01 470.53 预计净利润同比大幅度上升

　　600065 *ST联谊 -0.18 -1.00 -19161.33 预计将出现亏损

　　600069 G银鸽 0.18 0.12 4530.34 预测净利润同比增长50%以上

　　600076 青鸟华光 -0.51 -1.53 -38639.77 预计净利润将出现亏损

　　600080 金花股份 0.00 0.04 903.80 预计将出现亏损

　　600081 东风科技 -0.03 0.12 3651.47 预计大额亏损

　　600083 ST博讯 -0.13 0.01 254.42 预计2005年度将出现亏损

　　600084 新天国际 -0.32 0.02 773.91 预计净利润为负值

　　600086 *ST多佳 0.003 -0.56 -19673.76 公司业绩具有较大不确定性

　　600088 中视传媒 0.07 0.05 1199.61 预计净利润同上升50%以上

　　600090 *ST酒花 0.01 -0.56 -20709.80 预计全年盈利

　　600092 *ST精密 -0.86 -1.77 -46268.49 预计仍将亏损

　　600108 亚盛集团 0.02 0.05 4966.66 预计净利润同比下降50%以上

　　600109 成都建投 0.04 0.19 1325.94 预计净利润同比下降50%以上

　　600118 中国卫星 0.04 0.02 335.96 预计业绩同比大幅增长

　　600123 兰花科创 0.91 0.76 28186.79 预计净利润同比增长50%以上

　　600127 金健米业 0.02 -0.58 -25188.13 预计扭亏为盈,净利润为

　　 1,000万元左右

　　600130 波导股份 -0.73 1.08 20745.98 预计将出现较大亏损

　　600131 岷江水电 0.10 0.09 4463.64 预计利润同比增长50%以上

　　600133 东湖高新 0.08 0.17 4752.22 预计下降达50%以上

　　600135 乐凯胶片 0.07 0.23 7803.58 预计净利润同比下降50%以上

　　600136 道博股份 -0.09 -2.33 -24292.47 预计全年亏损

　　600137 ST长控 -0.23 -0.52 -3140.98 预计全年度将继续亏损

　　600139 绵阳高新 -0.04 0.16 1189.05 预计2005年度将出现亏损

　　600143 G金发 0.46 0.60 10465.43 预计同比将增长50%以上

　　600148 长春一东 0.003 0.12 1642.34 预计净利润同比下降50%以上

　　600150 沪东重机 0.35 0.33 7931.26 预计净利润同增长50%以上

　　600156 华升股份 -0.32 0.02 815.57 预计亏损14000万元以上

　　600162 香江控股 0.07 0.49 8660.88 预计净利润同比下降50%以上

　　600165 宁夏恒力 -0.03 0.02 581.73 预计全年亏损将减少

　　600166 福田汽车 0.002 0.48 21733.63 预计净利润同比下滑超过50%

　　600167 沈阳新开 0.03 0.30 5627.08 预计净利润同比下降50%以上

　　600173 牡丹江 -0.30 -0.35 -8127.69 预计净利润同比大幅下降

　　600181 *ST云大 -0.21 -1.58 -55081.75 预计仍将亏损

　　600187 *ST黑龙 -0.36 -2.48 -81044.50 预计业绩可能亏损

　　600198 大唐电信 -0.44 0.05 1982.36 预计亏损，业绩同比大幅下滑

　　600207 安彩高科 0.03 0.53 23346.98 预计净利润将发生亏损

　　600216 浙江医药 0.14 0.03 1274.37 预测净利润同比增长500%以上

　　600217 秦岭水泥 -0.04 0.08 5604.94 预测仍将亏损

　　600218 全柴动力 0.04 -0.19 -5291.06 预计扭亏

　　600220 江苏阳光 0.001 0.06 5248.90 预计净利润同比下降50%以上

　　600227 赤天化 0.86 0.62 10561.46 预计大幅提升50%以上

　　600234 ST天龙 -0.66 -2.23 -20943.44 预计可能出现亏损

　　600239 红河光明 -0.04 0.003 51.53 预计将出现亏损

　　600242 华龙集团 -0.85 -0.75 -12965.31 预计可能为亏损

　　600259 兴业聚酯 -0.38 -0.37 -7973.18 预计将出现亏损

　　600266 北京城建 0.22 0.15 8802.71 预计净利润同比增长50%以上

　　600272 开开实业 0.03 -3.01 -73059.99 预计实现扭亏为盈

　　600286 *ST国瓷 -0.53 -2.26 -25724.15 预计出现较大亏损,将会面

　　 临暂停上市的风险

　　600290 苏福马 -0.05 0.01 141.89 预计仍可能是亏损

　　600291 西水股份 0.12 0.29 4647.31 预计净利润同比下降50%以上

　　600293 三峡新材 0.003 0.06 1764.90 预计业绩同比将下降80%以上

　　600299 星新材料 0.54 0.38 9001.44 预计净利润同比增长100%以上

　　600305 恒顺醋业 0.21 0.07 947.04 预计净利润同比上升150%以上

　　600313 中农资源 -0.05 0.01 345.54 预计可能出现亏损

　　600312 平高电气 0.22 0.17 5246.34 预计净利润同比增长50%以上

　　600313 中农资源 -0.05 0.01 345.54 预计可能出现亏损

　　600320 振华港机 0.58 0.44 45690.79 预计增长幅度将在100%以上

　　600325 G华发 0.44 0.43 8579.17 预计净利润增长50%以上

　　600328 兰太实业 0.26 0.13 4584.99 预测净利润同比增长150%以上

　　600331 G宏达 0.41 0.23 9673.90 预计增长幅度在80%-100%之间

　　600332 广州药业 0.18 0.07 5529.16 预计净利润同比增长100%以上

　　600333 长春燃气 0.14 0.52 21331.69 预计净利润同比下降50%以上

　　600338 ST珠峰 -0.24 0.02 390.65 预计亏损额约4900万元

　　600339 天利高新 0.07 0.18 6476.51 预计净利润同比将下降50%以上

　　600348 国阳新能 0.91 0.72 34790.35 预计净利润同比增长50%以上

　　600353 旭光股份 0.04 0.20 1924.78 预计经营业绩同比大幅下降

　　600354 敦煌种业 -0.32 0.16 3024.94 预计净利润为负值

　　600355 精伦电子 -0.22 0.02 563.98 预计继续亏损

　　600358 国旅联合 0.001 0.01 375.36 预计亏损

　　600360 华微电子 0.59 0.37 4364.93 预计增长100%以上

　　600362 江西铜业 0.46 0.43 114350.14 预计净利润同比增长超过50%

　　600365 通葡股份 0.001 -0.71 -9873.78 预计净利润同比增长100%以上

　　600369 *ST长运 -0.46 -0.65 -11178.79 预计2005年度实现盈利

　　600375 星马汽车 0.14 0.10 1303.02 预计增长50%以上

　　600381 贤成实业 -0.06 0.09 1886.16 预计净利润将出现亏损,亏损金

　　 额为9000万元。

　　600385 ST金泰 -0.10 0.02 302.46 预计累计净利润可能亏损

　　600386 北京巴士 -0.15 0.14 3443.51 预计出现近1亿元的亏损

　　600390 金瑞科技 -0.67 0.19 2063.16 预计净利润仍为负数

　　600415 小商品城 1.07 0.83 5009.0727 预计净利润同比增长50%以上

　　600418 江淮汽车 0.69 0.78 32143.83 预计净利润同比增长50%以上

　　600420 现代制药 0.37 0.42 3683.01 预计大幅上升50%以上

