《11月22日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《11月22日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：5029 回复：40

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尖尖小荷

★中财网讯：(000975)科学城收到公司第一大股东凯得控股的通知，凯得控股已于2005年11月21日上午与中国银泰签订了《股份转让协议》，凯得控股将其持有的本公司283,437,792股国家股中的130,000,000股以2.16元/股的价格转让给中国银泰，转让价款为人民币280,800,000元。转让后，该等股权性质将由国家股变更为社会法人股。

★中财网讯：(000988)华工科技股票将于2005年11月22日恢复交易，从2005年11月22日起公司股票简称由"华工科技"变更为"G华工",公司股票代码"000988"不变。当日公司股票交易不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。11月23日开始,公司股票交易设涨跌幅限制、纳入指数计算。

★中财网讯：(600184)新华光与云南天达光伏科技股份有限公司于2005年10月27日签署协议，公司同意从江阴海润科技有限公司购买太阳能级单晶硅片并将产品销售给云南天达光伏科技股份有限公司。交易额为人民币1025万元。

★中财网讯：(600818)上海永久近日收到一中院《民事判决书》，判决被告ST棱光应归还公司人民币1359.4605万元，承担案件受理费人民币77983元(公司已预交人民币 67974元)；《民事判决书》，准许公司撤回起诉，并承担案件受理费人民币94366元的50%，计47183元。公司下属控股子公司上海中路实业有限公司与美国宾士域保龄球和桌球公司的国际仲裁事项，已于2005年8月在香港国际仲裁中心结束开庭审理程序，预计最终仲裁结果将于2006年年初期间作出。除此之外，公司及其下属子公司不存在其他任何的重大诉讼或仲裁。

★中财网讯：(600836)G界龙第一大股东上海界龙发展有限公司尚欠公司人民币36704410.34元。上海界龙发展有限公司于2005年9月 23日归还公司1600万元、11月15日归还公司600万元，11月18日归还公司14704410.34元，合计归还人民币36704410.34元，并支付利息人民币58681.71元。至2005年11月18日止，上海界龙发展有限公司已全部归还欠公司的资金占用款。

★中财网讯：(600275)武昌鱼近日获悉，因湖北省鄂州市国有资产管理局诉公司股东湖北鄂州武昌鱼集团有限责任公司债务纠纷一案，鄂州市中级人民法院于2005年11月18日，依法向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司下达了有关协助冻结股权通知书，依法冻结了公司股东湖北鄂州武昌鱼集团有限责任公司持有的公司120719418股国有股，冻结股份占公司总股本的27.12%，冻结期限自2005年11月18日至2006年11月17日。

★中财网讯：(600127)金健米业诉控股股东常德市粮油总公司及其关联方数案，已经审结，并经公司申请，进入执行程序，湖南省常德市中级人民法院委托公司与控股股东共同选定的拍卖机构-上海新世纪拍卖有限公司，于2005年11月30日下午2时，拍卖被司法冻结的控股股东持有的9506万股公司国有法人股股权。

★中财网讯：(600284)浦东建设收到无锡市惠山区建设工程招标办公室的中标通知书，公司参与投标的无锡惠山区藕塘职教园区钱藕路、新藕路、纬三路BT道路建设及相应配套工程已经施工总承包中标。该工程采取BT模式，由无锡普惠投资发展有限公司投资建设，本次中标的工程中标价为210118200元(最终合同价以竣工结算价为准)。工程预计于2005年11月开工，2006年10月竣工。

★中财网讯：(600016)G民生召开三届二十六次董事会，会议审议通过如下决议：一、通过公司发行金融债券的决议：本次发行总额不超过人民币300亿元；债券期限为 3年、5年和10年；本次发行金融债券有关决议的有效期自决定发行金融债券的股东大会通过之日起18个月。二、通过公司分别设立小企业金融事业部、进出口贸易融资部的决议。

★中财网讯：(600820")隧道股份日前接中国人民银行有关通知，核定公司代偿还短期融资券最高余额为7亿元，该限额有效期至2006年12月底。为此，公司将按相关规定，发行总额为7亿元人民币的短期融资券，该次融资由招商银行负责主承销，通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。

★中财网讯：(600090)*ST酒花与第一大股东新疆蓝剑嘉酿投资有限公司签署了《资产重组协议书》，在协议所约定的条件全部成就后，蓝剑嘉酿按照协议的约定向公司置入及赠与以下资产：蓝剑嘉酿所持新疆乌苏啤酒有限责任公司50%的股权(根据有关《资产评估报告书》，乌苏啤酒50%的股权价值为人民币187937600元)；及蓝剑嘉酿所拥有的人民币现金179979046元。本次交易的方式为赠送，交易价格为零元。拟将持有的新疆啤酒(集团)有限责任公司55%的股权转让给乌苏啤酒的议案：同日，乌苏啤酒与公司签署了《关于股权买卖与转让的协议》，将公司持有的新啤集团55%的股权转让给乌苏啤酒。协议项下的成交价格为人民币6500万元。上述事项构成重大关联交易。

★中财网讯：(600610")中国纺机接间接控股股东南京口岸进出口有限公司通知，南京斯威特集团有限公司(下称：斯威特集团)、南京小天鹅电子有限公司、西安通邮科技投资有限公司与中烟投资有限公司签署了《股权转让协议》，斯威特集团、小天鹅电子、通邮公司将各自持有的口岸公司的股权，分别为30%、38%、22%转让给中烟公司。

