《11月22日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

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高兴得很

Wind资讯每日财经导读  

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1 〖股市〗

    1.1 上证所推出权证创设制度 创新类券商28日后可创设武钢权证

    上海证券交易所今日发布《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》。《通知》明确，取得中国证券业协会创新活动试点资格的证券公司可作为“创设人”，按照《通知》的相关规定创设权证。至此，市场议论已久的权证产品创设机制得以建立。《通知》自2005年11月28日起施行。根据《通知》，创设人创设的权证应与武钢认购权证(武钢JTB1，交易代码580001)或武钢认沽权证(武钢JTP1，交易代码580999)相同，并使用同一交易代码和行权代码。《通知》规定，创设人向上证所申请创设权证的，应提供中国结算上海分公司出具的其已提供行权履约担保的证明。《通知》同时规定，被质押、司法冻结或存在其他权利瑕疵的武钢股份股票或资金，不得用于权证创设履约担保。违反本《通知》相关规定的，交易所有权暂停或取消其创设资格。根据已经发布的公告，武钢权证将于明天上市。由于上述《通知》将于11月28日起正式实施，也就是说，最快自28日起，武钢权证就可能被连续创设。有关人士表示，从国际经验来看，标准权证产品都有一种被称为“连续创设”的机制，这种机制允许发行人或其他合格机构及时增加权证供应量。当权证价格失衡，发行人或其他合格机构发现有利可图时就会适时创造并出售新的权证，权证价格自然向合理价格回归。另据悉，目前已有多家券商申请发行备兑权证，交易所也已完成了相关准备，以期尽快推出更多的、产品结构更加完善的权证品种，保证市场供求关系的平衡，维护权证这一创新产品的健康稳定发展。

    1.2 G中小板运行或呈现三大特征

    中小板即将成为两市首个全流通板块。在新老划断的预期下，其市场热点、股价估值等运行格局将发生新的变化。自中小板开板以来，由于公司流通盘小、整体家数少，更容易受到股市政策的左右，个股的联动效应一直较强。步入全流通时代后，预计中小板的板块效应在一段时间内会继续保持，但伴随其上市公司家数和流通股份的增加，这种相对于主板的板块联动会越来越弱，同时中小板内部不同行业板块的联动则可能会越来越强。从新股询价制和股改政策对中小板股价的打压和拉动程度上看出，中小板公司的估值受到股市新政策的影响极大。以目前的市场环境，尚难推测中小板实行新老划断的时间。但无论如何，全流通后新股发行不会拖得太久，股改后股价定位等问题必然成为影响中小板市场运行的重要因素。从未来发展趋势看，中小板个股面临着估值下降的压力。首先，小盘股溢价和全流通补偿预期将消失。其次，新股快速发行的预期。在建立全流通机制后，中小板规模的扩大是明显的趋势，向创业板发展是一条必须走的道路，市场不可避免地面临扩容压力。作为最先完成股改的板块，发行新股的加速和上市品种的增多可能使整体业绩得不到保证，导致估值水平下降。第三，不同公司估值将产生分化。统计显示，目前中小板个股动态市盈率为22倍左右，高于全部A股市场平均14倍的市盈率，与香港创业板市场21倍市盈率接近。因为大部分中小板企业具备较好的成长性，具备高估值的基础。

    1.3 国资委力挺股抵债式股改 年内将有30家上报方案

    有媒体从沪深两个交易所了解到，随着近日交易所出台进一步完善股抵债式股改方案政策的同时，已有6家公司向交易所上报了“股抵债”式股改方案。另有消息称，和国资委最近向交易所表达着同一个意见，要加快对特殊公司股改的政策配套，而“股抵债”式股改需要尽快进入实质操作阶段。借“股抵债”的股改方式解决大股东占用上市公司资金问题，成了管理层积极出台该政策的一个重要因素。据悉，最近，各地国资委态度相当明确，就是鼓励本地公司将解决控股股东或实际控制人占用上市公司资金问题，与股权分置改革组合运作。和国资委沟通“以股抵债”规则时，主要考虑了“三个兼顾”：首先是上市公司国有控股股东在与其他股东(包括非流通股股东及流通股股东)协商确定股权分置改革方案时，要注意充分保护流通股股东的合法权益；其次是要综合考虑国有股股东的实际情况、上市公司的盈利能力及发展后劲，兼顾即期利益和长远利益，以此确定“股抵债”方式股改的时间和方式；最后，要注意平衡其他非流通股股东的利益，坚持与其他非流通股东和A股流通股股东充分协商的原则。在得到所有非流通股东的同意下，保证“以股抵债”方案顺利实施。

    1.4 必须认清形势 管理层对基金公司提两大要求

    据透露，在上周三召开的有关会议上，管理层强调股权分置改革已经进入了关键时期，要进一步推进改革的步伐，完善下一阶段改革的政策措施。改革的方向不能变、信心不能变、基本政策不能变。要通过市场的稳定来推进股改、通过股改来稳定市场，加速股改的时机已经成熟，必须要全力推进，在保持市场稳定的前提下，要加快落实五部委《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中提出的各项政策措施，并提出了推动股改的几项政策安排。据称，在会上基金被强调为股改中市场“重要的参与者”，必须认清形势，增强诚信意识和服务意识，提高业务素质，树立行业良好社会形象。据称，个别“存在利益交换的嫌疑”基金在会上感受到了压力。管理层对基金公司特别提出了两大要求：第一、基金公司作为市场重要的参与者和流通股最大的机构持有人，要积极参与股改对价谈判，不许有利益交换行为；第二、基金现有的投票程序不要改变，不要有任何松懈，继续由各基金投委会负责，不要让基金经理个人有过多的控制权。

