《11月29日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《11月29日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：4312 回复：51

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尖尖小荷

益邦投资分析报告（1129）

没有石化的护盘 大盘怎么办？



    上攻无力掉头向下：大盘在上午开盘后一度形成向上攻击的态势，成交量在第一个小时有所放大，但随后能量再次萎缩，指数无力上攻，转头向下调整。从盘口的动向来看，上午指数上攻完全受到中国石化、G长电等指标股的拉动来实现的，即使在指数上涨的时候，依然下跌个股家属超过上涨个股。表明目前市场并没有真正的上涨动力。在下午开盘后石化板块，钢铁板块再度大幅下跌，导致市场的迅速下沉，主流蓝筹股板块目前依然表现出较弱的态势，显示场内主流资金不作为的真实一面。在这种背景下仅仅依靠少数指标股的拉升是不可能真正有效推动大盘的。所以，目前市场的下跌是合理的走向，也是我们近期始终坚定的方向，只有从这个位置大幅度跌下去才能带来真正意义上的市场机会，横盘是盘不出机会的。



    钢铁石化继续下跌：钢铁和石化板块是近期稳定大盘指数的重要板块，板块中一些重量级股票如武钢、扬子石化等走势连续上涨，造成了一定的市场效应。导致大盘指数在这个阶段能相对稳定。但今日盘中这个群体出现明显的主动性做空力量，龙头品种武钢大幅暴跌，由于钢铁、石化起板块的权重较大，这个板块的涨跌会直接形成指数的动荡，所以，在该板块下跌之后市场的稳定将被打破。石化板块的上涨源于收购题材，而钢铁板块的上涨则源于权证题材，两大蓝筹股板块的上涨痘不是基于业绩的因素，所以，这种上涨本身就是短暂的，需要较强的操作技巧才能在行情中盈利，对于两大板块的未来走势来看，我们认为行情已经短暂告一段落，现在需要关注的是这些个股还会跌多少，而不是能涨多少。

    权证风险开始出现：权证是近期完全抓住市场眼球的投机产品，三大权证的交易量几乎赶上全部A股的交易量，从这些品种的短线市场表现来看，在上周武钢权证连续涨停之后，宝钢权证开始出现明显的放量出货现象，伴随周一，武钢权证的创设权证上市交易，可以发现其中的领先机构已经在宝钢权证中提前离场。进入权证的资金主要是以个人交易者为主，机构进入的量相对较少，进入权证交易的机构，在以个人投资者为主的市场中相对占有优势，T＋0的交易制度也减小了机构的操作难度，所以，在这个产品中交易的投资者最终大都以亏钱告别市场。

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港澳资讯分析报告（1129）

港澳资讯  


    周一沪深市场均呈现震荡盘跌的市场格局。从日交易情况来看：沪市日成交55.62亿元，比前交易日减少8.02亿元；深市日成交30.37亿元，比前交易日减少1.93亿元。



    周一是10家券商创设11.27亿武钢认购权证上市交易的日子，受此影响武钢正股开盘便开始向下深幅调整，其两只权证因连续三天涨停而停牌1小时，复牌后也双双以跌停开盘，武钢认沽权证趴在跌停板上纹丝不动，武钢认购权证虽迅速打开跌停但波动剧烈，呈现大起大落之势，此外，宝钢权证在振荡后亦产生跳水。热点方面，中国石化、G长电、中国联通等大型指标股再次担负起护盘的重任；美元兑人民币的汇率首度跌破了8元大关的消息，刺激南方航空、上海航空等航空股延续活跃；老龙头G天威冲击涨停，带动航天机电、力诺太阳等调整已久的新能源股集体大幅反弹。反之，齐鲁石化和扬子石化的调整，使石化股整体表现不佳。可以肯定的是指标股的回升有助于市场稳定，新能源概念的重新崛起有利于激活人气，而由于创设机制对权证的投机炒作起到抑制的作用，也将迫使参与其中的资金回流主板市场。在这种情况下，大盘仍有望在逐步化解半年线的压力后，保持振荡上攻的走势。


    技术上，沪指持续下跌，跌破了5日均线，但成交量没有放大。我们认为1100点附近区域沪指有多条均线的支撑，短期空方的力量并不能够有效跌破，将再次受到支撑而止跌。因此，投资者不必过于恐慌，操作中也不必继续杀跌，立足中线角度寻找潜力个股进行战略性建仓是较好的办法。总体来看，基本面不差、价格不高、技术超跌的个股存在机会。