★中财网讯：(600241)辽宁时代决定将终止“超细复合纤维织造及染整项目”剩余的募集资金中的4000万元用于暂时补充流动资金，使用期限半年，自2005年5月31日起至2005年11月30日止。现公司董事会决定将使用期限延期半年，即自2005年12月1日起至2006年5月31日止。公司决定向中国银行辽宁省分行申请贸易融资授信额度6500万元，以辽宁时代大厦有限公司所有的时代大厦17-26层作最高额抵押，期限一年。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　14,885.57　　+2.25
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,766.33　　+46.11
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　14,680.43　　+57.31
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,491.80　　-7.10


★明日提示
2005年11月22日
(000012)南玻A　召开股东大会，审议增加注册资本的议案等；
(000402)金融街　召开股东大会，审议：关于收购德胜公司H地块的关联交易等议案；
(000550)江铃汽车　召开股东大会，审议与江铃进出口公司关联交易框架方案修订案等；
(000623)G敖东　召开股东大会，审议修改《奖励基金分配办法》的方案等；
(000626)如意集团　召开股东大会，审议浙江远大委托光大银行宁波分行向东方建设贷款的议案；
(000736)ST重实　召开股东大会，审议选举公司第四届董事会成员的预案等；
(000738)南方摩托　召开股东大会，审议：关于公司控股股东以资抵债关联交易事项的议案等；
(000799)酒鬼酒　召开股东大会，审议：关于增选李伟先生为公司第三届董事会董事等议案；
(000901)航天科技　召开股东大会，审议：关于修改公司章程等议案；
(000917)电广传媒　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(000937)G金牛　召开股东大会，审议选举王社平、李笑文、白忠胜为公司董事的议案等；
(125937)金牛转债　召开股东大会，审议选举王社平、李笑文、白忠胜为公司董事的议案等；
(200012)南玻Ｂ　召开股东大会，审议增加注册资本的议案等；
(200550)江铃Ｂ　召开股东大会，审议与江铃进出口公司关联交易框架方案修订案等；
(600085)同仁堂　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600166)福田汽车　此次股东大会延期至2005年12月5日召开；
(600298)安琪酵母　召开股东大会，审议：关于增资安琪酵母(伊犁)有限公司实施扩建项目等议案；
(600664)哈药集团　召开股东大会，审议：关于增加公司经营范围及申请开展直销业务的议案；
(600791)天创置业　召开股东大会，审议：公司关于接受京能集团委托银行贷款等议案；
(600824)益民百货　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600963)岳阳纸业　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(000988)G华工　实施股权分置改革，公司证券简称变更为"G华工"；
(000988)G华工　实施股权分置改革，对价股份上市交易日；
(002007)G华兰　实施股权分置改革，公司证券简称变更为"G华兰"；
(002007)G华兰　实施股权分置改革，对价股份上市交易日；
(000635)G英力特　实施股权分置改革，公司证券简称变更为"G英力特"；
(000635)G英力特　实施股权分置改革，对价股份上市交易日；
(002043)G兔宝宝　实施股权分置改革，股份变更登记日；
(600401)G申龙　实施股权分置改革，股权登记日；
(600616)G食品　实施股权分置改革，股权登记日；（完）
　 中财网