    1.5 股改对价水平有望探底回升

    股改进展到第10批，对价水平依旧是各方关注的焦点，从近几批来看，对价水平虽然总体平稳，但是却呈现渐次小幅走高的趋势。将各批纯送股股改公司沟通前方案的平均对价数连成趋势线，不难发现，前5批公司对价水平基本上是围绕"10获送3股"的基准数在上下波动，而且偏离度相当小。但是从第6批公司开始的后5批公司，对价水平均不仅都低于"10获送3股"的水平，而且出现了较大的偏离度。总体而言，10批公司中初始方案对价水平多数低于"10获送3股"，仅有第1、4、5三批公司是高于这一水平的。有意思的是，沟通前方案平均对价水平走势图中，全面股改第1批公司3.13的对价水平正是整个走势曲线的最高点。在其后的两批逐渐走低以后，到第4批虽又冲高到3.11的水平，但仍然没能回复到第1批的最高点。之后对价水平掉头直下，到第8批达到十批公司中的最低点，对价水平仅为2.69。而伴随着对价水平的持续走低，市场的悲观气氛日浓，交易所有关人士也就对价水平发表看法，认为"随着时间的推移，对价水平应该在稳定的基础上有所提高"。从第9、10批公司来看，预案的对价水平略有回升，从最低点渐次提高为2.79、2.82，但是仍然处于较低水平. 股改全面铺开以后，初始方案需要经过一段时间的沟通，才成为提交给股东大会的最后方案。这一沟通的过程对于提高对价水平起着至关重要的作用。从已经基本沟通完毕的前8批公司来看，沟通后对价水平均获得明显的提升，提高数量从0.24至0.38股不等。而沟通后，前7批公司的平均对价水平都攀升到"10获送3股"之上，只有第8批由于初始对价水平太低，所以沟通之后对价水平也仅为2.93。

    1.6 河北证监局提出 适当加快辖区股改进程

    　河北证监局、河北证券期货业协会日前召开辖区上市公司董秘联席会，交流和推动上市公司股权分置改革工作，督促有关公司做好清欠解保工作。会议指出，河北股权分置改革开局良好，股改公司形成批次，呈现稳步推进态势，股改公司市值占河北上市公司总市值的40.68％，居全国前列。河北证监局目前已和交易所、省国资委形成沟通顺畅、配合有力的工作机制。河北证监局要求各公司要针对存在问题和困难，积极向国资部门、证监部门反映沟通，也要与中介机构沟通，寻求解决路径。下一步应当把握时机，适当加快改革进程。河北证监局对未完成股改的25家公司进行了调研，初步制定了推进改革的工作安排，实行责任制，确定工作重点和方向。会议要求辖区公司认真学习新修订的《证券法》、《公司法》，落实《关于提高上市公司质量的意见》，要求辖区各公司要认真学习好这两部法律，对新修订的内容要重点学习。辖区公司要采取切实措施进一步完善法人治理结构，切实落实公司董事、监事和高级管理人员的责任等。会议强调，要坚决杜绝新的资金占用和违规担保，加快偿还侵占上市公司资金，国有控股股东限期内未偿清或出现新增侵占上市公司资金问题的，对相关负责人和直接责任人要给予纪律处分，直至撤销职务。

    1.7 吉林证监局要求 结合实际提高上市公司质量

    　吉林证监局日前召开辖区部分上市公司负责人、董事会秘书座谈会，就贯彻《关于提高上市公司质量意见的通知》精神，提高辖区上市公司质量问题进行了座谈。吉林证监局局长江连海结合吉林辖区上市公司的实际情况，就贯彻落实《意见》提出了具体要求。他指出，吉林辖区上市公司的盈利能力、核心竞争力与全国优秀地区的上市公司相比还有很大差距，因此提高上市公司质量对吉林上市公司来说显得更为重要、更为迫切。他要求，辖区上市公司要努力做好以下几项工作:一是加强对《意见》的学习，领会其精神实质。二是对照《意见》提出的要求，制订切实可行的实施方案。三是在提高公司持续经营能力、做大做强方面下功夫。要适时调整发展战略，及时调整产品结构，以产业发展为主线，以提升主业竞争力为核心。四是检讨大股东及实际控制人行为，严格公司内控制度，敢于对大股东及实际控制人的不法行为说“不”。五是当前要搞好“两法”学习和宣传工作，公司员工特别是董事、监事、高级管理人员要掌握“两法”的实质，在知法懂法的基础上守法经营；加快股权分置改革工作进程，增强紧迫感。