　　600425 青松建化 0.09 0.28 5246.08 预计净利润同比下降超过50%

　　600428 中远航运 0.86 0.80 37492.15 预计净利润同比增长50%以上

　　600436 片仔癀 0.47 0.30 4177.36 预计净利润同比增长100%左右

　　600438 通威股份 0.61 0.41 6975.34 预计净利润同比增长50%以上

　　600446 金证股份 0.17 0.06 394.74 预计2005年年度累计利润为亏损

　　600448 华纺股份 0.04 -0.42 -10311.07 预计可能扭亏为盈

　　600455 交大博通 -0.11 0.03 215.78 预计可能亏损

　　600456 宝钛股份 0.53 0.34 6804.49 预计增长100%以上

　　600459 贵研铂业 0.10 0.35 2973.55 预计净利润同比下降50%以上

　　600462 石岘纸业 -0.17 0.11 1789.77 预计公司2005年全年亏损

　　600466 迪康药业 -0.12 0.06 745.58 预测可能为亏损

　　600469 G风神 0.43 0.30 7664.82 预计净利润同比幅度上升

　　600478 力元新材 0.05 0.16 1964.63 预计净利润同比下降50%以上

　　600481 双良股份 0.10 0.31 9350.51 预计净利润将下降超过50%

　　600485 中创信测 -0.17 0.09 1222.43 预计亏损额在2300万元到

　　 3100万元之间

　　600489 中金黄金 0.20 0.14 3883.86 预计利润同比增长50%以上

　　600490 中科合臣 -0.14 0.26 1994.81 预计2005年度将出现亏损

　　600497 驰宏锌锗 0.46 0.37 5892.50 预计净利润同比增长50%以上

　　600496 长江精工 0.34 0.18 1996.01 预计净利润同比增长100%以上

　　600501 航天晨光 0.07 0.19 3486.67 预计净利润同比增长50%以上

　　600506 香梨股份 -0.12 0.01 80.48 预计经营业绩将出现亏损

　　600515 ST一投 -0.06 -1.46 -35664.49 预计可能出现巨额亏损

　　600516 海龙科技 0.09 -0.42 -8451.30 预计可能继续亏损

　　600523 贵航股份 -0.02 0.01 168.46 预计累计净利润为亏损

　　600527 江南高纤 0.20 0.28 2204.38 预计净利润将同比增长50%以上

　　600539 狮头股份 0.06 0.11 2471.22 预计下降50%以上

　　600540 新赛股份 0.10 0.07 1225.16 预计净利润增长50%以上

　　600550 G天威 0.15 0.15 5109.07 预计增长100%以上

　　600552 方兴科技 -0.16 0.24 2855.21 预计2005年全年业绩亏损。

　　600553 太行水泥 -0.02 0.07 2565.59 预计净利润同比下降50%以上

　　600576 庆丰股份 0.07 -0.50 -9638.23 预计业绩将继续亏损

　　600579 黄海股份 0.01 0.07 1498.10 预计全年业绩将出现亏损

　　600585 海螺水泥 0.18 0.80 100882.70 预计净利润同比下降50%以上

　　600587 新华医疗 0.14 -0.34 -2880.51 预计将实现盈利

　　600591 上海航空 0.11 0.24 26359.51 预计净利润、每股收益同

　　 比都下降50%以上

　　600599 浏阳花炮 -0.29 0.02 212.60 预计可能为亏损

　　600608 上海科技 -0.10 0.07 1830.34 预计净利润同比下降50%以上

　　600609 金杯汽车 -0.21 -0.35 -38537.00 预计出现亏损

　　600612 第一铅笔 0.13 0.05 1327.87 预计净利润比上年同期增长100%

　　 以上

　　600613 永生数据 0.06 0.10 1509.63 预计2005年度将实现盈利

　　600615 ST丰华 0.43 0.03 489.33 预计净利润同比大幅上升

　　600617 *ST联华 0.04 -0.25 -4160.82 预计2005年度将实现赢利

　　600627 上电股份 0.64 0.26 13536.59 预计净利润同比增长100%以上

　　600630 龙头股份 0.02 -0.70 -29578.49 预计实现盈利

　　600633 白猫股份 -0.09 0.02 312.93 预计业绩将会亏损

　　600637 广电信息 0.01 0.14 11338.07 预计净利润同比下降50%以上

　　600640 中卫国脉 -0.09 -0.13 -5402.18 预计利润将实现扭亏

　　600643 爱建股份 -1.35 0.02 1022.48 预计出现亏损

　　600644 乐山电力 0.16 0.13 3169.43 预计净利润增长幅度在10%-20%之间

　　600647 同达创业 0.03 1.02 5477.52 预计净利润同比减少50%以上

　　600653 申华控股 -0.03 0.003 466.53 预计出现亏损

　　600656 华源制药 -0.20 0.07 1013.13 预计亏损

　　600657 青鸟天桥 -0.31 -1.22 -37091.52 预计净利润将为亏损

　　600664 哈药集团 0.28 0.21 26296.08 预计业绩同比增长50%以上

　　600668 尖峰集团 -0.06 0.07 2434.43 预计净利润同比将大幅下降

　　600669 *ST鞍成 -0.32 -1.00 -23189.33 预计仍将出现亏损

　　600675 中华企业 0.41 0.31 21618.01 预计净利润同比增长50％以上

　　600688 上海石化 0.24 0.55 397126.50 预计净利润同比下跌50%以上

　　600689 上海三毛 0.07 -0.95 -19012.54 预计净利润不会产生亏损

　　600691 ST东碳 -0.13 0.04 281.57 预计将出现经营性亏损

　　600695 ST大江 -0.14 -0.32 -21607.87 预计将会发生亏损

　　600699 辽源得亨 -0.20 0.07 1322.66 预计亏损额同比超过100%。

　　600703 天颐科技 -0.23 0.002 24.96 预计净利润可能出现亏损

　　600705 北亚集团 -0.13 -0.26 -25830.68 预计净利润为负

　　600706 长安信息 0.04 0.22 1887.11 预计净利润同比下降50%以上

　　600707 彩虹股份 -0.28 0.50 20957.30 预计将出现亏损

　　600711 雄震集团 -0.10 0.20 1208.43 预计将出现较大亏损

　　600713 南京医药 0.06 0.01 240.18 预计净利润同比增长500%以上

　　600714 金瑞矿业 -0.07 0.05 697.53 预测将发生亏损

　　600716 耀华玻璃 0.02 0.09 5188.74 预计净利润同比下降90%以上

　　600718 东软股份 0.12 0.96 27116.61 预计净利润同比下降50%以上

　　600720 祁连山 0.01 0.07 2732.57 预计业绩同比下降50%以上

　　600721 百花村 -0.16 -0.09 -891.53 预计仍为亏损

　　600722 沧州化工 0.01 0.13 5306.22 预计净利润同比大幅下降

　　600723 西单商场 0.015 0.01 417.98 预计盈利

　　600724 宁波富达 0.04 0.21 7773.71 预计净利润同比下降50%以上

　　600725 云维股份 0.15 0.14 1506.30 预计净利润同比增长100%以上

　　600727 鲁北化工 0.05 0.06 2165.53 预计净利润同比下降50%以上

　　600728 新太科技 -0.25 -2.86 -59576.53 预计将继续大幅亏损

　　600734 实达集团 -0.17 -0.27 -9531.65 预计亏损额将超过5000万元

　　600737 ST屯河 -0.70 -0.83 -66600.78 预计业绩为亏损

　　600740 山西焦化 0.35 0.97 19728.20 预计净利润同比有所下降

　　600742 一汽四环 -0.33 0.14 2942.82 预计公司2005年全年亏损。