尖尖小荷

悬念一：中小板三年左右时间，上市公司能否达1000家
　　悬念二：中小板是否可以率先实施"新老划断"
　　悬念三：中小板平均市盈率为20.76倍，估值水平略显偏高，板块是否存在下跌空间
　　今天，中小企业板公司黔源电力(002039)将对股改方案进行表决。这也是最后一家中小板公司进行股改表决。若公司的方案获得通过，深市中小板今天将真正迎来全流通的"G股时代"。而全流通之后的中小板如何演绎精彩？一些曾因股改被掩盖的焦点问题重新引发了市场的关注。
　　中小板股改今天收兵
　　截至今天，中小板50家公司中已有49家通过了股改方案。其中，已有41只股票加入了G股行列。今天下午2点，黔源电力将进行股改方案的表决。其对价方案为流通股东每持有10股流通股将获得3.2股对价。由于科达机电的股改方案刚刚被否决，所以作为中小板最后一家进行表决的公司，今天黔源电力的表决结果如何，引起了众多市场人士的关注。不过，广发基金分析人士认为，与原方案比较，该公司对价水平已经上调超过了14％，而其对价支付的合理区间为10送3.00股或10送4.31股。调整后的对价支付水平相对合理。另外，根据公司和一些流通股东的沟通情况来看，通过的可能性极大。
　　不过，记者注意到，尽管中小板50家公司最终平均对价水平为10送3.38股，明显好于所有已经公布股改方案公司的平均水平。事实上，同自身相比，中小板对价水平却是在下降：第一批（第二批公布股改方案的公司中开始出现中小板上市公司）10家公司平均对价水平是10送3.78,第二批20家平均对价水平就下降到3.44股，而到了随后公布的方案，这一数据已经下降到10送3.14股。
　　股改完成后，中小板将如何演绎接下来的故事？新老划断、大扩容等市场最为关注的焦点问题如何解答？对此，近日市场纷纷猜测。不过，有一点可以肯定的是，中小板不会"不作为"地闲着。
　　大扩容接踵而至？
　　大扩容是当前中小板最为引人关注的话题。深交所高层近日表示，在重开IPO后，中小板将争取用三年左右的时间，让上市公司总数达到1000家。很明显，要在3年之内达到1000家上市公司的数量，每天就要有一只股票在中小板挂牌上市！据了解，截至2005年5月，深交所已经调查了3800家中小企业，其中800家企业基本具备上市条件，400家企业符合上市条件。
　　新老划断何时进行？
　　深交所有关人士近日还表示，如果同意，在中小板公司完成股改后，中小板理论上可以率先实施"新老划断"。进入G时代的中小板可能会降低企业发行上市门槛，同时为科技型企业开辟直接融资的绿色通道。而最近举行的五部委股改会议对新老划断的基本看法则是，"新老划断"应该推迟到明年二季度。另外，有关部门负责人所说的"在70%市值完成股改的情况下,管理层有意推出新老划断"中，也没有特别指明中小板的问题。那么，中小板是否会先行一步进行新老划断呢？
　　板块重心会否下移？
　　股改完成后，整个中小板的平均市盈率为20.76倍，而目前主板市场平均的市盈率约为16.92倍。分析人士认为，考虑到板块的股本规模，在全流通背景下，这一估值水平略显偏高，从中线角度来看，板块存在着一定的下跌空间，下跌幅度在10%左右。而较高的市盈率，会多圈很多真金白银，但限制了股价的上扬空间，结果往往是散户蒙受损失。
　　不过，招商证券分析人士昨天对记者说，由于中小板公司的第三季度业绩增长势头良好，对股价构成了支持，其板块重心不会下移。据了解，今年1~9月，50家中小板公司主营业务收入同比增长36.70%，主营业务利润同比增长22.38%，净利润同比增长15.21%，平均业绩为0.31元/股，净资产收益率也接近9%，远远高于主板0.19元/股的业绩水平。（记者 李成）

怀玉

上海天力顾问赢家快讯（1122）

乾坤有序

盘中特征：
    周一沪深股市未能延续上周五的反弹，而是呈现多空拉锯、横盘整理的走势，成交量明显萎
缩。从盘口看，与上周五篮筹板块领涨不同，盘中热点以中小盘、低市值的个股行情为主，医药、
电子、建材等包罗其中，而中国石化、招商银行等权重股、金融股等小幅回落。最终沪市综指收
盘报1119.93点，上涨2.93点，深成指收盘报2732.75点，上涨10.88点，两市共成交110亿元，减
少57亿元。

后市研判：
    根据目前行情，短线大盘仍以盘整为主，持续向上空间有限，趋势继续保持谨慎。
    首先，从短线反弹的原因看，主要是上周三管理层召集各机构开会后机构所释放出的一种姿
态，通过回补机构重仓股来稳定指数、稳定预期，这是短线篮筹股领涨的根本动因。但是由于目
前时近年末，在时间上并不是机构增仓的最佳时机，何况机构本身的仓位很重，年末还要应付可
能的赎回高峰，因此结合盘面不难发现，机构在作出姿态后没有持续跟进，股指马上出现缩量横
盘，预示持续上攻力度有限。
    其次，对照此次反弹与7月末反弹情况看,当时在管理层吹风的同时有大量的神秘资金持续入
市，篮筹股的热点也相对稳定，但这次资金配合等并不理想。热点也较为散乱，宝钢权证等的热
炒不仅难以吸引主流机构参与，对指数也难有贡献，因此不具备简单重复上次阶段性反弹的条件。
    第三，从近期的股改进程看，对价水平仍徘徊在较低水平，科达机电股改方案上周还被否决，
成为股改全面铺开后的一个“意外”。在方方面面大力呵护的情况下，还出现否决的情况，说明
实际对价和市场预期距离很大。对大盘指数也不会有正面影响。
    另外从技术看，周一股指是连续第二天站稳半年线，但成交萎缩明显，显示投资者还是相当
的谨慎，市场人气尚未有效调动。因此后市大盘仍以千一附近的整理为主，向上空间有限。