    1.8 联通斥资百亿升级G网 重组传言再起

    “这个消息是确实的。”一位近期与中国联通集团高层频繁接触的电信设备商18日向媒体证实，联通明年将发力改造和升级其GSM网络，“投入资金一定超过100亿元，甚至有消息说可能高达180亿元”。而在2005年联通的投资中，G网的投资“不过几十亿元”。该人士说，相形之下，由联通一手养大并一直为联通角力中国移动承担“比较优势”角色的CDMA网，明年的投入却只是“维持今年的水平，大概几十个亿吧”。这是否意味着，面临各种传言的中国联通正在以行动表达它的喜好——联通对已经拥有9000万用户的G网扩容的话，是否意味着对目前拥有3000万左右用户的C网动作将略为缓和？ 该知情人士称，联通已经开始调整思路，无论是业绩的总体增长上，还是业务模式的开拓上，CDMA都已不再是唯一的载体。他说，联通明年用于G网的180亿元投资中，一方面将扩大已经显得有些拥挤的网络容量，另一方面则把北京、上海、广州、深圳等一级城市的GSM网络升级到代表2.5G，可以进行无线上网、使用数据业务GPRS。

    1.9 黔源电力股改方案顺利通过 中小板进入“G时代”

    随着昨天黔源电力股改方案的顺利通过，整个深圳中小板50家上市公司全面进入“G时代”，历时5个月的中小板股权分置改革划上句号。昨日参加黔源电力相关股东会议的非流通股股东代表共5人，代表6500万股股份，占公司总股份的46.34％，5名代表全部投了赞成票。另外，流通股股东共计709人通过交易所交易系统和互联网投票，36人委托黔源电力董事会代其行使现场表决权。根据统计，参加投票表决的有效表决权股份总数为90，959，204股。其中，赞成票为88，115，845股，占有效表决权股份总数的96.874％；流通股投票赞成率为89.05％。总体而言，中小板50家公司平均投票赞成率较高，为97.99％，流通股股东对于股改方案也予以较高认可，平均投票赞成率达86.45％。值得注意的是，该板块公司的流通股股东参与股改热情较高，平均有41.53％的流通股参与了投票表决，最高的流通股参与投票比例高达84.87％。50家公司的平均对价为流通股每10股获送3.38股，最高为10送4.5。绝大多数公司大股东较法定要求延长了股份禁售期，禁售期最长达到60个月。昨日收盘，中小板平均市盈率为25.24倍，而该板块推出首批股改前的6月17日，平均市盈率为24.74倍，股改之后市盈率水平不降反升。

   

2 〖基金〗

    2.1 货币市场基金投资银行存款新规出台 大额存单品种被取消

    中国昨日发布《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》，规定货币市场基金可以投资于现金、通知存款、1年以内(含1年)的存款，其中投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30％。相对于此前的相应规定，即货币市场基金可投资于现金、1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单，新规定在拓宽投资范围的同时，回避了实践中货币市场基金投资大额存单时的一些不规范行为。《通知》规定，货币市场基金的存款银行应当是具有证券投资基金托管人资格、证券投资基金代销业务资格或合格境外机构投资者托管人资格的商业银行。货币市场基金投资银行存款时，应当与存款银行总行或其授权分行签订总体合作协议，并将资金存放于存款银行总行或其授权分行指定的分支机构；应当与存款银行签订具体存款协议，为防范特殊情况下的流动性风险，定期存款协议中应当约定提前支取条款。《通知》要求，基金管理人、基金托管人应当与存款银行建立定期对账机制，确保货币市场基金银行存款业务账目及核算的真实、准确。基金管理人应加强对存款银行的评估与研究，建立健全银行存款的业务流程、岗位职责、风险控制措施和监察稽核制度，切实防范有关风险。《通知》自发布之日起施行。

   

3 〖宏观〗

    3.1 80位经济学家眼中的经济走势：明年不会出现通缩

    国家统计局中国经济景气监测中心于近期进行了中国经济学家信心指数调查。调查显示，三季度中国经济学家信心指数为5.11(取值范围在1-9之间)，处于对经济形势表示满意的水平。调查还表明，2006年出现通货紧缩的可能性不大。关于对未来6个月的趋势判断，9%的经济学家认为未来6个月的经济形势会“好转”；72%认为将保持“不变”，19%认为会“恶化”。关于未来6个月中国消费需求的增长情况，调查结果显示，22%的经济学家认为增长会“加快”，68%认为会保持“不变”，10%认为会“减慢”。这表明，多数经济学家认为消费需求将保持稳定增长，但增长加快的可能性不大。 调查还表明，经济学家预期短期内CPI上升的可能性不大，而进一步下跌的动力也不足。以此推算，全年通胀率可能保持在1%-2%之间。关于有人对通货紧缩的担忧，调查显示，仅有1/4的经济学家认为2006年“很可能”出现通货紧缩，不过多数经济学家认为“可能性不大”(68%)或“不可能”(7%)，与二季度的调查结果基本相同。综合上述判断，绝大多数经济学家(85%)预期2005年中国经济增长虽比2004年有所放慢，但仍将保持9%以上的高速增长，其中70%的经济学家认为在9%-9.2%之间。考虑到出口、投资持续上升的动力不足，经济学家预期2006年GDP增长速度将有所回落，其中有7%认为将继续以超过9%以上的速度增长，绝大多数(85%)认为在8%-9%之间，其中63%的认为增长速度在8.5%以上。调查表明，经济学家认为2006年经济下行的迹象比较明显，但不会出现大的滑坡。在宏观经济可能趋于下行的情况下，更多的经济学家认为应适当调整宏观政策的紧缩力度。调查表明，更多的经济学家趋向于放松货币政策，这与希望保持利率稳定的经济学家比重明显上升是一致的。

