《12月27日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《12月27日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：5664 回复：45

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昆仑证券每日快讯（1227）


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大市分析：年线附近会有分歧


今日大盘延续上周五的势头，加速上行，冲击年线，小盘科技股与G股和准G股表现突出，在确保重点央企尽快完成股改的大背景下，股改题材类的股票有所升温。


中石化等权重股依然是大盘加速上行的主要力量，该股今日放出近期天量，后期走势值得严重关注，其先行指标的作用非常明显。


前期大盘是步步为营的走法，一直让空方难以招架，然而今天大盘放量冲破盘升通道，则很有可能遭到空头狙击，特别是亨博证券投资网大盘已经触及到了年线，1160点附近压力将显著增加，大盘的走势很可能会出现较大反复。


因此短线的策略是，如遇放量冲高则可适当减持，相反如遇回档或缩量横盘则可持股或低吸。短期关注品种与操作计划：

登海种业（002041）：公司主要从事玉米种子的选育、生产、经营。公司培育的掖单系列玉米杂交种最高年份曾占我国玉米播种面积的三分之一。目前我国部分省份开始推行乙醇汽油，乙醇汽油中的燃料乙醇是从粮食中提取出来的，东北三省就从亨博证券投资网玉米中提取。若乙醇汽油得到大范围推广，则作为上游企业，公司也将从中受益。该股走势稳健，投资价值突出，可作为中线关注品种。

（600970）中材国际：公司是国内建材工业领域最大的工程建设总承包商，公司在大中型新型干法水泥工程总承包占有率超过90%，工程设计市场占有率50%，设备安装市场占有率90%，核心装备制造市场占有率20%。目前水泥行业盈利周期和亨博证券投资网估值水平已经接近历史低谷，可能出现基于利润水平回升的恢复性上涨。该股短线走势稳健，机构云集其中，中线潜力较大。


注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。

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君之创·资讯快递（1227）

　　多头三攻年线 短线大盘将出现振荡走势

　　周一股指高开高走，盘中最高上摸1159点，日K线收出带上影线的中阳线，成交87.8亿，量能明显放大。

　　继上周五收出光头阳线后，今日早盘股指以1145.77点开盘，直接跳空高开在1223～1067点的二分之一技术位1145.49点上方，并且盘中缺口未被回补，这表明目前市场有较强的做多欲望；今日阳线实体和成交量都较上周五明显亨博证券投资网增大，也说明场外资金加大进场力度，多头能量有所增强；但午后股指上攻到1159点就迅速回落，也显示年线存在一定浮筹。

　　目前股指处在前期下跌形成的1130～1160点的密集成交区，该区间存在一定套牢筹码；而近期股指连续上扬，已使市场形成较多亨博证券投资网获利筹码；自去年4月1783点调整以来，股指已连续两次上攻年线都无攻而返，显示年线附近存在较强做空力量；前期股指下跌在1130～1160点区间形成密集成交区，目前年线在1159点，与密集成交区上轨基本重合；这些都意味着短线大盘在年线附近有较强的振荡要求.

　　从市场表现来看，周一大盘做多的动能主要来自于一二线蓝筹、G股、地产股和科技类股。在各热点中，我们可以发现一个板块在悄然走强，这个板块就是3G概念股板块。从基本面看，我国2006年将发放3G牌照，这将引发亨博证券投资网电讯运营商在3G设备上大规模投资，为电信设备制造商带来商机。这一板块在基本面的支撑下有望持续走强。

　　预计短线大盘将出现振荡走势，操作上建议关注即将实施股改的基本面较好的个股和G股。

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三元资讯论市传真（1227）

　　三顾茅庐：多头再接再厉 年线突破可期

　　做多依据：

　　一、多头冲击年线，人气明显高涨

　　周一的大盘多头依然占据主动，午盘后股指大涨挑战年线，虽然年线附近受到部分的抛压，但市场的主体的氛围已明显加强，对比七月行情，我们亨博证券投资网认为，12月初以来的反弹性质已有所不同，它是由基金亨博证券投资网重仓股所引致的，这代表了前期不作为的机构投资者开始重新审视市场的价值，在二线蓝筹大涨的带动下，市场做多人气有望进一步提振，同时机构操作的转变也在无形之中又肯定了亨博证券投资网市场对股改的亨博证券投资网认同，相信有了机构集团军的加入，股指绝不可能再次止步于年线，后市可继续看涨。

　　二、成交持续放大，板块热点涌现

　　近期市场的做多氛围在也受到了资金面的支持，经过周五和周一的大涨，上海市场的成交量进一步放大到70亿和90亿元，我们前期已经谈到，成交量是市场的先行指标，买方的推动也使得行还情向上空间将进一步拓展，在技术面上我们同样看到本轮行情与七月行情的不同之处，七月行情在冲击年线前已经经历了较大的涨幅，而亨博证券投资网量能的放大也持续了近二个月的时间，在年线时的获利盘已经比较丰厚，而量能在极限后很难再有持续的大量支持突破年线，而目前的市场以标准的量能已接近年线，在后续买盘的推动下继续上涨的可能性将大大增加。

　　做空依据：

　　一、年线遭遇抛压，短期有了结意愿

　　周一的大盘在年线附近还是受到了一定的势压，我们认为，在接近年线时市场可能会受到新的抛压，目前最大的不确定性仍在二线蓝筹股，在年底时亨博证券投资网拉升基金重仓股的性质很难判断，机构增持还是战术性的拉升市值目前来看还有一定的不确定性，而经过12月底以来的上涨，二线蓝筹的短线指标普遍较高，短期可能面临着了结的意愿，因此，短期内想快速突破年线仍有很大的困难，投资者应关注节后二线蓝筹的表现。

　　二、短线指标钝化，调整可能增大

　　目前最让我们担心的还是市场的短线指标，短期的威廉指标已达到8.16，RSI指标也已经达到了85.36，调整的要求也比较强烈，从亨博证券投资网大盘K线上也可看到，股指虽然仍处于上升通道中，但12月以来基本没有出现较大幅度的回调，获利盘的累积也可能导致后期多方阵营出现松动，综合来看，我们仍看到股指长期的走势，但短期的调整可能在所难免。

　　一目了然：周一大盘继续呈现单边上行，二线蓝筹和大盘蓝筹的大涨很好地带动了市场的人气，股指盘中一度冲上年线，市场的成交量也稳步放大。从大盘K线上看，股指仍保持强势，但考虑到近期涨幅已大和年线上方的抛压，预计周二股指可能平盘。

　　个股关注：ST冰熊（600753）：公司实际控制人重庆银星智业（集团）有限公司是重庆市大型房地产企业集团之一，下属控股子公司-东宏实业、重庆银星经济技术发展股份有限公司、银商控股和雅佳置业均以房地产开发为主业，近三年公司已开工面积达到100万平方米。重庆市作为我国的直辖市之一，其房地产亨博证券投资网开发业务的发展具有巨大的空间。公司重组以后的发展战略是在亨博证券投资网未来五年内，公司将积极参与重庆市、商丘市和郑州市等地区的城市亨博证券投资网建设项目，与G*ST环球重组发展方向一致。二级市场上，该故目前正处于良好的上升形态中，股价还有上涨空间，可适当关注。

　　一剑封喉：ST冰熊 特大重组 哺育深渊潜龙

　　周一大盘长阳冲击年线，成交量的大幅放大和股指的连续上涨，显示出市场多头力量的强盛，从短期来看，大盘中期上涨趋势已经确立，投资者需抓住难得的行情，尽量捕捉有上涨潜力的黑马，G*ST环球周一复牌，股价上涨200％以上，让人看到了ST股基本面出现大幅改观后的股价变化，从中也给我们启示，相比其他类型的股票，基本面有“突变”潜力的品种，将比其他品种具有更大的暴利机会，个股上，可重点关注ST冰熊（600753）。

　　首先：重大资产重组拉开序幕，带来巨大炒做题材。公司于2004年10月30日正式上报《ST冰熊：重大置换、出售及赠与资产报告书》。本次拟置出资产是本公司部分资产（含部分负债）；置入的是银商控股的房地产优良资产，并由亨博证券投资网东宏实业赠与公司所合法持有的雅佳置业60%股权。本次重大置换、出售资产和赠与股权完成后，本公司主营业务将从以保鲜设备生产经营为主转变为以房地产的开发与经营为主，重大重组题材，给公司股价上涨带来巨大的上涨想象空间。

　　其次：重组方实力雄厚 有望给公司巨大支撑。公司资产置换后新入主的银商控股，也是就目前的实际控制人重庆银星智业（集团）有限公司是重庆市大型房地产企业集团之一，下属控股子公司—东宏实业、重庆银星经济技术发展股份有限公司、银商控股和雅佳置业均以房地产开发为主业，近三年亨博证券投资网公司已开工面积达到100万平方米。重庆市作为我国的直辖市之一，其房地产开发业务的发展具有巨大的空间。公司在当地实力雄厚，是中国农业银行重庆市分行2001年至2003年度连续三年AAA级信用企业、重庆市2002年度房地产交易诚信企业50佳，其开发的楼盘并评为重庆市十佳住宅小区、重庆市首届消费者满意楼盘、重庆十佳人居经典住宅小区金奖等荣誉称号。

　　最后：重组后发展空间广大 提升估值空间。公司重组以后的发展战略是在未来五年内,公司将积极参与重庆市,商丘市和郑州市等地区的城市建设项目,争取平均每年完成新开工面积约20万平方米,完成土地储备2000亩,并向房地产业的上下游产业拓展,形成较强的市场竞争能力和分散投资风险的机制,构建企业整体发展的合力,创造知名的房地产品牌.公司拟开发的项目有亨博证券投资网东方商城,建筑面积21万平方米;东方新世界,建筑面积141万平方米;东方文化城,建筑面积43万平方米.由此可见公司的发展潜力将是非常巨大的。

　　二级市场上，公司股价经过前期大幅调整，做空动力大幅释放，近期公司股价在2.7元附近构建小双底，做多动力呼之欲出，可逢低关注。

　　12月26日两市涨幅前五名点评

　　赤天化（600227）主营尿素，产量高达整个贵州化肥产量的50％；该股对价从10送2.5提高至10送3.5后，明显受到市场资金关注，今日高开涨停，短期冲高后有调整需要，不追高。

　　金正股份（600446）主营信息技术，在金融信息软件行业具有雄厚的实力；技术上该股今日强势高开封停，有明显的资金运作迹象，短期仍有小幅惯性冲高空间，建议逢高离场。