操作策略：
    保持谨慎基调，时间上尚未到可以放松的阶段，个股把握难度较大，控制风险和仓位

乾坤有序

1、鲁银投资（600784）：两元股中唯数不多的标购概念股，公司经过大规模资 产置换，主营收入大幅增长，随着高科技含量的粉末冶金产业的置入，使公 司拥有了多个国家级新材料项目，其中“轿车用高性能钢铁粉末材料”项目 已达年产4万吨的生产能力，规模居全国首位。另外，公司参股山东视网联 媒介发展股份亨博证券投资网有限公司49%，山东视网联是一家拥有三个电视频道的电视频 道运营商，传媒题材相当突出。作为一家超低价传媒股，该股底部形态保持 良好，可看高一线。（王荣奎）
2、陕解放（000516）：公司出资1460万元持有西安海天天线科技股份有限公司15 .45%的股权。而西安海天作为TD-SCDMA第三代移动通信标准产业联盟的成员 之一，目前正专注于新一代移动通信智能天线系统研发和亨博证券投资网生产，其自主研发 的WLL/PHS小灵通基站天线、移动通信 GSM/CDMA 基站天线、 3G天线等系列 产品。上周海天科技宣布与大唐移动签署合作协议，共同出资1.6亿元建立 合资公司，业务主要包括智能天线产品及TD-SCDMA微蜂窝基站的生产。智能 天线是TD-SCDMA标准被认为最具优势的一项自主研发技术。而大唐移动也是 国内真正拥有TD-SCDMA标准的公司，目前两市与大唐移动有密切关系的公司 只有上海邮通与陕解放，因此与大唐移动的联姻使公司的3G概念更加出众。（郑骁俊）
3、厦门信达（000701）：两市独一无二的搜索引擎题材，公司创建了我国最早的 大型外向型中英文商业化网站-----“中国指南”网站，还建成世界上第一 个多种语言的搜索引擎，作为两市唯一一家搜索引擎股，该股未来的亨博证券投资网想象空 间相当巨大。另外公司在中国指南网站还开发出恋爱精灵、爱在旅途多个手 机游戏，作为网络游戏的新宠儿，手机游戏未来发展潜力巨大。该股短期蓄 势较为充分，作为科技股中一家兼具搜索引擎与手机游戏两大题材的个股值 得关注。（赵晓斌、叶柒平）
4、洪都航空（600316）：公司与洪都麦道直升机有限公司合作生产的首架MD600N直升机已于04年10月21日在公司直升机总装厂完成总装。公司与洪都麦道直升机签订转包生产合同,力争在第5年达到年产100架的能力。（解勇）
5、G辽通（000059）：作为我国特大型氮肥生产企业，去年公司收购了华锦集团控制的新疆阿克苏华锦化肥有限公司。该项目的设计能力为年产30万吨合成氨、52万吨尿素，项目于今年10月份竣工投产，投产后公司的整体产能将提升50%，产能的扩张将为公司业绩的增长产生积极的推动作用，可予以关注。（谢峻）
6、原水股份（600649）：公司在上海水务市场占有垄断地位，随着水价改革打开城市用水价格的上涨空间，以及公司长江引水三期工程建设进度的加快，其原水供应能力和盈利水平都将得到有效提高，继续关注。（谢峻）
7、东方通信（600776）：3G概念股，公司主营业务为移动通信业务，包括移动通 信终端产品和系统设备技术开发、移动智能网新业务等支撑软件开发等。日 前南方汇通公告世华微硬盘与东方通信签下8亿元微硬盘协议，公司亨博证券投资网将采购 不少于100万片微硬盘，用于开发容量高达6G的微硬盘手机，显示出公司在 未来3G手机领域开始展开产业化步伐。而且公司在季报中明确提出正在加大 3G技术的投入，重点发展WAP、彩铃等增值业务。作为一家大幅跌破每股净 资产的品种，该股近期在半年线附近蓄势待发值得关注。（叶柒平、赵晓斌、张大龙）
8、华升股份（600156）：低价军工题材股，公司联手中南大学资成立的湖南英 捷高科技公司建成了目前国内规模最大、技术最先进、研究开发力量最强的 粉末注射成形专业厂家和技术开发基地。产品广泛应用于航天、军工、医疗 器械、通讯领域，故亨博证券投资网该股具备一定军工题材。另外在湘财证券上计提的巨额 减值准备也有望被冲，届时将对业绩产生影响。从走势看，近期该股底部放 量活跃，短线仍值得跟踪

尖尖小荷

昨日，随着黔源电力(002039)股东大会顺利结束，50家中小板公司的股改工作正式收官，中小板将率先进入“G股时代”。据消息人士透露，中小板公司完成股改后，第一只G股指数———中小板指数有望最快于12月1日推出。
　　据悉，黔源电力昨日的股东大会现场没有一名流通A股股东到场，表决全部是通过网络投票进行。据介绍，流通股股东表决情况同意票23,115,845股，占参加本次相关股东会议流通股有效表决权股份总数的89.0468%。如果一切进展顺利，黔源电力将最快于下周一复牌，之后，覆盖全部50家中小板公司的中小板G股指数最快将于12月1日推出。
　　分析人士表示，中小板50家上市公司的总市值只占深交所全部上市公司市值的4%～5%，中小板12月初推出G股指数，对主板市场影响有限。该分析人士认为，只有等到明年3月份左右，主板市场70%左右市值的公司股改完成，主板G股指数出台，G股指数对股市真正的影响才能有所体现。
　　据统计，已完成股改的49家中小板公司中，平均投票赞成率为98.01%，其中流通股东投票赞成率平均为86.40%，流通股东参与投票率为41.32%。50家中小板公司的平均对价水平为流通股东每10股获送3.38股，比主板前八批股改公司平均对价高5%左右。同时，多数公司大股东延长了股份禁售期，有的公司还提出了股份追送条款、限价限比例减持承诺等措施以保障流通股东利益。
　　6月20日，中捷股份等10家中小板公司参加股改第二批试点。股改全面推开后，其余的40家公司分两批于9月12日和19日进入股改程序。从首批公司进入股改到11月21日最后一家公司表决，中小板公司股改历时155天。（雷蕾）
　 东方早报