    3.2 油价、银行等三大风险因素将影响明年中国经济

    在21日召开的博鳌论坛“世界经济发展前景预测”专题论坛上，摩根大通中国研究部主管兼首席中国经济师龚方雄说，全球经济的风险、人民币改革和银行体系将成为影响明年中国经济表现的三大风险因素。龚方雄说，全球经济的风险主要来自美国经济明年的走势问题，尤其在高油价和全球利息在上升阶段的情况下，美国能不能承担这种双重的压力。如果明年出现高油价、高利率，全球市场经济的环境就会发生很大的变化。龚方雄认为，美联储一定会继续加息，而目前的油价正处在一个比较长的上升周期，从这样的情况来看，油价和商品价格上升是一个必然的态势。龚方雄说，另一方面是人民币改革问题。与采取加息的方式相比，改革汇率体制，让人民币升值，同时保持国内的低息环境以促进消费减少储蓄，这是一个最佳的组合，更有利于中国经济发展。龚方雄认为，影响明年中国经济表现的第三个风险因素是银行体系。目前中国银行体制改革已经迈出了非常大的一步，银行体制的市场化、商业化或者说私有化对保持整体经济增长是非常重要的一部分。

    3.3 明年我国对外贸易规模有望超过16000亿美元

    在19日召开的"第二届中国商务发展论坛"上，由商务部国际贸易经济合作研究院公布的专业报告预计，2006年我国对外贸易有望超过16000亿美元，增长15％左右，增幅将比2005年有所放缓。报告认为，中国经济在宏观调控措施和经济周期规律的共同作用下，2006年经济增长速度可能会在近两年9％以上的增速上有所回落，国内经济将从快速增长期转为平稳增长期。

    3.4 国资委官员表示所有有效激励机制都可引入国企

    国务院国资委企业分配局局长熊志军日前表示，对国有企业管理层实施激励，可以引入所有市场经济中行之有效的激励机制。他还说，国企的产权改革，必须引入外来投资者，以使产权多元化。熊志军在“2005中国企业经营者问卷调查结果发布暨宏观经济形势研讨会”上说，可以把所有市场经济中行之有效的激励机制拿过来，引入到国有企业管理层激励制度中。这方面没有任何观念和机制上的问题，只是实施的时间问题。目前在解决了股权分置问题的上市公司中，有关部门已经引入了股权激励等手段，以调动内部人的积极性。以后在非上市公司也要建立长期的激励机制。他表示，国企改革最核心的是产权和治理问题。目前由于传导机制和激励机制没有到位，各级国资委的成立，并不意味着出资人到位。在产权方面，把国有资产本身塑造成人格化的出资人是个艰难和长期的过程，并且成本非常高，因此必须引入外来投资者等已经人格化的非国有出资人，以使产权多元化。治理结构的根本解决建立在股权多元化的基础上，让出资人来主导和推进企业的各项制度变革，保证出资人利益最大化。

    3.5 海上安大线渐有眉目 运力将不低于每年1500万吨

    11月，俄罗斯最大的石油运输企业SEVERSTALTRANS在大连开设了一个办事处，其工作就是将中国进口的俄罗斯石油运输石油通过海路运输变成现实。按他们的保守估计，这条"海上安大线"的运力将不低于每年1500万吨，是计划中的安大线或者泰纳线的一半甚至更多。通过海路将石油运到中国是SEVERSTALTRANS公司将战略重点从欧洲转到亚洲的重要部分。该公司是一家股份制企业，每年的原油贸易总量近1000万吨。

    3.6 前三季涉案金额89亿美元 贸易摩擦升至宏观层面

    商务部副部长高虎城称，明年中国外贸增长速度可能放慢。他透露，中国前三季度遭遇各类贸易摩擦涉案已达89亿美元，贸易摩擦由产品、企业等微观层面转变到政策、体制、行业等宏观层面。"在这样的背景下，明年我国外贸增长速度可能会进一步放慢，但是仍然有可能保持一定的增长速度，实现能力的强弱最终取决于我国产业的竞争能力。"尽管今年1至10月份的中国外贸进出口总值实现了高达24%的增长，但"大而不强"的中国外贸仍然亟须调整和提高。

    3.7 增值税转型明年全国推开 成本约为600亿元左右

    在19日举行的"2005中国财税论坛"上，国务院研究室宏观司副司长丛明表示，明年，中国政府将适时在全国范围全面推开增值税转型。丛明称，今年东北地区的增值税大概可以减除50亿左右，以此计算，全面转型的成本大约是600亿左右，目前的财政力量是可以负担的。此外，"十一五"期间是进行新一轮税收制度改革的好时期，在此期间内，很多重要的改革都会得以实行，包括内、外资企业所得税合并，个人所得税的进一步改革，且将择机推出物业税等。

   

4 〖产业〗

    4.1 中国今年来实施停产整顿矿井12990个

    国家安监总局昨天公布了煤矿停产整顿关闭工作进展情况。今年以来实施停产整顿矿井12990个。验收矿井5793个，其中验收合格矿井4672个，验收不合格矿井1121个；提请政府关闭矿井1201个，已经实施关闭矿井1933个；关闭非法矿井9067个。11月份以来增加停产整顿矿井842个。验收矿井1593个，其中验收合格矿井1407个，验收不合格矿井186个；提请政府关闭矿井188个，已经实施关闭矿井102个；关闭非法矿井50个。