　　600744 华银电力 -0.31 0.07 5094.13 预测累计净利润可能为亏损

　　600745 天华股份 -0.51 -1.64 -19940.33 预计将继续亏损

　　600746 江苏索普 0.0003 0.01 239.51 预计净利润同比下降90%以上

　　600747 大显股份 -0.03 0.11 7815.77 预计经营业绩将亏损

　　600748 上实发展 0.14 0.14 8118.86 预计净利润同比增长50%以上

　　600763 *ST中燕 -0.00 -0.06 -934.21 2005年业绩预计实现盈利

　　600770 综艺股份 0.08 0.04 1098.46 预计业绩同比增长超过100%

　　600773 西藏金珠 -0.51 -0.60 -10794.47 预计净利润将大幅度亏损

　　600772 ST龙昌 -0.07 -0.48 -13840.09 预计亏损

　　600774 汉商集团 0.25 -0.46 -5066.13 预计2005年全年为盈利

　　600776 东方通信 -0.21 0.09 5660.95 预计将亏损

　　600757 华源发展 0.02 0.07 3071.45 预计净利润同比下降50%以上

　　600783 鲁信高新 0.01 0.03 591.07 预计净利润同比增长50%以上

　　600786 东方锅炉 1.48 1.03 41322.81 预计主营业务收入同比增长60%

　　 左右,净利润同比增长80%左右

　　600789 鲁抗医药 0.01 -0.22 -9234.78 预计实现扭亏,盈利金额约

　　 在400-600万元

　　600792 马龙产业 0.22 0.60 6920.33 预计净利润同比下降75%左右

　　600801 华新水泥 0.11 0.45 14855.06 预计净利润同比下降超过50%

　　600802 福建水泥 -0.08 0.14 3968.46 预测实现扭亏为盈

　　600807 ST济百 -0.36 -0.37 -4013.91 预计将发生亏损

　　600812 华北制药 -0.07 0.08 5914.74 预计仍为亏损

　　600813 ST鞍一工 -0.30 -0.52 -13340.24 预计继续亏损

　　600816 *ST安信 -0.03 -0.13 -5693.70 预计2005年度业绩扭亏

　　600825 华联超市 0.01 0.16 3462.93 预计2005年度业绩亏损

　　600828 成商集团 -0.23 0.05 1054.19 预计净利润仍可能为亏损

　　600829 三精制药 0.22 0.069 2669.27 预测净利润同比增长400%以上

　　600839 四川长虹 0.12 -1.70 -368112.04预计由亏损变为盈利

　　600841 上柴股份 0.06 0.44 21153.45 预计净利润同比下降50%以上

　　600842 ST中西 -0.21 -0.36 -7678.43 预计公司2005年度将扭亏为盈

　　600843 上工申贝 -0.16 0.01 376.77 预计2005年度业绩将出现亏损

　　600844 *ST大盈 0.02 -1.29 -39330.03 无法预测盈亏情况

　　600847 ST渝万里 -0.13 0.01 119.54 预测净利润仍将会发生亏损

　　600858 银座股份 0.30 0.18 2222.06 预计净利润同比增长100%以上

　　600864 岁宝热电 -0.05 0.13 1712.44 预计净利润同比大幅度下降

　　600866 星湖科技 0.02 0.07 3902.78 预计净利润同比下降超过50%

　　600868 梅雁股份 0.01 0.08 9621.23 预测净利润同比下降50%以上

　　600871 仪征化纤 -0.17 0.06 23123.70 预测全年将发生亏损

　　600875 东方电机 0.79 0.59 26472.06 预计净利润同比增长超过50%

　　600876 洛阳玻璃 0.002 0.07 4610.20 预计净利润同比下降50%以上

　　600889 南京化纤 0.05 0.21 4109.42 预计净利润同比下降50%以上

　　600890 中房股份 -0.11 -0.23 -11312.61 预计公司2005年度将亏损

　　600891 ST秋林 -0.12 0.03 774.91 预计全年净利润将为负值

　　600892 *ST湖科 0.03 -0.48 -2404.28 预计2005年度将实现盈利

　　600894 广钢股份 0.06 0.23 23752.69 预计净利润同比下降50%以上

　　600896 中海海盛 0.28 0.11 3355.17 预计净利润同比增长150%以上

　　600960 滨州活塞 0.08 0.37 4002.28 预计同比下降50%以上

　　600962 国投中鲁 0.17 0.15 2513.72 预计同比增长，但幅度低于50%

　　600966 博汇纸业 0.39 0.39 7057.04 预计业绩同比增长50%以上

　　600969 郴电国际 0.21 0.17 3545.11 预计净利润同比增长50%以上

　　600984 建设机械 -0.14 0.13 1822.60 预计出现亏损

　　600988 东方宝龙 -0.35 0.17 1561.52 预计可能亏损

　　600991 长丰汽车 0.06 0.33 13041.05 预计净利润同比下降超过50%。

　　600995 文山电力 0.33 0.45 3933.38 预计净利润同比增长50%以上

　　900939 汇丽Ｂ股 0.00 0.01 95.91 业绩可能将发生大额亏损

　　900950 新城B股 0.31 0.35 11498.34 预计净利润同比增长100%以上

　　900957 凌云Ｂ股 -0.07 0.04 1257.59 预计出现较巨大的亏损

　　600966 博汇纸业 0.39 0.39 7057.04 预计业绩同比增长50%以上

　　600997 开滦股份 0.61 0.54 26308.14 预计净利润同比增长50%以上

高兴得很

:)

soros330

征求意见再融资渐行渐近  
作者:  来源:深圳商报   日期:2006年01月12日
     

  
  

　　征求意见再融资渐行渐近
　　分析人士认为，新规增加了对老股东的保护，使再融资更公平、有效
　　记者从消息灵通人士处获悉，近日向券商下发了《上市公司再融资管理办法征求意见稿》，其中规定配股比例最高为15％，控股股东需至少认配其份额70％。对此，业界人士认为，上市公司再融资门槛提高，对大股东的约束加强了。对于普通投资者来说，上市公司再融资将会更公平、有效。
　　配股比例最高15％
　　据悉，在《征求意见稿》的有关条款中，可配股比例将不超过配股前总股本的15％，而控股股东事先承诺认配股份占其可认配股份的比例将不得少于70％。
　　关于增发的新规定则要求“发行价格应不低于公司招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价”。同时发行时机将由发行人及主承销商自主决定。
　　分析人士认为，《征求意见稿》的下发，意味着恢复再融资已离市场越来越近了。此外，从相关条款的设计上可以看到三个约束：一是配股总额的约束，二是控股股东认配比例的约束，三是发行价格的约束。
　　再融资公平性增加
　　长城证券张勇认为，新规使得上市公司再融资更加公平、有效。从历史上看，上市公司配股和增发对市场的伤害很大。再融资往往成为大股东“圈钱”的机会，圈钱之后业绩变脸的公司比比皆是，这直接打击了投资者的信心。股改之后，大股东的利益也与股价挂钩，再融资的公平性增加了，新规在一定程度上可以保护老股东的利益。一方面，新规对控股股东的认购份额做出了约束，而在此前的再融资中，大股东常常放弃认购，往往是中小股东为其买单。其次，以前对于增发价格下限则没有文字性的规定，新规对价格做出了一个下限。
　　于A股市场有利
　　江苏天鼎秦洪认为，从以往的再融资政策来看，有一定的盈利标准，即只有达到硬杠杠，才可以进行再融资，尤其是配股。从相关信息看，新规有所突破，其实这也就为向特定投资者定向募集打开了大门。从经营的角度来看，是行业低迷时，扩张或购并的成本最低，但在此阶段上市公司业绩往往不够好，可能达不到再融资的要求。而具有战略眼光的产业资本往往愿意成为定向募集的资金提供方。而在这一过程中，作为全体股东重要组成部分的流通股东的利益也得到提升。更为重要的是，向特定投资者的定向募集资金制度建立后，也有利于购并方式的创新，尤其是有望开创定向增发股权，获得购并的路径，这将成为市场的新生题材。（记者　宋华）

