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- 2005-7-31
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禁砸令后面隐藏的重大利好！
上周五消息面上传出多条利好，再度对基金发布“禁砸令”，同时暗示机构进场扫货。另外，一系列的央企也被圈定了股改时间表，将在近期推进股改。考虑到前期相关人士表态，新老划断、新市场机制出台都会在市场整体市值达到７０％左右才会考虑，央企的集体加盟将会大幅缩短这个时间，让后期市场新政策提前出台。
从石化的护盘，到G股的激情，再到市场的上涨，一步一步，来自政策面和资金面的紧密配合，正在将市场一步步推向预定的目标。从目前的状况看，在管理层全力维护市场稳定的战略要求下，市场将进入一个震荡盘升的最后转折期。
首先，从目前看，可以将管理层心中预设的底从1000点的“政治底”提升到1100点的“股改底”。因此，从这个意义上讲，目前的市场下跌的空间不大，即使有力量将市场再次打穿千一点，仍然会有力量重新拉回。
再从股改的整个进程来看，目前市场也不具备直接奔向沸腾的基础，正如此前分析员所说，市场要进入一个各方面都能够相对认同的发展周期，还需要将转折期过渡完。股改是这个过渡期的主要事件，伴随着股改，管理层有意来打造整个市场的制度基础、法律基础，这个阶段，各方面还需要对未来市场进行全方面的认识，调整思路。这也是领导对相关机构的一种指示。因此，市场短期内不会出现过于沸腾的场面，那同样是不利于市场的。维护稳定才是主线。
再则，从资金动向来看，目前具备长远投资思路和实力的资金仍然将此阶段定位于战略建仓期。据我们了解，这种战略建仓仍然会继续，前期以“砸空”手段建更底成本的手段已经不太适用，下一步将进入一个相对稳定的吸纳期，这个过程由于其本身仍然具有做空意愿以及各机构之间的认识不同，市场在局部仍然会出现一定程度的分歧，从而造成市场的震荡，但其建仓的根本目的最终会使市场渐近式抬升。
因此，在股改的战略要求和投资资金的战略部署下，市场也已经进入一个非常微妙的关键时刻，正如某机构所言：决战前夕，不能懈怠。而对于一般投资者来说，在趋势已经渐明朗的情况下，也应该采取相对积极的操作，分析员对下一阶段的总结则是：紧跟政策、挖掘机会、积极应对、冷静操作。
高层要“动真格” 股改成败就在此一举！
股权分置改革“开弓没有回头箭”，中国主席尚福林如是说。十一月，鼓声渐密。
一周之内，政策频颁。上周五，针对股民担忧股改承诺无法兑现的问题，深交所发布《股权分置改革承诺事项管理指引》给出明确信息：承诺不兑现者将受重罚；三天前，发布上市公司股权激励规范意见；一周前，国务院五部委召开股改会议明确“股改进入关键时期，股改信心不能变，方向不能变”，此次会议规格鲜有，足见高层决心。
北京大学金融与证券研究中心主任，北京大学光华管理学院教授曹凤岐今天在接受本社记者专访时表示，股改取得了一定的进展，新政策出台给予市场一定的良好预期。近期高层频繁出台政策，显然并不止于鼓动市场信心，而是要“动真格”了。
他说，目前股市总体不景气，流通股投票率下降，投资者远离市场，同时还存在不和谐声音，认为给流通股股东补偿会带来国有资产流失。股改正处于十字路口，“股改成败在此一举”。
他认为，股改要完成三件事，首先是保护流通股股东利益，重塑市场信心；其次是国有控股企业的股改；第三，观念上要统一。
曹凤岐说，股改是成是败，关键在于保护投资者尤其是流通股中小股东的合法权益。