    4.2 BP将出资入股中航油22.78％的股份

    据报道，英国石油公司(BP PLC)已经初步同意，将投资4510万美元，入股中国航油（新加坡）股份有限公司最多22.78%的股份。该消息人士表示，BP已经与中航油及其母公司达成初步协议，将由此成为中航油新加坡公司的战略投资者，BP的董事会已经同意了这一投资计划。但该投资仍然需要中航油母公司中国航空油料集团公司在中国的主管机构中国国务院国有资产监督管理委员会的批准。此外，BP的此项投资还设定了一项前提条件，即需要新加坡政府的投资控股公司淡马锡控股也入股中航油。淡马锡也已初步同意，考虑投资1000万美元入股中航油最多5%的股份。但此项投资尚待淡马锡董事会批准。

    4.3 煎熬中的炼油企业有望获救命钱

    中国石油化工股份有限公司副董事长王基铭20日在一个论坛上表示，中国正在考虑向国内的炼油企业提供包括补贴在内的财政支持。由于原油价格高企，而中国国内油品定价又受到政府严格管制，多数中国炼油企业均在亏本经营。王基铭表示，政府正在考虑几项支持炼油企业的措施，其中包括提供适当的财政支持。他表示，中国石化炼油业务已发生相当大的亏损，政府正在考虑是否对该公司提供补贴。

    4.4 寿险业发展不及GDP增速

    中国保监会副主席魏迎宁表示，目前，中国寿险保费已连续2年低速增长。他预计今年寿险行业的增长速度能够保持在7%，但仍然低于GDP的增长速度，处于低速增长。魏迎宁是在清华--中美大都会保险专家讲座中演讲时说上述话的。他分析说，寿险业低速增长主要是许多寿险公司都在调整业务结构，压缩了没有价值或者是价值过低的业务，但短期内又没有价值高的业务弥补，如银行保险产品的产品期限加长，趸缴业务减少等。

    4.5 药品价格定价办法已在酝酿中

    中国化学制药工业协会有关人士透露，一部全面覆盖药品定价规则的《国家药品价格管理办法》已在酝酿过程中，目前中国国家发改委正向相关协会、企业、专家等征集意见，最早明年一季度之前将有望敲定实施细则，并作为部门规章出台。据悉，这部法规将涉及药品价格制定各个层面的制度，其中包括专利药、原研药(已过专利保护期)、国内仿制GMP药品的定价规则。该办法将对2400多种政府定价品种作出一定调整，拟对专利产品实行个别定价办法，原研制类药品则"按质论价"采用比较定价办法，而仿制类产品则可能采取统一定价。据透露，不久前化学制药工业协会已向国家发改委提交了材料，要求在新的定价办法中缩小原研药与国内仿制药的差距。

    4.6 智利对我国纺织品采取反倾销措施

    秘鲁竞争和知识产权保护署反倾销和补贴稽查委员会日前以保护本国厂家的权益为由，宣布对从中国进口的部分纺织品实施反倾销措施。稽查委员会在报告中说，对从中国进口的部分纺织品实施反倾销措施的决定，是基于本地一家纺织厂的指控作出的。被列为反倾销对象的纺织品主要有原产于中国的漂白或染色的棉或棉涤混纺坯布。报告称，秘鲁方面通过调查发现，中国出口到秘鲁的上述纺织品平均倾销幅度为23.4%，即每公斤为0.89美元。因此，秘鲁决定按照以下方法征收反倾销税：如果上述中国纺织品的出口离岸价等于或低于3.77美元／公斤，反倾销税按照0.89美元／公斤征收；如果出口离岸价高于3.77美元／公斤，但低于4.66美元／公斤，反倾销税按照出口离岸价与4.66美元的差额征收；如果出口离岸价高于4.66美元／公斤，则不征收反倾销税。

    4.7 中国游客海外消费出手阔绰

    全球回报集团首席执行官佩尔·赛特伯格20日在第二届中国出境游国际论坛上透露，德国已成为中国出境游客在欧洲最青睐的购物目的国，中国出境游客境外月平均消费达到了2.35亿美元。佩尔·赛特伯格说，2004年9月至今年9月，中国游客在欧洲主要国家购物最青睐的是德国，消费额高达6000万美元。第二是法国，消费5300万美元，然后依次是意大利、英国、奥地利、荷兰、丹麦、瑞典、瑞士。中国出境游客在境外主要购物品种为时尚服装，占30%，其次是珠宝、钟表，占16%，纪念品、礼品则占13%的份额。

   

5 〖港股〗

    5.1 加息忧虑笼罩港股

    随着外围利好因素被市场逐步消化，对于加息的忧虑情绪卷土重来，导致港股周一收盘仅基本持平。恒生指数21日微升2.25点，报14885.57点，涨幅0.02%，几乎相当于持平，恒指仍位于上周创下的6周高点上方；国企股指数微涨4.78点，报5051.30点，涨幅0.09%。利率忧虑拖累地产股下跌，长江实业下跌0.25港元，报78.85港元；太古A跌0.3港元，报69港元。不过地产巨头和记黄埔走高，收盘报73.70港元，全日上涨0.4港元，涨幅0.55%。由于用户数量稳增，中国移动和中国联通表现突出，为大盘提供支撑。中移动小涨0.27%，报37.45港元，联通升0.79%，报6.35港元。

   