    周一沪深市场均未承接上周五的震荡惯性，而是均以小幅盘跌为主。大盘龙头股G武钢的回落调整，虽对权证的炒作有一定的制约，同时，也制约了市场的做多信心。盘面显示，次新股板块在冰山橡塑上攻带动下，建设机械、美克股份和宁波东睦等个股均纷纷居于个股涨幅前例。其中，冰山橡塑（600346）有回吐压力。太阳能板块在G天威上攻带动下，航天机电、风帆股份和力诺太阳等个股也逆势居于个股涨幅前例。其中，力诺太阳（600888）下档支撑强劲。异地冷门股板块在先锋股份（600246）上攻带动下，华源制药、新华百货和彩虹股份等个股均表现活跃。沪市本地股板块中轮胎橡胶、上柴股份和同济科技等个股也有所表现。整体来讲，市场仍处筑底阶段，等待放量上攻。

海星科技(600185)：公司是国内计算机产业的中大型企业,公司股东大会通过决议收购控股西安海星房地产综合开发有限公司，进一步提升了公司在房地产领域的开发实力,以加快现有房地产业务的开发和运作,使公司获得更大的发展空间。走势上，该股昨日涨停，今日小幅调整，建议逢低关注。

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金美林投资分析报告（1129）

创设权证对于投机资金而言压力巨大       黄旻宏      


　　一、市场指南：



　　周一大盘继续缩量震荡。早盘沪综指以1113点小幅低开，下探至1112点后快速冲高，遇半年线后受阻回落，但跌幅有限，下档均线对股指的支撑较为有力。终盘股指报收于 1110点，成交55亿元，较上一交易日萎缩一成多。

　　消息面上，由光大证券、海通证券等10家券商创设的11.27亿份的武钢认沽权证于今天上市，从而使武钢认沽权证上市数量达到16.01亿份，是原有武钢认沽权证数量的3.378倍。另外，国家外汇管理局昨日发布公告称，已于2005年11月16日分别批准高盛国际资产管理公司和新加坡政府投资有限公司合格境外机构投资者投资额度2亿美元和1亿美元。这也开了新QFII获得投资额度的先河。业内人士就此分析认为，向新QFII批准额度，一方面预示着审批速度会进一步加快，另一方面也预示着QFII制度越来越成熟，管理层和相关机构愿意把QFII面铺大，将会有越来越多的‘新’QFII获得投资额度。以目前股改10股送3股的对价比例计算，将引发600亿股左右的对价股扩容，专家因此预测股改资金缺口至少在1000亿元以上。未来QFII、保险资金、社保基金等资金的介入，将起到很好的补充作用。

　　二级市场方面，两市大盘缩量震荡。备受关注的武钢认沽创设权证的上市，引发了权证市场的震动。武钢认沽权证流通量从4.74亿份猛增到16.01亿份，这对于投机资金而言无疑压力巨大，因而该权证开盘即告跌停。受此影响，宝钢权证以及武钢的认购权证也纷纷走出冲高回落的行情，市场对于权证的短期投机热情迅速降低。如此一来，市场热钱有望向A股市场回流，这对两市大盘的企稳应该说是有所帮助的。从盘口来看，盘中热点依旧散乱，投资者的观望心态趋于浓重。武钢股份受其权证走低的拖累，大幅下挫超过4%，G长电、中国石化的等指标股的冲高回落，也对市场信心造成了一定的打击。从逆市上涨的股票来看，先锋股份、冰山橡塑等小市值股票有所走强。新能源板块再度启动，G天威、航天机电、利诺太阳等放量走强。此外，大量ST股冲至涨幅前列，但这些股票的上涨，难以吸引买盘的介入。跌幅榜上，G板块整体走弱，王府井、民丰特纸、捷利股份等前期涨幅过高的品种，均出现了较大程度的回落。综合来看，今日大盘缩量窄幅震荡。下档10日及30日均线对股指形成较强支撑，盘中多头反复蓄势，后市股指震荡向上的可能性较大。

　　二、操作建议：

　　1、仓位：60%

　　2、关注：低价超跌股。




上海九百：升值潜龙 底部腾飞



    上海九百（600838）公司作为上海地区的商业龙头，区域竞争优势相当明显，并得到了外资商业巨头的青睐。根据上海市的市政规划，外资百货已难以进入上海城区市场，只能采取合作和并购的方式抢摊市区，这使得在上海地区具备相当优势的上海九百得到了众多外资巨头的青睐。公司不仅与香港崇光百货和控股股东九百集团合作经营上海久光百货有限公司，还与大韩民国株式会社新世界、上海商务中心股份有限公司三方共同投资设立了上海易买得超市有限公司，其中九百出资1225万美元，占合资公司49%的股权。新世界株式会社经营的易买得超市是韩国最大的大卖场超市，此举标志着九百正式涉入大卖场经营、进军连锁超市领域。在外资合作背景下，公司规模不断扩大，不断进军新的领域，挖掘利润增长点。



　　上海九百公司作为一家有着六十多年历史的百货公司，不仅拥有上海黄金地段南京路上最大的现代化商业广场“九百城市广场”，同时还有44家店铺，土地资源极为雄厚。众所周知，上海作为国际大都市，可谓是寸土寸金，土地增值迅速。特别是在目前汇率改革人民币不断升值的背景下，土地增值的空间越来越大，但是现在在公司报表中并没有反映土地增殖，所以在将来如果重新评估土地溢价，那么这将使得公司净资产大大提高，潜在价值巨大。