尖尖小荷

据业内人士测算，根据管理层最近召开的股改会议“在４个月内完成５０％市值公司的股改”的精神，未来４个月，股改配套资金的缺口达１５００亿元之巨。具体估算方法如下：２０００多亿股流通股的５０％即１０００多亿股进行股改，按平均１０送３的对价水平、增加的流通筹码将达到３００多亿股，若按５元／股的Ｇ股除权均价计算，资金需求量在１５００亿元以上。
　　从今年１０月开始，随着通过股改的Ｇ股越来越多，资金面的压力越来越大，股指也逐级地下台阶。当上证指数在１０月底跌穿１１００点时，紧急加快批准ＱＦＩＩ的投资额度，在１１月初短短１周之内批出４家ＱＦＩＩ共８．７５亿美元，约７０亿元人民币的增量资金入市救场，但是这也只是杯水车薪。即使把新增的ＱＦＩＩ额度６０亿美元全部审批出来，也只有４８０亿元人民币的增量，股改资金缺口仍高达１０００亿元之巨。
　　ＱＦＩＩ的资金不够，管理层急招国内机构增援。在国务院股改座谈会召开之后不久，紧急召集国内基金、券商等机构于北京开会，要求各路机构“增强信心、积极支持股改”并要求“将股指稳定在新的水平之上”。于是，各路基金顶着年末赎回的压力，纷纷回补自己抛售的重仓股，此举达到的立竿见影的效果使上证指数近日重新站在１１００点之上，市场信心有所恢复。
　　但是资金短缺仍是管理层心中的一块石头，接近年底，金融机构的资金出现季节性短缺是现实的问题。如何在资金短缺的情况下维持市场的稳定就显得至关重要。尚福林在近期的股改座谈会上，特别提到“改善增量资金投资股改后公司股票的投资环境”，表明管理层正在考虑以优惠政策吸引增量资金入市。一资深市场人士告诉记者，不排除管理层准许Ｇ股实行Ｔ＋０交易的可能，从宝钢权证Ｔ＋０交易情况看，１亿元的资金量可创造出１０亿元的交易量，大大提高了资金的使用效应。投资者与券商皆大欢喜。“也许管理层正在考虑借鉴这种模式”上述资深人士推测。（记者 凌嘉）
　 北京现代商报

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中信证券晨会纪要

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武钢股价跌至净资产价 料利用权证套利依然火爆  
来源:东方早报   日期005年11月22日
     

  
  

　　受钢铁行业景气度下降的影响，昨天首日跨入G股行列并复牌的G武钢(600005)跌至净资产值2.51元。同时，G武钢的蝶式权证也将于明日在上交所上市。分析师普遍认为，G武钢权证受炒作的可能性很大。
　　G武钢昨日完成股改后首次复牌，股价低开低走，走势几乎没有震荡，最终以净资产值2.51元收盘，跌27.25%。按照除权价格后，实际跌幅为9%左右。联合证券钢铁行业分析师陈鹏认为，虽然G武钢的实际跌幅达到9%，但若考虑到权证价值，该价位已属合理。
　　东方证券分析师黄栋对于G武钢昨日的表现也不感意外。他认为，由于钢铁行业景气度下降，大部分钢铁股都已跌至净资产值左右，因此G武钢的股价表现属于正常。
　　分析师表示，由于钢铁行业景气处于下降趋势之中，一般情况下钢铁公司难有很好的市场表现，因此大部分投资者可能选择了抛售正股而保留权证，利用权证来进行套利。
　　G武钢的认沽权证与认购权证将于明日在上交所上市交易。认购权证行权价2.90元，认沽权证的行权价3.13元，二者均为欧式权证，有效期12个月，流通数量分别为4.74亿份。
　　陈鹏认为，通过宝钢权证上市以来的走势可以发现，目前权证价格和正股股价已几乎没有相关性，权证价格疯狂上涨，而宝钢股价一路阴跌。所以武钢认购权证和认沽权证在上市初期相关性不强，可能会出现武钢股价下跌，两个权证都上涨的现象。
　　黄栋也表示，参考宝钢权证近期的表现，不排除市场继续对武钢权证进行炒作的可能。宝钢权证目前隐含波动率达到165%左右，是其历史波动率的5倍多。武钢认购证与其规模差不多，且同属钢铁行业，走势很可能出现宝钢权证的情形。
　　分析师还建议，武钢认购权证的价格在0.6元以上交易的可能性较大，若其交易价格在0.5元以下可考虑买入，在1.2元以上则应考虑卖出；认沽权证的价值在0.8元左右，若其交易价格在0.6元以下可考虑买入，在1.3元以上则应考虑卖出。（记者 孙立云）
　

soros330

国资委官员表示所有有效激励机制都可引入国企  
作者:申屠青南   来源:中证网  日期005年11月22日
     

  
  

    国务院国资委企业分配局局长熊志军日前表示，对国有企业管理层实施激励，可以引入所有市场经济中行之有效的激励机制。他还说，国企的产权改革，必须引入外来投资者，以使产权多元化。

    熊志军在“2005中国企业经营者问卷调查结果发布暨宏观经济形势研讨会”上说，可以把所有市场经济中行之有效的激励机制拿过来，引入到国有企业管理层激励制度中。这方面没有任何观念和机制上的问题，只是实施的时间问题。目前在解决了股权分置问题的上市公司中，有关部门已经引入了股权激励等手段，以调动内部人的积极性。以后在非上市公司也要建立长期的激励机制。