6 〖全球经济〗

    6.1 不满过高油价 美国会拟对石油巨头征收暴利税

    为了回应公众对高油价的不满，美国国会近日讨论拟对石油公司征收盈利税。美国参议院上周提议对石油公司开征"暴利税"，试图降低能源行业的暴利。这项提案正期待通过美国国会的全院表决。此前，参议院财务委员会共和党主席对这项悬而未决的税收议案又附加了一条规定，此规定将使美国在未来两年中对美国国内主要石油公司，如埃克森-美孚、雪佛龙等征收额外的50亿美元税收。

    6.2 瑞士再保险68亿揽下GE对应业务

    瑞士再保险公司18日宣布，同意以68亿美元收购美国通用电气公司(GE)下属的大部分保险业务。这笔交易将创造世界上承保规模最大的再保险公司，并将在这个只有金融巨鳄才够份参与的行业掀起巨大波澜。瑞士再保险公司将用现金、股份和可转换证券的方式收购GE保险业务，交易完成后GE将持有瑞士再保险公司10%以上的股份。

    6.3 思科69亿鲸吞美机顶盒供应商

    上周五，思科宣布出价69亿美元收购科学亚特兰大公司，每股收购价为43美元，比后者前一日的股市收盘价高出3.7%。目前，这一并购计划已经得到双方董事会的批准，但还需经过相关管理部门的审批。两家公司预计将于明年4月下旬完成合并交易。这一步关键招不仅让思科补足了在视频领域的缺憾，更为其杀入前景巨大的宽频电视市场提供了一把"利剑"，此举也标志着电信和电视这两大行业间日益渗透的融合之势。

    6.4 印度石油巨头加速海外扩张

    据《日本经济新闻》日前报道，印度最大石油开发企业印度石油天然气公司最近在越南、古巴和尼日利亚相继获得开发权，其在海外的合作与合资事业也正进一步扩大。报道说，在印度政府的全力支持下，印度石油天然气公司也将在哈萨克斯坦参与正式开发工作。该公司计划，在2010年前将海外的自主石油开采规模扩大到现在的4倍，也就是使日产量达到40万桶。

    6.5 重组第一板斧 福特北美裁员4000

    在上周末，福特汽车通知其员工，公司准备在明年第一季度裁减约4000个办公室职位，裁员人数将占福特北美员工总数的10％。据福特发言人介绍，被裁职位不仅来自公司内部，也包括福特北美各地分支及其外部供应商。福特数月前就许诺推出一项规模庞大的重组计划。上月，公司总裁兼CEO比尔·福特对外宣布，重组计划代号为"前进之路"，内容将包括关闭大量北美工厂。该公司计划从明年1月份起正式推行，而此次裁员预计将是福特迈向"前进之路"的首个实质性步骤。

   

7 〖全球股市〗

    7.1 美国股市收盘强劲上扬 道琼斯指数再次高于年初水平

    美国股市周一收盘走高，8个多月以来道琼斯工业股票平均价格指数首次收于年初水平之上，波音、美国运通和通用电气功不可没。美国电话电报公司重新成为该指数成份股，市场对此反应平淡。波音上涨2.05美元，至69美元，涨幅3.1%。该公司在迪拜航空展览上获得大量订单，2005年其飞机订单数量将超过历史水平。 美国运通上涨99美分，至50.90美元，涨幅2%。瑞士银行(UBS)将该公司评级从中性上调至买进，理由是预计2006和2007年销售表现将持续强劲。通用电气上涨45美元，至36.20美元，涨幅1.3%。 阿联酋航空与波音签署协议，将购买42架777飞机，其中将使用通用电气生产的发动机和提供的服务。通用电气估计，此项交易的金额为25亿美元。重新成为道指成份股的美国电话电报公司跌0.01美元，至24.37美元，该公司为此前的西南贝尔公司与美国电话电报公司合并后的产物。道琼斯指数涨53.95点，至10820.28点，涨幅0.5%。这是该指数自3月14日以来首次收盘高于年初水平。那斯达克综合指数涨14.60点，至2241.67点，涨幅0.66%。标准普尔500指数涨6.58点，至1254.85点，涨幅0.53%。后两个指数均创下4年半新高。

    7.2 市场预期欧洲央行加息幅度有限 欧洲股市收盘走高

    欧洲股市周一收盘上扬，原因在于市场预计欧洲央行的加息幅度有限，以及资源类股走高。德国DAX30指数涨0.9%，至5170点；法国CAC40指数涨0.7%，至4586点；英国富时100指数跌0.02%，至5497点。欧元回落推动出口类公司巴斯夫和大众汽车双双上涨1%以上。葛兰素史克收盘下跌3.9%。美国食品和药物管理局上周五提议修改该公司抗哮喘药物Severent和Advair的标签注释。阿尔卡特跌2.1%。有报导称，该公司正考虑出价50亿欧元（合86亿美元）收购国防产品承包商Thales SA，后者在巴黎证交所上涨2.4%。