国有控股企业在上市公司中所占的巨大比例意味着，股改重头戏在国有控股公司。月内，一百七十多家国有控股上市公司，包括三十九家央企被要求近期上报股改方案。江苏、四川等地国资委纷纷出台措施予以回应，国有控股企业股改提速在即。
中小企业板的股改早已完成，剩下的即上市公司的主要部分，也是最重要的部分，这就是国有控股企业。曹凤岐表示，一些国企是因“股改会带来国有资产流失”的观念而驻足不前，一些企业是因为效益好而不愿因股改而支付对价。近期来自高层的坚定决心，有助统一各方观念。事实上，对价、送股并不能解决股改的一切问题，还需要大股东、流通股股东互相磨合，各让一步。
业内预期的“提速”，有否时间表？是否应将进度视为股改成效的考量？
据统计，五月九日首批四家上市公司启动股改以来半年多时间，沪深股市有二百六十多家公司进入股改，但相对于涉及股改的一千三百八十家上市公司，二百多这个数目似乎还未达到可观的比例。
曹凤岐认为，股改并不以速度和数量取胜，速度太快反而可能出问题。第一年内股改公司仅百分之五实行流通，此后才逐步释放。整个过程应是有计划、有步骤、稳妥、积极的。
他说，“中国股市的问题，是冰冻三尺，非一日之寒，要一朝实现是绝不可能的。”
“禁砸令”引发基金重仓股空翻多
屡次令沪深股指跌破１１００点的基金重仓股，上周五在多股政策风合吹的影响下，集体走出空翻多行情，从而成就了两市股指放量大涨的好风景。上证指数全天上涨２１个点，沪市成交量超过１００亿元，两市合计成交达到１６７亿元。
★受利好传闻影响，股市出现近期难得的单边上扬
基金联手中集集团拉上涨停
市场之所以再现全面普涨的喜人景象，一个非常重要的原因就是大盘蓝筹板块整体表现相当稳健，特别是超级航母中国石化、Ｇ宝钢、中国联通、华能国际、Ｇ长电等相继出现稳步回升态势。前期的下跌冠军中集集团昨日更被基金联手拉上了涨停板。
以深发展、招商银行、浦发银行为代表的金融板块也纷纷企稳回升，扬子石化、齐鲁石化等的持续上行对板块乃至市场整体的运行也产生了十分积极的影响。在绝大多数个股回升之际，两市Ｇ族个股特别是中小企业板块则一马当先出现在涨幅前列。不少机构重仓股如振华港机、深赤湾、晨鸣纸业等纷纷进入涨幅榜最前列，海德股份、圣雪绒、华光股份等还陆续被封于涨停，且科技股等尾市也形成劲升之势，如清华紫光、清华同方等等，福建水泥也企稳回升并在尾市跻身涨幅榜首。
整合题材刺激铝业公司
盘中，以山东铝业和兰州铝业为代表的铝业公司自底部发力涨停报收，包头铝业也上涨近６％。消息面传出，两铝业公司的大股东中国铝业股份有限公司打算“考虑在Ａ股上市”，同时中铝集团将效仿中石油、中石化对下属子公司进行整合。
据外电，中国铝业执行董事兼副总裁陈基华近日在北京举行的一次铜会议上表示，该公司正考虑在Ａ股上市。中国铝业要在资本市场采取行动，以便获得更多的机会来满足公司不同的发展需要。目前，中国铝业旗下共有三家Ａ股上市子公司，分别是兰州铝业、山东铝业和包头铝业。另外，中国铝业现已在香港和纽约两地证券市场上市。与三铝业公司同样具有整合题材的中国石化、扬子石化仍然保持强势，整合题材在二级市场仍然具有刺激效用。
上周五消息面上传出多条利好，再度对基金发布“禁砸令”，同时暗示机构进场扫货。另外，一系列的央企也被圈定了股改时间表，将在近期推进股改。考虑到前期相关人士表态，新老划断、新市场机制出台都会在市场整体市值达到７０％左右才会考虑，央企的集体加盟将会大幅缩短这个时间，让后期市场新政策提前出台。
对于基金重仓股的大幅上涨，上述基金人士认为，从纯技术角度来看，就算是轮涨也轮到大盘蓝筹了，而且目前基金杀跌动能已经不大。
管理层紧急行动 有望出台的实际利好政策
紧急行动推动股改加速 配套措施有望出台