soros330

中国铝业 Ａ股上市工作已经启动  
作者:  来源:上海证券报  日期:2006年01月12日
     

  
  

    中国铝业公司要回归A股市场,这是记者昨天从中国铝业公司召开的媒体见面会上了解到的。会上,中国铝业公司副总经理、新闻发言人吕友清宣称,A股上市工作已经启动。

    而在日前举行的"2006中国经济形势与企业发展高层论坛"上,国务院国资委副主任邵宁曾明确表示,支持已在境外上市的 H股公司回到境内再上市。

    中国铝业公司控股的中国铝业股份有限公司于2001年12月分别在纽约、香港上市。在纽约证券市场,中国铝业被投资者誉为"世界铝业第一股"。

    吕友清透露,2005年公司全年实现主营业务收入650亿元,实现利税总额205亿元,同比分别增长31%、41%；净资产收益率达到18.5%,同比提高了2.2个百分点。5年来公司资产总额从成立之初的358亿元增至1000亿元以上,实现销售收入从199亿元增至610亿元,实现利润从17亿元增至150亿元,成为了世界第三大铝工业企业。(记者 卢晓平/上海证券报)




淡泊以明志 宁静以致远

soros330

证券开户新年猛增 新增基金开户数尤其抢眼  
作者:  来源:  日期:2006年01月12日
     

  
  

    来自中国证券登记结算公司的数据显示，受近期股市持续走强的刺激，证券新增开户总数最近一段时间出现了明显的上升趋势，年后１月４日至１月１０日五个交易日新增开户总数已达２６７７６户。其中新增基金开户数表现得尤其抢眼，五个交易日中新增基金开户数为７１０６户，是新增开户总数的２６．５％。

　　权威数据显示，１月９日的证券新增开户总数为６９６４户，１月１０日的证券新增开户总数也达到了５９６７户，较去年１２月平均每日开户总数增长了６０％左右。事实上，去年１２月以来的新增开户总数呈现出阶梯式稳步上升的趋势：去年１２月初的每日开户总数不到３０００户，１２月中旬每日开户总数已达到了３４００户左右，１２月下旬则进一步升至了４０００户以上。

　　令人关注的是，从结构上看，基金新增开户数大幅攀升是推动开户总数上升的主要力量。数据显示，１月４日至１月１０日五个交易日内每天新增基金开户数均超过了１０００户大关。而在去年整个１２月份没有一个交易日的新增基金开户数超过了９００户。

　　针对基金开户数大幅攀升的现象，招商证券分析人士认为，造成这一现象的直接原因是股市转好，股指上升，热点呈现多元化。新年新气象的股市环境使人们对基金市场的信心增强。而且基金市场近期表现良好，月净值率提升幅度达到１０％以上，这在很大程度上诱惑了中小散户及机构投资基金。（四川金融投资报）

soros330

股改流通市值过四成 达到４３４家
作者:彭运年  来源:中证网  日期:2006年01月12日
     

  
  

　　股权分置改革已经走过大半年历程。截至目前，进入股改程序的公司已经达到434家(不含方案被否决的公司)，占A股公司的32.03％，市值合计12047.54亿，占A股市值的36.47％。股改公司流通市值已达4508.93亿元，占流通A股市值比例已经高达42.76％。其中，股东大会已经通过的公司达到302家，市值比例达到24.87％，已有G股258家，占总市值22.27％。考虑到除权因素，实际比例还会高出数个百分点。随着股改稳步推进，有关后股改时代的制度安排和投资策略开始引人瞩目。

　　多数市场人士认同这样的表述:股改市值达到60％，可以认为股改基本成功，市场的一些正常功能将得以逐步恢复。而随着新公司法生效，股东大会的节奏加快，股改进程耗时相应缩短，60％的目标将比原有预期提前实现。

　　国企动股改活

　　股改初期，由于对股改认识上的疑虑，如出于对国有资产流失的担忧，国有控股企业对股改一度犹豫观望。但是股改“开弓没有回头箭”，在充分调研的基础上，去年11月，和国资委等五部委果断出手，联合召开股权分置改革工作座谈会，理清思路，统一认识。其后各地方政府和上市公司大股东纷纷表态，国有控股企业股改明显提速。据统计，在434家股改公司中，国有控股企业占62.90％，总市值占比更是高达80.61％。国企动，股改活，占我国股市三分之二的国有控股企业无疑是股改最大的推动力量。

　　各地股改热情高

　　“早股改，早受益”、“等待没有好处”，走出认识误区后，各地纷纷响应号召，作出部署。截至目前，在全国32个省区中，有13个省区股改进程已经超过全国平均水平。其中，深圳、广东、山西、天津、宁夏、河北、上海等7个省(地)区过半，深圳股改公司的市值占比已经接近70％。在公司方面，广东已有超过一半的公司进入股改程序，浙江、山西、宁夏股改公司的比例也接近一半。

　　目标已经明确，股改成效有目共睹，但要取得股改圆满成功，还有许多工作要做，如加快推进大市值公司的股改进度，保持股改的地区平衡以及如何有效提高中小投资者的参与热情等，需要各方拿出更大的智慧。（中证网）




淡泊以明志 宁静以致远

soros330

深交所发布《中小企业板投资者权益保护指引》
作者:  来源:中证网  日期:2006年01月12日
     

  
  

　　深交所今日发布《中小企业板投资者权益保护指引》。《指引》规定，持有1％以上股份的股东可对独立董事提出质疑或罢免提议；要求上市公司在公司章程中规定对外担保须经过全体独董三分之二以上同意。

　　《指引》规定，中小板公司要制定持续、稳定的利润分配政策，以防止出现损害上市公司持续经营能力为代价的恶意分配；对于实际控制人对上市公司进行重大资产重组、控制权转让谈判等情况，均要求通过上市公司披露有关情况；扩展了股东权利征集制度，规定上市公司股东可向其他股东公开征集包括股东大会召集权、提案权、提名权、投票权在内的股东权利；要求在公司章程中规定董监事选举实行累积投票制度，鼓励差额选举，鼓励持有1％股份的股东可以提名董监事人选；此外还明确，深交所将建立上市公司实际控制人和关联人档案信息库。（中证网）

soros330

上海机场股改方案遭基金整体反目拒绝协商  
作者:  来源:21世纪经济报道   日期:2006年01月12日
     

  
  