    他表示，国企改革最核心的是产权和治理问题。目前由于传导机制和激励机制没有到位，各级国资委的成立，并不意味着出资人到位。在产权方面，把国有资产本身塑造成人格化的出资人是个艰难和长期的过程，并且成本非常高，因此必须引入外来投资者等已经人格化的非国有出资人，以使产权多元化。治理结构的根本解决建立在股权多元化的基础上，让出资人来主导和推进企业的各项制度变革，保证出资人利益最大化。（中证网）

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上证所正在讨论上证５０成份股交易制度改为T+0  
来源: 每日经济新闻   日期005年11月22日
     

  
  

　　深交所也正在加紧备战权证，新钢钒、万科、鞍钢新轧三大权证有望于12月初集中上市
　　昨日宝钢权证再度活跃，不仅大涨11%，而且连续8个交易日成交量达到25亿元以上，是沪市所有股票成交额的1/3强。宝钢权证如此受宠，一方面固然与其“稀缺性”有关，另一方面也与其独有的T+0制度（即当日买入股票可当日卖出）有关。有关知情人士向《每日经济新闻》透露，为了活跌低迷的股市，上证所正在讨论将上证50成份股的交易制度也改为T+0。与此同时，深交所也正在加紧备战权证，三大权证有望于12月初集中上市。
　　现行的T+1交易制度（即当日买入股票只能次日后卖出）从1996年起实行快10年了，虽然抑制了市场操纵，但由于股市的长期走熊，股市的流动性大大降低，成交极度不活跃，不能吸引投资者入市也不利于整个证券行业的发展。这位知情人士称，在现在的制度下，全部实行T+0又不现实，选择部分股票实行T+0是可行的，前几天市场就在流传G股将实行T+0，但G股并不具备代表性，在沪市选择目标自然就落在了上证50身上，而且修改过后的《证券法》为T+0预留了空间。不过，他透露，目前此项工作仅仅限于讨论阶段，什么时候实行还不得而知。
　　宝钢权证的活跃也吸引了深交所的目光。今日，深交所向会员发出通知，将于本周六（11月26日）进行权证业务的第三次联网测试。此前，深交所和中国结算深圳分公司已于年8月20日、9月10日组织进行了两次权证业务的全网测试。据悉，新钢钒股改权证已于11月3日划入相关股东账户，万科的股改权证产品将于下周初到达相关股东账户，含股改权证的鞍钢新轧的方案也将于23日表决。
　　市场人士认为，从深交所此次权证测试的时间来分析，深交所权证最快也要12月初才能推出。（蔡战波 刘俊）
　

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基金可用头寸不过200亿 本轮行情只能是小反弹  
来源:每日经济新闻   日期005年11月22日
     

  
  

　　专家认为，股市长线资金不足，本轮行情只能是小反弹
　　继上周五大幅反弹之后，昨日上证综指窄幅整理，最终收报1119点，仅小涨2点，两市全日总成交额萎缩至110亿元。
　　市场人士认为，长线资金不足成为制约大盘反弹空间的主要原因，同时股改对价博弈、禽流感疫情等预期不明确也是影响投资者追高的障碍。
　　存量资金不多 仅够反弹之用
　　“目前，基金业存量可动用的资金头寸在150亿元至200亿元左右。”银河证券基金研究中心胡立峰在其最新一份研究报告中表示，行情的启动除需要宏观经济、上市公司业绩等基本面支撑外，最终仍要落脚到市场供求，有效资金的供给。
　　胡立峰的研究结果显示，自去年9月30日股票型基金净值达到阶段性顶峰之后，一直呈下降趋势，基金股票市值也在1600亿元附近维持了近3个季度，无法有较大的突破，中国基金业对股市的资金支持到了一个瓶颈阶段。
　　通过超常规发展包括基金在内的机构投资者扩大资金来源渠道，一直是管理层的工作重点之一。今年下半年以来，3只银行系基金相继发行，充分显示了管理层大力发展基金的决心。
　　然而，由于今年以来股市持续下跌，基金业绩表现普遍不佳，令这种努力的效果大打折扣，具体表现为新发基金首发规模急剧下降，已成立的基金大多遭遇不同程度的净赎回，股票类基金的总规模基本处于停滞不前的状态。
　　一位基金公司客户经理表示，由于股票市场低迷，加上国内投资者不成熟，基金持有人时刻盯着基金净值的变化，是“涨亦忧，跌亦忧”。基金净值一旦上涨，就考虑是否应赎回保住利润，而基金净值一旦下跌，就考虑是否应赎回止损，令基金难以成为真正的长线资金。
　　金元证券分析师宋庆东认为，正是由于长线资金的不足，行情在此反转的可能性微乎其微，本轮上涨只是反弹。而从昨日盘面表现看，本轮反弹可能还是弱势反弹，高度有限。
　　QFII资金难解近渴
　　相对于基金业的被动局面，合格境外机构投资者（QFII）在加快进入A股市场的步伐，并被视为相对稳定的长线资金。认为，QFII制度自2002年12月1日实施以来进展顺利，并取得了良好的效果。QFII不断加大对各类证券资产的投资力度，形成了较强的示范效应。QFII在支持中国资本市场改革和创新、完善投资理念及推动上市公司改进公司治理等诸多方面起到了积极的作用。
　　基于这种评价，自今年10月份以来，先后批准了高盛国际资产管理公司、新加坡政府投资有限公司、马丁可利投资管理有限公司、淡马锡富敦投资管理有限公司和AIG全球投资公司等5家公司QFII资格；同时，国家外汇管理局在近期先后批给富通银行、美林国际、瑞信一波和汇丰银行共8.75亿美元投资额度，频度之密集前所未有。
　　但是，QFII从拿到外管局的投资额度批文，到汇入资金、逐步建仓需要一个较长的周期，加上QFII资金在A股市场的占比不到4%，即使加上新批的投资额度，所占比例也不到5%，对于目前疲弱的大盘来说，这点QFII资金可谓“远水难解近渴”。
　　行情制约因素不少
　　昨日，基金重仓股、蓝筹股板块、G股板块等再次回到原来弱势震荡的格局，所反映的就是长线资金不足的问题。而资金不足只是一方面。
　　国联基金将近期股指的表现归纳为“上有围堵、下有援兵”，认为前期股指连续下行再次引发管理层的重视，说明在股改远未完成的情况下政策的支撑力度将始终如一，年内市场将主要在“禽流感因素和政策预期”的双重作用下运行。其中禽流感因素由于其不确定性和危害性等特点，将是市场上行过程中的主要压力；而由于当前股改已上升到一个相当高的政治高度，管理层在此过程中将始终会对市场予以呵护、扶持。在此双重因素的影响下，年内股市反弹高度将非常有限，但往年年底极度低迷的市况可能会有所改变。
　　展望后市，湘财荷银基金表示，由于预期的不确定，超跌股局部活跃度将很有限，最近的反弹可以看作是持续低迷之后的一个脉冲式的波动，在此形成大行情的可能性不大。总体来看，沪指最高不会突破年线（目前在1176点左右），随后重心还要下移，预计1150点左右将是反弹的目标位。（祁和忠）
　