　　公司受让上海海鼎信息工程有限公司21.75％股权，该公司是国内一流的从事现代物流、分销和商业领域的信息化软件与电子商务解决方案的提供商，是推动会引领中国流通业信息化的重要力量。从而公司具备了和其他类似大型商业企业继续抗衡的力量。众所周知，物流正是整个商业行业的命脉所在，能够提升自身的物流能力，在后市的竞争中也就具备了突出的实力。

　　二级市场上，该股一年多来股价大幅下跌60％以上，在2元附近获得支撑后成交大幅放大，主力逢低抄底态势明显。该股近期稳步上行，突破上攻行情即将展开，建议投资者重点关注。

尖尖小荷

上海天力赢家快讯（1129）

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权证终于降温了！权证创设机制今日正式启动，券商创设的11亿多份武钢认沽权证今日上市流通，由于技术上的原因，市场预期权证创设可能在周二实施，但对认沽权证的创设不需要事先购入正股而且创设数量是无限的，是故10家券商争先创设一下推出11亿份武钢认沽权证，巨大的扩容压力显然造成多方措手不及，热衷于上周五搏武钢认沽权证涨停的资金一下子被套在了天花板上，巨量资金封堵在跌停板上意味着认沽证还将大幅下跌。券商之所以如此热情地创设权证，正是由于权证暴炒给券商提供了巨大的创设权证的获利空间。显然今天武钢认沽证的跌停基本上是券商跌停板出货所致。
　　武钢认沽证的跌停拖累了武钢和宝钢认购证大跌，在认购证即将创设的预期下武钢认购证显然有较大的抛压，不过该品种后市走势较反复，一方面认购证的创设明日不一定如期推出，另一方面既使创设认购证其数量也估计有限。而宝钢权证则成了被殃及的池鱼。不管怎么说，权证创设机制显示了强大的威力，对过度的投机炒作具有明显的抑制作用，虽然T+0赋予短线资金连续进出的便利，但权证价格一旦远离价值便将引发券商强烈的创设冲动，因此权证市场有望逐步降温。
　　但是，权证的降温并没立即惠及正股市场，G武钢、G新钢钒等大跌，市场交投依旧低迷，除了太阳能板块再度走好外几乎没有其他的热点。造成这种情况的原因，我们认为一方面是正股市场陷入题材枯竭期，对游资的吸引力下降，另一方面也是因为游资在权证上介入程度较深，难以一下子脱身。
　　目前大盘上方面临半年线压力，下方有30天均线的支撑，在一个非常有限的夹缝中上冲下突，随时有选择突破方向的要求，对于盘整形态显然有必要作两手准备，既不过分看多，也要防备久盘成跌，而在大盘未明确突破方向前，轻仓操作仍是稳健之选。
　　个股关注：
　　深能源（000027）：为推出权证拉升股价。
　　G天威（600550）：新能源龙头，有调整结束的迹象。

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申银万国收市快评（1129）

权证炒作也有积极的一面         徐明      


　　近期，权证成为沪深股市的焦点。上周，宝钢权证连创上市后的新高，武钢认购和认沽权证上市之后，也连续三天达到涨幅限制。周一，随着创设权证的上市，权证集体走软，有开始踏上价值回归之路的迹象。成交量方面，上周五权证的量能接近沪深股市总成交量的一半，周一更是占总成交量的55％。从与沪深股票三足鼎立到二分天下，权证可以说是红遍了整片天。



　　于是，市场有人惊呼，权证的炒作使得A股边缘化了。确实，权证的炒作使得A股有局部失血的迹象，上周二武钢权证上市前夕，这一点表现得特别明显。但是，我们不应忽视权证炒作也有积极的一面。

　　首先，权证成为市场近期的主流热点，其炒作的财富效应，吸引了大量资金。临近年末，通常情况下市场的热点不会太鲜明。而权证近期的炒作，改变了这一状况，突出了一个鲜明的主流热点。权证炒作的财富效应，吸引了大量资金。其中一些资金，本来是准备年末退场的，现在留在了场内；还有部分资金，本来是游离于市场之外的，现在加盟了权证炒作。参与权证炒作的资金，如果没有权证的话，大部分原本也不会去买A股。因此，权证的炒作，并不造成A股的大面积失血，反而一定程度上加大了市场总的资金容量。

　　其次，权证的炒作，带动了正股的走势，并由之对股指形成积极的影响。上周，G宝钢、G武钢的走势颇为坚挺，其中有券商因意图创设权证而买入的因素，也有权证交易火爆的影响。同时，在股改方案中同样包含权证的G新钢钒和G长电，也受到带动，强势上行。权证的炒作，带动了正股的走势，使权证概念股体现出了非常明显的联动性。由于权证概念股的权重都比较大，这些个股的良好表现，也对股指形成了积极的影响。