11月16日，历时半年之久的股权分置改革再次提速——中国召集各机构负责人进京开会，贯彻落实国务院股权分置改革会议精神。
国务院的会议明确提出“加快改革步伐，在条件成熟的情况下，能快则快”，要稳定股权分置改革的预期，并且“使股指稳定在新的水平上”。
配套措施将出台
股权分置改革实际还是一场涉及到的诸多问题的改革。改革中，外商投资政策、国有资产管理、证券市场监管等一系列问题需要解决。而这些问题的解决程度，最终将极大地影响到股改的成败。
据悉，国务院工作会议提出：
要制定鼓励上市公司加快股权分置改革的配套政策，扶植改革后的上市公司做优做强，真正做到早改革早受益；
已进行股权分置改革的上市公司、G股公司，要研究其恢复再融资功能，也要考虑对股权分置改革进展较快的地区实行政策倾斜；
加紧研究新体制环境下交易制度、并购重组、衍生产品等各项制度创新；
研究落实股权分置改革后境外战略投资者的管理制度安排，稳固推进资本市场对外开放。
“工欲善其事，必先利其器”。作为资本市场的直接监管者，中国重任在身，紧急行动：16日，中国召集保荐机构、基金公司有关负责人紧急赴京。
主席尚福林在会上指出，目前股改已经进入一个关键阶段。要在保持市场稳定的前提下，加快落实五部委《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中提出的各项政策措施：
一是研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新，支持已完成股改的上市公司做优做强，改善增量资金投资改革后公司股票的投资环境；
二是会同有关方面研究制定关于将股票市值纳入国有企业经营绩效考核体系的相关规定；
三是推动制定股改对价支付的会计处理办法；
四是研究制定针对股改进展较快的地区和已经完成改革的公司，实行倾斜政策的具体实施办法。
有消息表明，包括放宽资金锁定期、明确税收政策、简化审批程序、改革现行的结算交易系统、评估投资情况，以及制定QFII的独立账户等措施，正在抓紧制定过程中。
重点企业不断档
然而，目前来看，股改进程的快与慢，完全取决于占上市公司总数三分之二的国有控股上市公司改革的推进速度。
目前股权分置改革遇到的问题之一是，一些国有企业上市公司的负责人和地方国资委部门存在着股权分置改革会不会造成国有资产流失疑虑。
政府高层认为，股权分置改革是一项重大改革，改革中有不同认识是预料之中的，需要在实践中逐步统一。但是“改革的决心已经下定，改革也已经推进，我们就坚决不能动摇，方向不能变，信心不能变，基本政策不能变”。要“打消国有企业、上市公司负责人的各种顾虑”。
要打消国企的种种顾虑，就需要相应的配套措施，比如，以 股票市值为重要指标的国有企业经营绩效考核制度，上市公司管理层股权激励实施办法等。
“这些措施正在抓紧制定过程中。”知情人士透露，对这无疑也为相关国企准备了“定心丸”。
当前，大型国企的改革是市场的风向标，市值大、市场关注度高的大型上市公司何时进行股权分置改革，颇受关注。
据悉，国务院工作会议上，政府高层对此提出了要求：“改革的节奏不放缓，重点企业不断档”，这样才能有利于投资者对改革形成稳定的价格预期也有利于尽快恢复市场功能。
近日，一份由股权分置改革领导小组的名单在业内流传，名单中有39家中央级国有企业、控股上市公司和135家地方国有企业、控股上市公司。
有消息称，对于这些重点企业，国务院国资委、和相关地方政府正在摸清情况，分类排队，确定进度，制定规划。“对于股权分置改革存在一定困难的公司，各地区、各部门以及相关控股股东正在积极研究，探索其股权分置改革的途径”。
神秘救市资金再次介入 国内机构抢先QFII抄底
