☆☆☆☆☆ 2005年11月22日实战看盘交流专帖 ☆☆☆☆☆

yudai22

能涨积分吗？

徐满仓

大家　好

谈股论金1

报到先

callme007

关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知

  

各会员单位：

武钢认购权证（交易简称JTB1、交易代码580001、行权代码582001）和武钢认沽权证（交易简称JTP1、交易代码580999、行权代码582999）即将在本所上市交易。为维护其交易秩序，促进权证市场健康发展，根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》的有关规定，现就上市交易后证券公司创设武钢认购权证和武钢认沽权证的相关事宜，通知如下。

一、取得中国证券业协会创新活动试点资格的证券公司（以下简称“创设人”）可按照本通知的规定创设权证。

二、创设人创设的权证应与武钢认购权证或武钢认沽权证相同，并使用同一交易代码和行权代码。

三、创设认购权证的，创设人应在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中国结算上海分公司”）开设权证创设专用帐户和履约担保证券专用帐户，并在履约担保证券专用帐户全额存放武钢股份股票，用于行权履约担保。权证创设专用帐户和履约担保证券专用帐户应指定在同一席位上。

创设认沽权证的，创设人应在中国结算上海分公司开设权证创设专用帐户和履约担保资金专用帐户，并在履约担保资金专用帐户全额存放现金，用于行权履约担保。

创设人应将上述帐户和席位报本所备案。

四、被质押、司法冻结或存在其他权利瑕疵的武钢股份股票或资金，不得用于权证创设履约担保。

五、创设人向本所申请创设权证的，应提供中国结算上海分公司出具的其已提供行权履约担保的证明。本所经审核同意，通知中国结算上海分公司在权证创设专用帐户生成次日可交易的权证。

六、权证创设后，创设人可向本所申请注销权证。本所经审核同意，通知中国结算上海分公司于当日注销权证，次日解除对相应股票或资金的锁定。

七、创设人每日申请创设或注销权证均不得超过1次，每次创设或注销数量均不低于100万份。

    八、权证行权时，创设人先于武钢集团履行义务。同一权证创设人超过1名的，各创设人按照“后创设先被行权”的顺序履行义务。

九、违反本通知相关规定的，本所有权暂停或取消其创设资格。

    本通知自2005年11月28日起施行，本通知未作规定的，适用《暂行办法》及本所其他相关规定。

上海证券交易所

二○○五年十一月二十一日

ddjun

原帖由 地心浪人 于 2005-11-22 09:23 发表

这帮家伙，露个脸就闪一边去玩权证了;););)
看来还要辛苦D版啦:D:D:D

咱俩撑吧！
:mad::mad:

郁闷咖啡

原帖由 ddjun 于 2005-11-22 09:30 发表

咱俩撑吧！
:mad::mad:

:*9*::*9*::*9*:

ddjun

权证炒的有点眼红了，记住：早晚都是要还的！

lilxl

这次反弹是有备而来，高度多少难说，估计中石化和联通快股改了，嘿嘿。想想那时候走势。所以可能是c5-ii。难说能否创出新高。但1150很大可能会到.
周三很关键，注意观察。

akkakk

俺来也!

jack_ps_wang

原帖由 ddjun 于 2005-11-22 09:30 发表

咱俩撑吧！
:mad::mad:

致敬

地心浪人

原帖由 ddjun 于 2005-11-22 09:33 发表
权证炒的有点眼红了，记住：早晚都是要还的！

对，5800在不到一年后没有任何价值，而且历来会打提前量，牢记这一点啊，兄弟们:(:(:(

callme007

1.意味着取得中国证券业协会创新活动试点资格的证券公司能做空了。
2.武钢认购权证价值极低，但如果市场出现低价，反而形成炒作机会 。
3.武钢正股要上涨，因为需求增加。
4.实则给了机构参与权证赌博的机会，机会面前人人平等。
通俗讲，就是你要多少，就可以发多少！（发行主体是各创新类券商）  。这就等于是备兑权证。武钢正股倒是值得考虑。因为发行权证是要以持有一定正股为基础（尤其认沽） 。宝权的参与度大幅下跌！！！慎慎慎 ！！！！
以上仅是一点看法,仅供参考!!!!