　　“这个方案我们肯定否定。10送0.8股太少，权证行权价过低，等于废纸一张。”1月9日中午，一位重仓上海机场(600009.SH)的基金经理对本报记者说。
　　1月9日，上海机场公布股改方案：上海机场唯一非流通股股东上海机场集团向流通股股东每10股送0.8股和7.5份认沽权证，行权价格是13.12元。
　　这和此前传言的10送2.8股外加收购集团资产的对价方案相距甚远。
　　当日上午，上海机场集团董事长吴念祖、上海机场董事长俞吾炎及保荐机构中金公司等一行数人开始拜访海富通、华安、上投摩根等基金公司。按计划，该行数人将于10日拜访北京的嘉实、中信配置、湘财等基金公司。
　　但据1月9日参与商谈的多位基金经理表示，对上海机场方案感到“极为失望”。更为甚者，持有20%流通盘的易方达基金则干脆拒绝会见，“老板很生气，后果很严重。”
　　“方案已无谈判价值。”一位基金经理说，“最重要的是，上海机场必须明确未来是整体上市还是分拆上市。”
　　此前有传闻说，上海机场集团有意将虹桥机场及集团另外资产分拆到香港上市，并由中金出具了方案。“因为这将改变对上海机场估值的根本改变，这一前提不确定，对价即便是10送3，我们也会否定。”
　　基金整体反目
　　据上述基金经理表示，在会谈中，上海机场高层口头表示，并没有集团分拆上市的说法。不过，这仅限于口头，似乎并不能消除疑虑。“我们要求他们公告给出承诺。”
　　有知情人士说，上周多家基金公司曾要求上海机场方面就整体上市还是分拆上市作出明确答复。“最终没有回答。”
　　该人士并称，上周五上海机场还在和基金公司协商股改方案。
　　“结果他们当天晚上就弄出这么一个方案来。很奇怪。”一位基金经理说，“在谈判中，我们已经很明确要求，结果出来差距太大。”
　　“想好了再来，按照现在这个方案，谈都不要谈。”易方达方面如此拒绝了上海机场。
　　股改方案致使基金整体反目，这在过往的经历中，并不多见。
　　分析人士称，除了方案本身存在“挑逗市场”的成分之外，最关键的是，对上海机场未来走势的不确定性。
　　有资深分析师表示，股改方案中，上海机场集团在关系到股份公司未来发展的诸多不确定性问题上均未作出明确承诺。
　　上述不确定性包括：1.虹桥机场二期的建设明显违背了2004年初资产置换公告中的承诺，虹桥和浦东机场的航线定位和航班分配问题；2.集团和股份公司之间关联交易的公允性；3.集团是否整体上市。
　　“将上海机场定位为大盘蓝筹，其估值的前提是，上海机场集团将以股份公司为平台，逐渐收购虹桥机场等核心资产。”一位基金经理说，“但虹桥二期的建设明显违背当初承诺，而且还传出集团将在香港上市的消息。”
　　多家受访的基金经理表示，“我们的态度都很明确，首先是要确定整体还是分拆，而且必须公告给出承诺，否则免谈股改。”
　　至截稿时，上海机场方面并未就此问题向本报记者给出答复。
　　“挑逗市场”？
　　“如果不明确是整体上市，那么即便是10送3，我们也会投反对票。”一位重仓上海机场的基金经理说。
　　在明确是整体上市前提后，多位基金经理才愿意对方案发表评论。
　　上述重仓持股的基金经理说，公司行权价过低。
　　按照公告，中金公司是以上海机场收盘前30个交易日的加权平均价13.92元作为股改前的价格，而以17倍市盈率的12.36元作为股改后的参考价格，并以此得出只需10送1.26股即可确保流通股股东利益不受损失。
　　这遭到基金经理的强力反对。
　　“为何不以上海机场2005年全年均价15.68元作为股改前价格？以市盈率作为认沽权证行权价的基准价，也是有问题的。”
　　该基金经理表示，中金计算出的每份认沽权证的价值为1.99元，其基准价是12.36元。“我认为，应该以市场除权价作为行权价的基准价才是合理的。”
　　上述资深分析师表示，在计算权证的价值时，有多套模型。而目前各家上市公司的方案一般都采用倒推法，因而也难以判断。
　　不过，她也表示该方案对价水平偏低，低于深圳机场(10送2.6股)和白云机场(10送1.9股及6份美式认沽权证)的对价水平。
　　“虽然认沽权证数量较多，但行权价格较低，并不能保障流通股股东的利益。”
　　有基金经理表示，在明确整体上市的前提下，其个人愿意接受10送1.5股以上、7.5份认沽权证、行权价在14元以上的方案。
　　“目前的方案，实际上只有0.8股是有效的，另外的7.5份认沽权证，按照不同的计算方法，最终加在一起，最多只有10送1.2的水平。”该人士称。
　　上述人士称，送股至少应该在10送1.5股，在此基础上，按照上海机场最近的成交价16元左右，自然除权后(除以1.15)得出近14元的价格，并以此作为认沽权证的行权价格。
　　“这样才是有诚意的表现，才和上港集箱10送2.8股的对价水平相当。”该基金经理说。
　　一个有趣的现象是，记者采访的多位基金经理均对保荐机构中金表示疑惑。
　　“中金在招行的股改方案上，从预案的10送1.6股和行权价为5.53元的2份认沽权证大幅提高到10送2.5963股和行权价为5.65元的6份认沽权证，这恰恰不是表明招行有诚意，而是表明第一次没有诚意。”
　　是次，中金在上海机场股改方案上又“故伎重演”，基金经理们认为，这是在“挑逗市场”。 （汪恭彬）  
　

soros330

研究报告显示：Ａ股分红水平高过Ｈ股  
作者:  来源:上海证券报  日期:2006年01月12日
     

  
  

    上海证券交易所今日发布的一份研究报告显示,A股企业的成长性显著不如H股企业,但在分红指标上,多数指标显示H股分红水平显著低于A股。

    报告指出,在分红指标上,多数指标显示H股分红水平显著低于A股。但分红对市值比率却是H股显著高于A股。这反映了A股和H股在股票定价上存在价差。H股平均定价要低于A股定价,从这个角度看,在香港融资的直接成本要高于A股市场融资。

    通过比较2001年至2004年部分有盈利的A股和H股公司的相关指标,上证所发布的这份报告称,A股企业的成长性显著不如H股企业,H股企业的平均年增长率在15％左右,而A股企业的平均增长率只有8.2%,两者相差近一倍。

    另外,H股企业的控制权比例明显高于A股企业。在H股中,第一大股东的持股比例平均为65.2%,而A股企业第一大股东的持股比例平均为50%。在资产负债率上,H股和A股也有显著差别,H股企业资产负债率更高,相差约12％。（王璐/上海证券报）

soros330

中金包办新年首批大宗交易 共１０笔全是Ｂ股  
作者:  来源:上海证券报  日期:2006年01月12日
     

  
  