沉寂多日的沪深股市终于迎来一轮冬日暖阳，11月18日这个读起来十分吉利的日子，上证指数放量大涨21.69点，成交超过100亿元，重新站在1100点之上，一扫市场从9月调整以来的阴霾。市场人士认为，近期管理层频繁推出稳定股改预期的政策，加上国内机构资金和QFII资金向股市“凹地”的持续流入，促使市场底部逐渐抬高，终于引发了“11.18”的大幅反弹井喷。那么井喷之后，市场能走多远？我们需要从以下三个方面分析。
管理层稳定股指加快股改
据记者了解，在最近结束的国务院股权分置改革会议上，管理层确定目前股改的基本精神是：“加快改革步伐，在条件成熟的情况下，能快则快。”同时“要将股指稳定在新的水平上。”会议认为，这是保护公众投资者权益的有效措施。
管理层通过以上表态向市场放风，所以有分析人士推测，“神秘救市资金”已经在上证指数1100点以下再次介入，因为这次与上次跌破1000点时一样，也是中石化 （600028 行情,资料,咨询,更多）系的股票先于大盘启动并带领大盘上涨，“神秘之手”故伎重演。
管理层稳定市场的目的还是在于加快推进股改，因为距离2006年12月全面开放金融市场的WTO承诺所剩时间已经不多了。在上述股改会议上，管理层定下的基调是：“改革的节奏不放缓，重点企业不断档”，以争取“尽快恢复市场功能”，管理层迫切希望通过资本市场将一些国有重点行业及其重点企业扶优扶强，以迎接WTO全面开放后的挑战。然而稳定市场与快速推进股改之间仿佛是“鱼与熊掌”的关系，个中的平衡艺术，需要管理层的把握。好在管理层手中有许多张牌可以选择。
QFII人弃我取 持续买进
其中的一张牌就是QFII.在QFII投资额度达到100亿元之后，在一周之内火速批准了4家QFII增加合计8.75亿美元的投资额度，颇有“救场如救火”的意味。
对QFII信任有加，称其为“三好学生”。此言不虚，QFII给内地股市带来了价值投资的理念。并且他们积极支持股改，大量买进优质G股和准G股。当内地投资者因股改对价补偿太少而纷纷抛售股票的时候，他们却悄悄大量吸纳。据业内人士统计，股改半年来，QFII赚得盆满钵溢。由于QFII的逢低买进，股市下跌空间自然被缩小。
国内机构抢在QFII前面抄底
一基金经理告诉记者：“QFII趁股市低迷时大肆吸纳，我们也不能坐视不管。近期我们加大了调仓力度，在年末的赎回潮之后，我们将主动出击。”近期开放式基金面临较大的赎回压力，基金被迫减持部分蓝筹股，而减持的筹码正好落入新进场的QFII和国内机构的口中。
市场在各种力量的博弈中成长与发展。但是国内基金、券商、保险资金和游资都有一个共识：“不能让QFII抄了大底”，毕竟中国股市的定价权还是要掌握在自己手上。
一位资深分析师认为，对于定价权的争夺，将使A股市场的股票不至于被贱卖。随着中国经济的良性发展，A股市场也将进入健康的运行轨道，投资者不宜对国内股市过分悲观。
主流资金青睐新兴成长股 投资3至5年甚至更长
市场出现真正转势必须依靠新兴成长股的持续走高，必须等待主流资金投资理念的彻底转变。
从上周个股涨跌情况看，上周1064只股票收出红盘，不包括新复牌G股，只有184只股票下跌，涨跌比为5.78:1。涨跌比表明，上周多方占据了绝对优势。但在个股普涨中我们发现，上周个股涨幅普遍不大，两市涨幅超过10％的股票只有46只，而跌幅超过5％的股票达到了25只，其中有5只股票出现了10％以上的跌幅。个股普涨但涨幅偏小，由此可见市场做多信心仍不坚决。
从风格及行业指数看，上周巨潮大盘指数上涨1.96％，中盘及小盘指数涨幅均为2.35％，表明在大盘反弹过程中，大盘股走势相对较弱。中信价值指数涨2.08％，中信成长指数涨0.85％，表明上周主要做多动力还是来自传统行业的价值股。