　　再次，权证的炒作推动了创新，并为创新试点类券商带来了市场机会。权证创设制度的推出，使得创新在权证上的应用成为可能。而权证交易的火爆，则使得创新在权证上的应用成为了必然。周一，10家创新试点类券商创设的11.27亿份武钢认沽权证上市，从而使武钢认沽权证总量达到16.01亿份，扩容2.378倍。从目前市场情况看，创新试点类券商很可能会在创设权证上获得不菲的收益。

　　短线看，创设权证上市之后，三个权证遭到集中性抛压，出现了不同程度的走软。可是，由于权证相比正股有着很大的杠杆效应，以及T+0的交易机制，加之目前在权证上云集了大量游资，因此权证不会马上便一蹶不振，即使是武钢认沽权证，在快速下跌之后，也可能会有大幅震荡的机会。所以，权证仍比较适于短线进行投机，只是有三个方面要注意。一是创设权证上市后，权证的短线风险加大，因此投资者在权证上的仓位可以考虑进行压缩。二是积小胜为大胜。权证操作上，要注意顺势而为，0.03至0.05元的差价即可考虑进行一次交易。在每一天的交易中，可进行多次买进和卖出操作。三是权证操作不要过夜。俗话说，夜长梦多，一旦过夜，则不可控因素增多，会带来很多风险，比如上周五和本周一就是一个明显的例子。要将T+0的交易机制用足，当天建的仓位，当天了结。

约塞连

11月28日晚间中财证券信息快报

★中财网讯：(000928)吉林炭素因有关媒体刊登了《吉炭重组重生》的有关文章报道，所涉及传闻内容需进一步同重组双方、公司控股股东及吉林省冶金控股有限责任公司沟通确认，无法如期公告。为此，吉林炭素股票(证券代码为000928)将于2005年11月29日起继续停牌。
　　
★中财网讯：(000709)唐钢股份股权分置改革方案涉及以资本公积金向全体流通股东转增股本，根据相关规定，本公司聘请河北华安会计师事务所有限公司对本公司截至2005年10月31日的资产负债表和合并资产负债表、2005年1-10月份的利润及利润分配表和合并利润及利润分配表以及2005年1-10月的现金流量表和合并现金流量表进行了审计，河北华安会计师事务所有限公司于2005年11月24日出具了标准无保留意见的冀华会审字[2005]第2078号审计报告。经审计，截至2005年10月31日，本公司总资产为23,738,491,761.66元，股东权益(不含少数股东权益)为8,251,536,818.38元，其中，资本公积为3,546,131,324.81元，每股净资产为4.22元；2005年1-10月，本公司主营业务收入为20,327,066,109.72元，净利润为952,012,654.29元，每股收益为0.49元，每股经营活动产生的现金流量净额为2.02元。

★中财网讯：(000806)银河科技根据国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》和中国《上市公司股权分置改革管理办法》等相关文件精神，由包括银河电气在内的非流通股股东协商提出股权分置改革动议并经保荐机构推荐，长征电器公布了股权分置改革方案。详情请见长征电器于2005年11月28日在《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)上刊登的《贵州长征电器股份有限公司股权分置改革说明书》，本公司将根据有关规定，及时披露应披露的信息。特提醒广大投资者留意并注意投资风险。
　　
★中财网讯：(002045)G国光于2005年11月26日召开的第四届董事会第39次会议通过了对募集资金项目-"专业音箱技术改造项目"进行部分变更的议案，1、项目的原计划投资情况及本次拟部分变更的内容：该项目原计划总投资4,880万元，其中固定资产投入2,980万元，流动资金投入1,900万元。该项目计划在国光工业园新增1条音圈生产线、3条专业扬声器生产线、4条专业音箱生产线，新增仪器设备144台(套)、软件38套。专业音箱为扬声器的下游产品，主要包括舞台用音箱、天花板音箱、壁挂音箱、监听音箱等，项目达产后，年可新增11万套专业音箱。拟对该项目在总投资不变，改造目的和产品方向不变、建设期和达产期均不变的基础上，在实施地点、方式和内容上作出部分调整，调整后项目主要内容变更为：总投资4,880万元，其中境内固定资产投资2,300万元，境外投资(美国)1,152万元，境内流动资金1,428万元；截至2005年9月30日，该项目已投资总额为2,924万元，其中境内固定资产1,787万元，境内流动资金1,137万元；尚剩余投资额1,956万元将投入专业音箱、专业扬声器、音圈生产线513万元，境外投资到KV2公司1,152万元(以投资142.5万美元按8.08的汇率折算)，并补充境内流动资金291万元。项目建设期仍为1年，预计2006年底建成，2007年投产，2008年达产。
　　
★中财网讯：(000045)深纺织于11月28日接到深圳市国有资产监督管理委员会《关于深圳市纺织(集团)股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》(深国资委［2005］727号)，同意深圳市纺织(集团)有限公司的股权分置改革方案。
　　
★中财网讯：(000523)广州浪奇实业股份有限公司(以下简称"广州浪奇")于2005年11月25日收到广东省人民政府国有资产监督管理委员会《关于广州市浪奇实业股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》(粤国资函[2005]434号)，经广东省国资委审核，同意本公司非流通股股东广州轻工工贸集团有限公司上报的广州浪奇股权分置改革方案。(未完成，更新中……)
　
　
★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　15,100.00　　+18.53
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,931.62　　+15.53
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　14,986.94　　+202.65
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,540.60　　+16.80