　　杭萧钢构（600477）主营钢结构产品，在国内行业中实力极其雄厚；该股近期底部震荡蓄势，今日因对价在10送2.7提高至10送3.2的情况下放量涨停，但继续上行动力有限，可观望。

　　宝信软件（600845）主营系统集成和软件开发，是上海宝钢集团控股的软件企业；该股今日涨停开盘后放量下跌，有明显的资金运作迹象，短期仍有一定回调空间，建议多看少动。

　　江泉实业（600212）主营建材产品，时国内建材行业的龙头企业之一；该股前期极度缩量蓄势整理后今日放量冲高，但在年线附近受到较大抛压影响，后市预计将有调整，暂时应观望。

　　G*ST环球（000718）在新大股东注入经营性资产后获得恢复上市；该股今日受到市场资金集中关注，股价巨幅拉升，短期该股股价有较大的回调需要，建议投资者多看少动。

　　银河动力（000519）主营汽车通用零部件制造，有望通过出售土地而扭亏为盈；该股今日放量冲高涨停，短期股价已经处于较高位置，继续上行动力有限，建议短期逢高离场。

　　招商地产（000024）主营房地产，土地储备丰富、有望被注入优质资产；该股前期涨幅较大，今日开盘后继续冲高上行，已创出阶段新高，短期高位有一定压力，建议适当逢高减仓。

　　皇台酒业（000995）主营葡萄酒，是甘肃省及西北地区最大的酒类制造企业之一；该股前期在亨博证券投资网半年线附近企稳后连续反弹冲高，短期继续上攻动力有限，后市回调至半年线可逢低关注。

　　旭飞投资（000526）主营房地产，近期实现的投资收益有望年度扭亏；该股近期随大盘连续亨博证券投资网反弹上行，今日放量冲高，一举突破年线及半年线，后市预计将有所调整，建议逢高离场。

　　12月26日两市换手率前五名点评

　　金正股份（600446）强势涨停，短期不宜追高。

　　G国通（600444）小幅上行，短期谨慎持有。

　　G江汽（600418）放量冲高，逢高适当减仓。

　　杭萧钢构（600477）巨量涨停，惯性冲高离场。

　　G亨通（600487）连续冲高，短期谨慎持有。

　　G丰原（000930）放量冲高，逢高适当减仓。

　　G*ST环球（000718）巨量拉升，后市将有回调。

　　海螺型材（000619）放量冲高，短期不宜追涨。

　　*ST飞彩（000887）连续涨停，建议谨慎持有。

　　海特高新（002023）企稳反弹，短期仍可持有。

　　12月26日两市成交金额前五名点评

　　G宝钢（600019）放量反弹，逢高离场。

　　中国石化（600028）放量冲高，挑战新高。

　　中国联通（600050）均线支撑，谨慎持有。

　　G民生（600016）小幅震荡，仍可持有。

　　G长电（600900）震荡整理，逢低关注。

　　G丰原（000930）放量冲高，逢高减仓。

　　G*ST环球（000718）巨量拉升，获利了结。

　　G万科A（000002）震荡上行，逢高减仓。

　　海螺型材（000619）放量冲高，获利离场。

　　华菱管线（000932）高位调整，不宜追高。

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张氏趋势每日报告（1227）
2005年12月27日 星期二

　　特别声明：本产品以张氏大趋势决策系统软件智能评估结果作为依据，纯属软件技术图表语言之提示，与本公司立场无关，仅供参考作用，不构成任何投资建议，请注意投资风险。

　　★ 三大指标 ★

　　上图所示，张氏大趋势决策系统“三大指标”提示：

　　● 张氏Ｋ线：今日（12月26日）继续收出阴线（蓝线），提示大盘运行在下跌趋势之中，在操作中以卖出或空仓为主；
　　● 投资决策：今日继续收出阴线（蓝柱），提示市场处在弱势状态，在操作中以做空为主；
　　● 多 空 线：（黄线）继续向下运行，提示空方力量占优势。

　　综合结论：今日张氏Ｋ线、投资决策指标继续收出阴线，多空线继续向下运行，提示大盘运行在下跌趋势之中，在操作中以卖出或空仓为主。


　　★ 谈股论金 ★

　　周一大盘放量冲高，打破原有温和盘升格局，出现加速上扬走势，日K线收出一根中阳线。在周一的市场中，有以下几点值得投资者关注：

　　第一，沪市量能放大到87亿元，创下11月下旬以来的最大单日量能纪录，这是一个好现象。不过根据历史统计，沪市亨博证券投资网量能至少要连续三个交易日保持在100亿元以上，才能确立一轮较具操作性的中级上升行情开始，因此，后势能否持续放量值得重点关注。

　　第二，大盘指数出现较大幅度上涨，实际上是以中国石化（600028）为首的指标股带动所致，还有一些基金重仓股年终拉抬市值，可见指数有较大的“虚涨”成分。从盘面来看，两市一共仅有4只个股涨停，没有明显的主流热点，盘面与指数走势形成较大的反差，这是美中不足之处。

　　第三，周一上证指数最高冲到1159点，该点位正好是年线（250日均线）位置。从2004年6月至今，上证指数一直在年线之下运行，尽管有亨博证券投资网两次曾触及年线（第一次是2004年9月24日、第二次是2005年9月19日），但都未能有效突破。作为一条重要的中长期均线，年线压力不容忽视，这一次能否有效突破十分关键。

　　综上所述，如果后势量能可以有效放大，主流热点可以有效形成，而且上证指数能有效向上突破年线，那么亨博证券投资网大盘可能会出现类似于2003年底至2004年初的中级上升行情，反之，投资者就要小心了。

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新旗舰·投资顾问（1227）

　　就这样被时间“征服”

　　2005-12-26

　　今天大盘继续呈现放量上涨的格局，综观整个市场，在连续阳线的“抢、逼、围”下已经再次成为多头的天下，尤其是随着基金每年年底作为传统“粉饰报表”性质的做秀，使前期一直沉闷不前的基金重仓股也加入到亨博证券投资网多方阵营之中，从而进一步维持了市场人气。我们注意到，自上周后半段开始，占据市场大比例的小盘股、垃圾股、二线蓝筹股、科技股等前期落后于大盘的股票纷纷出现比较明显的补涨行情，本周一的风头之强劲甚至盖过大盘权重股，打开沪深两市的亨博证券投资网涨幅榜，领涨居前的品种绝大多数都是以突发性的一根长阳补涨了之的K线形态，这也验证了我们在上周五所提到的：目前的市场已经进入到个股进入全面补涨阶段之中，一旦大多数个股完成补涨行情之后，就要小心后面的调整即将全面展开！

　　从目前的整个市场氛围来看，虽然此次的行情相比1004点起来的行情来说，无论是在市场热点、成交量以及赚钱效应等方面，都相差一大截，但是时间的威力的确不可小视，在两个多月的日浸月渗中，大多数股民的思想早就在不知不觉中被市场主力征服，滴水尚能穿石，更不用说用时间去消磨肉长的人心了！在亨博证券投资网目前点位上的市场人气指数已经达到前期1200点附近的水平。这就是我们上海新兰德新旗舰中心反复提到的以时间换空间的行情特征。

　　技术上，由于股指已经攻克了1145点，下一个面临的短线重要技术阻力位在1163点（也就是1223点下跌至1067点的0.618回吐位），同时10月12日、13日反弹高点也均在1165点，也就是说，短线在1165点附近所堆积的套牢筹码的压力还是很大，因此，我们亨博证券投资网认为：短线大盘在1165点附近的亨博证券投资网阻力位依然要保持警惕，而股指的重要短线支撑已经上升至1145点。一点该位置被有效击穿，极有可能会引起短线大盘的快速下调。时间上，本周三将是本月的最后一个时间点，届时要重点观察大盘的表现，股指在当日甚至不排除会出现大幅震荡的格局。因此操作上，大家一定要谨慎追涨，对于一些基本面良好、前期涨幅较小的个股则以短线补涨为主。


　　上海新兰德
　　新旗舰专业投资顾问中心
　　2005.12.26

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万国智慧股选股池（1227）

智慧股选股池：

1、ST深泰（000034）:股改概念股，公司曾在10月19日的公告中表示其新股东 中国希格玛公司将在入主公司后尽快完成股改，而中国希格玛公司是一家 隶属于中科院的大型投资公司，主要投资高科技、房地产、体育传媒等，这也给亨博证券投资网公司未来股改结合重组打下了基础。周一完成股改的G*ST环球复牌 一度大涨200%多，因此对于1元多的具有潜在股改题材的ST深泰而言，其股 价想象空间不小，值得留意。（赵晓斌、叶柒平）
2、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇）
3、新赛股份（600540）：受到农业税将取消利好刺激，农业板块周一大幅活跃，该股是两市三家棉花股之一，18日世贸组织香港宣言决定发达国家200 6年将取消棉花的出口补贴，而且有报告称美国政府的棉花补贴造成大量价 格便宜的亨博证券投资网棉花流入中国市场，使中国棉农遭受重大损失。因此06年棉花出 口补贴的取消将使中国棉花种植企业受益。该股是三家棉花股中业绩有望 大幅增长品种，其前三季度净利润已经远远超过去年全年，全年预增可能 性很大。该股近期底部蓄势待发，值得留意。（超越百分百专家组）
4、大唐电信（600198）:周一有媒体报道：中国移动在上海TD试验网提速，将逐步投资400亿元渝3G方面，而整个大唐集团近几年全部 精力集中在TD-SCDMA研发上，故大唐电信作为大唐集团旗下公司将有望成 为最直接、最大受益者之一；另外该股和最近保持强势的东信和平一样具 有3G手机SMK和第二代身份证概念；今年开始亨博证券投资网上海等地已经开始强制性年底 前全部更换第二代身份证，全国性的更换也有望随着展开，而公司也是成 为指定的四家生产商之一，公司身份证专用芯片在2004年就全面进入第二 代身份证市场，因此公司的第二代机遇不容忽视。该股近期保持强势，继 续中线关注。（智慧股专家组）
5、G铜峰（600237）：低价G股，公司的主导产品拥有三项国内第一，一项世界 第一，行业龙头地位显著。最近公司还积极进军环保节能产业，收购了城 市轨道交通机车电力电容器项目，该项目主要生产城市交通机车车辆相配 套的机车电力电容器，主要用于城市轻轨、地铁车辆、电车、电动汽车、 风力发电等诸多领域，具有亨博证券投资网环保节能的优势，其中机车电容器已向庞巴迪 公司、湘潭电机、株州时代等批量供货。该股股改投票结果显示机构较三 季度末增仓明显，短期强势特征已经确立了，可积极关注。（叶柒平、赵晓斌）