不醉不休

原帖由 ddjun 于 2005-11-22 09:30 发表

咱俩撑吧！
:mad::mad:

:*9*::*9*::*22*::*22*:

悍马王

报到！

ddjun

原帖由 lilxl 于 2005-11-22 09:33 发表
这次反弹是有备而来，高度多少难说，估计中石化和联通快股改了，嘿嘿。想想那时候走势。所以可能是c5-ii。难说能否创出新高。但1150很大可能会到.
周三很关键，注意观察。

今天调整充分，上涨高度就才会可观！:D

yudai22

原帖由 ddjun 于 2005-11-22 09:33 发表
权证炒的有点眼红了，记住：早晚都是要还的！

忍住诱惑！耐住寂寞！

huala99

武钢权证定价与投资价值分析

    □ 中信证券 许建强

Ｇ武钢（６００００５）是第一家成功推出认购加认沽组合权证的股改公司，其权证将于１１月２３日在上海证券交易所上市交易。作为股改对价，流通股股东得到的补偿是明显的。当Ｇ武钢的价格下跌时，认沽权证的价值会上升，对冲掉股价下跌的部分风险；当Ｇ武钢的价格上涨时，认购权证的价值会上升，投资者获利。而且由于认购权证的行权价比认沽权证的行权价低，在到期时，两个权证中至少有一个会行权。具体来说，到期时，如果股价在２．９０元之下时，认购权证不行权，持有认沽权证的投资者以３．１３元的价格把Ｇ武钢卖给发行人；当股价在３．１３元之上时，认沽权证不行权，持有认购权证的投资者以２．９０元的价格向发行人购买Ｇ武钢；当股价在２．９０元－３．１３元时，两个权证都行权，作为发行人的武钢集团以３．１３元的价格从投资者手中买入股票，另一方面，再以２．９０元的价格向投资者出售股票。从整体上看，武钢集团到期至少支付０．２３元的差价。
虽然两个权证是作为组合推出的，但最后是独立上市交易的，可以分别定价。武钢权证的行权日是存续期的最后５个交易日，严格地说，是一种百慕大式权证，但因为权证的行权日在存续期末，对权证价值影响不大，我们仍旧把这两个权证看成是欧式权证，用经典的Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ模型来测算它们的价值。我们以１１月２１日收盘价２．５１元作为股票现价，以银行一年期定期存款利率２．２５％作为无风险利率，存续期为条款中的１年。我们通过对武钢股份历史股价的收益率的计算，得到武钢股份的２４０日历史波动率在３６％左右。（图１）
应用Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ模型，我们得到武钢认购权证的理论价值是０．２４０元，认沽权证的理论价值是０．７３１元。根据香港权证市场以及海外成熟市场的经验，权证上市后，其隐含波动率一般会比历史波动率高１０％－１５％，据此我们认为武钢权证上市后合理的隐含波动率为４６％－５１％，对应的认购权证的合理价格为０．３４０－０．３９０元，认沽权证的合理价格为０．８２７元－０．８７７元。（表１）
理论上讲，通过权证＋股票、权证＋权证之间的策略组合，可以形成多种具有不同收益特性的投资组合。比如，投资者手中持有股票，他可以买入一个认沽权证，锁定其下跌风险，而又不放弃股票大幅上涨带来的收益；如果投资者预期股票价格由于某种原因会大幅波动，不是大幅上涨就是大幅下跌，那么他可以买入一个认购权证加一个认沽权证，在上涨和下跌时都受益。从目前宝钢权证走势来看，组合策略的可行性不大，因为权证价格远远高于其理论价值，使得套期保值的成本偏高，权证＋股票的投资组合不大可行。
在国外，由于期权和股票都可以卖空，股票价格和权证价格之间通过看涨－看跌期权平价公式?ｐｕｔ－ｃａｌｌ ｐａｒｉｔｙ?联系起来，如果权证市场价格偏离其理论价格，投资者就可以通过买入低估的组合、卖出高估的组合来进行套利。但在中国，没有做空机制，如果权证被炒作，价格被操纵，投资者仍旧没有办法进行套利，这也是在中国权证容易被炒作的原因之一。

对于一般投资者来说，要完全掌握权证定价理论是比较困难的，投资者可以根据对标的资产到期价格的预期给权证简单定价。Ｇ武钢的质地不错，但是由于钢铁行业处于周期性不景气阶段，投资者对股价不太乐观，所以上市后，认沽权证的价格可能会更高。另外，根据近期宝钢权证的二级市场表现来看，武钢权证上市后，遭遇爆炒的可能性非常大，存在上市首日认购认沽双双涨停的可能。由于武钢权证上市后的走势在很大程度上取决于投资者的炒作程度，走势很难预测。对于稳健的价值投资者，我们建议，当权证价格低于我们这儿提供的合理市场价时，可以考虑买入权证；当权证价格被过分高估时，应考虑卖出，具体地，认购权证超过１元，认沽权证超过１．５元。对于短线交易者，在炒作权证时，也要控制自己的仓位。我们觉得，随着权证市场的扩容，投资者的成熟，权证投机将减少，权证价格也将反映其价值。
表２和表３是武钢权证价格对于Ｇ武钢股价和波动率的敏感性分析，投资者可以据此来判断武钢权证市场价格的合理程度。

决胜

老师给看一下600281

yudai22

这几天系统总是不能自动跳转！不知其他人的如何？

谈股论金1

大盘今天是否会调整？