★明日提示
2005年11月29日
(000068)赛格三星　召开股东大会，审议修改公司章程的议案；
(000403)三九生化　召开股东大会，审议：王玉才先生为公司第四届董事会独立董事候选人等议案；
(000428)华天酒店　召开股东大会，审议关于公司新增银行贷款4000万元的议案；
(002044)G三友　召开股东大会，审议：关于修改公司章程的议案；
(600051)宁波联合　召开股东大会，审议：关于修改公司章程的议案；
(600064)南京高科　召开股东大会，审议：关于公司发行短期融资券的议案；
(600072)江南重工　召开股东大会，审议：关于调整公司部分董事的预案；
(600108)亚盛集团　召开股东大会，审议：关于修改公司章程及更换部分独立董事提案的议案；
(600127)金健米业　召开股东大会，审议：常德沅水二桥经营权合同终止事宜等议案；
(600156)华升股份　召开股东大会，审议公司募集资金使用管理制度的议案等；
(600327)大厦股份　召开股东大会，审议：关于公司董事会及监事会换届选举的议案；
(600489)中金黄金　召开股东大会，审议：关于变更会计师事务所等议案；
(600522)中天科技　召开股东大会，审议：关于董事会换届等议案；
(600570)G恒生　召开股东大会，审议：公司章程修改的议案；
(600752)*ST哈慈　公司股票在三板市场进行股份转让，股份简称：哈慈5，股份代码：400044；
(600807)ST济百　召开股东大会，审议以乳山在建工程对山东永安房产开发公司进行增资扩股等议案；
(600356)G恒丰　实施股权分置改革，对价股份上市流通日；
(600356)G恒丰　实施股权分置改革，股票简称变更为“G恒丰”；
(600570)G恒生　召开股东大会，审议：公司章程修改的议案；
(600732)G新梅　实施股权分置改革，对价股份上市日；
(600732)G新梅　实施股权分置改革，公司股票简称变更为“G新梅”；
(600824)G益民　实施股权分置改革，股权登记日；

　 中财网

乾坤有序

挖掘机会静待市场前进的号角

　　周一大盘小幅调整，成交量有所萎缩。上证指最终收于1110点，下跌4点；深成指尾市最终收于2713点，下跌11点。今日两市共成交85亿。表明市场趋势转变中，观望气氛仍然较浓。

　　消息面上，今天是中国证券市场首次迎来权证创设的日子。11.27亿份创设的武钢认沽权证将于上午10点30分上市交易。之所以不是9点30分，是因为武钢认购和认沽权证由于连续三天涨停被停牌一小时。创设使武钢认沽权证流通量从4.74亿份猛增到16.01亿份，扩容超过3倍。值得关注的是，今日创设的只有武钢认沽权证却没有认购权证。对此，有关人士解释说，这并不是券商对认购权证不感兴趣，而是亨博证券投资网由于创设认购与认沽权证的担保品不同，因此技术环节上有差异，因此创设认购权证要比认沽权证晚一天上市。允许券商创设权证，使权证价格更合理地反映其价值，最终是为了保护投资者的利益，保护中国新兴的权证市场。而亨博证券投资网创设认购权证要用股票作为抵押，这说明券商需要从二级市场购入股票，对于权重的大盘蓝筹指标股来说，是潜在利好。

　　盘面观察，除先锋股份涨停外，建设机械、冰山橡塑、保定天鹅、长春高新等个股涨幅居前。王府井、民丰特纸、捷利股份等前期涨幅过高的品种，均出现较大程度的回落走势。G股走势分化，早盘长江电力、中国石化等权重股冲高回落，一定程度上影响人气。在今天连续调整的新能源板块再度联动亨博证券投资网反弹，G天威、航天机电、力诺太阳、风帆股份、中核科技等快速大幅上扬，新能源板块反弹和部分省市开始启动使用乙醇汽油由一定的关系。考虑该板块具有反复的可能，未来业绩由成长性的相关个股有一定的波段机会。

　　在市场底部振荡的时候，就是用心去挖掘个股机会。对于后市行情将如何演变，亨博证券投资网认为市场趋势正在修复过程中，个股亨博证券投资网阶段性投资机会已经来到。投资者在操作上可适当参与一些短线股的炒作，快尽快出，同时要坚持信心，对价值成长股进行逢低吸纳，中线布局；等待多方号角的拉响