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北京首放掘金报告（1227）
板块掘金

今年冬季能否成为熊市终结者


　　2005年收官之战正式打响，经过11月份的横盘震荡蓄势和上周的碎步小阳上攻之后，今日股指出现放量加速向上攻击，上证综指一度攻击至年线，市场人气再次被调动起来，做多力量充斥盘面，个股呈现普涨之势，翘尾行情向纵深发展。随着大盘成交量的温和放大，增量资金进场的步伐明显开始加快，股市亨博证券投资网春天的气息渐渐浓厚起来。那么，经历了四年半的大熊市调整之后，今年冬季能否成为熊市终结者从而使市场完成熊牛转换呢？
　　股改奠定阶段牛市基础
　　目前市场运行的核心主线是什么？是股改--地球人都知道。但要说股改已经奠定了阶段牛市的基础，恐怕很多投资者并不赞同或者还没有意识到。的确，从今年4月份启动股权分置改革试点以来，大盘始终处于震荡筑底阶段，行情亨博证券投资网并没有因为股改的试点和全面推广而出现明显的起色。但随着越来越多的上市公司加入到股改的行列，股改对市场的积极影响正在逐步体现出来，并且逐渐成为市场阶段走牛的决定性核心因素。
　　且不论股改全面实施后市场在全流通环境中如何健康发展，但就短期而言，股改给市场带来的积极影响也是非常明显的，其中最大的影响就是在实施股改方案后流通股东获得对价补偿，股票价格经过市场自动除权后大幅降低，使得亨博证券投资网投资价值较原来显著提高。当然，这也是地球人都知道的事情，但盘面个股的表现说明这个地球人都知道的利好并没有引起市场的高度认可，大量股票实施股改后出现大幅贴权走势就是最好的证明。不过，最近的盘面变化表明，股改的积极影响已经开始体现，最近复牌恢复交易的新G股绝大多数都走出填权行情，如G中企、G森工、G天鹅、G国通、G实发展等都有出色的表现。
　　尤其值得注意的是，最近推动大盘重心不断上移的蓝筹股行情，其本质依然是股改行情的延续，典型代表如银行股和地产股。G民生、G万科A等板块龙头个股在实施股改后的投资价值进一步凸显出来，市场定位与成熟市场的接轨甚至被低估以及未来良好的成长预期促使此类股反复上涨，进而带动市场对类似股票的股改亨博证券投资网价值展开广泛挖掘，使这部分股票在尚未实施股改之前就展开抢权行情。由于目前两市仅有不到三分之一的上市公司已经完成股改或正在进行股改，大部分还没有实施股改，而这也正是后市机会之所在。随着越来越多的公司进行股改，由此带来的财富示范效应将进一步扩散，股改将推动阶段牛市行情向纵深发展。
　　跌出来的价值开始显现
　　从最近表现突出的板块和个股来看，除了银行、地产等板块前期表现抗跌属于强势品种之外，高速公路、港口等前期被机构投资者大举抛售的板块反弹力度非常之大，赣粤高速、现代投资、皖通高速、楚天高速、盐田港A等的短线涨幅都超过10%。与此同时，钢铁、汽车等板块最近也出现较有力度的反弹走势，而这些板块前期一直被市场普遍看空。这些前期大幅调整的品种目前均纷纷出现放量走强，明显得到亨博证券投资网新增资金的关照，我们认为这意味着市场跌出来的价值在逐渐被发现，部分中线资金已经开始采取人弃我取的策略对部分周期性行业进行战略建仓，而这将进一步逢杀大盘的调整空间。
　　就这部分前期深幅调整的股票而言，我们认为它们的走强动力来自两个方面：一是长期的下跌造成技术面严重超跌，自身的反弹要求非常强烈，在大盘出现阶段见底反弹之际很容易受到热钱的青睐；二是这些股票当中部分行业基本面出现复苏迹象，也能够吸引部分机构资金进行战略建仓，从而促成反弹的出现。不过就亨博证券投资网这些股票而言，它们持续上涨的动力依然不足，经过长期的下跌之后需要一个修复元气的过程，在相对底部也需要进行筹码的充分换手。因此，此类数量不在少数的股票经过阶段反弹后仍将出现震荡调整，这就决定了后市蓝筹股阵营仍将面临分化走势，形成合力仍需时日。
　　所以，目前大盘的翘尾行情是在机构投资者战略建仓备战明年春季行情以及部分增量资金共同推动下产生的，是股改对市场积极影响初步体现的反映，表明市场对当前的阶段底部认可程度逐渐提高，大盘有望成功构筑阶段底部，明年亨博证券投资网春季行情值得期待。不过需要指出的是，由于受到年报业绩压力等方面因素影响，蓝筹股群体将在分化中轮番启动，而不会出现普涨格局，受此影响，大盘出现连续逼空上行的机会并不大，慢牛盘升仍将是未来一段时间大盘运行的主基调。


大盘预测

上攻年线引发短期震荡再所难免

　　一、大势研判：年线上下成为新的震荡区域。
　　1、明日预测：再度上冲年线后小幅震荡。
　　在中国石化、银行股等蓝筹以及部分G股走强推动下，周一股指加速上攻，盘中一度上摸年线，下午虽有所回软，但大盘连收三阳的强势运行格局仍然较为突出。但是，考虑到年线1159点区域，股指在9月22日至10月25日亨博证券投资网期间曾运行一个月时间，还是将对股指继续上攻形成一定解套压力。明日股指在强势上攻惯性下，仍会向上再度冲击年线，但应注意盘中震荡再所难免。
　　2、 中短线趋势：强势上攻格局延续，操作上持股是主流；但是鉴于年线附近可能将出现的震荡，追高存在一定风险。
　　二、主力动向分析：多方三架马车成为大盘加速上攻的发动机。
　　1、多方主力动向剖析：以中国石化、银行股为代表的权重蓝筹，以国电南自、广州友谊为代表的走上升通道的绩优股，以及赤天化、G宜华、G江淮等为代表的股改和G股，多方三大群体的上扬，成为推动大盘连续反弹的主导力量。在业绩和股改双重动力驱动下，多方三架马车阶段性震荡上扬仍有望延续，从而成为推动大盘反弹的阶段性作多力量。
　　2、空方主力动向剖析：个股进入普涨状态，仅有少数个股出现调整；但是应对年线震荡，对一些连续上涨幅度较大的品种，也应注意可能存在的短线调整风险。
　　三、操作思路：耐心持股参与阶段性反弹。
　　股指阶段性反弹基本确立，个股短期一般情况下都会随大盘反弹而反弹，耐心持股等待反弹应是主要操作策略；当然，对于一些近期连续涨幅较大的品种，也应注意研究是继续持有还是在适当时候换股。
　　四、实战淘金池：重点挖掘两类个股。
　　第一，走上升通道的年报绩优股：银行、石化等一批机构重仓的绩优股，走出了持续上涨行情，类似的一些有业绩支撑的基金等机构重仓股，潜在投资机会值得重点研究。
　　第二，股改和G股：股改全面加速以及明年初G股指数的亨博证券投资网推出，使资金投资股改和G股热点大大提高，近期一批G股大幅填权效应增强，将会刺激更多股改和G股活跃走强。


焦点透视

年线受阻等待赚钱效应出现

　　前瞻性把握市场走势是本栏最大特点，9月中旬首次在市场中提示大盘调整风险，10月份连续指出量能不放大指数将向下探底寻求支撑，11月份的多次点评上扬热点， 12月份连续在战略上连续提醒投资者近期就是2005年的冬播行情，多次指出蓝筹股就是未来获利的关键，上周准确指出市场将进入趋势加强的上升行情中，近期的市场走势再度验证了本栏对市场的完美把握。
　　突破后的加速行情，在连续小阳线缓步爬升之后，观望资金终于加入到了做多行列，而这样就形成了良性循环，加速行情终于出现。今天深沪两市继续向上拓展空间，双双创出反弹高点，沪指开盘后留下一个小小的向上跳空缺口，盘中强势再现，在不断增量资金进场的作用下，最高点达到1159.78点，正好达到了年线阻力点位，形成了渐大三连阳的看涨组合，而成交量也同步放大，沪市金额接近90亿元，两市相加接近150亿元，表明确是有增量资金逐步进场。从整个市场环境看，前期指数亨博证券投资网连续上扬终于激发了观望资金的进场欲望，投资者信心也开始增强，但是市场对于年线仍然具有一定的恐惧心理，我们认为，短期市场将进入强势震荡格局，有向下回补缺口的可能，但中线仍可继续看好，投资者仍可从中长线角度进行战略性的操作。
　　焦点一：年线具有心理压力，多空争夺不可避免
　　6月初沪指跌破千点之后的股改行情，在9月20日第一次触及年线下跌以来，今天再度冲击了年线，充分说明了多方的努力达到了初步效果，而且我们也可以看到，半年线已经走平，而这是自2004年以来的第一次，可以认为，后市中期指数的一大运行趋势有可能是，随着年线和半年线靠拢，指数的波动空间将限制在一定的范围之内，以时间换空间的方式来完成对年线的压力，而对于年线的阻力，我们认为，因为亨博证券投资网近期市场已经处于上升通道，对于后市的预期较好，年线不具备太大的阻力，只具有心理的恐惧压力，并且在连续的上扬之后，技术指标已经处于超买，也存在了较多的获利筹码，空方的力量逐步增强，多空双方必然将在目前点位进行争夺。具体的运行方式，一方面由于市场信心开始增强，投资者积极性明显提高。另一方面，市场追涨意愿依然不够，大盘成交量还没有放大到持续走强的程度，形成下有支撑上有压力的格局，因此，沪指有望在近期内形成一个小小箱体。
　　焦点二：补涨个股开始活跃，等待赚钱效应出现
　　从推动本轮的主线来看，大盘之所以跌不动，指标股、蓝筹股起到了至关重要的作用。尤其市近几个交易日，不仅一线指标股、蓝筹继续走强，如中信证券、中国石化等，而且基金重仓的二线篮筹表现突出，宏达股份、云南白药等这些蓝筹股仍处于强势运行格局当中，上行过程中成交量持续放大，显然有新增亨博证券投资网资金加盟，可以说，只要机构重仓股继续保持强势的话，那么大盘也就不会出现深幅调整。但是只有这些个股的上扬还不能带来赚钱效应，只有市场出现了吸引眼球的赚钱效应，场外的观望资金才能够积极进场，而从今天的盘面中可以看到，已经有补涨个股出现，虽然数量并不是很多，但这也为市场带来了更多的希望，如海虹控股为首的部分科技股、小盘G股，部分低价超跌股、房地产股、商业股等，而这部分个股的正是亨博证券投资网短线活跃资金最青睐的目标，从历史来看，在一轮较大的反弹过程中，短线活跃资金才能够制造出极大的赚钱效应，才能够吸引资金进场，因此，对于今天个股的补涨，我们可以继续跟踪，等待赚钱效应的出现。