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创新类券商２８日后可创设武钢权证  
  来源:中证网  日期005年11月22日
     

  
  

    上海证券交易所今日发布《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》。《通知》明确，取得中国证券业协会创新活动试点资格的证券公司可作为“创设人”，按照《通知》的相关规定创设权证。至此，市场议论已久的权证产品创设机制得以建立。《通知》自2005年11月28日起施行。

    根据《通知》，创设人创设的权证应与武钢认购权证（武钢JTB1，交易代码580001）或武钢认沽权证（武钢JTP1，交易代码580099）相同，并使用同一交易代码和行权代码。创设认购权证的，创设人应在中国结算上海分公司开设权证创设专用账户和履约担保证券专用账户，并在履约担保证券专用账户全额存放武钢股份股票，用于行权履约担保；创设认沽权证的，创设人应在中国结算上海分公司开设权证创设专用账户和履约担保资金专用账户，并在履约担保资金专用账户全额存放现金，用于行权履约担保。

    《通知》规定，创设人向上证所申请创设权证的，应提供中国结算上海分公司出具的其已提供行权履约担保的证明。经上证所同意后，通知中国结算上海分公司在权证创设专用账户生成次日可交易的权证。创设人每日申请创设或注销权证均不得超过一次，每次创设或注销数量均不低于100万份。创设人向上证所申请注销权证的，经上证所同意后，通知中国结算上海分公司于当日注销权证，次日解除对相应股票或资金的锁定。权证行权时，创设人先于武钢集团履行义务。同一权证创设人超过1名的，各创设人按照“后创设先被行权”的顺序履行义务。

    《通知》同时规定，被质押、司法冻结或存在其他权利瑕疵的武钢股份股票或资金，不得用于权证创设履约担保。违反本《通知》相关规定的，交易所有权暂停或取消其创设资格。

    根据已经发布的公告，武钢权证将于明天上市。由于上述《通知》将于11月28日起正式实施，也就是说，最快自28日起，武钢权证就可能被连续创设。

    有关人士表示，从国际经验来看，标准权证产品都有一种被称为“连续创设”的机制，这种机制允许发行人或其他合格机构及时增加权证供应量。当权证价格失衡，发行人或其他合格机构发现有利可图时就会适时创造并出售新的权证，权证价格自然向合理价格回归。另据悉，目前已有多家券商申请发行备兑权证，交易所也已完成了相关准备，以期尽快推出更多的、产品结构更加完善的权证品种，保证市场供求关系的平衡，维护权证这一创新产品的健康稳定发展。（中证网）

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黔源电力股改方案顺利通过 中小板进入“Ｇ时代”  
  来源:中证网  日期005年11月22日
     

  
  

　　“我宣布，黔源电力股改方案修改稿今天顺利通过！”在昨日下午召开的股权分置改革相关股东会议上，黔源电力(002039)董事长陈实的欣喜溢于言表。随着黔源电力股改方案的顺利通过，整个深圳中小板50家上市公司全面进入“G时代”，历时5个月的中小板股权分置改革划上句号。

　　昨日参加黔源电力相关股东会议的非流通股股东代表共5人，代表6500万股股份，占公司总股份的46.34％，5名代表全部投了赞成票。另外，流通股股东共计709人通过交易所交易系统和互联网投票，36人委托黔源电力董事会代其行使现场表决权。根据统计，参加投票表决的有效表决权股份总数为90，959，204股。其中，赞成票为88，115，845股，占有效表决权股份总数的96.874％；流通股投票赞成率为89.05％。