乾坤有序

周一是券商创设的认沽权证上市的日子，根据相关公司公告，10家券商向上交易所申请并获准创设合计11.27亿份的认沽权证，因此周一市场的焦点无疑集中在武钢股份的认沽权证上。周一武钢认沽权证以下跌19.46%的跌停价格开盘，认购权证在开盘出现上涨后也一路下行，收盘时跌幅达10.12%，宝钢权证的跌幅也是高达17.45%。从相关机构的测算中，我们可以看出，能够进行权证的创新券商将很有可能在此次权证创设中受益，因此权证的供应量将在短时间内迅速得到放大，在权证由供不应求导致投机操作的情况下，权证创设必将使其逐渐向其内在价值进行靠拢。值得关注的是这几只权证成交的变化，武钢认购创证由于全天震幅较大，其成交量也迅速放大，全天成交额达到29.65亿元，换手率为400.87%。而认沽权证在跌停价仅成交6557万份，跌停封单高达6.82亿份，投资者抛售意愿强烈。当日3只权证总成交额为47.36亿元，远超深市A股成交额。
　　周一市场热点相对杂乱，收盘时两市共有12家公司以涨停报收，其中有10家为ST板块上市公司，121只ST个股也有一半以上收红，这使得ST板块成为周一平淡市场中的亮点。时值年底，ST板块的走势出现分化迹象，一些有重组预期、业绩有望转好的公司受到资金关注，而部分年底扭亏无望、面临退市风险的公司则跌跌不休。由于其中部分个股上涨还具备较强的投机因素，因此建议投资者谨慎待之。周一5家完成股改的公司加入G股行列，由于这几家公司均以较大比例送股做为对价，因此5只个股盘面跌幅均超过20%，但考虑对价因素，5只个股实际表现为3涨3跌。G星湖、G大族10送3.5股的对价在当日复牌公司中相对较高，因此这2只股票复牌当天都以红盘报收，而G三友、G登海由于受前期中小企业板复牌个股强势表现影响，周一跌幅也都非常有限，下跌最为明显的G建投实际跌幅则达9.55%。
　　在经过上周的风光表现后，周一钢铁板块出现回调行情，天相系统显示，周一钢铁板块回调幅度达1.31%，居天相行业跌幅榜首位，系统显示对板块下跌造成最为直接影响的三只个股分别是G武钢、G新钢钒和G宝钢，而这三只股票正是上周钢铁板块上涨过程中的核心动力所在。从该板块下跌原因来看，创设权证的实施使权证价格逐渐回归理性，从而使其对正股的间接稳定作用也明显减弱。
　　从指数方面来看，周一沪综指最高点摸到了半年线位，但随后立即出现回调，该指数自10月26日以来的窄幅震荡整理格局依旧没有改变，而从市场热点方面来看，能够对市场人气及指数起到明显支撑作用的热点并不明显，G股板块部分个股虽然目前稳定性较好，但如果没有其他板块进行轮换，持续性也将较为有限，在目前指数仍然徘徊不前的情况下，建议投资者观望为主，适当关注低市盈的G股。

乾坤有序

G中金（000060）：投资评级：买入，期限：中线操作
    流通盘26230万股，三季度每股收益0.47元。公司完成股改程序,并保证未来三年分红水平不
低于50%，对价方案实施后,估值水平更具吸引力。中国镀锌板快速增长催生锌价牛市。05、06年
国内镀锌板产量有望连续实现100%增长，锌供需缺口将迅速放大，随着报告库存降低，锌价将进
入主升段。中金岭南05年动态市盈率11.2倍，对价后动态市盈率仅8.75倍，较同类公司12倍以上
的估值明显偏低。该股周五复牌，小幅低开后在买盘推动下走高，基本仍能维持前期形成的上升
通道，建议买入。

宝钢权证（580000）：投资评级：卖出，期限：短线操作
    由于股改方案发行的宝钢认购权证，自上市交易之初起就偏离其价值甚远，按目前宝钢股价
计算得到的权证价值仅在0.3元附近。在经过上市初的爆炒后一度逐渐归于平静，价格一路盘跌，
本月突然巨量反弹，毫无基本面因素支持。此前上交所宣布该炒作涉嫌违规，对相关帐户予以监
控，该权证炒作过程中累积的基本面风险和政策风险均较大，后市存在明显回归空间。本周武钢
权证上市后加大同类品种供给，遏制宝钢权证炒作，下周还有创设权证将启动，直接影响同类权
证价格，短期风险逐步增大，建议卖出。

东软股份（600718）：投资评级：买入，期限：短线操作
    流通股本11326万股，三季度每股收益0.12元。公司主营计算机软件产品等。近年以来,公司
在国内大力发展数字医疗设备，成为医学影像设备的重要专业企业，在国际上与惠普、飞利浦等
巨头合作，加大软件出口。预计公司06年的业绩将有明显增长，公司的业绩环比也已经保持连续
四个季度增长，相比于全市场公司平均业绩同比环比均出现下降趋势，这种增长将给股价带来更
为积极影响。该股股价近期形成双底，并站上均线系统，后市有望继续向上突破，建议买入。