实战策略

操作要点
1，沪指攻击年线后小幅回落震荡，关注1170点的阻力以及1140点的支撑；2，成交量有效放大，观望资金逐步进场，但后市仍需要放量；3，指标股继续发力上攻，但开始出现分化；4，部分科技股活跃，但整体并没有受到关注；5，涨停个股增多，出现一定的赚钱机会；6，大部分个股仍没有太多的波动，总体机会还不确定；7，权证资金回流严重，换手率没有一个达到100%，进入清淡阶段。

大盘风向
沪指将在年线附近震荡，多空将进行一定的争夺。

选股思路
从今天盘面中看，以中国石化、宝钢股份、中信证券等指标股继续强势上扬，有效的带动了指数的上扬，同时银行股板块技术性震荡，而最大的一个特点就是，部分个股开始活跃，补涨品种逐步出现，如地产、科技等中的个股，投资者亨博证券投资网可以从两方面进行选择，中长线仍以蓝筹股、指标股为主，短线以科技股、超跌股为主。

板块监测
关注
指标股、蓝筹股等：中长线价值突出，有潜力

回避
绩差股、亏损股、ST股：反弹后继续回避

中线跟踪
中国石化、中信证券，首创股份，民生银行、深万科、海螺水泥、华夏银行，中国联通、伊利股份、长安汽车

尖尖小荷

指数放量争夺年线：指数下午迅速向年线靠拢，成交量开始明显放大，对于年线的争夺战已经开始。从今年的情况来看，指数曾经两次在年线处受到压制，分别是1496点和1223点。两次上攻年线均有利好消息的刺激和成交量的配合。但最终仍无功而返。这是攻击年线同样失败的概率巨大。我们注意到下午大盘在上攻的过程中出现了久违的成交量放大现象。这种现象的出现表明市场已经开始追涨。跟风盘终于按耐不住冲动，这是市场进入高位区域的特征。操作来看，我们建议投资者目前位置切忌冲动追涨，市场已经进入强弩之末，在连续缩量上升之后的放量攻击年线难以有效形成突破。



    石化股再领大盘冲年线：从今天午后大盘运行的情况来看，在中国石化带动石化板块的情况下，石化板块再度带动大盘向年线进行冲击，从目前来看对大盘指数起到直接作用的还是久久抗拒调整的石化股和金融股，这部分品种到目前为止已经明显是超水平发挥了，在到了调整的阶段这部分品种还迟迟不肯调整显然不是很好的事，在短线连续两个交易日，大盘的运行已经从无量的上涨到了放量的活跃，按照常规来看，此次之前大盘不回落的品种应该适当调整为之后的上行为做准备，而在此时石化和金融股继续为了维持市场的放量而苦苦支撑很容易造成一时间的活跃焦点重复，而之后没有活跃的热点这样的局面，因此我们建议投资者密切关注短线该两类品种的走势，之前石化股的上攻乏力已经非常明显，而今天金融股的放量滞涨也是板块调整的信号，投资者不宜盲目追高。

    银行板块进入最后冲刺：银行板块是目前市场中走势最为强劲的蓝筹股板块，在所有的基金核心资产中，银行板块是唯一还保持中线升势的板块。从基本来看，目前银行业的一些数据显示，利润率等各项指标还保持较好的状态，上升的趋势得以保持。这也是基金目前增仓该板块的主要原因。在基金的增持之下，整个板块走势强于大盘。对该板块的未来的走向来看，我们认为随着宏观景气度的下滑，银行业最终也会受到影响，效益增长的空间并不大。同时随着金融开放，银行业的竞争压力巨大。中国的银行业能产生较高的利润得益于存贷款利率差。贷款利率和存款利率有巨大的落差，提供给了银行巨大的利率空间。而国外银行业的存贷差显然没有这么大。以美国为例，存款和贷款的利率差只有一个百分点。但它们的银行整体盈利能力仍超过我们。所以，未来中国银行业将受到巨大挑战。

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国泰君安  


　　今日消息面：中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊在出席2005中央企业负责人会议时发表讲话指出，中央企业控股的上市公司，要积极推进股权分置改革。上市公司的股权分置，是历史遗留下来的一个大问题，在这方面改革的方向和原则上，必须坚定不移。在昨日召开的"中央企业负责人"会议上，国资委主任李荣融再次明确表态，要积极推进央企控股上市公司股改试点，对于国务院确定的39家重点央企控股的上市公司，要尽快完成股权分置改革。另有消息称，管理层对重启IPO已经有相应的计划，解决大企业的融资问题将是决策层考虑的重点。看来，管理层已经提前在为股改完成后的融资制定计划了，值得注意的是，管理层眼中整体上市不仅是趋势，而且是亮点，由此说明其对整体上市的积极肯定。



　　今日上海综合指数开盘1145.77点，最高1159.78点，最低1145.34点，收盘1156.82点，上涨11.95点，涨幅1.04%，成交85.83亿元；深圳成份指数开盘2828.53点，最高2860.06点，最低2827.85点，收盘2848.30点，上涨21.11点，涨幅0.75%，成交54.62亿元。B股指数方面，沪市B股收盘61.15点，上涨0.72点；深市B股收盘1492.39点，上涨6.70点。

　　今日沪指依然震荡上攻，在有近150家上市公司停牌的背景下，成交量也有明确的放大迹象，下午沪指向上攻击年线，随后向下回落整理，上涨家数远多于下跌家数。盘面热点方面，G*ST环球复牌后强势拉升，带动了广东甘化、晨鸣纸业、G恒丰等造纸板块个股表现活跃。G民生、深发展A、浦发银行等银行股也渐行渐高，为大盘走好营造有利氛围。中国石化、中集集团等指标股也稳步上推。此外，部分G股、软件股、地产股和高成长股走势较强，如金证股份、宝信软件、华胜天成、苏宁电器，地产股招商地产、栖霞建设和金地集团表现相当抢眼，另外，新能源股丰原生化和航天机电也强势反弹。与大盘个股表现活跃相反的是，权证表现疲弱纷纷回调。蓝筹板块越来越受到资金的关注，但从另一个侧面看，蓝筹以及权重板块经过几轮的活跃，已经初步产生了一定的赚钱效应，随着股指的提升，非主流个股的活跃机会在不断增加；由于第十五批股改公司方案已经提前公布，年底前没有停牌等不确定因素的可能，低价的重组类的个股在本周二、三、四可重点关注。尤其是2元左右的重组，大股东有还款题材，在省市一级政府格外重视的上市公司，不排除年底突击重组的可能性。随着蓝筹股普遍有了10%以上的赚钱效应后，非主流的补涨意识越来越明显，从大盘指数连续收阳的角度看，明后日热点全面开花的可能性较大，在最近几个交易日投资者可适当加大选股范围。到了12月30日最末一天，则对蓝筹权重股、G股以及中小板的部分个股再度加大关注力度，安稳的进入“十一五”。

　　判断后市的热点，我们认为热点必然会扩散，低价股在近几日有绝好的补涨机会。在低价股的选择中，我们也要注意与时俱进，选择在大行业上与国家政策相呼应的。就譬如低价的农业板块，这一板块在2006年有望获得进一步的政策支撑，上市公司也将面临空前的发展机遇。即使持股过元旦，也是符合政策号召。就譬如000918亚华种业：农业板块龙头，大股东的承诺还款以及重组预期给二级市场增加的想象空间，该股在历史底部构筑扎实后，近日盘口主力运作积极，后市能否突破，值得关注。这类股价仅2元，资金运作十分积极的公司，想必与公司基本面的变化有一定的关系。上市公司的大股东已经承诺积极还款，给二级市场上增加了较大的想象空间。该股近期股主力运作迹象明显，这类沉寂了多年的低价农业股，具有一定的吸引力，在元旦过后，农业板块本身也有望被市场挖掘，成为新的亮点。

　　有关媒提报道，证券业传奇人物傅吾豪，在汉向数百位股民作出大胆预言。“在可以预期的未来，中国将有5~10年的牛市。”依据有三： 首先，数据表明中国已经成为世界最大的代工厂，从最近调整GDP数字充分说明了国内经济的发展规模和基础已经到了一个爆发期的起点。其次，中国有不可逆转的人口结构优势，比较美日证券市场发展和其人口结构曲线可以发现。其证券市场的黄金时刻都是在社会人口结构重心在35岁左右的时候，而中国正好在这一个对经济发展最有利的人口结构和曲线上，拥有大量赚钱的壮年人口和花钱的老年人口，这个趋势将保持十年。 最后，明年是中国加入WTO承诺开放金融市场的最后一年，外资即将踊跃进入。在和国内外证券从业者的接触中发现，国内从业者普遍悲观，而外来金融从业者却看好内地市场中远期的发展。

　　所谓“当局者迷，旁观者清”这是否给国内的投资者指了一条明路呢？

农业板块龙头，大股东的承诺还款以及重组预期给二级市场增加的想象空间，该股在历史底部构筑扎实后，近日盘口主力运作积极。随着行情进入2006年十一五的开局年，农业板块也有望升温，大环境造好，该股后市能否突破，值得关注。



　　随着元旦的日益临近，2006年正在朝我们招手。明年是‘十一五’规划的开篇之年，一股新气象正在酝酿之中。农业作为‘十一五’规划的重点之一，将可能使得2006年成为一个农业年，而股市似乎也感受到了这一氛围，今日农业股有不错起色，登海种业就一度占据深市涨幅榜前列，表现抢眼。但相对于登海种业将近20元的价格，仅2元多，同属于种业主业的000918亚华种业更值得我们关注。