    7.3 亚太股市周一收盘多数走高

    亚太股市周一收盘多数走高，东京股市受出口商类股推动升至5年高点。日经225指数收盘升至今年以来最高点，索尼、日产汽车和其他出口商类股因日圆走软而大幅上扬，推动该指数走高。日经225指数连续第四个交易日上涨，收盘涨57.31点，至14680.43点，涨幅为0.4%。该指数上周五上涨211.33点，4个交易日已累计上涨4.2%。台湾股市收盘小幅走低，继上周五创下1个月收盘高点后小幅回调，金融类股下跌，因政府重组台湾金融业的努力遭到工会的抵制。台湾证交所加权指数收盘下跌0.1%，至6103.42点。新加坡股市收盘走低，受获利回吐拖累，因缺乏能够推动市场的消息来维持始于上周中段的涨势。基准海峡时报指数收盘下跌10.70点，至2282.50点，跌幅0.5%。304只股票下跌，170只股票上涨。澳大利亚股市收盘微幅走低。由于本周美国市场将迎来感恩节假期，预计澳大利亚股市本周将交投清淡。必和必拓和澳大利亚电信收盘下跌，澳洲银行、麦格理银行和Rinker的除息导致股市下跌，尽管华尔街股市上周五走高。基准S&P/ASX 200指数收盘下跌16.9点，收于日低点4654.2点，跌幅0.4%。475只股票收盘上涨，346只股票下跌，346只股票持平。

   

8 〖原油〗

    8.1 原油期货收盘走强 受降温预报影响

    原油期货周一在清淡的交易中温和走高，受天气将较寒冷的预报提振。预报显示，美国东北部（该国取暖油最大消费区域）和中西部（名列前茅的天然气市场）本周和下周的气温将下降，从而提高冬季燃油需求。纽约商交所一月原油期货收盘上涨49美分，至每桶57.70美元，盘中交易区间为57.10美元至58.18美元。成交量略超过100000张合约，使周一成为近几周来最为清淡的一个交易日。IPE 1月布伦特原油期货合约收盘上涨57美分，至每桶55.45美元。成品油价格收盘脱离了盘中高点，纽约商交所，十二月取暖油期货合约收盘上涨1.38美分，至1.71美元/加仑，此前曾于盘中创下1.7415美元的高点。十二月汽油合约价格收盘上涨5点，至1.4625美元/加仑，远低于盘中高点1.4915 美元。

   

9 〖有色金属〗

    9.1 LME期铜小幅收高接近纪录高点 基金买盘提供支撑

    伦敦金属交易所(LME)期铜周一小幅收高，在为供应紧张主导的市场中，基金买盘将价格维持在纪录高点附近。分析师和交易员周一称，业内传言可能有15-20万吨的12月空头部位，也许已被迁仓至2006或2007年。铜价已经连创新高，上周五触及了每吨4243美元的纪录高点。现货铜升水收盘低于200美元，中午时略超过该水准。三个月期铜收报每吨4215美元，较上周五涨15美元。其它金属方面，期铝升28美元至2065美元，距离稍早触及的10年高点不远；期镍报12900美元，上涨550美元；期锌涨3美元至1649美元；期铅跌6美元至995美元；期锡涨50美元至6050/100美元。

    9.2 国际基金逼空目标不止国储

    据资深人士分析，在此番伦敦铜多空双方的对垒中，海外基金逼仓意在数量高达41894手的整个空方，并非仅限于传说中的国储物资调节中心的8000手空单。只是国储仓位集中且明显，从而被推至“空方代表”。国储物资调节中心交易员刘其兵做空数量到底有多大，现在也仍是个谜。上海某工业投资公司人士透露，甚至国储物资调节中心现在也不清楚刘其兵在LME建了多少空仓。五矿集团一位人士则认为，刘其兵所建空仓量并不像市场传说的有10－20万吨那样多。然而，不管刘其兵抛空量有多大，与整个LME期铜12月21日到期的空单量相比，恐怕都是九牛一毛。就算刘做空量达8000手，即20万吨，9月份时LME期铜价格大约是3500美元/吨，按目前4200美元/吨计算，刘的损失也就是多头盈利的大约1.4亿美元。但如果考虑到41894手即将到期的空仓量，这一损失将超过7.3亿美元。可见，基金逼空目标并不仅限于刘的仓位，而是整个空方。知情人士透露，刘其兵出走前曾在办公室留下一封信，具体内容尚不得而知。不过，市场人士认为，刘的下落不明，使国储在与多方对垒中稍占上风。目前国储物资调节中心虽认定刘其兵是所属人员，但又称其所作所为并非中心授权，而是个人行为。这令刘其兵的海外代理机构非常不安，因为距12月21日的交割日越来越近。

   

10 〖黄金〗

    10.1 周一COMEX12月黄金收涨3.30美元 再次逼近500美元

    周一COMEX12月黄金期货收盘上涨3.30美元，报489.50美元，受技术方面推动，向心理阻力位500美元进发。COMEX12月黄金收盘稳固在盘中高点490.50美元附近，进一步加强冲击500美元的力度。分析师表示，短期若反转至上周五低点484.30，将使市场转为防守，若失守478.00，则需在471.80寻求进一步支撑。若这些位置仍不能有效支撑，下一步主要支撑目标位在11月4日低点456.10。

   

11 〖外汇〗

    11.1 美元兑欧元走高 特里谢讲话弱化加息预期

    纽约汇市周一美元兑欧元走高，扭转了前夜跌势，原因在于欧洲央行行长特里谢的最新讲话减弱了市场对加息周期的预期。特里谢就12月份加息发出迄今为止来自欧洲央行方面最强烈的信号之后，欧元上周五曾大幅攀升。特里谢周一重申准备加息，但同时表示不应假设将通过采取一系列加息措施将利率提高到特定水平。这随即削弱了周五以来的欧元看涨人气。纽约汇市前市交易中，欧元从前夜创下的3周高点回落，下跌了1美分以上。美元兑瑞士法郎、英镑和日圆也随即出现反弹。纽约汇市周一尾盘，欧元兑1.1724美元，早些时候一度涨至1.1838美元，上周五尾盘为1.1766美元。美元兑118.92日圆，上周五尾盘为119.16日圆。美元兑1.3191瑞士法郎，此前为1.3148瑞士法郎。英镑兑1.7180美元，此前为1.7179美元。欧元兑139.37日圆，此前为140.20日圆。