    2006年首批大宗交易昨天发生,两市B股共出现10笔大宗交易,成交总金额为5553.8万元人民币。这10笔大宗交易均由中金公司"包办"。

    根据沪、深证券交易所公开信息,昨天发生的10笔大宗交易中,沪市4笔,深市6笔,涉及10只B股。其中,沪市海立B股成交额折合人民币497.97万元；陆家B股成交额折合人民币365.53万元；华新B股成交额折合人民币785.97万元；友谊B股成交额折合人民币399.18万元。上述4笔大宗交易的买入营业部和卖出营业部均为中金公司国际部。耐人寻味的是,沪市发生大宗交易的B股如华新B股、陆家B股、海立B股均为近期的"明星股",短期内涨幅不小。

    深市B股昨发生6笔大宗交易,其中,深赤湾B成交额为620万港元；粤高速B成交额为285.84万港元；晨鸣B成交金额为508.33万港元；粤照明B成交金额为494.98万港元；苏威孚B成交金额为153.48万港元；杭汽轮B成交金额为1307.71万港元。上述6笔大宗交易的买方营业部和卖方营业部均显示为中金公司(B)。

    新年以来,中金席位频繁在A股"龙虎榜"露脸,引起了不少投资者的关注。此次中金"包办"B股10笔大宗交易,不知能否在B股市场掀起一点波澜?（上海证券报）

高兴得很

:)

尖尖小荷

境外投资者投资中国A股市场的大门终于进一步敞开。日前，商务部、、国家税务总局、国家工商总局、国家外汇局联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，并将于1月31日起施行。 根据《办法》，外国投资者应以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及法律法规规定的其他方式取得A股。投资可分期进行，首次投资完成后取得的股份比例不得低于该公司已发行股份的10%，而取得的股份三年内不得转让。受此消息刺激，具有外资背景的G华新(600801)、盐田港(000088)近日走势强劲。

　　从以往的经验来看，外资收购是从股权收购开始的，并且这种股权收购往往是从那些具有外资背景或有外资股东的上市公司中开始的。而随着目前股权分置改革的深入进行，非流通股东在支付对价后股权得到稀释、股改后股权可变现性、流通性的增强、治理结构日益规范都将使并购机率大大增加。

　　事实上，出于股改以及外资进入加速的预期，海螺水泥(600585)、华菱管线(000932)、招商银行(600036)等股票(相关:理财 财经已经在此前呈现出一骑绝尘的走势。就本质而言，这些股票只是所处行业的一个代表，未来针对金融、钢铁、水泥等行业的并购必将进行得如火如荼、有声有色。那些有着在国际成熟资本市场运作经验的金融资本进入中国市场，必然会对某些运作规范、透明并且业绩优良的上市公司表现出浓厚的兴趣，因为投资这样的公司，对于资金量较大、注重规范运作及追求分红回报的外资而言，是符合投资额度适中、投资比较稳健、每年可以获得稳定分红的投资理念的。

　　特别值得一提的是，对于某些外资而言，它们进入中国并不是为了投机套现、获取分红，它们更注重长线目标的投资渗透，比如说外资对于江铃汽车(000550)股权、股改对价、董事会人选、销售渠道等问题的寸土必争，都让我们闻到了并购中硝烟的味道。由以上分析来看，外资并购的主要目标将不再是业绩差的上市公司，“壳”不再是以前那样的稀缺资源，并购的目标将是绩优公司或行业龙头，它们有更多吸引外资的市场资源、管理人才、产能和市场准入资格。而汽车、金融、钢铁、水泥、机构等具备篮筹性质的行业必将成为外资并购的多发地带。

　　钢铁并购风生水起

　　就钢铁行业自身而言，由于宏观调控以及产能严重过剩的影响，钢铁正在步入行业低谷，许多股票相继跌破了净资产。理论而言，一只股票一旦跌破净资产，则投资这只股票就意味着物超所值。因为对于投资家而言，与其用同样资金建设一个和这种上市公司规模相当的企业，还不如在股市上来得方便，它不仅可以省去许多工程建设的前期工作，如审批、选址、可行性研究等，还可以利用现成的员工、销售网络等，而未来的股改全流通正为这种收购兼并提供了可能。据此前分析称，若以目前A股市场的估值水平，理论上外资只需用1100亿元人民币就能全面收购中国最大的三个钢铁上市企业：G宝钢、G武钢和G鞍钢。而根据我国研究人员的估计，这样的总估值远远未达重建一个宝钢的资金需求。正是出于此种考虑，世界第一大钢铁企业米塔尔集团在收购华菱管线(000932)后，还频频与包钢股份(600010)、八一钢铁等多家钢铁上市公司有过“亲密接触”，谋求参股；而世界第二大钢铁企业阿塞洛钢铁集团也在做着收购莱钢股份的打算。

　　水泥并购方兴未艾

　　与钢铁一样，水泥行业也正经受着行业的阵痛。从有关分析来看，短期水泥由于受宏观调控影响而处于阶段性周期底部区域，但已逐渐接近尾部区域，预计明年中期后，随着供求关系的逐渐改善及生产成本的小幅下降，水泥行业开始有望逐渐走出低谷，2006年水泥行业利润总额有望提高30%左右。在水泥行业黎明来临前夕，许多外资加速了向中国前进的脚步，HOLCHI　NB.V.增持华新水泥B股，德国海德堡受让冀东水泥(000401)子公司股份，拉法基收购四川双马(000935)。这些水泥巨头入资中国水泥企业，其目的不仅为了投资收益，更主要的是谋求进军中国水泥市场，分享未来中国经济高速发展带来的盛宴，在同行业的小兄弟内外联手的情况下，水泥行业的老大哥海螺水泥也没闲着，它不久前也引进了MS和IFC两家战略投资者。综合而言，外资的进入将提升整个市场的资源配置效率，遏制管理层的逆向选择和道德风险，有助于具有核心优势的公司在并购重组热潮中快速扩张壮大。

　　汽车并购马力十足

　　加入WTO之后，汽车行业被认为是受到冲击最大，而同时外资并购机会最高的行业之一。从我国汽车行业的现状来看，规模小、劳动生产率低下、开发能力低的缺点非常突出。但是由于多年来政策的倾斜和保护，我国汽车行业尤其是中高级轿车利润率远远高出国际水平。由于中国市场的高速发展，同时在全球性的产业结构调整与发达国家的生产能力过剩的大背景下，为赚取国内汽车行业畸高的利润，分享国内汽车行业巨大的增长潜力，国际资本并购国内汽车企业的步伐越来越快。受此影响，国内轿车三大主力厂商一汽、东风、上汽及微型车五大主要厂商长安、天汽、昌河、柳微和哈飞均已引入外国合作者，各地中外资汽车制造商之间的股权并购、资产重组的案例不断涌现。应该说，目前与外资有着深度合作的上汽、东风、长安、北汽等大型汽车集团，其所属上市被外资入股的可能性更大。因此，G上汽、东风汽车、长安汽车、福田汽车等品种值得关注。

　　工程机械并购来日方长

　　与上述众多行业一样，机械行业正步入行业低谷，首家拿出股改方案的G三一也拿出了业绩下滑的报告。但是，该行业同时也面临着产业合并需求。通过并购消灭竞争对手，增加市场份额，获得更多利润，这是美国100年前，即1896-1904年间第一次并购浪潮的主题。兼并浪潮过后，在美国形成了以行业和市场垄断为特征的经济制度。目前中国的经济环境、行业竞争格局与100年前美国的市场环境相似，由于行业景气程度的提高，吸引了大量投资资本进入，行业集中度急剧下降，尤其在部分典型的规模经济产业中。在行业进入衰退的阶段，兼并重组必然成为市场竞争手段，以此来淘汰竞争对手，整合行业资源。在此背景下，行业的龙头企业徐工科技引进了战略投资者凯雷，意图通过彻底转换经营机制，引进资金、项目，引进先进的管理理念和人才等措施来捱过行业严冬，并在困境中做大做强。面对徐工科技逼人的气势，想必桂柳工、厦工股份(600815)等工程机械类上市公司也必不会坐视不理，它们也存在着兼并重组乃至引入外资的可能。