　　区域龙头企业 引领农业复兴

　　公司是一家以种业、乳业为主业，集科研、生产、销售及内外贸易于一体的大型农业高新技术企业集团，是一家是国家农业产业化重点龙头企业、全国种业三强之一、湖南省农业产业化龙头企业、湖南省重点高新技术企业、十强高新技术企业。在未来农业即将面临重大利好的情况下，公司以其在湖南农业的突出地位，必将带头引领该区域的农业复兴之潮。

　　主营业务突出 公司实力强劲

　　公司种业以超20%的速度增长，连续四年被评为湖南省种子行业唯一的“湖南省消费者信得过单位”，杂交早稻研究继续保持国内优势地位，公司拥有全国最大的杂交水稻制种基地，株两优02、株两优112、陆两优63、陆两优106等水稻新品种填补了国内的空白，达到了国际先进水平，其杂交水稻、蔬菜实现国内首家在厄瓜多尔试种成功并实现出口。主要产品“中湘”牌系列杂交水稻种子成为国内知名品牌，“银花”牌湘杂棉种子产销量在长江中下游棉区排名第一，主营棉种湘杂棉3号占据长江中下游地区10%以上市场，湖南棉种市场几乎100%市场。这对公司市场推广和盈利能力的提升带来了十分积极的效应。

　　公司还进军乳品行业，并实现连续四年以超80%的速度增长，整体实力进入全国十强之列，排名第七位，先后获得“中国农产品市场占有率15强企业”、“中国食品加工百强企业”等荣誉称号。公司已俨然成为国内乳业巨头之一，全国市场占有率位居行业前列，旗下城步乳品厂、南山乳品厂均实现了的规模效应，区域垄断优势明显。“南山”、“宾佳乐”商标被评为“湖南省著名商标”，两大品牌的婴幼儿配方奶粉为国家质检总局认定的首批“国家免检产品”。2005年3月，经国家统计局认定，南山奶粉进入全国市场同类产品销量前五强，成功使公司跻身国内乳品制造业的第一军 团之中。目前，公司正强势推进国家学生饮用奶计划，研发实力和核心竞争能力的强劲，使行业的优势地位国家明显。2004年，公司种业和乳业两大主业收入合计达到12.3亿元，一举突破了10亿这道门槛，创出了公司历史最高纪录，并为公司“做大做强”提供了强大的支持。截至今年三季度，公司种业和乳业的毛利率分别达到20.92%和48.61%。

　　结构优化质量提升 提高质量可期

　　公司曾在今年因为“鸿仪系”而受到一定影响，但在管理层的积极运作下，11月1日董事会审议通过了关于积极清收大股东资金占用、解除违规担保的议案，将成立专门的资产管理部，加大清收工作力度，使公司确保了生产经营的正常进行，消除了不良影响。公司还通过了《关于用公积金弥补公司累计亏损的议案》，公司将更名为湖南亚华控股集团股份有限公司，标志着公司经营范围的扩大，提升了公司的质量。而且目前公司的第二大股东变为深圳舟仁创投，经营投资高新技术产业和其他创新产业，后市具有很强的标购题材，有望带给整个公司一定的刺激作用。随着省市政府对上市公司股改要求速度的加快，对上市公司重组的支持力度也在不断增加，作为农业类优秀的上市公司，湖南省政府是否会特别关注，也值得投资者留意。

　　低价跌无可跌 多元化热点龙头

　　在二级市场上，公司股价在2元左右，属于典型的低价股。该股长期徘徊在底部，股价已经跌无可跌。随着农业概念的温度上升，公司后市有望成为场外资金重点“关照”的首选，近期构筑小圆底形态上攻，上涨空间正在被逐渐打开，有加速迹象。盘面上各个热点的全面爆发已经到了临界点，首选低价品种，而农业又符合大产业政策，可重点关注。

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华泰证券陈慧琴分析报告（1227）

陈慧琴    华泰证券  


　　今日大盘振荡反弹，市场热点呈逐步扩散迹象，蓝筹指标股中石化强势不改，部分G股、软件股、地产股和高成长股走势较强，如金证股份、宝信软件、华胜天成、苏宁电器，地产股招商地产和金地集团表现相当抢眼，另外，新能源股G丰原和航天机电及军工概念股成发科技、航天电器及轴研科技也强势反弹，大盘盘中向年线发起攻击，上综指以1156.82点收盘，涨11.95点，成交87.79亿元。深成指以2848.3点收盘，涨21.11点，成交54.75亿元。两市呈现价涨量增态势。



　　本轮上涨以来，指标股、股改板块、绩优蓝筹股和年报业绩预增板块均先后出现大面积上扬，尤其在中国石化、中国联通及银行股等指标股的带动下逐步回升，在低估值和较好年报业绩预期的支持下，石化、银行、房地产、商业、资源和新能源及3G板块轮番走强，今天有部分优质高价股扩散迹象，使得市场情绪逐步增强。近期又有多家基金发行成立，如益名基金、诺安基金、德盛精选基金等都将近期发行完毕，年前和明年一季度都将进入建仓期。这些增量资金推动大盘重新稳步升高。另外，由于年底做账的需求，机构也需要拉抬重仓股的市价，而年底平稳、偏暖的市场主基调，也为基金和券商等机构拉抬市值提供契机。

　　从技术上看，大盘连续三周收阳，突破前期箱顶1122点以来，在成功攻克半年线后下一个目标就是年线1159点，无论是从升幅还是时间来看，此次上涨都已超出了技术反弹的范畴，春季行情提前预演和启动，而从1996年至2005年十年沪指月度表现，一季度有行情的概率较大，高达75%以上，考虑到指标股护盘的因素,此轮大盘上行并未形成主流板块，获利盘累积并不多，而大盘在上升过程中成交量放大不明显，未有主力借机大肆出货的痕迹，当然，由于大盘连续推升，大盘在连续上升之后已积蓄了一定的获利盘需要清洗，但我们认为下行幅度也较为有限，未来将以半年线为依托稳轧稳打，关键取决于权重股指标股和量能的配合。

　　近期G股板块的G丰原、G万科等纷纷涨幅居前，近期盘面已经显现出新增资金在G万科、G民生、G丰原、G许继、G江汽等个股中的建仓迹象，操作上，2005年下半年开放基金新发行的品种已进入建仓阶段，而QFII、新基金等价值取向型资金，他们建仓目标集中锁定在绩优成长板块上，那些在2006年业绩有望大幅提升的G股公司，有望得到机构资金的关注，因此G股板块依然存在着投资机会。总之，城市化、消费升级、军工、3G为股市提供了良好的投资主题，机构投资者会紧抓经济转型的投资机会及结构性调整中的投资机会，寻找经济增长结构下受益的公司，寻找具有核心技术和自主创新能力的公司的投资机会。因此，投资者对银行、地产、零售和新能源、航天军工及3G等板块的业绩增长股采取逢低介入。

G长电（600900）：目前流通盘：271480万股，2005年半年报业绩：0.180元/股，主营电力生产、经营和投资。是水利发电的龙头企业，众多机构投资者重仓持有。该股前期大幅调整，近期一直在底部横盘缩量整理，基本调整到位，一旦放量就有机会，适当关注。

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上海新兰德  


　　今天大盘继续呈现放量上涨的格局，综观整个市场，在连续阳线的“抢、逼、围”下已经再次成为多头的天下，尤其是随着基金每年年底作为传统“粉饰报表”性质的做秀，使前期一直沉闷不前的基金重仓股也加入到多方阵营之中，从而进一步维持了市场人气。我们注意到，自上周后半段开始，占据市场大比例的小盘股、垃圾股、二线蓝筹股、科技股等前期落后于大盘的股票纷纷出现比较明显的补涨行情，本周一的风头之强劲甚至盖过大盘权重股，打开沪深两市的涨幅榜，领涨居前的品种绝大多数都是以突发性的一根长阳补涨了之的K线形态，这也验证了我们在上周五所提到的：目前的市场已经进入到个股进入全面补涨阶段之中，一旦大多数个股完成补涨行情之后，就要小心后面的调整即将全面展开！



　　从目前的整个市场氛围来看，虽然此次的行情相比1004点起来的行情来说，无论是在市场热点、成交量以及赚钱效应等方面，都相差一大截，但是时间的威力的确不可小视，在两个多月的日浸月渗中，大多数股民的思想早就在不知不觉中被市场主力征服，滴水尚能穿石，更不用说用时间去消磨肉长的人心了！在目前点位上的市场人气指数已经达到前期1200点附近的水平。这就是我们反复提到的以时间换空间的行情特征。

　　技术上，由于股指已经攻克了1145点，下一个面临的短线重要技术阻力位在1163点（也就是1223点下跌至1067点的0.618回吐位），同时10月12日、13日反弹高点也均在1165点，也就是说，短线在1165点附近所堆积的套牢筹码的压力还是很大，因此，我们认为：短线大盘在1165点附近的阻力位依然要保持警惕，而股指的重要短线支撑已经上升至1145点。一点该位置被有效击穿，极有可能会引起短线大盘的快速下调。时间上，本周三将是本月的最后一个时间点，届时要重点观察大盘的表现，股指在当日甚至不排除会出现大幅震荡的格局。因此操作上，大家一定要谨慎追涨，对于一些基本面良好、前期涨幅较小的个股则以短线补涨为主。

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赵伟 黄天兰    泰阳证券  


　　2005年12月15日,辽河油田、锦州石化停止了A股市场的交易,原因就是中石油在A股二级市场要约收购,目的是整合资源,为中石油在A股市场上市做准备。而2005年12月13日,中国铝业收购焦作万方的公告,将市场的目光吸引到了并购重组股票上来,并在14日的行情中表现出来。



　　笔者认为,2005年末的这两起事件可能只是明年并购重组热潮的预演,缘于股改大背景下的并购重组将给证券市场带来千载难逢的重大投资机遇。

　　市场并购重组的机遇来自于股改

　　股权分置改革是大势所趋,民心所向。股改就是要改变以往上市公司股权结构不合理的现象,改变一股独大这一不适应证券市场发展规律的弊端,为未来的中国证券市场真正繁荣奠定基础。目前,股改的方式多为大股东向流通股股东送股,以换取流通权,这就出现以下几种状况：其一,大股东所占上市公司股份份额同比下降,甚至于低于流通股比例；其二、由于历史原因,如配股、转配、增发、发可转债等原因,流通股所占比例已大于非流通股,若按送股对价,则流通股所占比例远远大于非流通股。这两个原因将造成大股东失去了绝对控股地位,便于收购方在二级市场收购这类上市公司的股权。据笔者统计,这类上市公司,在中国证券市场有近400家左右。