高兴得很

2006年铜铝工业工作重点出炉 总量、结构、进出口、循环经济成四大关键词  

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    总量、结构、进出口、循环经济成四大关键词

    北京消息 记者从国家发改委了解到,根据我国有色工业当前面临的形势,2006年铜铝工业的工作重点将围绕控制总量、加快产业结构调整、加强进出口管理和发展循环经济四个重点展开。

    加强宏观调控 严格控制总量

    在巩固宏观调控成果基础上,严格准入标准,强化对项目、土地、环保等方面的核准和审批,严格新上电解铝项目,限制现有企业不顾条件盲目扩能,真正使铝工业的发展转到控制总量、调整结构的轨道上。采取措施,严格氧化铝项目建设,遏制氧化铝盲目发展的势头,规范氧化铝项目投资行为,保证氧化铝工业可持续发展。加快制定我国铜工业发展规划,修改完善铜工业产业发展政策,明确我国铜工业发展方向和区域布局,严格行业准入制度,提高行业准入门槛,引导行业有序发展。

    加快产业结构调整 提高竞争力

    支持电解铝企业与上下游企业进行联合重组,形成氧化铝--煤--电--电解铝--铝加工合理产业链,提高企业竞争力和增强抵御市场风险的能力；中铝公司应抓住机遇,加快推动与地方铝企业的战略重组,提高产业集中度。鼓励电解铝企业与电厂联营,以直供电等方式满足生产用电需要,降低成本。

    目前我国已经形成了江铜、铜陵、云铜等一批铜骨干企业,具有明显的发展优势,铜工业的发展应依托这些企业,进一步做大做强,通过兼并、重组或者联合的方式,保持和提高产业的集中度,形成具有较强国际竞争力的企业集团。

    加强进出口的管理和协调

    继续关注电解铝产品出口态势,按照控制高耗能、高污染、资源性产品出口的宏观调控方向,对电解铝出口适时加以调控。同时,建立政府指导、行业协会组织协调、企业联合对外的谈判机制,增强我国铜精矿、氧化铝进口的对外议价能力。

    为避免铜精矿进口采购的多头对外,争抢资源,抬高原料价格,扰乱业已形成的原料采购联盟的运行,造成我国铜冶炼行业的损失,可参照氧化铝进口管理办法,实行铜精矿进口自动登记制度,只给予符合铜工业发展规划和产业政策骨干铜冶炼企业铜精矿进口一般贸易资格。

    发展循环经济 节约资源

    鼓励企业采用先进技术和装备,回收利用废杂铜、铝,提高资源使用率。鼓励积极开发高性能铜、铝合金,提高金属使用效率。积极开发利用粉煤灰等含铝非铝土矿资源和低品味铜矿,实现资源综合利用。

高兴得很

股改缺口超千亿 管理层急调各路资金进场救市  

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    据业内人士测算,根据管理层最近召开的股改会议“在4个月内完成50％市值公司的股改”的精神,未来4个月,股改配套资金的缺口达1500亿元之巨。具体估算方法如下：2000多亿股流通股的50％即1000多亿股进行股改,按平均10送3的对价水平、增加的流通筹码将达到300多亿股,若按5元／股的G股除权均价计算,资金需求量在1500亿元以上。

    从今年10月开始,随着通过股改的G股越来越多,资金面的压力越来越大,股指也逐级地下台阶。当上证指数在10月底跌穿1100点时,紧急加快批准QFII的投资额度,在11月初短短1周之内批出4家QFII共8.75亿美元,约70亿元人民币的增量资金入市救场,但是这也只是杯水车薪。即使把新增的QFII额度60亿美元全部审批出来,也只有480亿元人民币的增量,股改资金缺口仍高达1000亿元之巨。

    QFII的资金不够,管理层急招国内机构增援。在国务院股改座谈会召开之后不久,紧急召集国内基金、券商等机构于北京开会,要求各路机构“增强信心、积极支持股改”并要求“将股指稳定在新的水平之上”。于是,各路基金顶着年末赎回的压力,纷纷回补自己抛售的重仓股,此举达到的立竿见影的效果使上证指数近日重新站在1100点之上,市场信心有所恢复。

    但是资金短缺仍是管理层心中的一块石头,接近年底,金融机构的资金出现季节性短缺是现实的问题。如何在资金短缺的情况下维持市场的稳定就显得至关重要。尚福林在近期的股改座谈会上,特别提到“改善增量资金投资股改后公司股票的投资环境”,表明管理层正在考虑以优惠政策吸引增量资金入市。一资深市场人士告诉记者,不排除管理层准许G股实行T＋0交易的可能,从宝钢权证T＋0交易情况看,1亿元的资金量可创造出10亿元的交易量,大大提高了资金的使用效应。投资者与券商皆大欢喜。“也许管理层正在考虑借鉴这种模式”上述资深人士推测。

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