　　金融业并购最具看点

　　随着我国加入WTO和金融市场的逐步开放，外资参股我国金融业的热潮正拉开序幕。事实上，外资参股国内商业银行早已暗流涌动。根据国外银行业的发展特征看，银行间的并购是扩充规模、开拓新的市场最为有效的手段之一。中国加入WTO后，外资银行除积极筹备在华设立营业机构外，明显加快了购并中资银行的步伐，参股、控股中资银行已成为外资银行占领中国市场的重要手段和必然选择。

　　2001年12月29日，汇丰银行及香港的上海商业银行分别参股上海银行8%和3%，世界银行旗下的国际金融公司(IFC)则在原持有上海银行5%股份的基础上增持2%的股份……而在最近一段时间以来，外资对参股银行正表现出焦急的心态，除了已经入局的深发展(000001)和浦发银行(600000)之外，G民生(600016)、华夏银行(600015)、招商银行(600036)等银行业上市公司一个个均纳入外资的视线，并且它们给出的价格均超出净资产许多。

尖尖小荷

(一)、供求关系/筹码供应

　　华西都市报《发出再融资信号》“据深圳某券商的一位高层人士透露，近期把《上市公司再融资管理办法征求意见稿》下发给券商，意见稿对配股、增发、可转债等再融资方式进行了规定。其中，配股新规定为：上市公司的可配股比例将不超过配股前总股本的15%，而控股股东事先承诺认配股份占其可认配股份的比例将不得少于70%。增发的新规定为：发行价格应不低于公司招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。”

　　简评：再融资是股指触及1223点之后出现06年度第一根阴线的外因。但是本轮行情没有完结。第一次回到10天线附近将有反弹出现。上方1233点的缺口仍旧要回补。只是1188～1254点区域需要注意“低吸高抛”的技巧。

　　(二)、年报动态

　　深圳特区报《G天健等4公司预告业绩》“(000090)G天健预计2005年度业绩较上年同期增长50%以上；(000963)华东医药预计2005年度业绩同向大幅上升，上升的比例为50%-100%之间；(600503)?ST新智预计公司2005年度扭亏为盈(上年同期净利润为-166178494.32元)；(600746)江苏索普预计2005年实现利润约1600万元，净利润约860万元，净利润与上年同期相比将增长250%以上(上年同期净利润为239.5万元)。 ”

　　简评：其中有双底形态的股票如果平低开或者不过分高开的话可以关注其增量。但是就大盘而言，本栏前天、昨天已经连续两天提示：叶剑主力动态监测系统搜索到的启动型板块主力数量大降，预兆多方力量减弱。结果周三果然调整。调整到一定位置的时候、再出现启动型板块主力增多的情况，则股指还有机会上攻。

　　(三)、B股市场

　　证券时报《中金玩魔法B股成为主战场》“昨日，有深赤湾B、海立B股等10家上市公司B股成交大宗交易，总成交量达1095万股，而买卖营业部均为中金公司旗下席位。昨日深市有杭汽轮B、苏威孚B、粤照明B、晨鸣B、粤高速B、深赤湾B六家上市公司B股成交大宗交易，大宗交易总成交金额为3370.34万元，而买卖营业部均为中金公司B股交易席位。与之对应的是，沪市有友谊B股、华新B股、陆家B股、海立B股四家成交大宗交易，成交总金额为2048.65万元，而买卖营业部均为中金公司国际部。”

　　简评：美国加息周期逼近尾声，对于全球股市、包括B股构成利好。中金公司的上述动态，有一定道理和依据。可以继续关注。

　　(四)、供求关系/资金供应

　　华西都市报《证券开户数新年猛增2.6万》“中国证券登记结算公司的数据显示，受近期股市持续走强的刺激，证券新增开户总数最近一段时间出现了明显的上升趋势，年后1月4日至1月10日五个交易日新增开户总数已达26776户。其中新增基金开户数表现得尤其抢眼，五个交易日中新增基金开户数为7106户，是新增开户总数的26.5%。”

　　简评：上述情况说明目前的行情得到了投资者的认同。笔者认为：经过调整股指还有创今年新高的可能。至于今年的全年行情，可能“两头甜，中间苦”。而明年还有税制改革等利好在后，对于绩优股还有长线看好的机会。

　　(五)、板块/行业动态

　　每日经济新闻《深赤湾 今年业绩可能零增长》“由于受到妈湾分流影响，平安证券认为，深赤湾A今年业绩将可能出现零增长，下调公司的2005和2006年盈利预测至0.97元，并小调评级至‘中性’。”

　　简评：2006年度的行情，对于股指而言虽然眼前还有看好的因素存在，但是注意板块的分化、行业的分化还将继续。“股指看好、大部分化”的格局不会改变。对于投资人而言，赢利的重要因素取决于精选和建立合理的投资组合。

唾手可得

G 时代重构股市和谐　中国资本市场发展蓝图乍现  
(2006-01-12 07:44:55)