　　除上述两个原因外,对价除权使A股的价格下跌了平均20%左右,廉价的股票价格,低于周边股市的市盈率,使一些资金看到了股改所带来的这千载难逢机遇,如外资对A股市场的股改虎视眈眈,低调进场吸纳(如QFII在股改中吸纳G股)；中国内地上市公司竞争对手的频频举牌(如江苏地华举牌南京中商、杭州银泰奥特莱斯收购百大集团等)。由此,我们说股改为并购重组带来了市场机遇。

　　股改虽然使一些上市公司大股东丧失绝对控股权,但并购重组对流通股东来讲是件好事,如中石油要约收购消息传出,到公布要约收购价后,辽河油田股价上涨了约34%左右,锦州石化股价上涨了约38%左右,为低迷的市场注入了活力。而对上市公司来讲也不见得就是件坏事,因为企业通过重组后,市场的竞争力得到了加强。

　　易被并购、收购、重组的行业与企业

　　一、国家宏观调控及产业政策调整的催化

　　2006年,我国GDP增长幅度定在8~9%,小于以往几年的增幅,这说明国家要控制经济发展过快的势头,这必然使一些过热行业的发展得到抑制,如房地产、钢铁、煤炭、电力等行业；而产业结构的调整更加速了并购重组的进程,如消耗能源的电解铝产业,造成环境污染的水泥、制药、化工等行业。

　　这一点,从中国铝业对焦作万方的收购就可以看出,焦作万方由于受产业结构调整的影响,近两年业绩出现大幅滑坡,2003年业绩为0.298元/股,2004业绩就下滑到0.084元/股,而2005年三季报,更是出现了亏损,收益为-0.16元/股。中国铝业收购它的目的却是整合资源,在被收购企业获得了资金上和技术上的支持的同时,原料来源得到保障。对中国铝业来说,进一步增加自己的行业的地位,压缩中小铝企的生存空间,使中国铝业集中程度进一步提高,更有利于国家的宏观调控,并有利于增强中铝的国际竞争力。其中,山东铝业、兰州铝业皆有此题材。

　　上述案例就是由于产业结构的政策调整才催化出来的,是并购的魅力所在。同时,在宏观政策下,并购有利于降低企业成本,提高企业核心竞争力,避免同行业间无序的竞争,如中石油对辽河油田、锦州石化的并购,以及坊间盛传的中石化“私有化”等,受此影响的如齐鲁石化、扬子石化、上海石化等。而水泥与房地产企业间也存在并购的条件。

　　二、金融行业成为外资的梦寐以求

　　近期我们注意到,叫停了外资重组内地券商计划,从中可以感受到外资对中国金融企业的“情有独钟”,因为只有参与到内地金融企业的经营运作,外资才真正融入到中国的金融领域,这对他们来讲,无论是对人民币升值的预期,还是对中国资本对世界金融未来的影响的看好,都具有吸引力,而上市的商业银行最具代表性。

　　美国新桥投资公司已捷足先登深发展,那么还有哪些商业银行的上市公司易被国外资本看中呢?笔者认为内地的银行、证券等上市公司皆有可能,而最有可能的是浦发银行,原因有二,其一是浦发银行地处上海,而上海正朝着国际金融中心城市迈进,这是外资进入的首选；其二,浦发银行的股本结构决定了其收购的可能性,它的大股东上海国际信托投资有限公司所占持股比例为7.01%,二级市场流通股为9亿股,所占比例为22.9%,也就是说该股股权比较分散,有点类似于深发展。不久前花旗参与收购广发银行也反映出这方面意向。同样的还有G民生、华夏银行等,皆在三季度报告中看到QFII增仓的迹象,从近期银行股的良好表现,更看出其中的端倪。

　　三、强强联合为并购创造条件

　　近日,我们注意到这样一条消息,那就是上海文广和北京歌华等传媒巨头联手,而联手的出发点就是对数字电视资源的竞争,以打破行业内的垄断。高科技带动上下游企业,产值达百亿、千亿,单一企业难以实现垄断与竞争力,强强联合是企业做大、做强的出路。

　　如2006年,中国将发放3G牌照,而证券市场却在2005年下半年开始预热,市场的竞争已悄然开始,它的受益企业多为通讯、通讯设备企业及终端产品制造商。但并不是所有企业都能得到这个牌照,得到的是有实力的几家企业。因而,可以断定,为了分得这一难得的大蛋糕,相关企业间的并购将成2006年上半年的热点。与之相关的企业有中兴通讯、中国联通、亿阳信通、大唐电信、高鸿股份等。

　　同样的还有流通领域,如商业板块,这一领域企业最大的特点是现金流大,并为收购企业创造良好的货物流通环境,提高收购企业在市场中的竞争能力,如江苏地华举牌南京中商、杭州银泰奥特莱斯收购百大集团等。

　　四、股权分散、资产良好、品牌资源为收购重组创造了条件

　　首先,先决条件是股改前流通股数量要大于非流通股数量,最好是远远大于第一大股东的持股数量,且股权分散,股改的对价进一步缩小了大股东持股比例,股价进一步降低,只有这样才会使收购方在二级市场以极小的代价获得控股权,这类上市公司有近240家左右(不含ST股票)。如美的电器,二级市场流通股数量是3.7901亿,非流通数量才2.5133亿,大股东持股才1.0765亿,占总股本22.19%；再如,已股改的G万科,即使股改以认沽权证的方式完成,大股东华润股份有限公司持股4.3963亿股,持股比例只占总股本的12.89%,而流通A股却占了总股本的71.9%,如果要控股该公司,只需在二级市场上收购5亿股,按近日盘中较高价4.32元/股作为成本价,那么收购方只需花费21.6亿元就能成为拥有73.67亿元净资产的大股东。

　　其次,品牌所形成的巨大无形资产吸引着收购方。不久前,权威部门公布的青岛海尔品牌无形资产有200多亿元,而在上市公司中类似拥有品牌所创造的巨大无形资产的还有贵州茅台、云南白药、九芝堂、美的电器、青岛啤酒等。而从股权结构上看,九芝堂、美的电器、青岛啤酒等股改对价后易被收购方在二级市场上夺得控股权。

　　再者,股票净资产与二级市场的股价的差距也可吸引收购方。由于历史原因及二级市场的持续低迷,很多股票的二级市场价格接近或低于股票的净资产,这给市场操作留下了很多想象空间,而最理想的是二级市场的股价最好是远远低于该股票的净资产,如轻纺城、珠江实业等。

　　股权分置改革给中国2006年的证券市场带来了很多机遇,其中最大的机遇就是并购重组,这有可能就是2006年,甚至未来2~3年内证券市场的主要话题。

尖尖小荷

★中财网讯：(600085)G同仁堂公布保荐机构及保荐代表人变更的公告：公司股权分置改革保荐机构华夏证券股份有限公司，因进行重大重组，其向公司提供股权分置改革服务的主要业务现已并入中信建投证券有限责任公司。此前华夏证券股份有限公司作为公司保荐机构尚未履行完毕的权利义务由中信建投证券有限责任公司承继，保荐代表人不变，由其继续履行对公司的持续督导保荐义务和责任。公司2004年配股项目的保荐机构也由华夏证券股份有限公司变更为中信建投证券有限责任公司，保荐代表人变更为詹朝军、宋永袆，由其继续履行保荐责任期内的持续督导责任。

★中财网讯：(600187)*ST黑龙公布公告：黑龙江黑龙股份有限公司接到黑龙江省高级人民法院协助执行通知书，因交通银行哈尔滨分行南岗支行与公司控股股东黑龙集团公司及其子公司借款合同纠纷一案，冻结黑龙集团公司所持有的公司5000万股国有法人股，冻结期限从2005年12月21日起至2006年12月20日止。

★中财网讯：(600230)沧州大化公布收到增值税返还公告：根据财政部、国家税务总局、中国人民银行有关文件规定，经财政部驻河北省财政监察专员办事处2005年12月7日有关文件批复，同意退付河北沧州大化股份有限公司2004年1月-2005年6月的一般增值税款1280万元，公司已收到该笔款项。

★中财网讯：(600280)南京中商公布董事会公告：公司的控股子公司南京中央百货连锁有限公司和江苏中央新亚百货股份有限公司分别于2005年12月23日召开董事会，会议审议同意共同投资组建泰州中央国际购物有限公司，新公司注册资本为1000万元，其中：中央百货以自有资金投资700万元，占新公司注册资本的70%；中央新亚百货以自有资金投资300万元，占新公司注册资本的30%。

★中财网讯：(600303)G曙光公布董事会决议公告：会议审议同意公司董事长兼总裁李进巅辞去公司总裁职务；聘任李海阳为公司总裁。

★中财网讯：(600405)动力源公布董监事会决议公告：会议审议同意聘任韩宝荣为公司副总经理。

★中财网讯：(600480)凌云股份公布关于举行股权分置改革网上投资者交流会的公告：公司拟于2005年12月28日上午10:00至12:00在中证网(www.cs.com.cn)举行股权分置改革投资者网上交流会。

★中财网讯：(600595)G中孚公布关联交易公告：河南中孚实业股份有限公司拟与控股公司河南豫联能源集团有限责任公司(现持有公司6850.5757万股，占公司总股本的29.96%，下称：豫联集团)签署《河南中孚电力有限公司出资转让协议》，拟将公司持有中孚电力11800万元出资中的2750万元出资，以人民币2750万元的价格转让给豫联集团。本次出资转让完成后，公司占中孚电力注册资本的比例为21.24%。本次出资转让构成关联交易，尚需获得河南省商务厅的批准及工商登记管理部门批准。
★中财网讯：(600596)新安股份公布公告：浙江新安化工集团股份有限公司于2005年12月26日从传化集团有限公司接获通知，中国证券监督管理委员会(下称：中国)已就传化集团受让建德市财政局所持公司29.77%股份事项发表意见。经审核，中国对传化集团根据《上市公司收购管理办法》公告《收购报告书》全文无异议。根据有关规定，传化集团将向上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理股权过户手续。

★中财网讯：(600745)天华股份公布股东股权变动公告：2005年12月21日，湖北天华股份有限公司接到黄石市中级人民法院有关协助执行通知书及中国证券登记结算有限责任公司上海分公司有关股权司法冻结及司法划转通知，由于招行黄石支行诉公司、珠海天华集团控股有限公司、陕西精密合金股份有限公司借款合同纠纷一案，黄石中院依法拍卖了珠海天华持有的公司社会法人股2050万股，将该2050万股过户给河南戴克实业有限公司，过户单价为0.26元，过户总价为533万元。