按聚源分类的22个行业指数，除传播指数下跌0.83％外，其它行业指数全部收红，其中农林、采掘及石化指数分别以4.03％、3.85％及3.73％的涨幅分居涨幅前三位，地产、造纸、金融及批零等蓝筹股比较集中的行业指数涨幅均超过了3％。除传播外，电子、服务等成长类股票比较集中的行业指数涨幅不大。行业指数的涨跌状况再次表明，上周行情由老牌价值股的反弹所主导。
上周市场脉络非常清楚。扬子石化、齐鲁石化在并购预期下持续走高，G宝钢带领钢铁股大幅反弹，随后兰州铝业、山东铝业在中国铝业的整合预期下快速拉高，最后，中集集团这只老牌蓝筹股在周五一举封死涨停，终于完成了价值股的绝地反弹。而与此同时，在国际原油价格跌至57美元附近的影响下，G天威、G丰原等新能源股放量下跌，数字电视概念股歌华有线在网通“IPTV”的紧逼下走势疲软，新兴成长股中，只有大唐电信、南京熊猫等“三G”类股票仍然保持强势。
在1100点整数关口，市场新旧投资理念发生了激烈碰撞。老牌价值股握有两张王牌，即“并购”与经济周期内的“平均价值”。尽管盈利预期极不乐观，但水泥、钢铁、石化及电解铝等行业的公司具有并购价值，并且从整个经济周期的平均盈利能力看，目前价位也并不见得就没有投资价值。新兴成长行业则握有“十一五”规划这张更重要的王牌。
客观分析，“老牌价值股”与“新兴成长股”的投资理由都是成立的，但问题的关键在于，即使从乐观角度看，老牌价值股也只有在目前价位附近才具有投资机会，股价大幅上扬的条件并不具备，而“新兴成长股”的投资机会则将贯穿未来3至5年甚至更长。
大涨启动怎么办？投资六朵新花全攻略
冬季播种·外资
投资A股正当其时
赫马士基金旗下惟一针对中国A、B股、港股的子基金龙腾基金执行董事代雪峰近日称，当前正是购买廉价A股筹码的时候，坚信到2007年，龙腾基金将给海外投资者带来丰厚回报。
代雪峰认为，境内A股已经过充分调整，政府已经无法容忍股市与经济发展相背离；中国股市已经成为世界上最便宜的股市，以市盈率角度看当前为相对低点。
冬季播种·规律
寒冬季节股指最低
10多年的A股市场运行规律显示，时间周期循环特点很明显，每年的冬季(11月至次年2月间)，股指大多处于年内的相对低位。
1995年的最低点524点出现在2月份；1996年的最低点512点出现在1月份；1997年的最低点871点出现在1月份；1998年1月的低点1110点是上半年的最低点；1999年2月的1064带内是全年次低点，与最低点1047相差无几。
2000年的最低点1361点出现在1月初；2001年2月的1893点是上半年的最低点；2002年的最低点1339点也出现在年初的1月份；2003年1月的1311点引发了大盘蓝筹股的建仓行情；2004年的低点则在2003年冬季提前来临———2003年11月，股指再次探低1307点，引发2004年“五朵金花”的全面盛开，大盘也因此迎来了自2001见顶以来的最大一次反弹；2005年1月，沪指在击破1200点之后产生了一波有力的反弹。
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时间 |
理由
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 地心浪人
| + 6 |
2005-11-22 08:25 |
老兄这么晚了还如此 . |
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发表于 2005-11-21 23:47