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海通每日市场分析

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尖尖小荷

银行号基金即将进入大规模建仓阶段。前不久成立的工银瑞信基金已经着手买进股票，交银施罗德基金、建信恒久价值基金也将在本月底下月初进入建仓期。有专家分析指出，与ＱＦＩＩ一样，银行系基金看好目前Ａ股市场的投资机会，有望果断加入“抄底”一族。
　　作为新问世的基金派别，目前银行系基金尚难言自身风格，从工银瑞信买进的数只股票也难以推断出银行系基金的偏好。但有关专家认为，和其他类别的基金一样，银行系首批三只基金的选股主线将秉承价值投资理念，关注上市公司的基本面。
　　建信基金管理公司就在招募说明书中明确表示，该基金强调以研究为基础的价值投资，关注上市公司股东价值创造的能力、过程和可持续性，关注公司的发展前景。
　　有关专家指出，虽然目前部分机构坚持价值投资的立场不够坚定，但背景较为特殊的银行系基金应该能够较好地贯彻这一理念，一些基本面好、业绩优良、公司治理结构好的上市公司将成为银行系基金建仓的首选。而且，在银行系基金的推动下，价值投资理念将进一步为市场所认同。
　　此外，注重价值投资的外资股东将有助于强化银行系基金的这一理念。交银施罗德基金外资股东是施罗德集团，该集团旗下管理资金达２０５０亿美元，是全球养老金和共同基金市场的引领者。建信基金的外资股东是美国信安金融集团，该集团管理的资产超过１７００亿美元。这些外资股东都是价值投资理念的大力倡导者。
　　当然，银行系基金的资金性质、股东背景等因素与传统基金不同，也决定了其对风险防范的要求更高。因此，有业内人士指出，目前银行系基金已充分注意到风险控制，他们将在谋求资产安全的前提下，追求更好的投资业绩和净值增长率，而在风险比较大的情况下采取相对保守的策略。(家路美)  
□ 　 　 证券日报

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武钢认沽权证跌停，武钢认购权证下跌10.12%，宝钢权证下跌17.45%！

　　昨日，在新创设的11.27亿份武钢认沽权证上市的巨大供给压力威慑下，三只权证无一例外地出现暴跌，走上价值回归之路。

　　与权证的蹦极表演形成反差，沪深大盘继续窄幅震荡，全日两市成交额合计仅为85亿元。

　　3.77亿元灰飞烟灭

　　经过昨日的下跌，三只权证的总市值从23.60亿元急剧萎缩至19.83亿元，高达3.77亿元的市值灰飞烟灭。对于昨日开市前还握有大把武钢认沽权证的人来说，武钢权证开盘即跌停的走势及全日仅6557万元的成交额，令出逃成为奢望，估计有8.16亿元巨资被套牢于上周五涨停板1.86元价位。

　　权证创设机制的启动对权证价格带来的影响在大多数人的意料之中。“在现在的价位，券商几乎可以无限量地大胆创设认沽权证，跌停是自然的。”一位投资者说，“两只认购权证都出现下跌，主要是因为它们存在潜在的创设压力。”

　　申银万国分析师杨国成表示，后市权证还会下跌，会跌至一个令券商创设积极性减弱的价位，但不大可能跌到理论价值附近，因为在理论价值附近创设权证，券商不但赚不到钱，还有可能会亏损。按照昨日G武钢2.78元的收盘价计算，武钢认购权证价值只有约0.40元，武钢认沽权证也只有0.58元。

　　杨国成认为，武钢认购与认沽权证在跌至1元附近后下跌动力将减弱，其后可能会在1元附近上下震荡。从理论上看，券商分别在0.60元与0.70元分别创设武钢认购与认沽权证，也能获得利润，但风险相应增加，积极性不会太高，稳健型投资者可以耐心等候这样的价位。而积极型投资者则可以在1元附近尝试短线操作，原则是设好止损，当日平仓。

　　大盘上下两难

　　不是暴涨就是暴跌的过山车式表演，令权证成为市场当之无愧的明星。另外，由于增量资金不足，沪深两市大盘只能上下两难、窄幅缩量震荡。

　　最近，虽然管理层审批QFII额度加快，为市场提供了部分增量资金，但权证炒作却分流了部分资金。而上周末券商创设了11.27亿份武钢认沽权证，拿出了近33亿元巨资存于履约账户作为担保，意味着大盘进一步失血。随着更多权证的上市及创设制度的进一步推行，这种资金抽离的影响可能会放大。