★中财网讯：(600745)天华股份公布重大诉讼事项及进展情况公告：湖北天华股份有限公司日前收到黄石市中级人民法院《参加拍卖会通知书》，通知公司法院已委托黄石市德富拍卖行于2005年9月28日拍卖公司位于杭州路南侧287亩土地使用权，用于偿还招行黄石支行借款。该土地已于近期被拍卖，拍卖价格为人民币4000万元。因黄石市商业银行开发区支行起诉公司500万元贷款未能按期归还，黄石市中级人民法院已委托黄石市海信拍卖公司于2005年9月8日拍卖公司位于杭州路南侧6号小区34436.86平方米土地使用权，用于偿还黄石市商业银行开发区支行借款。该土地已于近期被拍卖，拍卖价格为人民币585万元。

★中财网讯：(600816)*ST安信公布股权转让完成过户的公告：2005年12月26日，安信信托投资股份有限公司从上海国之杰投资发展有限公司处获悉：公司原非流通股股东中国工商银行鞍山市分行持有的6342336股、鞍山市信玉资产管理服务有限公司持有的13000000股已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成过户。至此，上海国之杰投资发展有限公司持有公司的股权比例已由22.06%上升至26.32%。

★中财网讯：(000049)德赛电池公布股票简称变更公告：股权分置改革方案实施完毕后，公司股票将于2005年12月27日恢复交易，从2005年12月27日起公司股票简称由"德赛电池"变更为"G德赛"，公司股票代码"000049"不变。
　　
★中财网讯：(000950)ST农化公布股票简称变更的公告：公司股权分置改革方案实施完毕后，公司股票将于2005年12月27日恢复交易，从2005年12月27日起公司股票简称由"ST农化"变更为"GST农化"，公司股票代码"000950"保持不变。
　　
★中财网讯：(000559)万向钱潮公布第四届董事会第十七次会议决议公告：以4票同意、0票反对、0票弃权表决通过了《关于转让参股公司万向进出口有限公司股权的议案》。
　　
★中财网讯：(000531)穗恒运Ａ公布董事会公告：公司将举行股权分置改革网上交流会。一、时间：2005年12月28日（周三）下午2:00-4:00。二、网站：全景网络中国股权分置改革专网http://gqfz.p5w.net。三、出席人员：公司高管、保荐机构广发证券股份有限公司代表。
　　
★中财网讯：(000651)格力电器公布关于举行股权分置改革投资者网上交流会的公告：公司拟就股权分置改革事宜举行投资者网上交流会。一、路演时间：2005年12月30日14:00-16:00。二、路演网站：全景网/中国股权分置改革专网网址：http://gqfz.p5w.net
　　
★中财网讯：(000070)特发信息公布关于股权分置改革事项获商务部批准的公告：本公司股权分置改革方案已经通过12月9日召开的股权分置改革相关股东会议的表决。由于公司非流通股股东企荣贸易有限公司、汉国三和有限公司是注册地在香港的企业，方案实施前需得到商务部的批准。依据《关于上市公司股权分置改革涉及外资管理有关问题的通知》，公司在股权分置改革方案通过后，立即提交了报批申请。日前，公司从深圳市贸工局获悉，商务部以商资批[2005]3146号《商务部关于同意确认深圳市特发信息股份有限公司为外商投资股份有限公司等事项的批复》，批准了有关公司股权分置改革的外资管理事项。
　　
★中财网讯：(000591)桐君阁公布董事会公告：重庆市沙坪坝区征地办公室对联芳地区建设区域内的土地实施拆迁。重庆桐君阁股份有限公司的控股子公司重庆桐君阁大药房连锁有限责任公司所属联芳桥1号，公司的控股子公司重庆市沙坪坝区医药公司所属石小路115号，均在拆迁范围内。根据沙坪坝区政府的要求，公司在2005年12月22日与甲方签订了《联芳地区拆迁补偿协议书》，甲方就这两块地的拆迁采用包干方式，即就拆迁补偿费用和奖励费用进行一次性货币补偿，补偿总金额为人民币980万元。根据协议，在协议签订后甲方向公司支付首笔拆迁补偿费490万元；在协议签订后十日内，公司向甲方现场交接联芳桥1号全部拆迁项目资产，甲方向公司支付第二笔拆迁补偿费196万元；2006年6月30日前公司将石小路115号拆迁项目资产交与甲方，甲方向公司支付拆迁补偿费294万元。该两块地11月底的账面价值为656.87万元。此项交易将对公司产生约323万元的利润。

★中财网讯：(000979)科苑集团公布2005年度业绩预告修正公告：
　　一、预计的本期业绩情况
　　1、业绩预告期间：2005年1月1日至2005年12月31日
　　2、业绩预告情况：亏损
　　由于公司重组进展缓慢，公司资金紧张，导致公司的生产经营状况未能得到改善，加上对历史遗留问题的处理，公司部分应收帐款坏帐计提增加，本公司预测年初至本年度末将继续亏损，亏损金额在9000万元－10000万元之间，最终亏损金额以会计师事务所审计结果为准,具体数据将在2005年年度报告中披露。
　　3、业绩预亏未经注册会计师预审计。
　　二、上年同期业绩
　　1、净利润：2004年度公司实现净利润－29061.28万元。
　　2、每股收益：－3.09元。
　　三、前次业绩预告情况：
　　本公司在2005年10月26日公布的第三季度报告中的"预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明"条款进行了如下说明：
　　"由于公司资金紧张，公司的生产经营状况短期内不能得到改善，本公司预测年初至下一报告期末将继续亏损。一方面，公司将加快重组步伐，积极引入战略合作伙伴，重点对公司医药、生化进行整合，调整产业结构，加大出口力度，另一方面将利用新股东资源优势，拓展流通领域的业务，寻求新的增长点，力争逐步削减累计亏损金额"，并于当日作了单独的预亏公告。

★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　15,183.58　　+1.05
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,883.27　　-6.17
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　16,107.67　　+166.30
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,595.40 　　-1.60


★明日提示
2005年12月27日
(000429)粤高速Ａ　股东大会，流通股股东每10股支付2.6股；
(000527)美的电器　股东大会，人事变动；
(000607)华立控股　股份变更登记日，流通股东每10股转6股；
(000709)唐钢股份　股份上市日，流通股股东每10股获得公司以资本公积金转增的5.5股股份;公司股票简称由"唐钢股份"变更为"G唐钢"公司股票代码"000709"不变；
(000709)唐钢股份　公司股票简称由"唐钢股份"变更为"G唐钢"公司股票代码"000709"不变；
(200771)杭汽轮Ｂ　股东大会，公司受让浙江新湖集团股份有限公司所持有10000万股杭州商业银行股份有限公司股份；
(600119)长江投资　股东大会，股权分置改革方案：流通股东每10股获3.2股；
(600284)浦东建设　对价股份上市日，流通股股东每10股获3.20股；
(600284)浦东建设　公司实施本次股权分置改革，股票简称改为“G浦建”，股票代码保持不变；
(600456)宝钛股份　股东大会，股权分置改革方案：流通股东每10股获2.2股；
(600525)长园新材　股权登记日，流通股东每10股获3.3股；
(600531)豫光金铅　对价股份上市日，流通股股东每10股获3.5股；
(600531)豫光金铅　公司实施本次股权分置改革方案，公司股票简称变更为“G豫光”，股票代码保持不变；
(600619)海立股份　对价股票上市日，流通股东每10股获3.5股；
(600619)海立股份　公司实施本次股权分置改革方案，公司A股股票简称改为“G海立”，股票代码保持不变；
(600639)浦东金桥　股东大会，股权分置改革方案：A股流通股东每10股获3股；
(600819)耀皮玻璃c　股东大会，股权分置改革方案：A股流通股东每10股流通A股获非流通股东支付的3股；
(600978)宜华木业　对价股份上市流通日，流通股股东每10股支付3.0股；
(600978)宜华木业　公司实施本次股权分置改革方案，公司股票简称变更为“G宜华”；
(000722)金果实业　召开股东大会，人事变动;湖南电子信息产业集团有限公司与湖南省经济建设投资公司、日本ABLE公司共同成立中外合作企业，投资建设TFT-LCD(CSTN)用2.5代彩色滤光片项目；
(000910)大亚科技　召开股东大会，收购铝箔工程二期技术改造项目;本公司协议受让大亚科技集团有限公司持有的江苏大亚实木制品有限公司75%股权;人事变动；
(600289)亿阳信通　召开股东大会，购买亿阳集团上海房地产的议案以及公司与亿阳集团签订的《房地产买卖合同》，收购公司第一大股东亿阳集团股份有限公司“智能交通”相关资产和业务(关联交易)，人事变动等；
(600379)宝光股份　召开股东大会，修改公司章程，公司与第一大股东陕西宝光集团有限公司已签订《动能供应合同》(关联交易)；
(600511)国药股份　召开股东大会，公司子公司北京国大药房连锁有限公司出资不超过550万元购买水星园和恋日绿岛两处底商，公司使用闲置募集资金3495万元补充公司流动资金，人事变动；
(600565)迪马股份　召开股东大会，变更部分募集资金投向，人事变动；
(600572)康恩贝　对价股份上市流通日，流通股股东每10股获3.2股股份上市；
(600572)康恩贝　公司实施本次股权分置改革方案，股票复牌，公司股票简称改为“G康恩贝”简称变更；
(600640)中卫国脉　召开股东大会，转让公司持有的上海浦东发展银行200万股法人股;转让公司持有的上海长安大厦等1008平方米房屋产权；
(600331)宏达股份　对价股份上市日，流通股股东每10股获2.5股；
(600331)宏达股份　公司实施本次股权分置改革对价方案，公司股票简称改为“G宏达”，股票代码保持不变；
(600676)交运股份　对价股份上市日，流通股股东每10股获3.5股；
(600676)交运股份　公司实施本次股权分置改革方案，公司股票简称改为“G交运”，股票代码保持不变；
(600717)天津港　对价股份上市日，流通股股东每10股获1.85股和8.12元现金；
(600717)天津港　公司实施本次股权分置改革对价方案，公司股票简称改为“G天津港”，股票代码保持不变；
(600495)晋西车轴　股权登记日，流通股股东每10股获3.4股；
(000881)大连国际　对价股份上市流通日，流通股股东每10股获2.8股；
(000950)ST农化　流通股份上市日，流通股股东每10股获1.5股，公司股票简称改为"GST农化"，股票代码"000950"保持不变股权分置改革方案实施股份上市；
(600348)国阳新能　股份变更登记日，流通股股东每10股获3股；
(600584)长电科技　股权登记日，流通股股东每10股获3.2股；
(000049)德赛电池　流通股股东获股份上市流通日，流通股东每10股获非流通股股东2.8股;
(000049)德赛电池　公司股权分置改革方案实施,股票简称由"德赛电池"变更为"G德赛"；
(000690)宝丽华　流通股股东获股份上市交易日，流通股东每10股获非流通股股东3股；
(000690)宝丽华　公司股权分置改革方案实施，股票复牌，股票简称由“宝丽华”变更为“G宝丽华”；
(000950)ST农化　流通股份上市日,流通股股东每10股获1.5股；
(000950)ST农化　公司股票简称改为"GST农化",股票代码"000950"保持不变；
(600801)华新水泥　A股股权登记日,流通A股股东每10股获3股；（完）
　 中财网