　　国信证券经济研究所副所长　蒋国云　　博士
　　G股时代的资本市场会恢复资本市场的本来面目，将重建中国资本市场的全新蓝图与体系。G股时代的中国资本市场的机会比任何时候都多，变化比任何时候都大，中国将真正迎来一个全新的中国资本市场。
　　资本市场有望在5－10年内成为与银行体系分庭抗礼的融资渠道，市场规模超过20万亿元以上
　　中国不能走单纯依靠银行的道路，应该会向美国的金融体系格局靠拢，资本市场与银行各占一半。现在中国的银行有13万亿元储蓄存款，加上企业存款26万亿，银行总资产超过39万亿元。如果我们能达到现在GDP水平，资本市场规模就应该是17万亿元左右。5－10年以后GDP肯定翻一番到一番半，可能是30万亿，甚至是40万亿人民币。建立在中国经济未来10年继续高速增长物质基础上的中国资本市场，没有理由不乐观。
　　市场参与者发生根本性变化，一个负责任的、理性的资本市场基石将真正建立，市场会形成真正的“卖方”和“买方”，机构投资者成为市场的中间力量，其中QFII将发挥重要影响
　　G时代的到来，上市公司有望逐步建立内部激励机制，并在此基础上建立评价和考核企业财富增值的标准。由此，资本市场的基石将发生翻天覆地的变化，上市公司真正变得负责任和理性。
　　G时代，证券市场将真正围绕卖方业务——提供投资银行业务服务、资产管理理财产品，和买方业务——购买产品并获得服务，这样两个轴心来运转。明确各自定位之后，中国证券市场的“卖方”和“买方”将逐渐形成，而不是今天的“买”、“卖”不分。
　　中小投资者日益退出市场，机构投资者在壮大过程中日益多元化。在未来的机构投资者发展过程中，机构投资者的内涵会得到极大的丰富。机构投资者既包括风险偏好较低的养老基金、保险资金，也包括风险偏好适中的多数公募基金，还包括风险偏好较高的私募基金和部分公募基金。目前我们的机构投资者结构中，一方面缺少风险偏好较低、立足长期投资的保障型资金，另一方面也缺少风险偏好较高的规范的私募基金。
　　市场的博弈格局将由投资者之间的外在博弈演变成上市公司大股东与机构投资者的资本博弈，并产生基于此基础之上的股权文化
　　一旦迈向全流通，上市公司将逐渐成为博弈的主体之一，它们将与投资者形成一种内在博弈，股价超过它们的预期，它们会选择卖出股票而离场，一旦股价低于其心理价位，它们会选择增持。
　　目前，市场上的机构投资者主要包括:公募基金，私募基金，社保基金，保险公司，QFII等，各种机构由于其资金来源和风险偏好的不同显示了不同的投资风格，但是总的来说还是金融资本，这些机构与机构之间博弈决策的依据是在业绩预测和价值判断的基础上，选择其他机构能够认同的目标。而在全流通后，上市公司大股东将作为产业资本参与到市场博弈中来，市场的博弈格局将发生重大的变化。在这种博弈格局下，原有机构与机构之间的选择范围已不再局限在二级市场，因为大股东同时是金融投资者和实业投资者，可以在实业资产和金融资产之间作选择。这时候大股东作为一个长线投资者，实际上已成为市场中最具影响力的博弈方，他们对股票价格的判断将成为影响股价的重要力量。据测算，当前流通股的内在收益率已经接近产业资本预期收益率，部分公司如宝钢、武钢无论从分红收益率还是重置成本的角度，都足以对部分产业资本构成吸引力。另外一些公司当前业绩可能并不理想，市场给出的估值水平也不高，但由于存在品牌、市场、技术等有价值资源，对相关产业投资者构成吸引，从而具有了较高的并购价值。产业投资者通过产业整合、兼并重组等方式将会给公司业绩和股价带来一个新的台阶。
　　在全流通时代，市场价值判断标准很可能会从“相对价值博弈”向“绝对价值投资”转变，基于企业内在价值的绝对价值的股权投资文化将会诞生。
　　与国际接轨下的“新一价定律”估值体系确立
　　市场博弈格局发生的根本性变化，会深刻地改变市场的投资理念。在经历过股权分置改革过程中的估值体系混乱之后，我们坚定地认为G股时代的市场仍将围绕价值投资理念来进行股票投资，但是其本身将被赋予更为丰富的内涵，而不是目前简单的PB、PE、PEG，价值投资将发生嬗变。
　　这种嬗变包涵的内容有:实业投资与股票投资不断走向融合，价值投资理念将由相对投资价值走向绝对投资价值，周期性股票或许获得真正的正确定位，回归本来价值。投资理念将被深化和具体化，并以一种新的形式演绎多元化，并逐渐基于全球视野下，突出资产重置和收购兼并的价值。
　　这种投资理念无疑与国际惯例基本接轨，理念的接轨必然导致估值体系的接轨。根据一价定律的原则，同一种公司的股票在不同市场价格应该相同，但考虑不同的交易环境、不同的投资者结构、不同的利率水平、不同的市场阶段、不同的信息对称水平，可以允许存在不同的价格，但只要寻找到合理的折比因子，不同的公司的股价会保持基本一致。这种一致性来源于其内在价值，这就是G股时代的“新一价定律”。
　　收购与兼并在不断演绎资本市场爆发式增长故事的同时，中国将产生真正的世界级航母企业
　　股权分置改革消除了非流通股和流通股两个市场的分割，通过配套推进资本运营制度的改革，有望提高资本的定价效率，使证券交易价格能够动态反映企业的市场价值，不仅通过市场定价对企业经营的评价，对经营者产生外部约束，而且通过市场发现价值被低估的资产，为真正市场化的收购兼并和资产重组提供目标和动力。
　　这种购并将主要通过下列方式进行演绎:G股时代产业性的战略并购将更多出现；举牌和要约收购将上演资本市场的精彩故事；换股并购助推产业与金融的良性互动，助推中国企业发展成世界级航母企业；恶意收购与反收购也将不断上演对攻战与防御战。
　　交易环境日益改善，金融创新将层出不穷
　　股权分置改革消除了股票基础价格确定的重大不确定性，市场制度和产品创新将具备良好的基础条件。随着证券交易制度和交易产品的多元化安排以及市场层次结构的日益完善，市场的深度和广度将得以拓展，运行效率将逐步提高。
　　G股时代，根据投资者和市场发展的需要，市场有可能变集中交易为做市商交易和集中交易并存，并大力发展场外交易，增加证券公司代理交易的附加值。T＋0或许不再是梦想，而衍生交易工具将会成为资本市场的重要组成部分，权证、股指期货、附息票据等金融衍生产品将极大地丰富中国资本市场的交易内容，传统交易工具的市场比重将会逐步下降。
　　筹资体系发生较大变化，形成真正的一级市场和二级市场的定价体系，股权融资热在理性中会适度退潮，上市公司将日益树立债券融资理念，企业债券市场可能异军突起
　　G股时代为市场定价机制的完善创造了基础条件，通过配套推进发行制度改革，证券发行定价有望真正通过市场供求反映资金成本和回报预期，使公司融资不仅仅为公司发展注入活力，也成为投资者财富增加的机会。因此，证券发行有望由单一的交易所集中申购改进为集中申购和批股式发行并存，在充分的市场化询价基础上，赋予优质证券公司以新股发行的直销权力，形成真正的股票批发市场(一级市场)。
　　上市公司也会真正比较股权融资是否合理合适，基于现代财务理论的最优资本结构模型将得到广泛运用，借助财务杠杆来提高股本回报率将会得到认同，行使控制权的股东会迫使经营管理层在股权融资和债券融资之间的成本进行比较，以便作出选择。

浦证

申银万国晨会纪要机构版20060112
申银万国晨会信息速递20060112

唾手可得

发改委宏观院向本报提供独家报告　房地产业下半年可能加速回落  
(2006-01-12 07:42:35)



　　本报记者　　尹涛　　申屠青南
　　国家发改委宏观院独家向本报提交的报告认为，房地产业正在步入中期性调整阶段，今年下半年可能进入加速回落期。预计此次房地产增长调整将持续少则3年，多则5、6年，期待一两年调整后重新高涨是不现实的。
　　报告同时表示，目前操纵市场的力量仍然很强，房地产真正的“软着陆”还未实现。建议在政策上要做到“三不”，即土地偏紧的政策不能松、信贷政策不能松、税收政策不能松，以防止房地产泡沫卷土重来。
　　报告称，本轮房地产周期的高景气繁荣期已经结束，已在2005年下半年进入中期调整期，目前正处在调整的第一阶段，投资增长率逐步调整，销售、房价增长也在调整，下半年可能进入第二阶段即加速回落期，房地产增长处于相对低迷状态，景气度降至最低点。
　　报告预计，2006年房地产销售增长率将由上年的30％以下降至20％左右；房价增幅也将会进一步回落，一些前期炒作过度、房价过高的地区房价可能出现绝对的下降。其中，高档住房价格增幅的回落幅度要大于中低档住房；随着二手房交易成本的上升，二手房交易将走向清淡，使得二手房价格增幅继续小于新房价格增幅；由于补涨及相对价格等因素作用，二级地区房价增幅将继续高于一级地区和三级、四级地区。报告还预计，一批中小房地产商将会被淘汰，导致银行不良资产增加。