　　总体而言，中小板50家公司平均投票赞成率较高，为97.99％，流通股股东对于股改方案也予以较高认可，平均投票赞成率达86.45％。值得注意的是，该板块公司的流通股股东参与股改热情较高，平均有41.53％的流通股参与了投票表决，最高的流通股参与投票比例高达84.87％。

　　50家公司的平均对价为流通股每10股获送3.38股，最高为10送4.5。绝大多数公司大股东较法定要求延长了股份禁售期，禁售期最长达到60个月。

　　昨日收盘，中小板平均市盈率为25.24倍，而该板块推出首批股改前的6月17日，平均市盈率为24.74倍，股改之后市盈率水平不降反升。（中证网）

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诚通50亿元解救华源 最大央企重组案浮出水面  

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    尽管最终还需静待国开行一纸融资令,但经记者多方了解,诚通重组华源这起国资委成立以来最大的央企重组案细节正逐渐浮出水面－－

    一向以大鳄鲸吞并购见长的华源集团或许没有想到,短暂的并购幸福生活很快换来的是累累负债。还有一个没有想到的是,自己将在一场“蛇吞象”的并购中,扮演的角色竟然是那只“象”。

    50亿元解救华源

    有消息称,诚通重组华源本周将会见分晓。昨日下午,记者按图索骥来到位于北京西城区车公庄大街的物华大厦,并购的主角——中国诚通集团总部就在该大厦二层。没有想象中央企的奢华和庞大,半层楼的办公空间,三十来人的员工,安静的办公环境,让记者感觉不到这样的企业正在策划着一个即将实施的大并购。

    记者试图在与员工的攀谈中获得一些并购进展的新消息,但均被礼貌地予以回绝。这与来自华源的反应似乎形成一种反差,一位华源的高层曾告诉记者,现在的华源如真的被重组,肯定是件好事。

    众所周知,华源的资金链条一直绷得很紧。今年9月,受国家金融政策调整和财政部进驻华源检查的影响,银行加速收回对华源集团的授信。一位央企人士感慨道:华源出事就出在这么多年来,一直自豪于以最小的资本金控制最大的资产规模。其实,这种模式在风险面前不堪一击。

    华源出现财务危机后,国资委迅速介入,指定德勤作为重组华源的会计师事务所。清产核资后的报告显示,截至今年9月20日,华源集团合并财务报表的银行负债为251.14亿元,其中,子公司为209.86亿元,母公司为41.28亿元。母公司短期银行借款34.05亿元,政策性长期贷款7.23亿元。

    记者辗转获悉,诚通集团出资约50亿元重组华源。其中25亿元用于股权投资,成为绝对控股股东,持股不低于51％。可先以短期借款方式过桥运作作为股东化解目前的债务危机。另外25亿元作为重组完成后调整债务结构或其他发展需要,其贷款期限不超过5年。两年内诚通集团主导的借款人可行使转股权。转股权将以净资产为基准,折合一定的比例。根据诚通和华源的重组状况,诚通集团及社会融资人在规定的时间内拥有将上述债权转为股权的权利。若贷款人在规定的时间内不行使转股权,华源集团将按约定偿付借款本金及利息。

    围绕“50亿元”的具体使用方向,市场上流传着这么一种说法:12.5亿元解决债务危机,15亿元调整银行债务结构,8亿元规范与子公司的资金借贷关系,15亿元调整集团产业布局,合计50.5亿元。

    一位不愿意透露姓名的财务专家指出,投入资本金后,长期影响华源发展的流动资金不足问题将得到有效解决,母公司资产负债率大大降低。集团产业布局完成后,华源集团将有进有退,并加大对生命产业的追加投资,增持其他优势医药企业的股权,夯实医药产业的发展基础。

    后续酝酿重组央企医院

    一个是靠物流起家的企业,一个是致力于医药和纺织的企业。诚通重组华源后,前景如何？这无疑是投资者最为关心的问题。

    诚通组建于1992年之初,是为当时的物资部进行生产资料仓储、配送而设,在央企之中,属于中小型体量。2004年诚通少帅、年仅42岁的马正武接掌董事长帅印,当年,诚通利润总额由4862万元一跃到20903万元,11家业务单元利润突破1000万元。

    诚通集团有关人士称,诚通集团在综合物流能力尤其在仓储物流、配送、报关等方面在全国同行中位居前三位,在全国200多个大中型城市建立了物流配送中心。从产业相关性看,诚通和华源的组合在物流与医药、纺织的流通配送方面有业务联系,有战略发展前景。可以依托诚通集团拥有的丰富的仓储资源和运输网络,构建中国物资领域规模最大、综合实力最强的综合流通网络体系,以提升诚通的综合物流服务能力。

    记者还获得一个重要信息,诚通正在酝酿对央企大大小小1000多家医院的重组整合。如果这一计划得以顺利实施的话,无疑将与华源的医药主业形成上下游的产业链。(下转A03版)

    华源集团和诚通集团有关数据比较

    -          企业国内排名   营业收入     总资产   上市公司数目
    华源集团             29    485亿元    576亿元              8
    诚通集团            193   96.6亿元   80.2亿元              2