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2006年股指的运行重心将有明显抬高

  徐明    申银万国  


　　2005年，对于证券市场而言是一个里程碑，股改的启动使原已死水一潭的股市掀起了阵阵涟漪。时值年末，很多投资者已在揣测来年的股市了。



　　2006年，对股市有利的因素不少。

　　首先，管理层对股市的支持是一个很重要的做多理由。2005年，股指在1000点上下漂浮的时候，管理层多次出手救市，不希望股市下跌的意图非常明确。最初几次救市时，市场可能出于技术面的要求会忽视政策信号，但当政策信号连续出现时，轻视管理层对股市的控制力就是不可取的了。2006年，管理层对股市的支持态度不会改变，这将有效抬高股指的底部。

　　其次，股权分置改革扫清了市场前进道路上最大的障碍。股改到底是利多还是利空，还有不同观点，但至少从目前看来，积极的方面要远大过消极的方面。股改一方面消除了市场中最大的一个不确定因素，通过支付对价的形式解决了股权分置问题，稳定了市场预期，降低了市场的总体市盈率水平；另一方面解决了长期掣肘市场发展的结构性问题，使上市公司具备了建立科学的治理结构的条件。

　　再次，股市已具备绝对投资价值。绝对投资价值，指单从股市本身考虑，已具备投资价值，而不是以股市与楼市、期货市场等比较，认为股市有相对投资价值。有三个比较支持这一观点。一是A股市场与西方成熟市场的市盈率比较。目前，市场的总体市盈率水平在16、17倍左右，如果以平均对价率30％计算，实际市盈率水平仅在13倍，比大多西方成熟股市还要低。买股票就是买未来，而反观我们的市场，连现实存在的业绩都没有反映出来。二是市盈率水平与利率比较。目前一年期定期存款的利率为2.25％，扣除利息税，实际到手是1.8％。从理论上讲，这一利率水平对应的市盈率为55倍，即使考虑到我们的股市分红率偏低的因素，13倍与55倍之比，还是失之偏颇了。三是收益率的比较。据统计，目前市场核心股票的年收益率为12％，而十年期国债到期的年收益率为3.6％，股市内含收益率约为长期国债的3倍。因此，说股市有绝对投资价值绝不为过。

　　最后，市场资金面有望继续改善。大力发展机构投资者，是管理层将继续坚持的一项推进股市健康发展的有力措施。基金的继续发展、保险机构入市资金比例的上提、社保基金对股市参与程度的提高、银行合规资金入市渠道的建立、QFII力量的继续发展壮大、信托资金的逐渐活跃、企业年金的下水试泳，都是可以预期的。2006年，市场的资金面有望继续改善。

　　但是，也要看到，不利的因素也现实存在。

　　一、上市公司的业绩总体上可能出现一定的下滑。宏观调控在上市公司业绩上的反映有所滞后，2006年可能会有所体现。不少机构预测，2006年上市公司总体业绩可能出现小幅的下滑。

　　二、股市面临扩容的现实压力。2005年的大半年时间，股市的扩容是停止的，以配合解决股权分置问题。随着新老划断的临近，股市的扩容很可能会于2006年的上半年重新启动。另外，股改后未有限售承诺的已获流通权的原非流通股，也将在2006年下半年陆续进入流通。2005年，完成股改的上市公司市值约占总市值的35％，如以原流通股占30％、有限售承诺的已获流通权的原非流通股占50％、未有限售承诺的已获流通权的原非流通股占20％来测算，2006年年内，这部分的扩容压力将达到总市值的约23％。这对市场资金面会形成严峻考验。

　　三、一些创新产品的推出，会对市场资金形成分流。近期权证的火爆，为我们提供了鲜活的例证。2006年，还会有不少创新产品推出，其中一些金融衍生产品，特别是权证、ETF、期货等实施T+0交易制度或实施保证金交易，放大操作的产品，会对市场资金形成明显分流。

　　综上，我认为2006年股指的运行重心应会出现明显抬高，特别是底部会脱离1000点政策底，但市场还不具备大幅走牛的条件，股指的运行区间可能主要在1100点至1400点。时间上上半年的行情会比较好，春季攻势依旧会展开，下半年随着扩容压力的增大，总体会以整理为主。

mal33

thanks

乾坤有序

宏达股份（600331）：投资评级：买入，期限：中线
    公司所处行业为冶金、矿山开采、化工业，主营锌锭、氧化锌、磷铵等产品的生产，已收购
控股亚洲最大、世界第四的铅锌矿云南兰坪铅锌矿，有非常明显的资源优势。控股子公司云南金
鼎锌业公司建设10万吨电解锌项目一期工程已建设完成，对提升公司经营业绩将产生重大影响。
2006年锌价预计1.6-1.8万元/吨，云南兰坪矿对公司06年利润贡献将非常大，业绩预期乐观。股
改除权之后股价为5.58元，公司股票的合理价格在8.8元以上，周二开盘可在6元以下介入。

上电股份（600627）：投资评级：买入，期限：短线
    行业基本面向暖，公司预计全年净利润增长100%以上，公司净利润大幅增长是因为投资收益
的大幅增长，公司外向型经济取得长足发展，未来两年仍将有所增长，从走势上看经过上涨后调
整较为充分，再度上攻形成头肩底形态，短线继续走高，可在10.10元短线介入。

新安股份（600596）：投资评级：买入：期限：短线
    公司05年1-9实现EPS 0.613元，公司业绩的同比快速增长主要缘于有机硅及草甘膦的价升量
增，由于我们对于有机硅价格的高位坚挺及草甘膦价格的下跌预期没有发生变化，因此维持公司
未来两年的盈利预测，即05年、06年将分别实现EPS0.80元、0.95元，公司投资价值比较明显,从
走势上看，短线创出新高，后市仍可走强，建议10.25元低吸。

乾坤有序

盘中特征：
  承接上周升势，周一沪深股市继续震荡走强，沪市盘中最高1159.78点，触及年线阻力,尾市虽
小幅回落，但仍以1156.82点报收，上涨11.95点，深成指走势大同小异，报收2848.30点，上涨
21.11点，两市共成交143亿元，增加31亿元。从盘口看，个股普涨，两市共有4只个股涨停,25只
个股涨幅超过5％，而跌幅超过5％的只有两只ST的跌停品种。

后市研判：
    根据目前行情，年末部分机构出于维护市值考虑，仍有推升要求。但同时上证年线位于1160
点，有一定阻力，因此短线股指将在1160点一线保持强势震荡。
    首先，短线大盘的上扬主要还是部分机构年末护盘的需要，根据新的财务规范，库存股票需
要按市值计算浮动盈亏，并在当期利润中予以剔除，同时部分机构出于年终分配的考虑，也希望
拉高市值有利分配。因此在量能无法有效释放的情况下，大盘继续保持了震荡上行的走势。从近
期看，市场人气有所恢复，成交量能温和放大，后期走势仍将保持偏强势运行。
    其次，从技术面看短线股指已经逼近年线阻力，目前上证综指年线位于1159.65点并以每天
0.6点的速度下移，由于近一年半来股指多次反弹均在年线附近夭折,因此短线股指挑战年线后难
免会出现反复于震荡，尤其是随着新年的到来，机构护盘冲动消失，作为提前考虑，部分资金可
能会减磅离场，这样短线大盘将在1160点震荡盘整的可能性较大。从热点看，投资者可关注中国
石化等权重股以及银行股的表现，由于是领涨品种，只要这些个股继续保持强势，短线行情无忧。
总之，年末阶段保持强势可能性很大。

操作策略：
    未来阶段总体机会较多，可择绩优成长股或短线强势品种介入持有。

乾坤有序

周一大盘延续了上周五的势头继续稳健盘升，日K线拉出中阳线，两市成交金额合计142.5亿
元，尽管仍属于偏低的量能水平，但较前一阶段已有显著放大。周一上涨下跌家数比例为3:1。
    从周一以及近一个阶段的市场个股表现来看，市场已初步形成了热点多元化的特征。
    一、部分大蓝筹走势强劲。银行股是最近市场普遍看好的蓝筹板块，尽管招商银行因股改暂
时停牌,但浦发银行、G民生、深发展的出色表现使市场对银行股始终保持了很高的关注度。浦发
银行周一再涨1.54%，近两周已上涨12%以上。此外，中国石化周一上涨2.91%，G宝钢上涨2.03%，
蓝筹股整体的不俗表现奠定了大盘稳健上升的基础。
    二、具备估值优势的G股、准G股轮番启动.上周刚刚公布股改方案的准G股周一也有突出表现，
如巨化股份涨5.79%，山东海龙涨4.73%。这些个股具备了低价和估值优势，部分品种成长性也相
当突出。随着行情的进一步深入，价值严重低估个股将被新入市的增量资金所青睐，周二即将复
牌的宏达股份我们相信也会有比较好的表现。
    三、题材股表现也相当活跃。新能源乙醇汽油股G丰原周一在巨量推动下上涨5.54%，股价创
中期新高，太阳能股航天机电涨2.54%，节能变压器股置信电气涨3.5%，军工股成发科技涨4.67%.
    近期的行情虽不能完全排除机构做年底市值的动机，但显然这并非主导因素，我们看去年底
这个时候的市场就是一路阴跌的走势。这个市场在不知不觉中已经发生了很多变化。多元化热点
格局的形成说明行情可能还刚刚开始。