　　展望后市，国泰基金认为利好利空参半。从资金面看，年底资金总体偏紧，给市场构成压力；而从股改对价的最新趋势看，平均对价比例有探底回升的可能，G股公司复牌已开始扭转前期大幅贴权的走势，G华兰等多家G股出现填权效应，有利于市场上涨。因此，短期内市场上下空间都将比较有限，尚需整理巩固。

　　国联基金也认为，年内市场将波澜不惊，市场在多重因素的共同作用下维持阶段性盘整局面一时还难以改变。随着11月份的结束，场内资金压力有所缓解，年内市场缓慢上行的可能性仍然存在。目前，机构投资者在根据“十一五”规划对2006年的投资进行布局，12月份主升基调将主要建立在年报行情的预期中，成长股拉升、价值股反弹有望构成市场下一阶段的热点。

　　交银施罗德：关注制度套利空间

　　作为国内第二只银行系基金，交银施罗德基金管理公司旗下交银精选基金自9月29日成立以来，最新每份基金净值保持在1元（面值）以上，而大盘已下跌4%，同期成立的其他一些基金净值已下跌2%。一位业内人士透露，通过控制资产大类配置及调整固定收益类资产平均久期，该基金已成功规避了两次系统性风险：其一，股市在10月份出现下跌行情；其二，中长债市场在本月中下旬连续调整。

　　针对后市投资思路，交银精选基金提醒投资者应关注制度套利空间。该基金认为，在宏观经济和企业盈利不明的情况下，从行业角度去配置资产显得有些无所适从，未来市场超额收益来自何方呢？也许是制度套利。在证券市场走向市场化和国际化的过程中，投资者面临全流通改革、新股发行机制变革、市场品种创新等由于制度变化带来的对市场估值和游戏规则有着深刻影响的种种措施。在这些措施从无到有的过程中，投资者面临变革的风险，但同时也带来众多的制度套利机会，从股改送股到中石油、中石化整合，无不给投资者带来了新的套利机会。

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T+0交易推出时间未定 深市权证下月中旬后登场  

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    昨日,深交所总经理张育军表示,继今年积极推进股改后,明年深交所的工作重心将是制度创新、加快发展,其中包括“T+0”交易等,但该制度的推出时间目前还未确定。张育军还表示,新钢钒等公司的权证将于12月15日之后登场。

    张育军告诉早报记者,深交所正在密切关注和研究一系列的市场新动向及创新的可能性,其中包括“T+0”交易及衍生品市场的逐步创新等。张育军称,《证券法》和《公司法》的修订,为深交所的制度创新提供了非常好的空间,目前交易所正在修改包括章程、交易规则、上市规则等一系列文件,为明年交易所的制度创新打好基础。

    但是,张育军表示,T+0交易制度目前还未确定最终推出时间,并且一次性全面铺开T+0的可能性不大,有待股改进行到一定程度、市场进一步成熟后实施。

    对于市场关注的另一焦点———深市权证何时正式上市,张育军表示,交易所将在12月15日正式结束权证交易系统的调试工作,新钢钒等公司权证将于12月15日之后登场。

    此外,虽然此前新版《证券法》表明,新股发行审核权将下放交易所。但张育军指出,中小板何时能真正启动新股发行和再融资,仍由中国决定,中小板融资开闸没有时间表。而一位接近深交所的知情人士告诉记者,关于新股发行还没有明确的定论,但2006年元月份后,很有可能是“过会”审核权仍由行使,但新股上市和再融资的公司日程安排由交易所把握。

    深交所除围绕修订后的“两法”修改相关规则外,还将不断完善产品创新,在传统股票和债券业务的基础上,建立多层次的资本市场体系。

    最后,除即将推出的权证外,深交所还在筹备推出ETF及衍生品方面的股指期货、个股期货、指数类创新等。

高兴得很

深交所总经理张育军表示 正研究一两个领域实施T+0  

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    深交所总经理张育军昨日表示，深交所可能会在一两个领域推出T＋0交易，而权证产品也将推出创设制度安排。

    在该所媒体交流会上，张育军指出，“两法”的修改为T＋0的推出提供了空间，深交所正在对此进行研究。该所将根据市场需求决定在哪一个品种中做T＋0交易，可能会有一两个领域涉及T＋0，这主要是看哪些板块流动性比较弱。他强调，T＋0至少目前还不会全面推出。

    他介绍，深交所正在积极准备权证上市，条件成熟时会很快推出。对于创设制度，深交所正在认真研究、观察效果，该所也会推出这样一个制度安排，但会借鉴其他市场的一些经验予以完善。

    除了权证以外，深交所还将不断完善其他产品链。张育军介绍，首先是继续发展股票债券产品；在此基础上，完善其他产品，比如基金产品，深市的ETF预计将在今年底明年初推出；此外，该所还会进一步研究股指期货、个股期货、指数类产品等衍生品种创新。

    张育军在交流会上还介绍了该所对于股改进展的安排。他表示，深交所将争取尽快实现两个过半，一个是重点公司重点地区的股改市值过半，一个是股改上市公司家数过半。